ข้อมูลตลาด ณ 9 ต.ค. 2026 · งบการเงินถึง 30 มิ.ย. 2026 (ไตรมาส 1 ปีงบ 2027 สอบทาน) · ปีงบประมาณสิ้นสุด 31 มี.ค.
SET Factsheet ณ 9 ต.ค. 2026 (อัปเดต 10 ต.ค. 2026 03:20 น.) · งบปีงบ 2026 และไตรมาส 1 ปีงบ 2027
| รายการ | รายละเอียด |
|---|---|
| ก่อตั้ง / เข้าจดทะเบียน SET | 12 ก.ค. 2545 (2002) / 29 พ.ย. 2545 (2002) · IPO ราคา ฿1.41 · มูลค่าที่ตราไว้ ฿1 |
| ทุนจดทะเบียนและชำระแล้ว | 8,421.54 ล้านหุ้น (฿8,421.54 ล้าน) |
| ชื่อเดิม | Millennium Steel (MS) จนถึงปี 2549 เมื่อกลุ่ม Tata เข้าถือหุ้นใหญ่ · เปลี่ยนชื่อย่อเป็น TSTH (19 ธ.ค. 2549) |
| ผู้สอบบัญชี | PricewaterhouseCoopers ABAS · ความเห็นไม่มีเงื่อนไข (งบปีงบ 2026) |
| ปีงบประมาณ | สิ้นสุด 31 มีนาคม (FY2026 = เม.ย. 2025–มี.ค. 2026) |
| โครงสร้างกลุ่ม | TSTH (บริษัทแม่ ลงทุนและให้บริการจัดการ) → Tata Steel Manufacturing (Thailand) PCL (TSM, ถือ 99.90%) → โรงงาน NTS, SISCO, SCSC |
| นโยบายปันผล | จ่ายจากกำไรสุทธิหลังหักทุนสำรองตามกฎหมาย และเป็นไปตามเงื่อนไขเพิ่มเติม (ตาม SET) |
| ประธานกรรมการ / ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร | นาย อาชีช อนุปัม (Ashish Anupam) / นาย อนุรัก ปานเดย์ (Anurag Pandey) |
| ผู้ถือหุ้น | จำนวนหุ้น (ล้าน) | สัดส่วน |
|---|---|---|
| T S Global Holdings Pte. Ltd. (กลุ่ม Tata Steel) | 5,718.5 | 67.90% |
| นาย ธีระชัย กีรติเตชากร | 501.3 | 5.95% |
| ธนาคาร กรุงเทพ จำกัด (มหาชน) | 296.1 | 3.52% |
| นาย วิโรจน์ อึ้งไพบูลย์ | 273.0 | 3.24% |
| ชื่อ | ตำแหน่ง |
|---|---|
| นาย อาชีช อนุปัม | ประธานคณะกรรมการ |
| นาย อนุรัก ปานเดย์ | กรรมการผู้จัดการใหญ่ และกรรมการ |
| นาย ซานเจย์ คูมาร์ ศรีวาสตาฟ / นาย ซานดีป ภัฏฏาจารย์ / นาย ราจีฟ มังกัล | กรรมการ |
| นาย เทวัญ อุทัยวัฒน์ / นาย ธราธร เปรมสุนทร | กรรมการอิสระ · กรรมการตรวจสอบ |
| นางสาว อนุตตรา พานโพธิ์ทอง | กรรมการอิสระ · ประธานคณะกรรมการตรวจสอบ |
ทะเบียนใน docs/thaiStocks.ts ระบุชื่อ “Tata Steel (Thailand)”, sector “Non-Energy Minerals” และ industry “Steel” ซึ่งเป็นการจับคู่อัตโนมัติ ชื่อและ sector ในหน้านี้ใช้ตาม SET ภาษาไทยและ Factsheet ทะเบียนไม่ได้แก้ไขในรอบนี้
TSTH เป็นบริษัทลงทุนและให้บริการจัดการ การผลิตจริงอยู่ที่บริษัทย่อย Tata Steel Manufacturing (Thailand) PCL (TSM) ซึ่งบริหารโรงงานสามแห่ง ได้แก่ NTS, SISCO และ SCSC ทั้งสามแห่งผลิตเหล็กยาว (long steel) ได้แก่ เหล็กเส้นข้ออ้อยและเหล็กเส้นกลม ลวดเหล็ก เหล็กรูปพรรณขนาดเล็ก และเหล็ก SBQ ผลประกอบการรวมมาจากส่วนงานเดียวคือการผลิตและจำหน่ายเหล็กยาวในประเทศไทย โรงงานตั้งอยู่ในจังหวัดชลบุรี สระบุรี และระยอง ตามที่บริษัทระบุ แต่ไม่ได้ระบุว่าโรงงานแต่ละแห่งอยู่จังหวัดใด
| โรงงาน (พันตันต่อปี) | เหล็กเส้น | ลวดเหล็ก | รูปพรรณขนาดเล็ก | รวม |
|---|---|---|---|---|
| NTS | 500 | 300 | – | 800 |
| SISCO | – | 300 | 100 | 400 |
| SCSC | 500 | – | – | 500 |
| รวม | 1,000 | 600 | 100 | 1,700 |
| กลุ่มสินค้า | มาตรฐาน / ขนาด | การใช้งาน / แบรนด์ |
|---|---|---|
| เหล็กเส้นข้ออ้อย (Deformed bar) | TIS 24-2559 · SD40, SD50 · ขนาด 8–40 มม. | คอนกรีตเสริมเหล็ก · แบรนด์ TATA TISCON รุ่นกันแผ่นดินไหว BorKorSorS รุ่น Non-T สำหรับทางหลวงและรถไฟความเร็วสูง |
| เหล็กเส้นกลม (Round bar) | TIS 20-2559 · SR24 · ขนาด 6–25 มม. | งานก่อสร้างทั่วไป |
| ลวดเหล็ก (Wire rod) | SWRM 6-22 (คาร์บอนต่ำ), SWRH 27-82 (คาร์บอนสูง), SWRY11 (ลวดเชื่อม) · ขนาด 5.5–17 มม. | ลวดผูก ตะปู ลวดตาข่าย ลวดยางรถยนต์ สลิง ลวดอัดแรง |
| เหล็กรูปพรรณขนาดเล็ก (Small section) | TIS 1227-2558 · SM400, SS400 · แบรนด์ BorKorSor | มุมและราง งานโครงสร้างทั่วไป |
| เหล็ก SBQ และเหล็กเพลา | ขายตรงให้ผู้ผลิตชิ้นส่วน | ชิ้นส่วนเครื่องจักร เกษตร ยานยนต์ |
| Cut & Bend และผลิตภัณฑ์พร้อมใช้ | ตัด ดัด ส่งถึงหน้างาน | Tiscon Superlink (เหล็กปลอก) · Tiscon Superbase (เหล็กฐานราก) |
| ปีงบ | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 | FY26 |
|---|---|---|---|---|---|
| ส่วนแบ่งตลาดรวมในประเทศ (%) | 21 | 18 | 17 | 16 | 17 |
| ขายตรง (%) | 56 | 55 | 50 | 50 | 47 |
| ตัวแทนภูมิภาค (%) | 20 | 17 | 20 | 19 | 22 |
| ตัวแทนกรุงเทพฯ (%) | 24 | 28 | 30 | 31 | 31 |
ปี 2025 อุปสงค์เหล็กในไทย 18.48 ล้านตัน เพิ่ม 11.8% YoY ขณะที่การนำเข้าคิดเป็น 64.7% ของอุปสงค์ และกำลังการผลิตในประเทศใช้เพียงราว 49% บริษัทระบุว่าการแข่งขันมาจากผู้ผลิต EAF ผู้ผลิตแบบ induction furnace ที่ต้นทุนต่ำกว่า และการนำเข้าลวดเหล็กจากจีนที่เพิ่มขึ้น (56-1 หน้า 26–28) ส่งออกคิดเป็นราว 12% ของยอดขาย ไปอินเดีย อาเซียน ญี่ปุ่น ไต้หวัน ออสเตรเลีย และแคนาดา
ล้านบาท ยกเว้นที่ระบุ · FY = ปีงบ สิ้นสุด 31 มี.ค. · TTM = 12 เดือนถึง 30 มิ.ย. 2026
| รายการ | FY2024 | FY2025 | FY2026 | TTM มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|---|
| ปริมาณขาย (พันตัน) | 1,120 | 1,195 | 1,324 | ≈ 1,320 |
| รายได้จากการขายและบริการ | 24,688.8 | 24,981.0 | 26,388.9 | 26,331.3 |
| กำไรขั้นต้น | 439.2 | 684.5 | 3,023.5 | 3,034.7 |
| อัตรากำไรขั้นต้น (%) | 1.78 | 2.74 | 11.46 | 11.53 |
| ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร | 682.4 | 596.1 | 779.4 | 800.9 |
| รายได้อื่น | 351.9 | 349.3 | 108.5 | 147.0 |
| EBITDA (นิยาม SET) | 407.5 | 707.2 | 2,647.6 | 2,696.4 |
| EBITDA (นิยามบริษัท) | 172 | 426 | 2,608 | ≈ 2,654 (คำนวณ) |
| กำไรก่อนภาษี | 92.8 | 417.2 | 2,357.1 | 2,407.5 |
| กำไรสุทธิของบริษัทใหญ่ | 96.2 | 332.8 | 1,897.9 | 1,934.5 |
| อัตรากำไรสุทธิ (%) | 0.39 | 1.33 | 7.19 | 7.35 |
| EPS (บาท) | 0.01 | 0.04 | 0.23 | 0.23 |
| รายการ (ล้านบาท) | 1Q26 | 1Q27 | YoY |
|---|---|---|---|
| ปริมาณขาย (พันตัน) | 338 | 334 | −1.2% |
| รายได้จากการขาย | 6,838.4 | 6,780.7 | −0.8% |
| กำไรขั้นต้น | 626.3 | 637.6 | +1.8% |
| อัตรากำไรขั้นต้น (%) | 9.16 | 9.40 | +0.24 จุด |
| ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร | 174.8 | 196.2 | +12.3% |
| EBITDA (นิยาม SET) | 545.7 | 594.5 | +9.0% |
| กำไรก่อนภาษี | 473.6 | 523.9 | +10.6% |
| กำไรสุทธิของบริษัทใหญ่ | 373.1 | 409.7 | +9.8% |
บริษัทระบุว่ากำไรก่อนภาษี ฿2,357 ล้าน เพิ่มจากปีก่อนเพราะต้นทุนวัตถุดิบและต้นทุนการแปรรูปลดลง (เศษเหล็ก ไฟฟ้า โลหะผสม และเชื้อเพลิง) yield ของโรงงานดีขึ้น ปริมาณขายเพิ่ม และกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน ฿33.7 ล้าน ส่วนที่หักคือโบนัสและผลตอบแทนที่สูงขึ้น และในไตรมาส 4 ปีงบ 2026 ราคาขายต่ำกว่าปีก่อน (56-1 หน้า 147) (MD&A 4Q26) บริษัทไม่ได้ระบุสัดส่วนของแต่ละปัจจัย จึงแยกมูลค่าไม่ได้จากเอกสาร
งบรวม (Consolidated) · ล้านบาท · ณ 31 มี.ค. 2024–2026 และ 30 มิ.ย. 2026
| รายการ (ล้านบาท) | มี.ค. 2024 | มี.ค. 2025 | มี.ค. 2026 | มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|---|
| เงินสดและรายการเทียบเท่า | 2,197.2 | 1,772.6 | 4,871.7 | 4,799.0 |
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น | 2,872.1 | 3,243.0 | 2,790.1 | 2,830.1 |
| สินค้าคงเหลือ | 3,058.9 | 3,611.1 | 3,125.2 | 3,394.1 |
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ (สุทธิ) | 2,509.1 | 2,455.1 | 2,446.6 | 2,448.3 |
| ค่าความนิยม (goodwill) | n/a | 3,456.0 | 3,456.0 | 3,456.0 |
| สินทรัพย์รวม | 15,297.4 | 15,731.5 | 17,961.2 | 18,185.5 |
| หนี้สินรวม | 2,676.1 | 2,729.9 | 2,957.6 | 2,773.6 |
| หนี้สินตามสัญญาเช่า (รวม) | n/a | 608.3 | 591.5 | 505.9 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 12,630.7 | 13,010.7 | 15,011.0 | 15,418.9 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม | 12,621.2 | 13,001.6 | 15,003.6 | 15,411.9 |
| รายการ (ล้านบาท) | FY2024 | FY2025 | FY2026 | 1Q26 | 1Q27 |
|---|---|---|---|---|---|
| กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | 1,069.8 | −768.6 | 3,253.8 | 1,027.7 | −27.0 |
| ซื้อที่ดิน อาคาร อุปกรณ์และสินทรัพย์ไม่มีตัวตน | n/a | −203.1 | −185.5 | −23.7 | −61.0 |
| จ่ายชำระหนี้สินตามสัญญาเช่า | n/a | −36.6 | −37.2 | −36.9 | −38.9 |
| กระแสเงินสดอิสระหลังเช่า (คำนวณ) | n/a | −1,008.3 | 3,031.1 | 967.1 | −126.9 |
เงินสด ฿4,872 ล้านในสิ้นปีงบ 2026 เกิดจากกระแสเงินสดดำเนินงาน ฿3,254 ล้าน ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการลดลงของสินค้าคงเหลือและลูกหนี้ ไม่ได้มาจากกำไรเพียงอย่างเดียว ไตรมาส 1 ปีงบ 2027 OCF ติดลบ ฿27 ล้าน เพราะสินค้าคงเหลือเพิ่ม ฿269 ล้านตามที่บริษัทระบุ (MD&A 1Q27) ดังนั้นเงินสดไม่ได้คงที่และควรติดตามทุกไตรมาส
หนี้ดอกเบี้ยรวมของกลุ่มคือหนี้สินตามสัญญาเช่าเท่านั้น เงินกู้ระยะสั้นจากบริษัทย่อยถูกตัดออกในงบรวม
| ตัวชี้วัด | มี.ค. 2025 | มี.ค. 2026 | มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|
| หนี้สินตามสัญญาเช่า (ล้านบาท) | 608.3 | 591.5 | 505.9 |
| เงินสดและรายการเทียบเท่า (ล้านบาท) | 1,772.6 | 4,871.7 | 4,799.0 |
| หนี้ดอกเบี้ยสุทธิ (ล้านบาท) | −1,164.3 | −4,280.2 | −4,293.1 |
| IB Debt / Equity (เท่า) | 0.047 | 0.039 | 0.033 |
| Net IB Debt / Equity (เท่า) | −0.090 | −0.285 | −0.279 |
| Total Liabilities / Equity (เท่า, ตามนิยาม SET) | 0.21 | 0.20 | 0.18 |
| Current ratio (เท่า) | 5.32 | 5.86 | 6.38 |
| EBITDA / ดอกเบี้ยจ่าย (เท่า, นิยามบริษัท) | 14.44 | 89.48 | n/a |
EV ตาม SET = มูลค่าตลาด ฿7,748 + NCI (−฿7) + หนี้สินเช่า ฿506 − เงินสด ฿4,799 = ฿3,448 ล้าน ตรงกับตัวเลขใน Factsheet ผู้จัดทำตรวจยืนยันจากงบ 1Q27 แล้ว
ตามที่บริษัทเปิดเผยในรายได้แยกประเภทสินค้า งบการเงินมีส่วนงานเดียว และไม่มีลูกค้ารายใดเกิน 10% ของรายได้รวม
| ประเภทสินค้า (ล้านบาท) | FY2024 | % | FY2025 | % | FY2026 | % |
|---|---|---|---|---|---|---|
| เหล็กเส้น (ในประเทศ + ส่งออก) | 15,726 | 63.7 | 15,931 | 63.8 | 17,824 | 67.5 |
| ลวดเหล็ก | 8,102 | 32.8 | 8,367 | 33.5 | 7,829 | 29.7 |
| เหล็กรูปพรรณขนาดเล็ก | 561 | 2.3 | 357 | 1.4 | 391 | 1.5 |
| อื่น ๆ | 300 | 1.2 | 326 | 1.3 | 345 | 1.3 |
| รวม | 24,689 | 100 | 24,981 | 100 | 26,389 | 100 |
| ตลาด | FY2024 | FY2025 | FY2026 |
|---|---|---|---|
| ในประเทศ (%) | 87.5 | 79.5 | 88.4 |
| ส่งออก (%) | 12.5 | 20.5 | 11.6 |
| ปริมาณส่งออก (พันตัน) | 139 | 244 | 157 |
ยอดขายเหล็กเส้นในประเทศในปีงบ 2026 เพิ่มจาก 616 เป็น 812 พันตัน (+32%) ลวดเหล็กในประเทศเพิ่มจาก 316 เป็น 333 พันตัน ส่วนการส่งออกลวดเหล็กลดลงจาก 67 เป็น 60 พันตัน การส่งออกเหล็กเส้นลดลงจาก 177 เป็น 97 พันตัน บริษัทระบุว่าการส่งออกไปอินเดียลดลง (56-1 หน้า 18 และ 145)
DPS ตามปีงบประมาณที่สร้างกำไร วันจ่ายตาม SET ปีที่ไม่มีรายการในตาราง SET ถือเป็น 0 ในกราฟ
| ปีงบ | DPS (บาท) | วันจ่าย | หมายเหตุ |
|---|---|---|---|
| 2021–22 (FY2022) | 0.05 | 19 ส.ค. 2022 | บริษัทระบุว่าเป็นการจ่ายปันผลครั้งแรกในรอบ 14 ปี อัตรา 16% ของกำไรรวม |
| 2022–23 (FY2023) | 0.03 | 17 ส.ค. 2023 | — |
| 2023–24 (FY2024) | 0 | ไม่มีรายการ | ไม่พบรายการจ่ายในตาราง Factsheet |
| 2024–25 (FY2025) | 0 | ไม่มีรายการ | ไม่พบรายการจ่ายในตาราง Factsheet |
| 2025–26 (FY2026) | 0.03 | 14 ส.ค. 2026 | รวม ฿253 ล้าน payout 13% ของงบรวม |
ปันผล FY2026 ฿253 ล้าน คิดเป็น 13% ของกำไรรวม แต่ราว 84% ของกำไรสุทธิเฉพาะบริษัท (฿299 ล้าน) เงินปันผลที่บริษัทแม่ได้รับจากบริษัทย่อย ฿271 ล้านในปีงบ 2026 (จ่ายงวดกลาง 24 เม.ย. 2026) กำไรสะสมที่ยังไม่จัดสรรเฉพาะบริษัทแม่อยู่ที่ ฿1,209 ล้าน และมีเงินกู้ระยะสั้นจากบริษัทย่อย ฿3,193 ล้านที่ดอกเบี้ย 0.5% ต่อปี (งบ 1Q27) ดังนั้นความสามารถจ่ายปันผลขึ้นกับการจ่ายจากบริษัทย่อยและการชำระเงินกู้ระหว่างกลุ่ม ไม่ใช่กำไรรวมอย่างเดียว
ตัวคูณจาก SET Factsheet ณ 9 ต.ค. 2026 ไม่มีหุ้น SET ที่ผลิตเหล็กยาวเหมือนกันโดยตรง จึงใช้หุ้นกลุ่มเหล็กที่ใกล้เคียงกัน
| หุ้น | ธุรกิจ | มูลค่าตลาด (฿ล้าน) | P/E (เท่า) | P/BV (เท่า) | EV/EBITDA (เท่า) | อัตราปันผล |
|---|---|---|---|---|---|---|
| TSTH | เหล็กยาว (เตา EAF) | 7,748 | 4.01 | 0.50 | 1.28 | 3.26% |
| TMT | ศูนย์บริการและค้าเหล็ก | 3,849 | 9.34 | 1.10 | 9.12 | 2.26% |
| MCS | โครงสร้างเหล็กขนาดใหญ่ | 3,625 | 4.83 | 0.90 | 4.14 | 12.50% |
| INOX | เหล็กไร้สนิมรีดเย็น | 3,087 | 19.10 | 0.34 | 1.48 | – |
| GJS | เหล็กรีดร้อนแผ่น (HRC) | 2,549 | ขาดทุน | 0.26 | n/m | – |
| ค่าเฉลี่ยกลุ่ม | — | — | 9.39 | 0.50 | — | — |
EV/EBITDA ที่ 1.28 เท่าต่ำกว่า TMT (9.12 เท่า) มาก เพราะเงินสดสุทธิ ฿4,293 ล้านคิดเป็นกว่าครึ่งของมูลค่าตลาด ส่วนสาเหตุอื่น: กำไรมาจากสเปรดปีเดียวเป็นหลัก ปันผลขึ้นกับบริษัทย่อย และ free float ราว 26% ทำให้สภาพคล่องต่ำ (มูลค่าซื้อขายเฉลี่ยวันละ ฿6.4 ล้าน)
เป้าหมายและมุมมองจากบริษัท ไม่มีตัวเลขประมาณการกำไรจากบริษัท
| ช่วงเวลา | เหตุการณ์ | สถานะ |
|---|---|---|
| ก.ค.–ส.ค. 2026 | ประชุมสามัญ 17 ก.ค. 2026 · จ่ายปันผล 14 ส.ค. 2026 | เสร็จแล้ว |
| ประมาณ 14–20 ต.ค. 2026 | งบ 2Q FY2027 (ก.ค.–ก.ย. 2026) ปีที่แล้วยื่น 17 ต.ค. 2025 | รอประกาศ (ประมาณการจากปีก่อน) |
| ประมาณ ม.ค. 2027 | งบ 3Q FY2027 (ปีที่แล้วยื่น 19 ม.ค. 2026) | ประมาณการจากปีก่อน |
| ประมาณ เม.ย. 2027 | งบปีงบ 2027 และทดสอบด้อยค่า goodwill ประจำปี (ปีที่แล้วยื่น 28 เม.ย. 2026) | ประมาณการจากปีก่อน |
| ไตรมาส 4 ปี 2026 | เริ่มโครงการ M5, M9 และรถไฟความเร็วสูงเฟส 2 ตามที่บริษัทระบุ | อยู่ระหว่างการดำเนินการตามกำหนดของรัฐ |
บริษัทไม่ได้เปิดเผยประมาณการกำลังผลิตใช้ต่อปี ส่วนแบ่งการตลาดเป้าหมาย หรือต้นทุน billet ที่คาดการณ์ ข้อมูลเหล่านี้ต้องดูจากการแถลงผลงวด 2Q FY27 ที่จะเผยแพร่ในเดือนตุลาคม
ปัจจัยเสี่ยงของบริษัทพร้อมสัญญาณที่เฝ้าดูได้ ไม่ใช่รายการครบถ้วน
| หมวด | ความเสี่ยง | สัญญาณที่เฝ้าดู |
|---|---|---|
| 1. สเปรดราคาเหล็ก / วัตถุดิบ | กำไรขึ้นกับความต่างระหว่างราคาขายกับต้นทุนเศษเหล็กและ billet ปีงบ 2025 อัตรากำไรขั้นต้นเพียง 2.74% | อัตรากำไรขั้นต้นรายไตรมาส (1Q27: 9.40%) ถ้าต่ำกว่า 5% ติดต่อกันสองไตรมาสให้ลดน้ำหนักการประเมิน |
| 2. การนำเข้าและการแข่งขัน | การนำเข้าเหล็กคิดเป็น 64.7% ของอุปสงค์ในไทย (2025) ลวดเหล็กนำเข้าจากจีนเป็นสัดส่วนสูง ผู้ผลิต IF มีต้นทุนต่ำกว่า | ส่วนแบ่งตลาดในประเทศ (FY26: 17%, FY22: 21%) และสัดส่วนนำเข้าลวดจากจีน (65% ในไตรมาส 1 ปี 2026) |
| 3. อุปสงค์ในประเทศ | ไตรมาส 1 ปีงบ 2027 ปริมาณขายลดเล็กน้อย ยอดรวมเหล็กที่ใช้ในไทยไตรมาส 1 ปี 2026 ลดลง 3.3% YoY | ปริมาณขายรายไตรมาส (1Q27: 334 พันตัน) และการเริ่มโครงการภาครัฐตามกำหนด |
| 4. ค่าความนิยม (goodwill) | goodwill ฿3,456 ล้าน (22% ของส่วนของผู้ถือหุ้น) มาจากการซื้อธุรกิจในปี 2545 ทดสอบด้อยค่าตามโรงงานแต่ละแห่ง ถ้าด้อยค่าจะกระทบส่วนของผู้ถือหุ้นแต่ไม่กระทบเงินสด | ผลการทดสอบด้อยค่าประจำปีงบ 2027 |
| 5. โครงสร้างผู้ถือหุ้นและปันผล | TSGH ถือ 67.9% ทำให้ free float ราว 26% ปันผลขึ้นกับการจ่ายจากบริษัทย่อย และมีเงินกู้ระยะสั้นจากบริษัทย่อย ฿3,193 ล้าน | free float (32.1% → 26.1%) และการประกาศปันผลงวดกลาง |
| 6. เงินสดและกระแสเงินสด | OCF ติดลบ ฿27 ล้านในไตรมาส 1 ปีงบ 2027 จากสินค้าคงเหลือที่เพิ่ม ปีงบ 2025 OCF ติดลบ ฿769 ล้าน | OCF รายไตรมาส และสินค้าคงเหลือ (1Q27: ฿3,394 ล้าน) |
| 7. วัตถุดิบภูมิรัฐศาสตร์ | billet จากอิหร่านขาดแคลน เศษเหล็กตุรกีขึ้นราคา 10–15% และเสี่ยงจากช่องแคบฮอร์มุซ (56-1 หน้า 42) | ราคา billet และ scrap ในตลาดโลก และระยะเวลาส่งมอบ |
| 8. คาร์บอนและการค้า | มาตรการ CBAM ของ EU อาจเพิ่มต้นทุนการส่งออก (ส่งออก 11.6% ของยอดขาย) บริษัทมี EPD และ CFP แต่ยังต้องพิสูจน์ในตลาด | รายได้ส่งออกรายไตรมาส และการรับรองเพิ่ม |
มีรายงานข่าวปี 2019 ว่า TS Global Holdings เคยตกลงขายหุ้น 67.9% ใน TSTH ให้กลุ่ม HBIS และต่อมาข้อตกลงนั้นถูกยกเลิก หลังจากนั้นมี MoU กับผู้ซื้ออีกรายหนึ่งที่ไม่พบว่าปิดดีล ไม่พบแหล่งข้อมูลปี 2026 ที่ยืนยันการขายหรือการทบทวนเชิงกลยุทธ์ (ข่าวปี 2019 ระดับ 4) การประเมินในหน้านี้ไม่ได้อิงการเปลี่ยนแปลงผู้ถือหุ้น
จากข้อมูลที่ตรวจแล้วในหน้านี้ ตัวเลขทุกค่าอ้างอิงในส่วนก่อนหน้า
กรอบ Bull / Base / Bear ผู้จัดทำคำนวณจากตัวคูณที่สังเกตได้ ไม่ใช่ราคาเป้าหมาย ณ 9 ต.ค. 2026
| กรณี | ตัวคูณที่ใช้ (แหล่งข้อมูล) | มูลค่าต่อหุ้น (฿) | เทียบราคาปัจจุบัน |
|---|---|---|---|
| Bull · P/E | 9.39 เท่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม × NP TTM (SET) | 2.16 | +135% |
| Bull · P/BV | 1.10 เท่าของ TMT (SET) × BVPS | 2.01 | +119% |
| Base | 0.50 เท่าค่าปัจจุบันของ TSTH และกลุ่ม (SET) × BVPS | 0.92 | 0% |
| Bear | 0.38 เท่าต่ำสุดของตัวเองในปีงบ 2025 (SET) × BVPS | 0.70 | −24% |
| Bear (ด้อยค่า goodwill) | 0.38 เท่า × BVPS หลังหัก goodwill (฿1.42) | 0.54 | −41% |
| พื้นที่รองรับ | เงินสดสุทธิต่อหุ้น (ไม่รวมมูลค่าธุรกิจ) | 0.51 | 55% ของราคา |
| ตัวชี้วัด | ค่าปัจจุบัน | เกณฑ์ที่ควรให้ความสนใจ | แหล่งข้อมูล |
|---|---|---|---|
| อัตรากำไรขั้นต้นรายไตรมาส | 9.40% (1Q27) | ต่ำกว่า 5% สองไตรมาสติดต่อกัน | งบรายไตรมาส (XLSX) |
| ปริมาณขายรายไตรมาส | 334 พันตัน (1Q27) | ต่ำกว่า 300 พันตัน | MD&A รายไตรมาส |
| ส่วนแบ่งตลาดในประเทศ | 17% (FY26) | ต่ำกว่า 15% | 56-1 รายปี |
| กระแสเงินสดดำเนินงาน | −27 ล้านบาท (1Q27) | ติดลบต่อเนื่องสองไตรมาส | งบรายไตรมาส |
| Goodwill ด้อยค่า | ไม่ด้อยค่า (FY26) | มีรายการด้อยค่าในงบประจำปี | หมายเหตุ 17 งบปีงบ |
| เงินกู้จากบริษัทย่อย | ฿3,193 ล้าน (งบเฉพาะบริษัท) | เพิ่มขึ้นหรือมีการปรับโครงสร้าง | งบเฉพาะบริษัท |
| การนำเข้าลวดเหล็กจากจีน | 65% ของการนำเข้าลวด (ม.ค.–มี.ค. 2026) | เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง | ISIT (ผ่าน Slide Q4 FY26) |
| โครงการรัฐ M5, M9, HSR | ตามกำหนดปี 2026 | ถูกเลื่อนหรือยกเลิก | ข่าวกระทรวงคมนาคม |
TSTH เป็นหุ้นกำไรสูงแต่เป็นวัฏจักร ราคาอยู่ใกล้มูลค่าเงินสดสุทธิและมูลค่าทางบัญชี ตลาดไม่เชื่อว่ากำไรปีงบ 2026 จะคงอยู่ ข้อมูลที่ตรวจสนับสนุนว่ากำไรไตรมาส 1 ปีงบ 2027 ยังดี แต่ปริมาณขายชะลอและสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น หากงบ 2Q FY27 ยังแสดงอัตรากำไรขั้นต้นกว่า 9% และ OCF เป็นบวก มุมมองแบบ Base จะมีน้ำหนักมากขึ้น ถ้าอัตรากำไรลดลงต่ำกว่า 5% มุมมองแบบ Bear จะชัดเจนขึ้น รายงานนี้ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน