Schwab ทำกำไรได้เร็วกว่ารายได้มาก ใน 1H2026 รายได้รวมสุทธิโต 18% ขณะที่กำไรก่อนภาษีโต 30% และค่าใช้จ่ายที่ไม่รวมดอกเบี้ยโตเพียง 8% (10-Q 2Q26) ผลคือ อัตรากำไรก่อนภาษีต่อรายได้ขยายจาก 45.9% เป็น 50.6% รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) โต 18% สอดคล้องกับอัตราผลต่างดอกเบี้ย (NIM) ที่ฟื้นจาก 2.66% ใน 2Q25 มาเป็น 3.00% ใน 2Q26 (8-K 2Q26)
รายได้ไม่ได้พึ่งดอกเบี้ยอย่างเดียว ค่าธรรมเนียมบริหารสินทรัพย์โต 16% และรายได้จากการซื้อขายโต 24% ใน 1H2026 ทั้งสองส่วนสะท้อนการเติบโตของสินทรัพย์ลูกค้าและปริมาณการเทรด โดย Daily Average Trades ใน 2Q26 อยู่ที่ 11.92 ล้านรายการ เพิ่มขึ้น 57% YoY (8-K 2Q26)
การประเมินมูลค่าตอนนี้ไม่แพงเมื่อดูจากกำไร แต่ยังไม่ถูกเมื่อเทียบกับราคาหนังสือ P/E (TTM) อยู่ที่ 17.6x และ P/E ปี 2026 อยู่ที่ 15.0x เมื่อใช้ consensus EPS ที่ไม่รวมรายการพิเศษ ส่วน P/BV อยู่ที่ 3.81x เทียบกับ Morgan Stanley ที่ 2.68x และ Goldman Sachs ที่ 2.36x (StockAnalysis) ส่วนต่างนี้ต้องการการเติบโตของกำไรต่อเนื่องเพื่อรักษาระดับ
อัตราส่วน Tier 1 Leverage ระดับบริษัท (Consolidated) ลดลงจาก 9.3% ณ สิ้นปี 2025 เป็น 8.7% ณ 30 มิ.ย. 2026 ส่วน Adjusted Tier 1 Leverage (Non-GAAP) อยู่ที่ 6.8% จากเดิม 7.1% สาเหตุการลดลงไม่ได้ระบุโดยละเอียดในส่วนที่ดึงได้ (10-Q 2Q26)
| รายการ | ข้อมูล | แหล่งที่มา |
|---|---|---|
| ชื่อทางกฎหมาย | The Charles Schwab Corporation | 10-K 2025 |
| ปีงบการเงิน | สิ้นสุด 31 ธ.ค. | 10-K 2025 |
| หุ้นสามัญออกจำหน่าย | 1,729,335,714 หุ้น (ณ 31 ก.ค. 2026) | 10-Q 2Q26 |
| ช่วง 52 สัปดาห์ | $83.96 – $114.53 | Yahoo Finance |
| พนักงาน | ประมาณ 33,000 คน (ณ 31 ธ.ค. 2025) | 10-K 2025 |
| ส่วนงานรายงาน | Investor Services · Advisor Services | 10-K 2025 |
| การเข้าซื้อกิจการล่าสุด | Forge Global ประมาณ $660 ล้าน | 10-K 2025 |
Charles Schwab เป็นบริษัทโฮลดิ้งด้านการเงินที่ให้บริการนายหน้า การฝากเงิน การจัดการสินทรัพย์ และการดูแลทรัพย์สินแก่ลูกค้าในสหรัฐฯ ผ่าน 2 ส่วนงานรายงาน (10-K 2025):
| สายรายได้ | FY2025 ($ล้าน) | สัดส่วน | ตัวขับเคลื่อนหลัก |
|---|---|---|---|
| รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (Net Interest Revenue) | 11,750 | 49.1% | ส่วนต่างระหว่างดอกเบี้ยรับจากเงินให้กู้มาร์จิ้นและพอร์ตตราสารหนี้ กับดอกเบี้ยจ่ายเงินฝากและเงินกู้ |
| ค่าธรรมเนียมบริหารจัดการและดูแลสินทรัพย์ | 6,506 | 27.2% | สินทรัพย์ลูกค้าในกองทุนและบริการที่ปรึกษา |
| รายได้จากการซื้อขาย (Trading) | 3,921 | 16.4% | ปริมาณการเทรดหุ้น ออปชัน และฟิวเจอร์ส |
| ค่าธรรมเนียมบัญชีเงินฝากธนาคาร | 977 | 4.1% | เงินสดลูกค้าที่โอนเข้าธนาคารพันธมิตร |
| รายได้อื่น ๆ | 767 | 3.2% | บริการแลกเปลี่ยนเงินตรา และรายได้เบ็ดเตล็ด |
| รวม | 23,921 | 100% |
แหล่งที่มา: 10-K 2025 (สัดส่วนคำนวณจากยอดที่รายงาน)
| ตัวชี้วัด | ค่าล่าสุด | การเปลี่ยนแปลง | แหล่งที่มา |
|---|---|---|---|
| สินทรัพย์ลูกค้ารวม | $13.08 ล้านล้าน (30 มิ.ย. 2026) | +22% YoY | 10-Q 2Q26 |
| บัญชีซื้อขายที่ใช้งาน | 39.8 ล้านบัญชี | +6% YoY | 10-Q 2Q26 |
| บัญชีผู้เข้าร่วมแผนการลงทุนของพนักงาน (Workplace) | 5.7 ล้านบัญชี | ณ 31 ธ.ค. 2025 | 10-K 2025 |
| บัญชีธนาคาร | 2.2 ล้านบัญชี | ณ 31 ธ.ค. 2025 | 10-K 2025 |
| Daily Average Trades (2Q26) | 11.92 ล้านรายการ | +57% YoY | 8-K 2Q26 |
| เงินกวาดเข้าธนาคาร (Sweep Balances) | $485.7 พันล้าน | +18% YoY | 8-K 2Q26 |
| เงินสดลูกค้าต่อสินทรัพย์ลูกค้า | 9.0% | ณ 30 มิ.ย. 2026 | 10-Q 2Q26 |
ที่มา: 10-K 2025 · 10-Q 2Q26. หมายเหตุ: Schwab ไม่รายงาน EBITDA ในงบการเงิน กราฟจึงใช้ “กำไรก่อนภาษี” แทน (Pre-tax / EBITDA Proxy) ตามที่ GS ใช้ ชื่อเส้นในกราฟ “EBITDA” คือกำไรก่อนภาษี ส่วนอัตรากำไรก่อนภาษี = กำไรก่อนภาษี ÷ รายได้รวมสุทธิ ค่าปัจจุบัน TTM คำนวณจาก FY2025 + 1H2026 − 1H2025
| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 | TTM 2Q26 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| รายได้รวมสุทธิ | 18,837 | 19,606 | 23,921 | 11,450 | 13,554 | 26,025 |
| กำไรก่อนภาษี | 6,378 | 7,692 | 11,459 | 5,258 | 6,857 | 13,058 |
| กำไรสุทธิ | 5,067 | 5,942 | 8,852 | 4,035 | 5,279 | 10,096 |
| กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญ | 4,649 | 5,478 | 8,418 | — | 5,078 | — |
| กำไรต่อหุ้นเจือจาง (EPS, GAAP) | $2.54 | $2.99 | $4.65 | $2.07 | $2.91 | $5.49 |
แหล่งที่มา: FY2023–FY2025 และ 1H ปี 2025/2026 จาก 10-K 2025 และ 10-Q 2Q26. กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญและ EPS ของ FY2023/FY2024/FY2025 จาก StockAnalysis TTM EPS จาก StockAnalysis
| รายการ | 2Q26 | 2Q25 | การเปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|
| รายได้รวมสุทธิ | $7,072 | $5,851 | +21% |
| กำไรสุทธิ (GAAP) | $2,800 | $2,126 | +32% |
| EPS (GAAP) | $1.54 | $1.08 | +43% |
| EPS (Adjusted) | $1.62 | $1.14 | +42% |
| อัตรากำไรผลต่างดอกเบี้ย (NIM) | 3.00% | 2.66% | +34 bps |
แหล่งที่มา: 8-K Exhibit 99.1 — 2Q26
ความแตกต่างระหว่าง GAAP กับ Adjusted: 1H2026 กำไรปรับปรุงอยู่ที่ $5,518 ล้าน สูงกว่า GAAP $239 ล้าน ตามรายการปรับปรุงที่บริษัทกำหนดเอง ผู้อ่านควรเทียบ P/E และ consensus ให้อยู่ในเกณฑ์เดียวกัน (8-K 2Q26)
| รายการ ($ ล้าน) | 30 มิ.ย. 2025 | 30 ก.ย. 2025 | 31 ธ.ค. 2025 | 31 มี.ค. 2026 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| สินทรัพย์รวม | 458,936 | 465,255 | 490,995 | 493,319 | 517,266 |
| หนี้สินรวม | 409,485 | 415,871 | 441,570 | 444,085 | 467,119 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น | 49,451 | 49,384 | 49,425 | 49,234 | 50,147 |
| เงินสดและรายการเทียบเท่า | 32,195 | 30,572 | 46,030 | 44,975 | 40,580 |
| หนี้สินรวม (Total Debt) | 55,319 | 49,280 | 56,997 | 59,458 | 75,775 |
| หนี้ระยะยาว (Long-Term Debt) | 20,159 | 16,069 | 18,038 | 17,939 | 21,636 |
แหล่งที่มา: StockAnalysis — Balance Sheet รายไตรมาส ยอดสินทรัพย์รวมและส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 31 ธ.ค. 2025 และ 30 มิ.ย. 2026 ตรวจทานกับ 10-K 2025 และ 10-Q 2Q26 (ยอดรวมสินทรัพย์ ~$491.0 พันล้าน ณ สิ้นปี 2025 และ $517.3 พันล้าน ณ 30 มิ.ย. 2026)
สินทรัพย์รวม ณ 30 มิ.ย. 2026 $517,266 ล้าน สอดคล้องกับหนี้สินรวม $467,119 ล้านและส่วนของผู้ถือหุ้น $50,147 ล้านตามสมการบัญชี ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มเพียง 1.5% จากสิ้นปี 2025 ขณะที่สินทรัพย์รวมเพิ่มประมาณ 5% การเติบโตของงบดุลจึงมาจากฝั่งหนี้สินเป็นหลัก จุดที่ต้องติดตามคือ หนี้สินรวม (Total Debt) เพิ่มจาก $59,458 ล้านเป็น $75,775 ล้านในไตรมาส 2 ปี 2026 (+27%) ควรตรวจรายละเอียดองค์ประกอบใน 10-Q ประกอบ
กระแสเงินสดระหว่าง 6 เดือนแรกของปี 2026: บริษัทซื้อหุ้นคืน $3.4 พันล้าน (10-Q 2Q26) ยอดกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและเงินปันผลที่จ่ายจริงไม่ได้ตรวจสอบในรายงานนี้เนื่องจากข้อมูลไม่ครบในเอกสารที่ดึงได้
ที่มา: คำนวณจาก StockAnalysis — Balance Sheet รายปี และ รายไตรมาส ค่า “Debt/Equity” ใช้ Total Debt ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้น (2Q26 = 1.51x ตรงกับ StockAnalysis) ค่า Net คือ (Total Debt − เงินสด) ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้น นิยามนี้ไม่เหมือนคำว่า “หนี้ที่มีภาระดอกเบี้ย” ของบริษัท และไม่เหมือน Net cash $20.6 พันล้านของ StockAnalysis ซึ่งนับรายการอื่นด้วย ผู้อ่านไม่ควรเทียบตัวเลขข้ามแหล่ง
| ตัวชี้วัด | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 | แหล่งที่มา |
|---|---|---|---|
| Tier 1 Leverage Ratio (Consolidated) | 9.3% | 8.7% | 10-Q 2Q26 |
| Adjusted Tier 1 Leverage (Non-GAAP) | 7.1% | 6.8% | 10-Q 2Q26 |
| Stress Capital Buffer | 2.5% | — | 10-K 2025 |
หมายเหตุ: ตัวเลขเงินกองทุนเป็นระดับบริษัท (Consolidated) ไม่ใช่ระดับธนาคารย่อย ข้อมูล CET1 ระดับธนาคารไม่อยู่ในส่วนที่ดึงได้
ยอด FHLB เฉลี่ยใน 2Q26 อยู่ที่ประมาณ $126 ล้าน และ 1H2026 เฉลี่ยที่ $699 ล้าน (10-Q 2Q26) ยอดคงเหลือ ณ วันสิ้นงวดไม่ได้ถูกยืนยันจากเอกสารที่ดึงได้ จึงไม่ระบุยอดคงเหลือ ณ 30 มิ.ย. 2026 ในรายงานนี้
ที่มา: 10-Q 2Q26 รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ 1H2026 $6,501 ล้าน (+18%) ค่าธรรมเนียมบริหารสินทรัพย์ $3,584 ล้าน (+16%) รายได้จากการซื้อขาย $2,304 ล้าน (+24%) กำไรสุทธิ $5,279 ล้าน (+31%)
ที่มา: 10-K 2025 รวมทั้งสิ้น $23,921 ล้าน รายได้ดอกเบี้ยสุทธิยังคงเป็นสัดส่วนใหญ่ที่สุดที่ 49.1%
เกือบครึ่งหนึ่งของรายได้มาจาก NII ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยนโยบายส่งผลต่อกำไรโดยตรง แม้ว่าค่าธรรมเนียมจะเติบโตเร็วใน 1H2026 แต่สัดส่วนนี้ยังไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
ที่มา: DPS FY2023–FY2025 จาก StockAnalysis — Dividend อัตราจ่ายปี 2026 คือ $0.32 × 4 ไตรมาส ซึ่งเป็นอัตราปัจจุบันไม่ใช่การคาดการณ์
| รายการ | ค่า | แหล่งที่มา |
|---|---|---|
| เงินปันผลรายไตรมาส (ปี 2025) | $0.27 | 10-K 2025 |
| เงินปันผลรายไตรมาส (ปี 2026) | $0.32 (ปรับขึ้นประมาณ 19%) | 10-Q 2Q26 |
| อัตราจ่ายปันผลต่อกำไร (Payout Ratio) | 22.4% | StockAnalysis |
| การซื้อหุ้นคืน 1H2026 | $3.4 พันล้าน | 10-Q 2Q26 |
Payout ratio 22.4% ต่ำ แปลว่าบริษัทมีที่ว่างในการเพิ่มปันผลได้โดยยังคงเงินไว้ใช้ซื้อหุ้นคืนและรักษาเงินกองทุนไว้ได้ เงื่อนไขคือ Tier 1 Leverage ที่ลดลงใน 2Q26 จำกัดขอบเขตของการซื้อคืนหากลดลงต่อเนื่อง
| หุ้น | มูลค่าตลาด ($B) | P/E (TTM) | P/E ปี 2026 (Forward) | P/BV | Dividend Yield |
|---|---|---|---|---|---|
| SCHW | 167.40 | 17.63x | 15.0x (ใช้ consensus ปี 2026) | 3.81x | 1.32% |
| MS (Morgan Stanley) | 285.07 | 14.38x | 13.52x | 2.68x | 2.53% |
| GS (Goldman Sachs) | 266.05 | 12.65x | 12.25x | 2.36x | 2.28% |
| BLK (BlackRock) | 174.47 | 24.42x | 17.16x | 2.89x | 2.13% |
| IBKR (Interactive Brokers) | 38.12 | 33.41x | 28.35x | 6.42x | 0.42% |
แหล่งที่มา: StockAnalysis Statistics ของแต่ละหุ้น (SCHW, MS, GS, BLK, IBKR) P/E ปี 2026 ของ SCHW คำนวณจากราคา $96.80 ÷ EPS consensus ปี 2026 $6.46 ที่ไม่รวมรายการพิเศษ ไม่ใช่ค่า Forward P/E ที่ StockAnalysis แสดงไว้ เพื่อให้เทียบกับ consensus ปี 2026 ได้
ทำไมเลือกกลุ่มนี้: MS และ GS เป็นธนาคารเพื่อการลงทุนที่มีธุรกิจการจัดการความมั่งคั่งและสินทรัพย์ใกล้เคียง BlackRock เป็นผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่ใช้ตัวคูณสูงกว่า IBKR เป็นโบรกเกอร์ออนไลน์ที่ทำธุรกิจใกล้เคียงที่สุดแต่ขนาดเล็กกว่ามาก การเทียบกับ IBKR จึงเป็นการตั้งคำถามว่าตลาดให้ค่า P/E สูงกับการเติบโตของนายหน้าออนไลน์อย่างไร
SCHW ซื้อขายต่ำกว่า BlackRock และ IBKR แต่สูงกว่า MS และ GS ทั้งในด้าน P/E (TTM และปี 2026) และ P/BV เท่ากับมีพรีเมียมเทียบกับสองธนาคารนี้ ตัวเลขนี้ไม่ได้บอกเหตุผลโดยตรง แต่สอดคล้องกับการที่ตลาดคาดการเติบโตของกำไรและการคงอัตรากำไรสูงของ SCHW ไว้
| รายการ | FY2026 | FY2027 | แหล่งที่มา |
|---|---|---|---|
| EPS เฉลี่ย (ไม่รวมรายการพิเศษ) | $6.46 (ช่วง $6.34–$6.58) | $7.97 | StockAnalysis Forecast |
| รายได้เฉลี่ย | $28.2 พันล้าน | $32.05 พันล้าน | StockAnalysis Forecast |
ตัวเลข consensus ใช้เกณฑ์ไม่รวมรายการพิเศษ ขณะที่ EPS GAAP TTM อยู่ที่ $5.49 ดังนั้นการเทียบ EPS ต้องระวังเกณฑ์เดียวกันเสมอ
| วันที่ | เหตุการณ์ | สิ่งที่ควรดู | สถานะ |
|---|---|---|---|
| 15 ต.ค. 2026 | ประกาศผลประกอบการ 3Q26 | NII, NIM, Core Net New Assets, DATs และ Tier 1 Leverage | กำหนดการตามข่าว ยังไม่มีเอกสารใน EDGAR ณ เวลาที่จัดทำรายงาน |
| ก.ค. 2026 | รายงานกิจกรรมรายเดือนของบริษัท: Core Net New Assets เดือนกรกฎาคม $58.1 พันล้าน (+24%) เป็นสถิติเดือนกรกฎาคม | การไหลเข้าของเงินลูกค้าต่อเนื่อง | ข้อมูลจากข่าวประกาศของบริษัท ยังไม่ได้ตรวจกับเอกสารต้นฉบับ |
| 21 ก.ค. 2026 | Summer Business Update | แนวโน้มธุรกิจครึ่งปีหลัง | ข้อมูลประกาศของบริษัท |
| 2026 | การรวมธุรกิจ Forge Global (~$660 ล้าน) | ค่าใช้จ่ายรวมและรายได้จากสินทรัพย์ใหม่ | 10-K 2025 |
บริษัทไม่ได้ให้แนวทางตัวเลขการเงินไว้ในประกาศ 2Q26 (8-K 2Q26) มุมมองอนาคตในรายงานนี้จึงอิงจากข้อมูลประวัติและ consensus ไม่ใช่การประมาณการของบริษัทเอง
ความเสี่ยงหลักตามที่ 10-K ระบุคือ การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญจะกระทบกำไร เนื่องจาก NII คิดเป็น 49.1% ของรายได้ (10-K 2025) สัญญาณที่ต้องดู: NIM จาก 3.00% ใน 2Q26 หากลดลงมาใกล้ระดับ 2.66% ของ 2Q25 แสดงว่าส่วนต่างหดตัวเต็มที่
10-K ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนเงินสดของลูกค้าอย่างมีนัยสำคัญอาจกระทบรายได้ ลูกค้าที่ย้ายเงินออกจากเงินฝากไปลงทุนจะลดรายได้ดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียมบัญชีเงินฝาก (10-K 2025) สัญญาณที่ต้องดู: เงินสดลูกค้า 9.0% ของสินทรัพย์ลูกค้า (30 มิ.ย. 2026) หากเพิ่มขึ้นต่อเนื่องหรือยอด Sweep Balances ลดลงจาก $485.7 พันล้าน
รายได้จากการซื้อขายและค่าธรรมเนียมบริหารสินทรัพย์ผันผวนตามตลาดหุ้น 10-K ระบุว่าราคาหุ้นของบริษัทผันผวนได้เช่นกัน (10-K 2025) สัญญาณที่ต้องดู: Daily Average Trades ใน 2Q26 อยู่ที่ 11.92 ล้านรายการ (+57%) หากลดลงต่อเนื่องหลายไตรมาส รายได้จากการซื้อขายที่โตถึง 24% ใน 1H2026 จะชะลอ
10-K ระบุความเสี่ยงที่การลดลงของสภาพคล่องจะกระทบการดำเนินงานและความเชื่อมั่นของลูกค้า (10-K 2025) สัญญาณที่ต้องดู: Tier 1 Leverage (Consolidated) ลดจาก 9.3% เป็น 8.7% ใน 1H2026 และหนี้สินรวมเพิ่มจาก $59.5 พันล้านเป็น $75.8 พันล้านใน 2Q26 ต้องติดตามว่าเพิ่มจากการเติบโตของงบดุลหรือจากการกู้ยืมเพื่อรองรับเงินฝาก
10-K ระบุว่าอุตสาหกรรมมีการแข่งขันสูงและเกิดการแข่งขันด้านราคาอย่างรุนแรง รวมถึงจาก FinTech และผู้ให้บริการใหม่ (10-K 2025) สัญญาณที่ต้องดู: ค่าคอมมิชชันและอัตราค่าธรรมเนียมที่ลดลง หรือการที่บัญชีใหม่โตช้าลงเมื่อเทียบกับ 6% ที่เห็นใน 1H2026
การเข้าซื้อ Forge Global มูลค่าประมาณ $660 ล้าน และการรวมแพลตฟอร์มหลังการควบรวม TD Ameritrade ต้องบริหารต้นทุนและการย้ายระบบให้สำเร็จ (10-K 2025) สัญญาณที่ต้องดู: ค่าใช้จ่ายรวมที่ไม่รวมดอกเบี้ย 1H2026 เพิ่มขึ้น 8% (GAAP) ส่วนต่างระหว่าง GAAP กับ Adjusted ที่ $239 ล้านใน 1H2026 หากขยายต่อเนื่องแสดงว่ามีรายการพิเศษมากขึ้น
ที่ราคา $96.80 (ปิดตลาด 14 ต.ค. 2026) SCHW ซื้อขายที่ P/E (TTM) 17.6x P/E ปี 2026 15.0x และ P/E ปี 2027 12.1x จาก consensus (StockAnalysis) เป้าหมายราคาเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ 24 ราย (S&P Global) อยู่ที่ $122.32 ช่วง $95–$150 และคะแนน consensus เป็น Buy (StockAnalysis)
ราคาเป้าหมายแต่ละกรณีคำนวณจาก EPS × P/E ตัวเลข EPS มาจาก consensus ส่วนตัวคูณ P/E เป็นสมมติฐานของผู้จัดทำ อ้างอิงจาก P/E (TTM) ของ GS 12.65x และ MS 14.38x กับ BlackRock 24.42x ตัวเลขเหล่านี้ไม่ใช่การประมาณการของบริษัทและไม่ได้รับการยืนยันจากนักวิเคราะห์
| สถานการณ์ | สมมติฐาน EPS | P/E ที่ใช้ | ราคาอ้างอิง | เทียบ $96.80 |
|---|---|---|---|---|
| Bull | $8.77 (EPS ปี 2027 consensus $7.97 บวก 10%) | 16x | ~$140 | +45% |
| Base | $7.97 (EPS ปี 2027 consensus) | 14x | ~$112 | +15% |
| Bear | $6.46 (EPS ปี 2026 consensus คือ EPS ปี 2027 ไม่โตจากปีนี้) | 12x | ~$78 | −20% |
เป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ $122.32 เท่ากับ P/E ราว 15.3x ของ EPS ปี 2027 $7.97 ซึ่งสูงกว่ากรณี Base ที่ใช้ 14x เล็กน้อย ช่วงราคาที่ตลาดตั้งไว้ต่ำสุด $95 ใกล้กับราคาปัจจุบัน ความต่างระหว่างกรณี Bull และ Bear คือการเปลี่ยนแปลงของ EPS และ P/E พร้อมกัน ไม่ใช่ความไม่แน่นอนของอนาคตทั้งหมด
| ตัวชี้วัด | ค่าล่าสุด (2Q26) | สัญญาณที่บอกว่าเคสเปลี่ยน |
|---|---|---|
| NIM | 3.00% | ลดต่ำกว่า 2.9% ต่อเนื่อง บ่งชี้เคส Bear |
| Net New Client Assets | $118.7 พันล้านต่อไตรมาส | ลดลงต่อเนื่องจากระดับปี 2026 บ่งชี้ความเสี่ยงการไหลเข้าของเงินลูกค้า |
| Daily Average Trades | 11.92 ล้าน | ลดลงหลายไตรมาสติดต่อกัน บ่งชี้ตลาดซบเซา |
| Tier 1 Leverage (Consolidated) | 8.7% | ลดต่อเนื่องจากการซื้อคืนและการเติบโตของงบดุล |
| หนี้สินรวม | $75.8 พันล้าน | เพิ่มต่อเนื่องโดยไม่ได้มาจากการเติบโตของเงินฝาก |
| EPS ปี 2026 consensus | $6.46 | ปรับลดจากระดับนี้บ่งชี้ความเสี่ยงต่อ Base case |
ข้อมูลที่ดึงได้สนับสนุนว่าธุรกิจทำกำไรได้ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญใน 1H2026 และ NIM ฟื้นตัวจริง แต่การประเมินมูลค่ายังขึ้นกับความยั่งยืนของ NII และปริมาณการซื้อขาย ซึ่งตัวเลขไตรมาส 3 ที่กำหนดประกาศวันนี้จะช่วยยืนยันหรือปฏิเสธ รายงานนี้ให้ข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำซื้อหรือขาย