เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ
1. สรุปผู้บริหาร / Executive Summary
ข้อมูลตลาด ณ ปิด 16 ต.ค. 2026 · ผลประกอบการล่าสุด 2Q26 (สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026) · TTM = 12 เดือนถึง 30 มิ.ย. 2026
ราคาปิด · มูลค่าตลาด
$93.41 · $21.6B
หุ้นออกจำหน่าย 231.5 ล้านหุ้น (24 ก.ค. 2026) · ราคาลดลง 9.5% ใน 52 สัปดาห์
(StockAnalysis)รายได้รวม TTM
$13.6B
1H26 $7.36B (+25% YoY) · คำนวณจาก 10-K 2025 และ 10-Q 2Q26
(10-Q 2Q26)กำไรสุทธิ 1H26 (GAAP)
$1.68B
EPS ดิลูทิด $7.02 (1H25 $2.99) · ไตรมาส 2 เพียงไตรมาสเดียว $522M
(10-Q 2Q26)กำไรปรับปรุง 2Q26
$317M
EPS ปรับปรุง $1.33 (non-GAAP) · กำไร GAAP $522M รวมกำไรจากอนุพันธ์ $449M
(ข่าว 2Q26)หนี้สุทธิ ณ 30 มิ.ย. 2026
$3.08B
หนี้เงินต้น $3.74B หักเงินสด $0.66B · ปลายปี 2025 $4.41B (คำนวณ) · บริษัทระบุ leverage ประมาณ 0.5x
(ข่าว 2Q26)กระแสเงินสดอิสระ 1H26 (คำนวณ)
$2.04B
OCF 1H26 $3.50B หักงบลงทุนตามงบกระแสเงินสด $1.46B · FCF ไตรมาส 2 ตามนิยามบริษัท $343M
(10-Q 2Q26)ประเด็นสำคัญ 1: กำไรไตรมาส 2 ลดลง 46% ทั้งที่ปริมาณผลิตสูง
กำไรสุทธิ GAAP ไตรมาส 2 2026 อยู่ที่ $522M เทียบกับ $968M ไตรมาสเดียวกันปีก่อน ส่วนที่ลดลงมากที่สุดคือกำไรจากอนุพันธ์ ซึ่งลดจาก $877M เหลือ $449M ขณะที่ปริมาณผลิตอยู่ที่ 7.48 Bcfe/d และราคาก๊าซที่บริษัทได้รับก่อนอนุพันธ์อยู่ที่ $2.42/Mcf (10-Q 2Q26) (ข่าว 2Q26)
ประเด็นสำคัญ 2: หนี้ลดเร็วและมีการคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นต่อเนื่อง
หนี้ตามบัญชีลดจาก $5.01B (31 ธ.ค. 2025) เหลือ $3.69B (30 มิ.ย. 2026) ครึ่งปีแรกบริษัทซื้อหุ้นคืนเป็นเงินสด $580M และจ่ายปันผล $279M ไตรมาส 2 ประกาศซื้อหุ้นคืนเพิ่มอีกประมาณ $1B และปันผลพื้นฐาน $0.575 ต่อหุ้นต่อไตรมาส (10-Q 2Q26) (ข่าว 2Q26)
ประเด็นสำคัญ 3: P/E TTM ต่ำ แต่นักวิเคราะห์คาดกำไรปีนี้ต่ำกว่า TTM
P/E TTM อยู่ที่ 8.1x เทียบกับ EPS TTM $11.60 และ EPS 2026E เฉลี่ยของนักวิเคราะห์ $8.82 ซึ่งหมายความว่าตลาดคาดว่ากำไรปีนี้จะต่ำกว่า TTM ผู้ที่ติดตามควรดูว่าตัวเลขนี้เป็นกำไรจากราคาก๊าซในช่วงปัจจุบันหรือไม่ (StockAnalysis Forecast)
สรุปสถานการณ์การลงทุน (Bull / Base / Bear)
กรอบเป้าหมายราคาใช้ค่าสูงสุด ค่าเฉลี่ย และค่าต่ำสุดของนักวิเคราะห์ 29 ราย (S&P Global ผ่าน StockAnalysis) ณ 16 ต.ค. 2026 เป็นข้อมูลของนักวิเคราะห์ ไม่ใช่การคาดการณ์ของผู้จัดทำ เหตุผลในแต่ละกรณีเป็นการตีความจากงบและแนวทางของบริษัท
(StockAnalysis Forecast)Bull Case · $156 (+67%)
- เป้าสูงสุดของนักวิเคราะห์ $156 ตั้งอยู่บนปริมาณที่เพิ่มขึ้นจากแนวทาง 7.4 ถึง 7.6 Bcfe/d และราคาก๊าซที่รองรับกำไร (สมมติฐานผู้จัดทำ)
- ต้นทุนดำเนินงานรวมต่อหน่วยยังคงใกล้ระดับ 2Q26 ทำให้เมื่อราคาขายกลับขึ้น ส่วนต่างกำไรจะขยายเร็ว (สมมติฐานผู้จัดทำ)
- หนี้สุทธิที่ลดลงต่อเนื่องเปิดทางให้คืนเงินเพิ่ม ซึ่งเป็นแรงหนุนราคาในระยะกลาง
Base Case · $122.5 (+31%)
- ค่าเฉลี่ยเป้าหมายนักวิเคราะห์ 29 ราย ($122.5 เท่ากับมัธยฐาน) ใช้เป็นกรณีกลางเทียบราคาตลาด
- ปริมาณผลิต 2026 อยู่ในช่วง 7.4 ถึง 7.6 Bcfe/d งบลงทุน $2.75 ถึง $2.95B และจำนวนแท่นขุดเจาะ 11 ถึง 12 แท่น ตามที่ยืนยันในไตรมาส 2
- สัญญาณติดตาม: ราคาที่บริษัทได้รับก่อนอนุพันธ์เทียบกับ NYMEX เฉลี่ยในไตรมาส 2 ($2.42 เทียบ $2.90 ต่อ MMBtu)
Bear Case · $92 (−1.5%)
- เป้าต่ำสุด $92 ของนักวิเคราะห์ใกล้ราคาปัจจุบัน ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าราคาก๊าซในปี 2027 อ่อนตัวและกำไรปีหน้าต่ำกว่าที่คาด (สมมติฐานผู้จัดทำ)
- กำไรไตรมาส 2 ลดลง 46% YoY แสดงว่าผลประกอบการไวต่อราคาและผลของอนุพันธ์ ถ้าราคาอ่อนต่อเนื่อง กำไรรายไตรมาสอาจต่ำกว่าช่วงที่ผ่านมา
- บริษัทซื้อหุ้นคืนเร็ว หากกระแสเงินสดอิสระไม่พอ ปันผลและการซื้อหุ้นคืนอาจกระทบการลดหนี้ (สมมติฐานผู้จัดทำ)
2. Factsheet
ข้อมูลพื้นฐานหลักทรัพย์และสถิติตลาด ณ ปิด 16 ต.ค. 2026 · งบการเงินล่าสุด 30 มิ.ย. 2026
มูลค่าตลาด
$21.6B
ราคา × 231.5 ล้านหุ้น (ตรวจแล้ว) · ตรงกับข้อมูลมูลค่าตลาดในโปรเจกต์
(10-Q, หน้าปก)P/BV
1.13x
ค่าจาก StockAnalysis · ส่วนของผู้ถือหุ้น $19,410M ÷ หุ้น 231.5M ได้ราว 1.11x (คำนวณ)
(10-Q 2Q26)ปันผลอัตราปัจจุบัน
2.46%
$0.575 × 4 = $2.30 ÷ $93.41 (คำนวณ) · ตรงกับ StockAnalysis
(ข่าว 2Q26)ข้อมูลองค์กรและโครงสร้างทุน · ที่มา: 10-K 2025, 10-Q 2Q26| รายการ | รายละเอียด |
|---|
| ชื่อเดิม / การเปลี่ยนชื่อ | Chesapeake Energy Corporation เปลี่ยนชื่อเป็น Expand Energy เมื่อ 26 ก.ย. 2024 (StockAnalysis) · CIK 0000895126 |
| สำนักงานใหญ่ | 6100 North Western Avenue, Oklahoma City, Oklahoma 73118 (10-K 2025) |
| พนักงาน | 1,600 คน (StockAnalysis) · ตัวเลขนี้ไม่ได้ดึงจากเอกสารที่ใช้ในรายงาน |
| พื้นที่ดำเนินงาน | Haynesville · Northeast Appalachia · Southwest Appalachia (10-Q 2Q26, Note 7 และ Note 14) |
| หุ้นออกจำหน่าย | 231,503,789 หุ้น ณ 24 ก.ค. 2026 (หน้าปก 10-Q 2Q26) · ออกจำหน่าย 234.3 ล้านหุ้นที่ 30 มิ.ย. 2026 |
| หนี้เงินต้น / เงินสด | หนี้เงินต้น $3,738M / เงินสด $663M (30 มิ.ย. 2026) · ปลายปี 2025: หนี้เงินต้น $5,025M / เงินสด $616M |
| วงเงินกู้หมุนเวียน | วงเงินรวม $3.5B พร้อมวงเงินเพิ่มได้อีก $1.0B · ยอดที่ใช้ไป $0 ณ 30 มิ.ย. 2026 · ครบกำหนด 30 ก.ย. 2030 (10-Q 2Q26) |
| ปริมาณสำรองพิสูจน์แล้ว | 25,880 Bcfe ณ 31 ธ.ค. 2025 เป็นก๊าซ 22,575 Bcf, น้ำมัน 58.8 MMbbl และ NGL 491.9 MMbbl · 72% เป็น Proved Developed (10-K 2025, Item 2) |
หมายเหตุ: ค่า P/E ล่วงหน้า 12.0x ของ StockAnalysis สูงกว่าค่าที่ได้จากราคาหารด้วย EPS 2026E ของนักวิเคราะห์ ($93.41 ÷ $8.82 ≈ 10.6x) ผู้จัดทำแสดงทั้งสองค่าเพื่อให้เห็นความต่างของนิยาม · มูลค่า EV และหนี้สุทธิของ StockAnalysis ใช้นิยามของผู้ให้บริการข้อมูล ส่วนหนี้สุทธิที่บริษัทใช้คือหนี้เงินต้นหักเงินสด · ที่มา:
StockAnalysis ·
10-Q 2Q263. ลักษณะธุรกิจ / Business Overview
การผลิตก๊าซธรรมชาติและ NGL จากสามพื้นที่หลัก พร้อมธุรกิจรวบรวม ขนส่ง และการตลาดก๊าซ · ที่มา: 10-K 2025 และ 10-Q 2Q26
Expand Energy เป็นบริษัทสำรวจและผลิตก๊าซธรรมชาติเป็นหลัก ปริมาณปี 2025 เป็นก๊าซประมาณ 92% ของปริมาณรวม ส่วนที่เหลือเป็น NGL และน้ำมันดิบในปริมาณน้อย ธุรกิจแบ่งเป็นสามพื้นที่ คือ Haynesville และสองพื้นที่ใน Appalachia ได้แก่ Northeast และ Southwest ปริมาณปี 2025 มาจาก Haynesville ประมาณ 42% และจาก Appalachia 58% (10-K 2025)
ปริมาณสำรองพิสูจน์แล้ว ณ สิ้นปี 2025 อยู่ที่ 25,880 Bcfe เทียบกับปริมาณผลิตปี 2025 ที่ 2,622 Bcfe ทำให้อายุสำรองโดยประมาณราว 9.9 ปี (คำนวณ) ตัวเลขนี้ต่ำกว่า EQT ที่ราว 11.8 ปี (ดูรายงาน EQT) (10-K 2025)
โครงสร้างรายได้สะท้อนธุรกิจสามส่วนที่ทำงานร่วมกัน ส่วนแรกคือการขายก๊าซ น้ำมัน และ NGL ที่ผลิตได้เอง ส่วนที่สองคือการซื้อก๊าซจากบุคคลภายนอกเพื่อขายต่อ ซึ่งบันทึกเป็นรายได้การตลาดและต้นทุนการตลาดในปริมาณใกล้เคียงกัน และส่วนที่สามคือค่าใช้จ่ายรวบรวม แปรรูป และขนส่ง ซึ่งเป็นรายการค่าใช้จ่ายสูงสุดของบริษัท ($2,376M ในปี 2025) (10-K 2025, งบกำไรขาดทุน)
การรวมกิจการกับ Southwestern Energy ทำให้ปริมาณผลิตปี 2025 เพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัวจากปี 2024 (3.76 Bcfe/d เป็น 7.18 Bcfe/d คำนวณจากปริมาณรวม) ตัวเลขของปี 2024 จึงไม่สามารถเทียบกันได้โดยตรงกับปี 2025 (10-K 2025)
โครงสร้างรายได้และค่าใช้จ่ายหลักปี 2025 ($ล้าน) · ที่มา: 10-K 2025 งบกำไรขาดทุน| รายการ | FY2025 | FY2024 | หมายเหตุ |
|---|
| ก๊าซ น้ำมัน และ NGL | 8,476 | 2,969 | รายได้จากการขายผลผลิตของบริษัทเอง |
| รายได้จากการตลาด | 3,163 | 1,290 | ซื้อก๊าซจากบุคคลภายนอกเพื่อขายต่อ |
| กำไร (ขาดทุน) จากอนุพันธ์ | 550 | (38) | รับรู้ในรายได้ตามมาตรฐานบัญชี |
| ค่ารวบรวม แปรรูป และขนส่ง | 2,376 | 1,035 | รายการค่าใช้จ่ายสูงสุดในงบ |
| ค่าการตลาด | 3,160 | 1,310 | ใกล้เคียงกับรายได้การตลาด |
รายได้ EBITDA และกำไร · ปี 2023 ถึง 2025, 1H25 และ 1H26, TTM มิ.ย. 2026 · ที่มา: 10-K 2025 (XBRL), 10-Q 2Q26
รายได้รวม TTM
$13.6B
FY25 $12.1B · รวมรายได้การตลาดและอนุพันธ์ตามนิยามงบ
(10-Q)EBITDA TTM (คำนวณ)
$6.6B
กำไรจากการดำเนินงาน $3.7B + DD&A $2.9B · StockAnalysis ใช้ $6.72B
(10-Q)กำไรสุทธิ TTM
$2.8B
FY25 $1.8B · 1H26 $1.68B (GAAP)
(10-Q)Adj. EBITDAX 2Q26
$1,183M
ตามนิยามบริษัท (non-GAAP) · ปี 2025 ทั้งปี $5,078M (ข่าว 4Q25)
(ข่าว 2Q26)งบกำไรขาดทุนย่อ ($ล้าน ยกเว้น EPS) · EBITDA = กำไรจากการดำเนินงาน + DD&A (คำนวณ) · ที่มา: XBRL 10-K 2025, 10-Q 2Q26| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H25 | 1H26 | TTM มิ.ย. 2026 |
|---|
| รายได้รวมและรายได้อื่น | 8,721 | 4,235 | 12,124 | 5,886 | 7,357 | 13,595 |
| กำไร (ขาดทุน) จากการดำเนินงาน | 3,142 | (803) | 2,471 | 1,001 | 2,192 | 3,662 |
| DD&A | 1,527 | 1,729 | 2,980 | 1,480 | 1,433 | 2,933 |
| EBITDA (คำนวณ) | 4,669 | 926 | 5,451 | 2,481 | 3,625 | 6,595 |
| ดอกเบี้ยจ่าย | (104) | (123) | (235) | (119) | (102) | (218) |
| กำไรสุทธิ (GAAP) | 2,419 | (714) | 1,819 | 719 | 1,681 | 2,781 |
| EPS ดิลูทิด ($) | 16.92 | (4.55) | 7.57 | 2.99 | 7.02 | 11.60 |
| อัตรา EBITDA (%) | 53.5 | 21.9 | 45.0 | 42.2 | 49.3 | 48.5 |
| อัตรากำไรสุทธิ (%) | 27.7 | (16.9) | 15.0 | 12.2 | 22.9 | 20.5 |
หมายเหตุ: รายได้รวมรวมผลอนุพันธ์และรายได้การตลาดซึ่งเป็นการซื้อขายก๊าซจากบุคคลภายนอก ทำให้ฐานของอัตรากำไรใหญ่กว่ารายได้จากการผลิตจริง ปี 2024 ขาดทุนจากการดำเนินงาน $803M ในเอกสารที่ดึงมาไม่มีคำอธิบายสาเหตุหลัก และรายการ Other operating expense $332M ในปีนั้นยังต้องตรวจจาก MD&A ของ 10-K 2024 · ที่มา:
10-K 2025 (XBRL R5) ·
10-Q 2Q26 (XBRL R4)รายได้ EBITDA และกำไรสุทธิ ($ล้าน) · FY2023 ถึง TTM มิ.ย. 2026
อัตรากำไร EBITDA และกำไรสุทธิ (%) · FY2023 ถึง TTM มิ.ย. 2026
ที่มา: คำนวณจาก
10-K 2025 และ
10-Q 2Q26 · อัตรากำไรปี 2024 ติดลบจากปีที่ผลประกอบการอ่อนแอ สาเหตุหลักยังไม่ได้ตรวจในรายงานนี้
ผลการดำเนินงาน 1H26 เทียบ 1H25
งวดครึ่งปีแรก: 1H2025 เทียบ 1H2026 ($ล้าน)
ที่มา:
10-Q 2Q26 (XBRL R4) · EBITDA คำนวณจากกำไรจากการดำเนินงานบวก DD&A ไม่ใช่ Adjusted EBITDAX ของบริษัท
ไตรมาส 2 เทียบไตรมาส 1: รายได้และกำไรผันผวนตามอนุพันธ์
รายได้ไตรมาส 1 2026 อยู่ที่ $4,397M และไตรมาส 2 อยู่ที่ $2,960M ส่วนต่างมาจากสองทาง คือผลอนุพันธ์ (ไตรมาส 1 ขาดทุนราว $129M เพราะงวด 6 เดือนมีกำไร $320M และไตรมาส 2 กำไร $449M) และรายได้ก๊าซ ส่วนที่แยกไม่ได้จากเอกสารที่ดึงมาคือราคาก๊าซเฉลี่ยรายไตรมาส ควรแยกกำไรปกติกับผลอนุพันธ์ก่อนนำไปเทียบกับปีก่อน (10-Q 2Q26)
5. งบแสดงสถานะการเงิน / Balance Sheet
ณ สิ้นปี 2024 และ 2025 และ ณ 30 มิ.ย. 2026 · ที่มา: XBRL 10-K 2025 (R3, R6), 10-Q 2Q26
งบแสดงฐานะการเงินย่อ และกระแสเงินสด ($ล้าน) · ที่มา: XBRL 10-K 2025, 10-Q 2Q26| รายการ | FY2024 | FY2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|
| สินทรัพย์รวม | 27,894 | 28,287 | 28,030 |
| สินทรัพย์หมุนเวียน | 1,997 | 2,916 | 2,842 |
| หนี้สินรวม | 10,329 | 9,709 | 8,620 |
| หนี้สินหมุนเวียน | 3,123 | 2,901 | n/a |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น | 17,565 | 18,578 | 19,410 |
| เงินสดและเทียบเท่า | 317 | 616 | 663 |
| หนี้สินระยะยาวตามบัญชี (สุทธิ) | 5,291 | 5,009 | 3,685 |
| หนี้เงินต้น | n/a | 5,025 | 3,738 |
| หนี้สุทธิ (หนี้เงินต้น − เงินสด) | n/a | 4,409 (คำนวณ) | 3,075 (ตามบริษัท) |
หมายเหตุ: ส่วนของผู้ถือหุ้นและสินทรัพย์ดึงจาก XBRL ของ 10-K 2025 และ 10-Q 2Q26 หนี้สินรวมคำนวณเป็นสินทรัพย์ลบส่วนของผู้ถือหุ้น · ยอดหนี้เงินต้นปี 2024 ไม่ได้รับจากเอกสารที่ใช้ จึงแสดงเป็น n/a · ที่มา:
10-K 2025 (XBRL R3) ·
10-Q 2Q26โครงสร้างงบดุล: ส่วนของผู้ถือหุ้น หนี้สินรวม และสินทรัพย์รวม ($ล้าน)
กระแสเงินสด
กระแสเงินสดหลัก ($ล้าน) · ที่มา: XBRL 10-K 2025 (R6), 10-Q 2Q26| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H25 | 1H26 |
|---|
| เงินสดจากการดำเนินงาน (OCF) | 2,380 | 1,565 | 4,575 | 2,418 | 3,498 |
| งบลงทุน (ตามงบกระแสเงินสด) | (1,829) | (1,557) | (2,736) | (1,220) | (1,460) |
| กระแสเงินสดอิสระ (คำนวณ) | 551 | 8 | 1,839 | 1,198 | 2,038 |
| ซื้อหุ้นคืน | (355) | 0 | (100) | (99) | (580) |
| เงินปันผลจ่ายจริง | (487) | (388) | (765) | (279) | (279) |
หมายเหตุ: ปี 2024 มีการจ่ายเงินซื้อกิจการสุทธิ $459M จากการรวมกิจการ ซึ่งไม่ได้รวมในกระแสเงินสดอิสระที่คำนวณ · งบลงทุนในงบกระแสเงินสดไม่เท่ากับงบลงทุนรวมที่รายงานตามส่วนงานในไตรมาส 2 ($1,567M สำหรับ 6 เดือน) เพราะเกณฑ์การบันทึกต่างกัน · ที่มา:
10-K 2025 (XBRL R6) ·
10-Q 2Q26หนี้ตามบัญชีลด $1.3B ในครึ่งปีแรก 2026
หนี้สินระยะยาวตามบัญชีลดจาก $5,009M เหลือ $3,685M และหนี้เงินต้นเหลือ $3,738M งบกระแสเงินสดแสดงการซื้อหนี้คืนรวม $663M ในปี 2025 ส่วนรายการในครึ่งปีแรก 2026 ยังไม่ได้แยกจากเอกสารที่ดึงมา การลดหนี้เกิดขึ้นพร้อมการซื้อหุ้นคืนและปันผล เงินสดคงอยู่ราว $0.6B (10-Q 2Q26)
6. หนี้สินและเลเวอเรจ / Leverage
อัตราส่วนหนี้ ณ สิ้นปี 2024 และ 2025 และ 30 มิ.ย. 2026 · ที่มา: XBRL 10-K 2025, 10-Q 2Q26
หนี้ตามบัญชีต่อส่วนของผู้ถือหุ้น
0.19x
$3,685 ÷ $19,410 ล้าน (30 มิ.ย. 2026, คำนวณ) · ปลายปี 2025 0.27x
(10-Q)หนี้สุทธิต่อ EBITDA TTM
0.5x
หนี้สุทธิ $3,075 ล้าน ÷ EBITDA คำนวณ TTM $6,595 ล้าน (0.47x) · บริษัทรายงาน 0.5x
(ข่าว 2Q26)ดอกเบี้ยจ่าย TTM
$218M
FY25 $235M · 1H26 $102M (ลดจาก 1H25 $119M)
(10-Q R4)อัตราคุ้มดอกเบี้ย TTM
30.3x
EBITDA คำนวณ TTM ÷ ดอกเบี้ยจ่าย TTM (คำนวณ) · FY25 23.2x · FY24 7.5x
(10-Q R4)อัตราส่วนหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้น: หนี้ตามบัญชี และหนี้สุทธิ (เท่า)
สิ่งที่ต้องดู: ยอดหนี้ปี 2024 และการปรับโครงสร้างหนี้ยังไม่ชัด
อัตรา EBITDA ต่อดอกเบี้ยปี 2024 อยู่ที่ 7.5x เพราะกำไรจากการดำเนินงานติดลบ ตัวเลขนี้ไม่ควรใช้เป็นภาพแทนปกติ ส่วนยอดคงเหลือของวงเงินหมุนเวียนและตารางครบกำหนดหุ้นกู้ควรดูในหมายเหตุของ 10-Q 2Q26 โดยตรง (10-Q 2Q26)
7. สัดส่วนธุรกิจ / Segments
สัดส่วนรายได้ตามประเภทปี 2025 · ที่มา: XBRL 10-K 2025 (R5) และ 10-K 2025 (Item 1)
ก๊าซ น้ำมัน และ NGL
69.5%
$8,476M จากรายได้ที่ใช้คำนวณ $12,189M (คำนวณ) · รายได้ที่ขายผลผลิตตนเอง
(10-K R5)รายได้จากการตลาด
25.9%
$3,163M · ค่าการตลาดต่ำมาก ($3M) จึงเป็นการหมุนเวียนก๊าซมากกว่าแหล่งกำไร
(10-K R5)กำไรจากอนุพันธ์
4.5%
$550M · ผันผวนสูงตามราคาตลาด (ไม่ใช่รายได้จากการขายโดยตรง)
(10-K R5)สัดส่วนรายได้ปี 2025 ตามประเภท ($ล้าน ไม่รวมขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ $65M)
ที่มา:
10-K 2025 (XBRL R5) · สัดส่วนคำนวณจากผลรวมของรายการบวกสามรายการ ($12,189M) ส่วนขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ $65M ทำให้รายได้รวมที่รายงาน $12,124M · บริษัทรายงานรายได้ตามส่วนงานในไตรมาส 2 เป็นพื้นที่ (Haynesville และ Appalachia) ซึ่งเป็นการแบ่งอีกแบบ
การแบ่งตามพื้นที่ไตรมาส 2 2026
Haynesville ผลิต 3,187 MMcf/d ได้ราคา $2.62/Mcf ก่อนอนุพันธ์ ส่วน Northeast Appalachia ผลิต 2,625 MMcf/d ได้ราคา $2.15/Mcf ส่วน Southwest Appalachia ผลิต 1,670 MMcfe/d ได้ราคา $3.64/Mcfe เพราะมีน้ำมันและ NGL ปนอยู่ ราคาที่แตกต่างกันทำให้ Northeast เป็นพื้นที่ที่ได้ราคาต่ำที่สุด (ข่าว 2Q26)
8. ประวัติปันผล / Dividend History
เงินปันผลที่จ่ายจริงและอัตราปันผลพื้นฐาน · ที่มา: XBRL 10-K 2025 (R6), ข่าว 2Q26
เงินปันผลและการคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น · ที่มา: XBRL 10-K 2025 (R6), 10-Q 2Q26| ช่วงเวลา | เงินปันผลจ่ายจริง ($ล้าน) | ซื้อหุ้นคืน ($ล้าน) | หมายเหตุ |
|---|
| FY2023 | 487 | 355 | ยอดจ่ายจริงตามงบกระแสเงินสด |
| FY2024 | 388 | 0 | ไม่มีการซื้อหุ้นคืนในปีนี้ |
| FY2025 | 765 | 100 | รวมปันผลพื้นฐานและปันผลพิเศษ · ยอดคืนเงินรวม $865M |
| 1H2026 | 279 | 580 | ไตรมาส 2 2026 ซื้อหุ้นคืน $530M (ยอดประกาศ) และประกาศปันผลพื้นฐาน $0.575 ต่อหุ้น |
หมายเหตุ: ตัวเลขปันผลต่อหุ้นรายปีที่ประกาศจริง (รวมปันผลพิเศษ) ไม่ได้ดึงจากเอกสารที่ใช้ในรายงานนี้ จึงแสดงเป็นยอดจ่ายรวมจากงบกระแสเงินสด ไม่แสดงกราฟ DPS · อัตราพื้นฐานปัจจุบัน $0.575 ต่อไตรมาส วันที่บันทึกสิทธิ 13 ส.ค. 2026 และจ่าย 3 ก.ย. 2026 · ที่มา:
10-K 2025 (XBRL R6) ·
ข่าว 2Q26นโยบายการคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น
บริษัทจ่ายปันผลพื้นฐานรายไตรมาสและปันผลเพิ่มเติมตามผลประกอบการ ในปี 2025 รวมคืนเงิน $865M ผ่านปันผลและซื้อหุ้นคืน ในครึ่งปีแรก 2026 ยอดซื้อหุ้นคืนสูงกว่าปีก่อนมาก และประกาศวงเงินซื้อหุ้นคืนใหม่อีกประมาณ $1B ซึ่งหมายความว่าการคืนเงินเพิ่มขึ้นตามกระแสเงินสดที่เหลือหลังลงทุนและลดหนี้
9. เปรียบเทียบเพื่อน / Peer Comparison
การประเมินมูลค่าเทียบกับกลุ่มผู้ผลิตก๊าซในแอ่ง Appalachia และ Haynesville ณ ปิด 16 ต.ค. 2026 · ที่มา: StockAnalysis
ตารางเปรียบเทียบมูลค่า · ที่มา: StockAnalysis (statistics ของแต่ละหุ้น) ณ 16 ต.ค. 2026 ปิด| หุ้น | ราคาปิด ($) | มูลค่าตลาด ($B) | P/E TTM | P/E ล่วงหน้า | P/BV | ปันผลประมาณ |
|---|
| EXE (ผู้ศึกษา) | 93.41 | 21.6 | 8.05 | 12.02 | 1.13 | 2.46% |
| EQT · EQT Corporation | 54.30 | 34.0 | 12.59 | 18.01 | 1.34 | 1.25% |
| RRC · Range Resources | 43.22 | 10.1 | 11.95 | 11.49 | 2.14 | 0.93% |
| AR · Antero Resources | 38.65 | 11.9 | 11.08 | 8.50 | 1.35 | ไม่จ่าย |
| CNX · CNX Resources | 35.91 | 5.3 | 5.69 | 11.65 | 1.10 | ไม่จ่าย |
หมายเหตุ: แถวของเพื่อนร่วมกลุ่มนำมาจากตารางเปรียบเทียบในโปรไฟล์ EQT ซึ่งดึงข้อมูลจาก StockAnalysis ในวันเดียวกัน (16 ต.ค. 2026) เพื่อให้ตัวเลขอยู่บนวันที่เดียวกัน · ที่มา:
EXE ·
EQT ·
AR ·
RRC ·
CNXมูลค่าตลาด ($B, แท่ง) และ P/E TTM (เท่า, เส้น) เทียบกลุ่มเพื่อน
ที่มา:
StockAnalysis · แกนซ้ายคือมูลค่าตลาด แกนขวาคือ P/E TTM · EXE อยู่หน้าสุดเพื่อให้เห็นเทียบกับกลุ่ม
EXE มี P/E TTM ต่ำที่สุดในกลุ่ม แต่ P/E ล่วงหน้าอยู่กลางกลุ่ม
P/E TTM 8.1x ต่ำกว่า EQT (12.6x), RRC (12.0x) และ AR (11.1x) แต่สูงกว่า CNX (5.7x) เมื่อดู P/E ล่วงหน้า (12.0x) EXE สูงกว่า AR (8.5x) และ CNX (11.7x) ใกล้เคียง RRC (11.5x) และต่ำกว่า EQT (18.0x) ผู้ลงทุนควรแยกว่าค่า P/E ต่ำเพราะกำไรปัจจุบันสูงหรือเพราะตลาดคาดกำไรปีหน้าลดลง (StockAnalysis)
10. มุมมองอนาคต / Outlook
แนวทางของฝ่ายบริหารจากไตรมาส 2 2026 · ที่มา: ข่าว 2Q26, 10-Q 2Q26, 10-K 2025
แนวทางและการเปลี่ยนแปลงที่ประกาศ · ตัวเลขที่ไม่พบในเอกสารที่ดึงได้แสดงเป็น n/a| รายการ | แนวทาง / ตัวเลข | ที่มา |
|---|
| ปริมาณผลิตทั้งปี 2026 | 7.4 ถึง 7.6 Bcfe/d (ยืนยันเดิม) | ข่าว 2Q26 |
| งบลงทุนทั้งปี 2026 | $2.75 ถึง $2.95B · ไตรมาส 2 งบลงทุนเจาะและผลิต $656M | ข่าว 2Q26 |
| จำนวนแท่นขุดเจาะ | 11 ถึง 12 แท่น (ไตรมาส 2 เฉลี่ย 12 แท่น) | ข่าว 2Q26 |
| ต้นทุนดำเนินงานต่อ Mcfe | n/a · แนวทางอยู่ในสไลด์ประกอบซึ่งไม่ได้รับจากเอกสารที่ดึงมา | n/a |
| การซื้อหุ้นคืน | ประกาศวงเงินใหม่ประมาณ $1B ต่อจากยอดซื้อไตรมาส 2 ประมาณ $530M · ปีนี้ซื้อแล้วประมาณ $850M (4% ของหุ้นออกจำหน่าย) | ข่าว 2Q26 |
| ปันผลพื้นฐาน | $0.575 ต่อหุ้นต่อไตรมาส | ข่าว 2Q26 |
| การเข้าซื้อกิจการ | ประกาศซื้อ Twin Eagle Holdings, N.A. LLC · ราคาซื้อและผลต่อปริมาณไม่ได้รับจากเอกสารที่ดึงมา (n/a) | ข่าว 2Q26 |
| ประมาณการปี 2026 ของนักวิเคราะห์ (ฉันทามติ) | EPS $8.82 · รายได้ $9.52B (ตามนิยามผู้ให้บริการข้อมูล ต่างจากรายได้รวมในงบ) | StockAnalysis Forecast |
เหตุการณ์และกำหนดการที่ต้องติดตาม
วันที่สำคัญที่รู้ล่วงหน้า · ที่มา: StockAnalysis (วันประกาศผลครั้งถัดไป), ข่าว 2Q26| วันที่ | เหตุการณ์ |
|---|
| 27 ต.ค. 2026 | ประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 2026 หลังปิดตลาด (ตามกำหนดใน StockAnalysis) |
| ปลาย ต.ค. ถึงต้น พ.ย. 2026 | ยื่น 10-Q ไตรมาส 3 ซึ่งจะให้ข้อมูลหนี้ ส่วนงาน และปริมาณผลิตล่าสุด |
| ก.พ. 2027 | ยื่น 10-K 2026 และแนวทางปี 2027 (คาดตามรอบปกติ ยังไม่มีการยืนยันจากเอกสาร) |
11. ปัจจัยเสี่ยง / Risk Factors
หกหมวดความเสี่ยง พร้อมสัญญาณที่ติดตามได้ · ที่มา: 10-K 2025 (Item 1A), 10-Q 2Q26, ข่าว 2Q26
ความเสี่ยงสำคัญและสัญญาณที่ติดตามได้ · ระดับความรุนแรงเป็นการประเมินของผู้จัดทำ| หมวด | รายละเอียดความเสี่ยง | สัญญาณที่สังเกตได้ | ระดับ |
|---|
| 1. ราคาก๊าซธรรมชาติ | ปริมาณ 92% เป็นก๊าซ รายได้จึงผูกกับราคาตลาดโดยตรง บริษัทมีสัญญาป้องกันความเสี่ยงบางส่วน แต่ราคาที่ได้รับจริงต่ำกว่า NYMEX ในไตรมาส 2 | ไตรมาส 2 ราคาก่อนอนุพันธ์ $2.42/Mcf เทียบ NYMEX เฉลี่ย $2.90/MMBtu | สูง |
| 2. กำไรผันผวนจากอนุพันธ์ | กำไรขาดทุนจากสัญญาป้องกันความเสี่ยงรับรู้ในรายได้ ทำให้รายไตรมาสแกว่ง เช่น ไตรมาส 1 เทียบไตรมาส 2 2026 | กำไรสุทธิไตรมาส 2 $522M เทียบกำไรปรับปรุง $317M · อ่านตัวเลขทั้งสองควบคู่กันเสมอ | สูง |
| 3. ความเข้มข้นในสองแอ่ง | ปริมาณทั้งหมดอยู่ใน Haynesville และ Appalachia ปัญหาในพื้นที่ เช่น ข้อจำกัดท่อ สภาพอากาศ หรือข้อบังคับระดับรัฐ จะกระทบบริษัทโดยตรง | ปริมาณ 2026 อยู่ในช่วงปรับขึ้น จึงต้องติดตามว่าแหล่งใดรับภาระเพิ่ม | กลาง |
| 4. การพึ่งค่าขนส่งและบริการรวบรวม | ค่ารวบรวม แปรรูป และขนส่งเป็นรายการค่าใช้จ่ายสูงสุด ($2,376M ในปี 2025) | ต้องดูว่าค่าขนส่งต่อ Mcfe เพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้หรือไม่ในแต่ละไตรมาส | กลาง |
| 5. การลงทุนและกระแสเงินสด | งบลงทุน 2026 $2.75 ถึง $2.95B ขณะที่ซื้อหุ้นคืนและลดหนี้ไปพร้อมกัน หากราคาอ่อน กระแสเงินสดอาจไม่พอ | FCF 1H26 $2.04B (คำนวณ) แต่ FCF ทั้งปี 2025 $1.84B ยังขึ้นกับราคาที่ได้ | กลาง |
| 6. การบริหารและการเปลี่ยนแปลงผู้นำ | ข่าว 2Q26 อ้างถึงประธานบริหารชั่วคราว (Interim CEO) ซึ่งยังไม่ชัดว่าจะมีการแต่งตั้งถาวรเมื่อใด | ติดตามประกาศแต่งตั้ง CEO และแผนงานหลังการเข้าซื้อ Twin Eagle | กลาง |
12. SWOT
จุดแข็ง จุดอ่อน โอกาส และอุปสรรค · ที่มา: 10-K 2025, 10-Q 2Q26, ข่าว 2Q26, StockAnalysis
จุดแข็ง (Strengths)
- สำรองพิสูจน์แล้ว 25,880 Bcfe และผลิตก๊าซเป็นหลัก (ประมาณ 92%)
- หนี้สุทธิตามบริษัทลดเหลือ $3.1B และ leverage ประมาณ 0.5x
- วงเงินกู้หมุนเวียน $3.5B ยังไม่ได้ใช้ ณ 30 มิ.ย. 2026
- กระแสเงินสดจากการดำเนินงานครึ่งปีแรก $3.50B สูงกว่าปีก่อนมาก
จุดอ่อน (Weaknesses)
- รายได้และกำไรผันผวนจากอนุพันธ์และราคาก๊าซ (ไตรมาส 2 กำไร GAAP ลด 46% YoY)
- ราคาที่บริษัทได้รับก่อนอนุพันธ์ต่ำกว่า NYMEX ในไตรมาส 2
- ปี 2024 ขาดทุนจากการดำเนินงาน สาเหตุยังไม่ได้ตรวจในรายงานนี้
- อายุสำรองราว 9.9 ปี ตามการคำนวณจากปริมาณสำรองและปริมาณผลิตปี 2025
โอกาส (Opportunities)
- ปริมาณผลิตปี 2026 ปรับขึ้นและยืนยันอยู่ในช่วง 7.4 ถึง 7.6 Bcfe/d
- วงเงินซื้อหุ้นคืนใหม่ประมาณ $1B และอัตราปันผลพื้นฐานที่คงที่
- การเข้าซื้อ Twin Eagle ยังประเมินผลต่อปริมาณและกำไรไม่ได้ เพราะยังไม่มีรายละเอียด
อุปสรรค (Threats)
- ราคาก๊าซที่อ่อนตัวอาจบีบกำไรต่อเนื่องหลายไตรมาส
- นักวิเคราะห์ที่ระบุ Hold มีเป้าต่ำถึง $107 (Barclays) หากกำไรปีหน้าไม่เป็นไปตามคาด ราคาอาจกดดัน
- การเปลี่ยนผู้นำและการผสานงานการเข้าซื้อกิจการ อาจกระทบแผนงาน
- ข้อบังคับด้านสิ่งแวดล้อมและนโยบายที่เกี่ยวกับสภาพภูมิอากาศ ซึ่ง 10-K ระบุเป็นความเสี่ยงแยกต่างหาก
หมายเหตุ: ข้อความใน SWOT ผสมข้อมูลจากเอกสารกับการตีความของผู้จัดทำ ข้อที่เป็นการตีความไม่มีตัวเลขอ้างอิง · ที่มา:
10-K 2025 ·
10-Q 2Q26 ·
ข่าว 2Q2613. มุมมองนักลงทุน / Investor View
กรอบ Bull / Base / Bear รายการติดตาม และเป้าหมายนักวิเคราะห์ ณ 16 ต.ค. 2026
เป้าหมายราคาของนักวิเคราะห์ที่เผยแพร่ (ผ่าน StockAnalysis และ TipRanks) · ราคาอ้างอิง $93.41| สถาบัน | นักวิเคราะห์ | คำแนะนำ | เป้า ($) | อัปเดต | ผลตอบแทนที่คาด |
|---|
| Morgan Stanley | Devin McDermott | Buy | 129 | 15 ต.ค. 2026 | +38.1% |
| Bernstein | Bob Brackett | Buy | 127 | 16 ต.ค. 2026 | +36.0% |
| Wells Fargo | ไม่ระบุชื่อในข้อมูล | Hold | 123 | 16 ต.ค. 2026 | +31.7% |
| UBS | Josh Silverstein | Buy | 120 | 15 ต.ค. 2026 | +28.5% |
| Barclays | Betty Jiang | Hold | 107 | 16 ต.ค. 2026 | +14.6% |
| เฉลี่ย 29 ราย (S&P Global) | มัธยฐาน $122.5 · สูงสุด $156 · ต่ำสุด $92 | Buy (ฉันทามติ) | 122.5 | ณ 16 ต.ค. | +31.2% |
Bull Case · $156 (+67%)
- เป้าสูงสุดของนักวิเคราะห์ $156 ตั้งอยู่บนการผลิตที่โตตามแนวทางและราคาที่รองรับกำไร (สมมติฐานผู้จัดทำ)
- หากปริมาณ 7.5 Bcfe/d ยังคงอยู่และราคาที่ได้รับใกล้ NYMEX มากขึ้น กระแสเงินสดอิสระจะสูงกว่าปี 2025 (สมมติฐานผู้จัดทำ)
- สัญญาณติดตาม: ราคาที่ได้รับก่อนอนุพันธ์เข้าใกล้ NYMEX และการซื้อหุ้นคืนยังคงได้ตามวงเงินใหม่
Base Case · $122.5 (+31%)
- ค่าเฉลี่ยเป้าหมายนักวิเคราะห์ 29 ราย ใช้เป็นกรณีกลางเทียบราคาตลาด
- ปริมาณ 2026 อยู่ในช่วง 7.4 ถึง 7.6 Bcfe/d และงบลงทุน $2.75 ถึง $2.95B ตามแนวทางที่ยืนยันแล้ว
- สัญญาณติดตาม: ปริมาณไตรมาส 3 และ Adj. EBITDAX เทียบไตรมาส 2 ($1,183M)
Bear Case · $92 (−1.5%)
- เป้าต่ำสุด $92 ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าราคาก๊าซอ่อนตัวลงในปี 2027 (สมมติฐานผู้จัดทำ)
- ไตรมาส 2 แสดงความไวต่อราคาสูง กำไร GAAP ลด 46% YoY แม้ปริมาณผลิตสูงขึ้น
- สัญญาณติดตาม: ราคาที่ได้รับก่อนอนุพันธ์ต่ำกว่า $2.50/Mcf ติดต่อกันหลายไตรมาส หรือ FCF ไม่พอกับทั้งการซื้อหุ้นคืนและปันผล
หมายเหตุ: ระดับราคาก๊าซและเกณฑ์สัญญาณในกรณี Bull และ Bear เป็นข้อสมมติของผู้จัดทำเพื่อการติดตาม ไม่ใช่ประมาณการจากแหล่งที่อ้างอิงได้
รายการติดตาม (Monitoring Checklist)
- กำไร GAAP ไตรมาส 3 2026 เทียบ $522M ของไตรมาส 2 และแยกผลอนุพันธ์ออกจากกำไรปกติ
- ราคาที่บริษัทได้รับก่อนอนุพันธ์เทียบ NYMEX และต้นทุนต่อหน่วยตามแนวทาง
- ยอดซื้อหุ้นคืนภายใต้วงเงินใหม่ประมาณ $1B และการจ่ายปันผลพื้นฐาน
- รายละเอียดการเข้าซื้อ Twin Eagle ราคาซื้อ และผลต่อปริมาณผลิต
- การแต่งตั้ง CEO ถาวร และแผนงานด้านทุนของผู้บริหารชุดใหม่
ข้อจำกัดของรายงานฉบับนี้
- ต้นทุนดำเนินงานต่อ Mcfe ตามแนวทางปี 2026 ไม่ได้รับจากเอกสารที่ดึงมา จึงแสดงเป็น n/a
- ราคาซื้อและรายละเอียดของ Twin Eagle ไม่ได้รับ และยังไม่สามารถประเมินผลต่อกำไรได้
- ข้อมูลตลาด พนักงาน และเป้าหมายราคามาจาก StockAnalysis ซึ่งเป็นแหล่งทุติยภูมิ ไม่ใช่จากตลาด NASDAQ โดยตรง
- ข้อมูลเพื่อนร่วมกลุ่มนำมาจากรายงาน EQT ที่ดึงวันเดียวกัน ยังไม่ได้ดึงใหม่รายบริษัท
- EBITDA ที่แสดงในรายงานคำนวณจาก กำไรจากการดำเนินงาน + DD&A ซึ่งต่างจาก Adj. EBITDAX ของบริษัท