เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ
สรุปผู้บริหาร (Executive Summary)
ข้อมูลตลาด ณ 9 ต.ค. 2026 (ปิดตลาด) · งบการเงินถึง 30 มิ.ย. 2026 · ที่มาของทุกตัวเลขอยู่ในการ์ดและตารางด้านล่าง
O’Reilly Automotive, Inc. (NASDAQ: ORLY) เป็นหนึ่งในผู้ค้าปลีกชิ้นส่วนยานยนต์หลังการขายรายใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ ไตรมาส 2 ปี 2026 ยอดขาย $4.89B (+8% YoY) ยอดขายสาขาเดิม +6.0% และกำไรต่อหุ้นเจือจาง $0.86 (+10%) ฝ่ายบริหารจึงปรับเพิ่มเป้าหมาย comparable store sales ทั้งปี 2026 เป็น 4%–6% และคงเป้าเปิดสาขาสุทธิ 225–235 แห่ง (Ex.99.1)
ยอดขาย 2Q26
$4.89B
+8% YoY · ครึ่งปีแรก $9.45B (+9%)
(10-Q)Comparable Store Sales 2Q26
+6.0%
ครึ่งปีแรก +7.0% · เทียบฐานปีก่อน 4.1%
(Ex.99.1)Diluted EPS 2Q26
$0.86
+10% YoY · ครึ่งปีแรก $1.58 (+13%)
(10-Q)EBITDA TTM (คำนวณเอง)
$4.17B · 22.5%
กำไรจากการดำเนินงาน + D&A
(10-Q)ซื้อหุ้นคืน ครึ่งปีแรก 2026
$2.43B
P/E (TTM) · Forward P/E
27.4x · 25.0x
ประเด็นสำคัญ (Key Takeaways)
- การเติบโตเร่งตัว: ยอดขายครึ่งปีแรกโต 9.1% เร็วกว่าปี 2025 (+6.4%) และกำไรสุทธิโต 9.3% จากยอดขายสาขาเดิมที่แข็งแรงและการเปิดสาขาใหม่สุทธิ 110 แห่งในครึ่งปีแรก (10-Q)
- แนวทางปี 2026 บอกว่าครึ่งหลังจะชะลอ: ยอดขายรวม $18.9–19.2B ต้องการยอดขาย 2H26 ราว $9.45–9.75B หรือโต 3.6%–6.9% YoY เทียบกับ 1H26 ที่โต 9.1% (คำนวณเองจากงบและแนวทาง) (Ex.99.1)
- คุณภาพกระแสเงินสดต้องดูให้ละเอียด: OCF ครึ่งปีแรก $2.04B เพิ่ม 35% แต่ 10-Q ระบุว่าส่วนใหญ่มาจากจังหวะการจ่ายภาษีเครดิตพลังงานหมุนเวียนและภาษีเงินได้ จึงมองว่าเป็นเรื่องจังหวะเวลา ไม่ใช่การปรับปรุงพื้นฐานถาวร (10-Q MD&A)
- โครงสร้างทุนเปลี่ยนไปสู่หนี้มากขึ้น: หนี้ระยะยาวเพิ่มจาก $5.52B (ธ.ค. 2024) เป็น $7.01B (มิ.ย. 2026) ส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ $(1.84)B จากการซื้อหุ้นคืน จึงต้องดู Adjusted Debt/EBITDAR (2.17x ตามที่บริษัทรายงาน) แทน D/E (10-Q)
- ราคาอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดรอบ 52 สัปดาห์: $86.45 เทียบกับต่ำสุด $82.59 ตลาดให้ P/E 27.4x ต่อกำไรย้อนหลัง สูงกว่า AutoZone (19.3x) อย่างมีนัยสำคัญ นักวิเคราะห์ 29 ราย: Buy ค่าเฉลี่ยเป้าหมาย $107.35 (+24%) (StockAnalysis)
สรุปฉากทัศน์ Bull / Base / Bear
Bull · $112.50 (+30%)
- Comparable store sales ≥5% ต่อเนื่องถึงปี 2027
- Gross margin ขยับขึ้นเกิน 52% จากการจัดซื้อและสัดส่วน Pro
- P/E ขยับไป 30x เมื่อกำไรเติบโตต่อเนื่อง
Base · $93.40 (+8%)
- EPS forward ประมาณ $3.46 (อนุมานจาก Forward P/E 24.96x ของ StockAnalysis ฐานเวลาไม่ระบุ)
- Comps ราว 4%–5% ตามแนวทาง ซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง
- P/E ราว 27x ใกล้ระดับปัจจุบัน
Bear · $66.00 (−24%)
- Comps ต่ำกว่า 2% จากผู้บริโภคชะลอหรือราคาสินค้าลดลง
- Gross margin ลดราว 80 bps จากการแข่งขันหรือภาษีนำเข้า
- EPS ~$3.00 และ P/E หดลงเหลือ 22x เมื่อดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น
ฉากทัศน์เป็นการประมาณของผู้วิจัยจากข้อมูลในรายงาน ไม่ใช่ราคาเป้าหมายของโบรกเกอร์ ดูวิธีคิดในหัวข้อ 13 ฐาน EPS อ้างอิง
StockAnalysisข้อมูลพื้นฐานบริษัท (Factsheet)
ข้อมูลตลาด ณ ปิดตลาด 9 ต.ค. 2026 · จำนวนหุ้นจากปก 10-Q ณ 3 ส.ค. 2026 · ตัวเลขงบจาก 10-Q 2Q26
P/E (TTM) · Forward
27.44x · 24.96x
P/BV
-38.09x
ไม่มีความหมาย (ส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ)
(10-Q)ช่วง 52 สัปดาห์
$82.59 – $104.06
| รายการ | รายละเอียด |
|---|
| ชื่อบริษัท | O’Reilly Automotive, Inc. (รัฐ Missouri, สหรัฐอเมริกา) |
| ตลาด / สัญลักษณ์ | NASDAQ Global Select Market · ORLY |
| สำนักงานใหญ่ | 233 South Patterson Avenue, Springfield, Missouri (10-Q) |
| ก่อตั้ง | ค.ศ. 1957 โดยตระกูล O’Reilly (Ex.99.1) |
| ปีบัญชี | สิ้นสุด 31 ธ.ค. · งบ 2Q26 สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026 ยื่น 7 ส.ค. 2026 (10-Q) |
| จำนวนสาขา | 6,695 แห่ง (สหรัฐฯ และ PR 6,541 · เม็กซิโก 126 · แคนาดา 28) ณ 30 มิ.ย. 2026 (Ex.99.1) |
| DC และ Hub | DC 32 แห่ง พื้นที่ใช้งาน 14.0 ล้านตร.ฟุต · Hub 399 แห่ง (10-K FY2025) |
| พนักงาน | 92,923 คน ณ 31 ม.ค. 2026 (10-K FY2025) |
| จำนวนหุ้นที่ออก | 808,960,792 หุ้น ณ 3 ส.ค. 2026 · ปรับหุ้นแตก 15:1 ย้อนหลังแล้ว (ดูหัวข้อ 8) (10-Q ปก) |
| ประกาศงบไตรมาส 3 | 28 ต.ค. 2026 หลัง 15:30 น. CT · การประชุมนักลงทุน 29 ต.ค. 2026 เวลา 10:00 น. CT (8-K 1 ต.ค. 2026) |
ราคา Market Cap และ P/E มาจาก
StockAnalysis ซึ่งเป็นแหล่งบุคคลที่สาม ผู้วิจัยตรวจทานกับ
10-Q และ
10-K แล้วว่า EPS TTM $3.15 ตรงกับ P/E 27.44x (86.45 ÷ 3.15)
ลักษณะธุรกิจและโครงสร้างการดำเนินงาน (Business Overview)
ที่มา: 10-K FY2025 (Item 1 Business) และ 10-Q 2Q26 · สาขาและ DC ณ สิ้นปี 2025 และ 30 มิ.ย. 2026
ORLY ขายอะไหล่รถยนต์ (hard parts) ของใช้บำรุงรักษา เช่น น้ำมันหล่อลื่น อุปกรณ์เสริม สีพ่นตัวถัง เครื่องมือ และอุปกรณ์ที่ช่างซ่อมใช้ โดยใช้ “โมเดลสองตลาด” (dual market strategy) คือให้บริการทั้งลูกค้าที่ซ่อมเองและช่างซ่อมมืออาชีพในสาขาเดียวกัน ปี 2025 บริษัทระบุว่ารายได้ราว 50% มาจากลูกค้า DIY และ 50% จากช่างซ่อมมืออาชีพ (10-K FY2025)
กลุ่มลูกค้าหลักสองกลุ่ม
DIY (ลูกค้าซ่อมเอง)
$4.53B · 47.9%
ครึ่งปีแรก 2026 โต +5.8% YoY
(10-Q)Professional (ช่างซ่อมมืออาชีพ)
$4.76B · 50.4%
ครึ่งปีแรก 2026 โต +13.5% YoY (เร็วกว่า DIY)
(10-Q)รายได้อื่นและการปรับยอด
$0.17B · 1.7%
ยอดขายอื่นและการปรับยอดขาย
(10-Q)สายผลิตภัณฑ์และแบรนด์
- แบรนด์ระดับประเทศ (National brands): AC Delco, Bosch, Castrol, Denso, Dorman, Gates, Monroe, Mobil1, NGK, Pennzoil, Prestone, Valvoline, Wix และอื่น ๆ (10-K FY2025)
- แบรนด์ส่วนตัว (Private label): BesTest, BrakeBest, Cartek, Import Direct, MasterPro, Murray, Power-Torque, Super-Start, Syntec, Ultima, Precision และ O’Reilly Auto Parts แบ่งเป็นระดับ good / better / best (10-K FY2025)
- บริการในสาขา: รีไซเคิลน้ำมันเครื่องและแบตเตอรี่ ทดสอบแบตเตอรี่ ตรวจรหัสเครื่องยนต์ (VeriScan) ให้ยืมเครื่องมือ ทำท่อไฮดรอลิกตามสั่ง และงานกลึงเครื่องจักร ซึ่งดึงลูกค้าเข้าสาขา (10-K FY2025)
โครงสร้างโลจิสติกส์: จากซัพพลายเออร์ถึงลูกค้า
แนวคิดคือ DC ขนาดใหญ่ส่งสินค้าไปยัง Hub และสาขาทุกวันผ่านเส้นทางที่บริษัทควบคุมเอง เมื่อสาขาใดไม่มีสินค้า ก็รับจาก DC หรือ Hub ใกล้เคียงได้ภายในวัน ซึ่งเป็นจุดแข็งเทียบกับคู่แข่ง (10-K FY2025)
เครือข่ายสาขาและการขยายตัว
| ประเทศ | 30 มิ.ย. 2025 | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 | เพิ่มใน 12 เดือน |
|---|
| สหรัฐฯ และเปอร์โตริโก | 6,360 | — | 6,541 | +181 |
| เม็กซิโก | 98 | — | 126 | +28 |
| แคนาดา | 25 | — | 28 | +3 |
| รวม | 6,483 | 6,585 | 6,695 | +212 |
- แผนเปิดสาขาสุทธิปี 2026: 225–235 แห่ง ครึ่งปีแรกเปิดสุทธิแล้ว 110 แห่ง (Ex.99.1)
- การซื้อกิจการที่ผ่านมา: Bond Auto Parts (2016), Bennett Auto Supply (2018, 33 สาขา), Mayasa ในเม็กซิโก (2019, 21 สาขา) และ Groupe Del Vasto (Vast Auto) มกราคม 2024 (23 สาขา) ใช้เงิน $161M ในงบกระแสเงินสดปี 2024 (10-K FY2025)
- คู่แข่งตามที่บริษัทระบุ: AutoZone, Advance Auto Parts, CARQUEST, NAPA และร้านค้าส่ง (jobber) การแข่งขันรุนแรงเป็นพิเศษในพื้นที่หนาแน่น (10-K FY2025)
การวิเคราะห์ของผู้วิจัย: ธุรกิจนี้ได้เปรียบตรงไหน
ยอดขายต่อสาขาถัวเฉลี่ย TTM $2.81M และยอดขายต่อตารางฟุต $351.82 (เฉพาะสหรัฐฯ และ PR) (Ex.99.1) ยิ่งสาขาหนาแน่นและ Hub ครอบคลุมมาก สินค้ายิ่งเข้าถึงได้เร็ว ซึ่งช่วยรักษาการขายให้ช่างซ่อมมืออาชีพที่ต้องการความพร้อมของสินค้าเป็นหลัก เงื่อนไขเครดิตจากซัพพลายเออร์ก็ช่วยด้วย: เจ้าหนี้การค้าเทียบกับสินค้าคงคลังอยู่ที่ 123.7% ณ มิ.ย. 2026 (Ex.99.1)
FY2023–FY2025 จาก 10-K FY2025 (ปรับหุ้นแตก 15:1) · 1H2025 และ 1H2026 จาก 10-Q 2Q26 · TTM = FY2025 + 1H2026 − 1H2025 (คำนวณเอง)
| รายการ (หน่วย $M ยกเว้นที่ระบุ) | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 | TTM Jun-26 |
|---|
| ยอดขาย (Sales) | 15,812.3 | 16,708.5 | 17,782.0 | 8,662.0 | 9,452.6 | 18,572.6 |
| การเติบโต YoY | — | +5.7% | +6.4% | — | +9.1% | — |
| Comparable store sales | +7.9% | +2.9% | +4.7% | — | +7.0% | — |
| กำไรขั้นต้น (GP) | 8,104.8 | 8,554.5 | 9,174.1 | 4,448.0 | 4,864.0 | 9,590.1 |
| Gross margin | 51.3% | 51.2% | 51.6% | 51.4% | 51.5% | 51.6% |
| กำไรจากการดำเนินงาน (EBIT) | 3,186.4 | 3,251.2 | 3,460.6 | 1,655.9 | 1,827.4 | 3,632.0 |
| Operating margin | 20.2% | 19.5% | 19.5% | 19.1% | 19.3% | 19.6% |
| EBITDA (EBIT + D&A คำนวณเอง) | 3,595.4 | 3,713.0 | 3,971.8 | 1,903.1 | 2,101.0 | 4,169.7 |
| EBITDA margin | 22.7% | 22.2% | 22.3% | 22.0% | 22.2% | 22.5% |
| กำไรสุทธิ (Net income) | 2,346.6 | 2,386.7 | 2,538.2 | 1,207.1 | 1,319.2 | 2,650.4 |
| Net margin | 14.8% | 14.3% | 14.3% | 13.9% | 14.0% | 14.3% |
| EPS เจือจาง (USD) | 2.56 | 2.71 | 2.97 | 1.40 | 1.58 | 3.15 |
รายได้ EBITDA และกำไรสุทธิ · FY2023 → TTM มิ.ย. 2026 (หน่วย $M)
อัตรากำไร EBITDA และกำไรสุทธิ · FY2023 → TTM มิ.ย. 2026 (%)
การวิเคราะห์ผลประกอบการ
- ยอดขายโตจากสาขาเดิมเป็นหลัก: ปี 2025 ยอดขายโต 6.4% โดย comparable store sales +4.7% ส่วนที่เหลือมาจากสาขาใหม่ที่ไม่นับเป็นสาขาเดิม และครึ่งปีแรก 2026 comparable store sales เร่งขึ้นเป็น +7.0% (10-K)
- Gross margin ค่อนข้างนิ่ง: อยู่ในช่วง 51.2%–51.6% ตลอด 3 ปี แม้ยอดขายโตทั้ง DIY และ Pro (10-K)
- Operating margin ไม่เพิ่มตามยอดขาย: 1H26 อยู่ที่ 19.3% ใกล้เคียง 1H25 (19.1%) เพราะ SG&A โต 9% เท่ายอดขาย (SG&A ราว 32.1% ของยอดขายครึ่งปีแรก) (Ex.99.1)
- EPS โตเร็วกว่ากำไรสุทธิ: 1H26 EPS โต 13% ขณะกำไรสุทธิโต 9% ส่วนหนึ่งมาจากจำนวนหุ้นเฉลี่ยเจือจางที่ลดจาก 861M เป็น 836M (10-Q)
งบกำไรขาดทุนครึ่งปีแรก · 1H2025 vs 1H2026 (หน่วย $M)
งบแสดงสถานะการเงิน (Balance Sheet) และกระแสเงินสด
ณ 31 ธ.ค. 2023, 2024, 2025 และ 30 มิ.ย. 2026 · งบกระแสเงินสด FY2023–FY2025 และ 1H · หน่วย $M
| รายการ | 31 ธ.ค. 2023 | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|
| สินทรัพย์รวม | 13,873.0 | 14,893.7 | 16,538.3 | 17,389.1 |
| หนี้สินรวม (สินทรัพย์ − ส่วนของผู้ถือหุ้น) | 15,612.3 | 16,264.7 | 17,301.6 | 19,224.8 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น (ขาดทุนสะสม) | (1,739.3) | (1,371.0) | (763.4) | (1,835.7) |
| เงินสดและเทียบเท่า | 279.1 | 130.2 | 193.8 | 262.2 |
| หนี้สินระยะยาว (รวมตั๋วเงินและหุ้นกู้) | 5,570.1 | 5,520.9 | 6,016.9 | 7,014.5 |
| สินค้าคงคลัง | 4,658.4 | 5,095.8 | 5,731.4 | 5,971.9 |
| เจ้าหนี้การค้า | 6,091.7 | 6,524.8 | 7,103.7 | 7,385.0 |
| เจ้าหนี้การค้า ÷ สินค้าคงคลัง | 130.8% | 128.0% | 123.9% | 123.7% |
ส่วนประกอบงบดุล · หนี้สิน ส่วนของผู้ถือหุ้น (ติดลบ) และสินทรัพย์รวม (หน่วย $M)
กระแสเงินสด
| รายการ (หน่วย $M) | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 |
|---|
| กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (OCF) | 3,034.1 | 3,049.6 | 2,762.0 | 1,512.0 | 2,039.4 |
| รายจ่ายลงทุน (Capex) | (1,006.3) | (1,023.4) | (1,168.8) | (587.7) | (552.1) |
| Free cash flow (OCF − Capex, คำนวณเอง) | 2,027.8 | 2,026.2 | 1,593.2 | 924.3 | 1,487.4 |
| ซื้อหุ้นคืน | (3,151.2) | (2,076.5) | (2,097.0) | (1,176.6) | (2,433.0) |
ข้อสังเกต: OCF ปี 2025 ลดลง 9% และการซื้อหุ้นคืนสูงกว่า FCF
FCF ปี 2025 ลดลงเหลือ $1.59B จาก $2.03B ปี 2024 เพราะสินค้าคงคลังเพิ่มและรายการ Other ในงบกระแสเงินสดติดลบ $292M (10-K) ส่วนครึ่งปีแรก 2026 OCF ฟื้นตัวจากจังหวะการจ่ายภาษีเครดิตพลังงานหมุนเวียนและภาษีเงินได้ ซึ่งเป็นเรื่องจังหวะเวลา (10-Q MD&A) ทั้งปี 2025 และครึ่งปีแรก 2026 บริษัทซื้อหุ้นคืนมากกว่า FCF ส่วนต่างต้องใช้หนี้เพิ่มเป็นแหล่งเงินทุน
หนี้สินและเลเวอเรจ (Leverage & Solvency)
Adjusted Debt/EBITDAR ตามนิยามของบริษัท และอัตราส่วนคำนวณเองจากงบการเงิน · ณ 30 มิ.ย. 2026
หนี้ระยะยาว (GAAP)
$7.01B
เพิ่มจาก $6.02B ณ ธ.ค. 2025
(10-Q)Adjusted Debt / EBITDAR
2.17x
Net Debt / EBITDA
1.62x
หนี้ระยะยาว − เงินสด ÷ EBITDA TTM (คำนวณเอง)
(10-Q)EBIT / ดอกเบี้ยจ่าย (TTM)
14.4x
อัตราส่วนเลเวอเรจ · Adjusted Debt/EBITDAR (ฐานค่าเช่า 5 เท่า) และ Net Debt/EBITDA (คำนวณเอง)
ที่มา:
10-K FY2025 (FY2023 1.93x, FY2024 1.89x, FY2025 1.92x) และ
10-Q 2Q26 (TTM คำนวณด้วยค่าเช่า 5 เท่าให้สอดคล้องกับปีก่อน = 2.07x) บริษัทรายงาน 2.17x บนฐานค่าเช่า 6 เท่า ซึ่งสูงกว่าในกราฟเพราะนิยามต่างกัน ไม่ใช่การเพิ่มขึ้นของหนี้จริง หมายเหตุป้ายกราฟ: ป้ายกราฟใช้ชื่อ “D/E” ตามระบบ แต่ค่าคือ Adjusted Debt/EBITDAR และ Net Debt/EBITDA เพราะส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ D/E จึงไม่มีความหมาย
โครงสร้างหนี้ (ณ 30 มิ.ย. 2026)
| รายการ | อัตราดอกเบี้ย | ครบกำหนด | ยอดคงค้าง ($M) |
|---|
| Commercial paper | 4.065% (ถัวเฉลี่ย) | ระยะสั้น | 1,345 |
| Senior Notes | 5.750% | 2026 | 750 |
| Senior Notes | 3.600% | 2027 | 750 |
| Senior Notes | 4.350% | 2028 | 500 |
| Senior Notes | 3.900% | 2029 | 500 |
| Senior Notes (ทยอยถึง 2036, ชุดรวม 6 ชุด) | 1.750%–5.100% | 2030–2036 | 3,200 |
ที่มา:
10-Q 2Q26, Note: Debt ยอดหนี้เงินต้นรวม $7,045M ตารางแสดงรายการสำคัญ ยอด 2030–2036 รวมจากหุ้นกู้หกชุด
หุ้นกู้ออกเพิ่มหลังปิดงวด 2Q26
วันที่ 14 ส.ค. 2026 บริษัทปิดการออกหุ้นกู้รวม $1.6B ได้แก่ Senior Notes 4.800% ปี 2029 ($700M) 5.050% ปี 2031 ($500M) และ 5.550% ปี 2037 ($400M) (8-K 14 ส.ค. 2026) ตามเอกสารเสนอขาย เงินส่วนหนึ่งใช้ชำระ commercial paper ที่ค้างอยู่ (ดอกเบี้ยถัวเฉลี่ย 4.065% ณ มิ.ย. 2026) และที่เหลือใช้ตามวัตถุประสงค์ทั่วไป (8-K 10–11 ส.ค. 2026) การเปลี่ยน CP เป็นหุ้นกู้ยืดอายุหนี้ แต่ดอกเบี้ยชุดใหม่สูงกว่าดอกเบี้ย CP ในปัจจุบัน ต้นทุนดอกเบี้ยจึงมีแนวโน้มเพิ่มหาก CP ยังคงอยู่ในอัตราเดิม
เพดานทางการเงินตามสัญญาเครดิต
วงเงินหมุนเวียนไม่มีประกัน $2.25B ต้องรักษา consolidated leverage ratio ไม่เกิน 3.50 เท่า และ fixed charge coverage ไม่ต่ำกว่า 2.50 เท่า (10-K FY2025, Note: Financing) ระดับปัจจุบันยังห่างจากเพดานมาก แต่หากซื้อหุ้นคืนด้วยหนี้ต่อเนื่อง เพดานนี้คือเส้นที่ต้องติดตาม
สัดส่วนรายได้ (Revenue Mix)
การแยกรายได้ตามประเภทลูกค้า · 1H2026 vs 1H2025 · หน่วย $M · ที่มา: 10-Q 2Q26 (Revenue Disaggregation)
| กลุ่มลูกค้า | 1H2025 | สัดส่วน | 1H2026 | สัดส่วน | การเปลี่ยนแปลง |
|---|
| DIY (ลูกค้าซ่อมเอง) | 4,280.4 | 49.4% | 4,527.0 | 47.9% | +5.8% |
| Professional (ช่างซ่อมมืออาชีพ) | 4,194.4 | 48.4% | 4,760.4 | 50.4% | +13.5% |
| อื่น ๆ และการปรับยอด | 187.1 | 2.2% | 165.2 | 1.7% | −11.7% |
| รวม | 8,662.0 | 100% | 9,452.6 | 100% | +9.1% |
สัดส่วนรายได้ครึ่งปีแรก 2026 ตามกลุ่มลูกค้า (%)
สัดส่วน Pro โตเร็วกว่า DIY
ช่างซ่อมมืออาชีพเป็นกลุ่มที่โตเร็วที่สุด โดยโต 13.5% ในครึ่งปีแรก ขณะที่ DIY โต 5.8% (10-Q) ยืนยันว่าเครือข่าย Hub และ DC ที่ออกแบบมาเพื่อส่งสินค้าเร็วให้อู่ซ่อมทำงานได้ผล แต่การโตของ Pro มักมาพร้อมลูกหนี้และเงื่อนไขเครดิตที่มากขึ้น ควรติดตามผ่านลูกหนี้การค้าในงบดุล
ประวัติปันผลและซื้อหุ้นคืน (Dividend & Buyback History)
ORLY ไม่จ่ายเงินปันผลเงินสด ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นมาจากการซื้อหุ้นคืน · ที่มา: 10-K FY2025, 10-Q 2Q26
บริษัทไม่มีนโยบายจ่ายเงินปันผลเงินสดตามที่ระบุในรายงาน แต่ซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง จำนวนหุ้นเฉลี่ยเจือจางลดจาก 915M (FY2023) เหลือ 836M (1H26) คิดเป็นการลดลงราว 8.7% ในราวสองปีครึ่ง (10-K FY2025)
เงินปันผลเงินสดต่อหุ้น (DPS) · ORLY ไม่จ่ายเงินปันผล
หมายเหตุ: ORLY ไม่จ่ายเงินปันผลเงินสด ดูการซื้อหุ้นคืนในตารางด้านล่าง ที่มา:
10-K FY2025| รายการ (หน่วย $M ยกเว้นที่ระบุ) | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2026 |
|---|
| ซื้อหุ้นคืน | 3,151.2 | 2,076.5 | 2,097.0 | 2,433.0 |
| จำนวนหุ้นเฉลี่ยเจือจาง (ล้านหุ้น) | 915.0 | 880.6 | 855.9 | 835.7 |
ที่มา: จำนวนหุ้นเฉลี่ยเจือจางจาก
10-K FY2025 และ
10-Q 2Q26 ปรับแตกหุ้น 15:1 ย้อนหลังแล้ว ยอดซื้อหุ้นคืนจากงบกระแสเงินสดแหล่งเดียวกับตารางด้านบน
ซื้อหุ้นคืนคิดเป็นราว 4.8% ของ Market Cap ต่อปี
ซื้อหุ้นคืนรวม $3.35B ใน 12 เดือนล่าสุด (คำนวณเองจาก FY2025 + 1H26 − 1H25) (10-Q) เทียบกับ Market Cap $69.93B คิดเป็นราว 4.8% ต่อปี แต่การซื้อด้วยเงินกู้ทำให้ผลตอบแทนนี้ต้องพิจารณาคู่กับ FCF ที่อยู่ที่ $2.16B (TTM คำนวณเอง)
เปรียบเทียบเพื่อน (Peer Comparison)
ข้อมูลตลาด ณ ปิดตลาด 9 ต.ค. 2026 · ที่มา: StockAnalysis Statistics รายบริษัท (บุคคลที่สาม)
| บริษัท | Market Cap ($B) | P/E TTM | Forward P/E | EV/EBITDA | หมายเหตุ |
|---|
| ORLY (หัวข้อนี้) | 69.93 | 27.44 | 24.96 | 18.99 | ผู้นำ DIY และ Pro ในสหรัฐฯ |
| AZO (AutoZone) | 47.55 | 19.27 | 17.21 | 13.84 | ปีบัญชีสิ้นสุดสิงหาคม เน้น DIY และ DIFM |
| AAP (Advance Auto Parts) | 2.55 | 23.62 | 12.59 | 8.05 | P/E TTM จาก StockAnalysis ไม่สอดคล้องกับกำไร $85M ÷ 60.4M หุ้น (ราว 30x) |
| GPC (Genuine Parts) | 17.51 | n/m | 15.84 | 11.50 | กำไร TTM ใกล้ศูนย์ (สุทธิ $32.8M) P/E 534x ไม่มีความหมาย |
Market Cap (พันล้าน $) และ P/E TTM · เปรียบเทียบเพื่อน
ความพรีเมียมของ ORLY เทียบ AZO
ORLY ซื้อขายที่ P/E 27.4x ขณะที่ AZO 19.3x ส่วนต่างนี้บ่งชี้ว่าตลาดคาดหวังการเติบโตของ ORLY มากกว่า โดยเฉพาะ comparable sales และการเปิดสาขาใหม่ (StockAnalysis AZO) รายงานนี้ยังไม่ได้เปรียบเทียบอัตราการเติบโตของ AZO เป็นตัวเลข จึงยังสรุปไม่ได้ว่าส่วนต่างนี้สมเหตุสมผลหรือไม่
มุมมองอนาคต (Outlook)
แนวทางปี 2026 ใน Ex.99.1 (29 ก.ค. 2026) · กำหนดการประกาศงบที่ทราบแล้ว ณ 9 ต.ค. 2026
| ตัวชี้วัด | แนวทางปี 2026 | เทียบกับผลจริง |
|---|
| Comparable store sales | 4.0% – 6.0% (ปรับขึ้น) | 1H26 +7.0% · ปี 2025 +4.7% |
| ยอดขายรวม | $18.9B – $19.2B | TTM $18.57B · 2H26 ต้องการโต +3.6% ถึง +6.9% |
| Gross margin | 51.5% – 52.0% | 1H26 51.5% |
| Operating margin | 19.3% – 19.8% | 1H26 19.3% |
| อัตราภาษีมีผลจริง | 22.5% | — |
| EPS เจือจาง | $3.20 – $3.30 | 1H26 $1.58 · 2H26 ต้องการ $1.62–$1.72 (2H25 $1.57) |
| เปิดสาขาสุทธิ | 225 – 235 แห่ง | 1H26 เปิดแล้ว 110 แห่ง |
| OCF | $3.1B – $3.5B | 1H26 $2.04B |
| Capex | $1.3B – $1.4B | 1H26 $0.55B |
| Free cash flow (บริษัทนิยาม) | $1.8B – $2.1B | TTM FCF คำนวณเอง $2.16B (ต่างนิยาม) |
กำหนดการและเหตุการณ์ที่ทราบแล้ว
| วันที่ | เหตุการณ์ | ทำไมสำคัญ |
|---|
| 28 ต.ค. 2026 | ประกาศงบ 3Q26 หลัง 15:30 น. CT | ตรวจ comparable sales เทียบกับช่วง 4%–6% และ EPS เทียบกับ $3.20–3.30 |
| 29 ต.ค. 2026 | การประชุมนักลงทุน 10:00 น. CT | ฝ่ายบริหารอาจให้ความเห็นเรื่องหนี้และการซื้อหุ้นคืน |
| ปี 2026 (วันที่ยังไม่ระบุ) | หุ้นกู้ 5.750% ครบกำหนด $750M | เอกสารที่ดึงมาไม่ระบุแหล่งเงินชำระ จึงเป็นประเด็นที่ต้องติดตาม (เงินสด วงเงิน หรือการออกหุ้นกู้ใหม่) |
| ต้นปี 2027 (คาด) | ประกาศงบ 4Q และ FY2026 (ยังไม่ประกาศวันที่) | เทียบแนวทางปี 2026 และให้แนวทางปี 2027 |
แนวทางที่ปรับขึ้นมีเพียงช่วงแคบ
8-K ฉบับ 29 ก.ค. ปรับขึ้นเฉพาะ comparable sales และระบุช่วง EPS $3.20–3.30 โดยไม่ได้เทียบกับเป้าเดิม (เอกสารที่ดึงมาไม่มีแนวทางฉบับก่อนหน้า) EPS 2H26 ที่ต้องการอยู่ที่ +3% ถึง +10% ต่ำกว่าอัตราโตของ 1H26 (+13%) การประกาศ 3Q26 จึงเป็นจุดชี้ว่าแนวทางนี้ระมัดระวังเกินไปหรือเริ่มชะลอจริง
ปัจจัยเสี่ยง (Risk Factors)
แปลงจากหัวข้อ 1A ใน 10-K FY2025 และ 10-Q 2Q26 · แต่ละหัวข้อมีสัญญาณที่ตรวจวัดได้ไว้ติดตาม
1. ความต้องการลดลงจากผู้บริโภคและเศรษฐกิจชะลอ (ระดับกลาง)
ความต้องการอะไหล่รถยนต์ขึ้นกับระยะทางที่รถวิ่ง จำนวนรถจดทะเบียน และอายุรถ หากเศรษฐกิจอ่อนแอหรือผู้บริโภคเข้มงวดการใช้จ่าย DIY จะได้รับผลกระทบก่อน (10-K ข้อ 1A)
สัญญาณติดตาม: comparable store sales ต่ำกว่า 4% (ล่างสุดของแนวทาง) ติดต่อกัน 2 ไตรมาส (Ex.99.1)
2. การแข่งขันที่รุนแรงและการกดดันราคา (ระดับสูง)
ตลาด DIY และ Pro แข่งขันสูง คู่แข่งบางรายใหญ่กว่าและมีทรัพยากรมากกว่า การรักษาส่วนแบ่งต้องลงทุนในราคาและสินค้าคงคลัง ซึ่งอาจกดดัน gross margin (10-K ข้อ 1A)
สัญญาณติดตาม: Gross margin ต่ำกว่า 51.0% (จากระดับ 51.5% ใน 1H26) หรือ Pro โตช้ากว่า DIY (Ex.99.1)
3. หนี้สินเพิ่มและการซื้อหุ้นคืนด้วยเงินกู้ (ระดับสูง)
หนี้ระยะยาวเพิ่มเป็น $7.01B จาก $5.52B ณ ธ.ค. 2024 (ประมาณ 1.5 ปี) ส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ $(1.84)B และหุ้นกู้ใหม่ $1.6B ออกในสิงหาคม 2026 หากเศรษฐกิจถดถอย ความสามารถชำระหนี้จะถูกทดสอบ บริษัทระบุว่าการลดอันดับเครดิตจะเพิ่มต้นทุนเงินทุนและลดการเข้าถึงเงินจากซัพพลายเออร์ (10-K ข้อ 1A: Indebtedness)
สัญญาณติดตาม: Adjusted Debt/EBITDAR เกิน 2.5x หรือการลดอันดับเครดิต · เพดานตามสัญญาคือ 3.50x (10-K)
4. อัตราดอกเบี้ยและการรีไฟแนนซ์ (ระดับกลาง)
หุ้นกู้ 5.750% $750M ครบกำหนดปี 2026 และหุ้นกู้ใหม่ดอกเบี้ย 4.8%–5.55% ที่ออกเพื่อชำระ CP บางส่วน จะทำให้ต้นทุนดอกเบี้ยทั้งปีสูงขึ้น ดอกเบี้ยจ่าย TTM $252.8M เพิ่มจาก $225.5M ปีก่อน (+12%) (10-Q)
สัญญาณติดตาม: ดอกเบี้ยจ่ายโตเร็วกว่ายอดขายต่อเนื่อง 2 ไตรมาส
5. การค้าระหว่างประเทศ ภาษีนำเข้า และซัพพลายเออร์ (ระดับกลาง)
บริษัทพึ่งพาซัพพลายเออร์รายใหญ่และนโยบายการค้า การเปลี่ยนแปลงภาษีนำเข้าอาจเพิ่มต้นทุนที่ผลักไปให้ลูกค้าไม่หมด บริษัทระบุว่าในอดีตลดผลกระทบจากต้นทุนสินค้าได้เป็นส่วนใหญ่ (10-Q) เจ้าหนี้การค้าต่อสินค้าคงคลังลดจาก 130.8% (2023) เหลือ 123.7% หมายถึงเงินทุนหมุนเวียนจากซัพพลายเออร์อ่อนลงเล็กน้อย
สัญญาณติดตาม: AP ÷ สินค้าคงคลังต่ำกว่า 120% หรือสินค้าคงคลังโตเร็วกว่ายอดขาย (10-Q)
6. ปฏิบัติการ ระบบไอที และความปลอดภัยข้อมูล (ระดับกลาง)
ระบบ DC 32 แห่งและ Hub 399 แห่งพึ่งพาการทำงานต่อเนื่อง การหยุดชะงักของ DC ระบบ IT หรือข้อมูลลูกค้ารั่วไหลอาจทำให้สาขาปิดหรือสินค้าไม่พร้อม บริษัทมีโปรแกรมความปลอดภัยไซเบอร์ตามข้อ 1C แต่ไม่มีหลักประกันสมบูรณ์ (10-K ข้อ 1A และ 1C)
สัญญาณติดตาม: การยื่น 8-K เกี่ยวกับเหตุการณ์ไซเบอร์หรือการหยุดชะงักของ DC
7. คุณภาพกระแสเงินสดและการซื้อหุ้นคืนที่สูงกว่า FCF (ระดับสูง)
FCF ปี 2025 ลดลงเหลือ $1.59B ขณะซื้อหุ้นคืน $2.10B และ 1H26 ซื้อคืนอีก $2.43B (10-Q) OCF ครึ่งปีแรกที่สูงขึ้นมาจากเรื่องจังหวะภาษี หากการจ่ายภาษีกลับเป็นปกติ FCF ทั้งปีอาจต่ำกว่าช่วงแนวทาง $1.8–2.1B
สัญญาณติดตาม: FCF ปี 2026 ต่ำกว่า $1.8B หรือการซื้อหุ้นคืนยังสูงกว่า FCF ใน 2H26 (Ex.99.1)
SWOT
สรุปจากข้อมูลในรายงาน ณ 30 มิ.ย. 2026 · แต่ละข้อมีที่มาในหัวข้อที่เกี่ยวข้อง
จุดแข็ง (Strengths)
- เครือข่าย 6,695 สาขาและ DC 32 แห่ง ให้ความพร้อมของสินค้าที่คู่แข่งเลียนแบบยาก (10-K)
- โมเดลสองตลาด DIY และ Pro ใกล้เคียง 50:50 ลดการพึ่งพาลูกค้ากลุ่มเดียว (10-K)
- Comparable store sales +6.0% ใน 2Q26 และ EPS โต 13% ใน 1H26 (Ex.99.1)
- เจ้าหนี้การค้า 123.7% ของสินค้าคงคลัง ทำให้เงินทุนหมุนเวียนจากซัพพลายเออร์เป็นแหล่งเงินทุน (Ex.99.1)
จุดอ่อน (Weaknesses)
- ส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ $(1.84)B ทำให้ใช้ P/BV และ D/E แบบดั้งเดิมไม่ได้ (10-Q)
- FCF ปี 2025 ลดลง 21% ขณะการซื้อหุ้นคืนยังสูง (10-K)
- Operating margin ค่อนข้างนิ่งที่ราว 19.5% แม้ยอดขายโต เพราะ SG&A โตตามยอดขาย (10-K)
- P/E 27.4x สูงกว่า AZO (19.3x) ความคาดหวังต่อการเติบโตจึงสูงตาม (StockAnalysis)
โอกาส (Opportunities)
- เปิดสาขาสุทธิ 225–235 แห่งในปี 2026 และตลาดเม็กซิโกกับแคนาดายังขยายได้ (Ex.99.1)
- Pro ที่โตเร็วกว่า DIY 13.5% ต่อเนื่องจะเพิ่มส่วนแบ่งกำไร (10-Q)
- มีประวัติซื้อกิจการขนาดเล็กเพื่อเพิ่มสาขาเร็ว (Bond, Bennett, Mayasa, Vast Auto)
- Hub และ DC ที่มีอยู่รองรับการเพิ่มสาขาได้โดยไม่ต้องลงทุนโครงสร้างใหม่ทั้งหมด (ผู้วิจัยวิเคราะห์)
อุปสรรค (Threats)
- การแข่งขันจาก AutoZone, Advance Auto Parts, NAPA และ CARQUEST ในพื้นที่หนาแน่น
- ดอกเบี้ยสูงขึ้นและหนี้ระยะยาวที่เพิ่มจะกระทบกำไรสุทธิโดยตรง
- นโยบายภาษีนำเข้าและการเปลี่ยนซัพพลายเออร์อาจเพิ่มต้นทุนสินค้า
- ความต้องการ DIY ที่อ่อนแอจากเศรษฐกิจถดถอยจะเห็นได้เร็วที่สุด
มุมมองนักลงทุน (Investor View)
ฉากทัศน์ 3 แบบ เทียบกับความเห็นนักวิเคราะห์ 29 ราย · ราคา ณ ปิดตลาด 9 ต.ค. 2026 ที่ $86.45
Bull Case · $112.50 (+30%)
- EPS forward ประมาณ $3.75 (ต่อยอดจากแนวทาง 2026 กลางช่วง $3.25)
- Comps ≥5% ต่อเนื่อง และ gross margin แตะ 52%
- P/E 30x เมื่อคุณภาพการเติบโตได้รับการยอมรับ
- ซื้อหุ้นคืนลดจำนวนหุ้นราว 3% ต่อปี
Base Case · $93.40 (+8%)
- EPS forward ประมาณ $3.46 (อนุมานจาก Forward P/E 24.96x ของ StockAnalysis ซึ่งไม่ระบุฐานเวลา และสูงกว่า consensus 2026 ที่ $3.28)
- Comps 4%–5% ตามแนวทาง เปิดสาขาตามเป้า
- P/E 27x ใกล้ระดับปัจจุบัน (TTM 27.4x)
Bear Case · $66.00 (−24%)
- EPS forward ประมาณ $3.00 จาก comps ต่ำกว่า 2% และ gross margin ลดราว 80 bps
- ดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มจากหุ้นกู้ใหม่และ CP
- P/E หดลงเหลือ 22x เมื่อนักลงทุนให้พรีเมียมน้อยลง
ฉากทัศน์คือ EPS × P/E โดยผู้วิจัยกำหนดสมมติฐานเอง ไม่ใช่ราคาเป้าหมายของโบรกเกอร์ EPS ฐาน $3.46 อนุมานจาก Forward P/E ของ
StockAnalysis ($86.45 ÷ 24.96x) โดย StockAnalysis ระบุว่า Forward P/E อิงตัวเลขที่ปรับแล้วแบบ non-GAAP แต่ไม่ระบุปี · consensus EPS ปี 2026 ของ
StockAnalysis อยู่ที่ $3.28 (ช่วง $3.22–$3.32) ซึ่งเป็นค่าที่ยืนยันได้มากกว่า
ความเห็นนักวิเคราะห์ (Broker Consensus)
| โบรกเกอร์ / นักวิเคราะห์ | คำแนะนำ | เป้าหมาย | เทียบราคาปัจจุบัน | วันที่ |
|---|
| RBC Capital (Steven Shemesh) | Buy | $110 | +27% | 1 ต.ค. 2026 |
| Guggenheim (Steven Forbes) | Buy | $110 | +27% | 20 ก.ย. 2026 |
| Goldman Sachs (Kate McShane) | Buy | $113 | +31% | 18 ก.ย. 2026 |
| Barclays (Seth Sigman) | Hold | $98 | +13% | 21 ก.ย. 2026 |
| Bernstein (Zhihan Ma) | Hold | $94 | +9% | 7 ต.ค. 2026 |
| ค่าเฉลี่ย (29 ราย) | Buy 23 · Hold 6 | $107.35 | +24% | median $109 · ช่วง $91–$120 |
ที่มา:
StockAnalysis Forecast (อัปเดต 7 ต.ค. 2026) เป้าหมายของโบรกเกอร์เป็นความเห็นของสถาบันนั้น ไม่ใช่ข้อเท็จจริงของผู้วิจัย Strong Buy 18, Buy 5, Hold 6 ตามที่หน้าเว็บแสดง
รายการติดตามก่อนตัดสินใจ
- 28 ต.ค. 2026: comparable sales 3Q26 ต่ำกว่า 4% หรือไม่ และ EPS อยู่ในช่วง $3.20–3.30 หรือไม่ (Ex.99.1)
- Gross margin: ยังอยู่เหนือ 51.5% ตามที่ 1H26 ทำได้หรือไม่
- เงินทุนหมุนเวียน: AP ÷ สินค้าคงคลังยังอยู่เหนือ 120%
- หนี้และเครดิต: Adjusted Debt/EBITDAR ไม่เกิน 2.5x และไม่มีการลดอันดับเครดิต (10-K)
- FCF: ปี 2026 ถึงช่วง $1.8–2.1B และการซื้อหุ้นคืนไม่เกิน FCF ในระยะยาว (Ex.99.1)
- สาขาใหม่: เปิดสุทธิตามเป้า 225–235 แห่งในปี 2026
ข้อควรรู้ก่อนนำไปใช้
รายงานนี้ให้ข้อมูลเพื่อประกอบการตัดสินใจ ไม่ได้ให้คำแนะนำซื้อหรือขาย ตัวเลขทุกตัวมาจากเอกสารที่ระบุ ยกเว้นตัวเลขที่ระบุว่าคำนวณเองหรือมาจากบุคคลที่สาม ราคาหุ้นเปลี่ยนแปลงตามเวลา ควรตรวจสอบราคาล่าสุดก่อนใช้ข้อมูล