หุ้น EQT (EQT Corporation) วิเคราะห์งบการเงิน ปันผล 2026

เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ 16 ตุลาคม 2026

1. สรุปผู้บริหาร / Executive Summary

ข้อมูลตลาด ณ ปิด 16 ต.ค. 2026 · ผลประกอบการล่าสุด 2Q26 (สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026) · TTM = 12 เดือนถึง 30 มิ.ย. 2026

ราคาปิด · มูลค่าตลาด

$54.30 · $34.0B

หุ้นออกจำหน่าย 625.5 ล้านหุ้น (ณ 14 ก.ค. 2026) · ราคาลดลง 2.1% ใน 52 สัปดาห์(StockAnalysis)

รายได้รวม TTM

$9.5B

1H26 $5.2B (+21% YoY) · คำนวณจาก 10-K 2025 และ 10-Q 2Q26(10-Q 2Q26)

กำไรสุทธิ 1H26 (GAAP)

$1.70B

EPS ดิลูทิด $2.70 (1H25 $1.70) · ที่เป็นของ EQT(10-Q 2Q26)

EPS ปรับปรุง 1H26

$2.72

1H25 $1.64 · กำไรปรับปรุงสุทธิ $1,708M (non-GAAP ตามบริษัท)(ข่าว 2Q26)

หนี้สุทธิ / EBITDA TTM

0.82x

หนี้สุทธิ $5.54B ÷ EBITDA TTM $6.75B (คำนวณจาก OI + DD&A) · ลดจาก 1.31x ปลายปี 2025(10-Q 2Q26)

กระแสเงินสดอิสระ 1H26 (ที่เป็นของ EQT)

$2.16B

ตามนิยามของบริษัท ($2.40B ก่อนส่วน NCI) · OCF 1H26 $4.10B(ข่าว 2Q26)

ประเด็นสำคัญ 1: ครึ่งปีแรกแข็งแรง แต่ไตรมาส 2 อ่อนลงมาก

ไตรมาส 1 2026 กำไรสุทธิที่เป็นของ EQT อยู่ที่ $1,487M แต่ไตรมาส 2 เหลือ $211M (−73% YoY จาก $784M) รายได้ไตรมาส 2 อยู่ที่ $1,810M ลดลง 29% YoY ปริมาณขายสูงกว่าปีก่อน (634 Bcfe เทียบ 568 Bcfe) แต่ราคาขายเฉลี่ยต่อ Mcfe ลดเป็น $2.65 จาก $2.81 ผู้บริหารระบุว่าปริมาณสูงกว่าแนวทางจากการทำงานของหลุมและการปรับระบบแรงดัน (ข่าว 2Q26)

ประเด็นสำคัญ 2: งบดุลลดหนี้เร็ว และแนวทางปริมาณผลิตปี 2026 เพิ่มขึ้น

หนี้รวมลดจาก $7.80B (31 ธ.ค. 2025) เหลือ $5.66B (30 มิ.ย. 2026) เงินสดยังมีเพียง $113M ดังนั้นหนี้สุทธิจึงเท่ากับหนี้รวมเกือบทั้งหมด บริษัทปรับเพิ่มแนวทางปริมาณขายปี 2026 เป็น 2,375–2,450 Bcfe (เพิ่มประมาณ 90 Bcfe จากแนวทางเดิม) และลดงบลงทุนเต็มปีลง $25M โดยไม่ได้ระบุยอดรวมใหม่ (ข่าว 2Q26)

ประเด็นเตือน: มูลค่าระยะไกลไม่ถูก และกำไรผันผวนตามราคาก๊าซและอนุพันธ์

P/E ล่วงหน้า 18.0x สูงกว่า P/E TTM 12.6x และสูงกว่าเพื่อนหลายราย (8–12x) ซึ่งสะท้อนว่านักวิเคราะห์คาดกำไรปีหน้าลดลง ราคาเฉลี่ยที่บริษัทได้รับในไตรมาส 2 ลดลง และการรับรู้กำไรจากอนุพันธ์ทำให้รายได้และกำไรรายไตรมาสแกว่งมาก (StockAnalysis Forecast)

สรุปสถานการณ์การลงทุน (Bull / Base / Bear)

กรอบเป้าหมายราคาใช้ค่าสูงสุด ค่าเฉลี่ย และค่าต่ำสุดของนักวิเคราะห์ 27 ราย (S&P Global ผ่าน StockAnalysis) ณ 16 ต.ค. 2026 ไม่ใช่การคาดการณ์ของผู้จัดทำ เหตุผลในแต่ละกรณีเป็นการตีความจากข้อมูลงบและแนวทางของบริษัท (StockAnalysis Forecast)

Bull Case · $81 (+49%)

เป้าสูงสุดของนักวิเคราะห์ (Wells Fargo $79 เป็นเป้าสูงสุดรายบุคคลที่ดึงมา) ตั้งอยู่บนปริมาณที่โตต่อเนื่องจากการผลิตที่ดีขึ้นและราคาก๊าซที่รองรับ (สมมติฐานผู้จัดทำ)
ปริมาณขายครึ่งปีแรก 1,252 Bcfe เพิ่ม 10% YoY และแนวทางทั้งปีถูกปรับขึ้น หากรักษาราคาขายต่อ Mcfe ใกล้ระดับ 1H26 ($3.85) กระแสเงินสดจะยังสูง (สมมติฐานผู้จัดทำ)
หนี้สุทธิที่ลดลงเปิดทางให้เพิ่มการคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น ซึ่งบริษัทยังไม่ได้ระบุยอดซื้อหุ้นคืนในงวดนี้จากเอกสารที่ดึงมา

Base Case · $66.52 (+22.5%)

ค่าเฉลี่ยเป้าหมายนักวิเคราะห์ 27 ราย ($66.52; มัธยฐาน $67) ใช้เป็นกรณีกลางเทียบราคาตลาด
ปริมาณขาย 2026 อยู่ในช่วง 2,375–2,450 Bcfe ตามแนวทางที่ปรับล่าสุด และปันผลไตรมาสละ $0.165 คงที่
สัญญาณติดตาม: ราคาขายต่อ Mcfe รายไตรมาสเทียบ $2.65 ของ 2Q26 และ LOE/Operating cost อยู่ในช่วงแนวทาง $1.05–1.20/Mcfe

Bear Case · $52 (−4.2%)

เป้าต่ำสุด $52 ของนักวิเคราะห์ (Scotiabank ระดับ Hold ที่ $54 ใกล้เคียงกับราคาปัจจุบัน) ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าราคาก๊าซในปี 2027 อ่อนตัว (สมมติฐานผู้จัดทำ)
รายได้ไตรมาส 2 ลดลง 29% YoY แสดงว่าความไวต่อราคาสูง หากราคาต่อเนื่องอ่อนแรง กำไรรายไตรมาสอาจลดลงต่ำกว่าช่วงที่ผ่านมา
ค่าขนส่งจากระบบ Midstream และต้นทุนระดับหลุมที่เพิ่มขึ้นตามปริมาณ อาจทำให้มาร์จิ้นบีบ โดยเฉพาะถ้าแนวทางการหักค่าใช้จ่ายไม่ตรงคาด

2. Factsheet

ข้อมูลพื้นฐานหลักทรัพย์และสถิติตลาด ณ ปิด 16 ต.ค. 2026 · งบการเงินล่าสุด 30 มิ.ย. 2026

ราคาปิด

$54.30

16 ต.ค. 2026 (+3.5% ในวันนั้น)(StockAnalysis)

มูลค่าตลาด

$34.0B

ราคา × 625.5 ล้านหุ้น (ตรวจสอบแล้ว)(10-Q, หน้าปก)

P/E (TTM)

12.6x

EPS TTM $4.31 · P/E ล่วงหน้า 18.0x(StockAnalysis)

P/BV

1.34x

ส่วนของผู้ถือหุ้นที่เป็นของ EQT $25,259M (30 มิ.ย. 2026)(10-Q 2Q26)

ปันผลอัตราปัจจุบัน

1.22%

$0.165 × 4 = $0.66 ÷ ราคา (คำนวณ) · StockAnalysis 1.25%(10-Q 2Q26)

มูลค่ากิจการ (EV)

$39.5B

มูลค่าตลาด + หนี้สุทธิ $5.5B (StockAnalysis)(StockAnalysis)

ผลตอบแทน 52 สัปดาห์

−2.1%

ช่วงราคาสูงสุดและต่ำสุดไม่พบในแหล่งที่เข้าถึงได้(StockAnalysis)

เบตา (5 ปี)

0.65

ผันผวนต่ำกว่าตลาดโดยรวมตามการวัดของ StockAnalysis(StockAnalysis)

ข้อมูลองค์กรและโครงสร้างทุน · ที่มา: 10-K 2025, 10-Q 2Q26
รายการ	รายละเอียด
สำนักงานใหญ่ / จดทะเบียน	ไม่ได้ดึงข้อมูลจากเอกสารที่ใช้ (n/a) · ตลาด NYSE (EQT) · CIK 0000033213
พนักงาน	n/a — จำนวนพนักงานไม่อยู่ในส่วนของ 10-K ที่ดึงมา
พื้นที่ดำเนินงาน	แอ่ง Appalachian (เวสต์เวอร์จิเนีย เพนซิลเวเนีย โอไฮโอ แมริแลนด์ เคนตักกี และเวอร์จิเนีย) โดยหลุมสำรอง 93% อยู่ใน Marcellus Shale
หุ้นออกจำหน่าย	625.5 ล้านหุ้น ณ 14 ก.ค. 2026 (หน้าปก 10-Q 2Q26)
หนี้รวม / เงินสดและเทียบเท่า	$5,656M / $113M (30 มิ.ย. 2026) · ปลายปี 2025: $7,800M / $111M
วงเงินกู้หมุนเวียน	มีวงเงินกู้หมุนเวียนที่ใช้ไป $324M (30 มิ.ย. 2026) · วงเงินหมุนเวียนหลักกำหนดสิ้นสุดปี 2030 · วงเงินรอง (Eureka) สิ้นสุดปี 2027 · ขนาดวงเงินไม่ได้ระบุในส่วนที่ดึงมา
ระบบท่อ	ประมาณ 2,945 ไมล์ของท่อส่งและท่อรวบรวม · ลงทุนใน Mountain Valley Pipeline (MVP) ซึ่งมีท่อหลัก 303 ไมล์

หมายเหตุ: StockAnalysis ระบุ P/E TTM 12.59x และ EPS TTM $4.31 · ผู้จัดทำเทียบกับกำไรสุทธิ TTM $2,712M ที่คำนวณจากงบ 10-K 2025 + 1H26 − 1H25 ได้สอดคล้องกัน · EV และ Net debt ของ StockAnalysis ใช้นิยามของผู้ให้บริการข้อมูล

3. ลักษณะธุรกิจ / Business Overview

การผลิตก๊าซธรรมชาติ NGL และน้ำมันในแอ่ง Appalachian พร้อมระบบรวบรวมและส่ง · ที่มา: 10-K 2025 (Item 1) และ 10-Q 2Q26

EQT ระบุตัวเองว่าเป็น “บริษัทก๊าซธรรมชาติแบบบูรณาการแนวตั้ง” ที่มีงานต้นน้ำ งานรวบรวม และงานส่งอยู่ในที่เดียวกัน ต่างจากผู้ผลิตอิสระทั่วไปที่ต้องจ่ายค่าขนส่งให้บุคคลที่สาม บริษัทควบคุมท่อบางส่วนเองจึงเห็นต้นทุนการขนส่งและปริมาณที่ระบบรองรับได้ชัดเจนกว่า รายได้แบ่งเป็นสามส่วนหลัก คือ Upstream (ขายก๊าซ NGL และน้ำมัน รวมกำไรจากอนุพันธ์) Gathering (ค่าบริการท่อรวบรวม) และ Transmission (ค่าบริการท่อส่ง)

ปริมาณสำรองพิสูจน์แล้ว ณ 31 ธ.ค. 2025 อยู่ที่ 28,046 Bcfe เป็นก๊าซธรรมชาติ 26,416 Bcf และ NGL กับน้ำมันรวม 272 MMbbl ซึ่งเทียบกับปริมาณขายปี 2025 ที่ 2,382 Bcfe ทำให้อายุสำรองโดยประมาณราว 11.8 ปี (คำนวณ) (10-K 2025, Item 1)

การรวมกิจการ Equitrans Midstream เสร็จสิ้นเมื่อ 22 ก.ค. 2024 ทำให้ EQT ควบคุมงานรวบรวมและส่งมากขึ้น และการซื้อ Olympus Energy ในปี 2025 เพิ่มสำรอง 1,768 Bcfe เข้าพอร์ต ราคาซื้อของ Olympus และ Equitrans ไม่อยู่ในส่วนของ 10-K ที่ดึงมาจึงไม่ระบุในรายงานนี้ (10-K 2025)

ใน 10-Q 2Q26 มีการระบุว่าบริษัทร่วมทุน Midstream กับบริษัทในเครือ BXCI และการจ่ายเงินให้ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม (PipeBox NCI) ซึ่งแนวทางปี 2026 ระบุไว้ที่ $430–470M ส่วนแบ่งการถือหุ้นของแต่ละฝ่ายไม่ได้รับจากส่วนที่ดึงมา (10-Q 2Q26)

ห่วงโซ่มูลค่า: จากหลุมผลิตสู่ท่อส่ง (รายได้ก่อนตัดรายการระหว่างส่วนงาน 2025)

ที่มา: 10-K 2025 (Segment Results) · ตัวเลขเป็นรายได้ของแต่ละส่วนงานก่อนตัดรายการระหว่างส่วนงาน รวม $9.90B ขณะที่รายได้รวมหลังตัดรายการ $8.64B

4. ผลประกอบการ / Financial Performance

รายได้ EBITDA และกำไร · ปี 2023–2025, 1H25 และ 1H26, TTM มิ.ย. 2026 · ที่มา: 10-K 2025, 10-Q 2Q26, SEC XBRL

รายได้ TTM

$9.5B

FY25 $8.6B · StockAnalysis ใช้ $9.3B (นิยามต่างกัน)(10-Q)

EBITDA TTM (คำนวณ)

$6.7B

กำไรจากการดำเนินงาน $4.0B + DD&A $2.7B · StockAnalysis $7.0B(10-Q)

กำไรสุทธิ TTM

$2.7B

FY25 $2.0B · 1H26 $1.70B (GAAP ของ EQT)(10-Q)

EBITDA ปรับปรุง 1H26

$3.88B

1H25 $2.94B (+32%) · ตามนิยามของบริษัท(ข่าว 2Q26)

งบกำไรขาดทุนย่อ ($ล้าน ยกเว้น EPS) · EBITDA = กำไรจากการดำเนินงาน + DD&A (คำนวณ) · ที่มา: SEC XBRL, 10-Q 2Q26
รายการ	FY2023	FY2024	FY2025	1H25	1H26	TTM มิ.ย. 2026
รายได้รวม	6,908.9	5,273.3	8,644.2	4,297.6	5,188.7	9,535.3
กำไรจากการดำเนินงาน	2,314.4	685.3	3,249.6	1,630.3	2,430.0	4,049.3
DD&A	1,732.1	2,162.4	2,600.4	1,244.2	1,344.4	2,700.6
EBITDA (คำนวณ)	4,046.5	2,847.7	5,850.0	2,874.5	3,774.4	6,749.9
กำไรสุทธิที่เป็นของ EQT	1,735.2	230.6	2,039.2	1,026.3	1,698.7	2,711.6
EPS ดิลูทิด ($, GAAP)	n/a	n/a	n/a	1.70	2.70	4.31 (StockAnalysis)
อัตรา EBITDA (%)	58.6	54.0	67.7	66.9	72.7	70.8
อัตรากำไรสุทธิ (%)	25.1	4.4	23.6	23.9	32.7	28.4

หมายเหตุ: รายได้รวมรวมกำไรและขาดทุนจากอนุพันธ์ ทำให้มาร์จิ้นผันผวนตามราคาตลาดของสัญญาป้องกันความเสี่ยง · รายได้ TTM ของ StockAnalysis ($9.29B) ต่ำกว่าที่คำนวณจากงบ 10-K และ 10-Q ผู้จัดทำใช้ตัวเลขจากงบ · ที่มา: 10-K 2025 · 10-Q 2Q26 · SEC XBRL

รายได้ EBITDA และกำไรสุทธิ ($ล้าน) — FY2023 → TTM มิ.ย. 2026

ที่มา: 10-K 2025 · 10-Q 2Q26 · EBITDA เป็นตัวเลขที่ผู้จัดทำคำนวณ ปี 2024 กำไรต่ำมาก ควรเปิด MD&A ของ 10-K 2025 เพื่อดูสาเหตุ (ยังไม่ได้ตรวจสอบในรายงานนี้)

อัตรากำไร EBITDA และกำไรสุทธิ (%) — FY2023 → TTM มิ.ย. 2026

ที่มา: คำนวณจาก 10-K 2025 และ 10-Q 2Q26 · มาร์จิ้นปี 2024 ต่ำสุดในช่วงสามปี ซึ่งตรงกับกำไรสุทธิที่ลดลงเหลือ $231M

ผลการดำเนินงาน 1H26 เทียบ 1H25

งวดครึ่งปีแรก: 1H2025 เทียบ 1H2026 ($ล้าน)

ที่มา: 10-Q 2Q26 (Statement of Income) · EBITDA ผู้จัดทำคำนวณจากกำไรจากการดำเนินงานบวก DD&A ไม่ใช่นิยามปรับปรุงของบริษัท

ไตรมาส 2 ต่างจากครึ่งปีแรกอย่างมาก

รายได้ไตรมาส 2 $1,810M ต่ำกว่าไตรมาส 2 ปีก่อน $2,558M ขณะที่ 1H26 รวมไตรมาส 1 ที่แข็งแรง รายได้ไตรมาส 1 2026 อยู่ที่ $3,379M ความต่างนี้บอกว่ากำไรในปีนี้พึ่งการขายช่วงต้นปีมาก และไตรมาส 3 ที่แนวทางปริมาณ 570–620 Bcfe จะเป็นตัวบอกว่าแนวโน้มต่อเนื่องหรือไม่ (ข่าว 2Q26)

5. งบแสดงสถานะการเงิน / Balance Sheet

ณ สิ้นปี 2023–2025 และ ณ 30 มิ.ย. 2026 · ที่มา: SEC XBRL (10-K 2024, 10-K 2025), 10-Q 2Q26

งบแสดงฐานะการเงินย่อ และกระแสเงินสด ($ล้าน) · ที่มา: SEC XBRL, 10-K 2025, 10-Q 2Q26
รายการ	FY2023	FY2024	FY2025	30 มิ.ย. 2026
สินทรัพย์รวม	25,285.1	39,830.3	41,792.9	41,320.8
หนี้สินรวม (คำนวณ = สินทรัพย์ − ส่วนของผู้ถือหุ้น EQT)	10,511.9	19,232.7	18,040.2	16,061.9
ส่วนของผู้ถือหุ้นที่เป็นของ EQT	14,773.2	20,597.6	23,752.7	25,258.9
เงินสดและเทียบเท่า	n/a	n/a	110.8	112.9
หนี้รวม	n/a	n/a	7,800.3	5,655.7
หนี้สุทธิ	n/a	n/a	7,689.5	5,542.9
กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (OCF)	3,178.9	2,827.0	5,126.0	1H26: 4,103.1 · 1H25: 2,982.9
งบลงทุนรวมประจำปี	n/a	n/a	n/a	1H26: 1,248.7 (งบกระแสเงินสด)
เงินปันผลจ่ายจริง	n/a	n/a	n/a	1H26: 206.3 · 1H25: 188.4

หมายเหตุ: ส่วนของผู้ถือหุ้นและสินทรัพย์ดึงจาก SEC XBRL ไม่รวมส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม (NCI) ดังนั้นหนี้สินที่คำนวณได้จึงรวม NCI ด้วย · ตัวเลขเงินสดและหนี้ปี 2023–2024 และงบลงทุนรายปีไม่ได้รับจากเอกสารที่ดึงมา จึงแสดงเป็น n/a · ที่มา: SEC XBRL — Assets · 10-K 2025 · 10-Q 2Q26

โครงสร้างงบดุล: ส่วนของผู้ถือหุ้น หนี้สินรวม และสินทรัพย์รวม ($ล้าน)

ที่มา: SEC XBRL — Assets · SEC XBRL — StockholdersEquity · สินทรัพย์รวมเท่ากับหนี้สินรวมบวกส่วนของผู้ถือหุ้นทุกงวด

สินทรัพย์เพิ่มมากในปี 2024 หลังการรวม Equitrans ส่วนทุนเพิ่มตาม

สินทรัพย์รวมเพิ่มจาก $25.3B (2023) เป็น $39.8B (2024) และส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มจาก $14.8B เป็น $20.6B ในปีเดียวกัน ตรงกับการรวม Equitrans เมื่อ ก.ค. 2024 หนี้สินรวมตอนนั้นก็เพิ่มตาม ตั้งแต่นั้นมาหนี้สินรวมลดลงจาก $19.2B เหลือ $16.1B ในเดือนมิถุนายน 2026 (10-K 2025)

6. หนี้สินและเลเวอเรจ / Leverage

อัตราส่วนหนี้ ณ สิ้นปี 2025 และ 30 มิ.ย. 2026 · ที่มา: 10-K 2025 และ 10-Q 2Q26

หนี้รวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

0.22x

$5,656 ÷ $25,259 ล้าน (30 มิ.ย. 2026, คำนวณ) · ปลายปี 2025 0.33x(10-Q)

หนี้สุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น

0.22x

$5,543 ÷ $25,259 ล้าน (คำนวณ)(10-Q)

หนี้สุทธิต่อ EBITDA TTM

0.82x

$5,543 ÷ EBITDA TTM $6,750 ล้าน (คำนวณ) · ปลายปี 2025 1.31x(10-Q)

หนี้รวมต่อทุนรวม

n/a

ค่าที่บริษัทรายงานไม่ได้ดึงมาในรายงานนี้

อัตราส่วนหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้น: หนี้รวม และหนี้สุทธิ (เท่า)

ที่มา: 10-K 2025 · 10-Q 2Q26 · แสดงเฉพาะสองงวดที่ดึงข้อมูลหนี้ได้ ไม่มียอดหนี้ปี 2023–2024 ในเอกสารที่ใช้

หนี้ลดลง $2.1B ในครึ่งปีแรก 2026

หนี้รวมลดจาก $7.80B เป็น $5.66B ภายในหกเดือน ขณะที่เงินสดคงที่ที่ประมาณ $0.1B จึงมีแนวโน้มว่าใช้กระแสเงินสดชำระคืนหนี้ ขณะที่ปันผลจ่ายเพียง $206M ใน 1H26 ซึ่งยังไม่มีข้อมูลยืนยันการซื้อหุ้นคืนในงวดนี้จากเอกสารที่ดึงมา (10-Q 2Q26)

สิ่งที่ต้องดู: ดอกเบี้ยจ่ายและการเข้าถึงวงเงินหมุนเวียน

ดอกเบี้ยจ่ายรายปีไม่ได้รับจากเอกสารที่ดึงมาในงวดล่าสุด จึงยังคำนวณอัตราคุ้มดอกเบี้ย (EBITDA ÷ ดอกเบี้ย) ไม่ได้ วงเงินหมุนเวียนที่ใช้ไปแล้ว $324M และขนาดวงเงินรวมไม่ได้รับ การตรวจสอบต่อควรดูตารางการครบกำหนดของหุ้นกู้ในหมายเหตุ 10-Q (10-Q 2Q26)

7. สัดส่วนธุรกิจ / Segments

สัดส่วนรายได้ของส่วนงานปี 2025 ก่อนตัดรายการระหว่างส่วนงาน · ที่มา: 10-K 2025 (Segment Results)

Upstream · รายได้

81.1%

$8,024M จากรายได้รวมก่อนตัดรายการ $9,898M (คำนวณ)(10-K)

Gathering · รายได้

13.1%

$1,301M (คำนวณ) · ค่าบริการท่อรวบรวม(10-K)

Transmission · รายได้

5.8%

$572M (คำนวณ) · ค่าบริการท่อส่ง(10-K)

สัดส่วนรายได้ปี 2025 ตามส่วนงาน ($ล้าน ก่อนตัดรายการระหว่างส่วนงาน)

ที่มา: 10-K 2025, Item 1 และ Segment Results · กำไรแยกตามส่วนงานและงบลงทุนแยกตามส่วนงานไม่ได้รับจากส่วนที่ดึงมา จึงแสดงเฉพาะรายได้

รายได้ส่วน Upstream ยังผูกกับราคาก๊าซ

ส่วน Upstream คิดเป็นกว่า 80% ของรายได้ก่อนตัดรายการ ดังนั้นราคาก๊าซและผลของอนุพันธ์กระทบกำไรรวมมากที่สุด ส่วน Gathering และ Transmission เป็นค่าบริการเชิงปริมาณซึ่งมีความผันผวนน้อยกว่า แต่การรวมกิจการ Equitrans ทำให้ส่วนนี้มีน้ำหนักมากขึ้นเมื่อเทียบกับอดีต (10-K 2025)

8. ประวัติปันผล / Dividend History

ปันผลที่ประกาศต่อหุ้น ($) · ที่มา: SEC XBRL (10-K 2024, 10-K 2025), 10-Q 2Q26

ปันผลต่อหุ้นที่ประกาศ ($) · ที่มา: SEC XBRL (CommonStockDividendsPerShareDeclared), 10-Q 2Q26
ปี	DPS ประกาศ ($)	หมายเหตุ
2023	0.61	รายไตรมาสไม่ได้รับจากเอกสารที่ใช้
2024	0.63	รายไตรมาสไม่ได้รับจากเอกสารที่ใช้
2025	0.6375	รายไตรมาสไม่ได้รับจากเอกสารที่ใช้
1H 2026	0.33	Q2 2026 $0.165 ต่อหุ้น (จากรายการในงบแสดงการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้น)

ที่มา: SEC XBRL — CommonStockDividendsPerShareDeclared · 10-Q 2Q26 · ปันผลปี 2026 ใช้อัตรา $0.165 ต่อไตรมาสคูณ 4 เป็น $0.66 ต่อปี ค่า $0.68 ของ StockAnalysis มาจากนิยามที่ต่างกัน

ปันผลต่อหุ้นที่ประกาศ ($) — FY2023 → อัตราปี 2026

ที่มา: SEC XBRL · 10-Q 2Q26 · แท่งปี 2026 เป็นค่าประมาณจากอัตราไตรมาสปัจจุบัน ไม่ใช่ยอดประกาศทั้งปี

นโยบายการคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น

ปันผลต่อหุ้นที่ประกาศเพิ่มขึ้นจาก $0.61 (2023) เป็น $0.63 (2024) และ $0.6375 (2025) อัตราปี 2026 ที่ $0.165 ต่อไตรมาสสูงกว่าค่าเฉลี่ยปี 2025 เล็กน้อย ส่วนนโยบายซื้อหุ้นคืนและวงเงินใหม่ไม่ได้รับจากเอกสารที่ดึงมา จึงไม่สรุปแนวทางการคืนเงินเพิ่มเติม

ที่มา: 10-Q 2Q26 · 10-K 2025

9. เปรียบเทียบเพื่อน / Peer Comparison

การประเมินมูลค่าเทียบกับกลุ่มผู้ผลิตก๊าซในแอ่ง Appalachian ณ ปิด 16 ต.ค. 2026 · ที่มา: StockAnalysis

ตารางเปรียบเทียบมูลค่า · ที่มา: StockAnalysis (statistics ของแต่ละหุ้น) ณ 16 ต.ค. 2026 ปิด
หุ้น	ราคาปิด ($)	มูลค่าตลาด ($B)	P/E TTM	P/E ล่วงหน้า	P/BV	ปันผลประมาณ
EQT (ผู้ศึกษา)	54.30	34.0	12.59	18.01	1.34	1.25%
EXE · Expand Energy	93.41	21.6	8.05	12.02	1.13	2.46%
AR · Antero Resources	38.65	11.9	11.08	8.50	1.35	ไม่จ่าย
RRC · Range Resources	43.22	10.1	11.95	11.49	2.14	0.93%
CNX · CNX Resources	35.91	5.3	5.69	11.65	1.10	ไม่จ่าย

ที่มา: EQT · EXE · AR · RRC · CNX · ไม่รวม CTRA เพราะถูกควบรวมเข้า DVN และหยุดซื้อขายแล้วตามข้อมูล StockAnalysis

มูลค่าตลาด ($B, แท่ง) และ P/E TTM (เท่า, เส้น) เทียบกลุ่มเพื่อน

ที่มา: StockAnalysis · แกนซ้ายคือมูลค่าตลาด แกนขวาคือ P/E TTM · EQT อยู่หน้าสุดเพื่อให้เห็นเทียบกับกลุ่ม

P/E TTM ของ EQT อยู่กลางกลุ่ม แต่ P/E ล่วงหน้าสูงที่สุดในกลุ่ม

P/E TTM 12.6x ใกล้เคียงกับ RRC 12.0x และ AR 11.1x ขณะที่ EXE ต่ำกว่าที่ 8.1x แต่ P/E ล่วงหน้าของ EQT 18.0x สูงกว่าเพื่อนทุกราย (8.5–12.0x) นักลงทุนจึงต้องถามว่านักวิเคราะห์เห็นกำไรปีหน้าลดลงจริงหรือไม่ (StockAnalysis)

10. มุมมองอนาคต / Outlook

แนวทางของฝ่ายบริหาร ณ 2Q26 และการปรับล่าสุด · ที่มา: ข่าว 2Q26 (8-K Ex. 99.1), 10-K 2025, 10-Q 2Q26

แนวทางและการเปลี่ยนแปลงที่ประกาศ · ตัวเลขที่ไม่พบในเอกสารที่ดึงได้จะแสดงเป็น n/a
รายการ	แนวทาง / ตัวเลข	ที่มา
ปริมาณขายทั้งปี 2026	2,375–2,450 Bcfe (ปรับเพิ่มประมาณ 90 Bcfe จากแนวทางปี 2025 ที่ 2,275–2,375 ใน 10-K)	ข่าว 2Q26
ปริมาณขายไตรมาส 3 2026	570–620 Bcfe	ข่าว 2Q26
งบลงทุนปี 2026	Maintenance $2,040–2,190M + Growth $580–640M · แนวทางเดิมใน 10-K $2,650–2,850M · ข่าว 2Q26 ระบุว่าลดลง $25M โดยไม่ให้ยอดรวมใหม่	ข่าว 2Q26 · 10-K 2025
ต้นทุนดำเนินงานต่อ Mcfe	ทั้งปี $1.05–1.20 · ไตรมาส 3 $1.09–1.23 · LOE ทั้งปี $0.10–0.12	ข่าว 2Q26
ส่วนต่างราคาเฉลี่ย (รวม basis hedge)	($0.55)–($0.35) ต่อ Mcf	ข่าว 2Q26
รายได้บริการ Midstream บุคคลที่สาม	$600–700M ทั้งปี	ข่าว 2Q26
เงินปันผลจากบริษัทร่วมและการจ่ายให้ PipeBox NCI	รับจาก equity method $220–250M · จ่ายให้ PipeBox NCI $430–470M	ข่าว 2Q26
การซื้อหุ้นคืน	n/a — ไม่พบแนวทางหรือยอดในเอกสารที่ดึงมา	n/a

เหตุการณ์และกำหนดการที่ต้องติดตาม

วันที่สำคัญที่รู้ล่วงหน้า · ที่มา: StockAnalysis (วันประกาศผลครั้งถัดไป) และ SEC EDGAR
วันที่	เหตุการณ์
27 ต.ค. 2026	ประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 2026 (ตามกำหนดใน StockAnalysis)
ปลาย ต.ค.–ต้น พ.ย. 2026	ยื่น 10-Q ไตรมาส 3 ตามรอบปกติ จะให้ข้อมูลหนี้และส่วนงานล่าสุด
ก.พ. 2027	ยื่น 10-K 2026 และแนวทางปี 2027 (คาดตามรอบ ไม่ได้รับการยืนยันจากเอกสาร)

ที่มา: StockAnalysis · ข่าว 2Q26 · แนวทางในตารางนี้เป็นตัวเลขจากบริษัท ไม่ใช่การคาดการณ์ของผู้จัดทำ

11. ปัจจัยเสี่ยง / Risk Factors

หกหมวดความเสี่ยง พร้อมสัญญาณที่สังเกตได้ · ที่มา: 10-K 2025 (Item 1A), 10-Q 2Q26, ข่าว 2Q26

ความเสี่ยงสำคัญและสัญญาณที่ติดตามได้ · ระดับความรุนแรงเป็นการประเมินของผู้จัดทำ
หมวด	รายละเอียดความเสี่ยง	สัญญาณที่สังเกตได้	ระดับ
1. ราคาก๊าซธรรมชาติ	รายได้ 81% มาจาก Upstream ซึ่งผูกกับราคาก๊าซ บริษัทมีสัญญาป้องกันความเสี่ยงบางส่วน แต่ราคาที่รับจริงยังขึ้นลงตามตลาด	ราคาก๊าซรวมอนุพันธ์ 2Q26 $2.51/Mcf เทียบ $2.69 ปีก่อน · ราคาต่อ Mcfe รวม $2.65 เทียบ $2.81	สูง
2. ความเข้มข้นในแอ่งเดียว	หลุมสำรอง 93% อยู่ใน Marcellus Shale ทำให้ปัญหาในพื้นที่ เช่น สภาพอากาศ ข้อจำกัดด้านท่อ หรือข้อบังคับระดับรัฐ กระทบบริษัทโดยตรง	ปริมาณขายครึ่งปี 1,252 Bcfe และการปรับแนวทางปี 2026 ขึ้น ต้องติดตามว่าการเพิ่มผลิตมาจากหลุมเดิมหรือหลุมใหม่	สูง
3. กำไรผันผวนจากอนุพันธ์	กำไรขาดทุนจากสัญญาป้องกันความเสี่ยงถูกรับรู้ในรายได้ ทำให้ไตรมาสหนึ่งสูงแต่อีกไตรมาสต่ำมาก	กำไรสุทธิไตรมาส 2 −73% YoY ทั้งที่ปริมาณสูงขึ้น · อ่านค่ากำไรปรับปรุงควบคู่กับ GAAP เสมอ	กลาง–สูง
4. การรวมกิจการและโครงสร้างร่วมทุน	Equitrans (2024) Olympus (2025) และ PipeBox JV ซับซ้อน การบูรณาการไม่สำเร็จอาจทำให้ต้นทุนและกำไรไม่ตรงคาด	ปันผลให้ PipeBox NCI $430–470M ในปี 2026 · ยอดนี้ต้องติดตามทุกไตรมาส	กลาง
5. กฎระเบียบและโครงการท่อ	การลงทุนใน Mountain Valley Pipeline และโครงการท่อใหม่ ขึ้นกับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับ ความล่าช้าหรือเงื่อนไขใหม่กระทบแผนการเติบโต	10-K ระบุหัวข้อความเสี่ยงด้านกฎหมายและกฎระเบียบแยกต่างหาก · ติดตามการอนุมัติโครงการหลักในงบ 10-Q	กลาง
6. มูลค่าและความคาดหวังของตลาด	P/E ล่วงหน้า 18.0x สูงกว่าเพื่อน หากกำไรปีหน้าไม่เป็นไปตามคาด ราคาอาจปรับลง	ราคาอยู่ใกล้เป้าต่ำสุดของนักวิเคราะห์ ($54 เทียบ $52) · เป้าเฉลี่ย $66.52	กลาง

ระดับความเสี่ยงเป็นการประเมินของผู้จัดทำ ไม่ใช่การจัดอันดับจากหน่วยงานภายนอก · ที่มา: 10-K 2025 (Summary of Risk Factors) · 10-Q 2Q26 · ข่าว 2Q26

12. SWOT

วิเคราะห์จุดแข็ง จุดอ่อน โอกาส และอุปสรรค · ที่มา: 10-K 2025, 10-Q 2Q26, ข่าว 2Q26, StockAnalysis

จุดแข็ง (Strengths)

แหล่งสำรองขนาดใหญ่ 28.0 Tcfe อายุสำรองราว 11.8 ปีที่อัตราผลิตปี 2025
บูรณาการแนวตั้ง มีท่อรวบรวมและส่งของตนเอง ลดการพึ่งบริษัทขนส่งภายนอก
หนี้สุทธิลดเหลือ $5.5B และอัตราส่วนหนี้สุทธิต่อ EBITDA TTM 0.82x
LOE ไตรมาส 2 2026 $0.10 ต่อ Mcfe อยู่ที่ขอบล่างของแนวทางทั้งปี $0.10–0.12

จุดอ่อน (Weaknesses)

พึ่งแอ่ง Appalachian เป็นหลัก หลุมสำรอง 93% อยู่ใน Marcellus
รายได้และกำไรไตรมาสแกว่งมาก (กำไรไตรมาส 2 −73% YoY)
ราคาขายเฉลี่ยต่อ Mcfe ลดลง YoY ในไตรมาส 2 ($2.65 เทียบ $2.81)
ข้อมูลพนักงาน ดอกเบี้ยจ่าย และงบลงทุนรายปี 2025 ไม่ครบจากเอกสารที่ดึงมา

โอกาส (Opportunities)

ปรับแนวทางปริมาณปี 2026 ขึ้น 90 Bcfe และไตรมาส 3 อยู่ในช่วง 570–620 Bcfe
หนี้สุทธิที่ลดลงเร็วเปิดทางให้เพิ่มการคืนเงินหรือลงทุนได้ ตามวงเงินที่บริษัทกำหนด (ยังไม่มีข้อมูลยืนยัน)
ปริมาณผลิตที่โตจากแหล่งที่รวมกิจการใหม่ (Olympus) และระบบ Midstream ที่บริษัทควบคุมเอง

อุปสรรค (Threats)

ราคาก๊าซที่อ่อนตัวลงในปี 2027 อาจบีบกำไรรายไตรมาส
กฎระเบียบท่อและการอนุมัติโครงการ อาจทำให้แผนการเติบโตล่าช้า
P/E ล่วงหน้า 18.0x สูงกว่าเพื่อน หากนักวิเคราะห์ปรับประมาณการลง ราคาอาจกดดัน
กำไรที่ลดลงในไตรมาส 2 อาจถูกมองว่าเป็นสัญญาณแนวโน้มขาลงของกำไรรายไตรมาส

หมายเหตุ: ข้อความใน SWOT ผสมข้อมูลจากเอกสารกับการตีความของผู้จัดทำ ข้อที่เป็นการตีความไม่ได้มีแหล่งอ้างอิงเชิงตัวเลข · ที่มา: 10-K 2025 · 10-Q 2Q26 · ข่าว 2Q26

13. มุมมองนักลงทุน / Investor View

กรอบ Bull / Base / Bear, รายการติดตาม และเป้าหมายนักวิเคราะห์ ณ 16 ต.ค. 2026

เป้าหมายราคาของนักวิเคราะห์ที่เผยแพร่ (ผ่าน StockAnalysis) · ราคาอ้างอิง $54.30
สถาบัน	นักวิเคราะห์	คำแนะนำ	เป้า ($)	อัปเดต	ผลตอบแทนที่คาด
Wells Fargo	Sam Margolin	Buy	79	16 ต.ค. 2026	+45.5%
UBS	Josh Silverstein	Buy	76	15 ต.ค. 2026	+40.0%
Mizuho Securities	Nitin Kumar, CFA	Buy	68	15 ต.ค. 2026	+25.2%
RBC Capital	Scott Hanold	Hold	63	14 ต.ค. 2026	+16.0%
Scotiabank	ไม่ระบุชื่อในข้อมูล	Hold (เริ่มรายงาน)	54	14 ต.ค. 2026	−0.6%
เฉลี่ย 27 ราย (S&P Global)	มัธยฐาน $67 · สูงสุด $81 · ต่ำสุด $52	Buy (ฉันทามติ)	66.52	ณ 16 ต.ค.	+22.5%

ที่มา: StockAnalysis — EQT Forecast (ข้อมูลรวมจาก S&P Global) · เป้าหมายเป็นของนักวิเคราะห์แต่ละสถาบัน ไม่ใช่ความเห็นของผู้จัดทำ ข้อมูลเดิมบางรายการระบุชื่อสถาบันเพียงบางส่วน

ตำแหน่งราคาเทียบกรอบ Bear / Current / Base / Bull ($ ต่อหุ้น)

ที่มา: ราคาและเป้าจาก StockAnalysis · ตำแหน่งบนแกนไม่ตรงตามสัดส่วนค่าจริงทุกจุด ใช้เพื่อดูลำดับและระยะห่างเท่านั้น

Bull Case · $81 (+49%)

เป้าสูงสุดของนักวิเคราะห์ $81 ตั้งอยู่บนการผลิตที่โตและราคาที่รองรับกำไร
ปริมาณขาย 1H26 1,252 Bcfe และแนวทางปี 2026 ปรับขึ้น หากต้นทุนต่อ Mcfe อยู่ใกล้ $1.05 ตามแนวทาง กำไรจะขยายได้ (สมมติฐานผู้จัดทำ)
สัญญาณติดตาม: ราคาก๊าซรวมอนุพันธ์รายไตรมาสกลับมาสูงกว่าปีก่อน และหนี้สุทธิลดต่อไปเกิน $0.5B ต่อไตรมาส (สมมติฐานผู้จัดทำ)

Base Case · $66.52 (+22.5%)

เป้าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ 27 ราย ใช้เป็นกรณีกลางเทียบราคาตลาด
ปริมาณขาย 2026 ตามแนวทาง 2,375–2,450 Bcfe และปันผลไตรมาสละ $0.165 คงที่
สัญญาณติดตาม: ไตรมาส 3 ปริมาณอยู่ในช่วง 570–620 Bcfe และ operating cost อยู่ในช่วง $1.09–1.23/Mcfe

Bear Case · $52 (−4.2%)

เป้าต่ำสุด $52 ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าราคาก๊าซอ่อนตัวและกำไรปีหน้าลดลงจากที่คาด (สมมติฐานผู้จัดทำ)
ไตรมาส 2 แสดงให้เห็นความอ่อนไหว: รายได้ −29% YoY และกำไร GAAP −73% YoY
สัญญาณติดตาม: ราคาขายต่อ Mcfe ต่ำกว่า $2.50 ติดต่อกันหลายไตรมาส หรือ P/E ล่วงหน้าเพิ่มขึ้นโดยราคาไม่เปลี่ยน

หมายเหตุ: ระดับราคาก๊าซและเกณฑ์สัญญาณในกรณี Bull/Bear เป็นข้อสมมติของผู้จัดทำเพื่อการติดตาม ไม่ใช่ประมาณการจากแหล่งที่อ้างอิงได้

รายการติดตาม (Monitoring Checklist)

กำไรสุทธิ GAAP ไตรมาส 3 2026 เทียบ $211M ของไตรมาส 2 และแยกผลอนุพันธ์ออกจากกำไรปกติ
ปริมาณขายไตรมาส 3 เทียบช่วง 570–620 Bcfe
การซื้อหุ้นคืนหรือการคืนเงินเพิ่มเติม ซึ่งยังไม่มีข้อมูลในเอกสารที่ดึงมา
ดอกเบี้ยจ่ายและตารางการครบกำหนดหุ้นกู้ในงบ 10-Q ไตรมาส 3
ค่าขนส่งและการจ่ายให้ PipeBox NCI เทียบกับแนวทาง $430–470M ทั้งปี

ข้อจำกัดของรายงานฉบับนี้

ยอดพนักงาน ดอกเบี้ยจ่าย งบลงทุนรายปี 2025 และเงินสด/หนี้ปี 2023–2024 ไม่ได้รับจากส่วนที่ดึงมา จึงแสดงเป็น n/a
ราคาซื้อ Olympus และ Equitrans รวมถึงส่วนแบ่งการถือหุ้นใน PipeBox ไม่พบในส่วนที่ดึงมา
ช่วงราคา 52 สัปดาห์สูงสุดและต่ำสุดไม่ได้รับ จึงแสดงเฉพาะผลตอบแทน 52 สัปดาห์
ข้อมูลตลาดและเป้าหมายราคามาจาก StockAnalysis ซึ่งเป็นแหล่งทุติยภูมิ ไม่ใช่จากตลาด NYSE โดยตรง
ตัวเลขกำไรปรับปรุงและ EBITDA ของบริษัทใช้นิยามของบริษัท ส่วน EBITDA ที่คำนวณในรายงานใช้ กำไรจากการดำเนินงาน + DD&A ทำให้ตัวเลขต่างจากที่ StockAnalysis แสดง