เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ
สรุปผู้บริหาร (Executive Summary)
ราคาปิด 13 ต.ค. 2026 · งบ 1H 2026 สิ้นสุด 27 มิ.ย. 2026 · แนวทางปี 2026 ปรับขึ้นในไตรมาส 2
มูลค่าตลาด (Market Cap)
$245.16B
รายได้รวม 1H 2026
$22,999M
Adjusted EPS ไตรมาส 2/2026
$6.03
กระแสเงินสดอิสระ 1H 2026
$2,503M
แนวทาง Adjusted EPS ปี 2026
$24.93 – $25.33
ราคาเป้าหมายเฉลี่ย (27 ราย)
$683.84
Thermo Fisher Scientific (NYSE: TMO) ขายเครื่องมือ วัสดุสิ้นเปลือง และบริการให้ห้องปฏิบัติการ โรงงานยา บริษัทวิจัยทางคลินิก และสถาบันวิจัยทั่วโลก ปี 2025 รายได้รวม $44,556M แบ่งเป็นผลิตภัณฑ์ 58% และบริการ 42% ในช่วงปี 2025–2026 บริษัทซื้อ Clario ราคารวม $9,098M และตกลงขาย Microbiology ให้ Astorg ราคา $1,075M ซึ่งเพิ่มน้ำหนักให้ส่วนงาน LPBS (10-Q 2Q26)
ประเด็นหลัก: ไตรมาส 2 เร่งตัว และบริษัทยกแนวทางกำไรปี 2026
รายได้ไตรมาส 2 โต 10.5% เป็น $11,994M แต่ Organic โต 5% ส่วนที่เหลือมาจากการซื้อ Clario ฝ่ายบริหารคาด Organic ปี 2026 ราว 4% (ปลายบนของช่วง 3–4%) และยก Adjusted EPS เป็น $24.93–$25.33 การขาย Microbiology ลดรายได้ปี 2026 ราว $200M และลด Adjusted EPS $0.05 (การประชุม Q2)
ประเด็นสำคัญสำหรับผู้บริหารและนักลงทุน
- ยาและชีวเภสัชภัณฑ์เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก: กลุ่มยาและ biotech โตระดับ mid-single digit ในไตรมาส 2 และคาดว่าครึ่งปีหลังดีขึ้นเล็กน้อย แนวทางปี 2026 ขับเคลื่อนโดยยาและ biotech เป็นหลัก (การประชุม Q2)
- ภาครัฐและการศึกษายังทรงตัว: Academic & Government โตระดับ low single digit ผู้บริหารยังไม่เรียกว่าเป็นระดับใหม่ และในจีนกลุ่มนี้ยังซบเซา (การประชุม Q2)
- กำไรจากการดำเนินงานโตเร็วกว่ารายได้: กำไรจากการดำเนินงาน GAAP 1H 2026 $3,950M (+11.2%) และ Adjusted operating margin ไตรมาส 2 อยู่ที่ 22.8% เทียบ 21.9% (8-K Ex.99.1)
- เลเวอเรจเพิ่มหลังดีล: หนี้ที่มีภาระดอกเบี้ยจาก $39,385M (ธ.ค. 2025) เป็น $42,549M (มิ.ย. 2026) Net debt/EBITDA TTM 3.47 เท่า ขณะที่ซื้อหุ้นคืน $4.0B ในงวด 1H 2026 (10-Q)
- ผู้บริหาร: Marc N. Casper เป็น Chairman และ CEO ตามแถลงการณ์ไตรมาส 2 (8-K Ex.99.1)
กรอบ bull / base / bear (12 เดือน)
Bull · $760 (+14.6%)
- Organic โตเกิน 5% ในครึ่งปีหลัง จากยาและ PPD
- Adjusted EPS ไปถึงปลายบน $25.33 และตลาดให้ตัวคูณ 30 เท่า (ปัจจุบัน 26.4 เท่าของแนวทางกลาง)
Base · $683.84 (+3.1%)
- เท่ากับราคาเป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ 27 ราย (StockAnalysis)
- เทียบเท่า 27.2 เท่าของแนวทาง EPS กลาง $25.13
Bear · $524 (−21.0%)
- Organic ต่ำกว่า 3% เพราะภาครัฐและการศึกษายังอ่อน และการขาย Microbiology ลดฐานรายได้
- EPS ระดับล่าง $24.93 × 21 เท่า ตัวคูณลดลงใกล้กลุ่มล่างของเพื่อน
หมายเหตุ: กรอบ bull และ bear คำนวณจาก EPS แนวทางปลายบนและปลายล่าง × ตัวคูณที่ผู้เขียนกำหนดเอง ไม่ใช่ประมาณการของแหล่งข้อมูลภายนอก ส่วน base อ้างจากราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ StockAnalysis รวบรวมไว้
Factsheet บริษัท
ข้อมูลตลาด ณ ปิดตลาด 13 ตุลาคม 2026 · งบการเงินล่าสุด 10-Q สิ้นสุด 27 มิถุนายน 2026
มูลค่าตลาด (Market Cap)
$245.16B
P/E ย้อนหลัง (GAAP TTM)
35.68x
P/BV
4.65x
ส่วนของผู้ถือหุ้น $52.68B
(10-Q)อัตราเงินปันผลตอบแทน
0.28%
ช่วงราคา 52 สัปดาห์
$435.27 – $694.33
หมายเหตุ: P/E ย้อนหลังใช้ GAAP EPS ซึ่งรวม amortization ของสินทรัพย์จากการซื้อกิจการ ส่วน P/E ล่วงหน้าของ StockAnalysis ไม่ได้ระบุฐานกำไรในหน้าที่ตรวจ จึงไม่ควรเทียบสองค่านี้ตรง ๆ ถ้าใช้แนวทาง Adjusted EPS กลาง $25.13 ราคาหุ้นคิดเป็น 26.4 เท่า
ข้อมูลองค์กรและหลักทรัพย์
ข้อมูลพื้นฐาน ณ วันที่ระบุในแหล่งข้อมูล| หัวข้อ | รายละเอียด | แหล่ง |
|---|
| ชื่อทางกฎหมาย / ตลาด | Thermo Fisher Scientific Inc. · NYSE: TMO · อยู่ในดัชนี S&P 500 | 10-Q (Cover) |
| ผู้บริหารสูงสุด | Marc N. Casper · Chairman & CEO | 8-K Ex.99.1 |
| CFO | James R. Meyer · SVP & CFO (ลงนามใน 10-Q ไตรมาส 2 2026) | 10-Q (ลายเซ็น) |
| พนักงานทั่วโลก | ประมาณ 125,000 คน ณ 31 ธ.ค. 2025 (อเมริกา 59,000 · เอเชียแปซิฟิก 22,000 · ยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา 44,000) | 10-K FY2025 |
| รอบบัญชี | สิ้นสุด 31 ธ.ค. ทุกปี · ไตรมาส 2 สิ้นสุด 27 มิ.ย. 2026 · งบไตรมาส 3 ประกาศ 21 ต.ค. 2026 | ประกาศกำหนดการประชุม |
ลักษณะธุรกิจ (Business Overview)
โมเดลรายได้ สี่ส่วนงาน แบรนด์ที่อยู่ในรายงาน ห่วงโซ่คุณค่า และการเปลี่ยนแปลงพอร์ต 2025–2026
Thermo Fisher สร้างรายได้จากสามทาง คือขายเครื่องมือวิเคราะห์ (ซึ่งผูกกับการใช้วัสดุสิ้นเปลือง) ขายวัสดุและสารเคมีสำหรับห้องปฏิบัติการ และขายบริการสัญญาตั้งแต่การทดลองทางคลินิกจนถึงการผลิตยาเชิงพาณิชย์ ปี 2025 รายได้ผลิตภัณฑ์ $25,965M (58.3%) และบริการ $18,592M (41.7%) (10-K FY2025, Income Statement)
1 · Laboratory Products & Biopharma Services
$23,818M · 53.5%
Pharma Services (Patheon CDMO, $7,142M ก่อนตัดรายการ) Clinical Research (PPD และ Clario) Laboratory products ($2,407M) และ Research & Safety market channel
2 · Life Sciences Solutions
$8,781M · 19.7%
ประกอบด้วย Biosciences, Genetic sciences และ BioProduction แบรนด์ที่ระบุในแถลงการณ์: Invitrogen, Gibco, Applied Biosystems · อัตรากำไรส่วนงานสูงสุดในบริษัท
3 · Analytical Instruments
$7,353M · 16.5%
Chromatography & mass spectrometry ($3,360M ก่อนตัดรายการ) Electron microscopy และ Chemical analysis ($1,237M) ฐานลูกค้าคืออุตสาหกรรมยา วิจัย และสารกึ่งตัวนำ (สำหรับ EM)
4 · Specialty Diagnostics
$4,604M · 10.3%
ImmunoDiagnostics ($912M) Healthcare channel ($1,788M) และ Microbiology ($645M) ที่ตกลงขายให้ Astorg เมื่อ 27 เม.ย. 2026
ห่วงโซ่คุณค่าของลูกค้า: จากห้องวิจัยสู่การวินิจฉัย และส่วนงานที่ครอบคลุม
ที่มา: การจัดกลุ่มส่วนงานตาม 10-K FY2025 Item 1 และ Segment note
(10-K FY2025) ขั้นตอนห่วงโซ่คุณค่าเป็นการสรุปของผู้เขียน
พอร์ตที่เปลี่ยนไป: ซื้อเพิ่ม ขายบางส่วน
Clario (ซื้อ 24 มี.ค. 2026 · LPBS)
ราคารวม $9,098M ประกอบด้วยเงินสด $5,806M หนี้ที่ชำระแทน $3,180M และส่วนอื่น ผู้บริหารคาดว่าปีนี้ Clario รับรู้รายได้ราว $1.6B และ Adjusted EPS $0.32 (10-Q, Business Combinations) (การประชุม Q2)
Microbiology (ตกลงขาย 27 เม.ย. 2026 · SD)
ราคา $1,075M เป็นเงินสดและตั๋วสัญญาใช้เงิน $50M คาดว่าปิดดีลไตรมาส 3 2026 ลดรายได้ปี 2026 ราว $200M และลด Adjusted EPS $0.05 (10-Q Note) ณ 14 ต.ค. 2026 ยังไม่พบ 8-K ยืนยันการปิดดีลในดัชนี SEC
Solventum filtration และ separation (ซื้อ ก.ย. 2025)
ธุรกิจขนาดเล็กเทียบกับพอร์ตรวม ราว 1% ของสินทรัพย์ (ไม่รวมค่าความนิยมและสินทรัพย์ไม่มีตัวตน) (10-K FY2025, Item 9A)
คูเมือง (Moat) ที่ตรวจสอบได้จากเอกสาร
- การกระจายภูมิศาสตร์: ปี 2025 อเมริกาเหนือ $23,033M (51.7%) ยุโรป $11,826M (26.5%) และส่วนที่เหลือราว $9,697M (21.8% คำนวณจากผลรวม) (10-K, Geographic data)
- รายได้จากบริการ: บริการ $18,592M ในปี 2025 เทียบ $17,614M ในปี 2023 ฐานนี้มาจากสัญญาระยะยาวกับยาและการทดลองคลินิก (10-K)
- ต้นทุนการเปลี่ยนผู้ผลิต (เชิงคุณภาพ): ในยา กระบวนการผลิตที่ได้รับอนุมัติผูกกับผู้รับจ้างรายเดิม การย้ายผู้ผลิตต้องยื่นเอกสารใหม่ ไม่มีการเปิดเผยตัวเลขนี้
- ความได้เปรียบด้านขนาด: พนักงานราว 125,000 คน และค่าใช้จ่ายวิจัยและพัฒนา $700M ใน 1H 2026 (8-K Ex.99.1)
รายได้ EBITDA กำไรสุทธิ และอัตรากำไร ปีบัญชี 2023–2025 และ TTM สิ้นสุด 27 มิ.ย. 2026 · ไตรมาส 2 และ 1H 2026
ผลประกอบการย้อนหลัง 3 ปีบัญชี และ TTM หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ ยกเว้นที่ระบุ| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | TTM มิ.ย. 2026 |
|---|
| รายได้รวม | 42,857 | 42,879 | 44,556 | 46,336 |
| กำไรจากการดำเนินงาน (GAAP) | 6,859 | 7,337 | 7,746 | 8,145 |
| ค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่าย (D&A) | 3,406 | 3,108 | 2,780 | 2,941 |
| EBITDA (กำไรจากการดำเนินงาน + D&A) | 10,265 | 10,445 | 10,526 | 11,086 |
| กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัท | 5,995 | 6,335 | 6,704 | 6,967 |
| กำไรต่อหุ้นปรับลด GAAP ($) | 15.45 | 16.53 | 17.74 | 18.58 |
| อัตรากำไรจากการดำเนินงาน | 16.0% | 17.1% | 17.4% | 17.6% |
| อัตรากำไร EBITDA | 23.95% | 24.36% | 23.62% | 23.92% |
| อัตรากำไรสุทธิ | 13.99% | 14.77% | 15.05% | 15.04% |
| ดอกเบี้ยจ่าย | 1,375 | 1,390 | 1,419 | 1,467 |
| กำไรจากการดำเนินงานต่อดอกเบี้ยจ่าย (เท่า) | 4.99 | 5.28 | 5.46 | 5.55 |
ที่มา:
10-K FY2025 (Income Statement, Cash Flows) และ
10-Q 2Q26 TTM = FY2025 − 1H2025 + 1H2026 · EBITDA คำนวณโดยผู้เขียนจากกำไรจากการดำเนินงาน GAAP บวก D&A ในงบกระแสเงินสด
รายได้ EBITDA และกำไรสุทธิ — FY2023 ถึง TTM มิ.ย. 2026 (ล้านดอลลาร์สหรัฐ)
อัตรากำไร EBITDA และกำไรสุทธิ (%)
ไตรมาส 2 และงวด 1H 2026 เทียบปีก่อน
ผลการดำเนินงานไตรมาส 2 (สิ้นสุด 27 มิ.ย. 2026) และ 1H 2026 หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ ยกเว้นที่ระบุ| รายการ | Q2 2025 | Q2 2026 | YoY | 1H 2025 | 1H 2026 | YoY |
|---|
| รายได้รวม | 10,855 | 11,994 | +10.5% | 21,219 | 22,999 | +8.4% |
| Organic growth | — | 5% | — | — | 3% | — |
| กำไรจากการดำเนินงาน (GAAP) | 1,834 | 2,087 | +13.8% | 3,551 | 3,950 | +11.2% |
| กำไรจากการดำเนินงานปรับแล้ว (Adjusted) | 2,375 | 2,735 | +15.2% | 4,644 | 5,133 | +10.5% |
| EBITDA (GAAP OI + D&A) | — | — | — | 4,942 | 5,502 | +11.3% |
| กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้น | 1,617 | 1,736 | +7.4% | 3,124 | 3,387 | +8.4% |
| EPS GAAP ปรับลด ($) | 4.28 | 4.68 | +9.3% | 8.26 | 9.10 | +10.2% |
| EPS ปรับแล้ว Adjusted ($) | 5.36 | 6.03 | +12.5% | 10.51 | 11.47 | +9.1% |
| กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | 1,399 | 2,125 | +51.9% | 2,122 | 3,317 | +56.3% |
| กระแสเงินสดอิสระ (นิยามบริษัท) | 1,105 | 1,678 | +51.9% | 1,479 | 2,503 | +69.2% |
ที่มา:
8-K Ex.99.1 (23 ก.ค. 2026) · EBITDA 1H คำนวณจาก D&A ในงบกระแสเงินสด (1H 2026 $1,552M, 1H 2025 $1,391M) · กระแสเงินสดอิสระตามนิยามบริษัท (OCF − capex + เงินจากการขาย PP&E)
เปรียบเทียบงวด 1H 2025 กับ 1H 2026 (ล้านดอลลาร์สหรัฐ)
อ่านตัวเลขการเติบโตอย่างระมัดระวัง
รายได้ 1H 2026 โต 8.4% แต่ Organic เพียง 3% ส่วนที่เหลือมาจากการซื้อ Clario และอัตราแลกเปลี่ยน กำไรสุทธิ GAAP โตช้ากว่า Adjusted EPS เพราะ amortization ของสินทรัพย์ไม่มีตัวตนจากดีลซื้อกิจการ ($915M ใน 1H 2026 เทียบ $859M)
งบแสดงฐานะการเงิน (Balance Sheet)
โครงสร้างสินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น · 31 ธ.ค. 2024 · 31 ธ.ค. 2025 · 27 มิ.ย. 2026 · งบ FY2023 ไม่อยู่ในรายงานนี้ เพราะ 10-K FY2025 แสดงงบดุลสองปี
ฐานะการเงิน ณ วันสิ้นงวด หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ| รายการ | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 27 มิ.ย. 2026 |
|---|
| เงินสดและรายการเทียบเท่า | 4,009 | 9,852 | 4,064 |
| เงินลงทุนระยะสั้น | 1,561 | 253 | 0 |
| สินทรัพย์หมุนเวียนรวม | 22,137 | 28,707 | 23,365 |
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ | 9,306 | 10,565 | 10,755 |
| ค่าความนิยม (Goodwill) | 45,853 | 49,362 | 54,832 |
| สินทรัพย์ไม่มีตัวตนจากการซื้อกิจการ | 15,533 | 15,838 | 18,606 |
| สินทรัพย์รวม | 97,321 | 110,343 | 113,174 |
| หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย (ระยะสั้น + ระยะยาว) | 31,275 | 39,385 | 42,549 |
| หนี้สินรวม | 47,650 | 56,806 | 60,367 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัท | 49,584 | 53,407 | 52,679 |
| ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมและที่ไถ่ถอนได้ | 87 | 130 | 128 |
ที่มา:
10-K FY2025 (Consolidated Balance Sheets) และ
10-Q 2Q26 · หนี้สินรวม = สินทรัพย์รวม − ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม − ที่ไถ่ถอนได้ · NCI รวมที่ไถ่ถอนได้ของ 31 ธ.ค. 2024 = −33 + 120 (ผู้เขียนคำนวณจากงบดุล)
โครงสร้างงบแสดงฐานะการเงิน — 31 ธ.ค. 2024 ถึง 27 มิ.ย. 2026 (ล้านดอลลาร์สหรัฐ)
สินทรัพย์ไม่มีตัวตนและค่าความนิยมรวมกันเกือบสองในสามของสินทรัพย์
ณ 27 มิ.ย. 2026 ค่าความนิยมและสินทรัพย์ไม่มีตัวตนรวม $73,438M คิดเป็น 64.9% ของสินทรัพย์รวม เทียบ 63.1% ปลายปี 2024 การด้อยค่าเกิดได้หาก Clario หรือ Patheon ทำกำไรต่ำกว่าแผนซื้อกิจการ (10-Q)
กระแสเงินสดและการจัดสรรเงินทุน
งบกระแสเงินสดคัดสรร หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H 2025 | 1H 2026 |
|---|
| กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | 8,406 | 8,667 | 7,818 | 2,122 | 3,317 |
| ซื้อ PP&E (capex) | 1,479 | 1,400 | 1,525 | 656 | 826 |
| ซื้อกิจการ (สุทธิจากเงินสดที่ได้มา) | n/a | n/a | n/a | — | 8,872 |
| ซื้อหุ้นคืน | 3,000 | 4,000 | 3,000 | 2,000 | 4,000 |
| จ่ายเงินปันผล | n/a | n/a | n/a | 311 | 337 |
ที่มา:
10-K FY2025 (Cash Flows) ·
10-Q 2Q26 · ค่าซื้อหุ้นคืนรายปีดึงจาก XBRL companyconcept ของ SEC · n/a = ไม่ได้ดึงข้อมูลในรอบนี้ (ไม่ใช่ศูนย์)
หนี้สินและเลเวอเรจ (Leverage & Solvency)
หนี้ที่มีภาระดอกเบี้ย เงินสด อัตราส่วนเลเวอเรจ และความสามารถชำระดอกเบี้ย · ปลายปี 2024 ปลายปี 2025 และ 27 มิ.ย. 2026
อัตราส่วนหนี้สินและภาระดอกเบี้ย (หนี้ที่มีภาระดอกเบี้ย = ระยะสั้น + ระยะยาว ตามงบดุล)| ตัวชี้วัด | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 27 มิ.ย. 2026 |
|---|
| หนี้ที่มีภาระดอกเบี้ยรวม | 31,275 | 39,385 | 42,549 |
| เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น | 5,570 | 10,105 | 4,064 |
| หนี้สินสุทธิ | 25,705 | 29,280 | 38,485 |
| หนี้ที่มีภาระดอกเบี้ย ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัท (เท่า) | 0.63 | 0.74 | 0.81 |
| หนี้สินสุทธิ ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัท (เท่า) | 0.52 | 0.55 | 0.73 |
| หนี้สินสุทธิ ÷ EBITDA (เท่า) | 2.46 (FY2024) | 2.78 (FY2025) | 3.47 (TTM) |
ที่มา:
10-K FY2025 และ
10-Q 2Q26 · เงินสด 31 ธ.ค. 2025 รวมเงินลงทุนระยะสั้น $253M · อัตราส่วนคำนวณโดยผู้เขียนจากตัวเลขในตาราง
อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)
ดอกเบี้ยจ่ายสูงกว่าช่วงก่อนดีล
ดอกเบี้ยจ่าย TTM $1,467M (1H 2026 $755M เทียบ $707M) รายได้ดอกเบี้ยรับลดจาก $501M เป็น $440M ใน 1H ต้นทุนหนี้ที่เพิ่มขึ้นกินส่วนหนึ่งของกำไรจากการดำเนินงานที่โตจากดีล (8-K Ex.99.1)
สัดส่วนธุรกิจ (Segments)
รายได้จากลูกค้าภายนอกและกำไรส่วนงาน FY2025 · ส่วนงานรายไตรมาสและ 1H 2026
ส่วนงานปี 2025 หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ · กำไรส่วนงานตามนิยามบริษัท| ส่วนงาน | รายได้ภายนอก | สัดส่วน | กำไรส่วนงาน | อัตรากำไรส่วนงาน |
|---|
| Laboratory Products & Biopharma Services | 23,818 | 53.5% | 3,350 | 14.0% |
| Life Sciences Solutions | 8,781 | 19.7% | 3,768 | 36.3% |
| Analytical Instruments | 7,353 | 16.5% | 1,736 | 23.0% |
| Specialty Diagnostics | 4,604 | 10.3% | 1,256 | 26.9% |
| รวม | 44,556 | 100% | — | — |
ที่มา:
10-K FY2025, Segment note · อัตรากำไรส่วนงานคำนวณจากรายได้รวมระหว่างส่วนงาน (LPBS 23,984 · LSS 10,374 · AI 7,554 · SD 4,676)
สัดส่วนรายได้จากลูกค้าภายนอก FY2025
ส่วนงานรายไตรมาสและ 1H 2026
รายได้ก่อนตัดรายการระหว่างส่วนงาน และกำไรส่วนงาน หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ| ส่วนงาน | Q2 2025 | Q2 2026 | YoY | 1H 2025 | 1H 2026 | YoY |
|---|
| Life Sciences Solutions | 2,499 | 2,815 | +12.7% | 4,840 | 5,450 | +12.6% |
| Analytical Instruments | 1,728 | 1,847 | +6.9% | 3,446 | 3,563 | +3.4% |
| Specialty Diagnostics | 1,134 | 1,205 | +6.3% | 2,282 | 2,346 | +2.8% |
| Laboratory Products & Biopharma Services | 5,995 | 6,693 | +11.6% | 11,635 | 12,729 | +9.4% |
| ตัดรายการระหว่างส่วนงาน | (501) | (565) | — | (983) | (1,089) | — |
| รวม | 10,855 | 11,994 | +10.5% | 21,219 | 22,999 | +8.4% |
| กำไรส่วนงาน LSS (อัตรากำไร) | 919 (36.8%) | 1,041 (37.0%) | — | 1,753 (36.2%) | 1,994 (36.6%) | — |
| กำไรส่วนงาน AI (อัตรากำไร) | 325 (18.8%) | 424 (23.0%) | — | 724 (21.0%) | 779 (21.9%) | — |
| กำไรส่วนงาน SD (อัตรากำไร) | 306 (27.0%) | 334 (27.7%) | — | 610 (26.7%) | 646 (27.6%) | — |
| กำไรส่วนงาน LPBS (อัตรากำไร) | 825 (13.8%) | 936 (14.0%) | — | 1,557 (13.4%) | 1,714 (13.5%) | — |
LSS เร่งตัวที่สุด และ LPBS โตส่วนหนึ่งจากดีลซื้อ
LSS โต 12.7% ในไตรมาส 2 และมีอัตรากำไรส่วนงานสูงที่สุดในกลุ่ม LPBS โต 11.6% ซึ่งส่วนหนึ่งมาจาก Clario Analytical Instruments โตเพียง 3.4% ใน 1H (ตัวเลขรายได้ก่อนตัดรายการ) (8-K Ex.99.1)
ประวัติการปันผล (Dividend History)
เงินปันผลต่อหุ้นที่ประกาศ อัตราจ่ายต่อกำไร และนโยบายการจ่าย · อิงข้อมูล 10-K, 10-Q และ StockAnalysis ณ 13 ต.ค. 2026
เงินปันผลประกาศต่อหุ้น (USD) และอัตราจ่ายต่อกำไร GAAP ปรับลด| ปี | DPS ประกาศ ($) | EPS GAAP ปรับลด ($) | อัตราจ่าย | การเติบโตของ DPS |
|---|
| FY2023 | 1.40 | 15.45 | 9.1% | — |
| FY2024 | 1.56 | 16.53 | 9.4% | +11.4% |
| FY2025 | 1.72 | 17.74 | 9.7% | +10.3% |
| 2026 (อัตราปัจจุบัน ×4) | 1.88 | 18.58 (TTM) | 10.1% | +9.3% |
ที่มา: DPS FY2023–FY2025 จาก
10-K FY2025 (XBRL CommonStockDividendsPerShareDeclared) · 2026 ประกาศไตรมาสละ $0.47 สองไตรมาสแรก (
10-Q 2Q26) $1.88 เป็นอัตราปัจจุบันคูณสี่ ไม่ใช่การประกาศของบริษัท · วันตัดสิทธิ์ล่าสุด 15 ก.ย. 2026 จาก
StockAnalysisเงินปันผลต่อหุ้นที่ประกาศ (USD)
การจ่ายปันผลเป็นส่วนเล็กของการคืนทุน
อัตราจ่ายปันผลประมาณ 10% ของกำไร GAAP ส่วนการคืนทุนหลักมาจากการซื้อหุ้นคืน $4.0B ใน 1H 2026 และจำนวนหุ้นเฉลี่ยปรับลดจาก 378 ล้านหุ้นใน 1H 2025 เป็น 372 ล้านหุ้น (8-K Ex.99.1)
เปรียบเทียบเพื่อนร่วมกลุ่ม (Peer Comparison)
ตัวคูณประเมินมูลค่าและราคาเป้าหมาย เทียบกับ DHR, A, IQV, ILMN · ปิดตลาด 13 ต.ค. 2026
ตัวชี้วัดตลาดของบริษัทในกลุ่มเครื่องมือวิทยาศาสตร์และบริการห้องปฏิบัติการ| หุ้น | มูลค่าตลาด ($B) | P/E ย้อนหลัง | P/E ล่วงหน้า | Yield | ราคาเป้าเฉลี่ย ($) | ส่วนต่างจากราคา | นักวิเคราะห์ |
|---|
| TMO (ผู้รายงาน) | 245.16 | 35.68 | 25.29 | 0.28% | 683.84 | +3.1% | 27 · Strong Buy |
| DHR · Danaher | 156.65 | 39.69 | 25.16 | 0.72% | 242.77 | +8.9% | 25 · Strong Buy |
| A · Agilent | 48.38 | 33.83 | 26.12 | 0.59% | 180.05 | +4.9% | 22 · Buy |
| IQV · IQVIA | 42.91 | 32.28 | 19.12 | n/a | 296.47 | +13.7% | 22 · Strong Buy |
| ILMN · Illumina | 40.95 | 50.49 | 47.59 | n/a | 236.55 | −12.8% | 21 · Buy |
ที่มา:
StockAnalysis TMO ·
DHR ·
A ·
IQV ·
ILMN (ตามหน้า ณ 13 ต.ค. 2026 ปิดตลาด) · นิยาม P/E ของแต่ละบริษัทอาจต่างกัน ใช้เทียบแนวโน้มเป็นหลัก · ILMN ราคาเป้าเฉลี่ยต่ำกว่าราคาปิด
มูลค่าตลาด (แท่ง, $B) และ P/E ย้อนหลัง (เส้น) เทียบกับกลุ่ม
TMO ใกล้เคียง DHR บน P/E ล่วงหน้า และถูกกว่า ILMN มาก
P/E ล่วงหน้าของ TMO (25.3 เท่า) ใกล้ DHR (25.2 เท่า) IQV ถูกที่สุดในกลุ่มที่ 19.1 เท่า ส่วน ILMN แพงที่สุดจากการเติบโตที่ยังไม่ชัด ตัวเลขนี้ใช้เปรียบเทียบเท่านั้น
มุมมองอนาคตธุรกิจ (Outlook)
แนวทางปี 2026 จากการประชุมไตรมาส 2 · ตัวกระตุ้นที่กำหนดวันได้ · แนวทางไม่อยู่ใน SEC filing จึงระบุแหล่งที่มาแยกต่างหาก
แนวทางปี 2026 ที่ผู้บริหารให้ในการประชุม Q2 (23 ก.ค. 2026)| ตัวชี้วัด | แนวทางปัจจุบัน |
|---|
| รายได้รวม | $47.4B – $48.1B |
| Organic growth | ช่วง 3% – 4% คาดปลายบน (ประมาณ 4%) |
| Adjusted EPS | $24.93 – $25.33 (+9% ถึง +11%) |
| Free cash flow | $6.9B – $7.4B (รวม capex สุทธิ $1.9B – $2.1B) |
| Clario ผลต่อปี 2026 | รายได้ ~$1.6B · Adjusted EPS ~$0.32 |
| Microbiology divestiture | รายได้ ~−$200M · Adjusted EPS −$0.05 (ประมาณการ) |
| Adjusted EPS ไตรมาส 3 | สูงกว่าไตรมาส 2 ($6.03) ราว $0.35 – $0.40 (ผู้เขียนคำนวณ ~$6.38 – $6.43) |
กำหนดการและตัวกระตุ้นราคา
- 21 ต.ค. 2026 · งบไตรมาส 3: ประกาศก่อนตลาดเปิด ประชุม 7.00 น. ET (ประกาศการประชุม) ตัวชี้วัดที่ต้องดู: Organic growth ไตรมาส 3, Academic & Government และ pharma/biotech
- ไตรมาส 3 2026 (คาด) · ปิดดีล Microbiology: ยังไม่มี 8-K ยืนยันในดัชนี SEC ณ วันที่จัดทำรายงาน
- ตั้งแต่ไตรมาส 4 2026: การผสาน Clario ต้องแสดงผลในกลุ่ม LPBS และอัตรากำไรส่วนงาน
- ปีหน้า: แนวทางปี 2027 ยังไม่มีกำหนดที่ยืนยัน
ปัจจัยเสี่ยง (Risk Factors)
หกหมวดความเสี่ยง แต่ละหมวดมีสัญญาณเตือนที่ติดตามได้ · อ้างอิง Item 1A ของ 10-K FY2025 เป็นหลัก
1 · ภาครัฐและการศึกษา
งบวิจัยกลับมาโตช้า
A&G โตระดับ low single digit ใน Q2 และยังซบเซาในจีน ความเสี่ยงคือการจัดสรรงบประมาณรัฐบาลและการปิดรัฐบาล (ตุลาคม 2025 ตามที่ 10-K ระบุ)
(10-K Item 1A)สัญญาณเตือน: A&G ติดลบใน Q3 (21 ต.ค.)
2 · การลงทุนของยาและ biotech
อุปสงค์เป็นวัฏจักร
ลูกค้ายาปรับการใช้จ่ายตามกระแสเงินทุนของตนเอง ซึ่งกระทบ pharma/biotech ที่เป็นตัวขับหลักของแนวทางปี 2026
(การประชุม Q2)สัญญาณเตือน: pharma/biotech โตต่ำกว่า mid-single digit ในครึ่งปีหลัง
3 · ค่าความนิยมและการซื้อกิจการ
การด้อยค่าเมื่อดีลไม่ได้ผล
ค่าความนิยมและสินทรัพย์ไม่มีตัวตนรวม 64.9% ของสินทรัพย์ Clario เพิ่งปิดดีล หากกำไรต่ำกว่าแผนอาจเกิดการด้อยค่า
(10-Q)สัญญาณเตือน: การรายงานด้อยค่า หรือ Clario ไม่ถึงรายได้ราว $1.6B
4 · เลเวอเรจและดอกเบี้ย
หนี้เพิ่มเร็วกว่า EBITDA
Net debt/EBITDA 3.47 เท่า และดอกเบี้ยจ่าย TTM $1,467M การซื้อหุ้นคืนด้วยหนี้ลดความยืดหยุ่นทางการเงิน
(10-Q)สัญญาณเตือน: Net debt/EBITDA เกิน 3.5 เท่า หรือกำไรจากการดำเนินงานต่อดอกเบี้ยต่ำกว่า 5 เท่า
5 · คุณภาพการผลิตยา (CDMO)
ผลตรวจโรงงานไม่ผ่าน
Patheon เป็นผู้ผลิตเพียงรายเดียวของยาบางรายการสำหรับลูกค้า ความผิดพลาดด้านคุณภาพอาจทำให้สินค้าเสียหายและเกิดความรับผิดต่อลูกค้า
(10-K Item 1A)สัญญาณเตือน: จดหมายเตือนจากหน่วยงานกำกับหรือข้อบกพร่องจากการตรวจโรงงาน
6 · การค้า จีน และค่าเงิน
ภูมิรัฐศาสตร์และการควบคุมการส่งออก
จีนราว 7.5% ของรายได้ ความผันผวนของค่าเงินและกฎการส่งออกกระทบต้นทุนและรายได้
(10-K Item 1A)สัญญาณเตือน: มาตรการการค้าใหม่ที่กระทบเครื่องมือหรือวัสดุของ LSS และ AI
หมายเหตุ: หมวดความเสี่ยงเป็นการจัดกลุ่มของผู้เขียนจาก Item 1A และการประชุม Q2 ไม่ใช่รายการครบถ้วนของบริษัท
SWOT
สรุปจากข้อมูลในรายงานนี้ทั้งหมด · ทุกข้อมีแหล่งอ้างอิงในส่วนก่อนหน้า
จุดแข็ง (Strengths)
- รายได้ TTM $46.3B และ EBITDA TTM $11.1B ใหญ่ที่สุดในกลุ่ม
- อัตรากำไรส่วนงาน LSS 36–37% และรายได้ไตรมาส 2 โต 10.5%
- กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 1H 2026 $3,317M (+56%)
- รายได้จากบริการ 41.7% ของรายได้ปี 2025
จุดอ่อน (Weaknesses)
- Organic เพียง 3% ใน 1H 2026 ส่วนที่เหลือมาจากดีลซื้อกิจการ
- หนี้สินสุทธิ/EBITDA 3.47 เท่า และดอกเบี้ยจ่ายกว่า $1.4B ต่อปี
- ค่าความนิยมและสินทรัพย์ไม่มีตัวตนสูง 64.9% ของสินทรัพย์
- อัตรากำไรส่วนงาน LPBS เพียง 13–14%
โอกาส (Opportunities)
- ปิดดีล Microbiology และนำเงินไปใช้คืนทุนผู้ถือหุ้น
- Clario เพิ่มบริการข้อมูลปลายทาง (endpoint data) ในการทดลองทางคลินิก
- Orbitrap รุ่นใหม่และเครื่องมือที่ใช้ AI ในการวิเคราะห์ (ไตรมาส 2)
- ยาและ biotech ฟื้นตัวและอาจทำให้ครึ่งปีหลังดีกว่าครึ่งปีแรก
อุปสรรค (Threats)
- งบวิจัยรัฐบาลและการศึกษาซบเซาต่อเนื่อง
- ข้อผิดพลาดด้านคุณภาพ CDMO และความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ
- ต้นทุนดอกเบี้ย และตัวคูณ P/E ที่อาจลดลงเมื่อการเติบโตช้า
- มาตรการการค้าและการควบคุมการส่งออกที่กระทบจีน (ราว 7.5% ของรายได้)
มุมมองนักลงทุน (Investor View)
กรอบ bull / base / bear พร้อมคณิตศาสตร์ที่ใช้ · รายการที่ควรติดตาม · ไม่ใช่คำแนะนำซื้อขาย
Bull · $760
- Adjusted EPS $25.33 (ปลายบนแนวทาง) × 30 เท่า = $760 (+14.6%)
- เงื่อนไข: Organic ไตรมาส 3–4 เกิน 5% และดีล Microbiology ปิดตามกำหนด
- เป้าหมายรายหนึ่งที่รวบรวมไว้ที่ $760 (TD Cowen) (StockAnalysis)
Base · $683.84
- ราคาเป้าเฉลี่ย 27 ราย ที่ StockAnalysis รวบรวม ณ 13 ต.ค. 2026 (+3.1%)
- เทียบเท่า 27.2 เท่าของ EPS กลาง $25.13 ตัวคูณปัจจุบัน 26.4 เท่า
- DHR 25.2 เท่า และ A 26.1 เท่า บนฐาน P/E ล่วงหน้าเดียวกัน
Bear · $524
- Adjusted EPS $24.93 (ปลายล่าง) × 21 เท่า = $524 (−21.0%)
- เงื่อนไข: Organic ต่ำกว่า 3% และ A&G ยังอ่อน
- ตัวคูณ 21 เท่าใกล้ IQV ที่ 19.1 เท่า ซึ่งเป็นกลุ่มล่างสุดของเพื่อน
บันไดราคา: ระดับ bear ราคาปิด เป้าเฉลี่ย และ bull ($ต่อหุ้น)
ที่มา: ตำแหน่งตามสเกลเชิงเส้นจากราคาปิดและกรอบ bull/bear · เป้าเฉลี่ยจาก
StockAnalysis · ตัวคูณของ bull และ bear เป็นกรอบการคิดของผู้เขียน
รายการที่ต้องติดตาม
- งบไตรมาส 3 2026 (21 ต.ค.): Organic growth ควรเป็นระดับ 4% ตามแนวทางครึ่งปีหลัง
- Academic & Government ต้องไม่ติดลบและไม่กลับไปซบเซากว่าไตรมาส 2
- ปิดดีล Microbiology พร้อมตัวเลขค่าตัดจำหน่ายที่เปลี่ยน
- Net debt/EBITDA ควรไม่เกิน 3.5 เท่า ขณะซื้อหุ้นคืนต่อเนื่อง
- แนวทาง Adjusted EPS ปี 2026 ยังอยู่ในช่วง $24.93–$25.33
- ข่าวการตรวจโรงงานหรือจดหมายเตือนของ Patheon
ข้อสังเกตต่อการตัดสินใจ
ผลตอบแทนปันผลต่ำมาก (0.28%) ผลตอบแทนระยะไกลจึงพึ่งการเติบโตของ EPS และการซื้อหุ้นคืน ซึ่งถูกกดด้วยหนี้ที่เพิ่มขึ้น P/E ล่วงหน้า 25 เท่าใกล้กลุ่ม ผู้ลงทุนควรประเมินว่า Organic ครึ่งปีหลังจะเร่งจริงหรือไม่ก่อนตัดสินใจ
หมายเหตุ: รายงานฉบับนี้จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาและการตัดสินใจเชิงข้อมูลเท่านั้น มิใช่คำแนะนำในการลงทุน ผู้ลงทุนควรพิจารณาปัจจัยและความเสี่ยงทั้งหมดก่อนตัดสินใจลงทุน ตัวเลขอ้างอิงจากเอกสาร ณ วันที่จัดทำรายงาน 14 ตุลาคม 2026 หากมีการเผยแพร่งบไตรมาส 3 ตัวเลขอาจเปลี่ยนแปลง