รายงานวิเคราะห์หุ้นเพื่อการตัดสินใจ · Equity Research Report

วิเคราะห์หุ้น BRK.A — Berkshire Hathaway Inc. (Class A)

บริษัทลงทุนและถือครองธุรกิจหลากหลายระดับโลก นำโดยกลุ่มประกันภัยทรัพย์สินและความรับผิด (GEICO, BH Re) ควบคู่กับรถไฟ BNSF, ธุรกิจพลังงานและสาธารณูปโภค BHE และกลุ่มผลิต/บริการ/ค้าปลีก พร้อมพอร์ตหุ้นสามัญมูลค่าสูงและเงินสดระดับแสนล้านดอลลาร์ — ราคาและมูลค่าตลาด ณ 9 ก.ย. 2026 · งบการเงินล่าสุด 10-Q งวด 2Q 2026 / 1H 2026 (สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026) · จัดทำ 17 ต.ค. 2026
Sector: Finance / Property & Casualty Insurance & Diversified Holdingราคาล่าสุด $759141Market Cap $1,083,401 ล้านP/E 12.63 · P/BV 1.45Dividend Yield ~0%

เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ

1. สรุปผู้บริหาร / Executive Summary

ภาพรวมธุรกิจ ผลประกอบการ 1H 2026 และข้อสรุปการลงทุน — ราคาและมูลค่าตลาด ณ 9 ก.ย. 2026 · งบการเงิน ณ 30 มิ.ย. 2026
ราคาหุ้น BRK.A · มูลค่าตลาด
$759,141 · $1.08T
ปิด 9 ก.ย. 2026 · 1,427,140 หุ้นเทียบเท่า Class A(Motley Fool)
กำไรจากการดำเนินงาน Q2 2026
$12.98B
โต +16.3% YoY (Q2 2025: $11.16B)(8-K Q2 2026)
กำไรสุทธิตามบัญชี 1H 2026
$35.77B
รวมกำไรจากการเปลี่ยนมูลค่าหุ้น (ตามรายงานข่าว ~$10.9B ใน Q2)(8-K Q2 2026)
เงินสด + T-Bills
$365.5B
เงินสด $40.6B + T-Bills $324.9B(10-Q)
P/E (GAAP TTM) · P/BV
12.6x · 1.45x
P/E บนกำไรดำเนินงาน TTM = 22.6x(คำนวณจาก 10-Q และ 8-K)
Insurance Float
$177.5B
ณ 30 มิ.ย. 2026 · +$1.1B จากสิ้นปี 2025(10-Q)

ข้อชี้แจงสำคัญ: กำไรสุทธิตามบัญชีไม่ใช่ตัวแทนผลงานประจำ

Berkshire ถือหุ้นสามัญมูลค่า $323.8B ณ 30 มิ.ย. 2026 ตามมูลค่าตามบัญชี การเปลี่ยนแปลงมูลค่าตลาดของหุ้นเหล่านี้ผ่านกำไรสุทธิทุกไตรมาส ดังนั้น 1H 2026 กำไรสุทธิ $35.77B สูงกว่ากำไรดำเนินงาน $24.33B มาก ใช้ กำไรดำเนินงาน เป็นตัวชี้วัดผลงานหลักในรายงานนี้ (8-K Q2 2026) (10-Q)

ประเด็นสำคัญสำหรับผู้บริหารและนักลงทุน:

สรุปมุมมอง 3 สถานการณ์ (Bull / Base / Bear)

ใช้ P/BV เป็นกรอบประเมิน เพราะกำไรสุทธิ GAAP ผันผวนตามตลาด ราคาเป้าหมายด้านล่างคำนวณจากสมมติฐานของผู้เขียน ไม่ใช่เป้าหมายจากโบรกเกอร์

Bear Case — $628,874 (-17.2%)

  • ตลาดให้ P/BV 1.2x เมื่อหุ้นพอร์ต (Apple, AXP, KO) ปรับตัวลง และกำไรประจำชะลอตัว
  • เงินสดคงค้างไม่ถูกนำไปลงทุนหรือใช้ซื้อคืนในระดับที่ชดเชยได้

Base Case — $786,093 (+3.6%)

  • ตลาดให้ P/BV 1.5x ตามการเติบโตของส่วนของผู้ถือหุ้นจากกำไรสะสมและการซื้อคืน
  • กำไรดำเนินงานประจำปีอยู่ในช่วง $44–48B ตามระดับ 1H 2026 และ TTM

Bull Case — $890,906 (+17.3%)

  • ตลาดให้ P/BV 1.7x หาก Berkshire นำเงินสดไปลงทุนครั้งใหญ่ที่ได้ผลตอบแทนสูง หรือซื้อคืนหุ้นต่อเนื่อง
  • Float ที่เติบโตและต้นทุนของ float ที่ติดลบต่อเนื่องช่วยหนุนกำไรประกันภัยระยะยาว

2. ข้อมูลบริษัทและ Factsheet

ข้อมูลตลาดตามวันที่ 9 ก.ย. 2026 และโครงสร้างทุนตามงบ 30 มิ.ย. 2026
MARKET CAPITALIZATION
$1.08T
คำนวณจากราคา × หุ้นเทียบเท่า(Motley Fool)
ราคาปิดล่าสุดที่ตรวจได้
$759,141
ณ 9 ก.ย. 2026 (ยังไม่ได้ตรวจราคา ต.ค.)(Motley Fool)
P/E (GAAP TTM) · P/BV
12.63x · 1.45x
TTM กำไรสุทธิ $85.8B(10-Q)
DIVIDEND YIELD
0.00%
ไม่จ่ายเงินปันผล(10-K FY2025)
หุ้นสามัญ Class A
488,450 หุ้น
ณ 29 ก.ค. 2026 (ปกหน้า 10-Q)(10-Q)
หุ้นสามัญ Class B
1,408,035,161 หุ้น
= 1/1,500 ของ Class A ต่อหุ้น(10-Q)
หุ้นเทียบเท่า Class A
1,427,140
A + (B ÷ 1,500)(คำนวณจาก 10-Q)
ส่วนของผู้ถือหุ้น (Berkshire)
$747.9B
ต่อหุ้นเทียบเท่า A ≈ $524,062(10-Q)

ข้อมูลการจดทะเบียนและรายละเอียดหลักทรัพย์

ตารางแสดงข้อมูลนิติบุคคลของ Berkshire Hathaway Inc. — ที่มา: SEC 10-K FY2025
หัวข้อรายละเอียด
ชื่อบริษัทBerkshire Hathaway Inc.
สัญลักษณ์หลักทรัพย์ / ตลาดBRK.A (Class A) และ BRK.B (Class B) — NYSE
CIK (SEC)0001067983
ประธานกรรมการWarren Buffett
ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO)Greg Abel (ตั้งแต่ ม.ค. 2026)
อัตราส่วน Class B ต่อ Class A1 หุ้น Class A = 1,500 หุ้น Class B
นโยบายเงินปันผลไม่จ่ายเงินปันผลเป็นเงินสด เงินทุนส่วนเกินนำไปลงทุนหรือซื้อหุ้นคืน
หมายเหตุ: ชื่อผู้บริหารและสถานะประธานกรรมการอ้างจากรายงานข่าวตั้งแต่ ส.ค. 2026 (Las Vegas Sun) ยังไม่ได้ตรวจกับ 10-K โดยตรง

3. ลักษณะธุรกิจ / Business Overview

โครงสร้างกลุ่มธุรกิจ 4 ส่วนและพอร์ตลงทุน — ข้อมูล ณ 30 มิ.ย. 2026

Berkshire ทำงานเป็นบริษัทถือครองธุรกิจ (holding company) ที่แบ่งกำไรดำเนินงานออกเป็นสี่กลุ่มหลัก บวกพอร์ตหุ้นสามัญที่ไม่ได้ควบคุม:

หมายเหตุ: รายชื่อแบรนด์ย่อยทั้งหมดในแต่ละกลุ่มยังไม่ได้ตรวจสอบจาก 10-K Item 1 ในรอบนี้ จึงไม่แสดงในหน้านี้ ควรเติมจาก 10-K FY2025 Item 1 ก่อนเผยแพร่เต็มรูปแบบ

4. ผลประกอบการ / Financial Performance

รายได้ กำไรดำเนินงาน และกำไรสุทธิ FY2023 – 1H 2026
สรุปผลประกอบการ ($ ล้าน ยกเว้นระบุ) — ที่มา: 8-K Q4 2025, 8-K Q4 2024, 8-K Q2 2026
รายการFY2023FY2024FY20251H 20251H 2026
รายได้รวม (Total revenues)364,482371,433371,444n/an/a
กำไรจากการดำเนินงาน (Operating earnings)37,35047,43744,48620,80024,329
กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้น Berkshire96,22388,99566,96816,970*35,773
กำไรสุทธิต่อหุ้นเทียบเท่า Class A ($)n/a61,90046,56311,80124,889
Operating margin (%)10.2%12.8%12.0%n/an/a
*1H 2025 กำไรสุทธิ $16.97B อ้างจาก Insurance Business ยังไม่ได้ตรวจกับ 10-Q 2025 โดยตรง ค่า “n/a” หมายถึงยังไม่ได้ดึงมา ไม่ได้หมายถึงเป็นศูนย์ รายได้ FY2023–FY2025 รวบรวมจาก Macrotrends เทียบกับ 10-K
รายได้รวมและกำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้น — FY2023 → FY2025 ($ ล้าน)
ที่มา: 8-K Q4 2025 และ Macrotrends (รายได้) Berkshire ไม่รายงาน EBITDA จึงไม่มีแท่ง EBITDA ในกราฟนี้

เปรียบเทียบผลประกอบการงวดครึ่งปีแรก (1H 2025 vs 1H 2026)

กำไรดำเนินงานและกำไรสุทธิ — 1H 2025 เทียบ 1H 2026 ($ ล้าน)
ที่มา: 8-K Q2 2026 (1H 2026) และ Insurance Business (1H 2025 กำไรสุทธิ)

การอ่านตัวเลข: กำไรสุทธิ 1H 2026 เพิ่ม +111% YoY ส่วนใหญ่มาจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหุ้น ไม่ใช่กำไรประจำ กำไรดำเนินงาน 1H 2026 เพิ่ม +17.0% YoY ซึ่งเป็นสัญญาณที่เชื่อถือได้กว่าสำหรับธุรกิจหลัก

5. งบแสดงสถานะการเงิน / Balance Sheet

สินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น — ณ 31 ธ.ค. 2025 และ 30 มิ.ย. 2026

สินทรัพย์รวมเพิ่มจาก $1.222T เป็น $1.263T ในครึ่งปีแรก 2026 ส่วนใหญ่มาจากเงินสดและพอร์ตหุ้นที่มูลค่าเพิ่ม และส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มเป็น $750.2B:

โครงสร้างงบดุล ($ ล้าน) — ที่มา: 10-K FY2025 และ 10-Q 30 มิ.ย. 2026
รายการ31 ธ.ค. 202530 มิ.ย. 2026
สินทรัพย์รวม1,222,1761,263,071
หนี้สินรวม (คำนวณ = สินทรัพย์ − ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม)502,473512,894
ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (รวมส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม)719,703750,177
เงินสดและรายการเทียบเท่า51,90040,609
U.S. Treasury Bills (ระยะสั้น ส่วนประกันภัยและอื่นๆ)321,434324,905
หุ้นสามัญ (มูลค่าตามบัญชี)n/a323,779
หนี้สินและเงินกู้ยืม (Notes payable and other borrowings)n/a128,599
หมายเหตุ: เงินสด ณ 31 ธ.ค. 2025 ($51.9B) และ T-Bills ($321.4B) รวบรวมจากข้อมูล 10-K ผ่านเว็บรวบรวม ยังไม่ได้ตรวจกับตารางต้นฉบับ ช่อง “หนี้สินรวม” คำนวณจากผลต่างของสินทรัพย์และส่วนของผู้ถือหุ้นรวม
โครงสร้างสินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น — 31 ธ.ค. 2025 → 30 มิ.ย. 2026 ($ ล้าน)
ที่มา: 10-Q 30 มิ.ย. 2026 และ 10-K FY2025

6. หนี้สินและเลเวอเรจ / Leverage

อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน และสถานะเงินสดสุทธิ — ข้อมูล ณ 30 มิ.ย. 2026
อัตราส่วนเลเวอเรจ — คำนวณจาก 10-Q 30 มิ.ย. 2026
อัตราส่วน30 มิ.ย. 2026นิยามที่ใช้
Debt / Equity0.17xหนี้สินและเงินกู้ $128.6B ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม $750.2B
Net Debt / Equity-0.32x(หนี้ − เงินสด − T-Bills) ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม
Interest Coveragen/aยังไม่ได้ดึงค่าดอกเบี้ยจ่ายจากงบกำไรขาดทุน

Berkshire ไม่ได้พึ่งหนี้เพื่อการลงทุนหรือซื้อหุ้นคืน หนี้สินและเงินกู้ส่วนใหญ่เป็นของ BNSF และ BHE ที่มีสินทรัพย์ค้ำประกันโดยธรรมชาติ ณ 30 มิ.ย. 2026 หนี้ส่วนธุรกิจประกันภัยและอื่นๆ $43.3B ส่วนธุรกิจรถไฟ พลังงาน $85.3B (10-Q)

สัดส่วนหนี้สินต่อทุน (IB Debt/Equity) และ Net Debt/Equity — 30 มิ.ย. 2026 (x เท่า)
ที่มา: 10-Q 30 มิ.ย. 2026 กราฟมีจุดข้อมูลเดียวเพราะยังไม่ได้ดึงยอดหนี้ ณ 31 ธ.ค. 2025

7. สัดส่วนธุรกิจ / Segments

สัดส่วนกำไรดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจ 1H 2026 — ข้อมูล ณ 30 มิ.ย. 2026
กำไรดำเนินงานแยกตามกลุ่ม 1H 2026 ($ ล้าน) — ที่มา: 8-K Q2 2026
กลุ่มธุรกิจ1H 2026สัดส่วน
ประกันภัย — กำไรจากการรับประกันภัย3,44814.2%
ประกันภัย — รายได้จากการลงทุน5,73823.6%
BNSF2,93512.1%
BHE2,0058.2%
ผลิต บริการ และค้าปลีก7,66931.5%
อื่นๆ (รวมกำไรแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ $575M)2,53410.4%
รวม24,329100.0%
สัดส่วนกำไรดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจ — 1H 2026 (%)
ที่มา: 8-K Q2 2026 สัดส่วนคำนวณจากกำไรดำเนินงาน ไม่ใช่รายได้ เพราะรายได้รวมเฉพาะ 1H 2026 ยังไม่ได้ดึงมา

8. ประวัติการปันผล / Dividend History

นโยบายเงินปันผลและการจัดสรรทุน — ข้อมูล ณ 30 มิ.ย. 2026

นโยบายการจัดสรรทุน: ไม่จ่ายปันผล ใช้การซื้อคืนหุ้นแทน

Berkshire ไม่จ่ายเงินปันผลเป็นเงินสด ผู้บริหารใช้กระแสเงินสดลงทุนในธุรกิจในเครือและหุ้นสามัญ และซื้อหุ้นคืนเมื่อราคาต่ำกว่ามูลค่าภายในที่ประเมินอย่างระมัดระวัง ตามมติคณะกรรมการปี 2018 ซึ่งตอนนี้ CEO เป็นผู้ตัดสินใจโดยปรึกษาประธาน (10-K FY2025) ปี 2024 ซื้อคืนประมาณ $2.9B และ 1H 2026 ประมาณ $4.8B (8-K Q2 2026)

เงินปันผลต่อหุ้น Class A — FY2023 → TTM ($0.00)
ที่มา: ค่า DPS เป็นศูนย์ตามนโยบาย ควรยืนยันข้อความ Item 5 ของ 10-K FY2025 ก่อนเผยแพร่ (ยังไม่ได้ดึงข้อความนี้ในรอบนี้) ข้อมูลการซื้อคืนจาก 8-K Q4 2024 และ 8-K Q2 2026

9. เปรียบเทียบเพื่อน / Peer Comparison

เปรียบเทียบมูลค่าตลาดและ P/E กับบริษัทประกันและการลงทุนขนาดใหญ่ — ข้อมูลตลาดต่างวันกัน (ดูแหล่งในตาราง)
ตารางเปรียบเทียบ Peer Multiples — BRK.A ณ 9 ก.ย. 2026, CB และ BN จากหน้าโปรไฟล์ในรีโป ณ 9 ต.ค. 2026, MKL จากข้อมูลมูลค่าตลาดในรีโป
บริษัทMarket Cap ($B)P/Eหมายเหตุ
Berkshire Hathaway (BRK.A)1,083.412.6xP/E GAAP TTM; P/E ดำเนินงาน 22.6x
Chubb (CB)131.612.1xประกันภัยทรัพย์สินและความรับผิดระดับโลก
Brookfield Corp (BN)82.868.7xผู้จัดการสินทรัพย์ทางเลือกและการลงทุนระยะยาว
Markel (MKL)22.9n/aยังไม่ได้ดึง P/E
ที่มา: 10-Q สำหรับ BRK.A ค่า CB และ BN ดึงจากหน้าโปรไฟล์ในรีโป (ณ 9 ต.ค. 2026) MKL ดึงมูลค่าตลาดจาก stocks-marketcap-us.json ยังไม่ได้ตรวจกับแหล่งตลาดในรอบนี้
มูลค่าตลาด (Market Cap, $B) และ P/E เทียบกลุ่มประกันภัยและการลงทุน
ที่มา: ดูตารางด้านบน ตัวเลข BRK.A คำนวณจากราคา × หุ้นเทียบเท่า

10. มุมมองอนาคต / Outlook

เป้าหมายจากฝ่ายบริหาร ตัวเร่งราคา และเหตุการณ์ที่ต้องติดตาม — ข้อมูล ณ 30 มิ.ย. 2026

ฝ่ายบริหารไม่ได้ตั้งเป้าตัวเลขการเงิน

Berkshire ไม่เคยให้เป้าหมายรายได้หรือกำไร การประเมินอนาคตจึงอาศัยพฤติกรรมการจัดสรรทุน ตัวเลข float และผลงานของกลุ่มธุรกิจ เป็นหลัก (8-K Q2 2026)

11. ปัจจัยเสี่ยง / Risk Factors

ความเสี่ยงหลัก 6 ด้าน พร้อมสัญญาณที่ควรติดตาม — ข้อมูล ณ 30 มิ.ย. 2026

12. SWOT

จุดแข็ง จุดอ่อน โอกาส และอุปสรรค — ข้อมูล ณ 30 มิ.ย. 2026

Strengths (จุดแข็ง)

  • เงินสดและ T-Bills $365.5B ให้ความยืดหยุ่นสูงสุดในตลาด
  • Float $177.5B ที่ต้นทุนติดลบ ให้เงินทุนราคาถูกสำหรับการรับประกันภัย
  • กำไรดำเนินงาน 1H 2026 $24.3B เพิ่ม +17.0% YoY
  • ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม $750.2B และหนี้สุทธิติดลบ

Weaknesses (จุดอ่อน)

  • พอร์ตหุ้นกระจุกตัว Apple/AXP/KO มีน้ำหนักเกินครึ่งของพอร์ต (ตาม 13F ที่รวบรวม)
  • กำไรสุทธิ GAAP ผันผวนสูงจากการรับรู้มูลค่าหุ้น
  • ผลตอบแทนเงินสดส่วนเกินต่ำกว่าการลงทุนในธุรกิจ
  • ไม่จ่ายเงินปันผล นักลงทุนที่ต้องการรายได้สม่ำเสมอต้องซื้อหุ้นคืนเอง

Opportunities (โอกาส)

  • ดีลขนาดใหญ่จากเงินสด เช่น OxyChem $9.7B (ปิด 2 ม.ค. 2026) ที่แสดงว่าบริษัทพร้อมนำเงินไปลงทุน
  • การซื้อคืนหุ้นในช่วงที่ราคาต่ำกว่ามูลค่าภายใน ซึ่งเริ่มกลับมาแล้วในปี 2026
  • ความต้องการประกันภัยและการเติบโตของ float จากธุรกิจ GEICO
  • โครงสร้างพลังงานและรถไฟที่ได้ประโยชน์จากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน

Threats (อุปสรรค)

  • ตลาดหุ้นขาลงกระทบพอร์ตหุ้นและกำไรตามบัญชี
  • ภัยพิบัติและคดีความของ PacifiCorp ทำให้กำไรผันผวน
  • วงจรราคาประกันภัยที่อ่อนตัวลงเมื่อคู่แข่งขยายตัว
  • การเปลี่ยนผ่านจาก Buffett ที่อาจทำให้ความเชื่อมั่นของตลาดลดลงในระยะสั้น

13. มุมมองนักลงทุน / Investor View

กรอบประเมินมูลค่า 3 สถานการณ์ และรายการติดตาม — ราคาอ้างอิง $759,141 ณ 9 ก.ย. 2026
สมมติฐานการประเมินมูลค่า — P/BV บนส่วนของผู้ถือหุ้นต่อหุ้นเทียบเท่า A $524,062 (30 มิ.ย. 2026) — ที่มา: 10-Q
สถานการณ์P/BV สมมติฐานราคาเป้าหมายเทียบราคาอ้างอิง
Bear1.2x$628,874-17.2%
Base1.5x$786,093+3.6%
Bull1.7x$890,906+17.3%

Bull Case — $890,906

  • P/BV 1.7x หากตลาดให้ค่าพรีเมียมจากการจัดสรรเงินสดที่ดี
  • ดีลขนาดใหญ่หรือซื้อคืนต่อเนื่องหนุนมูลค่าต่อหุ้น

Base Case — $786,093

  • P/BV 1.5x ตามการเติบโตของส่วนของผู้ถือหุ้นจากกำไรดำเนินงาน
  • ซื้อคืนหุ้นในอัตราปัจจุบันและกำไรประจำทรงตัว

Bear Case — $628,874

  • P/BV 1.2x เมื่อตลาดหุ้นอ่อนตัวและกำไรประจำชะลอ
  • เงินสดยังไม่ถูกนำไปใช้ประโยชน์

รายการติดตาม

ข้อสรุปเชิงประเมิน

Berkshire เป็นบริษัทที่มีงบแข็งแรงและมีเงินสดเป็นตัวเลือก ราคาปัจจุบันอยู่ใกล้กรอบ base case ที่เป็นสมมติฐานของผู้เขียน ค่าตอบแทนที่คาดหวังขึ้นกับการนำเงินสดไปใช้ซึ่งยังไม่ชัดเจนในช่วงผู้บริหารใหม่ รายงานนี้เป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจ ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน

เกี่ยวกับเราข้อกำหนดการใช้งานนโยบายความเป็นส่วนตัวติดต่อเรา© 2026 HypeTimes