เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ 16 ตุลาคม 2026
1. สรุปผู้บริหาร / Executive Summary ข้อมูลตลาด ณ ปิดตลาด 16 ตุลาคม 2026 · ข้อมูลงบการเงินล่าสุด Q2 2026 สิ้นสุด 30 มิถุนายน 2026
Keurig Dr Pepper Inc. (NASDAQ: KDP) เป็นผู้ผลิตและจัดจำหน่ายเครื่องดื่มในสหรัฐฯ และแคนาดา โดยมีพอร์ตหลักคือเครื่องดื่มอัดลมและน้ำดื่มแบรนด์ Dr Pepper, Canada Dry, Mott’s, 7UP, Snapple และ GHOST รวมถึงธุรกิจกาแฟ Keurig K-Cup และแบรนด์ Green Mountain บริษัทปิดการซื้อ JDE Peet’s ผู้ค้ากาแฟระดับโลกจากยุโรป เมื่อ 1 เมษายน 2026 ทำให้โครงสร้างรายได้เปลี่ยนไปอย่างชัดเจนและทำให้รายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 เพิ่มขึ้น 75.6% เป็น $7,309 ล้านดอลลาร์ (8-K Ex.99.1 )
ตัวเลขนี้ไม่ได้สะท้อนการเติบโตของธุรกิจเดิมทั้งหมด ผู้บริหารรายงานว่ารายได้ของ KDP ที่ไม่รวม JDE Peet’s เติบโต 7.3% ใน Q2 โดยได้แรงหนุนจากการปรับราคา 4.2% และปริมาณ/ส่วนผสม 3.1% ขณะที่กลุ่มกาแฟในสหรัฐฯ ลดลง 3.2% (ข่าวประชาสัมพันธ์ Q2 2026 ) ส่วนกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว (Adjusted EPS) ของ Q2 โต 16.3% เป็น $0.57 แต่กำไรต่อหุ้นตามงบ GAAP เหลือเพียง $0.04 เพราะค่าใช้จ่ายจากการซื้อกิจการและการรวมธุรกิจ
ด้านโครงสร้างทุนคือประเด็นสำคัญที่สุดสำหรับนักลงทุน ณ 30 มิถุนายน 2026 หนี้สินรวมตามมูลค่าบัญชีอยู่ที่ $29,980 ล้านดอลลาร์ เพิ่มจาก $16,141 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 โดยหนี้สินสุทธิประมาณ $28,463 ล้านดอลลาร์ ส่วนหนึ่งมาจากตราสารทุนแบบแปลงสภาพ (Convertible Preferred) $4,500 ล้านดอลลาร์ และการขายส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมให้นักลงทุนภายนอก ฝ่ายบริหารตั้งเป้าอัตราส่วนหนี้ต่อ EBITDA ตามการจัดการ (Management Leverage Ratio) ที่ประมาณ 4.1 เท่าภายในสิ้นปี 2026 และวางแผนแยกธุรกิจเครื่องดื่มและกาแฟเป็นสองบริษัทภายในต้นปี 2027 (8-K Ex.99.1 )
ราคาหุ้น · มูลค่าตลาด
$34.62 · $47.11B
รายได้ 6M 2026 · เติบโต YoY
$11,285M (+44.7%)
กำไรจากการดำเนินงาน 6M 2026 (GAAP)
$1,384M (ลด −18.5%)
Adjusted Operating Income Q2 $1,478M (+42.9% cc) · Margin 20.2%
(8-K Ex.99.1) กำไรต่อหุ้น Q2 2026
$0.57 Adjusted · $0.04 GAAP
หนี้สินสุทธิ (มูลค่าตามบัญชี)
$28.46B
จาก $15.12B ณ สิ้น FY2025 · เงินสด $1.52B ณ 30 มิ.ย. 2026
(8-K Ex.99.1) เงินปันผล · อัตราจ่าย
2.66% · $0.92/ปี
กำไร GAAP กับกำไรปรับปรุงแยกกันชัดเจน: อย่าใช้ P/E ตาม GAAP อย่างเดียว
Trailing P/E ตาม GAAP อยู่ที่ 34.99 เท่า แต่ Forward P/E ที่ 14.25 เท่าซึ่งอิงกำไรที่คาดการณ์ต่างกันมาก (StockAnalysis ) ช่องว่างนี้สะท้อนค่าใช้จ่ายจากการซื้อกิจการ ค่าตัดจำหน่ายที่เพิ่มขึ้น และรายการปรับปรุงอื่น ๆ ที่บริษัทไม่รวมในกำไรปรับปรุงแล้ว นักลงทุนควรประเมินทั้งสองชุดตัวเลขและดูที่ทิศทางของ Free Cash Flow ควบคู่กัน
(8-K Ex.99.1)
ข้อสรุปสำคัญสำหรับการตัดสินใจ:
การเติบโตของรายได้มาจากการซื้อกิจการเป็นหลัก: รายได้ 6M 2026 เพิ่มขึ้น $3,487 ล้านดอลลาร์ ส่วนใหญ่มาจาก JDE Peet’s ที่รับรู้ตั้งแต่ 1 เม.ย. 2026 ขณะที่ธุรกิจ KDP เดิมโตประมาณ 7% ใน Q2 (8-K Ex.99.1 ) การประเมินผลการดำเนินงานต้องแยกผลกระทบจากการซื้อกิจการออกจากการเติบโตแบบออร์แกนิกกระแสเงินสดดีขึ้น แต่หนี้สินเพิ่มเร็วกว่า: กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 6M 2026 อยู่ที่ $1,176 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ $640 ล้านดอลลาร์ปีก่อน (8-K Ex.99.1 ) แต่หนี้สินตามบัญชีเพิ่มเป็นเกือบ $30,000 ล้านดอลลาร์ ทำให้ความสามารถในการชำระหนี้และการคงเงินปันผลขึ้นกับการลดหนี้ตามแผนของบริษัทปันผลถูกจ่ายจากกระแสเงินสดแต่ไม่มีที่ว่างมาก: เงินปันผลจ่ายจริงปี 2025 อยู่ที่ $1,250 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Free Cash Flow ปี 2025 อยู่ที่ $1,505 ล้านดอลลาร์ (คำนวณตามตัวเลขใน StockAnalysis ) อัตราส่วนปันผลต่อกำไรสุทธิ TTM อยู่ที่ประมาณ 93% ทำให้ไม่มีกันชนมากนักหากกำไรลดลงความเสี่ยงหลักคือการแยกธุรกิจและการรวมระบบ JDE Peet’s: การแยกเป็น Beverage Company และ Global Coffee Company ตามข้อมูลจากสื่อ (TipRanks ) กำหนดเสร็จต้นปี 2027 หากการแยกล่าช้าหรือมีต้นทุนสูงกว่าที่คาด การลดหนี้และการเติบโตของกำไรปรับปรุงแล้วอาจไม่เป็นไปตามแผนBull Case · $43.7
+26% vs ราคาปัจจุบัน
EPS 2026 ประมาณ $2.43 × 18 เท่า (การรวมระบบ JDE Peet’s ได้ผลดี และการแยกธุรกิจปลดล็อกมูลค่า)
Base Case · $34.5
−0% vs ราคาปัจจุบัน
EPS 2026 ประมาณ $2.30 (โต ~12% จากฐาน Adjusted EPS 2025 $2.05) × 15 เท่า
Bear Case · $25.2
−27% vs ราคาปัจจุบัน
EPS $2.10 ต่ำกว่าแนวทางจากต้นทุนและการรวมระบบ × 12 เท่า จากภาระหนี้ที่ค้างอยู่
หมายเหตุ: กรณี Bull/Base/Bear เป็นการคำนวณของรายงานนี้จากสมมติฐานที่ระบุ ไม่ใช่เป้าหมายราคาของนักวิเคราะห์ ฐาน EPS 2025 ($2.05) มาจาก
Yahoo Finance ส่วนช่วงเป้าหมายของนักวิเคราะห์อยู่ในข้อ 13 ตัวเลข Forward EPS ตามตลาด ($2.43) คำนวณจาก Forward P/E 14.25 เท่า ณ ราคา $34.62 (
StockAnalysis )
2. ข้อมูลบริษัท / Factsheet ข้อมูลหลักทรัพย์และตัวคูณราคา ณ 16 ตุลาคม 2026 · ข้อมูลงบอ้างอิงจากงวดที่สิ้นสุด 30 มิถุนายน 2026
ชื่อหลักทรัพย์ · ตลาด
KDP · NASDAQ
ดัชนี S&P 500, NASDAQ-100
(10-K) Trailing P/E · Forward P/E
34.99x · 14.25x
Price / Book Value (P/BV)
1.88x
มูลค่าตลาด $47.11B ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้น FY2025 $25.5B (ตรวจซ้ำ ≈ 1.85x)
(10-K) รายได้ 12 เดือนล่าสุด (TTM)
$20,090M
EBITDA TTM · Margin
$4,807M · 23.9%
กำไรจากการดำเนินงาน TTM $3,837M + ค่าเสื่อมและตัดจำหน่าย $970M (คำนวณ)
(StockAnalysis) จำนวนหุ้นที่ออกแล้ว
1.36 พันล้านหุ้น
Free Cash Flow TTM
$1,970M
หัวข้อ
รายละเอียด
ชื่อนิติบุคคลจดทะเบียน Keurig Dr Pepper Inc.
เลขทะเบียนกลาง SEC (CIK) 0001418135
ปีงบการเงิน (Fiscal Year) ปฏิทินปี สิ้นสุด 31 ธันวาคม (FY2025 สิ้นสุด 31 ธ.ค. 2025)
จำนวนพนักงาน ประมาณ 30,600 คน ณ สิ้นปี 2025 โดยประมาณ 23,200 คนอยู่ในสหรัฐฯ, 5,700 คนในเม็กซิโก, 1,400 คนในแคนาดา (10-K )
ลูกค้ารายใหญ่ที่สุด Walmart คิดเป็นประมาณ 16% ของรายได้สุทธิรวมปี 2025 (10-K )
การปิดดีล JDE Peet’s ปิดเมื่อ 1 เม.ย. 2026 ราคาซื้อในสกุลเงินยูโร (ตัวเลขเป็นยูโรไม่ได้เปิดเผยในแหล่งที่ตรวจสอบได้) เงินสดจ่ายสุทธิสำหรับการซื้อกิจการ 6M 2026 $16,615M (8-K Ex.99.1 )
หมายเหตุ: ราคาหุ้น มูลค่าตลาด และตัวคูณ P/E, P/BV, Beta มาจาก StockAnalysis ซึ่งอัปเดต 16 ต.ค. 2026 ตัวเลขด้านบัญชีมาจาก SEC และคำนวณซ้ำในการ์ดที่ระบุว่า “(คำนวณ)” ส่วน EBITDA ไม่ได้รับการรายงานโดยบริษัท ใช้ค่าเสื่อมจาก StockAnalysis บวกกำไรจากการดำเนินงาน ซึ่งอาจต่างจากนิยามของบริษัท
3. ลักษณะธุรกิจ / Business Overview โครงสร้างส่วนงาน พอร์ตแบรนด์ ช่องทางจำหน่าย และโมเดลการผลิต ตามรายงาน 10-K FY2025 และการปิดดีล JDE Peet’s
KDP ดำเนินธุรกิจสองด้านหลัก คือ เครื่องดื่มที่บรรจุขวด กระป๋อง และถ้วยในสหรัฐฯ กับ ระบบกาแฟ Keurig และกาแฟบรรจุพร้อมจำหน่าย ก่อนปี 2026 บริษัทรายงานเป็นสามส่วนงานคือ U.S. Refreshment Beverages, U.S. Coffee และ International (แคนาดา เม็กซิโก แคริบเบียน และตลาดต่างประเทศอื่น) (10-K ) หลังปิดดีล JDE Peet’s ข่าวประชาสัมพันธ์ Q2 2026 แสดงกลุ่ม JDE Peet’s เป็นส่วนแยกต่างหากอีกหนึ่งกลุ่ม ดังนั้นโครงสร้างส่วนงานในงบรายไตรมาสถัดไปอาจปรับอีกครั้ง
กลุ่มธุรกิจและแบรนด์หลัก
กลุ่มธุรกิจ
ประเภทสินค้า
แบรนด์หลักที่ระบุในรายงาน
U.S. Refreshment Beverages น้ำอัดลม ชา น้ำผลไม้ น้ำดื่ม เครื่องดื่มพลังงาน ในสหรัฐฯ
Dr Pepper, Canada Dry, Mott’s, A&W, GHOST, 7UP, Snapple, Squirt, Vita Coco, Core Hydration
U.S. Coffee ระบบเครื่องชงกาแฟ Keurig และ K-Cup รวมถึงแบรนด์พันธมิตร
Keurig, Green Mountain Coffee Roasters, McCafé, The Original Donut Shop; พันธมิตร Starbucks, Dunkin’, Folgers, Peet’s
International (KDP International) แคนาดา เม็กซิโก แคริบเบียน และตลาดอื่น
Peñafiel, Clamato, Canada Dry, Squirt, Dr Pepper, Mott’s, Schweppes, Crush; K-Cup แคนาดา McCafé, Tim Hortons, Van Houtte
JDE Peet’s (เริ่ม 1 เม.ย. 2026) กาแฟคั่วบดและกาแฟพร้อมดื่มระดับโลก (รายละเอียดแบรนด์ไม่ได้ตรวจสอบในรอบนี้)
ยังไม่ได้ยืนยันรายชื่อแบรนด์จากแหล่งที่เปิดเผยในรอบนี้
โมเดลการผลิตและการกระจายสินค้า
ผู้บรรจุขวดอิสระและพันธมิตร: ในสหรัฐฯ และแคนาดา KDP ให้สิทธิ์การผลิตและกระจายสินค้าแก่ผู้บรรจุขวดซึ่งบางรายเป็นพันธมิตรของ Coca-Cola หรือ PepsiCo และบางรายเป็นผู้บรรจุขวดอิสระ โมเดลนี้ทำให้บริษัทลงทุนในโรงงานน้อยกว่าผู้ผลิตแบบครบวงจร แต่พึ่งพาคุณภาพการดำเนินงานของผู้บรรจุขวด (10-K )Direct Store Delivery (DSD) และ Warehouse Direct (WD): ใช้ทั้งสองระบบควบคู่กัน DSD ช่วยควบคุมการจัดวางสินค้าที่ชั้นของร้านค้า ส่วน WD ลดต้นทุนการจัดส่งสำหรับลูกค้ารายใหญ่ผู้ผลิตตามสัญญาในเอเชีย: เครื่องชงกาแฟ Keurig ผลิตโดยผู้ผลิตตามสัญญาบางรายในเอเชีย ทำให้มีความเสี่ยงด้านซัพพลายเชน (10-K ) พอร์ตแบรนด์กว้างและระบบ DSD เป็นกำแพงป้องกันคู่แข่งในตลาดเครื่องดื่มไม่อัดลม
แบรนด์อย่าง Dr Pepper และ Canada Dry มีส่วนแบ่งตลาดสูงในหมวดน้ำอัดลมรสชาติ ซึ่งคู่แข่งเข้ามาทดแทนได้ยาก การรวมพอร์ตกาแฟของ JDE Peet’s ให้ KDP มีตำแหน่งในกาแฟทั้งระบบ Keurig และกาแฟคั่วบด แต่ความได้เปรียบนี้จะทำให้มูลค่าเพิ่มจริงก็ต่อเมื่อบริษัทแยกธุรกิจได้โดยไม่สูญเสียความสามารถด้านการจัดซื้อและการกระจายสินค้าร่วมกัน
ความพึ่งพาลูกค้ารายใหญ่ Walmart คิดเป็นประมาณ 16% ของรายได้ปี 2025 ซึ่งสูงกว่าบริษัทเครื่องดื่มขนาดใหญ่บางรายและทำให้บริษัทมีอำนาจต่อรองด้านราคาจำกัด การปรับราคาที่ผู้บริหารรายงานใน Q2 (4.2%) ต้องติดตามว่าจะทำให้ปริมาณขายลดลงในช่องทางนี้หรือไม่ (10-K )
รายได้ กำไร EBITDA อัตรากำไร และการเทียบ 6 เดือนต่อ 6 เดือน ตั้งแต่ FY2023 ถึง TTM สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026
รายการทางการเงิน ($M)
FY2023
FY2024
FY2025
6M 2025
6M 2026
TTM มิ.ย. 2026
รายได้รวม (Net Sales) $14,814
$15,351
$16,603
$7,798
$11,285
$20,090
การเติบโต YoY —
+3.6%
+8.2%
—
+44.7%
—
กำไรขั้นต้น (Gross Profit, GAAP)
8,080
8,529
8,999
4,240
5,164
10,237
อัตรากำไรขั้นต้น 54.5%
55.6%
54.2%
54.4%
45.8%
51.0%
กำไรจากการดำเนินงาน (GAAP) 3,192
2,591
3,575
1,699
1,384
3,837*
อัตรากำไรจากการดำเนินงาน 21.5%
16.9%
21.5%
21.8%
12.3%
19.1%
ค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่าย (D&A)
720
733
753
—
—
970
EBITDA (กำไรดำเนินงาน + D&A) 3,912
3,324
4,328
—
—
4,807
EBITDA Margin 26.4%
21.7%
26.1%
—
—
23.9%
กำไรสุทธิ (Net Income, GAAP) 2,181
1,441
2,079
—
—
1,345*
อัตรากำไรสุทธิ 14.7%
9.4%
12.5%
—
—
6.7%
กำไรต่อหุ้นปรับลด (Diluted EPS, $) 1.55
1.05
1.53
0.78
0.24
0.99*
กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว (Adjusted EPS, $)
—
—
2.05
0.91
0.97
—
ที่มา:
10-K FY2025 สำหรับ FY2023–FY2025 และ
8-K Ex.99.1 Q2 2026 สำหรับงวด 6 เดือน ตัวเลขที่มีเครื่องหมาย * มาจาก
StockAnalysis เนื่องจากงบ 10-K ที่ได้รับในรอบนี้ไม่ครบ ค่าเสื่อมราคามาจาก
StockAnalysis ส่วน EBITDA เป็นการคำนวณของรายงานนี้ ไม่ใช่ตัวเลขที่บริษัทรายงาน กำไรจากการดำเนินงานของ StockAnalysis ต่างจากตัวเลขใน 10-K มาก (FY2024: $3,396M เทียบกับ $2,591M) ยังไม่ได้ยืนยันสาเหตุ จึงใช้ตัวเลขจาก 10-K เป็นหลัก
ปี 2024 และงวด 6M 2026 มีรายการพิเศษที่ดันตัวเลข GAAP ลงและทำให้การเปรียบเทียบยาก
กำไรจากการดำเนินงาน GAAP ลดลงในงวด 6M 2026 แม้รายได้เพิ่มขึ้นเกือบ 45% เพราะค่าใช้จ่ายจากการซื้อกิจการและรายการที่บริษัทจัดเป็น Items Affecting Comparability ใน Q2 กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วอยู่ที่ $1,478M เพิ่มขึ้น 42.9% (อัตราแลกเปลี่ยนคงที่) แต่ตัวเลขนี้ไม่ได้ผ่านการตรวจสอบตามมาตรฐาน GAAP จึงควรใช้ควบคู่กับตัวเลข GAAP เสมอ (8-K Ex.99.1 )
รายได้รวม EBITDA และกำไรสุทธิ — FY2023 ถึง TTM มิ.ย. 2026 (ล้านดอลลาร์)
แนวโน้มอัตรากำไร EBITDA และกำไรสุทธิ — FY2023 ถึง TTM มิ.ย. 2026 (%)
ที่มา: คำนวณจากตัวเลขในตารางด้านบน ส่วน TTM ของอัตรากำไรสุทธิใช้กำไร TTM ของ
StockAnalysis เปรียบเทียบผลประกอบการ 6M 2025 กับ 6M 2026 (ล้านดอลลาร์)
ที่มา:
8-K Ex.99.1 Q2 2026 กำไรสุทธิคือส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญตาม GAAP ตัวเลข 6M 2026 ยังไม่รวมผลการดำเนินงานทั้งหมดของการรวมธุรกิจในงวดเต็ม
5. งบแสดงฐานะการเงิน / Balance Sheet โครงสร้างสินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 31 ธันวาคม 2025 · หนี้สินและเงินสด ณ 30 มิถุนายน 2026 · กระแสเงินสดถึง TTM
รายการ (ล้านดอลลาร์สหรัฐ)
สิ้น FY2024
สิ้น FY2025
30 มิ.ย. 2026
สินทรัพย์รวม (Total Assets) 53,430
55,459
n/a
หนี้สินรวม (Total Liabilities) 29,187
29,943
n/a
ส่วนของผู้ถือหุ้น (Total Equity) 24,243*
25,516
n/a
เงินสดและรายการเทียบเท่า
510
1,026
1,517
หนี้สินระยะสั้นและส่วนที่ถึงกำหนดภายในหนึ่งปี
2,642
3,105
8,394
หนี้สินระยะยาว
12,912
13,036
21,586
หนี้สินรวมตามมูลค่าบัญชี 15,554
16,141
29,980
ที่มา:
10-K FY2025 (งบ ณ 31 ธ.ค. 2025 และ 2024) และ
8-K Ex.99.1 (ณ 30 มิ.ย. 2026) *ส่วนของผู้ถือหุ้น FY2024 คำนวณจาก สินทรัพย์รวม − หนี้สินรวม เพราะงบที่ได้รับไม่แสดงค่านี้โดยตรง งบ ณ 30 มิ.ย. 2026 ฉบับเต็มไม่ได้อยู่ในข้อมูลที่ตรวจสอบได้ในรอบนี้ จึงแสดงเฉพาะรายการหนี้และเงินสด
กระแสเงินสดและการลงทุน
รายการ ($M)
FY2023
FY2024
FY2025
TTM มิ.ย. 2026
เงินสดจากการดำเนินงาน (OCF) 1,329
2,219
1,991
2,527
รายจ่ายลงทุน (Capex)
(425)
(563)
(486)
(557)
Free Cash Flow 904
1,656
1,505
1,970
เงินปันผลจ่ายให้ผู้ถือหุ้นสามัญ
(1,142)
(1,194)
(1,250)
(1,249)
โครงสร้างงบแสดงฐานะการเงิน — สิ้น FY2024 ถึงสิ้น FY2025 (ล้านดอลลาร์)
ที่มา:
10-K FY2025 ส่วนของผู้ถือหุ้น FY2024 คำนวณจากสินทรัพย์ลบหนี้สิน
6. หนี้สินและเลเวอเรจ / Leverage อัตราส่วนหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้น หนี้สินสุทธิต่อ EBITDA และความสามารถชำระดอกเบี้ย ณ สิ้นปี 2025 และ ณ 30 มิ.ย. 2026
อัตราส่วน
สิ้น FY2024
สิ้น FY2025
30 มิ.ย. 2026
หนี้สินตามบัญชี ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้น (Debt/Equity)
0.64x
0.63x
≈ 1.00x (StockAnalysis)
หนี้สินสุทธิ ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้น
0.62x
0.59x
n/a
หนี้สินสุทธิ ÷ EBITDA (คำนวณ)
4.5x
3.5x
≈ 5.9x (ไม่สอดคล้องกันทั้งช่วงเวลา)
เป้าหมายอัตราส่วนหนี้ตามการจัดการ (Pro-forma)
—
—
≈ 4.1x ภายในสิ้นปี 2026
ที่มา: คำนวณจากตัวเลขงบ
10-K FY2025 และ
8-K Ex.99.1 เป้าหมายอัตราส่วน 4.1x มาจากงบ 8-K ส่วน Debt/Equity ที่ 1.00x ณ 30 มิ.ย. 2026 มาจาก
StockAnalysis ค่า 5.9x คำนวณจากหนี้สินตามบัญชี ณ มิ.ย. 2026 หารด้วย EBITDA TTM ที่ยังรวมผลการซื้อกิจการเพียงบางส่วน จึงสูงกว่าค่าที่บริษัทจะรายงานตามนิยามการจัดการ
อัตราส่วนหนี้มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (IB D/E และ Net IB D/E) — สิ้น FY2024 ถึงสิ้น FY2025
ที่มา:
10-K FY2025 คำนวณจากหนี้ระยะสั้นและระยะยาวเทียบส่วนของผู้ถือหุ้น กราฟไม่รวมงวด 30 มิ.ย. 2026 เพราะไม่มีงบฉบับเต็มในรอบนี้
ตราสารทุนแปลงสภาพและการขายส่วนได้เสียเป็นการระดมทุนที่มีต้นทุนและเงื่อนไขของตัวเอง
ตราสาร Convertible Preferred จำนวน 4.5 ล้านหุ้นมี Liquidation Preference $4,500 ล้านดอลลาร์ และจ่ายปันผลเป็น 4.75% ต่อปี (10-K ) ส่วนนักลงทุนภายนอกจะเข้าถือ 49% ของ Pod Manufacturing JV ด้วยเงินสด $4,000 ล้านดอลลาร์ (การลงทุนนี้ระบุในรายงานปี 2025 ว่ารอดำเนินการ) เงินทุนเหล่านี้ช่วยลดหนี้โดยตรงแต่ทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ กำไรต่อหุ้น และการจ่ายเงินปันผลต้องรับภาระเพิ่ม
7. สัดส่วนธุรกิจ / Segments รายได้และกำไรปรับปรุงแล้วแยกตามกลุ่มธุรกิจ ไตรมาส 2 ปี 2026 (สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026)
กลุ่มธุรกิจ
รายได้ Q2 2026 ($M)
สัดส่วนรายได้
การเปลี่ยนแปลง YoY
Adjusted Operating Income ($M)
Margin
U.S. Refreshment Beverages 2,925
40.0%
+10.0%
874
29.9%
U.S. Coffee 918
12.6%
−3.2%
225
24.5%
JDE Peet’s 2,802
38.3%
ไม่มีงวดเปรียบเทียบ
414
14.8%
KDP International 664
9.1%
+19.6%
155
23.3%
รวม (ก่อนค่าใช้จ่ายส่วนกลาง)
7,309
100%
+75.6%
1,668
—
ที่มา:
8-K Ex.99.1 Q2 2026 ส่วนต่าง 1,668 กับ 1,478 เป็นค่าใช้จ่ายส่วนกลางและรายการอื่นที่ไม่ได้แยกในตาราง (คำนวณ) สัดส่วนรายได้คำนวณจากรายได้แต่ละกลุ่มหารรวม
สัดส่วนรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 แบ่งตามกลุ่มธุรกิจ (%)
สิ่งที่ควรจับตา:
กลุ่มเครื่องดื่มในสหรัฐฯ เป็นกำไรหลักและเติบโตแข็งแรง: รายได้ +10.0% และ Adjusted Margin 29.9% ซึ่งเป็นกลุ่มที่สร้างมูลค่าให้บริษัทมากที่สุดก่อนการแยกธุรกิจ (8-K Ex.99.1 )กาแฟในสหรัฐฯ หดตัวและอัตรากำไรลดลง: รายได้ −3.2% และ Adjusted Operating Income −24.7% ใน Q2 เป็นสัญญาณที่ต้องติดตามเพราะเป็นหนึ่งในสองธุรกิจที่บริษัทจะแยกออกไปJDE Peet’s มี Margin ต่ำกว่าธุรกิจเครื่องดื่ม: Adjusted Margin 14.8% ทำให้ค่าเฉลี่ยของบริษัทลดลงเมื่อรวมกลุ่มนี้ ผลการรวมระบบและการลดต้นทุนจึงเป็นตัวแปรสำคัญของกำไรปี 2026–20278. ประวัติปันผล / Dividend History เงินปันผลต่อหุ้น อัตราจ่ายต่อกำไร และนโยบายปันผล ณ 16 ตุลาคม 2026
รายการ
FY2024
FY2025
2026 (อัตราปัจจุบัน)
เงินปันผลต่อหุ้นประกาศ (DPS, $)
0.89
0.92
0.92 (0.23 × 4 ไตรมาส)
เงินปันผลจ่ายจริงรวม ($M)
1,194
1,250
1,249 (TTM มิ.ย. 2026)
อัตราปันผลต่อ Adjusted EPS (คำนวณ)
—
45% (0.92 ÷ 2.05)
≈ 40% (0.92 ÷ Forward EPS ประมาณ 2.30)
อัตราจ่ายต่อกำไรสุทธิ GAAP TTM (คำนวณ)
—
—
≈ 93%
ที่มา: DPS ปี 2024 และ 2025 มาจาก
10-K FY2025 MD&A ตัวเลขปันผลตอนรับจริงมาจาก
StockAnalysis ประกาศปี 2026 ล่าสุดคือ $0.23 ต่อไตรมาส (
ประกาศ 20 พ.ค. 2026 ) ก่อนหน้านั้น (3 ก.พ. 2026) จ่ายในอัตราเดียวกัน ยังไม่พบประกาศหลังวันที่ 20 พ.ค. 2026 ในแหล่งที่ตรวจสอบได้
เงินปันผลต่อหุ้น (DPS) — FY2024 ถึงอัตราปี 2026 ($ ต่อหุ้น)
นโยบายปันผลและสิ่งที่ต้องติดตาม: ปันผลที่จ่ายจริงสูงกว่ากระแสเงินสดอิสระปี 2025 เล็กน้อย ระหว่างการแยกธุรกิจและการลดหนี้ บริษัทน่าจะคงอัตราปันผลไว้ได้ แต่การปรับขึ้นในอนาคตมีโอกาสน้อยจนกว่าอัตราส่วนหนี้จะลดลงตามเป้า
9. เปรียบเทียบเพื่อน / Peer Comparison ตัวคูณการประเมินมูลค่าเทียบกับ KO, PEP, MNST, CCEP และ COKE · มูลค่าตลาดจากชุดข้อมูลของระบบ ณ วันที่ปรับปรุงล่าสุด
บริษัท
มูลค่าตลาด ($B)
Trailing P/E (เท่า)
ประเภทธุรกิจหลัก
KDP 47.11
34.99
เครื่องดื่มไม่อัดลม กาแฟ (หลังปิด JDE Peet’s)
KO (The Coca-Cola Company)
404.01
25.74
เครื่องดื่มเข้มข้นและแบรนด์ระดับโลก
PEP (PepsiCo)
179.19
16.26
อาหารขบเคี้ยวและเครื่องดื่ม
MNST (Monster Beverage)
89.59
40.94
เครื่องดื่มพลังงาน
CCEP (Coca-Cola Europacific Partners)
49.82
21.75
ผู้บรรจุขวดยุโรปและเอเชีย
COKE (Coca-Cola Consolidated)
14.00
22.70
ผู้บรรจุขวดในสหรัฐฯ
ที่มา: มูลค่าตลาดจากชุดข้อมูลมูลค่าตลาดของระบบ (
stocks-marketcap-us.json) ซึ่งปรับปรุงแยกกันจากโปรไฟล์ของแต่ละบริษัท ค่า P/E ของ KO, PEP, MNST, CCEP และ COKE มาจากโปรไฟล์ของแต่ละบริษัทในระบบ ซึ่งอัปเดตต่างวันกัน (ช่วงต้นเดือนตุลาคม 2026) ค่า P/E ของ KDP มาจาก
StockAnalysis ณ 16 ต.ค. 2026 การเปรียบเทียบจึงเป็นภาพรวมโดยประมาณ
มูลค่าตลาด (Market Cap, $B) และ Trailing P/E เทียบกลุ่มคู่แข่ง
ที่มา: ดูหมายเหตุในตารางด้านบน
การอ่านค่าเปรียบเทียบ: KDP ซื้อขายที่ Trailing P/E สูงกว่า KO, PEP และ CCEP เพราะกำไร GAAP ถูกกดจากค่าใช้จ่ายการซื้อกิจการ แต่เมื่อใช้ Forward P/E ที่ 14.25 เท่า KDP จะอยู่ในกลุ่มที่ถูกกว่าเพื่อนบางราย นักลงทุนต้องตัดสินใจว่าจะเชื่อกำไรปรับปรุงแล้วที่บริษัทรายงานเพียงใด
10. มุมมองอนาคต / Outlook แนวทางของฝ่ายบริหารปี 2026 เหตุการณ์สำคัญที่ระบุไว้ และไทม์ไลน์การแยกธุรกิจ ณ 16 ตุลาคม 2026
หัวข้อ
แนวทาง / เป้าหมาย
สถานะ
รายได้สุทธิปี 2026 $25.9–26.4 พันล้านดอลลาร์ (รวม JDE Peet’s)
ยืนยันซ้ำที่ Q2 (ข่าว Q2 )
Adjusted EPS 2026 โตระดับเลขสองหลักต่ำ (อัตราแลกเปลี่ยนคงที่)
ยืนยันซ้ำที่ Q2
ธุรกิจ KDP เดิม รายได้และ EPS โต 4–6% (อัตราแลกเปลี่ยนคงที่) บวกส่วนเพิ่มจาก JDE Peet’s
ยืนยันซ้ำที่ Q2
อัตราแลกเปลี่ยน เป็นบวกประมาณ 1 จุดต่อรายได้และ EPS ทั้งปี
ตามอัตราปัจจุบัน
เป้าหมายอัตราส่วนหนี้ (Pro-forma) ประมาณ 4.1 เท่า ภายในสิ้นปี 2026
ตามแผนของบริษัท
การแยกธุรกิจ เป็นสองบริษัท คือ เครื่องดื่มและกาแฟ
คาดว่าเสร็จต้นปี 2027
รอบประกาศผลถัดไป คาดการณ์ 26 ต.ค. 2026
ยังไม่ยืนยัน (Motley Fool )
ที่มา:
8-K Ex.99.1 Q2 2026 ชื่อบริษัทที่แยกออกมาเป็นชื่อในสื่อที่ยังไม่ได้รับการยืนยันจากบริษัท ข่าวประชาสัมพันธ์ระบุเพียงว่าแยกพอร์ตเครื่องดื่มและกาแฟ วันประกาศผลถัดไปเป็นการคาดการณ์
เหตุการณ์และตัวชี้วัดที่ควรติดตามตามลำดับ:
ผลประกอบการ Q3 2026: ตรวจว่า Adjusted EPS และ Adjusted Operating Income สอดคล้องกับแนวทางโต 4–6% ของธุรกิจเดิม และผลกระทบการรวมระบบ JDE Peet’s เป็นไปตามคาดการลดหนี้ในไตรมาส 4 2026: ติดตามว่าหนี้สินตามบัญชีลดลงจาก $29.98 พันล้านดอลลาร์ และอัตราส่วนหนี้ตามการจัดการเข้าใกล้ 4.1 เท่าการเตรียมแยกธุรกิจ: ดูการยื่นเอกสารต่อหน่วยงานกำกับ การแต่งตั้งผู้บริหารของบริษัทที่แยก และงบประมาณค่าใช้จ่ายครั้งเดียวจากการแยกยอดขายกาแฟในสหรัฐฯ: ดูว่าการลดลง 3.2% ใน Q2 เป็นสัญญาณถาวรหรือไม่11. ปัจจัยเสี่ยง / Risk Factors ความเสี่ยงหลักตามรายงาน 10-K FY2025 และ 8-K Q2 2026 พร้อมสัญญาณที่สังเกตได้ในงบ
หมวดความเสี่ยง
รายละเอียด
สัญญาณที่สังเกตได้
1. การรวมระบบและการซื้อกิจการ JDE Peet’s มีอัตรากำไรต่ำกว่าธุรกิจเดิม การรวมระบบอาจล่าช้าหรือค่าใช้จ่ายสูงกว่าคาด
Adjusted Margin ของ JDE Peet’s ไม่ดีขึ้นจาก 14.8% ใน 2 ไตรมาสถัดไป
2. โครงสร้างหนี้และการระดมทุน หนี้ตามบัญชีเพิ่มเป็น $29.98B จากสภาพคล่องที่ลดลง ตราสาร Convertible Preferred มีปันผล 4.75% ต่อปี
อัตราส่วนหนี้ตามการจัดการไม่ลดลงตามเป้า 4.1 เท่า ณ สิ้นปี 2026
3. การแยกธุรกิจ การแยกเป็นสองบริษัทมีต้นทุนและความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน มีโอกาสที่แผนเปลี่ยนหรือล่าช้า
ประกาศความคืบหน้าหรือเลื่อนกำหนดเกินต้นปี 2027
4. ความพึ่งพาลูกค้ารายใหญ่ Walmart คิดเป็นประมาณ 16% ของรายได้
การปรับราคาและการสูญเสียปริมาณขายในช่องทางค้าปลีกใหญ่
5. กาแฟในสหรัฐฯ รายได้ลดลง 3.2% และกำไรปรับปรุงลด 24.7% ใน Q2 2026
รายได้กาแฟติดลบต่อเนื่องในไตรมาสถัดไป
6. ค่าใช้จ่ายและรายการพิเศษ ช่องว่างระหว่าง GAAP กับ Adjusted EPS กว้างมาก (Q2: $0.04 เทียบ $0.57)
ค่าใช้จ่ายครั้งเดียวที่ไม่ลดลงตามเวลา
7. ซัพพลายเชนและเครื่องชงกาแฟ ผู้ผลิตเครื่องชงในเอเชียมีจำนวนจำกัด และต้นทุนวัตถุดิบเปลี่ยนแปลงง่าย
ค่าใช้จ่ายขายสินค้าเพิ่มเร็วกว่ารายได้
8. หนี้สินที่เกี่ยวกับ GHOST ภาระหนี้จากข้อผูกพันการไถ่ถอนที่เพิ่มขึ้น $214M ในปี 2025 และการซื้อส่วนที่เหลือ 40% ในปี 2028
การปรับมูลค่าข้อผูกพันในงบรายไตรมาส
9. ผู้บรรจุขวดและการกระจายสินค้า พึ่งพาผู้บรรจุขวดอิสระและพันธมิตรที่คุมการดำเนินงานบางส่วน
ปัญหาการส่งมอบ การหยุดชะงักจากผู้บรรจุขวด
12. SWOT การประเมินจุดแข็ง จุดอ่อน โอกาส และอุปสรรค ณ 16 ตุลาคม 2026 อ้างอิงข้อมูลในข้อ 1–11
จุดแข็ง (Strengths)
พอร์ตแบรนด์เครื่องดื่มไม่อัดลมในสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะ Dr Pepper รายได้กลุ่มเครื่องดื่มในสหรัฐฯ โต +10.0% และ Margin 29.9% ใน Q2 2026 กระแสเงินสดอิสระ TTM $1,970M ครอบคลุมเงินปันผลที่จ่ายจริง โมเดลผู้บรรจุขวดอิสระลดการลงทุนในโรงงาน จุดอ่อน (Weaknesses)
หนี้สินตามบัญชีเพิ่มเป็น $29.98B ใน 6 เดือน GAAP EPS เหลือ $0.04 ใน Q2 2026 และ EBITDA margin ของ JDE Peet’s ต่ำ กาแฟในสหรัฐฯ ลดลงและกำไรลดแรง ปันผลจ่ายสูงเทียบกับกำไร GAAP (≈ 93%) โอกาส (Opportunities)
การแยกธุรกิจเป็นสองบริษัทอาจทำให้ตลาดประเมินแต่ละส่วนตามตัวคูณที่เหมาะสมกว่า การรวมระบบ JDE Peet’s และซินเนอร์ยีด้านการจัดซื้อและการกระจายสินค้า การขยายแบรนด์เครื่องดื่มพลังงานและน้ำดื่ม เช่น GHOST, Core Hydration รายได้ KDP International เติบโต +19.6% ใน Q2 2026 อุปสรรค (Threats)
อำนาจต่อรองของ Walmart (ประมาณ 16% ของรายได้) การเปลี่ยนพฤติกรรมผู้บริโภคจากน้ำอัดลมและเครื่องดื่มน้ำตาล การแข่งขันในกาแฟพร้อมดื่มและกาแฟคั่วบดที่รุนแรง ต้นทุนดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยนในการกู้ยืมระยะยาว 13. มุมมองนักลงทุน / Investor View เป้าหมายราคาของนักวิเคราะห์ กรณี Bull/Base/Bear และรายการที่ต้องติดตาม ณ 16 ตุลาคม 2026
สำนักวิเคราะห์
คำแนะนำ
เป้าหมาย ($)
วันที่ข้อมูล
BofA
Buy
41
ไม่ระบุวันที่แน่ชัด (ข้อมูลจากสื่อ)
RBC
Outperform
42
24 เม.ย. 2026
UBS
Buy
38
ก.ค. 2026
JPMorgan
Overweight
38
ปลาย ก.ค. 2026
Barclays
Overweight
36
ปลาย มิ.ย. 2026
Goldman Sachs
Neutral
29
ไม่ระบุวันที่แน่ชัด
Bull Case · $43.7
+26%
EPS $2.43 × 18 เท่า — การรวมระบบดีกว่าคาดและการแยกปลดล็อกมูลค่า
Base Case · $34.5
−0%
EPS $2.30 × 15 เท่า — โตตามแนวทางและหนี้ลดลงตามเป้า
Bear Case · $25.2
−27%
EPS $2.10 × 12 เท่า — การรวมระบบพลาดและการแยกล่าช้า
หมายเหตุ: ตัวเลขกรณี Bull/Base/Bear เป็นการคำนวณของรายงานนี้จากสมมติฐานที่ระบุ ไม่ใช่เป้าหมายราคาของนักวิเคราะห์ และไม่ใช่คำแนะนำในการซื้อหรือขายหุ้น
รายการตรวจสอบก่อนตัดสินใจ:
อัตราส่วนหนี้ตามการจัดการ ณ สิ้นปี 2026 เข้าใกล้ 4.1 เท่าหรือไม่ Adjusted EPS ไตรมาส 3 เทียบกับแนวทางโต 4–6% ของธุรกิจเดิม กาแฟในสหรัฐฯ หยุดลดลงหรือไม่ และ Margin ของ JDE Peet’s ดีขึ้นหรือไม่ ยืนยันวันแยกธุรกิจและชื่อบริษัทที่แยกออกมาจากการยื่นเอกสารต่อหน่วยงานกำกับ เงินปันผลยังคงที่ $0.23 ต่อไตรมาสหรือไม่ และ FCF ครอบคลุมได้หรือไม่ รายงานนี้จัดทำจากข้อมูลสาธารณะที่ระบุแหล่งที่มา ไม่ได้เป็นคำแนะนำในการลงทุน ผู้อ่านควรตรวจสอบข้อมูลก่อนตัดสินใจลงทุนและพิจารณาความเสี่ยงของตนเอง
แหล่งข้อมูลหลัก:
หมายเหตุ: รายงานฉบับนี้จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาและการตัดสินใจเชิงข้อมูลเท่านั้น มิใช่คำแนะนำในการลงทุน ข้อมูลทางการเงินอิงจาก MD&A/SEC (reported basis) และข้อมูลตลาดอิงจาก SET Factsheet ณ 16 ตุลาคม 2026 ผู้ลงทุนควรพิจารณาปัจจัยและความเสี่ยงทั้งหมดก่อนตัดสินใจลงทุน