Crane Company (NYSE: CR) เป็นผู้ผลิตชิ้นส่วนเชิงวิศวกรรมสำหรับสองตลาดหลัก ได้แก่ อุตสาหกรรมกระบวนการ (วาล์ว ปั๊ม และระบบควบคุมการไหล) และการบินและกลาโหม (เซนเซอร์ ระบบพลังงาน และชิ้นส่วนควบคุมการบิน) บริษัทนี้เป็น SpinCo ที่แยกจาก Crane Holdings เมื่อ 3 เม.ย. 2023 ส่วน Crane NXT (CXT) ถูกแยกไปเป็นอีกบริษัทหนึ่ง ดังนั้นชื่อ CR ยังคงเป็นธุรกิจเดิมของ Crane Co. (aerospace และ process flow) (10-K FY25) (Crane NXT separation)
รายได้ปี 2025 อยู่ที่ $2,305.0M เพิ่มจากปี 2024 ราว 8.2% และ TTM มิ.ย. 2026 อยู่ที่ $2,591M การเติบโตในครึ่งปีแรก 2026 มาจากการซื้อกิจการเป็นหลัก รายได้ 6M 2026 เพิ่ม 25.2% เป็น $1,421.1M ในขณะที่ core sales ของ AAT โตราว 13% ใน Q2 และ core sales ของ PFT ลดลงราว 1% เท่านั้น กำไรจากการดำเนินงาน GAAP 6M 2026 เพิ่ม 19.8% เป็น $244.4M แต่ gross margin ลดลงเหลือ 41.4% จาก 42.3% ปีก่อน และยังมีเงินชดเชยภาษีนำเข้า IEEPA $18.7M ที่ลดต้นทุนขายทั้งไตรมาสที่สองและครึ่งปี ซึ่งต้องแยกออกเวลาประเมินกำไรปกติ (10-Q Q2 26)
บริษัทปรับประมาณการ FY2026 ขึ้น: adjusted EPS เป็น $6.85–7.05 (จาก $6.65–6.85) รายได้โตในระดับ mid-20% และ adjusted segment operating margin อย่างน้อย 23.0% (8-K Ex. 99.1 Q2 2026) ฉันทามติของนักวิเคราะห์ 10 ราย (S&P Global ผ่าน StockAnalysis) อยู่ที่ adj. EPS FY2026 $7.02 และ FY2027 $7.84 (StockAnalysis)
| หัวข้อ | รายละเอียด |
|---|---|
| ชื่อนิติบุคคล | Crane Company (CIK 1944013) รัฐเดลาแวร์ Commission file 1-41570 ชื่อบนปกรายงาน 10-K คือ “CRANE COMPANY” |
| ตลาดและสัญลักษณ์ | New York Stock Exchange ใช้สัญลักษณ์ CR |
| ปีงบประมาณ | สิ้นสุดวันที่ 31 ธ.ค. ของทุกปี (ปีปฏิทิน) |
| โครงสร้างส่วนงาน | 2 ส่วนงาน: Aerospace & Advanced Technologies (AAT) และ Process Flow Technologies (PFT) (10-K FY25) หมายเหตุ: บริษัทยังใช้ชื่อ “Aerospace & Electronics” ในบางเอกสารและข้อมูลของบุคคลที่สาม |
| ประวัติการแยกกิจการ | แยกจาก Crane Holdings เมื่อ 3 เม.ย. 2023 โดยผู้ถือหุ้นได้หุ้น Crane Company ส่วน Payment & Merchandising Technologies ไปอยู่กับ Crane NXT (CXT) (ข่าวการแยกกิจการ) ส่วนงาน Engineered Materials ถูกขายให้บุคคลภายนอกมีผลตั้งแต่ 1 ม.ค. 2025 (10-Q) |
| CEO / CFO | CEO คือ Alex Alcala ตาม 8-K Q2 2026 · CFO ไม่ได้ระบุในข้อมูลที่ดึงมา (n/a) |
หมายเหตุ: ไม่มีข้อมูล free float และ foreign holding ของหุ้นสหรัฐฯ ในแหล่งที่ใช้ จึงแสดงจำนวนหุ้นชำระแล้วจาก 10-Q cover แทน ช่วงราคา 52 สัปดาห์ ชื่อ CFO และจำนวนพนักงานไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ จึงเว้นไว้เป็น n/a
Crane ออกแบบ ผลิต และขายชิ้นส่วนเชิงวิศวกรรมให้ตลาดการบิน กลาโหม อวกาศ และอุตสาหกรรมกระบวนการ (ตามคำอธิบายใน 10-K) ปี 2025 รายได้แบ่งเป็น PFT ราว 55% และ AAT ราว 45% (10-K FY25) สัดส่วนนี้เปลี่ยนไปแล้วในปี 2026 หลังซื้อกิจการ โดย AAT โตเร็วกว่า PFT ในครึ่งปีแรก (AAT +29.6%, PFT +21.7%)
| แบรนด์ / บริษัทที่ซื้อ | ส่วนงาน | รายละเอียด |
|---|---|---|
| Druck | AAT (ผู้จัดทำอนุมาน) | ซื้อมีผล 1 ม.ค. 2026 ร่วมกับ Panametrics และ Reuter-Stokes รวม $1,179.2M (สุทธิ) ตาม 10-Q (ไม่ได้ดึงคำอธิบายผลิตภัณฑ์มา) |
| Panametrics | AAT (ผู้จัดทำอนุมาน) | ซื้อพร้อมกับ Druck ตาม 10-Q |
| Reuter-Stokes | AAT (ผู้จัดทำอนุมาน) | ซื้อมีผล 1 ม.ค. 2026 ร่วมกับ Druck และ Panametrics |
| optek-Danulat | AAT (ผู้จัดทำอนุมาน) | ระบุเป็นกิจการที่ซื้อมีผล 1 ม.ค. 2026 ใน 10-K · 10-Q ระบุรายการซื้อ “optical measurement company” มูลค่าสุทธิ $176.2M โดยไม่ระบุชื่อ จึงยังไม่ยืนยันว่าเป็นรายการเดียวกัน |
| Technifab | PFT | กิจการที่ซื้อและรวมผลใน PFT (ตาม 10-K FY25) |
| CryoWorks | PFT | กิจการที่ซื้อและรวมผลใน PFT (ตาม annual report 2025) |
| Vian และ BAUM | n/a | ระบุชื่อเป็นกิจการที่ซื้อใน 10-K แต่ไม่ได้ระบุส่วนงานในข้อความที่ดึงมา |
ที่มา: 10-K FY25 Item 1 (สายผลิตภัณฑ์ของแต่ละส่วนงานและชื่อกิจการที่ซื้อ) และ 10-Q Q2 26 (มูลค่า $1,179.2M และ $176.2M) · คำว่า “AAT (ผู้จัดทำอนุมาน)” หมายความว่าการจัดส่วนงานเป็นการตีความจากคำอธิบายผลิตภัณฑ์ ไม่ใช่ข้อความที่บริษัทระบุตรง ๆ
backlog รวม $1,887.3M ณ 30 มิ.ย. 2026 เทียบรายได้ 6 เดือน $1,421.1M ทำให้มีงานรอส่งมอบประมาณหนึ่งปีกว่า AAT margin ของ Q2 2026 อยู่ที่ 26.2% (8-K Q2)
รายได้เพิ่มจาก $1,862.1M (2023) เป็น $2,131.2M (2024) และ $2,305.0M (2025) กำไรจากการดำเนินงาน GAAP เพิ่มจาก $250.4M เป็น $424.2M ในช่วงเดียวกัน ทำให้ operating margin ขึ้นจาก 13.4% เป็น 18.4% ครึ่งปีแรก 2026 รายได้เพิ่ม 25.2% แต่ margin ลดจาก 18.0% เป็น 17.2% เพราะค่าใช้จ่ายซื้อกิจการ ดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และการ amortization ของสินทรัพย์ที่ได้มา (ผู้จัดทำอนุมาน ยังไม่ได้ยืนยันจากรายการ)
ที่มา: 10-K FY25 สำหรับปี 2023–2025 และ 10-Q Q2 26 สำหรับ 6M 2026 และ 6M 2025 · TTM = FY2025 + 6M 2026 − 6M 2025 · กำไรขั้นต้นคำนวณจากรายได้หักต้นทุนขายสินค้าและบริการ (บริษัทไม่ได้รายงานเส้นนี้ตรง ๆ) · ตัวเลข 6M 2025 เป็นตัวเลขที่ปรับตามงบ 10-Q Q2 2026 ซึ่งแยกการดำเนินงานที่จำหน่ายแล้วออก
| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 6M 2025 | 6M 2026 | TTM มิ.ย. 26 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| รายได้สุทธิ | 1,862.1 | 2,131.2 | 2,305.0 | 1,134.8 | 1,421.1 | 2,591.3 |
| ต้นทุนขายสินค้าและบริการ | (1,111.1) | (1,263.4) | (1,332.2) | (654.9) | (832.3) | (1,509.6) |
| กำไรขั้นต้น (คำนวณ) | 751.0 | 867.8 | 972.8 | 479.9 | 588.8 | 1,081.7 |
| Gross margin | 40.3% | 40.7% | 42.2% | 42.3% | 41.4% | 41.7% |
| Engineering, selling & administrative (SG&A) | (500.6) | (512.0) | (548.6) | (275.9) | (344.4) | (617.1) |
| กำไรจากการดำเนินงาน (GAAP) | 250.4 | 355.8 | 424.2 | 204.0 | 244.4 | 464.6 |
| Operating margin (GAAP) | 13.4% | 16.7% | 18.4% | 18.0% | 17.2% | 17.9% |
| ดอกเบี้ยจ่าย | (22.7) | (27.2) | (11.3) | (8.8) | (33.4) | (35.9) |
| กำไรจากการดำเนินงาน (Adjusted) | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a |
| กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญ (รวม discontinued) | 255.9 | 294.7 | 366.6 | 193.5 | 163.0 | 336.1 |
| EPS เจือจาง (continuing, $) | 3.06 | 4.60 | 5.66 | 2.71 | 2.78 | 5.73 |
| Adjusted EPS ($) | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a | n/a |
หมายเหตุ: 6M 2026 EPS $2.78 เป็นตัวเลขต่อเนื่องเท่ากับรวม เพราะไม่มี discontinued ในงวดนี้ · EPS ต่อเนื่อง 6M 2025 $2.71 และ EPS รวม $3.31 · กำไรสุทธิ 6M 2025 $193.5M รวมการดำเนินงานที่จำหน่ายแล้ว $34.9M · ค่า TTM ของ EPS $5.73 ตรงกับ StockAnalysis (ค่าที่คำนวณได้ FY25 + 6M26 − 6M25) · ค่า adjusted operating profit ไม่ได้อยู่ในตารางงวดปี 2023–2025 และไม่ได้ดึงมาทั้งหมดในรอบนี้ · ค่าเสื่อมและการตัดจำหน่ายไม่ได้ดึงมาจึงไม่มี EBITDA ของบริษัท ใช้ EBITDA TTM ของ StockAnalysis ($746.8M) แทนในหัวข้อ 6
รายได้ $724.7M (+25.6%) · GAAP operating profit $144.3M (จาก $102.9M, +40.2%) · Adjusted operating profit $154.3M (จาก $112.4M, +37.3%) · GAAP EPS $1.63 (จาก $1.37 ต่อเนื่อง) · Adjusted EPS $1.79 (จาก $1.52) (8-K Ex. 99.1)
| รายการ | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|
| สินทรัพย์รวม | 3,853.4 | 4,030.8 |
| หนี้สินรวม | 1,790.0 | 1,850.9 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม | 2,063.4 | 2,179.9 |
| เงินสดและรายการเทียบเท่า | 506.5 | 350.4 |
| เงินสดที่จำกัดการใช้ (restricted cash) | 1,223.3 | n/a |
| หนี้ระยะสั้น (short-term borrowings) | n/a | 11.3 |
| หนี้ระยะยาว (สุทธิ) | 1,148.2 | 1,087.1 |
| หนี้สินที่มีดอกเบี้ยรวม | 1,148.2 | 1,098.4 |
| หนี้สินสุทธิ (ไม่รวม restricted cash) | 641.7 | 748.0 |
| Goodwill | 683.9 | 1,340.2 |
ที่มา: 10-Q Q2 26 (ทั้งสองงวด) · หนี้สินที่มีดอกเบี้ย = หนี้ระยะสั้น + หนี้ระยะยาว (ไม่รวม lease liability) · ตัวเลขหนี้ 31 ธ.ค. 2025 ดึงจาก 10-K FY25 ผ่านการเปิดเอกสารแบบสรุป จึงควรตรวจกับงบจริงอีกครั้ง · restricted cash $1,223.3M ณ 31 ธ.ค. 2025 ไม่มีรายการในงวด 30 มิ.ย. 2026 ผู้จัดทำอนุมานว่าเป็นเงินที่ถูกกันไว้เพื่อปิดการซื้อกิจการวันที่ 1 ม.ค. 2026 ยังไม่ได้ยืนยันจากหมายเหตุ
6M 2026 CFO จากการดำเนินงานต่อเนื่อง $92.8M (6M 2025 $58.8M) capex $25.3M จ่ายเงินปันผล $29.4M ไม่มีการซื้อคืนหุ้นในรายการ และการซื้อกิจการปี 2026 รวมราว $1,355M ($1,179.2M + $176.2M) (10-Q)
goodwill เพิ่ม $656.3M ในครึ่งปีแรก และ net debt เพิ่มจาก $641.7M เป็น $748.0M ทั้งที่เงินที่ถูกกันไว้เพื่อการซื้อกิจการถูกใช้ไปแล้ว ผู้ลงทุนควรติดตามว่า EBITDA ของกิจการที่ซื้อมาเป็นไปตามแผนหรือไม่
| อัตราส่วน | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|
| หนี้สินที่มีดอกเบี้ย / ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม | 0.56x | 0.50x |
| หนี้สินสุทธิ / ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม | 0.31x | 0.34x |
| Debt / Total capitalization (หนี้ ÷ (หนี้ + ส่วนของผู้ถือหุ้น)) | 35.8% | 33.5% |
| Net debt / EBITDA (TTM, ใช้ EBITDA ของ StockAnalysis ≈ $746.8M) | n/a | ≈ 1.0x |
| Interest coverage (EBIT TTM ÷ ดอกเบี้ยจ่าย TTM) | n/a | ≈ 12.9x |
ที่มา: 10-Q Q2 26 สำหรับหนี้และส่วนของผู้ถือหุ้น · Net debt / EBITDA ใช้ EBITDA TTM $746.8M จาก StockAnalysis ซึ่งเป็นตัวเลขของบุคคลที่สาม ไม่ใช่ตัวเลขที่บริษัทรายงาน · Interest coverage คำนวณเองจากกำไรจากการดำเนินงาน GAAP TTM $464.6M ÷ ดอกเบี้ยจ่าย TTM $35.9M · D/E ของ StockAnalysis คือ 0.51 ใกล้เคียงกับการคำนวณข้างต้น
หนี้มีดอกเบี้ย $1,098.4M ณ 30 มิ.ย. 2026 โดยส่วนใหญ่เป็นหนี้ระยะยาว (ระยะสั้นเพียง $11.3M) ซึ่งต่างจากสถานการณ์ของ CARR ที่มีหนี้ระยะสั้นสูง อย่างไรก็ตามดอกเบี้ยจ่ายรายไตรมาสในไตรมาสที่ 2 อยู่ที่ $16.6M เทียบ $4.3M ปีก่อน ซึ่งต้องติดตามว่าต้นทุนการเงินจะคงอยู่ในระดับนี้หรือไม่
| ส่วนงาน | รายได้ FY24 | รายได้ FY25 | กำไรส่วนงาน FY25 | Margin FY25 | รายได้ 6M26 | YoY 6M26 | กำไรส่วนงาน 6M26 | YoY กำไร 6M26 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Aerospace & Advanced Technologies | 932.7 | 1,048.9 | 262.5 | 25.0% | 657.4 | +29.6% | 160.4 | +21.0% |
| Process Flow Technologies | 1,198.5 | 1,256.1 | 263.5 | 21.0% | 763.7 | +21.7% | 145.8 | +15.1% |
| Corporate (ค่าใช้จ่ายส่วนกลาง) | (93.5) | (101.8) | n/a | n/a | n/a | n/a | (61.8)* | n/a |
| รวม (กำไรจากการดำเนินงาน GAAP) | 355.8 | 424.2 | n/a | 18.4% | 1,421.1 | +25.2% | 244.4 | +19.8% |
ที่มา: 10-K FY25 segment note สำหรับปี 2024–2025 และ 10-Q Q2 26 สำหรับ 6M 2026 · รวม FY25 ของกำไรส่วนงานหลังหัก corporate = $424.2M ตรงกับกำไรจากการดำเนินงาน GAAP · *คำนวณเอง: 244.4 − 160.4 − 145.8 = −61.8 · ตัวเลขกำไรส่วนงานรวมก่อนหักค่าใช้จ่ายส่วนกลางไม่แสดงในตาราง เพื่อหลีกเลี่ยงการซ้ำซ้อน
PFT ยังมีรายได้และกำไรส่วนงานมากกว่า AAT ใน FY2025 (รายได้ $1,256.1M เทียบ $1,048.9M) แต่ AAT มี margin สูงกว่าชัดเจน (25.0% เทียบ 21.0%) และให้ขึ้นกำไรส่วนงานในครึ่งปีแรก 2026 เร็วกว่า การประเมินมูลค่าจึงขึ้นกับว่า AAT จะรักษา margin ได้หรือไม่เมื่อรายได้ขยาย
Q2 2026 PFT core sales ลดลง 1.4% และ margin ของ PFT ยังไม่ถึงระดับ AAT ผู้ลงทุนควรติดตามว่าการลดลงของ core sales จะหายไปเมื่อใดในไตรมาส 3 และ 4 ของปี 2026
ที่มา: อัตรารายไตรมาส $0.23 ก่อนการปรับขึ้นและ $0.255 หลังการปรับขึ้นใน Q1 2026 ตาม MarketBeat (ผู้จัดทำยังไม่ได้เปิดประกาศต้นทางของ Q1 2026) · การประกาศ $0.255 สำหรับไตรมาส 3 ตาม 8-K Q2 2026 (record 31 ส.ค. 2026 · payment 9 ก.ย. 2026) · DPS 2025 ที่ $0.92 เป็นค่าคำนวณ ตรวจสอบกับเงินปันผลจ่ายจริง $52.9M ใน 10-K FY25 ได้ (≈ $0.92 ต่อหุ้นจาก 57.5M หุ้นเฉลี่ย) · DPS ปี 2023–2024 ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้
| ปี / งวด | DPS ($) | EPS เจือจาง continuing ($) | Payout (ตาม GAAP continuing) |
|---|---|---|---|
| FY2025 (คำนวณ) | 0.92 | 5.66 | 16% |
| อัตราปัจจุบัน (ประกาศ $0.255 ต่อไตรมาส) | 1.02 | 5.73 (TTM) | 18% |
| อัตราปัจจุบัน ÷ adj. EPS guidance FY2026 (กลาง $6.95) | 1.02 | ~6.95 (guidance) | 15% |
การลงทุนซื้อกิจการทำให้ FCF ต่อหุ้นไม่ใช่ตัวชี้วัดที่ชัดเจนในปีนี้ ผู้ลงทุนควรติดตามว่าบริษัทจะกลับมาซื้อคืนหุ้นหรือลดหนี้เมื่อใด และจะรักษาการจ่ายเงินปันผลที่ $1.02 ต่อปีได้หรือไม่
| บริษัท (สัญลักษณ์) | ราคา ($) | Market cap ($ พันล้าน) | P/E ย้อนหลัง | P/E ล่วงหน้า | P/BV | Dividend yield |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Crane Company (CR) | 206.31 | 11.92 | 36.01 | 27.88 | 5.48 | 0.49% |
| Curtiss-Wright (CW) | 497.11 | 18.36 | 34.20 | 30.88 | 6.63 | 0.21% |
| Woodward (WWD) | 329.30 | 19.44 | 36.64 | 32.12 | 7.88 | 0.39% |
| HEICO (HEI) | 308.17 | 43.07 | 51.36 | 44.38 | 8.70 | 0.08% |
| TransDigm (TDG) | 1,142.45 | 63.15 | 34.66 | 24.52 | n/a (ส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ) | 7.88%* |
ที่มา: StockAnalysis CR, CW, WWD, HEI, TDG · ทั้งหมดเป็นข้อมูลของ StockAnalysis ซึ่งเป็นแหล่งที่สาม ไม่ใช่เอกสารของบริษัท · *TDG yield 7.88% รวมเงินปันผลพิเศษ ($90 ต่อปีตามที่แหล่งข้อมูลแสดง) ไม่ใช่อัตราปกติ · ค่า median P/E ย้อนหลังของ 4 เพื่อน = 35.7 เท่า (คำนวณเอง) ใกล้เคียง CR ที่ 36.0 เท่า · median P/E ล่วงหน้า = 31.5 เท่า (คำนวณเอง) เทียบ CR ที่ 27.9 เท่า หรือส่วนลดราว 11%
P/E ย้อนหลังของ CR ใกล้ค่ากลางกลุ่ม แต่ P/E ล่วงหน้าต่ำกว่ากลุ่มราว 11% ส่วนลดนี้สะท้อนความไม่แน่นอนของการฟื้นตัวของ PFT core sales และผลของการซื้อกิจการต่อกำไร ไม่ใช่เพียงขนาดของธุรกิจ แม้ CR จะมีมูลค่าตลาดเล็กที่สุดในกลุ่มนี้
| ตัวชี้วัด | ประมาณการเดิม | ประมาณการล่าสุด | หมายเหตุ |
|---|---|---|---|
| รายได้ | n/a | โตระดับ mid-20% (ไม่มีตัวเลขดอลลาร์) | รวมผลการซื้อกิจการปี 2026 ส่วนที่เหลือเป็น organic |
| Adjusted EPS | $6.65–6.85 | $6.85–7.05 | ปรับขึ้นหลังผลประกอบการ Q2 2026 |
| Adjusted segment operating margin | ~23.0% | 23.0% ขึ้นไป | ระดับ margin ที่บริษัทตั้งเป้าสำหรับทั้งปี |
| Free cash flow | n/a | n/a | ไม่พบตัวเลขในข้อมูลที่ดึงมา |
ที่มา: 8-K Ex. 99.1 Q2 2026 · ประมาณการ FY2026 เป็นของบริษัท ไม่ใช่ของผู้จัดทำ · ประมาณการ “ประมาณการเดิม” ของรายได้ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้
ฉันทามติจาก 10 นักวิเคราะห์ของ S&P Global ผ่าน StockAnalysis: 8 Strong Buy · 1 Buy · 1 Hold · ราคาเป้าหมายเฉลี่ย $236.6 (median $241, ต่ำสุด $192, สูงสุด $253) อัปเดต 17 ก.ย. 2026 · EPS FY2026 เฉลี่ย $7.02 และ FY2027 $7.84 (StockAnalysis)
| ความเสี่ยง | ผลกระทบ | สัญญาณที่สังเกตได้ |
|---|---|---|
| 1. อัตราการผลิตอากาศยานของผู้ผลิตหลัก (Boeing และ Airbus) | AAT ขายให้ OEM 66% ของรายได้ส่วนงาน การผลิตที่ชะลอหรือการเลื่อนโปรแกรมจะกระทบปริมาณการส่งมอบโดยตรง ตัวเลขสัดส่วนรายได้จาก Boeing และ Airbus ยังไม่ได้ดึงมา (n/a) | ประกาศอัตราการผลิตของผู้ผลิตหลักที่ลดลง, backlog AAT หยุดเพิ่มติดต่อกันสองไตรมาส หรือ core sales AAT ติดลบ |
| 2. งบประมาณกลาโหมและสัญญาภาครัฐ | 39% ของรายได้ AAT มาจากการทหาร (FY2025) งบที่ลดหรือการเลื่อนการจัดซื้อจะกระทบการขาย | การผ่านงบประมาณล่าช้าหรือการลดงบโครงการที่บริษัทระบุ หรือ backlog ด้านกลาโหมลดลง |
| 3. การผสานกิจการและค่าความนิยม | goodwill $1,340.2M คิดเป็นราว 61% ของส่วนของผู้ถือหุ้น หากกิจการที่ซื้อมาไม่ถึงเป้า จะเกิดการด้อยค่า | รายการด้อยค่าในงบ, margin ของกิจการที่ซื้อมาต่ำกว่าแผน หรือ synergy ที่ไม่ปรากฏตามเวลา |
| 4. อุปสงค์ของ PFT ในอุตสาหกรรมกระบวนการ | PFT คิดเป็น 55% ของรายได้ FY2025 และ core sales ใน Q2 2026 ติดลบ 1.4% | core sales PFT ติดลบต่อเนื่อง, backlog PFT ลดลงจาก $619.6M, หรือการชะลอการลงทุนของลูกค้าโรงกลั่นและเคมีภัณฑ์ |
| 5. ภาษีนำเข้า IEEPA และอัตราแลกเปลี่ยน | การคืนภาษี $18.7M ช่วยกำไรครั้งนี้ หากไม่เกิดขึ้นอีก margin จะลดลงเมื่อเทียบฐานปัจจุบัน ตัวเลขผลกระทบ FX ไม่ได้ดึงมา (n/a) | ยอดคืนภาษีลดลงหรือหยุดในงวดถัดไป, หรือการปรับนโยบายภาษีนำเข้าที่กระทบชิ้นส่วนที่นำเข้า |
| 6. หนี้และต้นทุนการเงิน | ดอกเบี้ยจ่าย 6M 2026 $33.4M เทียบ $8.8M ปีก่อน หนี้มีดอกเบี้ย $1,098.4M | Net debt / EBITDA เกิน 2.0 เท่า หรือดอกเบี้ยรายไตรมาสเกินระดับ Q2 2026 ($16.6M) อย่างต่อเนื่อง |
| 7. การแยกกิจการและการเปลี่ยนพอร์ตที่เหลือ | หลังแยก Crane NXT (2023) และขาย Engineered Materials (2025) พอร์ตที่เหลือมีเพียงสองส่วนงาน ทำให้ผลประกอบการพึ่งตลาดการบินและอุตสาหกรรมกระบวนการเป็นหลัก รายละเอียดข้อตกลงการแยกกิจการและการชดเชยทางกฎหมายยังไม่ได้ตรวจในรอบนี้ | การประกาศขายหรือซื้อกิจการเพิ่มเติม, รายการปรับปรุงที่เกี่ยวกับการแยกกิจการ หรือการเปลี่ยนนโยบายจ่ายเงินปันผล |
หมายเหตุ: รายละเอียดข้อ 3–7 เป็นการตีความของผู้จัดทำจากงบการเงิน ประกาศผลประกอบการ และประวัติการแยกกิจการ ส่วนข้อ 1 และ 2 เป็นการประเมินจากสัดส่วนรายได้ของ AAT · สัญญาณเป็นข้อเสนอของผู้จัดทำ ยังไม่ได้อ่าน Item 1A ของ 10-K ครบทุกหน้า
ที่มา: 10-K FY25 และ 10-Q Q2 26 · สัญญาณในหัวข้อนี้เป็นข้อเสนอของผู้จัดทำ
Crane มีแนวโน้มรายได้และ backlog ที่แข็งแรง โดยเฉพาะ AAT แต่การเติบโตของรายได้ปีนี้มาจากการซื้อกิจการเป็นหลัก ขณะที่ PFT core sales ลดลงและดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้นมาก ราคาที่ $206.31 อยู่ที่ 29.7 เท่าของ adj. EPS guidance กลาง และ 36.0 เท่า GAAP TTM ซึ่งใกล้ค่ากลางกลุ่มเพื่อนในแง่ P/E ย้อนหลังแต่ต่ำกว่าในแง่ P/E ล่วงหน้า การตัดสินใจขึ้นกับความเชื่อมั่นว่า core sales ของ PFT จะกลับมาเป็นบวกและ AAT จะรักษา margin ได้ขณะรายได้ขยาย
| สถานการณ์ | EPS FY2027 (สมมติ) | P/E (สมมติ) | ราคาประเมิน | เทียบ $206.31 |
|---|---|---|---|---|
| Bull | $8.20 (เหนือฉันทามติ ~5%) | 32–34x | $262–279 | +27% ถึง +35% |
| Base | $7.84 (ฉันทามติ StockAnalysis) | 27–29x | $212–227 | +3% ถึง +10% |
| Bear | $6.90 (ใกล้ระดับล่างของ guidance FY26) | 22–24x | $152–166 | −26% ถึง −20% |
ตัวเลขในตารางนี้เป็นสมมติฐานของผู้จัดทำ ไม่ใช่ราคาเป้าหมายของบริษัทหรือของนักวิเคราะห์ ค่าเป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ $236.6 อยู่สูงกว่ากรอบ Base ซึ่งสะท้อนว่านักวิเคราะห์อาจคาดการเติบโตของกำไรมากกว่าที่ผู้จัดทำสมมติ กรอบราคาคำนวณจาก EPS × P/E: Bull 8.20 × 32–34 = $262–279, Base 7.84 × 27–29 = $212–227, Bear 6.90 × 22–24 = $152–166 · ฐาน P/E 22–24 เท่าใน Bear ใกล้ระดับ forward ของ TDG (24.5 เท่า)