กำไรสุทธิ 1H26 เพิ่ม 12.4% YoY ตามรายได้รวมที่เพิ่ม 12.3% ค่าใช้จ่ายดำเนินงานเพิ่ม 12.9% ทำให้ Efficiency ratio ขยับเป็น 45.6% จาก 45.3% ปีก่อน NPL ratio ลดเหลือ 4.1% จาก 5.0% ปีก่อน ขณะที่ 2Q26 มีค่าสำรองเพิ่มราว S/106 ล้านจากความเสี่ยง El Niño ทำให้ Cost of risk ไตรมาสนั้นอยู่ที่ 1.9% (ไม่รวมรายการนี้ 1.6%) (Ex.99.1 2Q26) บริษัทยืนยัน ROE ปี 2026 ราว 19.5% โดยมีแนวโน้มไปทางบวก และปรับ ROE ระยะกลางขึ้นเป็นราว 22.0% จากราว 19.5% (Ex.99.1 2Q26)
รายงานนี้จัดทำก่อนประกาศผล 3Q26 Yahoo Finance ระบุวันประกาศเป็น 9 พ.ย. 2026 ซึ่งยังไม่ได้รับการยืนยันจากบริษัท ตัวเลข P/E และ ROE ที่ใช้เทียบกันมาจาก StockAnalysis ซึ่งมีนิยามบางส่วนต่างจากบริษัท
ฉากทัศน์คำนวณจากราคาปิด $390.26 และ EPS 2026E ราว $30.3 ตัวคูณและช่วง EPS เป็นสมมติฐานของรายงาน ไม่ใช่คำพยากรณ์ EPS ปีละหน่วยเป็น USD แปลงจากโซลที่อัตรา S/3.363 ต่อ $1 ซึ่งเป็นอัตราสิ้นปี 2025 ที่ใช้ในการแปลงงบของ 20-F (20-F 2025)
| รายการ | รายละเอียด |
|---|---|
| ตลาด / ดัชนี | NYSE (BAP) และ BVL (Bolsa de Valores de Lima) |
| สำนักงานใหญ่ | Lima, เปรู (Calle Centenario 156, La Molina) |
| ผู้บริหาร | Gianfranco Ferrari (CEO) · Alejandro Perez-Reyes (CFO) |
| ปีบัญชี · มาตรฐานรายงาน | สิ้นสุด 31 ธ.ค. · IFRS · หน่วยเงินเป็นโซล (S/) |
| หุ้น | ออก 94.38 ล้านหุ้น · หุ้นทุน 14.96 ล้านหุ้น · คงเหลือ 79.42 ล้านหุ้น (30 มิ.ย. 2026) |
| การรายงาน | 20-F ปีละครั้ง และ 6-K รายไตรมาส ไม่มี 10-Q/10-K เพราะเป็น foreign private issuer |
| ธุรกิจ | ธนาคาร BCP และธุรกิจในเปรู โบลิเวีย โคลอมเบีย ชิลี ปานามา และสหรัฐฯ |
มูลค่าตลาดเท่ากับชุดข้อมูลมูลค่าตลาดที่ใช้ในเว็บ มูลค่าตลาด $30.99B หารด้วยหุ้นคงเหลือ 79.42 ล้านหุ้น ได้ราว $390.3 ตรงกับราคาปิด P/BV ที่คำนวณจากงบ 2Q26 ที่อัตรา S/3.363 ได้ 2.73x ต่างจาก 2.78x ของ StockAnalysis เพราะอัตราแลกเปลี่ยนและนิยามที่ใช้ต่างกัน
Credicorp เป็นบริษัทโฮลดิ้งทางการเงิน ธนาคาร Banco de Crédito del Perú (BCP) ซึ่งดำเนินงานมานานกว่า 135 ปีเป็นบริษัทหลัก ธุรกิจแบ่งเป็นสี่สายหลักตามที่รายงาน 20-F ระบุ ได้แก่ การธนาคารแบบครบวงจร (Universal Banking) ประกันและเงินบำนาญที่เน้นตลาดในเปรู สินเชื่อรายย่อยผ่าน Mibanco และการจัดการสินทรัพย์และที่ปรึกษาการลงทุนที่ดำเนินการทั่วละตินอเมริกา บริษัทรวมธุรกิจบริการการแพทย์เป็นสายที่ห้าตั้งแต่ปี 2025 หลังซื้อส่วนที่เหลือ 50% ของ Banmédica เมื่อมีนาคม 2025 (20-F 2025)
| สายธุรกิจ | บริษัท / แบรนด์หลัก | ตัวเลขสำคัญ 2Q26 หรือ 1H26 |
|---|---|---|
| Universal Banking | BCP (Banco de Crédito del Perú) รวม BCP Stand-alone และ Yape | Yape 16.7 ล้าน MAU · รายได้ต่อ MAU S/11.1 · เงินฝากต้นทุนต่ำ 74.4% ของเงินฝากรวม |
| Microfinance | Mibanco สินเชื่อรายย่อยและ SME | CET1 15.9% (2Q26) · สินเชื่อกลุ่มโต 13.1% YoY โดยมี Mibanco ร่วมเป็นแรงขับ |
| Insurance และ Pensions | Pacífico Seguros (ประกันชีวิตและทรัพย์สิน) · Prima AFP (กองทุนบำเหน็จบำนาญ) | ผลการรับประกันภัย 2Q26 S/288.0M ลดลง 17.9% YoY จากค่าสินไหมสายชีวิตและการประกันภัยต่อ |
| Medical Services | Pacífico EPS และ Empresas Banmédica | ผลบริการการแพทย์ 2Q26 S/133.4M เพิ่ม 8.2% YoY · 1H26 S/257.3M |
| Investment Management และ Advisory | Credicorp Capital · ASB Bank Corp. | รายงานฉบับนี้ไม่แยกตัวเลขสายนี้ |
เลขทั้งหมดในตารางอ้างอิงจาก Ex.99.1 2Q26 ส่วนการจัดกลุ่มสายธุรกิจอ้างอิง 20-F 2025
ธนาคารเป็นแกนของกลุ่ม รายได้หลักมาจากดอกเบี้ยสุทธิ 63% ของรายได้รวม 1H26 ค่าธรรมเนียม 18% และกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 7% (รายละเอียดดูหัวข้อสัดส่วนธุรกิจ) Yape แอปการเงินดิจิทัลของ BCP มีส่วนต่อรายได้ที่ปรับความเสี่ยงแล้ว 8.9% และยอดสินเชื่อคงค้างราว S/1.8 พันล้าน ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบสี่เท่า YoY (Ex.99.1 2Q26)
กลยุทธ์ของบริษัทมุ่งเน้นตลาดที่การเข้าถึงบริการทางการเงินยังต่ำ และตั้งเป้าให้มีผู้เข้าถึงระบบการเงินเพิ่มเป็น 8 ล้านคนภายในปี 2028 จากระดับ 7.0 ล้านคนในปัจจุบัน (Ex.99.1 2Q26)
| รายการ (S/ ล้าน) | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 | YoY (1H) | TTM |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) | 12,938.0 | 14,115.1 | 14,716.5 | 7,187.4 | 8,059.7 | +12.1% | 15,588.8 |
| รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย* | 6,866.9 | 7,603.1 | 8,625.1 | 4,213.6 | 4,742.9 | +12.6% | 9,154.4 |
| รายได้รวม | 19,804.9 | 21,718.3 | 23,341.6 | 11,401.0 | 12,802.6 | +12.3% | 24,743.2 |
| ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน | 9,334.2 | 10,374.3 | 10,987.8 | 5,163.2 | 5,830.3 | +12.9% | 11,654.9 |
| PPOP | 10,470.7 | 11,344.0 | 12,353.8 | 6,237.8 | 6,972.3 | +11.8% | 13,088.3 |
| ค่าสำรองสุทธิจากการรับคืน | 3,622.3 | 3,519.4 | 2,406.3 | 1,157.1 | 1,213.3 | +4.9% | 2,462.5 |
| กำไรก่อนภาษี | 6,848.3 | 7,824.5 | 9,947.6 | 5,080.8 | 5,759.0 | +13.3% | 10,625.8 |
| กำไรสุทธิที่เป็นของ Credicorp | 4,865.5 | 5,501.3 | 6,925.4 | 3,599.7 | 4,045.1 | +12.4% | 7,370.8 |
| กำไรต่อหุ้นพื้นฐาน (S/) | 61.22 | 69.24 | 87.25 | 45.3 | 50.9 | +12.4% | 92.8 |
| ROAE (%) | 15.83 | 16.47 | 19.05 | 20.9 | 21.2 | +22 bps | n/a |
| Efficiency ratio (%) | 46.08 | 45.78 | 46.55 | 45.3 | 45.6 | +26 bps | n/a |
ชื่อเส้นในกราฟ “EBITDA” คือ PPOP ตามนิยามข้างต้น ที่มา: 20-F 2025, Ex.99.1 2Q26
รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ S/4,097.0M (+13.3%) · รายได้อื่น S/2,042.2M (+21.8%) · ค่าใช้จ่ายรวม S/2,989.5M (+13.7%) · ค่าสำรองสุทธิ S/731.2M (+27.1%) · กำไรสุทธิ S/1,981.9M (+8.8%) · ROAE 20.3% เทียบ 20.7% (Ex.99.1)
กำไรสุทธิไตรมาสนี้โตช้ากว่าครึ่งปีแรก เพราะค่าสำรองที่เพิ่มขึ้น 51.7% จากไตรมาสก่อนและรวมค่าสำรอง El Niño ราว S/106M หากไม่นับรายการนี้ ค่าสำรองพื้นฐานเพิ่ม 29.7% QoQ ตามการเติบโตของสินเชื่อรายย่อยที่ BCP และ Mibanco (Ex.99.1 2Q26)
| รายการ (S/ ล้าน) | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|
| สินทรัพย์รวม | 256,088.9 | 267,362.5 | 282,828.1 |
| เงินฝากและหนี้สินจากลูกค้า | 161,842.1 | 170,401.6 | 182,120.8 |
| ตราสารหนี้ที่ออกและหนี้ด้อยสิทธิ | 17,268.4 | 14,025.5 | 14,789.0 |
| หนี้สินรวม | 221,111.7 | 228,266.4 | 244,026.3 |
| ส่วนของ Credicorp | 34,346.5 | 38,367.0 | 38,121.9 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (รวมส่วนที่ไม่มีอำนาจควบคุม) | 34,977.2 | 39,096.1 | 38,801.9 |
สมการ สินทรัพย์ = หนี้สิน + ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม ตรงทุกงวด ไม่แสดง FY2023 เพราะงบ 20-F ปี 2025 ให้งบฐานะการเงินเพียงสองปี ที่มา: 20-F 2025, Ex.99.1 2Q26
สินทรัพย์รวมเพิ่มราว S/15.5 พันล้านจากสิ้นปี 2025 และเงินฝากเพิ่มราว S/11.7 พันล้าน ในไตรมาส 2 การเพิ่มของเงินฝากมาจากเงินฝากเงินตราต่างประเทศที่ไม่มีดอกเบี้ยของ BCP Stand-alone ซึ่งรายงานระบุว่าได้รับจากลูกค้าสถาบัน ส่วนของผู้ถือหุ้นของ Credicorp ลดลงใน 2Q26 จากการจ่ายปันผล S/50 ต่อหุ้น
| ตัวชี้วัด (%) | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 2Q26 |
|---|---|---|---|---|
| NPL ratio | 5.89 | 5.26 | 4.55 | 4.1 |
| Cost of risk | 2.50 | 2.42 | 1.63 | 1.9 (ไม่รวม El Niño 1.6) |
| Coverage ของ NPL | 97.02 | 104.34 | 112.45 | 117.3 |
งบ 2Q26 แยกอัตราส่วนเงินกองทุนเป็น BCP Stand-alone และ Mibanco เท่านั้น รายงานฉบับนี้ไม่มี CET1 รวมทั้งกลุ่มจึงไม่แสดงตัวเลขนี้ อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นและสินเชื่อต่อเงินฝากคำนวณจากงบที่ระบุ ที่มา: Ex.99.1 2Q26
| ประเภทรายได้ | 1H2026 (S/ ล้าน) | สัดส่วน |
|---|---|---|
| ดอกเบี้ยสุทธิ | 8,059.7 | 63.0% |
| ค่าธรรมเนียม | 2,336.9 | 18.3% |
| กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน | 938.4 | 7.3% |
| ผลการรับประกันภัย | 587.1 | 4.6% |
| ผลบริการการแพทย์ | 257.3 | 2.0% |
| รายได้อื่น (หลักทรัพย์ อนุพันธ์ ส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วม และอื่น ๆ) | 623.3 | 4.9% |
| รวม | 12,802.6 | 100% |
สัดส่วนปัดเศษเป็นหนึ่งตำแหน่ง รวมแล้วอาจไม่เท่ากับ 100.0% พอดี กำไรก่อนภาษีแยกตามสายธุรกิจไม่ได้อยู่ในรายงาน 2Q26 ที่ใช้ทำรายงานนี้ ที่มา: Ex.99.1 2Q26
| ปี | DPS (S/) | วันที่จ่าย | จ่ายรวม (S/ ล้าน) | Payout |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 25 | 9 มิ.ย. 2023 | 1,994.0 | 41% |
| 2024 | 46 (35 + ระหว่างกาล 11) | 14 มิ.ย. และ 16 ต.ค. 2024 | 3,664.6 | 67% |
| 2025 | 40 | 13 มิ.ย. 2025 | 3,181.5 | 46% |
| 2026 (ประกาศ) | 50 | 12 มิ.ย. 2026 | 4,719.1 (ประกาศ) | 64% ของกำไร TTM |
DPS ประกาศเป็นโซลต่อหุ้น แต่จ่ายจริงเป็นดอลลาร์ตามอัตรา SBS ในแต่ละวัน กราฟแปลงทุกปีที่อัตรา S/3.363 เพื่อให้เทียบกันได้ ปี 2024 ยอด 3,664.6 รวมงวดระหว่างกาล 875.9 ที่จ่ายเดือนตุลาคม ยอดจ่ายให้บุคคลภายนอกใน 1H26 ตาม Ex.99.1 คือ S/3,978.8M ต่ำกว่ายอดประกาศ ตัวเลขรายปีในตารางเป็นยอดสุทธิหลังหักผลของหุ้นทุนซื้อคืน (treasury shares) ตามที่ 20-F ระบุ ที่มา: 20-F 2025, Ex.99.1 2Q26
| หุ้น | ราคา ($) | มูลค่าตลาด ($B) | P/E TTM | P/E Fwd | P/BV | Yield (%) | ROE (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| BAP | 390.26 | 31.0 | 14.38 | 12.64 | 2.78 | 3.81 | 20.41* |
| ITUB (Itaú Unibanco) | 9.44 | 108.8 | 12.04 | 10.41 | 2.47 | 1.48 | 21.48 |
| BSAC (Santander Chile) | 32.70 | 15.5 | 13.42 | 12.16 | 2.94 | 3.36 | 23.31 |
| BCH (Banco de Chile) | 38.91 | 19.7 | 8.85 | 14.13 | 1.65 | 4.25 | 24.92 |
| CIB (Grupo Cibest) | 97.91 | 25.2 | 17.75 | 7.09 | 2.20 | 4.85 | 19.22 |
BAP ซื้อขายที่ P/BV 2.78x สูงกว่า ITUB (2.47x) และ CIB (2.20x) แต่ต่ำกว่า BSAC (2.94x) ROE ของ BAP ใกล้เคียงกับ ITUB การเปรียบเทียบนี้ไม่ได้แยกความเสี่ยงประเทศ
ตัวเลขเป้าหมายและ guidance เป็นของบริษัท ไม่ใช่การประมาณการของรายงานนี้ รายงานนี้ยังไม่มีข้อมูลจากงบ 3Q26 และยังไม่ได้ตรวจกับการนำเสนอผลประกอบการ (earnings presentation) ของบริษัท
| หมวด | ค่าปัจจุบัน | trigger ที่ควรเฝ้าดู |
|---|---|---|
| 1. ภูมิอากาศ El Niño | ค่าสำรองเพิ่ม S/106M ใน 2Q26 · Cost of risk 1.9% (พื้นฐาน 1.6%) | Cost of risk รวมเกิน 2.5% สองไตรมาสติดกัน (ระดับ FY2023–FY2024 อยู่ที่ 2.4–2.5%) |
| 2. คุณภาพสินเชื่อ | NPL 4.1% · Coverage ของ NPL 117.3% | NPL เกิน 4.5% (สิ้นปี 2025 อยู่ที่ 4.55%) |
| 3. พึ่งพา BCP และเศรษฐกิจเปรู | BCP ให้กำไรสุทธิ 1H26 S/3,763.5M เทียบกับกำไรรวม S/4,045.1M (ราว 93% ของกลุ่ม ฐานต่างกันเล็กน้อย) | สินเชื่อกลุ่มโตต่ำกว่า 8% YoY |
| 4. อัตราแลกเปลี่ยน sol ต่อ USD | อัตราสิ้นปี 2025 อยู่ที่ S/3.363 สินเชื่อโต 13.1% ตามรายงานแต่โต 14.6% หากอัตราคงที่ | sol อ่อนค่าเกิน 5% ในหนึ่งไตรมาส |
| 5. ดอกเบี้ยและต้นทุนเงินทุน | NIM 6.63% (+21 bps YoY) · Funding cost 2.2% | NIM ลดต่ำกว่า 6.3% |
| 6. ประกันภัยและบริการสุขภาพ | ผลรับประกันภัย 2Q26 ลด 17.9% YoY · ผลบริการการแพทย์เพิ่ม 8.2% YoY | ผลรับประกันภัยลดเกิน 10% YoY สองไตรมาสติดกัน |
| 7. เงินกองทุนของ BCP | CET1 11.7% ลดลง 86 bps YoY ขณะสินเชื่อโตเร็ว | CET1 ต่ำกว่า 11.0% |
| 8. การแข่งขันจากดิจิทัล | Yape 16.7 ล้าน MAU · รายได้ต่อ MAU S/11.1 เทียบกับค่าใช้จ่าย S/6.0 | MAU หยุดโต หรือรายได้ต่อ MAU ลดลง 10% |
trigger ทั้งหมดเป็นสมมติฐานของรายงาน ไม่ใช่เกณฑ์ที่บริษัทกำหนด ที่มา: Ex.99.1 2Q26, 20-F 2025
ที่ $390.26 หุ้นซื้อขายที่ forward P/E 12.6x และ P/BV 2.78x ขณะที่ ROAE ไตรมาส 2 อยู่ที่ 20.3% P/BV นี้สูงกว่า ITUB (2.47x) แต่ต่ำกว่า BSAC (2.94x) ผลตอบแทนที่สูงกว่าฉากทัศน์ Base ต้องอาศัย ROE ไปถึงเป้าระยะกลาง 22% หรือตลาดให้ตัวคูณที่สูงขึ้น ฉากทัศน์ Base ให้ผลตอบแทนราว +5% ก่อนปันผล และ Bear ให้ −32% ผลที่แยกสองทางนี้ขึ้นกับ El Niño และค่าสำรองใน 3Q26 เป็นหลัก
| แหล่ง | รายละเอียด | ราคา ($) |
|---|---|---|
| Morgan Stanley | เป้าสูงสุดในกลุ่มที่พบ (ก.ค. 2026) | 480 |
| HSBC | เป้าต่ำสุดในกลุ่มที่พบ (ก.ค. 2026) | 350 |
| ค่าเฉลี่ย 6 ราย | 4 Buy · 2 Hold (ก.ค. 2026) | 406.50 |
| Yahoo Finance | ประมาณการเป้าหมายใน 1 ปี | 422.69 |
ข้อมูลนักวิเคราะห์เก็บจากคนละช่วงเวลาและไม่ได้ตรวจกับรายงานของแต่ละสถาบัน ใช้เป็นข้อมูลประกอบเท่านั้น ยังไม่มีงบ 3Q26
สิ่งที่ควรติดตามก่อนงบ 3Q26 ออก