หุ้น AMAT (Applied Materials, Inc.) วิเคราะห์งบการเงิน ปันผล 2026

เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ 13 ตุลาคม 2026

1. สรุปผู้บริหาร (Executive Summary)

ข้อมูลตลาด ณ ปิดตลาด 13 ต.ค. 2026 · งบการเงิน 9M FY2026 (สิ้นสุด 26 ก.ค. 2026) · จัดทำ 14 ต.ค. 2026

Applied Materials, Inc. (NASDAQ: AMAT) เป็นผู้ผลิตอุปกรณ์ที่ใช้ในขั้นตอนการผลิตชิปหลายขั้นตอนทั้ง Deposition, Etch, CMP และ Metrology ผลประกอบการ 9M FY2026 โตต่อเนื่อง โดยรายได้รวม $24,037 ล้าน (+11.4% YoY) และกำไรจากการดำเนินงาน $7,429 ล้าน (+13.0% YoY) ไตรมาส 3 เป็นไตรมาสที่แข็งแรงที่สุด รายได้ $9,115 ล้าน (+24.8% YoY) และบริษัทให้แนวทางไตรมาส 4 ที่ $10,250 ล้าน ±$500 ล้าน ซึ่งสูงกว่าไตรมาส 4 FY2025 ราว 51%

ข้อควรระวังสำคัญคือ กำไรสุทธิ 9M ที่โต +44.5% ไม่ได้มาจากการดำเนินงานทั้งหมด งวดนี้มีกำไรจากเงินลงทุน $909 ล้าน และอัตราภาษีที่ลดลงเหลือ 12.9% (จาก 27.2%) ถ้าตัดกำไรลงทุนและใช้อัตราภาษีเดียวกับปีก่อน กำไรสุทธิโตราว +12% เท่านั้น (ดูหมายเหตุในหัวข้อผลประกอบการ)

ราคาปิด 13 ต.ค. 2026

$464.24

ลดลง −6.7% ในวันเดียว(StockAnalysis)

รายได้รวม 9M FY2026

$24,037M

+11.4% YoY(Form 10-Q)

กำไรจากการดำเนินงาน 9M

$7,429M

Operating Margin 30.9% · +13.0% YoY(Form 10-Q)

กำไรสุทธิ 9M FY2026

$7,370M

+44.5% YoY (รวมกำไรลงทุน $909M)(Form 10-Q)

Forward P/E

26.3x

ต่ำกว่า LRCX 31.8x และ KLAC 33.8x(StockAnalysis)

เงินสดสุทธิ (Net Cash)

+$2,689M

เงินสด+ลงทุนระยะสั้น $9,233M หนี้ $6,544M(Form 10-Q)

ไฮไลต์: แนวโน้มรายได้ถูกเร่งด้วยความต้องการ AI และ DRAM

บริษัทระบุว่าการเติบโตในครึ่งปีหลังของปีปฏิทิน 2026 มาจาก DRAM (รวม HBM) และการผลิตชิปลอจิก/ฟาวนดรีขั้นสูง รวมถึงบรรจุภัณฑ์ขั้นสูง และได้ปรับประมาณการรายได้ Semiconductor Systems สำหรับปีปฏิทิน 2026 ขึ้น (ประกาศผลประกอบการ Q3 FY2026)

ประเด็นเสี่ยงหลักที่ต้องติดตาม: จีนและการควบคุมการส่งออก

จีนคิดเป็น 28% ของรายได้ 9M FY2026 และเมื่อ 11 ก.พ. 2026 บริษัทจ่ายค่าปรับ $253 ล้าน เพื่อยุติการสอบสวนของ BIS เรื่องการส่งมอบสินค้าให้ลูกค้าจีนและการปฏิบัติตามกฎควบคุมการส่งออก (Form 10-Q, Note 13)

กรอบมูลค่าและผลตอบแทนที่คาดหวัง (Bull / Base / Bear)

Bull: $651 (+40%)

Forward EPS $21.00 (ใกล้เคียงประมาณการ EPS ปี 2027 ของ Morgan Stanley ที่ $20.92)
P/E 31x ซึ่งต่ำกว่าคู่เทียบ LRCX และ KLAC เล็กน้อย
DRAM และ Advanced Packaging ขยายตัวต่อเนื่องจนแนวทางไตรมาส 4 เป็นจริง

Base: $500 (+8%)

Forward EPS $18.50 (ใกล้ Forward EPS ปัจจุบันที่ราว $17.6 บวกการเติบโตตามแนวทาง)
P/E 27x ใกล้ระดับปัจจุบัน
Gross Margin ทรงตัวใกล้ 50% และการคืนทุนตามนโยบาย 80–100% ของ FCF

Bear: $330 (−29%)

Forward EPS $15.00 จากวัฏจักร WFE ชะลอและผลกระทบการควบคุมการส่งออกจีน
P/E 22x หากตลาดลดมูลค่าหุ้นกลุ่มอุปกรณ์เป็นวัฏจักร
ไม่มีการปรับประมาณการจากบริษัท เป็นสมมติฐานของผู้จัดทำ

หมายเหตุ: EPS และ P/E ของ Scenario เป็นสมมติฐานของผู้จัดทำที่อ้างอิงจาก Forward P/E และ EPS ที่คำนวณจาก StockAnalysis (ราคา ÷ Forward PE = $17.62) และ P/E ของคู่เทียบ ไม่ใช่การพยากรณ์ของบริษัท รายละเอียดวิธีคำนวณอยู่ในหัวข้อ 13

2. ข้อมูลพื้นฐาน (Factsheet)

ราคาและมูลค่าตลาด ณ ปิดตลาด 13 ต.ค. 2026 · จำนวนหุ้นตาม 10-Q ณ 26 ก.ค. 2026

ราคาปิด

$464.24

13 ต.ค. 2026 (ปิดตลาด)(StockAnalysis)

มูลค่าตลาด

$368.4B

หุ้น 793.6M หุ้น(StockAnalysis)

P/E (Trailing)

40.0x

ราคา ÷ EPS 12 เดือน(StockAnalysis)

P/E (Forward)

26.3x

Forward EPS ≈ $17.6(StockAnalysis)

P/BV

14.4x

มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น ≈ $32.3(Form 10-Q)

Dividend Yield

0.46%

DPS ปีปัจจุบัน $2.12 (0.53 × 4)(ประกาศเงินปันผล)

Beta (5 ปี)

1.59

ความผันผวนสูงกว่าตลาด(StockAnalysis)

ราคาเป้าหมายเฉลี่ย

$635.33

จาก 40 นักวิเคราะห์ · Strong Buy(StockAnalysis)

ข้อมูลนิติบุคคลและโครงสร้างการดำเนินงาน

ข้อมูลนิติบุคคล Applied Materials, Inc. (แหล่งข้อมูล: SEC EDGAR)
ชื่อบริษัทเต็ม	Applied Materials, Inc. (Delaware)
เลขทะเบียนนิติบุคคล SEC (CIK)	0000006951 (SEC EDGAR)
ตลาดหลักทรัพย์	NASDAQ (สัญลักษณ์ AMAT)
สำนักงานใหญ่	3050 Bowers Avenue, Santa Clara, California, USA (8-K)
ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO)	Gary E. Dickerson (ประกาศผลประกอบการ Q3)
ประธานเจ้าหน้าที่การเงิน (CFO)	Brice Hill (Senior Vice President & CFO) (ประกาศผลประกอบการ Q3)
รอบปีบัญชี	สิ้นสุดวันอาทิตย์สุดท้ายของเดือนตุลาคม (FY2026 ใกล้สิ้นสุดปลายเดือนต.ค. 2026)
จำนวนหุ้นสามัญที่ออกแล้ว	793,597,443 หุ้น ณ 26 ก.ค. 2026 (10-Q)
นโยบายเงินปันผล	จ่ายรายไตรมาส ล่าสุด $0.53 ต่อหุ้น (ประกาศ 10 ก.ย. 2026) (ข่าวประชาสัมพันธ์)

หมายเหตุ: P/E ย้อนหลังจาก StockAnalysis คำนวณจาก EPS 12 เดือนที่รวมกำไรจากเงินลงทุนและอัตราภาษีต่ำของงวดนี้ ค่าจึงต่ำกว่าที่จะเป็นหากตัดรายการเหล่านี้ออก (ดูหัวข้อ 4)

3. ลักษณะธุรกิจ (Business Overview)

โครงสร้างรายได้ 9M FY2026 · ข้อมูลจาก Form 10-Q และประกาศผลประกอบการ Q3 FY2026

Applied Materials ผลิตและขายอุปกรณ์ที่โรงงานผลิตชิปใช้ในกระบวนการต่าง ๆ (ไม่ได้ผลิตชิปเอง) ลูกค้าคือโรงงานผลิตชิปของ Foundry/Logic, DRAM และ NAND ทั่วโลก รายได้ของบริษัทแบ่งเป็นสองส่วนหลัก และมีส่วน Other ที่มีขนาดเล็ก

ที่มา: SEC Form 10-Q, Note 14 (Segment Information) · รายได้ Semiconductor Systems $18,146M · AGS $5,005M · Other $886M

3.1 ธุรกิจหลักและแบรนด์สินค้า

กลุ่มธุรกิจ สินค้าหลัก และบทบาทในห่วงโซ่การผลิตชิป
กลุ่มธุรกิจ	สัดส่วนรายได้ 9M26	ขั้นตอนการผลิตที่เกี่ยวข้อง	ตัวอย่างผลิตภัณฑ์ที่บริษัทประกาศ
Semiconductor Systems	75.5% ($18,146M)	Deposition (ALD, CVD, Epi), Etch, CMP, RTP, Ion Implantation, Metrology & Inspection, Wafer Packaging	Centris Spectral SiN ALD, Producer Selectra Mo Etch, Centura Prime Epi, Opta Quad CMP, Nokota VMax 2 ECD, Producer Avila 2 PECVD (ประกาศ Q3)
Applied Global Services (AGS)	20.8% ($5,005M)	บริการตามสัญญาระยะยาว อะไหล่ และซอฟต์แวร์การจัดการโรงงาน	รายได้ส่วนใหญ่มาจาก Long-term Service Agreement และการซื้ออะไหล่ของลูกค้า (10-Q MD&A)
Metrology & Inspection (ในกลุ่ม Semiconductor Systems)	รวมอยู่ในส่วน Semiconductor Systems	วัดขนาดและตรวจหาข้อบกพร่องในชิปยุคใหม่ เช่น HBM และ Chiplet	VeritySEM 7AP, SEMVision G7AP (ประกาศ Q3)
Other (Display และธุรกิจอื่น)	3.7% ($886M)	ผู้จัดหาอุปกรณ์ให้อุตสาหกรรมจอภาพ ซึ่งมีความผันผวนของการลงทุนสูง	ไม่ได้เปิดเผยรายชื่อผลิตภัณฑ์ในเอกสารที่ตรวจสอบ

3.2 ลูกค้า ความเข้มข้น และแหล่งรายได้

ลูกค้าแบ่งตามตลาดปลายทาง: Foundry/Logic 65%, DRAM 29% (เพิ่มจาก 25% ในงวดเดียวกันปีก่อน) และ Flash/NAND 6% ของรายได้ Semiconductor Systems 9M FY2026 (10-Q MD&A)
ลูกค้าไม่กี่รายมีสัดส่วนรายได้สูง บริษัทระบุว่าการเปลี่ยนแปลงการลงทุนของลูกค้ารายเดียวกระทบผลประกอบการได้มาก (10-Q Risk Factors)
ในไตรมาส 3 FY2026 ราว 85% ของรายได้มาจากลูกค้านอกสหรัฐฯ (10-Q Risk Factors)

จุดแข็งเชิงโครงสร้างที่บริษัทระบุเอง

บริษัทชี้ว่าความกว้างของพอร์ตผลิตภัณฑ์ การลงทุน R&D (9M FY2026 $3,055M) และศูนย์ความร่วมมือ EPIC Center ที่ขยายเป็น 11 โครงการ เป็นจุดแข็งของธุรกิจ (ประกาศ Q3 FY2026) ข้อความนี้เป็นมุมมองของบริษัท ผู้จัดทำยังไม่ได้วัดส่วนแบ่งตลาดแต่ละขั้นตอนจากแหล่งอิสระ

4. ผลประกอบการ (Financial Performance)

FY2023 – FY2025 (ปีบัญชีสิ้นสุดตุลาคม) · 9M FY2025 vs 9M FY2026 · TTM สิ้นสุด 26 ก.ค. 2026

ผลประกอบการ (หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ) แหล่งข้อมูล: SEC Form 10-K FY2025 และ Form 10-Q Q3 FY2026
รายการ	FY2023	FY2024	FY2025	9M FY2025	9M FY2026	TTM ก.ค. 2026
รายได้รวม	26,517	27,176	28,368	21,568	24,037	30,837
กำไรขั้นต้น	12,384	12,897	13,808	10,543	11,968	15,233
Gross Margin	46.7%	47.5%	48.7%	48.9%	49.8%	49.4%
กำไรจากการดำเนินงาน	7,654	7,867	8,289	6,577	7,429	9,141
ค่าเสื่อมและตัดจำหน่าย (D&A)	515	392	435	321	413	527
EBITDA (= กำไรจากการดำเนินงาน + D&A)	8,169	8,259	8,724	6,898	7,842	9,668
EBITDA Margin	30.8%	30.4%	30.8%	32.0%	32.6%	31.4%
กำไรสุทธิ	6,856	7,177	6,998	5,101	7,370	9,267
Net Margin	25.9%	26.4%	24.7%	23.7%	30.7%	30.1%

ที่มา: SEC Form 10-Q Q3 FY2026 และ Form 10-K FY2025 · EBITDA เป็นค่าที่ผู้จัดทำคำนวณเอง (ไม่ใช่ EBITDA ที่บริษัทรายงาน) TTM = FY2025 + 9M FY2026 − 9M FY2025

รายได้รวม EBITDA และกำไรสุทธิ — FY2023 → TTM ก.ค. 2026 ($M)

ที่มา: SEC Form 10-Q และ Form 10-K FY2025

อัตรากำไร EBITDA Margin และ Net Margin (%) — FY2023 → TTM ก.ค. 2026

ที่มา: คำนวณจากงบการเงินใน Form 10-Q และ Form 10-K

4.1 รายได้รายไตรมาส และแนวทาง Q4 FY2026

ที่มา: Q1–Q3 จาก Form 10-Q (Q2 = 6 เดือน − Q1) · Q4 FY25 = ปี FY2025 − 9M FY2025 ($6,800M) · Q4 FY26E = แนวทางบริษัท $10,250M ±$500M (เส้นประคือช่วงแนวทาง) (ประกาศ Q3 FY2026)

แนวทาง Q4 FY2026 และนัยต่อปี FY2026

แนวทางรายได้ Q4 ที่ $10,250M คิดเป็นการเติบโตราว +51% YoY เมื่อเทียบกับไตรมาส 4 FY2025 ที่คำนวณได้ $6,800M แนวทาง Non-GAAP EPS คือ $4.02 ±$0.20 ผู้จัดทำคำนวณรายได้ FY2026 ทั้งปีที่จุดกึ่งกลางได้ราว $34.3B (+20.9% YoY) โดยใช้ 9M FY2026 บวกแนวทาง Q4 (ประกาศ Q3 FY2026)

4.2 ผลประกอบการ 9M เทียบ 9M ปีก่อน

เปรียบเทียบผลประกอบการ 9 เดือนแรก: 9M FY2025 vs 9M FY2026 ($M)

ที่มา: SEC Form 10-Q, Consolidated Statements of Operations

คุณภาพกำไร: กำไรสุทธิ 9M โต +44.5% แต่ส่วนใหญ่ไม่ได้มาจากการดำเนินงานปกติ

กำไรก่อนภาษี 9M FY2026 = $8,460M รวมกำไรจากเงินลงทุน $909M (ปีก่อน $270M) และค่าใช้จ่ายค่าปรับ BIS $253M ที่รวมอยู่ในค่าใช้จ่ายดำเนินงาน ภาษีลดลงเหลือ 12.9% เพราะการวัดมูลค่าสินทรัพย์ภาษีรอตัดบัญชีใหม่จากสิทธิประโยชน์ภาษีในสิงคโปร์ (Form 10-Q)

สะพานกำไรสุทธิ 9M (ผู้จัดทำคำนวณจากตัวเลขใน 10-Q ไม่ใช่ตัวเลขที่บริษัทรายงาน)
รายการ	9M FY2025	9M FY2026	เปลี่ยนแปลง
กำไรสุทธิที่รายงาน	5,101	7,370	+44.5%
กำไรก่อนภาษี	7,004	8,460	+20.8%
หัก: กำไรจากเงินลงทุน	270	909	—
กำไรก่อนภาษี ไม่รวมกำไรลงทุน	6,734	7,551	+12.1%
อัตราภาษีที่ใช้	27.2% (รายงาน)	12.9% (รายงาน)	—
กำไรสุทธิ ไม่รวมกำไรลงทุน ใช้อัตราภาษีรายงานของแต่ละงวด	4,902	6,577	+34.2%
กำไรสุทธิ ไม่รวมกำไรลงทุน ใช้อัตราภาษี 27.2% ทั้งสองงวด	4,902	5,497	+12.1%

ที่มา: SEC Form 10-Q (งบกำไรขาดทุน, งบกระแสเงินสด บรรทัด Gain on investments, และ MD&A ค่าภาษี) · ค่าใน “ไม่รวมกำไรลงทุน” เป็นการคำนวณของผู้จัดทำ ยังไม่ได้ผ่านการตรวจสอบ

ตัวชี้วัดการดำเนินงานที่บริษัทเน้น

Q3 FY2026: Gross Margin ที่รายงาน 50.3% และ Non-GAAP 50.4% · Operating Margin ที่รายงาน 33.7% และ Non-GAAP 34.0% · Non-GAAP EPS $3.50 (+41%) · บริษัทระบุว่าเป็นไตรมาสที่ 13 ติดต่อกันที่ Gross Margin ขยายตัวเทียบปีก่อน (ประกาศ Q3 FY2026)

5. งบแสดงฐานะการเงิน (Balance Sheet)

ณ 26 ก.ค. 2026 (ไม่ได้ตรวจสอบ) เทียบ ณ สิ้นปีงบการเงิน FY2023–FY2025 · หน่วย ล้านดอลลาร์สหรัฐ

งบแสดงฐานะการเงิน (แหล่งข้อมูล: SEC EDGAR XBRL และ Form 10-Q Balance Sheet)
รายการ	ปี 2023	ปี 2024	ปี 2025	26 ก.ค. 2026
เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น	6,869	9,471	8,573	9,233
สินทรัพย์รวม	30,729	34,409	36,299	43,522
หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย (Short-term + Long-term)	5,561	6,259	6,555	6,544
หนี้สินรวม	14,380	15,408	15,884	17,896
ส่วนของผู้ถือหุ้น	16,349	19,001	20,415	25,626

ที่มา: SEC Form 10-Q (Balance Sheet) และ Form 10-K FY2025 · ค่าเงินสดและหนี้สินรวม FY2023–FY2024 ดึงจาก XBRL ของ SEC

โครงสร้างงบดุล: ส่วนของผู้ถือหุ้น หนี้สินรวม และสินทรัพย์รวม ($M)

ที่มา: SEC Form 10-Q Balance Sheet (26 ก.ค. 2026) · สมการ สินทรัพย์ = หนี้สิน + ส่วนผู้ถือหุ้น ตรงทุกงวด

5.1 งบกระแสเงินสดและการคืนทุนให้ผู้ถือหุ้น

กระแสเงินสด (หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ) แหล่งข้อมูล: SEC EDGAR XBRL และ Form 10-Q
รายการ	FY2023	FY2024	FY2025	9M FY2025	9M FY2026
กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (OCF)	8,700	8,677	7,958	5,130	5,568
รายจ่ายลงทุน (Capex)	(1,106)	(1,190)	(2,260)	(1,475)	(1,988)
กระแสเงินสดอิสระ (FCF = OCF − Capex)	7,594	7,487	5,698	3,655	3,580
ซื้อหุ้นคืน (เงินสดจ่ายจริง)	(2,189)	(3,823)	(4,895)	(4,044)	(1,177)
จ่ายเงินปันผล (เงินสดจ่ายจริง)	(975)	(1,192)	(1,384)	(1,019)	(1,150)
การคืนทุนรวม ÷ FCF	42%	67%	110%	139%	65%

ที่มา: SEC Form 10-Q, Consolidated Condensed Statements of Cash Flows และ XBRL ของ SEC EDGAR · FCF ใช้นิยามของผู้จัดทำ (OCF − Capex) ไม่เหมือนกับ Non-GAAP FCF ที่บริษัทรายงาน ($2,330M ในไตรมาส 3)

นโยบายคืนทุนที่บริษัทประกาศใหม่

บริษัทระบุในวันที่ 13 ต.ค. 2026 ว่าจะคืนกระแสเงินสดอิสระให้ผู้ถือหุ้น 80–100% ในระยะยาว (ไม่ได้ระบุกรอบเวลา) (ข่าวประชาสัมพันธ์ SEMICON West)

6. หนี้สินและเลเวอเรจ (Leverage)

ตัวชี้วัด ณ สิ้นปีงบการเงินและ ณ 26 ก.ค. 2026 · ดอกเบี้ยและความคุ้มครองเป็นฐาน 9 เดือน

IB Debt ÷ Equity

0.26x

หนี้ $6,544M ÷ ส่วนผู้ถือหุ้น $25,626M(Form 10-Q)

Net IB Debt ÷ EBITDA (TTM)

−0.28x

ติดลบ = มีเงินสดสุทธิ(คำนวณจาก 10-Q)

Interest Coverage (9M)

36.1x

กำไรจากดำเนินงาน 7,429 ÷ ดอกเบี้ย 206(Form 10-Q)

อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย (IB Debt/Equity และ Net IB Debt/Equity)

ที่มา: SEC Form 10-Q และ Form 10-K · หนี้ที่มีภาระดอกเบี้ย = หนี้ระยะสั้น + หนี้ระยะยาว · ไม่รวมหนี้ตามสัญญาเช่า

เลเวอเรจต่ำและมีเงินสดสุทธิ

หนี้ที่มีภาระดอกเบี้ยทรงตัวที่ราว $6.5 พันล้าน (ณ FY2025 $6,555M และ ณ 26 ก.ค. 2026 $6,544M) แม้มีการออกหุ้นกู้ในกันยายน 2025 เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นสูงกว่าหนี้ราว $2.7 พันล้าน ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย 9M อยู่ที่ $206M (ปีก่อน $198M) (Form 10-Q)

7. สัดส่วนธุรกิจ (Segments)

ข้อมูล 9M FY2026 · ส่วน Semiconductor Systems และ AGS ถูกปรับใหม่ย้อนหลังหลังโอนธุรกิจ 200mm (มีผลไตรมาส 1 FY2026)

รายได้และกำไรจากการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจ (หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ) แหล่งข้อมูล: SEC Form 10-Q Note 14
กลุ่มธุรกิจ	รายได้ 9M26	สัดส่วน	รายได้ 9M25	เติบโต	กำไรจากดำเนินงาน 9M26	อัตรากำไร 9M26
Semiconductor Systems	18,146	75.5%	16,562	+10%	6,176	34.0%
Applied Global Services	5,005	20.8%	4,236	+18%	1,461	29.2%
Other	886	3.7%	—	—	รวมในรายการไม่ได้จัดสรร	—
รวม	24,037	100%	—	+11.4%	7,429 (หลังหักค่าใช้จ่ายไม่ได้จัดสรร)	30.9%

ที่มา: SEC Form 10-Q, Note 14 และ MD&A Segment Operating Income · รายได้ 9M25 ของ Semiconductor และ AGS คือค่าที่บริษัทปรับใหม่ในงบ 10-Q ปีนี้ · ค่า Other ปีก่อนไม่ได้แยกในตารางที่ตรวจสอบ

สัดส่วนรายได้ตามกลุ่มธุรกิจงวด 9M FY2026 (รวม $24,037M)

ที่มา: SEC Form 10-Q Note 14

7.1 ตลาดปลายทางและภูมิศาสตร์

รายได้ตามภูมิภาคของลูกค้า (หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ) แหล่งข้อมูล: SEC Form 10-Q Note 14
ภูมิภาค	9M FY2026	สัดส่วน	9M FY2025	สัดส่วน
จีน	6,688	28%	6,565	30%
ไต้หวัน	5,902	25%	5,023	23%
เกาหลีใต้	4,551	19%	4,389	20%
สหรัฐอเมริกา	2,964	12%	2,408	11%
ญี่ปุ่น	1,987	8%	1,825	9%
ยุโรป	1,051	4%	742	4%
อาเซียน (Southeast Asia)	894	4%	616	3%

ที่มา: SEC Form 10-Q, Note 14 (Geographic Information) · รายได้ตามที่ตั้งของลูกค้า ไม่ใช่ตามที่ตั้งผู้ผลิต

สิ่งที่ตารางบอก

สัดส่วนจีนลดจาก 30% เป็น 28% ของรายได้ แต่มูลค่ารายได้ยังโตเล็กน้อย (+2%) ไต้หวันและเกาหลีโตเร็วกว่าจากการลงทุนหน่วยความจำและลอจิกขั้นสูง ส่วนสหรัฐฯ เพิ่มจาก 11% เป็น 12% โดยสัดส่วนในไตรมาส 3 เฉพาะสหรัฐฯ อยู่ที่ 15%

8. ประวัติปันผล (Dividend History)

DPS ตามปีงบการเงินที่ประกาศจ่าย · ข้อมูลจาก SEC และประกาศของบริษัท

DPS FY2026 (ประกาศครบ 4 ไตรมาส)

$2.05

+15.2% จาก FY2025 ($1.78)(ประกาศ 10 ก.ย. 2026)

อัตราจ่ายปีปัจจุบัน (Run-rate)

$2.12

$0.53 × 4 ไตรมาส · Yield 0.46%(StockAnalysis)

ประวัติการเพิ่มเงินปันผล

9 ปีติดต่อกัน

อ้างอิงจากการสรุปข่าว ไม่ได้ตรวจกับต้นฉบับ(ข่าวประชาสัมพันธ์)

เงินปันผลต่อหุ้นประกาศจ่ายตามปีงบการเงิน — FY2023 → FY2026 ($ ต่อหุ้น)

ที่มา: DPS FY2023–FY2025 จาก SEC XBRL (CommonStockDividendsPerShareDeclared) · FY2026 = 0.46 (ธ.ค. 2025) + 0.53 (มี.ค. 2026) + 0.53 (มิ.ย. 2026) + 0.53 (ก.ย. 2026) (10-Q)

ประวัติการประกาศเงินปันผลรายไตรมาส (แหล่งข้อมูล: 10-Q, 10-K และประกาศบริษัท)
วันประกาศ	DPS ต่อหุ้น	วันกำหนดรับสิทธิ์ / จ่าย
ธ.ค. 2025	$0.46	อยู่ในงวด FY2026 Q1 (ตามงบ 10-Q)
มี.ค. 2026	$0.53 (+15%)	อยู่ในงวด FY2026 Q2
มิ.ย. 2026 (9 มิ.ย.)	$0.53	จ่าย 10 ก.ย. 2026 (ผู้ถือหุ้น ณ 20 ส.ค. 2026)
ก.ย. 2026 (10 ก.ย.)	$0.53	จ่าย 10 ธ.ค. 2026 (ผู้ถือหุ้น ณ 19 พ.ย. 2026)

ที่มา: Form 10-Q (Stockholders’ Equity & Dividends) · ประกาศเงินปันผล 10 ก.ย. 2026 · วันรับสิทธิ์และวันจ่ายจากการสรุปข่าว ยังไม่ได้ตรวจกับหน้า IR โดยตรง

ความยั่งยืนของเงินปันผล

Payout ratio จากเงินสดจ่ายจริงเทียบกับกำไรสุทธิอยู่ที่ราว 20% (FY2025: $1,384M ÷ $6,998M) เงินปันผลจึงถูกจ่ายได้สบายจาก FCF อย่างไรก็ตามการคืนทุนรวม (ซื้อหุ้นคืน + ปันผล) ใน FY2025 สูงถึง 110% ของ FCF บริษัทจึงต้องพึ่งเงินสดสำรองบางส่วน ดูการคืนทุนปี 2026 ได้จากหัวข้อ 5.1

9. เปรียบเทียบกับคู่เทียบ (Peer Comparison)

คู่เทียบในกลุ่มอุปกรณ์ผลิตเซมิคอนดักเตอร์ ณ ปิดตลาด 13 ต.ค. 2026 · มูลค่าตลาดใกล้เคียงกันกับ LRCX และ KLAC

ตารางเปรียบเทียบการประเมินมูลค่า (แหล่งข้อมูล: StockAnalysis ณ 13 ต.ค. 2026)
หุ้น	ราคา ($)	มูลค่าตลาด ($B)	P/E ย้อนหลัง	P/E ไปข้างหน้า	เป้าหมายเฉลี่ย ($)	อัพไซด์ถึงเป้า	จำนวนนักวิเคราะห์
AMAT (Applied Materials)	464.24	368.4	40.0x	26.3x	635.33	+36.9%	40
LRCX (Lam Research)	301.11	376.8	52.3x	31.8x	375.81	+24.8%	35
KLAC (KLA Corp)	184.00	240.1	50.3x	33.8x	232.77	+26.5%	30
ASML (ASML Holding ADR)	1,717.76	649.0	53.5x	30.4x	2,111.21	+22.9%	42

ที่มา: StockAnalysis (AMAT) และหน้าสถิติของแต่ละคู่เทียบ · ราคาปิด 13 ต.ค. 2026 · ค่าเป้าหมายและจำนวนนักวิเคราะห์เป็นค่าเฉลี่ยของ StockAnalysis ไม่ได้ระบุรายชื่อสำนักวิเคราะห์ · อัพไซด์ = เป้าหมาย ÷ ราคาปิด − 1 (ผู้จัดทำคำนวณ)

เปรียบเทียบมูลค่าตลาด ($B) และ P/E ย้อนหลัง ในกลุ่มอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์

ที่มา: StockAnalysis · ณ ปิดตลาด 13 ต.ค. 2026

การอ่านค่า

AMAT ถูกกว่าคู่เทียบบน Forward P/E (26.3x เทียบกับ 30–34x) ส่วน P/E ย้อนหลังต่ำกว่าคู่เทียบบางส่วนเพราะ EPS 12 เดือนของ AMAT รวมกำไรจากเงินลงทุนและอัตราภาษีต่ำ ควรใช้ Forward P/E เป็นหลักในการเทียบ และระวังว่า EPS ไปข้างหน้าของแต่ละบริษัทมาจากการประมาณการของนักวิเคราะห์ที่ต่างกัน

10. มุมมองอนาคต (Outlook)

เป้าหมายของบริษัท แนวทางระยะสั้น และเหตุการณ์ที่กำหนดวันไว้ ณ 14 ต.ค. 2026

10.1 เป้าหมายและแนวทางที่บริษัทประกาศ

เป้าหมายจากบริษัท (แหล่งข้อมูล: ประกาศผลประกอบการ Q3 FY2026 และ SEMICON West 13 ต.ค. 2026)
ตัวชี้วัด	เป้าหมาย / แนวทาง	หมายเหตุ
รายได้รวม Q4 FY2026	$10,250M ±$500M	แนวทางระยะสั้นจากบริษัท
Non-GAAP EPS Q4 FY2026	$4.02 ±$0.20	รวมประโยชน์ทางภาษี $0.05 จากการโอนสินทรัพย์ไม่มีตัวตนระหว่างบริษัท
Non-GAAP Gross Margin ระยะยาว	ประมาณ 54% (ถึงปี 2030)	เป็นตัวเลข Non-GAAP ที่บริษัทระบุว่าคาดการณ์ยาก
Non-GAAP Operating Margin ระยะยาว	ประมาณ 40% (ถึงปี 2030)	เทียบกับ Non-GAAP OM ไตรมาส 3 ที่ 34.0%
รายได้บริการ (AGS)	มากกว่า $12B ภายในปี 2030 (CAGR ระดับกลางสิบ %)	ตามรายงานข่าว คาดบริการปี 2026 โตมากกว่า 20%
ส่วนแบ่งตลาด WFE	เพิ่มมากกว่า 2 จุดเปอร์เซ็นต์ ระหว่างปี 2025–2030	ฐานอ้างอิงคือปีปฏิทิน 2025
การคืนทุนให้ผู้ถือหุ้น	80%–100% ของ FCF เมื่อเวลาผ่านไป	ไม่ได้ระบุกรอบเวลา
การลงทุน R&D และกำลังการผลิต	เพิ่มเป็นสองเท่าภายในปี 2030	เทียบกับระดับปัจจุบัน

ที่มา: ประกาศผลประกอบการ Q3 FY2026 (8-K Ex. 99.1) · เป้าหมายระยะยาวจากประกาศ SEMICON West 13 ต.ค. 2026 · เป้าหมายปี 2030 ไม่มีประมาณการรายได้หรือ EPS จากบริษัท

10.2 ปฏิทินเหตุการณ์ที่กำหนดวันไว้

เหตุการณ์และวันที่ที่ติดตาม
วันที่	เหตุการณ์	สถานะ
13 ต.ค. 2026	ประกาศเป้าหมายระยะยาวที่ SEMICON West	เกิดขึ้นแล้ว · ราคาปิดลดลง −6.7% ในวันเดียวกัน
19 พ.ย. 2026	วันกำหนดรับสิทธิ์เงินปันผล $0.53	ยืนยันจากประกาศ 10 ก.ย. 2026
ประมาณ 13 พ.ย. 2026	ประกาศผลประกอบการ Q4 และ FY2026	ยังไม่ได้รับการยืนยันจากบริษัท ประมาณจากปฏิทินของบุคคลที่สาม
10 ธ.ค. 2026	จ่ายเงินปันผล $0.53	ยืนยันจากประกาศ 10 ก.ย. 2026

ที่มา: ประกาศเงินปันผล 10 ก.ย. 2026 · วันประกาศผลประกอบการ Q4 อ้างอิงปฏิทินของบุคคลที่สาม ตามรูปแบบปีก่อน (13 พ.ย. 2025) บริษัทมักประกาศวันอย่างเป็นทางการในปลายเดือนตุลาคม

ที่มา: ราคาปิด และ Consensus จาก StockAnalysis · Bear / Base / Bull เป็นสมมติฐานของผู้จัดทำ (ดูหัวข้อ 13)

11. ปัจจัยเสี่ยง (Risk Factors)

หกมิติความเสี่ยง พร้อมสัญญาณที่สังเกตได้ · ข้อมูลจาก Form 10-Q Risk Factors และข่าวตลาด

ความเสี่ยงหลักและสัญญาณเตือนที่ติดตามได้
ความเสี่ยง	รายละเอียด	สัญญาณเตือนที่ติดตามได้
1. การควบคุมการส่งออกและความสัมพันธ์สหรัฐฯ–จีน	จีน 28% ของรายได้ 9M26 และถูกจำกัดบางผลิตภัณฑ์ บริษัทจ่ายค่าปรับ BIS $253M และต้องตรวจสอบภายในการปฏิบัติตามกฎเพิ่ม	กฎใหม่ของ BIS ที่กระทบอุปกรณ์ที่ส่งไปจีน หรือสัดส่วนรายได้จีนลดต่ำกว่า 20% ในงวดปกติ
2. วัฏจักรการลงทุนชิป (WFE)	Foundry/Logic 65% และ DRAM 29% ของรายได้ Semiconductor Systems ถ้าการลงทุนของลูกค้าชะลอ รายได้จะกระทบเร็ว	แนวทาง Q4 ต่ำกว่าช่วงที่ให้ หรือลูกค้าใหญ่ประกาศลดแผนลงทุน
3. ความเข้มข้นของลูกค้าและภูมิภาค	ลูกค้าไม่กี่ราย และราว 85% ของรายได้ไตรมาส 3 มาจากนอกสหรัฐฯ	ตัวเลขลูกค้าอันดับต้นในรายงานครั้งต่อไป หรือรายได้ไต้หวัน/เกาหลีลดลงสองไตรมาสติดกัน
4. คุณภาพกำไรและภาษี	กำไรลงทุน $909M และอัตราภาษี 12.9% ทำให้ NI โตแรง แต่ไม่ยั่งยืนถ้าไม่มีรายการเหล่านี้	อัตราภาษีกลับสู่ระดับ 20–27% หรือรายการ Interest and other income ติดลบต่อเนื่อง (ไตรมาส 3 FY26 = −$100M)
5. การประเมินมูลค่าและแรงขายหุ้น	P/BV 14.4x และหุ้นลดลงหกวันทำการติดต่อกันก่อนวันที่ 13 ต.ค. ตามข่าวตลาด	Forward P/E ต่ำกว่า 22x หรือราคาปิดต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าสิบวันต่อเนื่อง
6. การค้าและภาษีศุลกากร	บริษัทระบุว่าการขึ้นภาษีและความไม่แน่นอนของนโยบายการค้ากระทบต้นทุนและการแข่งขัน	ประกาศภาษีใหม่ที่ครอบคลุมอุปกรณ์หรือชิ้นส่วนที่บริษัทนำเข้า

ที่มา: SEC Form 10-Q, Part II Item 1A และ Note 13 · ราคาและการเคลื่อนไหวจาก Benzinga และ GuruFocus (ข่าวตลาด ไม่ใช่งบการเงิน)

12. SWOT

สรุปจากข้อมูลงบการเงิน 9M FY2026 และเอกสารของบริษัท

จุดแข็ง (Strengths)

Gross Margin ขยายตัวต่อเนื่อง 13 ไตรมาสติดต่อกัน ปัจจุบัน 49.8% (9M) (10-Q)
มีเงินสดสุทธิ $2.7B และ Interest Coverage 36x (9M) (10-Q)
รายได้บริการ (AGS) โต +18% และมีสัญญาระยะยาว (10-Q)
พอร์ตผลิตภัณฑ์กว้างและ R&D 9M $3.06B (ประกาศ Q3)

จุดอ่อน (Weaknesses)

ส่วนของ Other (Display) ขนาดเล็กและผันผวนสูง (10-Q Risk)
กำไรสุทธิ 9M พึ่งกำไรลงทุนและภาษีต่ำ ไม่ใช่การดำเนินงานทั้งหมด (ดูหัวข้อ 4)
FCF 9M ลดลงจากปีก่อน (3,580 เทียบกับ 3,655) เพราะ Capex เพิ่ม 35%
มีค่าปรับ BIS $253M และข้อผูกพันการตรวจสอบภายในที่ต้องปฏิบัติต่อเนื่อง

โอกาส (Opportunities)

DRAM และ HBM ที่กำลังขยายตัว (DRAM 29% ของ Semi Systems เพิ่มจาก 25%) (10-Q)
เป้าหมาย Services เกิน $12B ภายใน 2030 และ WFE share +2 จุด (SEMICON West)
แนวทาง Q4 FY26 $10.25B ชี้ถึงการเร่งตัวในครึ่งปีหลัง (ประกาศ Q3)
Forward P/E 26x ต่ำกว่าคู่เทียบที่ 30–34x ถ้าการเติบโต EPS ทำได้ตามแนวทาง

อุปสรรค (Threats)

การควบคุมการส่งออกไปจีนที่เข้มขึ้นและการตอบโต้จากจีน (10-Q Risk)
ลูกค้ารายใหญ่ลดการลงทุนหรือเปลี่ยนซัพพลายเออร์ในบางขั้นตอน
คู่แข่งจากจีนในประเทศและการแข่งขันด้านราคาในอุปกรณ์ที่ไม่ซับซ้อน
การลดมูลค่าหุ้นกลุ่มอุปกรณ์หลังขึ้นมาแรงในปีนี้ (ราคาลดลง −6.7% วันที่ 13 ต.ค.)

ที่มาของแต่ละข้อมีลิงก์ประกอบ · รายการ SWOT เป็นการประเมินของผู้จัดทำจากข้อมูลที่ตรวจสอบแล้ว ไม่ใช่การประเมินของบริษัท

13. มุมมองนักลงทุน (Investor View)

วิเคราะห์ ณ 14 ต.ค. 2026 · ราคาอ้างอิง 13 ต.ค. 2026 · ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน

สรุปภาพรวม

AMAT เป็นธุรกิจอุปกรณ์ที่ได้รับประโยชน์ชัดเจนจากการลงทุนหน่วยความจำและลอจิกขั้นสูงเพื่อ AI รายได้ไตรมาส 3 โตเร็วและบริษัทให้แนวทาง Q4 สูงกว่าเดิมมาก ขณะที่ Forward P/E 26x ต่ำกว่าคู่เทียบ สิ่งที่ต้องระวังคือคุณภาพของกำไร 9M ที่พึ่งกำไรลงทุนและภาษีต่ำ และความเสี่ยงการควบคุมการส่งออกไปจีน ผู้จัดทำมองว่าการติดตามแนวทาง Q4 และอัตราภาษีรายไตรมาสสำคัญกว่าการดูตัวเลข P/E ย้อนหลัง

13.1 วิธีคำนวณกรอบมูลค่า

สมมติฐานของ Scenario (ผู้จัดทำกำหนดเอง โดยอ้างอิงจากข้อมูลที่มีแหล่ง)
กรณี	Forward EPS ($)	P/E (เท่า)	มูลค่า ($)	เทียบราคาปิด	ที่มาของสมมติฐาน
Bull	21.00	31x	651	+40%	ใกล้ EPS 2027 ของ Morgan Stanley ที่ $20.92 (สรุปข่าว) · P/E 31x อยู่ในช่วง Forward P/E ของคู่เทียบ 30–34x
Base	18.50	27x	500	+8%	ต่ำกว่า Bull ประมาณ 12% และสูงกว่า Forward EPS ปัจจุบัน $17.62 ราว 5%
Bear	15.00	22x	330	−29%	EPS ลดลง 15% จากวัฏจักรชะลอและการควบคุมการส่งออก · P/E ลดลงสู่ระดับต่ำกว่าปัจจุบัน ไม่มีการอ้างอิงจากหุ้นประวัติศาสตร์

Forward EPS ปัจจุบันคำนวณจาก ราคาปิด ÷ Forward P/E = $464.24 ÷ 26.34 ≈ $17.62 (StockAnalysis) · ตัวเลข Scenario ไม่ใช่การพยากรณ์ของบริษัทหรือนักวิเคราะห์ใดโดยตรง

13.2 มุมมองของนักวิเคราะห์ (แยกตามสำนัก)

Consensus ของ StockAnalysis: Strong Buy · เป้าหมายเฉลี่ย $635.33 จากนักวิเคราะห์ 40 ราย (StockAnalysis, 13 ต.ค. 2026)
Evercore ISI: Outperform · เป้าหมาย $700 (Yahoo Finance, ต.ค. 2026)
Cantor Fitzgerald: เป้าหมาย $850 (Benzinga, ต.ค. 2026)
Morgan Stanley: ประมาณการ EPS ปี 2027 ที่ $20.92 (สรุปข่าว BigGo) ตัวเลขนี้ยังไม่ได้ตรวจกับรายงานต้นฉบับ

13.3 เช็กลิสต์การติดตามรายไตรมาส

แนวทาง Q4 FY2026 เทียบผลจริง: ผลจริงอยู่ในช่วง $9.75B–$10.75B หรือไม่ (ประกาศประมาณ 13 พ.ย. 2026)
อัตราภาษีรายงาน: กลับสู่ 20% ขึ้นไป หรือยังต่ำกว่า 15% (ใช้ประเมินคุณภาพกำไรทันที)
สัดส่วน DRAM ใน Semiconductor Systems: เพิ่มต่อเนื่องเหนือ 29% หรือไม่
การประกาศกฎการส่งออกและการตรวจสอบภายในของ BIS: มีเหตุการณ์ใหม่ที่กระทบจีนหรือไม่ และสัดส่วนรายได้จีนจากงบไตรมาส 4

13.4 สรุปและข้อจำกัดของรายงาน

รายงานนี้อิงจากข้อมูลที่ตรวจกับต้นฉบับ SEC และประกาศบริษัทแล้ว ตัวเลขที่ยังไม่ได้ตรวจกับต้นฉบับ เช่น วันประกาศผลประกอบการ Q4 และ Morgan Stanley EPS 2027 จะระบุไว้ในหมายเหตุ การทำ Scenario และคำนวณสะพานกำไรเป็นการประเมินของผู้จัดทำ ไม่ใช่การรับรองจากบริษัท

รายงานฉบับนี้จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาและการตัดสินใจเชิงข้อมูลเท่านั้น มิใช่คำแนะนำในการซื้อ ขาย หรือถือหลักทรัพย์ ผู้ลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงทั้งหมดและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญก่อนตัดสินใจลงทุน