เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ
1. สรุปผู้บริหาร / Executive Summary
ข้อมูลตลาด ณ 15 ตุลาคม 2026 · ข้อมูลงบการเงิน 1H2026 สิ้นสุด 3 กรกฎาคม 2026 · หน่วยงบการเงินเป็นยูโร (€)
Coca-Cola Europacific Partners plc (NASDAQ: CCEP) เป็นกลุ่มผู้บรรจุขวดและจัดจำหน่ายเครื่องดื่ม NARTD (non-alcoholic ready-to-drink) รายใหญ่ที่สุดในโลกตะวันตกและเอเชียแปซิฟิก โดยครอบคลุมผู้บริโภคกว่า 600 ล้านคนใน 31 ประเทศ บริษัทรายงานงบการเงินเป็นสกุลยูโรตามมาตรฐาน IFRS และยื่นรายงานต่อ SEC เป็น Foreign Private Issuer (Form 20-F ประจำปี และ Form 6-K ประจำงวด)
ผลประกอบการงวด 1H2026 ยังเติบโตต่อเนื่อง รายได้รวม €10,724 ล้าน เพิ่มขึ้น 4.4% (reported) หรือ 6.1% เมื่อตัดผลค่าเงิน (FXN) ปริมาณขายแบบปรับวันขาย (days-adjusted) เพิ่ม 2.2% กำไรจากการดำเนินงาน (reported) อยู่ที่ €1,458 ล้าน (+6.9%) และ EBITDA (reported) €1,897 ล้าน (+3.5%) ขณะที่ EBITDA margin ลดลงเล็กน้อยจาก 17.8% เป็น 17.7% จากต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้เล็กน้อย กำไรต่อหุ้นเจือจาง (reported) อยู่ที่ €2.17 (+9.1%) แต่ไตรมาส 2 รายได้โตช้าลงเหลือ 2.5% (reported) หรือ 3.3% (FXN) ซึ่งเป็นสัญญาณที่นักลงทุนควรติดตาม
ฝ่ายบริหารคงประมาณการทั้งปี 2026 ได้แก่ รายได้โต 3–4%, กำไรจากการดำเนินงานโตราว 7%, และกระแสเงินสดอิสระที่ปรับแล้ว (comparable FCF) อย่างน้อย €1.7 พันล้าน โดยยังคงแผนซื้อคืนหุ้น €1 พันล้าน (ใช้ไปแล้ว €503 ล้านใน 1H2026) และจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลงวด 1H2026 ที่ €0.82 ต่อหุ้น ประเด็นที่ต้องชั่งน้ำหนักคือ หนี้สุทธิเพิ่มขึ้น จาก €9,823 ล้าน (31 ธ.ค. 2025) เป็น €10,284 ล้าน (3 ก.ค. 2026) แม้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานจะแข็งแรงที่ €1,035 ล้าน เพราะบริษัทนำเงินไปซื้อหุ้นคืน และอัตราส่วน Net debt / comparable EBITDA อยู่ที่ระดับ 2.7x ตามรายงานประจำปี FY2025 (ไม่มีการเปิดเผยตัวเลขนี้สำหรับ 1H2026)
Market Capitalization
$48.09B
Operating Profit 1H2026
€1,458M
+6.9% reported · Comparable €1,481M (+6.5%)
(RNS 1H26)Net Debt / Comparable EBITDA
2.7x
ประเด็นสำคัญเชิงกลยุทธ์ (Key Strategic Takeaways)
- ผู้บรรจุขวดรายใหญ่ที่กระจายความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์: รายได้ 1H2026 มาจากยุโรป €7,911 ล้าน (73.8%) และ APS €2,813 ล้าน (26.2%) ภูมิภาคยุโรปเติบโต 5.9% (reported) ขณะที่ APS โตเพียง 0.4% (reported) หรือ 5.4% เมื่อตัดผลค่าเงิน (RNS 1H26 Segment)
- การเติบโตของปริมาณขายกลับมาและราคาต่อหน่วยนิ่ง: ปริมาณขาย 1H2026 แบบปรับวันขาย +2.2% (11.10 ล้านตันหน่วยต่อวันขาย) รายได้ต่อ unit case เพิ่มขึ้น 0.4% (FXN) บ่งชี้ว่ากลยุทธ์ราคาเริ่มมีแรงกดดันจากผู้บริโภค (RNS 1H26 Volume)
- ฟื้นตัวจากการด้อยค่าอินโดนีเซียและการรวมกิจการฟิลิปปินส์: กำไรจากการดำเนินงาน FY2025 (reported) เพิ่ม 31.0% เป็น €2,793 ล้าน เป็นผลจากการรับรู้กำไรฟิลิปปินส์ทั้งปีและไม่มีการด้อยค่าอินโดนีเซียซ้ำ แต่ comparable operating profit โตเพียง 5.4% (FY25 Release)
- การคืนทุนผู้ถือหุ้นชะลอการลดหนี้: ซื้อหุ้นคืน 1H2026 €503 ล้าน และจ่ายเงินปันผล €365 ล้าน รวมกว่า €868 ล้าน ขณะที่ comparable free cash flow เพียง €435 ล้าน ส่งผลให้หนี้สุทธิเพิ่มขึ้น €461 ล้านในงวดเดียว (RNS 1H26 Cash Flow)
Bull Case ($125 – $135)
- ปริมาณขายใน Europe (Germany, GB, Iberia) ฟื้นตัวต่อเนื่องจากการปรับสูตรและพอร์ต Monster และ Costa
- Indonesia และ Philippines กลับมาเติบโตเป็นบวก ทำให้ APS เติบโตเกินระดับ FXN 5%
- ประมาณการกำไรจากการดำเนินงานปี 2026 โตเกินเป้า 7% และ comparable FCF สูงกว่า €1.7 พันล้าน
- Re-rating ไปที่ระดับ P/E 25–28x ใกล้ KO (27.6x) ตามความสม่ำเสมอของกำไร
Base Case ($105 – $118)
- รายได้ปี 2026 โต 3–4% ตามประมาณการฝ่ายบริหาร และกำไรจากการดำเนินงานโตราว 7%
- ซื้อหุ้นคืนและเงินปันผลรวมใช้กระแสเงินสดเกินกว่า comparable FCF ทำให้ Net debt / EBITDA ทรงตัวใกล้ 2.7x
- P/E ทรงตัวที่ 21–23x ตามระดับปัจจุบันและการคาดการณ์ของ consensus
- ราคาเคลื่อนไหวใกล้เป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ (ประมาณ $106–108)
Bear Case ($84 – $95)
- ผู้บริโภคในยุโรปและออสเตรเลียชะลอการซื้อเครื่องดื่ม หลังรายได้ไตรมาส 2 โตเพียง 2.5% (reported)
- Indonesia (-11.8% รายได้ 1H26) และ Philippines (-1.6%) ยังอ่อนแรง ทำให้ APS เติบโตต่ำ
- หนี้สุทธิเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากการซื้อหุ้นคืน หากกระแสเงินสดอ่อนแรง อาจกดดันความสามารถลดหนี้ตามเป้า
- ความไม่แน่นอนจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ที่ฝ่ายบริหารระบุว่าผลกระทบยังประเมินไม่ได้ทั้งหมด
หมายเหตุ: ราคาเป้าหมาย Bull/Base/Bear เป็นการประเมินของผู้จัดทำจากข้อมูลที่ดึงมา ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ราคาเป้าหมายของโบรกเกอร์แต่ละสำนักแสดงไว้ในหัวข้อ 13
2. Factsheet
ข้อมูลสรุปบริษัทและสถิติสำคัญ ณ 15 ตุลาคม 2026 (ราคาและตลาด) · งบการเงิน ณ 3 กรกฎาคม 2026
ชื่อย่อ / ตลาด
CCEP · NASDAQ
52-Week Range
$84.66 – $113.67
มูลค่าตลาด (Market Cap)
$48.09B
อัตราเงินปันผลตอบแทน
2.16%
ข้อมูลองค์กรและโครงสร้างการดำเนินงาน
| หัวข้อ | รายละเอียด | แหล่งข้อมูลอ้างอิง |
|---|
| ชื่อนิติบุคคล | Coca-Cola Europacific Partners plc (เดิมชื่อ Coca-Cola European Partners; เปลี่ยนชื่อ พ.ค. 2021) | SEC Form 20-F FY2025 |
| CIK (SEC) | 0001650107 | SEC EDGAR |
| พื้นที่ดำเนินงาน | ยุโรปตะวันตก (FBN, Germany, Great Britain, Iberia) และ Asia Pacific (Australia, New Zealand, Philippines, Indonesia, Papua New Guinea) | RNS 1H26 Revenue by Geography |
| จำนวนผู้บริโภคที่เข้าถึง | กว่า 600 ล้านคนใน 31 ประเทศ | SEC Form 20-F FY2025 |
| ผู้ถือหุ้นใหญ่ / โครงสร้างพันธมิตร | The Coca-Cola Company เป็นผู้ให้สิทธิ์แบรนด์และผู้ผลิตหัวเชื้อ ส่วนสัดส่วนการถือหุ้นของ TCCC ใน CCEP ยังไม่ได้ยืนยันจากแหล่งที่ดึงมา | SEC Form 20-F FY2024 |
| การเข้าซื้อกิจการสำคัญ | 23 ก.พ. 2024 ร่วมกับ Aboitiz Equity Ventures ซื้อ 100% ของ Coca-Cola Beverages Philippines (CCBPI) จาก TCCC | SEC Form 20-F FY2024 |
| จำนวนหุ้นและการซื้อคืน | ประมาณ 443.18 ล้านหุ้นตามแหล่งตลาด · แผนซื้อคืนหุ้น €1,000 ล้านสำหรับปี 2026 (ใช้ไป €593 ล้านณ 31 ก.ค. 2026) | RNS 1H26 Share Buyback |
หมายเหตุ: ตัวเลขตลาดใช้สกุลดอลลาร์ (ตามตลาด NASDAQ) แต่งบการเงินทั้งหมดในรายงานนี้ใช้สกุลยูโร (€) ตามที่บริษัทรายงาน ไม่มีการแปลงค่าเงิน เพื่อไม่ให้เกิดการคำนวณจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่ได้ตรวจสอบ
3. ลักษณะธุรกิจ / Business Overview
โครงสร้างธุรกิจและแบรนด์ ณ รายงาน 20-F FY2025 และ RNS 1H2026
CCEP ทำหน้าที่เป็น bottler ของ The Coca-Cola Company (TCCC) โดย TCCC เป็นเจ้าของแบรนด์และผลิตหัวเชื้อ (concentrate) ส่วน CCEP ลงทุนในโรงงานบรรจุ ระบบจัดจำหน่าย และช่องทางค้าปลีกในพื้นที่รับผิดชอบ นอกเหนือจากแบรนด์ของ TCCC แล้ว บริษัทยังบรรจุและจัดจำหน่ายแบรนด์พันธมิตร เช่น Monster (พลังงาน), Costa (กาแฟ), Smartwater, Minute Maid, Powerade, Nestea และ Schweppes
โมเดลธุรกิจของ Coca-Cola Bottler
TCCC ผลิตหัวเชื้อและดูแลการตลาดระดับโลก ส่วน CCEP ผลิตและกระจายสินค้าด้วยโรงงานบรรจุขวดและกระป๋อง ซื้อวัตถุดิบ (น้ำตาล น้ำ ขวด PET และอะลูมิเนียม) จัดการโลจิสติกส์ และรับผิดชอบยอดขายให้ร้านค้าปลีกและร้านอาหาร ผลกำไรของ bottler ขึ้นกับทั้งปริมาณขาย ราคาต่อ unit case และต้นทุนวัตถุดิบ
ส่วนธุรกิจตามภูมิภาค
| ส่วนธุรกิจ | ประเทศ / พื้นที่หลัก | รายได้ FY2025 | ปริมาณขาย FY2025 (ล้าน UC) | แหล่งข้อมูลอ้างอิง |
|---|
| Europe | FBN, Germany, Great Britain, Iberia | €15,404M | 2,587 | FY25 Release |
| APS | Australia, New Zealand & Pacific Islands, Philippines, Indonesia, Papua New Guinea | €5,497M | 1,371 | FY25 Release |
| รวมกลุ่ม | ผู้บริโภคกว่า 600 ล้านคนใน 31 ประเทศ | €20,901M | 3,958 | FY25 Release |
แบรนด์หลักที่บรรจุและจัดจำหน่าย
หมายเหตุ: รายการแบรนด์ระบุจากข้อมูลรวมของ 20-F และโปรไฟล์บุคคลที่สาม ควรตรวจสอบกับสิทธิ์การจัดจำหน่ายในแต่ละตลาดก่อนนำไปอ้างอิงอย่างเป็นทางการ
งบกำไรขาดทุน FY2024–FY2025 และ 1H2025 เทียบ 1H2026 · หน่วยเป็นล้านยูโร (€)
ตารางสรุปผลประกอบการ (€ ล้าน ยกเว้นที่ระบุ) — แหล่ง: Preliminary Results FY2024, FY2025 และ RNS 1H2026| รายการ | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 |
|---|
| รายได้รวม (Revenue) | 20,438 | 20,901 (+2.3%) | 10,274 | 10,724 (+4.4%) |
| กำไรจากการดำเนินงาน reported | 2,132 | 2,793 (+31.0%) | 1,364 | 1,458 (+6.9%) |
| กำไรจากการดำเนินงาน comparable | 2,663 | 2,808 | 1,390 | 1,481 |
| EBITDA reported | n/a | n/a | 1,833 | 1,897 |
| EBITDA comparable | n/a | n/a | 1,830 | 1,918 |
| กำไรหลังภาษี reported | n/a | 1,979 | 937 | 991 (+5.8%) |
| Diluted EPS reported (€) | 3.08 | 4.26 | 1.99 | 2.17 |
| Diluted EPS comparable (€) | 3.95 | 4.11 | 2.02 | 2.20 |
| ปริมาณขาย (ล้าน unit case) | n/a | 3,958 | 1,932 | 2,041 |
รายได้ EBITDA และกำไรหลังภาษี 1H2025 เทียบ 1H2026 (€ ล้าน)
อัตรา EBITDA Margin และ Net Margin 1H2025 เทียบ 1H2026 (%)
เปรียบเทียบผลการดำเนินงาน 1H2025 vs 1H2026 (€ ล้าน)
วิเคราะห์ประเด็นสำคัญ
- กำไรจากการดำเนินงาน FY2025 โตแรงจากฐานต่ำ: reported โต 31.0% เป็น €2,793 ล้าน แต่ comparable โตเพียง 5.4% (FXN +7.1%) ส่วนต่างมาจากการไม่ซ้ำกับการด้อยค่าธุรกิจอินโดนีเซียปี 2024 และต้นทุน business transformation ที่ลดลง (FY25 Release)
- ปี 2024 ลดลงจากการด้อยค่า: operating profit reported FY2024 อยู่ที่ €2,132 ล้าน ลดลง 8.8% จากการด้อยค่าอินโดนีเซียและต้นทุนการเปลี่ยนแปลงธุรกิจ (20-F FY2024)
- 1H2026 กำไรเติบโตมากกว่ารายได้: operating profit reported +6.9% เทียบ revenue +4.4% แต่ gross margin ลดลง 0.1 จุดเป็น 35.3% (RNS 1H26)
- EBITDA margin 1H2026 ทรงตัว: reported EBITDA margin 17.7% เทียบ 17.8% ในงวดเดียวกันปีก่อน ตามการคำนวณจาก EBITDA ÷ revenue (RNS 1H26)
หมายเหตุ: ค่า FY2024 EBITDA และกำไรหลังภาษี FY2024 ไม่ได้ดึงมาจากแหล่งที่เข้าถึงได้ในรอบนี้ จึงแสดงเป็น n/a ไม่ได้เติมจากความจำ ค่า FY2024 revenue (€20,438M) และ operating profit (€2,132M) มาจาก preliminary release และ 20-F ที่ค้นเจอ ควรตรวจสอบกับเอกสารต้นฉบับก่อนใช้อ้างอิงทางการ
5. งบแสดงสถานะการเงิน / Balance Sheet
สินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 31 ธันวาคม 2025 และ 3 กรกฎาคม 2026 · หน่วยเป็นล้านยูโร (€)
งบแสดงสถานะการเงินสรุป (€ ล้าน) — แหล่ง: RNS 1H2026 Statement of Financial Position และ Net Debt table| รายการ | 31 ธ.ค. 2025 | 3 ก.ค. 2026 | เปลี่ยนแปลง |
|---|
| สินทรัพย์รวม (Total assets) | 29,872 | 32,481 | +2,609 |
| หนี้สินรวม (Total liabilities) | 21,569 | 23,716 | +2,147 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น (Total equity) | 8,303 | 8,765 | +462 |
| เงินสดและเทียบเท่าเงินสด | 918 | 1,753 | +835 |
| เงินลงทุนระยะสั้น | 39 | 241 | +202 |
| หนี้สินที่มีดอกเบี้ย (Total borrowings, adjusted) | 10,780 | 12,278 | +1,498 |
| หนี้สุทธิ (Net debt) | 9,823 | 10,284 | +461 |
โครงสร้างสินทรัพย์ หนี้สิน และส่วนของผู้ถือหุ้น (€ ล้าน)
กระแสเงินสด (Cash Flow)
งบกระแสเงินสดสรุป (€ ล้าน) — แหล่ง: RNS 1H2026 Cash Flow Statement และ Comparable FCF table| รายการ | 1H2025 | 1H2026 | FY2025 |
|---|
| เงินสดสุทธิจากการดำเนินงาน | 986 | 1,035 | 2,953 |
| ซื้อ PP&E | (343) | (310) | n/a |
| ซื้อซอฟต์แวร์ที่บันทึกเป็นทุน | (87) | (121) | n/a |
| ชำระเงินต้นตามสัญญาเช่า | (76) | (86) | n/a |
| Comparable free cash flow | 425 | 435 | 1,836 |
| จ่ายเงินปันผล | (367) | (365) | n/a |
| ซื้อหุ้นคืน | (365) | (503) | n/a |
คุณภาพกระแสเงินสด
กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน FY2025 แข็งแรงที่ €2,953 ล้าน และ comparable FCF €1,836 ล้าน แต่ใน 1H2026 comparable FCF €435 ล้าน ไม่พอรองรับการซื้อหุ้นคืนและจ่ายปันผลรวม €868 ล้าน ขณะที่หนี้ที่มีดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น €1,498 ล้าน และเงินสดเพิ่มขึ้น €835 ล้าน (รายละเอียดแหล่งเงินทุนไม่ได้ดึงมาจากรายงานนี้)
หมายเหตุ: ค่า FY2025 CapEx และรายการย่อยของกระแสเงินสดปี 2025 ไม่ได้ดึงมาแบบตัวเลขเต็ม จึงแสดงเป็น n/a ค่าตามไตรมาส 2 แสดงแหล่งของแต่ละตัวเลขในตารางผลประกอบการด้านบน
6. หนี้สินและเลเวอเรจ / Leverage
อัตราส่วนหนี้ต่อทุนและหนี้สุทธิ ณ 31 ธันวาคม 2025 และ 3 กรกฎาคม 2026
Net Debt / Comparable EBITDA
2.7x
Borrowings / Equity
1.40x
เพิ่มจาก 1.30x ณ 31 ธ.ค. 2025 · คำนวณจาก RNS 1H26
(RNS 1H26)Net Debt / Equity
1.17x
ลดลงเล็กน้อยจาก 1.18x · คำนวณจาก RNS 1H26
(RNS 1H26)อัตราส่วนหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (เท่า)
ประเมินความเสี่ยงของโครงสร้างทุน
- หนี้สุทธิเพิ่มขึ้นจากการคืนทุน: Net debt เพิ่มจาก €9,823M เป็น €10,284M ในงวดครึ่งปีแรก แม้ comparable FCF €435M แต่การซื้อหุ้นคืนและเงินปันผลรวม €868M เกินกระแสเงินสดอิสระ (RNS 1H26)
- ความเสี่ยงจากการไม่เปิดเผย Net debt / EBITDA งวด 1H2026: ฝ่ายบริหารไม่ได้ระบุอัตราส่วนนี้ในงวดล่าสุด จึงประเมินได้เพียงจากหนี้ต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (RNS 1H26)
- ต้นทุนการเงินเพิ่ม: net finance costs 1H2026 อยู่ที่ €117 ล้าน เทียบ €98 ล้านในงวดปีก่อน (+19.4%) สะท้อนหนี้สุทธิที่สูงขึ้น (RNS 1H26)
หมายเหตุ: Borrowings / Equity และ Net Debt / Equity คำนวณจากตัวเลขในงบ RNS 1H2026 โดยตรง (หนี้ที่มีดอกเบี้ย ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้น) ไม่ใช่ตัวเลขที่บริษัทเปิดเผยโดยตรง
7. สัดส่วนธุรกิจ / Segments
สัดส่วนรายได้และกำไรตามส่วนธุรกิจ 1H2026 · อ้างอิง RNS 1H2026
ผลการดำเนินงานตามส่วนธุรกิจ (€ ล้าน) — แหล่ง: RNS 1H2026 Segment, Operating Profit และ Volume tables| ส่วนธุรกิจ | รายได้ 1H2025 | รายได้ 1H2026 | เปลี่ยนแปลง (reported) | Operating profit 1H2026 (reported / comparable) | ปริมาณขาย 1H2026 (ล้าน UC) |
|---|
| Europe | 7,471 | 7,911 | +5.9% (FXN +6.4%) | 1,110 / 1,133 | 1,308 |
| APS | 2,803 | 2,813 | +0.4% (FXN +5.4%) | 348 / 348 | 733 |
สัดส่วนรายได้ตามส่วนธุรกิจ 1H2026 (%)
รายได้ย่อยตามพื้นที่ (1H2026)
รายได้ย่อยในแต่ละประเทศ/ภูมิภาค (€ ล้าน) — แหล่ง: RNS 1H2026 Revenue by Geography| ประเทศ / ภูมิภาค | รายได้ 1H2026 | เปลี่ยนแปลง (reported) |
|---|
| FBN | 2,861 | +7.1% |
| Germany | 1,619 | +4.7% |
| Great Britain | 1,792 | +5.6% |
| Iberia | 1,639 | +5.4% |
| Australia | 1,222 | +3.9% |
| Philippines | 979 | -1.6% |
| New Zealand และ Pacific Islands | 308 | -1.3% |
| Indonesia | 172 | -11.8% |
| Papua New Guinea | 132 | +5.6% |
หมายเหตุ: ค่า 1H2025 ของแต่ละประเทศไม่ได้เปิดเผยเป็นตัวเลขสัมบูรณ์ในแหล่งที่ดึงมา จึงแสดงเฉพาะอัตราการเปลี่ยนแปลง ที่มา:
RNS 1H268. ประวัติการปันผล / Dividend History
เงินปันผลต่อหุ้นและนโยบายการจ่าย · ปี 2025 และงวดระหว่างกาล 2026
เงินปันผลต่อหุ้นตามที่ประกาศ (€) — แหล่ง: FY25 Release และ RNS 1H2026| ปี / งวด | DPS (€) | หมายเหตุ |
|---|
| FY2025 (ทั้งปี) | 2.04 | เพิ่มขึ้น 3.6% · payout ratio ประมาณ 50% ตามนโยบายที่คงไว้ |
| 1H2026 (interim) | 0.82 | ประกาศไตรมาส 1 และจ่ายไตรมาส 2 ปี 2026 · ประมาณ 40% ของ DPS FY2025 |
นโยบายปันผลและซื้อคืน
บริษัทรักษา payout ratio ราว 50% ของกำไรปรับแล้ว (comparable) และประกาศซื้อหุ้นคืนเพิ่มอีก €1,000 ล้านตั้งแต่ ก.พ. 2026 (ขึ้นกับการอนุมัติในที่ประชุมผู้ถือหุ้นสามัญประจำปี 2026) คำว่า “ไม่ได้เปิดเผย” หมายถึงแหล่งที่ดึงมาไม่มีตัวเลข DPS ของ FY2024 โดยตรง จึงไม่แสดงในตาราง
ที่มา:
FY25 Release ·
RNS 1H26 · DPS ดอลลาร์ที่แหล่งตลาด ($2.39 TTM) ไม่ได้ใช้ในตารางนี้เพื่อหลีกเลี่ยงการแปลงสกุลเงิน
9. เปรียบเทียบเพื่อน / Peer Comparison
เปรียบเทียบมูลค่าตลาดและ P/E กับเพื่อนในกลุ่มเครื่องดื่ม ณ 15 ตุลาคม 2026
เปรียบเทียบการประเมินมูลค่า — แหล่ง: StockAnalysis (ตลาดเปิด 15 ต.ค. 2026)| ticker | Market Cap ($B) | P/E (TTM) | Dividend Yield | แหล่งข้อมูลอ้างอิง |
|---|
| CCEP (Coca-Cola Europacific Partners) | 48.09 | 21.75 | 2.16% | StockAnalysis |
| COKE (Coca-Cola Consolidated) | 14.02 | 26.73 | 0.47% | StockAnalysis |
| KO (The Coca-Cola Company) | 400.01 | 27.58 | 2.28% | StockAnalysis |
| KDP (Keurig Dr Pepper) | 46.49 | 34.53 | 2.69% | StockAnalysis |
| MNST (Monster Beverage) | 89.08 | 40.94 | n/a | StockAnalysis |
มูลค่าตลาด (พันล้านดอลลาร์) และ P/E เทียบกลุ่มเครื่องดื่ม
วิเคราะห์การประเมินมูลค่า
- CCEP ซื้อขายต่ำกว่าเพื่อนในกลุ่มเครื่องดื่มอัดลมสหรัฐฯ: P/E 21.75x เทียบ KO 27.58x และ KDP 34.53x ส่วนลดสะท้อนการเติบโตของรายได้ที่ค่อนข้างต่ำ (3–4%) และความเสี่ยงจากตลาดยุโรปและเอเชียแปซิฟิก
- MNST ราคาพรีเมียมจากการเติบโตสูงกว่า P/E 40.94x สะท้อนการเติบโตของ Energy drink ที่เร็วกว่ากลุ่มมาก
- COKE เป็น bottler ในสหรัฐฯ ที่มีหนี้สูง: P/E 26.73x แต่ขนาดตลาดเล็กมาก (14.02 พันล้านดอลลาร์) เปรียบเทียบได้จำกัด
10. มุมมองอนาคต / Outlook
ประมาณการฝ่ายบริหารสำหรับปี 2026 และเหตุการณ์สำคัญที่ต้องติดตาม
ประมาณการทั้งปี 2026 และเป้าหมายการคืนทุน — แหล่ง: RNS 1H2026 (FY26 Guidance)| ตัวชี้วัด | ประมาณการ 2026 | ผล 1H2026 เทียบประมาณการ |
|---|
| การเติบโตของรายได้ | 3% ถึง 4% | +4.4% reported · +6.1% FXN (ครึ่งปีแรก) · ไตรมาส 2 +2.5% reported |
| การเติบโตของกำไรจากการดำเนินงาน | ประมาณ 7% | +6.9% reported · +8.1% comparable FXN |
| Comparable free cash flow | อย่างน้อย €1.7 พันล้าน | €435M ในครึ่งปีแรก (ต้องพึ่งงวดหลังมาก) |
| การซื้อหุ้นคืน | €1.0 พันล้าน | €503M จ่ายแล้วใน 1H2026 · €593M ดำเนินการครบ ณ 31 ก.ค. 2026 |
เหตุการณ์และตัวชี้วัดที่ต้องติดตาม
- ผลประกอบการ 3Q2026 และ FY2026: ดูว่า revenue growth กลับมาอยู่ในช่วง 3–4% หรือไม่ หลังไตรมาส 2 โตเพียง 2.5% (RNS 1H26)
- การฟื้นตัวของ APS: ติดตาม Indonesia (-11.8%) และ Philippines (-1.6%) ว่าเป็นบวกได้ในปี 2026 หรือไม่
- ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง: ฝ่ายบริหารระบุว่าผลกระทบยังประเมินไม่ได้ทั้งหมด ซึ่งอาจกระทบต้นทุนพลังงาน ค่าขนส่ง และ consumer demand
- Net debt / EBITDA: ควรรอตัวเลขอย่างเป็นทางการในรายงานงวด 3Q หรือ FY2026 เพื่อยืนยันว่า 2.7x ยังทรงตัว
- ความคืบหน้าการซื้อหุ้นคืน 1,000 ล้านยูโร: ถ้าเสร็จสิ้นตามแผนภายในปี 2026 จะส่งผลต่อจำนวนหุ้นเฉลี่ยและ EPS
11. ปัจจัยเสี่ยง / Risk Factors
ความเสี่ยงหลักของ CCEP พร้อมตัวชี้วัดที่ใช้ติดตาม
ความเสี่ยงสำคัญและตัวชี้วัดที่ต้องเฝ้าระวัง| หมวด | ความเสี่ยง | สัญญาณที่ต้องเฝ้าระวัง |
|---|
| อุปสงค์ผู้บริโภค | ผู้บริโภคในยุโรปและออสเตรเลียลดการซื้อเครื่องดื่มหรือเปลี่ยนไปใช้แบรนด์ราคาถูก | รายได้ไตรมาสโตต่ำกว่า 2.5% (reported) ติดต่อกันสองไตรมาส |
| ตลาดเอเชียแปซิฟิก | Indonesia และ Philippines อ่อนแรง รายได้ย่อยหดตัว ทำให้ APS ไม่สามารถชดเชยยุโรปได้ | รายได้ Indonesia ลดลงต่อเนื่องเกิน -10% |
| โครงสร้างทุนและหนี้ | หนี้สุทธิเพิ่มเร็วกว่ากระแสเงินสดอิสระจากการซื้อหุ้นคืนและเงินปันผล | Net debt / comparable EBITDA เกิน 2.7x หรือ Net debt เพิ่มต่อเนื่องหลายงวด |
| ความเสี่ยงจากการด้อยค่า | ปี 2024 มีการด้อยค่าธุรกิจอินโดนีเซีย หากผลประกอบการในพื้นที่นี้ยังอ่อนแอ อาจต้องบันทึกการด้อยค่าเพิ่ม | Reported operating profit ต่ำกว่า comparable มากกว่าปกติ |
| ภูมิรัฐศาสตร์และต้นทุน | ความขัดแย้งในตะวันออกกลางอาจกระทบพลังงานและโลจิสติกส์ ฝ่ายบริหารระบุว่าผลกระทบยังไม่แน่นอน | คำแนะนำประมาณการปี 2026 ถูกปรับลดในงวดถัดไป |
| อัตราแลกเปลี่ยน | บริษัทรายงานเป็นยูโร แต่รายได้ APS มาจากสกุลเงินออสเตรเลีย เปโซ รูเปียห์ และอื่นๆ ทำให้ reported กับ FXN ต่างกันมาก | ส่วนต่างระหว่าง reported กับ FXN revenue (ปัจจุบัน 1.7 จุด) |
ความเสี่ยงที่ควรให้น้ำหนักมากที่สุด
หนี้สุทธิเพิ่มขึ้นในขณะที่บริษัทซื้อหุ้นคืนทุกปี หากรายได้ชะลอต่อเนื่องและ comparable FCF ต่ำกว่า €1.7 พันล้าน แผนการคืนทุนปัจจุบันอาจต้องถูกปรับลด ซึ่งจะกระทบราคาหุ้นที่ซื้อขายด้วย P/E ต่ำกว่าเพื่อน
หมายเหตุ: รายการความเสี่ยงสรุปจากงบ 1H2026, FY2025 และคำกล่าวของฝ่ายบริหาร ไม่ใช่รายการครบถ้วนตาม Item 3 ของ 20-F ควรอ่านส่วน Risk Factors ของ
20-F FY2025 ประกอบ
12. SWOT
ประเมินจุดแข็ง จุดอ่อน โอกาส และอุปสรรค จากข้อมูลที่ดึงมา
Strengths (จุดแข็ง)
- ผู้บรรจุขวดรายใหญ่ในยุโรปตะวันตกและเอเชียแปซิฟิก เข้าถึงผู้บริโภคกว่า 600 ล้านคน
- กำไรจากการดำเนินงาน 1H2026 เติบโต 6.9% (reported) และ comparable EPS 1H2026 โต 9.2%
- Comparable FCF FY2025 €1,836M และ operating cash flow €2,953M
- ยุโรปเป็นสัดส่วนรายได้ 73.8% ทำให้มีฐานรายได้มั่นคง
Weaknesses (จุดอ่อน)
- อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อยเป็น 35.3% (จาก 35.4%)
- APS โตเพียง 0.4% (reported) ใน 1H2026 และ Indonesia ลดลง 11.8%
- หนี้ที่มีดอกเบี้ยเพิ่มเป็น €12,278M และ Net debt €10,284M ณ 3 ก.ค. 2026
- รายงานเป็นสกุลยูโร ทำให้นักลงทุนในสหรัฐฯ ต้องแปลงค่าเงินเอง
Opportunities (โอกาส)
- ฟื้นตัวของปริมาณขายใน APS เมื่อการรวมกิจการฟิลิปปินส์เต็มปีเริ่มมีผล
- ส่วนลดเทียบ KO และ KDP (P/E 21.75x เทียบ 27.6x และ 34.5x) ให้โอกาส re-rating
- ซื้อหุ้นคืน €1,000M อาจหนุน EPS ต่อหุ้นแม้กำไรรวมโตช้า
- ผู้บริโภคและแบรนด์ Monster และ Costa เปิดโอกาสขายสินค้าเครื่องดื่มพรีเมียม
Threats (อุปสรรค)
- ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ฝ่ายบริหารระบุว่าผลกระทบยังไม่แน่นอน
- ผู้บริโภคในยุโรปชะลอการบริโภค รายได้ไตรมาส 2 โตเพียง 2.5%
- การแข่งขันจาก private label และเครื่องดื่มเพื่อสุขภาพที่เติบโตเร็ว
- หนี้สุทธิเพิ่มขึ้นในขณะที่ต้นทุนการเงินโตเร็วกว่า (+19.4%)
หมายเหตุ: SWOT นี้เป็นการประเมินของผู้จัดทำจากตัวเลขที่อ้างอิงในรายงาน ไม่ใช่ข้อมูลจากบริษัท
13. มุมมองนักลงทุน / Investor View
สถานการณ์ราคาเป้าหมาย รายการติดตาม และแหล่งข้อมูล ณ 15 ตุลาคม 2026
Bull ($125 – $135)
- ปริมาณขาย Europe ฟื้นตัวและ APS กลับมาเป็นบวก ทำให้รายได้ 2026 เกิน 4%
- Comparable FCF สูงกว่า €1.7 พันล้าน ลด Net debt / EBITDA ได้จริง
- Wells Fargo ปรับเป้าเป็น $120 (Overweight) และ Barclays $114 (Overweight) ตามการประเมินของสำนัก
Base ($105 – $118)
- รายได้โต 3–4% กำไรจากการดำเนินงานโตราว 7% ตามประมาณการฝ่ายบริหาร
- Consensus ราคาเป้าหมายเฉลี่ย ประมาณ $106–108 (MarketBeat $108.22 · Barchart $107.67 · StockAnalysis $105.84)
- UBS ปรับเป็น neutral ที่ $107 และ Bernstein market perform ที่ $106 ตามการประเมินของสำนัก
Bear ($84 – $95)
- JPMorgan ให้ underweight ที่ $92 (4 ก.ย. 2026) เป้าต่ำสุดที่พบในการค้นหา
- ราคาต่ำสุด 52 สัปดาห์ $84.66 และช่วงเป้าหมายของ Barchart ต่ำสุดที่ $81
- หากรายได้ชะลอต่อเนื่องและหนี้สุทธิเพิ่ม ความมั่นใจในแผนซื้อคืนอาจลดลง
ราคาเป้าหมายข้างต้นเป็นของแต่ละสำนักตามที่รายงานโดย MarketBeat และ Barchart (ข้อมูลถึงต้น ก.ย. 2026 บางแหล่งอาจเก่ากว่า) ตัวเลขเฉลี่ยต่างกันตามแหล่ง ไม่ใช่ข้อเท็จจริง และ Wells Fargo ปรากฏทั้ง $115 และ $120 ในบทความต่างๆ จึงควรตรวจสอบกับรายงานโบรกเกอร์ล่าสุด
รายการติดตาม (Monitoring Checklist)
แหล่งข้อมูลหลัก
รายการแหล่งข้อมูลหลักที่ใช้ในรายงาน| แหล่ง | ใช้สำหรับ | ลิงก์ |
|---|
| RNS ผลประกอบการ 1H2026 | งบกำไรขาดทุน กระแสเงินสด งบแสดงฐานะ ส่วนธุรกิจ ประมาณการ 2026 | Investegate |
| Preliminary Results FY2025 | ผลประกอบการปี 2025 และ DPS FY2025 | RNS PDF · ข่าวสรุป |
| Preliminary Results FY2024 | ผลประกอบการปี 2024 | ir.cocacolaep.com |
| SEC Form 20-F FY2025 | ข้อมูลองค์กร ความเสี่ยง และจำนวนผู้บริโภค | SEC EDGAR |
| SEC Form 20-F FY2024 | การเข้าซื้อกิจการ CCBPI และข้อมูลการด้อยค่า | SEC EDGAR |
| StockAnalysis | ราคา ตลาด P/E และเงินปันผล | stockanalysis.com |
รายงานนี้จัดทำเพื่อให้ข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ข้อมูลตลาดเป็นของวันที่ดึงข้อมูลและอาจเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา ผู้อ่านควรตรวจสอบตัวเลขกับเอกสารต้นฉบับก่อนตัดสินใจลงทุน