Tractor Supply ขายสินค้าสำหรับเกษตรกร ผู้เลี้ยงสัตว์ ผู้มีที่ดินในชนบท และเจ้าของสัตว์เลี้ยง ผ่านสาขาในสหรัฐฯ และช่องทางออนไลน์ ครึ่งปีแรกของปี 2026 ยอดขายยังโตได้จากการเปิดสาขาใหม่ แต่ร้านเดิมขายได้น้อยลง ไตรมาส 2 ยอดขายรวมโต 2.3% ขณะที่ comparable store sales ลดลง 1.5% เดือนพฤษภาคมอ่อนแรงมากที่สุด ทำให้บริษัทปรับลดคาดการณ์ทั้งปี ค่าใช้จ่ายด้อยค่าและปรับโครงสร้างของ Petsense ทำให้กำไรไตรมาส 2 ลดลงมากกว่ายอดขาย
| หัวข้อ | รายละเอียด | แหล่งอ้างอิง |
|---|---|---|
| ชื่อจดทะเบียน | Tractor Supply Company (รัฐเดลาแวร์) | 10-K |
| ตลาด / ดัชนี | NASDAQ · S&P 500 | StockAnalysis |
| ปีบัญชี | ปี 2025 สิ้นสุด 27 ธ.ค. 2025 · ไตรมาส 2 ปี 2026 สิ้นสุด 27 มิ.ย. 2026 | 10-K |
| การกระจายตัวของสาขา | 49 รัฐ · ประมาณ 97% เช่า · ประมาณ 61% เป็นอาคารเดี่ยว ที่เหลืออยู่ในศูนย์การค้า | 10-K Item 1 |
| ซื้อกิจการ 2024–2026 | Allivet ปิดดีล 30 ธ.ค. 2024 ด้วยเงินสด $135.0M · VIP Petcare ชำระเงินสุทธิ $129.8M ในครึ่งปีแรก 2026 | 8-K Q2 |
หมายเหตุ: ใน 8-K ไม่ได้เปิดเผยมูลค่ารวมของ VIP Petcare และรายละเอียดธุรกิจของกิจการนี้ยังไม่ได้ตรวจสอบในรอบนี้ · จำนวนหุ้น 526.35 ล้านหุ้นมาจากหน้าปกของ 10-K ส่วนจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยไตรมาส 2 คือ 523.7 ล้านหุ้น (basic)
Tractor Supply เป็นผู้ค้าปลีกสินค้าเพื่อชีวิตในชนบทรายใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ ลูกค้าหลักคือเกษตรกร ผู้เลี้ยงสัตว์ ผู้มีที่ดินในชนบท และเจ้าของสัตว์เลี้ยง สินค้าที่ขายมีทั้งสินค้าซื้อซ้ำ เช่น อาหารสัตว์และอาหารสัตว์เลี้ยง และสินค้าที่ซื้อตามฤดูกาลหรือเป็นครั้งคราว เช่น อุปกรณ์สวนและเครื่องมือ
| กลุ่มสินค้า | FY2023 | FY2024 | FY2025 | สิ่งที่ลูกค้าซื้อ |
|---|---|---|---|---|
| Livestock, Equine & Agriculture | 27% | 26% | 27% | อาหารสัตว์ อุปกรณ์ฟาร์ม อุปกรณ์เกี่ยวกับม้า และวัสดุดูแลปศุสัตว์ |
| Companion Animal | 25% | 24% | 24% | อาหารสัตว์เลี้ยง ของใช้ และการดูแลสุขภาพสัตว์เลี้ยง |
| Seasonal & Recreation | 22% | 24% | 24% | สินค้าตามฤดูกาล เช่น อุปกรณ์สวนและการเกษตร สินค้ากลางแจ้ง |
| Truck, Tool & Hardware | 16% | 16% | 15% | เครื่องมือ ฮาร์ดแวร์ และอุปกรณ์รถบรรทุก |
| Clothing, Gift & Décor | 10% | 10% | 10% | เสื้อผ้า สินค้าของขวัญ และของตกแต่ง |
ที่มา: 10-K ปีบัญชี 2025 · รายการ “สิ่งที่ลูกค้าซื้อ” เป็นการสรุปของรายงานจากชื่อกลุ่ม ไม่ได้คัดลอกจากเอกสารโดยตรง
จำนวนสาขารวมเพิ่ม 130 แห่งจากปีก่อน ซึ่งช่วยยอดขาย 1H2026 โต 2.9% ทั้งที่ comp ติดลบ การเติบโตแบบนี้ขึ้นกับว่าสาขาใหม่ทำยอดได้ตามเป้าและค่าใช้จ่ายของสาขาไม่เพิ่มเร็วกว่ายอดขาย (8-K Q2)
ที่มา: 10-K ปีบัญชี 2025, 8-K Q2 2026 · TTM = FY2025 + 1H2026 − 1H2025 · EBITDA ของ FY2023 ไม่แสดง เพราะยังไม่ได้ดึงค่าเสื่อมราคาของปีนั้นมาในรอบนี้
ที่มา: 8-K Q2 2026
| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 | YoY 1H | TTM |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ยอดขายสุทธิ | 14,556 | 14,880 | 15,520 | 7,907 | 8,133 | +2.9% | 15,747 |
| กำไรขั้นต้น | 5,228 | 5,400 | 5,650 | 2,895 | 2,984 | +3.1% | 5,738 |
| Gross Margin | 35.9% | 36.3% | 36.4% | 36.6% | 36.7% | +6 bps | 36.4% |
| กำไรจากการดำเนินงาน | 1,479 | 1,473* | 1,474* | 827 | 701 | −15.3% | 1,348* |
| ค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่าย | n/a | 447 | 494 | 242 | 257 | +6.3% | 509 |
| EBITDA (คำนวณ) | n/a | 1,920 | 1,968 | 1,069 | 958 | −10.4% | 1,857 |
| กำไรสุทธิ | 1,107 | 1,101 | 1,096 | 609 | 525 | −13.8% | 1,012 |
| Diluted EPS ($) | 2.02 | 2.04 | 2.06 | 1.14 | 1.00 | −12.3% | 1.92 |
| Net Margin | 7.6% | 7.4% | 7.1% | 7.7% | 6.5% | −125 bps | 6.4% |
| Comparable Store Sales | n/a | +0.2% | +1.2% | +0.5% | (0.6%) | −110 bps | n/a |
| รายการ | Q2 2025 | Q2 2026 | YoY |
|---|---|---|---|
| ยอดขายสุทธิ | 4,440 | 4,541 | +2.3% |
| Comparable store sales | +1.5% | (1.5%) | −300 bps |
| Gross margin | 36.9% | 37.1% | +11 bps |
| กำไรจากการดำเนินงาน (margin) | 578 (13.0%) | 467 (10.3%) | −19.2% |
| กำไรสุทธิ | 430 | 361 | −16.1% |
| Diluted EPS GAAP ($) | 0.81 | 0.69 | −14.8% |
| Adjusted diluted EPS ($) | n/a | 0.81 | ต่ำกว่าฉันทามติ $0.85 |
ที่มา: 8-K Q2 2026 · ฉันทามติ $0.85 มาจากข่าวการรายงานผลประกอบการที่ค้นพบ ยังไม่ได้ตรวจกับแหล่งต้นฉบับ · Adjusted EPS ปี 2025 ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้
ไตรมาส 2 บริษัทบันทึกค่าด้อยค่าและค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้างของ Petsense $65.8M และค่าซื้อกิจการ VIP Petcare $9.5M ค่าใช้จ่ายส่วนนี้รวมอยู่ใน GAAP EPS ทำให้ EPS ปรับปรุง $0.81 ต่างจาก GAAP $0.69 อย่างมาก (8-K Q2)
Comp ปี 2024 เป็นบวก +0.2% ปี 2025 +1.2% แต่ครึ่งปีแรก 2026 ติดลบ 0.6% จำนวนธุรกรรมต่อสาขาลดลง 1.7% ในไตรมาส 2 ขณะที่ราคาเฉลี่ยต่อบิลเพิ่ม 0.2% หมายความว่าลูกค้าเข้าร้านน้อยลงมากกว่าที่ใช้จ่ายต่อครั้งลดลง (Business Wire)
ที่มา: 10-K ปีบัญชี 2025, 8-K Q2 2026 · หนี้สินรวมของ Q2 2026 คำนวณจากสินทรัพย์รวมลบส่วนของผู้ถือหุ้น
| รายการ | ธ.ค. 2024 | ธ.ค. 2025 | มิ.ย. 2025 | มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|---|
| เงินสดและรายการเทียบเท่า | 251 | 194 | 226 | 232 |
| สินค้าคงเหลือ | 2,840 | 3,084 | 3,090 | 3,518 |
| สินทรัพย์รวม | 9,805 | 10,934 | 10,559 | 12,162 |
| หนี้สินระยะยาว | 1,832 | 1,765 | 1,673 | 2,154 |
| หนี้สินรวม | 7,535 | 8,352 | 8,069* | 9,530* |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น | 2,270 | 2,581 | 2,490 | 2,632 |
| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| เงินสดจากการดำเนินงาน | 1,334 | 1,421 | 1,635 | 1,003 | 653 |
| Capex | (754) | (784) | (895) | (352) | (436) |
| Free Cash Flow | 580 | 637 | 741 | 651 | 217 |
| เงินปันผลจ่าย | (450) | (473) | (488) | (244) | (252) |
| ซื้อหุ้นคืน | (594) | (561) | (361) | (170) | (254) |
FCF = เงินสดจากการดำเนินงาน − Capex · ตัวเลข FY2023 ของเงินปันผลและซื้อหุ้นคืนใช้ค่าจ่ายจริงจากงบกระแสเงินสด ซึ่งอาจต่างจากตัวเลขที่รายงานในส่วน MD&A
เงินสดจากการดำเนินงาน 1H2026 อยู่ที่ $653M ต่ำกว่า $1,003M ปีก่อน ขณะที่ capex เพิ่มเป็น $436M ทำให้ FCF ครึ่งปีแรกเหลือ $217M จาก $651M ปีก่อน การจ่ายปันผลและซื้อหุ้นคืนรวม $506M ในครึ่งปีแรก จึงมากกว่า FCF ส่วนที่ขาดถูกเติมด้วยการกู้ยืม เงินกู้ระยะยาวเพิ่มราว $389M นับจากสิ้นปี 2025 (8-K Q2)
ที่มา: 10-K ปีบัญชี 2025 (FY2024–FY2025), 8-K Q2 2026 (Q2 2026) · หนี้ = เงินกู้ระยะยาว (ไม่รวมหนี้สินตามสัญญาเช่า) · Net Debt = หนี้ − เงินสด
ส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นบวกที่ $2.63B ทำให้ D/E และ P/BV อ่านได้ตามปกติ อัตราส่วนหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มจาก 0.68 เท่า ณ สิ้นปี 2025 เป็น 0.82 เท่า หลังกู้เพิ่มระหว่างปี (8-K Q2)
อัตราดอกเบี้ยจ่ายและ interest coverage ยังคำนวณไม่ได้ในรอบนี้ เพราะตัวเลขดอกเบี้ยจ่ายสุทธิปี 2025 ในส่วนที่อ่านได้ระบุเป็นสัดส่วนของยอดขาย (0.45%) ไม่ใช่จำนวนเงิน วงเงิน revolver ที่ใช้ไป ณ สิ้นปี 2025 อยู่ที่ $230M จากวงเงินที่ไม่ได้ตรวจ (10-K)
ที่มา: 10-K ปีบัญชี 2025 · บริษัทรายงานเป็นส่วนงานเดียว กลุ่มสินค้าที่แสดงเป็นการแบ่งยอดขายเชิงพาณิชย์ ไม่ใช่ส่วนงานที่มีกำไรแยกต่างหาก
Livestock, Equine & Agriculture (27%) และ Companion Animal (24%) รวมกันเป็น 51% ของยอดขายปี 2025 โดย Companion Animal มีสัดส่วนลดลงจาก 25% ปี 2023 ในขณะที่ Seasonal & Recreation เพิ่มเป็น 24% จาก 22% ในช่วงเดียวกัน ในไตรมาส 2 2026 Companion Animal โตช้ากว่าค่าเฉลี่ยของบริษัท แม้แนวโน้มจะดีขึ้นระหว่างไตรมาส (10-K) (Business Wire)
ตัวเลขยอดขายรายกลุ่มสินค้าไตรมาส 2 ปี 2026 ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ สัดส่วนที่แสดงเป็นของปี 2025 ทั้งหมด ยอดขาย Petsense และ Tractor Supply แยกกันในรายงานฉบับนี้ไม่ได้
ที่มา: 10-K ปีบัญชี 2025 (FY2023–FY2025), 8-K Q2 2026 (1H2026 = $0.48) · FY2026E = $0.24 ต่อไตรมาสคงที่ ซึ่งเป็นสมมติฐานของรายงาน ยังไม่ได้ประกาศไตรมาส 3 และ 4
บริษัทเพิ่มเงินปันผลต่อเนื่อง 15 ปีตามรายงานที่ค้นพบ ในปีที่กำไรไม่โตอย่างชัดเจนเช่นปี 2025 การจ่ายเงินปันผลจึงกินสัดส่วนกำไรมากขึ้นในสายตานักลงทุน ปีนี้ปันผลอยู่ที่ราว 49% ของ adjusted EPS ช่วงกลางของ guidance ($1.95) (คำนวณเอง)
ที่มา: StockAnalysis TSCO, DG, DLTR, TGT · TSCO ใช้มูลค่าตลาดจากข้อมูลในระบบ ($17.28B) ส่วนเพื่อนใช้ค่าจากหน้าอ้างอิงที่รวบรวมไว้ในระบบ ซึ่งวันที่ต่างกันเล็กน้อย
| บริษัท | Mkt Cap ($B) | P/E TTM | ลักษณะของลูกค้า |
|---|---|---|---|
| Tractor Supply (TSCO) | 17.28 | 17.06x | เกษตรกร ผู้เลี้ยงสัตว์ เจ้าของสัตว์เลี้ยงในชนบท |
| Dollar General (DG) | 26.31 | 15.48x | ครัวเรือนรายได้ปานกลางในชุมชนขนาดเล็ก |
| Dollar Tree (DLTR) | 21.11 | 13.71x | ครัวเรือนที่ซื้อสินค้าราคาคุ้มค่า |
| Target (TGT) | 70.90 | 16.22x | สินค้าทั่วไปในเขตเมืองและชานเมือง |
เพื่อนทั้งสามรายไม่ได้ขายสินค้าเกษตรเหมือน TSCO ทั้งหมด DG และ DLTR แข่งกันในเรื่องราคาและการเข้าถึงชุมชนขนาดเล็ก ส่วน TGT เป็นคู่เทียบด้านขนาดและสินค้าทั่วไป · ไม่ได้ดึงอัตรากำไรและการเติบโตของเพื่อนมาในรอบนี้ จึงเทียบได้เฉพาะมูลค่าตลาดและ P/E
TSCO มี P/E TTM 17.1x สูงกว่า DG (15.5x) และ DLTR (13.7x) และใกล้เคียง TGT (16.2x) P/E นี้เป็นกำไร TTM ที่ยังรวมช่วงที่กำไรสูงกว่า การที่กำไรลดลงในครึ่งปีแรก 2026 หมายความว่า P/E จาก forward EPS guidance ($1.90–2.00 adjusted) จะสูงกว่าตัวเลขนี้ ประมาณ 16.4–17.2 เท่า
| ตัวชี้วัด | ใหม่ (ก.ค. 2026) | เดิม |
|---|---|---|
| การเติบโตของยอดขายสุทธิ | +2.5% ถึง +3.5% | +4% ถึง +6% |
| Comparable store sales | (1%) ถึง ทรงตัว | n/a (ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้) |
| Operating margin (GAAP) | 8.0% ถึง 8.3% | n/a |
| Adjusted operating margin | 8.5% ถึง 8.8% | n/a |
| Net income (GAAP) | $930M ถึง $990M | n/a |
| Adjusted net income | $990M ถึง $1.05B | n/a |
| Diluted EPS (GAAP) | $1.78 ถึง $1.88 | $2.13 ถึง $2.23 (ม.ค. 2026) |
| Adjusted diluted EPS | $1.90 ถึง $2.00 | n/a |
ที่มา: 8-K Q2 2026 · guidance เดิม diluted EPS $2.13 ถึง $2.23 และการเติบโตของยอดขายสุทธิ 4% ถึง 6% มาจากผลค้นหาข่าวประกาศผลประกอบการเดือน ม.ค. 2026 ที่ไม่ได้เปิดดูต้นฉบับ · บริษัทถอนกรอบระยะยาวที่ประกาศในงาน Investor Day เดือน ธ.ค. 2024 และจะเสนอกรอบใหม่พร้อมผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2026
เป้าหมายราคาจากโบรกเกอร์ที่รวบรวมได้ (Mizuho, Argus, Telsey) มาจาก Benzinga และ StockAnalysis ซึ่งไม่ได้ระบุวันที่ชัดเจนในผลค้นหา ดูรายละเอียดที่หัวข้อมุมมองนักลงทุน
Comp ครึ่งปีแรกติดลบ 0.6% และจำนวนธุรกรรมต่อสาขาลดลง 1.7% ในไตรมาส 2 ความเสี่ยงที่ 10-K ระบุคือความผันผวนของ comp และการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังของลูกค้า (10-K Item 1A)
สัญญาณเตือน: comp ไตรมาส 3 ติดลบต่ำกว่า −1% หรือ guidance comp ถูกปรับลดอีก
ค่าใช้จ่ายด้อยค่าและปรับโครงสร้างในไตรมาส 2 รวม $65.8M และมีสินค้าคงเหลือที่ต้องตัดจำหน่าย $5.9M จากการปิดสาขา (8-K Q2)
สัญญาณเตือน: ค่าด้อยค่าเพิ่มเติมในไตรมาส 3 หรือจำนวนสาขา Petsense ที่ปิดมากกว่า 75 แห่ง
ซื้อ Allivet ในปลายปี 2024 ($135M) และ VIP Petcare ในปี 2026 ($129.8M สุทธิ) งานบูรณาการด้านสินค้า ระบบ และบุคลากรยังไม่ได้รับการประเมินในรายงานนี้ นอกจากนี้ 10-K ระบุว่าการซื้อกิจการเป็นความเสี่ยงโดยตรง (10-K Item 1A)
สัญญาณเตือน: goodwill หรือ intangible ของ VIP Petcare ถูกบันทึกด้อยค่าในงบไตรมาสถัดไป
ซัพพลายเออร์กระจาย แต่สินค้าจำนวนมากนำเข้าหรือได้รับผลกระทบจากภาษี และ 10-K ระบุความเสี่ยงด้านภาษีและนโยบายการค้าเป็นหนึ่งในปัจจัยเสี่ยงหลัก (10-K Item 1A)
สัญญาณเตือน: Gross margin ของปี 2026 ต่ำกว่า 35.5%
รายได้จากสินค้าปศุสัตว์และฟาร์มคิดเป็น 27% ของยอดขาย และอ่อนไหวต่อราคาสินค้าเกษตร สภาพอากาศ และรายได้ของเกษตรกร 10-K ระบุสภาพอากาศเป็นความเสี่ยงโดยตรง เดือนพฤษภาคม 2026 ที่อ่อนแรงเป็นตัวอย่างที่เกิดขึ้นจริงแล้ว (10-K Item 1A) (Business Wire)
สัญญาณเตือน: Livestock & Agriculture หดตัวในไตรมาสติดกันสองไตรมาส
พนักงานประมาณ 52,000 คน ครึ่งหนึ่งเป็นพาร์ตไทม์ ค่าแรงที่เพิ่มขึ้นและการหาพนักงานประจำสาขาเป็นความเสี่ยงที่ 10-K ระบุ (10-K Item 1A)
สัญญาณเตือน: SG&A เพิ่มเร็วกว่ายอดขายต่อเนื่องสองไตรมาส
| สถานการณ์ | EPS ที่ใช้ | P/E ที่ใช้ | ราคาที่ได้ ($) | เทียบราคาอ้างอิง |
|---|---|---|---|---|
| Bear (EPS GAAP ระดับล่าง) | 1.78 | 15x | 26.70 | −18.4% |
| Base (EPS adjusted กลางช่วง) | 1.95 | 17x | 33.15 | +1.3% |
| Bull (EPS adjusted ระดับบน) | 2.00 | 20x | 40.00 | +22.2% |
Bear ใช้ EPS GAAP เพราะเป็นกรอบล่างของ guidance และ Base/Bull ใช้ adjusted EPS เพราะบริษัทให้ตัวเลขนี้ชัดกว่า การเลือกใช้ฐานต่างกันทำให้ผลลัพธ์ไม่ได้อยู่บนเกณฑ์เดียวกันทั้งหมด · P/E ที่ใช้เป็นสมมติฐานของรายงาน ไม่ได้มาจากข้อมูลตลาด · ผลลัพธ์นี้ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน
| EPS \ P/E | 15x | 17x | 20x |
|---|---|---|---|
| $1.78 (GAAP ระดับล่าง) | 26.70 | 30.26 | 35.60 |
| $1.95 (adjusted กลางช่วง) | 29.25 | 33.15 | 39.00 |
| $2.00 (adjusted ระดับบน) | 30.00 | 34.00 | 40.00 |
เป้าหมายค่าเฉลี่ยจาก StockAnalysis ที่ $43.93 ต้องใช้ P/E ราว 22 เท่าต่อ EPS adjusted ระดับบนของ guidance ซึ่งเป็นสมมติฐานที่ควรตรวจก่อนเชื่อในราคาเป้าหมาย
เป้าหมายราคาเป็นความเห็นของโบรกเกอร์ที่ค้นพบจากแหล่งรวบรวม ไม่ใช่ข้อเท็จจริงหรือคำแนะนำของรายงานนี้ ราคาเป้าหมายบางรายการมาจากช่วงกรกฎาคมถึงสิงหาคม 2026 และแหล่งข้อมูลให้ค่าไม่ตรงกันเอง (Benzinga แสดงค่าเฉลี่ย $44, StockAnalysis แสดง $43.93)
รายงานนี้จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาและการตัดสินใจเชิงข้อมูลเท่านั้น มิใช่คำแนะนำในการลงทุน