หุ้น OXY (Occidental Petroleum) วิเคราะห์งบการเงิน ปันผล 2026

เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ 14 ตุลาคม 2026

1. สรุปผู้บริหาร / Executive Summary

ข้อมูลตลาด ณ ปิด 14 ต.ค. 2026 · ผลประกอบการล่าสุด 2Q26 (สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026)

ราคาปิด · มูลค่าตลาด

$61.41 · $61.4B

ปิด 14 ต.ค. 2026 · 999.6 ล้านหุ้น(StockAnalysis)

รายได้จากการขาย TTM

$23.9B

1H26 $13.3B (+21% YoY) · ไม่รวม OxyChem(10-Q 2Q26)

EPS ปรับปรุง 1H26

$3.46

1H25 $0.98 · GAAP $5.89 รวมกำไรขายกิจการเคมี $3.1B(8-K 2Q26)

EBITDA TTM (คำนวณ)

$14.3B

อัตรากำไร 59.7% · ผู้จัดทำคำนวณจากงบ (ดูหมายเหตุหัวข้อ 4)(10-Q 2Q26)

หนี้หลัก · หนี้สุทธิ

$11.8B · ~$7.7B

หนี้หลัก ณ 30 มิ.ย. 2026 · เป้าหมาย $10.0B(8-K 2Q26)

ปันผลต่อไตรมาส

$0.28

อัตราต่อปี $1.12 · ผลตอบแทน 1.82%(8-K 2Q26)

ประเด็นสำคัญ 1: กำไรไตรมาส 2 พุ่งจากราคาน้ำมัน และปริมาณผลิตสูงกว่าเป้า

ราคาขายน้ำมันดิบเฉลี่ยของบริษัทในไตรมาส 2 2026 อยู่ที่ $96.78/bbl เพิ่มจาก $63.76 ในไตรมาสเดียวกันปีก่อน (+52%) ปริมาณผลิต 1,433 MBOE/d สูงกว่าช่วงบนของแนวทาง และ EPS ปรับปรุงไตรมาสนี้อยู่ที่ $2.40 เทียบกับ $0.26 ปีก่อน ส่วนก๊าซธรรมชาติในประเทศกลับมีราคาขายติดลบที่ $(1.48)/Mcf ทำให้ผลประกอบการพึ่งพาน้ำมันมาก (8-K 2Q26)

ประเด็นสำคัญ 2: ปรับโครงสร้างงบดุลเป็นหลัก ด้วยเงินจากการขาย OxyChem

ขาย OxyChem ให้ Berkshire Hathaway มูลค่า $9.7B ปิดดีลเมื่อ 2 ม.ค. 2026 บริษัทประเมินกำไรจากการขายราว $3.2B หลังภาษี และรับรู้ไว้ใน 1H26 เป็นรายการจากกิจการที่ยกเลิก (discontinued operations) ปริมาณหนี้หลักลดจาก $15.0B (ก.พ. 2026) เหลือ $11.8B ณ 30 มิ.ย. 2026 ขณะที่บริษัทตั้งเป้าลดลงให้เหลือ $10.0B (10-K 2025) · (สรุปสไลด์ 2Q26)

ประเด็นเตือน: กำไร GAAP ปี 2026 บิดเบือนจากรายการครั้งเดียว และกำไรแกนหลักยังต่ำกว่าปี 2024

กำไรสุทธิถึงผู้ถือหุ้นสามัญ 1H26 $6.0B รวมกำไรจากกิจการที่ยกเลิก $3.1B หากดูเฉพาะกิจการต่อเนื่อง กำไรสุทธิ 1H26 อยู่ที่ $3.2B (ก่อนหัก preferred) ส่วนกำไรปี 2025 ลดลงเหลือ $1.6B จาก $2.4B ในปี 2024 (EPS ปรับปรุง $2.21 เทียบ $3.46) เพราะราคาน้ำมันขายเฉลี่ยปี 2025 ($64.60/bbl) ต่ำกว่าปี 2024 ($75.05/bbl) และ DD&A เพิ่มจาก $7.0B เป็น $7.5B (10-K 2025)

สรุปสถานการณ์การลงทุน (Bull / Base / Bear)

เป้าราคาอ้างอิงจากนักวิเคราะห์ 26 ราย (S&P Global ผ่าน StockAnalysis) ณ 14 ต.ค. 2026 ไม่ใช่การคาดการณ์ของผู้จัดทำ เหตุผลในแต่ละกรณีเป็นความเห็นของผู้จัดทำ รายละเอียดดูหัวข้อ 13

Bull Case · $82 (+33.5%)

เป้าสูงสุดของ Wells Fargo (Buy, 14 ต.ค. 2026) สมมติว่าราคาน้ำมันยังอยู่ในระดับไตรมาส 2 2026 (WTI $92.79, Brent $97.06 เฉลี่ยไตรมาส) ต่อเนื่อง ทำให้กระแสเงินสดอิสระสูงกว่า TTM $4.8B มาก (สมมติฐานผู้จัดทำ)
หนี้หลักถึงเป้า $10.0B ได้เร็วกว่ากำหนด ประหยัดดอกเบี้ยราว $740M ตามสไลด์ 2Q26 ทำให้มีกระแสเงินสดคืนผู้ถือหุ้นมากขึ้น
โครงการ 2030 เพิ่มกระแสเงินสดยั่งยืน $4.0B ได้จริง (ตามสไลด์ 2Q26) ทำให้ EPS เติบโตเร็วกว่ากำไรปัจจุบัน

Base Case · $69.32 (+12.9%)

ค่าเฉลี่ยเป้าของนักวิเคราะห์ 26 ราย (มัธยฐาน $70) ใช้เป็นกรณีกลางเพื่อเทียบกับราคาตลาด
บริษัททำตามแนวทางปี 2026: ผลิต 1,423–1,453 MBOE/d, งบลงทุน $5.5–5.9B, ค่าใช้จ่ายดำเนินงานในสหรัฐฯ $8.10/boe
ปันผลคงที่ที่ $1.12/ปี (ผลตอบแทน 1.82%) และหนี้หลักลดลงต่อเนื่องตามแผน

Bear Case · $55 (−10.4%)

เป้าต่ำสุดของ Roth MKM (Hold, 13 ต.ค. 2026) ราคาน้ำมันกลับไปที่ราว $65 (WTI) ซึ่งใกล้ราคาขายน้ำมันดิบเฉลี่ยทั้งปี 2025 ($64.60/bbl) ทำให้รายได้น้ำมันลดลงราว $4.9B ต่อปี (ผู้จัดทำคำนวณหยาบจากยอดขายน้ำมัน 266 MMbbl ปี 2025 ตามราคาเฉลี่ย 1H26 $83.37/bbl ไม่รวม NGL ภาษี และการป้องกันความเสี่ยง)
ก๊าซในประเทศขายได้ราคาติดลบต่อเนื่อง (2Q26 $(1.48)/Mcf) ทำให้กำไรส่วนก๊าซอ่อนแอ (สมมติฐานผู้จัดทำ)
หนี้หลักยังสูงกว่า $10.0B เป็นเวลานาน จำกัดการซื้อหุ้นคืน และ preferred ของ Berkshire ยังได้รับการจ่ายเงินปันผล $170M ต่อไตรมาส

2. Factsheet

ข้อมูลพื้นฐานหลักทรัพย์และสถิติตลาด ณ ปิด 14 ต.ค. 2026 · งบการเงินล่าสุด 30 มิ.ย. 2026

ราคาปิด

$61.41

14 ต.ค. 2026 · ก่อนเปิดตลาด 15 ต.ค. $61.79(StockAnalysis)

มูลค่าตลาด

$61.4B

ราคา × 999.6 ล้านหุ้น(StockAnalysis)

มูลค่ากิจการ (EV)

$71.9B

ตามนิยามของ StockAnalysis(StockAnalysis)

P/E (TTM, GAAP)

9.5x

EPS ดิลูทิด TTM $6.47 (คำนวณ) · StockAnalysis แสดง 18.1x ซึ่งไม่สอดคล้องกับ EPS ของตน(10-Q)

P/E ล่วงหน้า

11.5x

ตามฉันทามติ (forward)(StockAnalysis)

P/BV

1.83x

ส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ $33.5B (หัก preferred $8.3B) ÷ 999.6 ล้านหุ้น(10-Q)

ผลตอบแทนปันผล

1.82%

$1.12 ต่อปี (อัตราปัจจุบัน) ÷ $61.41(StockAnalysis)

ช่วงราคา 52 สัปดาห์

$38.80 – $67.45

ราคาต่ำสุด–สูงสุดรอบ 52 สัปดาห์(StockAnalysis)

ข้อมูลองค์กรและโครงสร้างทุน · ที่มา: 10-K 2025, 10-Q 2Q26, StockAnalysis
รายการ	รายละเอียด
ตลาดจดทะเบียน	NYSE (OXY)
พนักงาน	10,412 คน ณ 31 ธ.ค. 2025 (ไม่รวม OxyChem) · 10-K 2025 หน้า 4
หุ้นออกจำหน่ายและหุ้นหมุนเวียน	ออกจำหน่าย 1,214.3 ล้านหุ้น · ทุนซื้อคืนสะสม 228.3 ล้านหุ้น ณ 31 ธ.ค. 2025 · จำนวนหุ้นที่ใช้คำนวณมูลค่าตลาด 999.6 ล้านหุ้น (StockAnalysis ตุลาคม 2026 สูงกว่าการคำนวณจากงบ ณ 31 ธ.ค. 2025 ราว 986 ล้านหุ้นเล็กน้อย)
หนี้รวม (ตามราคาตามบัญชี) / เงินสด	$13,743 ล้าน (ระยะสั้น $203 + ระยะยาว $13,540) / $4,150 ล้าน · 30 มิ.ย. 2026
หนี้หลัก (principal) ที่บริษัทรายงาน	$11.8B ณ 30 มิ.ย. 2026 (ลดลง $1.9B ในไตรมาส 2) · เป้าหมาย $10.0B
Preferred stock (Berkshire Hathaway)	มูลค่าตามบัญชี $8,287 ล้าน · จ่ายเงินปันผล 8% ต่อปี หรือ $170 ล้านต่อไตรมาส ซึ่งสอดคล้องกับมูลค่าชำระคืนราว $8.5B (ผู้จัดทำคำนวณ)
ปริมาณสำรองพิสูจน์แล้ว ณ สิ้นปี 2025	4,603 MMBoe (สหรัฐฯ 3,788 · ต่างประเทศ 815) · อัตราทดแทนการผลิตรวม (All-in) 98%
ค่าเบต้า (5 ปี)	0.25 (StockAnalysis)

หมายเหตุ: P/E TTM ของ StockAnalysis (18.1x) ไม่สอดคล้องกับ EPS TTM ที่แสดงเอง ($6.51) จึงใช้ 9.5x ที่คำนวณจาก EPS ดิลูทิด GAAP ตามงบ (1Q25 + 1H26 − 1H25 จาก 10-K และ 10-Q) วิธีเดียวกับ P/E ของบริษัทเพื่อนที่ดึงจาก StockAnalysis · หาก EPS ปรับปรุง TTM $4.69 (ผู้จัดทำคำนวณ) P/E จะอยู่ที่ 13.1x

3. ลักษณะธุรกิจ / Business Overview

สำรวจและผลิตน้ำมันดิบ NGL และก๊าซธรรมชาติ พร้อมธุรกิจ Midstream และการคาร์บอนต่ำ · ที่มา: 10-K 2025 (Item 1)

Occidental ทำกำไรจากส่วนต่างระหว่างต้นทุนการผลิตกับราคาขายของน้ำมันดิบ NGL และก๊าซ บริษัทแบ่งธุรกิจเป็นสองส่วนหลัก ได้แก่ การสำรวจและผลิต (Oil and gas) ที่มีแหล่งหลักอยู่ในสหรัฐฯ และตะวันออกกลาง/แอฟริกาเหนือ กับ Midstream and marketing ที่สนับสนุนการผลิตผ่านการประมวลผลก๊าซและการลงทุนในบริษัทร่วม ส่วน Low carbon ventures เป็นธุรกิจย่อยภายใต้ส่วน Midstream ไม่ได้เป็นส่วนงานแยก หลังขาย OxyChem บริษัทจึงเป็นผู้ผลิตพลังงานเป็นหลักแทนธุรกิจเคมี (10-K 2025, Item 1)

ห่วงโซ่มูลค่า: จากการผลิตสู่การขาย (ตัวเลขปี 2025 และสถานะ ณ 2Q26)

ที่มา: 10-K 2025 (Item 1, Item 2) · 8-K 2Q26 · MBOE/d = พันบาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันต่อวัน

สายธุรกิจและสินทรัพย์หลัก

สินทรัพย์หลักและบทบาทในกลุ่มธุรกิจ · ที่มา: 10-K 2025 (Item 1)
ส่วนงาน / ภูมิภาค	สินทรัพย์และแหล่งสำคัญ	บทบาทในกำไร
สหรัฐฯ (Oil and gas)	แหล่ง Permian และ DJ Basin, อ่าวเม็กซิโก (Gulf of America) · ปริมาณผลิตประมาณ 85% ของการผลิต 1H26	ฐานรายได้หลักและเป็นส่วนที่ปรับการลงทุนได้เร็วที่สุด
ตะวันออกกลางและแอฟริกาเหนือ (Oil and gas)	โอมาน (ผู้ผลิตน้ำมันอิสระรายใหญ่ที่สุดในประเทศ) · กาตาร์ · UAE (Al Hosn Gas) · แอลจีเรีย	ปริมาณผลิตราว 15% ของทั้งหมด แต่มีความเสี่ยงทางการเมืองสูงกว่า
Midstream และการตลาด	โรงประมวลผลก๊าซ ~2.2 Bcf/d · หุ้นใน WES และ DEL · งานการตลาดน้ำมัน NGL และก๊าซ	กำไรก่อนภาษีปรับปรุงราว $1.3B ใน 2Q26 (ตามรายงานสื่อ ยังไม่ได้ตรวจกับ 8-K)
Low carbon ventures (ภายใต้ Midstream)	STRATOS โรงงานดักจับ CO2 จากอากาศ (DAC) ในเทกซัส กำลังมุ่งสู่กำลังผลิต 500,000 ตัน/ปี กำลังอยู่ในขั้น commissioning	ยังไม่มีรายได้ที่มีนัยสำคัญ เป็นการลงทุนระยะยาวที่พึ่งนโยบายภาครัฐ
OxyChem (ยกเลิกแล้ว)	ธุรกิจเคมี ขายให้ Berkshire Hathaway ปิดดีลเมื่อ 2 ม.ค. 2026 มูลค่า $9.7B	รับรู้เป็นกิจการที่ยกเลิก กำไรขายประมาณ $3.2B หลังภาษี

หมายเหตุ: ปริมาณขายแยกตามหน่วย 2025 รวม 523 MMBoe (น้ำมัน 266 MMbbl · NGL 119 MMbbl · ก๊าซ 829 Bcf หรือ 138 MMBoe) แหล่งที่มา 10-K 2025 (Item 1) · ปริมาณผลิตแยกภูมิภาคจากการแถลง 1H26 · ไม่พบตัวเลขรายได้แยกตามส่วนงานหลังหักกิจการที่ยกเลิกในเอกสารที่เข้าถึงได้

ผลประกอบการผูกกับราคาน้ำมันมากกว่าก๊าซ

ปริมาณขายปี 2025 เป็นน้ำมันดิบ 51% NGL 23% และก๊าซ 26% (ตามหน่วย MMBoe) ทำให้ความไวต่อราคาน้ำมันสูง ขณะที่ราคาก๊าซในประเทศเป็นลบในไตรมาส 2 2026 พนักงาน 10,412 คน (ไม่รวม OxyChem) (10-K 2025)

4. ผลประกอบการ / Financial Performance

รายได้ EBITDA และกำไร · ปี 2023–2025 และ TTM มิ.ย. 2026 · ที่มา: 10-K 2025, 10-Q 2Q26 และ 8-K 2Q26

รายได้จากการขาย TTM

$23.9B

FY25 $21.6B · ไม่รวม OxyChem(10-Q)

EBITDA TTM (คำนวณ)

$14.3B

อัตรากำไร 59.7% · StockAnalysis แสดง $13.7B(10-Q)

กำไรสุทธิ TTM (GAAP)

$6.6B

กิจการต่อเนื่อง $3.4B · ส่วนที่เหลือจากการขาย OxyChem(10-Q)

EPS ดิลูทิด TTM (GAAP)

$6.47

FY25 $1.61 + 1H26 $5.89 − 1H25 $1.03 (คำนวณ)(10-Q)

รายได้จากการขาย EBITDA และกำไรสุทธิ ($ล้าน) — FY2023 → TTM มิ.ย. 2026

ที่มา: 10-K 2025 (งบกำไรขาดทุน ปรับปรุงให้ OxyChem เป็นกิจการที่ยกเลิก) · 10-Q 2Q26 · EBITDA = กำไรก่อนภาษีจากกิจการต่อเนื่อง + ดอกเบี้ย + DD&A (ผู้จัดทำคำนวณ; บริษัทไม่ได้รายงาน EBITDA) · กำไรสุทธิ TTM รวม $3.1B จากกิจการที่ยกเลิกใน 1H26

อัตรากำไร EBITDA และกำไรสุทธิ (%) — FY2023 → TTM มิ.ย. 2026

ที่มา: คำนวณจาก 10-K 2025 และ 10-Q 2Q26 · อัตรากำไรสุทธิ TTM สูงผิดปกติจากรายการขาย OxyChem จึงควรดูกำไรต่อเนื่องประกอบ

ตารางงบกำไรขาดทุนย่อ

งบกำไรขาดทุนย่อ ($ล้าน ยกเว้น EPS) · ที่มา: 10-K 2025 (Statement of Operations), 10-Q 2Q26 และ 8-K 2Q26
รายการ	FY2023	FY2024	FY2025	1H25	1H26	TTM มิ.ย. 26
รายได้จากการขาย (Net sales)	23,156	22,019	21,593	10,962	13,295	23,926
DD&A	6,449	6,951	7,533	3,627	3,641	7,547
ดอกเบี้ยจ่ายสุทธิ	957	1,169	1,079	581	540	1,038
กำไรก่อนภาษี กิจการต่อเนื่อง	4,662	4,024	3,128	1,737	4,305	5,696
กำไรจากกิจการที่ยกเลิก (หลังภาษี)	1,364	212	262	245	3,119	3,136
EBITDA (คำนวณ)	12,068	12,144	11,740	5,945	8,486	14,281
กำไรสุทธิถึงผู้ถือหุ้นสามัญ (GAAP)	3,773	2,377	1,647	1,054	5,982	6,575
EPS ดิลูทิด GAAP ($)	3.90	2.44	1.61	1.03	5.89	6.47
EPS ปรับปรุง ($, ตามบริษัท)	n/a	3.46	2.21	0.98	3.46	4.69

หมายเหตุ: EPS ปรับปรุง (non-GAAP) ตัดรายการพิเศษและรายการที่ไม่เกี่ยวกับการดำเนินงานปกติ ปี 2023 บริษัทไม่ได้ระบุในเอกสารที่ตรวจสอบได้ จึงเป็น n/a · EPS ปรับปรุง TTM ผู้จัดทำคำนวณจาก FY25 − 1H25 + 1H26 · ตัวเลข 2023 เป็นตัวเลขที่ปรับปรุงตาม 10-K 2025 แล้ว (OxyChem เป็นกิจการที่ยกเลิก)

ผลการดำเนินงาน 1H26 เทียบ 1H25

งวดครึ่งปีแรก: 1H2025 เทียบ 1H2026 ($ล้าน)

ที่มา: 10-Q 2Q26 (Statement of Operations, Cash Flows) · EBITDA 1H ผู้จัดทำคำนวณจาก กำไรก่อนภาษี + ดอกเบี้ย + DD&A · กำไรสุทธิ 1H26 รวมกำไรจากกิจการที่ยกเลิก $3.1B

ตัวชี้วัดการดำเนินงาน · ที่มา: 8-K Ex. 99.1 2Q26 (Production and Realized Prices)
รายการ	2Q25	2Q26	เปลี่ยนแปลง	1H25	1H26	เปลี่ยนแปลง
ปริมาณผลิตทั้งหมด (MBOE/d)	1,400	1,433	+2%	1,395	1,429	+2%
ราคาขายน้ำมันดิบเฉลี่ย ($/bbl)	63.76	96.78	+52%	67.37	83.37	+24%
ราคาขายก๊าซในประเทศ ($/Mcf)	1.33	(1.48)	ติดลบ	1.88	(0.26)	ติดลบ
รายได้จากการขาย ($ล้าน)	5,258	8,065	+53%	10,962	13,295	+21%
ค่าใช้จ่ายดำเนินงานน้ำมันและก๊าซ ($ล้าน)	1,135	1,117	−2%	2,352	2,235	−5%
ดอกเบี้ยจ่ายสุทธิ ($ล้าน)	271	108	−60%	581	540	−7%
กระแสเงินสดอิสระก่อนเงินทุนหมุนเวียน ($ล้าน)	754	3,021	×4.0	1,906	4,768	+150%
EPS ปรับปรุง ($)	0.26	2.40	×9.2	0.98	3.46	+253%

กำไรเติบโตมาจากราคา ไม่ใช่ปริมาณ

รายได้ 1H26 เพิ่มขึ้น $2.3B ในขณะที่ปริมาณผลิตเพิ่มเพียง 34 MBOE/d (+2%) ค่าใช้จ่ายดำเนินงานลดลง $117 ล้าน และดอกเบี้ยลดลง $41 ล้าน กระแสเงินสดอิสระก่อนเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มเป็นสองเท่าครึ่ง จุดที่ต้องระวังคือ DD&A ที่เพิ่มขึ้นในปี 2025 ($7.5B จาก $6.5B ในปี 2023) ซึ่งไม่กระทบ EBITDA แต่กดดันกำไรสุทธิโดยตรง (10-Q 2Q26)

ค่าใช้จ่ายที่ไม่ปกติและการปรับปรุงมูลค่า

ปี 2024 บริษัทบันทึกรายการที่มีผลต่อการเปรียบเทียบ (after-tax items) ประมาณ $1.1B ในไตรมาส 4 2024 จากการบันทึกภาระหนี้สินด้านสิ่งแวดล้อมระยะยาวหลังศาลกลางมีคำตัดสิน บริษัทได้อุทธรณ์คำตัดสิน (ข่าวผลประกอบการ 4Q24) · ผลการอุทธรณ์ยังไม่ทราบ ณ วันที่รายงาน

5. งบแสดงสถานะการเงิน / Balance Sheet

ณ สิ้นปี 2023–2025 และ ณ 30 มิ.ย. 2026 · ที่มา: 10-K 2024, 10-K 2025 และ 10-Q 2Q26

งบแสดงฐานะการเงินย่อ และกระแสเงินสด ($ล้าน) · ที่มา: 10-K 2024, 10-K 2025 และ 10-Q 2Q26
รายการ	FY2023	FY2024	FY2025	30 มิ.ย. 2026
สินทรัพย์รวม	74,008	85,445	84,186	80,358
หนี้สินรวม (คำนวณ = สินทรัพย์ − ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม)	43,659	50,965	47,588	37,977
Preferred stock (Berkshire)	8,287	8,287	8,287	8,287
ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (รวม NCI และ preferred)	30,349	34,480	36,598	42,381
หนี้มีดอกเบี้ย (ตามราคาตามบัญชี)	19,738	26,117	22,396	13,743
เงินสดและเทียบเท่า	1,426	2,125	1,968	4,150
กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (OCF)	12,308	11,439	10,532	TTM 10,976
เงินลงทุนในทรัพย์สิน (Capex)	(5,696)	(6,263)	(6,427)	TTM (6,183)
กระแสเงินสดอิสระ (OCF − Capex, คำนวณ)	6,612	5,176	4,105	TTM 4,793
เงินปันผลจ่ายจริง (ทั้งสามัญและ preferred)	(1,365)	(1,446)	(1,594)	1H26 (839)
ซื้อหุ้นคืน	(1,798)	(27)	0	1H26 (117)
ชำระหนี้สุทธิ	(22)	(4,514)	(3,754)	1H26 (8,695)

หมายเหตุ: ตัวเลขสิ้นปี 2024 ใช้ตัวเลขเปรียบเทียบจาก 10-K 2025 (เงินสด $2,125 ล้าน) ส่วน 10-K 2024 รายงาน $2,132 ล้าน · ตัวเลขปี 2023 มาจาก 10-K 2024 · ค่าที่หักมาจากวงเล็บ (ตัวเลขติดลบ) · ทั้งสองปีมีการจ่ายเงินปันผลจาก preferred $679 ล้านต่อปี · TTM คำนวณจาก FY25 − 1H25 + 1H26 · หนี้หลัก (principal) เป็นตัวเลขที่บริษัทรายงานแยก ดูหัวข้อ 6

โครงสร้างงบดุล: ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม หนี้สินรวม และสินทรัพย์รวม ($ล้าน)

ที่มา: 10-K 2024 · 10-K 2025 · 10-Q 2Q26 · สินทรัพย์รวม = หนี้สินรวม + ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม ตรวจสอบแล้วทุกงวด

6. หนี้สินและเลเวอเรจ / Leverage

อัตราส่วนหนี้ ณ สิ้นปี 2023–2025 และ 30 มิ.ย. 2026 · ที่มา: 10-K 2024, 10-K 2025 และ 10-Q 2Q26

หนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้นรวม

0.32x

$13,743 ÷ $42,381 ล้าน (30 มิ.ย. 2026)(10-Q)

หนี้สุทธิต่อ EBITDA TTM

0.67x

หนี้สุทธิ $9,593 ล้าน ÷ EBITDA TTM $14,281 ล้าน(10-Q)

EBITDA ÷ ดอกเบี้ยจ่าย TTM

13.8x

ดอกเบี้ย TTM $1,038 ล้าน (คำนวณ)(10-Q)

หนี้หลัก (principal)

$11.8B

เป้าหมาย $10.0B · ค่าดอกเบี้ยที่ประหยัดได้ ~$740M ตามสไลด์(สรุปสไลด์ 2Q26)

อัตราส่วนหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้นรวม: หนี้รวม และหนี้สุทธิ (เท่า)

ที่มา: 10-K 2024 · 10-K 2025 · 10-Q 2Q26 · หนี้มีดอกเบี้ย = หนี้ระยะสั้น + หนี้ระยะยาว (ตามราคาตามบัญชี) · หนี้สุทธิ = หนี้มีดอกเบี้ย − เงินสด · ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมรวม preferred $8.3B ทำให้อัตราส่วนต่ำกว่าเมื่อไม่รวม

ตัวชี้วัดเลเวอเรจ · ผู้จัดทำคำนวณจากงบการเงินของแต่ละงวด
ตัวชี้วัด	FY2023	FY2024	FY2025	TTM มิ.ย. 2026
หนี้สุทธิ ($ล้าน)	18,312	23,992	20,428	9,593 (ณ 30 มิ.ย.)
หนี้สุทธิ ÷ EBITDA	1.52x	1.98x	1.74x	0.67x
EBITDA ÷ ดอกเบี้ยจ่าย	12.6x	10.4x	10.9x	13.8x

เลเวอเรจลดลงมาก แต่หนี้ยังไม่ถึงเป้าหมายบริษัท

หนี้หลักลดจาก $28.9B หลังซื้อ CrownRock ปัจจุบันเหลือ $11.8B ตามสไลด์ 2Q26 หนี้ครบกำหนดระยะสั้นมีเพียง $48 ล้านในปี 2027 บริษัทยังไม่มีกรอบเวลาถึงเป้า $10.0B ส่วน preferred ของ Berkshire มีกำหนดไถ่ถอนตามแผนในปี 2029 ตามสไลด์ ผู้ถือหุ้นสามัญจึงเป็นผู้รับความเสี่ยงลำดับท้ายสุด (สรุปสไลด์ 2Q26)

7. สัดส่วนธุรกิจ / Segments

สัดส่วนปริมาณขายและทุนสำรองปี 2025 · ที่มา: 10-K 2025 (Item 1, Item 2)

น้ำมันดิบ · ปริมาณขาย

51%

266 MMbbl จากทั้งหมด 523 MMBoe ปี 2025(10-K)

ทุนสำรองในสหรัฐฯ

82%

3,788 จาก 4,603 MMBoe ณ สิ้นปี 2025(10-K)

การผลิตในสหรัฐฯ 1H26

85%

1,217 จาก 1,429 MBOE/d(8-K 2Q26)

สัดส่วนปริมาณขายตามประเภทผลิตภัณฑ์ ปี 2025 (MMBoe)

ที่มา: 10-K 2025 (Item 1, Sales Volumes) · ก๊าซแปลงเป็น MMBoe ที่ 6 Mcf ต่อบาร์เรล (829 Bcf = 138 MMBoe) · หน่วยเป็นปริมาณขาย ไม่ใช่รายได้

ความเข้มข้นของทุนสำรองในสหรัฐฯ

ทุนสำรองราว 82% และการผลิตราว 85% อยู่ในสหรัฐฯ ส่วนแหล่งในตะวันออกกลางและแอฟริกาเหนือมีต้นทุนต่อหน่วยต่ำแต่ผูกกับสัญญาและการเมืองของประเทศ ความเสี่ยงจึงกระจุกที่ Permian เป็นหลัก (10-K 2025)

8. ประวัติปันผล / Dividend History

ปันผลขั้นต้นต่อหุ้นสามัญ · อัตราปัจจุบันและนโยบาย · ที่มา: 10-K 2025 และ 8-K 2Q26

ปันผลสามัญต่อหุ้นที่ประกาศ ($) · ที่มา: 10-K 2025 (Equity Statement) และ 8-K 2Q26
ปี	ปันผลรวมต่อหุ้น ($)	อัตราต่อไตรมาส ($)	เปลี่ยนแปลง
2023	0.72	0.18	n/a
2024	0.88	0.22	+22%
2025	0.96	0.24	+9%
2026 (ประกาศแล้ว)	0.80 (ไตรมาส 1–3)	0.26 → 0.26 → 0.28	+8% (ไตรมาส 3)

ที่มา: 10-K 2025 (ปันผลที่ประกาศต่อหุ้น) · 8-K 2Q26 · ปี 2023 แสดงเป็นยอดรวมหารสี่ ไม่ได้ตรวจรายไตรมาส · ปี 2024 ใช้อัตรา $0.22 ต่อไตรมาสตามที่ปรับขึ้นเป็น $0.24 ในรอบปี 2025 · ไตรมาส 3 2026 จ่าย 15 ต.ค. 2026 (ผู้ถือหุ้นวันที่ 10 ก.ย. 2026)

ปันผลสามัญต่อหุ้น ($) — FY2023 → อัตราปัจจุบัน 2026

ที่มา: 10-K 2025 · 8-K 2Q26 · แท่งสุดท้ายคืออัตราปันผล 2026 ($0.28 × 4) ไม่ใช่ตัวเลขที่จ่ายจริง

นโยบายการคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น

บริษัทจ่ายเงินปันผลสามัญประมาณ $915 ล้านในปี 2025 (ทั้งหมด $1,594 ล้านรวม preferred $679 ล้าน) และไม่ได้ซื้อหุ้นคืนในปี 2025 ขณะที่ 1H26 เริ่มซื้อคืนเล็กน้อย $117 ล้าน ลำดับความสำคัญของบริษัทตามสไลด์ 2Q26 คือลดหนี้ก่อน แล้วจึงเป็นการซื้อหุ้นคืนแบบเลือกจังหวะ (opportunistic) ซึ่งไม่ได้ระบุจำนวนหรือระยะเวลา (สรุปสไลด์ 2Q26)

9. เปรียบเทียบเพื่อน / Peer Comparison

การประเมินมูลค่าเทียบกับผู้ผลิตน้ำมันและก๊าซในสหรัฐฯ ณ ปิด 14 ต.ค. 2026 · ที่มา: StockAnalysis

ตารางเปรียบเทียบมูลค่า · ที่มา: StockAnalysis (statistics ของแต่ละหุ้น) ณ 14 ต.ค. 2026 ปิด
หุ้น	ราคาปิด ($)	มูลค่าตลาด ($B)	P/E TTM (GAAP)	P/E ล่วงหน้า	P/BV	ปันผลประมาณ
OXY · Occidental (ผู้ศึกษา)	61.41	61.4	9.5*	11.5	1.83	1.82%
COP · ConocoPhillips	142.34	171.0	18.9	12.7	2.62	2.36%
EOG · EOG Resources	154.19	80.9	12.1	9.2	2.54	2.65%
DVN · Devon Energy	49.92	57.4	10.7	9.5	1.38	2.56%
FANG · Diamondback Energy	197.51	55.3	38.6**	9.5	1.46	2.23%

ที่มา: OXY · COP · EOG · DVN · FANG · * OXY คำนวณจาก EPS GAAP TTM $6.47 ตามงบ (StockAnalysis แสดง 18.1x ซึ่งไม่สอดคล้องกับ EPS ที่ตนแสดง) · ** P/E TTM ของ FANG สูงผิดปกติเมื่อเทียบ EPS TTM $5.12 (ตามที่ StockAnalysis แสดง) จึงไม่เหมาะเทียบโดยตรง · COP เป็นบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในกลุ่ม ส่วน EOG DVN FANG ใกล้เคียงขนาดของ OXY

มูลค่าตลาด ($B, แท่ง) และ P/E TTM (เท่า, เส้น) เทียบกลุ่มเพื่อน

ที่มา: StockAnalysis · แกนซ้ายคือมูลค่าตลาด แกนขวาคือ P/E TTM · OXY อยู่หน้าสุดเพื่อให้อ่านเทียบได้ทันที · P/E ของ OXY ใช้ EPS GAAP ตามงบ (ดูหมายเหตุตาราง)

OXY ถูกกว่าเพื่อนบนมูลค่าตามบัญชี แต่แพงกว่าบนกำไรไปข้างหน้า

P/BV 1.83x ต่ำกว่า COP (2.62x) และ EOG (2.54x) แต่ P/E ล่วงหน้า 11.5x สูงกว่าค่ากลางของกลุ่มที่ราว 9.5x (DVN และ FANG) ผู้จัดทำตีความว่าตลาดให้น้ำหนักกับกำไรไปข้างหน้าที่ต่ำกว่ากำไรปัจจุบัน ซึ่งอาจสอดคล้องกับที่สรุปการประชุม 2Q26 ระบุว่าบริษัทคาดการผลิตและการลงทุนปี 2027 คงที่

10. มุมมองอนาคต / Outlook

เป้าหมายและแนวทางของฝ่ายบริหาร ณ 2Q26 (5 ส.ค. 2026) · ที่มา: 8-K 2Q26 และสรุปสไลด์ 2Q26

แนวทางของฝ่ายบริหารปี 2026 · ที่มา: 8-K 2Q26 และสรุปสไลด์ 2Q26 (ตัวเลขเชิงปริมาณบางรายการมาจากสรุปสื่อ ไม่ใช่เอกสาร)
รายการ	แนวทาง	ที่มา
ปริมาณผลิตทั้งปี 2026	1,423–1,453 MBOE/d (เพิ่มประมาณ 1% จากปี 2025) · ปรับขึ้นหลังไตรมาส 2 ผลิตเกินช่วงบน	สรุปสไลด์ 2Q26
ปริมาณผลิตไตรมาส 3 2026	1,400–1,440 MBOE/d	สรุปสไลด์ 2Q26
งบลงทุนทั้งปี 2026	$5.5–5.9B (ลดลงจากประมาณ $6.2B ในปี 2025 ไม่รวมธุรกิจเคมี)	สรุปสไลด์ 2Q26
ค่าใช้จ่ายดำเนินงานในสหรัฐฯ 2026	$8.10/boe ทั้งปี · ไตรมาส 3 ประมาณ $8.75/boe (ไตรมาส 2 จริง $7.80)	สรุปสไลด์ 2Q26
ปันผลรายไตรมาส	$0.28 (เพิ่ม 8%) จ่าย 15 ต.ค. 2026	8-K 2Q26
ลดต้นทุนเพิ่มเติม และเพิ่มกระแสเงินสดอิสระ 2026	ลดต้นทุนอย่างยั่งยืนเพิ่ม $500 ล้าน และ FCF ปี 2026 ดีขึ้นมากกว่า $1.2B	สรุปสไลด์ 2Q26
เป้ากระแสเงินสดยั่งยืนถึงปี 2029–2030	เพิ่ม $4.0B ต่อปี จากฐาน $10.1B (2025) เป็นราว $14.1B ภายในปี 2029 ที่ WTI $65/bbl	สรุปสไลด์ 2Q26
หนี้หลักเป้าหมาย	$10.0B (ยังไม่กำหนดเวลา) ประหยัดดอกเบี้ยได้ราว $740 ล้านต่อปี	ข่าว 2Q26

หมายเหตุ: สไลด์ 2Q26 ที่สรุปโดยสื่อระบุว่าการเพิ่มกระแสเงินสด “จาก $10.1B เป็น $14.1B” ซึ่งคือ +$4.0B (ราว +40%) แต่บทความระบุ “95%” ซึ่งไม่สอดคล้องกัน ผู้จัดทำใช้ตัวเลข +$4.0B · ควรยืนยันกับสไลด์ของบริษัท

ตัวเร่งที่ต้องติดตาม (Catalysts) พร้อมวันที่

15 ต.ค. 2026: จ่ายปันผลไตรมาส 3 $0.28 (ผู้ถือหุ้นวันที่ 10 ก.ย. 2026) (8-K 2Q26)
9 พ.ย. 2026 (หลังปิดตลาด): รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 2026 · สนทนานักลงทุน 10 พ.ย. 2026 (StockAnalysis และแถลงการณ์บริษัท 1 ต.ค. 2026)
ภายในปี 2026: เปิดเผยความคืบหน้าการลดหนี้เข้าเป้า $10.0B และวิธีคืนเงินหลังเป้าหมายจริง (สรุปสไลด์ 2Q26)
ปี 2026: STRATOS ผ่านการ commissioning และเริ่มดำเนินการ (10-K 2025)
2029: ไถ่ถอน preferred ของ Berkshire ตามแผน (สรุปสไลด์ 2Q26)

หมายเหตุ: ยังไม่มีตัวเลขผลิตและราคาไตรมาส 3 2026 ในเอกสารที่ตรวจสอบได้ รายงานนี้จึงไม่คาดการณ์ตัวเลขที่บริษัทยังไม่เปิดเผย · วันรายงานไตรมาส 3 มาจากประกาศของบริษัทที่สรุปโดย StockAnalysis

11. ปัจจัยเสี่ยง / Risk Factors

หกหมวดความเสี่ยง พร้อมสัญญาณที่สังเกตได้ · ที่มา: 10-K 2025 (Item 1A), 10-Q 2Q26 และ 8-K 2Q26

ความเสี่ยงสำคัญและสัญญาณเตือนที่ติดตามได้ · ระดับความรุนแรงเป็นการประเมินของผู้จัดทำ
หมวด	รายละเอียดความเสี่ยง	สัญญาณที่สังเกตได้	ระดับ
1. ราคาน้ำมันดิบ	รายได้และกระแสเงินสดอ่อนไหวต่อราคาน้ำมันมาก ผู้จัดทำประเมินว่าน้ำมันราคาลดลง $10/bbl กระทบรายได้น้ำมันราว $2.7B ต่อปีจากปริมาณขายปี 2025 (ก่อนภาษี ไม่รวมการป้องกันความเสี่ยง)	ราคาขายเฉลี่ยรายไตรมาส 2Q26 $96.78/bbl เทียบ $64.60 เฉลี่ยทั้งปี 2025 · WTI $65 เป็นเกณฑ์ระมัดระวังของบริษัท	สูง
2. ราคาก๊าซในประเทศและ NGL	ราคาก๊าซในประเทศติดลบในไตรมาส 2 2026 ส่วนที่เป็น midstream และการประมวลผลก๊าซอาจถูกกดดัน	ราคาก๊าซที่รายงานรายไตรมาส (ปัจจุบัน $(1.48)/Mcf) และ NGL $24.64/bbl	กลาง–สูง
3. การทดแทนทุนสำรองและการผลิตตามธรรมชาติ	อัตราทดแทนทั้งหมดปี 2025 อยู่ที่ 98% (ออร์แกนิก 107%) หากการผลิตลดลงเร็วกว่าที่ลงทุนทดแทน ปริมาณผลิตระยะยาวจะลดลง	รายงานทุนสำรองประจำปี 2026 (ราวกุมภาพันธ์ 2027) และปริมาณผลิตไตรมาส 3 เทียบกับ 1,400–1,440 MBOE/d	กลาง
4. หนี้ preferred และผู้ถือหุ้นลำดับรอง	หนี้หลัก $11.8B และ preferred $8.3B (เงินปันผล preferred $170 ล้านต่อไตรมาส) อยู่ก่อนผู้ถือหุ้นสามัญ ตามสรุปการประชุมจำกัดการซื้อหุ้นคืนจนกว่าจะลดหนี้ถึงเป้า	หนี้หลักเทียบเป้า $10.0B และการซื้อหุ้นคืนรายไตรมาส (1H26 $117 ล้าน)	กลาง
5. ความเสี่ยงระหว่างประเทศ (โอมาน กาตาร์ UAE แอลจีเรีย)	ปริมาณผลิตนอกสหรัฐฯ ราว 15% ผูกกับสัญญาและการเมืองของประเทศที่ถือหุ้น ความขัดแย้งในตะวันออกกลางอาจกระทบการขนส่งและการผลิต	ปริมาณผลิตต่างประเทศรายไตรมาส (1H26 ประมาณ 212 MBOE/d) และการประกาศสัญญาใหม่	กลาง
6. ด้านกฎหมาย สิ่งแวดล้อม และการลงทุนคาร์บอนต่ำ	ภาระหนี้สินสิ่งแวดล้อมปี 2024 ราว $1.1B หลังศาลตัดสิน (อุทธรณ์อยู่) โครงการ STRATOS ยังอยู่ในขั้น commissioning และพึ่งนโยบายภาครัฐด้านการกักเก็บคาร์บอน	ผลการอุทธรณ์ และต้นทุน/ไทม์ไลน์ของ STRATOS ในรายงานไตรมาส 3 และ 10-K 2026	กลาง

ที่มา: 10-K 2025 (Item 1A) · 10-Q 2Q26 · 8-K 2Q26 · ข่าวผลประกอบการ 4Q24 · ความไวต่อราคาน้ำมัน ($2.7B ต่อ $10/bbl) เป็นการคำนวณหยาบของผู้จัดทำจากปริมาณขายน้ำมัน 266 MMbbl ปี 2025

12. SWOT

วิเคราะห์จากข้อมูลตามรายงาน ณ 2Q26 · ที่มา: 10-K 2025, 10-Q 2Q26, 8-K 2Q26 และสรุปสไลด์ 2Q26

Strengths (จุดแข็ง)

ทุนสำรองขนาดใหญ่ 4.6 BBOE โดย 82% อยู่ในสหรัฐฯ ใกล้แหล่งผลิต Permian ที่ต้นทุนต่ำ
กระแสเงินสดอิสระก่อนเงินทุนหมุนเวียน 2Q26 $3.0B สูงสุดตั้งแต่ไตรมาส 3 2022
ลดหนี้หลักจาก $28.9B เหลือ $11.8B ภายในสองปี ดอกเบี้ยจ่าย TTM เหลือ $1.0B
เปิดรับราคาน้ำมันเต็มที่โดยไม่มีการป้องกันความเสี่ยงหลัก จึงได้ประโยชน์เมื่อราคาสูง (EPS ปรับปรุง 2Q26 +$2.14 YoY)

Weaknesses (จุดอ่อน)

กำไรปี 2025 ต่ำกว่าปี 2023 และ 2024 โดยกำไรต่อเนื่องลดลงจาก $2.4B (2023) เหลือ $1.4B (2025) ตามผู้จัดทำคำนวณ
DD&A เพิ่มจาก $6.4B (2023) เป็น $7.5B (2025) กดดันกำไรสุทธิ แม้ไม่กระทบ EBITDA
ราคาก๊าซในประเทศติดลบและอัตรากำไรก๊าซอ่อนแอ
Preferred $8.3B และหนี้หลักกว่า $10B ยังจำกัดผลตอบแทนผู้ถือหุ้นสามัญ

Opportunities (โอกาส)

โครงการลดต้นทุนตามสไลด์ 2Q26: +$4.0B กระแสเงินสดยั่งยืนภายในปี 2029 (ฐาน WTI $65)
ลดหนี้ถึง $10.0B จะประหยัดดอกเบี้ยราว $740 ล้านต่อปี และปลดล็อกการคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น
STRATOS เริ่มดำเนินการในปี 2026 และอาจเปิดโอกาสรายได้จากคาร์บอนเครดิต (ยังไม่มีตัวเลขยืนยัน)
ปริมาณผลิตไตรมาส 2 สูงกว่าช่วงบนของแนวทาง และบริษัทปรับแนวทางปี 2026 ขึ้นแล้ว

Threats (อุปสรรค)

ราคาน้ำมันที่สูงจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางอาจย้อนกลับเร็ว ทำให้ราคาเฉลี่ยปี 2027 ลดลงจาก 1H26
ผลการอุทธรณ์ภาระหนี้สิ่งแวดล้อม และนโยบายคาร์บอนที่เข้มขึ้น
สถานการณ์ตะวันออกกลางกระทบสัญญาและการผลิตในโอมาน กาตาร์ UAE หรือแอลจีเรีย
ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ (Berkshire) ได้รับ preferred ก่อนและอาจกระทบความต้องการการคืนเงินของผู้ถือหุ้นสามัญ

13. มุมมองนักลงทุน / Investor View

กรอบ Bull / Base / Bear, รายการติดตาม และข้อมูลนักวิเคราะห์ ณ 14 ต.ค. 2026

เป้าหมายราคาของนักวิเคราะห์ล่าสุด (ผ่าน StockAnalysis / S&P Global) · ราคาอ้างอิง $61.41
สถาบัน	นักวิเคราะห์	คำแนะนำ	เป้า ($)	อัปเดต	ผลตอบแทนที่คาด
Wells Fargo	Sam Margolin	Buy	82	14 ต.ค. 2026	+33.5%
UBS	Josh Silverstein	Hold	73 (จาก 67)	14 ต.ค. 2026	+18.9%
BMO Capital	Phillip Jungwirth	Hold	68	14 ต.ค. 2026	+10.7%
Scotiabank	Mark Lear	Hold (เริ่มทำการวิเคราะห์)	63	14 ต.ค. 2026	+2.6%
Roth MKM	Leo Mariani	Hold	55	13 ต.ค. 2026	−10.4%
เฉลี่ย 26 ราย (S&P Global)	มัธยฐาน $70 · สูงสุด $82 · ต่ำสุด $55	Buy (ฉันทามติ)	69.32	ณ 14 ต.ค.	+12.9%

ที่มา: StockAnalysis — Forecast (ข้อมูลรวมจาก S&P Global) · เป้าหมายเป็นของนักวิเคราะห์แต่ละสถาบัน ไม่ใช่ความเห็นของผู้จัดทำ · การกระจายคำแนะนำของ 26 ราย: Strong Buy 9 · Buy 2 · Hold 15 · Sell 0 — จำนวน Hold (15) มากกว่า Buy รวม Strong Buy (11) ดังนั้นป้ายฉันทามติ “Buy” ของแหล่งนี้ควรอ่านอย่างระมัดระวัง

Bull Case · $82 (+33.5%)

เป้าสูงสุดของ Wells Fargo สมมติว่าราคาน้ำมันยังอยู่ในระดับไตรมาส 2 2026 (WTI $92.79) ต่อเนื่องหลายไตรมาส ทำให้ FCF สูงกว่า TTM $4.8B มาก (สมมติฐานผู้จัดทำ)
หนี้หลักถึงเป้า $10.0B ได้ก่อนกำหนด ปลดล็อกการซื้อหุ้นคืนขนาดใหญ่ขึ้น
สัญญาณติดตาม: ราคาเบรนท์เฉลี่ยรายไตรมาสยืนเหนือ $95 และหนี้หลักลดลงไม่น้อยกว่า $1.0B ต่อไตรมาส (สมมติฐานผู้จัดทำ)

Base Case · $69.32 (+12.9%)

เป้าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ 26 ราย ใช้เป็นกรณีกลางเพื่อเทียบกับราคาตลาด
ผลิตตามแนวทาง 1,423–1,453 MBOE/d และงบลงทุน $5.5–5.9B ตามแนวทางปี 2026
ปันผล $1.12/ปี และหนี้หลักลดลงสู่ $10.0B ภายในปี 2027 (สมมติฐานผู้จัดทำ ยังไม่มีกรอบเวลาจากบริษัท)

Bear Case · $55 (−10.4%)

ราคาน้ำมันกลับสู่ระดับ $65/bbl ทำให้รายได้น้ำมันลดลงราว $4.9B ต่อปีเทียบ 1H26 และกำไรต่อเนื่องใกล้ระดับปี 2025 (สมมติฐานผู้จัดทำ)
ผลิตต่ำกว่า 1,423 MBOE/d หรือบริษัทปรับแนวทางปี 2026 ลง
สัญญาณติดตาม: Q3 2026 ยอดคงค้างหนี้หลักไม่ลดลง หรือบริษัทลดปันผลจาก $0.28

หมายเหตุ: ระดับราคาน้ำมันในกรณี Bull/Bear เป็นเกณฑ์สมมติของผู้จัดทำเพื่อการติดตาม ไม่ใช่ประมาณการจากแหล่งที่อ้างอิงได้ · ความไวต่อราคาน้ำมันคำนวณจากยอดขายน้ำมัน 266 MMbbl ปี 2025 แบบหยาบ ไม่รวม NGL ภาษี และการป้องกันความเสี่ยง

รายการติดตาม (Monitoring Checklist)

รายงานไตรมาส 3 2026 (9 พ.ย. 2026) เทียบแนวทางผลิต 1,400–1,440 MBOE/d และค่าใช้จ่ายดำเนินงาน $8.75/boe
หนี้หลักเทียบเป้า $10.0B และวิธีคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นสามัญหลังถึงเป้า
ปริมาณทุนสำรองทดแทนในรายงานประจำปี 2026 เทียบ 98% ของปี 2025
ผลการอุทธรณ์ภาระหนี้สิ่งแวดล้อมปี 2024 ($1.1B)
ความคืบหน้า STRATOS และงบลงทุนปี 2026 $5.5–5.9B

ข้อจำกัดของรายงานฉบับนี้

ข้อมูลตลาดและเป้าหมายราคามาจากสรุปของ StockAnalysis ไม่ใช่จากตลาด NYSE โดยตรง และ 52 สัปดาห์ยังไม่ได้ตรวจกับตลาด
แนวทางปี 2026 เชิงปริมาณ (ผลิต งบลงทุน ค่าใช้จ่าย) และยอดหนี้หลัก $11.8B มาจากสรุปสื่อที่อ้างสไลด์ 2Q26 ไม่ใช่ไฟล์สไลด์โดยตรง ควรตรวจกับเอกสาร 8-K ฉบับเต็ม
EBITDA ผู้จัดทำคำนวณจากกำไรก่อนภาษีกิจการต่อเนื่อง บวกดอกเบี้ยและ DD&A ซึ่งอาจต่างจาก EBITDA ของ StockAnalysis ($13.7B)
ข้อมูลเพื่อนร่วมกลุ่มดึงจาก StockAnalysis ณ 14 ต.ค. 2026 โดย P/E ใช้ EPS GAAP ตามที่แสดง ไม่ได้ปรับตามนิยามของแต่ละบริษัท
ตัวเลข Berkshire preferred ($8.5B มูลค่าชำระคืน) เป็นการคำนวณจากเงินปันผล ไม่ใช่ตัวเลขที่บริษัทระบุโดยตรง และเงื่อนไขการไถ่ถอนปี 2029 มาจากสรุปสไลด์