P/E ตามกำไร TTM เป็น “—” เพราะ EPS GAAP TTM ติดลบ $3.17 จึงใช้ EV/รายได้ TTM 23.5x และ FCF yield 0.9% แทน Forward P/E ตามฉันทามติของ StockAnalysis อยู่ที่ 146.5x (StockAnalysis)
| รายการ | รายละเอียด |
|---|---|
| ชื่อบริษัท | Snowflake Inc. |
| ตลาด / สัญลักษณ์ | NYSE: SNOW · CIK 0001640147 |
| หมวดธุรกิจ | Technology Services / Internet Software & Services (SIC 7372 Prepackaged Software) |
| สำนักงานใหญ่ | 135 Constitution Drive, Menlo Park, CA 94025 |
| พนักงาน | 9,060 คนใน 36 ประเทศ ณ 31 ม.ค. 2026 |
| ปีบัญชี | สิ้นสุด 31 มกราคม (FY2027 สิ้นสุด 31 ม.ค. 2027) |
| ผู้บริหารหลัก | Sridhar Ramaswamy (CEO) · Brian Robins (CFO) |
| โครงสร้างหุ้น | หุ้นสามัญชนิดเดียว หลังยกเลิกหุ้น Class B เมื่อ 3 ก.ค. 2025 · ไม่มีหุ้นบุริมสิทธิ์ที่ออกแล้ว |
| หุ้นกู้แปลงสภาพ (ก่อนรายการใหม่) | 0% 2027 (ครบกำหนด 1 ต.ค. 2027) และ 0% 2029 (ครบกำหนด 1 ต.ค. 2029) รวม $2.3 พันล้าน |
ที่มา: 10-K FY2026 · 10-Q 2Q FY2027 · Pricing 8-K 28 ก.ย. 2026 · SEC EDGAR
Snowflake ขายพื้นที่ประมวลผลและจัดเก็บข้อมูลบนคลาวด์สาธารณะ ลูกค้านำข้อมูลจากหลายแหล่งมารวมในที่เดียว แล้วรันการวิเคราะห์ การทำ ML และ AI กับข้อมูลนั้น โดยจ่ายตามปริมาณที่ใช้จริง ไม่ใช่ค่าสมาชิกรายปีแบบซอฟต์แวร์ทั่วไป รายได้ผลิตภัณฑ์มาจากการใช้ compute, storage และ data transfer ซึ่งเป็นตัวตัดสินว่ารายได้เติบโตเร็วหรือช้า (10-Q 2Q FY2027, MD&A)
| กลุ่ม | สิ่งที่ทำ | ชื่อผลิตภัณฑ์ที่ระบุในเอกสาร |
|---|---|---|
| AI Data Cloud (แพลตฟอร์มหลัก) | จัดเก็บและประมวลผลข้อมูลทั้งแบบมีโครงสร้างและไม่มีโครงสร้าง แยกชั้น storage, compute และ cloud services | Snowgrid · 53 regional deployments |
| Cortex AI | ฟังก์ชัน LLM กับข้อมูลในองค์กร, ผู้ช่วยตอบคำถามจากข้อมูล, และโมเดล ML / embedding ที่ปรับด้วยข้อมูลลูกค้า | Cortex Analyst, AI_EXTRACT, Cortex LLM Functions, Snowflake ML |
| Snowpark | กรอบการพัฒนาให้นักพัฒนารันโค้ดในแพลตฟอร์มโดยไม่ย้ายข้อมูลออก | Snowpark |
| Marketplace และการแชร์ข้อมูล | แชร์ข้อมูลสดและ data products ระหว่างองค์กร และภายในองค์กร | Snowflake Marketplace |
| AI agents และแอปใหม่ (ไตรมาส 2 FY2027) | บัญชี AI ที่ใช้งานเป็นประจำ: CoCo เกิน 9,100 บัญชี และ CoWork 5,800 บัญชี | CoCo · CoWork · Cortex Sense · Cortex AI Gateway |
Observe, Inc. (AI observability) ปิดดีลวันที่ 2 ก.พ. 2026 มูลค่าซื้อ $595.8 ล้าน จ่ายเงินสด $285.7 ล้าน และหุ้นประมาณ 1.5 ล้านหุ้น · Natoma Labs (แพลตฟอร์ม Model Context Protocol สำหรับ AI agent) ปิดดีลวันที่ 3 มิ.ย. 2026 มูลค่า $128.3 ล้าน · goodwill เพิ่มจาก $1,194.4 ล้าน (31 ม.ค. 2026) เป็น $1,639.0 ล้าน (31 ก.ค. 2026) (10-Q 2Q FY2027, Note 7)
| รายการ | FY2024 | FY2025 | FY2026 | 1H FY2026 | 1H FY2027 | TTM ก.ค. 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| รายได้รวม | 2,806.5 | 3,626.4 | 4,683.9 | 2,187.0 | 2,937.7 | 5,434.6 |
| การเติบโต YoY | +35.9% | +29.2% | +29.2% | n/a | +34.3% | n/a |
| รายได้ผลิตภัณฑ์ | 2,666.8 | 3,462.4 | 4,472.3 | 2,087.3 | 2,826.2 | 5,211.2 |
| การเติบโตรายได้ผลิตภัณฑ์ | n/a | +29.8% | +29.2% | n/a | +35.4% | n/a |
| กำไรขั้นต้น GAAP | 1,907.9 | 2,411.7 | 3,146.1 | 1,466.4 | 1,963.2 | 3,642.9 |
| อัตรากำไรขั้นต้น | 68.0% | 66.5% | 67.2% | 67.0% | 66.8% | 67.0% |
| ขาดทุนจากการดำเนินงาน GAAP | (1,094.8) | (1,456.0) | (1,435.2) | (787.5) | (589.1) | (1,236.8) |
| Operating margin GAAP | −39.0% | −40.2% | −30.6% | −36.0% | −20.1% | −22.8% |
| ค่าตอบแทนรูปหุ้น (SBC) | 1,168.0 | 1,479.3 | 1,599.5 | 783.7 | 826.1 | 1,641.9 |
| SBC ต่อรายได้ | 41.6% | 40.8% | 34.1% | 35.8% | 28.1% | 30.2% |
| ขาดทุนสุทธิ GAAP | (838.0) | (1,289.2) | (1,329.0) | (727.9) | (487.3) | (1,088.4) |
| EPS GAAP ($) | −2.55 | −3.86 | −3.95 | −2.18 | −1.40 | −3.17 |
| EBITDA ปรับปรุง (คำนวณเอง) | 193.1 | 205.8 | 384.8 | 99.8 | 373.2 | 658.2 |
| EBITDA ปรับปรุง margin | 6.9% | 5.7% | 8.2% | 4.6% | 12.7% | 12.1% |
| Free cash flow (นิยามบริษัท) | 778.9 | 884.1 | 1,120.3 | 241.6 | 316.6 | 1,195.3 |
| FCF margin | 27.8% | 24.4% | 23.9% | 11.0% | 10.8% | 22.0% |
| FCF หลังหัก SBC (คำนวณเอง) | (389.1) | (595.2) | (479.2) | (542.1) | (509.5) | (446.6) |
ที่มา: 10-K FY2026 (FY2024–FY2026) · 10-K FY2025 (ตัวเลขปี FY2024 ใช้ยอดเปรียบเทียบ) · 10-Q 2Q FY2027 (1H) · TTM = FY2026 − 1H FY2026 + 1H FY2027 · EBITDA ปรับปรุง = ขาดทุนจากการดำเนินงาน + ค่าเสื่อม (D&A) + SBC (คำนวณเอง ไม่ใช่ตัวเลขที่บริษัทรายงาน) · FCF ตามนิยามบริษัท (1H FY2026 = FCF FY2026 − Q3 − Q4 FY2026 จาก Key Business Metrics ได้ 241.6 ตรงกับกระแสเงินสดดำเนินงานลบค่าซื้ออุปกรณ์) · FY2025 ใช้ยอดเปรียบเทียบใน 10-K FY2026
บริษัทรายงาน non-GAAP operating margin ไตรมาส 2 FY2027 ที่ 15.3% และ FCF ตามนิยามบริษัทเป็นบวกทุกปี แต่หากรวมค่า SBC เป็นต้นทุนจริง FCF หลัง SBC ติดลบทุกงวดที่ดึงมา ปีงบ FY2026 ติดลบ $479.2 ล้าน และ TTM ติดลบ $446.6 ล้าน ในทางปฏิบัติ ส่วนที่ขาดนี้จ่ายด้วยการออกหุ้นใหม่ซึ่งทำให้จำนวนหุ้นเพิ่ม (10-K FY2026) (10-Q 2Q FY2027)
| ตัวชี้วัด | Q2 FY26 (ก.ค. 2025) | Q3 FY26 (ต.ค. 2025) | Q4 FY26 (ม.ค. 2026) | Q1 FY27 (เม.ย. 2026) | Q2 FY27 (ก.ค. 2026) |
|---|---|---|---|---|---|
| รายได้ผลิตภัณฑ์ ($M) | 1,090.5 | 1,158.4 | 1,226.6 | 1,334.3 | 1,491.9 |
| Free cash flow ($M) | 58.2 | 113.6 | 765.1 | 232.8 | 83.8 |
| Net revenue retention | 125% | 125% | 125% | 126% | 126% |
| ลูกค้า >$1M (TTM) | 654 | 688 | 733 | 780 | 828 |
| Remaining performance obligations ($M) | 6,931.7 | 7,880.6 | 9,771.5 | 9,205.2 | 9,004.3 |
รายได้รวม $1,546.8 ล้าน (+35%) · รายได้ผลิตภัณฑ์ $1,491.9 ล้าน (+37%) · กำไรขั้นต้น GAAP $1,036.7 ล้าน (margin 67.0%) · ขาดทุนจากการดำเนินงาน GAAP $263.0 ล้าน เทียบ $340.3 ล้านไตรมาสเดียวกันปีก่อน · ขาดทุนสุทธิ $191.7 ล้าน (เทียบ $298.0 ล้าน) (10-Q 2Q FY2027)
| รายการ | 31 ม.ค. 2025 | 31 ม.ค. 2026 | 31 ก.ค. 2026 |
|---|---|---|---|
| เงินสดและเทียบเท่า | 2,628.8 | 2,828.2 | 1,707.2 |
| เงินลงทุนระยะสั้น | 2,008.9 | 1,201.5 | 637.5 |
| เงินลงทุนระยะยาว | 656.5 | 755.0 | 1,984.5 |
| เงินสดและเงินลงทุนรวม | 5,294.1 | 4,784.7 | 4,329.2 |
| สินทรัพย์รวม | 9,033.9 | 9,132.5 | 8,690.5 |
| Goodwill | n/a | 1,194.4 | 1,639.0 |
| รายได้รอรับรู้ (หมุนเวียน) | 2,580.0 | 3,347.0 | 2,568.5 |
| หุ้นกู้แปลงสภาพ (ตามมูลค่าตามบัญชี) | 2,271.5 | 2,279.8 | 2,284.0 |
| หนี้สินรวม | 6,027.3 | 7,208.4 | 6,540.8 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น | 3,006.6 | 1,924.1 | 2,149.7 |
| รายการ ($M) | FY2024 | FY2025 | FY2026 | 1H FY2026 | 1H FY2027 |
|---|---|---|---|---|---|
| เงินสดจากการดำเนินงาน | 848.1 | 959.8 | 1,221.9 | 303.3 | 334.6 |
| ค่าซื้ออุปกรณ์ (PP&E) | (35.1) | (46.3) | (101.6) | (61.7) | (18.0) |
| ซื้อหุ้นคืน | (591.7) | (1,932.3) | (873.5) | (490.6) | (300.0) |
| ภาษีจ่ายแทนการหักหุ้นตอบแทนพนักงาน | n/a | n/a | n/a | (294.5) | (327.7) |
| จ่ายเงินซื้อกิจการ (สุทธิจากเงินสดที่ได้มา) | n/a | n/a | n/a | (164.2) | (254.4) |
ใน 1H FY2027 บริษัทซื้อหุ้นคืน $300.0 ล้าน และจ่ายภาษีแทนการหักหุ้นตอบแทน $327.7 ล้าน รวม $627.7 ล้าน ซึ่งเกินกว่า FCF $316.6 ล้าน และเหลือวงเงินซื้อคืนอีก $802.7 ล้าน ณ 31 ก.ค. 2026 หุ้นเฉลี่ยถัวไปรายไตรมาสเพิ่มจาก 335.2 ล้าน (ไตรมาส 2 FY2026) เป็น 349.3 ล้าน (ไตรมาส 2 FY2027) (10-Q 2Q FY2027)
| รายการ | 31 ม.ค. 2025 | 31 ม.ค. 2026 | 31 ก.ค. 2026 | ประมาณการหลังรายการใหม่ (ไม่ตรวจสอบ) |
|---|---|---|---|---|
| หุ้นกู้แปลงสภาพ ($M ตามบัญชี) | 2,271.5 | 2,279.8 | 2,284.0 | ประมาณ 5,770 (ตามหน้าตั๋ว) |
| เงินสดและเงินลงทุนรวม ($M) | 5,294.1 | 4,784.7 | 4,329.2 | ประมาณ 7,100 |
| เงินสดสุทธิ ($M) | 3,022.6 | 2,504.9 | 2,045.2 | ประมาณ 1,300 |
| IB Debt / Equity | 0.76x | 1.18x | 1.06x | n/a |
| Net IB Debt / Equity | −1.01x | −1.30x | −0.95x | n/a |
หุ้นกู้ 2027 และ 2029 เดิมแปลงที่ 6.3492 หุ้นต่อ $1,000 (ราคาแปลง $157.50) รวมประมาณ 14.6 ล้านหุ้น หรือ 4.1% ของหุ้นคงค้าง ตามหน้า 10-Q ณ 31 ก.ค. 2026 หุ้นกู้ยังไม่ถูกแปลงและอยู่ในหุ้นเฉลี่ยถัวไปแบบ diluted ของ guidance ประมาณ 10 ล้านหุ้น หลังหักผลของ capped call (10-Q 2Q FY2027, Note 10) (Release 2Q FY2027, เชิงอรรถ 3)
ตั้งราคาวันที่ 28 ก.ย. 2026 หุ้นกู้ 0% ที่ครบกำหนด 15 ต.ค. 2029 $2.0 พันล้าน และ 15 ต.ค. 2031 $1.75 พันล้าน (ขยายได้อีก $550 ล้านในช่วง 13 วัน) ราคาแปลงสภาพ $500.38 (2029) และ $483.98 (2031) สูงกว่าราคาปิด $368.89 ราว 31–36% ค่า capped call $383.5 ล้านช่วยลดการเจือจางได้บางส่วน หากแปลงทั้งหมดตามขนาดฐานจะได้หุ้นประมาณ 7.6 ล้านหุ้น หรือประมาณ 2.2% ของหุ้นคงค้าง (Pricing 8-K, 28 ก.ย. 2026) (การคำนวณจำนวนหุ้นเองจากอัตราแปลงสภาพ)
| ภูมิภาค | รายได้ 1H FY2026 | รายได้ 1H FY2027 | สัดส่วน 1H FY2027 | YoY |
|---|---|---|---|---|
| สหรัฐฯ (United States) | 1,646.0 | 2,195.7 | 74.7% | +33.4% |
| EMEA | 354.1 | 489.4 | 16.7% | +38.2% |
| เอเชีย-แปซิฟิกและญี่ปุ่น | 126.7 | 175.7 | 6.0% | +38.6% |
| อเมริกาอื่น | 60.2 | 77.0 | 2.6% | +27.8% |
| รวม | 2,187.0 | 2,937.7 | 100.0% | +34.3% |
รายได้ผลิตภัณฑ์ 1H FY2027 $2,826.2 ล้าน (96.2%) และบริการวิชาชีพ/อื่น ๆ $111.6 ล้าน (3.8%) เทียบ 1H FY2026 $2,087.3 ล้าน และ $99.7 ล้าน ตามลำดับ ซึ่งหมายความว่าการเติบโตแทบทั้งหมดมาจากการใช้แพลตฟอร์ม ไม่ใช่งานให้บริการ (10-Q 2Q FY2027, Note 3)
Snowflake ระบุว่าไม่เคยประกาศหรือจ่ายเงินปันผลและไม่มีแผนจ่ายในอนาคตอันใกล้ เงินทุนจะเก็บไว้เพื่อการลงทุนในธุรกิจ (10-K FY2026) การคืนทุนจึงอยู่ในรูปการซื้อหุ้นคืนเท่านั้น
| รายการ | FY2024 | FY2025 | FY2026 | 1H FY2027 |
|---|---|---|---|---|
| DPS ($) | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| ซื้อหุ้นคืนรวม ($M) | 591.7 | 1,932.3 | 873.5 | 300.0 |
| หุ้นเฉลี่ยถัวไป (ล้านหุ้น) | 328.0 | 332.7 | 337.5 | 347.4 |
ตั้งแต่ FY2024 ถึง 1H FY2027 บริษัทซื้อหุ้นคืนรวมประมาณ $3.7 พันล้าน แต่หุ้นเฉลี่ยถัวไปเพิ่มจาก 328.0 ล้านเป็น 347.4 ล้าน เพราะ SBC และการออกหุ้นให้ตอบแทนการซื้อกิจการ (Natoma 0.5 ล้านหุ้น, Observe 1.5 ล้านหุ้น) ในทางกลับกัน ผู้ถือหุ้นได้รับการคืนทุนน้อยกว่าที่ตัวเลขซื้อคืนแสดง
| Ticker | ราคา ($) | Market Cap ($B) | EV / รายได้ TTM | Forward P/E | Gross margin | Operating margin TTM | FCF yield TTM | จุดเทียบ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SNOW | 368.89 | 130.02 | 23.5x | 146.5x | 67.0% | −22.8% | 0.9% | แพลตฟอร์มข้อมูลคิดตามการใช้งาน |
| MDB | 385.93 | 31.09 | 10.3x | 55.6x | 72.7% | −0.5% | 2.1% | ฐานข้อมูลเอกสารบนคลาวด์ |
| DDOG | 293.26 | 105.30 | 25.6x | 110.6x | 79.5% | 0.5% | 1.1% | ระบบสังเกตการณ์และ observability (คู่แข่งของ Observe) |
| NET | 360.93 | 128.52 | 50.9x | 244.2x | 72.6% | −7.8% | 0.3% | โครงข่ายและความปลอดภัยบนคลาวด์ |
| PLTR | 209.05 | 502.36 | 80.1x | 110.0x | 84.8% | 42.8% | 0.7% | ซอฟต์แวร์ข้อมูลและ AI สำหรับองค์กร |
ที่มา: StockAnalysis SNOW, MDB, DDOG, NET, PLTR · SNOW EV/รายได้ คำนวณเองจาก EV ที่ใช้เงินสดสุทธิ $2,045.2 ล้าน (ตรงกับ SA ที่ 23.6x) · Gross margin และ operating margin ของ SNOW คำนวณจากงบ TTM ไม่ใช่จากหน้า SA · ตัวเลขเพื่อนมาจากหน้า StockAnalysis ณ วันที่ดึง อาจต่างจากงบล่าสุดของบริษัทเพื่อน
PLTR มี operating margin 42.8% และ EV/รายได้ 80 เท่า เป็นการเทียบมูลค่าเท่านั้น ไม่ใช่การเทียบธุรกิจ กลุ่มที่ใกล้ที่สุดคือ MDB และ DDOG ที่ขายบริการข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานตามการใช้งานเช่นกัน ขนาด EV/รายได้ของ SNOW (23.5x) ใกล้ DDOG (25.6x) มากกว่า MDB (10.3x) ซึ่งสะท้อนการตลาดเรื่อง AI ที่เร่งตัว
| รายการ | FY2026 (ผลจริง) | Guidance FY2027 ปัจจุบัน (2 ก.ย. 2026) | Guidance FY2027 เดิม |
|---|---|---|---|
| รายได้ผลิตภัณฑ์ | $4,472.3M (+29.2%) | $6,070M (+36%) | $5,840M (+31%) |
| Non-GAAP operating margin | n/a ในเอกสารที่ดึง | 14.5% | 13.5% |
| Non-GAAP product gross margin | n/a | 74.0% | n/a |
| Non-GAAP adjusted FCF margin | n/a | 23.0% | n/a |
| Non-GAAP diluted shares (ล้าน) | n/a | 380 | n/a |
| รายได้รวมฉันทามติ (StockAnalysis) | $4,683.9M | $6.32B (ช่วง $6.3–6.4B) | n/a |
ราคา $368.89 ซื้อขายที่ EV/รายได้ TTM 23.5x และประมาณ 20x รายได้ FY2027 ฉันทามติ ถ้ามัลติเพิลลดเหลือ 10x รายได้ FY2027 ราคาจะอยู่ประมาณ $185 (ความไวในหัวข้อ 13) สัญญาณ: การเปลี่ยนแปลง guidance รายได้ผลิตภัณฑ์ และ Forward P/E (StockAnalysis)
รายได้ผลิตภัณฑ์ขึ้นกับการใช้งานที่ลูกค้าตัดสินใจเอง ลูกค้าบางรายสามารถยืมความจุข้ามงวดได้ ทำให้การเร่งตัวในงวดหนึ่งอาจกลับในอีกงวด RPO ลดจาก $9.77 พันล้าน (ม.ค. 2026) เป็น $9.00 พันล้าน (ก.ค. 2026) แม้ยังโต 30% YoY และยังไม่ทราบว่าเป็นฤดูกาลหรือสัญญาณชะลอ สัญญาณ: RPO รายไตรมาส, NRR (126% ตอนนี้), และการเติบโตของรายได้ผลิตภัณฑ์เทียบกับ guidance (10-Q 2Q FY2027)
SBC TTM $1.64 พันล้าน หรือ 30% ของรายได้ และสูงกว่า FCF ทำให้ FCF หลัง SBC ติดลบ $446.6 ล้าน CEO ยังได้รับ PRSU ใหม่ 1.0 ล้านหุ้น (มูลค่า SBC รวม $192.8 ล้าน ไม่ย้อนคืนแม้เงื่อนไขตลาดไม่ผ่าน) สัญญาณ: จำนวนหุ้นเฉลี่ยถัวไปรายไตรมาส และ SBC ต่อรายได้ที่ควรลดลงช้า ๆ (10-K FY2026) (10-Q 2Q FY2027)
หุ้นกู้เดิม $2.3 พันล้านแปลงที่ $157.50 อยู่ในเงินแล้ว (ประมาณ 14.6 ล้านหุ้น) ส่วนหุ้นกู้ใหม่ $3.75 พันล้านและตัวเลือกเพิ่มอีก $550 ล้าน แปลงที่ $484–500 เพิ่มประมาณ 7.6 ล้านหุ้นเมื่อราคาถึงระดับนั้น หนี้ตามหน้าตั๋วหลังงวดประมาณ $5.8 พันล้าน Capped call ช่วยลดผลเจือจางบางส่วนตามที่ guidance ระบุ สัญญาณ: ราคาหุ้นเทียบราคาแปลง และการใช้เงินที่เหลือสำหรับซื้อคืนหุ้น (Pricing 8-K)
บริษัทระบุว่าส่วนใหญ่ของธุรกิจทำงานบน AWS ซึ่งเป็นคู่แข่งด้วย และต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานบุคคลที่สามเป็นประมาณ 75% ของต้นทุนผลิตภัณฑ์ ในมิ.ย. 2026 บริษัทแก้สัญญาซื้อโครงสร้างพื้นฐาน $6.0 พันล้าน (อายุ 5 ปีถึง มี.ค. 2031) และขยายจำนวนการจัดเก็บเพิ่ม ซึ่งเป็นภาระคงที่หากการใช้งานชะลอ สัญญาณ: อัตรากำไรขั้นต้น (66.8% ใน 1H FY2027) และภาระซื้อล่วงหน้าที่เหลือ (10-Q 2Q FY2027, Note 11)
ในพ.ค. 2024 ผู้ไม่หวังดีเข้าถึงบัญชีลูกค้าจำนวนหนึ่งเพราะลูกค้าไม่ได้ปฏิบัติตามหน้าที่ตามความรับผิดชอบร่วมด้านความปลอดภัย บริษัทยังระบุว่าไม่สามารถรับประกันว่ามาตรการจะป้องกันเหตุการณ์ได้ทั้งหมด หากเกิดเหตุใหญ่อีก ลูกค้าอาจลดการใช้งานหรือย้ายไปที่อื่น สัญญาณ: ประกาศเหตุการณ์และการฟ้องร้อง (10-K FY2026 Risk Factors)
Goodwill เพิ่มขึ้นกว่า $440 ล้านในหกเดือนจากการซื้อกิจการ และรายได้ของ Natoma ตั้งแต่วันซื้อยังไม่มีนัยสำคัญ หากการผสานระบบไม่ได้ผลหรือ AI observability ไม่สามารถแข่งกับ DDOG ได้ อาจมีการด้อยค่าในอนาคต สัญญาณ: รายได้จากการซื้อกิจการ และยอด goodwill รายไตรมาส (10-Q 2Q FY2027, Note 7)
SNOW ราคา $368.89 เป็นหุ้นเติบโตสูงที่ราคาตลาดรวม $130.0 พันล้าน ที่ EV/รายได้ TTM 23.5x และ FCF yield 0.9% ฉันทามติของนักวิเคราะห์ 52 รายเป็น Buy โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ย $425.14 (+15.3%) (StockAnalysis, 7 ต.ค. 2026) ตลาดกำลังเดิมพันว่าการเติบโตของรายได้ผลิตภัณฑ์ที่ 35%+ จะคงอยู่ และ SBC จะลดลงเมื่อเทียบกับรายได้ ประเด็นที่จะกำหนดทิศทางหุ้นในสามถึงหกเดือนข้างหน้าคือ (1) ตัวเลขผลไตรมาส 3 เทียบ guidance $1,588–1,593 ล้าน (2) RPO ว่ากลับมาเติบโตหรือยัง (3) การเจือจางจากหุ้นกู้แปลงสภาพและการซื้อคืนที่เหลือ
| บริษัทหลักทรัพย์ (นักวิเคราะห์) | คำแนะนำ | PT ($) | วันที่ |
|---|---|---|---|
| Morgan Stanley (Sanjit Singh) | Buy | 470 | 18 ก.ย. 2026 |
| TD Cowen (Derrick Wood) | Buy | 450 | 2 ต.ค. 2026 |
| Phillip Securities (Paul Chew) | Buy | 423 | 28 ก.ย. 2026 |
| Yorkville Ives & Co (Daniel Ives) | Buy | 400 | 7 ต.ค. 2026 |
| StoneX (ไม่ระบุชื่อนักวิเคราะห์) | Buy | 400 | 16 ก.ย. 2026 |
| ฉันทามติเฉลี่ย 52 ราย | Buy | 425.14 | อัปเดต 7 ต.ค. 2026 |
| ช่วงราคาเป้าหมาย 52 ราย | — | 110 – 525 | อัปเดต 7 ต.ค. 2026 |
| มัลติเพิลรายได้ FY2027 ฉันทามติ ($6.32B) | ราคาต่อหุ้น (ฐานพื้นฐาน 352.5M หุ้น) | ราคาต่อหุ้น (ฐาน 380M หุ้น diluted guidance) | เทียบราคาปิด $368.89 (ฐานพื้นฐาน) |
|---|---|---|---|
| 10x | $185 | $172 | −50% |
| 15x | $275 | $255 | −25% |
| 20x | $364 | $338 | −1% |
| 25x | $454 | $421 | +23% |
| 30x | $544 | $504 | +47% |
| สมมติฐาน | Bull | Base | Bear |
|---|---|---|---|
| รายได้ผลิตภัณฑ์ FY2027 | โต 36–38% (ตาม guidance และทำได้เกิน) | โต 36% (ตาม guidance) | โตต่ำกว่า 30% ในไตรมาสที่เหลือ |
| รายได้ FY2028 | โตมากกว่า 30% | โตประมาณ 28% (ฉันทามติ) | โตต่ำกว่า 20% |
| Non-GAAP operating margin | มากกว่า 15% | 14.5% (guidance FY2027) | ราว 10–12% |
| มัลติเพิลรายได้ FY2027 | 25–30x | ประมาณ 23x | 10x |
| ราคาที่ได้ (ฐานพื้นฐาน) | $454–544 | ~$418–425 (ใกล้ PT เฉลี่ย) | ~$185 |