GAAP diluted EPS TTM คำนวณได้ $18.29 (FY2025 $15.69 + 1H2026 $10.23 − 1H2025 $7.63) ใกล้เคียงกับ $18.26 ที่ StockAnalysis แสดง ส่วน adjusted EPS FY2025 เท่ากับ $17.28 ซึ่งตัดรายการค่าตัดจำหน่ายจากการซื้อกิจการออก P/E 31.17x ในรายงานนี้จึงใช้ GAAP TTM ของ StockAnalysis หากใช้ adjusted EPS FY2025 P/E จะอยู่ราว 32.9x (= $569.08 ÷ $17.28) (Earnings Release FY2025)
| รายการ | ค่า | หมายเหตุ | แหล่งที่มา |
|---|---|---|---|
| รัฐที่จดทะเบียน | Delaware | ตามข้อมูล SEC | SEC EDGAR |
| ตลาดซื้อขาย | NYSE: MSCI | — | 10-K FY2025 |
| พนักงาน | 6,268 คน | ณ 31 ธ.ค. 2025 | 10-K FY2025 |
| ลูกค้ารายใหญ่ที่สุด | BlackRock 10.8% ของรายได้ | ปี 2025 | 10-K FY2025 |
| หุ้นจดทะเบียน | 73.47M หุ้น (ณ 30 ม.ค. 2026) · 72.70M หุ้น (StockAnalysis) | จำนวนหุ้นลดลงจากการซื้อคืน | 10-K FY2025 · StockAnalysis |
| โปรแกรมซื้อคืนหุ้น | $3.0B (ปี 2025) | เหลือราว $1.6B ณ 30 มิ.ย. 2026 | 10-Q 2Q26 |
| ปันผลรายไตรมาส | $2.05 ต่อหุ้น | ประกาศ 27 ม.ค. 2026 เพิ่ม 13.9% | Earnings Release FY2025 |
ที่มา: ราคา P/E EV/EBITDA beta และ free float จาก StockAnalysis ณ 16 ต.ค. 2026 · P/BV คำนวณเองได้ −15.38x (Market Cap $41,370M ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้น −$2,689.5M) แต่ค่านี้ไม่มีความหมายเพราะส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ จึงแสดงเป็น “ไม่มีความหมาย” · dividend yield คำนวณจาก DPS ปัจจุบัน ไม่ใช่ DPS ที่จ่ายจริงในปีที่ผ่านมา
MSCI ขายดัชนีหุ้นและดัชนีหลายสินทรัพย์ เครื่องมือวิเคราะห์ความเสี่ยงและการจัดพอร์ต ข้อมูล ESG และภูมิอากาศ และข้อมูลตลาดการลงทุนแบบส่วนตัว ลูกค้าหลักคือผู้จัดการกองทุน ธนาคาร ที่ปรึกษาการลงทุน และนักลงทุนสถาบัน รายได้ส่วนใหญ่เป็น subscription ที่เรียกเก็บเป็นรายปีหรือรายไตรมาส บวกกับค่าธรรมเนียมจากกองทุนที่อ้างอิงดัชนีของบริษัท ซึ่งผันตามมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (10-K FY2025)
บริษัทลงนามข้อตกลงซื้อ First Street เมื่อ 24 มิ.ย. 2026 โดยจ่ายเงินสด $120.0M เมื่อปิดดีล และอาจมีการจ่ายเพิ่มตามเงื่อนไขรายได้ภายในสองปี คาดว่าจะปิดดีลในไตรมาส 3 2026 ซึ่งยังต้องได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับ ตัวเลข guidance ปี 2026 ที่ปรับขึ้นรวมผลของดีลนี้ไว้แล้ว (10-Q 2Q26)
| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 | TTM |
|---|---|---|---|---|---|---|
| รายได้ (Operating revenues) | 2,528.9 | 2,856.1 | 3,134.5 | 1,518.5 | 1,717.8 | 3,333.8 |
| ค่าใช้จ่ายดำเนินงานรวม | 1,144.3 | 1,327.6 | 1,420.9 | 716.2 | 773.4 | 1,478.1 |
| กำไรจากการดำเนินงาน (Operating income) | 1,384.6 | 1,528.5 | 1,713.6 | 802.3 | 944.4 | 1,855.7 |
| ดอกเบี้ยจ่าย | n/a | 185.5 | 209.9 | 92.7 | 140.1 | 257.3 |
| กำไรสุทธิ | 1,148.6 | 1,109.1 | 1,202.3 | 592.3 | 748.0 | 1,358.0 |
| EPS diluted ($) | 14.39 | 14.05 | 15.69 | 7.63 | 10.23 | 18.29 |
| Adjusted EBITDA | 1,523.0 | 1,716.5 | 1,906.5 | n/a | n/a | n/a |
| Adjusted EPS ($) | 13.52 | 15.20 | 17.28 | n/a | n/a | n/a |
| Operating margin | 54.8% | 53.5% | 54.7% | 52.8% | 55.0% | 55.7% |
| Net margin | 45.4% | 38.8% | 38.4% | 39.0% | 43.5% | 40.7% |
ที่มา: 10-K FY2025 (FY2024 และ FY2025) · Earnings Release FY2025 · 10-Q 2Q26 (1H2025, 1H2026) · ประกาศ FY2023 (FY2023) · TTM = FY2025 − 1H2025 + 1H2026 · ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน FY2023 คำนวณจากรายได้หักกำไรจากการดำเนินงาน · ค่า 1H2026 ใน 10-Q รายงานเป็นล้านดอลลาร์ ขณะที่งบ FY2025 รายงานเป็นพันดอลลาร์ ผู้เขียนปัดเป็นหน่วยเดียวกันแล้ว · Adjusted EBITDA และ adjusted EPS เป็นตัวเลขที่บริษัทนิยามเอง ไม่ใช่ GAAP · ไม่ได้ดึง Adjusted EBITDA ครึ่งปี จึงแสดงเป็น n/a
| รายการ | 2Q2025 | 2Q2026 | YoY |
|---|---|---|---|
| รายได้ | 772.7 | 867.0 | +12.2% |
| กำไรจากการดำเนินงาน | 425.3 | 487.5 | +14.6% |
| Operating margin | 55.0% | 56.2% | +1.2 จุด |
| Adjusted EBITDA | n/a | 538.5 | +13.5% |
| Adjusted EPS ($) | n/a | 4.94 | +18.5% |
| GAAP diluted EPS ($) | 3.92 | 4.69 | +19.6% |
ที่มา: Earnings Release 2Q26 · MSCI IR · Q2 2025 ของ Adjusted EBITDA และ adjusted EPS ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ จึงแสดงเป็น n/a
1H2026 รายได้โต 13.1% ขณะที่ค่าใช้จ่ายดำเนินงานโต 8.0% ทำให้กำไรจากการดำเนินงานโตมากกว่ารายได้ แต่ดอกเบี้ยจ่ายโต 51% จากการกู้เพิ่มเพื่อซื้อคืนหุ้นและจ่ายปันผล ส่วนต่างระหว่างการเติบโตของกำไรก่อนดอกเบี้ยกับกำไรสุทธิจึงน้อยกว่าที่ตัวเลขกำไรจากการดำเนินงานบอก
| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|---|
| เงินสดและเทียบเท่า | n/a | 409.4 | 515.3 | 356.4 |
| สินทรัพย์รวม | n/a | 5,445.4 | 5,702.5 | 5,602.5 |
| หนี้สินรวม | n/a | 6,385.4 | 8,357.0 | 8,292.0 |
| หนี้ระยะยาว | n/a | 4,510.8 | 6,202.3 | 6,380.4 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น (ขาดทุนสะสม) | n/a | (940.0) | (2,654.5) | (2,689.5) |
ที่มา: 10-K FY2025 (ธ.ค. 2024 และ ธ.ค. 2025) · 10-Q 2Q26 (มิ.ย. 2026) · ตัวเลขปี 2023 ไม่ได้ดึงจากแหล่งหลักในรอบนี้ จึงแสดงเป็น n/a · ไม่มีรายการหนี้ระยะสั้นแยกในงบ จึงใช้หนี้ระยะยาวเป็นหนี้ทั้งหมด · วงเล็บหมายถึงค่าติดลบ
ส่วนของผู้ถือหุ้นลดจาก −$940M ปี 2024 เป็น −$2,655M ปี 2025 และ −$2,690M ณ มิ.ย. 2026 การติดลบเกิดจากการซื้อคืนหุ้นที่มากกว่ากำไรสะสม ไม่ได้หมายความว่าบริษัทขาดทุนสะสมจริงทุกปี การติดลบทำให้มูลค่าทางบัญชีของผู้ถือหุ้นไม่เหลือให้อ้างอิงเหมือนบริษัททั่วไป (10-Q 2Q26)
| รายการ ($M) | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 | TTM |
|---|---|---|---|---|---|
| เงินสดจากการดำเนินงาน (CFO) | 1,501.6 | 1,588.4 | 637.9 | 677.6 | 1,628.1 |
| ค่าลงทุน (capex รวม capitalized software) | (115.1) | (129.9) | (67.4) | (73.2) | (135.7) |
| Free cash flow (CFO − ค่าลงทุน) | 1,386.5 | 1,458.6 | 570.5 | 604.4 | 1,492.5 |
| ซื้อหุ้นคืน | (885.3) | (2,484.3) | (351.6) | (583.2) | (2,715.9) |
| จ่ายปันผล | (509.1) | (556.5) | (283.5) | (300.0) | (573.0) |
ที่มา: 10-K FY2025 · 10-Q 2Q26 · TTM = FY2025 − 1H2025 + 1H2026 · ค่าลงทุน FY2025 รวม capex $39.3M และ capitalized software $90.5M · FCF ที่คำนวณในตารางเป็นนิยามของผู้เขียนเอง บริษัทให้ guidance FCF ตามนิยามของตนซึ่งอาจต่างกันเล็กน้อย · ปี 2023 ไม่ได้ดึงงบกระแสเงินสดจากแหล่งหลัก จึงไม่แสดง
1H2026 มี FCF ประมาณ $604M แต่จ่ายปันผลและซื้อหุ้นคืนรวม $883M ส่วนต่างราว $279M ถูกเติมด้วยการกู้ยืม หนี้ระยะยาวเพิ่ม $178M ขณะที่เงินสดลด $159M ซึ่งสอดคล้องกับที่ดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มในงวดนี้
| ตัวชี้วัด | FY2024 | FY2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|
| หนี้ระยะยาวรวม (IB debt) | 4,510.8 | 6,202.3 | 6,380.4 |
| เงินสด | 409.4 | 515.3 | 356.4 |
| หนี้สุทธิ | 4,101.4 | 5,687.0 | 6,024.0 |
| IB debt ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้น | −4.80x | −2.34x | −2.37x |
| หนี้สุทธิ ÷ Adjusted EBITDA (ปีเดียวกัน) | 2.39x | 2.98x | 3.16x (ใช้ EBITDA FY2025) |
| Interest coverage (กำไรจากการดำเนินงาน ÷ ดอกเบี้ยจ่าย) | 8.2x | 8.2x | 7.2x (TTM) |
ที่มา: 10-K FY2025 · 10-Q 2Q26 · อัตราส่วนหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นลบเพราะส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ จึงไม่ควรตีความว่าหนี้น้อยหรือ “ติดลบ” · ค่าหนี้สุทธิ ÷ EBITDA ณ มิ.ย. 2026 ใช้ Adjusted EBITDA FY2025 เป็นฐานเพราะยังไม่ได้ดึง Adjusted EBITDA ครึ่งปี 2026 · TTM ของดอกเบี้ย = 209.9 + 140.1 − 92.7
Guidance ดอกเบี้ยทั้งปี 2026 ถูกปรับขึ้นเป็น $282–286M จากเดิม $274–280M และเทียบกับ $209.9M ของปี 2025 หากหนี้ยังเพิ่มต่อ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจะกินกำไรจากการดำเนินงานมากขึ้นเรื่อย ๆ ตัวเลขที่ควรติดตามคือ interest coverage ที่ตอนนี้ราว 7.2 เท่า (Earnings Release 2Q26)
| ส่วนงาน | สัดส่วนรายได้ FY2025 | รายได้ 1H2025 | รายได้ 1H2026 | YoY |
|---|---|---|---|---|
| Index | 57.0% | 856.6 | 1,007.3 | +17.6% |
| Analytics | 22.8% | 349.9 | 379.4 | +8.4% |
| Sustainability & Climate | 11.3% | 173.5 | 183.8 | +5.9% |
| All Other (Private Assets) | 8.9% | 138.5 | 147.3 | +6.4% |
| รวม | 100.0% | 1,518.5 | 1,717.8 | +13.1% |
ที่มา: 10-K FY2025 (สัดส่วน FY2025) · 10-Q 2Q26 (รายได้รายส่วนงาน 1H2025 และ 1H2026) · กำไรจากการดำเนินงานรายส่วนงานไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ จึงไม่แสดง
| รายการ | 2025 (ประมาณ) | 2026 (ประกาศแล้ว) |
|---|---|---|
| DPS ต่อไตรมาส | 1.80 | 2.05 |
| DPS รวมทั้งปี (4 ไตรมาส) | 7.20 | 8.20 (annualized) |
| Payout (DPS ÷ adjusted EPS FY2025 $17.28) | 41.7% | 47.5% (เทียบ adjusted FY2025) |
| เงินปันผลจ่ายจริงในงวด ($M) | 556.5 | 300.0 (1H2026) |
ที่มา: Earnings Release FY2025 (DPS $2.05 ประกาศ 27 ม.ค. 2026 เพิ่ม 13.9%) · 10-Q 2Q26 (จ่ายจริงและประกาศ 1H2026 รวม $298.9M หรือ $4.10 ต่อหุ้น) · DPS ปี 2025 ที่แสดงเป็นค่าประมาณ เพราะคำนวณย้อนจาก “เพิ่ม 13.9%” ของ $2.05 (2.05 ÷ 1.139 ≈ 1.80) ยังไม่ได้ยืนยันจากตารางประกาศจริง
Dividend yield ราว 1.44% ต่ำกว่า FDS (1.54%) ซึ่งสะท้อนว่าผลตอบแทนส่วนใหญ่ของ MSCI มาจากการซื้อคืนหุ้นและการเติบโตของกำไรมากกว่า แต่การซื้อคืนหุ้นในปี 2025 ใช้เงินถึง $2,484M มากกว่า FCF ของปีราว $1,459M จึงต้องพึ่งหนี้
| บริษัท | Market Cap ($B) | P/E TTM | Forward P/E | EV/EBITDA | Dividend yield | รายได้ TTM ($B) | Operating margin TTM |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MSCI (MSCI) | 41.37 | 31.17x | 27.03x | 24.24x | 1.44% | 3.33 | 55.7% (คำนวณเอง) |
| S&P Global (SPGI) | 126.65 | 26.17x | 22.88x | 16.98x | 0.90% | 16.12 | 43.0% |
| Moody’s (MCO) | 84.00 | 30.81x | 27.70x | 22.24x | 0.85% | 8.16 | 46.2% |
| FactSet (FDS) | 10.73 | 20.70x | 15.38x | 13.63x | 1.54% | 2.48 | 28.3% |
ที่มา: StockAnalysis MSCI · SPGI · MCO · FDS ณ 19 ต.ค. 2026 (ราคาปิด 16 ต.ค.) · Operating margin ของ MSCI คำนวณเองจากกำไรจากการดำเนินงาน TTM $1,855.7M ÷ รายได้ TTM $3,333.8M · ตัวเลข SPGI ที่ใช้ในหน้านี้เป็นชุดข้อมูล ณ 19 ต.ค. 2026 ซึ่งต่างจากรายงาน SPGI ที่อ้างอิงราคาปิด 9 ต.ค. 2026
P/E TTM 31.2x สูงกว่า SPGI (26.2x) และ FDS (20.7x) แต่ MSCI มี operating margin TTM 55.7% สูงกว่า SPGI (43.0%) และ MCO (46.2%) ความต่างเหล่านี้มาจากหลายปัจจัย เช่น ค่าตัดจำหน่ายจากการซื้อกิจการ นโยบายซื้อคืนหุ้น และระดับหนี้ ไม่ได้บอกว่าหุ้นถูกหรือแพงอย่างเดียว
| รายการ | Guidance ฉบับ ก.พ. 2026 | Guidance ฉบับ ก.ค. 2026 |
|---|---|---|
| ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน | 1,490–1,530 | 1,535–1,575 |
| ค่าใช้จ่าย Adjusted EBITDA | 1,305–1,335 | 1,340–1,370 |
| ดอกเบี้ยจ่าย (รวมตัดจำหน่ายค่าธรรมเนียมทางการเงิน) | 274–280 | 282–286 |
| ค่าเสื่อมและตัดจำหน่าย | 185–195 | ไม่ได้ดึง |
| อัตราภาษีที่มีผล | 18%–20% | ไม่ได้ดึง |
| Capital expenditure | 160–170 | ไม่ได้ดึง |
| เงินสดจากการดำเนินงาน | 1,640–1,690 | ไม่ได้ดึง |
| Free cash flow | 1,470–1,530 | 1,485–1,545 |
| รายได้ดำเนินงาน, Adjusted EBITDA, Adjusted EPS | ไม่ได้ดึง | ไม่ได้ดึง |
ที่มา: Earnings Release FY2025 (guidance ก.พ. 2026) · MSCI Business Wire 2Q26 และ ข่าว Q2 2026 (ปรับปรุง ก.ค. 2026) · รายงานนี้ยังไม่ได้ดึงกรอบรายได้และ adjusted EPS ปี 2026 ฉบับปรับปรุงจากแหล่งหลัก จึงไม่แสดงตัวเลขเหล่านั้น · บริษัทคาดว่าจะได้ประโยชน์ทางภาษีราว $88M ในปี 2026 จากการปรับโครงสร้างนิติบุคคล (ตัวเลขนี้อาจปรับได้)
ค่าใช้จ่ายดำเนินงานถูกปรับขึ้นราว $45M ที่จุดกึ่งกลาง ส่วนหนึ่งจากดีล First Street และค่าตอบแทนที่เพิ่มขึ้นตามผลงาน ถ้าไตรมาส 3 และ 4 รายได้ยังโตเร็วกว่าค่าใช้จ่าย margin ควรยังอยู่ในระดับใกล้ 55–56% ถ้าไม่ ผลกำไรจากการเพิ่มรายได้จะถูกกลืนไป
BlackRock คิดเป็น 10.8% ของรายได้รวมปี 2025 ถ้าลูกค้ารายนี้ลดการใช้ผลิตภัณฑ์หรือเปลี่ยนไปใช้ผู้ให้บริการดัชนีรายอื่น รายได้จะกระทบโดยตรง สัญญาณ: ตัวเลขสัดส่วนลูกค้ารายใหญ่ในงบ 10-Q ฉบับถัดไป หรือการเปลี่ยนแปลงสัญญาที่บริษัทระบุ (10-K FY2025)
ค่าธรรมเนียม asset-based คิดเป็น 43.1% ของรายได้ Index ใน FY2025 ทำให้รายได้ที่เป็น 57% ของทั้งบริษัทขึ้นกับระดับตลาด หากตลาดปรับลงแรง รายได้ส่วนนี้ลดตามทันทีโดยที่ค่าใช้จ่ายคงที่ สัญญาณ: ค่าธรรมเนียม asset-based ลดลงไตรมาสต่อไตรมาส หรือดัชนีตลาดหลักลดลงมากกว่า 15% จากจุดสูงสุด (10-K FY2025)
หนี้ระยะยาวเพิ่มจาก $4,511M (ปี 2024) เป็น $6,380M (มิ.ย. 2026) ดอกเบี้ยจ่ายปี 2026 ถูก guidance ไว้ที่ $282–286M การซื้อคืนหุ้นปี 2025 ($2,484M) สูงกว่า FCF ปีเดียวกัน ($1,459M) สัญญาณ: guidance ดอกเบี้ยถูกปรับขึ้นอีก หรือหนี้สุทธิ ÷ EBITDA เกิน 3.5 เท่า (10-Q 2Q26)
ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ −$2,690M ณ มิ.ย. 2026 หากบริษัทยังซื้อคืนหุ้นเกินกระแสเงินสด ส่วนของผู้ถือหุ้นจะติดลบมากขึ้น และอาจกระทบอันดับเครดิต ทำให้ต้นทุนหนี้สูงขึ้นอีก สัญญาณ: อันดับเครดิตถูกปรับลง หรือการซื้อคืนในไตรมาสถัดไปเกินกระแสเงินสดอิสระ (10-Q 2Q26)
Analytics โตเพียง 8.4% ใน 1H2026 และ Sustainability & Climate โต 5.9% ทั้งสองส่วนแข่งกับผู้ให้บริการข้อมูลรายใหญ่และผู้ให้ข้อมูลฟรี ซึ่งอาจกดราคาต่อใบอนุญาต ทำให้การเติบโตของ subscription ชะลอ สัญญาณ: Analytics โตต่ำกว่า 5% ต่อปีในงบไตรมาสถัดไป หรือการเปลี่ยนแปลงราคาต่อสัญญาที่บริษัทระบุ (10-Q 2Q26)
First Street ต้องได้รับอนุมัติก่อนปิดดีลและมีค่าตอบแทนเพิ่มเติมตามเงื่อนไขรายได้ใน 2 ปี ดีลขนาดกลางจะเพิ่มความซับซ้อนให้การบูรณาการข้อมูลและบุคลากร และอาจทำให้ค่าตัดจำหน่ายเพิ่ม สัญญาณ: การปิดดีลที่ล่าช้าเกินไตรมาส 3 2026 หรือค่าตัดจำหน่ายที่สูงกว่า guidance (10-Q 2Q26)
รายงานนี้ไม่ได้ให้คำแนะนำซื้อหรือขาย ให้เป็นหลักฐานประกอบการตัดสินใจ MSCI เป็นธุรกิจมาร์จิ้นสูงที่รายได้ Index ผูกกับตลาด ราคาหุ้นที่ราว 27 เท่าของกำไรต่อหุ้นคาดการณ์ ต้องการให้การเติบโตของรายได้และกำไรยังเร็วต่อไป ขณะที่หนี้และดอกเบี้ยกำลังเพิ่มขึ้น ถ้าคุณให้น้ำหนักกับการเติบโตของ Index มากกว่าความเสี่ยงด้านหนี้ ผลตอบแทนจะขึ้นอยู่กับว่ารายได้ยังโตได้ต่อเนื่องหรือไม่
| รายการ | ค่า | หมายเหตุ |
|---|---|---|
| เป้าราคาเฉลี่ย | $672.94 | ราว +18% จากราคาปิด 16 ต.ค. 2026 |
| จำนวนนักวิเคราะห์ | 18 ราย | ความเห็นส่วนใหญ่เป็น Buy |
| รายชื่อสถาบันและเป้าราคาแยกราย | ไม่ได้ดึงในรอบนี้ | ดูหน้า StockAnalysis MSCI |