เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ
สรุปผู้บริหาร (Executive Summary)
ตลาด ณ 9 ต.ค. 2026 (สกุล USD บน NYSE) · งบการเงินสกุล CAD ถึง 31 ก.ค. 2026
กำไรสุทธิส่วนสามัญ 9M FY2026
C$7,401m
+43% YoY (รายงาน) · ปรับปรุงแล้ว C$7,827m +22%
Q3 PRROE ไตรมาส 3 FY2026
14.1%
เกินเป้าหมายระยะกลาง 14% · ปรับปรุงแล้ว 14.2%
Q3 PRCET1 Ratio · 31 ก.ค. 2026
13.1%
ลดลง 20 bps QoQ จาก RWA ที่เพิ่มและการซื้อหุ้นคืน
Q3 PRPCL Ratio ไตรมาส 3 FY2026
56 bps
ลดลง 10 bps QoQ · GIL Ratio 1.00% เพิ่มจาก 0.90%
Q3 PRP/E · P/BV
15.86x · 1.94x
P/E ตาม StockAnalysis (USD TTM) · P/BV คำนวณเองจาก BVPS C$64.99
Q3 Reportปันผลรายไตรมาสที่ประกาศ
C$1.14
ประกาศ 25 ส.ค. 2026 · จ่าย 28 ต.ค. 2026
Q3 Reportประเด็นสำคัญ (Key Takeaways)
- กำไรไตรมาส 3 เป็นสถิติ — กำไรสุทธิ C$2,953m (+17% YoY) กำไรส่วนสามัญ C$2,778m (+20%) Diluted EPS C$2.27 เทียบ C$1.84 · Canadian Banking กำไร C$1,071m (+12%) และ Global Banking and Markets กำไร C$647m (+37%) (Q3 PR)
- กำไรงวด 9 เดือนได้รับแรงหนุนจากฐานต่ำปีก่อน — งวด 9M FY2025 มีค่าเผื่อด้อยค่า C$1,365m จากการขายธุรกิจในโคลอมเบีย คอสตาริกา และปานามา เมื่อปรับรายการนี้แล้ว กำไรส่วนสามัญ 9M เพิ่มขึ้น 21.5% (C$7,827m เทียบ C$6,441m) จึงเป็นอัตราการเติบโตที่ควรใช้ประเมินแนวโน้มจริง (Q3 PR)
- การกลับมาทำกำไรตามเป้า — ROE ปรับปรุงแล้ว 9M FY2026 อยู่ที่ 13.5% เทียบ 11.6% ปีก่อน และ NIM ไตรมาส 3 อยู่ที่ 2.49% เพิ่มจาก 2.36% (Q3 Report)
- คุณภาพสินเชื่อยังต้องจับตา — Gross Impaired Loans เพิ่มเป็น 1.00% จาก 0.90% ปีก่อน และ PCL ด้านสินเชื่อด้อยคุณภาพ 9M อยู่ที่ 57 bps เทียบ 54 bps ปีก่อน สะท้อนการก่อตัวของสินเชื่อด้อยคุณภาพที่บริษัทระบุว่ามาจากลูกค้ารายย่อยแคนาดาและองค์กร (Q3 PR)
- ราคายังไม่ถูก — ราคา C$126.03 (TSX) สูงกว่าค่าเฉลี่ยราคาเป้าหมายของนักวิเคราะห์ C$116.85 ที่รวบรวมโดย Investing.com ณ 4 ส.ค. 2026 ราว 8% (Investing.com)
Bull Case
- ROE ไตรมาส 3 อยู่ที่ 14.1% และ Canadian Banking ทำ ROE 19.4% หากรักษาระดับนี้ได้ ธนาคารจะอยู่เหนือเป้า 14% อย่างยั่งยืน (Q3 PR)
- Margin ใน Canadian Banking ขยายตัวต่อเนื่อง 5 ไตรมาส และ productivity ratio ลดลงเหลือ 52.7%
- ซื้อหุ้นคืน 8.6m หุ้นในไตรมาส 3 และคืนทุนรวม C$6.3bn ใน 9 เดือน (Q3 PR)
Base Case (สมมติฐานการวิเคราะห์)
- ROE รายปีอยู่ในช่วง 12.5%–14% ตามการฟื้นตัวของ International Banking และแนวโน้ม PCL ทรงตัวใกล้ 55–60 bps
- ราคาซื้อขายที่ P/E ประมาณ 15–16 เท่า (ระดับปัจจุบัน) เทียบกับกลุ่มเพื่อนที่ 14–18 เท่า
- ปันผลต่อเนื่องที่ C$1.14 ต่อไตรมาส เพิ่ม 3.6% จากไตรมาสก่อนหน้า (C$1.10)
Bear Case
- ค่าเผื่อด้อยค่าเพิ่มขึ้นจากธุรกิจลูกค้ารายย่อยและ International ทำให้ PCL พุ่งเหนือ 70 bps และ GIL Ratio ขยับเกิน 1.1%
- CET1 ลดลงต่อเนื่องเมื่อ RWA เพิ่ม (ไตรมาส 3 เพิ่ม 3.9% QoQ) และการซื้อหุ้นคืนชดเชยไม่ทัน
- ราคาสูงกว่าราคาเป้าหมายเฉลี่ย และ P/BV 1.94 เท่า ทำให้ตลาดคาดหวังการปรับปรุงผลตอบแทนอยู่แล้ว หากไม่ถึงเป้า การปรับลดมูลค่าเกิดได้ง่าย
หมายเหตุสกุลเงิน: ราคาหุ้นและมูลค่าตลาดบน NYSE เป็นสกุล USD (StockAnalysis) ส่วนงบการเงินทั้งหมดเป็นสกุล CAD ตามที่ธนาคารรายงาน ไม่ได้แปลงค่าข้ามสกุล · P/E 15.9x ตามที่บริษัทเผยแพร่ (ฐาน 4 ไตรมาส) (Q3 Report) · P/E 15.86x ใน StockAnalysis ใช้ EPS USD ที่แปลงแล้วจึงต่างเล็กน้อย
ข้อมูลสรุปหลักทรัพย์ (Factsheet)
ข้อมูลตลาด ณ 9 ต.ค. 2026 · สกุลเงิน USD (NYSE) · อ้างอิงราคา TSX ด้วย
P/BV
1.94
C$126.03 ÷ BVPS C$64.99 (31 ก.ค. 2026)
Q3 Reportอัตราปันผลตอบแทน
3.61%
ปันผลรายปีตาม StockAnalysis US$3.19 · ประกาศรายปี C$4.56 ÷ C$126.03 = 3.62%
stockanalysis.comROE (TTM)
12.3%
กำไรส่วนสามัญ 12 เดือน C$9,505m ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญเฉลี่ย C$77,235m
Q3 PRDiluted EPS (TTM รายงาน)
C$7.65
FY2025 5.67 − 9M25 4.02 + 9M26 6.00
Q3 PRBVPS (ส่วนสามัญ)
C$64.99
ณ 31 ก.ค. 2026 · Market value to book 1.9x
Q3 Reportข้อมูลบริษัท (Company Detail) — ที่มา: Q3 2026 Report to Shareholders และ StockAnalysis| รายการ | รายละเอียด |
|---|
| ชื่อบริษัท | The Bank of Nova Scotia (Scotiabank) |
| หลักทรัพย์ | NYSE: BNS · TSX: BNS |
| กลุ่มอุตสาหกรรม | Finance / Major Banks (ธนาคารพาณิชย์ Big Five ของแคนาดา) |
| รอบปีบัญชี | 1 พ.ย. – 31 ต.ค. (สิ้นสุด 31 ต.ค.) |
| งบการเงินล่าสุด | Q3 FY2026 สิ้นสุด 31 ก.ค. 2026 (ประกาศ 25 ส.ค. 2026) |
| มาตรฐานบัญชี | IFRS (ตามที่บริษัทรายงาน) |
| สกุลเงินที่รายงาน | CAD (งบการเงิน) · USD (ราคาซื้อขาย NYSE) |
| หุ้นสามัญที่จดทะเบียน | 1,218.8m หุ้น ณ 14 ส.ค. 2026 (ไม่รวมตัวเลือกซื้อหุ้น 8.9m) |
| พนักงาน / สาขา | 81,734 FTE · 1,984 สาขาและสำนักงาน ณ 31 ก.ค. 2026 |
| สินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) / ดูแล (AUA) | C$473.9bn / C$931.8bn |
| ปันผลประกาศจ่าย | C$1.14 ต่อหุ้นต่อไตรมาส (Record 6 ต.ค. 2026 · จ่าย 28 ต.ค. 2026) |
หมายเหตุฐานราคา: StockAnalysis คำนวณ P/BV BNS ที่ 1.66x จาก BVPS ที่แปลงเป็น USD ซึ่งไม่ตรงกับ BVPS ของบริษัท (C$64.99) ค่าที่คำนวณในหน้านี้คือ 1.94x จึงใช้เป็นหลัก · อัตราแลกเปลี่ยนโดยนัย C$126.03 ÷ US$88.45 = 1.4249 (StockAnalysis TSX)
ลักษณะธุรกิจ (Business Overview)
โครงสร้างธุรกิจ ณ Q3 FY2026 · ที่มา: Q3 2026 Report to Shareholders
Scotiabank แบ่งธุรกิจเป็น 4 กลุ่มหลักและกลุ่ม Other สำหรับรายการเล็กและรายการปรับปรุง กลุ่ม International Banking มีการปรับโครงสร้างมากในปีที่ผ่านมา โดยขายธุรกิจธนาคารในโคลอมเบีย คอสตาริกา และปานามาให้ Davivienda Group ในแลกเปลี่ยนกับหุ้น 20.3% ในกลุ่มนั้น (Q3 Report)
กลุ่มธุรกิจและกำไร (C$ ล้าน) — ที่มา: Q3 2026 Press Release หน้า 10| กลุ่มธุรกิจ | ลักษณะ | กำไรส่วนสามัญ 3Q26 | กำไรส่วนสามัญ 9M26 |
|---|
| Canadian Banking | ธนาคารรายย่อยและธุรกิจขนาดกลางในแคนาดา | 1,071 | 2,966 |
| International Banking | ธนาคารรายย่อยและเชิงพาณิชย์ในละตินอเมริกาและแคริบเบียน (เม็กซิโก เปรู ชิลี แคริบเบียน) | 725 | 2,143 |
| Global Wealth Management | กองทุนรวม การนายหน้า และบริหารความมั่งคั่ง | 515 | 1,470 |
| Global Banking and Markets | ธนาคารเพื่อการลงทุน ตลาดทุน และการค้าตราสารทุน | 647 | 1,649 |
| Other | ส่วนปรับปรุงและบริษัทลงทุน | (180) | (827) |
| รวมกำไรส่วนสามัญ | | 2,778 | 7,401 |
รายได้รวมแยกตามประเทศ ไตรมาส 3 FY2026 (C$ ล้าน) — ที่มา: Q3 2026 Report — Geographic Highlights (T16)| ประเทศ | รายได้รวม | สัดส่วน | กำไรส่วนผู้ถือหุ้น |
|---|
| แคนาดา | 6,071 | 57.6% | 1,629 |
| สหรัฐฯ | 950 | 9.0% | 356 |
| เม็กซิโก | 1,042 | 9.9% | 252 |
| แคริบเบียน | 740 | 7.0% | 260 |
| ชิลี | 693 | 6.6% | 155 |
| เปรู | 529 | 5.0% | 149 |
| อื่น ๆ | 510 | 4.8% | 107 |
| รวม | 10,535 | 100% | 2,908 |
คำนวณสัดส่วนจากรายได้รวมไตรมาส 3 เทียบกับยอดรวม C$10,535m · กำไรส่วนผู้ถือหุ้นรวม C$2,908m ตรงกับรายงาน (ก่อนหักหุ้นบุริมสิทธิ) (Q3 Report T16) · การถือหุ้น KeyCorp 14.9% บันทึกเป็นบริษัทร่วม จึงไม่อยู่ในรายได้ของตาราง
โครงสร้างการถือหุ้นและพันธมิตร
- KeyCorp (สหรัฐฯ) 14.9% — มูลค่าตามบัญชี C$4,398m ณ 30 มิ.ย. 2026 และมูลค่าตลาด C$4,987m ตามราคา NYSE (Q3 Report)
- Davivienda Group (โคลอมเบีย) 20.3% — ได้รับจากการแลกเปลี่ยนธุรกิจในโคลอมเบีย คอสตาริกา และปานามา มูลค่าตามบัญชี C$1,724m ณ 31 มี.ค. 2026 (Q3 Report)
- Bank of Xi’an (จีน) 18.1% และ Maduro & Curiel’s Bank (กือราเซา) 48.1% — เงินลงทุนขนาดเล็กในบริษัทร่วม
งบการเงินสกุล CAD ล้าน · ปีบัญชีสิ้นสุด 31 ต.ค. · งวดล่าสุด 9 เดือน FY2026 สิ้นสุด 31 ก.ค. 2026
ผลการดำเนินงานรายปี (C$ ล้าน) — ที่มา: Q4 2025 Press Release และ Q4 2024 Press Release (FY2023 ปรับตาม IFRS 17)| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | %YoY (FY25) |
|---|
| รายได้รวม (Total Revenue) | 32,214 | 33,670 | 37,741 | +12.1% |
| ค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิต (PCL) | 3,422 | 4,051 | 4,714 | +16.4% |
| ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย | 19,121 | 19,695 | 22,518 | +14.3% |
| PPOP = รายได้ − ค่าใช้จ่าย | 13,093 | 13,975 | 15,223 | +8.9% |
| กำไรสุทธิรวม (Net Income) | 7,450 | 7,892 | 7,758 | −1.7% |
| กำไรสุทธิส่วนสามัญ (รายงาน) | 6,919 | 7,286 | 7,283 | 0.0% |
| กำไรสุทธิส่วนสามัญ (ปรับปรุงแล้ว) | 7,829 | 8,019 | 8,844 | +10.3% |
| Diluted EPS รายงาน (C$) | 5.72 | 5.87 | 5.67 | −3.4% |
| Diluted EPS ปรับปรุงแล้ว (C$) | n/a | 6.47 | 7.09 | +9.6% |
| ROE รายงาน | 10.3% | 10.2% | 9.7% | −0.5 pt |
| ROE ปรับปรุงแล้ว | 11.6% | 11.3% | 11.8% | +0.5 pt |
ที่มา: Q4 2025 PR หน้า 4 และ 16–18 · Q4 2024 PR หน้า 2 และ 19 (FY2023) · PPOP คำนวณเอง = รายได้รวม − ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย ยังไม่หักค่าเผื่อ PCL
รายการพิเศษที่ต้องแยกออก (FY2025)
- ไตรมาส 4 FY2025 มีรายการปรับปรุงสุทธิหลังภาษี C$352m จากการปรับโครงสร้างองค์กร การลดพนักงาน และค่าทางกฎหมาย ทำให้กำไรส่วนสามัญปรับปรุงแล้วสูงกว่ารายงานทั้งปี C$1,561m (8,844 − 7,283) (Q4 2025 PR)
- ไตรมาส 1 FY2026 ขาดทุน C$434m จากการขายธุรกิจในโคลอมเบีย คอสตาริกา และปานามาให้ Davivienda (Q3 PR)
รายได้รวม PPOP และกำไรสุทธิส่วนสามัญ FY2023 → FY2025 (C$ ล้าน, ค่ารายงาน)
หมายเหตุนิยาม: ธนาคารไม่รายงาน EBITDA และดอกเบี้ยเป็นรายการดำเนินงานหลัก กราฟจึงใช้ PPOP (รายได้รวม − ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย) แทนช่อง EBITDA ก่อนหักค่าเผื่อ PCL · ป้ายเส้น “กำไรสุทธิ” ในกราฟหมายถึงกำไรส่วนสามัญ · ตัวอักษร “EBITDA” ในคำอธิบายกราฟเป็นค่าคงที่ของระบบ แต่ค่าที่แสดงคือ PPOP (Q4 2025 PR)
อัตรา PPOP และอัตรากำไรสุทธิส่วนสามัญ FY2023 → FY2025 (% ของรายได้รวม)
คำนวณจากตารางข้างต้น: PPOP margin FY2025 = 15,223 ÷ 37,741 = 40.3% · Net margin FY2025 = 7,283 ÷ 37,741 = 19.3% (Q4 2025 PR)
ผลประกอบการ 9 เดือน FY2026 เทียบ 9 เดือน FY2025 (C$ ล้าน) — ที่มา: Q3 2026 Press Release| รายการ | 9M FY2025 | 9M FY2026 | %YoY | ปรับปรุงแล้ว 9M26 · 9M25 |
|---|
| รายได้รวม | 27,938 | 30,018 | +7.4% | 30,465 · 27,964 |
| PCL | 3,601 | 3,472 | −3.6% | 3,472 · 3,601 |
| ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย | 16,690 | 16,044 | −3.9% | 15,984 · 15,273 |
| PPOP (รายงาน) | 11,248 | 13,974 | +24.2% | 14,481 · 12,691 (+14.1%) |
| กำไรสุทธิรวม | 5,552 | 7,884 | +42.0% | 8,320 · 6,952 |
| กำไรสุทธิส่วนสามัญ | 5,179 | 7,401 | +42.9% | 7,827 · 6,441 (+21.5%) |
| Diluted EPS (C$) | 4.02 | 6.00 | +49.3% | 6.35 · 5.16 (+23.1%) |
ที่มา: Q3 2026 PR หน้า 2 และ 6–8 · กำไร 9M FY2025 ลดลงจากค่าเผื่อด้อยค่า C$1,365m ที่เกี่ยวข้องกับการขายธุรกิจข้างต้น ส่วน 9M FY2026 มีขาดทุนจากการขาย C$423m ในรายได้ จึงควรดูคอลัมน์ปรับปรุงแล้วประกอบ
เปรียบเทียบ 9M FY2025 และ 9M FY2026 (C$ ล้าน, ค่ารายงาน)
ค่าในกราฟเป็นค่ารายงานตามเดิม จึงไม่สะท้อนรายการพิเศษ ดูคอลัมน์ปรับปรุงแล้วในตารางด้านบน · ที่มา: Q3 2026 PR
แรงขับเคลื่อนผลประกอบการ
- Canadian Banking: กำไรงวด 9M เพิ่ม 19% เป็น C$2,966m จาก Net Interest Margin ที่ขยายต่อเนื่อง 5 ไตรมาส และรายได้ค่าธรรมเนียมที่โต (Q3 PR)
- Global Banking and Markets: กำไรงวด 9M เพิ่ม 18% เป็น C$1,649m จากรายได้ตลาดทุนและค่าธรรมเนียม underwriting/advisory ที่เป็นสถิติ (Q3 PR)
- International Banking: กำไรงวด 9M เพิ่ม 7% เป็น C$2,143m จากค่าใช้จ่ายที่ลดลงและค่าเผื่อที่ดีขึ้น แม้รายได้ตามแบบ constant dollar ลดลง (Q3 PR)
งบแสดงฐานะการเงิน (Balance Sheet)
ณ 31 ต.ค. FY2023–FY2025 และ ณ 31 ก.ค. 2026 · หน่วย C$ ล้าน
ฐานะการเงินรวม (C$ ล้าน) — ที่มา: Q4 2025 PR (FY2025, FY2024), Q4 2024 PR (FY2023), Q3 2026 Report (31 ก.ค. 2026)| รายการ | 31 ต.ค. 2023 | 31 ต.ค. 2024 | 31 ต.ค. 2025 | 31 ก.ค. 2026 |
|---|
| สินทรัพย์รวม | 1,411,043 | 1,412,027 | 1,460,042 | 1,548,267 |
| เงินสดและเงินฝากกับสถาบันการเงิน | 90,312 | 63,860 | 65,967 | 62,455 |
| สินทรัพย์เพื่อค้า (Trading assets) | 117,868 | 129,727 | 152,223 | 162,526 |
| ซื้อพร้อมขายต่อและยืมหลักทรัพย์ | 199,325 | 200,543 | 203,008 | ≈273,600 |
| เงินลงทุน (Investment securities) | 118,237 | 152,832 | 149,948 | ≈152,700 |
| เงินให้สินเชื่อสุทธิ (Loans) | 750,911 | 760,829 | 771,045 | 770,555 |
| เงินฝากรวม (Deposits) | 952,333 | 943,849 | 966,279 | 1,006,015 |
| หนี้ด้อยสิทธิ (Subordinated debentures) | 9,693 | 7,833 | 7,692 | ≈6,900 |
| หนี้สินรวม | 1,332,472 | 1,327,951 | 1,371,455 | 1,457,645 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ | 68,767 | 73,590 | 76,927 | 79,212 |
| หุ้นบุริมสิทธิและตราสารทุนอื่น | 8,075 | 8,779 | 9,939 | 9,939 |
| ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม (NCI) | 1,729 | 1,707 | 1,721 | n/a |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม | 78,571 | 84,076 | 88,587 | ≈90,622 |
หมายเหตุ: ค่าที่มีเครื่องหมาย ≈ มาจากตาราง MD&A ที่ปัดเป็นพันล้านดอลลาร์ · ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 31 ก.ค. 2026 คำนวณเป็น สินทรัพย์ − หนี้สิน = 90,622 (MD&A ปัดเป็น C$90.7bn) · NCI ไม่ได้แยกในตารางย่อ Q3 · งบ 31 ต.ค. 2023 เป็นตัวเลขปรับตาม IFRS 17 (Q3 Report)
โครงสร้างงบดุล: ส่วนของผู้ถือหุ้น หนี้สินรวม และสินทรัพย์รวม (C$ ล้าน)
ที่มา: ตารางข้างต้น · เส้นประคือสินทรัพย์รวม แท่งซ้อนคือหนี้สินรวมบวกส่วนของผู้ถือหุ้นรวม ซึ่งเท่ากับสินทรัพย์รวม
การเติบโตของฐานทุนและสภาพคล่อง
- CET1 Ratio: 13.1% ณ 31 ก.ค. 2026 ลดลง 20 bps จากไตรมาสก่อน ตามการเพิ่มของ RWA จาก C$474,440m เป็น C$492,866m และการ recall securitization ที่โอนความเสี่ยงสังเคราะห์ (Q3 PR)
- Leverage Ratio: 4.3% ทรงตัวจากไตรมาสก่อน ขณะที่ TLAC Ratio อยู่ที่ 28.6% (Q3 PR)
- สภาพคล่อง: LCR 126% และ NSFR 116% ณ 31 ก.ค. 2026 (Q3 Report)
หนี้สินและเลเวอเรจ (Leverage)
อัตราส่วนแบบธนาคาร: หนี้สินที่มีดอกเบี้ย (IBL) เทียบส่วนของผู้ถือหุ้น · ณ 31 ต.ค. FY2023–FY2025 และ 31 ก.ค. 2026
อัตราส่วนเลเวอเรจ — คำนวณเองจากงบดุลข้างต้น — ที่มา: Q4 2025 PR, Q3 2026 Report| อัตราส่วน | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 31 ก.ค. 2026 |
|---|
| IBL / ส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า) | 12.24x | 11.32x | 10.99x | 11.18x |
| Net IBL / ส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า) | 5.55x | 4.81x | 4.55x | 3.99x |
| สินทรัพย์รวม / ส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า) | 18.0x | 16.8x | 16.5x | 17.1x |
| CET1 Ratio (%) | 13.0% | 13.1% | 13.2% | 13.1% |
| Leverage Ratio (%) | n/a | 4.4% | 4.5% | 4.3% |
| LCR (%) | n/a | 131% | 128% | 126% |
นิยาม: IBL = เงินฝากรวม + หนี้ด้อยสิทธิ · Net IBL = IBL − (เงินสดและเงินฝาก + ซื้อพร้อมขายต่อ/ยืมหลักทรัพย์ + สินทรัพย์เพื่อค้า + เงินลงทุน) · n/a หมายถึงไม่ได้ดึงค่านั้นมาจากเอกสารที่ใช้ในรายงานนี้
เลเวอเรจแบบธนาคาร: IBL/ส่วนของผู้ถือหุ้น และ Net IBL/ส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)
หมายเหตุการแมปข้อมูลกราฟ: ป้ายกำกับเส้นกราฟของระบบเป็น “IB Debt/Equity” และ “Net IB Debt/Equity” แต่ค่าที่แสดงคือ IBL/ส่วนของผู้ถือหุ้น และ Net IBL/ส่วนของผู้ถือหุ้น ตามนิยามข้างต้น ไม่ใช่ D/E ของบริษัททั่วไป · CET1 และสภาพคล่องแสดงในตารางแทน
ฐานเงินกองทุนและการจัดการความเสี่ยง
- Net IBL ต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจาก 5.55 เท่า (FY2023) เหลือ 3.99 เท่า (31 ก.ค. 2026) ส่วนหนึ่งมาจากการเติบโตของส่วนของผู้ถือหุ้น และส่วนหนึ่งมาจากการเพิ่มของซื้อพร้อมขายต่อ/ยืมหลักทรัพย์ซึ่งหักออกจาก Net IBL ได้
- CET1 13.1% ยังสูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำของ OSFI ตามที่บริษัทระบุ (Q3 PR)
สัดส่วนธุรกิจ (Business Segments)
สัดส่วนกำไรส่วนสามัญตามกลุ่มธุรกิจ งวด 9M FY2026 (สิ้นสุด 31 ก.ค. 2026)
สัดส่วนกำไรส่วนสามัญ 4 กลุ่มธุรกิจที่เป็นบวก 9M FY2026 (%)
คำนวณจากกำไรส่วนสามัญรายกลุ่มงวด 9M FY2026 รวม C$8,228m · ไม่รวม Other ซึ่งขาดทุน C$827m เนื่องจากค่าติดลบไม่แสดงในแผนภูมิวงกลม · ผลรวมทุกกลุ่มรวม Other เท่ากับ C$7,401m ตามรายงาน (Q3 PR หน้า 10)
กำไรส่วนสามัญตามกลุ่มธุรกิจ (C$ ล้าน) — ที่มา: Q3 2026 PR หน้า 10| กลุ่มธุรกิจ | 9M FY2025 | 9M FY2026 | %YoY | สัดส่วนใน 4 กลุ่มบวก |
|---|
| Canadian Banking | 2,484 | 2,966 | +19.4% | 36.0% |
| International Banking | 1,997 | 2,143 | +7.3% | 26.0% |
| Global Wealth Management | 1,223 | 1,470 | +20.2% | 17.9% |
| Global Banking and Markets | 1,403 | 1,649 | +17.5% | 20.0% |
| Other | (1,928) | (827) | ขาดทุนลดลง | — |
| รวมกำไรส่วนสามัญ | 5,179 | 7,401 | +42.9% | — |
Other ปี 9M FY2025 ขาดทุนรวม C$1,928m รวมค่าเผื่อด้อยค่า C$1,365m จากการขายธุรกิจข้างต้น · 9M FY2026 Other ขาดทุน C$827m รวมขาดทุนจากการขาย C$423m (Q3 PR หน้า 10)
ข้อสังเกต
- Canadian Banking ยังเป็นกลุ่มที่ใหญ่ที่สุด แม้ ROE ไตรมาส 3 จะสูงถึง 19.4% (Q3 PR)
- Global Banking and Markets เติบโตเร็วในงวด 9M จากรายได้ตลาดทุนและค่าธรรมเนียมที่เป็นสถิติ ความผันผวนของกลุ่มนี้จึงเป็นตัวแปรสำคัญของกำไรรวม
ประวัติปันผล (Dividend History)
เงินปันผลที่จ่ายจริงต่อหุ้น สกุล CAD · ปีบัญชี FY2023–FY2025 และ 9M FY2026 (3 งวดที่จ่ายแล้ว)
เงินปันผลต่อหุ้น (CAD) — ที่มา: Q4 2025 PR และ Q3 2026 Report| งวด | DPS จ่ายจริง (C$) | %YoY | Payout (EPS รายงาน) | Payout (EPS ปรับปรุงแล้ว) |
|---|
| FY2023 | 4.18 | n/a | n/a | n/a |
| FY2024 | 4.24 | +1.4% | n/a | n/a |
| FY2025 | 4.32 | +1.9% | 76.2% | 60.9% |
| 9M FY2026 (3 งวด) | 3.34 | +3.7% (เทียบ 9M25 3.22) | — | — |
| ประกาศรายปี (1.14 × 4) | 4.56 | — | — | — |
Payout คำนวณ: 4.32 ÷ 5.67 (diluted EPS รายงาน FY2025) = 76.2% · 4.32 ÷ 7.09 (diluted EPS ปรับปรุงแล้ว) = 60.9% · FY2023 และ FY2024 ไม่มีค่า EPS ปรับปรุงแล้วในชุดเอกสารนี้ (Q4 2025 PR)
เงินปันผลต่อหุ้นที่จ่ายจริง (C$) FY2023 → 9M FY2026
หมายเหตุ: แท่งสุดท้ายเป็นผลรวม 3 งวดที่จ่ายแล้ว (1.10 + 1.10 + 1.14) ไม่ใช่ทั้งปี จึงไม่ควรเทียบกับ FY · งวดที่ 4 ของปี FY2026 จ่าย 28 ต.ค. 2026 หลังวันที่จัดทำรายงาน จึงไม่รวมในตัวเลข (Q3 Report — Common dividend)
นโยบายและแนวโน้มปันผล
- ปันผลเพิ่มทุกปีในอัตราต่ำกว่า 2% ต่อปีช่วง FY2024–FY2025 ควบคู่กับการซื้อหุ้นคืน: ซื้อหุ้นคืนรวม C$2,182m ใน 9 เดือน FY2026 (Q3 Report)
- การประกาศปันผลไตรมาส 3 FY2026 อยู่ที่ C$1.14 (เพิ่มจาก C$1.10) คิดเป็นการเพิ่ม 3.6% ต่อไตรมาส (Q3 Report)
เปรียบเทียบเพื่อน (Peer Comparison)
Big Five ธนาคารแคนาดาที่จดทะเบียน NYSE · ข้อมูล ณ 9 ต.ค. 2026 · สกุล USD (ตลาด)
ตารางเทียบมูลค่าตลาดและค่าตามราคา — ที่มา: StockAnalysis BNS, RY, TD, BMO, CM| ธนาคาร | มูลค่าตลาด (US$bn) | P/E (TTM) | P/BV | ROE (12 เดือน) | ปันผลตอบแทน |
|---|
| BNS (ฐานนี้) | 107.48 | 15.86 | 1.66 * | 12.3% ** | 3.61% |
| RY (Royal Bank) | 265.64 | 16.80 | 2.57 | 16.21% | 2.56% |
| TD (Toronto-Dominion) | 187.92 | 16.90 | 2.08 | 12.83% | 2.72% |
| BMO (Bank of Montreal) | 113.07 | 18.26 | 1.83 | 10.57% | 3.02% |
| CM (CIBC) | 99.03 | 14.38 | 2.06 | 15.58% | 2.81% |
- StockAnalysis ให้ P/BV BNS 1.66x จาก BVPS ที่แปลงเป็น USD ค่าที่คำนวณเองคือ 1.94x (ดูหัวข้อ Factsheet) · ** ROE BNS คำนวณเอง ส่วน ROE เพื่อนดึงจาก StockAnalysis ตามที่แสดง จึงมีฐานการคำนวณต่างกันเล็กน้อย
มูลค่าตลาด (US$bn, แท่ง) และ P/E TTM (เท่า, เส้น)
ที่มา: StockAnalysis ของแต่ละบริษัท · BNS วางไว้ซ้ายสุดเพื่อให้เทียบกับเพื่อนได้ทันที
ตำแหน่งเชิงเปรียบเทียบ
- BNS มี P/E 15.86x ต่ำกว่า RY (16.80x) TD (16.90x) และ BMO (18.26x) แต่สูงกว่า CM (14.38x)
- ROE 12 เดือนของ BNS (12.3%) อยู่ต่ำกว่า RY (16.21%) และ CM (15.58%) ชี้ว่าส่วนลดด้านมูลค่าสะท้อนผลตอบแทนที่ยังไม่เท่าผู้นำกลุ่ม
- ปันผลตอบแทน 3.61% สูงกว่า RY (2.56%) และ TD (2.72%)
มุมมองอนาคต (Outlook)
เป้าหมายระยะกลางของบริษัท และผลงานเทียบเป้า ณ วันที่จัดทำรายงาน
เป้าหมายระยะกลางและผลงาน — ที่มา: Q4 2025 PR หน้า 1 และ Q3 2026 PR| เป้าหมาย | ค่าเป้าหมาย | FY2025 รายงาน | FY2025 ปรับปรุงแล้ว | 9M FY2026 ปรับปรุงแล้ว |
|---|
| การเติบโตของ Diluted EPS | 7% ขึ้นไป | −3.4% | +9.6% | +23.1% |
| ROE | 14% ขึ้นไป | 9.7% | 11.8% | 13.5% |
| Operating leverage | เป็นบวก | −2.2% | +3.0% | +4.2 pt (คำนวณเอง) |
| CET1 Ratio | รักษาให้แข็งแรง | 13.2% | — | 13.1% |
ROE 9M ปรับปรุงแล้ว 13.5% จาก Q3 Report · Operating leverage 9M ปรับปรุงแล้วคำนวณเองจากรายได้ +8.9% ลบค่าใช้จ่าย +4.7% · ประธานบริหารระบุในรายงาน Q3 ว่าบริษัทเกินเป้า 14% ของ ROE ในไตรมาส 3 แต่ยังไม่ใช่ค่าเฉลี่ย 9 เดือน
ทิศทางที่ผู้บริหารสื่อสาร
- ประธานบริหาร Scott Thomson ระบุว่า Q3 FY2026 เป็นไตรมาสสถิติ และให้ความสำคัญกับ margin และรายได้ค่าธรรมเนียมเพื่อเพิ่ม ROE (Q3 PR)
- ยุทธศาสตร์ที่ระบุใน Q4 2025 คือ “prioritizing value over volume” และลดต้นทุนการดำเนินงาน (Q4 2025 PR)
- เหตุการณ์ที่ต้องติดตาม: ผลตอบแทนจาก Davivienda (20.3%) และ KeyCorp (14.9%) ที่บันทึกเป็นบริษัทร่วม (ยังไม่มีการประกาศการเปลี่ยนสัดส่วนถือหุ้นในเอกสารที่ดึงมา)
ความเสี่ยงด้านนโยบาย: Q4 FY2025 ระบุว่าการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งแคนาดาทำให้ margin ของ Canadian Banking ลดลงในปีนั้น และในไตรมาส 3 FY2026 margin กลับมาขยายตัว (Q4 2025 PR)
ปัจจัยเสี่ยง (Risk Factors)
ความเสี่ยงหลัก 6 หมวด พร้อมตัวชี้วัดที่สังเกตได้จากงบ · ข้อมูล ณ Q3 FY2026
ความเสี่ยงและสัญญาณเตือน — ที่มา: Q3 2026 PR และ Q3 2026 Report| หมวดความเสี่ยง | ค่าปัจจุบัน | ค่าเทียบ | สัญญาณที่ควรจับตา |
|---|
| 1. คุณภาพสินเชื่อ | GIL Ratio 1.00% | 0.90% (Q3 FY2025) | GIL เกิน 1.10% หรือ PCL Ratio เกิน 70 bps |
| 2. ฐานทุน | CET1 13.1% | 13.3% (Q2 FY2026) | CET1 ต่ำกว่า 13.0% ขณะที่ RWA ยังโต |
| 3. ต่างประเทศและอัตราแลกเปลี่ยน | นอกแคนาดา ~42% ของรายได้ไตรมาส 3 | รายได้ International ลดลงตาม constant dollar | กำไร International ลดลงเมื่อคิดตามสกุลท้องถิ่น |
| 4. การปรับโครงสร้าง | ขาดทุนจากการขาย C$434m | Restructuring FY2025 C$352m หลังภาษี | รายการพิเศษที่เกิดซ้ำทุกปี |
| 5. ตลาดทุนและรายได้ผันผวน | GBM 9M C$1,649m | 9M FY2025 C$1,403m | GBM กำไรลดลงสองไตรมาสติดกัน |
| 6. สินเชื่อด้อยคุณภาพสุทธิและวัฏจักรดอกเบี้ย | Net Impaired C$5,303m | C$4,656m ที่ 31 ก.ค. 2025 | Net impaired เพิ่มเกิน 15% YoY |
Net impaired เพิ่มจาก C$4,656m ที่ 31 ก.ค. 2025 เป็น C$5,303m ที่ 31 ก.ค. 2026 (+13.9%) · ค่า GIL 0.90% ใช้ค่า Q3 FY2025 จากตาราง Financial Highlights ของ Q3 PR (Q3 PR)
รายละเอียดความเสี่ยงสำคัญ
- คุณภาพสินเชื่อ: ค่าเผื่อสินเชื่อด้อยคุณภาพ (impaired) ไตรมาส 3 อยู่ที่ 52 bps บริษัทให้เหตุผลว่าเป็นผลจากการเพิ่มของ provision ใน corporate และ Canadian retail · กลุ่ม International Banking มี Net impaired C$3,093m (Q3 PR)
- ฐานทุน: RWA เพิ่มจาก C$474,440m เป็น C$492,866m ใน QoQ ทำให้ CET1 ลดลง 20 bps แม้ผลการดำเนินงานจะเป็นบวก (Q3 PR)
- ต่างประเทศ: เม็กซิโกมีรายได้ไตรมาส 3 C$1,042m การเปลี่ยนแปลงค่าเงินท้องถิ่นและนโยบายกำกับของประเทศเหล่านี้กระทบกำไรเมื่อแปลงเป็น CAD (Q3 Report T16)
- การลงทุนที่บันทึกเป็นบริษัทร่วม: KeyCorp และ Davivienda มีผลต่อกำไรผ่าน income from associates ซึ่งมูลค่าตลาดผันผวน (Q3 Report)
- ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย: การลดอัตราดอกเบี้ยในแคนาดาทำให้ margin ของ Canadian Banking ลดลงในปี 2025 ก่อนฟื้นตัวในปี 2026 (Q4 2025 PR)
- การขายธุรกิจ: การขายธุรกิจในละตินอเมริกาหลายรายการนับตั้งแต่ FY2024 มีความเสี่ยงด้านการปิดรายการและค่าใช้จ่ายที่ไม่คาดคิด
การวิเคราะห์ SWOT
ประเมิน ณ 9 ต.ค. 2026 บนฐานผลประกอบการ Q3 FY2026
Strengths (จุดแข็ง)
- ธนาคารใหญ่แห่งหนึ่งของแคนาดา มูลค่าตลาด US$107.5bn และสินทรัพย์รวม C$1.55 ล้านล้าน
- Canadian Banking ROE 19.4% ในไตรมาส 3 แสดงความสามารถทำกำไรของธุรกิจหลักในประเทศ (Q3 PR)
- Productivity ratio 52.7% ดีขึ้นจาก 53.7% ปีก่อน (Q3 Report)
- สภาพคล่องแข็งแรง LCR 126% และ NSFR 116%
Weaknesses (จุดอ่อน)
- ROE 12 เดือนที่ 12.3% ต่ำกว่า RY (16.21%) และ CM (15.58%)
- ความพึ่งพิงรายได้นอกแคนาดาสูง (ประมาณ 42% ของรายได้ไตรมาส 3) ทำให้ผลกำไรผันผวนตามค่าเงิน
- GIL Ratio 1.00% เพิ่มจาก 0.90% ปีก่อน สะท้อนคุณภาพสินเชื่อที่ยังต้องติดตาม
- รายการพิเศษจากการปรับโครงสร้างและการขายธุรกิจ 2025–2026 ทำให้ผลประกอบการรายงานผันผวน
Opportunities (โอกาส)
- Global Wealth Management AUM เพิ่ม 16% YoY เป็น C$473.9bn และกำไร 9M เพิ่ม 20% (Q3 PR)
- Global Banking and Markets มีรายได้ underwriting และ advisory ที่เป็นสถิติ (Q3 PR)
- Margin ใน Canadian Banking ขยายตัวต่อเนื่อง 5 ไตรมาส และ NIM ทั้งธนาคาร 2.49%
- จำนวนหุ้นลดลงจาก 1,236m (31 ต.ค. 2025) เป็น 1,219m (31 ก.ค. 2026) จากการซื้อหุ้นคืน ช่วยเพิ่มกำไรต่อหุ้น
Threats (อุปสรรค)
- คุณภาพสินเชื่อที่อ่อนลงจากลูกค้ารายย่อยและ International ทำให้ค่าเผื่อพุ่งขึ้นได้
- สภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคที่บริษัทระบุว่าเป็นตัวกดดันพอร์ตองค์กรและพาณิชย์ (Q3 PR)
- ความผันผวนของค่าเงินและนโยบายกำกับในประเทศที่ดำเนินงานอยู่
- ราคาหุ้นอยู่เหนือราคาเป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ ณ 4 ส.ค. 2026 ทำให้มีความเสี่ยงที่การปรับมูลค่าจะเกิด (Investing.com)
มุมมองนักลงทุน (Investor View)
สรุปจากข้อมูลที่รวบรวมได้ ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน · ประเมิน ณ 9 ต.ค. 2026
Bull Case
- ROE 14% ขึ้นไปเป็นระยะยาว หลังไตรมาส 3 ทำได้แล้ว
- P/E 15.9x ต่ำกว่า TD และ BMO หากกำไรปรับปรุงยังโตได้ 20% ขึ้นไป มูลค่าอาจปรับขึ้น
- ราคาเป้าหมายเฉลี่ย C$116.85 (Investing.com ณ 4 ส.ค. 2026) ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน ผู้ที่คาดหวังการปรับขึ้นอาจพิจารณาเป้าหมายใหม่
Base Case
- EPS เติบโตชะลอลงจากอัตรา 9M FY2026 (ปรับปรุงแล้ว +23%) เมื่อฐานกำไรปีก่อนสูงขึ้นตามลำดับ
- ปันผลคงที่ราว C$1.14 ต่อไตรมาส และซื้อหุ้นคืนต่อเนื่องตามกรอบ NCIB
- ราคาสะท้อนมูลค่าใกล้เคียงกลุ่มเพื่อนที่ P/E 14–18 เท่า ยังไม่มีส่วนลดหรือพรีเมียมที่ชัดเจน
Bear Case
- PCL ที่เพิ่มต่อเนื่องจากค่าเผื่อด้อยคุณภาพ ทำให้ EPS โตช้ากว่าที่ตลาดคาด
- CET1 ลดลงต่ำกว่า 13% จาก RWA ที่โต ทำให้ความสามารถซื้อหุ้นคืนลดลง
- ราคาสูงกว่าเป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ ณ ต้นสิงหาคม 2026 ทำให้เสี่ยงต่อการปรับลดมูลค่า
รายการตรวจสอบสำหรับติดตาม (Monitoring Checklist)
- PCL Ratio รายไตรมาส (ไตรมาส 3 = 56 bps) และ GIL Ratio (1.00%)
- CET1 Ratio (13.1%) เทียบกับ RWA ที่โตในแต่ละไตรมาส
- ROE รายไตรมาสเทียบเป้า 14%, Canadian Banking ROE (19.4%) และกำไร International Banking
- กำไร Global Banking and Markets ที่ผันผวนตามวัฏจักรตลาดทุน
- การเปลี่ยนมูลค่า KeyCorp และ Davivienda ที่บันทึกเป็นบริษัทร่วม
- การประกาศปันผลและการซื้อหุ้นคืนในงวดถัดไป (จ่าย 28 ต.ค. 2026)
แหล่งราคาเป้าหมายนักวิเคราะห์: Investing.com (Canadian page) รายงาน consensus 12 เดือน เฉลี่ย C$116.85 ช่วง C$104–132 โดยมีสัญญาณ 3 Buy, 1 Sell และ Neutral โดยรวม ณ 4 ส.ค. 2026 ไม่พบราคาเป้าหมายที่ระบุวันที่ตุลาคม 2026 จึงไม่สามารถยืนยันเป้าหมายล่าสุด