Invesco Ltd. (NYSE: IVZ) เป็นผู้จัดการกองทุนระดับโลก จดทะเบียนที่เบอร์มิวดา สำนักงานใหญ่อยู่ที่แอตแลนตา รัฐจอร์เจีย รายได้ราว 97% มาจากค่าธรรมเนียมที่คิดตามมูลค่าสินทรัพย์ที่บริหารและค่าธรรมเนียมบริการ ดังนั้นตัวเลขตลาดและการไหลเข้าออกของเงินทุนจึงกระทบกำไรโดยตรง (10-K FY25)
ครึ่งปีแรก 2026 ฟื้นตัวชัดเจน รายได้ดำเนินงานเพิ่ม 17.3% เป็น $3,570 ล้าน กำไรจากการดำเนินงาน GAAP เพิ่มเป็น $697 ล้าน (จาก $492 ล้าน) และกำไรสุทธิผู้ถือหุ้นเป็น $576 ล้าน เทียบกับ $159 ล้านในครึ่งปีแรก 2025 กำไรส่วนนี้มาจากการโตของ AUM และค่าธรรมเนียม QQQ ซึ่งผันผวนตามตลาด (10-Q Q2 26)
ปี 2025 บริษัทขาดทุน GAAP $726 ล้าน (EPS −$1.60) เพราะบันทึกการด้อยค่าสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่มีอายุไม่จำกัด $1,795 ล้านในไตรมาส 4 ตัวเลขนี้เป็นรายการที่ไม่ใช่เงินสด แต่ทำให้ตัวเลข GAAP ปีนี้ไม่เหมาะจะใช้เป็นฐานคำนวณ P/E ส่วนกำไรที่ปรับปรุงแล้ว (adjusted) ปี 2025 อยู่ที่ $922 ล้าน หรือ $2.03 ต่อหุ้น (Finviz, ประกาศผลปี 2025)
สัญญาณนำที่แข็งแรงที่สุดคือการไหลเข้าสุทธิ ไตรมาส 2 2026 มีเงินไหลเข้าระยะยาวสุทธิ $45.1 พันล้าน ซึ่งสูงสุดเท่าที่บริษัทเคยรายงาน และครึ่งปีแรกรวม $66.9 พันล้าน โดย QQQ ดึงเงินเข้าสุทธิ $13.8 พันล้านในไตรมาส 2 (Barchart, Q2 2026) (247wallst)
กรอบราคาเป็นการประมาณของผู้จัดทำ อิงจาก adj. EPS ปี 2025 ที่ $2.03 และสมมติ EPS ปี 2026 กับ P/E ตามตารางในหัวข้อ 13 ไม่มีฉันทามตินักวิเคราะห์ที่ยืนยันได้ในรอบนี้ จึงไม่ใช่ราคาเป้าหมายของบริษัทหรือโบรกเกอร์ และไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุน
| หัวข้อ | รายละเอียด |
|---|---|
| ชื่อนิติบุคคล | Invesco Ltd. (CIK 914208) จดทะเบียนในเบอร์มิวดา สำนักงานใหญ่ที่แอตแลนตา รัฐจอร์เจีย (10-K FY25) |
| ตลาดและสัญลักษณ์ | New York Stock Exchange ใช้สัญลักษณ์ IVZ ไม่ควรสับสนกับ Invesco Mortgage Capital (IVR) ซึ่งเป็นบริษัทแยกต่างหาก |
| ปีงบประมาณ | สิ้นสุดวันที่ 31 ธ.ค. ของทุกปี |
| ประธานและ CEO | Andrew Schlossberg (ประกาศผลปี 2025) |
| CFO | Allison Dukes ตามการประชุมนักวิเคราะห์ Q2 2026 (Barchart) |
หมายเหตุ: ราคาหุ้นและ market cap ที่ใช้ในรายงานนี้ไม่มีแหล่งที่ยืนยันได้ในวันเดียวกัน ราคาช่วงกลางกันยายน 2026 จาก DripCalc อยู่ที่ $30.16 ส่วนราคาประมาณที่ใช้คำนวณ P/E และ yield มาจาก market cap ที่ได้รับ การแทนค่าราคาปิดล่าสุดจะเปลี่ยนตัวเลขตลาดทั้งหมด ข้อมูล free float และ foreign holding ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ 52-week range ไม่ได้ยืนยันจึงไม่แสดง
Invesco เป็นบริษัทจัดการสินทรัพย์ที่หารายได้จากค่าธรรมเนียมที่คิดตามมูลค่าสินทรัพย์ที่บริหาร ค่าธรรมเนียมการจัดการเป็นรายได้หลักใน 6M 2026 คิดเป็นราว 80% ของรายได้ดำเนินงาน ส่วนค่าธรรมเนียมบริการและการจัดจำหน่ายราว 17% ค่าธรรมเนียมผลงานมีสัดส่วนน้อยมาก (0.4%) รายได้อื่นราว 3% (10-Q Q2 26)
| ประเภทรายได้ | 6M 2026 | 6M 2025 | เปลี่ยนแปลง | ลักษณะ |
|---|---|---|---|---|
| ค่าธรรมเนียมการจัดการ | 2,844.0 | 2,201.2 | +29.2% | คิดตามมูลค่าสินทรัพย์ที่บริหาร ขึ้นกับตลาดและการไหลเข้าออก |
| ค่าธรรมเนียมบริการและการจัดจำหน่าย | 611.7 | 734.7 | −16.7% | ค่าธรรมเนียมต่อเนื่องจากกองทุนและการขายผ่านพันธมิตร |
| ค่าธรรมเนียมผลงาน | 15.0 | 6.1 | +146% | ไม่สม่ำเสมอ ขึ้นกับผลตอบแทนของกองทุน |
| รายได้อื่น | 99.4 | 102.7 | −3.2% | รายได้เบ็ดเตล็ดที่ 10-Q ไม่ได้แยกรายละเอียด |
ที่มา: 10-Q Q2 2026 ค่าเปลี่ยนแปลงคำนวณเอง ยอดรวม 6M 2026 $3,570.1M ตรงกับรายได้ดำเนินงานในงบกำไรขาดทุน
รายงานข่าวระบุว่าการเปลี่ยนเป็นค่าธรรมเนียมแบบ unitary ทำให้บริษัทเก็บค่าธรรมเนียมที่เคยแบ่งให้ BNY Mellon และ Nasdaq ได้เอง และมีแผนลด expense ratio ของ QQQ 2 bps เป็น 0.18% หากได้รับอนุมัติ ตัวเลขผลกระทบเป็นดอลลาร์ยังไม่ได้ดึงจากเอกสารของบริษัท จึงถือเป็นข้อมูลรอง (247wallst) (Barchart Q&A)
| ช่วงเวลา | AUM ($ ล้านล้าน) | การไหลเข้าระยะยาวสุทธิ ($ พันล้าน) |
|---|---|---|
| 31 ธ.ค. 2023 | 1.59 | 10.2 |
| 31 ธ.ค. 2024 | 1.85 | 65.1 |
| 31 ธ.ค. 2025 | 2.17 | 81.2 |
| 30 มิ.ย. 2026 (6M) | 2.47 | 66.9 |
ที่มา: ประกาศผลปี 2024 · ประกาศผลปี 2025 · 10-Q Q2 2026 · ปี 2023 และ 2024 ดึงจากประกาศผลปี 2024 ปี 2025 มาจากประกาศผลปี 2025 ตัวเลขการไหลเข้าปี 2025 ทั้งปีอ้างจากประกาศผลปี 2025 ไม่ได้ตรวจกับ 10-K
รายได้ดำเนินงานเพิ่มจาก $5.72B (2023) เป็น $6.07B (2024) และ $6.38B (2025) ส่วนกำไรจากการดำเนินงาน GAAP ผันผวนเพราะการด้อยค่า ปี 2023 ขาดทุน GAAP ปี 2025 ขาดทุน ขณะที่ adjusted operating income โตทุกปีจาก $1.21B เป็น $1.56B ครึ่งปีแรก 2026 GAAP operating income เพิ่มเป็น $697M จาก $492M
ที่มา: ประกาศผลปี 2024 สำหรับปี 2023–2024 · 10-K FY25 และประกาศผลปี 2025 สำหรับปี 2025 · 6M ดึงจาก 10-Q Q2 2026
| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 6M 2025 | 6M 2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| รายได้ดำเนินงาน (GAAP) | 5,716.4 | 6,067.0 | 6,377.1 | 3,044.7 | 3,570.1 |
| รายได้สุทธิ (Adjusted) | 4,310.7 | 4,400.5 | 4,658.5 | n/a | n/a |
| กำไรจากการดำเนินงาน (GAAP) | (434.8) | 832.1 | (695.7) | 491.5 | 697.4 |
| Operating margin (GAAP) | −7.6% | 13.7% | −10.9% | 16.1% | 19.5% |
| กำไรจากการดำเนินงาน (Adjusted) | 1,213.5 | 1,370.7 | 1,557.8 | n/a | 934.7 |
| Adjusted operating margin | 28.1% | 31.1% | 33.4% | n/a | n/a |
| กำไรสุทธิผู้ถือหุ้น (GAAP) | (333.7) | 538.0 | (726.3) | 158.6 | 575.7 |
| กำไรสุทธิ (Adjusted) | 689.7 | 781.7 | 922.0 | n/a | n/a |
| EPS เจือจาง GAAP ($) | (0.73) | 1.18 | (1.60) | 0.35 | 1.27 |
| EPS Adjusted ($) | 1.51 | 1.71 | 2.03 | n/a | n/a |
หมายเหตุ: Adjusted operating income 6M 2026 รวมจากไตรมาส 1 ($436.0M) และไตรมาส 2 ($498.7M) ตามประกาศ Q2 2026 · Adjusted margin 2023 คำนวณจากรายได้สุทธิ Adjusted · Operating margin ปี 2023 และ 2025 เป็นค่าติดลบจากการด้อยค่า · n/a คือไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ ไม่ได้เติมจากความจำ
รายได้ดำเนินงาน $1,825.6M (ไตรมาส 2 2025: $1,515.5M) กำไรจากการดำเนินงาน GAAP $364.2M (ปีก่อน $214.2M) อัตรากำไรจากการดำเนินงาน Adjusted 37.5% กำไรสุทธิ $345.3M เทียบกับขาดทุน $12.5M ปีก่อน (10-Q) (Barchart)
ปี 2025 รายได้ GAAP เพิ่ม 5.1% รายได้สุทธิ Adjusted เพิ่ม 5.9% และกำไรสุทธิ Adjusted เพิ่ม 18% ส่วนต่างจาก GAAP ส่วนใหญ่คือการด้อยค่า $1.8B ที่ไม่รวมในตัวเลข Adjusted ผู้จัดทำยังไม่ได้แยกว่ากำไร Adjusted ที่โตมาจากการลดค่าใช้จ่ายหรือจากรายได้ที่เพิ่ม
| รายการ | 31 ธ.ค. 2023 | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|---|
| สินทรัพย์รวม | n/a | n/a | 27,094.0 | 27,473.1 |
| หนี้สินรวม | n/a | n/a | 14,089.1 | 14,002.9 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น Invesco | n/a | n/a | 12,231.0 | 12,471.9 |
| เงินสดและรายการเทียบเท่า | 1,469.2 | 986.5 | 1,037.5 | 915.4 |
| หนี้รวม (มูลค่าตามบัญชี) | 1,489.5 | 890.6 | 1,825.1 | 1,624.0 |
| ค่าความนิยม | n/a | n/a | 8,477.1 | n/a |
| สินทรัพย์ไม่มีตัวตน | n/a | n/a | 3,927.3 | n/a |
ที่มา: 10-Q Q2 2026 สำหรับ 30 มิ.ย. 2026 และ 31 ธ.ค. 2025 · 10-K FY25 สำหรับค่าความนิยมและสินทรัพย์ไม่มีตัวตน · ประกาศผลปี 2024 สำหรับเงินสดและหนี้ปี 2023–2024 เงินสดปี 2024 ไม่รวมเงินสดของผลิตภัณฑ์ที่บริษัทรวมงบ (CIP) ซึ่งรวมแล้วอยู่ที่ $1,496.0M · ส่วนของผู้ถือหุ้นไม่รวมส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม
หุ้นกู้ $500M อัตรา 3.75% ครบกำหนดและจ่ายเต็มจำนวนเมื่อ 15 ม.ค. 2026 ทำให้หนี้รวมลดลง $201M ระหว่างปี ตามรายละเอียดในงบ 10-Q
| อัตราส่วน | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 | วิธีคำนวณ |
|---|---|---|---|
| หนี้รวม / ส่วนของผู้ถือหุ้น | 0.15x | 0.13x | 1,825.1 ÷ 12,231.0 และ 1,624.0 ÷ 12,471.9 |
| หนี้สุทธิ / ส่วนของผู้ถือหุ้น | 0.06x | 0.06x | (หนี้ − เงินสด) ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้น |
| หนี้สุทธิ / กำไรจากการดำเนินงาน Adj. ปี 2025 | 0.51x | n/a | 787.6 ÷ 1,557.8 ใช้ adjusted operating income FY2025 เพราะ TTM Adjusted ยังไม่ครบ |
| Revolver (วงเงินหมุนเวียน) | 437.7 | 736.0 | ยอดคงค้าง $ ล้าน ณ วันที่ระบุ |
อัตราส่วนหนี้ต่อทุนต่ำ แต่ revolver ที่เพิ่มเกือบ $300M ในครึ่งปีแรก ทั้งที่บริษัทจ่ายหุ้นกู้ $500M คืนไปแล้ว บ่งชี้ว่ากระแสเงินสดระหว่างปียังไม่พอให้คืนหนี้และซื้อคืนหุ้นในเวลาเดียวกัน เงินสดที่ $915M ยังเพียงพอ แต่ความเสี่ยงอยู่ที่ระดับการซื้อคืนหุ้นและปันผลเมื่อรายได้ผันผวน
ที่มา: 10-Q Q2 2026 และ 10-K FY25 · ไม่ได้ดึง interest coverage ในรอบนี้ จึงไม่แสดง
| ประเภทรายได้ | 6M 2026 | สัดส่วน | Q2 2026 | Q2 2025 |
|---|---|---|---|---|
| ค่าธรรมเนียมการจัดการ | 2,844.0 | 79.7% | 1,461.8 | 1,100.9 |
| ค่าธรรมเนียมบริการและการจัดจำหน่าย | 611.7 | 17.1% | 309.9 | 363.8 |
| ค่าธรรมเนียมผลงาน | 15.0 | 0.4% | 3.7 | 2.6 |
| รายได้อื่น | 99.4 | 2.8% | 50.2 | 48.2 |
ที่มา: 10-Q Q2 2026 สัดส่วนและค่าเปลี่ยนแปลงคำนวณเอง การแบ่ง segment ตามภูมิภาคหรือผลิตภัณฑ์ไม่ได้ดึงจากเอกสารในรอบนี้
Q2 2026 ค่าธรรมเนียมการจัดการโต 33% ขณะที่ค่าธรรมเนียมบริการลด 15% ทั้งที่ AUM โตขึ้น แสดงว่าเงินใหม่เข้าสู่ผลิตภัณฑ์ที่คิดค่าธรรมเนียมต่ำกว่าเดิม รายได้ที่กระจุกในค่าธรรมเนียมการจัดการจึงขึ้นกับมูลค่าตลาดมากขึ้น
| รายการ | ค่า | แหล่ง |
|---|---|---|
| หุ้นสามัญ ไตรมาส 2 2026 | $0.215 ต่อหุ้น | 10-Q Q2 2026 |
| หุ้นสามัญ ไตรมาส 2 2025 | $0.21 ต่อหุ้น | 10-Q Q2 2026 (เทียบปีก่อน) |
| หุ้นสามัญ ไตรมาส 4 2025 | $0.21 ต่อหุ้น | ประกาศผลปี 2025 |
| หุ้นบุริมสิทธิ (Series A) ต่อไตรมาส | $14.75 ต่อหุ้น | 10-Q Q2 2026 |
| อัตราปันผลปัจจุบัน (คำนวณ) | ~3.05% | $0.86 ÷ ราคาประมาณ $28.20 |
ที่มา: 10-Q Q2 2026 · ประกาศผลปี 2025 · ปันผลรวมปี 2023–2025 ไม่ได้ยืนยันในรอบนี้ จึงแสดงเฉพาะรายไตรมาส ค่าในกราฟเป็นค่าต่อไตรมาส
| บริษัท | Market cap (ประมาณ) | P/E TTM | หมายเหตุ |
|---|---|---|---|
| IVZ | $12.45B | n/a | GAAP TTM ติดลบ |
| TROW | ~$24.7B | 12.4x | ข้อมูลรวบรวม ส.ค. 2026 |
| BEN | ~$17.6B | 26.0x | ข้อมูลรวบรวม ส.ค. 2026 · P/E สูงสุดในกลุ่ม |
| AMG | ~$9.7B | ~14.0x | แหล่งสองแห่งให้ 13.8x และ 14.2x |
ที่มา: CompaniesMarketCap TROW · CompaniesMarketCap BEN · Macrotrends AMG ตัวเลขต่างกันตามวันที่และวิธีคำนวณ จึงใช้เป็นภาพรวมเท่านั้น ไม่ได้ตรวจกับงบของเพื่อนแต่ละบริษัท
P/BV ของ IVZ ราว 1.0x ส่วน P/E ตาม adjusted EPS ราว 14x ใกล้ AMG (~14x) สูงกว่า TROW (12.4x) และต่ำกว่า BEN (26x) P/BV ของเพื่อนไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ จึงเทียบได้เฉพาะ P/E ค่า P/BV ของ IVZ ขึ้นกับค่าความนิยมและสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่สูงในงบ หากถูกด้อยค่าเพิ่ม มูลค่าทางบัญชีจะลดลงมาก
ซีอีโอ Andrew Schlossberg ระบุในการประชุม Q2 2026 ว่าบริษัทกำลังได้ประโยชน์จาก operating leverage และ margin ที่ดีขึ้น บริษัทไม่ได้ให้ตัวเลขประมาณการ EPS หรือรายได้ปี 2026 ไว้ในเอกสารที่ดึงมา ผู้จัดทำจึงใช้กรอบสมมติฐานในหัวข้อ 1 แทนการอ้างตัวเลขของบริษัท (Commercial Observer)
| วันที่ | เหตุการณ์ |
|---|---|
| 27 ต.ค. 2026 | ประกาศผลไตรมาส 3 2026 ตามกำหนดที่แจ้งไว้ (บางแหล่งระบุ 26 ต.ค.) |
| ทุกเดือน | ข้อมูลการไหลเข้าออกของ QQQ และ ETF รายเดือนจากบริษัท |
| ไตรมาส 4 2026 | ผลกระทบเต็มของโครงสร้างค่าธรรมเนียม unitary ของ QQQ ที่ยังไม่ได้ระบุเป็นตัวเลข |
| ปี 2026 | การชำระ revolver และวงเงินซื้อคืนหุ้นที่เหลืออยู่ ยังไม่ได้ระบุตัวเลขในรอบนี้ |
ที่มา: Barchart Q2 Q&A · Earnings Whispers วันที่ประกาศผลมีสองแหล่งที่ไม่ตรงกันหนึ่งวัน ให้ยืนยันกับเว็บไซต์นักลงทุนของบริษัท
| หมวด | ความเสี่ยง | สัญญาณที่สังเกตได้ |
|---|---|---|
| 1. ค่าธรรมเนียม QQQ | รายได้จาก QQQ เป็นส่วนสำคัญ และการลดค่าธรรมเนียมหรือคู่แข่งที่เสนอต้นทุนต่ำอาจกดรายได้ | การลดค่าธรรมเนียมเกิดขึ้นจริงหรือมีประกาศจากคู่แข่ง · การไหลออกของ QQQ ติดต่อกันสองไตรมาส |
| 2. ตลาดและ AUM | ค่าธรรมเนียมการจัดการผันตามมูลค่าตลาด การลดลงของตลาดกระทบกำไรโดยตรง | AUM ลดลงจาก $2.47T ณ 30 มิ.ย. 2026 · ดัชนีหลักลดลงต่อเนื่อง |
| 3. การด้อยค่า | ค่าความนิยมและสินทรัพย์ไม่มีตัวตนรวม $12.4B ใกล้เคียงกับส่วนของผู้ถือหุ้น หากมูลค่าลดลงจะบันทึกการด้อยค่าเพิ่ม | ประกาศการทดสอบการด้อยค่าประจำปี · ผลประกอบการ GAAP ติดลบอีกครั้ง |
| 4. ค่าธรรมเนียมบริการ | รายได้ค่าธรรมเนียมบริการลด 17% ใน 6M 2026 ซึ่งอาจต่อเนื่อง | ค่าธรรมเนียมบริการลดเกิน 15% ต่อไตรมาส |
| 5. สภาพคล่องและการจ่ายเงิน | revolver เพิ่มเป็น $736M ในขณะที่การซื้อคืนหุ้นและปันผลยังดำเนินอยู่ | revolver สูงกว่า $1B · เงินสดต่ำกว่า $700M |
| 6. กฎระเบียบและการแข่งขัน | ค่าธรรมเนียมและการเปิดเผยข้อมูลกองทุนมีการเปลี่ยนแปลงตามกฎระเบียบ และ ETF ต่างประเทศแข่งขันได้มากขึ้น | ประกาศกฎใหม่จาก SEC หรือหน่วยงานกำกับในสหรัฐฯ และยุโรป |
หมายเหตุ: หมวด 1, 3 และ 4 อิงตัวเลขจากเอกสารของบริษัทหรือรายงานข่าว หมวด 2, 5 และ 6 เป็นการประเมินของผู้จัดทำจากโครงสร้างธุรกิจ ไม่มีตัวเลขยืนยันทั้งหมดในรอบนี้
IVZ กำลังฟื้นตัวจากปี 2025 ที่ขาดทุน GAAP จากการด้อยค่า การไหลเข้าสุทธิและกำไรไตรมาส 2 ยืนยันว่าธุรกิจทำงานได้ดี แต่ราคาและกำไรที่ขึ้นกับ QQQ ยังไม่ถูกตรวจสอบจากข้อมูลไตรมาส 3 ประเด็นที่ผู้ลงทุนต้องตัดสินใจคือจะยอมรับความผันผวนของรายได้ค่าธรรมเนียมและความเสี่ยงการด้อยค่าที่ราคาปัจจุบันแค่ไหน
| สถานการณ์ | adj. EPS 2026 (สมมติ) | P/E (สมมติ) | ราคาประเมิน | เทียบ ~$28.20 |
|---|---|---|---|---|
| Bull | $2.70–2.90 | 14–15x | $38–44 | +35% ถึง +56% |
| Base | $2.25–2.35 | 12–13x | $27–31 | −4% ถึง +10% |
| Bear | $1.80–1.90 | 10–11x | $18–21 | −36% ถึง −26% |
ช่วง EPS และ P/E เป็นสมมติฐานของผู้จัดทำ ไม่มีฉันทามติ EPS ปี 2026 ที่ยืนยันได้ในรอบนี้ ราคาอ้างอิง $28.20 ประมาณจาก market cap ที่ได้รับ การเปลี่ยนราคาอ้างอิงจะเปลี่ยนเปอร์เซ็นต์ทั้งหมด