หุ้น ORCL (Oracle Corporation) วิเคราะห์งบการเงิน ปันผล 2026

เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ 13 ตุลาคม 2026

1. สรุปผู้บริหาร / Executive Summary

ข้อมูลตลาดปิด 13 ต.ค. 2026 · งบปี FY2026 สิ้นสุด 31 พ.ค. 2026 · งบไตรมาสล่าสุด Q1 FY2027 สิ้นสุด 31 ส.ค. 2026

ราคาปิด · มูลค่าตลาด

$143.20 · $434.1B

ปิด 13 ต.ค. 2026(StockAnalysis)

P/E (TTM) · Forward P/E

22.45x · 16.81x

EPS TTM $6.38(StockAnalysis)

รายได้รวม FY2026

$67.36B

+17.3% YoY(SEC 10-K)

กำไรสุทธิ FY2026

$16.98B

+36.5% YoY · Net margin 25.2%(StockAnalysis)

RPO (ยอดสัญญาคงค้าง) Q1 FY27

$664B

เพิ่ม $209B YoY(Oracle Q1 FY27 PR)

กระแสเงินสดอิสระ FY2026

−$23.7B

OCF $31.98B − CapEx $55.66B(StockAnalysis)

สาระสำคัญ: ยอดสัญญาโตเร็วมาก แต่เงินสดยังไม่ตามทัน

รายได้และกำไรของ Oracle เติบโตเร็วที่สุดในรอบหลายปี รายได้ Cloud Infrastructure (IaaS) ใน Q1 FY2027 โต 121% YoY และ RPO แตะ $664B อย่างไรก็ตาม CapEx ปี FY2026 สูงถึง $55.7B คิดเป็น 83% ของรายได้ ทำให้ FCF ติดลบต่อเนื่อง บริษัทจึงระดมทุนเพิ่มผ่านหุ้นกู้และโครงการขายหุ้นสามัญ (ATM) $20B ราคาปิด $143.20 ต่ำกว่าจุดสูงสุด 52 สัปดาห์ $322.54 ราว 56% สะท้อนว่าตลาดกำลังให้น้ำหนักกับความเสี่ยงด้านการเงินมากกว่าการเติบโตของธุรกิจ (StockAnalysis)

การเติบโตเร่งตัวใน Q1 FY2027: รายได้รวม $19.35B (+29.6% YoY) กำไรจากการดำเนินงาน GAAP $6.73B (+57%) และ EPS Non-GAAP $1.92 (+30%) (Oracle Q1 FY27 PR)
แนวทางบริษัทสำหรับ FY2027: รายได้อย่างน้อย $90B (โตราว 34% จาก FY2026) และ Non-GAAP EPS $8.10 ไตรมาส Q2 คาดรายได้โต 30–34% (Oracle Q1 FY27 PR)
ความเสี่ยงหลักคือการลงทุน: ผู้บริหารตั้งงบ CapEx FY2027 สูงสุดราว $95B (ส่วนของบริษัทราว $70B และอีก $20–25B คาดว่าจะได้รับคืนจากลูกค้า) และคาดว่า Gross margin จะลดลงระหว่างปี (Reuters ผ่าน Outlook Business)
ปันผลยังคงที่: $0.50 ต่อไตรมาส ($2.00 ต่อปี) Yield 1.40% ปันผลจ่ายจริงปีล่าสุดราว $5.7B ขณะที่ FCF ติดลบ จึงต้องพึ่งการกู้และการออกหุ้นเพิ่มเป็นส่วนหนึ่งของการจ่าย (StockAnalysis)
ความเห็นนักวิเคราะห์: ฉันทามติ Buy จาก 43 คน เป้าหมายเฉลี่ย $237.97 (StockAnalysis)

ราคาปัจจุบันเทียบกับกรอบ Bull / Base / Bear และช่วงราคา 52 สัปดาห์ (ดอลลาร์ต่อหุ้น)

ที่มา: ราคาและช่วง 52 สัปดาห์ (StockAnalysis) · ค่า Bull/Base/Bear เป็นการคำนวณของผู้จัดทำ ดูส่วนที่ 13 · เป้าหมายเฉลี่ยนักวิเคราะห์ (StockAnalysis)

กรอบมุมมอง 3 สถานการณ์ (Bull / Base / Bear) — 12 เดือนข้างหน้า

Bull Case — $272 (+90%)

EPS FY2027 ไปถึง $8.50 เมื่อ RPO ทยอยรับรู้เป็นรายได้เร็วและ Gross margin ชะลอการลดลง
ตลาดให้ P/E forward 32 เท่า เทียบกับกลุ่ม Cloud ที่เติบโตสูง
การระดมทุนเสร็จโดยไม่ต้องเพิ่มการออกหุ้นมาก และ FCF เริ่มเป็นบวกในปีถัดไป

สมมติฐาน: 32 × $8.50

Base Case — $178 (+24%)

รายได้ FY2027 ถึงระดับ $90B ตามแนวทางบริษัท และ EPS ใกล้ $8.10
ตลาดให้ P/E forward ประมาณ 22 เท่า ต่ำกว่าช่วงเฟื่องฟูแต่สูงกว่าปัจจุบัน
FCF ยังติดลบอีกหนึ่งถึงสองปี และพึ่งการระดมทุนต่อเนื่อง

สมมติฐาน: 22 × $8.10

Bear Case — $104 (−27%)

การส่งมอบดาต้าเซ็นเตอร์ล่าช้า (ไฟฟ้า ชิป GPU) ทำให้รายได้ RPO รับรู้ช้ากว่าแผน
Gross margin ลดลงต่อเนื่องจนกำไรต่อหุ้นเหลือ $6.50 และตลาดให้ P/E 16 เท่า
การเพิ่มหุ้นและหนี้ทำให้ผู้ถือหุ้นรายเดิมเจือจางและต้นทุนการเงินสูงขึ้น

สมมติฐาน: 16 × $6.50

หมายเหตุ: กรอบ Bull/Base/Bear เป็นการคำนวณของผู้จัดทำจากตัวคูณ P/E และสมมติฐาน EPS ไม่ใช่ราคาเป้าหมายของบริษัทหลักทรัพย์ ฐานคำนวณ EPS ใช้แนวทาง FY2027 ของบริษัท (Oracle Q1 FY27 PR)

2. ข้อมูลบริษัทและ Factsheet

ข้อมูลตลาด ณ ปิด 13 ต.ค. 2026 · โครงสร้างบริษัทตามแบบ 10-K ปีการเงิน FY2026

ช่วงราคา 52 สัปดาห์

$114.50 – $322.54

ราคาปัจจุบันสูงกว่าจุดต่ำ 25%(StockAnalysis)

จำนวนหุ้น

3.03B

10-K ปก: 2,880.5M ณ 12 มิ.ย. 2026(SEC 10-K)

EPS (TTM Aug-26)

$6.38

FY2026 $5.83(StockAnalysis)

เงินปันผล · Yield

$2.00 · 1.40%

$0.50 ต่อไตรมาส(StockAnalysis)

กระแสเงินสดดำเนินงาน FY2026

$31.98B

+54% YoY(StockAnalysis)

CapEx FY2026

$55.66B

จาก $21.2B ใน FY2025(StockAnalysis)

พนักงานประจำ

~141,000 คน

ณ 31 พ.ค. 2026(SEC 10-K)

ฉันทามตินักวิเคราะห์

Buy · 43 คน

เป้าหมายเฉลี่ย $237.97(StockAnalysis)

ข้อมูลการจดทะเบียนและผู้บริหาร

ข้อมูลนิติบุคคลและผู้บริหาร — ที่มา: SEC Form 10-K FY2026 และรายงานข่าว
หัวข้อ	รายละเอียด
ชื่อบริษัท / ตลาด	Oracle Corporation · NYSE: ORCL
ปีการเงิน	สิ้นสุดวันที่ 31 พฤษภาคมของทุกปี (FY2026 = 1 มิ.ย. 2025 – 31 พ.ค. 2026)
ประเภทผู้ยื่นงบ	US domestic filer · รายงาน 10-K (ปีการเงิน) และ 10-Q (ไตรมาส)
ผู้บริหารสูงสุด	Clay Magouyrk และ Mike Sicilia เป็น Co-CEO ตั้งแต่ ก.ย. 2025 แทน Safra Catz (CIO Dive)
ประธานกรรมการ / CTO	Larry Ellison ยังคงดำรงตำแหน่งประธานกรรมการและ CTO (CIO Dive)
CFO	Hilary Maxson (Reuters ผ่าน Outlook Business)
สำนักงานใหญ่	Austin, Texas, สหรัฐอเมริกา
หุ้นที่ออกแล้ว (ปก 10-K)	2,880,471,000 หุ้น ณ 12 มิ.ย. 2026 · StockAnalysis แสดง 3.03B หลังโครงการ ATM

หมายเหตุ: ความแตกต่างของจำนวนหุ้น 2.88B (ปก 10-K) กับ 3.03B (StockAnalysis) มาจากการขายหุ้นสามัญผ่านโครงการ ATM ระหว่างไตรมาส Q1 FY2027 ทำให้มูลค่าตลาดที่คำนวณจากจำนวนหุ้นปกคือประมาณ $412B ส่วนรายงานนี้ใช้ $434.1B ตาม StockAnalysis

3. ลักษณะธุรกิจ / Business Overview

โครงสร้างรายได้ สินค้าหลัก และรูปแบบรายได้ · ตาม 10-K ปีการเงิน FY2026

Oracle เริ่มจากการขายซอฟต์แวร์ฐานข้อมูลองค์กร (Database) ซึ่งยังเป็นแกนสำคัญของลูกค้าองค์กรจำนวนมาก วันนี้บริษัทแบ่งรายได้เป็นสามกลุ่ม คือ Cloud และซอฟต์แวร์ (87% ของรายได้) ฮาร์ดแวร์ (5%) และบริการ (8%) โดยรายได้จากคลาวด์เพิ่มขึ้นเป็น 51% ของรายได้รวมในปี FY2026 จาก 43% ในปีก่อน (SEC 10-K)

กลุ่มธุรกิจ ผลิตภัณฑ์หลัก และรูปแบบรายได้ — ที่มา: SEC 10-K FY2026 Item 1
กลุ่มธุรกิจ	ผลิตภัณฑ์ / แบรนด์หลัก	สัดส่วนรายได้ FY26	รูปแบบรายได้
Cloud Infrastructure (IaaS)	OCI Compute, GPU Supercluster, Autonomous Database บน OCI	≈27%	ค่าใช้จ่ายตามการใช้งาน / สัญญาระยะยาว
Cloud Applications (SaaS)	Fusion ERP / HCM / SCM และ NetSuite	≈24%	Subscription รายปี
License, Support และ On-Premise	Oracle Database, Middleware, Java, ค่าสนับสนุนซอฟต์แวร์	≈36%	ค่าลิขสิทธิ์ครั้งเดียว + ค่า Support รายปี
Hardware	Exadata และ Engineered Systems	≈5%	ขายฮาร์ดแวร์ + ค่าบำรุงรักษา
Services	ที่ปรึกษาการนำระบบ, บริการลูกค้าขั้นสูง	≈8%	ค่าบริการตามโครงการ

ที่มา: สัดส่วน Cloud 51%, Cloud Applications 47% และ Cloud Infrastructure 53% ของรายได้คลาวด์ (SEC 10-K) · สัดส่วนรายการอื่นคำนวณจากสัดส่วนดังกล่าว ค่าที่มี ≈ เป็นค่าปัดเศษ

แผนภาพวงจรรายได้: จากการลงทุนสู่รายได้ประจำ

แผนภาพอธิบายโมเดลธุรกิจแบบย่อ ไม่ใช่ข้อมูลตัวเลขเชิงปริมาณ · ค่า RPO (Oracle Q1 FY27 PR) · ค่า CapEx และ FCF (StockAnalysis)

จุดขายและโมเดลธุรกิจ

ฐานข้อมูลเป็นจุดยึดลูกค้า: เมื่อองค์กรใช้ Oracle Database เป็นแกนของระบบ การย้ายออกมีต้นทุนสูง ทำให้บริษัทรักษารายได้ Support ได้สม่ำเสมอ
Multi-cloud: Oracle Database ทำงานบนคลาวด์ของ AWS, Microsoft Azure และ Google Cloud ได้ผ่านความร่วมมือ ลูกค้าจึงไม่ต้องย้ายข้อมูลออกเพื่อใช้ Oracle (SEC 10-K)
AI infrastructure: OCI เน้นคลัสเตอร์ GPU ขนาดใหญ่ เป็นธุรกิจที่ใช้เงินทุนสูงที่สุดของกลุ่มและเป็นสาเหตุหลักของ CapEx ที่พุ่งขึ้นตั้งแต่ FY2025 (StockAnalysis)
เงินทุนลูกค้าช่วยลดภาระบางส่วน: สัญญา AI ใหม่จำนวนมากใน Q1 FY2027 ใช้รูปแบบการชำระล่วงหน้าหรือแบบนำฮาร์ดแวร์มาเอง (Bring-your-own-hardware) ซึ่งช่วยลดการลงทุนของบริษัท (Oracle Q1 FY27 PR)

ข้อสังเกตจากตัวเลขโมเดลธุรกิจ

CapEx ต่อรายได้ FY26

82.6%

$55.66B ÷ $67.36B (คำนวณเอง)(StockAnalysis)

Gross margin FY25 → FY26

70.5% → 65.8%

ลดลง 4.7 pp(StockAnalysis)

สัดส่วน Cloud ในรายได้รวม

51%

จาก 43% ในปีก่อน(SEC 10-K)

4. ผลประกอบการ / Financial Performance

งบปี FY2023–FY2026 และ TTM สิ้นสุด 31 ส.ค. 2026 · ไตรมาสล่าสุด Q1 FY2027 เทียบ Q1 FY2026

ผลประกอบการรายปี (ล้านดอลลาร์สหรัฐ ยกเว้นที่ระบุ) — ที่มา: StockAnalysis อ้างอิงงบ 10-K · EBITDA คำนวณเองจาก กำไรจากการดำเนินงาน + D&A
รายการ	FY2023	FY2024	FY2025	FY2026	TTM Aug-26
รายได้รวม	49,954	52,961	57,399	67,357	71,776
กำไรขั้นต้น	36,390	37,818	40,472	44,336	45,906
กำไรจากการดำเนินงาน	13,670	15,757	17,977	22,385	24,599
EBITDA (คำนวณ)	19,778	21,896	22,333	30,494	34,433
กำไรสุทธิ	8,503	10,467	12,443	16,984	18,736
EPS (ดอลลาร์)	3.07	3.71	4.34	5.83	6.38
Gross margin %	72.9%	71.4%	70.5%	65.8%	64.0%
Operating margin %	27.4%	29.8%	31.3%	33.2%	34.3%
EBITDA margin %	39.6%	41.3%	38.9%	45.3%	48.0%
Net margin %	17.0%	19.8%	21.7%	25.2%	26.1%
การเติบโตรายได้ YoY	—	+6.0%	+8.4%	+17.3%	n/a

ที่มา: StockAnalysis (รายได้ กำไรขั้นต้น กำไรจากการดำเนินงาน กำไรสุทธิ EPS) · EBITDA = กำไรจากการดำเนินงาน + D&A (D&A ปี FY23–FY26 = 6,108 · 6,139 · 4,356 · 8,109 และ TTM 9,834 StockAnalysis) · EPS ตามที่ StockAnalysis แสดง ยังไม่ได้ตรวจกับงบ 10-K โดยตรง

รายได้ FY2026

$67.36B

+17.3%(SEC 10-K)

กำไรจากการดำเนินงาน FY26

$22.39B

Margin 33.2%(StockAnalysis)

Total operating margin (รายงาน 10-K)

$20.61B

31% · ก่อนค่าใช้จ่ายส่วนกลางบางรายการ(SEC 10-K)

Diluted EPS (GAAP) FY26

$5.83

+34% YoY(StockAnalysis)

หมายเหตุ: “Total operating margin” ของ 10-K ($20.61B) ไม่เท่ากับ GAAP operating income ($22.39B) จึงแสดงแยกกันเพื่อไม่ให้ตีความผิด

รายได้ EBITDA และกำไรสุทธิ · FY2023 → FY2026

ที่มา: StockAnalysis · EBITDA คำนวณเอง

อัตรากำไร EBITDA และกำไรสุทธิ (%)

ที่มา: คำนวณจากงบใน StockAnalysis · อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับด้วย D&A จึงสูงกว่า Operating margin

ไตรมาสล่าสุด: Q1 FY2027 (สิ้นสุด 31 ส.ค. 2026) เทียบ Q1 FY2026

ผลประกอบการไตรมาส (ล้านดอลลาร์ ยกเว้น EPS) — ที่มา: Oracle Q1 FY27 Earnings Release (10 ก.ย. 2026)
รายการ	Q1 FY2026	Q1 FY2027	YoY
รายได้รวม	14,926	19,345	+29.6%
รายได้ Cloud Infrastructure (IaaS)	3,347	7,388	+121%
รายได้ Cloud Applications (SaaS)	3,839	4,219	+10%
กำไรจากการดำเนินงาน (GAAP)	4,277	6,728	+57%
กำไรสุทธิส่วนผู้ถือหุ้นสามัญ (GAAP)	2,927	4,680	+60%
EPS เจือจาง (GAAP, ดอลลาร์)	1.01	1.56	+55%
EPS Non-GAAP (ดอลลาร์)	1.47	1.92	+30%
กระแสเงินสดดำเนินงาน (ไตรมาส)	8,140	23,100	+184%
CapEx (ไตรมาส)	—	28,500	—
กระแสเงินสดอิสระ (ไตรมาส, โดยประมาณ)	—	≈ −5,400	—

ที่มา: Oracle Q1 FY27 Earnings Release · ตัวเลข CapEx และ FCF มาจากตารางของบริษัท ยังไม่ได้ตรวจกับ 10-Q โดยตรง

เปรียบเทียบ Q1 FY2026 กับ Q1 FY2027

ที่มา: Oracle Q1 FY27 Earnings Release · กำไรสุทธิในกราฟคือส่วนผู้ถือหุ้นสามัญ

5. งบแสดงสถานะการเงิน / Balance Sheet

งบดุลสิ้นปีการเงิน FY2023–FY2026 · กระแสเงินสดรายปี · ตัวเลขล้านดอลลาร์

งบดุลและกระแสเงินสด (ล้านดอลลาร์) — ที่มา: StockAnalysis Balance Sheet และ Cash Flow อ้างอิงงบ 10-K
รายการ	FY2023	FY2024	FY2025	FY2026
เงินสดและรายการเทียบเท่า	9,765	10,454	10,786	31,289
สินทรัพย์รวม	134,384	140,976	168,361	261,759
หนี้สินรวม	132,828	131,737	147,392	218,703
ส่วนของผู้ถือหุ้น	1,556	9,239	20,969	43,056
กระแสเงินสดดำเนินงาน (OCF)	17,165	18,673	20,821	31,977
CapEx	(8,695)	(6,866)	(21,215)	(55,663)
กระแสเงินสดอิสระ (FCF)	8,470	11,807	(394)	(23,686)
เงินปันผลจ่ายจริง (ผู้ถือหุ้นสามัญ)	3,668	4,391	4,743	5,724
ซื้อหุ้นคืน	2,503	3,242	1,500	206

ที่มา: StockAnalysis Balance Sheet · StockAnalysis Cash Flow · สินทรัพย์รวมเท่ากับหนี้สินรวมบวกส่วนของผู้ถือหุ้นทุกปี · แถวเงินปันผลใช้ค่าผู้ถือหุ้นสามัญ (FY2026 ยอดรวมรวม Preferred ตาม StockAnalysis คือ 5,787)

องค์ประกอบงบดุล: ส่วนของผู้ถือหุ้น หนี้สินรวม และสินทรัพย์รวม

ที่มา: StockAnalysis Balance Sheet อ้างอิง 10-K · เส้นประแสดงสินทรัพย์รวม

จุดที่ควรสังเกต

สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น $93B ใน FY2026 (จาก $168B เป็น $262B) ส่วนใหญ่มาจากการลงทุนในอุปกรณ์และดาต้าเซ็นเตอร์ ขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็นเท่าตัวเช่นกัน สิ่งที่ควรติดตามคือ CapEx รายไตรมาสที่ยังสูงต่อเนื่องใน Q1 FY2027 ($28.5B) (Oracle Q1 FY27 PR)

6. หนี้สินและเลเวอเรจ / Leverage & Solvency

หนี้ที่มีดอกเบี้ย เทียบกับส่วนของผู้ถือหุ้นและ EBITDA · ข้อมูล ณ 31 พ.ค. 2026 ยกเว้นที่ระบุ

เงินกู้ยืมรวมตาม 10-K

$129.5B

ระบุในส่วนปัจจัยเสี่ยงด้านหนี้(SEC 10-K)

หนี้รวมรวมหนี้สัญญาเช่า

$167.4B

Net debt $136.1B(StockAnalysis)

Net debt ÷ EBITDA FY26

4.5x · 3.2x (ฐาน 10-K)

คำนวณเอง(StockAnalysis)

อัตราส่วนเลเวอเรจ — คำนวณจากงบดุลและ EBITDA ของส่วนที่ 4 · ที่มา: StockAnalysis
อัตราส่วน	FY2023	FY2024	FY2025	FY2026
หนี้รวม ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)	58.15x	10.22x	5.20x	3.89x
Net debt ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)	51.87x	9.09x	4.68x	3.16x
Net debt ÷ EBITDA (เท่า)	4.08x	3.83x	4.40x	4.46x
หนี้สินรวม ÷ สินทรัพย์รวม	98.8%	93.4%	87.5%	83.6%
ดอกเบี้ยจ่ายครอบคลุม (Interest coverage)	n/a	n/a	n/a	n/a

ที่มา: StockAnalysis Balance Sheet (หนี้รวมรวมหนี้สัญญาเช่า) · EBITDA จากส่วนที่ 4 · n/a: ยังไม่ได้ดึงค่าดอกเบี้ยจ่ายจากงบ 10-K ในรอบนี้ จึงไม่คำนวณ · ค่า FY2023 สูงมากเพราะส่วนของผู้ถือหุ้นต่ำมากในปีนั้น

อัตราส่วนหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)

ที่มา: StockAnalysis Balance Sheet · คำนวณเอง · ค่า FY2023 บดบังปีอื่น จึงให้ดูแนวโน้มจาก FY2024 เป็นต้นไป

ข้อกังวลเรื่องหนี้

แม้ EBITDA เพิ่มขึ้นเร็ว แต่หนี้รวมรวมสัญญาเช่าเพิ่มจาก $108.9B เป็น $167.4B ภายในปีเดียว (+54%) ตามการลงทุนดาต้าเซ็นเตอร์ ราคาหุ้นสะท้อนความกังวลนี้มากกว่าตัวเลขกำไร การติดตามอันดับเครดิตและต้นทุนดอกเบี้ยจะบอกทิศทางความเสี่ยงได้ชัดกว่าตัวเลขตามบัญชีรายปี (SEC 10-K)

7. สัดส่วนธุรกิจ / Segments Breakdown

สัดส่วนรายได้ตามประเภทธุรกิจ FY2026 · ไม่มีข้อมูลกำไรแยกส่วนงานในตารางนี้

สัดส่วนรายได้ FY2026 (ปัดเศษ) — ที่มา: SEC 10-K FY2026
ประเภทรายได้	สัดส่วนของรายได้รวม	โดยประมาณ (ล้านดอลลาร์)
Cloud Infrastructure (IaaS)	27%	≈18,200
Cloud Applications (SaaS)	24%	≈16,200
License, Support และ On-Premise	36%	≈24,200
Hardware และ Services	13%	≈8,700
รวม	100%	67,357

ที่มา: สัดส่วน Cloud รวม 51% และ IaaS/SaaS แบ่ง 53%/47% ของรายได้คลาวด์ (SEC 10-K) · ตัวเลขล้านดอลลาร์เป็นการคำนวณจากรายได้รวม $67,357M · ค่าที่มี ≈ ไม่ใช่ตัวเลขที่ระบุในงบโดยตรง

สัดส่วนรายได้ FY2026 ตามประเภทธุรกิจ (%)

ที่มา: SEC 10-K FY2026 · Hardware และ Services รวมเป็นส่วนเดียวเพื่อให้กราฟอ่านง่าย

8. ประวัติปันผลและผลตอบแทนผู้ถือหุ้น / Dividend History

อัตราปันผลต่อไตรมาสและรายปี · การซื้อหุ้นคืนและการระดมทุนผ่าน ATM

ปันผลต่อไตรมาสปัจจุบัน

$0.50

Record 9 ต.ค. 2026 · จ่าย 23 ต.ค. 2026(Oracle Q1 FY27 PR)

Payout ratio (ต่อ TTM EPS)

31.4%

DPS $2.00 ÷ EPS TTM $6.38(StockAnalysis)

ปันผลจ่ายจริงรวม FY2026

$5.72B

ผู้ถือหุ้นสามัญ(StockAnalysis)

ปันผลต่อหุ้นรายปี (ดอลลาร์ต่อหุ้น)

ที่มา: FY2026 $2.00 จากการประกาศ 4 ครั้ง ครั้งละ $0.50 (Oracle 8-K Q3 FY26) · FY2025 ≈ $1.70 คำนวณจากงวดที่จ่ายจริง 3 ไตรมาสที่ $0.40 และ 1 ไตรมาสที่ $0.50 (valueinvesting.io)

ความยั่งยืนของปันผล

อัตราจ่ายต่อกำไรยังต่ำ (31%) แต่ FCF FY2026 ติดลบ $23.7B ทำให้ปันผลจ่ายจริง $5.7B ต้องพึ่งการระดมทุนจากหนี้และหุ้นสามัญเป็นหลัก ยังไม่พบนโยบายปันผลระยะยาวในเอกสารที่ตรวจในรอบนี้ การเปลี่ยนแปลงอัตราปันผลจะเป็นสัญญาณสำคัญของวินัยการเงิน (StockAnalysis)

9. เปรียบเทียบเพื่อนร่วมอุตสาหกรรม / Peer Comparison

มูลค่าตลาดและตัวคูณ ณ ปิด 13 ต.ค. 2026 · กลุ่มซอฟต์แวร์องค์กรและคลาวด์ขนาดใหญ่

ตัวคูณการประเมินมูลค่าเทียบเพื่อน — ที่มา: ORCL · MSFT · CRM · NOW · SAP (StockAnalysis)
บริษัท	Market Cap ($B)	P/E (TTM)	Fwd P/E	EV/EBITDA	Yield
ORCL (ราย)	434.1	22.45x	16.81x	16.4x*	1.40%
Microsoft (MSFT)	4,040	30.28x	27.50x	21.04x	0.72%
Salesforce (CRM)	195.9	22.06x	16.22x	17.59x	0.74%
ServiceNow (NOW)	143.3	86.60x	30.59x	50.07x	ไม่จ่าย
SAP	254.9	28.62x	25.41x	18.87x	0.97%
ค่ามัธยฐานของเพื่อน (ไม่รวม ORCL)	225.4	29.45x	26.46x	19.96x	0.73%

ที่มา: StockAnalysis ณ ปิด 13 ต.ค. 2026 · *EV/EBITDA ของ ORCL คำนวณเอง: EV $566.2B ÷ EBITDA TTM $34.4B ส่วนเพื่อนใช้ค่าที่ StockAnalysis แสดง · ค่ามัธยฐานคำนวณจาก 4 บริษัท

มูลค่าตลาด (แท่ง) และ P/E TTM (เส้น) เทียบเพื่อน

ที่มา: StockAnalysis ณ ปิด 13 ต.ค. 2026 · ORCL อยู่ซ้ายสุดเพื่อให้เห็นเทียบกับเพื่อนก่อน · NOW มี P/E สูงมาก เพราะกำไรต่อหุ้นเหลือน้อยเมื่อเทียบกับราคา

การอ่านการประเมินมูลค่า

ORCL ซื้อขายที่ P/E TTM ใกล้เคียง CRM และต่ำกว่า MSFT และ SAP แต่ P/E forward 16.8 เท่าอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดของกลุ่ม นี่เป็นการเทียบแบบตัวเลขดิบ เพราะ EPS ของ ORCL ยังไม่รวมผลของ CapEx ที่จะกระทบกำไรในอนาคต ควรดูควบคู่กับ FCF และหนี้ในส่วนที่ 5 และ 6 (StockAnalysis)

10. มุมมองอนาคต / Outlook

แนวทางของผู้บริหารที่ประกาศแล้ว และเหตุการณ์ที่กำหนดเวลาได้ · ข้อมูล ณ 14 ต.ค. 2026

แนวทางของผู้บริหาร (Management Guidance)

FY2027 รายได้รวมอย่างน้อย $90B (โต ≈34%) · Non-GAAP EPS FY2027 $8.10 · ไตรมาส Q2 FY2027 รายได้โต 30–34% (ทั้งอัตราแลกเปลี่ยนคงที่และ USD) · Non-GAAP EPS Q2 $1.85–$1.93 (USD) (Oracle Q1 FY27 PR)

ประเด็นสำคัญด้านการลงทุนและการเงินที่ผู้บริหารให้ไว้ — ที่มา: Oracle Q1 FY27 PR และ Reuters ผ่าน Outlook Business
หัวข้อ	ตัวเลขหรือแนวทาง	สถานะ
CapEx FY2027	สูงสุดราว $95B: ของบริษัทราว $70B และอีก $20–25B คาดว่าจะได้รับคืนจากลูกค้า	ประกาศแล้ว (ตามรายงานข่าว)
การระดมทุน FY2027	ราว $40B รวม ATM $20B ที่ทำเสร็จแล้วใน Q1	ดำเนินการบางส่วน
Gross margin FY2027	ลดลง ตามการเริ่มดำเนินงานดาต้าเซ็นเตอร์	ทิศทางจากการแถลงของ CFO
RPO	$664B (+$209B YoY) เพิ่มกว่า $30B จากสัญญา AI ใน Q1 ระบุว่าได้รับเงินล่วงหน้าหรือ BYO hardware	ตัวเลขตามบริษัท
การซื้อหุ้นคืน	ไม่มีการซื้อคืนที่เปิดเผยใน Q1 FY2027	ปัจจุบันใช้ ATM ระดมทุนแทน

ที่มา: Oracle Q1 FY27 PR · Reuters ผ่าน Outlook Business · อีกแหล่งรายงาน RPO $455B ซึ่งไม่ตรงกับตัวเลขของบริษัท รายงานนี้ใช้ $664B ตามประกาศของบริษัท

เหตุการณ์ที่กำหนดเวลาได้ (Dated Milestones)

ปฏิทินเหตุการณ์ที่ควรติดตาม — วันที่ที่ยังไม่ยืนยันจะระบุไว้
วันที่	เหตุการณ์	ที่มา
23 ต.ค. 2026	จ่ายปันผล $0.50 ต่อหุ้น (record 9 ต.ค.)	Oracle Q1 FY27 PR
ประมาณ ธ.ค. 2026	ประกาศผล Q2 FY2027 (สิ้นสุด 30 พ.ย. 2026) วันที่ยังไม่ยืนยัน	คำนวณจากรอบปีการเงิน
ปลาย พ.ค. 2027	สิ้นสุดปีการเงิน FY2027 (31 พ.ค. 2027)	SEC 10-K FY2026
ตลอดปี	ความคืบหน้าโครงการ ATM และการออกหุ้นกู้ใหม่ (ติดตามจาก 10-Q และ 8-K)	Reuters ผ่าน Outlook Business

11. ปัจจัยเสี่ยง / Risk Factors

หกกลุ่มความเสี่ยงหลัก พร้อมสัญญาณที่สังเกตได้จริงสำหรับแต่ละข้อ

1. กระแสเงินสดและการระดมทุน

FCF FY2026 ติดลบ $23.7B และ CapEx FY2027 สูงสุดราว $95B หากเงินทุนจากตลาดหรือ ATM ตึงตัว บริษัทอาจต้องชะลอการลงทุน

สัญญาณ: FCF รายไตรมาสที่ติดลบต่อเนื่อง / ราคาหุ้นที่ออกผ่าน ATM / จำนวนหุ้นเพิ่มเกิน 3%

2. การรับรู้ RPO เป็นรายได้จริง

RPO $664B จำนวนมากเป็นสัญญาระยะยาว หากลูกค้า AI ลดการใช้งานหรือปรับแผนลงทุน ยอดสัญญาอาจไม่เปลี่ยนเป็นรายได้ตามเวลาที่คาด

สัญญาณ: RPO ไตรมาสต่อไตรมาสลดลง / รายได้ IaaS โตช้ากว่า 100% / คำพูดของผู้บริหารเรื่องการส่งมอบ

3. Gross margin และต้นทุนดาต้าเซ็นเตอร์

Gross margin ลดจาก 70.5% เป็น 65.8% ใน FY2026 และผู้บริหารแจ้งว่าจะลดต่อเนื่องใน FY2027 หากการใช้ GPU และพลังงานแพงกว่าที่คาด กำไรจะถูกกดดันมากกว่าที่ประมาณ

สัญญาณ: Gross margin ต่ำกว่า 60% / Operating margin ลดลงสองไตรมาสติด

4. หนี้และต้นทุนการเงิน

หนี้รวมรวมสัญญาเช่า $167.4B เพิ่มขึ้น 54% ใน FY2026 หากอันดับเครดิตถูกปรับลงหรือดอกเบี้ยสูงขึ้น ต้นทุนการกู้จะกินกำไรมากขึ้น

สัญญาณ: การปรับอันดับเครดิต / Spread ของหุ้นกู้ / Net debt ÷ EBITDA เกิน 5x

5. การแข่งขันกับ Hyperscaler

AWS, Microsoft Azure และ Google Cloud มีขนาดและการลงทุนมากกว่าในภาพรวม ความได้เปรียบของ OCI อยู่ที่ราคาและความเร็วของคลัสเตอร์ AI ซึ่งอาจถูกแข่งด้านราคาได้

สัญญาณ: ส่วนแบ่งตลาด Cloud Infrastructure / ราคาต่อ GPU hour ที่ลดลง / ลูกค้าย้ายงานบางส่วนไปคู่แข่ง

6. การส่งมอบและปัจจัยนอกการควบคุม

พลังงานไฟฟ้า ชิป GPU และใบอนุญาตก่อสร้างอาจทำให้ดาต้าเซ็นเตอร์เสร็จช้ากว่ากำหนด การหยุดชะงักจะเลื่อนการรับรู้รายได้และค่าใช้จ่ายคงที่ยังอยู่

สัญญาณ: คำแถลงเลื่อนกำหนดการเปิดศูนย์ข้อมูล / ค่าใช้จ่ายสูงกว่าประมาณการ

หมายเหตุ: หัวข้อความเสี่ยงเป็นการจัดกลุ่มของผู้จัดทำ อ้างจากส่วน Risk Factors ของ SEC 10-K FY2026 และแนวทางจากการแถลงข่าว ข้อความเต็มในส่วน 1A ของ 10-K ยังไม่ได้อ่านทั้งหมดในรอบนี้

12. SWOT Analysis

จุดแข็ง จุดอ่อน โอกาส และอุปสรรค · อ้างอิงข้อมูลในส่วนที่ 1–11

จุดแข็ง (Strengths)

ฐานข้อมูลองค์กรที่ลูกค้าพึ่งพาสูง ทำให้รายได้ Support ต่อเนื่อง
Operating margin 33% และ Net margin 25% ในปี FY2026
RPO $664B ให้ความมองเห็นรายได้ล่วงหน้าหลายปี (PR)
Cloud IaaS โต 121% ใน Q1 FY2027 (PR)

จุดอ่อน (Weaknesses)

FCF ติดลบ $23.7B ใน FY2026 และ TTM ติดลบ $28.7B
หนี้รวมรวมสัญญาเช่า $167.4B และ Net debt/EBITDA 4.5x
Gross margin ลดลงสองปีติดต่อกัน
ผู้บริหารมีการเปลี่ยนแปลงตั้งแต่ ก.ย. 2025 และยังอยู่ในช่วงปรับตัว

โอกาส (Opportunities)

ความต้องการ AI Infrastructure ที่ยังเพิ่มขึ้น และ RPO ที่ทยอยรับรู้
Multi-cloud ให้ลูกค้าใช้ Oracle Database บนคลาวด์อื่นได้ (10-K)
Cloud Applications ที่เติบโตจากฐาน Fusion และ NetSuite
ลูกค้า AI บางส่วนชำระล่วงหน้าหรือ BYO hardware ลดภาระการลงทุน (PR)

อุปสรรค (Threats)

ดอกเบี้ยและต้นทุนการระดมทุนที่สูงขึ้นจากหนี้ที่เพิ่มเร็ว
การแข่งขันกับ AWS, Azure และ Google Cloud
ข้อจำกัดด้านไฟฟ้าและชิป GPU ที่กระทบการส่งมอบ
จำนวนหุ้นที่เพิ่มจาก ATM ทำให้ผู้ถือหุ้นรายเดิมเจือจาง

ที่มา: ตารางนี้สรุปจากข้อมูลที่อ้างอิงในส่วนก่อนหน้า ไม่มีตัวเลขใหม่ที่ไม่ได้ระบุแหล่งในส่วนนี้

13. มุมมองนักลงทุน / Investor View

กรอบกรณีการลงทุน เป้าหมายจากนักวิเคราะห์ และรายการติดตามผล ณ 14 ต.ค. 2026

สรุปเชิงข้อมูล (ไม่ใช่คำแนะนำซื้อหรือขาย)

ORCL เป็นหุ้นที่การเติบโตของรายได้และกำไรเร็วกว่าที่เคยเป็นในรอบหลายปี ราคาหุ้นลดลงจากจุดสูงสุดราว 56% แต่ยังมี P/E forward 16.8 เท่า ความเสี่ยงที่โดดเด่นคือการใช้เงินลงทุนสูงกว่ากระแสเงินสดที่เข้ามา ผลตอบแทนจึงขึ้นกับว่ารายได้ RPO จะรับรู้ทันตามเวลาที่บริษัทแถลงหรือไม่ (StockAnalysis)

เป้าหมายจากนักวิเคราะห์ (แยกตามสำนัก)

เป้าหมายราคาที่รายงานโดยสำนักวิเคราะห์ — แสดงตามที่สำนักเผยแพร่ ไม่ใช่ความเห็นของผู้จัดทำ
สำนัก	เป้าหมาย ($)	คำแนะนำ	ที่มา
Guggenheim	375	Buy (ปรับจาก 250)	TheFly / TipRanks
Evercore ISI	340	Outperform (ปรับจาก 270)	TheFly / TipRanks
Citizens JMP	342	Outperform (ปรับจาก 315)	TheFly / TipRanks
Barclays	252	Overweight (ปรับจาก 250)	Stocktwits
ค่าเฉลี่ยทุกสำนัก (43 คน)	237.97	Buy (ฉันทามติ)	StockAnalysis

หมายเหตุ: วันที่ของเป้าหมายแต่ละสำนักยังไม่ได้ยืนยันทั้งหมด เป้าหมายส่วนใหญ่ปรับหลังผล Q1 FY2027 · ตัวเลข $175 จากฐานข้อมูล MarketBeat ในฉบับก่อนหน้าไม่ตรงกับแหล่งล่าสุด จึงไม่ได้ใช้ในรายงานนี้

กรอบ Bull / Base / Bear — สมมติฐาน

สมมติฐานของกรอบมูลค่า (คำนวณโดยผู้จัดทำ) — ราคาปัจจุบัน $143.20 ปิด 13 ต.ค. 2026
กรณี	EPS FY27 สมมติ ($)	P/E forward (เท่า)	ราคาอ้างอิง ($)	ผลต่อราคาปัจจุบัน
Bull	8.50	32	272	+90%
Base	8.10	22	178	+24%
Bear	6.50	16	104	−27%

ที่มา: EPS Base ใช้แนวทาง Non-GAAP EPS FY2027 $8.10 (Oracle Q1 FY27 PR) · P/E forward ปัจจุบัน 16.81 เท่า (StockAnalysis) · Bull และ Bear เป็นสมมติฐานของผู้จัดทำ

รายการติดตามผล (Monitoring Checklist)

1. RPO ไตรมาสต่อไตรมาส: ต้องไม่ลดลงจาก $664B และอัตราการรับรู้เป็นรายได้ต้องสอดคล้องกับแนวทาง
2. FCF รายไตรมาส: แนวโน้มการขาดทุนลดลงต่อเนื่อง ไม่ใช่การเพิ่มขึ้นของ CapEx โดยไม่มีรายได้รองรับ
3. Gross margin: เทียบกับ 65.8% ของ FY2026 และแนวทางที่บริษัทให้ไว้ว่าจะลดลง
4. จำนวนหุ้นและการระดมทุน: จำนวนหุ้นเพิ่มจาก 3.03B ไม่เกินความคาดหมายของโครงการ ATM
5. Net debt ÷ EBITDA และอันดับเครดิต: ไม่เกิน 4.5x ตามฐานปัจจุบัน และไม่มีการปรับอันดับลง
6. ปันผล: ยังคง $0.50 ต่อไตรมาสหรือไม่ การลดปันผลจะเป็นสัญญาณสำคัญ