GD เป็นผู้รับเหมาหลักของเรือดำน้ำนิวเคลียร์ทุกโปรแกรมของกองทัพเรือสหรัฐฯ และเป็นเจ้าของ Gulfstream ผู้ผลิตเครื่องบินธุรกิจรายใหญ่ จุดที่รายงานนี้เห็นว่าสำคัญที่สุดคือ backlog โตเร็วกว่ารายได้มาก (+15.6% ตั้งแต่ ธ.ค. 2025 ขณะที่รายได้ปี 2025 โต 10.1%) ซึ่งมาจากการสั่งซื้อเรือ Virginia และ Columbia-class ที่ Marine Systems ส่วนกำไรยังถูกกดด้วย margin ของ Marine ที่ต่ำที่สุด (7.0% ปี 2025) ขณะที่ Aerospace สร้างกำไรส่วนงานมากที่สุดในปี 2025 ทั้งที่มียอดขายเพียง 25% ของรวม
| รายการ | รายละเอียด |
|---|---|
| ชื่อตามทะเบียน | General Dynamics Corporation (Delaware) (10-K) |
| ตลาด / ชื่อย่อ | New York Stock Exchange · GD |
| สำนักงานใหญ่ | 11011 Sunset Hills Road, Reston, Virginia (8-K ต.ค. 2026) |
| ปีบัญชี | สิ้นสุด 31 ธันวาคม · ไตรมาสปกติ 13 สัปดาห์ (ไตรมาส 1 ปี 2026 มี 95 วัน เทียบ 89 วันปี 2025) |
| พนักงาน | ~117,000 คน ณ 31 ธ.ค. 2025 (10-K) · ข่าวประชาสัมพันธ์ระบุ “มากกว่า 120,000” (Release 2Q26) |
| จำนวนหุ้นเมื่อ 5 ก.ค. 2026 | 270,557,195 หุ้นสามัญ (par $1) (10-Q) |
| ผู้บริหารสูงสุด | Phebe Novakovic (ประธานและ CEO ตั้งแต่ 2013) · Danny Deep เป็น CEO ตั้งแต่ 1 ม.ค. 2027 (8-K 7 ต.ค. 2026) |
| ประกาศผลไตรมาส 3 2026 | 30 ต.ค. 2026 (ยังไม่ยืนยันจาก IR ข้อมูลจาก StockAnalysis) |
GD ดำเนินงานผ่าน 10 business units จัดเป็น 4 ส่วนงาน โดย 3 ส่วนงานหลังเรียกรวมว่า “defense segments” ลูกค้าหลักคือกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ (DoW) ซึ่งคิดเป็น 57% ของรายได้ 2025 (รวม U.S. government 68%) โมเดลธุรกิจเป็น long-cycle: รายได้จากสัญญาหลายปี วัดผ่าน backlog และรับรู้ตามความคืบหน้าของงาน ยกเว้นการขายเครื่องบินที่รับรู้ตอนส่งมอบ (10-K FY2025)
| ส่วนงาน | รายได้ ($M) | สัดส่วนรายได้ | กำไรส่วนงาน ($M) | Margin | สัดส่วนกำไร | ธุรกิจหลักและโปรแกรม |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Aerospace | 13,110 | 24.9% | 1,746 | 13.3% | 31.6% | Gulfstream (G800, G700, G650, G500, G600, G300 ประกาศแล้ว, G400 กำลังพัฒนา) · Jet Aviation (FBO ~30 แห่ง, custom completion) |
| Marine Systems | 16,723 | 31.8% | 1,177 | 7.0% | 21.3% | Electric Boat (Columbia-class, Virginia-class) · Bath Iron Works (DDG-51) · NASSCO: T-AO-205, ESB |
| Combat Systems | 9,246 | 17.6% | 1,331 | 14.4% | 24.1% | Land Systems (Abrams, Stryker, XM30, M1E3, Ajax ของอังกฤษ, LAV ของแคนาดา) · ELS: Piranha · OTS: กระสุนปืนใหญ่ propellant Ball Powder |
| Technologies | 13,471 | 25.6% | 1,277 | 9.5% | 23.1% | GDIT: IT services ให้ CENTCOM, CMS, NGA · Mission Systems (การเข้ารหัส NSA Type 1, C5ISR เรือดำน้ำ, UUV Bluefin) |
| รวมส่วนงาน | 52,550 | 100% | 5,531 | 10.5% | 100% | หักค่าใช้จ่าย Corporate $175M ได้กำไรจากการดำเนินงาน $5,356M (10.2%) |
Gulfstream ส่งมอบ 158 ลำในปี 2025 (136 ลำในปี 2024) และ 79 ลำใน 1H26 (74 ลำ) ฐานเครื่องที่ใช้งานอยู่มากกว่า 3,000 ลำ G800 เข้าสู่การให้บริการปี 2025 ส่วนรายได้บริการปี 2025 คิด $3.7B จาก $13.1B ของส่วนงาน บริษัทระบุว่า 38% ของ backlog เครื่องบินอยู่นอกทวีปอเมริกาเหนือ และ tariff ลดกำไรส่วนงานราว 30 bps ในปี 2025 (10-K FY2025)
Electric Boat เป็นผู้รับเหมาหลัก (prime) ของเรือดำน้ำนิวเคลียร์ทุกโปรแกรมของกองทัพเรือ โปรแกรม Columbia 12 ลำ มูลค่ามากกว่า $125B ลำแรกคาดส่งมอบปี 2028 ส่วน Virginia-class มี 14 ลำใน backlog ที่จะส่งมอบถึงปี 2034 บริษัทระบุว่าต้องขยายแรงงาน Electric Boat เพื่อผลิต Columbia 1 ลำ + Virginia สูงสุด 2 ลำต่อปี ข้อจำกัดหลักคือแรงงานและ supplier base ซึ่งทำให้ margin ของส่วนงานนี้ต่ำกว่าส่วนงานอื่น (1H26 7.3%) (10-K FY2025)
Combat Systems เป็นผู้ผลิตแหล่งเดียว (sole-source) ของ Abrams และ Stryker ให้กองทัพสหรัฐฯ รายได้ยานยนต์ทหารสหรัฐฯ ลดลงปี 2025 เพราะยกเลิก M10 Booker และปริมาณ Stryker ลดลง ขณะที่งาน munitions และ propellant โตจากความต้องการสูง Technologies พึ่งพา IT services ของ GDIT รายได้ $9.1B และ C5ISR รายได้ $4.4B ซึ่งได้รับผลกระทบจากการลดงบรัฐบาลกลางบางส่วนในปี 2025 (10-K FY2025)
| กลุ่มลูกค้า | 2025 ($M) | สัดส่วน | หมายเหตุ |
|---|---|---|---|
| U.S. government (รวม) | 35,757 | 68% | 2024: 69% · 2023: 72% |
| DoW | 29,788 | 57% | 2024: $27,191M |
| U.S. commercial | 7,600 | 15% | ส่วนใหญ่เป็นเครื่องบินธุรกิจ |
| Non-U.S. (รัฐบาลและเชิงพาณิชย์) | 9,200 | 17% | รวม FMS ที่ผ่านรัฐบาลสหรัฐฯ |
| ส่วนงาน ($M) | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 5 เม.ย. 2026 | 5 ก.ค. 2026 | เปลี่ยนแปลงตั้งแต่ ธ.ค. 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Aerospace | 19,693 | 21,828 | 22,267 | 23,977 | +9.8% |
| Marine Systems | 39,818 | 52,340 | 63,971 | 65,182 | +24.5% |
| Combat Systems | 16,980 | 27,218 | 26,915 | 29,350 | +7.8% |
| Technologies | 14,106 | 16,660 | 17,687 | 17,989 | +8.0% |
| รวม Total backlog | 90,597 | 118,046 | 130,840 | 136,498 | +15.6% |
| Estimated potential contract value | 53,368 | 60,893 | 57,601 | 50,404 | −17.2% |
| Total estimated contract value | 143,965 | 178,939 | 188,441 | 186,902 | +4.4% |
รายได้จากลูกค้าเชิงพาณิชย์ของสหรัฐฯ (15%) และต่างประเทศ (9%) รวมราว 24% ของรายได้ 2025 ส่วนใหญ่เป็นเครื่องบินธุรกิจและบริการ วัฏจักรการซื้อเครื่องบินธุรกิจจึงเป็นตัวแปรแยกจากงบกลาโหม margin ของ Gulfstream จึงผันผวนตามวัฏจักรนี้ (10-K FY2025)
| รายการ ($M ยกเว้น EPS และ %) | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 | TTM ก.ค. 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| รายได้ | 42,272 | 47,716 | 52,550 | 25,264 | 27,575 | 54,861 |
| การเติบโต YoY | — | +12.9% | +10.1% | — | +9.1% | — |
| กำไรจากการดำเนินงาน | 4,245 | 4,796 | 5,356 | 2,573 | 2,880 | 5,663 |
| Operating margin | 10.0% | 10.1% | 10.2% | 10.2% | 10.4% | 10.3% |
| D&A: ค่าเสื่อม + ตัดจำหน่าย | 863 | 886 | 924 | 446 | 463 | 941 |
| EBITDA: กำไรดำเนินงาน + D&A | 5,108 | 5,682 | 6,280 | 3,019 | 3,343 | 6,604 |
| EBITDA margin | 12.1% | 11.9% | 12.0% | 12.0% | 12.1% | 12.0% |
| กำไรสุทธิ | 3,315 | 3,782 | 4,210 | 2,008 | 2,285 | 4,487 |
| Net margin | 7.8% | 7.9% | 8.0% | 7.9% | 8.3% | 8.2% |
| EPS เจือจาง ($) | 12.02 | 13.63 | 15.45 | 7.40 | 8.35 | 16.40 |
| ดอกเบี้ยสุทธิ | 343 | 324 | 314 | 177 | 118 | 255 |
หากปรับไตรมาส 1 ตามจำนวนวันแบบเฉลี่ยรายวัน (การประมาณของรายงานนี้ ไม่ใช่ตัวเลขบริษัท) การเติบโตไตรมาส 1 จะเหลือราว +3% จากที่รายงาน +10.3% (Release 1Q26)
| ส่วนงาน ($M) | รายได้ 1H26 | YoY | กำไร 1H26 | กำไร 1H25 | Margin 1H26 | Margin 2Q26 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Aerospace | 6,804 | +11.8% | 1,003 | 835 | 14.7% | 14.5% |
| Marine Systems | 9,003 | +15.3% | 658 | 541 | 7.3% | 7.3% |
| Combat Systems | 4,573 | +2.6% | 628 | 615 | 13.7% | 13.9% |
| Technologies | 7,195 | +4.2% | 678 | 660 | 9.4% | 9.4% |
| Corporate | — | — | (87) | (78) | — | — |
| รวม | 27,575 | +9.1% | 2,880 | 2,573 | 10.4% | 10.4% |
1H26 CFO $4.04B เท่ากับ 177% ของกำไรสุทธิ โดย customer advances เพิ่ม $1.17B และ unbilled receivables เพิ่ม $0.85B ตัวเลข FCF TTM $6.45B จึงไม่ใช่ตัวแทนของการแปลงกำไรเป็นเงินสดแบบถาวร (10-Q 2Q26)
| รายการ ($M) | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 5 ก.ค. 2026 |
|---|---|---|---|
| สินทรัพย์รวม | 55,880 | 57,249 | 60,163 |
| หนี้สินรวม (สินทรัพย์ − ส่วนของผู้ถือหุ้น) | 33,817 | 31,627 | 33,337 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น | 22,063 | 25,622 | 26,826 |
| เงินสดและรายการเทียบเท่า | 1,697 | 2,333 | 4,333 |
| หนี้รวม (รวมส่วนหมุนเวียน) | 8,762 | 8,013 | 7,516 |
| หนี้สุทธิ | 7,065 | 5,680 | 3,183 |
| Unbilled receivables | 8,248 | 8,380 | 9,255 |
| Customer advances and deposits | 9,491 | 9,824 | 11,034 |
| Goodwill | 20,556 | 21,009 | 20,927 |
| รายการ ($M) | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 | TTM |
|---|---|---|---|---|---|---|
| เงินสดจากการดำเนินงาน (CFO) | 4,710 | 4,112 | 5,120 | 1,450 | 4,035 | 7,705 |
| Capital expenditures | (904) | (916) | (1,161) | (340) | (437) | (1,258) |
| Free cash flow (CFO − capex) | 3,806 | 3,196 | 3,959 | 1,110 | 3,598 | 6,447 |
| CFO / กำไรสุทธิ | 142% | 109% | 122% | 72% | 177% | 172% |
| เงินปันผลจ่ายจริง | (1,428) | (1,529) | (1,593) | (785) | (834) | — |
| ซื้อหุ้นคืน (ชดเชย dilution) | (434) | (1,501) | (637) | (600) | (319) | — |
หุ้นกู้ $500M ครบกำหนดเดือน มิ.ย. 2026 ชำระแล้วจากเงินสด และ $500M ครบกำหนด ส.ค. 2026 บริษัทระบุว่าจะชำระจากเงินสดเช่นกัน (ยังไม่ได้ยืนยันหลังวันที่ 5 ก.ค.) วงเงิน committed credit facility ใน 10-Q คือ $4B หมดอายุ มี.ค. 2027 ขณะที่ 10-K ระบุ $5B ซึ่งเป็นตัวเลขของ ธ.ค. 2025 (10-Q 2Q26)
| อัตราส่วน | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 5 ก.ค. 2026 |
|---|---|---|---|
| Interest-bearing debt / Equity | 0.40x | 0.31x | 0.28x |
| Net debt / Equity | 0.32x | 0.22x | 0.12x |
| Net debt / EBITDA | 1.24x (FY2024) | 0.90x (FY2025) | 0.48x (TTM) |
| กำไรจากการดำเนินงาน / ดอกเบี้ยสุทธิ | 14.8x (FY2024) | 17.1x (FY2025) | 22.2x (TTM) |
ด้วย net debt/EBITDA 0.48 เท่า GD มีที่ว่างสำหรับการลงทุนและการซื้อกิจการ ส่วนของผู้ถือหุ้นคิดเป็น 45% ของสินทรัพย์ เพราะหุ้นทุนซื้อคืนสะสม $23.1B ทำให้ P/BV 3.3 เท่า ไม่ใช่ตัวชี้วัดที่ใช้เปรียบเทียบได้ดีนักกับกิจการนี้ รายงานนี้ไม่ได้ดึงงบของเพื่อนมาเทียบอัตราส่วนหนี้
Marine Systems คือส่วนงานใหญ่ที่สุด (31.8% ของรายได้ปี 2025) แต่ margin ต่ำที่สุด (7.0%) ดังนั้นการเพิ่ม backlog ในส่วนนี้จะเพิ่มรายได้ก่อนเพิ่มกำไร Aerospace มีรายได้น้อยกว่า Marine ประมาณ 22% แต่มีกำไรส่วนงานมากกว่า 48% ($1,746M เทียบ $1,177M)
| ปี | DPS ประกาศ ($) | การเติบโต | Payout (ต่อ EPS ปีนั้น) |
|---|---|---|---|
| FY2023 | 5.28 | — | 43.9% |
| FY2024 | 5.68 | +7.6% | 41.7% |
| FY2025 | 6.00 | +5.6% | 38.8% |
| 2026 (อัตราปัจจุบัน $1.59 × 4) | 6.36 | +6.0% | 38.8% ต่อ EPS TTM · 37.4% ต่อ EPS consensus 2026 |
บริษัทระบุ “predictable dividend” เป็นลำดับความสำคัญของการจัดสรรเงิน ปันผลที่จ่ายใน 1H26 ($834M) คิดเป็น 23% ของ FCF 1H26 ส่วน payout ต่อ EPS TTM ยังต่ำกว่า 40% (10-Q 2Q26)
| บริษัท | ราคา ($) | Market Cap ($B) | P/E (TTM) | Forward P/E | P/BV | EV/EBITDA | Dividend Yield |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| GD รายงานนี้ | 331.27 | 89.49 | 20.20 | 18.88 | 3.34 | 14.27 | 1.92% |
| LMT | 509.59 | 117.61 | 18.78 | 16.40 | 13.37 | 13.88 | 2.71% |
| NOC | 480.72 | 68.29 | 15.26 | 16.46 | 3.82 | 11.39 | 2.06% |
| RTX | 185.97 | 250.64 | 32.74 | 25.14 | 3.78 | 17.69 | 1.57% |
| GE | 308.20 | 319.78 | 36.33 | 36.49 | 18.13 | 28.74 | 0.61% |
| Median เพื่อน (LMT, NOC, RTX, GE) | — | — | 25.76 | 20.80 | 8.59 | 15.79 | 1.82% |
GD ซื้อขายที่ P/E TTM ต่ำกว่า median ของกลุ่ม 22% และ forward P/E ต่ำกว่า 9% ความต่างสองค่านี้สอดคล้องกับ consensus ที่คาดกำไรปี 2026–2027 เติบโตเร็วกว่าที่ TTM สะท้อน EV/EBITDA ต่ำกว่า median 10% ควรมองกลุ่มนี้เป็นภาพรวมเพราะธุรกิจ Aerospace และ Marine ของ GD ไม่เหมือน LMT หรือ NOC ทุกด้าน และ RTX/GE มีธุรกิจการบินพาณิชย์ที่ดันค่าเฉลี่ยขึ้น
| รายการ | เดิม (10-K ม.ค. 2026) | ปัจจุบัน (10-Q ก.ค. 2026) | การเปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|
| Aerospace รายได้ / margin | ~$13.6B / ~14.0% | ~$13.8B / ~14.7% | +$0.2B / +0.7 pt |
| Marine Systems รายได้ / margin | $17.3–17.7B / ~7.3% | ~$18.0B / ~7.4% | รายได้กลาง +$0.5B / +0.1 pt |
| Combat Systems รายได้ / margin | $9.6–9.7B / ~14.1% | ~$9.8B / ~13.8% | +$0.15B / −0.3 pt |
| Technologies รายได้ / margin | ~$13.8B / ~9.2% | ~$14.1B / ~9.4% | +$0.3B / +0.2 pt |
| Corporate costs | ~$160M | ~$180M | +$20M |
| ดอกเบี้ยสุทธิ | ~$340M | ~$270M | −$70M |
| Other, net | ~$50M | ~$15M | −$35M |
| Effective tax rate | ~17.5% | ~17.5% | ไม่เปลี่ยน |
| ผลรวมรายได้ส่วนงาน (คำนวณเอง) | ~$54.6B | ~$55.7B | +2.1% |
| กำไรจากการดำเนินงานรวม (คำนวณเอง) | ~$5.65B · 10.4% | ~$5.86B · 10.5% | +3.6% |
| EPS ประมาณการ (คำนวณเอง) | ~$16.16 | ~$16.88 | +4.5% |
| วันที่ | เหตุการณ์ | สิ่งที่ต้องดู |
|---|---|---|
| 4 ส.ค. 2026 | Prospectus supplement สำหรับ rescission offer หุ้น 401(k) สูงสุด 1,010,925 หุ้น (8-K) | ผลกระทบเล็กต่อจำนวนหุ้นและต้นทุนทางกฎหมาย |
| 30 ต.ค. 2026 | ประกาศผลไตรมาส 3 2026 (ยังไม่ยืนยันจาก IR) (StockAnalysis) | guidance ส่วนงานคงไว้หรือไม่ margin Marine และ backlog ใหม่ |
| 1 ต.ค. 2026 เป็นต้นไป | ปีงบประมาณรัฐบาลสหรัฐฯ FY2027 เริ่ม (สถานะการผ่านงบยังไม่ได้ยืนยัน) | ผลต่อการอนุมัติโปรแกรมเรือและยานเกราะ |
| 1 ม.ค. 2027 | Danny Deep เป็น CEO แทน Phebe Novakovic (8-K 7 ต.ค. 2026) | การเปลี่ยนนโยบาย capital allocation และการลงทุนใน capacity |
| มี.ค. 2027 | Committed credit facility $4B หมดอายุ (10-Q) | การต่ออายุวงเงินและต้นทุน |
| เม.ย. 2027 และ พ.ย. 2027 | หุ้นกู้ $750M (3.5%) และ $500M (2.625%) ครบกำหนด (10-Q Note H) | การ refinance ที่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นกว่าเดิม |
| 2028 | Columbia ลำแรกคาดส่งมอบ (10-K) | ความตรงต่อกำหนดการ ซึ่งเป็นความเสี่ยงสำคัญของ Marine |
| ถึงปี 2034 | Virginia-class 14 ลำใน backlog ทยอยส่งมอบ (10-K) | throughput ของ Electric Boat |
| หมวด | ความเสี่ยง | สัญญาณที่ต้องติดตาม |
|---|---|---|
| 1. การพึ่งพารัฐบาลสหรัฐฯ | 68% ของรายได้ 2025 มาจากรัฐบาลสหรัฐฯ (DoW 57%) งบที่ล่าช้าหรือ CR ยืดเยื้อกระทบการเบิกจ่าย และรัฐบาลอาจยกเลิกสัญญาเพื่อความสะดวก (termination for convenience) (10-K) | ผลการผ่านงบ FY2027 และ Release Q3 · การ award ใหม่ของ Navy และ Army |
| 2. Marine Systems: การผลิตเรือและแรงงาน | margin 7.0% ในปี 2025 ต่ำที่สุดในกลุ่ม · supplier cost growth กระทบปี 2024 · Electric Boat ต้องขยายแรงงานเพื่อผลิต Columbia 1 ลำ + Virginia สูงสุด 2 ลำต่อปี | Marine margin รายไตรมาสเทียบ guidance 7.4% · กำหนดส่ง Columbia ลำแรกปี 2028 |
| 3. สัญญาราคาคงที่และต้นทุน | 51% ของสัญญารัฐบาลสหรัฐฯ เป็น fixed-price ต้นทุนที่สูงขึ้นกระทบกำไรโดยตรง 10-K ระบุว่า adjustments ในการประมาณต้นทุนอาจกระทบรายได้และกำไร | Profit adjustment รายไตรมาส · ค่า contract estimate ที่เปลี่ยนแปลง |
| 4. Aerospace: อุปทานและภาษี | Israel-based supplier ของ mid-cabin airframes ล่าช้าจากความขัดแย้ง · tariff ลดกำไรส่วนงาน 30 bps ในปี 2025 · การคืนภาษีตาม IEEPA มีกำหนดเวลาไม่แน่นอน · sanctions รัสเซียจำกัดตลาดบางส่วน | จำนวนส่งมอบ Gulfstream รายไตรมาส (Q2 = 41 ลำ) · book-to-bill (Q2 = 1.5 เท่า) · ยอดคืนภาษีที่ได้รับเพิ่ม |
| 5. Combat: ยานเกราะสหรัฐฯ ลดลง | รายได้ยานยนต์ทหารสหรัฐฯ ลดลง $217M ใน 1H26 (M10 Booker ถูกยกเลิก และ Stryker ลดลง) บริษัทคาดว่าปริมาณการผลิตระยะสั้นจะลดลงเล็กน้อยระหว่างเปลี่ยนไป XM30 และ M1E3 | รายได้ U.S. military vehicles รายไตรมาส · การ award XM30 และ ARV ที่คาดว่าเข้าสู่ EMD ในปี 2026 |
| 6. Technologies: งบ IT ของรัฐบาล | การลดกำลังคนและการยกเลิกสัญญาของรัฐบาลกลางในปี 2025 กระทบ IT services · 85% ของ orders ใน Technologies มาจากงาน IDIQ และ option | Margin ของ Technologies รายไตรมาส (Q2 = 9.4%) · การต่อ IDIQ และ option ที่ออกใหม่ |
| 7. การเปลี่ยนผู้บริหารและการจัดสรรเงิน | CEO คนใหม่ตั้งแต่ 1 ม.ค. 2027 ความเสี่ยงเชิงวิเคราะห์ (ไม่ใช่สิ่งที่บริษัทระบุ): การจัดสรรเงินอาจเปลี่ยนเมื่อ capex เพิ่มขึ้นเพื่อขยาย capacity | การประกาศกลยุทธ์ใหม่ของ CEO · capex เทียบกับ FCF · ค่า buyback รายไตรมาส |
| 8. คุณภาพกระแสเงินสด | 1H26 CFO 177% ของกำไรสุทธิ ได้ประโยชน์จาก customer advances (+$1.17B) และ unbilled receivables เพิ่ม $0.85B ซึ่งอาจกลับทิศได้ | CFO เทียบกำไรรายไตรมาส · ยอด customer advances และ unbilled receivables |
โปรแกรมเรือเป็นความเสี่ยงที่มีขนาดใหญ่ที่สุด เพราะ backlog ของ Marine $65.2B คิดเป็น 48% ของ backlog ทั้งหมด และ margin ที่ 7.0–7.4% เหลือพื้นที่น้อยสำหรับการผิดแผนต้นทุน (10-Q 2Q26)
| วันที่ | สถาบัน | คำแนะนำ | ราคาเป้าหมาย ($) | เทียบราคา 9 ต.ค. |
|---|---|---|---|---|
| 9 ต.ค. 2026 | TD Cowen | Buy | 380 (จาก 420) | +14.7% |
| 7 ต.ค. 2026 | Susquehanna | Buy | 455 | +37.3% |
| 7 ต.ค. 2026 | Citi | Hold | 374 (จาก 404) | +12.9% |
| 29 ก.ย. 2026 | UBS | Hold | 379 | +14.4% |
| 30 ก.ย. 2026 | Bank of America Securities | Buy | ไม่มีตัวเลข | — |
| ~23 ก.ย. 2026 (จากหัวข่าว) | Bernstein | ไม่ระบุ | 407 (จาก 421) | +22.9% |
GD มี backlog ที่มองเห็นรายได้หลายปี หนี้ต่ำ และ margin ของ Aerospace ปรับตัวขึ้น แต่ Marine ซึ่งเป็นส่วนงานหลักยังมี margin ต่ำและเป็นตัวกำหนดความเสี่ยงของกำไร หุ้นซื้อขายที่ P/E TTM 20.2x ต่ำกว่า median กลุ่ม 22% และเป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์สูงกว่าราคา 24.7% ก่อนตัดสินใจควรรอผลไตรมาส 3 และตรวจสอบ FCF หลังจังหวะเวลาของ customer advances คลี่คลาย