หุ้น DUK (Duke Energy Corporation) วิเคราะห์งบการเงิน ปันผล 2026

เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ 9 ตุลาคม 2026

1. สรุปผู้บริหาร (Executive Summary)

ผลงานครึ่งปีแรก 2026 เติบโตตามแผนลงทุน ขณะที่ราคาหุ้นอยู่ใกล้กรอบล่าง 52 สัปดาห์และต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ราว 17% ข้อมูลตลาด ณ 9 ต.ค. 2026 / งบการเงิน ณ 30 มิ.ย. 2026

Duke Energy Corporation (NYSE: DUK) เป็นบริษัทโฮลดิ้งสาธารณูปโภคไฟฟ้าและก๊าซที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ สร้างรายได้จากฐานสินทรัพย์ที่กำกับดูแลโดยคณะกรรมการอัตรากำกับของแต่ละรัฐ ซึ่งอนุญาตให้บริษัทได้รับผลตอบแทนบนเงินลงทุนที่เรียกว่า Return on Equity (ROE) เมื่อบริษัทลงทุนเพิ่มในโครงข่ายและโรงไฟฟ้า ฐานกำไรก็ขยายตามไปด้วย

ในงวด 1H 2026 รายได้รวมอยู่ที่ $16,770 ล้าน (+6.4% YoY) กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ $4,774 ล้าน (+14.4% YoY) และกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัท $2,642 ล้าน (+11.8% YoY) อย่างไรก็ดี กำไรจากการดำเนินงานรวม กำไรจากการขายสินทรัพย์ $394 ล้าน ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการขายธุรกิจก๊าซในเทนเนสซี ($368 ล้าน) หากตัดรายการนี้ออก กำไรจากการดำเนินงานเติบโตราว 5% เท่านั้น ตัวเลขที่บริษัทใช้วัดผลหลักคือ Adjusted EPS 1H 2026 = $3.36 เทียบกับ $3.00 ในปีก่อน (+12%) ซึ่งตัดรายการพิเศษออกแล้ว

ราคาปิด 9 ต.ค. 2026

$116.65

52 สัปดาห์ $112.40–$134.49 (StockAnalysis)(StockAnalysis)

มูลค่าตลาด

$90.95B

หุ้นสามัญ 779.7 ล้านหุ้น(StockAnalysis)

P/E (TTM)

17.56x

Forward P/E 17.28x(StockAnalysis)

รายได้ 1H 2026

$16.77B

+6.4% YoY · Q2 +1.1%(10-Q)

Adjusted EPS 1H 2026

$3.36

+12% YoY (1H25 $3.00)(8-K Ex.99)

เงินปันผลต่อหุ้น (ปีนี้)

$4.34 ต่อปี

Yield 3.72% · ประกาศล่าสุด $1.085/ไตรมาส(PR Newswire)

ประเด็นสำคัญที่ต้องรู้ก่อนตัดสินใจ

ผลกำไรเติบโตได้จริงจากฐานลงทุนที่ขยาย แต่กระแสเงินสดอิสระยังติดลบ เพราะ Capex 12 เดือนย้อนหลังอยู่ที่ $15.8B สูงกว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงาน $11.6B บริษัทจึงพึ่งพาเงินจากการขายสินทรัพย์ การร่วมลงทุนในบริษัทลูก (Brookfield) และการออกหุ้นกู้ทั้งหมดนี้ทำให้ Net debt ยังอยู่ที่ราว 5.7 เท่าของ EBITDA TTM

กรอบมุมมองราคา (Scenario Analysis)

ตัวเลขเป้าหมายด้านล่างเป็นกรอบที่ผู้จัดทำคำนวณเอง จากประมาณการกำไรต่อหุ้นปี 2027 (ฐานคำแนะนำของบริษัทบวกการเติบโต) คูณด้วยอัตรา P/E ไปข้างหน้า ไม่ใช่ราคาเป้าหมายจากบริษัทหรือนักวิเคราะห์ ดูรายละเอียดวิธีคิดในหัวข้อที่ 13

Bull Case: $135 (+15%)

การเติบโตของ EPS อยู่ที่ปลายบนของแนวทาง 7% ต่อปี ทำให้กำไรต่อหุ้นปี 2027 ราว $7.28 (คำแนะนำ 2026 ปลายบน $6.80 × 1.07)
ได้ P/E ไปข้างหน้า 18.5x ตามค่ากลางของกลุ่ม (SO 18.45, AEP 18.53, NEE 18.90)
ความต้องการไฟฟ้าจาก Data Center ที่ทำสัญญาไว้แปลงเป็นกำไรเร็วกว่าที่คาด

Base Case: $122 (+5%)

กำไรต่อหุ้นปี 2027 ราว $7.08 (คำแนะนำ 2026 กลาง $6.675 โต 6%)
ใช้ P/E ไปข้างหน้าปัจจุบัน 17.3x ของ DUK ซึ่งต่ำกว่ากลุ่ม
ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (25% Bull / 50% Base / 25% Bear) ≈ $121 (+4%)

Bear Case: $107 (−9%)

ดอกเบี้ยขาขึ้นหรือการขอเพิ่มทุนใหม่กดดัน P/E ลงเหลือ 15.5x (ต่ำกว่า Forward P/E ต่ำสุดของกลุ่ม D ที่ 16.8x)
ผู้กำกับดูแลลดผลตอบแทนที่อนุญาต (ROE) จากระดับ 9.8% ที่ตกลงไว้ใน NC
กำไรต่อหุ้นปี 2027 ราว $6.88 (คำแนะนำ 2026 ปลายล่าง $6.55 × 1.05) หากคำสั่งอัตรากำกับตัดต้นทุนบางส่วนออกจากฐาน

เป้าหมายจากนักวิเคราะห์ (MarketBeat, 18 รายการใน 12 เดือน): ค่าเฉลี่ย $136.13 (+16.7%), สูงสุด $143, ต่ำสุด $124 คำแนะนำ Moderate Buy (10 Buy / 8 Hold / 0 Sell) ดูรายชื่อโบรกเกอร์ในหัวข้อ 13

2. Factsheet

ข้อมูลบริษัทและข้อมูลตลาด · ตลาด ณ 9 ต.ค. 2026 · งบ ณ 30 มิ.ย. 2026

ราคาปิด

$116.65

9 ต.ค. 2026(StockAnalysis)

มูลค่าตลาด

$90.95B

779.7 ล้านหุ้น(StockAnalysis)

P/E (TTM)

17.56x

Forward 17.28x(StockAnalysis)

P/BV

1.69x

คำนวณเองจากงบ 1.66x(10-Q)

Dividend Yield

3.72%

ฐาน $4.34 ต่อปี(StockAnalysis)

Beta (5 ปี)

0.35

ความผันผวนต่ำกว่าตลาด(StockAnalysis)

เครดิตเรตติ้ง

Baa2 / BBB+

Moody's / S&P · แนวโน้ม Stable(10-K FY25)

พนักงาน

26,441 คน

ณ 31 ธ.ค. 2025(10-K FY25)

รายการ	ข้อมูล	แหล่ง
ชื่อนิติบุคคล	Duke Energy Corporation	SEC CIK 0001326160
สำนักงานใหญ่	Charlotte, North Carolina	10-K FY25
ตลาดซื้อขาย	NYSE (หุ้นสามัญ DUK; หุ้นบุริมสิทธิ DUK-PA)	SEC submissions
CEO	Harry Sideris	ประกาศผลประกอบการ 2Q26
CFO	Brian D. Savoy (EVP & CFO ตั้งแต่ ก.ย. 2022)	10-K FY25
จำนวนหุ้นสามัญ	780 ล้านหุ้น ณ 30 มิ.ย. 2026	10-Q
ผู้ถือหุ้นส่วนน้อย (NCI)	$2,112 ล้าน (เพิ่มจาก $1,177 ล้าน จากการขายส่วนของ Florida)	10-Q
หนี้สินรวมมีดอกเบี้ย	$91.2B (ระยะยาว $82.2B + ครบกำหนดปีนี้ $6.7B + ตั๋วเงิน $2.3B)	10-Q

หมายเหตุ: StockAnalysis แสดง P/BV 1.69x และ Debt/Equity 1.62x ส่วนการคำนวณในรายงานนี้ใช้ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัท $54,751 ล้านหารด้วยหุ้น 780 ล้านหุ้น จึงได้ P/BV 1.66x และหนี้สินมีดอกเบี้ยหารด้วยส่วนของผู้ถือหุ้นรวม NCI ได้ 1.60x ค่าที่แสดงในหน้าแรกใช้ค่าจาก StockAnalysis เพื่อให้เทียบกับคู่แข่งได้บนฐานเดียวกัน

3. ลักษณะธุรกิจ (Business Overview)

โครงสร้างสองแกนธุรกิจ ที่มีฐานลูกค้าและกฎระเบียบต่างกัน · แหล่ง 10-K FY2025 Item 1

Duke Energy แบ่งการดำเนินงานเป็นสองส่วนหลักที่รายงานแยกกัน ได้แก่ Electric Utilities and Infrastructure (EU&I) และ Gas Utilities and Infrastructure (GU&I) ส่วน Other ประกอบด้วยการลงทุนที่เหลือและการตัดรายการระหว่างบริษัท

ที่มา: SEC Form 10-K FY2025 Item 1 Business และ Form 10-Q 2Q26 (Note 2 Dispositions) · ไดอะแกรมเป็นภาพรวมที่ย่อแล้ว ไม่ใช่ผังนิติบุคคลทั้งหมด

ธุรกิจหลักและแบรนด์ในแต่ละสาย

สายธุรกิจ	บริษัทลูกหลัก	ลักษณะรายได้	ตัวเลขล่าสุด
EU&I ไฟฟ้า	Duke Energy Carolinas (DEC), Duke Energy Progress (DEP), Duke Energy Florida (DEF), Duke Energy Ohio (DEO), Duke Energy Indiana (DEI)	รายได้ตามอัตรากำกับ อิงฐานเรตเบส และกองทุนดูแลการลงทุน (riders)	1H26 รายได้ $15,023 ล้าน (ส่วนลูกค้าภายนอก)
GU&I ก๊าซ	Piedmont Natural Gas, ส่วนก๊าซของ DEO	รายได้ตามอัตรากำกับ เช่นเดียวกับไฟฟ้า	1H26 รายได้ $1,737 ล้าน
Other	โฮลดิ้ง, การลงทุนที่เหลือ, Bison (กองทุนลงทุน)	ดอกเบี้ยและการลงทุนที่ไม่ใช่สาธารณูปโภค	1H26 รายได้ $10 ล้าน ขาดทุนส่วนกลาง $467 ล้าน

Duke ถือครองโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ 11 เครื่องใน 6 สถานี (ข้อมูล 10-K FY25) และมีกำลังการผลิตที่เป็นเจ้าของ 55,713 MW ของ EU&I การลงทุนระยะยาวเน้นไปที่การเพิ่มกำลังผลิตก๊าซธรรมชาติ ระบบส่งและจำหน่าย และการขยายโครงข่ายรองรับลูกค้าใหม่ ในปี 2025 บริษัทชนะโครงการดึงดูดการลงทุน 87 โครงการ มูลค่าการลงทุนใหม่เกิน $30 พันล้าน (10-K FY25)

จุดที่ควรรู้เกี่ยวกับโมเดลธุรกิจ

กำไรมาจากฐานเรตเบส ไม่ใช่ปริมาณขาย การเติบโตของกำไรต่อหุ้นตามคำแนะนำ 5–7% ต่อปีมาจากการลงทุนเพิ่มในโครงข่ายที่ได้รับอนุญาตคืนทุนพร้อมผลตอบแทน
การปรับตัวของกติกา การลงทุนในโรงไฟฟ้าใหม่ต้องผ่านการขออนุมัติ CPCN ทุกครั้ง ซึ่งเป็นสาเหตุหนึ่งของเส้นเวลาที่ยาว
การรวมธุรกิจ Carolinas บริษัทจะรวมบริษัทไฟฟ้าสองแห่งในแคโรไลนา (DEC และ DEP) เป็นบริษัทเดียว มีผลตั้งเป้าวันที่ 1 ม.ค. 2027 หลังได้รับอนุมัติจาก FERC, NCUC และ PSCSC แล้ว

การทำธุรกรรมที่เปลี่ยนโครงสร้างธุรกิจ

ขาย Piedmont เทนเนสซี ให้ Spire Inc. ปิดดีลวันที่ 31 มี.ค. 2026 ได้เงินสด ~$2.5B ดีลขายส่วนของ Florida Progress ให้ Brookfield Super-Core Infrastructure Partners มี First Closing 3 มี.ค. 2026 (9.19% · ~$2.8B) ส่วนที่เหลือจะทยอยปิดจนถึงกลางปี 2028 ส่งผลให้กำไรส่วนที่เป็นของ NCI ขยายตัว 1H26 เป็น $80 ล้าน จาก $48 ล้าน

4. ผลประกอบการ (Financial Performance)

รายได้ EBITDA และกำไรสุทธิ · FY2023 ถึง TTM ณ มิ.ย. 2026 · หน่วยเป็นล้านดอลลาร์สหรัฐ

ตารางสรุปผลประกอบการ

รายการ (ล้านดอลลาร์สหรัฐ)	FY2023	FY2024	FY2025	1H2025	1H2026	TTM มิ.ย. 26
รายได้จากการดำเนินงาน	29,060	30,357	32,237	15,757	16,770	33,250
กำไรจากการดำเนินงาน (Operating Income)	7,070	7,926	8,626	4,173	4,774	9,227
ค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่าย	5,253	5,793	6,324	3,095	3,389	6,618
EBITDA (OI + D&A)	12,323	13,719	14,950	7,268	8,163	15,845
ดอกเบี้ยจ่าย	3,014	3,384	3,634	1,786	1,925	3,773
กำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัท	2,841	4,524	4,968	2,363	2,642	5,247
EBITDA Margin (%)	42.4	45.2	46.4	46.1	48.7	47.7
Net Margin (%)	9.8	14.9	15.4	15.0	15.8	15.8
Adjusted EPS ($/หุ้น)	n/a	n/a	6.30	3.00	3.36	6.66

ที่มา: Consolidated Statements of Operations ใน 10-K FY2025 (FY23–FY25) และ 10-Q 2Q26 (1H25, 1H26) TTM = FY25 − 1H25 + 1H26 · Adjusted EPS FY25 ใช้จุดกลาง $6.30 ที่บริษัทระบุเป็นฐานสำหรับคำแนะนำ 2026–2030 · TTM Adjusted EPS คำนวณเอง (6.30 − 3.00 + 3.36)

หมายเหตุ 1: FY2023 กำไรสุทธิรวมขาดทุน $1,455 ล้าน จากการยกเลิกดำเนินงาน (Commercial Renewables) ทำให้ Net margin ปี 2023 ต่ำผิดปกติ หากไม่รวมรายการนี้ กำไรสุทธิ FY23 ≈ $4,296 ล้าน (Net margin ราว 14.8%)

หมายเหตุ 2: EBITDA ในรายงานนี้คำนวณจาก Operating Income + D&A ตามงบกำไรขาดทุน ไม่รวมกำไรอื่นและส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม ตัวเลข EBITDA ของ StockAnalysis (16.62B) บวกรายการอื่นจึงสูงกว่า จึงไม่ควรเทียบข้ามแหล่งโดยตรง

รายได้ EBITDA และกำไรสุทธิ — FY2023 ถึง TTM มิ.ย. 2026 (ล้านดอลลาร์สหรัฐ)

ที่มา: 10-K FY2025 และ 10-Q 2Q26 · TTM คำนวณตามสูตรข้างต้น

อัตรากำไร EBITDA Margin และ Net Margin (%)

ที่มา: คำนวณจากงบกำไรขาดทุนใน 10-K FY2025 และ 10-Q 2Q26 · ปี FY2023 Net Margin ได้รับผลจากการขาดทุนยกเลิกดำเนินงาน (ดูหมายเหตุ 1)

ผลการดำเนินงาน 1H 2026 เทียบ 1H 2025

เปรียบเทียบ 1H 2025 กับ 1H 2026 (ล้านดอลลาร์สหรัฐ)

ที่มา: SEC Form 10-Q 2Q26 งบกำไรขาดทุนรวม

รายได้ 1H26 +6.4%: ตาม 10-Q ส่วนใหญ่มาจาก riders (EU&I: grid modernization, SB266 และรายได้ส่ง; GU&I: capital riders และลูกค้าใหม่ใน NC/SC) รายได้ของ Piedmont เทนเนสซีหายไปนับจากวันที่ขาย 31 มี.ค. 2026
กำไรจากการดำเนินงาน +14.4% แต่ได้รับผลจากการขายสินทรัพย์: ปี 1H25 มีกำไรจากการขายเพียง $20 ล้าน ส่วน 1H26 มี $394 ล้าน หากตัดรายการนี้ออก กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มราว 5.5%
Adjusted EPS +12%: ตัวเลขนี้ตัดรายการพิเศษออกแล้ว และสะท้อนการเติบโตของฐานลงทุนที่แท้จริง ไตรมาส 2 มีค่าใช้จ่ายจากการยุติข้อพิพาทด้านอัตรากำกับ ซึ่งบริษัทตัดออกจาก Adjusted แล้ว
ค่าเสื่อมและดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น: ค่าเสื่อมราคา 1H26 +9.5% และดอกเบี้ยจ่าย +7.8% เป็นต้นทุนจากการลงทุนและการระดมทุนที่เพิ่มขึ้น

ที่มา: ประกาศผลประกอบการ 2Q26 Ex.99 (8-K 4 ส.ค. 2026) · Adjusted EPS 2Q26 $1.43 เทียบ $1.25 และ 1H26 $3.36 เทียบ $3.00

5. งบแสดงสถานะการเงิน (Balance Sheet and Cash Flow)

โครงสร้างสินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น · ณ 30 มิ.ย. 2026 พร้อมกระแสเงินสด 1H 2026

งบแสดงสถานะการเงินโดยย่อ (ล้านดอลลาร์สหรัฐ)

รายการ	31 ธ.ค. 2023	31 ธ.ค. 2024	31 ธ.ค. 2025	30 มิ.ย. 2026
สินทรัพย์รวม	176,893	186,343	195,736	201,091
หนี้สินรวม (สินทรัพย์ − ส่วนของผู้ถือหุ้น)	126,706	135,087	142,717	144,228
ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (รวม NCI)	50,187	51,256	53,019	56,863
หนี้สินระยะยาว (ไม่รวมครบกำหนด)	72,452	76,340	80,108	82,242
หนี้ครบกำหนดภายในหนึ่งปี	2,800	4,349	7,104	6,666
ตั๋วเงินและ Commercial Paper	4,288	3,584	2,624	2,330
เงินสดและเทียบเท่า	253	314	245	673
มูลค่าความนิยม (Goodwill)	n/a	19,010	19,010	19,010

ที่มา: 10-K FY2024 (งบ 31 ธ.ค. 2023) ผ่าน XBRL ของ SEC · 10-K FY2025 (งบ 2024–2025) · 10-Q 2Q26 (งบ 30 มิ.ย. 2026) · ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมคำนวณจากส่วนของบริษัท + NCI (NCI 2023 $1,075 ล้าน) · Goodwill 2023 ไม่ได้ดึงมาในรอบนี้ จึงแสดงเป็น n/a

โครงสร้างสินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น — FY2023 ถึง 30 มิ.ย. 2026 (ล้านดอลลาร์สหรัฐ)

ที่มา: SEC Form 10-Q งบแสดงสถานะการเงิน 30 มิ.ย. 2026

กระแสเงินสด (ล้านดอลลาร์สหรัฐ)

รายการ	FY2023	FY2024	FY2025	1H2025	1H2026	TTM มิ.ย. 26
กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน	9,878	12,328	12,330	5,040	4,272	11,562
ค่าใช้จ่ายลงทุน (Capex)	(12,604)	(12,280)	(14,024)	(6,428)	(8,240)	(15,836)
กระแสเงินสดอิสระ (OCF − Capex)	(2,726)	48	(1,694)	(1,388)	(3,968)	(4,274)
เงินปันผลจ่าย	(3,244)	(3,213)	(3,300)	(1,610)	(1,693)	(3,383)

ที่มา: Consolidated Statements of Cash Flows ใน 10-K FY2025 (FY23–FY25) และ 10-Q 2Q26 (1H25, 1H26) · FCF คำนวณเอง ไม่ใช่นิยามของบริษัท · TTM เงินปันผลจ่ายคำนวณจาก FY25 − 1H25 + 1H26 · ตัวเลข TTM FCF −$4.27B ตรงกับ StockAnalysis

Capex ปี 1H26 สูงกว่าปีก่อน 28% จาก $6.4B เป็น $8.2B ซึ่งเป็นภาระการลงทุนปกติในโครงข่ายและโรงไฟฟ้าก๊าซใหม่
กระแสเงินสดจากการขายและร่วมทุนช่วยปิดช่องว่าง: 1H26 มีเงินเข้าจาก Piedmont $2.5B และจาก NCI (Brookfield) $2.8B ซึ่งเป็นกระแสเงินสดครั้งเดียว ไม่ใช่กำไรจากการดำเนินงานที่จะเกิดซ้ำ
สินทรัพย์รวมโตจาก 2023 ถึงมิ.ย. 2026 ราว 14% ตามแผนลงทุน ขณะที่ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มเพียง 13% หนี้สินที่เพิ่มขึ้นจึงเป็นตัวหลักของการขยายงบดุล

จุดตรวจ: ค่าความนิยม (Goodwill) ของ GU&I ใน Ohio

การทดสอบ Goodwill ประจำปีณ 31 ส.ค. 2025 พบว่ามูลค่ายุติธรรมของหน่วยงาน GU&I ของ Duke Energy Ohio ไม่ได้สูงกว่ามูลค่าตามบัญชีมากนัก หากตลาดหรือกระแสเงินสดในอนาคตแย่ลง อาจเกิดการด้อยค่า (impairment) ในงวดต่อไป (10-Q 2Q26 MD&A)

6. หนี้สินและเลเวอเรจ (Leverage and Liquidity)

อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนและความสามารถในการชำระดอกเบี้ย · ณ 30 มิ.ย. 2026

ตัวชี้วัด	FY2023	FY2024	FY2025	30 มิ.ย. 2026
หนี้สินมีดอกเบี้ยรวม (ล้านดอลลาร์)	79,540	84,273	89,836	91,238
Net debt (หักเงินสด)	79,287	83,959	89,591	90,565
Debt / Equity (เท่า)	1.58	1.64	1.69	1.60
Net debt / EBITDA (เท่า)	6.43	6.12	5.99	5.72 (TTM)
EBIT / ดอกเบี้ยจ่าย (เท่า)	2.35	2.34	2.37	2.45 (TTM)

อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น — Debt/Equity และ Net Debt/Equity

ที่มา: คำนวณจากงบ 10-K FY2024, 10-K FY2025 และ 10-Q 2Q26 หนี้สินรวม = หนี้ระยะยาว + ครบกำหนดภายในปี + ตั๋วเงิน · ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม NCI · เงินสดน้อยเมื่อเทียบกับหนี้ จึงเส้น D/E และ Net D/E ทับกันเกือบสนิท

ความสามารถในการระดมทุนและแผนการเงินปี 2026

เครดิตเรตติ้ง: Duke Energy Corporation Moody’s Baa2 และ S&P BBB+ ทั้งคู่แนวโน้ม Stable (ตามตาราง Liquidity ใน 10-K FY2025) ผู้ถือหุ้นต้องติดตามว่าอันดับจะลดลงหรือไม่ ซึ่งจะส่งผลต่อต้นทุนดอกเบี้ย
แผนระดมหนี้ 2026: บริษัทคาดว่าจะออกตราสารหนี้เพิ่มราว $9B ในปี 2026 (10-K FY2025) เพื่อใช้ลงทุนและชำระหนี้ครบกำหนด
Corporate Units (หน่วยหุ้น-หุ้นกู้) 13 ส.ค. 2026: ขายได้ 40 ล้านหน่วย มูลค่าหน่วยละ $50 รวม $2.0B ประกอบด้วยสัญญาซื้อหุ้นสามัญที่ต้องชำระภายใน 1 ส.ค. 2029 และหุ้นกู้ Remarketable Senior Notes 4.85% ครบกำหนดปี 2032 และ 2036 ผลตอบแทนรวม 7.75% ต่อปีต่อหน่วย ส่งผลให้ทุนเพิ่มในอนาคตและเกิดการเจือจางหุ้น แต่ปัจจุบันยังไม่มีผลต่อหุ้นพื้นฐาน
การขายเครดิตภาษี (Tax credit sale): ตกลงขายเครดิตภาษีสุทธิไม่เกิน $3.1B ถึงปี 2029 (รวม nuclear PTC) เมษายน 2026 ช่วยกระแสเงินสดแต่เป็นรายได้ที่จำกัด
Brookfield staged closings: ได้รับแล้ว ~$2.8B ยังเหลือการลงทุนอีกราว $3.2B (ตามแผนจนถึงกลางปี 2028) ตามข้อตกลงใน 10-K FY2025

ที่มา: SEC Form 8-K 13 ส.ค. 2026 (Corporate Units) · 10-K FY2025 Liquidity and Credit Ratings

7. สัดส่วนธุรกิจ (Segments)

รายได้และกำไรส่วนงานหลัก · งวด 1H 2026 และ 1H 2025

ส่วนงาน (ล้านดอลลาร์สหรัฐ)	รายได้ 1H25	รายได้ 1H26	% รายได้ 1H26	กำไรส่วนงาน 1H25	กำไรส่วนงาน 1H26
Electric Utilities & Infrastructure (EU&I)	14,155	15,023	89.6%	2,470	2,525
Gas Utilities & Infrastructure (GU&I)	1,587	1,737	10.4%	355	542
Other	15	10	0.1%	(488)	(467)

สัดส่วนรายได้จากการดำเนินงาน แยกตามส่วนงานหลัก (1H 2026)

ที่มา: SEC Form 10-Q 2Q26 Note 3 Business Segments · รายได้ใช้ยอดลูกค้าภายนอก ไม่ใช้ยอดรวมระหว่างส่วนงาน

EU&I คือแกนกำไร: ได้ 82% ของกำไรส่วนงานหลักใน 1H26 (2,525 จาก 3,067) เพิ่มจากปีก่อน 2%
GU&I กำไรส่วนงานเพิ่มเกือบ 53% แต่ $368 ล้านของปีนี้มาจากการขายเทนเนสซี ตัวเลขที่เกิดซ้ำได้จริงจะต่ำกว่า
ส่วน Other ขาดทุนลดลงเล็กน้อย แม้ดอกเบี้ยจ่ายของโฮลดิ้งสูง ($313 ล้านใน Q2) ยังเป็นภาระหลัก

8. ประวัติปันผล (Dividend History)

เงินปันผลต่อหุ้นประกาศจริง FY2023–FY2025 และอัตราปี 2026 · ดอลลาร์สหรัฐ

ปี	DPS ประกาศ ($/หุ้น)	หมายเหตุ
FY2023	4.06	10-K FY25 (Dividends declared per common share)
FY2024	4.14	10-K FY25
FY2025	4.22	10-K FY25
2026E	4.30	ประกาศแล้ว 4 ครั้ง: 1.065 (ม.ค.), 1.065 (พ.ค.), 1.085 (ก.ค.), 1.085 (ต.ค.)
อัตราปัจจุบัน (ต่อปี)	4.34	$1.085 × 4 · Yield 3.72% ที่ราคา $116.65

เงินปันผลต่อหุ้นประจำปี — FY2023 ถึง 2026E (ดอลลาร์สหรัฐ/หุ้น)

ที่มา: DPS FY2023–FY2025 จาก SEC 10-K FY2025 · ประกาศ 2026 จาก PR Newswire (1 ต.ค. 2026) และการปรับขึ้นครั้งก่อนหน้า (ก.ค. 2026) จากข่าวอ้างอิงรอง ไม่ใช่เอกสาร SEC — ควรยืนยันจาก Duke IR ก่อนใช้งานจริง

อัตราจ่ายต่อกำไร: DPS 2026E $4.30 หารด้วยคำแนะนำ Adjusted EPS กลาง $6.675 ได้ราว 64% ระดับนี้เหมาะกับสาธารณูปโภคที่ลงทุนหนักและต้องการเงินทุนภายใน
การเพิ่มเงินปันผลค่อนข้างช้า: FY23 → FY25 โตราว 2% ต่อปี ต่ำกว่าการเติบโตของกำไรที่คาดไว้ 5–7%
ประวัติการจ่าย: บริษัทระบุในข่าวประกาศเงินปันผลว่าจ่ายเงินปันผลสามัญติดต่อกันเกิน 100 ปี

9. เปรียบเทียบเพื่อน (Peer Comparison)

กลุ่มสาธารณูปโภคไฟฟ้าสหรัฐฯ ที่ขนาดใกล้เคียงกัน · ข้อมูลตลาด ณ 9 ต.ค. 2026 · บนฐาน StockAnalysis

บริษัท	มูลค่าตลาด ($B)	P/E (TTM)	P/E Forward	P/BV	Dividend Yield	Debt/Equity
DUK (ผู้ถูกวิเคราะห์)	90.95	17.56	17.28	1.69	3.72%	1.62
NEE (NextEra Energy)	161.41	17.39	18.90	2.83	3.22%	1.62
SO (Southern Company)	99.13	20.75	18.45	2.51	3.53%	1.82
AEP (American Electric Power)	66.86	21.27	18.53	2.08	3.09%	1.61
D (Dominion Energy)	54.21	21.41	16.82	1.94	4.33%	1.60

มูลค่าตลาดและ P/E ของ DUK เทียบกับกลุ่มคู่แข่ง

ที่มา: StockAnalysis DUK, NEE, SO, AEP, D (ราคาปิด 9 ต.ค. 2026, เว็บอัปเดต 10–11 ต.ค.) · ตัวเลขอยู่ในรูปแบบข้อมูลรอง ไม่มีการตรวจสอบกับเอกสาร SEC ของคู่แข่ง

การอ่านตัวเลขเทียบกับกลุ่ม

P/E TTM ของ DUK ต่ำกว่า SO (20.75), AEP (21.27) และ D (21.41) ราว 15–18% แต่สูงกว่า NEE (17.39) เล็กน้อย
Dividend yield 3.72% สูงกว่า SO, AEP และ NEE และต่ำกว่า D (4.33%)
Forward P/E ของ DUK (17.3x) ต่ำกว่าค่ากลางของกลุ่มราว 18.5x NEE มี Forward P/E สูงกว่า DUK (18.9x เทียบ 17.3x) ทั้งที่ TTM ใกล้เคียงกัน
ช่องว่าง TTM กับ Forward ของ D (4.6 เท่า) และ AEP (2.7 เท่า) สูงกว่าของ DUK (0.3 เท่า) บ่งว่าตลาดคาดกำไรข้างหน้าเพิ่มขึ้นมาก ยังไม่ได้ตรวจกับงบของคู่แข่งในรายงานนี้

10. มุมมองอนาคต (Outlook)

เป้าหมายบริษัทและเหตุการณ์ที่ต้องติดตาม · ณ 9–11 ต.ค. 2026

คำแนะนำของบริษัท (ยืนยันซ้ำใน 2Q26)

Adjusted EPS 2026: $6.55–$6.80 (ยืนยันในการประกาศ 4 ส.ค. 2026)
อัตราการเติบโต Adjusted EPS 5–7% ต่อปี ถึงปี 2030 เทียบกับฐาน 2025 ที่ $6.30 หากเป็นเช่นนั้น EPS 2030 จะอยู่ระหว่าง $8.04–$8.84
บริษัทให้ความมั่นใจว่าจะได้ผลตอบแทนในกรอบบน (top half) ตั้งแต่ปี 2028
แผนลงทุนระยะยาว: เงินลงทุนในธุรกิจสาธารณูปโภคที่กำกับดูแลราว $200–220B ในสิบปีข้างหน้า (10-K FY25) ซึ่งเป็นแผนที่ใหญ่กว่าการลงทุนในอดีตอย่างมาก

ที่มา: ประกาศผลประกอบการ 2Q26 Ex.99 และ 10-K FY2025 Item 1 · ตัวเลข 2030 คำนวณเอง

ตารางเหตุการณ์และจุดติดตาม

วันที่	เหตุการณ์	ผลต่อหุ้น
17 ก.ค. 2026 (ยื่นข้อตกลง)	DEC ในนอร์ทแคโรไลนา: ข้อตกลงรายได้รวม ROE 9.8% โครงสร้างทุน 53% ฐานเรตเบส $25.7B และ MYRP ~$3.8B	เป็นบวก รอคำสั่งจาก NCUC
29 ต.ค. / 5 พ.ย. 2026	ประกาศผลประกอบการ 3Q26 (วันที่ยังไม่ยืนยัน เว็บสองแห่งให้วันต่างกัน)	ผลกำไรไตรมาส 3
13 พ.ย. 2026	วันกำหนดรายชื่อผู้มีสิทธิรับเงินปันผล $1.085 (record date)	—
16 ธ.ค. 2026	วันจ่ายเงินปันผล $1.085	—
1 ม.ค. 2027	เป้าวันที่รวมบริษัทไฟฟ้า Carolinas (DEC + DEP) ตามที่บริษัทระบุ	หากสำเร็จ ลดความซับซ้อนการดำเนินงาน
ถึงกลางปี 2028	Brookfield ทยอยลงทุนใน Florida Progress ที่เหลือ	เงินเข้าอีกราว $3.2B
1 ส.ค. 2029	ครบกำหนดสัญญาซื้อหุ้นสามัญจาก Corporate Units ($2.0B)	ผลต่อการเจือจางหุ้น

ที่มา: SEC 8-K 17 ก.ค. 2026 · 10-Q 2Q26 · วันประกาศผลประกอบการ 3Q26 และวันปันผลไม่ได้รับการยืนยันจากบริษัท ควรตรวจสอบบนเว็บของบริษัท (ระดับข้อมูลรอง)

11. ปัจจัยเสี่ยง (Risk Factors)

ความเสี่ยงหกด้านพร้อมสัญญาณที่สังเกตได้ · ข้อมูลจาก 10-K FY25 Item 1A และ 10-Q 2Q26

หมวด	ความเสี่ยง	สัญญาณที่ควรเฝ้าดู
1. กฎการกำกับดูแลอัตราค่าไฟ	คณะกรรมการอัตรากำกับของ NC, SC และฟลอริดาอาจลด ROE หรือจำกัดการคืนต้นทุน รายได้จึงขึ้นกับคำสั่งเป็นรายคดี	คำสั่งสุดท้ายของ NCUC สำหรับ PBR ของ DEC ถ้า ROE ต่ำกว่า 9.8% คือสัญญาณลบ
2. ต้นทุนดอกเบี้ยและการระดมทุน	หนี้มีดอกเบี้ยรวม $91.2B ดอกเบี้ยจ่าย 1H26 +7.8% บริษัทจะออกหุ้นกู้อีก ~$9B ในปี 2026	เครดิตเรตติ้ง Baa2/BBB+ หากลดแนวโน้ม Negative; Spread หุ้นกู้ที่ออกใหม่
3. แผนลงทุนที่ใหญ่และ FCF ติดลบ	Capex TTM $15.8B สูงกว่า OCF $11.6B ผลให้ FCF ติดลบ $4.3B	ระดับ Capex 2026 เทียบแผน; การเพิ่มทุนหรือหุ้นกู้เพิ่มเติม
4. สภาพอากาศและภัยพิบัติ	Winter Storm Fern (ม.ค. 2026) กระทบลูกค้าประมาณ 200,000 ราย; พายุเฮอริเคนปี 2024 ทำให้ต้องมีการ securitize	ค่าใช้จ่ายซ่อมแซม; การอนุมัติกลไกการคืนต้นทุนพายุ
5. กฎสิ่งแวดล้อม	EPA เสนอแก้ไข CCR Rule (เม.ย. 2026) และกฎ GHG ที่ควบคุมการลงทุนโรงไฟฟ้าถ่านหินและก๊าซ บริษัทอยู่ในคดีท้าทาย	ผลการพิจารณาสุดท้ายของ EPA; ต้นทุนการปิดบ่อขี้เถ้า
6. ด้อยค่า Goodwill และรายการพิเศษ	Goodwill $19.0B; GU&I ของ Duke Energy Ohio มีส่วนเกินมูลค่าน้อย รายการพิเศษ (เช่น การขายสินทรัพย์) ทำให้กำไรต่างจากปกติ	ผลการทดสอบ Goodwill ประจำปี (31 ส.ค.) ผลต่อกำไรระหว่างกาล

ความเสี่ยงเพิ่มเติมที่ไม่ได้ให้น้ำหนักในกรอบหลัก

การเจือจางจาก NCI และ Brookfield: เมื่อส่วนแบ่งใน Florida ถูกขาย ส่วนของกำไรที่บริษัทแม่รับจะลดลง ปัจจุบันส่วนแบ่ง NCI ใน 1H26 อยู่ที่ $80 ล้าน สูงขึ้นจาก $48 ล้าน
Data Center และค่าไฟ: ความต้องการไฟฟ้าจาก Data Center เติบโต แต่ก็อาจเกิดแรงกดดันทางการเมืองด้านราคาไฟฟ้าสำหรับลูกค้าที่อยู่อาศัย
ความเสี่ยงด้านการปฏิบัติงานนิวเคลียร์และไซเบอร์: โรงไฟฟ้านิวเคลียร์ 11 เครื่องเป็นทรัพย์สินหลัก รายงานนี้ยังไม่ได้ไล่ตรวจเหตุการณ์ปฏิบัติงานหรือคดีไซเบอร์โดยละเอียด

12. SWOT Analysis

วิเคราะห์จุดแข็ง จุดอ่อน โอกาส และอุปสรรค จากข้อมูลงบและแถลงการณ์ที่ได้รับ

Strengths (จุดแข็ง)

ขนาดและฐานลูกค้าใหญ่: ไฟฟ้า ~8.7M ราย ก๊าซ ~1.8M ราย ฐานกว้างในพื้นที่ที่โตเร็ว
กำไรจากกลไกกำกับดูแลที่คาดการณ์ได้: ฐานเรตเบส ROE ที่ได้รับอนุมัติ 9.8% ใน NC
กระแสเงินสดจากการดำเนินงานแข็ง: OCF TTM $11.6B ครอบคลุมเงินปันผล $3.4B ได้ตามปกติ
ศักยภาพนิวเคลียร์: 11 เครื่องใน 6 สถานี ให้ไฟฟ้าคาร์บอนต่ำและเครดิต PTC

Weaknesses (จุดอ่อน)

FCF ติดลบต่อเนื่อง: TTM −$4.3B ต้องพึ่งการขายสินทรัพย์และการระดมทุน
เลเวอเรจสูง: Net debt/EBITDA ~5.7 เท่า (TTM) สูงสำหรับเครดิตระดับ Baa2/BBB+ ตามความเห็นผู้จัดทำ
ผลตอบแทนบนทุนถูกจำกัด: ROE ที่ตกลงกันใน NC อยู่ที่ 9.8% เป็นเพดานกำไรต่อบาทลงทุนในพื้นที่นั้น
รายการพิเศษในกำไร: การขายสินทรัพย์ $394M ใน 1H26 ทำให้ Reported EPS ยากต่อการอ่านแนวโน้ม

Opportunities (โอกาส)

Data Center และอุตสาหกรรมที่ย้ายมาเติบโต: ได้รับ 87 โครงการดึงดูดการลงทุนในปี 2025 มูลค่าเกิน $30B
การรวม Carolinas (1 ม.ค. 2027): ลดความซับซ้อนการดำเนินงาน และอาจลดต้นทุนระยะยาว
เงินทุนจาก Brookfield: ช่วยลดการเพิ่มทุนหุ้นสามัญในช่วงแผนลงทุนหนัก
ตลาดแก๊ส: การเติบโตลูกค้าก๊าซ Carolinas และ Piedmont รองรับการขยายระบบ

Threats (อุปสรรค)

ดอกเบี้ยขาขึ้นและเครดิตลดลง: เพิ่มต้นทุนระดมทุนและอาจกดราคาหุ้นสาธารณูปโภค
กฎสิ่งแวดล้อม: EPA CCR และ GHG อาจเพิ่มต้นทุนหรือจำกัดการลงทุนในโรงไฟฟ้า
ภัยพิบัติและพายุ: Winter Storm Fern (ม.ค. 2026) และพายุปี 2024 สร้างต้นทุนฟื้นฟูระดับพันล้านต่อครั้ง
Goodwill ด้อยค่า: หาก GU&I ของ Ohio ไม่ผ่านการทดสอบมูลค่า อาจขาดทุนบัญชีหนัก

ที่มา: 10-K FY2025 Item 1 และ Item 1A, 10-Q 2Q26 MD&A, ประกาศผลประกอบการ 2Q26 Ex.99 (ข้อมูลที่ใช้เป็นแหล่งหลัก) SWOT เป็นการประเมินของผู้จัดทำจากข้อมูลเหล่านี้

13. มุมมองนักลงทุน (Investor View)

วิธีคิดมูลค่า ฉันทามตินักวิเคราะห์ และเช็คลิสต์ติดตาม · ข้อมูลตลาด ณ 9 ต.ค. 2026

DUK เป็นสาธารณูปโภคขนาดใหญ่ที่กำไรเติบโตตามแผนลงทุนที่บริษัทเปิดเผย ราคาปัจจุบัน $116.65 อยู่ใกล้กรอบล่างของ 52 สัปดาห์ ($112.40–$134.49) และต่ำกว่าค่ากลาง Forward P/E ของกลุ่ม ผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นมาจากเงินปันผลกับการเติบโตของ EPS ที่บริษัทคาดไว้ 5–7% ต่อปี ซึ่งอยู่ภายใต้เพดานผลตอบแทนที่ผู้กำกับดูแลอนุมัติ

วิธีคิดมูลค่า

ฐาน: คำแนะนำ EPS 2026 ที่กลาง $6.675 โตเป็น $7.08 ในปี 2027 (6%)
Base: × 17.3 เท่า (Forward P/E ปัจจุบันของ DUK) = $122 (+5%)
Bull: EPS 2027 ที่ $7.28 (7%, ปลายบนของกรอบ) × 18.5 เท่า (ค่ากลาง Forward P/E ของกลุ่ม SO, AEP, NEE, D) = $135 (+15%)
Bear: EPS 2027 ที่ $6.88 (5%, ปลายล่าง) × 15.5 เท่า (ต่ำกว่า D ที่ 16.8) = $107 (−9%)
ค่าเฉลี่ยถ่วง 25/50/25: ราว $121 (+4%)

มุมมองนี้ให้ค่าต่ำกว่าเป้าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ ($136.13) เป้าเฉลี่ยนั้นเทียบกับ EPS 2027 ฐานที่ $7.08 เท่ากับ P/E ราว 19.2 เท่า ซึ่งสูงกว่า Forward P/E ปัจจุบันของ DUK และค่ากลางกลุ่ม หรือต้องอาศัย EPS ที่สูงกว่าแนวทางที่บริษัทให้ไว้ หากตลาดให้ DUK เท่า NEE (18.9x) ก็จะได้ราว $134 ซึ่งใกล้กรอบ Bull ของเรา

ฉันทามตินักวิเคราะห์ (MarketBeat)

วันที่	โบรกเกอร์	นักวิเคราะห์	คำแนะนำ	เป้าราคา
9 ต.ค. 2026	Barclays	Nicholas Campanella	Overweight	$132 → $124
30 ก.ย. 2026	Scotiabank	ไม่ระบุ	ไม่ระบุ	$146 → $131
18 ก.ย. 2026	Morgan Stanley	Stephen Byrd	Equal Weight	$133 → $127
17 ส.ค. 2026	Truist Financial	Richard Sunderland	Buy	$138 → $135
5 ส.ค. 2026	Mizuho	Anthony Crowdell	ไม่ระบุ	$136
5 ส.ค. 2026	BMO Capital Markets	James Thalacker	Outperform	$134 → $132
23 ก.ค. 2026	KeyCorp	Mike Guo	Overweight	$139
16 ก.ค. 2026	JPMorgan Chase	Jeremy Tonet	Neutral	$136 → $141
20 เม.ย. 2026	Wells Fargo	Shahriar Pourreza	Equal Weight	$135 → $136
23 ม.ค. 2026	Royal Bank of Canada	Stephen D’Ambrisi	Sector Perform	$143 → $140

ที่มา: MarketBeat DUK analyst forecast ฉันทามติ Moderate Buy ค่าเฉลี่ย $136.13 (ช่วง $124–$143 จาก 18 รายการ) · ตารางแสดง 10 รายการล่าสุดเท่านั้น รายการอื่น (Goldman Sachs, Evercore, UBS, Jefferies, Capitol Securities, BTIG, Weiss) อยู่ในแหล่งต้นทาง

เช็คลิสต์ติดตาม (Monitoring Checklist)

คำสั่ง NCUC สำหรับ PBR ของ DEC: ตรวจว่า ROE และฐานเรตเบสตรงกับข้อตกลง 9.8% / $25.7B หรือไม่
การรวม Carolinas: ยืนยันวันที่ 1 ม.ค. 2027 และไม่มีการเลื่อน
ผลประกอบการ 3Q26: Adjusted EPS เทียบเป้า $6.55–$6.80 และกำไรระหว่างกาลที่เกิดจากรายการพิเศษ
Capex และหนี้ใหม่: แผน $9B หุ้นกู้ในปี 2026 และอัตรา Net debt/EBITDA ที่ควรลดลงเมื่อได้เงินจาก Brookfield
เครดิตเรตติ้ง: Moody’s Baa2 และ S&P BBB+ ยังคงแนวโน้ม Stable
Goodwill GU&I (Ohio): ผลการทดสอบ 31 ส.ค. 2026 ที่จะเปิดเผยใน 10-K ปีถัดไป
EPA CCR และ GHG: ผลการพิจารณาสุดท้ายของกฎที่เสนอเมื่อเม.ย. 2026

แหล่งข้อมูลที่ใช้

งบการเงินหลัก (SEC): 10-Q 2Q26, 10-K FY2025, 10-K FY2024, Ex.99 ประกาศผลประกอบการ 2Q26
เหตุการณ์สำคัญ (SEC 8-K): Corporate Units 13 ส.ค. 2026, NC settlement 17 ก.ค. 2026
ตลาดและฉันทามติ (ข้อมูลรอง): StockAnalysis (DUK, NEE, SO, AEP, D), MarketBeat (DUK)
ปันผล (ข้อมูลรอง): PR Newswire ผ่าน Finviz (1 ต.ค. 2026)

รายงานฉบับนี้จัดทำเพื่อการศึกษาและการตัดสินใจเชิงข้อมูลเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุน ผู้ลงทุนควรพิจารณาปัจจัยและความเสี่ยงทั้งหมดก่อนตัดสินใจ ข้อมูลตลาดเป็นข้อมูลรองและอาจไม่ตรงกับราคาล่าสุดในขณะที่อ่าน