หุ้น HPE (Hewlett Packard Enterprise Co.) วิเคราะห์งบการเงิน ปันผล 2026

เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ 9 ตุลาคม 2026

1. สรุปผู้บริหาร / Executive Summary

ข้อมูลตลาด ณ ปิด 9 ต.ค. 2026 · งบการเงินล่าสุด 9M FY2026 (สิ้นสุด 31 ก.ค. 2026, ยื่น 10-Q 3 ก.ย. 2026)

ราคา · มูลค่าตลาด

$73.46 · $97.5B

เพิ่มขึ้น +181.7% ใน 52 สัปดาห์(stockanalysis)

P/E TTM · Forward P/E

37.4x · 15.8x

P/E TTM ใช้ EPS GAAP ที่รวมกำไร H3C และค่าตัดจำหน่าย(stockanalysis)

P/E บน Non-GAAP ปีงบ 2026

19.3x

ราคา ÷ EPS Non-GAAP แนวทางกลาง $3.80(Ex.99.1, 2 ก.ย. 2026)

รายได้ 9M FY2026

$32,192M

+30.8% YoY · ไตรมาส 3 +33.7%(10-Q)

กำไรจากการดำเนินงาน GAAP 9M

$2,610M

อัตรากำไร 8.1% เทียบ (1.7%) ปีก่อน · Non-GAAP 14.2%(10-Q)

Net Debt / EBITDA (TTM)

2.30x

หนี้รวม $20,244M − เงินสด $6,216M(10-Q)

สาระสำคัญ: การเติบโตปีนี้มาจากดีล Juniper และ AI Server ที่ใช้กำลังการผลิตเต็ม

รายได้ 9M FY2026 โต 30.8% แต่ส่วนใหญ่ของการเติบโตในสาย Networking (+117%) มาจากการรวมงบ Juniper ตั้งแต่ 2 ก.ค. 2025 สาย Cloud & AI โตเพียง +15.4% และกำไรจากการดำเนินงานในสายนี้เพิ่มเป็น 13.6% จาก 7.3% ของปีก่อน การฟื้นตัวของกำไรจึงทั้งจากการเติบโตเชิงปริมาณและการปรับ mix ของสินค้า

ข้อสรุปสำคัญสำหรับผู้บริหารและนักลงทุน:

การเติบโตมีทั้ง organic และ inorganic: รายได้ 9M โต $7.6B จากฐาน 9M FY2025 โดยประมาณ $4.5B มาจาก Networking ที่รวม Juniper (เกือบทั้งหมดเป็นผลจากการซื้อกิจการ) ส่วนสาย Cloud & AI โต $3.1B (10-Q Note 2)
กำไรที่รายงานมีรายการพิเศษที่ต้องแยกออก: ไตรมาส 3 FY2026 มีกำไร $444M จากการขายหุ้น H3C และ 9M มีค่าตัดจำหน่ายจากดีล $949M ทำให้ EPS GAAP 9M อยู่ที่ $1.82 แต่ Non-GAAP อยู่ที่ $2.55 (Ex.99.1)
กระแสเงินสดดีขึ้นมาก แต่บางส่วนมาจากเจ้าหนี้การค้า: OCF 9M $4,229M (9M FY2025 $454M) ขณะที่เจ้าหนี้การค้าเพิ่มจาก $7,731M เป็น $13,734M และสินค้าคงคลังเพิ่มจาก $6,352M เป็น $11,823M ดังนั้นการปรับ working capital ต้องติดตามทุกไตรมาส
หนี้ลดลงจากงวดต้น FY2026 แต่ยังสูงกว่าก่อนดีล: หนี้รวมลดจาก $22,365M (ต.ค. 2025) เป็น $20,244M (ก.ค. 2026) หลังชำระเงินกู้ระยะสั้นจากดีลบางส่วน ส่วนสุทธิ $14,028M
บริษัทยกเป้า FY2026 และ FY2027: รายได้ FY2026 โต 34–37% และ FCF อย่างน้อย $3.75B; FY2027 รายได้โต 13–17% และ FCF อย่างน้อย $5.0B ตามที่ประกาศ 2 ก.ย. 2026 (Ex.99.1)
ราคาเทียบนักวิเคราะห์: ราคาปิด $73.46 สูงกว่าค่าเฉลี่ยเป้าหมายของนักวิเคราะห์ $72.03 เล็กน้อย โดยมี Consensus เป็น Buy 24 ราย (ข้อมูล stockanalysis อัปเดต 6 ต.ค. 2026)

สรุปมุมมอง 3 สถานการณ์ (Bull / Base / Bear) ถึงสิ้นปีงบ FY2027

Bull · ~$92

EPS Non-GAAP FY2027 ไปถึงขอบบนของแนวทาง ≈ $4.62
Networking โต high-teens ถึง low-20s ตามที่ประกาศ 30 ก.ย. และ Data Center Networking โต CAGR low-to-high 50s ถึง FY2029
Juniper synergy ถึงเป้า $800M ภายในปลาย FY2028 ทำให้ margin ขยาย

Base · ~$72

EPS Non-GAAP FY2027 ≈ $4.48 (ฐานกลาง FY2026 × กลางช่วงการเติบโต 18%)
Forward P/E ปัจจุบัน 15.8x ใกล้เคียงกับค่าที่ใช้
รายได้เข้าช่วงกลางของแนวทาง $52–55B และ Non-GAAP op margin 14–15%

Bear · ~$52

EPS Non-GAAP FY2027 ล่าง ≈ $4.35 และ multiple หดเป็น 12x เมื่อตลาดเลิกให้พรีเมียมกับ AI Server ที่ margin บาง
Supply constraint และต้นทุนชิ้นส่วนบีบ gross margin ทำให้ margin ของ Networking ต่ำกว่าช่วง mid-to-high 20s
Leverage สูงกว่าเป้าและการแปลง FCF ต่ำกว่าที่ตั้งไว้ $5.0B

ตัวเลขราคาเป็นการคำนวณจากสมมติฐานของผู้จัดทำ (EPS จากแนวทางบริษัทคูณ P/E 12x / 16x / 20x) ไม่ใช่ราคาเป้าหมายของนักวิเคราะห์รายใด รายละเอียดอยู่ในหัวข้อ 13 · ที่มา: Ex.99.1 แนวทาง FY2027, stockanalysis forecast

2. Factsheet · ข้อมูลบริษัทและหลักทรัพย์

ราคาและตัวชี้วัดตลาด ณ ปิด 9 ต.ค. 2026 · ข้อมูลนิติบุคคลตามแบบ 10-K FY2025 (ยื่น 18 ธ.ค. 2025) และ 10-Q ไตรมาส 3 FY2026

ราคาปิดล่าสุด

$73.46

+3.46% วันที่ 9 ต.ค. 2026(stockanalysis)

มูลค่าตลาด

$97.5B

EV ≈ $111.6B(stockanalysis)

หุ้นสามัญคงค้าง

1,327.5M หุ้น

ณ 27 ส.ค. 2026(10-Q ปก)

P/BV · Beta 5Y

3.68x · 1.40

ส่วนของผู้ถือหุ้น HPE $26,514M(10-Q)

เงินปันผล FY2026

$0.57 / ปี

$0.1425 ต่อไตรมาส · Yield 0.78%(Ex.99.1)

หุ้นเจือจางเฉลี่ย ไตรมาส 3

1,449M หุ้น

ต่างจากหุ้นสามัญคงค้างเฉลี่ย 1,336M จากผลหุ้นที่อาจเพิ่มขึ้น(Ex.99.1)

FCF 9M FY2026

$2,581M

นิยามบริษัท: OCF − capex + proceeds(Ex.99.1)

ผลการดำเนินงาน 52 สัปดาห์

+181.7%

ช่วงราคาสูงต่ำ 52 สัปดาห์ไม่แสดงในแหล่งที่ดึงได้(stockanalysis)

ข้อมูลนิติบุคคลและการจดทะเบียน

ข้อมูลพื้นฐานของ Hewlett Packard Enterprise Co. — ที่มา: 10-K FY2025, 10-Q Q3 FY2026
หัวข้อ	รายละเอียด
ชื่อบริษัทจดทะเบียน	Hewlett Packard Enterprise Co. (CIK 0001645590)
หลักทรัพย์ / ตลาด	HPE (NYSE) · ดัชนี S&P 500 · Preferred Series C ticker HPEPRC (NYSE)
กลุ่มอุตสาหกรรม	Electronic Technology / Computer Hardware
รอบปีบัญชี	สิ้นสุด 31 ต.ค. ของทุกปี — FY2026 สิ้นสุด 31 ต.ค. 2026 (ยังไม่สิ้นงวด)
การแยกตัวจาก HP Inc.	แยกกิจการ (Separation) เมื่อ 1 พ.ย. 2015 (10-K)
สำนักงาน	1701 E. Mossy Oaks Road, Spring, TX 77389, United States (Ex.99.1)
ผู้บริหารสำคัญ	Antonio F. Neri (President & CEO) · Marie Myers (EVP & CFO) · Rami Rahim (EVP, President & GM Networking)
โครงสร้างรายงานปัจจุบัน	3 สาย: Cloud & AI · Networking · Corporate Investments and Other (ปรับตั้งแต่ 1 พ.ย. 2025)
ไตรมาสล่าสุดที่ยื่น	10-Q งวดสิ้นสุด 31 ก.ค. 2026 ยื่น 3 ก.ย. 2026 · 10-K FY2025 ยื่น 18 ธ.ค. 2025

3. ลักษณะธุรกิจ / Business Overview

โครงสร้างสามสายธุรกิจ แบรนด์หลัก และสัดส่วนรายได้ 9M FY2026 · ที่มา: 10-Q Note 2 และ Ex.99.1

HPE ขายระบบโครงสร้างพื้นฐานให้องค์กร ผู้ให้บริการโทรคมนาคม และผู้ให้บริการคลาวด์ โดยรายได้มาจากฮาร์ดแวร์เป็นหลัก ควบคู่กับซอฟต์แวร์ บริการ และรูปแบบ as-a-service (aaS) ซึ่งเป็นการขายแบบเช่าใช้ตามการใช้งาน การรวมสองสายคือ Juniper (Networking) และ Server/Storage/Financial Services (Cloud & AI) ทำให้ portfolio ครอบคลุมตั้งแต่ edge ถึง data center

แผนผังธุรกิจ 3 สาย — สัดส่วนรายได้ 9M FY2026

ที่มา: 10-Q Note 2 Segment Information, Ex.99.1 ไตรมาส 3 FY2026 · สัดส่วนคำนวณจากรายได้ 9M FY2026 $32,192M

1. Cloud & AI — รายได้ 9M $23,083M (+15.4%): รวมธุรกิจเซิร์ฟเวอร์ (Server), สตอเรจ (HPE Alletra และ data protection) และ Financial Services ที่รวมเข้ามาตั้งแต่ปรับโครงสร้างสาย ณ 1 พ.ย. 2025 margin ไตรมาส 3 อยู่ที่ 17.0% เทียบ 7.0% ปีก่อน (Ex.99.1)
2. Networking — รายได้ 9M $8,289M (+117%): เติบโตจากการรวม Juniper (ซื้อ $13.4B) รวม Aruba และ Mist เป็นพอร์ตเดียว ครอบคลุม Data Center, Routing, Campus & Branch และ Security margin ไตรมาส 3 อยู่ที่ 22.0% ใกล้เคียงปีก่อนที่ 22.1% (10-Q)
3. Corporate Investments and Other: A&PS, Telco, Instant On และ HPE Labs ส่วน Telco Solutions ขายให้ HCLTech เสร็จแล้ว (1 ส.ค. 2026) ทำให้สายนี้เล็กลงต่อไป (10-Q Note 7)

บริบทที่ต้องรู้ก่อนอ่านตัวเลข: ปีงบประมาณไม่ตรงปีปฏิทิน และมีการรวมงบ Juniper ตั้งแต่กลางปี 2025

ปีงบประมาณสิ้นสุด 31 ต.ค. ดังนั้น FY2025 รวม Juniper เพียง 4 เดือน (ตั้งแต่ 2 ก.ค. 2025) ส่วน 9M FY2026 รวม Juniper เต็มงวด การเปรียบเทียบ 9M จึงมีผลซื้อกิจการปนอยู่มาก การเติบโต organic ของสาย Cloud & AI (+15.4%) เป็นตัวเลขที่ใช้ดูความต้องการพื้นฐานได้ดีกว่า

4. ผลประกอบการ / Financial Performance

ปีงบประมาณ FY2023–FY2025 และ TTM ถึง 31 ก.ค. 2026 · หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ ยกเว้นที่ระบุ

ผลประกอบการรายปี GAAP — ที่มา: SEC XBRL Revenues, OperatingIncomeLoss, NetIncomeLossAvailableToCommonStockholdersBasic, DD&A
รายการ	FY2023	FY2024	FY2025	TTM ก.ค. 2026
รายได้รวม	29,135	30,127	34,296	41,871
การเติบโตรายได้	—	+3.4%	+13.8%	—
กำไรจากการดำเนินงาน (GAAP)	2,089	2,190	(437)	2,602
อัตรากำไรจากการดำเนินงาน	7.2%	7.3%	(1.3%)	6.2%
ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย (DD&A)	2,616	2,564	2,737	3,490
EBITDA (GAAP, คำนวณเอง)	4,705	4,754	2,300	6,092
EBITDA Margin	16.2%	15.8%	6.7%	14.6%
กำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ	2,025	2,554	(59)	2,675
Net Margin	7.0%	8.5%	(0.2%)	6.4%
EPS เจือจาง ($)	1.54	1.93	(0.04)	1.94

EBITDA คำนวณเองจาก กำไรจากการดำเนินงาน GAAP + DD&A ตาม cash flow statement ไม่ใช่ตัวเลขที่บริษัทรายงาน FY2025 รวมค่าด้อยค่าค่าความนิยม $1,361M ใน 9M FY2025 หากตัดออก EBITDA FY2025 จะเป็น $3,661M (margin 10.7%) · TTM = FY2025 + 9M FY2026 − 9M FY2025 · กำไรสุทธิ TTM รวมกำไร H3C $444M ที่บันทึกในไตรมาส 3 FY2026 · ที่มา: 10-Q, 10-K FY2025

รายได้ EBITDA และกำไรสุทธิ — FY2023 → TTM ก.ค. 2026 (ล้านดอลลาร์)

ที่มา: SEC XBRL Revenues และ 10-Q Q3 FY2026 · งวด TTM ไม่ใช่งบรายปีเต็ม

อัตรากำไร EBITDA และ Net Margin — FY2023 → TTM ก.ค. 2026

ที่มา: คำนวณจากตารางด้านบน · ที่มา XBRL: OperatingIncomeLoss

9 เดือนแรก FY2026 เทียบ 9 เดือนแรก FY2025

งบ 9 เดือน (พ.ย.–ก.ค.) — ที่มา: Ex.99.1 และ 10-Q
รายการ	9M FY2025	9M FY2026	เปลี่ยนแปลง
รายได้	24,617	32,192	+30.8%
Gross Margin (GAAP)	29.0%	37.7%	+8.7 จุด
กำไรจากการดำเนินงาน GAAP	(429)	2,610	เปลี่ยนจากขาดทุน
กำไรจากการดำเนินงาน Non-GAAP (margin)	2,170 (8.8%)	4,584 (14.2%)	+5.4 จุด
ค่าตัดจำหน่ายจากดีล (Amortization)	201	949	+372%
R&D	1,637	2,824	+72.5%
SG&A	4,062	5,490	+35.2%
EPS เจือจาง GAAP ($)	(0.16)	1.82	เปลี่ยนจากขาดทุน
EPS เจือจาง Non-GAAP ($)	1.32	2.55	+93%
เงินสดจากการดำเนินงาน (OCF)	454	4,229	+3,775
FCF (นิยามบริษัท)	(934)	2,581	เปลี่ยนจากติดลบ

ผลประกอบการ 9M FY2025 เทียบ 9M FY2026 (ล้านดอลลาร์)

ที่มา: 10-Q Q3 FY2026 · กำไรสุทธิคือ ส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญหลังหัก Preferred dividends $87M · ไตรมาส 3 FY2026 เทียบไตรมาส 3 FY2025: รายได้ $12,213M เทียบ $9,136M (+33.7%)

5. งบแสดงสถานะการเงิน / Balance Sheet

ณ วันสิ้นปีงบประมาณ FY2023–FY2025 และ ณ 31 ก.ค. 2026 · หน่วย: ล้านดอลลาร์

ตารางงบดุลสรุป — ที่มา: SEC XBRL Assets, StockholdersEquity, 10-K FY2025, 10-Q Q3 FY2026
รายการ	ต.ค. 2023	ต.ค. 2024	ต.ค. 2025	ก.ค. 2026
สินทรัพย์รวม	57,153	71,262	75,906	83,596
หนี้สินรวม (คำนวณ = สินทรัพย์ − ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม)	35,915	46,382	51,152	57,020
ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (รวม NCI)	21,238	24,880	24,754	26,576
ส่วนของผู้ถือหุ้น HPE	21,182	24,816	24,688	26,514
เงินสดและรายการเทียบเท่า	4,270	14,846	5,773	6,216
ค่าความนิยม (Goodwill)	—	18,086	23,770	23,907
สินทรัพย์ไม่มีตัวตน สุทธิ	—	510	6,368	5,547
สินค้าคงคลัง	—	—	6,352	11,823
เจ้าหนี้การค้า	—	11,064	7,731	13,734

— = ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ ไม่ใช่ศูนย์ · NCI ที่ ต.ค. 2023 คำนวณจาก $56M (ตัวเลขเปรียบเทียบใน 10-Q ไตรมาส 1 FY2024) · ที่มา: 10-K FY2025 และ 10-Q

ส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นบวกและเพิ่มขึ้นตั้งแต่ปลายปี 2025

ส่วนของผู้ถือหุ้น HPE เพิ่มจาก $24,688M เป็น $26,514M ภายใน 9 เดือน ส่วนใหญ่มาจากกำไรสุทธิ $2,616M หักเงินปันผลและซื้อหุ้นคืน $450M (ที่เหลือคือปันผลหุ้นบุริมสิทธิ $87M และค่าใช้จ่ายหุ้นที่จ่ายเป็นหุ้น)

องค์ประกอบงบดุล — ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม หนี้สินรวม และสินทรัพย์รวม (ล้านดอลลาร์)

ที่มา: SEC XBRL Assets · แท่งซ้อนสองชั้นรวมเท่ากับสินทรัพย์รวมทุกงวด

6. หนี้สินและเลเวอเรจ / Leverage

โครงสร้างหนี้รวม หนี้สุทธิ และความสามารถชำระดอกเบี้ย · ข้อมูล ณ 31 ก.ค. 2026 และ TTM

หนี้รวม

$20,244M

ลดจาก $22,365M ณ ต.ค. 2025(10-Q)

หนี้สุทธิ

$14,028M

หนี้รวม − เงินสด $6,216M(10-Q)

วงเงินกู้ที่ใช้ได้

$6,531M

รวม Commercial Paper และวงเงินที่ไม่ผูกพัน(10-Q Liquidity)

อัตราส่วนเลเวอเรจ — ที่มา: คำนวณจาก 10-K FY2025 Liquidity และ 10-Q Liquidity · ดอกเบี้ย XBRL InterestExpense
รายการ	FY2023	FY2024	FY2025	ก.ค. 2026 (TTM)
หนี้รวม	12,355	18,246	22,365	20,244
หนี้สุทธิ (หักเงินสด)	8,085	3,400	16,592	14,028
Debt / Equity (รวม NCI)	0.58x	0.73x	0.90x	0.76x
Net Debt / Equity	0.38x	0.14x	0.67x	0.53x
Total Debt / EBITDA (GAAP)	2.63x	3.84x	9.72x	3.32x
Net Debt / EBITDA (GAAP)	1.72x	0.72x	7.21x	2.30x
กำไรจากการดำเนินงาน / ดอกเบี้ยจ่าย	2.9x	2.8x	n/m	2.4x*

* TTM ใช้ดอกเบี้ย FY2025 $1,098M เป็นตัวหาร เนื่องจากงบ 10-Q ไม่แยกดอกเบี้ยจ่ายต่อไตรมาส · FY2025 Net Debt/EBITDA 7.21x สูงเพราะ EBITDA รวมค่าด้อยค่า $1,361M และรวม Juniper เพียง 4 เดือน หากตัดค่าด้อยค่าออก อัตราส่วนจะเป็น 4.53x · ตัวเลข EBITDA ตาม หัวข้อ 4

องค์ประกอบหนี้ ณ 31 ก.ค. 2026

ที่มา: 10-Q Note 11 Notes Payable, Short-Term Borrowings and Long-Term Debt
ประเภท	ก.ค. 2026	ต.ค. 2025	หมายเหตุ
หนี้ระยะยาวที่ถึงกำหนดภายใน 1 ปี	2,137	3,796	รวมตราสารหนี้ Asset-Backed ประมาณ $0.9B
Commercial Paper	622	681	โปรแกรม Parent ไม่มียอดค้าง ยอดนี้มาจากโปรแกรมอื่นตามหมายเหตุ 10-Q
Notes payable และ Lines of Credit อื่น	142	132	—
หนี้ระยะยาว	17,343	17,756	ไม่รวมส่วนที่ถึงกำหนด
รวม	20,244	22,365	—

ภาระหนี้ยังเป็นความเสี่ยงหลัก แม้จะลดลงแล้ว

ในเดือนมีนาคมถึงพฤษภาคม 2026 บริษัทชำระเงินกู้ระยะ 3 ปีที่เบิกมาสำหรับดีล Juniper คืนรวม $2.0B และชำระหุ้นกู้ 1.75% $750M ตามกำหนด แต่ในเดือนมีนาคม 2026 ก็ออกตราสารหนี้ใหม่หลายรายการ ดอกเบี้ยสุทธิ 9M FY2026 เพิ่มขึ้น $283M · หุ้นบุริมสิทธิ (Series C 7.625%, มูลค่า $1.5B) จะแปลงเป็นหุ้นสามัญราว 76–93 ล้านหุ้นในวันที่ 1 ก.ย. 2027 (คาดการณ์) ซึ่งเป็นการเจือจางที่ต้องนับรวม

อัตราส่วนหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้น — Debt/Equity (แท่ง) และ Net Debt/Equity (เส้น)

ที่มา: คำนวณจากหนี้และเงินสดในตารางด้านบน ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม NCI · งวดสุดท้ายคือ 31 ก.ค. 2026 ไม่ใช่ TTM · ที่มา: 10-Q

7. สัดส่วนธุรกิจ / Segments

งบแยกตามสายธุรกิจ 9M FY2026 เทียบ 9M FY2025 (ปรับโครงสร้างย้อนหลังแล้ว) · ที่มา: 10-Q Note 2

รายได้และกำไรจากการดำเนินงานรายสาย (ล้านดอลลาร์) — ที่มา: 10-Q Note 2
สายธุรกิจ	รายได้ 9M FY25	รายได้ 9M FY26	YoY	กำไรจากการดำเนินงาน 9M FY26	Margin 9M FY26	Margin 9M FY25
Cloud & AI	19,994	23,083	+15.4%	3,138	13.6%	7.3%
Networking	3,814	8,289	+117.3%	1,858	22.4%	25.1%
Corporate Investments and Other	809	820	+1.4%	(88)	n/m	n/m
รวมสายธุรกิจ	24,617	32,192	+30.8%	4,908	15.2%	9.7%

Margin รวม 9M คำนวณจากกำไรจากการดำเนินงานของสาย (ก่อนหัก unallocated cost, SBC, amortization และรายการพิเศษ) จึงไม่เท่ากับอัตรากำไรจากการดำเนินงานระดับบริษัทในหัวข้อ 4

รายได้ไตรมาส 3 FY2026 รายหน่วยย่อย

ที่มา: Ex.99.1 ไตรมาส 3 FY2026 (2 ก.ย. 2026)
หน่วยย่อย	รายได้ Q3 FY26 ($M)	YoY	หมายเหตุ
Server (ใน Cloud & AI)	6,800	+35.3%	ประมาณ $6.8B ตามที่รายงาน
Storage (ใน Cloud & AI)	1,300	+10.2%	ประมาณ $1.3B ตามที่รายงาน
Financial Services (ใน Cloud & AI)	883	−0.3%	รายได้ตามตาราง 10-Q แสดง $883M
Routing (ใน Networking)	788	+270.0%	รวม Juniper
Campus & Branch (ใน Networking)	1,400	+31.0%	ประมาณ $1.4B ตามที่รายงาน
Data Center Networking (ใน Networking)	382	+112.2%	—
Security (ใน Networking)	281	+75.6%	—

สัดส่วนรายได้รายสาย 9M FY2026 (% ของรายได้รวม $32,192M)

ที่มา: 10-Q Note 2 · สัดส่วนคำนวณเอง ปัดทศนิยมสองตำแหน่ง รวมเป็น 100.00%

8. ประวัติปันผล / Dividend History

ปันผลต่อหุ้นที่ประกาศ · นโยบายและการจ่ายรอบ FY2026 ณ 11 ต.ค. 2026

ปันผลต่อหุ้นสามัญที่ประกาศ — ที่มา: SEC XBRL CommonStockDividendsPerShareDeclared, Ex.99.1
ปีงบประมาณ	DPS ($)	Payout (EPS GAAP)	หมายเหตุ
FY2023	0.48	31%	EPS เจือจาง $1.54
FY2024	0.52	27%	EPS เจือจาง $1.93
FY2025	0.52	n/m	EPS ติดลบ $(0.04) จากค่าใช้จ่ายดีล
FY2026 (ประกาศครบ 4 ไตรมาส)	0.57	~19% (จากแนวทาง EPS $2.93–3.03)	9M $0.4275 + ไตรมาส 4 $0.1425

ปันผลไตรมาสล่าสุด

$0.1425

ทะเบียน 17 ก.ย. 2026 · จ่าย 16 ต.ค. 2026(Ex.99.1)

Yield (ปันผลปีปัจจุบัน ÷ ราคา)

0.78%

$0.57 ÷ $73.46(stockanalysis)

ภาระปันผล Preferred ต่อปี

~$114M

7.625% × $1.5B · 30M หุ้น × $3.81(10-K)

เงินปันผลต่อหุ้นรายปีงบประมาณ — FY2023 → FY2026 ($)

ที่มา: SEC XBRL CommonStockDividendsPerShareDeclared · FY2026 รวมไตรมาส 4 ที่ประกาศ 2 ก.ย. 2026 ตามประกาศบริษัท

หมายเหตุ: ปันผลต่อหุ้นสามัญ ไม่รวมปันผลหุ้นบุริมสิทธิ Series C ซึ่งจ่ายคงที่ $0.9531 ต่อหุ้นต่อไตรมาสจนถึงวันแปลงสภาพ ที่มา: Ex.99.1

9. เปรียบเทียบเพื่อน / Peer Comparison

ตัวชี้วัดมูลค่าเทียบกับ 4 บริษัทในกลุ่มเซิร์ฟเวอร์ เครือข่าย และสตอเรจ · ราคาปิด 9 ต.ค. 2026 · ที่มา: stockanalysis.com

ตารางเปรียบเทียบมูลค่า — ที่มา: HPE, CSCO, DELL, NTAP, SMCI
บริษัท	ราคา ($)	มูลค่าตลาด ($B)	P/E TTM	P/E Forward	P/BV	Yield	รายได้ TTM ($B)
HPE	73.46	97.52	37.44	15.79	3.68	0.78%	41.87
CSCO	118.39	466.76	35.55	23.01	9.29	1.42%	63.33
DELL	586.06	372.62	34.20	20.82	n/a	0.43%	151.20
NTAP	237.15	46.58	33.47	23.87	31.09	0.88%	7.39
SMCI	41.86	27.50	12.86	9.65	2.68	n/a	39.06

P/E TTM ของ HPE 37.4x ใช้ EPS GAAP ที่รวมรายการพิเศษ · บน Non-GAAP แนวทาง FY2026 กลาง $3.80 P/E จะอยู่ที่ 19.3x ซึ่งใกล้กับ SMCI และ DELL มากกว่า P/E TTM · P/BV ของ NTAP ตามที่แหล่งข้อมูลแสดง ให้ใช้เป็นแนวทางเท่านั้น

มูลค่าตลาด (พันล้านดอลลาร์) และ P/E TTM เทียบกลุ่มเพื่อน — ณ ปิด 9 ต.ค. 2026

ที่มา: stockanalysis.com · HPE อยู่ซ้ายสุดเป็นบริษัทที่วิเคราะห์ · SMCI ไม่มีการจ่ายปันผล

10. มุมมองอนาคต / Outlook

แนวทางบริษัทที่ปรับขึ้นเมื่อ 2 ก.ย. 2026 และ Networking Investor Day เมื่อ 30 ก.ย. 2026

แนวทางบริษัท (Company Guidance) — ที่มา: Ex.99.1 (2 ก.ย. 2026) · ช่วงที่คำนวณเพิ่มเติมระบุว่าคำนวณเอง
ตัวชี้วัด	แนวทาง	หมายเหตุ
รายได้ไตรมาส 4 FY2026	$13.9B – $14.8B	—
การเติบโตรายได้ FY2026	+34% – +37%	คำนวณเอง ≈ $46.0B – $47.0B
GAAP EPS เจือจาง FY2026	$2.93 – $3.03	—
Non-GAAP EPS เจือจาง FY2026	$3.75 – $3.85	ไม่รวม amortization, SBC และรายการพิเศษ ≈ $0.82 ต่อหุ้น
FCF FY2026	อย่างน้อย $3.75B	ปรับขึ้นจากแนวทางก่อนหน้า
การเติบโตรายได้ FY2027	+13% – +17%	คำนวณเอง ≈ $52.1B – $55.0B จากฐาน FY2026
การเติบโต Non-GAAP EPS FY2027	+16% – +20%	คำนวณเอง ≈ $4.35 – $4.62
Non-GAAP Operating Margin FY2027	14% – 15%	—
FCF FY2027	อย่างน้อย $5.0B	—

Networking Investor Day (30 ก.ย. 2026)

เป้าหมายรายสาย — ที่มา: Ex.99.1 (30 ก.ย. 2026)
สาย / ตัวชี้วัด	เป้าหมาย	ช่วงเวลา
Networking รายได้ FY2027	โต high-teens ถึง low-20s	ปีงบประมาณ 2027
Networking Operating Margin	mid-to-high 20s	FY2027–FY2029
Networking รายได้ CAGR	high-teens	FY2026–FY2029
Data Center Networking CAGR	low-to-high 50s	ถึง FY2029
Routing CAGR	low-to-high 20s	ถึง FY2029
Campus & Branch / Security CAGR	high single-digit	ถึง FY2029
Juniper cost synergy run-rate	$800M (ขึ้นจากอย่างน้อย $600M)	ปลาย FY2028

ออเดอร์ที่ประกาศในงานเดียวกัน: Vultr สั่งซื้อ AMD Helios AI Rack by HPE มูลค่า $1.2B เป็นออเดอร์แรกของระบบนี้ และบริษัทเพิ่มคำสั่งซื้อชิ้นส่วน networking เป็นสองเท่าใน ไตรมาส 3 เพื่อรองรับความต้องการใน FY2027 (Ex.99.1)

ไทม์ไลน์เหตุการณ์สำคัญ 2025–2027

ที่มา: 10-Q Note 7 และ Note 12, 10-K FY2025, Ex.99.1 (30 ก.ย. 2026)

วันสำคัญที่ต้องติดตาม

ที่มา: ตามเอกสารที่อ้างอิงในแต่ละแถว วันที่ที่ยังไม่มีการยืนยันระบุไว้ในหมายเหตุ
วันที่	เหตุการณ์	ที่มา
16 ต.ค. 2026	จ่ายปันผลไตรมาส 4 $0.1425	Ex.99.1
ไตรมาส 4 FY2026 (ประกาศผลตามรอบปกติ)	ผลประกอบการไตรมาสสุดท้ายและแนวทาง FY2027 ที่เป็นทางการ · วันที่ยังไม่ยืนยันในแหล่งที่ดึงได้	—
1 ก.ย. 2027	วันแปลง Preferred Series C ตามกำหนด (คาดการณ์) เป็นหุ้นสามัญ 2.5352–3.1056 หุ้นต่อ 1 หุ้น	10-K FY2025
ปลาย FY2028	เป้า Juniper synergy $800M run-rate	Ex.99.1

11. ปัจจัยเสี่ยง / Risk Factors

หกประเด็นหลัก พร้อมสัญญาณที่วัดได้จากงบการเงินหรือประกาศของบริษัท · ประเมิน ณ 11 ต.ค. 2026

ความเสี่ยงและสัญญาณที่ต้องติดตาม — ที่มา: 10-Q, Ex.99.1 ไตรมาส 3
ความเสี่ยง	ทำไมเป็นประเด็น	สัญญาณที่วัดได้
1. การรวม Juniper และ synergy	ค่าตัดจำหน่ายจากดีลกลืนกำไรไปมาก (9M $949M) เป้า synergy ถูกปรับขึ้นเป็น $800M ซึ่งต้องทำให้ได้จริง	Networking margin ควรคงในช่วง mid-to-high 20s (9M 22.4%)
2. ความต้องการ AI Server และการกระจุกตัวลูกค้า	Server โตเร็วแต่ margin บาง การให้ Warrant แก่ Oracle (4.16M หุ้น ราคาใช้สิทธิ $0.01 ผูกกับเป้าซื้อ) บ่งชี้ความสัมพันธ์ที่ผูกพันกับลูกค้ารายใหญ่	Cloud & AI margin ไตรมาส 3 17.0% — เกณฑ์ของผู้จัดทำ: ต่ำกว่า 10% ถือเป็นสัญญาณเสี่ยง
3. ต้นทุนชิ้นส่วนและ supply constraint	Networking ต้องเพิ่มคำสั่งซื้อชิ้นส่วนเป็นสองเท่า และสินค้าคงคลังเพิ่มจาก $6.4B เป็น $11.8B ในช่วงเดียวกัน	GAAP gross margin 9M 37.7% · สินค้าคงคลังเทียบรายได้
4. หนี้และโครงสร้างทุน	หนี้สุทธิ $14.0B และ Preferred $1.5B จะแปลงเป็นหุ้นสามัญ ทำให้จำนวนหุ้นเพิ่ม 76–93M	Net Debt/EBITDA TTM 2.30x · ดอกเบี้ยสุทธิ 9M เพิ่มขึ้น $283M
5. Financial Services และสินเชื่อ	ลูกหนี้ตามสัญญาเช่า $9.9B และ ABS ที่ค้ำด้วยทรัพย์สินเช่า หากคุณภาพสินเชื่อแย่ลงกระทบกำไรและการระดมทุน	รายได้ Financial Services ไตรมาส 3 $883M (−0.3%) · ลูกหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้
6. กำไรคุณภาพต่ำและรายการพิเศษ	9M FY2026 มีกำไร H3C $444M ที่ไม่เกิดซ้ำ และ FY2025 มีค่าด้อยค่า $1.4B ทำให้ตัวเลขรายปีผันผวนมาก	ช่องว่าง GAAP กับ Non-GAAP EPS 9M = $0.73 ต่อหุ้น
7. ภูมิรัฐศาสตร์และการค้า	HPE ขายหุ้น H3C ออกไปแล้ว แต่ยังพึ่งการผลิตและการขนส่งนอกประเทศ และรับผลจากมาตรการภาษีการค้า	ต้นทุนสินค้าเทียบรายได้ · คำแนะนำ FCF ที่ปรับตามเหตุการณ์

รายการความเสี่ยงสรุปจากข้อมูลเชิงตัวเลขที่ดึงมาได้ ไม่ใช่รายการครบถ้วนของ Risk Factors ในแบบ 10-K · ดูข้อความเต็มที่ 10-K FY2025 Item 1A

12. SWOT

การวิเคราะห์จากข้อมูลงบและประกาศ ณ 11 ต.ค. 2026

Strengths (จุดแข็ง)

Networking มีพอร์ตครอบคลุม (DC, Routing, Campus, Security) หลังรวม Juniper และ Aruba
Cloud & AI margin ไตรมาส 3 ขึ้นเป็น 17.0% จาก 7.0% แสดงว่าการปรับ mix ได้ผล
กระแสเงินสดดำเนินงาน 9M $4.2B และ FCF แนวทาง FY2026 ≥ $3.75B
ส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นบวก $26.5B และมีวงเงินกู้ที่ใช้ได้ $6.5B

Weaknesses (จุดอ่อน)

EBITDA GAAP ของ FY2025 ต่ำ ($2.3B) เพราะค่าด้อยค่าและการรวม Juniper ไม่เต็มปี
ค่าตัดจำหน่ายจากดีลสูง 9M $949M กดกำไรที่รายงาน
Financial Services รายได้ทรงตัว ไม่มีแรงโตเพิ่ม
Preferred Series C $1.5B เป็นต้นทุนทุนที่ 7.625% และแปลงเป็นหุ้นสามัญในปี 2027

Opportunities (โอกาส)

Data Center Networking คาดว่าโต CAGR low-to-high 50s ถึง FY2029 ตามที่ประกาศ
Routing คาดว่าโต low-to-high 20s โดยได้ประโยชน์จากความต้องการ AI edge และ data center
Juniper synergy $800M run-rate ภายในปลาย FY2028 เพิ่มกำไรโดยตรง
ออเดอร์เริ่มต้นกับลูกค้าใหม่ เช่น Vultr $1.2B และความร่วมมือกับ Oracle

Threats (อุปสรรค)

ราคาหุ้นขึ้น 181.7% ใน 52 สัปดาห์ ทำให้ความคาดหวังสูงและความผันผวนเพิ่ม
การแข่งขันด้านเครือข่ายและเซิร์ฟเวอร์ AI กับ CSCO, DELL, SMCI และผู้เล่น networking รายอื่น
ต้นทุนชิ้นส่วนและ supply constraint กดดัน gross margin
ราคาเป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ $72.03 ใกล้ราคาตลาด ทำให้ปรับเพิ่มได้จำกัดในระยะสั้น

ที่มา: 10-Q, Ex.99.1 ไตรมาส 3, Ex.99.1 Investor Day, stockanalysis forecast

13. มุมมองนักลงทุน / Investor View

สถานการณ์ bull / base / bear พร้อมการคำนวณ และรายการติดตาม ณ 11 ต.ค. 2026

Bull Case · ~$92

EPS Non-GAAP FY2027 ≈ $4.62 (ขอบบนของแนวทาง 3.85 × 1.20)
P/E 20x (สมมติฐาน) ใกล้ Forward P/E ของ DELL 20.8x และต่ำกว่า CSCO 23.0x · ค่าที่ได้ใกล้เป้าสูงสุดของนักวิเคราะห์ที่ $92
เงื่อนไข: Networking โตตามเป้า และ Juniper synergy เกิดตั้งแต่ปี FY2027

Base Case · ~$72

EPS Non-GAAP FY2027 ≈ $4.48 (3.80 × 1.18)
P/E 16x ใกล้ Forward P/E ปัจจุบัน 15.8x · ค่าที่ได้ใกล้ค่าเฉลี่ยเป้าหมาย $72.03
เงื่อนไข: รายได้เข้าช่วงกลางของแนวทาง และ margin ตามที่บริษัทระบุ

Bear Case · ~$52

EPS Non-GAAP FY2027 ≈ $4.35 (3.75 × 1.16) และ P/E หดเป็น 12x
ค่าที่ได้ใกล้เป้าต่ำสุดของนักวิเคราะห์ $52.59
เงื่อนไข: supply cost กด margin Networking ต่ำกว่าเป้า และ AI Server margin ย้อนลง

ราคาที่ได้เป็นการคำนวณเชิงสมมติฐานของผู้จัดทำ (EPS จากแนวทางบริษัท × P/E ที่กำหนด) ไม่ใช่คำแนะนำซื้อหรือขาย และไม่ได้อ้างอิงราคาเป้าหมายของสำนักวิจัยใด

ราคาเป้าหมายจากนักวิเคราะห์ (เฉพาะที่ระบุชื่อบริษัท)

ที่มา: stockanalysis.com (ข้อมูลจาก TipRanks และ S&P Global, อัปเดต 6 ต.ค. 2026) · ราคาปิดที่ใช้เทียบ $73.46 (9 ต.ค.) ข้อมูลเป้าอาจอ้างอิงราคาคนละวัน
บริษัทหลักทรัพย์	นักวิเคราะห์	คำแนะนำ	เป้า ($)	วันที่
Goldman Sachs	Katherine Murphy	Buy (คงเดิม)	75 → 80	6 ต.ค. 2026
Bank of America Securities	Wamsi Mohan	Buy (คงเดิม)	88	1 ต.ค. 2026
Daiwa	Louis Miscioscia	Buy (ปรับขึ้น)	75	1 ต.ค. 2026
Deutsche Bank	Gianmarco Conti	Buy (คงเดิม)	68	1 ต.ค. 2026
Susquehanna	Mehdi Hosseini	Hold (คงเดิม)	40 → 70	2 ต.ค. 2026

Consensus 24 ราย: Strong Buy 10 · Buy 5 · Hold 9 · Sell 0 · เป้าเฉลี่ย $72.03 · ค่ากลาง $70 · ต่ำสุด $52.59 · สูงสุด $92

รายการติดตาม (Monitoring Checklist)

ค่าปัจจุบันจากงบล่าสุดและเป้าที่บริษัทระบุ
ตัวชี้วัด	ค่าปัจจุบัน	ค่าที่ควรเห็น	ที่มา
Cloud & AI operating margin (ไตรมาส)	17.0%	คงไว้ 15% ขึ้นไป	Ex.99.1
Networking operating margin (9M)	22.4%	mid-to-high 20s ตามเป้า	10-Q
Net Debt / EBITDA (TTM)	2.30x	ลดลงต่อเนื่องหลังเป้า FCF ≥ $5.0B	10-Q
สินค้าคงคลัง เทียบ เจ้าหนี้การค้า	11,823 / 13,734	สินค้าคงคลังไม่โตเร็วกว่ารายได้	10-Q
FCF (9M, นิยามบริษัท)	$2,581M	ถึงแนวทาง FY2026 ≥ $3.75B	Ex.99.1
Juniper synergy run-rate	ยังไม่ระบุตัวเลขปัจจุบัน	เห็นความคืบหน้าทุกไตรมาสไปถึง $800M	Ex.99.1 Investor Day

รายงานฉบับนี้ไม่ให้คำแนะนำซื้อหรือขาย และไม่ได้ใช้ข้อมูลราคาเป้าหมายจากนักวิเคราะห์เป็นข้อเท็จจริง