เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ 16 ตุลาคม 2026
1. สรุปผู้บริหาร (Executive Summary) ราคาและ Market Cap ณ ราคาปิด 16 ต.ค. 2026 · ผลประกอบการและงบดุลถึง 30 มิ.ย. 2026 · ไตรมาส 2 2026 เป็นงวดล่าสุดที่รายงานแล้ว
Core Earnings Q2 2026
$945M
Underlying CR Q2 2026
BI 89.3 · PI 86.3
BI เพิ่มจาก 88.0 · PI ลดจาก 88.0 ในไตรมาส 2 2025
(Ex.99.1) Book Value / หุ้น ex-AOCI
$78.91
+15% จาก $68.35 ปีก่อน · BVPS รวม AOCI $70.28
(Ex.99.1) Net Income ROE TTM
23.8%
Core Earnings ROE TTM 18.7% (ปีก่อน 16.0%)
(Ex.99.1) ประเด็นสำคัญ (Key Takeaways)
กำไรสุทธิ 1H2026 โต 33% จากรายได้ลงทุนและรายการที่ไม่ใช่ core: กำไรสุทธิ 1H2026 $2,154M เทียบ $1,625M ปีก่อน ไตรมาส 2 NII เพิ่มเป็น $800M จาก $658M ขณะที่ค่า cat P&C เพิ่มเป็น $222M จาก $212M และผลพัฒนาสำรองสุทธิลดเป็น $111M จาก $187M (Ex.99.1) Core earnings ทรงตัว ไม่ได้เร่งขึ้นตามกำไรสุทธิ: Core earnings Q2 2026 $945M เพิ่มเพียง 1% ขณะที่กำไรสุทธิไตรมาส 2 เพิ่ม 31% ส่วนต่างมาจาก Hartford Funds ที่บันทึกเป็น discontinued operations ($318M ตามตารางของข่าวประกาศ) และ tax benefit $251M จากการขาย (Ex.99.1) Personal Insurance เบี้ยลดแต่ผลการรับประกันดีขึ้น: เบี้ยรับ (written premium) Personal Insurance Q2 2026 ลด 7% เหลือ $915M จากการแข่งขัน ขณะที่ Underlying CR ดีขึ้นเป็น 86.3 จาก 88.0 และ core earnings ของส่วนนี้เพิ่มเป็น $128M จาก $94M (Ex.99.1) Business Insurance เป็นตัวหนุนการเติบโตของเบี้ย: เบี้ยรับ Business Insurance Q2 2026 $4,022M (+5%) แต่ CR รายงาน 91.4 สูงกว่าปีก่อนที่ 87.0 เพราะผลพัฒนาสำรองดีน้อยลง ($52M เทียบ $146M) (Ex.99.1) คืนทุนหนัก: ซื้อหุ้นคืน $916M และจ่ายปันผล (ประกาศ) $330M ในครึ่งปีแรก 2026 ตั้งแต่ 1 ส.ค. 2026 บริษัทมีวงเงินซื้อหุ้นคืนใหม่ $4.2B ถึงสิ้นปี 2028 เพิ่มขึ้น 27% จากเดิม (10-Q 2Q26) (Ex.99.1) จุดที่ต้องติดตาม: การขาย Hartford Funds (ตกลงเมื่อ 3 มิ.ย. 2026) ยังไม่เปิดเผยราคาและวันปิดรายการในเอกสารที่อ่าน ข่าวรองระบุผู้ซื้อคือ Wellington Management ซึ่งยังไม่ได้ยืนยันจากเอกสาร SEC (Ex.99.1) (MarketBeat) Bull · อ้างอิง $155 (ประมาณการ)
Underlying CR ของ P&C คงอยู่ใต้ 88 ต่อเนื่องทั้งปี 2026 เทียบ 88.5 ของ Business Insurance ปี 2025
Personal Insurance กลับมาโตเมื่อการแข่งขันด้านราคาลด และยังคงรักษา CR ได้ราว 86–88
การคืนทุนปีละหลายพันล้านต่อเนื่องภายใต้วงเงิน $4.2B หนุน BVPS และ EPS
P/BV กลับไป 2.2 เท่าของ BVPS $70.28 ณ 30 มิ.ย. 2026 ซึ่งเป็นสมมติฐานของรายงานนี้ ไม่ใช่ตัวเลขจากแหล่งข้อมูล
Base · อ้างอิง $146.86
เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ 24 ราย (Buy) ที่ $146.86 สูงกว่าราคาปัจจุบัน 8.7% (StockAnalysis)
Cat ปกติ, PYD ยังเป็นบวกแต่แคบลง, และ CR ปีเต็มราว 88–90
ราคาอิงกำไรปกติและการคืนทุนในอัตราปัจจุบัน ไม่มีตัวเร่งเพิ่มจากการประเมินใหม่ของตลาด
Bear · อ้างอิง $105 (ประมาณการ)
ปีที่ cat สูงซ้ำเหมือน 2025 ($748M ของ P&C) บวกการพัฒนาสำรองที่กลับทิศ เช่นกรณี A&E ที่เพิ่มสำรอง $165M ในปี 2025
Personal Insurance เบี้ยลดต่อเนื่องจนกระทบรายได้ และ CR กลับไปเกิน 92
P/BV ถูกบีบเหลือ 1.5 เท่าของ BVPS $70.28 ซึ่งเป็นสมมติฐานของรายงานนี้ ราคา -22% จากปัจจุบัน
ราคาใน Bull/Bear คำนวณจากสมมติฐาน P/BV บน BVPS รวม AOCI $70.28 ณ 30 มิ.ย. 2026 ตามที่ระบุ ไม่ใช่เป้าหมายที่รายงานนี้ประเมินเอง ราคา Base มาจากเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์
(StockAnalysis) 2. Factsheet ตลาด ณ ราคาปิด 16 ต.ค. 2026 · หุ้นคงค้างณ 22 ก.ค. 2026 · ส่วนของผู้ถือหุ้นณ 30 มิ.ย. 2026 · หน่วย USD
หัวข้อ รายละเอียด ชื่อบริษัท / สัญลักษณ์ The Hartford Insurance Group, Inc. · NYSE: HIG · CIK 0000874766 หมวดธุรกิจ Finance / Property-Casualty Insurance · ส่วนงานตามงบ: PC Business Insurance, PC Personal Insurance, PC Other Operations, Employee Benefits, Hartford Funds ปีบัญชี สิ้นสุด 31 ธันวาคม (งวดล่าสุด 30 มิ.ย. 2026) CEO Christopher Swift (Ex.99.1) เงินปันผลล่าสุด $0.60 ต่อหุ้นรายไตรมาส ฐานอัตราจ่ายรายปี $2.40 · DPS ที่ประกาศ 1H2026 รวม $1.20 (10-Q 2Q26) ฉันทามติของนักวิเคราะห์ Buy จาก 24 ราย · เป้าเฉลี่ย $146.86 · ไม่มีค่าสูงสุดหรือต่ำสุดในแหล่งที่ใช้ (StockAnalysis) ผู้ถือหุ้นและการคืนทุน ซื้อหุ้นคืน FY2025 $1.6B · ปันผลสามัญ FY2025 $592M · วงเงินซื้อหุ้นคืนใหม่ $4.2B (1 ส.ค. 2026 – สิ้นปี 2028) (Ex.99.1) วันประกาศผลไตรมาส 3 2026 ยังไม่พบวันที่บริษัทยืนยันในแหล่งที่ใช้ รายงานนี้ไม่ระบุวันที่คาดการณ์
ที่มา:
10-Q 2Q26 (หุ้นคงค้าง, DPS) ·
Ex.99.1 ไตรมาส 2 2026 (BVPS, CEO) ·
StockAnalysis HIG (ราคา, P/E, Beta, เป้าหมาย) · StockAnalysis ระบุ EPS TTM $15.48 ซึ่งไม่ตรงกับการคำนวณจากข่าวประกาศ รายงานนี้จึงใช้ P/E ของแหล่งนั้นโดยไม่คำนวณใหม่
3. ลักษณะธุรกิจ (Business Overview) รายได้เบี้ยรับปี 2025 แบ่งเป็น 2 ส่วนงานหลักของ P&C · ทำกำไรจากการรับประกันภัยและผลตอบแทนการลงทุนของพอร์ตตราสารหนี้
The Hartford รับประกันทรัพย์สินและความรับผิดให้ธุรกิจขนาดเล็กถึงขนาดกลางในสหรัฐฯ เป็นหลัก พร้อมธุรกิจบุคคลทั่วไปด้านรถยนต์และบ้าน และผลิตภัณฑ์สวัสดิการพนักงาน (Employee Benefits) ที่ขายผ่านนายจ้าง ตามงบการเงิน 10-K ส่วนงาน P&C Business Insurance ครอบคลุมประกันความเสี่ยงทางธุรกิจหลายประเภท ได้แก่ workers’ compensation, general liability, marine, package business, property, professional liability และ surety รวมถึงธุรกิจ assumed reinsurance ส่วน Personal Insurance ครอบคลุมประกันรถยนต์และทรัพย์สิน (10-K FY2025)
รายได้มาจากเบี้ยประกันที่รับรู้ตามอายุกรมธรรม บวกผลตอบแทนพอร์ตการลงทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ (net investment income ปี 2025 $2,911M เทียบ $2,568M ปี 2024) และค่าธรรมเนียมจาก Hartford Funds ซึ่งกำลังขายออกไป กำไรขึ้นกับ loss ratio และ expense ratio (P&C ปี 2025 $ expense ratio 30.2) และผลพัฒนาของสำรองเก่า (Ex.99.1 FY2025)
ส่วนงาน ผลิตภัณฑ์และลูกค้าหลัก เบี้ยรับปี 2025 ($M) CR รายงาน 2025 Underlying CR 2025 Business Insurance ประกันความรับผิด ทรัพย์สิน workers’ comp, surety, professional liability และ marine ขายให้ธุรกิจขนาดเล็กและกลาง ผ่านตัวแทนและนายหน้า 14,456 (+8%) 88.3 88.5 Personal Insurance ประกันรถยนต์และบ้านให้บุคคล 3,730 (+4%) 91.9 88.0 Employee Benefits ผลิตภัณฑ์สวัสดิการพนักงานผ่านนายจ้าง (ไม่รวมในตาราง CR เพราะเป็นธุรกิจคนละประเภท) n/a n/a n/a
ที่มา:
Ex.99.1 FY2025 (เบี้ยรับ, CR ของ 2 ส่วนงาน) ·
10-K FY2025 (รายชื่อส่วนงานและผลิตภัณฑ์) · ตัวเลขเบี้ยรับเป็น written premium ไม่ใช่ earned premium · ยอดรวมเบี้ยของ P&C ประมาณ $18,186M คำนวณจากการรวม 2 ส่วนงาน · n/a = ไม่มีตัวเลขแยกในแหล่งที่ใช้
ลักษณะที่ทำให้ธุรกิจแตกต่าง
Business Insurance โตแต่ margin ลดลง: ไตรมาส 2 2026 เบี้ยรับ $4,022M (+5%) แต่ underlying CR เพิ่มเป็น 89.3 จาก 88.0 และ CR รายงาน 91.4 สูงขึ้นเพราะผลพัฒนาสำรองดีน้อยลง (Ex.99.1) Personal Insurance ปรับพอร์ตเพื่อผลกำไร: เบี้ยรับไตรมาส 2 ลด 7% เป็น $915M แต่ underlying CR ดีขึ้นเป็น 86.3 และ core earnings เพิ่มเป็น $128M จาก $94M ปีก่อน (Ex.99.1) ผลิตภัณฑ์เฉพาะทาง: surety และ professional liability อยู่ในรายชื่อผลิตภัณฑ์ของ 10-K แต่ไม่พบการเติบโตแยกของแต่ละผลิตภัณฑ์ในเอกสารที่อ่าน จึงไม่สรุปตัวเลข (10-K FY2025) พอร์ตลงทุนขนาดใหญ่: เงินลงทุนรวม $63,999M ณ 30 มิ.ย. 2026 เพิ่มจาก $63,494M ณ สิ้นปี 2025 (10-Q 2Q26) การขาย Hartford Funds เปลี่ยนขนาดธุรกิจ: บริษัทจัดให้ Hartford Funds เป็น discontinued operations และบันทึกผลตั้งแต่ไตรมาส 2 2026 พร้อม tax benefit $251M จากการขาย (Ex.99.1) ฐานงบที่ไม่เทียบตรงกัน
ตัวเลขรายได้และกำไรก่อนภาษีของ 1H2025 ในงบ 10-Q ปี 2026 ถูกปรับให้ไม่รวม Hartford Funds ($13,262M เทียบ $13,797M ที่รายงานตอนแรก) ขณะที่ FY2023–FY2025 ยังรวม Hartford Funds อยู่ตามที่รายงานเดิม ดังนั้น TTM 2Q26 จึงเป็นการรวมสองฐานและควรอ่านเป็นภาพรวมเท่านั้น (10-Q 2Q26)
FY2023–FY2025 · 1H2025 และ 1H2026 · TTM มิ.ย. 2026 · หน่วย $ ล้าน ยกเว้นที่ระบุ
รายการ FY2023 FY2024 FY2025 1H2025 1H2026 TTM มิ.ย. 2026 รายได้รวม (Total revenues) 24,527 26,535 28,368 13,262* 14,204 29,310* กำไรก่อนภาษี (ต่อเนื่อง) 3,088 3,849 4,760 1,898 2,222 5,084 กำไรสุทธิ (งบรวม) 2,504 3,111 3,836 1,625 2,154 4,365 กำไรสุทธิหลังหักหุ้นบุริมสิทธิ (ตามข่าว) n/a 3,090 3,815 n/a n/a n/a ดอกเบี้ยจ่าย 199 199 199 100 100 199 EBITDA เทียบเท่า (คำนวณเอง) = กำไรก่อนภาษี + ดอกเบี้ยจ่าย 3,287 4,048 4,959 1,998 2,322 5,283 EBITDA margin (%) 13.4 15.3 17.5 15.1 16.3 18.0 Net margin (%) 10.2 11.7 13.5 12.3 15.2 14.9 Core earnings n/a 3,076 3,845 n/a n/a n/a EPS เจือจาง กำไรสุทธิ ($/หุ้น) n/a 10.35 13.32 n/a n/a n/a Core EPS ($/หุ้น) n/a 10.30 13.42 n/a n/a n/a Net income ROE (%) n/a 19.9 22.0 n/a n/a 23.8 (2Q26) Core earnings ROE (%) n/a 16.7 19.4 n/a n/a 18.7 (2Q26)
ที่มา: งบรายได้ กำไรก่อนภาษี และดอกเบี้ยจ่ายจาก
10-Q 2Q26 และ
10-K FY2025 (SEC XBRL) · Core earnings, EPS, ROE ปี 2024–2025 จาก
ข่าวประกาศ FY2025 · ไตรมาส 2 2026 จาก
Ex.99.1 · *ฐานรวม Hartford Funds ไม่เท่ากัน ดูคำอธิบายด้านบน · EBITDA เทียบเท่าไม่หักค่าเสื่อม เพราะไม่ได้ดึงค่าเสื่อมจาก XBRL นิยามจึงไม่เทียบตรงกับของบริษัทอื่น · n/a = ไม่มีตัวเลขในแหล่งที่ใช้
รายได้ EBITDA เทียบเท่า และกำไรสุทธิ — FY2023 → TTM มิ.ย. 2026 ($M)
ที่มา:
10-K FY2025 ·
10-Q 2Q26 · legend “EBITDA” คือ EBITDA เทียบเท่าที่คำนวณเองตามหมายเหตุตาราง TTM รวมฐานที่ต่างกันตามคำอธิบายข้างต้น
EBITDA margin และ Net margin — FY2023 → TTM มิ.ย. 2026 (%)
Combined ratio: ภาพรวมแต่ละส่วนงาน ปี 2025 P&C ใช้ค่า cat ที่ $748M (รวม $305M จากเหตุไฟป่าแคลิฟอร์เนียเดือนมกราคม 2025) และได้รับผลพัฒนาสำรองเก่าสุทธิ $360M ซึ่งรวม A&E ที่เพิ่มสำรอง $165M ถ้าไม่รวม A&E ผลพัฒนาดีขึ้นเป็น $525M ไตรมาส 2 2026 cat ของ P&C อยู่ที่ $222M และผลพัฒนาสุทธิ $111M
ส่วนงาน / งวด CR รายงาน Underlying CR Cat (pre-tax $M) PYD ดีต่อกำไร (pre-tax $M) Business Insurance FY2024 89.9 87.9 486 (3.8 จุด) n/a Business Insurance FY2025 88.3 88.5 421 (3.0 จุด) 441 (3.2 จุด) Business Insurance 2Q25 87.0 88.0 114 (3.3 จุด) 146 (4.3 จุด) Business Insurance 2Q26 91.4 89.3 129 (3.5 จุด) 52 (1.4 จุด) Personal Insurance FY2024 99.1 94.1 282 (8.2 จุด) n/a Personal Insurance FY2025 91.9 88.0 327 (8.8 จุด) 179 (4.8 จุด) Personal Insurance 2Q25 94.1 88.0 98 (10.5 จุด) 41 (4.4 จุด) Personal Insurance 2Q26 90.1 86.3 93 (10.3 จุด) 59 (6.5 จุด)
ที่มา:
Ex.99.1 FY2025 (ตัวเลขปี 2024–2025) ·
Ex.99.1 ไตรมาส 2 2026 (ตัวเลขไตรมาส 2) · ข่าวประกาศไม่ให้ CR รวม P&C จึงไม่แสดง · Cat ของ Business Insurance และ Personal ในไตรมาส 2 2026 ใช้ฐาน current accident year · PYD เป็นค่าบวกคือผลดีต่อกำไร
รายได้รวม กำไรก่อนภาษี และกำไรสุทธิ ครึ่งปีแรก 2025 เทียบ 2026 ($M)
ที่มา:
10-Q 2Q26 · ตัวเลข 1H2025 เป็นฐานที่ปรับแล้วไม่รวม Hartford Funds ดังนั้นการเทียบ YoY ของรายได้จึงแคบกว่าที่รายงานเดิม
ไตรมาส 2 2026: กำไรสุทธิโต ขณะที่ core ทรงตัว
กำไรสุทธิไตรมาส 2 $1,298M เทียบ $995M ปีก่อน กำไรจากการดำเนินงานต่อเนื่อง (continuing operations) $980M เทียบ $938M และ core earnings $945M เทียบ $932M ส่วนต่างระหว่างกำไรสุทธิกับ core มาจาก Hartford Funds และรายการที่ไม่ใช่ core (Ex.99.1)
5. งบแสดงสถานะการเงินและกระแสเงินสด (Balance Sheet & Cash Flow) ณ 31 ธ.ค. 2023–2025 และ 30 มิ.ย. 2026 · หน่วย $ ล้าน ยกเว้นที่ระบุ · งวด 30 มิ.ย. 2026 ยังไม่ผ่านการตรวจสอบ
รายการ 31 ธ.ค. 2023 31 ธ.ค. 2024 31 ธ.ค. 2025 30 มิ.ย. 2026 สินทรัพย์รวม 76,780 80,917 85,997 87,983 หนี้สินรวม (คำนวณเอง = สินทรัพย์ − ส่วนของผู้ถือหุ้น) 61,453 64,470 67,018 68,350 ส่วนของผู้ถือหุ้น 15,327 16,447 18,979 19,633 เงินลงทุนรวม n/a n/a 63,494 63,999 เงินสดรวมเงินสดจำกัดการใช้ 189 234 177 203 หนี้ระยะยาว 4,362 4,366 4,371 4,374 มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น รวม AOCI ($) n/a 55.09 66.31 70.28 มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น ex-AOCI ($) n/a 64.95 73.62 78.91 กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (CFO) n/a n/a n/a 2,234 (1H) ซื้อหุ้นคืน (เงินสดจ่าย) 1,400 1,514 1,615 916 (1H) ปันผลสามัญที่ประกาศ ($ต่อหุ้น) 1.75 1.93 2.16 1.20 (1H)
ที่มา: สินทรัพย์และส่วนของผู้ถือหุ้นจาก
10-K FY2025 และ
10-Q 2Q26 (SEC XBRL) · เงินลงทุน CFO และ 1H2026 จาก 10-Q · BVPS จาก
Ex.99.1 และ
ข่าวประกาศ FY2025 · ซื้อหุ้นคืนปี 2023–2025 จาก SEC XBRL (PaymentsForRepurchaseOfCommonStock) · งบดุลปี 2025 ใน 10-Q แสดงสินทรัพย์ 86,029 เทียบ 85,997 ใน 10-K ซึ่งเป็นการปรับปรุงที่ไม่ได้อธิบายในเอกสารที่อ่าน จึงใช้ค่าจาก 10-K · n/a = ไม่มีตัวเลขในแหล่งที่ใช้
โครงสร้างงบดุล: ส่วนของผู้ถือหุ้น หนี้สินรวม และสินทรัพย์รวม — 2023 → 30 มิ.ย. 2026 ($M)
ที่มา:
10-K FY2025 ·
10-Q 2Q26 · หนี้สินรวมเป็นค่าคำนวณเอง ตรวจแล้วตรงกับตัวเลขหนี้สินรวมใน 10-Q ณ 30 มิ.ย. 2026
การคืนทุนครึ่งปีแรก 2026
ซื้อหุ้นคืน $916M และปันผลสามัญที่ประกาศ $330M รวม $1,246M ในครึ่งปีแรก ต่ำกว่ากำไรสุทธิ $2,154M ไตรมาส 2 บริษัทคืนทุนรวม $615M ตามข่าวประกาศ (ซื้อหุ้นคืน $450M และปันผลจ่ายจริง $165M) (Ex.99.1) (10-Q 2Q26)
6. หนี้สินและเลเวอเรจ (Leverage) อัตราส่วนหนี้ต่อทุนและความสามารถชำระดอกเบี้ย ณ สิ้นปี 2023–2025 และ 30 มิ.ย. 2026 · หน่วย $ ล้าน
อัตราส่วน FY2023 FY2024 FY2025 30 มิ.ย. 2026 Long-term debt / Equity (x) 0.28 0.27 0.23 0.22 Net debt / Equity (x) หักเงินสด 0.27 0.25 0.22 0.21 Debt-to-capital (%) = หนี้ระยะยาว ÷ (หนี้ + ทุน) 22.2 21.0 18.7 18.2 Long-term debt / EBITDA เทียบเท่า (x) 1.33 1.08 0.88 0.83 (TTM) Interest coverage: EBITDA เทียบเท่า ÷ ดอกเบี้ย (x) 16.5 20.3 24.9 26.5 (TTM)
ที่มา: คำนวณจาก
10-K FY2025 และ
10-Q 2Q26 · หนี้ระยะยาวจาก SEC XBRL (LongTermDebt) · เงินสดจาก SEC XBRL (CashCashEquivalentsRestrictedCashAndRestrictedCashEquivalents) · Debt-to-capital ของบริษัทเองไม่ได้ดึงจากเอกสารที่อ่าน จึงคำนวณตามสูตรข้างต้น
Debt/Equity และ Net Debt/Equity — FY2023 → 30 มิ.ย. 2026 (x)
ที่มา: คำนวณจาก
10-K FY2025 และ
10-Q 2Q26 · Net หักเงินสดรวมเงินสดจำกัดการใช้เท่านั้น ไม่หักเงินลงทุนระยะสั้น
หนี้เกือบไม่เปลี่ยน แต่ทุนโตเร็ว
หนี้ระยะยาวเพิ่มเพียงจาก $4,362M เป็น $4,374M ระหว่างปี 2023 ถึง 30 มิ.ย. 2026 ขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มจาก $15,327M เป็น $19,633M อัตราส่วนหนี้ต่อทุนจึงลดลงต่อเนื่อง ความเสี่ยงด้านหนี้ของบริษัทต่ำเมื่อเทียบกับกำไรปัจจุบัน (10-Q 2Q26)
7. สัดส่วนธุรกิจ (Segments) สัดส่วนเบี้ยรับปี 2025 แยกตามส่วนงาน P&C · หน่วย $ ล้าน · ยังไม่มีกำไรส่วนงานปี 2025 ในเอกสารที่อ่าน
ส่วนงาน เบี้ยรับ 2025 สัดส่วน เบี้ยรับ 2Q26 การเปลี่ยนแปลง 2Q26 Business Insurance 14,456 79.5% 4,022 +5% Personal Insurance 3,730 20.5% 915 −7%
ที่มา:
Ex.99.1 FY2025 และ
Ex.99.1 ไตรมาส 2 2026 · สัดส่วนคำนวณเองจากเบี้ยรับ 2 ส่วนงาน · Employee Benefits และ Hartford Funds ไม่อยู่ในตาราง เพราะไม่มีตัวเลขเบี้ยรับที่เทียบกันได้ในเอกสารที่อ่าน
สัดส่วนเบี้ยรับ P&C ปี 2025 ($M)
ที่มา:
Ex.99.1 FY2025 · กราฟแสดงเบี้ยรับ ไม่ใช่กำไร เพราะยังไม่มีกำไรส่วนงานเต็มปีในเอกสารที่อ่าน
8. ประวัติปันผล (Dividend History) DPS ที่ประกาศในแต่ละปี FY2023–FY2025 และ 1H2026 · ปันผลรายไตรมาส · หน่วย $ ต่อหุ้น
รายการ FY2023 FY2024 FY2025 1H2026 DPS ที่ประกาศ ($) 1.75 1.93 2.16 1.20 ปันผลรายไตรมาสล่าสุดในปีนั้น ($) 0.475 (Q4) 0.52 (Q4) 0.60 (Q4) 0.60 (Q2) Payout ratio (DPS ÷ EPS เจือจาง กำไรสุทธิ) n/a 18.6% 16.2% n/a Dividend yield ณ ราคาปัจจุบัน (%) n/a n/a n/a 1.78 (ฐาน $2.40/ปี)
ที่มา: DPS ปี 2023–1H2026 จาก SEC XBRL (CommonStockDividendsPerShareDeclared) และ
10-Q 2Q26 · EPS เจือจาง จาก
ข่าวประกาศ FY2025 · Payout ปี 2023 ไม่คำนวณเพราะไม่ได้ดึง EPS ปี 2023 · Yield ฐาน $2.40 = $0.60 × 4 ตาม
StockAnalysis เป็นอัตราจ่ายรายปีหาก DPS ไม่เปลี่ยน ไม่ใช่ปันผลย้อนหลัง
DPS ที่ประกาศ — FY2023 → 1H2026 ($/หุ้น)
ที่มา: SEC XBRL และ
10-Q 2Q26 · แท่ง 1H2026 เป็นครึ่งปีจึงไม่ควรเทียบตรงกับปีเต็ม
นโยบายและการจ่ายคืนทุนรวม
ปี 2025 บริษัทคืนทุนรวม $2.2B (ซื้อหุ้นคืน $1.6B และปันผลสามัญ $592M) ตามข่าวประกาศ ปี 2026 ซื้อหุ้นคืนไตรมาส 2 $450M วงเงินใหม่ $4.2B มีถึงสิ้นปี 2028 และข่าวประกาศระบุเป็นวงเงินซื้อหุ้นคืน ไม่ได้รวมปันผล (ข่าวประกาศ FY2025) (Ex.99.1)
9. เปรียบเทียบเพื่อนในกลุ่ม (Peer Comparison) ประกันทรัพย์สินและอุบัติเหตุขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ตาม StockAnalysis · ราคาปิด 16 ต.ค. 2026 ทุกบริษัท
บริษัท Market Cap ($B) P/E TTM Forward P/E P/BV Dividend Yield (%) Beta (5Y) HIG (รายงานนี้) 36.60 9.30 10.18 1.90 1.78 0.49 CB (Chubb) 138.81 12.73 12.62 1.84 1.13 0.37 PGR (Progressive) 126.61 11.01 13.65 3.67 0.18 0.24 ALL (Allstate) 62.68 4.95 8.48 1.99 1.74 0.14 TRV (Travelers) 79.83 10.20 12.83 2.75 1.28 0.44
ที่มา:
StockAnalysis HIG ,
CB ,
PGR ,
ALL ,
TRV · P/E เป็น TTM ของ StockAnalysis ไม่ได้คำนวณใหม่จากงบของแต่ละบริษัท · ไม่ได้ตรวจ mix ผลิตภัณฑ์ของแต่ละบริษัทจากแหล่งเดียวกัน ใช้เป็นกรอบเบื้องต้นเท่านั้น · ALL มี P/E 4.95 ต่ำมากเทียบ forward P/E 8.48 ซึ่งสะท้อนกำไรที่ไม่เกิดซ้ำในฐาน TTM และยังไม่ได้ตรวจกับ 10-K ของ ALL
Market Cap ($B) และ P/E TTM — HIG เทียบกลุ่ม
HIG ถูกกว่าเพื่อนส่วนใหญ่ในแง่ P/E ใกล้เคียงกันในแง่ P/BV
P/E ของ HIG 9.30x ต่ำกว่า CB, PGR และ TRV (ALL ต่ำกว่า แต่ P/E ของ ALL อยู่บนฐานกำไรที่ไม่เกิดซ้ำ) P/BV 1.90x ใกล้ CB (1.84x) และต่ำกว่า PGR (3.67x) กับ TRV (2.75x) ถ้า ROE ยังอยู่ระดับ 22–24% การมี P/BV ระดับนี้ยังสมเหตุสมผล แต่ถ้า ROE ลดลงจะกระทบทั้ง P/E และ P/BV
10. มุมมองอนาคต (Outlook) แนวทางจากฝ่ายบริหารและวันที่สำคัญที่รู้แล้ว ณ 17 ต.ค. 2026
หัวข้อ วันที่หรือค่า สถานะ / แหล่ง วงเงินซื้อหุ้นคืนใหม่ $4.2B มีผล 1 ส.ค. 2026 ถึงสิ้นปี 2028 เพิ่ม 27% จากเดิม (Ex.99.1) การขาย Hartford Funds ตกลงขาย 3 มิ.ย. 2026 ปิดรายการยังไม่ยืนยันในเอกสาร ราคาและผู้ซื้อไม่เปิดเผยในข่าวประกาศ (Ex.99.1) ผลประกอบการไตรมาส 3 2026 ยังไม่พบวันที่ยืนยัน รายงานนี้ไม่ระบุวันที่คาดการณ์ ปันผลรายไตรมาส $0.60 ฐานอัตราจ่ายรายปี $2.40 (10-Q 2Q26) Expense ratio P&C ปี 2025 30.2 ปี 2024 อยู่ที่ 30.0 ไม่มีเป้าหมายปี 2026 ในเอกสารที่อ่าน (ข่าวประกาศ FY2025) เป้าหมายราคาเฉลี่ยนักวิเคราะห์ $146.86 24 ราย (Buy) (StockAnalysis)
สิ่งที่ผู้บริหารยืนยันในไตรมาส 2
ซีอีโอ Christopher Swift ระบุว่าบริษัท “remain well positioned to deliver outstanding ROEs and attractive returns for shareholders” ข่าวประกาศไม่มีตัวเลขเป้าหมายปี 2026 (Ex.99.1)
11. ปัจจัยเสี่ยง (Risk Factors) หกกลุ่มความเสี่ยงพร้อมสัญญาณที่ตรวจได้ · อ้างอิงตัวเลขจาก 10-K FY2025 และข่าวประกาศไตรมาส 2 2026
ความเสี่ยง ผลกระทบที่เห็นในตัวเลข สัญญาณที่ต้องติดตาม 1. ภัยพิบัติ (Catastrophe) Cat ของ P&C ปี 2025 $748M รวมไฟป่าแคลิฟอร์เนียมกราคม $305M ปี 2024 $768M · Personal Insurance cat กินไป 8.8 จุดของ CR ปี 2025 Cat รายไตรมาส · ฤดูพายุ Atlantic ปลายปี 2026 · Cat ของ Personal เทียบ 10.3 จุดในไตรมาส 2 2026 2. การพัฒนาสำรอง (Reserve development) PYD ปี 2025 $360M รวมการเพิ่มสำรอง A&E $165M ถ้าไม่รวม A&E คือ $525M ไตรมาส 2 2026 PYD ดีเหลือ $111M จาก $187M · Business Insurance PYD ไตรมาส 2 เหลือ 1.4 จุดจาก 4.3 จุด PYD รายไตรมาสของ Business Insurance · การเพิ่มสำรอง A&E เพิ่มเติม · ผลพัฒนาที่กลับเป็นลบ 3. เบี้ยและการแข่งขัน (Pricing and competition) Personal Insurance เบี้ยรับไตรมาส 2 ลด 7% เป็น $915M ข่าวประกาศระบุว่าเป็นผลจากสภาพการแข่งขัน · Business Insurance ยังโต 5% เบี้ยรับ Personal รายไตรมาส · Underlying CR ของ Personal ที่ต้องรักษาไว้ใต้ 88 4. พอร์ตลงทุน (Investment risk) พอร์ตลงทุน $63,999M ณ 30 มิ.ย. 2026 · NII ไตรมาส 2 $800M เพิ่มจาก $658M ปีก่อน ทำให้การเปลี่ยนแปลงดอกเบี้ยมีผลต่อกำไรทั้งทางบวกและลบ NII รายไตรมาส · มูลค่าตราสารหนี้ในงบรายไตรมาส · ส่วน NII ที่มาจาก limited partnerships ($114M ไตรมาส 2 = $800M − $686M) 5. การปรับพอร์ตธุรกิจ (Portfolio and divestiture) Hartford Funds ตกลงขายแล้วแต่ราคาและวันปิดยังไม่เปิดเผย · ผลกำไรไตรมาส 2 2026 ได้ tax benefit $251M จากการขาย ทำให้กำไรสุทธิไม่ใช่ตัวแทนกำไรปกติ ประกาศราคาขาย · วันปิดรายการ · การรับรู้ภาษีเพิ่มเติม · การเปลี่ยนแปลง core earnings หลังหัก Hartford Funds 6. ทุนและการคืนทุน (Capital return pace) วงเงินซื้อหุ้นคืน $4.2B ถึงสิ้นปี 2028 เทียบกำไรสุทธิปี 2025 $3.8B · หนี้ระยะยาวแทบไม่เปลี่ยน ($4,371M → $4,374M ใน 2Q26) ซื้อหุ้นคืนรายไตรมาสเทียบ core earnings · Debt-to-capital เกิน 25% (เกณฑ์ที่รายงานนี้ตั้งเอง) · การเปลี่ยนแปลงอันดับเครดิต
12. การวิเคราะห์ SWOT (SWOT Analysis) จุดแข็ง จุดอ่อน โอกาส และอุปสรรค ณ 17 ต.ค. 2026 จากงบถึง 30 มิ.ย. 2026
Strengths (จุดแข็ง)
Net income ROE TTM 23.8% และ core earnings ROE TTM 18.7% (ข่าวประกาศ 2Q26)
Debt-to-capital ประมาณ 18% ต่ำและลดลงต่อเนื่องจากปี 2023
Underlying CR ของ Personal Insurance ดีขึ้นเป็น 86.3 ในไตรมาส 2 2026
BVPS ex-AOCI เพิ่ม 15% YoY เป็น $78.91
Weaknesses (จุดอ่อน)
CR รายงาน Business Insurance ไตรมาส 2 2026 เพิ่มเป็น 91.4 จาก 87.0 เพราะ PYD ลดลง
Personal Insurance เบี้ยรับลด 7% ไตรมาส 2 2026
Core earnings ไตรมาส 2 เพิ่มเพียง 1% ขณะที่กำไรสุทธิเพิ่ม 31%
Cat ของ Personal Insurance ยังกินประมาณ 10 จุดของ CR
Opportunities (โอกาส)
วงเงินซื้อหุ้นคืน $4.2B ถึงสิ้นปี 2028 รองรับการลด share count ที่ P/BV 1.90x
การขาย Hartford Funds อาจปลดล็อกทุนและลดความซับซ้อนของพอร์ต
Business Insurance เบี้ยโต 5% ไตรมาส 2 2026 และ new business ที่เพิ่มขึ้น
NII ไตรมาส 2 $800M เพิ่ม 22% เป็นแหล่งกำไรที่ไม่พึ่งภัยพิบัติ
Threats (อุปสรรค)
Cat ของ P&C ปี 2024 $768M และปี 2025 $748M ยังอยู่ในระดับสูง
A&E ที่ต้องเพิ่มสำรองอีก หากเกิดการเรียกร้องใหม่
การแข่งขันด้านราคาใน Personal Insurance ที่กดเบี้ยต่อเนื่อง
ดอกเบี้ยลดลงหรือ spread ของพอร์ตแคบลง ทำให้ NII ลดลง
13. มุมมองนักลงทุน (Investor View) ข้อมูลตลาด ณ 16 ต.ค. 2026 · งบถึง 30 มิ.ย. 2026 · ปัจจัยที่ต้องตรวจก่อนตัดสินใจ
HIG ราคา $135.12 ซื้อขายที่ P/E TTM 9.30x และ P/BV 1.90x ใกล้ค่ากลางของกลุ่มในแง่ P/BV แต่ถูกกว่าในแง่ P/E ประเด็นสำคัญคือกำไรสุทธิไตรมาส 2 ที่โตจากรายการที่ไม่เกิดซ้ำและไม่ใช่ core ได้แก่ discontinued operations ของ Hartford Funds และ tax benefit $251M จากการขาย ถ้า core earnings ยังทรงตัวราว $3.4 ต่อหุ้นต่อไตรมาส ราคาสมเหตุสมผลกับ ROE ระดับ 18–19% ถ้า Personal Insurance กลับมาเติบโตและรักษา CR ได้ มูลค่าจะถูกประเมินใหม่ได้
ความอ่อนไหวของ CR ต่อ EPS (ยังไม่คำนวณ) ไม่มีการคำนวณความอ่อนไหวในรายงานนี้ เพราะยังไม่ได้ดึง earned premium รวมของ HIG จาก 10-K ในงวดที่อ่าน การเพิ่มค่านี้ต้องการ earned premium และอัตราภาษีประสิทธิผลของ HIG ปี 2025
Bull Case · อ้างอิง $155 (ประมาณการ)
Underlying CR ของ P&C คงใต้ 88 ทั้งปี 2026
Personal Insurance เบี้ยกลับมาโตเมื่อการแข่งขันลด
วงเงินซื้อหุ้นคืน $4.2B ลด share count ต่อเนื่อง
P/BV 2.2 เท่าของ BVPS $70.28 (สมมติฐาน) = $155 ราว +14%
Base Case · อ้างอิง $146.86
เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ 24 ราย (Buy) สูงกว่าราคาปัจจุบัน 8.7%
Cat อยู่ในค่าเฉลี่ย PYD บวกแต่แคบลง
Business Insurance โตราว 5% และ Personal ทรงตัว
Bear Case · อ้างอิง $105 (ประมาณการ)
ปีที่ cat สูงซ้ำเหมือน 2025 ร่วมกับ PYD ที่กลับเป็นลบ
Personal Insurance เบี้ยลดต่อเนื่องจนกระทบรายได้
P/BV 1.5 เท่าของ BVPS $70.28 (สมมติฐาน) = $105 ราว −22%
ราคาเป้าหมาย Bull และ Bear เป็นตัวเลขประมาณการที่ใช้ P/BV สมมติฐาน ไม่ใช่ราคาเป้าหมายจากบริษัทหรือจากนักวิเคราะห์ ราคา Base มาจาก
StockAnalysis · รายงานนี้จัดทำเพื่อข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุน
รายการติดตาม (Monitoring Checklist)
ผลไตรมาส 3 2026: Underlying CR ของ Business Insurance (ไตรมาส 2 = 89.3) และ Personal Insurance (ไตรมาส 2 = 86.3)
PYD รายไตรมาสของ Business Insurance เทียบ 1.4 จุดในไตรมาส 2 2026
ราคาขายและวันปิดรายการ Hartford Funds ใน 8-K และ 10-Q ไตรมาส 3
การใช้วงเงินซื้อหุ้นคืน $4.2B ต่อไตรมาสเทียบ $450M ของไตรมาส 2
เบี้ยรับ Personal Insurance เทียบการลด 7% ของไตรมาส 2
Cat ของ P&C รายไตรมาสเทียบ $222M ในไตรมาส 2 2026
แหล่งข้อมูลหลัก:
หมายเหตุ: รายงานฉบับนี้จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาและการตัดสินใจเชิงข้อมูลเท่านั้น มิใช่คำแนะนำในการลงทุน ข้อมูลทางการเงินอิงจาก MD&A/SEC (reported basis) และข้อมูลตลาดอิงจาก SET Factsheet ณ 16 ตุลาคม 2026 ผู้ลงทุนควรพิจารณาปัจจัยและความเสี่ยงทั้งหมดก่อนตัดสินใจลงทุน