หุ้น VZ (Verizon Communications Inc.) วิเคราะห์งบการเงิน ปันผล 2026

เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ 13 ตุลาคม 2026

1. สรุปผู้บริหาร / Executive Summary

ภาพรวมการลงทุน ณ 13 ต.ค. 2026 · งบล่าสุด 2Q2026

ราคา · มูลค่าตลาด

$43.53 · $180.9B

ปิด 13 ต.ค. 2026 · 52W $38.39–$51.68(StockAnalysis)

รายได้ · Adj. EBITDA 2Q2026

$34.3B · $13.7B

รายได้ −0.7% YoY · Adj. EBITDA +7.2% YoY(Ex.99 2Q26)

Adj. EPS 2026 (แนวทาง)

$4.99–$5.04

ปรับขึ้นจาก $4.90–$4.95 เมื่อ 2Q26(Ex.99 2Q26)

Dividend Yield · DPS รายไตรมาส

6.50% · $0.7075

ประกาศ 9 ก.ย. 2026 จ่าย 2 พ.ย. 2026(Verizon IR)

Net Unsecured Debt / Adj. EBITDA

2.5x

จาก 2.2x สิ้นปี 2025 หลังรับหนี้ Frontier(Ex.99 2Q26)

เป้าราคาเฉลี่ยนักวิเคราะห์ (25 ราย)

$51.24

กรอบ $45–$62 · Consensus Buy(StockAnalysis)

ประเด็นสำคัญ (Key Takeaways)

การฟื้นตัวของลูกค้าเริ่มชัด: 2Q26 มี Postpaid Phone net adds 184,000 ราย (2Q25 ขาดไป 9,000) และ churn ลดเป็น 0.92% (จาก 0.97%) แนวทางทั้งปี 750,000–1.0 ล้านราย โดยปีนี้จะอยู่ครึ่งบนของกรอบ (Ex.99 2Q26)
กำไรตามรายงานอ่อนกว่ากำไรปรับปรุงมาก: 2Q26 EPS GAAP $0.92 เทียบ Adj. EPS $1.30 ส่วนต่างมาจากรายการพิเศษรวม $1.81B ก่อนภาษี รวมขาดทุน $746M จากการจัดประเภทธุรกิจระหว่างประเทศเป็นสินทรัพย์ถือไว้เพื่อขาย (10-Q 2Q26)
ราคาต่อกำไรปรับปรุงต่ำ แต่หนี้สูงขึ้น: P/E (TTM) 11.3x และ Forward P/E 8.6x (StockAnalysis) หนี้รวมที่มีดอกเบี้ยเพิ่มเป็น $165.2B จาก $158.2B และดอกเบี้ยจ่ายครึ่งปีแรกโต 20% YoY (10-Q 2Q26)
ปันผลมีกระแสเงินสดรองรับ: FCF FY2025 $20.1B เทียบเงินปันผลจ่ายจริง $11.5B (ครอบคลุม ~1.75 เท่า) แนวทาง FCF 2026 $21.94–$22.14B (Ex.99 2Q26) (10-K XBRL R8)

กรณีการลงทุน 3 ฉาก (Bull / Base / Bear)

ราคาอ้างอิงในแต่ละฉากเป็นจุดอ้างอิงจากเป้าราคานักวิเคราะห์หรือราคาต่ำสุด 52 สัปดาห์ ไม่ใช่เป้าราคาที่ผู้จัดทำกำหนดเอง รายละเอียดดูหัวข้อ 13

Bull Case — ฟื้นตัวตามแผน

$62.00 (+42.4%) — เป้าสูงสุดของนักวิเคราะห์

Postpaid net adds อยู่ครึ่งบนของกรอบ 750k–1.0M และ churn ลดต่อเนื่อง
Frontier bundle (ไร้สาย + ไฟเบอร์) หนุน ARPU และ churn ใน 31 รัฐ
FCF ทำได้เกินแนวทาง $22.1B ลด leverage เข้าใกล้ 2.2x

Base Case — ตามแนวทางบริษัท

$51.24 (+17.7%) — เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ 25 ราย

Adj. EPS ตามแนวทาง $4.99–$5.04 และ FCF ประมาณ $22B
Leverage ทรงตัวราว 2.4–2.5x ขณะทยอยลดหนี้ Frontier
ปันผลคงที่ $2.83 ต่อปี

Bear Case — สงครามราคาและต้นทุนผสานกิจการ

$38.39 (−11.8%) — ราคาต่ำสุด 52 สัปดาห์ (yield ~7.4%)

การแข่งขันด้านราคาทำให้ churn กลับขึ้นและ net adds ต่ำกว่ากรอบ
ดอกเบี้ยจ่ายโต 20% YoY กดดัน FCF และความสามารถจ่ายปันผล
Frontier integration ใช้ต้นทุนมากกว่าแผน

2. ข้อมูลสรุปบริษัท / Factsheet

ตัวชี้วัดตลาดและโครงสร้างทุน · ราคา ณ 13 ต.ค. 2026 · งบ ณ 30 มิ.ย. 2026

ราคาปิด · 52W

$43.53

$38.39 – $51.68(Yahoo Finance)

P/E (TTM) · Forward

11.3x · 8.6x

TTM EPS $3.84 = FY25 $4.06 + 1H26 $2.12 − 1H25 $2.34(10-Q 2Q26)

P/BV (ส่วนของ VZ)

1.74x

BVPS $25.01 = $103,920M ÷ 4,154.8M หุ้น(10-Q 2Q26)

Dividend Yield · DPS/ปี

6.50% · $2.83

$0.7075 × 4 ÷ $43.53(Verizon IR)

จำนวนหุ้นชำระแล้ว

4,154.8M

ณ 30 มิ.ย. 2026(10-Q cover)

Market Cap

$180.9B

ราคา × จำนวนหุ้น(StockAnalysis)

Net Debt (หนี้รวม − เงินสด)

$163.5B

$165,231M − $1,752M(10-Q 2Q26)

Enterprise Value (โดยประมาณ)

~$345.6B

Mkt Cap + Net Debt + NCI $1.3B (คำนวณเอง)

ข้อมูลนิติบุคคลและการบริหาร

ข้อมูลทั่วไป — แหล่ง: SEC Form 10-K FY2025 และ 4Q25 Earnings Release
หัวข้อ	รายละเอียด
ชื่อบริษัท	Verizon Communications Inc. (NYSE, Nasdaq: VZ)
สำนักงานใหญ่	New York City, สหรัฐอเมริกา
ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO)	Dan Schulman — นโยบาย “Play to Win” ปรับโครงสร้างองค์กรและเน้นลูกค้า
ผู้สอบบัญชี	Ernst & Young LLP (New York) (10-K XBRL)
โครงสร้างกลุ่มธุรกิจ	2 กลุ่มรายงาน: Verizon Consumer Group และ Verizon Business Group
เหตุการณ์สำคัญ 2026	ปิดดีล Frontier 20 ม.ค. 2026 · MVNO กับ Charter และ Comcast ปรับปรุงและต่ออายุ · จัดประเภท International Wireline เป็นสินทรัพย์ถือไว้เพื่อขาย (2Q26)
หุ้นทุนคงเหลือ	74.3M หุ้น ณ 31 ธ.ค. 2025 (ลดจาก 81.8M ปีก่อน) (10-K XBRL)

3. ลักษณะธุรกิจ / Business Overview

รายได้มาจากไร้สายเป็นหลัก ควบคู่บรอดแบนด์ไฟเบอร์ที่ขยายตัวหลัง Frontier · ข้อมูล FY2025 และ 2Q26

Verizon เป็นบริษัทโฮลดิ้งด้านการสื่อสาร เทคโนโลยี ข้อมูล และบริการสตรีมมิง รายได้หลักมาจากบริการไร้สาย (Wireless) ทั้งลูกค้าบุคคลและองค์กร ส่วนบรอดแบนด์ประกอบด้วย Fios ไฟเบอร์ และ Fixed Wireless Access (FWA) ที่ใช้เครือข่าย 5G/4G LTE

แผนผังโครงสร้างธุรกิจและสัดส่วนรายได้ FY2025

ที่มา: SEC Form 10-K FY2025, Item 1 (สรุปจำนวน connections ผ่านการอ่าน 10-K) · 4Q25 Earnings Release (Frontier) · Ex.99 2Q26 (EBITDA margin)

1. Verizon Consumer Group — 77% ของรายได้

ขายไร้สายและบรอดแบนด์ให้ลูกค้ารายบุคคล ได้แก่ แพ็กเกจ Verizon One ที่ผสานไฟเบอร์ FWA 5G และ Fios วิดีโอ 2Q26 รายได้ $26.2B (−1.5% YoY) แต่ Segment EBITDA โต 5.3% เป็น $11.8B margin 45.0% จาก 42.1%

(Ex.99 2Q26)

2. Verizon Business Group — 21% ของรายได้

ให้บริการไร้สาย บรอดแบนด์ โซลูชันความปลอดภัยและเครือข่ายแก่องค์กร ภาครัฐ และผู้ให้บริการรายอื่น (wholesale) 2Q26 รายได้ $7.2B (+2.6% YoY) Segment EBITDA $2.1B (+20.9%) margin 29.1%

(Ex.99 2Q26)

ธุรกิจที่ย้ายออกและการลงทุนเครือข่าย

International Wireline → JV กับ BT (NewCo)

Verizon จัดประเภทธุรกิจ International Wireline Connectivity & Managed Network Services (Verizon Contributed Business) เป็นสินทรัพย์ถือไว้เพื่อขาย ย้ายจาก Business ไป Corporate and other ในไตรมาส 2 ปี 2026 และอยู่ในแผน JV 50/50 กับ BT Group ชื่อ NewCo การขาดทุนจากการจำหน่าย $746M ก่อนภาษี (10-Q 2Q26) ยังไม่พบวันปิดรายการในเอกสารที่ตรวจสอบ

ปริมาณลูกค้า 2Q26: Fiber net adds 155,000 (2Q25: 32,000) · FWA net adds 193,000 (2Q25: 278,000) · ฐานบรอดแบนด์รวม 17.12M (ไฟเบอร์ 10.91M, FWA 6.21M) (Ex.99 2Q26)
การลงทุน: CapEx 2026 $16.0–$16.5B ไม่เปลี่ยน รวมแผนสร้างไฟเบอร์อย่างน้อย 2.0 ล้าน passings ต่อปี (4Q25 Release)
MVNO: ปรับปรุงและต่ออายุสัญญาระยะยาวกับ Charter และ Comcast ให้บริการไร้สายแก่ลูกค้าของทั้งสองราย (4Q25 Release)

4. ผลประกอบการ / Financial Performance

รายได้ กำไร และมาร์จิ้น FY2023 → 1H2026 · หน่วย $ ล้าน ยกเว้นที่ระบุ · งบล่าสุด 2Q26

รายได้ Adj. EBITDA และกำไรสุทธิที่เป็นของ Verizon ($ ล้าน) — FY2023 → FY2025

ที่มา: 10-K FY2025 XBRL (R3) · Adj. EBITDA 2023–2024 จาก Ex.99.1 4Q24 · Adj. EBITDA 2025 จาก 4Q25 Release (ปัดเป็น $50.0B)

ตารางงบกำไรขาดทุนย้อนหลัง

หน่วย $ ล้าน ยกเว้นต่อหุ้น — แหล่ง: 10-K XBRL R3, 10-Q 2Q26, Ex.99 2Q26
รายการ	FY2023	FY2024	FY2025	1H2025	1H2026
รายได้จากการดำเนินงาน	133,974	134,788	138,191	67,989	68,693
กำไรจากการดำเนินงาน (Operating Income)	22,877	28,686	29,259	16,150	15,421
ดอกเบี้ยจ่าย	5,524	6,649	6,694	3,271	3,925
กำไรสุทธิรวม (Consolidated)	12,095	17,949	17,608	10,104	9,095
กำไรสุทธิส่วนของ Verizon	11,614	17,506	17,174	9,882	8,880
กำไรต่อหุ้นปรับลด (Diluted EPS, $)	2.75	4.14	4.06	2.34	2.12
Adjusted EBITDA (Non-GAAP)	47,789	48,791	~50,000	25,362*	27,118*
Adjusted EPS (Non-GAAP, $)	4.71	4.59	4.71	n/a	n/a
Free Cash Flow (Non-GAAP)	18,708	19,822	20,126	8,804	10,209

* 1H Adj. EBITDA คือผลรวมของรายไตรมาสในตาราง reconciliation ของ Ex.99 2Q26 (บริษัทไม่ได้รายงานยอดครึ่งปีโดยตรง) · 1H2025 ไม่รวมผลของ Frontier · 1H2026 รวม Frontier ตั้งแต่ 20 ม.ค. 2026 (~5.5 เดือน) ทำให้เทียบ YoY ตรงๆ ไม่ได้ · FCF FY2025 = CFO $37,137M − CapEx $17,011M (10-K XBRL R8)

Adj. EBITDA margin และ Net margin ของ VZ (%) — FY2023 → 1H2026

คำนวณจาก Adj. EBITDA และกำไรสุทธิที่เป็นของ Verizon ÷ รายได้ (คำนวณเอง) · margin ช่วง 1H ใช้รายได้ครึ่งปีเป็นตัวหาร

เปรียบเทียบครึ่งปี: 1H2025 กับ 1H2026 ($ ล้าน)

ที่มา: 10-Q 2Q26 · กำไรสุทธิที่เป็นของ Verizon ลดลง 10.1% เพราะรายการพิเศษในไตรมาส 2 รวม $1.81B ก่อนภาษี (ตาม Ex.99)

ผลการดำเนินงานไตรมาส 2 ปี 2026 (2Q26 เทียบ 2Q25)

หน่วย $ ล้าน ยกเว้นต่อหุ้นและเปอร์เซ็นต์ — แหล่ง: Ex.99 2Q26 (SEC), 10-Q 2Q26
รายการ	2Q26	2Q25	เปลี่ยนแปลง
รายได้รวม	34,253	34,504	−0.7%
Adjusted EBITDA	13,723	12,807	+7.2%
Adjusted EBITDA margin	40.1%	37.1%	+3.0 pt
กำไรจากการดำเนินงาน	7,179	8,172	−12.2%
กำไรสุทธิส่วนของ Verizon	3,835	5,003	−23.4%
กำไรต่อหุ้น GAAP (Diluted, $)	0.92	1.18	−22.0%
Adjusted EPS ($)	1.30	1.22	+6.6%
Free Cash Flow	6,426	5,167	+24.4%

รายการพิเศษ 2Q26 รวม $1,810M ก่อนภาษี ได้แก่ ขาดทุนจากการจำหน่าย $746M · severance $397M · asset rationalization $258M · acquisition and integration $135M · ค่าตัดจำหน่าย intangible จากการซื้อกิจการ $274M (Ex.99 2Q26)

ข้อสังเกต: การปรับปรุง EBITDA ไม่ได้มาพร้อมกำไรสุทธิ

Adj. EBITDA เติบโตต่อเนื่อง แต่กำไรสุทธิลดลง เพราะดอกเบี้ยจ่ายและค่าตัดจำหน่ายจาก Frontier โตเร็วกว่า ดอกเบี้ยจ่าย 2Q26 $1,985M เทียบ $1,639M ปีก่อน (+21%) (10-Q 2Q26)

5. งบแสดงสถานะการเงิน / Balance Sheet

สินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น · ณ 31 ธ.ค. 2024, 31 ธ.ค. 2025 และ 30 มิ.ย. 2026

โครงสร้างสินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น ($ ล้าน)

ที่มา: 10-K FY2025 XBRL (R6) · 10-Q 2Q26 · หนี้สินรวม = สินทรัพย์รวม − ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (คำนวณเอง เพราะงบไม่แสดงบรรทัดนี้)

หน่วย $ ล้าน — แหล่ง: 10-K XBRL R6, 10-Q 2Q26
รายการ	31 ธ.ค. 2024	31 ธ.ค. 2025	30 มิ.ย. 2026
เงินสดและรายการเทียบเท่า	4,194	19,048	1,752
สินทรัพย์รวม	384,711	404,258	410,186
หนี้สินที่ครบกำหนดภายใน 1 ปี	22,633	18,618	21,783
หนี้สินระยะยาว	121,381	139,532	143,448
หนี้สินรวมที่มีภาระดอกเบี้ย	144,014	158,150	165,231
หนี้สินรวม (คำนวณเอง)	284,136	298,517	304,990
ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม	100,575	105,741	105,196
ส่วนของผู้ถือหุ้น Verizon	99,237	104,460	103,920
ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม	1,338	1,281	1,276

หมายเหตุ: เงินสดลดจาก $19.0B สิ้นปี 2025 เหลือ $1.8B ณ 30 มิ.ย. 2026 หลักๆ จากเงินสดจ่ายซื้อกิจการในครึ่งปีแรก $9.48B (Ex.99 2Q26 ไม่ระบุชื่อกิจการ) และการจ่ายปันผล · ตัวเลข FY2023 ไม่อยู่ในงบที่ตรวจสอบ จึงไม่แสดง

กระแสเงินสด (Cash Flow)

หน่วย $ ล้าน — แหล่ง: 10-K XBRL R8, Ex.99 2Q26
รายการ	FY2023	FY2024	FY2025	2026 แนวทาง
เงินสดจากการดำเนินงาน (CFO)	37,475	36,912	37,137	37,940–38,640
CapEx	(18,767)	(17,090)	(17,011)	16,000–16,500
Free Cash Flow	18,708	19,822	20,126	21,940–22,140
เงินปันผลจ่ายจริง	(11,025)	(11,249)	(11,481)	—

FCF 2026 แนวทางปรับขึ้นจากเดิม $21.5B ที่ประกาศ 30 ม.ค. 2026 · ตัวเลข 2026 เป็นแนวทางบริษัท ไม่ใช่ผลจริง (Ex.99 2Q26)

6. หนี้สินและเลเวอเรจ / Leverage

อัตราส่วนหนี้ต่อทุน ความครอบคลุมดอกเบี้ย และนิยามเลเวอเรจของบริษัท · ณ 30 มิ.ย. 2026

Total Debt / Equity และ Net Debt / Equity (เท่า) — FY2024 → 2Q2026

คำนวณจากงบดุล: หนี้รวมที่มีดอกเบี้ย ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (คำนวณเอง) · Net = หักเงินสด (10-K XBRL R6) (10-Q 2Q26)

Net Unsecured Debt / Adj. EBITDA

2.5x

2023 2.6x · 2024 2.3x · 2025 2.2x · 2Q26 2.5x(Ex.99 2Q26)

Interest Coverage (EBIT ÷ ดอกเบี้ย)

3.93x (1H26)

1H25 4.94x · FY25 4.37x · FY24 4.31x · FY23 4.14x (คำนวณเอง)

EV / Adj. EBITDA (LTM, คำนวณเอง)

~6.7x

EV ~$345.6B ÷ LTM Adj. EBITDA ~$51.8B

เลเวอเรจเพิ่มหลัง Frontier — วัดด้วยนิยามต่างกันได้ผลต่างกัน

นิยามของบริษัท (Net Unsecured Debt, ไม่รวมหนี้มีประกัน) ให้ 2.5x แต่ Net Debt ÷ LTM Adj. EBITDA แบบเรียบง่ายให้ราว 3.2x (163.5 ÷ 51.8) ผู้ลงทุนควรติดตามทั้งสองตัวเลขทุกไตรมาส

ที่มา: Ex.99 2Q26 (นิยามบริษัท ยอดหนี้ไม่มีประกัน $128,682M) · ค่า 3.2x และ 6.7x คำนวณเองจากงบที่ระบุ

7. สัดส่วนรายได้ตามกลุ่มธุรกิจ / Segments

สัดส่วนรายได้ FY2025 และ Segment EBITDA ไตรมาส 2 ปี 2026

สัดส่วนรายได้ FY2025 (%)

ที่มา: 10-K FY2025, Item 1 · “อื่นๆ” คำนวณเองจากผลต่างรวม $138.2B

หน่วย $ ล้าน — แหล่ง: Ex.99 2Q26 (SEC)
กลุ่มธุรกิจ	รายได้ 2Q26	YoY	Segment EBITDA	YoY	Margin 2Q26 (2Q25)
Consumer	26,242	−1.5%	11,819	+5.3%	45.0% (42.1%)
Business	7,155	+2.6%	2,082	+20.9%	29.1% (24.7%)

การเปรียบเทียบกลุ่ม Business ระหว่างปีได้รับผลจากการย้ายธุรกิจ International Wireline ไป Corporate and other ในไตรมาสนี้

8. ประวัติปันผล / Dividend History

DPS ต่อปี นโยบายปันผล และความครอบคลุมด้วยกระแสเงินสด

เงินปันผลต่อหุ้นต่อปี ($) — FY2023 → อัตราปัจจุบัน

ที่มา: Verizon Dividend History · ปี 2026 เป็นอัตราจ่ายปัจจุบัน $0.7075 × 4 ไม่ใช่ยอดที่จ่ายจริงทั้งปี (ประกาศแล้ว 3 ครั้ง รวม $2.1225)

การประกาศปันผลล่าสุด — แหล่ง: Verizon Dividend History
วันประกาศ	Record date	Payment date	$ ต่อหุ้น
09/09/2026	10/09/2026	11/02/2026	0.7075
06/04/2026	07/10/2026	08/03/2026	0.7075
01/30/2026	04/10/2026	05/01/2026	0.7075
12/04/2025	01/12/2026	02/02/2026	0.6900

Payout (ต่อ Adj. EPS 2025)

58%

$2.735 ÷ $4.71 · ต่อ GAAP EPS 67% (คำนวณเอง)

FCF Coverage FY2025

1.75x

FCF $20,126M ÷ เงินปันผลจ่ายจริง $11,481M

FCF Coverage 2026 (แนวทาง)

~1.9x

FCF กลาง $22.04B ÷ ปันผลประมาณ $11.76B

รอบการปรับเพิ่มล่าสุดประกาศ 30 ม.ค. 2026 (จาก $0.69 เป็น $0.7075) · หน้าปันผลของบริษัทไม่ระบุวันปรับขึ้นประจำปีในรูปแบบที่ตรวจได้ จึงไม่ยืนยันรอบการปรับปีหน้า

9. เปรียบเทียบเพื่อน / Peer Comparison

ตัวชี้วัดตลาดของ VZ เทียบ T, TMUS, CMCSA · ราคาปิด 13 ต.ค. 2026

Market Cap ($ พันล้าน, แท่ง) และ P/E (TTM, เส้น)

ที่มา: StockAnalysis VZ · T · TMUS · CMCSA — อ่านจากหน้าเดียวกันที่ราคาปิด 13 ต.ค. 2026

ที่มา: StockAnalysis (ลิงก์ด้านบน)
หุ้น	ราคา $	Mkt Cap $B	P/E TTM	P/E Fwd	Div Yield	รายได้ TTM $B	กำไร TTM $B
VZ (Verizon)	43.53	180.86	11.34	8.60	6.50%	138.90	16.17
T (AT&T)	22.85	156.58	7.53	9.48	4.86%	127.24	21.41
TMUS (T-Mobile US)	153.73	164.90	16.12	12.23	3.04%	92.19	10.56
CMCSA (Comcast)	20.88	74.10	6.76	5.95	6.32%	124.90	11.20

ข้อควรระวัง: T มี P/E TTM (7.5x) ต่ำกว่า Forward (9.5x) และกำไร TTM เพิ่มขึ้น 69% YoY แสดงว่ากำไรปีล่าสุดอาจมีรายการพิเศษที่ยังไม่ได้ระบุ จึงใช้ P/E ของ T ด้วยความระมัดระวัง · ตัวเลข VZ ของ TTM ตรงกับการคำนวณจากงบ 10-K และ 10-Q · หน้า CMCSA มีตัวเลขปี 2025 ที่ไม่ตรงกับ TTM จึงใช้ค่า TTM ของหน้าเป็นหลัก

ราคาต่อกำไรต่ำกว่าเพื่อน แต่การเติบโตของ TMUS สูงกว่า

VZ ซื้อขายที่ Forward P/E 8.6x ต่ำกว่า TMUS (12.2x) ส่วนต่างนี้คือสิ่งที่ผู้ลงทุนต้องพิสูจน์ผ่าน net adds และ churn ในไตรมาสถัดไป

10. มุมมองอนาคต / Outlook

แนวทางปี 2026 ที่ปรับแล้ว และเหตุการณ์ที่กำหนดไว้ข้างหน้า

แนวทาง FY2026 — แหล่ง: 4Q25 Release (ม.ค. 2026) เทียบ Ex.99 2Q26 (ก.ค. 2026)
ตัวชี้วัด	แนวทางเดิม (ม.ค.)	แนวทางล่าสุด (ก.ค.)	หมายเหตุ
Adj. EPS	$4.90–$4.95	$4.99–$5.04	+6–7% YoY จาก $4.71
FCF	≥ $21.5B	$21.94–$22.14B	+9–10% YoY
CFO	$37.5–$38.0B	$37.94–$38.64B	ปรับขึ้น
CapEx	$16.0–$16.5B	$16.0–$16.5B	ไม่เปลี่ยน · fiber ≥ 2.0M passings
Postpaid phone net adds	750,000–1.0M	ครึ่งบนของกรอบ	2Q26 ทำได้ 184,000
รายได้ Mobility & Broadband service	+2.0–3.0%	+2.5–3.0%	Wireless service ทรงตัวประมาณ 0%

บริษัทไม่ให้แนวทาง EBITDA หรือรายได้รวมแบบ reconcile ได้ · ข้อมูลทั้งหมดเป็นแนวทางบริษัท ไม่ใช่ผลจริง

เหตุการณ์และจุดตรวจที่กำหนดไว้

26 ต.ค. 2026 · ประกาศผล 3Q26 (ประมาณการ): วันตาม StockAnalysis ยังไม่ได้ยืนยันจากหน้า IR ของ Verizon (บางแหล่งระบุ 20 ต.ค.) ต้องดูว่า net adds และ churn ยังอยู่ในทิศทางของแนวทาง
2 พ.ย. 2026 · จ่ายปันผล $0.7075: record date 9 ต.ค. 2026 ผ่านมาแล้วเมื่อจัดทำรายงาน
ไม่ระบุวัน · NewCo กับ BT: การปิด JV ของ International Wireline ยังไม่มีวันที่ยืนยันในเอกสารที่ตรวจ เมื่อปิดจะกระทบรายได้ Business และหนี้สุทธิ
ปลายปี 2026 · ประกาศปันผลรอบถัดไป: ยังไม่ใช่วันที่ยืนยัน

11. ปัจจัยเสี่ยง / Risk Factors

6 ประเด็นความเสี่ยง พร้อมเงื่อนไขที่ทำให้ประเด็นนั้นเป็นจริง (trigger) ที่ตรวจได้จากรายงาน

1. การแข่งขันด้านราคาและ churn

T-Mobile และ AT&T ที่ขยายไฟเบอร์ อาจทำให้ต้องแข่งด้วยโปรโมชัน ARPU ลดและต้นทุนการรักษาลูกค้าสูงขึ้น 2Q26 churn ลดเหลือ 0.92% แต่ยังไม่ใช่แนวโน้มที่ยืนยันแล้ว

Trigger: postpaid phone churn กลับเหนือ 0.97% หรือ net adds ต่ำกว่าครึ่งล่างของกรอบ

2. ภาระหนี้และดอกเบี้ย

หนี้รวมที่มีดอกเบี้ย $165.2B ดอกเบี้ยจ่ายครึ่งปีแรกโต 20% YoY และเงินสดคงเหลือ $1.8B ทำให้ปรับตัวต่ออัตราดอกเบี้ยได้น้อย

Trigger: Net Unsecured Debt / Adj. EBITDA เกิน 2.5x หรือดอกเบี้ยจ่ายรายไตรมาสโตต่อเนื่อง

3. การผสาน Frontier

จ่ายเงินสดซื้อกิจการ $9.48B ในครึ่งปีแรก ต้องสร้างไฟเบอร์อย่างน้อย 2.0M passings ต่อปีและรวม bundle ให้ได้ผลตามแผน ความล่าช้ากระทบ CapEx และ FCF

Trigger: CapEx เกินกรอบ $16.5B หรือ fiber net adds ไม่โตต่อเนื่องหลังปิดดีล

4. รายการพิเศษและการจำหน่ายธุรกิจ

รายการพิเศษ 2Q26 รวม $1.81B ก่อนภาษี และ NewCo กับ BT อาจมีผลขาดทุนเพิ่ม ทำให้กำไร GAAP ผันผวนมากกว่า Adj. EPS

Trigger: ส่วนต่าง GAAP EPS กับ Adj. EPS กว้างขึ้นต่อเนื่อง (2Q26: $0.38 หรือ 29%)

5. ความครอบคลุมปันผลเมื่อ FCF ลดลง

ปันผลประมาณ $11.8B ต่อปีอยู่ที่ราว 53% ของ FCF แนวทาง ถ้า FCF ต่ำกว่าแนวทาง ความครอบคลุมจะบางลง 1H26 FCF $10.2B ทำให้ 2H26 ต้องทำได้ราว $11.8B

Trigger: FCF 9M26 ต่ำกว่าสัดส่วนของแนวทางเต็มปี (รายงาน 3Q26)

6. กฎระเบียบ เทคโนโลยี และไซเบอร์

การเปลี่ยนนโยบายคลื่นความถี่ การโจมตีไซเบอร์ต่อเครือข่าย และการพัฒนาเทคโนโลยีของคู่แข่ง ล้วนกระทบต้นทุนหรือชื่อเสียงได้

Trigger: เหตุการณ์ด้านความปลอดภัยหรือนโยบายที่บริษัทรายงานใน 8-K

ความเสี่ยงข้อ 6 เป็นการจัดกลุ่มจากเอกสาร Forward-looking statements ของ 4Q25 Release ไม่มีตัวเลขเชิงปริมาณ

12. SWOT

สรุปจุดแข็ง จุดอ่อน โอกาส และอุปสรรค จากตัวเลขในรายงานนี้

จุดแข็ง (Strengths)

Adj. EBITDA margin 2Q26 สูงถึง 40.1% (2Q25: 37.1%)
FCF FY2025 $20.1B ครอบคลุมปันผลได้ราว 1.75 เท่า
ฐานลูกค้าใหญ่: ไร้สายราว 116M connections และ Business ราว 31M postpaid
Consumer segment margin เพิ่มเป็น 45.0% ใน 2Q26

จุดอ่อน (Weaknesses)

หนี้รวม $165.2B และเงินสดเหลือ $1.8B ณ 30 มิ.ย. 2026
กำไรสุทธิ 2Q26 ลด 23% จากรายการพิเศษ
Wireless service revenue 1H26 ลดเป็น $41.4B จาก $41.7B
รายได้ 2Q26 ลด 0.7% YoY

โอกาส (Opportunities)

Frontier ให้ไฟเบอร์ 30M+ homes และ bundle ไร้สาย+บรอดแบนด์
Fiber และ FWA net adds 2Q26 รวม 348,000 รายต่อไตรมาส
NewCo กับ BT ช่วยลดภาระธุรกิจที่ไม่ใช่หลัก (ยังไม่มีวันปิด)

อุปสรรค (Threats)

การแข่งขันด้านราคาจาก T-Mobile และ AT&T ที่ทำ fiber ควบคู่
ดอกเบี้ยจ่ายครึ่งปีโตถึง 20% กดดันกำไร
นโยบายภาครัฐและคลื่นความถี่ที่เปลี่ยนแปลงได้
ทางเลือกเชื่อมต่อดาวเทียมที่อาจลดความจำเป็นของ FWA

13. มุมมองนักลงทุน / Investor View

ฉากราคาอ้างอิง คำแนะนำนักวิเคราะห์ และรายการติดตาม · ราคา ณ 13 ต.ค. 2026 · ไม่ใช่คำแนะนำในการซื้อหรือขาย

ระยะห่างจากราคาปิด $43.53 ไปยังจุดอ้างอิงแต่ละฉาก (%)

ที่มา: ราคาจาก Yahoo Finance · ค่าเป้าหมายจาก StockAnalysis Forecast (ตรงกับ Yahoo ที่ 45 / 51.24 / 62) · ระยะห่างคำนวณเอง · จุดอ้างอิงไม่ใช่เป้าราคาของผู้จัดทำ

คำแนะนำจากนักวิเคราะห์ล่าสุด (attribute ตามบริษัท)

แหล่ง: StockAnalysis Forecast — 5 รายการล่าสุด
บริษัท (นักวิเคราะห์)	คำแนะนำ	เป้าราคา $ (เดิม → ใหม่)	วันที่
Bernstein (Laurent Yoon)	Hold	47 → 45	13 ต.ค. 2026
Scotiabank (Maher Yaghi)	Buy	52 → 50	9 ต.ค. 2026
KeyBanc (Brandon Nispel)	Hold	n/a	7 ต.ค. 2026
Wells Fargo (Steven Cahall)	Hold	47	29 ก.ย. 2026
Barclays (Kannan Venkateshwar)	Hold	46	29 ก.ย. 2026

ฉันทามติ 25 ราย (S&P Global ผ่าน StockAnalysis): Strong Buy 8 · Buy 3 · Hold 14 · Sell 0 · เป้าเฉลี่ย $51.24 · มัธยฐาน $51 · สูง $62 · ต่ำ $45

Bull — เงื่อนไขที่ต้องเกิด

3Q26 net adds และ churn ยืนยันแนวโน้มครึ่งปีที่ 2
FCF ทำได้ระดับบนของแนวทาง $22.1B
Leverage ลงเข้าใกล้ 2.2x เร็วกว่าที่คาด

Base — แนวทางตามแผน

Adj. EPS $4.99–$5.04 · FCF ~$22B · ปันผลคงที่ $2.83
Leverage ประมาณ 2.4–2.5x ระหว่างทาง
ราคาสะท้อนเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $51.24

Bear — เงื่อนไขที่ต้องเกิด

สงครามราคาทำให้ churn กลับขึ้นและ net adds ต่ำกว่ากรอบ
รายการพิเศษ/ค่าผสานกิจการซ้ำๆ ทำให้ FCF ต่ำกว่าแนวทาง
ราคาแตะจุดต่ำสุด 52 สัปดาห์ $38.39 (yield ~7.4%)

รายการติดตาม (Monitoring Checklist)

ผลประกอบการ 3Q26: postpaid phone net adds และ churn เทียบกรอบ 750k–1.0M และ 0.92% (2Q26)
Net Unsecured Debt / Adj. EBITDA ยังอยู่ที่ 2.5x หรือดีขึ้น และดอกเบี้ยจ่ายรายไตรมาสไม่เร่งขึ้นต่อ
FCF 9M26 ตามสัดส่วนแนวทาง $21.94–$22.14B (1H26 = $10.2B)
วันปิด NewCo กับ BT และมูลค่าขาย International Wireline
ส่วนต่าง GAAP EPS กับ Adj. EPS ต่อไตรมาส (2Q26: $0.92 vs $1.30)

สรุปเพื่อการตัดสินใจ

ข้อมูล ณ 13 ต.ค. 2026 บ่งชี้ว่า VZ ซื้อขายต่ำกว่ากำไรปรับปรุงมาก (Forward P/E 8.6x) พร้อม yield 6.5% และ FCF ครอบคลุมปันผลราว 1.9 เท่าตามแนวทาง แต่ต้องชั่งน้ำหนักหนี้ที่เพิ่มขึ้นหลัง Frontier และ churn ที่ยังต้องพิสูจน์ต่อเนื่อง รายงานนี้ให้ข้อมูลสำหรับประกอบการตัดสินใจเท่านั้น