Hilton ทำกำไรจากการเก็บค่าธรรมเนียมจากแบรนด์ที่เจ้าของทรัพย์สินเป็นผู้ลงทุนและดำเนินการ ไม่ได้เป็นเจ้าของโรงแรมส่วนใหญ่เอง ในครึ่งแรกปี 2026 ค่าธรรมเนียมแฟรนไชส์และค่าจัดการรวมกันเพิ่มขึ้น 8.3% เป็น $1,843M และ Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้น 8.4% เป็น $1,955M (10-Q 2Q26) (ER 2Q26 p.12) ฝั่งผู้ลงทุนต้องชั่งน้ำหนักสองเรื่อง คือ การเติบโตของค่าธรรมเนียมที่ยังแข็งแรง กับราคาหุ้นที่สะท้อนการเติบโตนั้นไว้แล้วในระดับ P/E ไปข้างหน้าประมาณ 31–37 เท่า
1. การเติบโตของ RevPAR เร่งขึ้น. RevPAR เปรียบเทียบได้ระบบ (ไม่รวมค่าเงิน) ไตรมาส 2 ปี 2026 เพิ่มขึ้น 3.9% (อัตราการเข้าพัก 74.9%, ADR +2.5%) บริษัทปรับแนวทางทั้งปีเป็น +3.0% ถึง +3.5% จากเดิม +2.0% ถึง +3.0% ในเดือนเมษายน และ +1.0% ถึง +2.0% ในเดือนกุมภาพันธ์ (ER 2Q26)
2. ค่าธรรมเนียมโตเร็วกว่าการขยายระบบ. ไตรมาส 2 ปี 2026 Adjusted EBITDA อยู่ที่ $1,054M สูงกว่าช่วงแนวทาง $1,015–1,035M ที่ให้ไว้ในเดือนเมษายน แต่กำไรสุทธิ GAAP ไตรมาสนี้ $482M ต่ำกว่าช่วง $491–505M (ER 1Q26) (ER 2Q26)
3. การเติบโตของระบบยังมาจากท่อโครงการ. ท่อโครงการ ณ 30 มิ.ย. 2026 อยู่ที่ 541,300 ห้อง (+6% จากปีก่อน) คิดเป็น 39% ของห้องทั้งระบบ และแนวทาง NUG ปี 2026 ยังคงที่ 6.0% ถึง 7.0% (ER 2Q26)
4. การคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นเกินกระแสเงินสดอิสระ. ซื้อหุ้นคืนและจ่ายปันผลรวม TTM ประมาณ $3,464M ขณะที่กระแสเงินสดอิสระที่คำนวณได้ TTM อยู่ที่ประมาณ $1,939M (ราว 179%) ส่วนต่างถูกเติมด้วยหนี้ใหม่ ส่วนของผู้ถือหุ้นจึงติดลบ $6,303M ณ 30 มิ.ย. 2026 (10-Q CF)
5. การประเมินมูลค่าสูงกว่าเพื่อนสายเดียวกัน. P/E TTM (GAAP) 46.8x สูงกว่า MAR ที่ 37.4x และ EV/EBITDA (คำนวณจาก GAAP) 27.8x สูงกว่า MAR ที่ 25.0x ราคาเป้าหมายฉันทามติ (StockAnalysis) อยู่ที่ $352.69 เพิ่มขึ้น 7.0% จากราคาปิด (StockAnalysis)
หนี้สุทธิโตเร็วกว่ากำไรปฏิบัติการ. หนี้สินสุทธิเพิ่มจาก $9.85B (สิ้นปี 2024) เป็น $12.38B (30 มิ.ย. 2026) ขณะที่ Adjusted EBITDA เพิ่มเฉลี่ยราว 10% ต่อปีในปี 2023–2025 ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยปี 2025 อยู่ที่ $620M และ TTM อยู่ที่ประมาณ $669M (คำนวณ) (10-K FY25) (10-Q)
แนวทางกำไร GAAP ถูกปรับลดขณะที่แนวทาง Adjusted EBITDA เพิ่ม. ช่วงกำไรสุทธิ GAAP ปี 2026 ปรับจาก $1,982–2,011M (กุมภาพันธ์) เป็น $1,883–1,911M (กรกฎาคม) โดยบริษัทไม่ได้ระบุสาเหตุ (ER 2Q26 p.15)
กรณี Bear ถ้า RevPAR กลับมาต่ำกว่า 1%. RevPAR ตะวันออกกลางและแอฟริกาไตรมาส 2 ลดลง 29.5% ถ้าความเสี่ยงนี้ขยายสู่ภูมิภาคอื่นและการใช้จ่ายการเดินทางชะลอ กำไรค่าธรรมเนียมจะได้รับผลกระทบก่อน (ER 2Q26 p.7)
| รายการ | รายละเอียด |
|---|---|
| ชื่อบริษัท | Hilton Worldwide Holdings Inc. |
| ตลาด / สัญลักษณ์ | NYSE: HLT |
| CIK (SEC) | 1585689 |
| สำนักงานใหญ่ | 7930 Jones Branch Drive, McLean, Virginia |
| ปีบัญชี | สิ้นสุด 31 ธันวาคม |
| ประธานกรรมการ | Jonathan D. Gray |
| ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร | Christopher J. Nassetta |
| ประธานเจ้าหน้าที่การเงิน | Kevin J. Jacobs |
| จำนวนพนักงาน (ที่จ้างหรือบริหาร) | ประมาณ 182,000 คน ณ ปี 2025 (ไม่รวมพนักงานของเจ้าของแฟรนไชส์ประมาณ 328,000 คน) (10-K Item 1) |
| สมาชิก Hilton Honors | 260 ล้านคน ณ 30 มิ.ย. 2026 (+15% จากปีก่อน) (10-Q MD&A) |
| รอบประกาศผลถัดไป | 27 ต.ค. 2026 (การประชุมนักลงทุนไตรมาส 3) (StockAnalysis) |
หมายเหตุ: P/BV เป็น n/a เพราะส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ จำนวนหุ้นตามปกของงบ 10-Q ณ 23 ก.ค. 2026 ใช้คำนวณมูลค่าตลาด ค่าเงินปันผลและข้อมูลตลาดตามที่ระบุในแต่ละแหล่งข้างต้น |
Hilton แบ่งรายได้เป็นสามส่วน ได้แก่ แฟรนไชส์และไลเซนส์ (เจ้าของโรงแรมใช้ชื่อแบรนด์และจ่ายค่าลิขสิทธิ์ตามสัดส่วนของรายได้ห้องพัก) การจัดการ (Hilton บริหารโรงแรมให้เจ้าของและได้ค่าจัดการพื้นฐานบวกค่าจัดการตามกำไร) และ ทรัพย์สิน (โรงแรมที่ Hilton เป็นเจ้าของหรือเช่า ซึ่งมีจำนวนน้อยมาก) โดยรายได้ที่มีกำไรหลักมาจากค่าธรรมเนียมสองส่วนแรก ส่วนรายได้ค่าใช้จ่ายที่เรียกเก็บคืนจากเจ้าของเป็นการหมุนเวียนเงินและไม่มีกำไรของตัวเอง (10-K Item 1)
| ประเภท | ผู้จ่าย | ฐานคิดค่าธรรมเนียม | อายุสัญญาโดยทั่วไป |
|---|---|---|---|
| แฟรนไชส์ (Franchise) | เจ้าของที่ดำเนินการเอง | ค่าเริ่มต้น และ % ของรายได้ห้องพักรายเดือน (บางส่วนรวมอาหารและเครื่องดื่ม) | ประมาณ 20 ปี (โครงการใหม่) และ 10–20 ปี (การเปลี่ยนแบรนด์) |
| จัดการ (Management) พื้นฐาน | เจ้าของที่จ้าง Hilton บริหาร | % ของรายได้ดำเนินงานรายเดือน | 20–30 ปี มีตัวเลือกต่ออายุ 1–2 ครั้ง |
| จัดการ (Management) ตามกำไร | เจ้าของที่จ้าง Hilton บริหาร | % ของกำไรจากการดำเนินงาน บางแห่งมีเกณฑ์ผลตอบแทนขั้นต่ำ | โดยทั่วไปหนึ่งปีปฏิทิน |
| ไลเซนส์ (Licensing) | พันธมิตรบัตรเครดิต พันธมิตรโรงแรม และ HGV | ค่าลิขสิทธิ์ตามข้อตกลงรายสัญญา | ตามสัญญาพันธมิตร |
บริษัทจัดแบรนด์เป็นกลุ่มระดับ เช่น Luxury, Lifestyle, Full Service, Focused Service และ All-Suites โดยไม่ระบุระดับของแต่ละแบรนด์ในเอกสาร จึงแสดงตามลำดับที่ปรากฏในรายงาน (10-K Item 1) และตัวเลข 30 มิ.ย. 2026 (ER 2Q26)
| แบรนด์ | โรงแรม | ห้องพัก |
|---|---|---|
| Waldorf Astoria Hotels & Resorts | 40 | 9,762 |
| Conrad Hotels & Resorts | 51 | 17,342 |
| LXR Hotels & Resorts | 17 | 2,825 |
| NoMad | 1 | 91 |
| Signia by Hilton | 6 | 4,293 |
| Canopy by Hilton | 49 | 8,802 |
| Hilton Hotels & Resorts | 626 | 229,360 |
| Curio Collection by Hilton | 208 | 39,083 |
| Graduate by Hilton | 35 | 5,881 |
| DoubleTree by Hilton | 718 | 160,405 |
| Tapestry Collection by Hilton | 206 | 26,112 |
| Embassy Suites by Hilton | 268 | 61,498 |
| Tempo by Hilton | 9 | 2,011 |
| Outset Collection by Hilton | 5 | 523 |
| Motto by Hilton | 12 | 2,547 |
| Hilton Garden Inn | 1,165 | 172,697 |
| Hampton by Hilton | 3,230 | 364,769 |
| Tru by Hilton | 354 | 34,493 |
| Spark by Hilton | 275 | 24,290 |
| Homewood Suites by Hilton | 562 | 64,709 |
| Home2 Suites by Hilton | 913 | 100,899 |
| LivSmart Studios by Hilton | 3 | 339 |
| Apartment Collection by Hilton (เริ่มปี 2026) | 3 | 764 |
| HGV ไทม์แชร์ (ไลเซนส์) | 121 | 21,401 |
หมายเหตุ: ไม่รวมแบรนด์ที่ประกาศหลังงวดและยังไม่มีโรงแรม เช่น Select by Hilton (ประกาศ มี.ค. 2026) และ Undergraduate by Hilton (ประกาศ มิ.ย. 2026) (ER 2Q26) บริษัทระบุว่าพอร์ตมี “28 แบรนด์” ในเอกสารประชาสัมพันธ์ แต่ตารางในรายงานประจำปีมี 22 แบรนด์โรงแรม ผู้จัดทำใช้ตัวเลขจากตารางเป็นหลัก |
| ตัวชี้วัด | 31 ธ.ค. 2025 | 31 มี.ค. 2026 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|
| โรงแรม (แห่ง) | 3,703 | 3,768 | 3,853 |
| ห้องพัก | 520,500 | 527,000 | 541,300 |
| ห้องพักเทียบกับระบบทั้งหมด (คำนวณ) | 38.5% | n/a | 39.1% |
| ห้องที่อนุมัติในไตรมาสนั้น | 37,400 | 26,200 | 42,900 |
บริษัทระบุว่า “เกือบครึ่ง” ของท่อโครงการอยู่ระหว่างก่อสร้าง และ “มากกว่าครึ่ง” อยู่นอกสหรัฐฯ (ไม่มีตัวเลขเฉพาะ) ส่วนร้อยละเทียบระบบคำนวณจากจำนวนห้องรวมของระบบ ณ วันที่เดียวกัน |
รายได้รวมเพิ่ม 9.2% ในปี 2024 และ 7.7% ในปี 2025 ส่วนครึ่งแรกปี 2026 เพิ่ม 7.6% แต่รายได้ก่อนค่าที่เรียกเก็บคืนเพิ่มเพียง 6.3% เพราะรายได้ที่เรียกเก็บคืนโตเร็วกว่า กำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP เติบโตเร็วกว่ารายได้ เพราะค่าใช้จ่ายทรัพย์สินเป็นเจ้าของลดลง 4.6% ในครึ่งแรกปี 2026 (10-K IS) (10-Q IS)
| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H25 | 1H26 | TTM |
|---|---|---|---|---|---|---|
| รายได้ค่าธรรมเนียมแฟรนไชส์และไลเซนส์ | 2,370 | 2,600 | 2,780 | 1,370 | 1,504 | 2,914 |
| ค่าจัดการ (พื้นฐาน + ตามกำไร) | 616 | 659 | 689 | 332 | 339 | 696 |
| รายได้ทรัพย์สิน (เป็นเจ้าของ/เช่า) | 1,244 | 1,255 | 1,233 | 566 | 560 | 1,227 |
| รายได้อื่น | 178 | 232 | 252 | 123 | 138 | 267 |
| รายได้ก่อนค่าที่เรียกเก็บคืน | 4,408 | 4,746 | 4,954 | 2,391 | 2,541 | 5,104 |
| รายได้ที่เรียกเก็บคืนจากเจ้าของ | 5,827 | 6,428 | 7,085 | 3,441 | 3,737 | 7,381 |
| รายได้รวม | 10,235 | 11,174 | 12,039 | 5,832 | 6,278 | 12,485 |
| กำไรจากการดำเนินงาน (GAAP) | 2,225 | 2,370 | 2,693 | 1,314 | 1,536 | 2,915 |
| ค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่าย | 147 | 146 | 177 | 84 | 99 | 192 |
| EBITDA จาก GAAP (OI + D&A, คำนวณ) | 2,372 | 2,516 | 2,870 | 1,398 | 1,635 | 3,107 |
| Adjusted EBITDA (บริษัท) | 3,089 | 3,429 | 3,725 | 1,803 | 1,955 | 3,877 |
| ดอกเบี้ยจ่าย | (464) | (569) | (620) | (296) | (345) | (669) |
| กำไรก่อนภาษี | 1,692 | 1,783 | 2,072 | 1,039 | 1,198 | 2,231 |
| กำไรสุทธิเป็นของผู้ถือหุ้น Hilton | 1,141 | 1,535 | 1,457 | 740 | 867 | 1,584 |
| EPS เจือจาง (ดอลลาร์) | 4.33 | 6.14 | 6.12 | 3.07 | 3.76 | 6.81 |
| Adj. EPS (บริษัท, ดอลลาร์) | n/a | n/a | n/a | 3.92 | 4.30 | n/a |
| อัตรากำไรสุทธิ (% รายได้รวม) | 11.1% | 13.7% | 12.1% | 12.7% | 13.8% | 12.7% |
| Adj. EBITDA (% รายได้รวม) | 30.2% | 30.7% | 30.9% | 30.9% | 31.1% | 31.1% |
หมายเหตุ: Adjusted EBITDA เป็นตัวชี้วัดของบริษัท คำนวณจากกำไรสุทธิบวกดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม รายการพิเศษ และที่เรียกเก็บคืนออก (ดูกระทบยอดใน ER 2Q26 p.12) EBITDA จาก GAAP ที่คำนวณได้ต่ำกว่า Adjusted EBITDA ประมาณ $855M ในปี 2025 และ $770M ใน TTM ส่วนต่างหลักมาจากผลต่างรายได้กับค่าใช้จ่ายที่เรียกเก็บคืนสุทธิ (ขาดทุน $465M ในปี 2025 ตาม 10-K) และรายการที่ไม่ใช่เงินสด เช่น ค่าตอบแทนหุ้น ผู้จัดทำใช้ Adjusted EBITDA เมื่อเทียบกับหนี้ และใช้ GAAP EBITDA เมื่อเทียบกับเพื่อนที่คำนวณในรูปแบบเดียวกัน (ดูหัวข้อ เปรียบเทียบเพื่อน) FY2023 และ FY2024 Adjusted EBITDA มาจาก 10-K FY2024 p.47 ปี 2025 มาจาก 10-K FY2025 p.45 |
| ตัวชี้วัด | แนวทาง (เม.ย.) | ผลจริง (ก.ค.) | ผลเทียบแนวทาง |
|---|---|---|---|
| RevPAR เปรียบเทียบได้ระบบ (%) | 2.0 ถึง 3.0 | 3.9 | เหนือช่วง |
| Adjusted EBITDA ($M) | 1,015 ถึง 1,035 | 1,054 | เหนือช่วง |
| กำไรสุทธิ GAAP ($M) | 491 ถึง 505 | 482 | ต่ำกว่าช่วง |
| EPS เจือจาง ($) | 2.13 ถึง 2.19 | 2.10 | ต่ำกว่าช่วง |
| Adj. EPS ($) | 2.18 ถึง 2.24 | 2.29 | เหนือช่วง |
บริษัทอธิบายว่า Adjusted EBITDA ไตรมาส 2 ได้ประโยชน์จาก RevPAR ที่ดีกว่าคาด และรายการที่ไม่ใช่ RevPAR จำนวน $17M ที่คาดว่าจะเกิดในครึ่งหลังของปี (ER 2Q26 Overview) ไม่มีคำอธิบายในเอกสารว่าทำไมกำไรสุทธิ GAAP ต่ำกว่าช่วง |
| ช่วงเวลา | อัตราการเข้าพัก | เปลี่ยนแปลง (จุด) | ADR ($) | เปลี่ยนแปลง ADR | RevPAR เปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|---|---|
| ไตรมาส 2 ปี 2026 | 74.9% | +1.0 | 166.97 | +2.5% | +3.9% |
| 1H 2026 | 71.3% | +1.3 | 162.51 | +2.0% | +3.9% |
RevPAR เปลี่ยนแปลงรายภูมิภาค · แหล่ง: ER 2Q26 p.7–8 |
| ภูมิภาค | ไตรมาส 2 ปี 2026 | 1H 2026 |
|---|---|---|
| สหรัฐอเมริกา | +5.4% | +4.7% |
| อเมริกาอื่น (ไม่รวมสหรัฐฯ) | +4.6% | +4.8% |
| ยุโรป | +4.3% | +5.5% |
| เอเชียแปซิฟิก | +1.2% | +2.9% |
| ตะวันออกกลางและแอฟริกา | −29.5% | −15.0% |
ผลประกอบการตะวันออกกลางและแอฟริกาต่ำลงมาก ทำให้ RevPAR ทั้งระบบโตช้ากว่าภูมิภาคอื่น บริษัทไม่ได้ระบุระดับ RevPAR สัมบูรณ์ของปี 2025 ในเอกสารนี้ |
สินทรัพย์รวมเพิ่มเพียง 10% ในสองปีครึ่ง ($15.4B → $16.9B) ขณะที่หนี้สินรวมเพิ่มจาก $17.7B เป็น $23.2B ส่วนใหญ่จากหนี้ที่กู้เพิ่มเพื่อซื้อหุ้นคืนและจ่ายปันผล ส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบต่อเนื่องทุกปี ผลคือบริษัทมีหนี้สูงเมื่อเทียบกับทุนเจ้าของ แต่ไม่ได้มาจากการขาดทุน กำไรสุทธิเป็นบวกทุกปีและบางส่วนถูกคืนให้ผู้ถือหุ้น (10-K BS p.59) (10-K FY2024 p.63)
| รายการ | 31 ธ.ค. 2023 | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|---|
| เงินสดและรายการเทียบเท่า | 800 | 1,301 | 918 | 1,009 |
| สินทรัพย์หมุนเวียนรวม | 2,614 | 3,272 | 2,996 | 3,295 |
| สินทรัพย์รวม | 15,401 | 16,522 | 16,774 | 16,928 |
| หนี้สินหมุนเวียนรวม | 3,722 | 4,700 | 4,508 | 5,076 |
| หนี้ระยะยาว (ไม่รวมส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในปี) | 9,157 | 10,616 | 12,338 | 12,719 |
| หนี้ส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี | 39 | 535 | 25 | 624 |
| หนี้สินรวม | 17,748 | 20,211 | 22,120 | 23,198 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น Hilton | (2,360) | (3,727) | (5,388) | (6,303) |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม NCI (ไม่รวมส่วนที่ไถ่คืนได้ซึ่งอยู่นอกส่วนของผู้ถือหุ้น) | (2,347) | (3,706) | (5,359) | (6,275) |
หมายเหตุ: ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมและจำนวนที่สามารถไถ่คืนได้เป็นยอดคำนวณของผู้จัดทำ ตัวเลขจำนวนหุ้นสามัญ ณ 30 มิ.ย. 2026 คือ 225,696,464 หุ้น (หุ้นในพอร์ต 112,124,356 หุ้น ไม่นับรวม) (10-Q p.2) |
บริษัทไม่ได้รายงานกระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) ในเอกสารที่ใช้ ผู้จัดทำคำนวณเองเป็น “กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน − การลงทุนในทรัพย์สินถาวร − ค่าซอฟต์แวร์ที่ลงทุน” และแสดงค่าที่ใช้คำนวณด้านล่าง (10-K CF p.62) (10-Q CF p.5)
| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H25 | 1H26 | TTM |
|---|---|---|---|---|---|---|
| กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | 1,946 | 2,013 | 2,129 | 1,110 | 1,090 | 2,109 |
| ลงทุนในทรัพย์สินถาวร | (151) | (96) | (101) | (42) | (21) | (80) |
| ค่าซอฟต์แวร์ที่ลงทุน | (96) | (102) | (84) | (41) | (47) | (90) |
| กระแสเงินสดอิสระ (คำนวณ) | 1,699 | 1,815 | 1,944 | 1,027 | 1,022 | 1,939 |
| ซื้อหุ้นคืน | (2,338) | (2,893) | (3,182) | (1,644) | (1,787) | (3,325) |
| จ่ายปันผล | (158) | (150) | (143) | (73) | (69) | (139) |
| การคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นรวม ÷ FCF (%) | 147% | 168% | 171% | 167% | 182% | 179% |
ปี 2025 ค่าซอฟต์แวร์ $84M ตามบรรทัดเงินลงทุนในงบกระแสเงินสด บริษัทระบุยอดรวมการลงทุนในงวด 1H26 เท่ากับ $68M (ตรงกับผลรวมของ PP&E และซอฟต์แวร์) (ER 2Q26 p.10) ซื้อหุ้นคืนงวด 1H26 ในงบกระแสเงินสดรวมภาษีที่เกี่ยวกับการซื้อคืนหุ้น (excise tax) $1,787M ส่วนใน 10-Q ระบุ $1,757M โดยไม่รวมภาษีนี้ |
วงเงินหมุนเวียน (Revolver) ยังไม่ถูกเบิกจ่าย ณ 30 มิ.ย. 2026 และมีวงเงินคงเหลือ $1,894M หลังหัก Letter of Credit $106M (10-Q MD&A p.26) แสดงว่าสภาพคล่องระยะสั้นไม่ได้เป็นข้อจำกัดในตอนนี้ แต่หนี้ที่ถึงกำหนดในปี 2027 จำนวน $600M จะต้องอาศัยการรีไฟแนนซ์หรือกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน
หนี้รวม (ตามมูลค่าเงินต้น) อยู่ที่ $13.44B ประกอบด้วยหุ้นกู้ $10.0B ที่ออกเป็น 11 ชุด เงินกู้ระยะยาวมีหลักประกัน $3.1B (ครบกำหนดปี 2030) และหนี้สัญญาเช่าการเงิน $0.3B หนี้สุทธิตามบริษัทอยู่ที่ $12.38B คิดเป็น 3.2 เท่าของ Adjusted EBITDA ซึ่งอยู่ในระดับที่ข้อตกลงกับธนาคารกำหนดเพดาน 5.0 เท่า (หลักประกันสุทธิ) สิ่งที่น่าติดตามคือค่าดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเร็วกว่ากำไรจากการดำเนินงาน ทั้งจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและหนี้ที่เพิ่ม (10-Q Note 4 p.7)
| ตราสาร | อัตรา | ครบกำหนด | จำนวน |
|---|---|---|---|
| เงินกู้ระยะยาวมีหลักประกัน | 5.40% | 2030 | 3,119 |
| หุ้นกู้ 4.875% | 4.875% | 2027 | 600 |
| หุ้นกู้ 5.875% | 5.875% | 2029 | 550 |
| หุ้นกู้ 3.750% | 3.750% | 2029 | 800 |
| หุ้นกู้ 4.875% | 4.875% | 2030 | 1,000 |
| หุ้นกู้ 4.000% | 4.000% | 2031 | 1,100 |
| หุ้นกู้ 5.500% | 5.500% | 2031 | 1,000 |
| หุ้นกู้ 3.625% | 3.625% | 2032 | 1,500 |
| หุ้นกู้ 6.125% | 6.125% | 2032 | 450 |
| หุ้นกู้ 5.875% | 5.875% | 2033 | 1,000 |
| หุ้นกู้ 5.750% | 5.750% | 2033 | 1,000 |
| หุ้นกู้ 5.500% | 5.500% | 2034 | 1,000 |
| หนี้สัญญาเช่าการเงิน | 4.62% | หลายปี | 325 |
| รวมมูลค่าเงินต้น | 13,444 | ||
| วงเงินหมุนเวียน (เบิกแล้ว 0 · คงเหลือ 1,894) | คาดขยายถึง มี.ค. 2031 | 0 | |
ที่มา: 10-Q 2Q26 Note 4. หุ้นกู้ 2027 ถูกจัดอยู่ในหนี้ส่วนที่ถึงกำหนดภายในหนึ่งปี ณ 30 มิ.ย. 2026 หุ้นกู้ 5.500% ปี 2031 ออกเมื่อพ.ค. 2026 · กำหนดการชำระหนี้ตามสัญญา ณ 31 ธ.ค. 2025 (ปี 2027: $619M, 2029: $1,360M, 2030: $4,124M, หลังจากนั้น $6,319M) (10-K Note 10 p.81) |
| อัตราส่วน | FY2023 | FY2024 | FY2025 | TTM มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|---|
| หนี้รวมตามบัญชี ($M) | 9,196 | 11,151 | 12,363 | 13,343 |
| หนี้สินสุทธิ ($M) | 8,396 | 9,850 | 11,445 (บริษัท 11,489) | 12,334 (บริษัท 12,380) |
| หนี้รวม ÷ Adjusted EBITDA | 2.98x | 3.25x | 3.32x | 3.44x |
| หนี้สินสุทธิ ÷ Adjusted EBITDA | 2.72x | 2.87x | 3.08x (ใช้หนี้บริษัท 11,489) | 3.18x (บริษัท 3.2x) |
| หนี้สินสุทธิ ÷ EBITDA จาก GAAP | 3.5x | 3.9x | 4.0x | 4.0x |
| กำไรจากการดำเนินงาน ÷ ดอกเบี้ยจ่าย | 4.8x | 4.2x | 4.3x | 4.4x |
ที่มา: คำนวณจาก 10-K FY2025, 10-K FY2024 และ ER 2Q26 p.13 บริษัทไม่ได้รายงานอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ตลอดปีในเอกสารปี 2023–2024 ค่าของ FY2023–FY2024 เป็นการคำนวณของผู้จัดทำ ข้อตกลงกับธนาคารกำหนดให้หนี้หลักประกันสุทธิไม่เกิน 5.0 เท่า (10-K Risk Factors p.29) |
ค่าธรรมเนียมแฟรนไชส์และค่าจัดการเป็น 70.0% ของรายได้ก่อนค่าที่เรียกเก็บคืนในปี 2025 โดยค่าแฟรนไชส์โต 9.8% เป็นตัวหลักของการเติบโตในครึ่งปีแรก 2026 ค่าจัดการตามกำไรลดลง 1.4% ทั้งที่ค่าจัดการพื้นฐานโต 4.9% รายได้ทรัพย์สินเป็นเจ้าของลดลงเล็กน้อย (−1.1%) ช่วยให้ส่วนผสมรายได้เอียงไปทางค่าธรรมเนียมมากขึ้น
| รายการ | FY2025 | % ของรายได้ก่อนค่าเรียกเก็บคืน | 1H25 | 1H26 | เปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|---|---|
| แฟรนไชส์และไลเซนส์ | 2,780 | 56.1% | 1,370 | 1,504 | +9.8% |
| ค่าจัดการพื้นฐานและอื่นๆ | 376 | 7.6% | 185 | 194 | +4.9% |
| ค่าจัดการตามกำไร | 313 | 6.3% | 147 | 145 | −1.4% |
| รายได้ทรัพย์สิน (เป็นเจ้าของ/เช่า) | 1,233 | 24.9% | 566 | 560 | −1.1% |
| รายได้อื่น | 252 | 5.1% | 123 | 138 | +12.2% |
| รวมก่อนค่าที่เรียกเก็บคืน | 4,954 | 100% | 2,391 | 2,541 | +6.3% |
| รายได้ที่เรียกเก็บคืนจากเจ้าของ | 7,085 | — | 3,441 | 3,737 | +8.6% |
บริษัทจ่ายปันผลไตรมาสละ $0.15 ต่อหุ้นตั้งแต่ไตรมาสแรกปี 2023 โดยไม่มีการเพิ่ม ปันผลจริงทั้งปีเป็นเพียงประมาณ 10% ของกำไรสุทธิ สิ่งที่ใหญ่กว่าคือการซื้อหุ้นคืนซึ่งอยู่ที่ประมาณ $3.2–3.3B ต่อปี ทำให้จำนวนหุ้นลดลงจาก 253 ล้านหุ้น (ปี 2023) เป็น 226 ล้านหุ้น (มิ.ย. 2026) หรือลดลงราว 11% ผู้ลงทุนที่ดูผลตอบแทนควรเห็นทั้งสองส่วนรวมกัน (ER 2Q26) (10-K FY25 p.59)
| ปี | ประกาศต่อหุ้น ($) | จ่ายจริงรวม ($M) | ปันผล ÷ กำไรสุทธิ |
|---|---|---|---|
| 2023 | 0.60 | 158 | 13.8% |
| 2024 | 0.60 | 150 | 9.8% |
| 2025 | 0.60 | 143 | 9.8% |
| 2026 (ประกาศแล้ว 3 ไตรมาส) | 0.45 | 69 (ครึ่งปีแรก) | n/a |
| ช่วงเวลา | ซื้อหุ้นคืน | หมายเหตุ |
|---|---|---|
| FY2023 | 2,338 | |
| FY2024 | 2,893 | ประกาศวงเงินเพิ่ม พ.ย. 2024 $3.5B |
| FY2025 | 3,182 | ประกาศวงเงินเพิ่ม ม.ค. 2026 $3.5B |
| 1H25 | 1,644 | |
| 1H26 | 1,787 | ซื้อ 5.6M หุ้น ราคาเฉลี่ย $314.62 |
| TTM มิ.ย. 2026 | 3,325 | การคืนเงินรวม (ซื้อคืน + ปันผล) ≈ 4.7% ของมูลค่าตลาด (คำนวณ) |
วงเงินซื้อหุ้นคืนรวมตั้งแต่ปี 2017 คือ $18.0B และคงเหลือประมาณ $3.0B ณ 30 มิ.ย. 2026 (10-Q Part II Item 2) แนวทางการคืนเงินทั้งปี 2026 ประมาณ $3.5B คงที่ตลอดการประกาศในปีนี้ (ER 2Q26) |
10-K ระบุว่าการประกาศปันผลในอนาคตขึ้นกับดุลยพินิจของคณะกรรมการ และบริษัทอาจเปลี่ยนนโยบายได้ทุกเมื่อ (10-K Item 1A) ปัจจุบันการคืนเงินรวม (ปันผลบวกซื้อหุ้นคืน) สูงกว่ากระแสเงินสดอิสระประมาณ 79% ส่วนต่างถูกเติมด้วยการกู้เงินใหม่ ผู้จัดทำใช้ระดับ 3.5 เท่าเป็นสัญญาณเตือน (ไม่ใช่เป้าหมายของบริษัท) หากเกินระดับนี้การซื้อหุ้นคืนอาจชะลอ
MAR มีมูลค่าตลาดใหญ่กว่า HLT ประมาณ 31% ส่วน HLT ใหญ่กว่า IHG, H และ WH มาก เมื่อดูตัวคูณกำไร HLT แพงกว่า MAR ทั้ง P/E GAAP ที่ 46.8 เท่า และ EV/EBITDA จาก GAAP ที่ 27.8 เท่า พรีเมียมนี้สะท้อนการเติบโตของค่าธรรมเนียมและ NUG ที่ 6–7% หากการเติบโตอ่อนลง พรีเมียมมีโอกาสแคบลง H ไม่ใช้ P/E เพราะกำไรปี 2025 ติดลบและทำให้ตัวคูณบิดเบือน
| บริษัท | ราคา | มูลค่าตลาด | P/E TTM | P/E ไปข้างหน้า (SA) | EV/EBITDA TTM | ผลตอบแทนปันผล | หนี้สุทธิ/EBITDA |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| HLT (เป้าหมาย) | 329.59 | 74.18B | 46.8x | 34.2x | 27.8x | 0.18% | 4.0x (บริษัท 3.2x) |
| MAR | 371.50 | 96.88B | 37.4x | 30.1x | 25.0x | 0.79% | 3.6x |
| IHG | 160.89 | 23.37B | 30.2x (กำไรปรับปรุง) | 25.8x | 19.4x (Adj. EBITDA) | 1.15% | 2.6x (บริษัท) |
| H | 162.92 | 15.34B | ไม่มีความหมาย | 42.7x | 22.5x | 0.37% | 4.4x |
| WH | 73.42 | 5.45B | 26.3x | 15.1x | 16.4x | 2.34% | 5.3x |
หมายเหตุ: (1) P/E TTM = มูลค่าตลาด ÷ กำไรสุทธิ TTM ที่เป็นของผู้ถือหุ้น (GAAP) คำนวณเอง ของ IHG ใช้ EPS ปรับปรุงตามบริษัท (5.335 ดอลลาร์) (2) EV/EBITDA ของ MAR, HLT, H, WH คำนวณจาก EBITDA = กำไรจากการดำเนินงานหรือกำไรก่อนภาษีบวกดอกเบี้ย บวก D&A ตาม GAAP ส่วน IHG ใช้ Adjusted EBITDA ของบริษัท (3) P/E ไปข้างหน้าเป็นฉันทามติจาก StockAnalysis ยังไม่ได้ตรวจสอบกับแหล่งปฐมภูมิ (4) IHG รายงานตามมาตรฐาน IFRS เป็นดอลลาร์ (5) H P/E TTM ไม่มีความหมายเพราะกำไรปี 2025 ติดลบ จึงแสดงกราฟเป็นช่องว่าง (6) ผลตอบแทนปันผลคิดจากอัตราประกาศปัจจุบัน ไม่ใช่ปันผลจ่ายจริง TTM |
แนวทางปี 2026 ปรับขึ้นสองครั้งในด้าน RevPAR และ Adjusted EBITDA แต่กำไรสุทธิ GAAP ถูกปรับลดสองครั้ง NUG ยังคงที่ 6–7% และการคืนเงินยังคงที่ประมาณ $3.5B บริษัทคาดว่าไตรมาส 3 ได้ประโยชน์จากฟุตบอลโลกและการเลื่อนปฏิทินที่เอื้ออำนวย ส่วนไตรมาส 4 ได้รับผลกระทบจากการเลื่อนปฏิทินที่ไม่เอื้ออำนวยและการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ (ER 2Q26 Full Year 2026)
| ตัวชี้วัด | ก.พ. 2026 | เม.ย. 2026 | ก.ค. 2026 |
|---|---|---|---|
| RevPAR เปรียบเทียบได้ระบบ (%) | 1.0–2.0 | 2.0–3.0 | 3.0–3.5 |
| Adjusted EBITDA ($M) | 4,000–4,040 | 4,020–4,060 | 4,040–4,080 |
| กำไรสุทธิ GAAP ($M) | 1,982–2,011 | 1,909–1,937 | 1,883–1,911 |
| Adj. EPS ($) | 8.65–8.77 | 8.79–8.91 | 8.89–9.01 |
| NUG (%) | 6.0–7.0 | 6.0–7.0 | 6.0–7.0 |
| การคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น ($B) | ~3.5 | ~3.5 | ~3.5 |
| FCF | ไม่มีการให้แนวทางในเอกสารใด |
| วันที่ | เหตุการณ์ | แหล่ง |
|---|---|---|
| 27 ต.ค. 2026 | ประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 และการประชุมนักลงทุน (แนวทางไตรมาส 3: RevPAR ประมาณ +4.0%, Adj. EBITDA 1,035–1,055 ล้านดอลลาร์) | ir.hilton.com · ER 2Q26 |
| ต.ค. 2026 (คาดการณ์) | การประกาศปันผลไตรมาส 4 (ยังไม่ประกาศ ณ 14 ต.ค.) | ประวัติการประกาศ 8-K ปี 2023–2026 |
| พ.ย. 2026 | การเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ และปฏิทินที่ไม่เอื้อในไตรมาส 4 ตามที่บริษัทระบุ | ER 2Q26 Full Year 2026 |
| 27 เม.ย. 2027 (ครบกำหนด) | หุ้นกู้ 4.875% มูลค่า $600M ต้องชำระหรือรีไฟแนนซ์ | 10-Q Note 4 |
| มี.ค. 2031 (คาด) | วงเงินหมุนเวียนขยายระยะเวลาถึงปี 2031 และลดดอกเบี้ยเป็น SOFR + 1.00% | 10-Q Note 4 p.8 |
| ทั้งปี 2026 | การเติบโตของ Spark, Apartment Collection (เปิดตัวแล้ว 3 แห่งแรก มิ.ย. 2026) และ Undergraduate by Hilton (ประกาศ มิ.ย. 2026) | ER 2Q26 |
ไม่พบ Investor Day ปี 2026 หรือเป้าหมายระยะยาว (LT target) บนเว็บไซต์ IR หรือเอกสาร SEC ณ 14 ต.ค. 2026 การเปิดตัวแบรนด์ใหม่และคู่ค้าบัตรเครดิตยังไม่มีตัวเลขกำไรแยกให้ (ir.hilton.com) |
เสี่ยงหลักของ Hilton ไม่ใช่การล้มละลายของธุรกิจ แต่คือการที่รายได้ค่าธรรมเนียมโตช้าลงพร้อมกับหนี้และการคืนเงินที่ยังสูง ความเสี่ยงแต่ละข้อด้านล่างมีสัญญาณเตือนที่ตรวจสอบได้จากเอกสารรายไตรมาส
| ความเสี่ยง | สัญญาณเตือน (ตรวจได้) | ผลกระทบ | สิ่งที่ลดความเสี่ยงได้ | ระดับ |
|---|---|---|---|---|
| เศรษฐกิจและการเดินทางชะลอ | RevPAR ทั้งระบบต่ำกว่า 2% ติดต่อกันสองไตรมาส หรือสหรัฐฯ ติดลบ (ไตรมาส 2: +5.4%) | ค่าแฟรนไชส์ผูกกับรายได้ห้องพัก และค่าจัดการตามกำไรผันผวนมาก | ค่าจัดการพื้นฐานอิงรายได้ ไม่อิงกำไรโรงแรม ค่าแฟรนไชส์เป็นสัดส่วนสูงของรายได้ค่าธรรมเนียม | กลาง |
| ตะวันออกกลางและความขัดแย้ง | RevPAR ตะวันออกกลางและแอฟริกาติดลบต่อเนื่อง (ไตรมาส 2: −29.5%) | รายได้ของภูมิภาคหนึ่งหายไป เอกสารระบุความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ (รวมอิหร่าน) และภาษี/นโยบายการค้า | กระจายตัวทั่วโลก 144 ประเทศ ยุโรปและอเมริกาอื่นโต | กลาง |
| หนี้และดอกเบี้ย | หนี้สุทธิ/Adj. EBITDA เกิน 3.5 เท่า หรือดอกเบี้ยเติบโตเร็วกว่า EBITDA ต่อเนื่อง | ดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มจาก $620M (2025) เป็น ~$669M (TTM) ลดกำไรเหลือผู้ถือหุ้น | วงเงินหมุนเวียน $1.9B ไม่ได้เบิก ข้อตกลงเพดาน 5.0 เท่า ระยะครบกำหนดยาว | สูง |
| การคืนเงินเกินกระแสเงินสด | การซื้อหุ้นคืนบวกปันผลเกิน FCF ต่อเนื่องหลายปี (ปัจจุบัน 179%) | ส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบเพิ่ม อันดับเครดิตอาจถูกกดดัน ตัวเลือกทางการเงินลดลง | บริษัทชะลอการซื้อหุ้นคืนได้ และวงเงินซื้อคืนคงเหลือ ~$3.0B เป็นตัวเลือกที่ยืดหยุ่น | สูง |
| การขยายระบบ (NUG และท่อโครงการ) | NUG ต่ำกว่า 6% หรือท่อโครงการไม่โตตามจำนวนโครงการที่อนุมัติ | รายได้ค่าธรรมเนียมจากระบบใหม่ช้าลง ค่าธรรมเนียมจากโรงแรมเดิมไม่เพียงพอ | ท่อโครงการ 541,300 ห้อง เพิ่มขึ้น 6% ปีต่อปี แบรนด์ใหม่ให้ความยืดหยุ่น | กลาง |
| คู่แข่งและช่องทางจองออนไลน์ | ส่วนแบ่งการจองผ่าน OTA หรือที่พักทางเลือกเพิ่ม (เช่น Airbnb) หรือคู่แข่งปรับค่าธรรมเนียมลง | อัตราแฟรนไชส์และการจองต่อโรงแรมลดลง ความได้เปรียบด้านค่าใช้จ่ายการตลาดหายไป | ระบบ Hilton Honors 260 ล้านสมาชิก และพอร์ตแบรนด์กว้าง | กลาง |
| ความไม่สอดคล้องของแนวทาง GAAP กับ Adjusted | กำไรสุทธิ GAAP ต่ำกว่าช่วงแนวทางขณะที่ Adjusted EBITDA เกิน (ไตรมาส 1 และ 2 ปี 2026) | คุณภาพกำไรที่ผู้ลงทุนยอมรับอาจถูกตั้งคำถาม ตัวคูณประเมินมูลค่าอาจลดลง | บริษัทให้รายละเอียดกระทบยอด Adjusted ทุกไตรมาส ผู้ลงทุนติดตามกระทบยอดได้ | กลาง |
ที่มา: หมวดเสี่ยงของบริษัทจาก 10-K FY2025 Item 1A ได้แก่ การแข่งขัน ภูมิรัฐศาสตร์ การเปลี่ยนแปลงภาษี เทคโนโลยีและ AI ความปลอดภัยไซเบอร์ สิ่งแวดล้อมและสภาพอากาศ การรวมกิจการ สิทธิ์การจัดการแบรนด์ และการเจรจาสหภาพแรงงาน ความเสี่ยงอื่นในหมวดนี้ (เช่น ความปลอดภัยไซเบอร์ ความเป็นส่วนตัวของข้อมูล กฎหมายการตลาด) ไม่ได้จัดอันดับในตารางนี้ |
ประมาณ 25% ของคนที่ทำงานกับหรือภายใต้บริษัททั่วโลก (45% ในสหรัฐฯ) อยู่ภายใต้สัญญาสหภาพแรงงาน และการเปลี่ยนแปลงแพลตฟอร์มดิจิทัลหรือปัญญาประดิษฐ์อาจเสี่ยงต่อการหยุดระบบจอง (10-K Item 1 และ 1A)
Hilton เป็นธุรกิจที่รายได้ส่วนใหญ่มาจากค่าธรรมเนียมและต้องใช้เงินลงทุนไม่มาก โดย Adjusted EBITDA โตราว 10% ต่อปีในสองปีที่ผ่านมา แต่ราคา $329.59 สะท้อนการเติบโตดังกล่าวไว้เกือบทั้งหมดแล้ว ที่ตัวคูณ 31.5 เท่าของ EPS ปี 2027 (ประมาณการ Yahoo) และ 36.8 เท่าของแนวทาง Adjusted EPS ปี 2026 ผลตอบแทนที่ดีกว่าตลาดต้องมาจาก RevPAR ที่เร่งขึ้นต่อเนื่องหรือ NUG ระดับบน ไม่ใช่จากการหดตัวของตัวคูณ ความเสี่ยงหลักคือหนี้และการคืนเงินเกิน FCF ที่ยังไม่เห็นทิศทางชะลอ
| ตัวแปร | Bear | Base | Bull |
|---|---|---|---|
| RevPAR เฉลี่ยต่อปี (ประมาณ) | 0–1% | 2–3% | ≥4% |
| NUG (%) | ~5% | 6–7% | ~7% |
| EPS ปี 2027 ($) | 10.03 | 10.45 | 11.32 |
| ตัวคูณ P/E (เท่า) | 25 | 32 | 35 |
| ราคาประมาณ ($) | 251 | 334 | 396 |
| เทียบราคาปัจจุบัน $329.59 | −24% | +1% | +20% |
เหตุผลของตัวคูณ: Bear 25 เท่าใกล้ WH (26.3 เท่า GAAP) ซึ่งเป็นกลุ่มต่ำสุดในเพื่อน Base 32 เท่าใกล้ P/E ปัจจุบันบน EPS ปี 2027 (31.5 เท่า) Bull 35 เท่าอยู่ใต้ MAR (37.4 เท่า GAAP ทั้งที่ MAR ก็มีการคืนเงินและค่าธรรมเนียมคล้ายกัน) Yahoo EPS ปี 2027 มีจำนวนนักวิเคราะห์ 28 ราย ค่าต่ำ $10.03 ค่าสูง $11.32 ฐานกำไรไม่ระบุ ผู้จัดทำถือเป็น Adjusted |
ค่าเป้าหมายนี้มาจากสำนักที่ระบุชื่อ ไม่ใช่ค่าเฉลี่ยของผู้จัดทำ หมายเหตุวันที่ต่างกันระหว่างแหล่งข้อมูลบางราย
| สำนัก (นักวิเคราะห์) | คำแนะนำ | เป้าหมาย ($) | วันที่ | แหล่ง |
|---|---|---|---|---|
| Wells Fargo (Trey Bowers) | Overweight | 382 | 30 ก.ค. 2026 | MarketBeat |
| Barclays (Brandt Montour) | Overweight | 368 | 29 ก.ค. 2026 | MarketBeat |
| Deutsche Bank (ไม่ระบุชื่อ) | Upgrade เป็น Buy | 365 | 12 ส.ค. 2026 | MarketBeat |
| JPMorgan (Daniel Politzer) | Overweight | 365 | 21 ก.ค. 2026 | MarketBeat |
| UBS (Robin Farley) | Buy | 363 | 14 ส.ค. 2026 | MarketBeat |
| Robert W. Baird (Michael Bellisario) | Outperform | 360 | 29 ก.ค. 2026 | MarketBeat |
| Morgan Stanley (Stephen Grambling) | Overweight | 336 | 12 ต.ค. 2026 | StockAnalysis |
| Susquehanna (Christopher Stathoulopoulos) | Neutral | 345 | 11 ส.ค. (MarketBeat) / 13 ต.ค. (SA) 2026 | MarketBeat · SA |
| Truist (Patrick Scholes) | Hold | 316 | 10 ก.ย. (MarketBeat) / 15 ก.ย. (SA) 2026 | MarketBeat · SA |
| Bernstein (Richard Clarke) | Market Perform | 320 | ไม่แน่ชัด (SA: 14 ต.ค. 2026 คงเดิม) | StockAnalysis |
ข้อมูลนักวิเคราะห์ของ Argus ($400, 15 มิ.ย. 2026) เป็นเป้าหมายสูงสุดของ MarketBeat ส่วน Wolfe Research (Peer Perform, 2 ก.ย. 2026) และ TD Cowen (Strong Buy, 8 ก.ย. 2026) ไม่ได้ระบุเป้าหมายราคา ค่าเป้าหมายเฉลี่ยที่แหล่งรวมรายงานไว้คือ $354.18 (MarketBeat, 25 ราย) และ $352.69 (StockAnalysis, 28 ราย) ค่านี้ไม่ใช่ค่าที่ผู้จัดทำคำนวณเอง |
1. RevPAR เปรียบเทียบได้ระบบ: ไตรมาส 3 ตามแนวทาง ~+4.0% ถ้าต่ำกว่า 2% ติดต่อกันสองไตรมาส ให้ปรับ Base ลง (ER 2Q26)
2. NUG: ต้องอยู่ในช่วง 6–7% ถ้าลดลงต่ำกว่า 6% ตัวเลขการเติบโตของระบบจะช้าลงเทียบกับท่อโครงการ
3. หนี้สุทธิ/Adj. EBITDA: ปัจจุบัน 3.2 เท่า เกณฑ์ของผู้จัดทำคือ 3.5 เท่า ถ้าเกินให้คาดว่าการซื้อหุ้นคืนชะลอ เพดานข้อตกลงอยู่ที่ 5.0 เท่า
4. การคืนเงินเทียบ FCF: ปัจจุบัน 179% ถ้าไม่ลดลงใน 2 ไตรมาส ให้ถือว่าการคืนเงินพึ่งหนี้
5. กำไรสุทธิ GAAP เทียบแนวทาง: ไตรมาส 3 ประมาณ 502–516 ล้านดอลลาร์ ถ้าต่ำกว่าช่วงอีกไตรมาสติดต่อกัน ให้ตั้งคำถามกับ Adjusted EBITDA
6. ตะวันออกกลางและแอฟริกา: RevPAR ปัจจุบัน −29.5% ถ้าไม่กลับเป็นบวกในไตรมาส 4 การประมาณ 2027 ต้องลดลง
| รายการ | ค่าที่พบ | วิธีใช้ในรายงาน |
|---|---|---|
| P/E TTM | StockAnalysis 48.45 · Yahoo 48.33 · MarketBeat 38.58 (ฐานไม่ระบุ) | ใช้ราคา ÷ EPS GAAP (48.4x) และมูลค่าตลาด ÷ กำไรสุทธิ (46.8x ตารางเพื่อน) ไม่ใช้ค่า MarketBeat |
| ราคาปิด | $329.59 (StockAnalysis, Yahoo) · $329.64 (MarketBeat ณ 15:59 น.) | ใช้ค่าปิดทางการ $329.59 |
| มูลค่าตลาด | $74.18B (ราคา × 225.06M หุ้น) ซึ่งสูงกว่าค่า ~$69B ที่คัดลอกมาจากรายงานฉบับเก่า (ราคา $305.63) | ใช้ $74.18B ตามราคาปัจจุบัน |
| หนี้สุทธิ | บริษัท $12,380M · ผู้จัดทำ (หนี้ตามบัญชี − เงินสด) $12,334M | รายงานหนี้สุทธิตามบริษัทเป็นหลัก ตัวคำนวณใช้ใน EV และ EV/EBITDA |
| กระแสเงินสดอิสระ | บริษัทไม่รายงาน · ผู้จัดทำคำนวณ OCF − ทรัพย์สิน − ซอฟต์แวร์ | ระบุว่าเป็นการคำนวณทุกครั้ง |
| จำนวนนักวิเคราะห์และเป้าหมายสูงสุด/ต่ำสุด | MarketBeat 25 ราย ($400/$316) · StockAnalysis 28 ราย ($390/$270) | รายงานทั้งสองแหล่งแยกกัน ไม่เฉลี่ยเอง |
| จำนวนแบรนด์ | รายงานประจำปี 22 แบรนด์โรงแรม · ประชาสัมพันธ์ระบุ 28 แบรนด์ | ใช้ตารางจากรายงานประจำปี |