เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ
1. สรุปผู้บริหาร (Executive Summary)
ข้อมูลตลาด ณ ราคาปิด 9 ต.ค. 2026 · ผลประกอบการ 1H2026 (สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026) · Guidance ปรับขึ้น ณ 23 ก.ค. 2026
กำไรสุทธิผู้ถือหุ้น 1H2026
$4,198M
Guidance FY2026 · Adjusted Sales
$95.0–96.0B
P/E TTM · Forward P/E
32.74x · 25.14x
Backlog 30 มิ.ย. 2026
$289B
ประเด็นสำคัญ (Key Takeaways)
- ครึ่งปีแรกโตครบทุกส่วนงาน: ยอดขาย 1H2026 Collins $15,812M (+7%), Pratt & Whitney $17,062M (+14%), Raytheon $15,214M (+14%) และอัตรากำไรจากการดำเนินงานของทั้งสามส่วนงานสูงขึ้นทุกส่วน (10-Q 2Q26)
- อะไหล่และการซ่อมบำรุงเชิงพาณิชย์เป็นตัวหลัก: ไตรมาส 2 ปี 2026 P&W มียอดขาย commercial aftermarket +25%, military +23% และ commercial OE -8% (Q2 PR)
- Backlog ยังสร้างรายได้ข้างหน้า: $289B ณ 30 มิ.ย. 2026 เทียบ $268B ณ สิ้นปี 2025 และ $218B ณ สิ้นปี 2024 ความต้องการทางการทหารในไตรมาส 2 ประมาณ $23B เทียบ $12B ปีก่อน (10-Q 2Q26)
- ปรับ guidance ทั้งสามตัวเลข: adjusted EPS $7.10–7.25 (จาก $6.70–6.90) และ free cash flow $8.50–8.75B (จาก $8.25–8.75B) (Q2 PR)
- ปัญหาเครื่องยนต์ GTF ยังไม่จบ: การตรวจสอบเพิ่มเติมของฝูงบิน PW1100G-JM ยังดำเนินต่อจนถึงสิ้นปี 2026 และอาจทำให้เครื่องบินต้องจอดซ่อม (10-K FY2025)
- เหตุการณ์ใหม่: ตกลงขาย Blue Canyon Technologies (ของ Raytheon) ราคา $620M และผู้บริหาร P&W คนปัจจุบันจะเกษียณ โดย Jill Albertelli จะขึ้นดำรงตำแหน่งแทนตั้งแต่ 1 ม.ค. 2027 (Q2 PR) (8-K 15 ก.ย. 2026)
อ่านตัวเลข EPS สองแบบให้ถูกต้อง
P/E ตาม GAAP อยู่ที่ 32.74x เพราะกำไรถูกหักค่าตัดจำหน่ายจากการซื้อกิจการ (acquisition accounting) ประมาณ $0.9B ใน 1H2026 เพียงงวดเดียว เมื่อใช้ adjusted EPS กลางของ guidance 2026 ($7.175) P/E จะอยู่ที่ประมาณ 25.9x ตัวเลขนี้คำนวณในรายงานนี้เอง ไม่ใช่ค่าที่แหล่งข้อมูลระบุ (Q2 PR)
Bull Case
- Guidance ถูกปรับขึ้นอีกรอบในไตรมาส 3 ต่อเนื่องจากสองรอบแรกของปี
- ทยอยแปลง backlog $289B เป็นรายได้ โดยประมาณ 25% ของ RPO ณ สิ้นปี 2025 จะรับรู้ภายใน 12 เดือน (10-K FY2025)
- อ้างอิงราคา: ราคาเป้าหมายสูงสุดของนักวิเคราะห์ $250 จาก 24 ราย (StockAnalysis) ที่ราคานี้ P/E ตาม adjusted EPS กลาง ≈ 34.8x
Base Case
- ยอดขายและ adjusted EPS อยู่ในกรอบ guidance ปรับขึ้นล่าสุด ($95.0–96.0B และ $7.10–7.25)
- FCF ปี 2026 $8.50–8.75B ใช้คืนหนี้ที่ถึงกำหนดภายใน 12 เดือน $5.3B ได้บางส่วน
- อ้างอิงราคา: ราคาเป้าหมายเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $230.13 (+23.7% จากราคาปิด) ที่ราคานี้ P/E ตาม adjusted EPS กลาง ≈ 32.1x (StockAnalysis)
Bear Case
- การตรวจสอบ GTF ขยายเวลาหรือค่าชดเชยลูกค้าเพิ่ม ทำให้ P&W ไม่ได้ตามกรอบ guidance
- งบประมาณกลาโหมสหรัฐฯ ปี 2027 ล่าช้าหรือถูกตัด ทำให้ Raytheon รับคำสั่งซื้อช้าลง
- ภาษีนำเข้ากดดัน margin ของ Collins และ P/E หดลงมาที่ประมาณ 21.7x ตาม adjusted EPS กลาง
- อ้างอิงราคา: 52-week low $155.64 (StockAnalysis)
ราคาใน Bull/Base/Bear เป็นจุดอ้างอิงจากราคาตลาดและราคาเป้าหมายของนักวิเคราะห์ ไม่ใช่ราคาเป้าหมายของรายงานนี้ · P/E ที่ระบุคำนวณจาก adjusted EPS กลางของ guidance ($7.175) โดยรายงานนี้
2. Factsheet
ข้อมูลตลาด ณ ราคาปิด 9 ต.ค. 2026 · ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 30 มิ.ย. 2026
52-Week Range
$155.64–226.88
P/BV
3.78x
ส่วนของผู้ถือหุ้น $66,377M · BVPS $49.25
(10-Q)Dividend Yield
1.57%
ปันผลไตรมาสละ $0.73 · annualized $2.92
(10-Q)P/BV คำนวณ: Market Cap $250,640M ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้น $66,377M (30 มิ.ย. 2026) · Dividend yield ใช้ปันผลรายไตรมาสปัจจุบันคูณ 4 ÷ ราคาปิด ส่วน yield ย้อนหลังจากการจ่ายจริง TTM อยู่ที่ 1.52% (DPS $2.82)
ข้อมูลบริษัท
| รายการ |
รายละเอียด |
| ชื่อบริษัท |
RTX Corporation (เดิมชื่อ United Technologies Corporation) |
| ตลาด / สัญลักษณ์ |
NYSE: RTX · CIK 0000101829 |
| หมวดธุรกิจ |
Industrials / Aerospace & Defense |
| สำนักงานใหญ่ |
1000 Wilson Boulevard, Arlington, Virginia 22209 |
| พนักงาน |
~180,000 คน (วิศวกรประมาณ 54,000 คน) ณ 31 ธ.ค. 2025 |
| ปีบัญชี |
สิ้นสุด 31 ธันวาคม |
| CFO |
Neil G. Mitchill Jr. (Executive Vice President และ CFO) |
| อันดับเครดิต |
Moody’s Baa1 แนวโน้มคงที่ (ปรับจาก negative เมื่อ มี.ค. 2025) |
3. ลักษณะธุรกิจ (Business Overview)
สามส่วนงานตามรายงานประจำปี FY2025 · ยอดขายรวม $88.6B · Backlog $289B ณ 30 มิ.ย. 2026
RTX ทำธุรกิจอากาศยานและการป้องกันประเทศในสองฝั่งพร้อมกัน ฝั่งพาณิชย์คือเครื่องบินโดยสาร เครื่องยนต์ และอะไหล่ซ่อมบำรุงที่ขายให้สายการบินและผู้ผลิตเครื่องบิน ฝั่งทหารคือขีปนาวุธ ระบบป้องกันภัยทางอากาศ และเรดาร์ที่ขายให้รัฐบาลสหรัฐฯ และรัฐบาลต่างประเทศ ลูกค้าพาณิชย์ราว 48% ของยอดขาย FY2025 ขณะที่รายได้จากรัฐบาลสหรัฐฯ โดยตรงอยู่ที่ 38% (10-K FY2025)
| ประเภทลูกค้า |
FY2023 |
FY2024 |
FY2025 |
| รัฐบาลสหรัฐฯ (ไม่รวม FMS) |
46% |
40% |
38% |
| Foreign military sales ผ่านรัฐบาลสหรัฐฯ |
7% |
7% |
8% |
| รัฐบาลต่างประเทศ (direct commercial sales) |
6% |
7% |
7% |
| พาณิชย์และอื่น ๆ |
41% |
46% |
48% |
ที่มา: 10-K FY2025 (Sales to major customers) · ปี 2023 ยอดขายรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลงจาก Powder Metal Matter · ยอดรวมของ FY2025 ไม่เท่า 100% เพราะปัดเศษ · ยอดขายต่างประเทศ 47% ของรายได้ FY2025 · รายได้แบ่งเป็นผลิตภัณฑ์ 72% และบริการ 28%
1. Collins Aerospace — ยอดขาย FY2025 $30.2B
- ระบบการบินเชิงพาณิชย์: ระบบควบคุมการบิน ระบบไฟฟ้า ระบบปรับอากาศ ระบบลงจอดและเบรก ระบบ nacelle (รวม thrust reverser) ระบบสื่อสารและนำทาง และห้องโดยสารทั้งชุด
- Aftermarket: อะไหล่ การซ่อมและยกเครื่อง วิศวกรรมสนับสนุน การฝึกอบรม และบริหารฝูงบิน
- ทหารและอวกาศ: ระบบ connected battlespace ระบบทดสอบและฝึกซ้อม ระบบดีดตัวนักบิน และระบบ environmental control สำหรับการเดินทางอวกาศ
- ลูกค้าพาณิชย์หลัก: Boeing และ Airbus รวมกันประมาณ 16% ของยอดขาย Collins ในปี 2025 (10-K FY2025)
- ไตรมาส 2 2026: ยอดขาย $8,210M (+8%, organic +13% หลังตัดการขายธุรกิจ actuation และ flight control กับ Simmonds Precision) OP $1,306M (+11%) (10-Q 2Q26)
2. Pratt & Whitney — ยอดขาย FY2025 $32.9B
- เครื่องยนต์พาณิชย์ GTF (PW1000G): ขับเคลื่อนเครื่องบินมากกว่า 2,600 ลำ ให้บริการลูกค้ากว่า 90 ราย บนเครื่อง Airbus A320neo, A220 และ Embraer E-Jets E2 (10-K FY2025)
- เครื่องยนต์ทหาร: F135 สำหรับเครื่องบินรบ F-35 ทุกรุ่น (ผ่าน Lockheed Martin) และโครงการ NGAP รุ่นต่อไป
- Aftermarket และ MRO: เครือข่าย GTF aftermarket 21 แห่งทั่วโลก ผลผลิตการซ่อม PW1100G-JM เพิ่มประมาณ 26% ในปี 2025
- ความเข้มข้นของลูกค้า: Airbus คิดเป็น 29% ของยอดขาย P&W ในปี 2025 (ปี 2024 31%, ปี 2023 48%) (10-K FY2025)
- ไตรมาส 2 2026: ยอดขาย $8,889M (+16%) OP $738M (+50%; ไตรมาสเดียวกันปีก่อนมีค่าใช้จ่ายจากลูกค้ารายหนึ่งล้มละลายประมาณ $100M) commercial aftermarket +25% แต่ commercial OE -8% (Q2 PR)
3. Raytheon — ยอดขาย FY2025 $28.0B
- ระบบป้องกันภัยทางอากาศและขีปนาวุธ: Patriot, LTAMDS, NASAMS, SM-3, SM-6, Tomahawk, AMRAAM, AIM-9X, Javelin, Stinger และ Excalibur
- เรดาร์และเซ็นเซอร์: AN/TPY-2, SPY-6 radar, Next Generation Jammer, EO/IR และดาวเทียมชิ้นส่วนอวกาศ
- ลูกค้า: กองทัพเรือ กองทัพบก Missile Defense Agency กองทัพอากาศ และ Space Force รวมถึงลูกค้าต่างประเทศ (10-K FY2025)
- ไตรมาส 2 2026: ยอดขาย $8,269M (+18%) OP $1,042M (+29%) จากปริมาณงาน Patriot, Standard Missile และ AMRAAM (Q2 PR)
- การขายธุรกิจ: ตกลงขาย Blue Canyon Technologies $620M (Q2 PR)
ทำไมยอดรวมส่วนงานไม่เท่ากับยอดบริษัท
ยอดขายรวมของสามส่วนงาน $91.2B สูงกว่ายอดบริษัท $88.6B เพราะหักรายการระหว่างกัน $2.6B กำไรจากการดำเนินงานของส่วนงานยังไม่รวม FAS/CAS adjustment (+$753M) และ acquisition accounting adjustments (−$2,005M) จึงต่างจากกำไรจากการดำเนินงานของบริษัทที่ $9.3B
FY2023–FY2025 และ TTM ถึง 30 มิ.ย. 2026 · หน่วย $ ล้าน ยกเว้นที่ระบุ
| รายการ |
FY2023 |
FY2024 |
FY2025 |
1H2025 |
1H2026 |
TTM |
| รายได้รวม |
68,920 |
80,738 |
88,603 |
41,887 |
46,784 |
93,500 |
| กำไรจากการดำเนินงาน (Operating profit) |
3,561 |
6,538 |
9,300 |
4,181 |
5,366 |
10,485 |
| ค่าเสื่อมและตัดจำหน่าย (D&A) |
4,211 |
4,364 |
4,378 |
2,128 |
2,150 |
4,400 |
| EBITDA (OpInc + D&A) |
7,772 |
10,902 |
13,678 |
6,309 |
7,516 |
14,885 |
| กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญ |
3,195 |
4,774 |
6,732 |
3,192 |
4,198 |
7,738 |
| EPS diluted ($) |
2.23 |
3.55 |
4.96 |
2.36 |
3.08 |
5.68 |
| R&D |
2,805 |
2,934 |
2,807 |
1,334 |
1,353 |
2,826 |
| Operating margin |
5.2% |
8.1% |
10.5% |
10.0% |
11.5% |
11.2% |
| EBITDA margin |
11.3% |
13.5% |
15.4% |
15.1% |
16.1% |
15.9% |
| Net margin |
4.6% |
5.9% |
7.6% |
7.6% |
9.0% |
8.3% |
ที่มา: 10-K FY2025 · 10-K FY2024 · 10-Q 2Q26 · TTM = FY2025 − 1H2025 + 1H2026 · EBITDA ไม่ใช่ตัวเลขที่บริษัทรายงาน จึงคำนวณเองจาก operating profit + D&A และ D&A รวมค่าตัดจำหน่าย intangible จากการซื้อกิจการ · EPS TTM $5.68 คำนวณจาก EPS รายงานรวม 4 งวด และตรงกับ StockAnalysis
ปัจจัยที่ทำให้ FY2023 และ FY2024 ไม่ควรอ่านเป็นฐานปกติ
- FY2023 — Powder Metal Matter: บริษัทหักรายได้ $5.3B จากการพบปัญหาผงโลหะในชิ้นส่วนเครื่องยนต์ PW1100G และส่วน P&W ขาดทุนจากการดำเนินงาน $1,455M ทำให้ margin ปี 2023 ต่ำกว่าระดับปกติ (10-K FY2025)
- FY2024 — ค่าใช้จ่ายคดีความ $0.9B ใน 2Q24 และค่ายกเลิกสัญญา Raytheon $0.5B ในไตรมาสเดียวกัน (10-K FY2025)
- acquisition accounting adjustments หักกำไรจากการดำเนินงาน $2,005M ใน FY2025 และ $945M ใน 1H2026 ค่า D&A ที่บวกกลับมีส่วนของการตัดจำหน่าย intangible จากการซื้อกิจการด้วย EBITDA ที่คำนวณเองจึงไม่เทียบตรงกับตัวเลข adjusted ที่บริษัทใช้ใน guidance (10-Q 2Q26)
ไตรมาส 2 ปี 2026 ทั้งงวด
ยอดขาย $24,708M (+14%, organic +16%) OP GAAP $2,811M (+31%) · กำไรที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญ $2,139M · EPS GAAP $1.57 และ adjusted EPS $1.89 (+21%) · Operating cash flow $3.5B และ free cash flow $2.9B (Q2 PR)
รายได้ EBITDA และกำไรสุทธิ — FY2023 → TTM มิ.ย. 2026 ($M)
EBITDA Margin และ Net Margin — FY2023 → TTM มิ.ย. 2026
1H2025 vs 1H2026 — รายได้ EBITDA กำไรสุทธิ ($M)
ที่มา:
10-Q 2Q26 · 1H2026 รายได้ +11.7%, EBITDA +19.1%, กำไรสุทธิ +31.5% YoY
5. งบแสดงสถานะการเงิน (Balance Sheet)
ณ สิ้นปี FY2023–FY2025 และ 30 มิ.ย. 2026 · หน่วย $ ล้าน
| รายการ |
FY2023 |
FY2024 |
FY2025 |
30 มิ.ย. 2026 |
| เงินสดและรายการเทียบเท่า |
6,587 |
5,578 |
7,435 |
8,305 |
| สินทรัพย์หมุนเวียน |
48,417 |
51,133 |
60,332 |
63,912 |
| สินทรัพย์รวม |
161,869 |
162,861 |
171,079 |
173,972 |
| หนี้สินหมุนเวียน |
46,761 |
51,499 |
58,784 |
63,245 |
| หนี้สินรวม |
100,424 |
100,903 |
103,941 |
105,828 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัท |
59,798 |
60,156 |
65,245 |
66,377 |
| ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม |
1,612 |
1,767 |
1,857 |
1,739 |
กระแสเงินสด
| รายการ |
FY2023 |
FY2024 |
FY2025 |
1H2025 |
1H2026 |
TTM |
| เงินสดจากการดำเนินงาน (CFO) |
7,883 |
7,159 |
10,567 |
1,763 |
5,402 |
14,206 |
| CapEx |
2,415 |
2,625 |
2,627 |
1,043 |
1,215 |
2,799 |
| Free Cash Flow (CFO − CapEx) |
5,468 |
4,534 |
7,940 |
720 |
4,187 |
11,407 |
| เงินปันผลจ่ายจริง |
3,239 |
3,217 |
3,574 |
1,750 |
1,898 |
3,722 |
| เงินสดจ่ายซื้อหุ้นคืน |
12,870 |
444 |
50 |
50 |
0 |
0 |
เงินสดก่อนหนี้ ณ 30 มิ.ย. 2026
FCF ย้อนหลัง 12 เดือน $11.4B ครอบคลุมเงินปันผล $3.7B และ CapEx $2.8B ได้ ไม่มีการซื้อหุ้นคืนใน 1H2026 และวงเงินซื้อหุ้นคืนที่เหลือตามโครงการปี 2023 อยู่ที่ประมาณ $0.6B (10-Q 2Q26)
โครงสร้างงบดุล — ส่วนของผู้ถือหุ้น หนี้สิน สินทรัพย์ ($M)
6. หนี้สินและเลเวอเรจ (Leverage)
ณ สิ้นปี FY2023–FY2025 และ 30 มิ.ย. 2026 · หน่วย $ ล้าน
IB Debt ณ 30 มิ.ย. 2026
$37,383M
ระยะสั้น 229 + ถึงกำหนด 5,296 + ระยะยาว 31,858
(10-Q)Net IB Debt
$29,078M
IB Debt − เงินสด $8,305M
(10-Q)Interest Coverage (TTM)
6.3x
กำไรจากการดำเนินงาน TTM ÷ ดอกเบี้ยจ่ายสุทธิ TTM $1,656M
(10-Q, 10-K)
| รายการ |
FY2023 |
FY2024 |
FY2025 |
30 มิ.ย. 2026 |
| IB Debt (เงินกู้ยืมตามงบดุล) |
43,827 |
41,261 |
37,904 |
37,383 |
| Net IB Debt |
37,240 |
35,683 |
30,469 |
29,078 |
| IB Debt / ส่วนของผู้ถือหุ้น |
0.73x |
0.69x |
0.58x |
0.56x |
| Net IB Debt / ส่วนของผู้ถือหุ้น |
0.62x |
0.59x |
0.47x |
0.44x |
| Net IB Debt / EBITDA |
4.79x |
3.27x |
2.23x |
1.95x (TTM) |
| Interest Coverage (OpInc / ดอกเบี้ยจ่ายสุทธิ) |
2.37x |
3.51x |
5.32x |
6.33x (TTM) |
ที่มา: คำนวณจาก 10-K FY2024, 10-K FY2025 และ 10-Q 2Q26 · IB Debt = เงินกู้ยืมระยะสั้น + หนี้ระยะยาวถึงกำหนดภายใน 12 เดือน + หนี้ระยะยาว ตามรายการในงบดุล · ไม่รวม operating lease · ดอกเบี้ยจ่ายสุทธิตามงบกำไรขาดทุน (ดอกเบี้ยรับหักออกแล้ว)
หนี้ที่ถึงกำหนดภายใน 12 เดือนเพิ่มขึ้นมาก
หนี้ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปีอยู่ที่ $5,296M ณ 30 มิ.ย. 2026 เทียบ $3,412M ณ สิ้นปี 2025 ทั้งสองค่าไม่ได้หมายความว่าบริษัทขาดสภาพคล่อง เพราะบริษัทมี commercial paper คงค้างเป็นศูนย์และวงเงินหมุนเวียน $5.0B แต่การ refinance หรือการจ่ายจาก FCF จะเป็นประเด็นที่ควรติดตาม (10-Q 2Q26)
IB Debt/Equity และ Net IB Debt/Equity — FY2023 → 30 มิ.ย. 2026
7. สัดส่วนธุรกิจ (Segments)
ยอดขายและกำไรจากการดำเนินงานรายส่วนงาน · หน่วย $ ล้าน · ก่อนตัดรายการระหว่างกัน
| ส่วนงาน |
ยอดขาย FY2025 |
OP FY2025 (margin) |
ยอดขาย 1H2026 |
OP 1H2026 (margin) |
ยอดขาย YoY 1H |
| Collins Aerospace |
30,196 |
4,923 (16.3%) |
15,812 |
2,613 (16.5%) |
+7% |
| Pratt & Whitney |
32,916 |
2,596 (7.9%) |
17,062 |
1,448 (8.5%) |
+14% |
| Raytheon |
28,043 |
3,227 (11.5%) |
15,214 |
1,883 (12.4%) |
+14% |
| ผลรวมส่วนงาน |
91,155 |
10,746 (11.8%) |
48,088 |
5,944 (12.4%) |
+11% |
| ตัดรายการระหว่างกันและอื่น ๆ |
(2,552) |
54 |
(1,304) |
136 |
— |
| Corporate และรายการอื่น |
— |
(248) |
— |
(112) |
— |
| FAS/CAS operating adjustment |
— |
753 |
— |
343 |
— |
| Acquisition accounting adjustments |
— |
(2,005) |
— |
(945) |
— |
| รวมบริษัท |
88,603 |
9,300 (10.5%) |
46,784 |
5,366 (11.5%) |
+12% |
ที่มา: 10-K FY2025 (Segment) · 10-Q 2Q26 · ยอดขายรวม 1H2026 +11.7% (ในตารางปัดเป็น +12%) · OP margin ของส่วนงานคำนวณจากยอดขายส่วนงาน ไม่ใช่ยอดขายหลังตัดรายการระหว่างกัน
สัดส่วนยอดขายส่วนงาน FY2025 ก่อนตัดรายการระหว่างกัน (%)
ที่มา:
10-K FY2025 · ยอดรวมส่วนงาน $91,155M ก่อนหักรายการระหว่างกัน $2,552M
8. ประวัติปันผล (Dividend History)
DPS ที่ประกาศ FY2023–1H2026 · ประกาศเป็นรายไตรมาส
RTX ประกาศปันผลรายไตรมาส ในปี 2026 ประกาศ $0.73 ต่อหุ้นสองครั้ง คือ 30 เม.ย. 2026 (จ่าย 11 มิ.ย.) และ 26 มิ.ย. 2026 (จ่าย 3 ก.ย.) ยอดรวม 1H2026 $2.14 จึงเหลือ $0.68 สำหรับการประกาศครั้งแรกของปี (คำนวณจากยอดรวม) (10-Q 2Q26)
| รายการ |
FY2023 |
FY2024 |
FY2025 |
1H2026 |
| DPS ที่ประกาศ ($) |
2.32 |
2.48 |
2.67 |
2.14 |
| EPS diluted ($) |
2.23 |
3.55 |
4.96 |
3.08 |
| Payout (DPS ÷ EPS) |
104% |
70% |
54% |
69% (ครึ่งปี) |
| เงินปันผลจ่ายจริง ($M) |
3,239 |
3,217 |
3,574 |
1,898 |
ที่มา: 10-K FY2025 · 10-Q 2Q26 · Payout FY2023 สูงกว่า 100% เพราะ EPS ปีนั้นถูกกดจาก Powder Metal Matter · Yield ที่ราคา $185.97: annualized 1.57% (ปันผลปัจจุบัน) และ TTM 1.52% (ปันผลที่จ่ายจริง $2.82)
เงินปันผลที่ประกาศต่อหุ้น (DPS) — FY2023 → 1H2026 ($)
9. เปรียบเทียบเพื่อน (Peer Comparison)
Aerospace และ defense สหรัฐฯ ขนาดใหญ่ · ราคาปิด 9 ต.ค. 2026
| Ticker |
ราคา ($) |
Market Cap ($B) |
P/E TTM |
Forward P/E |
P/BV |
Div. Yield |
จุดเด่นของธุรกิจ |
| RTX |
185.97 |
250.64 |
32.74x |
25.14x |
3.78x |
1.57% |
พาณิชย์ 48% และทหาร |
| GE |
308.20 |
319.78 |
36.33x |
36.49x |
18.13x |
0.61% |
เครื่องยนต์พาณิชย์ |
| LMT |
509.59 |
117.61 |
18.78x |
16.40x |
13.37x |
2.71% |
ทหารเป็นหลัก |
| GD |
331.27 |
89.49 |
20.20x |
18.88x |
3.34x |
1.92% |
ทหาร เรือ และเครื่องบินธุรกิจ |
| NOC |
480.72 |
68.29 |
15.26x |
16.46x |
3.82x |
2.06% |
ทหารและอวกาศ |
ที่มา: StockAnalysis RTX, GE, LMT, GD, NOC · NOC มี Market Cap เล็กกว่า RTX ราว 3.7 เท่า จึงใช้เป็นเพียงกรอบอ้างอิงด้านทหาร · P/E TTM ของ RTX สูงเพราะ GAAP EPS ถูกกดจากค่าตัดจำหน่ายจากการซื้อกิจการ ดูหมายเหตุในหัวข้อ 1
Market Cap ($B) และ P/E TTM — RTX เทียบกลุ่ม
ที่มา: StockAnalysis ราคาปิด 9 ต.ค. 2026 ตามลิงก์ในตาราง
10. มุมมองอนาคต (Outlook)
Guidance FY2026 ปรับขึ้น ณ 23 ก.ค. 2026 และหมุดหมายที่มีวันที่
| รายการ |
ปัจจุบัน (23 ก.ค. 2026) |
ก่อนหน้า |
| Adjusted sales |
$95.0–96.0B |
$92.5–93.5B |
| Organic sales growth |
8–9% |
5–6% |
| Adjusted EPS |
$7.10–7.25 |
$6.70–6.90 |
| Free cash flow |
$8.50–8.75B |
$8.25–8.75B |
หมุดหมายสำคัญ
- ไตรมาส 3 2026 — ยื่น 10-Q ไตรมาส 3 หลังงวดสิ้นสุด 30 ก.ย. 2026 วันที่ประกาศผลยังไม่ได้ยืนยันในแหล่งข้อมูลที่ใช้จัดทำรายงาน
- ก่อนสิ้นปี 2026 — การตรวจสอบ PW1100G-JM จะดำเนินต่อจนถึงสิ้นปี 2026 ตามที่บริษัทระบุ (10-K FY2025)
- ปี 2026 — ประมาณ 25% ของ RPO ณ 31 ธ.ค. 2025 บริษัทคาดว่าจะรับรู้เป็นรายได้ภายใน 12 เดือน (10-K FY2025)
- การขาย Blue Canyon Technologies $620M — ตกลงขายในไตรมาส 3 2026 วันปิดดีลยังไม่ระบุในแหล่งข้อมูลที่ใช้ (Q2 PR)
- 1 ม.ค. 2027 — Jill Albertelli เป็นประธาน Pratt & Whitney แทน Shane Eddy ที่เกษียณในไตรมาส 1 2027 (8-K 15 ก.ย. 2026)
- ทยอยครบกำหนดหนี้ $5.3B ที่ถึงกำหนดภายใน 12 เดือน ณ 30 มิ.ย. 2026 (10-Q 2Q26)
11. ปัจจัยเสี่ยง (Risk Factors)
6 กลุ่มความเสี่ยงพร้อมสัญญาณที่สังเกตได้ · อ้างอิง 10-K FY2025 และ 10-Q 2Q26
1. ปัญหา Powder Metal ของเครื่องยนต์ GTF
การตรวจสอบเพิ่มเติมของฝูงบิน PW1100G-JM ทำให้เครื่องบินบางลำต้องจอดซ่อม และส่งผลให้มีการซ่อมเครื่องยนต์จำนวนมาก บริษัทยังบันทึกค่าใช้จ่ายและค่าชดเชยลูกค้าอย่างต่อเนื่อง สัญญาณ: กำไรจากการดำเนินงานของ P&W รายไตรมาส (2Q26 8.3%), ผลผลิตการซ่อม PW1100G-JM และการบันทึกค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม (10-K FY2025)
2. สัญญาราคาคงที่และการปรับประมาณการ (EAC)
หลายโครงการของ RTX เป็นสัญญาราคาคงที่โดยเฉพาะโครงการพัฒนาที่ต้นทุนไม่แน่นอน ผลกำไรจึงขึ้นกับประมาณการต้นทุนจนเสร็จ 1H2026 บริษัทปรับ EAC สุทธิ −$228M (1H2025 −$275M) สัญญาณ: EAC สุทธิรายไตรมาส และการยกเลิกสัญญาเหมือนกรณี Raytheon ปี 2024 ($0.5B) (10-Q 2Q26)
3. งบประมาณและการจัดซื้อของกลาโหมสหรัฐฯ
รัฐบาลสหรัฐฯ และ FMS คิดเป็น 46% ของยอดขาย FY2025 ถ้างบประมาณชะลอหรือกระบวนการประมูลถูกประท้วง รายได้และคำสั่งซื้อจะเลื่อนออกไป สัญญาณ: คำสั่งซื้อทหารรายไตรมาส (2Q26 ประมาณ $23B เทียบ $12B ปีก่อน) และการอนุมัติงบประมาณ FY2027 (10-K FY2025)
4. การพึ่งพาลูกค้าพาณิชย์และอัตราการผลิตของ OEM
Airbus คิดเป็น 29% ของยอดขาย P&W ในปี 2025 และ commercial OE ของ P&W หดตัว 8% ในไตรมาส 2 2026 ขณะที่ aftermarket โตแรง การขึ้นลงของการส่งมอบเครื่องบินจึงกระทบ mix รายได้ สัญญาณ: อัตราการส่งมอบ A320neo และ A220 รวมถึงสัดส่วน OE ต่อ aftermarket (10-K FY2025) (Q2 PR)
5. ภาษีนำเข้าและห่วงโซ่อุปทาน
10-Q ระบุว่าภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นหักกลบส่วนหนึ่งของการเติบโตกำไรจากการดำเนินงานของ Collins ใน 1H2026 และบริษัทระบุการขาดแคลนหรือต้นทุนวัตถุดิบเป็นความเสี่ยงต่อ margin สัญญาณ: นโยบายภาษีการค้าสหรัฐฯ และอัตราต้นทุนวัตถุดิบรายไตรมาส (10-Q 2Q26)
6. หนี้ระยะสั้นและการเปลี่ยนผู้บริหาร
หนี้ที่ถึงกำหนดภายใน 12 เดือน $5.3B ต้องการ refinance หรือจ่ายจาก FCF และผู้นำ P&W ซึ่งเป็นส่วนงานที่ยอดขายสูงที่สุดจะเปลี่ยนตัวตั้งแต่ 1 ม.ค. 2027 สัญญาณ: การออกหุ้นกู้ใหม่ การเปลี่ยนแปลงอันดับเครดิต และประกาศผู้บริหารเพิ่มเติม (10-Q 2Q26) (8-K 15 ก.ย. 2026)
12. SWOT
ประเมิน ณ 11 ต.ค. 2026 จากงบ 1H2026 และ guidance ปรับขึ้น
Strengths (จุดแข็ง)
- Backlog $289B เติบโต 22% YoY ครอบคลุมทั้งฝั่งพาณิชย์และทหาร (10-Q 2Q26)
- FCF TTM $11.4B และ Net IB Debt/EBITDA ลดลงเหลือ 1.95x
- Collins มี OP margin 16.5% ใน 1H2026 และ commercial aftermarket ของ P&W โตต่อเนื่อง (+25% ใน 2Q26)
- ส่วนงานทหารมีคำสั่งซื้อสูงและ Patriot กับขีปนาวุธเป็นสินค้าหลัก
Weaknesses (จุดอ่อน)
- P&W มี OP margin เพียง 8.5% ใน 1H2026 และยังต้องแบกปัญหา GTF
- หนี้สุทธิ IB $29.1B และหนี้ถึงกำหนดภายใน 12 เดือน $5.3B
- สัญญาราคาคงที่ทำให้กำไรผันผวนเมื่อ EAC เปลี่ยน
- P/E ตาม GAAP 32.74x สูงกว่า LMT, GD และ NOC
Opportunities (โอกาส)
- GTF Advantage ได้รับการรับรองแล้วสำหรับ A320neo และคาดว่าเพิ่มแรงขับ 4–8%
- F135 Engine Core Upgrade และ NGAP สำหรับเครื่องบินรบรุ่นถัดไป
- ความต้องการระบบป้องกันภัยทางอากาศทั่วโลกหนุน Patriot และ LTAMDS
- การขายสินทรัพย์ที่ไม่ใช่แกนหลัก เช่น Blue Canyon $620M
Threats (อุปสรรค)
- ค่าใช้จ่ายซ่อมบำรุง GTF อาจเพิ่มหากผลการตรวจสอบขยายออกไป
- งบประมาณและกระบวนการจัดซื้อของกลาโหมสหรัฐฯ เปลี่ยนแปลงได้
- ภาษีนำเข้าและค่าวัตถุดิบ
- ผู้เข้าใหม่ที่เป็นผู้รับจ้างทางทหารนอกกลุ่มดั้งเดิม ตามที่บริษัทระบุในความเสี่ยงการแข่งขัน
13. มุมมองนักลงทุน (Investor View)
ข้อมูลตลาด ณ 9 ต.ค. 2026 · งบ 1H2026 · Guidance ปรับขึ้น 23 ก.ค. 2026
RTX เป็นหุ้นกำไรเติบโตที่มี backlog ยาวและกระแสเงินสดอิสระแข็งแรง ราคาปิด $185.97 ซื้อขายที่ P/E ตาม GAAP 32.74x และประมาณ 25.9x ตาม adjusted EPS กลางของ guidance นักวิเคราะห์ 24 รายให้คำแนะนำเฉลี่ย “Buy” (11 Strong Buy, 6 Buy, 7 Hold, 0 Sell) และราคาเป้าหมายเฉลี่ย $230.13 หรือ +23.7% (StockAnalysis) ประเด็นที่จะตัดสินหุ้นในสามเดือนข้างหน้าคือ (1) ผลการตรวจ GTF และ margin ของ P&W (2) รอบการปรับ guidance ครั้งต่อไป และ (3) งบประมาณกลาโหมสหรัฐฯ ปี 2027
Bull — อ้างอิง $250 (PT สูงสุด)
- Guidance ปรับขึ้นอีกรอบ และ GTF ผ่านการตรวจปลายปี 2026 โดยไม่มีค่าใช้จ่ายเพิ่ม
- Backlog $289B แปลงเป็นรายได้ต่อเนื่อง ทำให้ adjusted EPS ปี 2027 สูงกว่าปีนี้
Base — อ้างอิง $230.13 (PT เฉลี่ย)
- Guidance adjusted EPS $7.10–7.25 และ FCF $8.50–8.75B
- Net IB Debt/EBITDA ลดลงต่อเนื่องตั้งแต่ FY2023 (4.79x → 1.95x TTM)
Bear — อ้างอิง $155.64 (52W low)
- ผลการตรวจ GTF ขยาย ทำให้ P&W ไม่ได้ตาม guidance
- งบกลาโหมชะลอและภาษีนำเข้ากดดัน margin ของ Collins
รายการติดตาม (Monitoring Checklist)
- 10-Q ไตรมาส 3 2026: กำไรจากการดำเนินงานของ P&W, EAC สุทธิ และการปรับ guidance
- การตรวจ PW1100G-JM จนถึงสิ้นปี 2026 และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้อง
- คำสั่งซื้อทหารรายไตรมาสของ Raytheon เทียบกับ backlog ทหาร $119B
- การ refinance หนี้ที่ถึงกำหนดภายใน 12 เดือน $5.3B
- ความคืบหน้าการขาย Blue Canyon Technologies และการเปลี่ยนผู้บริหาร P&W