Charles River Laboratories (NYSE: CRL) ให้บริการทดสอบความปลอดภัยและประสิทธิภาพของยาก่อนเข้าสู่การทดลองในมนุษย์ (DSA) ขายโมเดลสัตว์ทดลองและบริการที่เกี่ยวข้อง (RMS) และมี Manufacturing Solutions เป็นธุรกิจสนับสนุนการผลิต ปี 2026 เป็นปีปรับโครงสร้าง บริษัทขาย CDMO และ Cell Solutions รวมถึงบางสาขาของ Discovery Services ในยุโรปเมื่อเดือนพฤษภาคม 2026 ทำให้ยอดขายรวมหดตัว แต่กำไรต่อหุ้นแบบ Non-GAAP ยังปรับตัวดีขึ้นจากต้นทุนที่ลดลง
Q2 2026 บริษัทขาดทุนสุทธิ GAAP $(1.5)M หรือ $(0.03) ต่อหุ้น ส่วนหนึ่งมาจากขาดทุน $63.7M ($1.40 ต่อหุ้น) จากการขาย CDMO และ Cell Solutions เมื่อตัดรายการนี้และรายการปรับปรุงอื่นออก Non-GAAP EPS Q2 อยู่ที่ $3.02 ตัวเลขนี้จึงเป็นพื้นฐานที่ใช้เทียบกับ Guidance ของบริษัท (8-K Q2 2026)
| หัวข้อ | รายละเอียด | แหล่งข้อมูลอ้างอิง |
|---|---|---|
| ชื่อทางการ / ตลาด | Charles River Laboratories International, Inc. · NYSE (CRL) · อยู่ในดัชนี S&P 500 ตามข้อมูลที่ให้มา | IR |
| หมวดอุตสาหกรรม | Health Technology / Medical Instruments (ตามข้อมูลที่ให้มา) · ผู้จัดทำจัดกลุ่มในหมวด CRO เพราะรายได้หลักมาจากบริการให้ลูกค้าด้านยา | ข้อมูลที่ให้มา |
| รายได้ FY2025 | $4.02B (ปัดเศษ) · Non-GAAP EPS $10.28 · GAAP EPS $(2.91) | FY2025 Release |
| งบดุล ณ 27 มิ.ย. 2026 | เงินสด $192.0M · หนี้สินระยะยาวสุทธิและ Finance Lease $2,620.0M · สินทรัพย์รวม $7,532.1M · หนี้สินรวม $4,643.6M · ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม $2,846.0M | 8-K Q2 2026 |
CRL ขายบริการและผลิตภัณฑ์ที่ช่วยให้บริษัทยาและเทคโนโลยีชีวภาพพัฒนายาได้เร็วขึ้นและปลอดภัยขึ้น โดยรายได้แบ่งเป็นสามกลุ่ม
| Segment | ลักษณะธุรกิจ | Q2 2026 | Organic YoY |
|---|---|---|---|
| DSA (Discovery & Safety Assessment) | บริการทดสอบความปลอดภัยและประสิทธิภาพของยาในสัตว์ทดลองก่อนเข้าสู่มนุษย์ เป็นธุรกิจที่รายได้ประจำปีสูงที่สุด | 606.5 | +0.2% |
| RMS (Research Models & Services) | ผลิตและจำหน่ายสัตว์ทดลองและบริการด้านโมเดลวิจัย ลูกค้าเป็นทั้งบริษัทยาและสถาบันการศึกษา | 209.5 | -1.4% |
| Manufacturing Solutions | บริการด้านการผลิตและการทดสอบคุณภาพที่เหลือหลังขาย CDMO และ Cell Solutions ในเดือนพฤษภาคม 2026 | 188.1 | +1.3% |
ธุรกิจที่บริษัทขายไปแล้วมีผลต่อการเปรียบเทียบรายงาน ได้แก่ CDMO และ Cell Solutions ที่ขายในพฤษภาคม 2026 และบางสาขาของ European Discovery Services ตัวเลข Organic จึงแสดงการเติบโตของธุรกิจที่เหลือ ส่วน Reported แสดงผลรวมทั้งการขาย (8-K Q2 2026)
ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยก่อนคลินิกของบริษัทยาถูกควบคุมโดยกฎระเบียบ ทำให้คำสั่งซื้อของ DSA มักเป็นงานต่อเนื่องหลายปี แต่ความต้องการขึ้นอยู่กับงบ R&D ของ Biopharma และเงินทุนจากนักลงทุนสตาร์ทอัพ ซึ่งแกว่งตามวงจรตลาด
| รายการ | Q2 2026 | Q2 2025 | 1H 2026 | 1H 2025 | แหล่งข้อมูล |
|---|---|---|---|---|---|
| รายได้รวม | 1,004.1 | 1,032.1 | 1,999.9 | 2,016.3 | 8-K Q2 2026 |
| Organic growth | +0.1% | n/a | (0.7)% | n/a | 8-K Q2 2026 |
| Non-GAAP Operating Income | 205.7 | 228.2 | 368.3 | 416.4 | 8-K Q2 2026 |
| Non-GAAP Operating Margin | 20.5% | 22.1% | 18.4% | 20.7% | 8-K Q2 2026 |
| GAAP Operating Income | 119.9 | 100.1 | 239.8 | 174.8 | 8-K Q2 2026 |
| GAAP Net Income (ต่อผู้ถือหุ้น) | (1.5) | 52.3 | (16.3) | 77.8 | 8-K Q2 2026 |
| Non-GAAP Net Income | 146.2 | 154.0 | 247.9 | 273.1 | 8-K Q2 2026 |
| GAAP EPS (ดอลลาร์) | (0.03) | 1.06 | (0.34) | 1.55 | 8-K Q2 2026 |
| Non-GAAP EPS (ดอลลาร์) | 3.02 | 3.12 | 5.07 | 5.45 | 8-K Q2 2026 |
| Depreciation & Amortization | 67.3 | 119.5 | 134.4 | 239.9 | 8-K Q2 2026 |
ยอดขายรวม 1H ลดลงเพียง $16.4M แต่ Non-GAAP Operating Income หายไป $48.1M การแยกสาเหตุรายสายยังไม่ได้ตรวจในรอบนี้ สิ่งที่ทราบคือในไตรมาส 4 2025 ฝ่ายบริหารระบุว่าต้นทุนโครงการศึกษาของ DSA และส่วนผสมรายได้ที่ไม่เอื้อของ RMS กดอัตรากำไร (FY2025 Release)
| รายการ | 27 มิ.ย. 2026 | แหล่งข้อมูล |
|---|---|---|
| เงินสดและเงินเทียบเท่า | 192.0 | 8-K Q2 2026 |
| หนี้สินระยะยาวสุทธิและ Finance Lease | 2,620.0 | 8-K Q2 2026 |
| สินทรัพย์รวม | 7,532.1 | 8-K Q2 2026 |
| หนี้สินรวม | 4,643.6 | 8-K Q2 2026 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม | 2,846.0 | 8-K Q2 2026 |
| เงินสดจากการดำเนินงาน 1H 2026 | 220.8 (1H 2025: 376.3) | 8-K Q2 2026 |
| ค่าใช้จ่ายลงทุน 1H 2026 | 87.0 (1H 2025: 94.6) | 8-K Q2 2026 |
ไม่พบข้อมูลการจ่ายปันผลในแหล่งที่ดึงมาในรอบนี้ จึงยังไม่แสดงตารางปันผลหรืออัตราการจ่ายปันผล ข้อมูลการใช้เงินคืนผู้ถือหุ้นในงวด 1H 2026 มีเพียงการซื้อหุ้นคืน $300M โดยเหลือวงเงิน $700M จากการอนุมัติ $1.0B ในเดือนตุลาคม 2025 (8-K Q2 2026)
ยังไม่ได้ดึงข้อมูลตลาดของบริษัทเพื่อนในกลุ่ม CRO และเครื่องมือวิทยาศาสตร์ชีวภาพ ตารางเปรียบเทียบ P/E และ Market Cap จึงยังไม่มี การประเมินมูลค่าในส่วนที่ 1 ใช้ P/E ของตัวเอง ควรเพิ่มกลุ่มเพื่อนก่อนสรุปว่าราคาถูกหรือแพงกว่าอุตสาหกรรม
| รายการ | Guidance ล่าสุด | Guidance เดิม | แหล่งข้อมูล |
|---|---|---|---|
| การเติบโตของรายได้รายงาน | (3.5)% ถึง (2.5)% | (5.5)% ถึง (4.0)% | 8-K Q2 2026 |
| การเติบโต Organic ของรายได้ | 0.0% ถึง 1.0% | (1.5)% ถึง (0.5)% | 8-K Q2 2026 |
| Non-GAAP EPS (ดอลลาร์) | $11.15 ถึง $11.45 | $10.80 ถึง $11.30 | 8-K Q2 2026 |
| GAAP EPS (ดอลลาร์) | $3.05 ถึง $3.35 | $5.35 ถึง $5.85 | 8-K Q2 2026 |
ฝ่ายบริหารปรับ Guidance Non-GAAP EPS ขึ้น $0.25 ที่จุดกึ่งกลาง โดยระบุว่าเป็นผลจากความต้องการของ DSA ที่ดีขึ้นและผลประกอบการ Manufacturing ที่ดีกว่าคาด ส่วนการลด Guidance GAAP EPS ลงมาก สะท้อนรายการจากการขายธุรกิจและการปรับโครงสร้าง
| หมวด | ความเสี่ยง | สัญญาณที่ควรติดตาม |
|---|---|---|
| อุปสงค์จาก Biopharma | งบ R&D ของบริษัทยาและสตาร์ทอัพที่ลดลงทำให้คำสั่งซื้อ DSA ชะลอ บริษัทระบุว่า Book-to-bill สุทธิของ DSA ดีที่สุดในรอบเกือบ 4 ปี แต่ Organic รวมยังบวกเพียง 0.1% | Book-to-bill รายไตรมาสของ DSA และ Organic ของ DSA ต้องเป็นบวกต่อเนื่อง |
| RMS และโมเดลสัตว์ทดลอง | Organic ของ RMS ติดลบ 1.4% ใน Q2 ยังไม่ทราบว่าเป็นแนวโน้มต่อเนื่องหรือไม่ การเปลี่ยนไปใช้วิธีทดลองทางเลือกเป็นความเสี่ยงระยะยาวที่ควรติดตาม | Organic ของ RMS กลับมาเป็นบวก |
| กำไรและอัตรากำไร | Non-GAAP Operating Margin 1H 2026 ลดลงเหลือ 18.4% จาก 20.7% ต้นทุน Study ของ DSA เพิ่มขึ้น | Non-GAAP Operating Margin รายไตรมาสกลับมาสูงกว่า 20% |
| กระแสเงินสดและหนี้ | OCF 1H 2026 ลดลงเหลือ $220.8M จาก $376.3M ขณะที่บริษัทซื้อหุ้นคืน $300M หนี้ระยะยาวอยู่ที่ $2,620M หลังซื้อกิจการ | OCF รายไตรมาสและอัตราส่วนหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้นต่อเนื่อง |
| การซื้อกิจการและการขายธุรกิจ | 1H 2026 จ่ายซื้อกิจการ $467.3M และขาดทุนจากการขาย CDMO $63.7M การผสานธุรกิจอาจไม่เป็นไปตามแผน | ประกาศ Synergy และการกระทบ Impairment ในงบ |
| กฎระเบียบและจริยธรรมการใช้สัตว์ทดลอง | การเปลี่ยนแปลงข้อกำหนดของหน่วยงานกำกับในสหรัฐฯ และยุโรปเรื่องการทดสอบในสัตว์ อาจกระทบความต้องการ DSA และ RMS โดยตรง ยังไม่ได้ตรวจประกาศกฎระเบียบล่าสุด | ประกาศนโยบายของ FDA และ EMA ที่เกี่ยวกับการทดสอบในสัตว์ |
| จุดแข็ง (Strengths) | จุดอ่อน (Weaknesses) |
|---|---|
| มี Segment DSA ที่รายได้ประจำและคำสั่งซื้อต่อเนื่อง ฐานลูกค้า Biopharma กว้าง Non-GAAP EPS ยังเป็นบวกและเติบโตเทียบกับปีก่อนหน้าที่ Guidance ถูกปรับขึ้น มีวงเงินซื้อหุ้นคืนคงเหลือ $700M ทรัพย์สินรวม $7.5B มีความหลากหลายของธุรกิจ | รายได้รวม 1H 2026 ลดลง 0.8% และ Organic ติดลบ Non-GAAP Operating Margin ลดลง 2.3 จุด OCF ลดลง 41% เทียบปีก่อน RMS Organic ติดลบต่อเนื่อง |
| โอกาส (Opportunities) | อุปสรรค (Threats) |
|---|---|
| DSA Book-to-bill สูงสุดในรอบเกือบ 4 ปี อาจทำให้รายได้เร่งตัวในปี 2027 Investor Day 24 ก.ย. 2026 อาจเปิดแผนการเติบโตและการลดต้นทุนระยะกลาง การขายธุรกิจที่มีกำไรต่ำอาจยกระดับอัตรากำไรของส่วนที่เหลือ | งบ R&D ของบริษัทยาที่ผันผวนตามวงจรตลาด นโยบายที่ลดการใช้สัตว์ทดลองอาจลดความต้องการ DSA และ RMS หนี้ระยะยาว $2.6B อาจจำกัดการลงทุนหากตลาดแย่ลง |
ราคาหุ้นประมาณ $300 ซื้อขายที่ P/E Non-GAAP TTM ราว 30 เท่า และ P/E ไปข้างหน้าราว 26.6 เท่า ตามกรอบ Guidance กลาง ระดับนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าการฟื้นตัวของ DSA จะต่อเนื่อง ในขณะที่ RMS และ Manufacturing ยังไม่มีสัญญาณเร่งตัว ผู้ลงทุนควรติดตามว่าตัวเลข Organic จะเป็นบวกอย่างสม่ำเสมอหรือไม่ มากกว่าการมองที่ EPS ที่ได้จากการปรับโครงสร้าง
| กรณี | Non-GAAP EPS | P/E สมมติ | ราคาประมาณ | เทียบราคาปัจจุบัน |
|---|---|---|---|---|
| Bull | $11.45 (กรอบบน) | 30x | $344 | +14% |
| Base | $11.30 (กลาง) | 26.6x (คงระดับเดิม) | $300 | 0% |
| Bear | $11.15 (กรอบล่าง) | 20x | $223 | -26% |