เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ 13 ตุลาคม 2026
สรุปผู้บริหาร / Executive Summary ข้อมูลตลาด ณ ปิดตลาด 13 ต.ค. 2026 · งบการเงิน FY2026 (53 สัปดาห์) สิ้นสุด 3 ก.ค. 2026 · Q1 FY2027 ยังไม่ประกาศ ณ 14 ต.ค. 2026
Sandisk (SNDK) เป็นผู้ผลิตและจำหน่ายหน่วยความจำแฟลช NAND แยกตัวออกจาก Western Digital เมื่อ 21 ก.พ. 2025 ในปี FY2026 (53 สัปดาห์ สิ้นสุด 3 ก.ค. 2026) รายได้เพิ่มเป็น $20,248M จาก $7,355M (+175.3%) และกำไรสุทธิ GAAP เป็น $11,433M (10-K FY2026)
การเติบโตมาจากราคาต่อหน่วยที่สูงขึ้นอย่างมาก ฝ่ายจัดการระบุว่ารายได้ไตรมาส 4 ที่ $8,965M มาจากปริมาณประมาณ 1/3 และราคาประมาณ 2/3 (Q4 FY26 release)
กำไร GAAP สูงกว่ากำไร non-GAAP ($10,987M) ราว $446M ส่วนใหญ่สืบเนื่องจากกำไรจากหุ้น Nanya $808M ที่อยู่ในกำไร GAAP
แนวทาง Q1 FY2027 ให้รายได้ $10.30–10.80B และ non-GAAP EPS $44.00–46.00 (Ex 99.1)
ราคาปิด $1,482.33 ต่ำกว่าราคาสูงสุด 52 สัปดาห์ $2,354.39 ราว 37.0% (StockAnalysis, ข้อมูลรอง) P/E GAAP TTM อยู่ที่ 20.10 เท่า แต่ P/E ไปข้างหน้าตามฉันทามติอยู่ที่ 6.90 เท่า ช่องว่างนี้สะท้อนว่าตลาดคาดว่ากำไรปัจจุบันเป็นระดับสูงในวงจรของสินค้า ไม่ใช่ระดับที่ยั่งยืน
รายได้ FY2026 (53 สัปดาห์)
$20,248M
กำไรสุทธิ GAAP FY2026
$11,433M
EPS ปรับลดเจือจาง $73.76 ·
(10-K) รายได้ไตรมาส 4 FY2026
$8,965M
+51% จากไตรมาส 3 และ 4.72 เท่าของไตรมาส 4 FY2025 ·
(Ex 99.1) แนวทาง Q1 FY2027 (รายได้)
$10.30–10.80B
non-GAAP EPS $44.00–46.00 · ยังไม่ประกาศผล ·
(Ex 99.1) เงินสดสุทธิ (รวมหุ้น Nanya)
$6,539M
เงินสด $4,762M + หุ้น Nanya $1,777M − หนี้มีภาระดอกเบี้ย $0 · ฐานเงินสดอย่างเดียว $4,762M ·
(10-K) มูลค่าตลาด / EV
$217.04B / $212.3B
EV = มูลค่าตลาด − เงินสด + หนี้ (ไม่หัก Nanya) · รวม Nanya $210.5B ·
(StockAnalysis) P/E GAAP TTM · Fwd (consensus)
20.10x · 6.90x
คำนวณจาก EPS FY2026 $73.76 และ EPS FY2027 ฉันทามติ $214.82 ·
(StockAnalysis) ฉันทามติเป้าราคา (25 บ้าน)
$2,173 (เฉลี่ย)
ประเด็นบวก
อัตรากำไรขั้นต้น GAAP ขยับจาก 30.1% (FY2025) เป็น 71.5% (FY2026) และ 84.6% ในไตรมาส 4 ตามลำดับ · Datacenter เพิ่มจาก $960M เป็น $5,153M (+437%) ในปี FY2026 (10-K) · ไม่มีหนี้มีภาระดอกเบี้ย หลังชำระเงินกู้ระยะยาว $1,900M ก่อนกำหนด และมีวงเงิน revolver $1.5B ที่ยังไม่ได้เบิก (8-K 11 ก.ย. 2026)
ประเด็นเสี่ยงที่ต้องติดตาม
รายได้ FY2026 ส่วนใหญ่มาจากราคาต่อหน่วยที่เพิ่มขึ้น ซึ่งผันผวนตามวงจร NAND ได้มาก · เงินมัดจำ NBM และ refund liabilities เพิ่มเป็น $1,500M และ FCF ที่บริษัทนิยามหัก NBM prepayment และเงินมัดจำ $2,476M (Ex 99.1) · ผู้ผลิตเวเฟอร์รายเดียวคือ Flash Ventures (ร่วมทุนกับ Kioxia) (10-K Item 1)
กรอบ Bull / Base / Bear (สมมติฐานของผู้จัดทำ ไม่ใช่ราคาเป้าหมายที่แหล่งข้อมูลระบุ) Bull · ~$2,794 (+89%) EPS FY2027E run-rate ~$233 (รายได้เฉลี่ยไตรมาส $12.5B, GM 85%, หุ้น 147M) ตัวคูณ 12 เท่า (สมมติฐาน ต่ำกว่า WDC Fwd P/E 18.55 เท่า) ทริกเกอร์: Q1 FY27 รายได้ถึงหรือเกิน $10.80B และ EPS ≥ $46 Base · ~$1,775 (+20%) EPS FY2027E run-rate ~$197 (รายได้เฉลี่ยไตรมาส $11.0B, GM 84%, หุ้น 150M) ตัวคูณ 9 เท่า (สมมติฐาน) ทริกเกอร์: Q1 FY27 อยู่ในช่วงแนวทาง และ Q2 แนวทางรายได้ไม่ลดลงจากไตรมาส 1 Bear · ~$617 (−58%) EPS FY2027E run-rate ~$103 (รายได้เฉลี่ยไตรมาส $7.0B, GM 75%, หุ้น 155M) ตัวคูณ 6 เท่า (สมมติฐาน ใกล้ MU Fwd P/E 5.41 เท่า) ทริกเกอร์: Q1 FY27 รายได้ต่ำกว่า $10.30B หรือ GM non-GAAP ต่ำกว่า 83.0% หมายเหตุ: ค่า EPS ในกรอบนี้เป็น run-rate ที่คำนวณจากสมมติฐานของผู้จัดทำ (ดูหัวข้อ มุมมองนักลงทุน) ไม่ใช่การพยากรณ์ของบริษัทหรือฉันทามติ ตัวคูณทั้งหมดเป็นสมมติฐาน ไม่ได้มาจากแหล่งข้อมูล
Factsheet ข้อมูลตลาด ณ ปิดตลาด 13 ต.ค. 2026 · จำนวนหุ้นนับ ณ 7 ส.ค. 2026 · ข้อมูลผู้บริหารและดัชนี ณ วันที่ระบุในตาราง
ช่วงราคาวันนั้น
$1,401.01–1,484.00
ช่วง 52 สัปดาห์
$120.96–2,354.39
ข้อมูลองค์กรและตัวคูณ · (10-K FY2026) รายการ รายละเอียด ชื่อเต็ม / รหัสหลักทรัพย์ Sandisk Corporation (Delaware) · NASDAQ: SNDK · CIK 2023554 · IRS EIN 99-1508671 สำนักงานใหญ่ 951 Sandisk Drive, Milpitas, CA 95035 · (10-K Item 2) การแยกตัวจาก Western Digital (WDC) เสร็จสมบูรณ์เมื่อ 21 ก.พ. 2025 · (10-K Item 1) จำนวนหุ้นสามัญ 146,419,001 หุ้น ณ 7 ส.ค. 2026 (ออกแล้ว 149M ณ FYE) · ปรับลดเจือจางถัวเฉลี่ย FY2026 155M · (10-K cover, p.59) มูลค่าตลาดหุ้นที่ไม่ใช่บริษัทในเครือ $40.5B ณ 2 ม.ค. 2026 (วันสิ้นไตรมาสที่ 2 ของปีงบ) · (10-K cover) ผู้ถือหุ้นที่จดทะเบียน 647 ราย ณ 7 ส.ค. 2026 · (10-K Item 5) P/E (GAAP TTM · non-GAAP TTM · Fwd) 20.10x (1,482.33 ÷ 73.76) · 20.91x (1,482.33 ÷ 70.88) · 6.90x (1,482.33 ÷ ฉันทามติ FY2027 EPS 214.82) · (StockAnalysis Forecast) P/BV 13.8x = 217.04B ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้น $15,736M (3 ก.ค. 2026, คำนวณ) · StockAnalysis แสดง 14.04x (ฐานที่ไม่ทราบ ไม่ได้ใช้) · (10-K p.58) P/S · P/FCF · EV/EBITDA 10.72x (217.04 ÷ 20.248) · 18.88x (217.04 ÷ OCF−capex 11.494) · 16.93x (EV 212.3 ÷ EBITDA 12.538, คำนวณ) · (StockAnalysis) เงินปันผล ไม่จ่าย: “do not currently intend to pay any cash dividends in the foreseeable future” · อัตราผลตอบแทน 0% · (10-K Item 5) ดัชนีที่รวมหุ้น S&P 500 เข้าซื้อขาย 28 พ.ย. 2025 (แทน IPG) · (S&P press release) · NASDAQ-100 เข้า 20 เม.ย. 2026 (ข้อมูลรอง) · S&P 100 เข้า 21 ก.ย. 2026 (ข้อมูลรองเท่านั้น ยังไม่ตรวจกับ S&P) ประธานและ CEO David Goeckeler · (8-K 16 ก.ย. 2026, Item 5.02) EVP และ CFO Luis Visoso · (8-K 16 ก.ย. 2026) EVP และ CTO Alper Ilkbahar · เงินเดือนพื้นฐาน $755,000 และโบนัส STI 100% มีผล 1 ต.ค. 2026 · (8-K 16 ก.ย. 2026) EVP, Chief Legal Officer และ Secretary Bernard Shek · เงินเดือนพื้นฐาน $618,000 และโบนัส STI 100% มีผล 1 ต.ค. 2026 · (8-K 16 ก.ย. 2026) กรรมการที่เสนอให้ลงคะแนน (DEF 14A) Alexander Bradley, Richard B. Cassidy II, Thomas Caulfield, David V. Goeckeler, Devinder Kumar, Necip Sayiner, Ellyn J. Shook, Miyuki Suzuki · (DEF 14A)
หมายเหตุ: ค่า CEO comp (base $1,300,000, STI 200%) และ CFO comp (base $875,000, STI 150%) มาจาก 8-K 16 ก.ย. 2026 การเปลี่ยนแปลงของ CTO และ CLO มีผล 1 ต.ค. 2026 · ฉบับบริษัท 10-K Item 10 อ้างอิงถึงหนังสือเชิญประชุมปี 2026 ซึ่งผู้จัดทำยังไม่ได้เปิดอ่านแยก
ลักษณะธุรกิจ / Business Overview ผลิตภัณฑ์ ตลาดปลายทาง ลูกค้า และการผลิตผ่าน Flash Ventures · ข้อมูลตาม 10-K FY2026 Item 1 และ Note 10
Sandisk ขายหน่วยความจำแฟลช NAND ในรูปของ SSD สำหรับศูนย์ข้อมูล, ชิปฝังตัวสำหรับอุปกรณ์ Edge, และผลิตภัณฑ์ผู้บริโภค ตั้งแต่ปี FY2026 บริษัทแบ่งรายได้เป็น Datacenter, Edge และ Consumer บริษัทไม่มีโรงงานผลิตเวเฟอร์ของตัวเอง แต่ซื้อเวเฟอร์ทั้งหมดจาก Flash Ventures ซึ่งเป็นกิจการร่วมค้า (JV) 50/50 กับ Kioxia (10-K Item 1)
โครงสร้างการผลิต: Sandisk, Kioxia และ Flash Ventures
Sandisk 49.9% Kioxia 50.1% Flash Ventures: 3 บริษัท (ร่วมทุน) Flash Partners 2004 · Flash Alliance 2006 · Flash Forward 2010 ซื้อเวเฟอร์จาก Kioxia ที่ต้นทุน แล้วขายต่อให้ทั้งสองฝ่าย โรงงานผลิต 8 แห่งในญี่ปุ่น Yokkaichi 6 แห่ง · Kitakami 2 แห่ง Sandisk จ่ายต้นทุนผันแปรของส่วนแบ่ง + 50% ของต้นทุนคงที่ ไม่ว่าจะผลิตได้เท่าใด
1. ผลิตภัณฑ์และตลาดปลายทาง สายผลิตภัณฑ์ รายได้ และสัดส่วน FY2026 · (10-K FY2026 Item 1 และ p.46) ตลาดปลายทาง / ส่วนงาน ผลิตภัณฑ์ที่ระบุในเอกสาร รายได้ FY2026 ($M) สัดส่วน Datacenter SSD ระดับองค์กร (Enterprise SSD) สำหรับศูนย์ข้อมูล 5,153 25.4% Edge SSD สำหรับพีซีตั้งโต๊ะและโน้ตบุ๊ก เกมคอนโซล set-top box และ embedded flash สำหรับมือถือ แท็บเล็ต ยานยนต์ IoT และอุตสาหกรรม 12,160 60.1% Consumer การ์ดหน่วยความจำแบบถอดได้ USB flash drive และ portable SSD สำหรับผู้บริโภค 2,935 14.5%
หมายเหตุ: 10-K ระบุผลิตภัณฑ์ตามลักษณะ แต่ไม่ได้ระบุชื่อแบรนด์เฉพาะผลิตภัณฑ์ (เช่น Extreme, Ultra, Optimus ไม่พบในข้อความ 10-K) ผู้จัดทำจึงอ้างเพียง “การรับรู้แบรนด์ Sandisk” ตามที่บริษัทระบุ
2. ฐานลูกค้า ช่องทาง และการกระจุกตัว ลูกค้าหลัก: ไม่มีลูกค้ารายใดเกิน 10% ของรายได้ใน FY2024–FY2026 · ลูกค้า 10 รายแรกคิดเป็น 44% ของรายได้ FY2026 (40% ใน FY2025) (10-K Note 1) ลูกค้าลูกหนี้: ลูกหนี้การค้า $4.7B ณ 3 ก.ค. 2026 โดยสามรายแรกคิดเป็น 19%, 12% และ 10% ของยอดรวม (10-K Note 1) NBM (ข้อตกลงปริมาณขั้นต่ำหลายปี): ทั้งหมด 10 ข้อตกลง (5 ฉบับประกาศเมื่อเมษายน 2026 และอีก 5 ฉบับหลังจากนั้น โดย 3 ฉบับเป็นลูกค้ารายใหม่และ 2 ฉบับขยายลูกค้าเดิม) (Ex 99.1) ตลาดปลายทางอื่น: ฝ่ายจัดการอธิบายว่า Datacenter ขยายหน่วยเก็บข้อมูล (exabytes) ราว 120% และรายได้ต่อ GB ราว 150% ใน FY2026 · Edge exabytes เพิ่มระดับ high single digit แต่รายได้ต่อ GB เพิ่มราว 180% · Consumer exabytes ลดลง mid-teens แต่รายได้ต่อ GB เพิ่มราว low-fifties (10-K MD&A p.47) 3. การผลิตผ่าน Flash Ventures (JV กับ Kioxia) เวเฟอร์ทั้งหมดมาจาก Flash Ventures: Sandisk ถือ 49.9% และ Kioxia ถือ 50.1% ในแต่ละบริษัทของ JV ทั้งสาม (Flash Partners ก่อตั้ง 2004 · Flash Alliance 2006 · Flash Forward 2010) (10-K Note 10 p.82) ราคาซื้อ: แต่ละบริษัทซื้อเวเฟอร์จาก Kioxia ที่ต้นทุน แล้วขายต่อให้ Sandisk และ Kioxia ที่ต้นทุนบวกส่วนต่าง Sandisk จ่ายต้นทุนผันแปรของส่วนแบ่ง บวก 50% ของต้นทุนคงที่โดยไม่ขึ้นกับปริมาณที่ผลิต (10-K Item 1A และ Note 10) การขยายสัญญา: FAL และ FPL ขยายจาก 31 ธ.ค. 2029 เป็น 31 ธ.ค. 2034 (ลงนาม 29 ม.ค. 2026) (10-K Note 10) โรงงาน: 8 แห่งในญี่ปุ่น (Yokkaichi 6, Kitakami 2) · K2 ที่ Kitakami เริ่มผลิตใน FY2026 · K1 ผลิตตั้งแต่ปี 2019 (10-K Item 1 และ Note 10) เงินมัดจำล่วงหน้า: ค่า prepayment ของ Flash Ventures ที่ยังไม่หักกลบ $840M ณ 3 ก.ค. 2026 (133 หมุนเวียน และ 707 ไม่หมุนเวียน; ปีก่อน 946) และค่าเสื่อมอาคารที่ต้องจ่ายล่วงหน้า $402M ตั้งแต่ FY2027–FY2035 (10-K Note 10) ข้อจำกัดของ JV: ห้ามผลิตนอก Flash Ventures และจำกัดการโอนหุ้น JV ซึ่งเป็นปัจจัยที่ทำให้การซื้อกิจการทำได้ยาก (10-K Item 1A) 4. การผลิตอื่นและการดำเนินงาน Penang (มาเลเซีย): โรงงานที่บริษัทเป็นเจ้าของ พื้นที่ 1,177,000 ตร.ฟุต ใช้วิจัยและพัฒนาและการผลิตสื่อ (10-K Item 2) SDSS (Shanghai): ร่วมทุนด้านการประกอบและทดสอบชิป ถือ 20% โดย Sandisk และ 80% โดย JCET (10-K Item 1) ใน FY2025 มีกำไรจากการจำหน่ายธุรกิจ $34M จากการขายส่วนได้เสีย 80% ใน SanDisk Semiconductor (Shanghai) ตาม MD&Aพนักงาน: ประมาณ 11,100 คน (ก.ค. 2026): 74% ในเอเชียแปซิฟิก 19% อเมริกา 7% EMEA จาก 33 ประเทศ (10-K Item 1) ทรัพย์สินทางปัญญา: สิทธิบัตรที่ได้รับ ประมาณ 8,000 รายการ และรออนุมัติ ประมาณ 3,000 รายการ (10-K Item 1) คู่แข่ง: Kioxia, Micron, Samsung, SK Hynix, YMTC และรายอื่น (10-K Item 1) หมายเหตุ: ไม่พบข้อมูลกำลังการผลิตต่อปีหรือแผนขยาย BiCS ในข้อความที่ผู้จัดทำรวบรวม จึงระบุเป็น unavailable
FY2023 → FY2026 (FY2026 = 53 สัปดาห์ สิ้นสุด 3 ก.ค. 2026) · ไตรมาส 4 FY2026 เทียบไตรมาส 4 FY2025 · หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (USD M) ยกเว้นระบุ
รายได้ FY2026
$20,248M
+175.3% (ปีเทียบ 52 สัปดาห์) ·
(10-K) กำไรขั้นต้น GAAP FY2026
$14,472M
กำไรจากการดำเนินงาน FY2026
$12,389M
EBITDA FY2026 (นิยามผู้จัดทำ)
$12,538M
งบกำไรขาดทุนสรุป · (10-K FY2026 p.59) · FY2023 จาก 10-K FY2025 p.61 รายการ (USD M) FY2023 FY2024 FY2025 FY2026 รายได้ 6,086 6,663 7,355 20,248 การเปลี่ยนแปลงรายได้ (YoY) n/a +9.5% +10.4% +175.3% กำไรขั้นต้น 430 1,072 2,212 14,472 อัตรากำไรขั้นต้น 7.1% 16.1% 30.1% 71.5% R&D n/a 1,061 1,132 1,328 SG&A n/a 455 573 676 ค่าความนิยมด้อยค่า n/a 0 1,830 0 กำไร (ขาดทุน) จากการดำเนินงาน (2,035) (468) (1,377) 12,389 กำไร (ขาดทุน) จากหุ้นสามัญ (Nanya) ฯลฯ n/a 1 (2) 808 ดอกเบี้ยจ่าย n/a (40) (63) (73) ค่าใช้จ่ายภาษี n/a 169 162 1,584 กำไร (ขาดทุน) สุทธิ GAAP (2,143) (672) (1,641) 11,433 EPS ปรับลดเจือจาง (USD) (14.78) (4.63) (11.32) 73.76 กำไร non-GAAP สุทธิ n/a n/a 440 10,987 EBITDA (กำไรดำเนินงาน GAAP + D&A) (1,587) (244) (1,214) 12,538 อัตรา EBITDA (26.1%) (3.7%) (16.5%) 61.9% อัตรากำไรสุทธิ GAAP (35.2%) (10.1%) (22.3%) 56.5%
นิยาม EBITDA ที่ผู้จัดทำใช้คือกำไรจากการดำเนินงาน GAAP บวกค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายจากงบกระแสเงินสด และไม่รวมกำไรจากหุ้น Nanya · ค่า FY2023 D&A 448 (10-K FY2025) · ไม่ใช่นิยาม EBITDA ของบริษัท · ข้อมูล FY2023 มาจาก 10-K FY2025
รายได้ EBITDA และกำไรสุทธิ GAAP FY2023 → FY2026 (USD M)
อัตรา EBITDA และอัตรากำไรสุทธิ GAAP (%)
อัตราคำนวณจากตัวเลขในตารางด้านบน ไม่มีการปรับแก้ค่าใดเพิ่มเติม
ผลประกอบการไตรมาส 4 FY2026 เทียบไตรมาส 4 FY2025 และไตรมาส 3 FY2026 ไตรมาส · (Ex 99.1 ประกาศ 5 ส.ค. 2026) รายการ (USD M) Q4 FY2025 Q3 FY2026 Q4 FY2026 รายได้ 1,901 5,950 8,965 Datacenter 213 1,467 2,977 Edge 1,103 3,663 5,432 Consumer 585 820 556 อัตรากำไรขั้นต้น GAAP 26.2% 78.4% 84.6% ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน GAAP 480 551 545 กำไรจากการดำเนินงาน GAAP 18 4,111 7,037 กำไรสุทธิ GAAP (23) 3,615 6,903 EPS ปรับลดเจือจาง GAAP (USD) (0.16) 23.03 43.97 EPS non-GAAP (USD) 0.29 23.41 39.25
ไตรมาส 4 FY2025 เทียบไตรมาส 4 FY2026: รายได้ กำไรจากการดำเนินงาน และกำไรสุทธิ GAAP (USD M)
แนวทางไตรมาส 1 FY2027 (ยังไม่ประกาศผลจริง) แนวทางที่ให้ไว้ 5 ส.ค. 2026 · (Ex 99.1 Business Outlook) รายการ แนวทาง จุดกลาง (คำนวณ) รายได้ (USD M) 10,300–10,800 10,550 อัตรากำไรขั้นต้น GAAP 83.0%–84.9% n/a อัตรากำไรขั้นต้น non-GAAP 83.0%–85.0% (ไม่รวม SBC $5–7M) n/a ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน GAAP (USD M) 574–614 594 ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน non-GAAP (USD M) 520–540 (ไม่รวม SBC $54–74M) 530 อัตราภาษี non-GAAP 15.0% 15.0% EPS non-GAAP (USD) 44.00–46.00 (ไม่มีแนวทาง GAAP EPS) 45.00 จำนวนหุ้นเจือจาง (M) ประมาณ 155 155
ความเห็นของผู้จัดทำ: ตัวเลขกลางของแนวทาง (รายได้ 10,550 × GM 84% − opex 530) × (1 − 15%) ÷ 155M หุ้น = EPS 45.7 ซึ่งใกล้ค่า non-GAAP EPS ที่แนวทางระบุ 44–46 จึงใช้โมเดลนี้ในหัวข้อมุมมองนักลงทุน
งบแสดงฐานะการเงิน / Balance Sheet ณ 28 มิ.ย. 2024 · 27 มิ.ย. 2025 · 3 ก.ค. 2026 · หน่วย USD M
งบแสดงฐานะการเงินสรุป · (10-K FY2026 p.58) · FY2024 จาก 10-K FY2025 p.60 รายการ (USD M) FY2024 FY2025 FY2026 เงินสดและรายการเทียบเท่า 328 1,481 4,762 หลักทรัพย์ทุนที่ซื้อขายได้ (หุ้น Nanya) 0 0 1,777 สินทรัพย์หมุนเวียนรวม 3,548 5,086 12,780 ค่าความนิยม n/a 4,999 4,994 เงินลงทุนและลูกหนี้ใน Flash Ventures n/a 654 678 สินทรัพย์รวม 13,506 12,985 22,507 หนี้สินรวม 2,424 3,769 6,771 หนี้ WDC (กระแสหมุนเวียน, ก่อนแยกตัว) 814 0 0 หนี้ระยะยาวที่ถึงกำหนดภายใน 1 ปี 0 20 0 หนี้ระยะยาว (เงินกู้ระยะยาว) 0 1,829 0 หนี้มีภาระดอกเบี้ยรวม (funded debt) 814 1,849 0 refund liabilities (เงินมัดจำ NBM) n/a 126 1,500 contract liabilities (หมุนเวียน + ไม่หมุนเวียน) n/a 25 1,242 ภาษีเงินได้ค้างจ่าย (หมุนเวียน) n/a 43 1,286 หุ้นทุนซื้อคืน (treasury stock) 0 0 (4,537) ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 11,082 9,216 15,736
ตรวจสมการ: สินทรัพย์ = หนี้สิน + ส่วนของผู้ถือหุ้น ผ่านทั้งสามปี · contract liabilities FY2026 = 849 + 393 = 1,242 (คำนวณ) · ภาษีเงินได้ค้างจ่ายเพิ่มจาก 43 เป็น 1,286 แต่คำอธิบายรายการยังไม่ได้ตรวจสอบจากเอกสาร
องค์ประกอบงบดุล: ส่วนของผู้ถือหุ้น หนี้สินรวม และสินทรัพย์รวม (USD M)
ข้อสังเกตจากงบดุล ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มเป็น $15,736M หลังกำไรสุทธิ $11,433M แต่ลดลงจากการซื้อหุ้นคืน $4,524M (treasury stock $4,537M) (10-K p.58, p.61) หนี้สินรวมเพิ่มจาก $3,769M เป็น $6,771M ส่วนใหญ่มาจากเงินมัดจำ NBM (refund liabilities $1,500M) และภาษีค้างจ่าย หุ้น Nanya ที่เป็นหลักทรัพย์ทุนที่ซื้อขายได้ $1,777M ตามมูลค่ายุติธรรม (ซื้อ $970M ใน FY2026) จึงผันผวนตามราคาตลาดของหุ้นนั้น หนี้สินและเลเวอเรจ / Debt and Leverage ณ 28 มิ.ย. 2024 · 27 มิ.ย. 2025 · 3 ก.ค. 2026 · ค่า FY2026 เป็นฐาน funded debt เท่านั้น
โครงสร้างหนี้ · (10-K FY2026 p.58, p.61) · (8-K 11 ก.ย. 2026) อัตราส่วน FY2024 FY2025 FY2026 หนี้มีภาระดอกเบี้ย (USD M) 814 1,849 0 เงินสดและรายการเทียบเท่า (USD M) 328 1,481 4,762 IB Debt / Equity (เท่า) 0.07x 0.20x 0.00x Net IB Debt / Equity (เท่า, ฐานเงินสดเท่านั้น) 0.04x 0.04x (0.30x) Net IB Debt / EBITDA (เท่า) n/a (EBITDA ติดลบ) n/a (EBITDA ติดลบ) (0.38x) อัตราดอกเบี้ยจ่ายจริง (cash paid for interest, USD M) 12 139 116
IB Debt = หนี้มีภาระดอกเบี้ย (funded debt) ตามงบดุล · ค่า FY2026 ใช้ 0 เพราะเงินกู้ระยะยาว $1,900M ชำระก่อนกำหนดแล้วในปี FY2026 (ขาดทุนจากการปิดสัญญา $46M) · ค่า 0.12x ที่เคยเห็นในฉบับร่างเก่าคือ FY2025 debt หารด้วยส่วนของผู้ถือหุ้น FY2026 จึงไม่ใช้เป็นค่า FY2026 · Net debt ใช้เงินสดอย่างเดียว ไม่รวมหุ้น Nanya · Net IB Debt / EBITDA คำนวณจาก (0 − 4,762) ÷ 12,538 = (0.38x)
อัตราส่วนหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)
โครงสร้างเงินกู้และการเงินหลังวันสิ้นปี เงินกู้ระยะยาวถูกชำระก่อนกำหนด: จ่ายคืนในงบกระแสเงินสด $1,900M ใน FY2026 (FY2025 จ่าย $100M) และรับรู้ขาดทุนจากการปิดสัญญา $46M (10-K p.59, p.61) วงเงิน revolver ใหม่ $1.5B: ลงนาม 9 ก.ย. 2026 (หลังสิ้นปี) ดอกเบี้ย SOFR + 1.375% ครบกำหนด 9 ก.ย. 2031 ยังไม่ได้เบิก (8-K Item 1.01) ภาระ Flash Ventures: บริษัทค้ำประกันภาระบางส่วนของ Flash Ventures ซึ่งจำนวนที่ค้ำประกันไม่ได้ดึงข้อมูลมาในรอบนี้ (10-K Item 1A) ภาระหนี้เช่า: หนี้สินตามสัญญาเช่าระยะยาว (non-current) $177M ณ FY2026 ยอดหมุนเวียนยังไม่ได้ดึงข้อมูล (10-K) ความแตกต่างของยอดหนี้ระหว่างแหล่งข้อมูล
StockAnalysis แสดงหนี้รวม $201M และเงินสดสุทธิ $6.34B ซึ่งเมื่อคำนวณเป็น 4,762 + 1,777 − 201 = 6,338 ตรงกับตัวเลขของ StockAnalysis ผู้จัดทำจึงสรุปว่าหนี้ $201M น่าจะเป็นภาระหนี้เช่า แต่ยังไม่ได้ยืนยันจากตารางหนี้เช่าใน 10-K
สัดส่วนธุรกิจ / Segment and Geography ส่วนงานรายงานเดียว (Single reportable segment) · รายได้ตามตลาดปลายทาง FY2024–FY2026 · USD M
รายได้ตามตลาดปลายทาง · (10-K FY2026 p.46) ตลาดปลายทาง FY2024 FY2025 FY2026 สัดส่วน FY2026 การเปลี่ยนแปลง FY2026 Datacenter 325 960 5,153 25.4% +437% Edge 4,069 4,127 12,160 60.1% +195% Consumer 2,269 2,268 2,935 14.5% +29% รวม 6,663 7,355 20,248 100.0% +175.3%
สัดส่วนรายได้ FY2026 ตามตลาดปลายทาง (USD M)
ภูมิศาสตร์ (ตามที่ลูกค้าตั้งอยู่และตามที่จัดส่ง) รายได้ตามภูมิภาค · (10-K FY2026 p.46 และ Note ภูมิภาค) ภูมิภาค FY2024 FY2025 FY2026 Asia (ตามที่จัดส่ง) 4,510 4,457 14,241 Americas 1,095 1,618 4,275 EMEA 1,058 1,280 1,732 จีน (ตามที่ลูกค้าตั้งอยู่) 2,549 2,040 4,503 ฮ่องกง (ตามที่ลูกค้าตั้งอยู่) 1,044 1,301 5,126 สหรัฐฯ (ตามที่ลูกค้าตั้งอยู่) 933 1,447 3,714
การจัดแยกตามที่จัดส่งและตามที่ลูกค้าตั้งอยู่ใช้เกณฑ์ต่างกัน จึงไม่ควรนำแถวของสองกลุ่มมารวมกัน · ผู้จัดทำยังไม่ได้ตรวจรายละเอียดว่ารายได้ของฮ่องกง $5,126M ส่วนใหญ่มาจากปลายทางใด
ความเสี่ยงการกระจุกตัวและปัจจัยที่ขับเคลื่อนรายได้ ปริมาณ (exabytes) รวมเพิ่มระดับ mid-teens ใน FY2026 · ราคาต่อ GB เพิ่มมากกว่าปริมาณมาก ทำให้รายได้เพิ่มเร็วกว่าปริมาณ (10-K MD&A p.47) Datacenter เพิ่มสัดส่วนจาก 4.9% ใน FY2024 (325 ÷ 6,663) เป็น 25.4% ใน FY2026 และในไตรมาส 4 FY2026 เป็น 33.2% ของรายได้ (2,977/8,965, คำนวณ) เงินปันผลและการใช้เงินสด / Dividend and Capital Return ไม่จ่ายเงินปันผล · ซื้อหุ้นคืนและกระแสเงินสดอิสระ FY2024–FY2026 · USD M
Sandisk ไม่จ่ายเงินปันผลและไม่มีแผนจ่ายในอนาคตอันใกล้ (10-K Item 5) การใช้เงินสดส่วนใหญ่ของบริษัทคือการซื้อหุ้นคืน ($4,524M ใน FY2026) และการชำระเงินกู้ ($1,900M)
เงินปันผลต่อหุ้นที่จ่ายในปี FY2024–FY2026 (USD)
ที่มา:
10-K FY2026 Item 5 (ไม่จ่ายปันผล) · ข้อมูลงบกระแสเงินสด FY2024–FY2025 ไม่พบรายการเงินปันผล ผู้จัดทำจึงแสดง 0 ทั้งสามปี
กระแสเงินสดอิสระสองนิยาม กระแสเงินสด · (10-K FY2026 p.61) · (FCF table Ex 99.1 p.9–10) รายการ (USD M) FY2024 FY2025 FY2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (OCF) (309) 84 11,671 ซื้อสินทรัพย์ถาวร (capex) (166) (204) (177) FCF = OCF − capex (คำนวณ) (475) (120) 11,494 กิจกรรม Flash Ventures, สุทธิ n/a 358 (275) ผลกระทบของการจ่ายล่วงหน้าและเงินมัดจำ NBM 0 0 (2,476) Adjusted FCF ตามนิยามบริษัท (หลัง NBM) n/a 238 8,743 ซื้อหุ้นคืน 0 0 (4,524) ชำระหนี้ 0 (100) (1,900) ภาษีจ่ายแทนการให้หุ้นพนักงาน 0 (13) (630) Stock-based compensation (SBC) 149 182 232
หมายเหตุ: สองแถวตัวหนาให้ค่าต่างกันจากรายการที่บริษัทนิยามเอง ตัวเลข 11,494 (OCF − capex) เป็นค่าคำนวณตามงบกระแสเงินสด GAAP ส่วนตัวเลข 8,743 เป็น Adjusted FCF ของบริษัทซึ่งหัก NBM prepayment และ deposits (2,476) และรายการ Flash Ventures (275) ผลต่าง 2,751 = 2,476 + 275 · งบกระแสเงินสดแสดงการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียนที่เกี่ยวข้องกับลูกค้า NBM เป็นแหล่งของ OCF ส่วนนี้ (refund liability +1,374, contract liabilities +1,217) ผู้จัดทำจึงถือว่า 8,743 เป็นค่าที่ใกล้เคียงกระแสเงินสดที่ยั่งยืนมากกว่า แต่เป็นความเห็นของผู้จัดทำ
การซื้อหุ้นคืน: ยอดคงเหลือที่ยืนยันได้ โปรแกรมซื้อหุ้นคืน · (10-K Item 5 และ MD&A) · (8-K 5 ส.ค. 2026, Item 8.01) รายการ จำนวน (USD) หมายเหตุ โปรแกรมเดิม (ประกาศ 30 เม.ย. 2026) $6.0B ไม่มีวันหมดอายุ ซื้อแล้วใน FY2026 $4.5B (3M หุ้น) งบกระแสเงินสด $4,524M คงเหลือของโปรแกรมเดิม ณ 3 ก.ค. 2026 $1.5B ตามที่ 10-K ระบุ เพิ่มโปรแกรมใหม่ (ส.ค. 2026) $14.0B ประกาศ 5 ส.ค. 2026 ยอดรวมคงเหลือตามประกาศ ประมาณ $15.5B ตามที่ประกาศ 5 ส.ค. 2026 (1.5 + 14.0)
ตามที่ 10-K ระบุ คงเหลือ $1.5B ภายใต้โปรแกรม $6.0B ณ 3 ก.ค. 2026 หลังจากนั้นเดือน ส.ค. 2026 มีการเพิ่ม $14B ทำให้ยอดรวมคงเหลือประมาณ $15.5B ตามประกาศ · ที่ราคา $1,482.33 ยอด $15.5B เทียบได้กับหุ้นประมาณ 10.5M หรือราว 6.7% ของจำนวนหุ้นเจือจาง 155M (คำนวณ) ไม่ได้หมายความว่าบริษัทจะซื้อตามยอดนี้ทั้งหมด
การซื้อหุ้นคืนไตรมาส 4 FY2026 รวม 2,836,275 หุ้น ราคาเฉลี่ยประมาณ $1,600 (รวมค่าธรรมเนียม) (10-K Item 5)
เปรียบเทียบเพื่อนร่วมกลุ่ม / Peer Comparison ข้อมูล ณ ปิดตลาด 13 ต.ค. 2026 · StockAnalysis (ข้อมูลรอง) · ฐานปีงบประมาณของแต่ละบริษัทต่างกัน
ตัวคูณและการเติบโตเทียบเพื่อน · (SNDK) · (MU) · (WDC) · (STX) บริษัท ราคา (USD) มูลค่าตลาด P/E TTM P/E Fwd P/BV รายได้ปีล่าสุด (USD M) การเติบโตรายได้ปีล่าสุด อัตรากำไรขั้นต้น SNDK (ผู้ถูกวิเคราะห์) 1,482.33 $217.04B 20.10 6.90 (ฉันทามติ) 13.8 (คำนวณ) 20,248 (FY Jul-26, 53 สัปดาห์) +175.3% 71.5% MU (Micron) 953.19 $1.08T 12.82 5.41 7.79 133,188 (FY Sep-26) +256.33% 80.72% WDC (Western Digital) 380.71 $142.51B 15.68 18.55 15.51 12,919 (FY Jul-26) +35.70% 48.85% STX (Seagate) 747.20 $169.91B 53.76 20.65 78.20 12,195 (FY Jul-26) +34.05% 45.58%
ที่มา: StockAnalysis statistics และ financials (annual) ของแต่ละบริษัท เข้าถึง 14 ต.ค. 2026 · ค่าเหล่านี้เป็นข้อมูลรองและไม่ได้ตรวจกับงบของแต่ละบริษัท · ค่า net cash ของ MU ที่ StockAnalysis แสดงไม่สอดคล้องกับเงินสดและหนี้ของตัวเอง จึงไม่นำมาเปรียบเทียบ · Kioxia ไม่ได้ดึงข้อมูลในรอบนี้
มูลค่าตลาด (USD B) และ P/E TTM (เท่า)
การอ่านข้อมูลเทียบเพื่อน SNDK มี P/E TTM 20.10 เท่า สูงกว่าค่ามัธยฐานของเพื่อนสามรายที่ 15.68 เท่า (WDC) แต่ P/E Fwd ที่ 6.90 เท่า ต่ำกว่าค่ามัธยฐานของเพื่อน (18.55 เท่า) ความต่างนี้มาจากกำไรปีปัจจุบันที่สูงในวงจรปัจจุบัน อัตรากำไรขั้นต้นของ SNDK 71.5% อยู่ระหว่างเพื่อนสามราย โดยต่ำกว่า MU (80.7%) และสูงกว่า WDC (48.9%) และ STX (45.6%) ซึ่งสะท้อนราคาต่อหน่วยที่สูงใน FY2026 และไม่ได้บอกว่าจะคงอยู่ได้เพียงใด ตัวอย่างเพื่อนมีเพียงสามราย และ MU มีขนาดใหญ่กว่า SNDK มาก การเปรียบเทียบจึงช่วยดูทิศทางมากกว่าให้ค่าที่ชัดเจน มุมมองอนาคตและแนวทาง / Outlook and Milestones ข้อมูล ณ 14 ต.ค. 2026 · Q1 FY2027 ยังไม่ประกาศ · ไม่พบแนวทางใหม่จากบริษัทหลัง 5 ส.ค. 2026 ในรายการยื่นที่ตรวจ
วันประกาศผล Q1 FY2027 ยังไม่ยืนยัน
ฉบับร่างเก่าระบุวันที่ 29 ต.ค. 2026 แต่หน้า IR ของบริษัท (investor.sandisk.com) ตอบกลับ HTTP 403 จึงไม่สามารถยืนยันวันนี้ได้ จึงแสดงเป็น “คาดว่า 29 ต.ค. 2026 ยังไม่ได้รับการยืนยันจากบริษัท” และยังไม่มี 10-Q ของไตรมาส 1 ในรายการยื่นของ EDGAR
เหตุการณ์และหมุดหมาย · แหล่งข้อมูลระบุในแต่ละแถว รายการ ข้อมูล ที่มา ประกาศผล Q1 FY2027 คาดว่า 29 ต.ค. 2026 (ยังไม่ยืนยันจากบริษัท) n/a (IR 403) การประชุมผู้ถือหุ้นประจำปี 17 พ.ย. 2026 เวลา 8:00 น. PT ผ่านระบบประชุมออนไลน์ · วันกำหนดสิทธิ 21 ก.ย. 2026 DEF 14A วงเงิน revolver $1.5B ครบกำหนด 9 ก.ย. 2031 · SOFR + 1.375% · ยังไม่ได้เบิก 8-K 11 ก.ย. 2026 Flash Ventures: ขยายสัญญา FAL และ FPL ถึง 31 ธ.ค. 2034 (ลงนาม 29 ม.ค. 2026) 10-K Note 10 ค่าเสื่อมอาคารที่จ่ายล่วงหน้า (Flash Ventures) FY2027 $118M · FY2028 $172M · FY2029 $62M · FY2030–31 $50M (รวม $402M ถึง FY2035) 10-K Note 10 K2 (Kitakami) เริ่มผลิตใน FY2026 · ไม่มีกำลังการผลิตต่อปีที่ยืนยันได้ 10-K Note 10 NBM 10 ข้อตกลง (5 ฉบับเมษายน 2026 และอีก 5 ฉบับหลังจากนั้น) Ex 99.1 แผนขยายกำลังการผลิตและ roadmap BiCS unavailable (ไม่พบในข้อความที่รวบรวม) n/a
ฉันทามติของนักวิเคราะห์ (ข้อมูล ณ 9 ต.ค. 2026) คำแนะนำ
Buy
Strong Buy 17 · Buy 4 · Hold 3 · Sell 1 · Strong Sell 0 (รวม 25) ·
(StockAnalysis) เป้ากลาง · สูง · ต่ำ
$2,150 · $3,600 · $1,000
+45.0% · +142.9% · −32.5% (ไม่ระบุบ้านหมายเลขของสูงและต่ำ) ·
(StockAnalysis) ประมาณการ FY2028 (ฉันทามติ)
รายได้ $58.44B · EPS $266.30
ประมาณการ FY2027 EPS ฉันทามติ $214.82 ใช้คำนวณ Fwd P/E 6.90 เท่า ส่วนป้ายปีงบของ StockAnalysis ไม่สอดคล้องกันในบางแถว จึงถือเป็นข้อมูลรองที่ต้องตรวจก่อนใช้งานจริง
ปัจจัยเสี่ยง / Risk Factors หกหมวด จากรายการความเสี่ยงใน 10-K FY2026 Item 1A (หน้า 13–34) · แต่ละหมวดมีสัญญาณที่สังเกตได้ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ว่าความเสี่ยงกำลังเกิด
ความเสี่ยงและสัญญาณติดตาม · (10-K FY2026 Item 1A) หมวด รายละเอียดความเสี่ยง สัญญาณที่สังเกตได้ 1. วงจรราคา NAND รายได้ FY2026 เพิ่มมากจากราคาต่อ GB ที่เพิ่มขึ้นเกือบ 150% (Datacenter) ถึง 180% (Edge) ราคาที่ลดลงจะกระทบรายได้และกำไรโดยตรง (10-K p.13, p.47) รายได้ไตรมาส 1 FY2027 ต่ำกว่า $10.30B (ล่างของแนวทาง) หรือ GM non-GAAP ต่ำกว่า 83.0% 2. เงินมัดจำและการจ่ายล่วงหน้าจากลูกค้า NBM ข้อตกลงปริมาณหลายปีมีภาระค้ำประกันและเงินมัดจำ เงินมัดจำจะกลับคืนให้ลูกค้าเมื่อข้อตกลงสิ้นสุด (10-K p.13, p.21–22) refund liabilities (1,500 ณ FY2026) ลดลงโดยที่ OCF ไม่เพิ่มตาม หรือ adjusted FCF ลดลงต่ำกว่า OCF − capex อีก 3. การพึ่งพา Kioxia และ Flash Ventures ผลิตเวเฟอร์ทั้งหมดผ่าน JV บริษัทต้องจ่ายต้นทุนคงที่ 50% ไม่ว่าจะผลิตได้มากน้อย และต้องตั้งคำสั่งซื้อล่วงหน้าแบบหมุนเวียน (10-K p.13, p.18, p.32) Flash Ventures prepayment คงเหลือ $840M ลดลงต่ำกว่า ข่าวการปรับแผนกำลังการผลิตหรือการเปลี่ยนสัญญา JV 4. หุ้น Nanya และการซื้อหุ้นคืน หุ้น Nanya $1,777M เป็นหลักทรัพย์ทุนที่ซื้อขายได้ ผลขาดทุนจากมูลค่ายุติธรรมจะกระทบกำไรสุทธิ GAAP (FY2026 มีกำไร $808M) โปรแกรมซื้อหุ้นคืนอาจลดความยืดหยุ่นทางการเงิน (10-K p.13 และความเสี่ยงของ Nanya) การปรับมูลค่าหุ้น Nanya ในงบไตรมาส 1 FY2027 · ยอดซื้อหุ้นคืนใน 10-Q เทียบกับ $15.5B ที่ประกาศ 5. การค้า การส่งออก และการลงทุนข้ามพรมแดน กฎการควบคุมการส่งออกและการคัดกรองการลงทุนไปต่างประเทศ (outbound investment) ส่งผลต่อการลงทุนที่เกี่ยวกับเซมิคอนดักเตอร์ Hong Kong และจีนรวมกันคิดเป็น $9,629M ของรายได้ FY2026 (ตามที่ลูกค้าตั้งอยู่) (10-K Item 1A และ Note ภูมิภาค) ประกาศกฎการส่งออกใหม่ หรือการเปลี่ยนแปลงรายได้จากจีนและฮ่องกงในรายงานไตรมาส 6. การแยกตัวจาก WDC ภาษี และการควบคุมภายใน ข้อตกลงชดเชยร่วมกับ WDC อาจไม่เพียงพอ ภาษีอาจไม่เป็นไปตามที่วางแผน และข้อมูลย้อนหลังอาจไม่แสดงสถานะการเงินแบบเอกเทศ ภาษีเงินได้ค้างจ่าย $1,286M ยังไม่ได้อธิบาย (10-K p.13) การเปลี่ยนแปลงภาระ WDC tax indemnity (128 ไม่หมุนเวียน) หรือ tax matters agreement (112 ณ วันแยกตัว) หรือรายงานจุดอ่อนของการควบคุมภายใน (SOX 404)
ความเสี่ยงอื่นที่บริษัทระบุ เช่น ความปลอดภัยทางไซเบอร์ ทรัพย์สินทางปัญญา กฎหมายข้อมูล และการพึ่งพาบุคลากร ไม่ได้แยกเป็นหมวดในตารางนี้ · 10-K Item 3 ระบุว่าไม่มีคดีความที่มีนัยสำคัญ · ตัวเลข “Hong Kong + China” 9,629 = 4,503 + 5,126 เป็นการรวมของผู้จัดทำจากตารางภูมิภาค
SWOT การประเมินของผู้จัดทำจากข้อมูลในรายงาน ตัวเลขทุกค่าอ้างอิงแหล่งที่มาในส่วนก่อนหน้า
จุดแข็ง (Strengths) อัตรากำไรขั้นต้น GAAP 71.5% FY2026 และ 84.6% ไตรมาส 4 (Ex 99.1) เงินสด $4,762M และไม่มีหนี้มีภาระดอกเบี้ย (10-K p.58) Datacenter เติบโตเร็ว $960M → $5,153M ใน FY2026 (10-K p.46) NBM 10 ข้อตกลง ลูกค้ากระจายตัว ไม่มีรายใดเกิน 10% (10-K Note 1) จุดอ่อน (Weaknesses) ไม่มีโรงงานเวเฟอร์ของตัวเอง ต้องซื้อจาก Flash Ventures ที่จ่ายต้นทุนคงที่ 50% (10-K Item 1A) รายได้ FY2025 ที่ $7,355M มีกำไรขาดทุน GAAP −$1,641M ทำให้ประวัติกำไรยังสั้น (10-K p.59) FCF ที่บริษัทนิยามต่ำกว่า OCF − capex $2,751M จากรายการ NBM 2,476 และ Flash Ventures 275 (Ex 99.1) แยกตัวจาก WDC เมื่อ 21 ก.พ. 2025 จึงมีประวัติการดำเนินงานเป็นอิสระสั้น (10-K Item 1) โอกาส (Opportunities) NBM ใหม่ 5 ฉบับหลังเมษายน 2026 รวมเป็น 10 ฉบับ (Ex 99.1) Flash Ventures ขยายสัญญาถึง 2034 และ K2 เริ่มผลิต FY2026 (10-K Note 10) วงเงิน revolver $1.5B ยังไม่ได้เบิก เสริมความยืดหยุ่นทางการเงิน (8-K 11 ก.ย. 2026) ฉันทามติ Buy (Strong Buy 17, Buy 4 จาก 25 บ้าน) และเป้าเฉลี่ย $2,173 (StockAnalysis) ภัยคุกคาม (Threats) วงจรราคา NAND: รายได้ FY2026 ขึ้นจากราคาต่อ GB มากกว่าปริมาณ (10-K p.47) การควบคุมการส่งออกและการคัดกรองการลงทุน ที่กระทบจีนและฮ่องกง (10-K Item 1A) มูลค่าหุ้น Nanya ผันผวน และอาจกระทบกำไรสุทธิ GAAP ($808M FY2026) ค่าความนิยม $4,994M เคยถูกด้อยค่า $1,830M ใน FY2025 (10-K p.59) มุมมองนักลงทุน / Investor View ข้อมูลตลาด ณ 13 ต.ค. 2026 · กรอบ bull / base / bear เป็นสมมติฐานของผู้จัดทำ ไม่ใช่คำแนะนำซื้อหรือขาย
รายงานนี้นำเสนอหลักฐานและกรอบการประเมินที่ตรวจได้ ไม่ได้ให้คำแนะนำการลงทุน ประเด็นหลักคือ P/E ไปข้างหน้า 6.90 เท่า สะท้อนการคาดการณ์ว่ากำไรปัจจุบันจะลดลง ขณะที่ค่า P/E ปัจจุบัน 20.10 เท่า ซึ่งสะท้อนกำไรปีล่าสุด การอ่านว่าตลาดคิดถูกหรือไม่ขึ้นกับว่าแนวโน้มราคา NAND จะคงอยู่หรือไม่ ซึ่งข้อมูลปัจจุบันยังไม่ชัดเจน
วิธีคำนวณ EPS run-rate และกรอบราคา (สมมติฐานของผู้จัดทำ) โมเดล: EPS ไตรมาส = (รายได้เฉลี่ยไตรมาส × GM − ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน) × (1 − 15%) ÷ หุ้นเจือจาง · FY2027E run-rate = EPS ไตรมาส × 4 · ราคาเป้า = run-rate × ตัวคูณ ตัวแปร Bear Base Bull ที่มาของสมมติฐาน รายได้เฉลี่ยต่อไตรมาส (USD M) 7,000 11,000 12,500 Base ใกล้จุดกลางแนวทาง 10,550 · Bear สมมติราคา NAND ย้อนกลับ (ราคาต่อ GB ที่เพิ่ม ~150–180% ใน FY2026 กลับลด) · Bull สมมติปริมาณ Datacenter ยังเพิ่มต่อเนื่อง GM non-GAAP 75% 84% 85% แนวทาง 83.0–85.0% (Base/Bull), Bear ต่ำกว่าช่วงแนวทางมาก (สมมติ) Opex non-GAAP (USD M ต่อไตรมาส) 560 540 560 แนวทาง 520–540 · Bull/Bear สูงขึ้นตามการเติบโตของ Datacenter (สมมติ) อัตราภาษี 15% 15% 15% แนวทางอัตราภาษี non-GAAP 15.0% หุ้นเจือจางเฉลี่ย (M) 155 150 147 แนวทาง ~155M · Base/Bull สมมติซื้อคืนลดจำนวนหุ้น (ประกาศ $15.5B ≈ 10.5M หุ้นที่ราคาปัจจุบัน) EPS ไตรมาส (USD, คำนวณ) 25.72 49.30 58.20 ตามสูตรข้างต้น FY2027E EPS run-rate (USD) 102.88 197.20 232.80 เทียบ: แนวทาง Q1 × 4 = 176–184 · ฉันทามติ FY2027 = 214.82 ตัวคูณ P/E (สมมติฐาน) 6x 9x 12x Bear ใกล้ MU Fwd 5.41 เท่า · Bull ต่ำกว่า WDC Fwd 18.55 เท่า · Base อยู่ระหว่างกลาง ราคาเป้า (USD) 617 1,775 2,794 = EPS × ตัวคูณ เทียบราคาปิด $1,482.33 −58% +20% +89% คำนวณ
ค่า EPS ทั้งหมดเป็น non-GAAP run-rate ไม่ใช่การพยากรณ์ของบริษัทหรือตัวเลขฉันทามติ · P/E ปัจจุบัน 20.10 เท่าเป็น GAAP TTM ส่วน 6.90 เท่าเป็น Fwd จากฉันทามติ จึงเปรียบเทียบกับตัวคูณสมมติโดยตรงไม่ได้ทั้งหมด · ตัวคูณทั้งสามเป็นสมมติฐานของผู้จัดทำ ไม่ได้มาจากแหล่งข้อมูล
ช่วงราคาเป้า: Bear · Base · Bull เทียบราคาปิดและฉันทามติ (USD)
Bear 617 ราคา 1,482 Base 1,775 เฉลี่ย 2,173 Bull 2,794 ต่ำสุด 1,000 สูงสุด 3,600 $500 $1,500 $2,500 $3,500
ที่มา: ราคาปิดและเป้าจาก
StockAnalysis forecast · Bear/Base/Bull คำนวณจากตารางด้านบน · ความยาวแกนไม่เท่ากับช่วงราคาจริงทุกส่วน ใช้ตำแหน่งสัมพัทธ์เท่านั้น
Bull · ~$2,794 ทริกเกอร์: รายได้ไตรมาส 1 FY2027 ≥ $10.80B และ non-GAAP EPS ≥ $46 พร้อมแนวทางไตรมาส 2 ที่สูงขึ้น ทริกเกอร์เสริม: Datacenter ยังเพิ่มสัดส่วนเกิน 33% ของรายได้ไตรมาส Base · ~$1,775 ทริกเกอร์: รายได้ไตรมาส 1 FY2027 อยู่ในช่วง $10.30–10.80B และ GM non-GAAP ในช่วง 83–85% ทริกเกอร์เสริม: refund liabilities (1,500) ไม่ลดลงอย่างมีนัย Bear · ~$617 ทริกเกอร์: รายได้ไตรมาส 1 FY2027 ต่ำกว่า $10.30B หรือ GM non-GAAP ต่ำกว่า 83.0% ทริกเกอร์เสริม: Flash Ventures prepayment ลดลงโดยไม่มีการรับรู้รายได้เพิ่ม หรือการปรับมูลค่าหุ้น Nanya ขาดทุน ฉันทามติและเป้าของบ้านหลักทรัพย์ (ระบุชื่อบ้านตามที่แหล่งข้อมูลรายงาน) เป้าราคาล่าสุดของนักวิเคราะห์ · (StockAnalysis, รายการ action ล่าสุด) บ้านหลักทรัพย์ นักวิเคราะห์ คำแนะนำ เป้า (USD) วันที่ Citi Asiya Merchant Buy (maintains) 2,100 9 ต.ค. 2026 Mizuho Securities Vijay Rakesh Buy (reiterates, 1,875 → 2,050) 2,050 6 ต.ค. 2026 Bernstein Mark Newman Buy (maintains) 3,000 5 ต.ค. 2026 Rosenblatt Securities Kevin Cassidy Buy (initiates) 2,400 21 ก.ย. 2026 Susquehanna Mehdi Hosseini Buy (reiterates) 2,745 12 ก.ย. 2026
ที่มา:
StockAnalysis forecast (รายการล่าสุดที่หน้านี้แสดง) · ตัวเลขที่ยกมาไม่ได้ตรวจกับรายงานของแต่ละบ้าน · ค่าเป้าที่เก่ากว่าปี 2026 (เช่น Morgan Stanley $263, Benchmark $260) ไม่ได้นำมาใช้เพราะไม่สอดคล้องกับระดับราคาปัจจุบัน
รายการติดตาม (Monitoring Checklist) Q1 FY2027 (คาด 29 ต.ค. 2026 ยังไม่ยืนยัน): รายได้เทียบ $10.30–10.80B · non-GAAP EPS เทียบ $44–46 · GM เทียบ 83–85% (แนวทาง) 10-Q ไตรมาส 1 FY2027: ยอดซื้อหุ้นคืนและการปรับมูลค่าหุ้น Nanya · refund liabilities และ Flash Ventures prepayment (เทียบกับ 10-K) การประชุมผู้ถือหุ้น 17 พ.ย. 2026: ข้อเสนอที่เกี่ยวกับกรรมการ 8 ราย (DEF 14A) ดัชนี: การยืนยันการเข้า S&P 100 จากแหล่งทางการ (ปัจจุบันเป็นข้อมูลรอง)แหล่งข้อมูลที่ตรวจแล้วและข้อจำกัด หน้า IR ของบริษัท (investor.sandisk.com) ตอบกลับ HTTP 403 ทำให้ยืนยันวันประกาศ Q1 FY2027 ไม่ได้ ประกาศ NASDAQ-100 และ S&P 100 ตรวจจากข้อมูลรองเท่านั้น ยังไม่ได้เปิดประกาศต้นทาง ข้อมูลตลาดส่วนใหญ่มาจาก StockAnalysis (ข้อมูลรอง) ซึ่งไม่มีคำอธิบายว่าคำนวณ P/BV และ EV อย่างไร ผู้จัดทำจึงคำนวณเอง และระบุฐานในแต่ละค่า ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: รายงานนี้จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาและการวิเคราะห์ ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน การเสนอขาย หรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ใด ๆ ข้อมูลอ้างอิงจากแหล่งที่เปิดเผยต่อสาธารณะ ณ วันที่ระบุ ผู้จัดทำไม่รับประกันความถูกต้องครบถ้วนของข้อมูลจากแหล่งรองและไม่ได้ตรวจสอบกับงบการเงินต้นฉบับทุกรายการ กรอบราคา bull/base/bear และตัวคูณเป็นสมมติฐานของผู้จัดทำ นักลงทุนควรศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญก่อนตัดสินใจลงทุน
แหล่งข้อมูลหลัก:
หมายเหตุ: รายงานฉบับนี้จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาและการตัดสินใจเชิงข้อมูลเท่านั้น มิใช่คำแนะนำในการลงทุน ข้อมูลทางการเงินอิงจาก MD&A/SEC (reported basis) และข้อมูลตลาดอิงจาก SET Factsheet ณ 13 ตุลาคม 2026 ผู้ลงทุนควรพิจารณาปัจจัยและความเสี่ยงทั้งหมดก่อนตัดสินใจลงทุน