รายงานวิเคราะห์หุ้นเพื่อการตัดสินใจ · Equity Research Report

วิเคราะห์หุ้น CL — Colgate-Palmolive Company

ผู้นำโลกด้านยาสีฟันและแปรงสีฟันผ่านแบรนด์ Colgate, Palmolive, Tom's of Maine และ Hill's Pet Nutrition ยอดขายราว 77% มาจาก Oral, Personal and Home Care และ 23% จากอาหารสัตว์เลี้ยง ผลกำไร GAAP ปี 2025 ถูกกดด้วยค่าด้อยค่า skin health $919M ที่ไม่ใช่เงินสด งบ 2Q26 แสดงการฟื้นตัวของ Organic sales และ Base Business EPS
Sector: Consumer Non-Durables / Household & Personal Careราคาล่าสุด $88.27Market Cap $70,366 ล้านP/E 34.83 · P/BV 0.00Dividend Yield ~2.4%

เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ

1. สรุปผู้บริหาร / Executive Summary

ตัวชี้วัดสำคัญ ประเด็นหลัก และกรอบมูลค่า · ตลาด ณ ปิด 9 ต.ค. 2026 · งบ ณ 30 มิ.ย. 2026
ราคาหุ้น · มูลค่าตลาด
$88.27 · $70.37B
NYSE ปิด 9 ต.ค. 2026(stockanalysis.com)
รายได้ TTM · Organic 2Q26
$21.05B · +2.4%
รายได้ 2Q26 +4.9% (FX +2.4%)(Ex.99 · 31 ก.ค. 2026)
กำไรสุทธิ TTM · EPS
$2.04B · $2.54
GAAP รวมค่าด้อยค่า FY25 $919M(10-Q 2Q26)
P/E GAAP TTM · Forward
34.8x · 22.5x
ส่วนใหญ่ของช่องว่างมาจากค่าด้อยค่า(stockanalysis.com)
อัตราปันผลตอบแทน
2.40% · $2.12/ปี
DPS รายไตรมาส $0.53 (จาก $0.52)(ประกาศ 12 มี.ค. 2026)
เป้าราคาเฉลี่ยนักวิเคราะห์
$98.25 (+11.3%)
21 ราย · Buy 13 · Hold 8(StockAnalysis / S&P Global)

ประเด็นสำคัญ (Key Takeaways)

กรอบมูลค่า: Bull / Base / Bear (12 เดือน)

กรณีเชิงบวก (Bull) · ~$108 (+22%)

  • EPS FY2027 ~$4.30 (สูงกว่าฉันทามติ $4.10 ราว 5%)
  • P/E 25x บน EPS 2027 (ประมาณการของเรา)
  • Organic sales กลับเข้ากรอบบนของแนวทาง 1–4% และ Gross margin ขยับขึ้น

กรณีฐาน (Base) · ~$92 (+5%)

  • EPS FY2027 ตามฉันทามติ $4.10 (+6% จากฉันทามติ FY2026 $3.87)
  • P/E 22.5x คงระดับ forward ปัจจุบัน (ประมาณการของเรา)
  • เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $98.25 สอดคล้องกับ P/E ราว 24x บน EPS 2027

กรณีเชิงลบ (Bear) · ~$67 (−25%)

  • EPS FY2027 ~$3.70 (ต่ำกว่าฉันทามติราว 10%) จาก private label และต้นทุนวัตถุดิบ
  • P/E 18x ใกล้ระดับ CLX (17.4x) และ KMB (19.3x) (ประมาณการของเรา)
  • เป้าต่ำสุดของนักวิเคราะห์ $87 (Barclays) ยังอยู่เหนือกรณีนี้
หมายเหตุ: EPS 2026–2027 และเป้าเฉลี่ย/สูง/ต่ำ มาจาก StockAnalysis (S&P Global) ซึ่งเป็นฉันทามติรวม ไม่ใช่ประมาณการของบริษัท ตัวคูณและ EPS ของกรณี Bull/Base/Bear เป็นการคำนวณของเราเอง รายชื่อบ้านหลักอยู่ในหัวข้อ 13

2. ข้อมูลสรุปบริษัท / Factsheet

ข้อมูลตลาดและโครงสร้างหุ้น · ตลาด ณ ปิด 9 ต.ค. 2026 · หุ้นออกจำหน่าย ณ 30 มิ.ย. 2026
ราคาหุ้นล่าสุด
$88.27
NYSE: CL ปิด 9 ต.ค. 2026(stockanalysis.com)
มูลค่าตลาด (Mkt Cap)
$70.37B
หุ้นออกจำหน่าย 797.17M หุ้น(10-Q cover)
P/E Ratio (TTM · Forward)
34.83x · 22.52x
EPS TTM $2.53 (StockAnalysis)(stockanalysis.com)
52-Week Range
$74.55 – $99.33
NYSE 52 สัปดาห์(stockanalysis.com)
P/BV
n/m
ส่วนของผู้ถือหุ้น CL $236M หลังซื้อหุ้นคืน(10-Q BS)
อัตราเงินปันผลตอบแทน
2.40%
$2.12/ปี (4 × $0.53)(ประกาศ 12 มี.ค. 2026)
งบไตรมาสถัดไป
30 ต.ค. 2026
ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026(stockanalysis.com)
เป้าราคาเฉลี่ยนักวิเคราะห์
$98.25 (+11.3%)
ค่ามัธยฐาน $100 · สูง $110 · ต่ำ $87(StockAnalysis)

ข้อมูลรายละเอียดนิติบุคคลและการบริหาร

ข้อมูลพื้นฐานของบริษัท · แหล่งข้อมูล: 10-K FY2025 และ 10-Q 2Q26
หัวข้อรายละเอียด
ชื่อบริษัทเต็มColgate-Palmolive Company (Delaware) · CIK 21665
สำนักงานใหญ่300 Park Avenue, New York, NY 10022
Ticker · ตลาดCL · New York Stock Exchange
รอบปีบัญชี1 ม.ค. – 31 ธ.ค. · งวดล่าสุดที่ยื่นคือ 6 เดือนสิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026
ประธานกรรมการ ประธานบริหารและ CEONoel Wallace
CFOStanley J. Sutula III
พนักงานราว 33,600 คน ณ 31 ธ.ค. 2025
หุ้นสามัญออกจำหน่าย797,172,829 หุ้น ณ 30 มิ.ย. 2026
การจำหน่ายมากกว่า 200 ประเทศและดินแดน · Hill’s วางจำหน่ายในกว่า 80 ประเทศ
ดัชนีที่สังกัดS&P 500 · Consumer Non-Durables / Household & Personal Care

3. ลักษณะธุรกิจ / Business Overview

โมเดลธุรกิจ สายผลิตภัณฑ์ แบรนด์ และยุทธศาสตร์ 2030 · อ้างจาก 10-K FY2025 และ 10-Q 2Q26

Colgate-Palmolive ทำกำไรจากแบรนด์สินค้าอุปโภคบริโภคที่ซื้อซ้ำบ่อย โดยเฉพาะยาสีฟัน แปรงสีฟัน สบู่ ผลิตภัณฑ์ทำความสะอาดบ้าน และอาหารสัตว์เลี้ยงระดับพรีเมียมผ่าน Hill’s ประมาณสองในสามของยอดขายมาจากนอกสหรัฐฯ และราว 45% มาจากตลาดเกิดใหม่ ส่วนแบ่งยาสีฟันทั่วโลก 41.3% ในปี 2025 และตั้งแต่ต้นปี 2026 เป็นเสาหลักของกระแสเงินสด

สายผลิตภัณฑ์และแบรนด์หลัก

สัดส่วนยอดขายตามสายผลิตภัณฑ์ FY2025 · แหล่งข้อมูล: 10-K FY2025 (Item 1 และ Note 1)
สายผลิตภัณฑ์% ยอดขายรวมแบรนด์สำคัญ
Oral Care (ดูแลช่องปาก)44%Colgate, Darlie, elmex, hello, meridol, Sorriso, Tom’s of Maine
Personal Care (ดูแลร่างกาย)17%Palmolive, Protex, Softsoap, Irish Spring, Sanex, Lady Speed Stick, EltaMD, Filorga, PCA SKIN
Home Care (ทำความสะอาดบ้าน)16%Ajax, Axion, Fabuloso, Murphy, Suavitel, Soupline, Fluffy
Pet Nutrition (Hill’s)23%Hill’s Science Diet, Hill’s Prescription Diet, Prime100 (อาหารสดสัตว์เลี้ยงในออสเตรเลีย)

สองส่วนงานรายงาน

Oral, Personal and Home Care
77% ของยอดขาย
ยอดขาย FY2025 $15.77B · กำไรส่วนงาน $3.96B(10-K Note)
Hill's Pet Nutrition
23% ของยอดขาย
ยอดขาย FY2025 $4.61B · กำไรส่วนงาน $1.06B(10-K Note)
สัดส่วนสหรัฐฯ
~33%
ยอดขายในสหรัฐฯ FY2025 $6.66B(10-K Note)

ความได้เปรียบและพลวัตของธุรกิจ

ยุทธศาสตร์ 2030 และโครงการปรับโครงสร้าง

ที่มา: 10-K FY2025 · 10-Q 2Q26 (ค่าใช้จ่ายโครงการ ณ 30 มิ.ย. 2026)

4. ผลประกอบการ / Financial Performance

รายได้ EBITDA กำไร และอัตรากำไร · FY2023 → TTM มิ.ย. 2026 · หน่วย $ ล้าน (ยกเว้นระบุ)
งบกำไรขาดทุนสรุป · แหล่งข้อมูล: 10-K FY2025 (FY23–25) · 10-Q 2Q26 (1H25 และ 1H26) · TTM = FY25 + 1H26 − 1H25
รายการFY2023FY2024FY20251H20251H2026TTM มิ.ย. 26
ยอดขายสุทธิ19,45720,10120,38210,02110,68621,047
กำไรขั้นต้น11,32612,16112,2516,0566,52212,717
Gross margin58.2%60.5%60.1%60.4%61.0%60.4%
กำไรดำเนินงาน (GAAP)3,9844,2683,3062,1561,9803,130
ค่าด้อยค่า (ไม่ใช่เงินสด)——919——919
ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย567605630299311642
EBITDA (กำไรดำเนินงาน + ค่าเสื่อม) · ตามรายงาน4,5514,8733,9362,4552,2913,772
EBITDA ไม่รวมค่าด้อยค่า4,5514,8734,8552,4552,2914,691
EBITDA margin ตามรายงาน23.4%24.2%19.3%24.5%21.4%17.9%
EBITDA margin ไม่รวมค่าด้อยค่า23.4%24.2%23.8%24.5%21.4%22.3%
กำไรสุทธิที่เป็นของ CL2,3002,8892,1321,4331,3392,038
Net margin11.8%14.4%10.5%14.3%12.5%9.7%
EPS เจือจาง (ดอลลาร์)2.773.512.631.761.672.54
หมายเหตุ: EBITDA ไม่ใช่ตัวชี้วัดที่บริษัทรายงาน ผู้เขียนคำนวณเองเป็นกำไรดำเนินงาน + ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย FY2023 รวมค่าใช้จ่าย ERISA $267M (ตามงบกระแสเงินสด) และ 1H2026 รวมค่าโครงการปรับโครงสร้าง $300M ไว้ด้วย ไม่ได้ตัดออก TTM EPS 2.54 คำนวณจาก 2.63 + 1.67 − 1.76 ต่างจาก 2.53 ของ StockAnalysis เล็กน้อยจากการปัดเศษ
รายได้ EBITDA และกำไรสุทธิ — FY2023 → TTM มิ.ย. 2026 ($ ล้าน)
ที่มา: 10-K FY2025 · 10-Q 2Q26 · EBITDA เป็นการคำนวณของเราเอง (ดูหมายเหตุด้านบน)
อัตรา EBITDA และอัตรากำไรสุทธิ — FY2023 → TTM มิ.ย. 2026 (%)
ที่มา: คำนวณจากงบกำไรขาดทุนข้างต้น · ไม่รวมค่าด้อยค่า EBITDA margin FY2025 อยู่ที่ 23.8% และ TTM อยู่ที่ 22.3%

เปรียบเทียบครึ่งปีแรก: 1H2025 กับ 1H2026

ยอดขาย EBITDA และกำไรสุทธิ — 1H2025 กับ 1H2026 ($ ล้าน)
ที่มา: 10-Q 2Q26 · ยอดขาย +6.6% แต่ EBITDA −6.7% เพราะ 1H26 มีค่าโครงการปรับโครงสร้าง $300M ที่ไม่เกิดขึ้นในปีก่อน

ไตรมาส 2 ปี 2026 ฟื้นตัวตามตัวชี้วัดหลัก

ยอดขาย $5.36B (+4.9%) · Organic +2.4% · Gross margin 61.5% (+140 bps) · Operating margin Base Business 21.4% (ใกล้เคียงปีก่อน) · GAAP EPS $0.86 (−5%) · Base Business EPS $0.99 (+8%) ตัวเลข Base Business เป็นการปรับปรุงของบริษัท ไม่ใช่ GAAP (Ex.99)

5. งบแสดงสถานะการเงิน / Balance Sheet

สินทรัพย์ หนี้สิน ส่วนของผู้ถือหุ้น และกระแสเงินสด · ณ 31 ธ.ค. 2023–2025 และ 30 มิ.ย. 2026
งบแสดงฐานะการเงินสรุป · หน่วย $ ล้าน · แหล่งข้อมูล: 10-K FY2024 (ปี 2023) · 10-K FY2025 · 10-Q 2Q26
รายการ31 ธ.ค. 202331 ธ.ค. 202431 ธ.ค. 202530 มิ.ย. 2026
เงินสดและรายการเทียบเท่า9661,0961,2881,370
หนี้สินที่มีดอกเบี้ยรวม8,5497,9497,9887,857
หนี้สุทธิ7,5836,8536,7006,487
สินทรัพย์รวม16,39316,04616,33016,790
หนี้สินรวม15,43615,50215,96516,224
ส่วนของผู้ถือหุ้น CL60921254236
ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม348332311330
ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม957544365566
หุ้นทุนซื้อคืน (ต้นทุน)(26,017)(27,358)(28,450)(28,931)
หมายเหตุ: ส่วนของผู้ถือหุ้น CL เหลือเพียง $236M เพราะบริษัทใช้เงินซื้อหุ้นคืนสะสมราว $28.9B จนทุนหุ้นคลังสูงกว่าทุนที่ระดมจากผู้ถือหุ้น P/BV และ D/E ที่คำนวณจากทุนจึงไม่มีความหมาย ผู้เขียนใช้ Net debt/EBITDA และ Interest coverage แทน (หัวข้อ 6) ค่า P/BV ในแถบสรุปจึงถูกตั้งเป็น 0 ตามรูปแบบรายงานที่ใช้ในหุ้นที่ส่วนของผู้ถือหุ้นต่ำ
โครงสร้างสินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้นรวม — สิ้นปี 2023 ถึง 30 มิ.ย. 2026 ($ ล้าน)
ที่มา: งบแสดงฐานะการเงินข้างต้น · ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมรวมส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม

กระแสเงินสด

กระแสเงินสดที่สำคัญ · หน่วย $ ล้าน · แหล่งข้อมูล: 10-K FY2025 · 10-Q 2Q26
รายการFY2023FY2024FY20251H20251H2026
กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน3,7454,1074,1981,4841,742
ค่าใช้จ่ายลงทุน (Capex)(705)(561)(564)(232)(266)
FCF ก่อนจ่ายปันผล3,0403,5463,6341,2521,476
ปันผลจ่ายจริง(1,749)(1,789)(1,823)(880)(879)
ซื้อหุ้นคืน(1,128)(1,739)(1,210)(516)(597)
การซื้อกิจการ——(293)(293)—
ที่มา: งบกระแสเงินสดใน 10-K และ 10-Q · FCF ตามนิยามบริษัท (กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน − Capex) TTM FCF = $3.86B

6. หนี้สินและเลเวอเรจ / Leverage

Debt/EBITDA · Net debt/EBITDA · Interest coverage · คำนวณจากงบ ณ 30 มิ.ย. 2026
ตัวชี้วัดเลเวอเรจ · คำนวณจาก 10-Q 2Q26 และ 10-K FY25 · ดอกเบี้ยจ่าย FY2023–25 = $287M / $292M / $267M · TTM = $254M
ตัวชี้วัดFY2023FY2024FY2025TTM มิ.ย. 26
Debt / EBITDA · ตามรายงาน1.88x1.63x2.03x2.08x
Net debt / EBITDA · ตามรายงาน1.67x1.41x1.70x1.72x
Net debt / EBITDA · ไม่รวมค่าด้อยค่า1.67x1.41x1.38x1.38x
Interest coverage (กำไรดำเนินงาน ÷ ดอกเบี้ย) · ตามรายงาน13.9x14.6x12.4x12.3x
Interest coverage · ไม่รวมค่าด้อยค่า13.9x14.6x15.8x15.9x
Debt/EBITDA และ Net debt/EBITDA (เท่า) — FY2023 → 30 มิ.ย. 2026
ที่มา: คำนวณจาก 10-Q 2Q26 และ 10-K FY2025 · หมายเหตุ legend: แผนภูมินี้ใช้ชื่อ “IB Debt/Equity” จาก template ที่ใช้ร่วมกัน แต่ค่าที่พล็อตคือ Debt/EBITDA (แท่ง) และ Net debt/EBITDA (เส้น) เพราะส่วนของผู้ถือหุ้นต่ำจน D/E ไม่สื่อความหมาย

การอ่านเลเวอเรจ

หนี้สุทธิลดลงจาก $7.58B (2023) เป็น $6.49B (มิ.ย. 2026) ขณะที่ EBITDA ก่อนค่าด้อยค่าอยู่ราว $4.6–4.9B ข้อจำกัดหลักคือ Net debt/EBITDA ตามรายงานจะยังสูงกว่า 1.7x ตราบใดที่ค่าด้อยค่ายังอยู่ใน TTM และค่าโครงการปรับโครงสร้างยังไม่หมด หนี้ที่ถึงกำหนดภายใน 1 ปีเหลือเพียง $34M ณ 30 มิ.ย. 2026 (10-Q 2Q26)

7. สัดส่วนธุรกิจ / Segments

ยอดขายและกำไรตามส่วนงาน · FY2025 (ส่วนงานรายงาน 2 ส่วน) และ 1H2026 (ตามภูมิภาคที่ปรับโครงสร้างใหม่ ณ 31 มี.ค. 2026)
สัดส่วนยอดขาย FY2025 ตามส่วนงานรายงาน (%)
ที่มา: 10-K FY2025 (Note: Segment Information) · ส่วนงาน Oral, Personal and Home Care ให้กำไรส่วนงาน 79% และ Hill’s 21% ก่อนหักค่าใช้จ่ายส่วนกลาง

ส่วนงานรายงาน FY2025

ยอดขายและกำไรส่วนงาน FY2025 · หน่วย $ ล้าน · 10-K FY2025
ส่วนงานยอดขายกำไรส่วนงานอัตรากำไร
Oral, Personal and Home Care15,7693,95925.1%
Hill’s Pet Nutrition4,6131,06423.1%
Corporate (รวมค่าด้อยค่า $919M)—(1,717)—
รวม20,3823,30616.2%

ภูมิภาคภายใน Oral, Personal and Home Care (1H2026 ตามการจัดโครงสร้างใหม่)

ยอดขายและกำไรส่วนงาน 6 เดือนแรก · หน่วย $ ล้าน · 10-Q 2Q26 (Segment Information)
ส่วนงานยอดขาย 1H26ยอดขาย 1H25เปลี่ยนแปลงกำไร 1H26กำไร 1H25เปลี่ยนแปลงอัตรากำไร 1H26
North America1,7791,823−2.4%333384−13.3%18.7%
Latin America2,6852,350+14.3%819715+14.5%30.5%
Europe, Middle East & Africa2,2472,089+7.6%529463+14.3%23.5%
Asia Pacific1,5861,484+6.9%431407+5.9%27.2%
รวม Oral, Personal and Home Care8,2977,746+7.1%2,1121,968+7.3%25.5%
Hill’s Pet Nutrition2,3892,275+5.0%549523+5.0%23.0%
Corporate———(681)(334)n/m—
หมายเหตุ: ส่วนงานภูมิภาคปรับโครงสร้างใหม่ตั้งแต่ 31 มี.ค. 2026 ตัวเลข 1H2025 ในตารางนี้เป็นตัวเลขที่บริษัทจัดทำใหม่ ไม่สามารถเทียบตรงกับตัวเลขส่วนงานเดิมของ FY2025 ได้ Corporate 1H26 รวมค่าโครงการปรับโครงสร้าง $300M

ข้อสังเกตจากโครงสร้างส่วนงาน

LatAm เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตในครึ่งแรก ขณะที่ North America ยอดขายลดลงจาก Organic volume ที่หดตัว −3.9% ในไตรมาส 2 ผู้เขียนยังไม่ได้แยกสาเหตุระดับภูมิภาค แต่รายงานระบุ private label และช่องทางค้าปลีกเป็นความเสี่ยงโดยทั่วไป (Ex.99)

8. ประวัติปันผล / Dividend History

เงินปันผลจ่ายจริงต่อหุ้น อัตราปันผลรายไตรมาส และอัตราการจ่าย · อัตราปัจจุบันเทียบ 4 × $0.53
เงินปันผลจ่ายจริงต่อหุ้น — FY2023 → อัตรา 2026 ($)
ที่มา: 10-K FY2025 (DPS จ่ายจริง 2025 $2.06, 2024 $1.98, 2023 $1.91) · อัตราปัจจุบันตาม ประกาศ 12 มี.ค. 2026 · ใช้ DPS จ่ายจริงแทน DPS ที่ประกาศในงบแปลงส่วนของผู้ถือหุ้น เพราะปี 2024 มีการประกาศ 5 ครั้งจึงบิดเบือน
ประวัติการปรับเงินปันผล · แหล่งข้อมูล: 10-K FY2024 · 10-K FY2025 · 10-Q 2Q26
ปีอัตรารายไตรมาส (ณ สิ้นปี)DPS จ่ายจริง ($)ปันผลจ่ายจริง ($ ล้าน)อัตราการจ่าย (DPS ÷ EPS GAAP)
2023$0.481.911,74969%
2024$0.50 (ขึ้นจาก $0.48, Q2 2024)1.981,78956%
2025$0.52 (ขึ้นจาก $0.50, Q2 2025)2.061,82378%
2026 (อัตราปัจจุบัน)$0.53 (ขึ้นจาก $0.52, Q2 2026)2.12 (อัตรา)879 (1H26 จ่ายจริง)83% (TTM)

นโยบายและข้อสังเกต

9. เปรียบเทียบเพื่อน / Peer Comparison

มูลค่าและผลตอบแทนเทียบกลุ่ม Household & Personal Care · ตลาด ณ ปิด 9 ต.ค. 2026
ตารางเปรียบเทียบมูลค่า · แหล่งข้อมูล: stockanalysis.com · เป็นแหล่งรวบรวม ไม่ใช่เอกสารทางการ P/E ของบางบริษัทไม่ได้ระบุฐานชัดเจน
บริษัทมูลค่าตลาด ($ พันล้าน)P/E TTMP/E ForwardDividend Yield
CL (Colgate-Palmolive)70.3734.8x22.5x2.40%
PG (Procter & Gamble)351.2622.8x21.7x2.88%
CHD (Church & Dwight)23.2731.5x25.1x1.25%
CLX (Clorox)10.1317.4x14.6x5.97%
KMB (Kimberly-Clark)32.4619.3x13.9x5.25%
มูลค่าตลาด (พันล้านดอลลาร์) และ P/E TTM — เปรียบเทียบเพื่อน
ที่มา: stockanalysis.com/stocks/cl · pg · chd · clx · kmb

อ่าน P/E ของ CL อย่างระวัง

P/E TTM 34.8x ของ CL สูงเพราะค่าด้อยค่า $919M ไม่ใช่เพราะหุ้นแพงในระดับฐานกำไร เมื่อตัดค่าด้อยค่าออกจาก EPS TTM ประมาณ $0.98 ต่อหุ้น P/E จะเหลือราว 25x (การคำนวณของเราเอง) และ P/E บนฉันทามติ EPS 2026 ที่ $3.87 (StockAnalysis) เท่ากับ 22.8x ขณะที่ CHD ยังสูงกว่า

10. มุมมองอนาคต / Outlook

แนวทางของบริษัทสำหรับปี 2026 (ปรับปรุง 31 ก.ค. 2026) และเหตุการณ์ที่กำหนดเวลาไว้
แนวทางปี 2026 · แหล่งข้อมูล: Ex.99 (31 ก.ค. 2026) · ตามอัตราแลกเปลี่ยน ณ วันประกาศ
ตัวชี้วัดแนวทางปัจจุบันการเปลี่ยนแปลง
ยอดขายสุทธิ+2% ถึง +6% (รวม FX บวกระดับต่ำ)คงเดิม
Organic sales+1% ถึง +4% (รวมผลจากการออกจากธุรกิจ private label pet food)คงเดิม
Gross margin (GAAP)ทรงตัว (roughly flat)ปรับจาก “ลดลง” เป็น “ทรงตัว”
Gross margin (Base Business)ทรงตัว (roughly flat)ปรับจาก “ลดลง” เป็น “ทรงตัว”
EPS (GAAP)เติบโตระดับสองหลัก จากฐาน $2.63 หมายถึงอย่างน้อย ~$2.89คงเดิม
EPS (Base Business)เติบโตระดับกลางหลักเดียว (mid-single-digit)ปรับจาก “ต่ำถึงกลางหลักเดียว”
โฆษณาเพิ่มทั้งเป็นดอลลาร์และเป็นสัดส่วนของยอดขายคงเดิม
หมายเหตุ: “อย่างน้อย ~$2.89” คือการคำนวณของเราเองจาก EPS GAAP FY2025 $2.63 × 1.10 ไม่ใช่ตัวเลขที่บริษัทระบุ

เหตุการณ์และจุดติดตาม

ปฏิทินเหตุการณ์ · แหล่งข้อมูล: stockanalysis.com (วันงบ Q3)
วันที่เหตุการณ์สิ่งที่ต้องติดตาม
30 ต.ค. 2026ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026Organic sales อยู่ในกรอบ 1–4% · Gross margin ใกล้ระดับทรงตัว · ค่าโครงการปรับโครงสร้างรายไตรมาส
ม.ค.–ก.พ. 2027 (ตามรอบปีก่อน)ผลประกอบการไตรมาส 4 และรายงาน 10-K ปี 2026ค่าโครงการรวมเทียบกรอบ $350–550M · การด้อยค่าเพิ่มเติม
มี.ค. 2027 (ตามรอบปีก่อน)ประกาศการปรับเงินปันผลประจำปีขนาดการขึ้น (2024 และ 2025 ขึ้น $0.02 · 2026 ขึ้น $0.01)

ตัวขับเคลื่อนเชิงบวกที่มีหลักฐาน

Organic volume ฟื้นตัวติดต่อกันสามไตรมาส (ตามบริษัท) · Latin America เติบโต 14% ในครึ่งแรก · Gross margin ไตรมาส 2 ขยายตัว 140 bps · Hill’s ขึ้นราคาได้ราว 4% และตลาดอาหารสดในออสเตรเลียเติบโตเร็วตามรายงาน (Ex.99, 10-K FY25)

11. ปัจจัยเสี่ยง / Risk Factors

ความเสี่ยงหลัก 7 หมวด พร้อมสัญญาณที่สังเกตได้ · หมวดตามหัวข้อความเสี่ยงใน 10-K FY2025 Item 1A
ตารางความเสี่ยง · ระดับความรุนแรงเป็นการประเมินของผู้เขียน
หมวดความเสี่ยงสัญญาณที่สังเกตได้ระดับ
การแข่งขันPrivate label และผู้เล่น DTC ในสินค้า household ทำให้ราคาและส่วนแบ่งกดดันVolume ของ North America ติดลบในไตรมาส 2 ปี 2026 (−3.9%) · ส่วนแบ่งยาสีฟันทั่วโลกลดจาก 41.3%สูง
ช่องทางค้าปลีกและ AIผู้ค้าปลีกลดสต็อก ระบบอัตโนมัติ และกลไกราคาที่ใช้ AI กดดันการตั้งราคาและพื้นที่วางสินค้ายอดขายจากผู้ค้าปลีกรายใหญ่ลดลง · การหยุดขายสินค้าบางรายการ · Organic ต่ำกว่า 1%สูง
ต้นทุนวัตถุดิบและ FXวัตถุดิบ (10-K ระบุถั่วเหลือง) บรรจุภัณฑ์ พลังงาน โลจิสติกส์ และค่าเงินกดดัน Gross marginGross margin GAAP ลดลงต่ำกว่า 60% (FY2025 อยู่ที่ 60.1%) · บริษัทปรับแนวทางกลับเป็น “ลดลง” ก่อนหน้านี้กลาง
การปรับโครงสร้างค่าโครงการอาจสูงกว่าที่คาดและประโยชน์ที่ได้รับอาจไม่ถึงเป้าค่าสะสมเกิน $550M · ค่าใช้จ่ายรายไตรมาสยังสูงหลังปี 2026กลาง
สินทรัพย์ไม่มีตัวตนและ skin healthFilorga และ EltaMD ยังเติบโตช้า ทำให้มีค่าด้อยค่าเพิ่มเติมรายได้ skin health หรือการลดประมาณการเพิ่มเติมใน 10-Q ถัดไปกลาง
มหภาคและตลาดเกิดใหม่ราว 45% ของยอดขายมาจากตลาดเกิดใหม่ เงินเฟ้อและค่าเงินที่ผันผวนกดดันผลตอบแทนFX ที่ช่วยยอดขาย (+2.4% ไตรมาส 2) กลับเป็นลบ · ยอดขาย LatAm ชะลอกลาง
เลเวอเรจและกฎหมายหนี้ก้อนใหญ่ ค่าซื้อหุ้นคืนที่ทำให้ทุนต่ำ และคดีความด้านแรงงาน (ERISA) ที่บันทึกค่าใช้จ่ายซ้ำNet debt/EBITDA ตามรายงานเกิน 2.0x · ค่าใช้จ่าย ERISA เพิ่มเติมต่ำ

12. SWOT

การประเมินเชิงคุณภาพจากข้อมูลในงบการเงินและแนวทางของบริษัท

จุดแข็ง (Strengths)

  • ส่วนแบ่งตลาดยาสีฟันทั่วโลก 41.3% และแปรงสีฟัน 32.7% (ตั้งแต่ต้นปี 2026)
  • Gross margin ประมาณ 60% และ FCF $3.6B (FY2025)
  • Hill’s เป็นผู้นำอาหารสัตว์เลี้ยงระดับรักษา (Prescription Diet)
  • เครือข่ายการขายใน 200 ประเทศ พนักงานราว 33,600 คน

จุดอ่อน (Weaknesses)

  • กำไร GAAP ผันผวนจากค่าด้อยค่า SG&A ราว 39–40% ของยอดขาย
  • ส่วนของผู้ถือหุ้น CL เหลือ $236M ทำให้ตัวชี้วัดทุนไม่มีความหมาย
  • Skin health (Filorga) ด้อยลงชัดเจนโดยเฉพาะจีน
  • Organic volume ของ North America ติดลบในไตรมาส 2 ปี 2026

โอกาส (Opportunities)

  • ยุทธศาสตร์ 2030 ด้านนวัตกรรมที่อิงวิทยาศาสตร์และสินค้าพรีเมียม
  • Omni-channel demand generation และ AI เพื่อเพิ่มการเข้าถึงลูกค้า
  • Hill’s ขยายอาหารสด Prime100 ในออสเตรเลียและตลาดอื่น
  • ตลาดเกิดใหม่ LatAm ที่เติบโต 14% ในครึ่งแรก

อุปสรรค (Threats)

  • Private label และการแข่งขันจาก DTC ในทุกหมวด
  • ผู้ค้าปลีกใช้อำนาจต่อรองและ AI กดดันราคา
  • เงินเฟ้อและค่าเงินในตลาดเกิดใหม่ (FX ช่วยไตรมาส 2 แต่อาจกลับทิศ)
  • ค่าโครงการปรับโครงสร้างที่อาจบานปลายจากกรอบ $550M
ที่มา: 10-K FY2025 (พนักงาน ~33,600 คน · ยาสีฟัน 41.3% · FCF $3.6B) · Ex.99 (แปรงสีฟัน 32.7%) · 10-Q 2Q26 ($236M ส่วนของผู้ถือหุ้น · LatAm +14%)

13. มุมมองนักลงทุน / Investor View

กรณี Bull / Base / Bear และรายการติดตาม · ข้อมูลตลาด ณ ปิด 9 ต.ค. 2026 · หน่วย $

Bull · ~$108 (+22%)

  • สมมติฐาน: EPS FY2027 ~$4.30 · P/E 25x
  • ตัวขับเคลื่อน: Organic กลับเข้ากรอบบนของแนวทาง · Gross margin ขึ้นจาก cost savings · โครงการปรับโครงสร้างให้ผลตามเป้า
  • มูลค่าอ้างอิง: เทียบ CHD ที่ P/E forward 25.1x

Base · ~$92 (+5%)

  • สมมติฐาน: EPS FY2027 ตามฉันทามติ $4.10 · P/E 22.5x (ระดับปัจจุบัน)
  • ตัวขับเคลื่อน: Organic 1–4% · Base EPS กลางหลักเดียว · ซื้อหุ้นคืนและปันผลเพิ่มตามปกติ
  • มูลค่าอ้างอิง: เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $98.25 สอดคล้องกับ ~24x EPS 2027

Bear · ~$67 (−25%)

  • สมมติฐาน: EPS FY2027 ~$3.70 · P/E 18x
  • ตัวขับเคลื่อน: Private label และช่องทางกดดันปริมาณ · ต้นทุนกดดัน Gross margin · ค่าโครงการบานปลาย
  • มูลค่าอ้างอิง: CLX 17.4x และ KMB 19.3x (P/E TTM)
ที่มา: EPS และเป้าหมายเฉลี่ยจาก StockAnalysis (S&P Global) · ตัวคูณและมูลค่าของกรณี Bull/Base/Bear เป็นการคำนวณของผู้เขียนจากสมมติฐานที่ระบุ

ผู้วิเคราะห์และเป้าหมายรายบริษัท (ตามข้อมูลสาธารณะ)

รายการแนะนำล่าสุดที่รวบรวมได้ · แหล่งข้อมูล: MarketBeat · StockAnalysis (S&P Global) · ไม่ได้ตรวจสอบรายงานต้นฉบับของบ้านหลักทรัพย์
บ้านหลักทรัพย์คำแนะนำเป้าหมาย ($)วันที่
CitigroupBuy11014 ก.ค. 2026
UBSBuy1093 ส.ค. 2026
Morgan StanleyOverweight1043 ส.ค. 2026
RBC CapitalOutperform104ก.ย.–ต.ค. 2026 (วันที่ต่างกันตามแหล่ง)
JPMorganOverweight1033 ส.ค. 2026
Raymond JamesOutperform1023 ส.ค. 2026
Bank of AmericaBuy1009 ต.ค. 2026 (ลดจาก $102)
Goldman SachsBuy1005 ต.ค. 2026 (ยืนยัน)
EvercoreOutperform1018 ต.ค. 2026
Piper SandlerOverweight9521 ก.ย. 2026 (ลดจาก $98)
Wells FargoEqual Weight905 ต.ค. 2026 (ลดจาก $95)
BarclaysEqual Weight8721 ก.ค. 2026
หมายเหตุ: ตัวเลขนี้มาจากแหล่งรวบรวม ไม่ได้มาจากรายงานต้นฉบับของบ้านหลักทรัพย์ ค่ามัธยฐานของ 21 ราย $100 · ค่าเฉลี่ย $98.25 · สูง $110 (Citigroup) · ต่ำ $87 (Barclays)

รายการติดตามการลงทุน (Monitoring Checklist)

เกี่ยวกับเราข้อกำหนดการใช้งานนโยบายความเป็นส่วนตัวติดต่อเรา© 2026 HypeTimes