| หัวข้อ | รายละเอียด | แหล่งที่มา |
|---|---|---|
| ชื่อบริษัท | FTAI Aviation Ltd. จดทะเบียนในหมู่เกาะเคย์แมน | 10-K FY25 |
| ตลาดและสัญลักษณ์ | Nasdaq · FTAI (หุ้นสามัญ) และ FTAIM (หุ้นบุริมสิทธิ) | 10-Q Q2 FY26 ปก |
| ปีงบการเงิน | สิ้นสุดวันที่ 31 ธ.ค. ของทุกปี | 10-K FY25 |
| ส่วนงาน | Aerospace Products (ซ่อม ปรับปรุง และขายหรือให้เช่าเครื่องยนต์) และ Aviation Leasing (ให้เช่าเครื่องบินและเครื่องยนต์) | 10-K FY25 |
| หุ้นทุนและหนี้ | Senior Notes ครบกำหนดปี 2028, 2030, 2031, 2032 และ 2033 วงเงิน revolver ยังไม่ได้เบิก | 10-Q Q2 FY26 หมายเหตุ 7 |
| ผู้บริหารสูงสุดและสำนักงานใหญ่ | ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ | - |
FTAI เป็นบริษัทที่ให้บริการซ่อมเครื่องยนต์เครื่องบินโดยสารแบบ narrowbody รุ่นเก่า และซื้อขายหรือให้เช่าเครื่องยนต์และเครื่องบินที่ซ่อมแล้ว รายได้ก้อนใหญ่ของบริษัทมาจากธุรกิจซ่อม ส่วนธุรกิจปล่อยเช่าเป็นรายได้ประจำที่เล็กกว่าและมีแนวโน้มลดลงในช่วงหลัง
บริษัทมีสองส่วนงานที่รายงานแยกกัน ทั้งสองส่วนพึ่งเครื่องยนต์ตระกูลเดียวกันมาก ได้แก่ CFM56-5B, CFM56-7B และ V2500 ซึ่งใช้กับ 737NG และ A320ceo
| ส่วนงาน | สิ่งที่ทำ | ขนาด FY2025 |
|---|---|---|
| Aerospace Products | ซ่อม ปรับปรุง และขายหรือให้เช่าเครื่องยนต์ผ่านโรงซ่อมในสหรัฐฯ แคนาดา และยุโรป รวมถึงหุ้น 25% ใน Advanced Engine Repair JV | รายได้ $1,600.5M · Adjusted EBITDA $671.3M |
| Aviation Leasing | ปล่อยเช่าเครื่องบินและเครื่องยนต์ให้สายการบินทั่วโลก | รายได้ค่าเช่า $235.2M · Adjusted EBITDA $608.9M |
| รายการ | Widebody | Narrowbody | รวม |
|---|---|---|---|
| เครื่องบิน | 5 | 42 | 47 |
| เครื่องยนต์ | 18 | 225 | 243 |
ลูกค้าของ Aerospace Products มีไม่กี่ราย ปี FY2025 ลูกค้าสองรายคิดเป็น 13% และ 10% ของรายได้รวม ลูกค้าหนึ่งรายคิดเป็น 23% ของลูกหนี้การค้าสุทธิ (10-K FY25) งบไตรมาส 2 FY2026 ไม่ได้ระบุสัดส่วนลูกค้ารายใหญ่ไว้ในส่วนที่ตรวจแล้ว
ปี 2025 บริษัทตั้ง Strategic Capital Initiative ร่วมกับผู้ลงทุนภายนอก Partnership ได้รับเงินลงทุนพันธสัญญา $2.0B และบริษัทขายเครื่องบินที่ผูกพันไว้ทั้งหมดให้ Partnership ในราคาสุทธิประมาณ $700.0M (10-Q Q2 FY26 หมายเหตุ 10) รายได้ตามสัญญา MRE กับ Partnership เพิ่มเป็น $182.8M ในไตรมาส 2 FY2026 จาก $69.6M ปีก่อน รายได้กลุ่มนี้จึงพึ่งความสัมพันธ์กับ Partnership มากขึ้น
10-K ระบุการแข่งขันและอุปทานของเครื่องบินรุ่นเก่าไว้ในหัวข้อปัจจัยเสี่ยง รายละเอียดของคู่แข่งแต่ละรายยังไม่ได้ตรวจในรอบนี้ (10-K FY25 ปัจจัยเสี่ยง)
| $M | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 6M FY25 | 6M FY26 | TTM มิ.ย. 26 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| รายได้รวม | 1,170.9 | 1,734.9 | 2,507.4 | 1,178.3 | 1,783.8 | 3,112.9 |
| รายได้ Aerospace Products | 455.0 | 1,079.8 | 1,600.5 | 685.1 | 1,214.8 | ไม่ได้คำนวณ |
| รายได้ Leasing | 207.9 | 255.3 | 235.2 | 130.9 | 67.7 | ไม่ได้คำนวณ |
| การเติบโตรายได้ YoY | — | +48.2% | +44.5% | — | +51.4% | — |
| ค่าใช้จ่ายรวม | 831.2 | 1,497.1 | 1,766.1 | 816.9 | 1,418.6 | ไม่ได้คำนวณ |
| ดอกเบี้ยจ่าย | 161.6 | 221.7 | 247.8 | ไม่ได้ดึงมา | ไม่ได้ดึงมา | ไม่ได้คำนวณ |
| กำไรสุทธิส่วนผู้ถือหุ้น | 212.0 | (32.1) | 477.5 | 251.6 | 251.8 | 477.7 |
| Diluted EPS ($) | ไม่ได้ดึงมา | ไม่ได้ดึงมา | ไม่ได้ดึงมา | 2.44 | 2.42 | ไม่ได้คำนวณ |
| Adjusted EBITDA (บริษัทนิยามเอง) | 597.3 | 862.1 | 1,190.9 | ไม่ได้ดึงมา | ไม่ได้ดึงมา | ไม่ได้คำนวณ |
| Adjusted EBITDA margin | 51.0% | 49.7% | 47.5% | ไม่ได้คำนวณ | ไม่ได้คำนวณ | ไม่ได้คำนวณ |
| กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | ไม่ได้ดึงมา | ไม่ได้ดึงมา | ไม่ได้ดึงมา | (136.3) | (265.3) | ไม่ได้คำนวณ |
ไตรมาส 2 FY2026 รายได้รวมเพิ่ม $276.9M แต่ค่าใช้จ่ายรวมเพิ่ม $292.5M มากกว่า ทำให้กำไรสุทธิลดลง $44.1M ค่าใช้จ่ายเพิ่มเร็วกว่าการขายในงวดนี้ ซึ่งสอดคล้องกับ margin ของ Aerospace Products ที่งบไม่ได้แยกให้ชัด ผู้อ่านควรดูต้นทุนขายของแต่ละส่วนใน 10-Q ก่อนสรุปเรื่อง margin (10-Q Q2 FY26)
Adjusted EBITDA ของ Aerospace Products โตเร็วกว่าส่วน leasing ในช่วงสามปี ส่วน Aerospace เพิ่มจาก $160.0M เป็น $671.3M ขณะที่ Leasing เพิ่มจาก $467.4M เป็น $608.9M แต่ปี FY2025 Adjusted EBITDA รวมจากสองส่วนสูงกว่ายอดรวมของบริษัท ส่วนต่างนี้ยังไม่ได้อธิบายไว้ในส่วนที่ตรวจ (10-K FY25 MD&A)
| $M | 31 ธ.ค. 25 | 30 มิ.ย. 26 | เปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|
| สินทรัพย์รวม | 4,373.8 | 4,489.2 | +115.4 |
| เงินสดและเทียบเท่า | 300.5 | 337.2 | +36.7 |
| หนี้สินระยะยาวสุทธิ | 3,448.9 | 3,453.3 | +4.4 |
| หนี้สินรวม | 4,039.6 | 4,085.2 | +45.6 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น | 334.2 | 404.0 | +69.8 |
ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มจาก $334.2M เป็น $404.0M ในหกเดือน ทั้งที่กำไรสุทธิ 6 เดือนแรกอยู่ที่ $251.8M ส่วนต่างราว $182M มาจากรายการอื่น เช่น การจ่ายปันผลไตรมาส 4 FY2025 ที่ประกาศไว้ ซึ่งยังไม่ได้ยืนยันยอดรวมในรอบนี้ (10-Q Q2 FY26)
กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 6 เดือนแรก FY2026 ติดลบ $265.3M ทั้งที่กำไรสุทธิเป็นบวก $251.8M ช่องว่างนี้มาจากการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน ซึ่งงบ 10-Q ไม่ได้อธิบายสาเหตุในส่วนที่ตรวจ งบกระแสเงินสดฉบับเต็มและหมายเหตุสินค้าคงเหลือควรดูประกอบ (10-Q Q2 FY26) เงินสดที่ใช้ในการลงทุนและการจัดหาเงินไม่ได้ตรวจในรอบนี้
| ตัวชี้วัด | 31 ธ.ค. 25 | 30 มิ.ย. 26 |
|---|---|---|
| หนี้มีดอกเบี้ยรวม ($M) | 3,496.2 | 3,496.4 |
| หนี้มีดอกเบี้ย / ส่วนของผู้ถือหุ้น | 10.46x | 8.65x |
| หนี้สุทธิ ($M) = หนี้ − เงินสด | 3,195.7 | 3,159.2 |
| หนี้สุทธิ / ส่วนของผู้ถือหุ้น | 9.56x | 7.82x |
| หนี้สุทธิ / Adjusted EBITDA FY2025 | 2.68x | ไม่ได้คำนวณ |
| Adjusted EBITDA / ดอกเบี้ยจ่าย FY2025 | 4.81x | ไม่ได้คำนวณ |
Senior Notes ที่มีอยู่ครบกำหนดปี 2028, 2030, 2031, 2032 และ 2033 มูลค่ายุติธรรม ณ 30 มิ.ย. 2026 รวมประมาณ $3,576M (ดู Note 7) จำนวนเงินต้นตามสัญญาไม่ได้ระบุในส่วนที่ตรวจ จึงยังไม่สรุปเรื่องการจ่ายคืนแต่ละปี (10-Q Q2 FY26 หมายเหตุ 7)
| Adjusted EBITDA ($M) | FY2023 | FY2024 | FY2025 |
|---|---|---|---|
| Aerospace Products | 160.0 | 380.6 | 671.3 |
| Aviation Leasing | 467.4 | 500.1 | 608.9 |
| ผลรวมสองส่วนงาน | 627.4 | 880.7 | 1,280.2 |
| Adjusted EBITDA รวมของบริษัท | 597.3 | 862.1 | 1,190.9 |
| ส่วนต่างที่ยังไม่ได้อธิบาย | 30.1 | 18.6 | 89.3 |
Aerospace Products เป็นส่วนงานที่มีรายได้มากที่สุดในช่วง 6 เดือนแรก FY2026 ส่วน Adjusted EBITDA ของ Aerospace Products แซงหน้า Aviation Leasing เป็นครั้งแรกในปี FY2025 หลังจากที่ตามหลังมาตลอดสองปีก่อนหน้า (10-K FY25)
บริษัทประกาศปันผลเป็นรายไตรมาส ค่าที่ตรวจได้มีสองครั้ง ได้แก่ $0.40 ต่อหุ้นสำหรับไตรมาสที่สิ้นสุด 31 ธ.ค. 2025 ซึ่งประกาศเมื่อ 24 ก.พ. 2026 และ $0.50 ต่อหุ้นสำหรับไตรมาสที่สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026 ซึ่งจ่ายวันที่ 24 ส.ค. 2026 (10-K FY25) (Barchart)
| บริษัท | ราคาปิด | Market Cap ($B) | Trailing P/E | Forward P/E | ลักษณะหลัก |
|---|---|---|---|---|---|
| FTAI | $164.46 | 16.89 | 35.90 | 19.01 | ซ่อมเครื่องยนต์ CFM56 และ V2500, ปล่อยเช่าเครื่องบิน |
| AER | $145.69 | 22.50 | 7.14 | 8.40 | ให้เช่าเครื่องบินและเครื่องยนต์ |
| TDG | $1,139.34 | 62.98 | 34.56 | 23.76 | ชิ้นส่วนและระบบอากาศยาน |
| HEI | $309.87 | 43.31 | 51.65 | 44.62 | ชิ้นส่วนอากาศยานและอิเล็กทรอนิกส์ |
FTAI ซื้อขายที่ forward P/E 19.01 เท่า ต่ำกว่า TDG และ HEI แต่สูงกว่า AER มาก การเปรียบเทียบกลุ่มนี้มีข้อจำกัดเพราะธุรกิจไม่เหมือนกัน ตัวเลขนี้เป็นภาพรวมของตลาดในวันเดียวและไม่ได้บ่งว่าบริษัทใดน่าลงทุนกว่า
| ประเด็น | ข้อมูล | แหล่งที่มา |
|---|---|---|
| Guidance Adjusted EBITDA ของ Aerospace Products FY2026 | $1.05B (คงเดิม) | Barchart สรุปข่าว Q2 FY26 |
| Guidance Adjusted EBITDA ของ Aviation Leasing FY2026 | $475M (ปรับลดจากเป้าเดิม) | Barchart สรุปข่าว Q2 FY26 |
| Guidance Adjusted Free Cash Flow รวม FY2026 | $878M | Barchart สรุปข่าว Q2 FY26 |
| Guidance Adjusted EBITDA รวมของทุกส่วนงาน FY2027 | $2.3B | Barchart สรุปข่าว Q2 FY26 |
| ราคาเป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ | $346.45 (Consensus 11 ราย) | StockAnalysis |
| หมวด | ความเสี่ยง | สัญญาณที่สังเกตได้ | แหล่งที่มา |
|---|---|---|---|
| โครงสร้างทุน | หนี้มีดอกเบี้ยเกือบ 9 เท่าของส่วนของผู้ถือหุ้น ดอกเบี้ยจ่าย FY2025 $247.8M เป็นภาระคงที่ก่อนถึงกำไร ถ้าอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นตอนต่ออายุหนี้ ภาระจะหนักขึ้น | หนี้มีดอกเบี้ย/ส่วนของผู้ถือหุ้น 8.65x ณ 30 มิ.ย. 2026 | 10-Q Q2 FY26 |
| กระแสเงินสด | กระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบในหกเดือนแรก ทั้งที่กำไรเป็นบวก บริษัทอาจต้องพึ่งการระดมทุนหรือขายสินทรัพย์เพื่อจ่ายปันผลและหนี้ | CFO 6M FY26 −$265.3M เทียบกับ −$136.3M ปีก่อน | 10-Q Q2 FY26 |
| ลูกค้าและการกระจุกตัว | ลูกค้าไม่กี่รายคิดเป็นสัดส่วนใหญ่ของรายได้ซ่อม และหนึ่งรายคิดเป็น 23% ของลูกหนี้ | ลูกค้า 2 รายคิดเป็น 13% และ 10% ของรายได้ FY2025 | 10-K FY25 |
| ความเข้มข้นของเครื่องยนต์ | รายได้ผูกกับ CFM56 และ V2500 ถ้าเครื่องยนต์รุ่นเหล่านี้ถูกปลดระวางเร็วกว่าที่คาด หรืออุปสงค์จาก 737NG และ A320ceo ลดลง รายได้จะกระทบ | เครื่องยนต์ CFM56 และ V2500 เป็นพอร์ตหลัก | 10-K FY25 ปัจจัยเสี่ยง |
| ความเสี่ยงของพอร์ตกับ Partnership | การขายเครื่องบินและเครื่องยนต์ให้ Partnership และ MRE ให้ Partnership เป็นรายได้ที่เพิ่มเร็ว หาก Partnership ชะลอหรือเงื่อนไขเปลี่ยน รายได้ของสองส่วนจะกระทบ 10-K ยังมีหัวข้อความเสี่ยงเรื่อง internalization agreement ซึ่งยังไม่ได้ตรวจรายละเอียดในรอบนี้ | MRE ให้ Partnership ไตรมาส 2 เป็น $182.8M จาก $69.6M | 10-Q Q2 FY26 หมายเหตุ 10 |
| ภูมิรัฐศาสตร์และรัสเซีย | เครื่องบิน 8 ลำและเครื่องยนต์ 17 เครื่องยังอยู่ในรัสเซีย มูลค่าที่กู้คืนได้ยังไม่แน่นอน | ทรัพย์สินที่ยังอยู่ในรัสเซีย 25 รายการ (จากพอร์ต 290 รายการ) | 10-K FY25 |
| อุปทานและค่าเช่า | เครื่องบินรุ่นเก่าที่มีอุปทานล้นทำให้ค่าเช่าลด และการปลดระวางเร็วขึ้นกระทบมูลค่าทรัพย์สิน | รายได้ค่าเช่า Q2 FY26 ลดเหลือ $27.8M จาก $62.4M | 10-Q Q2 FY26 |
| มูลค่าหุ้นและความผันผวน | Beta 1.57 และ P/BV 41.78 เท่า ทำให้ราคาตอบสนองต่อข่าวผลประกอบการหรือการเปลี่ยนแปลงตลาดได้แรง | Short interest 5.65% ของ float | StockAnalysis |
| กรณี | สมมติฐาน | กำไรรวม forward ที่ใช้ | ตัวคูณ P/E | ราคาที่ได้ | ผลตอบแทน |
|---|---|---|---|---|---|
| Bull | ยอดซ่อมและการปล่อยเช่าเป็นไปตาม guidance และ Partnership ซื้อเพิ่ม ตลาดให้ตัวคูณสูงกว่าปัจจุบัน | $8.65 | 25x | +31% | |
| Base | กำไรรวมเป็นไปตามที่ตลาดคาดในปัจจุบัน ตลาดยังให้ตัวคูณใกล้ค่าปัจจุบัน | $8.65 | 20x | $173 | +5% |
| Bear | กระแสเงินสดติดลบต่อเนื่อง ทำให้ต้องเพิ่มหนี้หรือเพิ่มทุน และ Leasing ลดลงต่อเนื่อง ตลาดให้ตัวคูณต่ำลง | $8.65 | 14x | ~$121 | −26% |
กรณี Bear ไม่ได้ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าธุรกิจล้มเหลว แต่ตั้งอยู่บนสถานการณ์ที่กระแสเงินสดติดลบเป็นปัญหาต่อเนื่องและบริษัทต้องพึ่งการระดมทุนมากขึ้น ตัวเลขที่ควรติดตามคือจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้นและอัตราดอกเบี้ยที่ต่ออายุหนี้
ข้อมูลที่ตรวจได้มีเพียงค่าเฉลี่ยของ consensus ไม่มีราคาเป้าหมายรายสำนักที่ยืนยันได้ในรอบนี้ ค่าเฉลี่ย $346.45 สูงกว่าราคาปิดราว 111% เป็นความเห็นรวมของนักวิเคราะห์ ไม่ใช่ข้อเท็จจริง (StockAnalysis)