รายงานวิเคราะห์หุ้นเพื่อการตัดสินใจ · Equity Research Report

วิเคราะห์หุ้น UBER — Uber Technologies, Inc.

แพลตฟอร์ม Mobility, Delivery และ Freight ระดับโลก รายได้ TTM $55.2B กระแสเงินสดอิสระ TTM $10.1B (FCF yield 6.9%) ข้อมูลตลาดปิด 13 ต.ค. 2026 งบล่าสุด 10-Q สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026 หลังงวดมีดีล Delivery Hero (ข้อเสนอ EUR 41.50 ต่อหุ้น ปิดคาด 2H27) วงเงินกู้ EUR 4.0B และหุ้นกู้ EUR 4.5B ที่ชำระแล้ว ทำให้หนี้ของบริษัทจะเพิ่มขึ้นมาก
Sector: Technology Services / Information Technology Servicesราคาล่าสุด $71.32Market Cap $145,680 ล้านP/E 15.56 · P/BV 5.33Dividend Yield ~0%

เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ

สรุปผู้บริหาร (Executive Summary)

ราคาปิด 13 ต.ค. 2026 · งบ 2Q26 สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026 · ดีล Delivery Hero และการระดมทุนหลังงวด
มูลค่าตลาด (Market Cap)
$145.68B
ราคาปิด $71.32 · 2,042.6 ล้านหุ้น(StockAnalysis)
กระแสเงินสดอิสระ TTM
$10.12B
FCF yield 6.9% · OCF − capex(10-Q)
Gross Bookings 2Q26
$58.02B
+24% รายงาน · +22% cc(8-K Ex.99.1)
Adjusted EBITDA 2Q26
$2.82B
+33% · 4.9% ของ GB(8-K Ex.99.1)
รายได้ 2Q26
$14.19B
+12% รายงาน · ผล UK ราว 8pp(10-Q)
ราคาเป้าหมายเฉลี่ย (50 ราย)
$100.86
+41% จากราคาปิด · StockAnalysis(StockAnalysis)

Uber (NYSE: UBER) ทำกำไรจากการดำเนินงานได้แล้วในระดับที่ชัดเจน แต่ตัวเลขกำไรสุทธิ GAAP และตัวคูณ P/E ทำให้ภาพดูผิดไปจากความเป็นจริง ปี 2025 บริษัทมี Gross Bookings $193.5B รายได้ $52.0B และ Adjusted EBITDA $8.7B (ฐานบริษัท) ใน 2Q26 Gross Bookings โต 24% และ Adjusted EBITDA โต 33% ขณะที่หลังงวดบริษัทตกลงซื้อกิจการ Delivery Hero (16 ก.ค. 2026) ด้วยข้อเสนอเงินสด EUR 41.50 ต่อหุ้น และยกระดับการกู้ยืมทั้งหมดขึ้นมาก (8-K 16 ก.ค. 2026)

ประเด็นหลัก: เครื่องยนต์ปฏิบัติการแข็งแรง แต่งบดุลกำลังเปลี่ยนจากดีล

เงินสดอิสระ TTM $10.1B คิดเป็น FCF yield 6.9% ของมูลค่าตลาด ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่ใช้ประเมินมูลค่าในรายงานนี้เป็นหลัก เพราะ P/E GAAP TTM 15.6 เท่าได้รับผลจาก tax valuation allowance release และการตีมูลค่าหุ้นลงทุนใหม่ ซึ่งไม่ใช่กำไรจากการดำเนินงานปกติ (10-Q, 10-K)

ประเด็นสำคัญสำหรับผู้บริหารและนักลงทุน

กรอบ bull / base / bear (ประมาณการ ณ 14 ต.ค. 2026)

Bull · $150 (+110%)

  • ราคาเป้าหมายสูงสุดของ Evercore (5 ส.ค. 2026) ตรงกับ FCF ต่อหุ้น TTM $4.95 ที่ 30.3 เท่า
  • เงื่อนไข: AV ขยายได้จริงใน 15 เมือง และรายได้โฆษณาเติบโตเร็วจากฐาน run-rate มากกว่า $2.5B

Base · $100.86 (+41%)

  • ราคาเป้าเฉลี่ย 50 ราย ของ StockAnalysis (MarketBeat ให้ $103.11 จาก 43 ราย) ตรงกับ 20.4 เท่า FCF ต่อหุ้น TTM
  • เงื่อนไข: GB โตระดับกลางถึงสูงในหลักสิบ และ Adjusted EBITDA เติบโตตามแนวทาง Q3

Bear · $70 (−2%)

  • ราคาต่ำสุดของ StockAnalysis ตรงกับ 14.1 เท่า FCF ต่อหุ้น TTM ใกล้ตัวคูณปัจจุบัน 14.4 เท่า
  • เงื่อนไข: การลดลงของ take rate ใน Mobility คงอยู่ การซื้อ Delivery Hero ทำให้ผลตอบแทนลดและหนี้เพิ่ม
หมายเหตุ: ตัวเลขเป้าหมายเป็นของนักวิเคราะห์ตามที่ระบุในแต่ละแหล่ง ไม่ใช่ประมาณการของรายงานนี้ ตัวคูณ 14.1 / 20.4 / 30.3 เท่า คำนวณจากราคาเป้าหมายหารด้วย FCF ต่อหุ้น TTM $4.95 (10,116 ÷ 2,042.6 ล้านหุ้น) ซึ่งเป็นการคำนวณจากตัวเลขในรายงาน ไม่ได้ประมาณการปี 2027 เพราะยังไม่มีแหล่งหลักที่ยืนยัน

Factsheet บริษัท

ข้อมูลตลาด ณ ปิดตลาด 13 ตุลาคม 2026 · งบการเงินล่าสุด 10-Q สิ้นสุด 30 มิถุนายน 2026
ราคาหุ้นล่าสุด
$71.32
NYSE · ปิด 13 ต.ค. 2026(StockAnalysis)
มูลค่าตลาด (Market Cap)
$145.68B
2,042,560,121 หุ้น ณ 31 ก.ค. 2026(10-Q)
P/E ย้อนหลัง (GAAP TTM)
15.56x
ดูหมายเหตุ: ได้รับผลจากภาษี(StockAnalysis)
P/E ล่วงหน้า (consensus)
17.66x
สูงกว่า P/E TTM ดูหมายเหตุ(StockAnalysis)
P/BV
5.33x
ส่วนของผู้ถือหุ้น Uber $27.32B(10-Q)
FCF yield TTM
6.9%
FCF TTM $10.12B ÷ มูลค่าตลาด(10-Q, ผู้เขียนคำนวณ)
EV / EBITDA (TTM, SA)
20.13x
EV $150.42B · EBITDA $7.47B(StockAnalysis)
อัตราเงินปันผล
0.00%
ไม่มีเงินปันผลเงินสด (10-K Item 5)(10-K)
หมายเหตุ: P/E GAAP TTM 15.56 เท่า (StockAnalysis) ขณะที่ Robinhood แสดง 15.72 เท่า ค่า TTM มีรายได้ภาษีสุทธิ $3,052M ใน TTM ซึ่งรวมการปล่อย valuation allowance ของ DTA ที่เนเธอร์แลนด์ใน FY2025 (ประมาณ $5.0B) และกำไรจากการตีมูลค่าหุ้นลงทุนที่แกว่งตัว ตัวคูณ P/E จึงไม่ใช่ตัวชี้วัดหลักของรายงานนี้ (10-K FY2025) P/E ล่วงหน้า 17.66 เท่า สูงกว่า P/E TTM หมายความว่า consensus คาด EPS ปี 2026 ต่ำกว่า EPS GAAP TTM ซึ่งสอดคล้องกับการที่ผลภาษีรอบก่อนไม่เกิดซ้ำ ราคาหุ้นเทียบ FCF ต่อหุ้น TTM อยู่ที่ 14.4 เท่า

ข้อมูลองค์กรและหลักทรัพย์

ข้อมูลพื้นฐาน ณ วันที่ระบุในแหล่งข้อมูล
หัวข้อรายละเอียดแหล่ง
ชื่อทางกฎหมาย / ตลาดUber Technologies, Inc. · NYSE: UBER · CIK 1543151 · บริษัทในเดลาแวร์ · อยู่ในดัชนี S&P 500 (เข้าดัชนีวันที่ 18 ธ.ค. 2023 ยังไม่ยืนยันซ้ำในปี 2026)10-Q (Cover)
ผู้บริหารสูงสุดDara Khosrowshahi · CEO · Ronald Sugar · ประธานคณะกรรมการ10-K FY2025 (ลายเซ็น)
CFOBalaji Krishnamurthy · มีผลตั้งแต่ 16 ก.พ. 2026 แทน Prashanth Mahendra-Rajah (อยู่เป็นที่ปรึกษาด้านการเงินถึง 1 ก.ค. 2026)8-K 4 ก.พ. 2026
President & COOAndrew “Mac” Macdonald · แต่งตั้ง 2 มิ.ย. 20258-K (2025)
พนักงานประมาณ 34,000 คน ณ 31 ธ.ค. 2025 (นอกสหรัฐฯ ประมาณ 20,300 คน)10-K FY2025 (Item 1)
รอบบัญชีสิ้นสุด 31 ธ.ค. ทุกปี · 2Q26 สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026 (ยื่นงบ 5 ส.ค. 2026) · งบไตรมาส 3 คาดประกาศ 4 พ.ย. 2026StockAnalysis (วันประกาศ)
ช่วงราคา 52 สัปดาห์n/a · แหล่งที่พบไม่ระบุวันที่ของช่วงราคา (Robinhood $65.41–$100.35; Coinglass $67.19–$101.99 ซึ่งขัดกัน) จึงไม่แสดงช่วงที่มีวันที่ไม่มีแหล่งหลัก
อันดับเครดิตผู้ออกตราสารn/a · ไม่พบการประเมินปี 2026 จากแหล่งหลัก (แหล่งรองปี 2025 ขัดกัน: S&P BBB- หรือ BBB) ดูหัวข้อเลเวอเรจสำหรับอันดับที่คาดของหุ้นกู้ที่จัดจำหน่ายไม่มีแหล่งหลักปี 2026

ลักษณะธุรกิจ (Business Overview)

สามส่วนงาน แบรนด์ที่อยู่ในรายงาน การหารายได้ ภูมิศาสตร์ สมาชิก โฆษณา และ AV

Uber เป็นแพลตฟอร์มที่เชื่อมคนขับหรือผู้ให้บริการกับลูกค้า ผู้ค้า และผู้ส่งสินค้า รายได้มาจากค่าบริการที่หักจากการทำธุรกรรม (service fee) ในบางตลาดมีค่าบริการที่เก็บจากผู้ใช้โดยตรง และบันทึกเป็นรายได้สุทธิหรือรวมตามบทบาทของบริษัทในแต่ละธุรกรรม (10-K FY2025, Note 1) ปี 2025 รายได้ 57.0% มาจาก Mobility, 33.2% จาก Delivery และ 9.8% จาก Freight

1 · Mobility
รายได้ FY2025 $29,670M · 57.0%
GB 2Q26 $28,988M (+22% รายงาน · +20% cc) (10-Q, Note 10)

แบรนด์และบริการ: UberX, Uber Black, Reserve, Moto, Wait & Save, Uber for Business, Uber Health, แท็กซี่, รถเช่า และ transit รายได้ได้รับผลจากการเปลี่ยนโมเดลใน UK ตั้งแต่ 2026 (ดูหัวข้อ ผลประกอบการ)

2 · Delivery
รายได้ FY2025 $17,248M · 33.2%
GB 2Q26 $27,463M (+26% รายงาน · +25% cc) (10-Q, Note 10)

Uber Eats (ร้านอาหาร ของชำและสินค้าปลีก แอลกอฮอล์ ร้านสะดวกซื้อ) และ Uber Direct (บริการจัดส่งแบบ white-label) กลุ่มนี้ซื้อ Getir ดำเนินงานในตุรกี (1 ก.ค. 2026) และอยู่ระหว่างรวม Delivery Hero (ดูหัวข้อ เลเวอเรจ)

3 · Freight
รายได้ FY2025 $5,099M · 9.8%
GB 2Q26 $1,571M (+25%) (10-Q, Note 10)

Uber Freight (Managed Transportation และ Capacity Solutions) บริษัทถือหุ้น 90% ของ Uber Freight Holding (ประมาณ 84% แบบ fully diluted ณ 30 มิ.ย. 2026) กำไรส่วนงาน 2Q26 เป็นขาดทุน $(24)M

โมเดลรายได้และการหักค่าบริการ

การกระจายตามภูมิศาสตร์ (รายได้ FY2025)

รายได้ตามภูมิภาค FY2025 หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ภูมิภาครายได้สัดส่วน
สหรัฐอเมริกาและแคนาดา26,46950.9%
ยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา (EMEA)16,36431.5%
เอเชียแปซิฟิก (APAC)5,85711.3%
ละตินอเมริกา (LatAm)3,3276.4%
รวม52,017100%
ที่มา: 10-K FY2025, Note 13 · ในจำนวนนี้ สหรัฐฯ $23,771M (45.7%) และ UK $10,609M (20.4%) สัดส่วน EMEA, APAC และ LatAm คำนวณโดยผู้เขียน · บริษัทระบุว่าอยู่ใน 70 กว่าประเทศและกว่า 15,000 เมือง

Uber One, โฆษณา และ Grocery

เครือข่าย AV และการลงทุนในพันธมิตร

ที่มา: 10-K FY2025 · AV Spotlight 4Q25 · Prepared remarks 2Q26 · Prepared remarks 1Q26

ผลประกอบการ (Financial Performance)

รายได้ GB กำไร และ EBITDA ปี 2023–2025 และ TTM สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026 · ไตรมาส 2 และ 1H 2026
ผลประกอบการย้อนหลัง 3 ปี และ TTM หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ ยกเว้นที่ระบุ
รายการFY2023FY2024FY2025TTM มิ.ย. 2026
Gross Bookings (NG)137,865162,773193,454215,622
จำนวนเที่ยว (ล้าน)9,44811,27313,56714,773
รายได้รวม37,28143,97852,01755,227
กำไรจากการดำเนินงาน (GAAP)1,1102,7995,5656,700
Adjusted EBITDA (NG, ฐานบริษัท)4,0526,4848,73010,043
EBITDA ตามฐาน SEC (กำไรจากการดำเนินงาน + D&A ในงบกำไรขาดทุน)1,9333,5106,2847,445
กำไรสุทธิที่เป็นของ Uber (GAAP)1,8879,85610,0539,579
กำไรต่อหุ้นปรับลด GAAP ($)0.874.564.73n/a (ไม่บวกกันได้)
กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (OCF)3,5857,13710,09910,424
กระแสเงินสดอิสระ (NG = OCF − capex)3,3626,8959,76310,116
FCF ÷ Adjusted EBITDA83%106%112%101%
ที่มา: 10-K FY2025 (งบกำไรขาดทุน 3 ปี, งบกระแสเงินสด) · 10-Q 2Q26 · TTM = FY2025 − 1H 2025 + 1H 2026 · Adjusted EBITDA และ GB เป็นตัวเลขนิยามบริษัท · Uber เปลี่ยนนิยาม non-GAAP ในปี 2026 ค่า FY2023–FY2025 ของบริษัทยังสอดคล้องกันเอง แต่ 1H 2025 และ 1H 2026 มาจาก PR 2Q26 จึงเป็นฐานผสมหลายปี ดังนั้น TTM 10,043 ควรอ่านเป็น “Adjusted EBITDA ฐานบริษัท (ผสม)” ควบคู่กับ EBITDA ตามฐาน SEC 7,445 · EBITDA ตามฐาน SEC คำนวณโดยผู้เขียนจาก D&A ในงบกำไรขาดทุน (SBC ถูกหักเป็นค่าใช้จ่าย) บริษัทไม่ได้เปิดเผยตัวเลขนี้
รายได้ Adjusted EBITDA และกำไรสุทธิ GAAP — FY2023 ถึง TTM มิ.ย. 2026 (ล้านดอลลาร์สหรัฐ)
ที่มา: 10-K FY2025 · 10-Q 2Q26 · แท่งสีทองคือ Adjusted EBITDA ฐานบริษัท ผสมหลายฐาน ค่า TTM ตามฐาน SEC อยู่ที่ 7,445 (แสดงในตารางด้านบน) ไม่ได้แสดงในกราฟ
อัตรากำไร Adjusted EBITDA และกำไรสุทธิ GAAP (%)
ที่มา: คำนวณจาก 10-K FY2025 และ 10-Q 2Q26 · อัตรา Adjusted EBITDA ของ TTM ดูสูงขึ้นบางส่วนเพราะตัวหารคือรายได้ที่ลดลงจากการเปลี่ยนโมเดล UK ตามที่กล่าวในหัวข้อนี้

ไตรมาส 2 2026 (สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026)

ผลการดำเนินงานไตรมาส 2 2026 หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ ยกเว้นที่ระบุ
รายการ2Q26YoY (รายงาน)หมายเหตุ
Gross Bookings58,022+24%cc +22%
รายได้รวม14,191+12%cc +11% · UK ลดรายได้ราว 8pp
Adjusted EBITDA2,819+33%4.9% ของ GB
NG operating income2,143+40%ตามนิยามบริษัท
NG EPS ($)0.81+35%ตามนิยามบริษัท
GAAP diluted EPS ($)1.17n/aรวมกำไรการตีมูลค่าหุ้นลงทุน ~$1.6B
กระแสเงินสดอิสระ (NG)2,792+13%นิยามบริษัท
จำนวนเที่ยว (ล้าน)3,867+18%MAPCs 208 ล้านคน (+16%)
ที่มา: PR 2Q26 (8-K Ex.99.1) · 10-Q 2Q26 · ค่า YoY ของตัวเลข 2Q26 เป็นตัวเลขที่บริษัทระบุ ไม่ได้คำนวณใหม่

ทำไมรายได้โต 12% แต่ GB โต 24%: ไม่ใช่การชะลอตัว

รายได้ใน Mobility ของ UK เปลี่ยนจากการรับรู้ค่าโดยสารทั้งหมดมาเป็นการหักค่าจ่ายคนขับออกจากรายได้ (contra-revenue) ทำให้รายได้ 2Q26 ลดลง $1.1B ซึ่งเทียบเท่ากับราว 8pp ของการเติบโต ผลนี้เป็นผลต่อ take rate ใน Mobility ราว 400bps และจะอยู่ไปจนสิ้นปี 2026 เมื่อตัด UK ออก รายได้จะโตประมาณ 20% ซึ่งเป็นการประมาณของผู้เขียน ไม่ใช่ตัวเลขบริษัท ตัวเลข GB จึงเป็นตัวชี้วัดการเติบโตที่เทียบได้ดีกว่า (Prepared remarks 2Q26)

งวด 1H 2026 เทียบ 1H 2025

ผลการดำเนินงาน 1H 2026 เทียบ 1H 2025 หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ ยกเว้นที่ระบุ
รายการ1H 20251H 2026YoY (ผู้เขียนคำนวณ)
Gross Bookings89,574111,742+24.7%
รายได้รวม24,18427,394+13.3%
Adjusted EBITDA3,9875,300+33.0%
กำไรจากการดำเนินงาน (GAAP)2,6783,813+42.4%
ภาษีเงินได้ (ค่าใช้จ่าย) / รายได้ภาษี260(1,034)n/m
กำไรสุทธิที่เป็นของ Uber (GAAP)3,1312,657−15.1%
กำไรต่อหุ้นปรับลด GAAP ($)1.461.29−11.6%
กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน4,8885,213+6.6%
กระแสเงินสดอิสระ (NG)4,7255,078+7.5%
ที่มา: 10-Q 2Q26 (งบกำไรขาดทุน, งบกระแสเงินสด) · PR 2Q26 (Adjusted EBITDA, FCF) · ค่า YoY ในคอลัมน์สุดท้ายคำนวณโดยผู้เขียน
เปรียบเทียบงวด 1H 2025 กับ 1H 2026 (ล้านดอลลาร์สหรัฐ)
ที่มา: 10-Q 2Q26 และ PR 2Q26 · แท่งกำไรสุทธิ GAAP ลดลง เพราะภาษีเปลี่ยนจากรายได้เป็นค่าใช้จ่าย

กำไรสุทธิ GAAP ลดลงทั้งที่กำไรจากการดำเนินงานโตกว่า 40%

ภาษีเงินได้ 1H 2026 เป็นค่าใช้จ่าย $1,034M เทียบรายได้ภาษี $260M ในปีก่อน และกำไรจากการตีมูลค่าหุ้นลงทุนแกว่งจากไตรมาส 1 ที่ขาดทุนประมาณ $1.47B ไปไตรมาส 2 ที่กำไรประมาณ $1.61B ซึ่งรวมกันเป็น +$138M ใน 1H 2026 บริษัทยังบันทึกผลกำไรจากการเข้าซื้อ Delivery Hero (step-up) ประมาณ $1.1B ในไตรมาส 2 ซึ่งยังไม่ตรงกับยอด other income สุทธิ $(152)M ที่รายงาน (ดูหัวข้อ ความขัดแย้งในเอกสาร) (10-Q, Note 3)

งบแสดงฐานะการเงิน (Balance Sheet)

โครงสร้างสินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น · 31 ธ.ค. 2023 · 31 ธ.ค. 2024 · 31 ธ.ค. 2025 · 30 มิ.ย. 2026
ฐานะการเงิน ณ วันสิ้นงวด หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ
รายการ31 ธ.ค. 202331 ธ.ค. 202431 ธ.ค. 202530 มิ.ย. 2026
เงินสดและรายการเทียบเท่า4,6805,8937,1054,870
เงินลงทุนระยะสั้น7271,084528521
เงินสดที่ถูกจำกัดการใช้ (ผู้เขียนคำนวณ)2,3242,7172,5422,307
เงินลงทุนที่ถูกจำกัด4,7797,0198,8749,486
เงินลงทุนระยะยาว (หุ้นในบริษัทอื่น)6,1018,4609,1788,759
เงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสีย3533022873,773 (Delivery Hero 3,502)
สินทรัพย์รวม38,69951,24461,80265,801
หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย (มูลค่าตามบัญชี)9,4849,49710,52112,723
หนี้สินรวม26,01728,76833,71937,402
ส่วนได้เสียที่ไถ่ถอนได้ (mezzanine)65493165180
ส่วนของผู้ถือหุ้น Uber11,24921,55827,04127,316
ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม12,02822,38327,91828,219
ที่มา: 10-K FY2024 (งบ 31 ธ.ค. 2023) · 10-K FY2025 (31 ธ.ค. 2024 และ 2025) · 10-Q 2Q26 (30 มิ.ย. 2026) · ตรวจแล้ว: สินทรัพย์รวม = หนี้สินรวม + ส่วนได้เสียที่ไถ่ถอนได้ + ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม ทุกคอลัมน์ · หุ้นบริษัท ณ 30 มิ.ย. 2026 2,039,994 พันหุ้น ส่วนของผู้ถือหุ้น Uber ต่อหุ้น $13.39 (ผู้เขียนคำนวณ)
โครงสร้างงบแสดงฐานะการเงิน — 31 ธ.ค. 2023 ถึง 30 มิ.ย. 2026 (ล้านดอลลาร์สหรัฐ)
ที่มา: 10-Q 2Q26 และ 10-K FY2024, FY2025 · แท่งเขียวคือส่วนของผู้ถือหุ้นรวม NCI ที่ไม่ถูกไถ่ถอน และแท่งแดงคือหนี้สินรวม ส่วนได้เสียที่ไถ่ถอนได้ (mezzanine) ไม่ได้อยู่ในแท่งทั้งสอง จึงเป็นส่วนต่างระหว่างเส้นสินทรัพย์รวมกับผลรวมของแท่ง

เงินลงทุนบัญชีส่วนได้เสียเพิ่มขึ้นหลังดีล Delivery Hero

ณ 30 มิ.ย. 2026 เงินลงทุนตามวิธีส่วนได้เสียเพิ่มเป็น $3,773M จากเดิม $287M ส่วนใหญ่คือ Delivery Hero (ถือ 24.99% บันทึกตามวิธีส่วนได้เสียตั้งแต่ 2Q26 จ่ายเงินสด $2.3B เพื่อหุ้นส่วนนี้) บริษัทระบุว่าการถือหุ้นรวมถึง derivatives คิดเป็นผลประโยชน์เศรษฐกิจราว 37% ตามที่กล่าวในการประชุม 2Q26 ซึ่งยังไม่ได้ตรวจกับงบประกอบ (10-Q, Note 3)

เงินสดที่ใช้ได้และการคืนทุน

งบกระแสเงินสดคัดสรร หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ
รายการFY2023FY2024FY20251H 20251H 2026
กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน3,5857,13710,0994,8885,213
ซื้อสินทรัพย์ถาวร (capex)(223)(242)(336)(163)(135)
ซื้อหุ้นคืน (เงินสด)n/a1,2526,5233,1483,529
ซื้อหุ้นคืน 2Q26 (เงินสด $510M · 6.9 ล้านหุ้น)————510 (ไตรมาส 2 เท่านั้น)
ที่มา: 10-K FY2025 · 10-Q 2Q26 · n/a = ไม่ได้ดึงในรอบนี้ ไม่ใช่ศูนย์ · FCF ของบริษัทคือ OCF − capex (ไม่รวมการจ่ายดอกเบี้ยต่างจากนิยามอื่น)

หนี้สินและเลเวอเรจ (Leverage & Solvency)

หนี้ที่มีภาระดอกเบี้ย เงินสดสุทธิ และเหตุการณ์หลังงวดที่เพิ่มหนี้ · ปลายปี 2024 ปลายปี 2025 และ 30 มิ.ย. 2026
อัตราส่วนหนี้สินและภาระดอกเบี้ย (ผู้เขียนคำนวณจากงบดุล หนี้ที่มีภาระดอกเบี้ยเป็นมูลค่าตามบัญชี)
ตัวชี้วัด31 ธ.ค. 202431 ธ.ค. 202530 มิ.ย. 2026
หนี้ที่มีภาระดอกเบี้ย (มูลค่าตามบัญชี)9,49710,52112,723
เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นที่ใช้ได้6,9777,6335,391
หนี้สุทธิ2,5202,8887,332
หนี้ ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (เท่า)0.420.380.45
หนี้สุทธิ ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (เท่า)0.110.100.26
หนี้สุทธิ ÷ Adjusted EBITDA TTM (เท่า)n/an/a0.73 (หนี้สุทธิรวมลีสดำเนินงาน 0.93)
กำไรจากการดำเนินงาน TTM ÷ ดอกเบี้ยจ่าย (เท่า)n/an/a14.5 (Adjusted EBITDA ÷ ดอกเบี้ย 21.7)
ที่มา: 10-K FY2025 · 10-Q 2Q26 (Note 5) · เงินสดที่ใช้ได้ = เงินสดและรายการเทียบเท่า + เงินลงทุนระยะสั้น ไม่รวมเงินสดที่ถูกจำกัด · n/a = ไม่คำนวณในรอบนี้ · EV ของ StockAnalysis ($150.42B) ใช้หนี้สุทธิที่ $4.74B ซึ่งต่างจากฐานของรายงานนี้ ดูหัวข้อความขัดแย้ง
อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)
ที่มา: คำนวณจาก 10-Q 2Q26 และ 10-K FY2025 · ฐานคือหนี้ตามบัญชีหารด้วยส่วนของผู้ถือหุ้นรวม NCI ที่ไม่ถูกไถ่ถอน

หนี้ที่มีอยู่ ณ 30 มิ.ย. 2026

หนี้ตามตราสาร ณ 30 มิ.ย. 2026 หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ (มูลค่าตามต้นเงิน)
ตราสารต้นเงินหมายเหตุ
Term loan 20262,000SOFR + 0.825% ครบกำหนด ธ.ค. 2026 (อยู่ในหนี้ระยะสั้น)
Convertible 0.875% 20281,725ราคาแปลงสภาพ $72.54 · ใกล้ราคาหุ้นปัจจุบัน
Exchangeable 0% 20281,150บันทึกตามมูลค่ายุติธรรม $1,324M อ้างอิงหุ้น Aurora
Senior 4.50% 20291,500หุ้นกู้ระยะยาว
Senior 4.30% 20301,250หุ้นกู้ระยะยาว
Senior 4.15% 20311,000หุ้นกู้ระยะยาว
Senior 4.80% 20341,500หุ้นกู้ระยะยาว
Senior 4.80% 20351,250หุ้นกู้ระยะยาว
Senior 5.35% 20541,250หุ้นกู้ระยะยาว
รวม12,625มูลค่าตามบัญชี 12,723 (ต่างกันจากส่วนต่างตามบัญชีของตราสารแปลงสภาพ)
ที่มา: 10-Q 2Q26, Note 5 · สภาพคล่อง ณ 30 มิ.ย. 2026: เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น $5,391M · วงเงินหมุนเวียน $5.0B ครบกำหนด 26 ก.ย. 2029 (ยอดที่เบิกใช้แล้ว n/a ในข้อความที่ดึงมา) · โปรแกรม commercial paper $2.0B ไม่มียอดค้าง · หนังสือค้ำประกัน (LCs) $2.3B

เหตุการณ์หลังงวด 30 มิ.ย. 2026 ที่กระทบหนี้และการถือหุ้น

เหตุการณ์หลังงวดที่เอกสารระบุ หน่วยตามที่แหล่งเอกสารระบุ (ยูโรคงเป็นยูโร)
วันที่เหตุการณ์ตัวเลขสำคัญสถานะ
1 ก.ค. 2026ซื้อธุรกิจส่งอาหาร Getir ในตุรกีเงินสดราว $465Mปิดแล้ว (10-Q, Note 15)
16 ก.ค. 2026ข้อตกลงรวมกิจการ Delivery Hero SE ข้อเสนอซื้อหุ้นโดยสมัครใจ เงินสดEUR 41.50 ต่อหุ้น มูลค่าหุ้นรวม ~$14.8B (100%) เงื่อนไขขั้นต่ำ 50% + 1 หุ้น · bridge EUR 14.2B ครบกำหนด 364 วันหลังปิดคาดปิดในช่วง 2H 2027
30 ก.ค. 2026ได้ส่วนควบคุมใน Careem Technologiesn/a (ตัวเลขการลงทุนไม่ได้ดึงในรอบนี้)ปิดแล้ว (10-Q, Note 15) · ดีล Blacklane $550M ยังรอปิด
6 ส.ค. 2026สัญญาเงินกู้ระยะเวลา (term loan) EUR 4.0B · bridge ลดลงเหลือ EUR 10.2BTranche A 18 เดือน · Tranche B 3 ปีหลังปิด · เพิ่มเกณฑ์ cross-payment default จาก $300M เป็น $500Mลงนามแล้ว (8-K)
9–15 ก.ย. 2026หุ้นกู้ senior EUR 4.5B จำนวน 5 รุ่น ชำระ 15 ก.ย.3.750% 2029 EUR 750M · 4.125% 2032 EUR 1.0B · 4.375% 2034 EUR 1.0B · 4.750% 2038 EUR 1.0B · 5.250% 2046 EUR 750Mชำระแล้ว (8-K 15 ก.ย.)
ที่มา: 8-K 16 ก.ค. 2026 · 8-K 6–7 ส.ค. 2026 · FWP 9 ก.ย. 2026 · 8-K 15 ก.ย. 2026 · 10-Q 2Q26, Note 15 · ยอดยูโรไม่ได้แปลงเป็นดอลลาร์ ยกเว้นที่เอกสารระบุเอง ($14.8B)

หนี้เพิ่มขึ้นมากหลัง 30 มิ.ย. ผลต่อหนี้สุทธิยังประเมินไม่ครบ

ยอดยูโรที่ประกาศหลังงวดรวมกันคือ EUR 4.0B (term loan) และ EUR 4.5B (หุ้นกู้) รวมเป็น EUR 8.5B ตามที่ประกาศ ส่วน bridge เหลือ EUR 10.2B เอกสารที่ดึงมาไม่ระบุว่าการออกหุ้นกู้ 15 ก.ย. ลดวงเงิน bridge หรือไม่ จึงยังคำนวณหนี้รวมหลังดีลไม่ได้ ณ วันนี้ บริษัทคาดว่าการปิดดีลในช่วง 2H 2027 จะเพิ่มหนี้รวมอย่างมีนัยสำคัญ (8-K 6–7 ส.ค. 2026)

อันดับเครดิตที่คาด (หุ้นกู้ ก.ย. 2026)
Baa1 (P) · BBB+ (P) · A- (S)
Moody’s (P) / S&P (P) / Fitch (S) ตามเอกสาร FWP 9 ก.ย. 2026 (FWP) · เป็นอันดับที่คาดสำหรับหุ้นกู้ที่จัดจำหน่าย ไม่ใช่อันดับผู้ออกตราสาร
หนี้สุทธิ EUR และ USD
หนี้ที่เพิ่มเป็น EUR 8.5B
ยอดยูโรยังไม่แปลงเป็นดอลลาร์ (เอกสารไม่ได้ระบุอัตราที่ใช้) หนี้สุทธิ 30 มิ.ย. 2026 คือ $7.33B
ดอกเบี้ยและความคุ้มครอง
14.5 เท่า TTM
กำไรจากการดำเนินงาน TTM $6,700M ÷ ดอกเบี้ยจ่าย $462M (ผู้เขียนคำนวณ) ดอกเบี้ยจ่ายจะเพิ่มหลังดีลที่เสร็จสิ้น

สัดส่วนธุรกิจ (Segments)

รายได้ GB และกำไรจากการดำเนินงานของส่วนงาน FY2025 · 2Q26 และ 1H 2026
รายได้ส่วนงาน หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ส่วนงานFY2023FY2024FY2025สัดส่วน FY2025TTM มิ.ย. 2026
Mobility19,83225,08729,67057.0%30,047
Delivery12,20413,75017,24833.2%19,682
Freight5,2455,1415,0999.8%5,498
รวม37,28143,97852,017100%55,227
ที่มา: 10-K FY2025 (งบกำไรขาดทุน, Note 13) · 10-Q 2Q26 (Note 10) · TTM ผู้เขียนคำนวณ
สัดส่วนรายได้ตามส่วนงาน FY2025
ที่มา: 10-K FY2025
Gross Bookings และกำไรจากการดำเนินงานตามส่วนงาน 2Q26 หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ส่วนงานGB 2Q26YoY GB (รายงาน)YoY GB (cc)กำไรจากการดำเนินงาน 2Q26YoY กำไร
Mobility28,988+22%+20%2,215+28%
Delivery27,463+26%+25%1,055+38%
Freight1,571+25%n/a(24)n/a
รวม58,022+24%+22%n/an/a
ที่มา: 10-Q 2Q26 (Note 10) และ PR 2Q26 · กำไรจากการดำเนินงานตามส่วนงานเป็นตัวชี้วัดใหม่ตั้งแต่ 1Q26 ยังไม่มีการปรับย้อนหลังสำหรับ FY2023–FY2025 และตัวชี้วัดเดิม (Segment Adjusted EBITDA ปี 2025: Mobility 7,899 · Delivery 3,572 · Freight (33)) ไม่สามารถเทียบกันได้

Delivery เร่งตัวแรงที่สุดและอัตรากำไรดีขึ้น

GB Delivery 2Q26 โต 26% และกำไรจากการดำเนินงานส่วนงานโต 38% ขณะที่ Mobility โตช้ากว่า GB รวมราว 2 จุด (+20% cc เทียบ +22% cc) หลังปรับ UK โมเดลใหม่ Freight ยังขาดทุนเล็กน้อยในไตรมาสนี้ ถ้าการเติบโตของ Delivery ยืนยันได้ในไตรมาส 3 ส่วนนี้จะชดเชยมุมมอง Mobility ที่ลดลงจาก take rate ได้ (PR 2Q26)

ประวัติการปันผล (Dividend History)

เงินปันผลต่อหุ้น นโยบายการจ่าย และการคืนทุนผ่านการซื้อหุ้นคืน · อิงข้อมูล 10-K และ 10-Q ณ 14 ต.ค. 2026
เงินปันผลประกาศต่อหุ้น (USD) และการคืนทุนผ่านการซื้อหุ้นคืน
ปีDPS ประกาศ ($)ซื้อหุ้นคืน (ล้าน $)หมายเหตุ
FY20230.00n/aไม่จ่ายเงินปันผล
FY20240.001,252ไม่จ่ายเงินปันผล
FY20250.006,523ไม่จ่ายเงินปันผล
1H 20260.003,529ไม่จ่ายเงินปันผล วงเงินเหลือ $15.7B
ที่มา: 10-K FY2025 (Item 5) · 10-Q 2Q26 · วงเงินซื้อหุ้นคืนคงเหลือ $15.7B ณ 30 มิ.ย. 2026 (โปรแกรม Feb 2024 $7.0B และ Jul 2025 $20.0B) · n/a = ไม่ได้ดึงข้อมูลปี 2023 ในรอบนี้
เงินปันผลต่อหุ้นที่ประกาศ (USD)
ที่มา: 10-K FY2025 · ค่า FY2026E เป็นตัวแทนของ “ไม่มีนโยบายจ่าย” ไม่ใช่ประมาณการปันผลของ consensus

การคืนทุนผ่านการซื้อหุ้นคืนและ SBC

Uber ไม่จ่ายเงินปันผลเงินสด ส่วนการคืนทุนทำผ่านการซื้อหุ้นคืน $3.5B ใน 1H 2026 ตามข้อมูลงบกระแสเงินสด บริษัทคาดค่า SBC ปี 2026 $1.95–2.10B (แนวทางที่แคบลง) จึงควรดูจำนวนหุ้นสุทธิหลังหักการซื้อคืน ไม่ใช่ดูการซื้อคืนอย่างเดียว (PR 2Q26)

เปรียบเทียบเพื่อนร่วมกลุ่ม (Peer Comparison)

ตัวคูณประเมินมูลค่า เทียบกับ DASH, LYFT, GRAB และ ABNB · ปิดตลาด 13 ต.ค. 2026
ตัวชี้วัดตลาดของบริษัทเรียกรถและส่งอาหาร และเพื่อนร่วมกลุ่ม
หุ้นมูลค่าตลาด ($B)P/E TTM (GAAP)P/E ล่วงหน้าP/BVEV/EBITDA (SA TTM)รายได้ TTM ($B)รายได้โตไตรมาสล่าสุด
UBER (ผู้รายงาน)145.6815.5617.665.3320.1355.23+12% (2Q26)
DASH · DoorDash83.67101.39 (ดูหมายเหตุ 1)28.648.4356.8415.89+36% (2Q26)
LYFT · Lyft6.202.27 (ดูหมายเหตุ 2)8.402.05122.30 (ดูหมายเหตุ 2)6.77+16% (2Q26)
GRAB · Grab (FPI, USD)12.1526.05 (ดูหมายเหตุ 3)17.101.8022.323.73+22% (21% cc)
ABNB · Airbnb97.6237.4629.3212.5331.8913.16+17% (13% ex-FX)
ที่มา: StockAnalysis UBER · DASH · LYFT · GRAB · ABNB (ตามหน้า ณ 13 ต.ค. 2026 ปิดตลาด) · หมายเหตุ 1: P/E TTM ของ DASH 101 เท่า ถูกบิดเบือนด้วยฐานกำไร GAAP TTM ที่เล็ก ไม่ควรใช้เทียบโดยตรง (ไม่ได้ตรวจสาเหตุเฉพาะในรอบนี้) · หมายเหตุ 2: P/E TTM ของ LYFT 2.27 เท่า ได้รับผลจากรายได้ภาษี $2.87B และ EV/EBITDA 122 เท่า คิดจาก EBITDA TTM เพียง $47M · หมายเหตุ 3: GRAB P/E 26 เท่า ได้รับผลจากกำไร $307M จากการรวมบริษัท Superbank · ใช้ P/E ล่วงหน้าเป็นหลักในกราฟ
มูลค่าตลาด (แท่ง, $B) และ P/E ล่วงหน้า (เส้น, เท่า) เทียบกับกลุ่ม
ที่มา: StockAnalysis ตามตารางด้านบน ณ 13 ต.ค. 2026 · กราฟใช้ P/E ล่วงหน้า (consensus) ไม่ใช่ P/E TTM เพราะ P/E TTM ของ UBER LYFT DASH และ GRAB ได้รับผลจากรายการภาษีและกำไรที่ไม่เกิดซ้ำ · ป้ายเส้นสีแดงในกราฟชื่อ “P/E” หมายถึง P/E ล่วงหน้าในรายงานนี้

Adjusted EBITDA ไตรมาส 2 2026 ของเพื่อนร่วมกลุ่ม

DASH $914M (ปีก่อน $655M) · LYFT $177.2M (ปีก่อน $129.4M) · GRAB $168M (ปีก่อน $109M) · ABNB ประมาณ $1,261M · UBER $2,819M คำนิยามของแต่ละบริษัทไม่เหมือนกันทั้งหมด (ทุกบริษัทไม่รวม SBC แต่ขอบเขตต่างกัน) ตัวเลขนี้ใช้เปรียบเทียบเชิงแนวโน้มเท่านั้น

มุมมองอนาคตธุรกิจ (Outlook)

แนวทางไตรมาส 3 2026 และปี 2026 จากเอกสาร 2Q26 · ตัวกระตุ้นที่กำหนดวันได้ · แนวทางแยกจากงบ SEC
แนวทางที่บริษัทให้ไว้ใน PR 2Q26 และ remarks 2Q26
ตัวชี้วัดแนวทาง
Gross Bookings ไตรมาส 3 2026$58.25B – $60.25B (+18% ถึง +22% cc · ผลต่างค่าเงินกระทบรายงาน ~1pp)
NG EPS ไตรมาส 3 2026$0.84 – $0.88 (+28% ถึง +35%)
Adjusted EBITDA ไตรมาส 3 2026$2.86B – $2.96B
SBC ปี 2026$1.95B – $2.10B (แคบลง)
D&A ตาม non-GAAP ปี 2026$450M – $550M
อัตราภาษี non-GAAP ปี 202622% – 24% · ภาษีเงินสดปี 2026 ระดับ mid-to-high single digit · ปีถัดไป 10% – 15%
FCF ปี 2026ไม่มีแนวทาง (FCF ตามฤดูกาล บริษัทตัดสินปีต่อปี)
ที่มา: PR 2Q26 และ Prepared remarks 2Q26 · ยังไม่มีงบไตรมาส 3 ที่ประกาศ

กรอบการเงิน 3 ปี (ประกาศ Feb 2024) และความคืบหน้า

เป้าหมาย 2024–2026 และความคืบหน้าที่คำนวณจากงบ
เป้าหมายเป้าหมายระยะ 3 ปีความคืบหน้า (ผู้เขียนคำนวณ)
Gross Bookingsโตระดับกลางถึงสูงหลักสิบต่อปี (cc)FY2023 → FY2025 โตเฉลี่ยราว 18.5% ต่อปี (รายงาน) cc FY2025 +20%
Adjusted EBITDAโตปลายสามสิบถึงสี่สิบต่อปีFY2023 → FY2025 เฉลี่ยราว 47% ต่อปี (ฐานปี 2023 อาจไม่เทียบได้หลังเปลี่ยนนิยาม)
FCF ÷ Adjusted EBITDAอย่างน้อย 90% ต่อปีFY2024 106% · FY2025 112%
ที่มา: Investor update Feb 2024 (8-K Ex.99.2) · 10-K FY2025 · บริษัทระบุในปี 2026 ว่า “solidly on track” (แหล่ง 4Q25 PR) ตัวเลขความคืบหน้าเป็นการคำนวณของผู้เขียน

กำหนดการและตัวกระตุ้น

ตัวเลขที่ยังไม่มี

ไม่มีข้อมูลประมาณการ consensus ของรายได้และ EBITDA ปี 2026 และ 2027 ในรอบนี้ (ดึงมาเฉพาะ forward P/E และราคาเป้าหมาย) และยังไม่มีงบไตรมาส 3 2026 ที่ประกาศ

ปัจจัยเสี่ยง (Risk Factors)

หกหมวดความเสี่ยง แต่ละหมวดมีสัญญาณเตือนที่ติดตามได้ · อ้างอิง Item 1A ของ 10-K FY2025 และหมายเหตุงบ 10-Q
1 · การจำแนกสถานะคนขับ
คนขับเป็นพนักงานหรือไม่
คนขับถูกจัดเป็นพนักงานหรือ quasi-employee ได้ในบางเขตอำนาจ เช่น คดี AB5 ในแคลิฟอร์เนีย (ยื่นพร้อม Lyft 5 พ.ค. 2020 ไม่มีจำนวนเงินระบุ) และการประเมิน URSSAF ในฝรั่งเศส (10-K Item 1A)
สัญญาณเตือน: คำตัดสินในรัฐหรือประเทศใหญ่ที่บังคับให้จ่ายสวัสดิการย้อนหลัง
2 · การแข่งขันและค่าบริการ
ค่าโดยสารและ take rate ลดลง
ตลาดมีคู่แข่งที่มีอุปสรรคต่ำ และการลดค่าบริการหรือเงินจูงใจคนขับกระทบ take rate โดยตรง take rate Mobility ใน UK ลดลง ~400bps (ตามที่บริษัทระบุ) (Prepared remarks 2Q26)
สัญญาณเตือน: take rate ของ Mobility ลดลงนอกเหนือจากผลโมเดล UK หรือ GB โตช้ากว่า 18% ใน Q3
3 · คดีกำกับดูแลและภาษี
FTC, HMRC และ DOJ
FTC ฟ้อง Uber One เมื่อ 21 เม.ย. 2025 ที่ศาลแคลิฟอร์เนียเหนือ (ข้อหาเรียกเก็บเงินและยกเลิกที่ทำให้เข้าใจผิด) แก้ฟ้องเมื่อ ธ.ค. 2025 ร่วมกับ 21 รัฐและ DC คำตัดสิน 13 เม.ย. 2026 (แหล่งรอง) ให้บางข้อกล่าวหาตกไป อีกส่วนยังดำเนินต่อ วันพิจารณาคดี n/a · UK HMRC VAT ประมาณ $1.8B (£1.4B) ถูกประเมินและจ่ายภายใต้การโต้แย้ง ยังมีการประเมินปี 2023–2025 ที่คาด (FTC)
สัญญาณเตือน: คำพิพากษาหรือยอมความ FTC ที่มีค่าปรับ หรือการประเมิน HMRC ใหม่ที่เพิ่มขึ้น
4 · ดีล Delivery Hero และหนี้
การปิดดีลและการระดมทุน
ข้อเสนอ EUR 41.50 ต่อหุ้น (มูลค่า ~$14.8B) ต้องผ่านการยอมรับขั้นต่ำ 50% + 1 หุ้น bridge EUR 10.2B หลังลดวงเงิน หุ้นกู้ EUR 4.5B และ term loan EUR 4.0B ได้ชำระแล้ว cross-payment default เพิ่มเป็น $500M จากเดิม $300M (8-K ส.ค. 2026)
สัญญาณเตือน: การยอมรับหุ้นต่ำกว่าเกณฑ์ ความล่าช้าในการปิดดีลจาก 2H 2027 หรือการออกหนี้เพิ่มที่ทำให้อันดับเครดิตลดลง
5 · ผลกำไรจากการตีมูลค่าเงินลงทุน
กำไร GAAP แกว่งตัวตามตลาด
การตีมูลค่าเงินลงทุนใน Didi, Grab, Aurora และ Lucid ทำให้ P/E GAAP ผันผวน 1H 2026 มีขาดทุนไตรมาส 1 ราว $1.47B และกำไรไตรมาส 2 ราว $1.61B ค่า Aurora ปี 2025 ขาดทุน $802M · Lucid ปี 2025 ขาดทุน $155M (10-Q)
สัญญาณเตือน: กำไรจากการตีมูลค่าเกิน $1B ในไตรมาสใด ๆ หรือการด้อยค่าเงินลงทุน
6 · การเปลี่ยนผ่านสู่ AV และคู่แข่ง
AV ลดความจำเป็นของ Driver
AV อาจทำให้คนขับและการจัดการเครือข่ายสูญเสียความสำคัญ หากผู้ผลิต AV ทำงานเองโดยไม่พึ่งเครือข่ายของ Uber 10-K ระบุ Waymo, Zoox และ Tesla เป็นคู่แข่งด้าน AV ความคืบหน้าของจำนวนเมืองที่รายงานขัดกัน (7 หรือ 8 เมือง) (AV Spotlight 4Q25)
สัญญาณเตือน: จำนวนเมืองที่ให้บริการจริงไม่ถึง 15 ภายในปลายปี 2026 หรือพันธมิตร AV เลื่อนการเปิดตัว
หมายเหตุ: หมวดความเสี่ยงเป็นการจัดกลุ่มของผู้เขียนจาก Item 1A และหมายเหตุ 10-Q ไม่ใช่รายการครบถ้วนของบริษัท ความเสี่ยงอื่นที่บริษัทระบุ ได้แก่ การพึ่งพาผู้บริหารหลัก (มีการเปลี่ยน CFO ใน ก.พ. 2026) ภาระประกันภัย (สำรอง $13,286M ณ 30 มิ.ย. 2026 ตามผลรวมที่ผู้เขียนคำนวณ เพิ่มจาก $12,463M ปลายปี 2025) และขาดทุนสะสม $10.6B ณ 31 ธ.ค. 2025 (10-K FY2025)

SWOT

สรุปจากข้อมูลในรายงานนี้ทั้งหมด · ทุกข้อมีแหล่งอ้างอิงในส่วนก่อนหน้า

จุดแข็ง (Strengths)

  • เครื่องยนต์ปฏิบัติการใหญ่ที่สุด รายได้ TTM $55.2B GB TTM $215.6B และ FCF TTM $10.1B
  • Adjusted EBITDA 2Q26 โต 33% และ NG operating income โต 40% ตามบันทึกบริษัท
  • Delivery GB โต 26% และกำไรส่วนงานโต 38% ใน 2Q26
  • เงินสดอิสระมากกว่า Adjusted EBITDA ในปี 2024 และ 2025 (106% และ 112%)

จุดอ่อน (Weaknesses)

  • GAAP กำไรสุทธิ 1H 2026 ลดลง 15% ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานโต 42% เพราะภาษี
  • Mobility take rate ลดลงจากโมเดล UK
  • หนี้สุทธิ/Adjusted EBITDA TTM 0.73 เท่า และหนี้ที่เพิ่มหลังดีล Delivery Hero ยังประเมินไม่ครบ
  • ฐานกำไร GAAP ยังผันผวนตามการตีมูลค่าเงินลงทุน

โอกาส (Opportunities)

  • การรวม Delivery Hero เพิ่มฐาน GB แต่ยังไม่มีกระแสเงินสด (ปิดคาด 2H 2027)
  • โฆษณา run-rate มากกว่า $2.5B โตราว 50% · Grocery และ Retail GB ~$15B โตราว 40%
  • Uber One มากกว่า 50 ล้านสมาชิก (เมษายน 2026) ฐานสมาชิกที่ใหญ่ขึ้นเพิ่มการใช้จ่ายซ้ำ
  • AV ที่มีพันธมิตรหลายราย ตั้งแต่ WeRide ถึง Nuro กับ Lucid และ Waabi

อุปสรรค (Threats)

  • การจำแนกสถานะคนขับและคดี FTC ที่ยังไม่สิ้นสุด
  • AV ของผู้ผลิตรถที่ทำงานเองโดยไม่พึ่งเครือข่าย
  • หนี้เพิ่มขึ้นหลังดีลและการออกหุ้นกู้ (ดอกเบี้ยจ่าย TTM $462M ก่อนดีล)
  • การตีมูลค่าเงินลงทุนและค่าเงินยูโรกระทบกำไรและงบ

มุมมองนักลงทุน (Investor View)

กรอบ bull / base / bear พร้อมคณิตศาสตร์ที่ใช้ · รายการที่ควรติดตาม · ไม่ใช่คำแนะนำซื้อขาย

Bull · $150 (+110%)

  • ราคาเป้าหมายของ Evercore (Outperform, 5 ส.ค. 2026) เป็นค่าสูงสุดในกลุ่มที่รวบรวม (MarketBeat)
  • 30.3 เท่า FCF ต่อหุ้น TTM $4.95 (10,116 ÷ 2,042.6 ล้านหุ้น)
  • เงื่อนไข: AV ได้ 15 เมืองภายในปลายปี 2026 โฆษณาโตเร็วต่อเนื่อง และ Delivery Hero ทำให้ GB เพิ่มโดยที่ตัวคูณ FCF ไม่ลดลง

Base · $100.86 (+41%)

  • ราคาเป้าเฉลี่ย 50 ราย ของ StockAnalysis (MarketBeat ให้ $103.11 จาก 43 ราย) (StockAnalysis)
  • 20.4 เท่า FCF ต่อหุ้น TTM $4.95 (ผู้เขียนคำนวณ)
  • เงื่อนไข: GB โตตามแนวทาง Q3 (+18% ถึง +22% cc) Adjusted EBITDA ถึง $2.86–2.96B และซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง

Bear · $70 (−2%)

  • ราคาเป้าต่ำสุดของ StockAnalysis (MarketBeat ให้ $72 จาก Canaccord Genuity ในเดือน ก.พ. 2026)
  • 14.1 เท่า FCF ต่อหุ้น TTM ใกล้ตัวคูณปัจจุบัน 14.4 เท่า หมายความว่าตลาดยังให้ราคาคงเดิมถ้ากรณีนี้เกิด
  • เงื่อนไข: take rate ลดลงต่อเนื่อง, DH ทำให้ผลตอบแทนต่ำและหนี้เพิ่ม, การจำแนกสถานะคนขับหรือคดี FTC สร้างต้นทุน
บันไดราคา: ราคาปิด เป้าต่ำ เป้าเฉลี่ย และเป้าสูง ($ต่อหุ้น)
Bear $7014.1x FCF/shราคาปิด $71.3214.4x FCF/shเป้าเฉลี่ย $100.8620.4x FCF/shBull $15030.3x FCF/sh
ที่มา: ตำแหน่งตามสเกลเชิงเส้นจากราคาปิดและเป้าหมาย · เป้าต่ำและเป้าเฉลี่ยจาก StockAnalysis · เป้าสูงจาก MarketBeat (Evercore) · ตัวคูณ FCF/หุ้น คำนวณจาก FCF TTM $10,116M หารด้วย 2,042.6 ล้านหุ้น (ผู้เขียนคำนวณ)

ราคาเป้าหมายของนักวิเคราะห์ที่เลือกมาแสดง

ราคาเป้าหมายรายบริษัทที่บันทึกไว้ (เรียงจากสูงไปต่ำ) ไม่ใช่ทั้งหมดของ 43–50 ราย
บริษัทคำแนะนำเป้า ($)วันที่แหล่ง
EvercoreOutperform1505 ส.ค. 2026MarketBeat
BMO Capital Marketsไม่ระบุ1193 ก.ย. 2026MarketBeat
TD CowenBuy11816 ก.ค. 2026MarketBeat
Goldman SachsBuy11013 ต.ค. 2026StockAnalysis (MarketBeat ให้ $100 ณ 29 มิ.ย. 2026)
JPMorganOverweight1107 พ.ค. 2026MarketBeat
JefferiesBuy11010 ส.ค. 2026MarketBeat
Bank of AmericaBuy1017 ต.ค. 2026StockAnalysis (MarketBeat ให้ $103 ณ 28 ก.ค. 2026)
BernsteinBuy9512 ต.ค. 2026StockAnalysis
Wells FargoOverweight925 ต.ค. 2026MarketBeat
Arete ResearchNeutral7410 ก.ย. 2026MarketBeat
Canaccord Genuityไม่ระบุ725 ก.พ. 2026MarketBeat (เป้าต่ำสุดของ MarketBeat)
ที่มา: MarketBeat UBER price target (43 ราย ใน 12 เดือน) · StockAnalysis forecast (50 ราย) · ฝั่ง StockAnalysis: 32 Strong Buy, 9 Buy, 8 Hold, 0 Sell, 1 Strong Sell · ฝั่ง MarketBeat: 2 Strong Buy, 34 Buy, 4 Hold, 3 Sell (กราฟแสดง 36 Buy ซึ่งไม่ตรงกับตาราง) · Weiss Ratings Hold ไม่นับเป็นเป้าหมาย

รายการที่ต้องติดตาม

ข้อสังเกตต่อการตัดสินใจ

ราคาหุ้นที่ 14.4 เท่า FCF ต่อหุ้น TTM และ FCF yield 6.9% เป็นตัวเลขจากงบที่ตรวจได้ แต่ฐานนี้จะเปลี่ยนเมื่อ Delivery Hero รวมเข้ามาและหนี้เพิ่มขึ้นในสกุลยูโร ผู้ลงทุนควรประเมินก่อนว่า FCF หลังดีลจะยังโตตาม GB หรือไม่ เพราะ DH ปิดในช่วง 2H 2027 และงบ Q3 2026 จะเป็นข้อมูลแรกที่บอกทิศทางนี้ ทั้งนี้เป้าหมายของนักวิเคราะห์ไม่ใช่ประมาณการของรายงานนี้

ที่มา: ราคาเป้าหมายจากแหล่งที่ระบุในแต่ละแถว · ตัวเลขทั้งหมดอ้างอิงจากเอกสารที่ดึงมาเมื่อ 14 ต.ค. 2026
หมายเหตุ: รายงานฉบับนี้จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาและการตัดสินใจเชิงข้อมูลเท่านั้น มิใช่คำแนะนำในการลงทุน ผู้ลงทุนควรพิจารณาปัจจัยและความเสี่ยงทั้งหมดก่อนตัดสินใจลงทุน ตัวเลขอ้างอิงจากเอกสาร ณ วันที่จัดทำรายงาน 14 ตุลาคม 2026 หากมีการเผยแพร่งบไตรมาส 3 2026 ตัวเลขอาจเปลี่ยนแปลง
เกี่ยวกับเราข้อกำหนดการใช้งานนโยบายความเป็นส่วนตัวติดต่อเรา© 2026 HypeTimes