| รายการ | ข้อมูล | แหล่งที่มา |
|---|---|---|
| ชื่อตามกฎหมาย | UnitedHealth Group Incorporated | 10-K 2025 |
| ตลาด / สัญลักษณ์ | NYSE: UNH · ดัชนี S&P 500, Dow Jones | ทะเบียนหุ้นสหรัฐฯ ของ repo |
| CEO | Stephen Hemsley | 8-K 13 ต.ค. 2026 |
| พนักงาน | มากกว่า 390,000 คน (ในนั้นเกือบ 165,000 เป็นบุคลากรทางคลินิก) ณ 31 ธ.ค. 2025 | 10-K 2025 |
| สำนักงานใหญ่ | n/a — ไม่พบข้อความที่อยู่ในเอกสารที่ตรวจ | — |
| ปีบัญชี | สิ้นสุด 31 ธ.ค. | 10-K 2025 |
| หุ้นเฉลี่ยเจือจาง 9M26 | 906 ล้านหุ้น (ซื้อคืนแล้ว $5.0B ใน 9M) | 8-K 13 ต.ค. 2026 |
| เงินปันผลต่อไตรมาส | $2.32 (ประกาศ มิ.ย. 2026 จาก $2.21) | 10-Q 2Q26 |
หมายเหตุ: ราคาและ P/E ไม่ได้มาจาก factsheet ของตลาดหลักทรัพย์ เพราะไม่มีในแหล่งทางการของสหรัฐฯ จึงใช้ StockAnalysis ซึ่งเป็นแหล่งรอง (tier 3) ส่วนตัวเลขงบการเงินทั้งหมดอ้างอิงจาก SEC EDGAR โดยตรง
UnitedHealth Group ทำรายได้จากเบี้ยประกันและค่าธรรมเนียมบริการเป็นหลัก โดยมีโครงสร้างสองส่วนที่พึ่งพากันและกัน ส่วนแรกรับความเสี่ยงด้านค่ารักษาของสมาชิก ส่วนที่สองดูแลผู้ป่วย จัดการข้อมูล และบริหารยา ซึ่งเป็นทั้งลูกค้าและผู้ให้บริการภายในเครือเอง
ที่มา: จำนวนสมาชิกและรายได้ 3Q26 และ 9M26 จาก 8-K 13 ต.ค. 2026 · ภาพรวมธุรกิจ Optum Health จาก 10-K 2025 (ระบุ 95 ล้านราย) · แผนภาพจัดทำโดยผู้จัดทำรายงาน
| รายการ (ล้าน USD) | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 9M2025 | 9M2026 | TTM ก.ย. 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| รายได้รวม | 371,622 | 400,278 | 447,567 | 334,352 | 336,447 | 449,662 |
| กำไรจากการดำเนินงาน (EBIT) | 32,358 | 32,287 | 18,964 | 18,584 | 23,544 | 23,924 |
| ค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่าย | 3,972 | 4,099 | 4,361 | 3,244 | 3,142 | 4,259 |
| EBITDA | 36,330 | 36,386 | 23,325 | 21,828 | 26,686 | 28,183 |
| กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้น UNH | 22,381 | 14,405 | 12,056 | 12,046 | 15,874 | 15,884 |
| กำไรต่อหุ้นปรับลดแล้ว (GAAP, $) | 23.86 | 15.51 | 13.23 | 13.21 | 17.50 | 17.52 |
| กำไรต่อหุ้นปรับปรุง (adjusted, $) | n/a | n/a | n/a | 14.22 | 18.30 | n/a |
| อัตรา EBITDA | 9.8% | 9.1% | 5.2% | 6.5% | 7.9% | 6.3% |
| อัตรากำไรสุทธิ | 6.0% | 3.6% | 2.7% | 3.6% | 4.7% | 3.5% |
ที่มา: FY2023–FY2025 จาก XBRL companyconcept ตรวจกับ 10-K 2025 · 9M2025 และ 9M2026 จาก 8-K 13 ต.ค. 2026 ยังไม่ตรวจสอบ · TTM = FY2025 + 9M2026 − 9M2025 · adjusted EPS ปี FY ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ (n/a) · EBITDA ของรายงานนี้ = กำไรจากการดำเนินงาน + ค่าเสื่อมและตัดจำหน่าย ไม่ได้นิยามตาม SET ซึ่งจะต่างจากตัวเลข EBITDA ของผู้ให้บริการข้อมูลอื่น
ที่มา: ตัวเลขเดียวกับตารางด้านบน · หน่วยในแกนเป็นล้าน USD แต่ระบบแสดงแบบย่อ ค่า 371.622k หมายถึง 371,622 ล้าน = $371.6B · TTM ณ 30 ก.ย. 2026
ที่มา: คำนวณจากตารางข้างบน · FY2025 อัตรา EBITDA ต่ำสุดในช่วงที่รายงาน จาก 10-K 2025 (ค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้าง $2.5B ในไตรมาส 4)
ที่มา: 8-K 13 ต.ค. 2026 (งบ 9 เดือน ยังไม่ตรวจสอบ · รายงานทั้งหมดยังไม่มี 10-Q ไตรมาส 3)
การเติบโต 9M26 ได้แรงหนุนจาก reserve ที่ดีขึ้นเป็นบางส่วน และตัวเลข adjusted ไม่ได้รวมรายการ portfolio divestiture และ South American impacts ตามนิยามของบริษัท ถ้าไม่มีรายการปรับปรุงเหล่านี้ การเติบโตของกำไรจะต่ำกว่าตัวเลขที่เห็นด้านบน ควรใช้ GAAP ควบคู่กับ adjusted เสมอ
| รายการ | 31 ธ.ค. 2023 | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 30 ก.ย. 2026 |
|---|---|---|---|---|
| สินทรัพย์รวม | 273,720 | 298,278 | 309,581 | 312,782 |
| หนี้สินรวม | 174,801 | 195,687 | 207,883 | 207,237 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น (รวม NCI ที่ไม่ไถ่ถอน) | 94,421 | 98,268 | 100,090 | 104,129 |
| เงินสดและรายการเทียบเท่า | 25,427 | 25,312 | 24,365 | 25,845 |
| หนี้สินระยะยาว (สุทธิจากส่วนที่ครบกำหนดภายในปี) | 58,263 | 72,359 | 72,320 | 68,714 |
ที่มา: 10-K 2024 และ 10-K 2025 (งบดุล) · ตัวเลข 30 ก.ย. 2026 จาก 8-K 13 ต.ค. 2026 · แถวเงินสดใช้ยอดเงินสดและรายการเทียบเท่า (ปี 2023–2025 จาก XBRL ส่วน 30 ก.ย. 2026 จากงบกระแสเงินสด) งบดุล 30 ก.ย. 2026 รายงานเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นรวม $28,549 ล้าน
ที่มา: ตารางข้างบน · หนี้สินรวมไม่รวม redeemable NCI ($1,416M ณ 30 ก.ย. 2026) และแสดงแยกในสมการ สินทรัพย์ = หนี้สิน + NCI + ส่วนของผู้ถือหุ้น
| รายการ (ล้าน USD) | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 9M2025 | 9M2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| เงินสดจากการดำเนินงาน | 29,068 | 24,204 | 19,697 | 18,589 | 25,087 |
| เงินสดจากการดำเนินงาน ÷ กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้น UNH | 1.3x | 1.7x | 1.6x | 1.5x | 1.6x |
| ค่าใช้จ่ายลงทุนในทรัพย์สินและซอฟต์แวร์ | n/a | n/a | n/a | 2,674 | 2,421 |
| ซื้อหุ้นคืน | 8,000 | 9,000 | 5,545 | 5,545 | 5,031 |
| จ่ายเงินปันผล | n/a | n/a | n/a | 5,914 | 6,170 |
ที่มา: เงินสดจากการดำเนินงานปี FY จาก XBRL (ปัดตาม XBRL) · ซื้อหุ้นคืนปี FY2023–FY2024 ปัดเป็นพันล้านตาม XBRL · 9M จาก 8-K 13 ต.ค. · ตัวเลข FY ที่ n/a ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้
| ตัวชี้วัด | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 30 ก.ย. 2026 |
|---|---|---|---|---|
| หนี้สินทั้งหมด (ระยะสั้น + ระยะยาว, ล้าน USD) | 62,537 | 76,904 | 78,389 | 74,331 |
| หนี้สุทธิจากเงินสด (ล้าน USD) | 37,110 | 51,592 | 54,024 | 48,486 |
| Debt / Equity (x) | 0.66 | 0.78 | 0.78 | 0.71 |
| Debt-to-capital | 39.8% | 43.9% | 43.9% | 41.7% |
| หนี้สุทธิ ÷ EBITDA (x) | 1.0 | 1.4 | 2.3 | 1.7 (TTM) |
| EBIT ÷ ดอกเบี้ยจ่าย (x) | 10.0 | 8.3 | 4.7 | 6.2 (TTM) |
ที่มา: หนี้สินระยะสั้น ระยะยาว จากงบดุล 10-K 2024 และ 10-K 2025 · 30 ก.ย. 2026 จาก 8-K 13 ต.ค. · Debt-to-capital ปี 2023 และ 2024–2025 คำนวณจากงบดุลตามสูตร หนี้ ÷ (หนี้ + ส่วนของผู้ถือหุ้น) และตรงกับตัวเลข 41.7% ที่บริษัทรายงานไว้สำหรับ 30 ก.ย. 2026 · ดอกเบี้ย TTM = 4,002 + 2,880 − 3,028 = 3,854 ล้าน USD
ที่มา: ตารางข้างบน · เป้าหมายบริษัทคือ Debt-to-capital ประมาณ 40% สิ้นปี 2026 จาก 8-K 13 ต.ค.
Debt-to-capital ยังสูงกว่าเป้า ~40% ในไตรมาส 3 (41.7%) และสูงขึ้นจาก 41.2% ในไตรมาส 2 ถ้าบริษัทซื้อหุ้นคืนต่อเนื่องในอัตรา $5.0B ต่อปี การลดหนี้ให้ถึงเป้าภายในปีนี้ต้องพึ่งการสร้างกระแสเงินสดในไตรมาส 4 ที่แข็งแรง
| ส่วนงาน (ล้าน USD) | รายได้ 9M26 | รายได้ 9M25 | กำไรจากการดำเนินงาน 9M26 | กำไรจากการดำเนินงาน 9M25 | กำไรจากการดำเนินงาน FY25 |
|---|---|---|---|---|---|
| UnitedHealthcare | 258,612 | 257,790 | 12,467 | 9,106 | 9,425 |
| Optum (รวมทุกหน่วย) | 196,295 | 200,287 | 11,077 | 9,478 | 9,539 |
| รวมก่อนรายการตัดบัญชี | 454,907 | 458,077 | 23,544 | 18,584 | 18,964 |
| รวมหลังตัดรายการระหว่างกัน | 336,447 | 334,352 | 23,544 | 18,584 | 18,964 |
ที่มา: 8-K 13 ต.ค. 2026 (9M26 และ 9M25) · 10-K 2025 (FY25 ตาราง segment) · รายได้ของแต่ละส่วนยังไม่หักรายการระหว่างกัน จึงรวมกันได้มากกว่ารายได้รวม ผู้จัดทำใช้กำไรจากการดำเนินงานเป็นฐานสัดส่วน เพราะกำไรของสองส่วนรวมกันเท่ากับกำไรจากการดำเนินงานรวมพอดี
| ปี | DPS จ่ายจริงรวม ($) | DPS อัตราต่อปี ณ ปัจจุบัน | สัดส่วนการจ่ายต่อ GAAP EPS |
|---|---|---|---|
| FY2023 | 7.29 | — | 31% |
| FY2024 | 8.18 | — | 53% |
| FY2025 | 8.73 | — | 66% |
| อัตราปัจจุบัน | — | 9.28 | 48% (ตามเป้า GAAP ≥ $19.50) |
ที่มา: DPS จ่ายจริงรายปีจาก XBRL CommonStockDividendsPerShareCashPaid ตรวจกับ 10-K 2025 · ไตรมาสล่าสุด $2.32 ตามวันที่ 23 มิ.ย. 2026 จาก 10-Q 2Q26 (ขึ้นจาก $2.21 = +5.0%) · สัดส่วนการจ่ายคำนวณจาก GAAP EPS ปีนั้น · อัตราต่อปี $9.28 = 2.32 × 4 ตาม StockAnalysis
| หุ้น | ราคา ($) | มูลค่าตลาด ($B) | P/E TTM | P/E ไปข้างหน้า | อัตราปันผล | ฉันทามติ | เป้าเฉลี่ย ($) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| UNH | 377.76 | 339.1 | 21.6 | 16.9 | 2.46% | Buy (26) | 477.64 (+26%) |
| CVS | 87.55 | 112.0 | 22.9 | 10.8 | 3.04% | Strong Buy (27) | 115.48 (+32%) |
| ELV | 425.27 | 92.2 | 18.9 | 15.7 | 1.62% | Buy (22) | 451.71 (+6%) |
| CI | 282.53 | 74.7 | 11.7 | 8.9 | 2.21% | Buy (24) | 342.29 (+21%) |
| HUM | 420.38 | 50.5 | 39.7 | 33.9 | 0.84% | Buy (26) | 465.13 (+11%) |
ที่มา: ทุกแถวจาก StockAnalysis ของแต่ละหุ้น (UNH · ELV · CI · CVS · HUM) · ข้อมูลจากแหล่งรองไม่ใช่ SEC · P/E TTM ไม่ได้ปรับตามรายการพิเศษ ทำให้ HUM (39.7x) และ CVS (22.9x) ดูสูงกว่าที่ค่าเฉลี่ยกำไรปกติจะบอก
UNH มีมูลค่าตลาดประมาณ 3.7 เท่าของ ELV ซึ่งเป็นรายถัดไป จึงไม่มีบริษัทใดที่ขนาดใกล้เคียงกันในกลุ่มนี้ ตัวเลขค่าเฉลี่ยกลุ่มจึงมีความหมายจำกัด ควรอ่าน UNH เทียบ ELV และ CI เป็นหลักมากกว่าเทียบค่าเฉลี่ยทั้งกลุ่ม
| รายการ | เป้าหมาย ณ 13 ต.ค. 2026 | ก่อนหน้า (16 ก.ค. 2026) | ก่อนหน้า (27 ม.ค. 2026) |
|---|---|---|---|
| กำไรต่อหุ้น GAAP (ปี 2026) | ≥ $19.50 | $18.45 – $18.95 | n/a |
| กำไรต่อหุ้นปรับปรุง (adjusted) | ≥ $20.50 | $19.50 – $20.00 | n/a |
| เงินสดจากการดำเนินงาน | n/a ในฉบับ 3Q | ประมาณ $24.0B | n/a |
| การซื้อหุ้นคืน | n/a ในฉบับ 3Q | อย่างน้อย $5.0B | n/a |
| Debt-to-capital สิ้นปี | ประมาณ 40% | ประมาณ 40% | n/a |
ที่มา: 8-K 13 ต.ค. 2026 (ปรับเป้า EPS และ debt-to-capital) · 8-K 16 ก.ค. 2026 (ตารางการปรับประมาณการ) · ช่องที่ระบุ “n/a ในฉบับ 3Q” หมายถึงไม่มีในเอกสาร 13 ต.ค. ไม่ได้หมายถึงถูกยกเลิก · งบ 9M26 มีเงินสดจากการดำเนินงาน $25.1B ซึ่งสูงกว่าเป้า ~$24.0B ของ 16 ก.ค. แล้ว และซื้อหุ้นคืนแล้ว $5.0B
บริษัทปรับเป้า EPS ขึ้นทั้งในเดือนกรกฎาคมและตุลาคม ซึ่งสอดคล้องกับ reserve development ที่ดีขึ้นในไตรมาส 3 แต่ยังต้องพิสูจน์ในไตรมาส 4 ซึ่งเป็นช่วงที่ reserve และ loss-contract reserve มีผลมากที่สุด
ค่าตอบแทนที่ CMS จ่ายต่อสมาชิกคำนวณจากอัตราและการปรับ risk adjustment ซึ่งเปลี่ยนได้ทุกปี 10-K ปี 2025 ระบุว่าการลดอัตราจ่าย MA และการเปลี่ยนสูตร risk adjustment เป็นสาเหตุหลักที่ทำให้กำไรจากการดำเนินงานลด (10-K 2025)
สัญญาณที่ต้องดู: ประกาศอัตราจ่าย MA ประจำปีของ CMS และการปรับคะแนนความเสี่ยงของสมาชิก
MCR ไตรมาส 3 อยู่ที่ 88.4% โดยรวม reserve ที่ดีขึ้น $610M ซึ่งหมายถึงถ้า reserve ที่ดีขึ้นนี้ไม่เกิดซ้ำ MCR จะสูงกว่านี้ (8-K 13 ต.ค.)
สัญญาณที่ต้องดู: MCR รายไตรมาสเหนือ 88.4% โดยไม่มี reserve development ที่ดีขึ้นเทียบเคียง
คดีที่ยื่นโดย whistleblower เมื่อ 15 ก.พ. 2017 กล่าวหาว่าบริษัทส่งข้อมูล risk adjustment ที่ไม่ถูกต้องและละเมิด False Claims Act ในเดือนมี.ค. 2025 Special Master แนะนำให้ศาลตัดสินให้บริษัทชนะทุกข้อที่เหลือ แต่เดือนเม.ย. 2025 กระทรวงยุติธรรม (DOJ) ยื่นให้ศาลปฏิเสธรายงานนี้ บริษัทระบุว่าประเมินผลไม่ได้ในสถานะปัจจุบัน (10-Q 2Q26 · 10-K 2025)
สัญญาณที่ต้องดู: คำสั่งศาลเกี่ยวกับรายงาน Special Master และการค้นพบเพิ่มเติมของ DOJ
IRS ออก Notice of Proposed Adjustment เมื่อ 6 มี.ค. 2026 สำหรับรายการ intercompany transfer pricing กับบริษัทต่างประเทศในปีภาษี 2017–2020 (10-Q 2Q26)
สัญญาณที่ต้องดู: การตอบรับ NOPA ของบริษัท และการประเมินภาษีขั้นสุดท้ายที่รายงานใน 8-K หรือ 10-Q
การปรับโครงสร้างไตรมาส 4 2025 รวม loss-contract reserve $623M สำหรับความเสี่ยงของ value-based care ปี 2026 และ $329M ขาดทุนจากหลักทรัพย์ทุน (10-K 2025)
สัญญาณที่ต้องดู: การใช้ reserve ดังกล่าวในไตรมาส 4 และ EBIT ของ Optum Health ที่กลับมาเป็นบวก
การโจมตี Change Healthcare ในปี 2024 ทำให้มีต้นทุนต่อเนื่องและความเสี่ยงด้านข้อมูลผู้ป่วย 10-K 2025 ระบุว่าบริษัทต้องรับผิดชอบการป้องกันและการตรวจจับทั้งภายในและผ่านบุคคลที่สาม (10-K 2025)
สัญญาณที่ต้องดู: การเปิดเผยเหตุการณ์ใหม่ใน 8-K หรือการขยายคดีที่เกี่ยวกับข้อมูล
Debt-to-capital 41.7% ยังสูงกว่าเป้า 40% ในขณะที่บริษัทซื้อหุ้นคืนในอัตราประมาณ $5.0B ต่อปี (8-K 13 ต.ค.)
สัญญาณที่ต้องดู: Debt-to-capital เกิน 42% หรือการซื้อหุ้นคืนชะลอ
รายงานนี้ไม่ได้ให้คำแนะนำซื้อหรือขาย สรุปการประเมินเป็นกรอบที่ตัวเลขรองรัง ไม่ใช่คำทำนายราคา
| บ้านวิเคราะห์ | คำแนะนำ | เป้า ($) | วันที่ |
|---|---|---|---|
| UBS | Buy | 490 | 13 ต.ค. 2026 |
| Evercore ISI | Buy | 480 | 13 ต.ค. 2026 |
| Piper Sandler | Buy | 463 (จาก 475) | 9 ต.ค. 2026 |
| TD Cowen | Hold | 402 (จาก 430) | 9 ต.ค. 2026 |
| Erste Group | Hold | n/a | 8 ต.ค. 2026 |
ที่มา: StockAnalysis forecast ซึ่งรวบรวมจาก S&P Global · ค่าเฉลี่ย $477.64 · median $490 · high $529 · low $380 (26 ราย) · บ้านที่ไม่ได้ระบุชื่อในรายการสรุปจะไม่ระบุชื่อในรายงานนี้
แหล่งข้อมูลทั้งหมดอยู่ที่ส่วน “แหล่งข้อมูล” ด้านล่าง · รายงานนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและการตัดสินใจเชิงข้อมูลเท่านั้น มิใช่คำแนะนำในการลงทุน