Bull = เป้าหมายสูงสุดของนักวิเคราะห์ ($230, StockAnalysis) · Base = เป้าหมายเฉลี่ย ($208.80, StockAnalysis) · Bear = การคำนวณของเรา: FY2027 EPS $7.75 × 20x (EPS และ multiple เป็นสมมติฐานของเรา) · ดูรายละเอียดในหัวข้อ 13
ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทแม่ −$8.58B และรวม NCI −$6.66B ณ 30 มิ.ย. 2026 สาเหตุหลักคือต้นทุนหุ้นซื้อคืนสะสม $35.55B (552.7 ล้านหุ้น ณ สิ้นปี 2025) ไม่ใช่สัญญาณขาดสภาพคล่อง แต่ทำให้ P/BV และ D/E ใช้เปรียบเทียบไม่ได้ รายงานนี้จึงใช้ Net Debt / EBITDA เป็นตัววัดภาระหนี้หลัก (10-K 2025)
| รายการ | รายละเอียด |
|---|---|
| ชื่อจดทะเบียน | Philip Morris International Inc. (รัฐเวอร์จิเนีย) |
| ตลาด / สัญลักษณ์ | NYSE · PM |
| CIK (SEC) | 0001413329 |
| สำนักงานใหญ่ | Stamford, Connecticut, USA · สำนักงานภูมิภาคยุโรป Lausanne, Switzerland |
| จำนวนพนักงาน | ~84,900 คน (ณ 31 ธ.ค. 2025) |
| เป็นบริษัทมหาชนสหรัฐฯ | ตั้งแต่มีนาคม 2008 · ซื้อ Swedish Match เมื่อพ.ย. 2022 |
| ปีบัญชี | สิ้นสุด 31 ธันวาคม |
| จำนวนหุ้นชำระแล้ว | 1,558,613,439 หุ้น (ณ 17 ก.ค. 2026) |
| ฉันทามตินักวิเคราะห์ | Buy · 16 ราย · เป้าหมายเฉลี่ย $208.80 · สูง $230 · ต่ำ $175 |
| ประกาศผลไตรมาส 3 (ตามข้อมูล StockAnalysis) | 21 ต.ค. 2026 · ยังไม่ได้ยืนยันจากบริษัท |
แหล่งข้อมูลตลาด (ราคา มูลค่าตลาด P/E ปันผล 52 สัปดาห์) คือ StockAnalysis เนื่องจากสหรัฐฯ ไม่มี factsheet ทางการเทียบเท่า SET P/E GAAP ใช้ EPS GAAP TTM ส่วน P/E Adj. และ Forward คำนวณจากตัวเลขบริษัท (ดูหมายเหตุในหัวข้อ 13)
PMI ขายบุหรี่มวนในกว่า 170 ตลาดและผลิตภัณฑ์ปลอดควัน (SFP) ใน 109 ตลาด ณ 30 มิ.ย. 2026 บุหรี่ให้กระแสเงินสดสูงแต่ปริมาณลดลงทุกปี ส่วนปลอดควันให้การเติบโตของรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นเมื่อขยายขนาด บริษัทใช้โครงสร้างรายงาน 3 กลุ่มตั้งแต่ 1 ม.ค. 2026 แทนโครงสร้างเดิม 4 เขตภูมิภาค
ที่มา: รายได้และ organic growth จาก Ex.99.1 (22 ก.ค. 2026) · แบรนด์ตาม 10-K 2025 Item 1 และ 10-Q
| สายผลิตภัณฑ์ | แบรนด์ | บทบาท / ข้อมูลสนับสนุน |
|---|---|---|
| บุหรี่มวน (Combustibles) | Marlboro, Parliament, Chesterfield, L&M, Philip Morris; ท้องถิ่น เช่น Dji Sam Soe, Sampoerna A, Fortune, Jackpot | Marlboro ~43% ปริมาณบุหรี่ปี 2025; 5 แบรนด์สากลรวม 81%; ขายในกว่า 170 ตลาด |
| Heated tobacco (HTU) | IQOS: HEETS, TEREA, SENTIA, LEVIA | ปริมาณ HTU 2025 155.1 พันล้านหน่วย (+11.0%); PMI ถือ ~3/4 ของปริมาณในหมวดนี้ |
| Oral SFP | ZYN (ผ่าน Swedish Match), snus | ZYN ขายใน 60 ตลาด; ได้รับ FDA MRTP 20 variants เมื่อ 30 มิ.ย. 2026 |
| E-vapor | VEEV | ปริมาณ 1H2026 +72.0%; ผู้นำ closed-pod ในยุโรปตามแถลงการณ์บริษัท |
| Wellness | Aspeya | รวมในกลุ่ม U.S.; ขาดทุนสะสมเกี่ยวกับหน่วยนี้ $556M (10-Q) |
| หมวด | 2025 | % ของรวม 2025 | 1H2026 | YoY 1H2026 |
|---|---|---|---|---|
| รวม | 786.5 | 100% | 389.4 | +0.4% |
| บุหรี่ | 607.4 | 77.2% | 294.2 | −1.9% |
| SFP รวม | 179.1 | 22.8% | 95.2 | +8.3% |
| HTU | 155.1 | 19.7% | 83.1 | +9.4% |
| Oral SFP | 20.7 | 2.6% | 9.6 | −8.8% |
| E-vapor | 3.3 | 0.4% | 2.6 | +72.0% |
สัดส่วนรายได้ 36.1% คือกลุ่มรายงาน International Smoke-Free เท่านั้น (ไม่รวม U.S.) ขณะที่บริษัทระบุว่าผลิตภัณฑ์ปลอดควันทั้งหมดคิดเป็น ~42% ของรายได้ไตรมาส 2/2026 ทั้งสองตัวเลขถูกต้องแต่คนละนิยาม (Ex.99.1)
| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | TTM Jun-26 |
|---|---|---|---|---|
| รายได้สุทธิ | 35,174 | 37,878 | 40,648 | 42,545 |
| กำไรจากการดำเนินงาน (GAAP) | 11,556 | 13,402 | 14,892 | 16,059 |
| ค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่าย | 1,398 | 1,787 | 1,996 | 2,049 |
| EBITDA (คำนวณ) | 12,954 | 15,189 | 16,888 | 18,108 |
| อัตรา EBITDA | 36.8% | 40.1% | 41.5% | 42.6% |
| กำไรสุทธิ (ส่วนบริษัทแม่) | 7,813 | 7,057 | 11,348 | 10,874 |
| อัตรากำไรสุทธิ | 22.2% | 18.6% | 27.9% | 25.6% |
| EPS เจือจาง GAAP ($) | n/a | n/a | 7.26 | 6.95 |
| EPS ปรับปรุง ($) | n/a | n/a | 7.54 | 8.10 |
EBITDA คำนวณเป็น OI + D&A (GAAP) ไม่เท่ากับ Adj. EBITDA ของบริษัท · FY2023–FY2024 EPS ไม่ได้ดึงจากแหล่งในรอบนี้จึงแสดง n/a · TTM = FY2025 + 1H2026 − 1H2025 · TTM EPS ปรับปรุง = 7.54 + 4.16 − 3.60 (คำนวณ) · รายได้ FY2023–FY2025 โตเฉลี่ย 7.5% ต่อปี (CAGR) · ที่มา: 10-K 2025, 10-Q 1H2026
ที่มา: 10-K 2025 · 10-Q 1H2026 · EBITDA = OI + D&A (GAAP)
ที่มา: คำนวณจากตัวเลขในตารางด้านบน · อัตรากำไรสุทธิผันผวนตามรายการ GAAP ที่ไม่ได้ปรับปรุง จึงควรดูคู่กับ Adj. EPS
| รายการ | 1H2025 | 1H2026 | เปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|
| รายได้สุทธิ | 19,441 | 21,338 | +9.8% (organic +5.3%) |
| กำไรขั้นต้น | 13,136 | 14,564 | +10.9% (organic +6.4%) |
| กำไรจากการดำเนินงาน (GAAP) | 7,256 | 8,423 | +16.1% |
| กำไรจากการดำเนินงาน (Adj.) | 8,036 | 8,941 | +11.3% · margin 41.9% (+0.6pp) |
| EBITDA (คำนวณ) | 8,226 | 9,446 | +14.8% · margin 44.3% |
| กำไรสุทธิ (GAAP) | 5,729 | 5,255 | −8.3% (มีการด้อยค่า RBH $511M) |
| EPS เจือจาง GAAP ($) | 3.67 | 3.36 | −8.4% |
| EPS ปรับปรุง ($) | 3.60 | 4.16 | +15.6% (ex-FX +9.4%) |
| กระแสเงินสดดำเนินงาน | 3,062 | 5,093 | +66.3% |
ไตรมาส 2/2026: รายได้ $11.19B (+10.4%, organic +7.6%) Adj. EPS $2.20 (+15.2%, ex-FX +13.6%) แต่ EPS GAAP $1.80 (−7.7%) จากการด้อยค่า RBH (Ex.99.1)
ที่มา: 10-Q 1H2026 · กำไรสุทธิ 1H2026 ต่ำลงเพราะการด้อยค่า RBH $511M ก่อนภาษี
รายการที่บริษัทปรับปรุงใน 1H2026 ได้แก่ การตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนจากการซื้อกิจการ ($0.25 ใน 1H; ทั้งปี $0.50) การด้อยค่า RBH ($0.33) ผลภาษีจากการจัดหาเงินของ Swedish Match ($0.06) และรายการอื่น การเติบโต Adj. EPS 15.6% ประกอบด้วยค่าเงิน $0.22 ดังนั้นการเติบโตที่ไม่รวมค่าเงินคือ +9.4% (Ex.99.1)
| รายการ | Dec-2023 | Dec-2024 | Dec-2025 | Jun-2026 |
|---|---|---|---|---|
| สินทรัพย์รวม | 65,304 | 61,784 | 69,185 | 68,271 |
| หนี้สินรวม | 74,750 | 71,654 | 77,213 | 74,928 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทแม่ | (11,225) | (11,750) | (9,994) | (8,583) |
| NCI | 1,779 | 1,880 | 1,966 | 1,926 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม | (9,446) | (9,870) | (8,028) | (6,657) |
| เงินสดและรายการเทียบเท่า | 3,060 | 4,216 | 4,872 | 5,999 |
สมการ สินทรัพย์ = หนี้สิน + ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม ตรวจสอบแล้วทุกงวด · NCI Dec-2025 = 1,966 ตรงกับงบ 10-K · งวดอื่น NCI คำนวณจากส่วนของผู้ถือหุ้นรวมลบบริษัทแม่
ที่มา: 10-Q 1H2026 · 10-K 2025 · 10-K 2024 · แท่งส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบแสดงการขาดดุล ไม่ใช่ข้อมูลผิดพลาด
ณ 31 ธ.ค. 2025 ต้นทุนหุ้นซื้อคืนสะสมเท่ากับ $35.55B สำหรับ 552.7 ล้านหุ้นที่ถือเป็นหุ้นทุนซื้อคืน ซึ่งหักจากส่วนของผู้ถือหุ้นโดยตรง ปีนี้บริษัทไม่มีแผนซื้อหุ้นคืนตามแนวทางปี 2026 ตัวเลขนี้จึงจะเปลี่ยนตามกำไรและเงินปันผลเป็นหลัก (10-K 2025)
| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| กระแสเงินสดดำเนินงาน | 9,204 | 12,217 | 12,233 | 3,062 | 5,093 |
| รายจ่ายลงทุน (Capex) | n/a | n/a | n/a | 760 | 733 |
| FCF (OCF − Capex) | n/a | n/a | n/a | 2,302 | 4,360 |
| เงินปันผลจ่ายจริง | n/a | ~8,200 | ~8,600 | 4,222 | 4,604 |
เงินปันผลจ่ายจริง FY2024/FY2025 ปัดตามข้อความ 10-K ($8.2B และ $8.6B) · Capex ทั้งปีไม่ได้ดึงในรอบนี้ (n/a) · แนวทางปี 2026: OCF ~$13.5B และ Capex $1.4–1.6B จึงได้ FCF ประมาณ $12B เทียบกับเงินปันผลตามอัตราปัจจุบันราว $10.0B
| รายการ | Dec-2023 | Dec-2024 | Dec-2025 | TTM Jun-26 |
|---|---|---|---|---|
| หนี้สินรวม (Total debt) | 47,909 | 45,695 | 48,835 | 49,113 |
| เงินสดและรายการเทียบเท่า | 3,060 | 4,216 | 4,872 | 5,999 |
| หนี้สินสุทธิ (Net debt) | 44,849 | 41,479 | 43,963 | 43,114 |
| EBITDA (คำนวณ, GAAP) | 12,954 | 15,189 | 16,888 | 18,108 |
| หนี้สินรวม / EBITDA (GAAP) | 3.70x | 3.01x | 2.89x | 2.71x |
| หนี้สินสุทธิ / EBITDA (GAAP) | 3.46x | 2.73x | 2.60x | 2.38x |
| หนี้สินสุทธิ / Adj. EBITDA (บริษัท) | n/a | n/a | 2.53x | 2.35x |
| ดอกเบี้ยจ่ายสุทธิ | 1,061 | 1,143 | 966 | 928 |
| EBITDA / ดอกเบี้ยสุทธิ | 12.2x | 13.3x | 17.5x | 19.5x |
ค่า Net Debt / EBITDA ของเรา (GAAP) ต่างจากของบริษัท (2.38x vs 2.35x ที่ Jun-26) เพราะบริษัทบวกกลับ restructuring charges การด้อยค่า RBH และรายการอื่นตาม Ex.99.2 · ตัวเลขบริษัทมีเฉพาะ Dec-2025 และ TTM Jun-26 · ดอกเบี้ย TTM = 966 + 480 − 518 · ที่มา: Ex.99.2, 10-K 2024, 10-K 2025, 10-Q
หมายเหตุ legend: legend ของกราฟนี้เป็นแม่แบบ “IB Debt/Equity” แต่ค่าที่พล็อตคือ หนี้สินรวม/EBITDA (แท่ง) และหนี้สินสุทธิ/EBITDA (เส้น) เพราะส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ ทำให้ D/E ไม่มีความหมาย
บริษัทตั้งเป้า Net Debt / Adj. EBITDA ลงสู่ ~2.0x ภายในสิ้นปี 2026 (เทียบกับ 2.35x ที่ Jun-26) โดยไม่ซื้อหุ้นคืนในปีนี้ ดอกเบี้ยจ่ายสุทธิปี 2025 ลดลง 15.5% จากอัตราดอกเบี้ยตลาดที่ลดลงกระทบหนี้ที่ปรับดอกเบี้ยตามตลาด (Ex.99.1) (10-K 2025)
| กลุ่มรายงาน | รายได้ 1H25 | รายได้ 1H26 | YoY | Organic | GP 1H26 | Adj. GP margin | สัดส่วนรายได้ 1H26 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| International Smoke-Free | 6,471 | 7,713 | +19.2% | +13.7% | 5,400 | 70.0% | 36.1% |
| International Combustibles | 11,209 | 12,147 | +8.4% | +3.8% | 8,229 | 67.7% | 56.9% |
| U.S. | 1,762 | 1,478 | −16.1% | −16.5% | 935 | 63.9% | 6.9% |
| รวม | 19,441 | 21,338 | +9.8% | +5.3% | 14,564 | 68.3% | 100% |
ที่มา: Ex.99.1 · รวมกันได้ $21,338M ตรงกับ 10-Q · การเปรียบเทียบ 1H2025 ใช้ตัวเลขที่จัดใหม่ตามโครงสร้างปี 2026
ที่มา: FY2023–FY2025 10-K 2025 และ 10-K 2024 · FY2026E = Q1–Q2 $1.47 ต่อไตรมาส + Q3 ที่ประกาศแล้ว $1.60 + Q4 ที่สมมติให้เท่ากับ $1.60 (ประมาณการของเรา) ประกาศ YTD ถึงปัจจุบัน $4.54
| ปี | DPS ประกาศ ($) | การเปลี่ยนแปลง | หมายเหตุ |
|---|---|---|---|
| FY2023 | 5.14 | — | ประกาศปันผลรวม 8,012 ล้านดอลลาร์ |
| FY2024 | 5.30 | +3.1% | จ่ายจริงประมาณ $8.2B |
| FY2025 | 5.64 | +6.4% | จ่ายจริงประมาณ $8.6B |
| FY2026 (ประกาศ YTD) | 4.54 | — | Q1 1.47 + Q2 1.47 + Q3 1.60 |
| FY2026E | 6.14 | +8.9% | รวม Q4 $1.60 ที่สมมติ |
บริษัทเพิ่มเงินปันผลทุกปีนับตั้งแต่เป็นบริษัทมหาชนในปี 2008 รวมเพิ่ม 248% หรืออัตราเติบโตเฉลี่ย 7.2% ต่อปี (Ex.99.1) วัน ex-dividend 2 ต.ค. 2026 และวันจ่าย 26 ต.ค. 2026 · ปีนี้ไม่มีการซื้อหุ้นคืนตามแนวทาง
| บริษัท (ticker) | ราคา ($) | มูลค่าตลาด ($B) | P/E (TTM) | Forward P/E | ปันผล | บทบาทเปรียบเทียบ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Philip Morris (PM) | 199.29 | 310.6 | 28.7x | 22.8x | 3.21% | เป้าหมาย |
| Altria (MO) | 71.56 | 119.5 | 15.1x | 12.4x | 6.21% | บุหรี่สหรัฐฯ / Marlboro ที่สหรัฐฯ |
| British American Tobacco (BTI) | 55.65 | 120.8 | 14.3x | 11.4x | 5.92% | บุหรี่ระดับโลก ขนาดใกล้เคียง |
| Turning Point Brands (TPB) | 55.25 | 1.1 | 24.1x | 62.9x | 0.58% | ขนาดเล็กมาก ใช้อ้างอิงด้าน e-vapor/ซิการ์เท่านั้น |
ที่มา: StockAnalysis ของแต่ละบริษัท · P/E ของทุกบริษัทเป็น GAAP TTM ตามเกณฑ์เดียวกัน TPB มีขนาดเล็กกว่า PM มาก จึงใช้เป็นตัวอย่างอ้างอิงเฉพาะด้านเท่านั้น
PM ซื้อขายที่ P/E ราว 2 เท่าของ MO และ BTI และให้ผลตอบแทนปันผลประมาณครึ่งหนึ่ง ส่วนต่างนี้สะท้อนว่าตลาดให้มูลค่ากับการเติบโตของปลอดควัน (organic +5.3%, SFP ปริมาณ +8.3%) มากกว่าบุหรี่มวนที่ปริมาณลดลงทุกปี P/BV แสดงเป็น n/m เพราะ PM มีส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ
| รายการ | แนวทางล่าสุด (8 ก.ย.) | แนวทางเดิม (22 ก.ค.) | หมายเหตุ |
|---|---|---|---|
| EPS เจือจาง GAAP | $7.28–7.43 | $7.19–7.34 | ปรับตามค่าเงิน |
| Adj. EPS | $8.35–8.50 | $8.26–8.41 | ค่าเงิน +$0.24 (เดิม +$0.15) |
| Adj. EPS ไม่รวมค่าเงิน | $8.11–8.26 (+7.5–9.5%) | $8.11–8.26 | ไม่เปลี่ยน |
| Adj. EPS ไตรมาส 3 | $2.29–2.34 | $2.20–2.25 | ค่าเงิน +$0.01 (เดิม −$0.08) |
| รายได้ organic | +5–7% | +5–7% | ไม่เปลี่ยน |
| กำไรจากการดำเนินงาน organic | +7–9% | +7–9% | ไม่เปลี่ยน |
| ปริมาณบุหรี่ | ลดลง 2–3% | ลดลง 2–3% | ไม่เปลี่ยน |
| ปริมาณ SFP | เติบโตระดับสูงหนึ่งหลัก | เติบโตระดับสูงหนึ่งหลัก | ไม่เปลี่ยน |
| OCF | ~$13.5B | ~$13.5B | ที่อัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบัน |
| Capex | $1.4–1.6B | $1.4–1.6B | ส่วนใหญ่สนับสนุนปลอดควัน |
| อัตราภาษีประสิทธิผล (ไม่รวมรายการพิเศษ) | ~21.5% | ~21.5% | — |
| Net Debt / Adj. EBITDA | ~2.0x ภายในปลาย 2026 | ~2.0x | Jun-26 อยู่ที่ 2.35x |
| การซื้อหุ้นคืน | ไม่มี | ไม่มี | — |
แถลงการณ์ 8 ก.ย. ระบุว่าปรับเฉพาะค่าเงิน ตัวเลขที่ไม่ได้กล่าวถึงจึงคงตามแถลงการณ์ 22 ก.ค. · ที่มา: 8 ก.ย. 2026, 22 ก.ค. 2026 Ex.99.1
| วันที่ | เหตุการณ์ | แหล่ง |
|---|---|---|
| 2 ต.ค. 2026 | วัน ex-dividend $1.60 | Ex.99.1 |
| 21 ต.ค. 2026 | ประกาศผลไตรมาส 3 (ตามข้อมูล StockAnalysis ยังไม่ได้ยืนยันจากบริษัท) | StockAnalysis |
| 26 ต.ค. 2026 | จ่ายเงินปันผลรายไตรมาส $1.60 | Ex.99.1 |
| H2 2026 | เปิดตัว ZYN ULTRA และ variants เพิ่ม (1.5mg, 8mg dry) และเพิ่มงบการตลาดสหรัฐฯ ก่อนการเปิดตัว IQOS ILUMA | Ex.99.1 |
| ปลายปี 2026 | เป้าหมาย Net Debt / Adj. EBITDA ~2.0x | Ex.99.1 |
| ต้นปี 2027 | เริ่มส่งมอบตามสัญญาผลิตบุหรี่กับ Altria | Ex.99.1 |
| ไม่ระบุ | IQOS ILUMA เปิดตัวในสหรัฐฯ (ยังไม่มีกำหนด) | Ex.99.1 |
| ความเสี่ยง | สถานะปัจจุบัน (ข้อมูลจริง) | สัญญาณที่ต้องเฝ้าระวัง |
|---|---|---|
| 1. กฎระเบียบและการอนุมัติผลิตภัณฑ์ | MRTP ZYN 20 variants (30 มิ.ย. 2026); IQOS ILUMA ในสหรัฐฯ ยังไม่มีกำหนด; ญี่ปุ่นขึ้นราคาตามภาษี 1 เม.ย. 2026; โปแลนด์ห้ามรสชาติ | ความคืบหน้าการเปิดตัว IQOS ILUMA ในสหรัฐฯ; การห้ามรสชาติในประเทศใหม่; การขึ้นภาษีในตลาดหลัก |
| 2. ZYN และการแข่งขันในสหรัฐฯ | รายได้ U.S. 1H26 −16.1% (organic −16.5%); ZYN ทรงตัว; ยอดขายซิการ์ลด; การแข่งขันเพาช์ไม่สม่ำเสมอ | ปริมาณ ZYN shipment ต่ำกว่า 2.9 พันล้านหน่วยต่อไตรมาส; กำไรขั้นต้น U.S. ลดลงต่อเนื่องหลายไตรมาส |
| 3. ค่าเงินและการแปลงงบ | ค่าเงินเพิ่มรายได้ 1H26 +$889M; แนวทางปี 2026 ได้ประโยชน์ค่าเงิน $0.24; USD ที่แข็งค่าลดการแปลงงบ | การเปลี่ยนแปลงค่าเงินยุโรปและสวิส; แนวทางค่าเงินของบริษัทถูกปรับลด |
| 4. คดีความและการด้อยค่าเงินลงทุน | RBH (แคนาดา) ด้อยค่า $511M (Q2 2026) เหลือมูลค่าตามบัญชี $51M; Germany excise classification charge $176M (2H 2025) | คำพิพากษาคดี RBH Plan; การด้อยค่าเพิ่มเติม; คดีภาษีสรรพสามิตใหม่ |
| 5. โครงสร้างทุนและการจ่ายคืนผู้ถือหุ้น | Net Debt $43.1B; Net Debt / Adj. EBITDA 2.35x; ไม่ซื้อหุ้นคืนปี 2026; payout GAAP 92% | Net Debt / Adj. EBITDA ไม่ลงสู่ ~2.0x ปลายปี; เครดิตเรตติ้งเปลี่ยนแนวโน้ม (ปัจจุบัน Moody’s A2 Positive, S&P A− Positive, Fitch A Stable) |
| 6. ปริมาณบุหรี่ลดและตลาดต่างประเทศ | ปริมาณบุหรี่ 1H26 −1.9%; รัสเซียลดลง; ยุโรปลดลงในกลุ่ม IC; ราคาพลังงานและการขนส่งจากความขัดแย้งตะวันออกกลาง | ปริมาณบุหรี่ลดเกิน 3% ต่อปี; ต้นทุนพลังงานและขนส่งเพิ่มเกินแนวทาง; ยอดขาย IC ในรัสเซีย/ยูเครน |
อันดับความเสี่ยงไม่ได้เรียงตามความรุนแรง · ความเสี่ยงที่ 6 รวมผลจากความขัดแย้งในยูเครนและตะวันออกกลางตามที่บริษัทระบุ
ที่มา: ราคาปิดและช่วง 52 สัปดาห์ (StockAnalysis) · Bull และ Base ตามเป้าหมายนักวิเคราะห์ 16 ราย (StockAnalysis) · Bear คำนวณโดยเรา
| บริษัทหลักทรัพย์ | คำแนะนำ | เป้าหมาย ($) | วันที่ |
|---|---|---|---|
| Bank of America Securities | Buy | 211 | 9 ต.ค. 2026 (reiterate) |
| Stifel Nicolaus | Buy | 205 | 8 ต.ค. 2026 |
| UBS | Hold | 182 → 193 | 23 ก.ย. 2026 |
| Goldman Sachs | Buy | n/a | 23 ก.ย. 2026 (reiterate) |
| William O’Neil | Buy | n/a | 16 ก.ย. 2026 (initiate) |
| ค่าเฉลี่ย 16 ราย (StockAnalysis) | Buy | 208.80 | สูง 230 · ต่ำ 175 |
มีห้าบริษัทที่ระบุชื่อได้ในรอบนี้ ส่วนที่เหลือของ 16 ราย StockAnalysis ไม่ได้แสดงชื่อในหน้าที่ดึง · ที่มา: StockAnalysis Forecast
| ตัวชี้วัด | ค่าปัจจุบัน | เกณฑ์เตือน | วันที่ตรวจ |
|---|---|---|---|
| Adj. EPS ไตรมาส 3 | แนวทาง $2.29–2.34 | ต่ำกว่าล่าง $2.29 | 21 ต.ค. 2026 |
| ปริมาณ ZYN shipment ต่อไตรมาส | 2.9 พันล้านหน่วย (2Q26) | ต่ำกว่า 2.8 พันล้านหน่วย | 21 ต.ค. 2026 |
| Net Debt / Adj. EBITDA | 2.35x (Jun-26) | ไม่ลงสู่ ~2.0x ปลายปี | ไตรมาส 4 2026 |
| Organic revenue growth | +5.3% (1H26) | ต่ำกว่า +5% ต่อเนื่องสองไตรมาส | 21 ต.ค. 2026 |
| IQOS ILUMA ในสหรัฐฯ | ยังไม่มีกำหนด | ไม่มีความคืบหน้าในปี 2027 | ทุกไตรมาส |
| ผลค่าเงินต่อ Adj. EPS 2026 | +$0.24 | กลับเป็นลบ | ทุกไตรมาส |
เกณฑ์เตือนกำหนดโดยเราเพื่อการติดตาม ไม่ใช่ตัวเลขที่บริษัทประกาศ
หลักฐานที่ชี้ไปทางบวก: SFP organic โต และ Adj. EPS 1H26 +15.6%; แนวทางปี 2026 ปรับขึ้นเพราะค่าเงิน กระแสเงินสดปีนี้ดีขึ้นมาก หลักฐานที่ชี้ไปทางลบ: ZYN ใน U.S. ลดลง 16% ใน 1H26, การด้อยค่า RBH ทำให้กำไร GAAP ลด, ส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ และ payout GAAP 92% ราคาปัจจุบันอยู่ที่ราว 87% ของช่วง 52 สัปดาห์ และผลตอบแทนถึงเป้าหมายฐานประมาณ 5% ผู้อ่านควรดูตัวชี้วัดในตารางด้านบนและผลประกอบการไตรมาส 3 ประกอบการตัดสินใจ ไม่ใช่ตัวเลขเป้าหมายเพียงอย่างเดียว