IBKR กำลังขยายรายได้และกำไรในอัตราสองหลัก โดยมีปัจจัยหนุนจากดอกเบี้ยสุทธิที่มาจากยอดสินเชื่อ margin และเงินฝากลูกค้า รวมถึงปริมาณการซื้อขายและจำนวนบัญชีที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ในฐานทุกหน่วยเศรษฐกิจ IBKR มีมูลค่าตลาดราว $149.7B และ P/E (TTM) 30.57 เท่า ส่วน P/E ที่ StockAnalysis แสดง (34.89 เท่า) คำนวณจากกำไรของ Class A เท่านั้น ทั้งสองค่าสูงกว่า SCHW (17.61 เท่า) มาก
ค่าคอมมิชชันเพิ่ม 24.9% ใน 1H2026 ขณะที่ค่าตอบแทนพนักงานเพิ่มเพียง 10% และพนักงานเฉลี่ย 3,226 คน รองรับรายได้ที่เพิ่มขึ้นได้โดยไม่ขยายทีมตามสัดส่วนเดียวกัน (10-Q 2Q26)
ตามการประเมินของบริษัท ถ้าอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่ม 0.25% ดอกเบี้ยสุทธิจะเพิ่ม $81 ล้านต่อปี และถ้าลดในขนาดเดียวกันก็จะลดลงในสัดส่วนเดียวกัน การลดดอกเบี้ยนโยบายจึงเป็นความเสี่ยงหลักของกำไรในระยะกลาง (10-Q 2Q26, Item 3)
หมายเหตุ: ราคาเป้าหมายเป็นความเห็นของนักวิเคราะห์ที่ระบุในหัวข้อมุมมองนักลงทุน ไม่ใช่ข้อเท็จจริงของรายงานนี้ ค่า Bull และ Bear คือราคาเป้าหมายสูงสุดและต่ำสุดในกลุ่ม
| รายการ | ข้อมูล |
|---|---|
| ชื่อบริษัท | Interactive Brokers Group, Inc. (IBG, Inc.) |
| ปีบัญชี | สิ้นสุด 31 ธ.ค. |
| หุ้นสามัญ Class A ค้างอยู่ | 453,077,771 หุ้น ณ 5 ส.ค. 2026 · Class B 400 หุ้น (10-Q 2Q26) |
| หน่วยทางเศรษฐกิจทั้งหมด | ~1,703M = Class A 453.08M ÷ 26.6% (คำนวณ) |
| Free Float | 439.17 ล้านหุ้น (StockAnalysis) |
| สัดส่วนที่ IBG, Inc. ถือใน IBG LLC | 26.6% ณ 31 ก.ค. 2026 (เฉลี่ย 26.4% ใน 2Q26) · Holdings ของ Peterffy และพวก 73.4% (10-Q 2Q26) |
| อำนาจลงคะแนนของ Holdings | ประมาณ 73.7% ของอำนาจลงคะแนนรวม ณ 31 ธ.ค. 2025 (10-K FY2025) |
| นโยบายปันผล | รายไตรมาส อัตราปัจจุบัน $0.0875 ต่อหุ้น (10-Q 2Q26) |
| การแตกหุ้น | 4-for-1 forward split (มิ.ย. 2025) ค่า EPS และปันผลในรายงานนี้ปรับแล้ว (10-K FY2025) |
หมายเหตุ: มูลค่าตลาดฐานทุกหน่วยคำนวณเป็น $87.87 × ~1,703M หน่วย เพราะหน่วยของ Holdings ใน IBG LLC แลกเป็นหุ้น Class A ได้ StockAnalysis ใช้เฉพาะ Class A จึงแสดง $39.81B และ P/E 34.89x ค่า P/E ทุกหน่วย 30.57x คำนวณจากกำไรสุทธิรวม TTM $4,896 ล้าน ÷ ~1,703M หน่วย
Interactive Brokers Group, Inc. ดำเนินธุรกิจผ่านบริษัทย่อยหลักภายใต้ IBG LLC รากของธุรกิจเริ่มจากการทำ market making บนพื้นซื้อขายของ American Stock Exchange ในปี 1977 โดยประธาน Thomas Peterffy ก่อนจะพัฒนาเป็นซอฟต์แวร์ที่ทำให้งานของนายหน้าและ broker-dealer ทำงานอัตโนมัติ (10-K FY2025, Item 1)
IBG, Inc. เป็นบริษัทโฮลดิ้งและผู้จัดการเพียงรายเดียวของ IBG LLC รับรู้ส่วนแบ่งกำไรราว 26% ส่วนที่เหลือเป็นของ IBG Holdings LLC ซึ่งเป็นของประธาน Thomas Peterffy และผู้เกี่ยวข้อง ตัวเลข EPS และ P/E ที่ StockAnalysis แสดงใช้ Class A ส่วนรายงานนี้ใช้ทั้งฐาน Class A และฐานทุกหน่วยแยกกันเสมอ (10-Q 2Q26)
| รายการ (ล้านดอลลาร์ ยกเว้น EPS) | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 | TTM 2Q26 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ | 2,794 | 3,148 | 3,563 | 1,630 | 1,961 | 3,894 |
| ค่าคอมมิชชัน | 1,360 | 1,697 | 2,149 | 1,030 | 1,286 | 2,405 |
| ค่าธรรมเนียมบริการและรายได้อื่น | 186 | 340 | 493 | 247 | 318 | 564 |
| รายได้รวมสุทธิ | 4,340 | 5,185 | 6,205 | 2,907 | 3,565 | 6,863 |
| กำไรก่อนภาษี | 3,069 | 3,695 | 4,771 | 2,159 | 2,744 | 5,356 |
| ค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่าย (D&A) | 65 | 67 | 61 | 30 | 33 | 64 |
| EBITDA (proxy = กำไรก่อนภาษี + D&A) | 3,134 | 3,762 | 4,832 | 2,189 | 2,777 | 5,420 |
| อัตรา EBITDA proxy (%) | 72.2 | 72.6 | 77.9 | 75.3 | 77.9 | 79.0 |
| กำไรสุทธิรวม (ก่อนส่วนของ non-controlling) | 2,812 | 3,407 | 4,357 | 1,970 | 2,509 | 4,896 |
| กำไรของ Class A (IBG, Inc.) | 600 | 755 | 984 | 437 | 579 | 1,126 |
| อัตรากำไรของ Class A (%) | 13.8 | 14.6 | 15.9 | 15.0 | 16.2 | 16.4 |
| EPS เจือจาง Class A (ดอลลาร์) | 1.42 | 1.73 | 2.22 | 0.99 | 1.29 | 2.52 |
TTM = FY2025 + 1H2026 − 1H2025 · D&A จากงบกระแสเงินสด · ที่มา: 10-K FY2025 และ 10-Q 2Q26 · EPS ปรับตามการแตกหุ้น 4-for-1
EBITDA proxy = กำไรก่อนภาษี + D&A ดอกเบี้ยจ่ายของโบรกเกอร์เป็นต้นทุนดำเนินงานหลักจึงไม่ตัดออก กำไรในกราฟคือกำไรของ Class A ที่ใช้คำนวณ EPS และ P/E ที่ StockAnalysis แสดง
| รายการ | 2Q25 | 2Q26 | เปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|
| รายได้รวมสุทธิ | 1,480 | 1,896 | +28.1% |
| รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ | 860 | 1,057 | +22.9% |
| ค่าคอมมิชชัน | 516 | 673 | +30.4% |
| กำไรก่อนภาษี | 1,104 | 1,456 | +31.9% |
| กำไรของ Class A (IBG, Inc.) | 224 | 312 | +39.3% |
| EPS เจือจาง (ดอลลาร์) | 0.51 | 0.69 | +35.3% |
ค่าใช้จ่ายที่ไม่รวมดอกเบี้ยใน 2Q26 อยู่ที่ $440 ล้าน (+17%) โดยเพิ่มจาก execution fees หลัง SEC Section 31 fee กลับมาเก็บตั้งแต่ 4 เม.ย. 2026 (ค่าธรรมเนียมระบบเพิ่ม $19 ล้าน ซึ่งผ่านต่อให้ลูกค้า) (10-Q 2Q26, MD&A)
| รายการ (ล้านดอลลาร์) | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|
| เงินสดและรายการเทียบเท่า | 3,633 | 4,963 | 7,711 |
| สินทรัพย์รวม | 150,142 | 203,240 | 247,309 |
| หนี้สินรวม | 133,545 | 182,768 | 225,059 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นของ IBG, Inc. | 4,280 | 5,363 | 5,904 |
| Non-controlling interests | 12,317 | 15,109 | 16,346 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม | 16,597 | 20,472 | 22,250 |
ที่มา: 10-K FY2025, 10-K FY2024 และ 10-Q 2Q26 · “ส่วนของผู้ถือหุ้น” ในกราฟคือส่วนของผู้ถือหุ้นรวม เพื่อให้สมการสินทรัพย์ = หนี้สิน + ส่วนของผู้ถือหุ้นลงตัว
ตามตารางยอดคงค้างในหมายเหตุ 10-Q ณ 30 มิ.ย. 2026 หนี้สินประกอบด้วย Payables to customers $176,779 ล้าน และ Securities loaned $45,410 ล้าน รวมราว $222,189 ล้าน หรือประมาณ 98.7% ของหนี้สินรวม ยอดนี้เกิดจากการรับฝากเงินลูกค้าและการยืมหลักทรัพย์ในกิจกรรมโบรกเกอร์ ไม่ใช่หนี้กู้ยืมเพื่อการดำเนินงานของบริษัท (10-Q 2Q26)
ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมเพิ่มจาก $16,597 ล้านที่สิ้นปี 2024 เป็น $22,250 ล้านใน 2Q26 (+20% จาก $18.5 พันล้าน ณ 30 มิ.ย. 2025 ตามที่บริษัทระบุ) การเติบโตมาจากกำไรสะสมเป็นหลัก (10-Q 2Q26, MD&A)
ชื่อ legend “IB Debt/Equity” ใช้ร่วมกับกราฟธนาคารในชุดเดียวกัน ค่าในกราฟนี้เป็น proxy คือ (Short-term borrowings + Securities loaned) ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม และ (ยอดข้างต้น − เงินสด) ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม ไม่รวม Customer credit balances ซึ่งเป็นแหล่งทุนหลักของโบรกเกอร์ ที่มา: 10-K FY2025, 10-K FY2024, 10-Q 2Q26
| ตัวชี้วัด | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|
| Short-term borrowings (ล้านดอลลาร์) | 14 | 19 | 13 |
| Securities loaned (ล้านดอลลาร์) | 16,248 | 24,751 | 45,410 |
| เงินสดและรายการเทียบเท่า (ล้านดอลลาร์) | 3,633 | 4,963 | 7,711 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (ล้านดอลลาร์) | 16,597 | 20,472 | 22,250 |
| (Borrowings + Securities loaned) ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม | 0.98x | 1.21x | 2.04x |
| (ข้างต้น − เงินสด) ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม | 0.76x | 0.97x | 1.69x |
| หนี้สินรวม ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม | 8.05x | 8.93x | 10.12x |
Securities loaned เพิ่มจาก $24,751 ล้านที่สิ้นปี 2025 เป็น $45,410 ล้านใน 2Q26 ทำให้ proxy เพิ่มจาก 1.21x เป็น 2.04x หนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มจาก 8.93x เป็น 10.12x ตัวเลขนี้ไม่ได้หมายถึงหนี้กู้ยืมธนาคารที่เพิ่มขึ้น แต่สะท้อนขนาดงบดุลของกิจกรรมการให้ยืมหลักทรัพย์และเงินทุนลูกค้าที่ขยายตามปริมาณธุรกิจ หากตลาดผันผวนและลูกค้าลดยอด margin จะกระทบสภาพคล่องและรายได้ดอกเบี้ยพร้อมกัน (10-Q 2Q26)
| ประเภทรายได้ (ล้านดอลลาร์) | 1H2025 | 1H2026 | สัดส่วน 1H2026 | เปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|---|
| รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ | 1,630 | 1,961 | 55% | +20.3% |
| ค่าคอมมิชชัน | 1,030 | 1,286 | 36% | +24.9% |
| ค่าธรรมเนียมบริการอื่น | 140 | 173 | 5% | +23.6% |
| รายได้อื่น | 107 | 145 | 4% | +35.5% |
| รวม | 2,907 | 3,565 | 100% | +22.6% |
รายได้ดอกเบี้ยสุทธิยังเป็นสัดส่วนหลัก (55–57%) ทำให้การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยกระทบรายได้โดยตรง ส่วนค่าคอมมิชชันซึ่งโตเร็วกว่าขึ้นกับปริมาณการซื้อขายของลูกค้า
ปี 2024 = $0.025 (ไตรมาส 1) + 3 × $0.0625 · ปี 2025 = $0.0625 (ไตรมาส 1) + 3 × $0.08 · 2026E = อัตราต่อปีจากปันผลรายไตรมาสปัจจุบัน $0.0875 × 4 ไม่ใช่การคาดการณ์ของบริษัท ที่มา: 10-K FY2025 และ 10-Q 2Q26
| ปี | ปันผลต่อไตรมาส | ปันผลที่จ่ายรวมในปี | EPS เจือจาง | Payout (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | $0.025 | $0.10 | 1.42 | 7.0 |
| 2024 | $0.025 → $0.0625 (เม.ย. 2024) | $0.2125 | 1.73 | 12.3 |
| 2025 | $0.0625 → $0.08 (เม.ย. 2025) | $0.3025 | 2.22 | 13.6 |
| 2026E (อัตราปัจจุบัน) | $0.0875 (เม.ย. 2026) | $0.35 | TTM 2.52 | 13.9 |
| วันที่ ex-dividend | จำนวนต่อหุ้น | วันจ่าย |
|---|---|---|
| 1 ก.ย. 2026 | $0.0875 | 14 ก.ย. 2026 |
| 1 มิ.ย. 2026 | $0.0875 | 12 มิ.ย. 2026 |
| 27 ก.พ. 2026 | $0.080 | 13 มี.ค. 2026 |
| 1 ธ.ค. 2025 | $0.080 | 12 ธ.ค. 2025 |
| 29 ส.ค. 2025 | $0.080 | 12 ก.ย. 2025 |
ที่มา: StockAnalysis Dividend History · การประกาศล่าสุด 21 ก.ค. 2026 ตาม 10-Q 2Q26 · เงินปันผลจ่ายจริง $134 ล้านในปี 2025 (10-K FY2025)
ปันผลรายไตรมาสเพิ่มจาก $0.08 เป็น $0.0875 (+9.4%) ในเดือนเมษายน 2026 การจ่ายปันผลยังเป็นสัดส่วนราว 14% ของ EPS เพราะกำไรส่วนใหญ่ถูกเก็บไว้ในระดับ IBG LLC (10-Q 2Q26)
| หุ้น | ราคา ($) | มูลค่าตลาด ($B) | P/E (TTM) | Forward P/E | P/BV | Dividend Yield |
|---|---|---|---|---|---|---|
| IBKR (ทุกหน่วย) | 87.87 | 149.67 | 30.57x | 29.61x* | 6.73x | 0.40% |
| SCHW | 96.70 | 167.23 | 17.61x | 13.34x | 3.80x | 1.32% |
| HOOD | 109.02 | 98.02 | 48.28x | 43.19x | 10.34x | ไม่จ่าย |
| MS | 190.02 | 298.44 | 15.35x | 14.90x | 2.80x | 2.42% |
| GS | 895.32 | 271.07 | 13.85x | 13.90x | 2.47x | 2.23% |
ที่มา: StockAnalysis Statistics ของ IBKR, SCHW, HOOD, MS และ GS (ปิด 9 ต.ค. 2026) · IBKR ตาม StockAnalysis (ฐาน Class A) P/E 34.89x, Forward P/E 29.61x* และมูลค่าตลาด $39.81B · SCHW และ HOOD เป็นโบรกเกอร์ค้าปลีกที่แข่งขันด้านบัญชีลูกค้าโดยตรง MS และ GS เป็นตัวแทนธุรกิจการเงินขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ
ฐานทุกหน่วย IBKR มี P/E 30.57x เทียบ SCHW 17.61x ถ้าใช้ฐาน Class A ตาม StockAnalysis ส่วนต่างเป็นราว 2 เท่า (34.89x) กำไรของ IBKR โตเร็วกว่าเพื่อน (กำไรของ Class A 1H2026 +32.5% YoY) การเปรียบเทียบจึงควรดูทั้งอัตราการเติบโตและฐานที่ใช้คำนวณไปพร้อมกัน
| ช่วงเวลา | เหตุการณ์ | หมายเหตุ / ฐานอ้างอิง |
|---|---|---|
| ต้น พ.ย. 2026 (คาดการณ์) | ยื่นงบไตรมาส 3 ปี 2026 (10-Q) | ปี 2025 ยื่น Q3 วันที่ 5 พ.ย. 2025 (10-Q 3Q25) |
| ต้น ธ.ค. 2026 (คาดการณ์) | วันที่ ex-dividend รอบถัดไป | อิงตามรอบ 1 ธ.ค. 2025 ไม่ใช่การประกาศของบริษัท |
| ก.พ. 2027 (คาดการณ์) | ยื่นงบประจำปี 2026 (10-K) | ปี 2025 ยื่นวันที่ 27 ก.พ. 2026 (10-K FY2025) |
| ตามการประชุม Fed | ทิศทางอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์สหรัฐฯ | ทุก 0.25% เปลี่ยนดอกเบี้ยสุทธิประมาณ $81 ล้านต่อปี (10-Q 2Q26, Item 3) |
ดอกเบี้ยสุทธิคิดเป็น 55% ของรายได้ 1H2026 กำไรจึงผันแปรตามนโยบายดอกเบี้ยของ Fed โดยตรง
Holdings ของประธาน Thomas Peterffy ถืออำนาจลงคะแนนประมาณ 73.7% และควบคุมการเลือกคณะกรรมการได้ทั้งหมด มีความขัดแย้งทางผลประโยชน์และอาจลดโอกาสการเข้าซื้อกิจการ IBG, Inc. ถือ IBG LLC ราว 26.6% ทำให้กำไรส่วนใหญ่เป็นของ Holdings
รายได้ค่าคอมมิชชันและค่าธรรมเนียมขึ้นกับจำนวนการซื้อขาย ตลาดที่เงียบลงหรือการแข่งขันด้านค่าคอมมิชชันกระทบรายได้ทันที บริษัทยังมีกิจกรรม market making ที่เหลืออยู่ซึ่งมีความเสี่ยงด้านราคาตราสาร
โมเดลทั้งหมดพึ่งพาระบบอัตโนมัติ การหยุดชะงักของระบบ ภัยไซเบอร์ หรือผู้ให้บริการภายนอกที่ล้มเหลว อาจทำให้ลูกค้าเข้าถึงตลาดไม่ได้ในช่วงเวลาสำคัญ
โบรกเกอร์ต้องปฏิบัติตามกฎของ SEC และตลาดหลักทรัพย์หลายแห่งทั่วโลก การเปลี่ยนค่าธรรมเนียมเช่น SEC Section 31 อาจกระทบต้นทุนและรายได้ ซึ่งบริษัทผ่านต่อให้ลูกค้าได้เพียงบางส่วน
ยอดสินเชื่อ margin ที่ขยายตัวทำให้มีความเสี่ยงจากลูกค้าผิดนัดชำระหากตลาดลดลงรวดเร็ว ค่า customer bad debt เพิ่มแล้วใน 2Q26 และอาจเพิ่มอีกหากตลาดผันผวน
ณ ราคา $87.87 หุ้น IBKR ซื้อขายที่ P/E (TTM) 30.57 เท่าฐานทุกหน่วย (34.89 เท่าฐาน Class A) และ Forward P/E 29.61 เท่าตาม StockAnalysis ฐาน Class A กำไรคาดการณ์ต่อหุ้น Class A โดยประมาณราว $2.97 (คำนวณจาก $87.87 ÷ 29.61) ราคาเป้าหมายเฉลี่ย $105.19 เทียบเท่าราว 35 เท่าของกำไรคาดการณ์นี้ จึงอาศัยการเติบโตของกำไรมากกว่าการเทียบค่าเดิม (StockAnalysis Forecast)
| บริษัทหลักทรัพย์ | นักวิเคราะห์ | คำแนะนำ | ราคาเป้าหมาย | วันที่ |
|---|---|---|---|---|
| UBS | Michael Brown | Hold | $101 | 7 ต.ค. 2026 |
| Barclays | Benjamin Budish | Buy | $115 | 7 ต.ค. 2026 |
| BMO Capital | Brennan Hawken | Buy | $110 | 6 ต.ค. 2026 |
| Bank of America Securities | Craig Siegenthaler | Buy | $116 | 5 ต.ค. 2026 |
| Piper Sandler | Patrick Moley | Buy | $109 | 2 ต.ค. 2026 |
ราคาเป้าหมายเป็นความเห็นของแต่ละบริษัท ไม่ใช่ข้อเท็จจริง · ที่มา: StockAnalysis IBKR Forecast (นักวิเคราะห์ 15 ราย ฉันทามติ Buy)
รายงานนี้ไม่ได้ให้คำแนะนำซื้อ ขาย หรือถือหุ้น ค่าประเมินและราคาเป้าหมายเป็นความเห็นของผู้อื่นที่อ้างอิงในรายงาน P/E ที่สูงทำให้ราคาหุ้นอ่อนไหวต่อข่าวการเติบโตและการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย