เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ 14 ตุลาคม 2026
1. สรุปผู้บริหาร / Executive Summary ภาพรวมผลการดำเนินงาน 9 เดือนแรกของปี 2026 ประมาณการที่ถูกปรับลด และกรอบมูลค่าหุ้น ณ 14 ตุลาคม 2026
ราคาหุ้น · มูลค่าตลาด
$129.27 · $176.2B
รายได้ 9M 2026 · เติบโต YoY
$68,898M (+6.7%)
Organic revenue +2.7% · เทียบ $64,582M
(10-Q) กำไรจากการดำเนินงาน 9M · Core
$11,496M (+44.8%)
Core operating profit $11,394M (+5%) · ปีก่อนมีค่าด้อยค่า $1,993M
(8-K Ex.99.1) กำไรสุทธิ 9M · Diluted EPS
$8,356M · $6.10
GAAP +46.6% · Core EPS $6.15 (+5%)
(10-Q) เงินปันผล · อัตราจ่าย
4.58% · $5.92/ปี
จ่าย $1.48 ต่อไตรมาส (ปรับขึ้น 4% มีผลมิ.ย. 2026)
(10-K) ประมาณการ Core EPS 2026
+2.5% ถึง +3.5%
ไตรมาส 3 เกินคาด แต่ประมาณการทั้งปีถูกปรับลด
ไตรมาส 3 2026 (12 สัปดาห์ สิ้นสุด 5 ก.ย. 2026) รายได้สุทธิ $25,274M (+5.6%) organic +3.1% และ Core EPS $2.34 (+2%) สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดเล็กน้อย (คาด $2.30 ตาม Stocktwits ) แต่ฝ่ายบริหารปรับลดประมาณการ Core EPS ปี 2026 เหลือ +2.5% ถึง +3.5% จากเดิม low end ที่ +5% และ Core constant-currency EPS เหลือ +1% ถึง +2% เมื่อเทียบ 9 เดือนแรกที่ Core EPS โต +5% ช่วงประมาณการนี้หมายถึงไตรมาส 4 ที่อ่อนลง
(8-K Ex.99.1)
ข้อสรุปสำคัญสำหรับการตัดสินใจ:
กำไร GAAP โตแรง แต่กำไรปกติโตน้อยมาก: กำไรจากการดำเนินงาน 9M 2026 โต +44.8% ส่วนใหญ่มาจากฐานปีก่อนที่มีค่าด้อยค่า $1,993M (ส่วนใหญ่เกี่ยวกับแบรนด์ Rockstar) ขณะที่ Core operating profit โตเพียง +5% (8-K Ex.99.1 ) นักลงทุนควรใช้ Core เป็นฐานประเมินมากกว่า GAAPมูลค่าหุ้นอยู่ในโซนต่ำเมื่อเทียบกับกลุ่ม: Trailing P/E 16.26x และ Forward P/E 15.26x (StockAnalysis ) ต่ำกว่า KO ที่ 27.58x อย่างชัดเจน แต่การเติบโตของกำไรปกติปีนี้ชะลอลงตามคำแนะนำล่าสุด ตลาดจึงมีเหตุผลที่จะไม่ให้พรีเมียมกระแสเงินสดแข็งแรงกว่าปีก่อน: FCF (กระแสเงินสดจากการดำเนินงานหักเงินลงทุนในสินทรัพย์) ย้อนหลัง 12 เดือนอยู่ที่ประมาณ $10.5B เทียบกับ $7.7B ใน FY2025 (คำนวณจาก 10-Q และ 10-K ) เพียงพอสำหรับเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน แต่หนี้สินสุทธิยังอยู่ที่ประมาณ 2.2 เท่าของ EBITDAความเสี่ยงหลักคือยอดขายอเมริกาเหนือและต้นทุนของ PFNA/PBNA: ผู้บริหารบอกว่าแรงกดดันด้านอัตรากำไรในอเมริกาเหนือยังคงอยู่ในไตรมาส 4 (Stocktwits ) ซึ่งเป็นจุดที่ต้องติดตามใกล้ชิดที่สุดBull Case · $160
+24% vs ราคาปัจจุบัน
Core EPS ดีกว่าคาดและ Forward P/E กลับมาที่ 18x (ดูสมมติฐานในข้อ 13)
Base Case · $136
+5% vs ราคาปัจจุบัน
Forward EPS ตามฉันทามติ $8.47 × 16x
Bear Case · $111
−14% vs ราคาปัจจุบัน
EPS ต่ำกว่าฉันทามติ 7% และ Forward P/E ลดลงเหลือ 14x
หมายเหตุ: กรณี Bull/Base/Bear เป็นการคำนวณของรายงานนี้จาก Forward EPS ที่คำนวณย้อนกลับจาก Forward P/E 15.26x ที่ราคา $129.27 (ได้ $8.47) ไม่ใช่เป้าหมายราคาของนักวิเคราะห์ เป้าหมายของนักวิเคราะห์อยู่ในข้อ 13
2. ข้อมูลบริษัท / Factsheet ข้อมูลหลักทรัพย์และตัวคูณราคา ณ 14 ตุลาคม 2026 · ข้อมูลงบอ้างอิงจากงวดที่สิ้นสุด 5 กันยายน 2026
ชื่อหลักทรัพย์ · ตลาด
PEP · NASDAQ
Trailing P/E · Forward P/E
16.26x · 15.26x
Price / Book Value (P/BV)
7.90x
มูลค่าตลาด $176,160M ÷ ส่วนของ PepsiCo $22,292M (คำนวณ)
(10-Q) Beta · 52-Week Range
0.36 · $123.47–$171.48
รายได้ 12 เดือนล่าสุด (TTM)
$98,241M
9M 2026 เติบโต +6.7% YoY · Organic +2.7%
(10-Q) EBITDA TTM · Margin
$18,720M · 19.1%
กำไรจากการดำเนินงาน + ค่าเสื่อมและตัดจำหน่าย (คำนวณ)
(10-Q) จำนวนหุ้นที่ออกแล้ว
1.36 พันล้านหุ้น
Free Cash Flow TTM
$10,471M
OCF $14,569M หัก Capex $4,098M (คำนวณ)
(10-Q)
หัวข้อ
รายละเอียด
ชื่อนิติบุคคลจดทะเบียน PepsiCo, Inc.
เลขทะเบียนกลาง SEC (CIK) 0000077476
ปีงบการเงิน (Fiscal Year) รอบ 52 หรือ 53 สัปดาห์ สิ้นสุดวันเสาร์สุดท้ายของเดือนธันวาคม (FY2025 สิ้นสุด 27 ธ.ค. 2025) ไตรมาส 3 เป็นรอบ 12 สัปดาห์ และ 9M เป็นรอบ 36 สัปดาห์ สิ้นสุด 5 ก.ย. 2026
จำนวนพนักงานทั่วโลก ประมาณ 306,000 คน ณ 27 ธ.ค. 2025 โดยประมาณ 125,000 คนอยู่ในสหรัฐฯ (10-K )
ลูกค้ารายใหญ่ที่สุด Walmart และบริษัทในเครือ (รวม Sam’s Club) คิดเป็นประมาณ 14% ของรายได้สุทธิรวมในปี 2025 (10-K )
หมายเหตุ: ราคาหุ้นและ Multiple มาจากหน้า StockAnalysis ซึ่งแสดงวันที่ปิดตลาด 14 ต.ค. 2026 ตัวเลขด้านบัญชีมาจาก SEC และคำนวณซ้ำด้วยข้อมูล XBRL จากรายงานงวดต่าง ๆ ค่าที่คำนวณถูกระบุว่า “(คำนวณ)” ในทุกการ์ด
3. ลักษณะธุรกิจ / Business Overview โครงสร้างกลุ่มธุรกิจ พอร์ตแบรนด์ ช่องทางจำหน่าย และโมเดลการกระจายสินค้า ตามรายงาน 10-K FY2025
PepsiCo ดำเนินธุรกิจอาหารว่างแบบ convenient foods (ขนมขบเคี้ยวและซีเรียล) และเครื่องดื่มในกว่า 200 ประเทศและดินแดน โดยบริษัทแบ่งการรายงานเป็น 6 กลุ่มธุรกิจ (reportable segments) ตามภูมิศาสตร์และประเภทสินค้า จุดเด่นคือสัดส่วนรายได้ที่สมดุล: ในงวด 9 เดือนแรกของปี 2026 กลุ่มในอเมริกาเหนือ (PFNA และ PBNA) คิดเป็นประมาณ 59% ของรายได้ และกลุ่มระหว่างประเทศคิดเป็นประมาณ 41% (10-Q )
กลุ่มธุรกิจและแบรนด์หลัก
กลุ่มธุรกิจ
ประเภทสินค้า
แบรนด์หลักที่ระบุในรายงาน 10-K
PepsiCo Foods North America (PFNA) ขนมขบเคี้ยวและอาหารสะดวกซื้อในสหรัฐฯ และแคนาดา
Cheetos, Doritos, Lay’s, Quaker, Ruffles, Sabra (ถือหุ้นเพิ่ม 50% เมื่อ ธ.ค. 2024)
PepsiCo Beverages North America (PBNA) เครื่องดื่มในสหรัฐฯ และแคนาดา
Pepsi, Mountain Dew, Gatorade, Aquafina, Bubly
International Beverages Franchise (IB Franchise) เครื่องดื่มระบบแฟรนไชส์ต่างประเทศ รวม SodaStream
7UP, Mirinda, Sting Energy, SodaStream
Europe, Middle East & Africa (EMEA) อาหารสะดวกซื้อและเครื่องดื่มที่บริษัทผลิตเอง
Walkers, Sasko, Chipsy
Latin America Foods (LatAm Foods) อาหารสะดวกซื้อในละตินอเมริกา
Sabritas, Emperador, Marias Gamesa
Asia Pacific Foods อาหารสะดวกซื้อในจีน ออสเตรเลีย นิวซีแลนด์ และอินเดีย
Kurkure, BaiCaoWei
ช่องทางจำหน่ายและลูกค้า
ลูกค้าครอบคลุม: ผู้จัดจำหน่ายส่ง (wholesale), ฟู้ดเซอร์วิส, ซูเปอร์มาร์เก็ต, ร้านขายยา, ร้านสะดวกซื้อ, ดอลลาร์สโตร์และ hard discount, ร้านค้าปลีกขนาดใหญ่ (mass merchandise), ร้านค้าสมาชิก, ร้าน e-commerce และผู้บรรจุขวดอิสระที่ได้รับอนุญาตDirect-Store-Delivery (DSD): บริษัท ผู้บรรจุขวดอิสระ และผู้จัดจำหน่ายส่งสินค้าเข้าร้านโดยตรง พร้อมจัดวางสินค้าบนชั้น ช่องทางนี้เป็นจุดแข็งของสแน็คและเครื่องดื่มในร้านค้าปลีกCustomer warehouse: ส่งจากโรงงานและศูนย์กระจายสินค้าไปยังคลังของลูกค้า ซึ่งรายงานระบุว่าต้นทุนต่ำกว่า DSDความเสี่ยงด้านลูกค้า: การสูญเสีย Walmart จะกระทบ PFNA และ PBNA อย่างมีนัยสำคัญตามที่รายงานระบุ (10-K ) ระบบ DSD และแบรนด์พันล้านดอลลาร์: กำแพงป้องกันคู่แข่ง
ระบบจัดจำหน่ายตรงสู่ร้านค้าทำให้ PepsiCo ควบคุมการจัดวางสินค้าบนชั้นและสต็อกที่ร้านได้โดยตรง ซึ่งเป็นความได้เปรียบที่คู่แข่งที่ใช้คลังสินค้าลอกเลียนได้ยาก ประกอบกับพอร์ตแบรนด์ที่ครอบคลุมขนมและเครื่องดื่มให้ความสามารถในการกำหนดราคาและบริหารรายได้ (revenue growth management) แต่ข้อได้เปรียบนี้จะถูกทดสอบเมื่อผู้บริโภคปรับพฤติกรรมและเมื่อผู้ค้าปลีกใหญ่ต่อรองแรงขึ้น
สัดส่วนกำไรที่ต่างจากสัดส่วนรายได้ PFNA เป็นกลุ่มที่สร้างกำไรสูงสุดของบริษัท ในงวด 9M 2026 PFNA คิดเป็น 33% ของกำไรส่วนงานรวม แม้จะมีรายได้เพียง 28% ของรวม ส่วน PBNA มีอัตรากำไรส่วนงานเพียง 13% จึงเป็นกลุ่มที่ควรติดตามเรื่องการฟื้นตัวของอัตรากำไรมากที่สุด (ดูตารางในข้อ 7)
รายได้ กำไร EBITDA อัตรากำไร และการเทียบ 9 เดือนต่อ 9 เดือน ตั้งแต่ FY2023 ถึง TTM สิ้นสุด 5 ก.ย. 2026
รายการทางการเงิน ($M)
FY2023
FY2024
FY2025
9M 2025
9M 2026
TTM ก.ย. 2026
รายได้รวมสุทธิ (Net Revenue) $91,471
$91,854
$93,925
$64,582
$68,898
$98,241
ต้นทุนขาย (Cost of Sales)
41,881
41,744
43,066
29,343
31,302
45,025
กำไรขั้นต้น (Gross Profit) 49,590
50,110
50,859
35,239
37,596
53,216
อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) 54.2%
54.6%
54.1%
54.6%
54.6%
54.2%
ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร (SG&A)
36,677
37,190
37,368
25,305
26,100
38,163
กำไรจากการดำเนินงาน (Operating Profit) 11,986
12,887
11,498
7,941
11,496
15,053
อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (Operating Margin) 13.1%
14.0%
12.2%
12.3%
16.7%
15.3%
ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (D&A)
2,948
3,160
3,451
2,315
2,531
3,667
EBITDA (Operating Profit + D&A) 14,934
16,047
14,949
10,256
14,027
18,720
EBITDA Margin 16.3%
17.5%
15.9%
15.9%
20.4%
19.1%
กำไรสุทธิของ PepsiCo (Net Income) 9,074
9,578
8,240
5,700
8,356
10,896
อัตรากำไรสุทธิ (Net Margin) 9.9%
10.4%
8.8%
8.8%
12.1%
11.1%
กำไรต่อหุ้นปรับลด (Diluted EPS, $) 6.56
6.95
6.00
4.15
6.10
7.95
ที่มา:
10-K FY2025 สำหรับ FY2023–FY2025 และ
10-Q 36 สัปดาห์ สิ้นสุด 5 ก.ย. 2026 สำหรับ 9M ทั้งสองปี TTM = FY2025 + 9M 2026 − 9M 2025 (คำนวณ) EBITDA เป็นการคำนวณของรายงานนี้ ไม่ใช่ตัวเลขที่บริษัทรายงาน ค่าเสื่อมและตัดจำหน่ายแยกมาจากงบกระแสเงินสด
ตัวเลข GAAP ดูดีกว่าการดำเนินงานจริง: ดู Core เป็นหลัก
ตัวเลข GAAP ของ 9M 2026 ได้ประโยชน์จากการไม่มีค่าด้อยค่า (9M 2025 มี $1,993M) และจากรายการพิเศษอื่น ตามรายงาน Core operating profit 9M 2026 อยู่ที่ $11,394M (+5%) Core EPS อยู่ที่ $6.15 (+5%) ค่า restructuring และด้อยค่า 9M 2026 รวม $373M ซึ่ง Core ไม่รวมอยู่ในตัวเลข
(8-K Ex.99.1)
รายได้รวม EBITDA และกำไรสุทธิ — FY2023 ถึง TTM ก.ย. 2026 (ล้านดอลลาร์)
แนวโน้มอัตรากำไร EBITDA และกำไรสุทธิ — FY2023 ถึง TTM ก.ย. 2026 (%)
เปรียบเทียบผลประกอบการ 9M 2025 กับ 9M 2026 (ล้านดอลลาร์)
ที่มา:
10-Q 9M 2026 กำไรสุทธิคือส่วนของ PepsiCo ไม่รวมส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม
5. งบแสดงฐานะการเงิน / Balance Sheet โครงสร้างสินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 5 กันยายน 2026 พร้อมกระแสเงินสด
รายการ (ล้านดอลลาร์สหรัฐ)
FY2023
FY2024
FY2025
5 ก.ย. 2026
เงินสดและรายการเทียบเท่า (Cash & Equivalents)
$9,711
$8,505
$9,159
$10,675
เงินลงทุนระยะสั้น (Short-Term Investments)
292
761
371
488
สินค้าคงเหลือ (Inventories)
5,334
5,306
5,845
6,434
สินทรัพย์หมุนเวียนรวม (Total Current Assets)
26,950
25,826
27,949
32,559
ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ (PP&E, Net)
27,039
28,008
29,905
29,731
ค่าความนิยม (Goodwill)
17,728
17,534
18,916
18,884
สินทรัพย์รวม (Total Assets) $100,495 $99,467 $107,399 $111,976
หนี้สินระยะสั้นมีภาระดอกเบี้ย (Short-Term Debt Obligations)
$6,510
$7,082
$6,861
$9,223
หนี้สินหมุนเวียนรวม (Total Current Liabilities)
31,647
31,536
32,764
34,529
หนี้สินระยะยาวมีภาระดอกเบี้ย (Long-Term Debt, ไม่หมุนเวียน)
37,595
37,224
42,321
42,658
หนี้สินรวม (Total Liabilities) $81,858 $81,296 $86,852 $89,489
ส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ PepsiCo
18,503
18,041
20,406
22,292
ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม (Noncontrolling Interests)
134
130
141
195
รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น $100,495 $99,467 $107,399 $111,976
ที่มา:
10-K FY2025 (FY2023–FY2025) และ
10-Q 9M 2026 (5 ก.ย. 2026) ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมคำนวณจากส่วนต่างของสินทรัพย์รวม หนี้สินรวม และส่วนของ PepsiCo (คำนวณ) ค่าความนิยมไม่รวมสินทรัพย์ไม่มีตัวตนในรายการนี้
กระแสเงินสด
รายการ (ล้านดอลลาร์สหรัฐ)
FY2023
FY2024
FY2025
9M 2025
9M 2026
TTM ก.ย. 2026
กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (OCF)
$13,442
$12,507
$12,087
$5,468
$7,950
$14,569
เงินลงทุนในสินทรัพย์ (Capex)
5,518
5,318
4,415
2,499
2,182
4,098
Free Cash Flow (OCF − Capex) 7,924 7,189 7,672 2,969 5,768 10,471
ที่มา:
10-K FY2025 และ
10-Q 9M 2026 FCF ในตารางเป็นนิยามอย่างง่าย (OCF หัก Capex) ไม่เท่ากับ “FCF conversion” ที่บริษัทใช้ในการประมาณการ ซึ่งบริษัทระบุว่าจะอยู่ที่อย่างน้อย 80% ในปี 2026 (
8-K Ex.99.1 )
โครงสร้างงบแสดงฐานะการเงิน — FY2023 ถึง 5 ก.ย. 2026 (ล้านดอลลาร์)
6. หนี้สินและเลเวอเรจ / Leverage ภาระหนี้ดอกเบี้ย หนี้สุทธิ ความสามารถในการชำระดอกเบี้ย ณ 5 กันยายน 2026
หนี้สินมีภาระดอกเบี้ยรวม
$51,881M
หนี้ระยะสั้น $9,223M + หนี้ระยะยาว $42,658M
(10-Q) เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น
$11,163M
เงินสด $10,675M + เงินลงทุนระยะสั้น $488M (คำนวณ)
(10-Q) หนี้สินสุทธิ
$40,718M
หนี้มีดอกเบี้ยรวมหักเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น (คำนวณ)
(10-Q) หนี้สินสุทธิ / EBITDA TTM
2.18x
EBITDA TTM $18,720M (คำนวณ) · FY2025 อยู่ที่ 2.65x
(10-K) EBIT / ดอกเบี้ยจ่าย TTM
13.6x
กำไรจากการดำเนินงาน TTM $15,053M ÷ ดอกเบี้ยจ่าย TTM $1,106M (คำนวณ)
(10-Q) อันดับเครดิต
n/a
ไม่ได้ยืนยันจากแหล่งปฐมภูมิในรอบนี้ จึงไม่แสดงค่า
(PepsiCo IR)
ตัวชี้วัด
FY2023
FY2024
FY2025
5 ก.ย. 2026
หนี้มีภาระดอกเบี้ยรวม ($M)
44,105
44,306
49,182
51,881
เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น ($M)
10,003
9,266
9,530
11,163
หนี้สินสุทธิ ($M)
34,102
35,040
39,652
40,718
หนี้มีดอกเบี้ย / ส่วนของผู้ถือหุ้น (IB D/E)
2.38x
2.46x
2.41x
2.33x
หนี้สินสุทธิ / ส่วนของผู้ถือหุ้น (Net IB D/E)
1.84x
1.94x
1.94x
1.83x
หนี้สินสุทธิ / EBITDA
2.28x
2.18x
2.65x
2.18x (TTM)
EBIT / ดอกเบี้ยจ่าย
14.6x
14.0x
10.3x
13.6x (TTM)
ที่มา:
10-K FY2025 และ
10-Q 9M 2026 หนี้ระยะสั้นของ 5 ก.ย. 2026 รวมตั๋วเงินและหนี้ที่ถึงกำหนดภายใน 1 ปี ซึ่งรวมกระดาษการค้า (commercial paper) $4,800M ตามที่ 10-Q แสดง ปี 2025 อัตราส่วนสูงขึ้นจาก EBITDA ที่ถูกกดลงด้วยค่าด้อยค่า $1,993M ในงวด 9M 2025
อัตราส่วนหนี้มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (IB D/E และ Net IB D/E) — FY2023 ถึง 5 ก.ย. 2026
โครงสร้างหนี้: หนี้ระยะยาวคงที่ แต่หนี้ระยะสั้นเพิ่มขึ้น
หนี้ระยะสั้นเพิ่มจาก $6,861M ณ สิ้นปี 2025 เป็น $9,223M ณ 5 ก.ย. 2026 และกระดาษการค้า (commercial paper) อยู่ที่ $4,800M จาก 10-Q ซึ่งลดลงจาก $6,100M ณ 13 มิ.ย. 2026 การเพิ่มขึ้นของหนี้ระยะสั้นเป็นส่วนหนึ่งของการจัดสรรเงินสดให้เงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน สัญญาณที่ต้องติดตามคือหนี้ระยะสั้นกลับมาเพิ่มขึ้นอีกเมื่อกระแสเงินสดอ่อนตัว
(10-Q)
7. สัดส่วนธุรกิจ / Segments รายได้และกำไรส่วนงานของ 6 กลุ่มธุรกิจ เทียบ 9M 2025 กับ 9M 2026 และ FY2024 กับ FY2025
กลุ่มธุรกิจ
รายได้ 9M 2025 ($M)
รายได้ 9M 2026 ($M)
เปลี่ยนแปลง
กำไรส่วนงาน 9M 2025 ($M)
กำไรส่วนงาน 9M 2026 ($M)
อัตรากำไรส่วนงาน 9M 2026
PFNA (อาหารว่าง อเมริกาเหนือ)
19,215
19,204
−0.1%
4,463
4,104
21.4%
PBNA (เครื่องดื่ม อเมริกาเหนือ)
19,999
21,340
+6.7%
550
2,845
13.3%
IB Franchise
3,418
3,748
+9.7%
1,248
1,520
40.6%
EMEA
11,946
13,219
+10.7%
1,310
1,926
14.6%
LatAm Foods
6,865
7,895
+15.0%
1,301
1,668
21.1%
Asia Pacific Foods
3,139
3,492
+11.2%
321
518
14.8%
รวมกลุ่มธุรกิจ 64,582 68,898 +6.7% 9,193 12,581 18.3%
ค่าใช้จ่ายส่วนกลางที่ไม่ได้จัดสรร
(1,252)
(1,085)
กำไรจากการดำเนินงานรวม 7,941 11,496 16.7%
ที่มา:
10-Q 9M 2026 ตารางข้อมูลส่วนงาน อัตรากำไรส่วนงานและการเปลี่ยนแปลงเป็นการคำนวณ ค่าในวงเล็บคือค่าใช้จ่ายส่วนกลาง ซึ่งคำนวณเป็นผลต่างระหว่างกำไรส่วนงานรวมและกำไรจากการดำเนินงานรวม ปี 2025 PBNA ได้รับผลกระทบจากค่าด้อยค่า $1,993M ซึ่งส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับแบรนด์ Rockstar
กำไรส่วนงานรายปี FY2024 และ FY2025
กลุ่มธุรกิจ
กำไรส่วนงาน FY2024 ($M)
กำไรส่วนงาน FY2025 ($M)
เปลี่ยนแปลง
PFNA
6,619
6,173
−6.7%
PBNA
2,302
1,089
−52.7%
IB Franchise
1,462
1,769
+21.0%
EMEA
1,971
2,106
+6.8%
LatAm Foods
2,052
2,010
−2.0%
Asia Pacific Foods
377
369
−2.1%
ค่าใช้จ่ายส่วนกลางที่ไม่ได้จัดสรร
(1,896)
(2,018)
กำไรจากการดำเนินงานรวม 12,887 11,498 −10.8%
สัดส่วนรายได้ 9M 2026 แบ่งตามกลุ่ม PFNA PBNA และกลุ่มระหว่างประเทศ
ที่มา:
10-Q 9M 2026 กลุ่มระหว่างประเทศรวม EMEA, LatAm Foods, Asia Pacific Foods และ IB Franchise ตามข้อมูลรายได้ 9 เดือน 28,354 ล้านดอลลาร์
8. ประวัติปันผลและผลตอบแทนผู้ถือหุ้น / Dividend History เงินปันผลต่อหุ้น อัตราจ่าย การซื้อหุ้นคืน และนโยบายผลตอบแทนผู้ถือหุ้น ณ 14 ตุลาคม 2026
เงินปันผลรายปี (อัตราปัจจุบัน)
$5.92 ต่อหุ้น
จ่ายไตรมาสละ $1.48 ปรับขึ้นจาก $5.69 มีผลมิ.ย. 2026
(10-K) อัตราเงินปันผลตอบแทน
4.58%
อัตราจ่ายเงินปันผลต่อกำไร (TTM)
74%
$5.92 ÷ Diluted EPS TTM $7.95 (คำนวณ) · FY2025 อยู่ที่ 94%
(10-Q)
ปีงบประมาณ
เงินปันผลต่อหุ้นที่ประกาศ ($)
การเติบโต (%)
เงินสดจ่ายปันผล ($M)
การซื้อหุ้นคืน ($M)
ผลตอบแทนรวมเงินสด ($M)
FY2023
$4.95
—
$6,682
$1,000
$7,682
FY2024
$5.33
+7.8%
$7,229
$1,000
$8,229
FY2025
$5.62
+5.5%
$7,638
$1,000
$8,638
2026 (อัตราจ่ายรายปีที่ประกาศ)
$5.92
+5.3% เทียบ FY2025
ประมาณการบริษัท $7,900M
ประมาณการบริษัท $1,000M
ประมาณการบริษัท $8,900M
ที่มา:
10-K FY2025 (DPS, เงินสดจ่ายปันผล, ซื้อหุ้นคืน) และ
8-K Ex.99.1 (ประมาณการผลตอบแทนปี 2026 $8.9B แยกเป็นเงินปันผล $7.9B และซื้อหุ้นคืน $1.0B) ค่า DPS ที่ประกาศของ FY2025 คือ $5.6225 ปัดเป็น $5.62 เงินสดจ่ายปันผล TTM อยู่ที่ $7,881M (คำนวณ)
นโยบายการคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น: บริษัทประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนใหม่วงเงินสูงสุด $10B เมื่อ 3 ก.พ. 2026 ซึ่งมีอายุถึง 28 ก.พ. 2030 และอัตราปันผลรายปีขึ้นจาก $5.69 เป็น $5.92 มีผลตั้งแต่เดือน มิ.ย. 2026 (10-K FY2025 )
เงินปันผลต่อหุ้น (DPS) — FY2023 ถึง อัตราจ่ายปี 2026 ($ ต่อหุ้น)
9. เปรียบเทียบเพื่อนร่วมอุตสาหกรรม / Peer Comparison การประเมินมูลค่าและฉันทามติของนักวิเคราะห์เทียบ KO KDP MNST และ CELH ณ 14 ตุลาคม 2026
หลักทรัพย์ (Ticker)
ราคาปิด ($)
มูลค่าตลาด ($B)
Trailing P/E
Forward P/E
Dividend Yield
ฉันทามติ นักวิเคราะห์ (จำนวน) · เป้าเฉลี่ย (upside)
PEP (PepsiCo) $129.27 $176.2 16.26x 15.26x 4.58% Hold (24) · $141.59 (+9.5%)
KO (The Coca-Cola Co)
$91.78
$394.9
27.58x
27.01x
2.31%
Buy (24) · $94.52 (+3.0%)
KDP (Keurig Dr Pepper)
$33.12
$45.1
33.47x
13.64x
2.78%
Buy (18) · $36.21 (+9.3%)
MNST (Monster Beverage)
$44.22
$86.6
40.94x
35.88x
ไม่จ่าย
Buy (25) · $50.02 (+13.1%)
CELH (Celsius Holdings)
$27.17
$6.9
107.83x
20.19x
ไม่จ่าย
Buy (24) · $41.90 (+54.2%)
ที่มา:
StockAnalysis PEP ,
KO ,
KDP ,
MNST ,
CELH ราคาและตัวคูณเป็นราคาปิด 14 ต.ค. 2026 ฉันทามติและเป้าเฉลี่ยเป็นค่าที่หน้าเว็บแสดง แต่ไม่ระบุวันที่ของการประเมิน จึงควรถือเป็นข้อมูลประกอบ Trailing P/E ของ KDP สูงเพราะกำไร GAAP ยังมีรายการพิเศษ ขณะที่ Forward P/E ที่ 13.64x สะท้อนกำไรปกติ Trailing P/E ของ CELH สูงมากจึงไม่ควรใช้เปรียบเทียบโดยตรง
มูลค่าตลาด (Market Cap, $B) และ Trailing P/E เทียบกลุ่มคู่แข่ง
ที่มา:
StockAnalysis และหน้าเพื่อนร่วมอุตสาหกรรมข้างต้น ณ 14 ต.ค. 2026
การอ่านผลเปรียบเทียบ: PEP มี Trailing P/E ต่ำกว่า KO ราว 11 จุด และถูกกว่า KDP และ MNST แต่ดัชนีอ่านค่าตรงไปตรงมาไม่ได้หากไม่มีความต่างของอัตราการเติบโต KO ได้พรีเมียมจากความสม่ำเสมอของยอดขาย ขณะที่ PEP ยังรอดูการฟื้นตัวของปริมาณขายในอเมริกาเหนือ
10. มุมมองอนาคต / Outlook ประมาณการปี 2026 ที่ปรับลดเมื่อ 8 ตุลาคม 2026 และเหตุการณ์สำคัญที่ต้องติดตาม
ประมาณการ FY2026 ฉบับล่าสุดจากผลประกอบการไตรมาส 3 (8-K Ex.99.1 ):
หัวข้อประมาณการ
ประมาณการเดิม
ประมาณการล่าสุด (8 ต.ค. 2026)
Organic revenue
+2% ถึง +4%
ประมาณ +3%
Net revenue
+4% ถึง +6%
ประมาณ +6%
อัตราแลกเปลี่ยน (FX) ต่อรายได้และ Core EPS
ประมาณ +1%
ประมาณ +1.5%
การซื้อกิจการสุทธิจากการขายกิจการ
ประมาณ +1%
ประมาณ +1.5%
Core constant-currency EPS
low end +4% (ช่วง 4% ถึง 6%)
+1% ถึง +2%
Core EPS
low end +5% (ช่วง 5% ถึง 7%)
+2.5% ถึง +3.5%
อัตราภาษี Core
ประมาณ 22%
ประมาณ 21%
Capex
ต่ำกว่า 5% ของรายได้สุทธิ
ไม่เปลี่ยนแปลง
FCF conversion
อย่างน้อย 80%
ไม่เปลี่ยนแปลง
ผลตอบแทนเงินสดแก่ผู้ถือหุ้น
$8.9B
ไม่เปลี่ยนแปลง ($7.9B ปันผล · $1.0B ซื้อหุ้นคืน)
ที่มา:
8-K Ex.99.1 (8 ต.ค. 2026) ประมาณการ Core EPS ยืนยันจากหัวข้อ Full-year 2026 guidance ของเอกสารดังกล่าว ไม่มีการประเมินค่าใช้จ่ายด้านการปรับโครงสร้างที่จะเกิดในอนาคตในประมาณการ
ปัจจัยหนุนที่ฝ่ายบริหารให้ไว้
ตลาดระหว่างประเทศเติบโตแรง: LatAm Foods โต +15.0% และ EMEA โต +10.7% ในงวด 9M 2026 (10-Q ) ถือเป็นตัวหนุนหลักของ organic revenue ไตรมาส 3 ที่โต +3.1%การฟื้นตัวของ PBNA: กำไรส่วนงาน 9M 2026 ของ PBNA อยู่ที่ $2,845M เทียบกับ $550M ปีก่อนที่มีผลกระทบจากค่าด้อยค่า การฟื้นตัวนี้ยังเป็นฐานต่ำและควรประเมินซ้ำเมื่อพ้นงวดเปรียบเทียบโครงการลดต้นทุน 2019 Multi-Year Productivity Plan: บริษัทคาดว่าจะมีค่าใช้จ่ายก่อนภาษีรวมประมาณ $6.15B ตลอดแผน ซึ่งมีค่าใช้จ่ายสะสมใน 9M 2026 ที่ $367M (10-Q ) แรงกดดันที่ต้องติดตาม
อัตรากำไรอเมริกาเหนือในไตรมาส 4: CFO ระบุว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานปกติของอเมริกาเหนือจะยังถูกกดดันในไตรมาส 4 (Stocktwits ) ส่งผลให้ Core EPS ทั้งปีโตน้อยกว่าที่ 9 เดือนแรกแสดงไว้การลดลงของ Constant-currency: Core constant-currency EPS เหลือ +1% ถึง +2% ขณะที่ Core EPS ที่รวมผลค่าเงินอยู่ที่ +2.5% ถึง +3.5% ผลต่าง FX ประมาณ +1.5% ยังเป็นตัวหนุนที่ไม่ได้มาจากการดำเนินงานจริง ไทม์ไลน์ที่ควรติดตาม
8 ต.ค. 2026: ประกาศผลไตรมาส 3 และลดประมาณการ (เกิดขึ้นแล้ว)ต้นปี 2027 (ยังไม่ได้ยืนยันวัน): ประกาศผลไตรมาส 4 และ FY2026 ซึ่งจะเปิดเผยว่า Core EPS ทั้งปีเข้าสู่ช่วง +2.5% ถึง +3.5% หรือไม่มิ.ย. 2026 (ปรับแล้ว): อัตราปันผลรายปี $5.92 มีผล ส่วนการปรับขึ้นครั้งต่อไปควรคาดหวังตามรอบปกติกลางปี แต่ยังไม่มีประกาศ28 ก.พ. 2030: วันหมดอายุของโครงการซื้อหุ้นคืน $10B ที่ประกาศ 3 ก.พ. 2026 11. ปัจจัยเสี่ยง / Risk Factors ปัจจัยเสี่ยง 7 หมวดตามหัวข้อ Item 1A ของ 10-K FY2025 พร้อมจุดกระตุ้นที่สังเกตได้จากงบการเงินและการประกาศ
ปัจจัยเสี่ยง
ระดับผลกระทบ
โอกาสเกิด
จุดกระตุ้นที่สังเกตได้ (Observable Triggers)
1. อุปสงค์และการเปลี่ยนแปลงเศรษฐกิจ (Reduction in demand; economic conditions) สูง
ปานกลาง
ปริมาณขายในอเมริกาเหนือลดลงติดต่อกันสองไตรมาส หรือ organic revenue รวมต่ำกว่าช่วง 2% ที่ฝ่ายบริหารคาดไว้ (organic 9M 2026 อยู่ที่ +2.7%)
2. การพึ่งพาลูกค้ารายใหญ่ (Changes in sales to any key customer) สูง
ต่ำ–ปานกลาง
Walmart ซึ่งคิดเป็นประมาณ 14% ของรายได้ เปลี่ยนเงื่อนไขการสั่งซื้อหรือการจัดวางสินค้า หรือบริษัทรายงานการสูญเสียพื้นที่บนชั้นวางในช่องทางค้าปลีกหลัก
3. ต้นทุนวัตถุดิบ บรรจุภัณฑ์ และโลจิสติกส์ (Commodity, packaging, transportation disruption) ปานกลาง–สูง
ปานกลาง
อัตรากำไรจากการดำเนินงานปกติของอเมริกาเหนือยังไม่ฟื้นในไตรมาส 4 2026 ตามที่ CFO ระบุ หรือราคาวัตถุดิบหลักปรับขึ้นและส่งผ่านไปยังราคาขายได้ไม่ทัน
4. ภาษีและกฎระเบียบต่อสินค้า (Taxes aimed at products; marketing limits; plastics laws) ปานกลาง
ปานกลาง
การบังคับใช้ภาษีเครื่องดื่มให้ความหวาน ข้อกำหนดฉลากเตือนด้านสุขภาพ หรือข้อจำกัดการโฆษณาในตลาดหลัก รวมถึงกฎหมายบรรจุภัณฑ์พลาสติก
5. อัตราแลกเปลี่ยนและตลาดเกิดใหม่ (Exchange rates; emerging markets) ปานกลาง
สูง
ตัวหนุน FX ประมาณ +1.5% ในปี 2026 หายไปเมื่อดอลลาร์แข็งค่าขึ้น หรือผลการดำเนินงานของ LatAm และ EMEA ชะลอลงจากระดับ 9M 2026 (+15.0% และ +10.7%)
6. การปรับโครงสร้างและด้อยค่า (Productivity initiatives; impairments) ปานกลาง
ปานกลาง
ค่าด้อยค่าใหม่ในรายงานไตรมาส หรือค่าใช้จ่ายโครงการปรับโครงสร้างที่เพิ่มขึ้นจากงวดก่อนและทำให้ช่องว่าง GAAP และ Core กว้างขึ้น
7. ภาระหนี้และการเข้าถึงตลาดทุน (Borrowing costs; downgrade) ต่ำ–ปานกลาง
ต่ำ
หนี้สินระยะสั้นเพิ่มขึ้นอีกจากระดับ $9,223M หรือกระดาษการค้าเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง และหนี้สินสุทธิ / EBITDA เกิน 2.5 เท่า (ปี 2025 อยู่ที่ 2.65x)
12. SWOT Analysis การประเมินจุดแข็ง จุดอ่อน โอกาส และอุปสรรค ณ 14 ตุลาคม 2026
Strengths (จุดแข็ง) พอร์ตแบรนด์พันล้านดอลลาร์ครอบคลุมขนมและเครื่องดื่ม รวม Gatorade, Mountain Dew และ Lay’s ระบบ DSD ในอเมริกาเหนือ ช่วยควบคุมการจัดวางสินค้าบนชั้นได้โดยตรง กระแสเงินสด TTM ประมาณ $10.5B (คำนวณ) รองรับเงินปันผลและซื้อหุ้นคืนได้ครบ อัตรากำไรขั้นต้นคงที่ราว 54% ตลอด FY2023–9M 2026 Weaknesses (จุดอ่อน) กำไรส่วนงาน PBNA ยังต่ำ (อัตรากำไร 13.3% ใน 9M 2026) Core EPS โต +5% ใน 9M แต่ประมาณการทั้งปีลดลงเหลือ +2.5% ถึง +3.5% หนี้สินสุทธิประมาณ $40.7B และหนี้สินสุทธิ / EBITDA 2.18x (TTM) พึ่งพา Walmart ราว 14% ของรายได้รวม Opportunities (โอกาส) ตลาดระหว่างประเทศโตเร็ว เช่น LatAm Foods +15.0% และ EMEA +10.7% ใน 9M 2026 เครื่องดื่มเกลือแร่และพลังงานที่มี Gatorade เป็นแบรนด์หลัก โครงการซื้อหุ้นคืน $10B ถึงปี 2030 เป็นตัวช่วยกำไรต่อหุ้น ฟื้นตัวของ PBNA จากฐานต่ำปี 2025 ที่มีค่าด้อยค่า Threats (อุปสรรค) ภาษีและกฎระเบียบต่อเครื่องดื่มให้ความหวานและบรรจุภัณฑ์พลาสติก การต่อรองของผู้ค้าปลีกรายใหญ่และสินค้าตราร้าน (private label) ในภาวะเศรษฐกิจตึงตัว ต้นทุนวัตถุดิบและค่าขนส่งที่ผันผวน ซึ่งกดดันอัตรากำไรอเมริกาเหนือ ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าที่ลดรายได้แปลงค่าจากตลาดต่างประเทศ ตัวเลขใน SWOT ทั้งหมดอ้างอิงได้จากตารางในข้อ 4, 6, 7, 10 และ 11 ที่มีลิงก์ SEC และ StockAnalysis กำกับ
13. มุมมองนักลงทุน / Investor View สถานการณ์ Bull/Base/Bear พร้อมสมมติฐาน เป้าหมายนักวิเคราะห์ที่ระบุแหล่ง และเช็คลิสต์ติดตามผล ณ 14 ตุลาคม 2026
กรณีขาขึ้น (Bull Case): $160 (+24%) สมมติฐาน: Forward EPS $8.90 (สูงกว่าฉันทามติ $8.47 ราว 5%) × Forward P/E 18xอัตรากำไรส่วนงาน PBNA และ PFNA ฟื้นกลับ เพราะต้นทุนและการบริหารรายได้ (RGM) ได้ผลตามที่คาด Organic revenue ทั้งปีสูงกว่า +3% จากอเมริกาเหนือและตลาดระหว่างประเทศที่ยังแรง ตลาดยอมรับ Core EPS ที่ไม่ต่ำกว่าช่วงประมาณการ และให้ Multiple กลับมาที่ 18x กรณีฐาน (Base Case): $136 (+5%) สมมติฐาน: Forward EPS $8.47 (ตามฉันทามติที่คำนวณจาก Forward P/E) × Forward P/E 16xCore EPS โตตามช่วงประมาณการ +2.5% ถึง +3.5% และ organic revenue ประมาณ +3% เงินปันผลอัตรา 4.58% และการซื้อหุ้นคืนช่วยพยุงราคาในระดับนี้ เป้าหมายนักวิเคราะห์เฉลี่ย $141.59 (StockAnalysis) อยู่สูงกว่ากรณีฐานนี้เล็กน้อย กรณีขาลง (Bear Case): $111 (−14%) สมมติฐาน: Forward EPS $7.90 (ต่ำกว่าฉันทามติ 7%) × Forward P/E 14xผู้บริโภคในอเมริกาเหนือยังลดการซื้อ และแรงกดดัน PFNA ทำให้ Core EPS เกือบไม่โต ต้นทุนและค่าเงินทำให้ Core EPS ปี 2027 ต่ำกว่าที่ตลาดคาด ราคาอาจกลับไปแถวต่ำสุดรอบ 52 สัปดาห์ $123.47 ซึ่งอัตราปันผล 4.58% ทำหน้าที่เป็นแนวรับบางส่วน เป้าหมายราคาจากแหล่งที่ระบุชื่อได้
RBC Capital: เป้าหมาย $150 (ปรับลดจาก $161) เรตติ้ง Sector Perform ซึ่งประกาศก่อนผลไตรมาส 3 จึงยังไม่สะท้อนการลดประมาณการ (Stocktwits )ฉันทามติ StockAnalysis: Hold จาก 24 นักวิเคราะห์ เป้าหมายเฉลี่ย $141.59 หน้าเว็บไม่ระบุวันที่ของการประเมิน (StockAnalysis )เป้าหมายอื่นที่ได้ลดลงก่อนผลไตรมาส 3 จาก UBS, Barclays และ Evercore ISI ยังไม่สามารถระบุจำนวนเงินได้จากแหล่งที่เข้าถึงในรอบนี้
เช็คลิสต์ติดตามผลการดำเนินงาน (Monitoring Checklist) แหล่งข้อมูลหลัก:
หมายเหตุ: รายงานฉบับนี้จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาและการตัดสินใจเชิงข้อมูลเท่านั้น มิใช่คำแนะนำในการลงทุน ข้อมูลทางการเงินอิงจาก MD&A/SEC (reported basis) และข้อมูลตลาดอิงจาก SET Factsheet ณ 14 ตุลาคม 2026 ผู้ลงทุนควรพิจารณาปัจจัยและความเสี่ยงทั้งหมดก่อนตัดสินใจลงทุน