เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ
1. สรุปผู้บริหาร (Executive Summary)
ข้อมูลตลาด ณ 9 ต.ค. 2026 · งบ 2Q26 สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026 · Guidance ปรับขึ้น 6 ส.ค. 2026
Guidance Adj. EPS FY2026
$5.23–5.31
Analyst consensus
Strong Buy · PT $329.50
ประเด็นสำคัญ (Key Takeaways)
- กำไรโตจาก Engine Products เป็นหลัก: ยอดขายบุคคลภายนอกของ Engine Products ครึ่งแรก 2026 อยู่ที่ $2,626M (+31%) และ Segment Adj. EBITDA margin ขึ้นเป็น 37.1% จาก 32.9% (10-Q 2Q26)
- ปรับ guidance ปี 2026 ขึ้นสองครั้ง: รายได้ $10.0–10.1B (ณ 12 ก.พ.: $9.0–9.2B) และ Adj. EBITDA $3.21–3.25B (เดิม $2.71–2.81B) การปรับเดือน พ.ค. รวมผลสุทธิของการปรับพอร์ต (CAM, Brunner และ Savannah) ราว +$275M รายได้ ส่วนการปรับเดือน ส.ค. เพิ่ม +$400M รายได้ และ +$170M EBITDA โดยไม่ได้ระบุสาเหตุ (Release 1Q26) (Release 2Q26)
- ซื้อ CAM $1.8B ทำให้หนี้สุทธิเพิ่ม: หนี้สุทธิจาก $2.3B (สิ้นปี 2025) เป็น $3.9B (30 มิ.ย. 2026) อัตราหนี้สุทธิต่อ EBITDA TTM อยู่ที่ 1.39x เทียบ 0.96x ณ สิ้นปี 2025 (10-Q 2Q26)
- คุณภาพกำไรครึ่งแรก: GAAP EPS 1H2026 $2.77 สูงกว่า Adj. EPS $2.56 เพราะมีกำไร $93M จากการขายโรงงานตีขึ้นรูปดิสก์ที่ Savannah ซึ่งรับรู้ในรายการ Restructuring and other credits ควรใช้ Adj. EPS เป็นฐานเปรียบเทียบ (10-Q 2Q26)
- ราคาต่ำกว่าจุดสูงสุด 52 สัปดาห์ราว 27% แต่ยังไม่ถูก: ราคาปิด $225.26 เทียบ 52-week high $310.00 แต่ P/E TTM ยังอยู่ที่ 48.6x และ forward P/E ตามฉันทามติ 38.2x (StockAnalysis)
อ่านค่า P/E สองแบบให้ถูกต้อง
P/E TTM ตาม GAAP diluted EPS ($4.64) อยู่ที่ 48.6x แต่เมื่อใช้ Adj. EPS TTM ($4.56) จะอยู่ที่ 49.4x เพราะ GAAP ปีนี้มีกำไร Savannah $93M ที่ไม่เกิดซ้ำ ถ้าใช้ guidance Adj. EPS กลาง $5.27 P/E ปี 2026 จะอยู่ที่ 42.7x (คำนวณในรายงานนี้) (Release 2Q26)
Bull Case · อ้างอิง $377
- Adj. EPS ปี 2026 เกินกรอบบน $5.31 และ FCF เกิน $1.95B
- Gas turbines (ศูนย์ข้อมูลและไฟฟ้า) และ defense ขยายเร็วกว่าที่ guidance ใส่ไว้
- $377 คือ PT สูงสุดที่ StockAnalysis รวบรวม (+67%)
Base Case · อ้างอิง $329.50
- ทำได้ตามกรอบ guidance ปรับขึ้น แล้วกำไรยังโตต่อในปี 2027
- $329.50 คือ PT เฉลี่ยของ 22 ราย (+46%) เทียบเท่า 62.5x ของ Adj. EPS กลาง 2026 จึงต้องมีการโตต่อหลังปี 2026
- หนี้สุทธิลดลงจาก FCF หลังการผสาน CAM ตามที่บริษัทระบุ
Bear Case · อ้างอิง $183.83
- 52-week low ตามหน้า StockAnalysis (−18%) ตรงกับ 35x ของ Adj. EPS guidance ต่ำสุด $5.23 (ประมาณ $183 คำนวณในรายงานนี้)
- ความต้องการ commercial transportation (Forged Wheels) ฟื้นช้า หรือ CAM ผสานไม่ทันแผน
- Multiple หดตัวหากการเติบโตหลังปี 2026 ชะลอ
ราคาใน Bull/Base/Bear เป็นจุดอ้างอิงจากราคาตลาดและ PT ของนักวิเคราะห์ ไม่ใช่ราคาเป้าหมายของรายงานนี้ · ค่า 35x และ 62.5x เป็นการคำนวณของรายงานนี้จาก guidance ที่บริษัทให้ไว้
2. Factsheet
ข้อมูลตลาด ณ ราคาปิด 9 ต.ค. 2026 · ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 30 มิ.ย. 2026 · หุ้นคงเหลือ ณ 3 ส.ค. 2026
52-Week Range
$183.83–310.00
FCF Yield (TTM)
2.0%
FCF TTM $1,791M ÷ Market Cap
(10-Q)P/E, P/BV, EV/EBITDA มาจาก StockAnalysis ที่ดึงข้อมูลวันที่ 10 ต.ค. 2026 · Market Cap ตรงกับราคา × หุ้นคงเหลือตาม 10-Q หน้าปก · Dividend yield ใช้อัตราปันผลไตรมาสปัจจุบันคูณ 4 ÷ ราคาปิด
ข้อมูลบริษัท
| รายการ |
รายละเอียด |
| ชื่อบริษัท |
Howmet Aerospace Inc. (NYSE: HWM) · CIK 0000004281 · S&P 500 |
| สำนักงานใหญ่ |
201 Isabella Street, Suite 200, Pittsburgh, Pennsylvania |
| พนักงาน |
ประมาณ 25,430 คนใน 23 ประเทศ ณ สิ้นปี 2025 โดย 26% ของพนักงานในสหรัฐฯ อยู่ในสหภาพแรงงาน |
| ปีบัญชี |
สิ้นสุด 31 ธันวาคม |
| หุ้นคงเหลือ |
398.80M หุ้น ณ 3 ส.ค. 2026 (ลดลงจากการซื้อคืน) |
| ปันผลล่าสุด |
$0.14 ต่อหุ้น ประกาศ 27 ก.ค. 2026 จ่าย 25 ส.ค. 2026 เพิ่ม 17% จาก $0.12 |
| หุ้นบุริมสิทธิ |
ไถ่ถอนทั้งหมดไตรมาส 4 2025 ราว $55M |
3. ลักษณะธุรกิจ (Business Overview)
สี่ส่วนงานตามรายงานประจำปี FY2025 · สัดส่วนตลาดปี 2025 · ข้อมูลยอดขายงวด 1H2026
Howmet ขายชิ้นส่วนที่ต้องทนความร้อนสูง แรงดึงสูง และน้ำหนักเบา ให้ผู้ผลิตเครื่องยนต์และอากาศยาน รวมถึงผู้ผลิตรถบรรทุก บริษัทระบุว่าผลิตชิ้นส่วนโครงสร้างและชิ้นส่วนหมุนของเครื่องยนต์อากาศยานได้มากกว่า 90% ของทั้งหมด รายได้ราว 70% มาจากตลาดอากาศยาน (พาณิชย์และกลาโหม) (10-K FY2025 Item 1)
ส่วนงานหลักและแบรนด์
| ส่วนงาน |
สินค้าและบริการ |
แบรนด์ที่ระบุ |
FY2025 ($M) |
1H2026 ($M) |
| Engine Products |
ชิ้นส่วนหล่อ airfoils และ ring ที่รีดไร้รอยต่อ สำหรับเครื่องยนต์อากาศยานและกังหันก๊าซ |
Howmet metal castings |
4,320 |
2,626 |
| Fastening Systems |
Fastener สำหรับอากาศยาน เครื่องยนต์ และรถบรรทุก รวม CAM และ Brunner ที่ซื้อในปี 2026 |
Huck fasteners |
1,745 |
1,060 |
| Engineered Structures |
ingot และ mill product ไทเทเนียม ชิ้นส่วนตีขึ้นรูปและกลึงสำหรับโครงเครื่องบินและ landing gear |
— |
1,148 |
563 |
| Forged Wheels |
ล้ออะลูมิเนียมขึ้นรูปสำหรับรถบรรทุก รถพ่วง และรถโดยสาร |
Dura-Bright |
1,039 |
611 |
| รวม (ยอดขายบุคคลภายนอก) |
|
|
8,252 |
4,860 |
ลูกค้าและสัดส่วนตลาด
| ตลาด (% ของยอดขายบุคคลภายนอก) |
2023 |
2024 |
2025 |
| อากาศยานพาณิชย์ (Aerospace - Commercial) |
49 |
52 |
53 |
| อากาศยานกลาโหม (Aerospace - Defense) |
15 |
16 |
17 |
| รถบรรทุกเชิงพาณิชย์ (Commercial Transportation) |
21 |
17 |
15 |
| กังหันก๊าซ (Gas Turbines) |
10 |
10 |
11 |
| อื่น ๆ (Other) |
5 |
5 |
4 |
ที่มา:
10-K FY2025 Item 1 · ปี 2025 บริษัทรวมรายได้กังหันก๊าซกับ oil and gas เข้าด้วยกัน จึงไม่มีหมวด Industrial แยกต่างหาก
ลูกค้ารายใหญ่ที่สุดสองรายคือ RTX และ GE Aerospace ซึ่งแต่ละรายคิดเป็นราว 11% ของยอดขายบุคคลภายนอกปี 2025 รายงาน 10-K ระบุว่าการสูญเสียลูกค้ารายใดรายหนึ่งอาจกระทบผลประกอบการอย่างมีนัยสำคัญ และ Boeing ซึ่งอัตราการผลิตเครื่องบินกระทบ Engine Products โดยตรง (10-K FY2025 Item 1A)
โมเดลรายได้: ชิ้นส่วนเดิม กับการซ่อมและอะไหล่
รายงานของบริษัทไม่ได้แยกสัดส่วนรายได้จากอะไหล่ (spares) ออกมาเป็นตัวเลขเดียว แต่ระบุว่าความต้องการ engine spares ยังเพิ่มขึ้นตาม backlog ของผู้ผลิตอากาศยาน (ข้อความ CEO ใน Release 2Q26) รายงานนี้จึงไม่ประมาณสัดส่วนนี้ขึ้นเอง
การลงทุนและการซื้อกิจการปี 2026
- CAM (Consolidated Aerospace Manufacturing) ปิดดีลวันที่ 6 เม.ย. 2026 ราคาประมาณ $1,812M จาก Stanley Black & Decker เป็นผู้ผลิต precision fastener, fluid fitting และชิ้นส่วนอากาศยานที่ซับซ้อน (10-Q 2Q26)
- Brunner Manufacturing ซื้อ 6 ก.พ. 2026 ผู้ผลิต fastener ขนาดเล็กที่เป็นเจ้าของส่วนตัว (Release Q4 2025)
- ขายโรงงาน disk forging ที่ Savannah 31 มี.ค. 2026 ราคา $230M (รับแล้วราว $225M ส่วนที่เหลือคาดได้ในไตรมาส 4 2026) รับรู้กำไร $93M (10-Q 2Q26)
- Capex ปี 2026 คาดราว 5% ของยอดขาย และ CEO ระบุว่าต้องเพิ่มใน 2027 เพื่อรองรับการเติบโตของ aerospace และ gas turbines (10-K FY2025 Item 7) (Release 2Q26)
FY2023, FY2024, FY2025, 1H2025, 1H2026 และ TTM ถึง 30 มิ.ย. 2026 · หน่วย $ ล้าน ยกเว้นที่ระบุ · Adj. EBITDA ของ FY2023 ไม่ได้ดึงมาในรายงานนี้
| รายการ |
FY2023 |
FY2024 |
FY2025 |
1H2025 |
1H2026 |
TTM Jun-26 |
| รายได้ (Sales) |
6,640 |
7,430 |
8,252 |
3,995 |
4,860 |
9,117 |
| เติบโต YoY |
n/a |
+11.9% |
+11.1% |
n/a |
+21.6% |
n/a |
| กำไรจากการดำเนินงาน GAAP |
1,203 |
1,633 |
2,046 |
1,015 |
1,464 |
2,495 |
| Depreciation and Amortization |
272 |
277 |
283 |
138 |
158 |
303 |
| Adj. EBITDA (ตามที่บริษัทรายงาน) |
n/a |
1,914 |
2,416 |
1,149 |
1,557 |
2,824 |
| Adj. EBITDA margin |
n/a |
25.8% |
29.3% |
28.8% |
32.0% |
31.0% |
| กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญ |
763 |
1,153 |
1,506 |
750 |
1,114 |
1,870 |
| Net margin (บนยอดขาย) |
11.5% |
15.5% |
18.3% |
18.8% |
22.9% |
20.5% |
| EPS diluted GAAP ($) |
1.83 |
2.81 |
3.71 |
1.84 |
2.77 |
4.64 |
| Adj. EPS ($) |
n/a |
2.69 |
3.77 |
1.77 |
2.56 |
4.56 |
| Free cash flow (CFO − Capex) |
682 |
977 |
1,431 |
478 |
838 |
1,791 |
EBITDA ที่บริษัทรายงานไม่ใช่ EBITDA จากงบ
Adj. EBITDA ของ HWM ตัด special items ออก และคำนวณจาก Adjusted operating income บวก D&A (Release Q4 2025) ตัวเลข Total Segment Adjusted EBITDA ใน 10-K ปี 2025 คือ $2,507M ซึ่งเป็นยอดก่อนหัก corporate expense ($100M) จึงสูงกว่าตัวเลขที่บริษัทใช้เป็นหัวข้อข่าว รายงานนี้ใช้ตัวเลขหัวข้อข่าวเพื่อให้เทียบกับ guidance ได้
รายได้ Adj. EBITDA และกำไรสุทธิ — FY2024 → TTM มิ.ย. 2026 ($M)
อัตรากำไร EBITDA และกำไรสุทธิ — FY2024 → TTM มิ.ย. 2026 (%)
เทียบ 1H2026 กับ 1H2025
ผลประกอบการครึ่งปีแรก 2025 เทียบ 2026 ($M)
ไตรมาส 2 ปี 2026 ทั้งไตรมาส
รายได้ $2,547M (+24%, organic +21%) · Operating income $711M (+36%) · Adj. operating income $733M (+41%) · Adj. EBITDA $817M (+39%) · GAAP EPS $1.33 · Adj. EPS $1.33 (+46%) · FCF $479M (+39%) · CFO $583M (+31%) (Release 2Q26)
5. งบแสดงสถานะการเงิน (Balance Sheet)
ณ 31 ธ.ค. 2024, 31 ธ.ค. 2025 และ 30 มิ.ย. 2026 · หน่วย $ ล้าน · ไม่มีงบ ณ สิ้นปี 2023 ในรายงานนี้
| รายการ |
31 ธ.ค. 2024 |
31 ธ.ค. 2025 |
30 มิ.ย. 2026 |
| สินทรัพย์รวม |
10,519 |
11,179 |
13,251 |
| หนี้สินรวม |
5,965 |
5,826 |
7,519 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม |
4,554 |
5,353 |
5,732 |
| ลูกหนี้การค้า |
689 |
779 |
1,040 |
| สินค้าคงคลัง |
1,840 |
1,849 |
2,183 |
| Goodwill |
4,010 |
4,022 |
5,084 |
| Intangibles, net |
475 |
457 |
869 |
| เงินสดและเทียบเท่า |
564 |
742 |
563 |
| หนี้สินที่มีดอกเบี้ย (รวมส่วนหมุนเวียน) |
3,315 |
3,050 |
4,501 |
| Accrued pension และ OPEB |
679 |
584 |
545 |
โครงสร้างงบแสดงฐานะการเงิน — สินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น ($M)
กระแสเงินสดและการคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น
| รายการ ($M) |
FY2023 |
FY2024 |
FY2025 |
1H2025 |
1H2026 |
| เงินสดจากการดำเนินงาน (CFO) |
901 |
1,298 |
1,884 |
699 |
1,036 |
| Capital expenditures |
(219) |
(321) |
(453) |
(221) |
(198) |
| Free cash flow |
682 |
977 |
1,431 |
478 |
838 |
| ซื้อกิจการ (net of cash acquired) |
0 |
(5) |
0 |
0 |
(1,929) |
| ซื้อหุ้นคืน |
(250) |
(500) |
(700) |
(300) |
(600) |
| ปันผลจ่ายจริง |
(73) |
(109) |
(181) |
(83) |
(97) |
ความเห็น: เงินสดลดลงเพราะ CAM ไม่ใช่เพราะการดำเนินงานอ่อน
1H2026 บริษัทจ่าย $1,929M ให้ CAM และ Brunner แต่กู้เพิ่ม $1,200M และ commercial paper $450M ทำให้เงินสดลดจาก $742M เป็น $563M ผู้บริหารระบุว่าจะกลับสู่ระดับหนี้ก่อนซื้อ CAM ได้ในเวลาไม่นาน (Release 2Q26) (10-Q 2Q26)
6. หนี้สินและเลเวอเรจ (Leverage)
ณ 31 ธ.ค. 2024, 31 ธ.ค. 2025 และ 30 มิ.ย. 2026 · อัตราส่วนคำนวณจากหนี้ที่มีดอกเบี้ยและ Adj. EBITDA ที่บริษัทรายงาน
IB Debt / Equity
0.79x
หนี้ $4,501M ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้น $5,732M
(10-Q)Net IB Debt / Equity
0.69x
หนี้สุทธิ $3,938M ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้น
(10-Q)Net debt / EBITDA (TTM)
1.39x
EBITDA ÷ ดอกเบี้ย (TTM)
16.8x
| รายการ |
31 ธ.ค. 2024 |
31 ธ.ค. 2025 |
30 มิ.ย. 2026 |
| หนี้ที่มีดอกเบี้ยรวม ($M) |
3,315 |
3,050 |
4,501 |
| หนี้สุทธิ = หนี้ − เงินสด ($M) |
2,751 |
2,308 |
3,938 |
| IB Debt / Equity |
0.73x |
0.57x |
0.79x |
| Net IB Debt / Equity |
0.60x |
0.43x |
0.69x |
| Net debt / Adj. EBITDA (ปีหรือ TTM) |
1.44x |
0.96x |
1.39x |
| ดอกเบี้ยสุทธิ ($M, ปีหรือ TTM) |
182 |
151 |
168 |
| Adj. EBITDA ÷ ดอกเบี้ยสุทธิ |
10.5x |
16.0x |
16.8x |
ที่มา:
10-K FY2025 ·
10-Q 2Q26 ·
Release 2Q26 · TTM ของดอกเบี้ย = FY2025 − 1H2025 + 1H2026 (151 − 77 + 94) · TTM EBITDA รวม CAM เพียงราว 3 เดือน (ปิด 6 เม.ย.) ค่า pro forma เต็มปีจะต่ำกว่า 1.39x
เลเวอเรจ — IB Debt/Equity และ Net IB Debt/Equity (เท่า)
การกู้และ swap ในปี 2026
บริษัทออกหุ้นกู้ใหม่ $1,200M ในเดือน มี.ค. 2026 (3.75% ปี 2028 $400M, 3.90% ปี 2029 $300M, 4.75% ปี 2036 $500M) รวมกับ commercial paper $450M และเงินสดจากการขาย Savannah ประมาณ $150M เพื่อจ่ายค่า CAM (Release 1Q26) ส่วนเงินกู้เยน $186M ชำระด้วยเงินสดที่มี และทำ cross-currency swap แปลงพันธบัตร 6.75% ปี 2028 มูลค่า $300M เป็นหนี้เยนดอกเบี้ยคงที่ประมาณ 3.88% ลดดอกเบี้ยต่อปีราว $12M (Release 2Q26) ตารางกำหนดชำระหนี้ใน 10-Q ยังไม่ได้สรุปในรายงานนี้
7. สัดส่วนธุรกิจ (Segments)
งวด 1H2026 และ 1H2025 · ยอดขายบุคคลภายนอก หน่วย $ ล้าน · Segment Adj. EBITDA ยังไม่หัก corporate expense
| ส่วนงาน |
ยอดขาย 1H2025 |
ยอดขาย 1H2026 |
YoY |
Segment EBITDA 1H2026 |
Margin 1H2026 |
Margin 1H2025 |
| Engine Products |
2,012 |
2,626 |
+31% |
975 |
37.1% |
32.9% |
| Fastening Systems |
843 |
1,060 |
+26% |
327 |
30.8% |
30.0% |
| Engineered Structures |
612 |
563 |
−8% |
130 |
23.1% |
22.1% |
| Forged Wheels |
528 |
611 |
+16% |
178 |
29.1% |
27.3% |
| รวมส่วนงาน |
3,995 |
4,860 |
+22% |
1,610 |
33.1% |
29.9% |
ที่มา:
10-Q 2Q26 Segment Note · Margin รวม = Segment EBITDA ÷ ยอดขายบุคคลภายนอก · Segment Adj. EBITDA รวม $1,610M ยังไม่หัก corporate expense ($84M ใน 1H2026) จึงสูงกว่า Adj. EBITDA ที่รายงานในส่วนที่ 4 ($1,557M)
สัดส่วนยอดขาย 1H2026: Forged Wheels เทียบกับส่วนงานอื่น
ที่มา:
10-Q 2Q26 · รวม Engine Products, Fastening Systems และ Engineered Structures เป็นหนึ่งกลุ่ม เพราะกราฟโดนัทควรมีไม่เกินสามส่วน ดูรายละเอียดรายส่วนงานในตารางด้านบน
ส่วนงานที่ขายรวมปี 2025 (FY2025)
Engine Products 52.4% ($4,320M) · Fastening Systems 21.1% ($1,745M) · Engineered Structures 13.9% ($1,148M) · Forged Wheels 12.6% ($1,039M) ตัวเลขนี้จาก 10-K ก่อน Savannah ถูกขายและก่อน CAM ปิดในเดือนเมษายน 2026 (10-K FY2025 Note C)
8. ประวัติปันผล (Dividend History)
DPS ประกาศต่อหุ้นเป็นดอลลาร์ · อัตราปัจจุบันคือ $0.14 × 4 · ณ 11 ต.ค. 2026
| ปี |
DPS ประกาศ ($) |
GAAP diluted EPS ($) |
Payout |
ซื้อหุ้นคืน ($M) |
| FY2023 |
0.17 |
1.83 |
9.3% |
250 |
| FY2024 |
0.26 |
2.81 |
9.3% |
500 |
| FY2025 |
0.44 |
3.71 |
11.9% |
700 |
| 1H2026 (ประกาศ 2 ไตรมาส: 0.12 + 0.12) |
0.24 |
2.77 (1H) |
8.7% (ครึ่งปี) |
600 (1H) |
| ไตรมาส 3 2026 (ประกาศ 27 ก.ค.) |
0.14 |
n/a |
n/a |
200 (ก.ค.) |
| อัตราปัจจุบัน (0.14 × 4) |
0.56 |
5.27 (Adj. EPS กลาง guidance) |
10.6% |
n/a |
ปันผลประกาศต่อหุ้น — FY2023 → อัตราปัจจุบัน ($)
ปันผลเพิ่ม 17% และ buyback แซงยอดปี 2025
บริษัทเพิ่มปันผลไตรมาส 3 เป็น $0.14 จาก $0.12 และซื้อหุ้นคืนแล้ว $800M ถึงกรกฎาคม 2026 มากกว่ายอดทั้งปี 2025 ($700M) คงเหลือวงเงิน $697M ณ 6 ส.ค. 2026 (Release 2Q26)
9. เปรียบเทียบเพื่อน (Peer Comparison)
ผู้ผลิตชิ้นส่วนอากาศยานและวัสดุขั้นสูงในสหรัฐฯ · ราคาปิด 9 ต.ค. 2026 · P/E TTM ตาม GAAP ที่ StockAnalysis คำนวณ
| Ticker |
ราคา ($) |
Market Cap ($B) |
P/E TTM |
Forward P/E |
P/BV |
Div. Yield |
EV/EBITDA |
จุดเด่นของธุรกิจ |
| HWM |
225.26 |
89.83 |
48.58x |
38.23x |
15.72x |
0.25% |
33.62x |
ชิ้นส่วนหล่อเครื่องยนต์ fastener ไทเทเนียม และล้อ |
| TDG |
1,107.99 |
61.25 |
33.61x |
23.93x |
n/a |
8.12%* |
18.05x |
ชิ้นส่วนอากาศยานหลังการขาย ปีบัญชีสิ้นสุดกันยายน |
| ATI |
191.84 |
26.12 |
56.28x |
33.02x |
13.92x |
ไม่จ่าย |
30.03x |
โลหะผสมไทเทเนียมและนิกเกิลสำหรับอากาศยาน |
| CRS |
385.81 |
19.12 |
36.67x |
28.72x |
8.59x |
0.21% |
23.55x |
โลหะผสมพิเศษ (specialty alloys) สำหรับอากาศยาน |
| HXL |
84.96 |
6.42 |
42.90x |
32.24x |
4.94x |
0.85% |
18.82x |
วัสดุคอมโพสิตสำหรับโครงสร้างอากาศยาน |
ที่มา:
StockAnalysis HWM,
TDG,
ATI,
CRS,
HXL · *Dividend yield ของ TDG รวมปันผลพิเศษ จึงสูงกว่าปันผลประจำ ไม่ควรเทียบตรง ๆ · คำอธิบายธุรกิจของเพื่อนเป็นคำอธิบายทั่วไป ไม่ได้ดึงจากงบ
มูลค่าตลาด ($B) และ P/E TTM — HWM เทียบกลุ่ม
ที่มา: StockAnalysis ราคาปิด 9 ต.ค. 2026 ตามลิงก์ในตาราง
HWM แพงที่สุดในกลุ่มทั้งบน forward P/E และ EV/EBITDA
Forward P/E 38.2x สูงกว่าทุกราย (ATI 33.0x, HXL 32.2x, CRS 28.7x, TDG 23.9x) และ EV/EBITDA 33.6x สูงกว่าทุกราย (ATI 30.0x) ส่วน P/E TTM 48.6x รองจาก ATI (56.3x) ตัวเลขนี้บอกว่าตลาดให้ค่าพรีเมียมแก่ HWM เมื่อเทียบเพื่อนในรายการ แต่ยังไม่ได้บอกว่าแพงเกินปัจจัยพื้นฐานหรือไม่
10. มุมมองอนาคต (Outlook)
Guidance ปี 2026 ณ 6 ส.ค. 2026 · เทียบกับ guidance เดิมที่ให้ไว้ 12 ก.พ. 2026 · ประเมิน ณ 11 ต.ค. 2026
| รายการ |
12 ก.พ. 2026 |
7 พ.ค. 2026 |
6 ส.ค. 2026 |
การปรับรอบ 6 ส.ค. (กลาง) |
| รายได้ |
9.00–9.20B |
9.575–9.725B (กลาง 9.65B) |
10.00–10.10B (กลาง 10.05B) |
+$400M |
| Adj. EBITDA |
2.71–2.81B |
3.025–3.095B (กลาง 3.06B) |
3.21–3.25B (กลาง 3.23B) |
+$170M |
| Adj. EBITDA margin |
30.1–30.5% |
31.6–31.8% |
32.1–32.2% |
+40 bps |
| Adj. EPS ($) |
4.35–4.55 |
4.88–5.00 (กลาง 4.94) |
5.23–5.31 (กลาง 5.27) |
+$0.33 |
| Free cash flow |
1.55–1.65B |
1.70–1.80B (กลาง 1.75B) |
1.85–1.95B (กลาง 1.90B) |
+$150M |
| Guidance ไตรมาส 3 2026 |
ต่ำ |
กลาง |
สูง |
| รายได้ |
2.565B |
2.575B |
2.585B |
| Adj. EBITDA |
825M |
830M |
835M |
| Adj. EPS ($) |
1.34 |
1.35 |
1.36 |
เหตุการณ์และไทม์ไลน์ที่ต้องติดตาม
- ผลไตรมาส 3 2026 (วันประกาศยังไม่พบในเอกสาร): ต้องเทียบกับกรอบ Adj. EPS $1.34–1.36 และ Adj. EBITDA $825–835M
- 25 ส.ค. 2026: จ่ายปันผล $0.14 ต่อหุ้น (Release 2Q26)
- ไตรมาส 4 2026: รับเงินส่วนที่เหลือจากการขาย Savannah ประมาณ $5M (10-Q 2Q26)
- 2027: Capex คาดเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการเติบโตของ aerospace และ gas turbines ตามที่ CEO ระบุ ซึ่งจะกดดัน FCF ได้
- ระยะยาว: ความต้องการกังหันก๊าซจากศูนย์ข้อมูล และโครงการ missile, drone และ collaborative combat aircraft ที่ฝ่ายบริหารระบุว่าจะเติบโตในระยะกลาง (Release 2Q26)
ยังไม่พบวันประกาศผลไตรมาส 3 2026 ในเอกสารที่ดึงมา ณ วันจัดทำรายงาน และไม่มีการประกาศ investor day ที่ระบุวันไว้
11. ปัจจัยเสี่ยง (Risk Factors)
หกกลุ่มความเสี่ยงพร้อมสัญญาณที่สังเกตได้ · อ้างอิง 10-K FY2025, 10-Q 2Q26 และ Release 2Q26
1. การประเมินมูลค่าสูง (Valuation)
ราคา $225.26 ซื้อขายที่ P/E TTM 48.6x และ EV/EBITDA 33.6x ถ้า guidance 2026 ได้เพียงกรอบล่าง หรือการโตปี 2027 ชะลอ ตลาดอาจลดการประเมินมูลค่าลงแม้กำไรยังโตอยู่ สัญญาณ: FCF yield TTM 2.0% เทียบ guidance FCF กลาง $1.90B และ forward P/E 38.2x (StockAnalysis)
2. ลูกค้ารายใหญ่และอัตราการผลิตของ Boeing
RTX และ GE Aerospace คิดเป็นรายละราว 11% ของยอดขาย การเปลี่ยนแปลงของลูกค้าเหล่านี้กระทบ Engine Products โดยตรง นอกจากนี้ 10-K ระบุว่า Boeing ยังเป็นปัจจัยสำคัญ ทั้งการอนุมัติอัตราการผลิต 737 MAX ที่เพิ่งผ่านเมื่อ ต.ค. 2025 และการหยุดงานของแรงงานปลายปี 2024 สัญญาณ: ยอดขาย Engine Products 2Q26 +32% และ backlog ของลูกค้า (10-K FY2025 Item 1A)
3. รถบรรทุกเชิงพาณิชย์ยังไม่ฟื้นเต็มที่
Forged Wheels ผันผวนตามวงจรรถบรรทุก ปริมาณ 2Q26 ลด 8% และเพิ่มจากไตรมาส 1 เพียง 7% ยอดขาย 2Q26 โต 14% ได้จากการผ่านราคาอะลูมิเนียมให้ลูกค้า ไม่ใช่จากปริมาณ สัญญาณ: ปริมาณรายไตรมาสและ Adj. EBITDA margin ของ Forged Wheels (27.8% ใน 2Q26) (Release 2Q26)
4. การผสาน CAM และหนี้สุทธิที่เพิ่มขึ้น
CAM ใช้เงิน $1.8B และทำให้ goodwill เพิ่มจาก $4.0B เป็น $5.1B ตั้งแต่ปลายปี 2025 หากการผสานไม่เป็นไปตามแผนหรือ FCF ไม่โตตาม บริษัทจะมีความยืดหยุ่นด้านทุนลดลงและอาจต้องชะลอการซื้อคืนหุ้น สัญญาณ: หนี้สุทธิ $3.9B เทียบ Adj. EBITDA TTM $2.82B และ goodwill ที่เพิ่มขึ้น (10-Q 2Q26)
5. แรงงาน ความสามารถการผลิต และสหภาพ
Engine Products ดูดซับพนักงานสุทธิราว 485 คนในไตรมาส 2 เพื่อรองรับยอดขาย ขณะที่ราว 26% ของพนักงานในสหรัฐฯ (ประมาณ 3,860 คน) อยู่ในสหภาพแรงงาน การขาดแคลนแรงงานหรือการหยุดงานอาจทำให้การส่งมอบล่าช้า สัญญาณ: ยอดส่งมอบและ Segment margin ของ Engine Products (37.1% ใน 1H26) เมื่อแรงงานเพิ่มขึ้น (Release 2Q26) (10-K FY2025)
6. ภาษีนำเข้า วัตถุดิบ และการผ่านราคา
10-Q ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงภาษีนำเข้า “ยังไม่นิ่ง” และบริษัทจะผ่านต้นทุนภาษีให้ลูกค้าผ่านกลไก cost pass-through แต่อาจมีช่วงเวลาที่ต้นทุนเพิ่มก่อนรับคืนได้ วัตถุดิบหลักคือนิกเกิล ไทเทเนียม และอะลูมิเนียม สัญญาณ: ส่วนต่างระหว่างต้นทุนวัตถุดิบกับราคาที่ผ่านให้ลูกค้าใน Forged Wheels (10-Q 2Q26)
รายการความเสี่ยงที่ไม่อยู่ในรายงานนี้: ข้อพิพาทภาษีในฝรั่งเศสและคดีอื่นที่ 10-K ระบุไว้ ซึ่งยังไม่ได้ประเมินขนาดในรายงานนี้
12. SWOT
ประเมิน ณ 11 ต.ค. 2026 จากงบ 2Q26 และ guidance ปรับขึ้น 6 ส.ค. 2026
Strengths (จุดแข็ง)
- Adj. EBITDA margin 2Q26 32.1% (+340 bps) และ Engine Products margin 37.1% ใน 1H26
- ผลิตชิ้นส่วนเครื่องยนต์และโครงสร้างได้มากกว่า 90% ของทั้งหมด ตามที่บริษัทระบุ (10-K)
- FCF 1H26 $838M (+75%) และ FCF TTM $1.79B
- ฐานลูกค้ากระจาย RTX และ GE แต่ละราย ~11% ตลาดกังหันก๊าซและกลาโหมโตต่อเนื่อง
Weaknesses (จุดอ่อน)
- หนี้สุทธิเพิ่มจาก $2.3B (ปลายปี 2025) เป็น $3.9B (มิ.ย. 2026)
- GAAP EPS ผันผวนจากรายการพิเศษ เช่น กำไร Savannah $93M
- Forged Wheels ยอดขายลดลง 1% ในปี 2025 และยังฟื้นช้า (ปริมาณลด 8% ใน 2Q26)
- Valuation สูง (P/E TTM 48.6x, EV/EBITDA 33.6x) เมื่อเทียบเพื่อน
Opportunities (โอกาส)
- ความต้องการกังหันก๊าซจากศูนย์ข้อมูล (2Q26 +38%) บริษัทระบุว่าลูกค้าปรับประมาณการขึ้น
- Engine spares เพิ่มตาม backlog ของผู้ผลิตอากาศยาน
- Missiles, drones และ collaborative combat aircraft ที่บริษัทคาดว่าจะเติบโตในระยะกลาง
- CAM เพิ่มการเข้าถึง fastener และ fluid fitting สำหรับอากาศยาน (การวิเคราะห์ของรายงานนี้)
Threats (อุปสรรค)
- ลูกค้าบางรายมีเตาหลอม superalloy เป็นของตนเอง ซึ่งอาจลดการจ้างผลิต (10-K)
- คู่แข่งรายใหญ่ เช่น Berkshire Hathaway (PCC), Doncasters, Lisi Aerospace และ Aubert & Duval (10-K)
- ภาษีนำเข้าที่เปลี่ยนแปลงได้และการผ่านต้นทุนที่มีความล่าช้า
- การเปลี่ยนแปลงอัตราการผลิตของ Boeing และงบกลาโหมสหรัฐฯ
13. มุมมองนักลงทุน (Investor View)
ข้อมูลตลาด ณ 9 ต.ค. 2026 · งบ 2Q26 · Guidance ปรับขึ้น 6 ส.ค. 2026
Howmet เป็นหุ้นอุตสาหกรรมคุณภาพสูงที่ margin เพิ่มขึ้นชัดเจนและกระแสเงินสดแข็งแรง ราคา $225.26 อยู่ที่ P/E TTM 48.6x และ forward 38.2x นักวิเคราะห์ 22 รายให้คำแนะนำ Strong Buy (15 Strong Buy, 4 Buy, 3 Hold) โดย PT เฉลี่ย $329.50 ประเด็นที่จะตัดสินหุ้นในสามถึงหกเดือนข้างหน้าคือ (1) ผลไตรมาส 3 และการ guidance ซ้ำ (2) การผสาน CAM และการลดหนี้ (3) อัตราการผลิตของ Boeing และความต้องการ commercial transportation (StockAnalysis forecast)
เป้าหมายราคาโดยนักวิเคราะห์ที่ระบุชื่อ
| บริษัทหลักทรัพย์ (นักวิเคราะห์) |
คำแนะนำ |
PT ($) |
วันที่และการเปลี่ยนแปลง |
| Jefferies (Sheila Kahyaoglu) |
Buy |
370 |
30 ก.ย. 2026 · ยืนยัน |
| Susquehanna (Charles Minervino) |
Buy |
340 |
7 ต.ค. 2026 · ยืนยัน |
| Citi (John Godyn) |
Buy |
329 |
8 ต.ค. 2026 · ยืนยัน |
| TD Cowen (Gautam Khanna) |
Buy |
280 |
9 ต.ค. 2026 · ลดจาก $320 |
| Wells Fargo (David E. Strauss) |
Hold |
255 |
30 ก.ย. 2026 · ลดจาก $315 |
ที่มา:
StockAnalysis forecast ค่ารวม: ต่ำ $255 · เฉลี่ย $329.50 · มัธยฐาน $340 · สูง $377 · PT ทั้งหมดเป็นของนักวิเคราะห์แต่ละบริษัท ไม่ใช่ของรายงานนี้ ข้อมูลรายบริษัทมาจากหน้าเว็บรวบรวมที่ยังไม่ได้เปิดตรวจกับรายงานของโบรกเกอร์ต้นฉบับ
Bull · อ้างอิง $377 (PT สูงสุด)
- Adj. EPS 2026 เกิน $5.31 และ FCF เกิน $1.95B
- Gas turbines และ defense โตเร็วจนชดเชยวงจร commercial transportation
- CAM ทำกำไรต่อหุ้นเพิ่มตามแผนและการลดหนี้เร็วกว่าที่คาด
Base · อ้างอิง $329.50 (PT เฉลี่ย)
- Guidance 2026 ตามกรอบ $5.23–5.31 และ FCF $1.85–1.95B
- หนี้สุทธิลดลงกลับสู่ระดับก่อน CAM ตามที่บริษัทระบุ
- PT เฉลี่ยเท่ากับ 62.5x ของ Adj. EPS กลาง 2026 จึงต้องการการเติบโตหลังปี 2026 เพื่อยืนราคานี้
Bear · อ้างอิง $183.83 (52W low)
- Multiple หดเหลือราว 35x ของ Adj. EPS guidance ต่ำสุด (≈ $183)
- Commercial transportation ฟื้นช้า หรือ Boeing ปรับอัตราการผลิตลง
- หนี้สุทธิเพิ่มเร็วกว่ากำไรหาก CAM ผสานไม่ทัน
รายการติดตาม (Monitoring Checklist)
- ผลไตรมาส 3 2026 เทียบกับ Adj. EPS $1.34–1.36 และ Adj. EBITDA $825–835M
- Engine Products segment margin เทียบกับระดับ 37.1% ใน 1H26 และยอดส่งมอบเครื่องยนต์
- หนี้สุทธิกับ Adj. EBITDA TTM (ปัจจุบัน 1.39x) และการลดหนี้หลังผสาน CAM
- การซื้อคืนหุ้นเทียบกับ FCF (1H26: buyback $600M + ปันผล $97M เทียบ FCF $838M)
- อัตรา Forged Wheels volume และการผ่านราคาอะลูมิเนียม
- Capex 2027 ที่บริษัทระบุว่าจะเพิ่มขึ้น