เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ
1. สรุปผู้บริหาร (Executive Summary)
ราคาตลาด ณ ปิด 16 ต.ค. 2026 · งบการเงินล่าสุด 10-Q ไตรมาส 2 2026 (สิ้นสุด 27 มิ.ย. 2026) · TTM = FY2025 + ครึ่งปี 2026 − ครึ่งปี 2025 · หน่วย: ดอลลาร์สหรัฐ
ราคา · Market Cap
$138.74 · $21.20B
รายได้ไตรมาส 2 2026
$883.2M
Guidance รายได้ไตรมาส 3 2026
$905-935M
Adj. EBITDA TTM · Net Margin TTM
$925.6M · 27.8% / 9.2%
Net Debt / Adj. EBITDA TTM
3.39x
ราคาเป้าหมายเฉลี่ย (15 สำนัก)
$179.21
ประเด็นสำคัญ (Key Takeaways)
- ยอดขายกลับมาโตหลังปีที่ทรงตัว: รายได้ปี 2025 $3,196.6M ลดลง 1.4% จากปี 2024 โดยมีส่วนจาก PIM ที่ขายไปแล้ว $33.9M ในปี 2024 ครึ่งปี 2026 โต 8.3% เป็น $1,695.1M ผู้บริหารระบุว่าการลงทุนด้านทุนของลูกค้า (customer capital investment) เป็นตัวขับหลักในไตรมาส 2 (10-K FY25) (8-K Q2 26)
- ส่วน APS เร่งตัวแรงที่สุด: ยอดขาย APS ไตรมาส 2 2026 $514.6M เพิ่ม 17.0% YoY ขณะที่ MS เพิ่ม 4.6% เป็น $371.3M ตัวเลขนี้ตรงกับที่บริษัทระบุว่า equipment และ engineering demand ฟื้นตัว (+40% YoY ในกลุ่มลูกค้า Equipment and Engineering) (10-Q หมายเหตุ Net sales)
- อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นต่อเนื่อง: GAAP gross margin ครึ่งปี 2026 อยู่ที่ 47.2% เทียบกับ 45.2% ปีก่อน และสูงกว่าปี 2025 ทั้งปีที่ 44.4% Adjusted operating margin ไตรมาส 2 อยู่ที่ 24.5% (10-Q งบกำไรขาดทุน)
- ลูกค้าพึ่งพาสูง: ลูกค้า 10 รายแรกคิดเป็น 50% ของยอดขายปี 2025 (ปี 2024: 48%, ปี 2023: 43%) TSMC เพียงรายเดียวคิดเป็น 16% ของยอดขายปี 2025 (10-K FY25 ปัจจัยเสี่ยงและการกระจุกตัวของลูกค้า)
- หนี้ลดลงเร็ว แต่ยังสูง: ครึ่งปี 2026 บริษัทจ่ายเงินต้น Term Loan B $250M (ในไตรมาส 2 เป็น $200M) ทำให้หนี้ทั้งหมดลดเหลือ $3,495M จาก $3,745M ณ สิ้นปี 2025 อัตราส่วนหนี้สุทธิต่อ Adj. EBITDA ลดจาก 3.82x เป็น 3.39x (10-Q หมายเหตุ 5)
- ค่า P/E ขึ้นกับว่าใช้ตัวเลขใด: P/E TTM แบบ GAAP อยู่ที่ 69.3 เท่า ส่วน forward P/E ตาม consensus อยู่ที่ 30.7 เท่า ช่องว่างนี้ส่วนหนึ่งมาจากค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนปีละประมาณ $184M ไม่รวมอยู่ใน non-GAAP EPS (StockAnalysis) (10-K FY25 งบกำไรขาดทุน)
สถานการณ์จำลองมูลค่า (สรุป รายละเอียดสมมติฐานอยู่ใน หัวข้อ 13)
Bull ~$203 (+46%)
- ยอดขาย APS ยังเติบโตต่อเนื่องจากการลงทุนโรงงานผลิตชิปรอบใหม่
- EPS FY2027 $5.80 สูงกว่า consensus ประมาณ 15%
- ตลาดให้ 35 เท่าของกำไร เทียบกับ forward P/E ปัจจุบันที่ 30.7 เท่า
Base ~$162 (+17%)
- EPS FY2027 ตาม consensus $5.06
- ตลาดให้ 32 เท่า ใกล้ forward P/E ปัจจุบันที่ 30.7 เท่า
- อัตรากำไรขั้นต้นยังอยู่ระดับ 46-48% ตามที่บริษัทแสดงในไตรมาส 2
Bear ~$88 (−37%)
- การลงทุนของผู้ผลิตชิปชะลอ ทำให้ยอดขาย APS กลับมาลดลงเหมือนปี 2025
- EPS FY2027 ประมาณ $4.00 ต่ำกว่า consensus ประมาณ 21%
- ตลาดให้ 22 เท่า ซึ่งเป็นระดับที่สอดคล้องกับหุ้นอุปกรณ์กึ่งตัวนำขนาดกลางบางราย
กรอบราคาเป็นการประมาณของผู้จัดทำ คำนวณจาก EPS consensus ของ
StockAnalysis Forecast คูณกับตัวคูณที่ผู้จัดทำกำหนดเอง EPS ในกรณี Bull และ Bear เป็นสมมติฐานของผู้จัดทำ ไม่ใช่เป้าหมายของโบรกเกอร์ ผลตอบแทนคำนวณจากราคาปิด $138.74 (16 ต.ค. 2026)
2. Factsheet
ข้อมูลตลาด ณ ปิด 16 ต.ค. 2026 · จำนวนหุ้นจากปก 10-Q ณ 31 ก.ค. 2026 · ปีงบการเงินสิ้นสุด 31 ธ.ค.
Trailing P/E · Forward P/E
69.32x · 30.74x
ผลตอบแทน 52 สัปดาห์ · Beta
+46.6% · 1.40
ข้อมูลบริษัท
ที่มา: 10-K FY2025, 10-Q Q2 2026 และ 8-K (SEC EDGAR)
| หัวข้อ | รายละเอียด | แหล่งที่มา |
|---|
| ชื่อบริษัท | Entegris, Inc. (Delaware) สำนักงานใหญ่ Billerica, Massachusetts | 10-K FY25 |
| ตลาดและสัญลักษณ์ | Nasdaq Global Select · ENTG | 10-K FY25 Item 5 |
| ปีงบการเงิน | ปีปฏิทิน สิ้นสุด 31 ธ.ค. ไตรมาส 2 2026 สิ้นสุด 27 มิ.ย. 2026 | 10-Q Q2 2026 |
| CEO | Dave Reeder, President และ CEO | 8-K Q2 2026 |
| CFO | Sukhi Nagesh, Senior Vice President และ CFO | 8-K 14 ต.ค. 2026 |
| ประธานคณะกรรมการ | James F. Gentilcore (เดิมเป็น Lead Independent Director) เข้ารับตำแหน่งแทน Bertrand Loy ที่เกษียณ มีผลหลังประกาศ 28 ก.ค. 2026 | 8-K 28 ก.ค. 2026 |
| พนักงาน | ประมาณ 7,700 คน ณ 31 ธ.ค. 2025 ส่วนใหญ่อยู่อเมริกาเหนือ 51%, เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ 15%, ไต้หวัน 11% | 10-K FY25 Item 1 |
| ผู้ถือหุ้นรายย่อยที่ลงทะเบียน | 907 ราย ณ 6 ก.พ. 2026 | 10-K FY25 Item 5 |
| การถือหุ้นโดยสถาบันและผู้บริหาร | สถาบัน n/a (ค่าที่หน้าเว็บแสดงเกิน 100%) · ผู้บริหารและกรรมการ 0.37% | StockAnalysis |
ค่าการถือหุ้นสถาบันจาก StockAnalysis ไม่สอดคล้องกันจึงแสดงเป็น n/a รอตรวจกับ DEF 14A
3. ลักษณะธุรกิจ (Business Overview)
ผลิตภัณฑ์ ลูกค้า ซัพพลายเชน และการแข่งขัน อ้างอิง 10-K FY2025 (ยื่น 11 ก.พ. 2026) และ 10-Q Q2 2026
Entegris ขายวัสดุและระบบควบคุมความบริสุทธิ์ให้โรงงานผลิตชิปและอุตสาหกรรมเทคโนโลยีขั้นสูง บริษัทระบุว่ายอดขายปี 2025 ส่วนใหญ่มาจากสินค้าที่ขึ้นกับปริมาณการผลิตหรือเป็นรายได้ประจำที่เกิดซ้ำ เช่น วัสดุ CMP และฟิลเตอร์ที่ถูกใช้ในกระบวนการผลิต ทำให้ยอดขายได้รับผลกระทบจากความต้องการชิปโดยรวมมากกว่าจากวงจรการลงทุนของผู้ผลิตอุปกรณ์
3.1 ส่วนงาน (Segments)
บริษัทแบ่งเป็นสองส่วนงานที่ใช้โครงสร้างการดำเนินงานร่วมกัน ส่วนงานทั้งสองขายให้ลูกค้ารายเดียวกันในโรงงานเดียวกัน จึงมักขายเป็นชุดร่วมกัน
| ส่วนงาน | สินค้าหลัก | ยอดขาย FY2025 | ยอดขายไตรมาส 2 2026 |
|---|
| Advanced Purity Solutions (APS) | ฟิลเตอร์ของเหลวและก๊าซ, FOUP และ reticle pod, ระบบจ่ายและควบคุมของเหลว, กล่องบรรจุเคมีความบริสุทธิ์สูง | $1,799.1M (−2.7%) | $514.6M (+17.0%) |
| Materials Solutions (MS) | วัสดุ deposition (ALD/CVD), CMP slurry และ pad, implant gas (SDS/VAC), etch และ clean chemistry | $1,406.7M (+0.5%) | $371.3M (+4.6%) |
3.2 ลักษณะรายได้
- ไม่มีผลิตภัณฑ์ใดเกิน 3% ของยอดขาย: บริษัทระบุว่าไม่มี product platform ใดคิดเป็นเกิน 3% ของยอดขายปี 2025 ลดความเสี่ยงจากสินค้าตัวเดียว (10-K FY25 Item 1)
- ผลิตภัณฑ์ถูกผูกกับกระบวนการผลิต: บริษัทระบุว่าลูกค้าที่เปลี่ยนซัพพลายเออร์อาจเสี่ยงต่อค่าผลผลิตและต้องใช้เวลาตรวจรับนาน ทำให้การเปลี่ยนผู้ขายมีต้นทุนสูง (10-K FY25 Item 1)
- Mix ของ Semiconductor: ไตรมาส 2 2026 ยอดขายจากกลุ่ม Fabs $523.3M (+7.0%), Equipment and Engineering $167.4M (+40.1%), Chemical and Materials $90.5M (+17.7%), Semi Distributor and Other $59.1M (−10.2%), Non-semi $42.9M (+4.4%) (10-Q หมายเหตุ Net sales by customer category)
3.3 ลูกค้าและการกระจุกตัว
ลูกค้าหลักเป็นผู้ผลิตชิปและผู้ผลิตอุปกรณ์ บริษัทระบุว่าลูกค้าส่วนใหญ่รวมตัวกันมากขึ้นผ่านการควบรวมกิจการ ทำให้ความสัมพันธ์กับลูกค้าแต่ละรายมีความสำคัญมาก
| ตัวชี้วัด | FY2023 | FY2024 | FY2025 |
|---|
| ลูกค้า 10 รายแรก (% ของยอดขาย) | 43% | 48% | 50% |
| TSMC (% ของยอดขาย) | 11% | 16% | 16% |
| จีน (% ของยอดขาย) | ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ | ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ | ~21% |
3.4 ซัพพลายเชนและการผลิต
บริษัทระบุว่าได้สร้างโรงงานและศูนย์เทคโนโลยีในหลายประเทศ เช่น Kaohsiung Science Park ในไต้หวัน Korea Technology Center ในเกาหลีใต้ และโรงงานที่ Colorado Springs เพื่อให้บริการลูกค้าที่สร้างโรงงานใหม่ในหลายประเทศ ตามนโยบายของรัฐบาลสหรัฐฯ เกาหลี และญี่ปุ่นที่สนับสนุนการผลิตชิปในประเทศ (10-K FY25 Item 1)
3.5 การแข่งขัน
บริษัทระบุว่าคู่แข่งมีทั้งบริษัทนอกสหรัฐฯ และบริษัทในประเทศที่รัฐบาลสนับสนุนการสร้างห่วงโซ่อุปทานในประเทศ คู่แข่งบางรายมีทรัพยากรการผลิตและ R&D มากกว่า และมีความสัมพันธ์กับลูกค้าที่แน่นกว่า ทำให้ผลิตภัณฑ์ของคู่แข่งถูกกำหนดใช้ในกระบวนการผลิตได้บ่อยกว่า นอกจากนี้ลูกค้าอาจตัดสินใจผลิตเองแทนการซื้อจากบริษัท (10-K FY25 Item 1A)
FY2024-FY2025 (10-K) และครึ่งปี 2025 กับ 2026 (10-Q) · TTM = FY2025 + ครึ่งปี 2026 − ครึ่งปี 2025 · หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ
| $M | FY2023 | FY2024 | FY2025 | ครึ่งปี 2025 | ครึ่งปี 2026 | TTM มิ.ย. 26 |
|---|
| รายได้ | 3,523.9 | 3,241.2 | 3,196.6 | 1,565.6 | 1,695.1 | 3,326.1 |
| การเติบโตรายได้ YoY | — | −8.0% | −1.4% | — | +8.3% | — |
| กำไรขั้นต้น (GAAP) | 1,497.6 | 1,486.7 | 1,419.9 | 708.0 | 800.8 | 1,512.7 |
| Gross Margin (GAAP) | 42.5% | 45.9% | 44.4% | 45.2% | 47.2% | 45.5% |
| กำไรจากการดำเนินงาน (GAAP) | 499.2 | 533.9 | 455.9 | 228.4 | 306.2 | 533.7 |
| Operating Margin (GAAP) | 14.2% | 16.5% | 14.3% | 14.6% | 18.1% | 16.0% |
| Adjusted EBITDA | ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ | 931.1 | 886.2 | 437.4 | 476.8 | 925.6 |
| Adjusted EBITDA Margin | ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ | 28.7% | 27.7% | 27.9% | 28.1% | 27.8% |
| กำไรสุทธิ (GAAP) | 180.7 | 292.8 | 235.6 | 115.7 | 185.6 | 305.5 |
| Diluted EPS (GAAP, $) | 1.20 | 1.93 | 1.55 | 0.76 | 1.21 | 2.00 |
| Non-GAAP EPS ($) | ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ | 3.00 | 2.75 | ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ | ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ | ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ |
| Operating Cash Flow | 644.5 | 631.7 | 695.4 | 253.9 | 339.2 | 780.7 |
| Capex | 456.8 | 315.6 | 299.2 | 174.5 | 80.8 | 205.5 |
| Free Cash Flow (OCF − Capex) | 187.7 | 316.1 | 396.2 | 79.4 | 258.4 | 575.2 |
ค่าเสื่อมราคาที่ลดลงทำให้กำไร GAAP สูงขึ้น
ค่าเสื่อมราคาครึ่งปี 2026 ลดเหลือ $68.5M จาก $101.2M ปีก่อน บริษัทระบุว่าเกิดจากการเปลี่ยนอายุการใช้งานของสินทรัพย์บางรายการ การเปลี่ยนนี้ทำให้กำไรจากการดำเนินงาน GAAP สูงขึ้นโดยไม่ได้มาจากยอดขายที่เพิ่มขึ้น ส่วน Adjusted EBITDA ไม่ได้รับผลนี้โดยตรงเพราะบวกค่าเสื่อมราคากลับ (10-Q MD&A)
รายได้ Adjusted EBITDA และกำไรสุทธิ ($M) FY2024 ถึง TTM มิ.ย. 2026
อัตรากำไร Adjusted EBITDA และกำไรสุทธิ (%)
ครึ่งปี 2025 เทียบ ครึ่งปี 2026 ($M)
4.1 ไตรมาส 2 2026 เทียบไตรมาส 2 2025
- รายได้ $883.2M เพิ่มจาก $792.4M (+11.5%)
- GAAP gross margin 47.6% เทียบกับ 44.4%
- กำไรสุทธิ GAAP $93.6M เทียบกับ $52.8M · Non-GAAP EPS $0.93 เทียบกับ $0.66 (8-K Q2 2026)
- ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย $48.6M เทียบกับ $52.4M ตามการจ่ายหนี้ที่ลดลง (10-Q งบกำไรขาดทุน)
5. งบแสดงสถานะการเงิน (Balance Sheet)
ณ 27 มิ.ย. 2026 เทียบ 31 ธ.ค. 2025 · หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ
| รายการ ($M) | 31 ธ.ค. 2025 | 27 มิ.ย. 2026 | การเปลี่ยนแปลง |
|---|
| เงินสดและรายการเทียบเท่า | 360.4 | 353.6 | −6.8 |
| ลูกหนี้การค้า | 458.7 | 559.1 | +100.4 |
| สินค้าคงคลัง | 643.2 | 703.9 | +60.7 |
| สินทรัพย์หมุนเวียนรวม | 1,638.2 | 1,784.9 | +146.7 |
| ค่าความนิยม (Goodwill) | 3,946.7 | 3,948.9 | +2.2 |
| สินทรัพย์ไม่มีตัวตน (สุทธิ) | 906.9 | 814.7 | −92.2 |
| สินทรัพย์รวม | 8,350.5 | 8,418.5 | +68.0 |
| หนี้สินระยะยาว (สุทธิ) | 3,697.6 | 3,456.0 | −241.6 |
| หนี้สินรวม (ประมาณจาก สินทรัพย์ − ส่วนของผู้ถือหุ้น) | 4,397.1 | 4,262.3 | −134.8 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น | 3,953.4 | 4,156.2 | +202.8 |
ที่มา:
10-Q Q2 2026 งบดุล หนี้สินรวมคำนวณจากสินทรัพย์รวมหักส่วนของผู้ถือหุ้น เพราะงบดุลไม่ได้แสดงยอดรวมหนี้สินโดยตรง ส่วนเพิ่มของส่วนของผู้ถือหุ้นมาจากกำไรสุทธิครึ่งปี 2026 $185.6M และการออกหุ้นใหม่ผ่านพนักงาน
โครงสร้างงบดุล ($M) ณ 31 ธ.ค. 2025 และ 27 มิ.ย. 2026
5.1 กระแสเงินสด
- OCF ครึ่งปี 2026 $339.2M เพิ่มจาก $253.9M ปีก่อน
- Capex ครึ่งปี 2026 ลดเหลือ $80.8M จาก $174.5M ปีก่อน ทำให้ FCF ครึ่งปี 2026 อยู่ที่ $258.4M เทียบกับ $79.4M ปีก่อน
- ครึ่งปี 2026 บริษัทจ่ายเงินต้นหนี้ระยะยาว $250.0M และจ่ายเงินปันผล (ค่าปันผลปี 2025 รวม $60.8M) (10-Q งบกระแสเงินสด)
6. หนี้สินและเลเวอเรจ (Leverage)
ณ 27 มิ.ย. 2026 · ตัวหารใช้ TTM Adjusted EBITDA $925.6M และ TTM ดอกเบี้ยจ่าย $193.9M
| ตัวชี้วัด | 31 ธ.ค. 2025 | 27 มิ.ย. 2026 |
|---|
| หนี้รวม (เงินต้น, $M) | 3,745.0 | 3,495.0 |
| หนี้รวม / ส่วนของผู้ถือหุ้น | 0.95x | 0.84x |
| หนี้สุทธิ / ส่วนของผู้ถือหุ้น | 0.86x | 0.76x |
| หนี้รวม / Adj. EBITDA (TTM) | 4.23x | 3.78x |
| หนี้สุทธิ / Adj. EBITDA (TTM) | 3.82x | 3.39x |
| Adj. EBITDA / ดอกเบี้ยจ่าย (TTM) | ไม่ได้คำนวณ | 4.77x |
| กำไรจากการดำเนินงาน GAAP / ดอกเบี้ยจ่าย (TTM) | ไม่ได้คำนวณ | 2.75x |
6.1 โครงสร้างหนี้
| ตราสาร | อัตราดอกเบี้ย | ครบกำหนด | ยอด 27 มิ.ย. 2026 ($M) |
|---|
| Senior secured term loan B | 5.40% (SOFR + margin) | 2029 | 200.0 |
| Senior secured notes | 4.75% | 2029 | 1,600.0 |
| Senior unsecured notes | 5.95% | 2030 | 895.0 |
| Senior unsecured notes | 3.63% | 2029 | 400.0 |
| Senior unsecured notes | 4.38% | 2028 | 400.0 |
| Revolving facility | SOFR + margin | 2031 | 0.0 (ยังไม่ได้ใช้) |
อัตราส่วนหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้น
ถ้า FCF ยังอยู่ที่ระดับ TTM หนี้จะลดลงเท่าไร
เหลือหนี้ราว $3.5B หลังจ่ายเงินต้น $250M ในครึ่งปีแรก หาก FCF TTM ประมาณ $575M ถูกนำไปจ่ายหนี้ทั้งหมด หนี้จะลดลงราว 16% ต่อปี นี่เป็นการคำนวณของผู้จัดทำ บริษัทยังไม่ได้ประกาศแผนการจ่ายหนี้
7. สัดส่วนธุรกิจ (Segments)
ยอดขายและกำไรส่วนงาน FY2025 และไตรมาส 2 2026 · หน่วย: ล้านดอลลาร์สหรัฐ
| ส่วนงาน | ยอดขาย FY2025 | กำไรส่วนงาน FY2025 | กำไรส่วนงาน / ยอดขาย | ยอดขายไตรมาส 2 2026 | กำไรส่วนงาน ไตรมาส 2 2026 |
|---|
| APS | 1,799.1 | 426.4 | 23.7% | 514.6 | 150.9 (29.3%) |
| MS | 1,406.7 | 276.6 | 19.7% | 371.3 | 77.7 (20.9%) |
สัดส่วนยอดขายตามส่วนงาน FY2025 (%)
ที่มา:
10-K FY25 คำนวณจากยอดขายก่อนตัดรายการระหว่างส่วนงาน
กำไรส่วนงานกระจุกอยู่ที่ APS
APS สร้างกำไรส่วนงานคิดเป็น 60% ของกำไรส่วนงานรวมปี 2025 ทั้งที่มียอดขายคิดเป็น 56% ความเสี่ยงของ APS จึงกระทบกำไรมากกว่าสัดส่วนยอดขาย ไตรมาส 2 2026 APS ก็มีกำไรส่วนงานสูงขึ้นมากที่สุดเช่นกัน
8. ประวัติปันผล (Dividend History)
DPS ปี 2023-2025 และการประกาศล่าสุด · อัตราการจ่ายคำนวณจากกำไรสุทธิ GAAP
| ปี | DPS รวม ($) | เงินปันผลรวม ($M) | อัตราการจ่าย (% ของกำไรสุทธิ GAAP) |
|---|
| FY2023 | 0.40 | ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ | ไม่ได้คำนวณ |
| FY2024 | 0.40 | 60.6 | 20.7% |
| FY2025 | 0.40 | 60.8 | 25.8% |
ที่มา:
10-K FY25 Item 5 และ MD&A DPS ปี 2023 และ 2024 ตรวจจากตารางของ
StockAnalysis (tier 4) เพราะ 10-K ฉบับนี้มีข้อมูลเงินปันผลเฉพาะปี 2025 ตรงกับตารางที่เอกสารรายงาน บริษัทจ่ายเงินปันผลทุกไตรมาสตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2017
เงินปันผลต่อหุ้น ($) FY2023 ถึง FY2025
นโยบายปันผล
ปี 2025 คณะกรรมการประกาศปันผลไตรมาสละ $0.10 ต่อหุ้น ประกาศล่าสุดเมื่อ 14 ต.ค. 2026 จ่ายวันที่ 18 พ.ย. 2026 ให้ผู้ถือหุ้นที่มีชื่อ ณ 28 ต.ค. 2026 (8-K 14 ต.ค. 2026) ที่ราคา $138.74 อัตราปันผลอยู่ที่ 0.29%
9. เปรียบเทียบเพื่อน (Peer Comparison)
ข้อมูลตลาด ณ ปิด 16 ต.ค. 2026 · เพื่อนที่เลือกคือผู้ผลิตอุปกรณ์และบริการด้านการผลิตชิปที่มีขนาดรองลงมา เพื่อให้เห็นช่วงมูลค่า
| ชื่อ | ราคาปิด ($) | Market Cap ($B) | Trailing P/E | Forward P/E | P/BV | EV/EBITDA | เงินปันผล |
|---|
| ENTG | 138.74 | 21.20 | 69.32 | 30.74 | 5.10 | 26.68 | 0.29% |
| MKS Inc. (MKSI) | 214.83 | 14.53 | 34.08 | 13.69 | 4.86 | 17.13 | 0.47% |
| Onto Innovation (ONTO) | 220.70 | 10.83 | 82.44 | 21.41 | 5.63 | 33.72 | ไม่จ่าย |
| Axcelis Technologies (ACLS) | 108.35 | 3.35 | 36.32 | 22.43 | 3.14 | 30.32 | ไม่จ่าย |
| Ultra Clean Holdings (UCTT) | 51.00 | 2.31 | ขาดทุน (n/a) | 10.68 | 3.61 | 20.34 | ไม่จ่าย |
ที่มา:
StockAnalysis ENTG,
MKSI,
ONTO,
ACLS,
UCTT (tier 4 ทั้งหมด) ตัวเลขของเพื่อนไม่ได้ตรวจกับ SEC ในรอบนี้ จึงใช้เทียบอันดับเท่านั้น ไม่ใช้อ้างเป็นตัวเลขที่ยืนยันแล้ว ทุกค่าเป็นตัวเลขวันที่ 16 ต.ค. 2026 ยกเว้นบางค่าที่หน้าเว็บไม่ระบุวันที่
มูลค่าตลาด ($B) และ Trailing P/E
ที่มา: StockAnalysis (tier 4) ยกเว้น UCTT ที่ไม่มี P/E เพราะขาดทุนใน 12 เดือนล่าสุด จึงไม่แสดงในกราฟ
P/E ของ ENTG สูงที่สุดในกลุ่มเมื่อใช้ forward P/E
Trailing P/E ของ ENTG (69.3x) สูงกว่า MKSI (34.1x) และ ACLS (36.3x) ส่วนหนึ่งเพราะกำไร GAAP ถูกกดด้วยค่าตัดจำหน่ายจาก CMC Materials ที่ซื้อในปี 2022 ส่วน forward P/E ของ ENTG (30.7x) สูงกว่า ACLS (22.4x), ONTO (21.4x) และ MKSI (13.7x) ตลาดจึงคาดการเติบโตของ ENTG มากกว่าเพื่อนในกลุ่มนี้ตามตัวเลข consensus
10. มุมมองอนาคต (Outlook)
Guidance ที่บริษัทให้ไว้ ณ 4 ส.ค. 2026 และเหตุการณ์ที่ทราบแล้วจนถึง 14 ต.ค. 2026
10.1 Guidance ไตรมาส 3 2026
| รายการ | Guidance | หมายเหตุ |
|---|
| ยอดขาย | $905M - $935M | ไตรมาสสิ้นสุด 26 ก.ย. 2026 |
| GAAP diluted EPS | $0.75 - $0.83 | กำไรสุทธิ GAAP $116M - $128M |
| Non-GAAP diluted EPS | $0.96 - $1.04 | กำไรสุทธิ non-GAAP $148M - $160M |
| Adjusted EBITDA | 28.0% - 29.0% ของยอดขาย | ที่ยอดขายกลางช่วง $920M จะเท่ากับประมาณ $262M |
10.2 เหตุการณ์และวันสำคัญ
10.3 ประเด็นที่ผู้บริหารให้ไว้
- CEO ระบุว่าไตรมาส 2 เกินกว่า guidance ในทุกตัวชี้วัดหลัก และการลงทุนรอบถัดไปของอุตสาหกรรมกำลังเริ่มต้น (8-K Q2 2026)
- บริษัทระบุว่าค่าเสื่อมราคาที่ลดลงมาจากการเปลี่ยนอายุการใช้งาน และค่าใช้จ่ายขายและบริหาร (SG&A) เพิ่มขึ้นจากค่าตอบแทนผันแปร (8-K Q2 2026)
11. ปัจจัยเสี่ยง (Risk Factors)
อ้างอิง 10-K FY2025 Item 1A และ 10-Q Q2 2026 · แต่ละหมวดมีสัญญาณที่ตรวจได้จากรายงานครั้งถัดไป
| หมวด | ความเสี่ยง | สัญญาณที่สังเกตได้ | แหล่งที่มา |
|---|
| ลูกค้า | ลูกค้า 10 รายแรกคิดเป็น 50% ของยอดขายปี 2025 และ TSMC คนเดียว 16% | ลูกค้า 10 รายแรกเกิน 50% ของยอดขาย หรือมีลูกค้ารายใหม่ที่เกิน 10% | 10-K FY25 Item 1A |
| วงจรการลงทุนโรงงาน | APS ผูกกับการลงทุนของโรงงานผลิตชิป ยอดขาย APS ปี 2025 ลดลง 2.7% จากการลงทุนที่ชะลอ | ยอดขายกลุ่ม Equipment and Engineering ลดลงต่อเนื่อง หรือ guidance ไตรมาส 3 ต่ำกว่า $905M | 10-K FY25 MD&A |
| การส่งออกและจีน | จีนคิดเป็นประมาณ 21% ของยอดขายปี 2025 การควบคุมการส่งออกอาจจำกัดการขาย | สัดส่วนยอดขายจีนต่ำกว่า 15% หรือมีกฎใหม่ที่ระบุผลิตภัณฑ์ของบริษัท | 10-K FY25 Item 1A |
| หนี้และดอกเบี้ย | หนี้รวม $3,495M เท่ากับ 3.78 เท่าของ TTM Adj. EBITDA ส่วนหนึ่งเป็น Term Loan B อัตราลอยตัวตาม SOFR | หนี้สุทธิ / Adj. EBITDA ไม่ลดต่ำกว่า 3.0 เท่าภายในปี 2026 หรือมีการกู้เพิ่ม | 10-Q Q2 2026 หมายเหตุ 5 |
| ค่าความนิยมและสินทรัพย์ไม่มีตัวตน | ค่าความนิยม $3,948.9M และสินทรัพย์ไม่มีตัวตน $814.7M รวมกันเกิน 56% ของสินทรัพย์รวม | ประกาศการด้อยค่า หรือขายส่วนธุรกิจเพิ่ม | 10-Q Q2 2026 งบดุล |
| การบริหารและคณะกรรมการ | ประธานคณะกรรมการ Bertrand Loy เกษียณ และ James F. Gentilcore รับตำแหน่งแทน ไตรมาส 2 มีค่าปรับโครงสร้าง $5.6M | เปลี่ยนตัว CEO หรือ CFO ภายใน 12 เดือน หรือมีการปรับโครงสร้างเพิ่ม | 8-K 28 ก.ค. 2026 |
เกณฑ์สัญญาณในตารางนี้ผู้จัดทำกำหนดเอง บริษัทไม่ได้ให้ตัวเลขเหล่านี้
12. SWOT
สรุปจากตัวเลขในหัวข้อ 2 ถึง 10
Strengths (จุดแข็ง)
- อัตรากำไรขั้นต้นครึ่งปี 2026 อยู่ที่ 47.2% สูงขึ้นจาก 45.2% ปีก่อน
- ไม่มีผลิตภัณฑ์ใดเกิน 3% ของยอดขายปี 2025
- FCF TTM $575M สูงกว่ากำไรสุทธิ GAAP TTM $305M
- ยอดขายส่วนใหญ่มาจากสินค้าที่ใช้ซ้ำในการผลิต
Weaknesses (จุดอ่อน)
- หนี้รวม $3,495M เท่ากับ 3.78 เท่าของ TTM Adj. EBITDA
- ลูกค้า 10 รายแรกคิดเป็น 50% ของยอดขาย
- GAAP EPS ต่ำกว่า non-GAAP มากเพราะค่าตัดจำหน่ายประมาณ $184M ต่อปี
- ยอดขายปี 2025 ลดลง 1.4% จากปี 2024
Opportunities (โอกาส)
- ยอดขายกลุ่ม Equipment and Engineering โตกว่า 40% YoY ในไตรมาส 2 2026
- บริษัทระบุว่าวัสดุ molybdenum ในชิปขั้นสูงเป็นโอกาสของบริษัท
- Guidance ยอดขายไตรมาส 3 กลางช่วงสูงกว่าไตรมาส 2 ประมาณ 4%
- หนี้ลดได้เร็วจากการจ่ายเงินต้น Term Loan B $250M ในครึ่งปีแรก
Threats (อุปสรรค)
- การควบคุมการส่งออกไปจีนซึ่งคิดเป็นประมาณ 21% ของยอดขาย
- ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่บริษัทระบุไว้ ซึ่งรวมถึงไต้หวันและเกาหลีใต้ที่บริษัทมีฐานการผลิต
- การลงทุนโรงงานชิปที่ชะลอ กระทบ APS โดยตรง
- ลูกค้าที่รวมตัวกันมากขึ้นเพิ่มอำนาจต่อรองด้านราคา
13. มุมมองนักลงทุน (Investor View)
สมมติฐาน ตัวคูณ และเช็คลิสต์ติดตาม · ราคาอ้างอิง $138.74 (16 ต.ค. 2026)
13.1 สมมติฐานในแต่ละกรณี
| กรณี | EPS FY2027 ($) | ตัวคูณ P/E (เท่า) | ราคาประมาณ ($) | ผลตอบแทนจากราคาปิด | แหล่งที่มาของ EPS |
|---|
| Bull | 5.80 | 35 | 203 | +46% | สมมติฐานของผู้จัดทำ สูงกว่า consensus 15% |
| Base | 5.06 | 32 | 162 | +17% | consensus (StockAnalysis) |
| Bear | 4.00 | 22 | 88 | −37% | สมมติฐานของผู้จัดทำ ต่ำกว่า consensus 21% |
EPS FY2027 ที่ใช้ $5.06 มาจากตัวเลข “next year” ใน StockAnalysis ซึ่งอ้างอิง S&P Global และ TipRanks ไม่ได้ระบุว่าเป็น GAAP หรือ non-GAAP คาดว่าเป็น non-GAAP เพราะ EPS FY2026 ที่ consensus ระบุ $3.93 สอดคล้องกับ non-GAAP EPS ครึ่งปีแรก $1.79 และ guidance ไตรมาส 3 ที่ $0.96-$1.04 ไม่ใช่ GAAP EPS ครึ่งปีแรก $1.21 ตัวคูณและ EPS ของ Bull และ Bear เป็นการตัดสินใจของผู้จัดทำ
ที่มาของตัวคูณ 32 เท่าในกรณี Base
32 เท่าอยู่สูงกว่า forward P/E ปัจจุบันที่ 30.7 เท่าเล็กน้อย ผู้จัดทำตั้งค่านี้ตามสมมติฐานว่าหนี้ที่ลดลงจะทำให้ตลาดให้มูลค่าสูงขึ้น ค่าไม่ได้คำนวณจากค่าเฉลี่ยของเพื่อน
13.2 ฝั่ง Bull
- ยอดขาย APS เร่งตัวต่อเนื่องจากการลงทุนโรงงานใหม่ในไต้หวันและเกาหลีใต้ ซึ่งบริษัทมีศูนย์เทคโนโลยีอยู่แล้ว
- MS ได้รับประโยชน์จากวัสดุ molybdenum และ ALD ในชิปขั้นสูงมากกว่าคาด
- การลดหนี้ต่อเนื่องทำให้ดอกเบี้ยจ่ายลดลง ซึ่งช่วยกำไรสุทธิโดยตรง
13.3 ฝั่ง Base
- ยอดขายเติบโตตามช่วง guidance และ consensus รายได้ FY2026 ประมาณ $3.6B ตามที่ consensus คาด
- อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 46-48% ตามที่บริษัทแสดงในครึ่งปี 2026
- หนี้ลดลงตามกำหนดชำระโดยไม่มีการกู้เพิ่ม
13.4 ฝั่ง Bear
- การลงทุนโรงงานชิปชะลอและกระทบ APS เหมือนที่เกิดในปี 2025
- ลูกค้ารายใหญ่ลดการซื้อหรือย้ายไปซัพพลายเออร์ที่ใช้ได้เร็วกว่า
- การควบคุมการส่งออกไปจีนลดยอดขาย ~21% ของรายได้
- ค่าความนิยมด้อยค่า ซึ่งจะกระทบส่วนของผู้ถือหุ้นและกำไรสุทธิทันที
13.5 บรรดาราคาเป้าหมายของโบรกเกอร์
| สำนัก | นักวิเคราะห์ | คำแนะนำ | ราคาเป้าหมาย ($) | วันที่ |
|---|
| Barclays | Aleksey Yefremov | Buy (เริ่มทำการ) | 212 | 12 ต.ค. 2026 |
| Truist Financial | Pete Osterland | Buy (เริ่มทำการ) | 190 | 14 ต.ค. 2026 |
| Stifel Nicolaus | Brian Chin | Buy (เริ่มทำการ) | 200 | 7 ต.ค. 2026 |
| BMO Capital | John McNulty | Buy (ยืนยันคำแนะนำ) | 167 | 5 ต.ค. 2026 |
| Deutsche Bank | Melissa Weathers | Buy (อัปเกรด) | 200 (จาก 152) | 12 ส.ค. 2026 |
ที่มา:
StockAnalysis Forecast (tier 4) ค่าเฉลี่ยของ 15 สำนักอยู่ที่ $179.21 ค่าสูงสุด $215 ค่าต่ำสุด $120 ราคาเป้าหมายนี้เป็นความเห็นของโบรกเกอร์ ไม่ใช่ข้อเท็จจริง
13.6 เช็คลิสต์ติดตาม
- [ ] ผลประกอบการไตรมาส 3 2026 เทียบกับ guidance $905M-$935M และ non-GAAP EPS $0.96-$1.04
- [ ] Adj. EBITDA margin อยู่ในช่วง 28-29% หรือไม่
- [ ] สัดส่วนยอดขายจีนและลูกค้า 10 รายแรกใน 10-Q ไตรมาส 3
- [ ] หนี้สุทธิ / Adj. EBITDA ลดต่ำกว่า 3.39x (ระดับไตรมาส 2 2026)
- [ ] ประกาศการด้อยค่าค่าความนิยมหรือสินทรัพย์ไม่มีตัวตน
- [ ] การเปลี่ยนแปลงผู้บริหารระดับสูงหรือคณะกรรมการ