หนังสือพิมพ์ไม่ใช่รายได้หลักของ News Corp อีกต่อไป รายได้ปี FY2026 มาจากสี่กลุ่มที่มีโมเดลต่างกัน กลุ่ม Dow Jones ขายข่าวธุรกิจและข้อมูลแบบสมาชิกรายปี กลุ่ม Digital Real Estate Services (ถือหุ้น REA Group ราว 62% และ Move ราว 80%) เก็บค่าโฆษณาและค่าลงประกาศจากนายหน้าและผู้ขายอสังหาฯ กลุ่ม Book Publishing (HarperCollins) รายได้จากการขายหนังสือและค่าลิขสิทธิ์ และกลุ่ม News Media ซึ่งพึ่งโฆษณาและยอดขายหนังสือพิมพ์เป็นหลัก (10-K FY2026)
ผลประกอบการปีนี้มีสองส่วนที่ต้องแยกอ่าน ส่วนแรกคือ Dow Jones และ REA ที่โตเร็วกว่าค่าเฉลี่ย โดย Dow Jones ทำกำไรเพิ่ม 12.8% ใน FY2026 และ Digital Real Estate ทำกำไรเพิ่ม 23.3% ส่วนที่สองคือ News Media และ Book Publishing ที่รายได้โตไม่ถึงกึ่งหนึ่งของกลุ่มแรก และกำไรของ News Media ลดลงจาก $153M เป็น $139M ส่วนของบริษัทที่ทำกำไรได้ดีขึ้นจึงมาจากการเติบโตของสองกลุ่มหลักมากกว่าการปรับปรุงทั้งองค์กร (8-K Ex. 99.1)
P/E GAAP 31.1x สูงกว่าค่าที่เทียบเคียงได้เพราะกำไรต่อหุ้นรวมค่าใช้จ่ายและรายการพิเศษที่บริษัทปรับออกใน Adjusted EPS ของ $1.18 ค่า Adjusted P/E 27.1x ใกล้กว่าสำหรับการเทียบกับกลุ่มสื่อและข้อมูล แต่ตัวเลขนี้ก็ยังพึ่งการตัดรายการที่บริษัทเป็นผู้กำหนดเอง (8-K Ex. 99.1)
ตัวเลขด้านล่างเป็นกรอบคิดที่ผู้เขียนตั้งขึ้นจากผลงานปี FY2026 บริษัทไม่ได้ให้ guidance สำหรับ FY2027 ดังนั้นทุกสมมติฐานเป็นของผู้เขียน ไม่ใช่ของบริษัทหรือนักวิเคราะห์
วิธีคำนวณ: P/E GAAP = $32.01 ÷ $1.03 · Adjusted P/E = $32.01 ÷ $1.18 · P/BV = $16,750M ÷ $8,526M · Dividend yield = ($0.10 × 2) ÷ $32.01 · หมายเหตุเรื่อง Market Cap: ข้อมูลหุ้นที่ระบุไว้คือ $16.75B ซึ่งหมายถึงราคาราว $30.96 ต่อหุ้นบนจำนวนหุ้น 541.1M ส่วนราคา $32.01 จากแหล่งข้อมูลให้ Market Cap ราว $17.3B ความต่างนี้มาจากวันที่ของราคาที่ไม่ตรงกัน ควรยืนยันราคาปิดล่าสุดก่อนใช้ตัวเลข Market Cap ตัดสินใจ
| รายการ | รายละเอียด |
|---|---|
| ชื่อบริษัท | News Corporation |
| ตลาด / สัญลักษณ์ | NASDAQ: NWS (Class B) · ดัชนี S&P 500 |
| หมวดธุรกิจ | Consumer Services / Publishing |
| ปีบัญชี | สิ้นสุด 30 มิถุนายน (FY2026 สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026) |
| พนักงาน | ประมาณ 21,700 คน ณ 30 มิ.ย. 2026 (สหรัฐฯ ราว 7,900 · อังกฤษ ราว 3,900 · ออสเตรเลีย ราว 5,600) |
| โครงสร้างหุ้น | Class A และ Class B โดย Class B มีสิทธิออกเสียงต่างกัน และมีผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่ควบคุมการลงคะแนน |
| เงินปันผล | ประกาศ $0.10 ต่อหุ้นกึ่งปี ประกาศ 5 ส.ค. 2026 วันบันทึกสิทธิ 9 ก.ย. 2026 จ่าย 7 ต.ค. 2026 |
ที่มา: 10-K FY2026 (พนักงาน จำนวนหุ้น โครงสร้างหุ้น) · 8-K Ex. 99.1 (เงินปันผล) · Motley Fool (ราคาและ 52-week range) · ผู้สอบบัญชีและรายชื่อกรรมการยังไม่ได้ตรวจในรอบนี้
News Corp จัดกลุ่มธุรกิจเป็นสี่ส่วนหลัก แต่ละส่วนมีลูกค้า ช่องทางรายได้ และความเสี่ยงต่างกัน ภาพรวมนี้ช่วยให้เห็นว่ารายได้ที่โตได้จริงมาจากส่วนไหน
| กลุ่มธุรกิจ | รายได้ FY2026 | สัดส่วน | Segment EBITDA | Margin | รายได้เพิ่มจากปีก่อน |
|---|---|---|---|---|---|
| Dow Jones | $2,497M | 27.7% | $663M | 26.6% | +7.1% |
| Digital Real Estate Services | $2,016M | 22.3% | $741M | 36.8% | +11.9% |
| Book Publishing (HarperCollins) | $2,288M | 25.3% | $287M | 12.5% | +6.5% |
| News Media | $2,227M | 24.7% | $139M | 6.2% | +2.6% |
| รวม (ก่อนรายการ Other) | $9,028M | 100% | $1,830M | 20.3% | +6.8% |
ที่มา: 8-K Ex. 99.1 และ 10-K FY2026 · รายได้เพิ่มจากปีก่อนและ margin คำนวณเอง · Segment EBITDA รวม $1,830M ก่อนหัก “Other” ที่ $(203)M ได้ผลรวมสุทธิ $1,627M
เป็นกลุ่มข่าวธุรกิจ การเงิน และข้อมูลระดับโลก ประกอบด้วย The Wall Street Journal, Barron’s, MarketWatch, Investor’s Business Daily, Factiva, Dow Jones Newswires และ Dow Jones Risk & Compliance รายได้มาจากสามทาง ได้แก่ การสมัครสมาชิกดิจิทัล ค่าลิขสิทธิ์เนื้อหา และบริการข้อมูลสำหรับหน่วยงานกำกับดูแลและการตรวจสอบความเสี่ยง ใน Q4 FY2026 รายได้ $644M โต 7% และ Segment EBITDA $181M โต 20% ข้อมูลสรุปจากบุคคลที่สามระบุว่า Dow Jones Risk & Compliance โต 11% ในไตรมาสนั้น แต่ยังไม่ได้ยืนยันจากเอกสารหลักที่ตรวจ
เป็นกลุ่มที่สร้างกำไรต่อดอลลาร์รายได้สูงสุดในบริษัท ถือ REA Group (ASX) ราว 62% และ Move ราว 80% REA เป็นเว็บไซต์อสังหาฯ ออสเตรเลียหลัก ได้แก่ realestate.com.au และ realcommercial.com.au รวมถึง Flatmates.com.au, Mortgage Choice, PropTrack และ REA India (Housing.com) ส่วน Move ดำเนินธุรกิจ Realtor.com และ Realtor.com+ ในสหรัฐฯ รายได้ของ REA ใน FY2026 อยู่ที่ $1,406M และรายได้ของ Move อยู่ที่ $610M (โต 11%)
รายได้ของ Move ผูกอยู่กับข้อตกลงกับ National Association of Realtors (NAR) ซึ่งเป็นข้อจำกัดที่บริษัทระบุไว้ในความเสี่ยงของ 10-K ดังนั้นตัวเลขการเติบโตของกลุ่มนี้ไม่ได้ขึ้นกับตลาดที่อยู่อาศัยอย่างเดียว แต่ขึ้นกับเงื่อนไขการขายและการเข้าถึงเอเจนต์ด้วย
HarperCollins เป็นสำนักพิมพ์หนังสือทั่วไปที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก ดำเนินงานใน 15 ประเทศ และมีมากกว่า 120 imprint เช่น Harper, William Morrow, Harlequin และ Zondervan รายได้มาจากการขายหนังสือปกและอีบุ๊ก เสียงหนังสือ และค่าลิขสิทธิ์ ธุรกิจนี้มี margin ต่ำที่สุดในกลุ่มที่ทำกำไร (12.5%) เพราะต้นทุนการพิมพ์ การจ่ายค่าลิขสิทธิ์ผู้เขียน และการลดสต็อกมีผลมาก Q4 FY2026 รายได้เพิ่ม 15% ตามที่บริษัทรายงาน
เป็นกลุ่มหนังสือพิมพ์และสื่อข่าวทั่วไปในออสเตรเลียและอังกฤษ ได้แก่ News Corp Australia (The Australian, Herald Sun, The Daily Telegraph, The Courier Mail, The Advertiser, news.com.au), News UK (The Sun, The Times, The Sunday Times), New York Post และ News Broadcasting (talkSPORT, Virgin Radio, Talk) รวมถึงช่อง News24 ในออสเตรเลีย New York Post เปิดตัว California Post ในเดือน ม.ค. 2026 กลุ่มนี้ต้องพึ่งการขายหนังสือพิมพ์ที่ลดลงและโฆษณาดิจิทัลที่ยังไม่ชดเชยได้เต็มที่ ปี FY2026 รายได้โต 2.6% แต่ Segment EBITDA ลดลงจาก $153M เป็น $139M
รายได้ของบริษัทไม่ได้มาจากลูกค้ากลุ่มเดียว Dow Jones ขายให้องค์กรและนักลงทุน REA ขายให้เอเจนต์อสังหาฯ และผู้ซื้อผู้ขายโดยตรง HarperCollins ขายผ่านร้านหนังสือ ห้างค้าปลีก และแพลตฟอร์มออนไลน์ News Media ขายให้ผู้อ่านและผู้ลงโฆษณาในประเทศ คู่แข่งจึงต่างกันตามกลุ่ม ซึ่งยังไม่ได้ระบุรายชื่อในรอบนี้
ที่มา: 10-K FY2026 (ลักษณะธุรกิจ ช่องทางขาย และพนักงาน) · 8-K Ex. 99.1 (ตัวเลขรายกลุ่ม) · ส่วนแบ่งตลาดและรายชื่อคู่แข่งไม่ได้ตรวจสอบในรอบนี้
| รายการ | FY2025 | FY2026 | เปลี่ยนแปลง | Q4 FY2025 | Q4 FY2026 | เปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|---|---|---|
| รายได้รวม | 8,452 | 9,028 | +6.8% | 2,109 | 2,337 | +10.8% |
| Total Segment EBITDA | 1,415 | 1,627 | +15.0% | 322 | 423 | +31.4% |
| Segment EBITDA margin | 16.7% | 18.0% | +1.3 จุด | 15.3% | 18.1% | +2.8 จุด |
| กำไรจากการดำเนินงานต่อเนื่อง (รวมส่วนไม่มีอำนาจควบคุม) | 648 | 743 | +14.7% | 86 | 230 | +167% |
| กำไรต่อเนื่องที่เป็นของผู้ถือหุ้น News Corp | 480 | 573 | +19.4% | 53 | 179 | n/a |
| EPS เจือจาง ต่อเนื่อง ($) | 0.84 | 1.03 | +22.6% | 0.09 | 0.33 | n/a |
| Adjusted EPS เจือจาง ($) | 0.89 | 1.18 | +32.6% | 0.19 | 0.35 | n/a |
| ส่วนที่ดำเนินงานยกเลิก (Foxtel) | 692 | — | n/a | — | — | n/a |
| กำไรสุทธิรวม (ที่เป็นของผู้ถือหุ้น) | 1,180 | 573 | −51.4% | 743 | 179 | n/a |
ที่มา: 8-K Ex. 99.1 (รายได้ Segment EBITDA กำไร EPS Q4 และ FY) · 10-K FY2026 (ยืนยันกำไรสุทธิรวม FY2025 และ FY2026) · เปลี่ยนแปลงและ margin คำนวณเอง · “n/a” หมายถึงตัวเลขในเอกสารที่ตรวจไม่ได้เปิดเผยหรือไม่มีเทียบเคียง กำไรสุทธิรวมปีก่อนรวม $692M จากการดำเนินงานที่ยกเลิก จึงไม่เทียบตรงกับปีนี้
Digital Real Estate Services คิดเป็น 40.5% ของยอด Segment EBITDA รวมก่อนหัก Other แต่ EBITDA ของ REA และ Move แยกไม่ได้เปิดเผยรายตัวในรายงาน ทำให้ผู้อ่านไม่สามารถแยกว่าการเติบโตของกลุ่มนี้มาจากค่าโฆษณาหรือจากค่าลงประกาศ (8-K Ex. 99.1)
Adjusted EPS $1.18 สูงกว่า EPS ต่อเนื่องเจือจาง $1.03 ราว 15% ผลต่างนี้เกิดจากรายการที่บริษัทปรับออก ซึ่งตารางรายการปรับปรุงเต็มไม่ได้อ่านในรอบนี้ จึงยังไม่ระบุว่าแต่ละรายการมีมูลค่าเท่าใด ควรอ่านผลต่างนี้เป็นภาพรวมจนกว่าจะตรวจตารางดังกล่าว
| รายการ | 30 มิ.ย. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 | เปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|
| เงินสดและเงินสดเทียบเท่า | 2,403 | 2,095 | −308 |
| หนี้สินที่มีดอกเบี้ย (รวมส่วนหมุนเวียน) | 1,962 | 1,989 | +27 |
| เงินสดสุทธิ (เงินสด − หนี้) | 441 | 106 | −335 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น News Corp | 8,774 | 8,526 | −248 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นไม่มีอำนาจควบคุม | 615 | 710 | +95 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม | 9,389 | 9,236 | −153 |
| สินทรัพย์รวม | n/a | n/a | n/a |
| หนี้สินรวม | n/a | n/a | n/a |
ที่มา: 10-K FY2026 และ 8-K Ex. 99.1 · เงินสดสุทธิและการเปลี่ยนแปลงคำนวณเอง · สินทรัพย์รวมและหนี้สินรวมไม่อยู่ในส่วนที่อ่านได้ของ 10-K ในรอบนี้ จึงเป็น n/a ไม่ได้ประมาณขึ้นเอง
ส่วนของผู้ถือหุ้น News Corp ลดลง $248M แม้มีกำไรต่อเนื่อง $573M เพราะการซื้อหุ้นคืนและเงินปันผลรวมกันสูงกว่ากำไรที่เป็นของบริษัทในปีนี้ (10-K FY2026)
| รายการ | FY2025 | FY2026 | เปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|
| เงินสดจากการดำเนินงาน (ต่อเนื่อง) | 978 | 1,237 | +26.5% |
| CapEx | (407) | (426) | +4.7% |
| Free Cash Flow | 571 | 811 | +42.0% |
| ซื้อกิจการ (สุทธิจากเงินสดที่ได้รับ) | (96) | (122) | +27.1% |
| ซื้อหุ้น News Corp | (150) | (641) | +327% |
| ซื้อหุ้น REA Group | — | (141) | n/a |
| จ่ายเงินปันผล | (185) | (204) | +10.3% |
| รวมที่คืนให้ผู้ถือหุ้น (ซื้อหุ้น + ปันผล) | (335) | (986) | +194% |
ที่มา: 8-K Ex. 99.1 (OCF, CapEx, FCF, ซื้อกิจการ, ซื้อหุ้น, ปันผล) · FCF คำนวณเป็น OCF − CapEx ตามนิยามของบริษัท · ค่าซื้อหุ้น News Corp ในงบกระแสเงินสดเท่ากับ $641M ส่วนข่าวประกาศอ้าง $643M ความต่าง $2M ไม่กระทบข้อสรุป
เงินสดสุทธิยังเป็นบวกแต่แคบลงมาก หนี้ $1,989M ยังอยู่ในงบเกือบเท่าเดิม ขณะที่บริษัทคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นมากกว่า FCF ราว $175M จึงต้องใช้เงินสดส่วนเกินเป็นตัวชดเชย การลดลงของเงินสดคือตัวเลขที่ควรติดตามก่อนดูยอดหนี้ ดอกเบี้ยจ่ายและอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยไม่ได้อยู่ในส่วนที่ตรวจ จึงไม่สามารถคำนวณ Interest coverage ได้
| รายการ | 30 มิ.ย. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|
| หนี้ที่มีดอกเบี้ย / ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม | 0.21x | 0.22x |
| Net Debt / ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (ค่าลบ = เงินสดสุทธิ) | (0.05x) | (0.01x) |
| Total Segment EBITDA / ดอกเบี้ยจ่าย | n/a | n/a |
| หนี้ / Total Segment EBITDA | 1.39x | 1.22x |
ที่มา: คำนวณจาก 10-K FY2026 และ 8-K Ex. 99.1 · ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมรวมส่วนไม่มีอำนาจควบคุม · ดอกเบี้ยจ่ายไม่ได้ดึงมาจากเอกสารที่อ่านได้ในรอบนี้
| กลุ่มธุรกิจ | รายได้ FY2025 | รายได้ FY2026 | เปลี่ยนแปลง | EBITDA FY2025 | EBITDA FY2026 | เปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dow Jones | 2,331 | 2,497 | +7.1% | 588 | 663 | +12.8% |
| Digital Real Estate Services | 1,802 | 2,016 | +11.9% | 601 | 741 | +23.3% |
| Book Publishing | 2,149 | 2,288 | +6.5% | 296 | 287 | −3.0% |
| News Media | 2,170 | 2,227 | +2.6% | 153 | 139 | −9.2% |
| Other | — | — | — | (223) | (203) | n/a |
| รวม | 8,452 | 9,028 | +6.8% | 1,415 | 1,627 | +15.0% |
ที่มา: 8-K Ex. 99.1 (ตัวเลขแยกกลุ่มทั้งหมด) และ 10-K FY2026 (ยืนยันรายได้ Dow Jones และ News Media) · เปลี่ยนแปลงคำนวณเอง · Digital Real Estate รวม REA Group และ Move ซึ่งตัวเลข EBITDA ของแต่ละตัวไม่ได้เปิดเผยแยก
Digital Real Estate Services มีรายได้เพียง 22.3% ของรวม แต่ให้ Segment EBITDA 40.5% ของยอดรวมก่อนหัก Other ส่วน News Media มีรายได้ 24.7% แต่ให้ EBITDA เพียง 7.6% ทำให้กลุ่มทั้งสองนี้มีบทบาทต่อมูลค่ากิจการต่างกันมาก (8-K Ex. 99.1)
บริษัทจ่ายปันผลเป็นเงินสดแบบกึ่งปี ล่าสุดประกาศ $0.10 ต่อหุ้นสำหรับทั้ง Class A และ Class B วันบันทึกสิทธิ 9 ก.ย. 2026 และจ่าย 7 ต.ค. 2026 ในปี FY2026 การซื้อหุ้นคืนรวม REA ($782M) สูงกว่าเงินปันผลราว 3.8 เท่า จึงเป็นช่องทางหลักของการคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น
| รายการ | FY2025 | FY2026 | ล่าสุด (ประกาศ 5 ส.ค. 2026) |
|---|---|---|---|
| เงินปันผลต่อหุ้น (DPS) | n/a | n/a | $0.10 (กึ่งปี) |
| เงินปันผลจ่ายรวม ($M) | 185 | 204 | — |
| เงินซื้อหุ้นคืน News Corp ($M) | 150 | 641 | — |
| เงินซื้อหุ้นคืน REA Group ($M) | — | 141 | — |
ที่มา: 8-K Ex. 99.1 (ปันผลล่าสุดและยอดจ่ายรวม) · 10-K FY2026 (ยอดซื้อหุ้นคืน) · DPS ของ FY2025 และ FY2026 ไม่ได้อยู่ในส่วนที่ตรวจ จึงเป็น n/a ไม่ได้อนุมานจากการจ่ายรวม เพราะจำนวนหุ้นเปลี่ยนไปตามการซื้อคืน
รอบนี้ยังไม่ได้เก็บข้อมูลตลาดของกลุ่มเพื่อน เพื่อหลีกเลี่ยงการใช้ตัวเลขที่ไม่ได้ตรวจกับแหล่งข้อมูลหลัก จึงยังไม่มีตารางเปรียบเทียบ ผู้อ่านควรดูตัวเลข Adjusted P/E 27.1x และ P/BV 1.96x ในหัวข้อ 2 เป็นจุดเริ่มต้นก่อนเทียบกับกลุ่มสื่อและข้อมูลที่เกี่ยวข้อง
บริษัทไม่ได้ให้ตัวเลข guidance สำหรับ FY2027 ในประกาศผลประกอบการ ดังนั้นส่วนนี้จะอ้างได้เฉพาะสิ่งที่บริษัทระบุว่าเกิดขึ้นแล้วหรือกำหนดไว้แล้ว ได้แก่
ที่ราคา $32.01 และจำนวนหุ้น 541.1M บริษัทมี Market Cap ราว $17.3B ถ้าหักเงินสดสุทธิ $106M จะเหลือ EV ราว $17.2B (คำนวณ) EV ต่อ Total Segment EBITDA FY2026 อยู่ที่ราว 10.6 เท่า และ FCF yield อยู่ที่ราว 4.7% ตัวเลข EV นี้ยังไม่หักส่วนของผู้ถือหุ้นไม่มีอำนาจควบคุม $710M ซึ่งส่วนใหญ่เป็นของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยใน REA
บริษัทไม่มีเป้าหมายราคาในรายงานนี้ เพราะขาดข้อมูลกลุ่มเพื่อนและ guidance ของปี FY2027 ผู้อ่านควรเริ่มจากคำถามว่า Dow Jones และ REA จะโตได้อีกกี่ปี ถ้าคำตอบคือหลายปี Adjusted P/E 27 เท่าอาจยอมรับได้ ถ้าคำตอบคือโตช้าลง ราคาในกรอบ Bear จะเกิดขึ้นได้
ที่มา: ราคาจาก Motley Fool (ราคาปิด 9 ต.ค. 2026) งบและ FCF จาก 8-K Ex. 99.1 และ 10-K FY2026 · EV, EV/EBITDA และ FCF yield คำนวณเองจากตัวเลขในรายงานนี้ · Market Cap ที่ใช้ EV คือ $17.3B จากราคาอ้างอิงและจำนวนหุ้น ไม่ใช่ $16.75B ที่ระบุในข้อมูลหุ้น