เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ
1. สรุปผู้บริหาร (Executive Summary)
ราคาและ Market Cap ณ ปิด 14 ต.ค. 2026 · ผลประกอบการและงบดุลถึง 30 มิ.ย. 2026 · งวดล่าสุดที่รายงานแล้วคือครึ่งปีแรก 2026 · งบปี 2025 เป็นฐานเปรียบเทียบ
ราคาปิด / Market Cap
$236.17 · $59.72B
Adjusted NI 6M2026
$5,127M
Combined Ratio Property-Liability 6M2026
84.3 (รายงาน)
Underlying 79.8 · 6M2025 รายงาน 94.2
(Ex.99.1)Adjusted ROE (TTM มิ.ย. 2026)
44.2%
มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น
$123.38
หนี้ / ทุนรวม
18.2%
หนี้ $7.49B · คำนวณจากส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 30 มิ.ย. 2026
(10-Q 2Q26)ประเด็นสำคัญ (Key Takeaways)
- กำไรเพิ่มจากภัยพิบัติที่ลดลงและสำรองที่ปรับลดได้เป็นหลัก: ภัยพิบัติ (cat) สุทธิ 6M2026 อยู่ที่ $2,962M ลดจาก $4,192M ในช่วงเดียวกันปีก่อน ส่วนการปรับลดสำรองปีก่อน (ไม่รวม cat) ทำให้ CR ลดลง 5.8 จุด (Ex.99.1)
- CR ที่ปรับปรุงแล้วแทบไม่เปลี่ยน: Underlying CR ครึ่งปีแรก 2026 อยู่ที่ 79.8 เทียบ 81.3 ปีก่อน ไตรมาส 2 ทรงตัวที่ 79.4 ดังนั้นการดีขึ้นเกือบทั้งหมดของ CR รายงานมาจาก cat และ PYD ซึ่งผันผวนได้ ไม่ใช่จากการปรับปรุงการรับประกันแกนหลัก (Ex.99.1)
- รถยนต์ฟื้นตัว บ้านโตเร็วกว่า: Auto underlying CR 6M2026 อยู่ที่ 88.5 (ปีก่อน 89.5) เบี้ยรับรถยนต์ทรงตัว (+0.2%) ขณะที่บ้านเบี้ยรับ +8.2% และ PIF บ้านไตรมาส 2 โต 2.9% (Ex.99.1)
- คืนทุนให้ผู้ถือหุ้นจำนวนมาก: ซื้อหุ้นคืนครึ่งปีแรก 2026 $1,665M (ปีก่อน $439M) และจ่ายปันผลสามัญ $541M ทำให้จำนวนหุ้นลดลงจาก 263.8M (มิ.ย. 2025) เหลือ 253.5M (มิ.ย. 2026) (10-Q 2Q26) (Ex.99.1)
- จุดที่ต้องติดตาม: ภัยพิบัติสะสมตั้งแต่ เม.ย. ถึง ส.ค. 2026 แตะ $3.15B (เดือนกรกฎาคม $682M, สิงหาคม $748M) และยังไม่ได้ดึงตัวเลขเดือนกันยายนที่ประกาศ 15 ต.ค. 2026 ในรอบนี้ (Artemis)
Bull · อ้างอิง $277.22
- ราคาสูงสุด 52 สัปดาห์ เหนือราคาปัจจุบัน 17.4% (StockAnalysis)
- Cat ปีนี้ไม่เกิน $4.5B และ CR ปีเต็มรักษาไว้ที่ 80–82 ได้
- Buyback ตามโปรแกรม $4.0B ใน 24 เดือนทำให้ EPS โตเร็วกว่ากำไรสุทธิ
Base · อ้างอิง $269.27
- เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ 25 ราย (Buy) ที่สูงกว่าราคาปัจจุบัน 14.0% (StockAnalysis)
- CR ปีเต็มราว 84–86 cat ราว $5B และ PIF โตราว 3%
- ราคานี้ยังเป็นค่าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ ไม่ใช่มูลค่าที่รายงานนี้คำนวณเอง
Bear · อ้างอิง $188.08
- ราคาต่ำสุด 52 สัปดาห์ ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน 20.4% (StockAnalysis)
- ปีที่ cat สูงเหมือน 2024–2025 (ราว $5B) บวกการปรับสำรองกลับทิศ ทำให้ CR ปีเต็มขึ้นไป 90–95
- Buyback ชะลอ และหุ้นถูกประเมินที่ P/E ปรับปรุงราว 13 เท่า
ราคาใน Bull/Base/Bear เป็นจุดอ้างอิงจากราคาตลาด 52 สัปดาห์และเป้าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ (
StockAnalysis) ไม่ใช่ราคาเป้าหมายที่รายงานนี้ประเมินเอง สมมติฐานของแต่ละฉากอยู่ในส่วนมุมมองนักลงทุน (ข้อ 13)
2. Factsheet
ตลาด ณ ราคาปิด 14 ต.ค. 2026 · ส่วนของผู้ถือหุ้นและหุ้นคงค้าง ณ 30 มิ.ย. 2026 · หน่วย USD
P/BV
1.91x
$236.17 ÷ BVPS $123.38 (30 มิ.ย. 2026)
(Ex.99.1)| หัวข้อ | รายละเอียด |
|---|
| ชื่อบริษัท / สัญลักษณ์ | The Allstate Corporation · NYSE: ALL · CIK 0000899051 · สมาชิก S&P 500 |
| หมวดธุรกิจ | Finance / Property-Casualty Insurance · รัฐ Delaware · สำนักงานใหญ่ Northbrook, Illinois |
| ปีบัญชี | สิ้นสุด 31 ธันวาคม (งวดล่าสุด 30 มิ.ย. 2026) |
| หุ้นคงค้าง | 252,857,950 หุ้น ณ 16 ก.ค. 2026 ตามหน้าปก 10-Q · จำนวนหุ้นลดลงต่อเนื่องจากการซื้อคืน |
| พนักงาน | ประมาณ 53,000 คนเต็มเวลา และ 300 คนพาร์ทไทม์ ณ 31 ธ.ค. 2025 ตาม 10-K |
| เงินปันผลล่าสุด | $1.08 ต่อหุ้นต่อไตรมาส (เพิ่มจาก $1.00 ในปี 2025) วันกำหนดสิทธิ 31 ส.ค. 2026 วันจ่าย 1 ต.ค. 2026 ตามข้อมูลที่ StockAnalysis ระบุ |
| ฉันทามติของนักวิเคราะห์ | Buy จาก 25 ราย · เป้าเฉลี่ย $269.27 · ไม่มีเป้าสูงสุดหรือต่ำสุดในแหล่งที่ใช้ |
| วันประกาศผลไตรมาส 3 2026 | ยังไม่มีวันที่ยืนยันในแหล่งที่ตรวจ ปี 2025 ประกาศไตรมาส 3 วันที่ 5 พ.ย. 2025 (อิงจากวันยื่น 10-Q และ 8-K) |
| ผู้บริหารสูงสุด | ตรวจไม่พบชื่อจากเอกสารที่ดึงในรอบนี้ ให้ตรวจกับ 10-K หรือ DEF 14A ก่อนใช้ข้อมูลนี้ |
ที่มา:
10-Q 2Q26 ·
Ex.99.1 Q2 2026 ·
Ex.99.1 Q4 2025 ·
StockAnalysis ALL · P/E TTM ของ StockAnalysis ใช้ EPS $50.09 ส่วนรายงานนี้คำนวณจากงบ ($38.06 + $21.73 − $9.85 = $49.94) ผลต่างเล็กน้อย ไม่เปลี่ยนข้อสรุป · P/BV ของ StockAnalysis ใช้ BVPS $124.79 ซึ่งต่างจาก BVPS ที่บริษัทรายงาน $123.38
3. ลักษณะธุรกิจ (Business Overview)
ธุรกิจหลักคือประกันรถยนต์และบ้านที่ขายให้บุคคลในสหรัฐฯ · ธุรกิจบริการคุ้มครองและข้อมูลเป็นส่วนเสริม · หน่วยเป็น $ ล้าน ยกเว้นที่ระบุ
Allstate เป็นผู้รับประกันภัยทรัพย์สินและอุบัติเหตุรายใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของสหรัฐฯ รายได้หลักมาจากเบี้ยประกันรถยนต์ บ้าน และประกันส่วนบุคคลอื่น ๆ บวกผลตอบแทนจากพอร์ตการลงทุนขนาด $87.8B ณ 30 มิ.ย. 2026 (10-Q 2Q26)
โครงสร้างธุรกิจ
ปี 2025 บริษัทมีส่วนงานที่รายงานได้ 4 ส่วน ได้แก่ Allstate Protection (ประกันหลัก) Protection Services (บริการคุ้มครองและข้อมูล) Run-off Property-Liability (พอร์ตเก่าที่ปิดขาย) และ Corporate ตาม 10-K อัตราส่วนหลักคือ Allstate Protection ซึ่งคิดเป็น 93.9% ของเบี้ยประกันรวมปี 2025 ส่วน Protection Services คิดเป็น 5.0% ของรายได้รวมปี 2025 (10-K FY2025)
| ส่วนงาน | ผลิตภัณฑ์และแบรนด์ | ช่องทางขาย | สัดส่วนหลักที่ตรวจได้ |
|---|
| Allstate Protection | ประกันรถยนต์ (Auto) ประกันบ้าน (Homeowners) ประกันส่วนบุคคลอื่น และประกันธุรกิจขนาดเล็ก (Commercial) ภายใต้แบรนด์ Allstate, National General, Direct Auto, Answer Financial และ Esurance ตามที่ระบุ | ตัวแทนพิเศษ (Exclusive) มากกว่า 27,400 คน ตัวแทนอิสระประมาณ 58,700 แห่ง และช่องทางตรงผ่านศูนย์บริการและออนไลน์ประมาณ 2,200 คน รวมร้าน Direct Auto ราว 500 แห่ง | เบี้ยรับรวม 2025 $59.5B (ของ Property-Liability) รถยนต์ 64.9% บ้าน 27.8% |
| Protection Services | Allstate Protection Plans (ประกันอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์และเครื่องใช้ไฟฟ้า) Allstate Roadside (กู้ภัยข้างทาง) Allstate Dealer Services (สินค้าเสริมที่ขายผ่านตัวแทนและศูนย์รถ) Allstate Identity Protection (คุ้มครองข้อมูลส่วนบุคคล) และ Arity (ความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับพันธมิตร) | ร้านค้าและผู้ให้บริการมือถือ ตัวแทนอิสระที่ขายผ่านศูนย์รถยนต์ สวัสดิการที่ทำงาน และพันธมิตรทางการเงิน | รายได้ 2025 ราว 5.0% ของรายได้รวม (10-K) |
| Run-off และ Corporate | พอร์ตประกันเก่าที่ไม่ขายต่อ และรายการระดับองค์กร | ไม่มีช่องทางขายใหม่ | ไม่มีรายได้หลักที่ต้องติดตาม |
ที่มา:
10-K FY2025 (ส่วนงาน แบรนด์ ช่องทาง และสัดส่วนรายได้) · จำนวนตัวแทนและสถานที่ขายมาจากคำอธิบาย Item 1 ของ 10-K ฉบับเดียวกัน · ตารางเบี้ยรับของ Property-Liability ดูในส่วนที่ 7 · ตัวเลขช่องทางเป็นจำนวนประมาณที่บริษัทระบุ ไม่ได้ตรวจกับตารางแยกประเภท
วิธีที่บริษัททำเงิน
- เบี้ยประกันรับรู้ตามอายุกรมธรรม: เบี้ยรับ Property-Liability ปี 2025 $59.5B เป็นเบี้ยที่เขียนใหม่ ส่วนเบี้ยที่รับรู้เป็นรายได้จริงอยู่ที่ $57.7B (Ex.99.1 Q4 2025)
- กำไรจากการรับประกันขึ้นกับ CR: ถ้า CR ต่ำกว่า 100 บริษัทมีกำไรจากการรับประกัน ส่วนที่เกินมาจากผลตอบแทนการลงทุน (NII ปี 2025 $3.45B; 6M 2026 $1.95B เพิ่ม 21%)
- ภัยพิบัติเป็นความผันผวนหลัก: cat สุทธิประจำปีประมาณ $5B เท่ากับราว 8–9 จุดของ CR ปี 2024–2025 ดังนั้นปีที่ cat ต่ำจะให้กำไรสูงมาก เช่นครึ่งปีแรก 2026
- การลงทุนและทุน: สินทรัพย์ลงทุนมีอัตราดอกเบี้ยเป็นตัวหลัก ทุนส่วนเกินถูกนำไปซื้อหุ้นคืนและจ่ายปันผล
ลักษณะที่ทำให้ธุรกิจแตกต่าง
- ตัวแทนพิเศษเป็นช่องทางสำคัญ: เครือข่าย Allstate exclusive agents มากกว่า 27,400 คนเป็นช่องทางขายรถยนต์และบ้านควบคู่กับตัวแทนอิสระ ตามที่ 10-K ระบุ
- ตัวแทนอิสระขยายการเติบโต: ช่องทางตัวแทนอิสระมีประมาณ 58,700 แห่ง ช่วยให้เข้าถึงลูกค้าที่ไม่ได้ซื้อกับตัวแทนพิเศษ
- บริการคุ้มครองทำให้รายได้กระจาย: Protection Services ช่วยให้มีรายได้จากค่าธรรมเนียมและสัญญาบริการ ที่ไม่ผูกกับภัยพิบัติโดยตรง
- ความเสี่ยงภัยพิบัติถูกจำกัดด้วยประกันต่อ: PML 1-in-100 ปีของพายุเฮอริเคน แผ่นดินไหว และไฟป่า หลังหักประกันต่อ ประมาณ $3.1B ณ 31 ธ.ค. 2025 ลดจาก $3.5B ปีก่อน (10-K FY2025)
ผลกระทบจากการขาย EVB และ Group Health ในปี 2025
บริษัทขายธุรกิจประกันสวัสดิการพนักงาน (Employer Voluntary Benefits) และ Group Health ในปี 2025 ไม่ได้จัดเป็นส่วนงานยกเลิก (discontinued operations) จึงรวมผลไว้ในกำไรต่อเนื่อง กำไรจากการขายมีจำนวน $893M ในไตรมาส 2 2025 (และ 6M2025) ผู้ซื้อและวันปิดรายการยังไม่ได้ตรวจในรอบนี้ ดังนั้นการเทียบ 6M2026 กับ 6M2025 ต้องดูเบี้ยและ PIF ที่ไม่รวมธุรกิจที่ขายไปด้วย (10-Q 2Q26)
FY2024 · FY2025 · 6M2025 · 6M2026 · TTM มิ.ย. 2026 · หน่วย $ ล้าน ยกเว้นที่ระบุ · ฐานเดียวกันทั้งหมด ไม่มีการปรับย้อนหลังจากการขาย
| รายการ | FY2024 | FY2025 | 6M2025 | 6M2026 | TTM มิ.ย. 2026 |
|---|
| รายได้รวม (Total revenues) | 64,106 | 67,685 | 33,085 | 35,537 | 70,137 |
| กำไรก่อนภาษี | 5,761 | 13,156 | 3,422 | 7,250 | 16,984 |
| ดอกเบี้ยจ่าย | 400 | 399 | 200 | 194 | 393 |
| EBITDA เทียบเท่า (ก่อนภาษี + ดอกเบี้ย) | 6,161 | 13,555 | 3,622 | 7,444 | 17,377 |
| EBITDA margin (%) | 9.6 | 20.0 | 10.9 | 20.9 | 24.8 |
| กำไรสุทธิผู้ถือหุ้นสามัญ | 4,550 | 10,165 | 2,645 | 5,669 | 13,189 |
| Net margin (%) | 7.1 | 15.0 | 8.0 | 16.0 | 18.8 |
| กำไรปรับปรุง (Adjusted NI, non-GAAP) | 4,906 | 9,304 | 2,540 | 5,127 | 11,891 |
| EPS เจือจาง ($/หุ้น) | 16.99 | 38.06 | 9.85 | 21.73 | 49.94 |
| Adjusted EPS ($/หุ้น) | 18.32 | 34.83 | 9.46 | 19.65 | 45.02 |
| รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลสุทธิ (NII) | 3,092 | 3,449 | 1,608 | 1,947 | 3,788 |
ที่มา:
Ex.99.1 Q4 2025 (FY2024 และ FY2025 รวมตัวเลขเปรียบเทียบ) ·
Ex.99.1 Q2 2026 (6M และ Adjusted) ·
10-Q 2Q26 (กำไรก่อนภาษีและดอกเบี้ยของ 6M) · TTM = ปี 2025 + 6M2026 − 6M2025 · EBITDA เทียบเท่าไม่ใช่นิยามของบริษัท เพราะบริษัทประกันไม่รายงาน EBITDA · EBITDA เทียบเท่า = กำไรก่อนภาษี + ดอกเบี้ยจ่าย เพราะงบที่ดึงมาไม่มียอดค่าเสื่อมราคาแยก · กำไรจากการขาย EVB ปี 2025 รวมอยู่ในกำไรก่อนภาษีและกำไรสุทธิของ FY2025 และ 6M2025
รายได้ EBITDA เทียบเท่า และกำไรสุทธิ — FY2024 → TTM มิ.ย. 2026 ($M)
EBITDA margin และ Net margin — FY2024 → TTM มิ.ย. 2026 (%)
การ์ดดัชนีการรับประกัน (Underwriting KPI)
| ตัวชี้วัด | FY2024 | FY2025 | 6M2025 | 6M2026 |
|---|
| CR Property-Liability (รายงาน) | 94.3 | 85.2 | 94.2 | 84.3 |
| CR Property-Liability (Underlying) | 84.6 | 79.4 | 81.3 | 79.8 |
| CR รถยนต์ (รายงาน / Underlying) | 95.0 / 93.4 | 85.0 / 88.1 | 88.6 / 89.5 | 82.6 / 88.5 |
| CR บ้าน (รายงาน / Underlying) | 90.1 / 62.5 | 84.4 / 57.9 | 107.1 / 60.5 | 89.1 / 61.0 |
| ภัยพิบัติ Property-Liability (pre-tax $M) | 4,964 | 4,959 | 4,192 | 2,962 |
| ภัยพิบัติบ้าน (pre-tax $M) | 3,717 | 4,087 | 3,438 | 2,454 |
| การปรับสำรองปีก่อน ไม่รวม cat (จุด CR; ลบ = ผลดี) | +0.2 | −3.1 | −2.2 | −5.8 |
| เบี้ยรับที่เขียนใหม่ Property-Liability ($M) | 55,926 | 59,546 | 29,344 | 30,056 |
| เบี้ยรับที่รับรู้ Property-Liability ($M) | 53,866 | 57,682 | 28,373 | 29,720 |
| กรมธรรม์ที่มีผล ทั้งบริษัท (พันฉบับ, สิ้นงวด) | 204,741 | 210,937 | 208,051 | 215,935 |
| Adjusted ROE (%) | 26.8 | 38.3 | 28.6 (TTM) | 44.2 (TTM) |
ที่มา:
Ex.99.1 Q4 2025 (FY และ CR ปี 2024–2025, cat ปี 2024–2025, PYD ปี 2024–2025) ·
Ex.99.1 Q2 2026 (ครึ่งปี และ PIF) · ค่า PYD ปี 2025 และ 6M 2026 เป็นผลดีต่อ CR หน่วยเป็นจุด · ค่า PIF ของ FY2024 และ FY2025 ไม่รวมธุรกิจที่ขายไปแล้ว ตามนิยามของบริษัท · บริษัทไม่รายงานตัวเลข cat รถยนต์เป็นดอลลาร์ จึงแสดงเฉพาะผลกระทบต่อ CR
Combined ratio: จากส่วนที่ปกติไปสู่ตัวเลขรายงาน
ช่องว่างระหว่าง CR รายงานกับ Underlying คือ cat บวก PYD ปี 2025 ช่องว่าง 5.8 จุด (85.2 − 79.4) มาจาก cat ที่ประมาณ 8.6 จุด หักด้วยผลดีจากการปรับสำรอง 3.1 จุด ส่วน 6M 2026 ช่องว่างกว้างเพียง 4.5 จุด (84.3 − 79.8) เพราะ cat ลดลงมาก แต่ PYD เพิ่มเป็น 5.8 จุด ซึ่งเป็นผลดีที่อาจกลับทิศได้
| งวด | Underlying | Cat (จุด CR คำนวณเอง) | PYD (จุด CR ลบ = ผลดี) | CR รายงาน |
|---|
| FY2024 | 84.6 | +9.2 | +0.2 | 94.3 |
| FY2025 | 79.4 | +8.6 | −3.1 | 85.2 |
| 6M2026 | 79.8 | +10.0 | −5.8 | 84.3 |
ที่มา:
Ex.99.1 Q4 2025 และ
Ex.99.1 Q2 2026 · ค่า cat เป็นจุด CR คำนวณเองจากเบี้ยรับที่รับรู้ (FY2024 $53,866M · FY2025 $57,682M · 6M2026 $29,720M) โดยหาร cat ด้วยเบี้ยรับที่รับรู้ ค่าอาจต่างจากที่บริษัทคำนวณเล็กน้อย เพราะบริษัทอาจใช้ฐานเบี้ยที่ต่างกัน · ค่า cat ที่หารแล้วเป็นภาพรวมทั้ง Property-Liability ไม่แยกรถยนต์และบ้าน
รายได้รวม กำไรก่อนภาษี กำไรผู้ถือหุ้นสามัญ และ Adjusted NI ครึ่งปีแรก 2025 เทียบ 2026 ($M)
ที่มา:
Ex.99.1 Q2 2026 ·
10-Q 2Q26 · ปี 2025 รวมกำไรจากการขาย EVB $893M ในไตรมาส 2 จึงทำให้กำไรก่อนภาษี 6M2025 สูงกว่าปกติ · Adjusted NI ตัดรายการนี้ออกตามนิยามของบริษัท
ไตรมาส 2 2026: กำไรเพิ่ม 56% จากภัยพิบัติและการปรับสำรอง
กำไรสุทธิผู้ถือหุ้นสามัญไตรมาส 2 2026 $3,241M เทียบ $2,079M ปีก่อน Adjusted EPS $8.99 เทียบ $5.94 ภัยพิบัติลดเหลือ $1,722M จาก $1,990M PYD ไม่รวม cat ให้ผลดี 4.6 จุด CR รายงาน 86.6 เทียบ 91.1 (Ex.99.1 Q2 2026)
ภัยพิบัติรายเดือนในปี 2026
| เดือน | Cat pre-tax ($M) | หมายเหตุ |
|---|
| มกราคม | 175 | ส่วนใหญ่จาก Winter Storm Fern ตาม 8-K 19 ก.พ. 2026 |
| กุมภาพันธ์–มีนาคม (รวม) | 1,065 | คำนวณจาก cat ครึ่งปีแรก 2,962 ลบไตรมาส 2 1,722 และมกราคม 175 รายเดือนไม่ได้ดึงในรอบนี้ |
| เมษายน | 870 | ตัวเลขจากสรุป Artemis ตามช่วงเวลาของบริษัท |
| พฤษภาคม | 289 | ตามสรุป Artemis |
| มิถุนายน | 563 | ตามสรุป Artemis |
| กรกฎาคม | 682 | 23 เหตุการณ์ ราว 75% จากพายุลมแรงและลูกเห็บสองเหตุ (Reinsurance News) |
| สิงหาคม | 748 | 21 เหตุการณ์ ราว 50% จากพายุลมแรงและลูกเห็บหนึ่งเหตุ (Seeking Alpha) |
| กันยายน | ยังไม่ได้ดึง | ประกาศแล้ว 15 ต.ค. 2026 (8-K) ตัวเลขอยู่ใน Ex.99 ซึ่งยังไม่ได้เปิดในรอบนี้ |
ที่มา: ตัวเลขเดือนมกราคมจาก
8-K 19 ก.พ. 2026 · ตัวเลขเมษายนถึงมิถุนายนและยอดสะสมจาก
Artemis ซึ่งเป็นแหล่งรอง รวมกับ 1,722 ของไตรมาส 2 ที่บริษัทรายงาน · ยอดสะสม เม.ย.–ส.ค. 2026 ราว $3.15B · หากรวมทั้งปีแบบเดิม cat ครึ่งปีแรกอยู่ที่ $2,962M
5. งบแสดงสถานะการเงินและกระแสเงินสด (Balance Sheet & Cash Flow)
ณ 31 ธ.ค. 2024, 31 ธ.ค. 2025 และ 30 มิ.ย. 2026 · หน่วย $ ล้าน ยกเว้นที่ระบุ · งวด 30 มิ.ย. 2026 ยังไม่ผ่านการตรวจสอบ
| รายการ | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|
| สินทรัพย์รวม | 111,617 | 119,758 | 124,756 |
| หนี้สินรวม | 90,250 | 89,169 | 91,078 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น Allstate | 21,442 | 30,610 | 33,698 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (รวมส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม) | 21,367 | 30,589 | n/a |
| หนี้สินที่มีดอกเบี้ย (Debt) | 8,085 | 7,490 | 7,492 |
| เงินสด | 704 | 678 | 840 |
| เงินลงทุนรวม | 72,610 | 83,237 | 87,802 |
| มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น ($) | 72.35 | 108.45 | 123.38 |
ที่มา:
Ex.99.1 Q4 2025 (ตัวเลข 31 ธ.ค. 2024 และ 2025) ·
Ex.99.1 Q2 2026 (ตัวเลข 30 มิ.ย. 2026) · สินทรัพย์รวมไม่เท่ากับหนี้สินรวมบวกส่วนของผู้ถือหุ้นพอดี เพราะส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมติดลบเล็กน้อย (−75, −21, −20) กราฟใช้ส่วนของผู้ถือหุ้น Allstate ซึ่งส่วนต่างนี้อยู่ในช่วงยอมรับได้
กระแสเงินสดและการคืนทุน
| รายการ | 6M2025 | 6M2026 | หมายเหตุ |
|---|
| ซื้อหุ้นคืน (เงินสดจ่าย, $M) | 439 | 1,665 | จากงบกระแสเงินสดใน 10-Q |
| ปันผลสามัญจ่ายจริง ($M) | 509 | 541 | จากงบกระแสเงินสดใน 10-Q |
| ปันผลบุริมสิทธิ (Preferred) จ่ายจริง ($M) | 59 | 59 | จากงบกระแสเงินสดใน 10-Q |
| ไตรมาส 2 ซื้อหุ้นคืน ($M) | 344 | 1,054 | ตามงบการเปลี่ยนแปลงส่วนของผู้ถือหุ้นใน 10-Q |
ที่มา:
10-Q 2Q26 · ปี 2025 บริษัทระบุว่ามีการคืนทุนรวมมากกว่า $2.2B ทั้งซื้อคืนและปันผลสามัญ แต่ไม่แยกยอดซื้อคืนเป็นตัวเลขเต็มปี · งบกระแสเงินสดปี 2024–2025 และเงินสดจากการดำเนินงาน ไม่ได้ดึงมาจากต้นฉบับรอบนี้ จึงแสดงเป็น n/a ไม่ได้เติมจากความจำ
โครงสร้างงบดุล: ส่วนของผู้ถือหุ้น หนี้สินรวม และสินทรัพย์รวม — 2024 → 30 มิ.ย. 2026 ($M)
ทุนเพิ่มเร็วกว่าสินทรัพย์
ส่วนของผู้ถือหุ้น Allstate เพิ่มจาก $21.4B ปลายปี 2024 เป็น $33.7B ณ 30 มิ.ย. 2026 (+57%) ขณะที่สินทรัพย์รวมเพิ่ม 12% การเพิ่มขึ้นของทุนน่าจะมาจากกำไรสุทธิสะสมของปี 2025 และครึ่งปีแรก 2026 แม้มีการซื้อคืนหุ้นจำนวนมาก (งบนี้ไม่แยกส่วนที่มาจากการเปลี่ยนแปลงของ AOCI) บริษัทรายงานตัวเลขนี้ใน Ex.99.1 (Ex.99.1 Q2 2026)
6. หนี้สินและเลเวอเรจ (Leverage)
อัตราส่วนหนี้ต่อทุนและความสามารถชำระดอกเบี้ย ณ สิ้นปี 2024, 2025 และ 30 มิ.ย. 2026 · คำนวณจากงบดุลของบริษัท
| อัตราส่วน | FY2024 | FY2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|
| IB Debt / Equity (x) | 0.38 | 0.24 | 0.22 |
| Net IB Debt / Equity (x) | 0.34 | 0.22 | 0.20 |
| Debt-to-capital (%) | 27.4 | 19.7 | 18.2 |
| Interest coverage: (ก่อนภาษี + ดอกเบี้ย) ÷ ดอกเบี้ย (x) | 15.4 | 34.0 | 44.2 (TTM) |
| หนี้คงค้าง ($M) | 8,085 | 7,490 | 7,492 |
ที่มา: คำนวณจาก
Ex.99.1 Q4 2025 และ
Ex.99.1 Q2 2026 · IB Debt/Equity = หนี้คงค้างหารส่วนของผู้ถือหุ้น Allstate · Net debt = หนี้ลบเงินสด · Debt-to-capital = หนี้ ÷ (หนี้ + ส่วนของผู้ถือหุ้น Allstate) คำนวณเอง บริษัทไม่ได้เปิดเผยนิยามนี้ในรอบนี้ · ดอกเบี้ยจ่ายปี 2024 $400M · 2025 $399M · TTM $393M
IB Debt/Equity และ Net IB Debt/Equity — ปลายปี 2024 → 30 มิ.ย. 2026 (x)
ลดหนี้ $595M ในปี 2025 และไม่มีการออกหุ้นกู้ใหม่ในงวดที่ตรวจ
หนี้คงค้างลดจาก $8,085M เป็น $7,490M ในปี 2025 และอยู่ที่ $7,492M ณ 30 มิ.ย. 2026 การลดหนี้ทำให้ความสามารถชำระดอกเบี้ยดีขึ้นมาก ปัจจัยนี้หมายความว่าความเสี่ยงด้านทุนมาจากการซื้อคืนหุ้นและ cat มากกว่าหนี้ (ข้อสรุปของรายงานนี้จากตัวเลขที่บริษัทรายงาน) (10-Q 2Q26)
7. สัดส่วนธุรกิจ (Segments)
เบี้ยรับที่เขียนใหม่ของ Property-Liability แยกตามประเภทผลิตภัณฑ์ · FY2024, FY2025 และ 6M · หน่วย $ ล้าน
| ประเภท | FY2024 | FY2025 | เติบโต FY | 6M2025 | 6M2026 | เติบโต 6M |
|---|
| รถยนต์ (Auto) | 37,296 | 38,649 | +3.6% | 19,381 | 19,422 | +0.2% |
| บ้าน (Homeowners) | 14,416 | 16,565 | +14.9% | 7,848 | 8,493 | +8.2% |
| ประกันอื่น (คำนวณจากส่วนต่าง) | 4,214 | 4,332 | +2.8% | 2,115 | 2,141 | +1.2% |
| รวม Property-Liability | 55,926 | 59,546 | +6.5% | 29,344 | 30,056 | +2.4% |
ที่มา:
Ex.99.1 Q4 2025 (FY) และ
Ex.99.1 Q2 2026 (6M) · ประกันอื่นคำนวณจากเบี้ยรวมลบรถยนต์และบ้าน บริษัทไม่ได้รายงานแยกบรรทัดนี้ · เบี้ยรวมไม่รวม Protection Services และ Run-off
สัดส่วนเบี้ยรับที่เขียนใหม่ของ Property-Liability ปี 2025 ($M)
ที่มา:
Ex.99.1 Q4 2025 · กราฟใช้เบี้ยที่เขียนใหม่ ไม่ใช่กำไรส่วนงาน เพราะบริษัทไม่ได้เปิดกำไรส่วนงานแยกประเภทสินค้าในรอบนี้
บ้านเติบโต รถยนต์ทรงตัว
ปี 2025 เบี้ยบ้านโต 14.9% ขณะที่รถยนต์โต 3.6% และในครึ่งปีแรก 2026 เบี้ยรถยนต์เกือบไม่โต (+0.2%) ทั้งที่ Underlying CR รถยนต์ดีขึ้นเล็กน้อย การเติบโตของบ้านมาพร้อมภัยพิบัติที่สูง ดังนั้นต้องดู CR บ้านรายงานควบคู่กับเบี้ยเสมอ
8. ประวัติปันผล (Dividend History)
DPS ตามปีปฏิทิน FY2023–FY2025 และอัตราปัจจุบัน 2026 · ปันผลรายไตรมาส · หน่วย $ ต่อหุ้น
| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 2026 อัตราปัจจุบัน |
|---|
| DPS รวมตามปี ($) | 3.56 | 3.68 | 4.00 | 4.32 |
| ปันผลต่อไตรมาส ($) | 0.89 | 0.92 | 1.00 | 1.08 |
| Payout ratio ต่อ Adjusted EPS (%) | n/a | 20.1 | 11.5 | n/a |
| Dividend yield ณ ราคา 14 ต.ค. 2026 (%) | n/a | n/a | n/a | 1.83 |
ที่มา: DPS รายปีและรายไตรมาสจาก
StockAnalysis ALL dividend ซึ่งเป็นการรวมวันที่ ex-dividend ของแหล่งรอง ไม่ได้ตรวจกับประกาศปันผลของบริษัทรายตัว · ปันผลไตรมาสที่ 2 2026 ระบุใน Ex.99.1 Q2 2026 · Payout ratio คำนวณจาก DPS ÷ Adjusted EPS ของบริษัท · ปี 2026 เป็นอัตราปัจจุบันคูณสี่ ไม่ใช่การจ่ายจริง
DPS รวมตามปี — FY2023 → อัตราปัจจุบัน 2026 ($/หุ้น)
นโยบายการคืนทุน
ปันผลไตรมาสเพิ่มจาก $1.00 เป็น $1.08 ตั้งแต่ปี 2026 ขณะที่ Q4 2025 ระบุว่ามีโปรแกรมซื้อคืนปัจจุบัน $1.5B และโปรแกรมใหม่ $4.0B ใน 24 เดือนที่จะเริ่มหลังโปรแกรมแรกเสร็จ (Ex.99.1 Q4 2025)
9. เปรียบเทียบเพื่อนในกลุ่ม (Peer Comparison)
ประกันทรัพย์สินและอุบัติเหตุขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ตาม StockAnalysis · ราคาปิด 14 ต.ค. 2026
| บริษัท | Market Cap ($B) | P/E TTM | Forward P/E | P/BV | Dividend Yield (%) | ROE (%) | ฉันทามติ / เป้าเฉลี่ย |
|---|
| ALL (รายงานนี้) | 59.72 | 4.71 | 8.18 | 1.89 | 1.83 | 46.1 (Adj 44.2) | Buy 25 · $269.27 |
| TRV (Travelers) | 78.80 | 10.12 | 12.33 | 2.38 | 1.32 | 26.5 | Hold 29 · $360.67 |
| PGR (Progressive) | 123.70 | 10.75 | 13.27 | 3.59 | 0.19 | 33.2 | Hold 24 · $231.95 |
| CB (Chubb) | 135.09 | 12.39 | 12.28 | 1.79 | 1.17 | 14.8 | Buy 25 · $366.78 |
| HIG (Hartford) | 35.74 | 9.08 | 9.95 | 1.86 | 1.82 | 22.1 | Buy 24 · $146.86 |
ที่มา:
StockAnalysis ALL,
TRV,
PGR,
CB,
HIG · P/E เป็น TTM GAAP ของ StockAnalysis และยังไม่ตัดรายการเฉพาะกิจของแต่ละบริษัท · ROE ของแต่ละบริษัทคำนวณตามนิยามของแหล่งเดียวกัน แต่ ALL มีค่า Adjusted ROE ที่บริษัทรายงาน 44.2% ที่ใช้เทียบได้ดีกว่า · กลุ่มเพื่อนเป็นตัวแทนประกันทรัพย์สินรายใหญ่ ไม่ได้ตรวจส่วนผสมผลิตภัณฑ์ของแต่ละบริษัทจากแหล่งเดียวกัน
Market Cap ($B) และ P/E TTM — ALL เทียบกลุ่ม
ที่มา:
StockAnalysis ราคาปิด 14 ต.ค. 2026 · ALL มี P/E ต่ำที่สุดในกลุ่ม ส่วนหนึ่งมาจากกำไร TTM ที่ได้ประโยชน์จากภัยพิบัติต่ำและการปรับสำรองในครึ่งปีแรก 2026 เมื่อใช้ Adjusted P/E 5.2 เท่า ช่องว่างกับกลุ่มยังคงกว้าง จึงไม่ได้เป็นเพียงผลจากการรับรู้กำไรจากเหตุการณ์ไม่ซ้ำ
10. มุมมองอนาคต (Outlook)
แนวทางจากการเปิดเผยข้อมูลของบริษัท และวันที่สำคัญที่รู้แล้ว ณ 15 ต.ค. 2026
| หัวข้อ | วันที่หรือค่า | สถานะ / แหล่ง |
|---|
| ปันผลไตรมาสปัจจุบัน | $1.08 ต่อหุ้น | วันกำหนดสิทธิ 31 ส.ค. 2026 · วันจ่าย 1 ต.ค. 2026 (StockAnalysis) |
| โปรแกรมซื้อคืนหุ้น | $1.5B (ปัจจุบัน) · $4.0B ใน 24 เดือน (ถัดไป) | โปรแกรม $4.0B จะเริ่มหลังโปรแกรมแรกเสร็จ (Ex.99.1 Q4 2025) |
| การซื้อคืนหุ้นไตรมาส 2 2026 | $1.0B | จำนวนหุ้นที่ซื้อคืนไม่ได้เปิดเผยในรอบนี้ (Ex.99.1 Q2 2026) |
| ประกาศผลไตรมาส 3 2026 | ยังไม่มีวันที่ยืนยัน | ปี 2025 ประกาศวันที่ 5 พ.ย. 2025 (SEC EDGAR) |
| รายงานภัยพิบัติเดือนกันยายน 2026 | ประกาศแล้ว 15 ต.ค. 2026 | ตัวเลขยังไม่ได้ดึงในรอบนี้ (8-K) |
| ตัวเลขประมาณการ EPS หรือ CR ปี 2026 ของบริษัท | ไม่มี | บริษัทไม่ได้ให้ตัวเลขแนวทางแบบตัวเลข ในเอกสารที่อ่านได้ รายงานนี้จึงไม่ประมาณการเอง |
ทิศทางที่บริษัทยืนยันในไตรมาส 2 2026
CR รถยนต์รายงานไตรมาส 2 ดีขึ้นเป็น 83.3 จาก 86.0 ส่วนบ้าน underlying อยู่ที่ 61.5 เทียบ 58.6 ปีก่อน ซึ่งแย่ลง 2.9 จุด ตัวเลขนี้เป็นฐานสำหรับการติดตาม ไม่ได้เป็นแนวทางที่บริษัทให้ไว้ตัวเลขต่อปี (Ex.99.1 Q2 2026)
11. ปัจจัยเสี่ยง (Risk Factors)
เจ็ดกลุ่มความเสี่ยงพร้อมสัญญาณที่ตรวจได้ · ตัวเลขเกณฑ์เป็นของรายงานนี้เอง ไม่ใช่ของบริษัท
| ความเสี่ยง | ผลกระทบและหลักฐาน | สัญญาณที่ต้องติดตาม (เกณฑ์ของรายงานนี้) |
|---|
| 1. ภัยพิบัติ (Catastrophe) | Cat สุทธิ 2024 $4,964M และ 2025 $4,959M ประมาณ 8–9 จุดของ CR · PML 1-in-100 ประมาณ $3.1B ณ 31 ธ.ค. 2025 · cat สะสม เม.ย.–ส.ค. 2026 ราว $3.15B | Cat รายเดือนเกิน $1.0B · cat ทั้งปีเกิน $6.0B · ฤดูพายุ Atlantic ปลายปี 2026 |
| 2. กำไรประกันรถยนต์ (Auto profitability) | Underlying CR รถยนต์ FY2025 88.1 และ 6M2026 88.5 ยังสูงกว่า 85 ซึ่งเป็นเกณฑ์ของรายงานนี้ เบี้ยรถยนต์เพิ่มเพียง 0.2% ในครึ่งปีแรก | Underlying CR รถยนต์รายไตรมาสเกิน 92 · เบี้ยรถยนต์ลดลงต่อเนื่อง 2 ไตรมาส |
| 3. การปรับสำรองกลับทิศ (Reserve development) | ผลดีของสำรองปีก่อน 6M2026 คิดเป็น 5.8 จุด CR ส่วนใหญ่มาจากรถยนต์ (7.7 จุด) หากกลับเป็นผลลบจะดันให้ CR ขึ้นทันที | ผลดีของสำรองรายไตรมาสต่ำกว่า 0 หรือเป็นผลลบในส่วนรถยนต์ |
| 4. ผลตอบแทนการลงทุนและราคาตราสารหนี้ (Investment) | พอร์ตลงทุนรวม $87.8B ณ 30 มิ.ย. 2026 NII เพิ่ม 21% ในครึ่งปีแรก แต่การลดลงของราคาตราสารหนี้จะกระทบส่วนของผู้ถือหุ้นผ่าน OCI | NII รายไตรมาสลดลงจากปีก่อน · ขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ของตราสารหนี้เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง |
| 5. การคืนทุนและความสามารถชำระหนี้ (Capital) | ซื้อคืนหุ้น 6M2026 $1.67B และมีโปรแกรมใหม่ $4.0B ซึ่งลดทุนส่วนผู้ถือหุ้น ทำให้ BVPS สูงขึ้นแต่ทุนลดลงในช่วงซื้อคืน หนี้ 18.2% ของทุนรวม | Debt-to-capital เกิน 25% · บริษัทลดการซื้อคืนลงจากระดับไตรมาส 2 · อันดับเครดิตถูกปรับลด |
| 6. การเติบโตของเบี้ยและการแข่งขัน (Growth & competition) | เบี้ย Property-Liability โต 2.4% ในครึ่งปีแรก 2026 ขณะที่ PIF รวมโต 3.8% ตัวแทนอิสระ 58,700 แห่งเป็นช่องทางที่แข่งขันด้านราคาได้ | เบี้ยรวม Property-Liability รายไตรมาสติดลบ · PIF รถยนต์ลดลงต่อเนื่อง |
| 7. กฎระเบียบ การปรับพอร์ต และคดี (Regulatory & portfolio) | รัฐอนุมัติอัตราเบี้ยกับบริษัท ทำให้กำไรรถยนต์และบ้านขึ้นกับการอนุมัติราคา · การขาย EVB และ Group Health ปี 2025 ทำให้ฐานเปรียบเทียบยาก · การฟ้องร้องเรื่องการคิดเบี้ยไม่ได้ตรวจในรอบนี้ | คำสั่งลดเบี้ยจากรัฐ · การประกาศขายธุรกิจเพิ่มเติม · ค่าเสียหายจากคดีที่บริษัทรายงานใน 10-Q |
ที่มา:
Ex.99.1 Q4 2025 และ
Ex.99.1 Q2 2026 (ตัวเลข CR, cat, PYD, PIF) ·
10-K FY2025 (PML, ความเสี่ยงหลัก) ·
10-Q 2Q26 (ยอดซื้อคืน ดอกเบี้ย และการขาย) · ข้อ 7 ยังไม่ได้อ่านหัวข้อ Legal Proceedings ของ 10-K ในรอบนี้ จึงระบุเฉพาะกรอบทั่วไป · เกณฑ์ในคอลัมน์ขวาเป็นของรายงานนี้ ไม่ใช่ของบริษัท
12. การวิเคราะห์ SWOT (SWOT Analysis)
จุดแข็ง จุดอ่อน โอกาส และอุปสรรค ณ 15 ต.ค. 2026 จากงบถึง 30 มิ.ย. 2026
Strengths (จุดแข็ง)
- Adjusted ROE 44.2% TTM และ Adjusted EPS 6M2026 $19.65 เทียบ $9.46 ปีก่อน
- เครือข่ายตัวแทนพิเศษมากกว่า 27,400 คน และตัวแทนอิสระ 58,700 แห่ง
- หนี้ลดเหลือ $7.49B และ Debt-to-capital 18.2% ณ 30 มิ.ย. 2026
- ซื้อคืนหุ้นและปันผลรวมครึ่งปีแรก 2026 ราว $2.2B ขณะที่ยังสร้างกำไรได้มาก
Weaknesses (จุดอ่อน)
- Underlying CR รถยนต์ยังสูงกว่า 85 (6M2026 88.5)
- เบี้ยรถยนต์แทบไม่โต (+0.2%) ในครึ่งปีแรก 2026
- กำไรพึ่งการปรับสำรองและ cat ต่ำมาก การพึ่งพานี้เป็นความเสี่ยง
- ทุนเพิ่มเร็วจากกำไรปี 2025 ทำให้ ROE ที่แท้จริงในระยะยาวยังไม่ชัด
Opportunities (โอกาส)
- บ้านโตเร็ว (+8.2% ครึ่งปีแรก 2026) และ PIF บ้านโต 2.9%
- NII เพิ่ม 21% ในครึ่งปีแรก 2026 เป็นกำไรที่ไม่ผูกกับ cat
- โปรแกรมซื้อคืน $4.0B ในอีก 24 เดือนอาจลดจำนวนหุ้นต่อเนื่อง
- Protection Services และบริการข้อมูล (Arity) เป็นธุรกิจเสริมที่ไม่ต้องรับความเสี่ยงภัยพิบัติโดยตรง
Threats (อุปสรรค)
- Cat ประจำปีประมาณ $5B และ cat ปัจจุบันหลายเดือนสูง (กรกฎาคม $682M สิงหาคม $748M)
- การกลับทิศของการปรับสำรองทำให้ CR ดีดขึ้นอย่างรวดเร็ว
- การควบคุมอัตราเบี้ยโดยรัฐและแรงกดดันด้านราคาจากตัวแทนอิสระ
- ดอกเบี้ยลดลงหรือราคาตราสารหนี้ลดลงทำให้ผลตอบแทนพอร์ตลดลง
13. มุมมองนักลงทุน (Investor View)
ข้อมูลตลาด ณ 14 ต.ค. 2026 · งบถึง 30 มิ.ย. 2026 · สมมติฐานของแต่ละฉากและสิ่งที่ต้องตรวจก่อนตัดสินใจ
ALL ราคา $236.17 ซื้อขายที่ Adjusted P/E 5.2 เท่า TTM และ P/BV 1.91 เท่า ตัวเลขนี้จะถูกหรือแพงขึ้นกับระดับ cat และ CR ที่ยั่งยืนได้ ถ้า CR ปีเต็มอยู่แถว 85 และ cat ประมาณ $5B ราคาสมเหตุสมผลกับ ROE ระดับ 40 เปอร์เซ็นต์ แต่ถ้า cat หรือการปรับสำรองกลับทิศ กำไรจะลดลงเร็วและ P/E ขยับขึ้นอย่างมาก
ความอ่อนไหวของกำไรต่อ CR (คำนวณเอง)
1 จุดของ CR ≈ $577M ก่อนภาษีจากเบี้ยรับที่รับรู้ FY2025 $57,682M → หลังภาษีที่อัตรา 22% ≈ $450M → หารด้วยหุ้นเจือจางเฉลี่ย 6M2026 260.9M ได้ ≈ $1.72 ต่อหุ้น ฐานคืนค่า FY2025 Adjusted EPS $34.83 ที่ CR 85.2 ตัวเลขนี้เป็นการประมาณเชิงเส้น ไม่ใช่การประมาณการของบริษัท
| CR ปีเต็ม รายงาน (%) | เทียบ FY2025 (จุด) | Adj EPS โดยประมาณ ($) | P/E ที่ราคา $236.17 |
|---|
| 80 (ฉาก Bull) | −5.2 | ~43.8 | 5.4x |
| 85.2 (FY2025) | 0 | 34.8 | 6.8x |
| 90 (ฉาก Bear ระดับกลาง) | +4.8 | ~26.6 | 8.9x |
| 95 (ฉาก Bear รุนแรง) | +9.8 | ~18.0 | 13.1x |
ที่มา: คำนวณเองจาก
Ex.99.1 Q4 2025 (เบี้ยรับที่รับรู้ FY2025 และ Adjusted EPS) และ
10-Q 2Q26 (หุ้นเจือจางเฉลี่ย) · ไม่ใช่การประมาณการของบริษัท · ไม่รวมผลตอบแทนการลงทุนที่เปลี่ยนแปลงและ buyback ที่เพิ่มขึ้นในอนาคต
Bull Case · อ้างอิง $277.22
- Cat ปี 2026 ไม่เกิน $4.5B และ CR ปีเต็มอยู่ที่ 80–82
- การปรับสำรองยังเป็นผลดีตลอดปี
- Buyback ตามโปรแกรม $4.0B ลดจำนวนหุ้นราว 4% ต่อปี ช่วยให้ EPS โตเร็วกว่ากำไร
- ราคา 52 สัปดาห์สูงสุด $277.22 เป็นจุดอ้างอิงเท่านั้น
Base Case · อ้างอิง $269.27
- เป้าเฉลี่ยนักวิเคราะห์ 25 ราย (Buy) (StockAnalysis)
- CR ปีเต็ม 84–86 · cat ราว $5B · PIF โตราว 3%
- ซื้อคืนราว $3B ต่อปี และปันผล $4.32 ต่อปี
- ที่ราคาเป้านี้ P/E ราว 7.7 เท่า Adj EPS ฐานปี 2025
Bear Case · อ้างอิง $188.08
- CR ปีเต็ม 90–95 จาก cat ที่สูงซ้ำและการปรับสำรองกลับเป็นผลลบ
- PIF หยุดโต และเบี้ยรถยนต์ลดลง
- Buyback ชะลอหรือหยุดชั่วคราว ทำให้ราคาถูกประเมินตามกำไรที่ลดลง
- ที่ราคาต่ำสุด 52 สัปดาห์ $188.08 P/E เทียบ Adj EPS ฐานที่ลดลงราว 10.5 เท่า
ราคาอ้างอิง 52 สัปดาห์และเป้าเฉลี่ยมาจาก
StockAnalysis ALL ไม่ใช่ราคาเป้าหมายที่รายงานนี้ประเมินเอง · ฉาก Bull/Base/Bear ใช้สมมติฐานของรายงานนี้ ไม่ใช่ของบริษัท
รายการติดตาม (Monitoring Checklist)
- ตัวเลข cat เดือนกันยายน 2026 ใน Ex.99.1 ของ 8-K วันที่ 15 ต.ค. 2026 (ยังไม่ได้ดึง)
- ผลไตรมาส 3 2026 เมื่อประกาศ: CR รถยนต์ underlying เทียบ 87.6 ของไตรมาส 2 และ CR บ้านเทียบ 61.5
- ผลดีจากการปรับสำรองรายไตรมาส เทียบ 4.6 จุดของไตรมาส 2 2026
- เบี้ยรถยนต์และ PIF รถยนต์ ซึ่งต้องกลับมาเป็นบวกเพื่อยืนยันการฟื้นตัว
- การซื้อคืนหุ้นต่อไตรมาสเทียบ $1.0B ของไตรมาส 2 และจำนวนหุ้นคงค้างใน 10-Q
- Debt-to-capital เทียบเกณฑ์ 25% และอันดับเครดิต
รายงานนี้จัดทำเพื่อข้อมูลประกอบการตัดสินใจเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุน ข้อมูลตลาดอาจเปลี่ยนแปลงหลังวันที่ระบุ