Zimmer Biomet Holdings (NYSE: ZBH) เป็นหนึ่งในผู้ผลิตอุปกรณ์เปลี่ยนข้อเทียมรายใหญ่ของโลก รายได้หลักมาจากข้อเข่าและข้อสะโพก ซึ่งรวมกันราว 64% ของยอดขายในงวด 1H2026 ส่วนที่เหลือเป็นกลุ่ม S.E.T. (Sports Medicine, Extremities, Trauma, CMF และ Thoracic) และกลุ่มเทคโนโลยีและข้อมูล รวมถึงซีเมนต์และวัสดุยึดกระดูก (Earnings Release FY2025) สหรัฐฯ เป็นตลาดหลักราว 58% ของยอดขายปี 2025
สิ่งที่น่าสนใจในรอบนี้มี 3 เรื่อง
ที่ราคาอนุมาน $94.28 ZBH ซื้อขายที่ P/E GAAP 22.9x (ใช้ EPS 12 เดือนล่าสุด $4.12) และที่ forward P/E 11.1x (ใช้ Adjusted EPS กึ่งกลาง guidance $8.53) ตัวเลข forward ต่ำกว่า SYK (17.4x) และ MDT (14.5x) ในตารางเปรียบเทียบ ส่วนนี้จึงเป็นประเด็นหลักที่ผู้อ่านต้องตัดสินใจว่าเป็นส่วนลดที่ควรได้หรือเป็นความเสี่ยงที่ตลาดคิดไว้แล้ว
ข้อจำกัดของรายงานฉบับนี้: ราคาหุ้นยังไม่ได้ตรวจจากแหล่งราคาสดในรอบนี้ ใช้ราคาอนุมานจาก market cap ที่ผู้จัดทำได้รับ หารด้วยจำนวนหุ้นเฉลี่ยจาก 10-Q 2Q26 ก่อนนำไปตัดสินใจควรเปิดราคาปิดจริงแล้วคำนวณ P/E และ forward P/E ใหม่ ข้อมูล EBITDA บริษัทไม่ได้รายงาน จึงใช้ Net debt / TTM Operating Profit แทน
| หัวข้อ | รายละเอียด | ที่มา |
|---|---|---|
| ชื่อบริษัท | Zimmer Biomet Holdings, Inc. | 8-K FY2025 |
| ตลาด / Ticker | NYSE: ZBH · CIK 1136869 | SEC EDGAR |
| ผู้บริหารการเงิน | Paul Stellato (Interim CFO) ตามรายงานการประชุม Q2 2026 | Nasdaq |
| หุ้นเฉลี่ยและการซื้อหุ้นคืน | ซื้อหุ้นคืน 1H26 $500.8M · วงเงินใหม่ $1.5B (ไม่มีวันหมดอายุ อนุมัติ 9 ก.พ. 2026) · ปี 2026 คาดซื้อสูงสุด $1B | 8-K FY2025, 8-K Q2 2026 |
| การกระจายรายได้ตามภูมิภาค | สหรัฐฯ 57.9% · ต่างประเทศ 42.1% (FY2025) | 8-K FY2025 |
| ประกาศผลไตรมาส 3 2026 | ยังไม่ทราบวันที่แน่นอน (ปกติอยู่ปลายเดือนตุลาคมถึงต้นพฤศจิกายน) | ยังไม่ได้ตรวจสอบ |
Zimmer Biomet ขายอุปกรณ์ทางการแพทย์ให้ศัลยแพทย์กระดูกและโรงพยาบาลเป็นหลัก รายได้มาจากการขาย implant (ข้อเทียมและชิ้นส่วนที่ฝังในร่างกาย) ที่ใช้ครั้งเดียวต่อการผ่าตัดหนึ่งครั้ง ควบคู่กับอุปกรณ์ที่ใช้ในห้องผ่าตัด เช่น ระบบหุ่นยนต์และซอฟต์แวร์วางแผน และสินค้าสิ้นเปลือง เช่น ซีเมนต์ยึดกระดูก โมเดลนี้ทำให้รายได้ค่อนข้างต่อเนื่อง เพราะเมื่อโรงพยาบาลใช้ระบบของบริษัทแล้วก็มักจะซื้อ implant ตามต่อไป
บริษัทรายงานยอดขายแยกเป็น 4 หมวด ตั้งแต่ FY2025 เป็นต้นมา
| หมวดสินค้า | ยอดขาย FY2025 | ยอดขาย 1H2026 | สัดส่วน 1H2026 | ขอบเขตตามรายงาน |
|---|---|---|---|---|
| Knees (ข้อเข่า) | $3,322.3M | $1,657.5M | 38.9% | ข้อเข่าเทียมทั้งชิ้นและบางส่วน |
| Hips (ข้อสะโพก) | $2,093.5M | $1,086.8M | 25.5% | ข้อสะโพกเทียม |
| S.E.T. | $2,150.2M | $1,148.2M | 26.9% | Sports Medicine, Extremities, Trauma, CMF และ Thoracic |
| Technology & Data, Bone Cement, Surgical | $665.6M | $371.2M | 8.7% | ระบบหุ่นยนต์ ซอฟต์แวร์วางแผนผ่าตัด ซีเมนต์ยึดกระดูก และเครื่องมือผ่าตัด |
ที่มา: 8-K FY2025 (ขอบเขต S.E.T.) และ 8-K Q2 2026 · รายงานของบริษัทไม่แยกยอดขาย Trauma, Sports Medicine, CMF หรือ Dental ออกจากกัน จึงรวมไว้ใน S.E.T. ทั้งหมด สัดส่วนคำนวณจากยอดขาย 1H2026 ÷ ยอดขายรวม $4,263.7M
ข้อเข่าและข้อสะโพกเป็นกลุ่มที่ใหญ่ที่สุดของบริษัท ยอดขายรวม 1H2026 อยู่ที่ $2,744M หรือราว 64% ของยอดขายทั้งหมด ตลาดนี้มีคู่แข่งหลักคือ Stryker, Johnson & Johnson MedTech และ Smith & Nephew ตามที่ระบุไว้ในรายงานของ SYK ซึ่งบริษัทเหล่านี้ก็มีหุ่นยนต์ผ่าตัดที่แข่งกับระบบของ ZBH ด้วย (รายงาน SYK)
สัดส่วนของ Knees และ Hips ใน 1H2026 อยู่ที่ 38.9% และ 25.5% แต่แหล่งที่ใช้ทำรายงานนี้ไม่มียอด 1H2025 รายหมวด จึงยังคำนวณอัตราการเติบโตรายหมวดไม่ได้
กลุ่มนี้ประกอบด้วยงานผ่าตัดที่ไม่ใช่ข้อเข่าและข้อสะโพก เช่น การยึดกระดูกหัก ข้อเท้าและข้อมือ เอ็นข้อ และกระดูกใบหน้า สัดส่วน 26.9% ของยอดขาย 1H2026 บริษัทซื้อกิจการ Paragon 28 ซึ่งทำอุปกรณ์สำหรับข้อเท้าและเท้า และฝ่ายบริหารระบุในการประชุม Q2 ว่าผลเจือจางจากกิจการนี้กดกำไร (Nasdaq)
กลุ่มนี้มีทั้งระบบหุ่นยนต์ซึ่งเป็นตัวช่วยให้ศัลยแพทย์วางตำแหน่งข้อเทียมได้แม่นยำขึ้น ซอฟต์แวร์วางแผนและข้อมูลหลังผ่าตัด รวมถึงซีเมนต์และเครื่องมือผ่าตัด ยอดขายกลุ่มนี้ 1H2026 อยู่ที่ $371.2M ซึ่งเป็นสัดส่วนเล็กที่สุดแต่มีความสำคัญต่อการผูกลูกค้ากับระบบของบริษัท
บริษัทซื้อ Paragon 28 (ข้อเท้าและเท้า) ยอดขายตามรายงานจึงโตได้มากกว่า organic ซึ่งอยู่ที่ 3.9% (FY2025) และ 4.0% (2Q26) ควรดูทั้งสองตัวเลขประกอบกัน รายงานนี้ยังไม่ได้แยกผลของรายการซื้อกิจการต่อกำไร GAAP (8-K FY2025, Nasdaq)
| รายการ | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 | TTM มิ.ย. 26 |
|---|---|---|---|---|---|
| Net sales | 7,678.6 | 8,231.5 | 3,986.4 | 4,263.7 | 8,508.8 |
| Cost of products sold (ไม่รวม intangible amortization) | n/a | n/a | 1,142.0 | 1,211.6 | n/a |
| Gross margin (คำนวณเอง) | 71.5% | 69.7% | n/a | 71.6% | n/a |
| Operating profit | 1,285.7 | 1,098.1 | 592.3 | 699.2 | 1,205.0 |
| Operating margin | 16.7% | 13.3% | 14.9% | 16.4% | 14.2% |
| Net earnings (ZBH, GAAP) | 903.8 | 705.1 | 334.9 | 436.5 | 806.7 |
| Net margin | 11.8% | 8.6% | 8.4% | 10.2% | 9.5% |
| Diluted EPS, GAAP ($) | 4.43 | 3.55 | 1.68 | 2.25 | 4.12 |
| Adjusted diluted EPS ($) | ~8.00 | 8.20 | n/a | n/a | n/a |
| Adjusted net earnings | n/a | 1,629 | n/a | n/a | n/a |
| EBITDA | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a |
ที่มา: 8-K FY2025, 8-K FY2024, 8-K Q2 2026 · TTM = FY2025 + 1H2026 − 1H2025 · Adjusted EPS FY2024 เป็นค่าที่คำนวณจากการเพิ่มขึ้น 2.5% ไม่ได้ดึงตัวเลขตรงจากรายงาน · EBITDA บริษัทไม่รายงาน และยังไม่ได้คำนวณจากค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่ายในรอบนี้
FY2025 กำไรสุทธิ GAAP $705.1M ขณะที่กำไรสุทธิแบบ Adjusted $1,629M ห่างกันเกือบ $924M ส่วนไตรมาส 4 2025 GAAP $139.3M เทียบกับ Adjusted $479.7M ช่องว่างนี้ส่วนใหญ่มาจากค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนและรายการปรับปรุงอื่น ซึ่งไม่ได้ระบุรายละเอียดทั้งหมดในแหล่งที่ใช้ทำรายงานนี้ ก่อนตัดสินใจลงทุนควรเปิดตาราง reconciliation ใน 8-K ต้นทาง
| ตัวชี้วัด | 4Q2024 | 4Q2025 | 2Q2025 | 2Q2026 |
|---|---|---|---|---|
| Net sales ($M) | 2,023.2 | 2,243.8 (+10.9%) | 2,077.3 | 2,177.0 (+4.8%) |
| Operating profit ($M) | 389.0 | 154.5 | 300.0 | 326.1 |
| Net earnings GAAP ($M) | 239.4 | 139.3 | 152.8 | 198.3 |
| Diluted EPS GAAP ($) | 1.20 | 0.70 | 0.77 | 1.03 |
| Adjusted diluted EPS ($) | n/a | 2.42 | ~2.07 | 2.07 |
ที่มา: 8-K FY2025, 8-K Q2 2026 · Adjusted EPS 2Q2025 ใช้ค่า “consistent” จากรายงาน 2Q26 ไม่ได้ตัวเลขตรง
ที่มา: 8-K FY2025, 8-K Q2 2026 · กราฟ EBITDA ไม่แสดงเพราะบริษัทไม่รายงานตัวเลขนี้
| รายการ | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|
| Cash and cash equivalents | 525.5 | 591.9 | 410.0 |
| Total assets | 21,365.3 | 23,091.7 | 22,797.8 |
| Total debt (ระยะสั้นและระยะยาว) | 6,204.6 | 7,519.1 | 7,479.0 |
| Total liabilities (คำนวณ = Assets − Equity) | 8,889.1 | 10,385.9 | 10,165.3 |
| Stockholders’ equity | 12,476.2 | 12,705.8 | 12,632.5 |
| กระแสเงินสด | FY2024 | FY2025 | 6M 2026 |
|---|---|---|---|
| Operating cash flow | 1,499.4 | 1,697.1 | 807.2 |
| Free cash flow (OCF − capex) | 1,055.3 | 1,172.1 | 554.1 |
| Dividends paid | (196.0) | (190.3) | (93.4) |
| Share repurchases | (868.0) | (487.0) | (500.8) |
ที่มา: 8-K FY2025, 8-K Q2 2026 · Total liabilities ไม่ได้ดึงจากงบโดยตรง คำนวณจาก Total assets − Stockholders’ equity · Free cash flow FY2025 ตามคำนวณของแหล่งข้อมูลคือ OCF − additions to instruments − additions to other PP&E
สินทรัพย์รวม $22.8B มีส่วนใหญ่มาจากค่าความนิยมและสินทรัพย์ไม่มีตัวตนจากการซื้อกิจการหลายรายการ ตัวเลขเฉพาะรายการนี้ยังไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ จึงยังไม่ได้คำนวณสัดส่วนที่แน่นอน หากตั้งค่าเผื่อการด้อยค่า (impairment) ในอนาคต ส่วนของผู้ถือหุ้นจะลดลงโดยตรง
| อัตราส่วน | สิ้น FY2024 | สิ้น FY2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|
| Total debt ($M) | 6,204.6 | 7,519.1 | 7,479.0 |
| Net debt ($M) | 5,679.1 | 6,927.2 | 7,069.0 |
| Debt / Equity | 0.50x | 0.59x | 0.59x |
| Net debt / Equity | 0.46x | 0.55x | 0.56x |
| Net debt / TTM Operating profit | 4.4x | 6.3x | 5.9x |
| Interest coverage (Operating profit / ดอกเบี้ยจ่าย) | n/a | n/a | n/a |
ที่มา: 8-K FY2025, 8-K Q2 2026 · ยังไม่ได้ดึงค่าดอกเบี้ยจ่ายจากงบกำไรขาดทุนฉบับเต็ม จึงยังไม่แสดงอัตราการครอบคลุมดอกเบี้ย
หนี้รวมเพิ่มขึ้นราว $1.3B ระหว่างสิ้นปี 2024 ถึง 30 มิ.ย. 2026 ในช่วงเดียวกันบริษัทซื้อหุ้นคืนรวมราว $1.9B (FY2024 $868M, FY2025 $487M, 1H26 $501M) เงินสดที่ลดลงเหลือ $410M ทำให้ความยืดหยุ่นทางการเงินน้อยลง หาก Operating profit ไม่โตตามหนี้ อัตรา Net debt / Operating profit จะยังสูง
| หมวดสินค้า | FY2025 | สัดส่วน FY2025 | 1H2026 | สัดส่วน 1H2026 |
|---|---|---|---|---|
| Knees | 3,322.3 | 40.4% | 1,657.5 | 38.9% |
| Hips | 2,093.5 | 25.4% | 1,086.8 | 25.5% |
| S.E.T. | 2,150.2 | 26.1% | 1,148.2 | 26.9% |
| Technology & Data, Bone Cement, Surgical | 665.6 | 8.1% | 371.2 | 8.7% |
| รวม | 8,231.5 | 100.0% | 4,263.7 | 100.0% |
| ภูมิภาค | FY2025 | สัดส่วน | 2Q2026 | สัดส่วน |
|---|---|---|---|---|
| สหรัฐฯ | 4,764.0 | 57.9% | 1,239.9 | 57.0% |
| ต่างประเทศ | 3,467.5 | 42.1% | 937.0 | 43.0% |
ที่มา: 8-K FY2025, 8-K Q2 2026 · ไม่มีกำไรตามส่วนงาน (segment operating profit) ในแหล่งที่ใช้ทำรายงานนี้
| ปี | เงินปันผลที่จ่ายจริง ($M) | EPS GAAP ($) | Payout (จ่ายจริง ÷ กำไรสุทธิ GAAP) |
|---|---|---|---|
| FY2024 | 196.0 | 4.43 | 21.7% |
| FY2025 | 190.3 | 3.55 | 27.0% |
| 6M 2026 | 93.4 | 2.25 (6M) | 21.4% (ครึ่งปี) |
| อัตรารายปีปัจจุบัน | DPS $0.96 | TTM 4.12 | 23.3% (DPS ÷ TTM EPS) |
ที่มา: 8-K FY2025, 8-K Q2 2026 · Payout ของแถวสุดท้ายคำนวณจาก DPS ÷ TTM EPS · อัตรารายปี $0.96 จาก Fullratio · ยังไม่ได้ตรวจ DPS รายปีของ 2023–2025 จากประกาศปันผลโดยตรง จึงแสดงเป็นยอดรวมที่จ่ายจริงแทน
เงินปันผลรวมทั้งปีอยู่ราว $190M–$196M ขณะที่การซื้อหุ้นคืนปี 2024 สูงกว่าราว 4.4 เท่า บริษัทจึงใช้เงินส่วนใหญ่ไปกับการซื้อหุ้นคืนมากกว่าจ่ายเงินปันผล
| บริษัท | Market Cap ($B) | P/E (TTM) | Forward P/E | P/BV | Dividend Yield | Revenue TTM ($B) | Operating Margin |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Zimmer Biomet (ZBH) | 18.12 | 22.88x | 11.05x | 1.43x | 1.02% | 8.51 | 14.2% |
| Stryker (SYK) | 106.93 | 28.89x | 17.44x | 4.46x | 1.26% | 25.84 | 21.4% |
| Medtronic (MDT) | 113.18 | 21.80x | n/a | 2.25x | 3.26% | n/a | n/a |
| Boston Scientific (BSX) | 63.59 | 17.78x | 13.49x | 2.55x | ไม่จ่าย | 21.00 | 20.5% |
ที่มา: ZBH คำนวณจากตัวเลขงบในรายงานนี้และราคาอนุมาน · SYK และ BSX จาก StockAnalysis SYK และ StockAnalysis BSX · MDT จาก StockAnalysis MDT ตามที่บันทึกใน MDT.mdx · ตัวเลขจากคนละวันที่จึงเทียบกันได้ไม่สมบูรณ์ · Forward P/E และ Operating margin ของ MDT ไม่มีในแหล่งที่ใช้
ZBH มี P/E GAAP ใกล้ค่าเฉลี่ยของกลุ่ม แต่ forward P/E ต่ำที่สุดในตาราง ส่วนลดนี้อาจมาจากการเติบโตของ organic ที่ต่ำกว่า (2.25%–3.25% ของ ZBH ในปี 2026 เทียบกับ 8.3%–9.3% guidance ของ SYK ตามรายงานของ SYK) และช่องว่าง GAAP กับ Adjusted ที่กว้าง
| ตัวชี้วัด | Guidance เดิม (ก.พ. 2026) | Guidance ใหม่ (ส.ค. 2026) | ที่มา |
|---|---|---|---|
| Reported revenue change | +2.5% – +4.5% | +3.9% – +4.9% | 8-K Q2 2026 |
| Constant currency revenue change | +2.0% – +4.0% | +3.4% – +4.4% | 8-K Q2 2026 |
| Organic constant currency revenue change | +1.0% – +3.0% | +2.25% – +3.25% | 8-K Q2 2026 |
| Adjusted diluted EPS | $8.30 – $8.45 | $8.47 – $8.59 | 8-K Q2 2026 |
| FX impact | +0.5% | +0.5% | 8-K Q2 2026 |
ตัวเลข guidance เดิมดึงจาก 8-K FY2025 · Guidance ใหม่ตรวจจากข้อความใน 8-K Q2 2026 แล้วตรงกับบทสรุปของแหล่งข่าว
| วันที่ | เหตุการณ์ | สถานะ |
|---|---|---|
| 5 ส.ค. 2026 | ประกาศผล 2Q2026 และปรับ guidance | เกิดขึ้นแล้ว |
| ปลายต.ค. – ต้น พ.ย. 2026 | ประกาศผล 3Q2026 (ยังไม่ยืนยันวันที่) | ยังไม่ยืนยัน |
| ก.พ. 2027 | ประกาศผล FY2026 และ guidance FY2027 (อิงรอบปีก่อน) | ประมาณการ |
| # | ความเสี่ยง | รายละเอียดและหลักฐาน | สัญญาณเตือนที่ติดตามได้ | ระดับ |
|---|---|---|---|---|
| 1 | หนี้สินและการซื้อหุ้นคืน | หนี้รวม $7,479M และ Net debt/Operating profit 5.9x ณ 30 มิ.ย. 2026 ขณะที่ซื้อหุ้นคืนไปแล้ว $501M ในครึ่งแรกของปี | Net debt เพิ่มขึ้นต่อเนื่องใน 3Q26 · อัตรา Operating profit ต่อหนี้ลดลง | สูง |
| 2 | ช่องว่าง GAAP กับ Adjusted | FY2025 GAAP EPS $3.55 เทียบกับ Adjusted $8.20 ค่าใช้จ่ายพิเศษยังมีอยู่ทุกไตรมาส และ 4Q2025 GAAP operating profit ลดลงเหลือ $154.5M | ค่าใช้จ่ายพิเศษใน reconciliation เพิ่มขึ้น · มีการตั้งค่าด้อยค่า (impairment) ของค่าความนิยม | สูง |
| 3 | การรวมกิจการ Paragon 28 และผลเจือจาง | ฝ่ายบริหารยอมรับว่าการซื้อกิจการกดกำไรและการลงทุนในทีมขายสหรัฐฯ เพิ่มค่าใช้จ่าย | Adjusted operating margin ใน 3Q26 ต่ำกว่า 2Q26 | กลาง |
| 4 | การแข่งขันด้านข้อเข่าและข้อสะโพก | ตลาดข้อเทียมมีคู่แข่งรายใหญ่ เช่น SYK (Mako), J&J MedTech และ Smith & Nephew ที่มีหุ่นยนต์และ implant แข่งขัน | ส่วนแบ่งตลาด Knees/Hips ลดลงต่อเนื่องใน 2 ไตรมาส | กลาง |
| 5 | ราคาและการจ่ายเงินของผู้ให้บริการสุขภาพ | ทั้งสหรัฐฯ และต่างประเทศมีแรงกดดันด้านราคา ซึ่งเป็นความเสี่ยงทั่วไปของกลุ่มอุปกรณ์การแพทย์ ยังไม่ได้ตรวจข้อความในรายงานของ ZBH โดยตรง | การปรับอัตราจ่ายค่าผ่าตัดข้อเทียมของหน่วยงานรัฐ · ราคาเฉลี่ยต่อหน่วยลดลง | กลาง |
| 6 | ภาษีการค้าและ supply chain | ความเสี่ยงที่ผู้ผลิตอุปกรณ์การแพทย์ส่วนใหญ่เผชิญ ยังไม่ได้ยืนยันผลกระทบเฉพาะของ ZBH ในรอบนี้ | มีการประกาศ tariffs ใหม่กับอุปกรณ์การแพทย์ · ต้นทุนวัตถุดิบเพิ่ม | กลาง |
| 7 | ข้อมูลราคาหุ้นในรายงาน | ราคาที่ใช้คำนวณ P/E และ P/BV เป็นราคาอนุมาน จึงอาจคลาดเคลื่อนจากราคาตลาดจริง | ตรวจราคาปิดจริงก่อนตัดสินใจ | ต่ำ (แต่ต้องแก้ก่อนใช้) |
ที่มา: 8-K FY2025, 8-K Q2 2026, Nasdaq · “ระดับ” เป็นการประเมินของผู้จัดทำ ยังไม่ได้อ่าน Item 1A ของ 10-K ฉบับเต็มในรอบนี้
ที่มา: 8-K FY2025, 8-K Q2 2026, Nasdaq
คำถามหลักสำหรับการลงทุน: ทำไม ZBH ซื้อขายที่ forward P/E 11x ทั้งที่ยอดขายโตและบริษัทปรับ guidance ขึ้น คำตอบที่ข้อมูลในรอบนี้ชี้ไปคือ ตลาดยังไม่เชื่อว่ากำไร Adjusted จะสะท้อนกำไรจริง เพราะช่องว่างระหว่าง GAAP กับ Adjusted ยังกว้างมาก และหนี้ยังสูง แต่ถ้า GAAP ค่อย ๆ เข้าใกล้ Adjusted ราคาหุ้นมีพื้นที่จะปรับตัว
Scenario เป็นการคำนวณของผู้จัดทำจากสมมติฐานที่ระบุ ไม่ใช่ราคาเป้าหมายของโบรกเกอร์ ตัวคูณ 10x, 12x และ 14x เป็นสมมติฐาน ไม่ได้ดึงจากค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์ของ ZBH ซึ่งยังไม่ได้ตรวจ เทียบกับ forward P/E ของ SYK 17.4x, MDT 14.5x และ BSX 13.5x ในตารางเปรียบเทียบ · Guidance: 8-K Q2 2026