เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ
สรุปผู้บริหาร (Executive Summary)
ตลาด ณ 7 ต.ค. 2026 · งบถึง 30 มิ.ย. 2026 · หน่วยล้านบาท
ราคา · มูลค่าตลาด
฿30.50 · ฿9,402.82 ล้าน
52 สัปดาห์ ฿28.50–39.00
(SET)P/E · P/BV (TTM)
13.69x · 2.22x
รายได้จากการขาย 1H2026
฿2,791.8 ล้าน
กำไรสุทธิ 1H2026
฿371.7 ล้าน
−21.2% YoY · ส่วนบริษัทใหญ่
(SET)เงินสด + เงินลงทุนระยะสั้น
฿1,056.8 ล้าน
ประเด็นสำคัญ
- กำไรลดแม้รายได้ทรงตัว: 1H2026 รายได้รวม ฿2,850.7 ล้าน (+3.4%) แต่กำไรสุทธิ ฿371.7 ล้าน (−21.2%) เพราะค่าใช้จ่ายขายและบริหารเพิ่ม ฿136.3 ล้าน (+19.2%)
- กำไรขั้นต้นทรงตัว: GPM 1H2026 44.9% (1H2025 45.0%) และ 2Q26 44.2% ตาม MD&A
- ส่งออกฟื้นช้า: 2Q26 ยอดขายต่างประเทศ ฿1,071 ล้าน (−3.1%) จากตะวันออกกลาง ในประเทศ ฿429 ล้าน (−3.1%) จากราคามะพร้าวต่ำ
- เป้า +15% ปี 2026 ต้องการครึ่งปีหลังโต +26.8%: 1H2026 ทำได้ 46.2% ของเป้า (การคำนวณของผู้จัดทำ)
- งบไม่มีเงินกู้ธนาคาร: หนี้ที่มีดอกเบี้ยคือหนี้สัญญาเช่า ฿52.4 ล้าน ปี 2025 ซื้อหุ้นคืน ฿150.4 ล้าน
- มูลค่าเทียบกลุ่ม: P/E 13.7x ใกล้ ICHI และ OSP ต่ำกว่า CBG 25.3x
- ความเห็นนักวิเคราะห์ (8 ต.ค. 2026): เป้าเฉลี่ย ฿39.23 จาก 10 แห่ง Buy 7 Hold 3 เป็นความเห็นของผู้วิเคราะห์ ไม่ใช่ข้อเท็จจริง
รายงานนี้ใช้กำไรสุทธิส่วนบริษัทใหญ่เป็นฐาน SET NPM รวมส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม จึงสูงกว่าเล็กน้อย (ปี 2024: 18.0% เทียบ 17.8%) ค่า Bull, Base, Bear ดูในหัวข้อมุมมองนักลงทุน
Factsheet
ตลาด ณ 7 ต.ค. 2026 (ปิดตลาด) · ที่มา SET Factsheet SAPPE
EV · EV/EBITDA
฿9,006.24 ล้าน · 7.99x
EBITDA TTM ฿1,127.7 ล้าน
(SET)BVPS
฿13.74
หุ้นออก 308.29 ล้านหุ้น
(SET)Free float
23.47%
ณ 23 มี.ค. 2026 · ผู้ถือหุ้นรายย่อย 5,075 ราย
(SET)ต่างชาติถือหุ้น
11.77%
เพดาน 49% · NVDR 1.22%
(SET)ที่มา: SET Company Profile และแบบ 56-1 One Report 2025| หัวข้อ | รายละเอียด |
|---|
| จดทะเบียน SET | ก่อตั้ง 10 พ.ค. 1988 · เข้า SET 25 มิ.ย. 2014 (IPO ฿13.50) · มูลค่าที่ตราไว้ ฿1 |
| สำนักงานใหญ่ / โรงงาน | 9/3 นิคมอุตสาหกรรมบางชัน กรุงเทพฯ (ตามแบบ 56-1) · โรงงานคลองสิบสาม ปทุมธานี |
| ประธาน · CEO | ประธานกรรมการ นที อ่อนอิน · CEO ปิยจิต รักอริยะพงศ์ |
| กรรมการ | 10 คน เป็นอิสระ 5 คน |
| ผู้สอบบัญชี · การกำกับดูแล | KPMG Phoomchai ความเห็นไม่มีเงื่อนไข · SET ESG A · CAC · CGR 4 ดาว |
| พนักงาน | 600 คนประจำ และ 25 คนชั่วคราว ณ 31 ธ.ค. 2025 |
ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ณ 30 เม.ย. 2026 · ที่มา: SET Factsheet SAPPE| ผู้ถือหุ้น | หุ้น | สัดส่วน (%) |
|---|
| น.ส. ปิยจิต รักอริยะพงศ์ | 54,908,422 | 17.81 |
| นาย อดิศักดิ์ รักอริยะพงศ์ | 52,121,609 | 16.91 |
| นาย อานุภาพ รักอริยะพงศ์ | 47,165,575 | 15.30 |
| นาย ธนรัตน์ รักอริยะพงศ์ | 46,744,271 | 15.16 |
| บริษัท เซ็ปเป้ (หุ้นทุนซื้อคืน) | 4,650,000 | 1.51 |
ผู้ถือหุ้น 4 รายแรกนามสกุลเดียวกัน รวม 65.18% ความสัมพันธ์ทางครอบครัวยืนยันจากเอกสารที่ตรวจไม่ได้
ลักษณะธุรกิจ (Business Overview)
ธุรกิจทั้งหมดของกลุ่ม · ที่มา: แบบ 56-1 One Report 2025 (ข้อมูล ณ 31 ธ.ค. 2025)
เซ็ปเป้เริ่มจากขนม “Piyajit” ปี 1973 ก่อนเข้าเครื่องดื่มด้วย Mogu Mogu ปี 2001 ปัจจุบันมี 5 กลุ่มผลิตภัณฑ์ วางขายกว่า 100 ประเทศ ปี 2025 ส่งออก 70.5% ของยอดขาย และเปิดตัวสินค้าใหม่ 36 รายการ
ที่มา: sappe.com/products · 56-1 หน้า 31–34 · สัดส่วนจากตาราง 56-1 หน้า 109| กลุ่มผลิตภัณฑ์ | แบรนด์หลัก | รายได้ 2025 (฿ ล้าน) | สัดส่วน (%) |
|---|
| 1 · Functional Beverage | Sappe Beauti, Sappe Beauti Tea, B’lue (วิตามินน้ำดื่ม) | 1,100.0 | 21.0 |
| 2 · Fruit Juice / Juice Drink | Mogu Mogu (nata de coco), Sappe Aloe Vera, All Coco (น้ำมะพร้าว) | 3,709.1 | 70.6 |
| 3 · Functional Powder | Preaw Coffee, Sappe Beauti Powder Stix | 304.8 | 5.8 |
| 4 · Healthier Snack | Mogu Mogu Jelly, Candy, Pretzel, Gumi Gumi Jelly | 132.0 | 2.5 |
| 5 · Supplements and Others | Frenche Roast Coffee 3-in-1 (จำหน่ายในไทยร่วมกับ Power Root) | 6.7 | 0.1 |
ตาราง 56-1 ระบุ Functional Beverage 21.0% อินโฟกราฟิกและการคำนวณได้ 20.9% รายงานนี้ใช้ค่าตามตาราง
โครงสร้างกลุ่ม ณ 31 ธ.ค. 2025 · ที่มา: 56-1 หัวข้อ 1.3.1 (หน้า 52–53) และหน้า 266| บริษัท | สัดส่วน | ธุรกิจ / สถานะ |
|---|
| Sappe Holding (Thailand) | 100% | บริการบริหารกลุ่ม · ทุน ฿427 ล้าน |
| Sappe Hong Kong (ผ่าน Holding) | 100% | บริหารกลุ่ม |
| Sappe Trading (Hong Kong) (ผ่าน Holding) | 100% | ไม่มีการดำเนินงาน · มติยุบ พ.ย. 2025 |
| Sappe Trading (Shanghai) (ผ่าน Holding) | 100% | จัดจำหน่ายในจีน |
| Sappe Philippines (ผ่าน Holding) | 100% | จัดจำหน่ายในฟิลิปปินส์ |
| All Coco Group (ผ่าน Holding) | 51% | ผลิตภัณฑ์มะพร้าว · ย่อย All Coco Co. (ชำระบัญชี) และ K Best Farm 100% |
| Danone Sappe Beverages | 25% | บริษัทร่วม · พัฒนา B’lue |
| M Intelligence · Connect X | 16.21% · 14.9% | บริษัทร่วม · ดิจิทัลและข้อมูลการตลาด |
| WOPE (ร่วมค้า) | 60% | ลูกอมและกาแฟ · ชำระบัญชี |
- ตลาด 70.5% ส่งออก (2025): เอเชีย 35.7% ยุโรป 15.5% ตะวันออกกลางและอื่นๆ 12.3% อเมริกา 7.0% ในประเทศ 29.5%
- โรงงานคลองสิบสาม: กำลังผลิตสูงสุด 193,536 ตัน (2025) ใช้จริง 66% ของกำลังผลิต
- สุขภาพและนวัตกรรม: สินค้าสุขภาพ 43.9% ของพอร์ต เป้าหมาย 50% ภายในปี 2030
- ทูตแบรนด์: SEVENTEEN เป็นทูตแบรนด์ Mogu Mogu ระดับโลกตั้งแต่ปี 2024
งบรวม · TTM = ปี 2025 + 1H2026 − 1H2025
ที่มา: SET Company Highlights · FS 2Q26 · ตัวเลขในวงเล็บคืออัตรา (%)| ฿ ล้าน | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 | TTM Jun-26 |
|---|
| รายได้จากการขาย | 6,052.6 | 6,775.4 | 5,252.6 | 2,690.3 | 2,791.8 | 5,354.1 |
| รายได้รวม | 6,198.4 | 7,033.6 | 5,372.9 | 2,758.4 | 2,850.7 | 5,465.2 |
| กำไรขั้นต้น (% ยอดขาย) | 44.8% | 46.4% | 44.3% | 45.0% | 44.9% | 44.2% |
| ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร (% ยอดขาย) | 1,498.6 (24.8%) | 1,854.1 (27.4%) | 1,497.9 (28.5%) | 711.0 (26.4%) | 847.3 (30.4%) | 1,634.2 (30.5%) |
| EBITDA (% รายได้รวม) | 1,505.9 (24.3%) | 1,803.1 (25.6%) | 1,229.6 (22.9%) | 708.9 (25.7%) | 607.1 (21.3%) | 1,127.7 (20.6%) |
| กำไรสุทธิ ส่วนบริษัทใหญ่ (% รายได้รวม) | 1,074.2 (17.3%) | 1,252.6 (17.8%) | 776.2 (14.4%) | 471.6 (17.1%) | 371.7 (13.0%) | 676.3 (12.4%) |
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 3.49 | 4.07 | 2.53 | 1.53 | 1.23 | 2.23 |
รายไตรมาส · 1Q25, 2Q25 และ 1Q26 คำนวณจาก 1H และ 2Q · ที่มา: MD&A 2Q26| ไตรมาส | รายได้จากการขาย | YoY | กำไรขั้นต้น | S&A ต่อยอดขาย | กำไรสุทธิ | YoY |
|---|
| 1Q25 | 1,142.4 | — | 46.0% | 25.3% | 223.6 | — |
| 2Q25 | 1,547.9 | — | 44.3% | 27.3% | 248.1 | — |
| 1Q26 | 1,292.1 | +13.1% | 45.7% | 29.6% | 182.9 | −18.2% |
| 2Q26 | 1,499.6 | −3.1% | 44.2% | 31.0% | 188.8 | −23.9% |
รายได้รวม · EBITDA · กำไรสุทธิ (฿ ล้าน)
Gross, EBITDA และ Net margin (%)
1H2025 เทียบ 1H2026 (฿ ล้าน)
ตัวขับกำไร 1H2026
กำไรขั้นต้นเพิ่ม +฿42.1 ล้าน แต่ค่าใช้จ่ายขายและบริหารเพิ่ม +฿136.3 ล้าน ทำให้ EBIT ลด −฿105.1 ล้าน (−18.2%) ค่าจัดจำหน่าย 2Q26 ฿330.3 ล้าน (22.0%) เพิ่มเพื่อสร้างแบรนด์
งบแสดงฐานะการเงิน (Balance Sheet)
งบรวม ณ วันสิ้นงวด · ที่มา: SET และ FS 2Q26
หน่วย ฿ ล้าน · ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมรวมส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม| รายการ | 31 ธ.ค. 2023 | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|
| สินทรัพย์รวม | 5,680.2 | 5,920.8 | 5,586.6 | 5,545.8 |
| เงินสดและเทียบเท่า | 554.2 | 763.2 | 683.1 | 588.1 |
| เงินลงทุนระยะสั้น | 1,977.4 | 1,012.2 | 534.7 | 468.7 |
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ | 1,664.9 | 2,881.4 | 3,075.7 | 3,084.5 |
| หนี้สินรวม | 1,784.4 | 1,429.9 | 1,128.5 | 1,233.3 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม | 3,895.9 | 4,490.9 | 4,458.0 | 4,312.4 |
งบกระแสเงินสด (รวม) · ที่มา: SET Factsheet และ 56-1 หน้า 111| ฿ ล้าน | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 |
|---|
| จากการดำเนินงาน | 1,663.7 | 1,308.0 | 836.2 | 259.6 | 484.8 |
| จากการลงทุน | −868.3 | −381.6 | −37.8 | +396.0 | −31.5 |
| จากการจัดหาเงิน | −535.3 | −714.8 | −879.3 | −727.4 | −546.8 |
สินทรัพย์รวม = หนี้สินรวม + ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (฿ ล้าน)
- สินทรัพย์ถาวรเพิ่มปี 2024: จาก ฿1,664.9 ล้าน เป็น ฿2,881.4 ล้าน คำอธิบายสาเหตุในปี 2024 ยังไม่พบจากเอกสารที่ตรวจ
- เงินลงทุนระยะสั้นลดลง: จาก ฿1,977.4 ล้าน เป็น ฿468.7 ล้าน สอดคล้องกับการจ่ายปันผลและซื้อหุ้นคืนปี 2025
คำอธิบายกระแสเงินสด 2025 (56-1 หน้า 111)
การจัดหาเงินสุทธิ −฿879.3 ล้าน ส่วนใหญ่เป็นการจ่ายปันผลและซื้อหุ้นคืน ฿150.4 ล้าน การลงทุนสุทธิ −฿37.8 ล้าน ส่วนใหญ่ลงทุนในอาคารและอุปกรณ์
หนี้สินและเลเวอเรจ (Leverage)
หนี้ที่มีดอกเบี้ย = เงินกู้ระยะสั้นและหนี้สัญญาเช่า · ที่มา: 56-1 หน้า 18 และ FS 2Q26
ที่มา: คำนวณจากงบรวม · Interest coverage จาก 56-1 หน้า 23| ตัวชี้วัด | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|
| หนี้ที่มีดอกเบี้ย (฿ ล้าน) | 70.2 | 51.7 | 56.6 | 52.4 |
| Total D/E (เท่า) | 0.46 | 0.32 | 0.25 | 0.29 |
| Net IB D/E (ติดลบ = เงินสดสุทธิ) | −0.63 | −0.38 | −0.26 | −0.23 |
| Interest coverage (เท่า) | 830.6 | 514.4 | 490.7 | — |
IB D/E และ Net IB D/E (เท่า)
ความเสี่ยงด้านการเงินต่ำ
ไม่มีเงินกู้สถาบันการเงินตั้งแต่ปี 2025 ต้นทุนการเงิน 2Q26 เพียง ฿0.6 ล้าน
สัดส่วนธุรกิจ (Segments)
รายได้ตามกลุ่มผลิตภัณฑ์และตลาด · ที่มา: 56-1 หน้า 08 และ 108–109
รายได้จากการขาย (฿ ล้าน, %) · ที่มา: 56-1 หน้า 109| กลุ่มผลิตภัณฑ์ | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| Functional Beverage | 478.7 (10.5%) | 524.8 (8.7%) | 936.0 (13.8%) | 1,100.0 (21.0%) |
| Fruit Juice / Juice Drink | 3,718.8 (81.4%) | 5,046.6 (83.4%) | 5,339.6 (78.8%) | 3,709.1 (70.6%) |
| Powder · Snack · Supplements | 369.0 (8.1%) | 480.9 (7.9%) | 499.8 (7.4%) | 443.5 (8.4%) |
| รวม | 4,566.4 | 6,052.6 | 6,775.4 | 5,252.6 |
ในประเทศและต่างประเทศ (฿ ล้าน, %) · ที่มา: 56-1 หน้า 108| ตลาด | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| ในประเทศ | 1,055.0 (23.1%) | 1,151.8 (19.0%) | 1,371.7 (20.2%) | 1,550.8 (29.5%) |
| ต่างประเทศ | 3,511.4 (76.9%) | 4,900.8 (81.0%) | 5,403.7 (79.8%) | 3,701.8 (70.5%) |
รายได้ 2025 แยก 3 กลุ่ม (฿ ล้าน)
กลุ่มอื่นๆ รวม Powder 304.8 + Snack 132.0 + Supplements 6.7 ล้านบาท ตารางนี้ไม่เปิดเผยกำไรแยกตามกลุ่ม
ประวัติปันผล (Dividend History)
ปันผลตามรอบดำเนินงาน · ที่มา: SET Factsheet และ 56-1
Payout = DPS ÷ EPS ของรอบเดียวกัน (ผู้จัดทำคำนวณ)| รอบ | DPS (บาท) | วันจ่าย | EPS (บาท) | Payout (%) |
|---|
| FY2022 | 1.65 | 26 พ.ค. 2023 | 2.12 | 77.8 |
| FY2023 | 2.18 | 17 พ.ค. 2024 | 3.49 | 62.5 |
| FY2024 | 2.25 | 8 พ.ค. 2025 | 4.07 | 55.3 |
| FY2025 | 1.75 | 21 พ.ค. 2026 | 2.53 | 69.2 |
| 2026E (Pi / DAOL) | 1.73 / 1.63 | — | 2.38 / 2.71 | — |
DPS ตามรอบดำเนินงาน FY2020–FY2025 (บาท)
- นโยบาย: ไม่น้อยกว่า 40% ของกำไรสุทธิงบเฉพาะกิจการ ปรับได้ตามเงื่อนไข (56-1 หัวข้อ 1.6)
- ซื้อหุ้นคืน 2025: 4.65 ล้านหุ้น (1.51%) รวม ฿150.4 ล้าน ช่วง 20 มิ.ย.–19 ธ.ค. 2025
เปรียบเทียบเพื่อน (Peer Comparison)
ไม่มีบริษัทเครื่องดื่มขนาดใกล้เคียง · ICHI ใกล้สุด (1.85 เท่า) · OSP และ CBG ใหญ่กว่า 5–6 เท่า
ที่มา: SET Factsheet ณ 7 ต.ค. 2026 · อัตราเติบโตและ GPM เป็นงวด 1H2026| บริษัท | มูลค่าตลาด (฿ ล้าน) | P/E | P/BV | EV/EBITDA | DY (YTD) | รายได้รวม YoY | กำไรสุทธิ YoY | GPM |
|---|
| SAPPE (เซ็ปเป้) | 9,402.8 | 13.69x | 2.22x | 7.99x | 5.74% | +3.4% | −21.2% | 44.9% |
| ICHI (อิชิตัน) | 17,420.0 | 13.71x | 3.16x | 8.91x | 8.21% | −1.3% | −8.7% | 23.8% |
| OSP (โอสถสภา) | 48,961.1 | 13.42x | 2.96x | 7.51x | 4.91% | −10.2% | −0.8% | 42.7% |
| CBG (คาราบาว) | 53,250.0 | 25.29x | 3.58x | 14.39x | 2.44% | +2.3% | −13.7% | 26.2% |
มูลค่าตลาด (แท่ง) และ P/E (เส้น)
- ICHI ใกล้ที่สุดทั้งขนาดและสินค้า (ชาเขียวพร้อมดื่มและเครื่องดื่มสมุนไพร)
- OSP มีเครื่องดื่มเป็นหนึ่งในสามส่วนธุรกิจ · CBG เครื่องดื่มพลังงาน ใช้เป็นอ้างอิงเท่านั้น
- ไม่นำมาใช้: TFG (ไก่และหมู) และ MALEE (มูลค่าตลาด ฿2.1 พันล้าน)
มุมมองอนาคต (Outlook)
เป้าหมายจากบริษัท คณิตศาสตร์เป้าหมาย และไทม์ไลน์ · ข้อมูล ณ 8 ต.ค. 2026
- เป้าหมายรายได้ปี 2026 +15% บริษัทระบุว่ายังคงเป้าหมายเดิมแม้ตลาดต่างประเทศไม่แน่นอน
- คาดว่า 3Q26 ยังโต จากการฟื้นตัวหลายตลาด และตะวันออกกลางค่อยดีขึ้น
- ปัจจัยหนุนกำไรขั้นต้น: ล็อกราคาน้ำตาลตั้งแต่ปลายปี 2025 ลดต้นทุน เพิ่มการใช้กำลังผลิต และบาทอ่อน
ฐาน: รายได้จากการขายปี 2025 ฿5,252.6 ล้าน (ผู้จัดทำคำนวณ)| รายการ | ฿ ล้าน | หมายเหตุ |
|---|
| เป้ารายได้จากการขายปี 2026 (+15%) | 6,040.5 | 5,252.6 × 1.15 |
| ทำได้แล้ว 1H2026 | 2,791.8 | 46.2% ของเป้า |
| ต้องการใน 2H2026 | 3,248.7 | เทียบ 2H2025 ฿2,562.3 ล้าน |
| อัตราโตที่ต้องการ 2H2026 | +26.8% | 1H2026 โต +3.8% |
ที่มา: SET, Pi, DAOL, บริษัท · วันที่ที่คาดการณ์ใช้รอบเดิมปีก่อน| วันที่ | เหตุการณ์ | สถานะ |
|---|
| 11 ส.ค. 2026 | งบ 2Q26 และ MD&A | เสร็จแล้ว |
| 21 พ.ค. 2026 | จ่ายปันผล FY2025 ฿1.75 | เสร็จแล้ว |
| ประมาณ พ.ย. 2026 | งบ 3Q26 | คาดการณ์ |
| ประมาณ ก.พ. 2027 | งบประจำปี 2026 | คาดการณ์ |
ตัวกระตุ้นที่ต้องติดตาม
ตะวันออกกลางฟื้น · B’lue และ Mogu Mogu Zero Sugar · ราคามะพร้าว · การใช้กำลังผลิตจาก 66%
ปัจจัยเสี่ยง (Risk Factors)
ที่มา: 56-1 หัวข้อ 2.2 (หน้า 58–62) · ตัวเลขจากงบและ MD&A
ความเสี่ยงและสัญญาณเตือน (การประเมินของผู้จัดทำ)| ความเสี่ยง | ข้อมูล | สัญญาณเตือน |
|---|
| อัตราแลกเปลี่ยน | ส่งออก 70.5% ส่วนใหญ่ USD วัตถุดิบซื้อเป็นบาท ป้องกันได้สูงสุด 75% (56-1 หน้า 61) | บาทแข็งค่า · GPM ต่ำกว่า 43% |
| ตะวันออกกลาง | 12.3% ของยอดขาย 2025 · 2Q26 โลจิสติกส์ติดขัด | ต่างประเทศติดลบ 2 ไตรมาสขึ้นไป |
| วัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์ | PET ผูกกับน้ำมัน น้ำตาลมีการกำกับราคา nata de coco ผลผลิตเกษตร (56-1 หน้า 62) | ราคาเรซินเพิ่ม GPM ลด |
| กำลังการผลิต | ใช้ 66% (2025) จาก 89% (2023) | ใช้กำลังผลิตต่ำกว่า 60% |
| ราคามะพร้าว (All Coco) | ราคาน้ำมะพร้าวต่ำต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2026 | ยอดขายในประเทศลดหลายไตรมาส |
| การแข่งขันและการตลาด | S&A 30.4% ของยอดขาย 1H2026 (1H2025 26.4%) | S&A เกิน 32% ต่อเนื่อง |
| พึ่งน้ำผลไม้ | น้ำผลไม้ 70.6% ของรายได้ 2025 | Functional Beverage ไม่โตต่อ |
| สภาพคล่องหุ้น | Free float 23.47% · มูลค่าซื้อขายเฉลี่ย YTD ฿12.0 ล้านต่อวัน | ต่ำกว่า ฿10 ล้านต่อวัน |
ยังไม่ชัด
น้ำท่วม: บริษัทประกาศช่วยเหลือ 6 ต.ค. 2026 แต่ยังไม่พบผลกระทบต่อการผลิต
SWOT
จุดแข็ง จุดอ่อน โอกาส และอุปสรรค · ประเมินจากข้อมูลที่ตรวจได้
Strengths (จุดแข็ง)
- แบรนด์ส่งออก Mogu Mogu อันดับ 1 วางขายกว่า 100 ประเทศ
- ไม่มีเงินกู้ธนาคาร เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้น ฿1,056.8 ล้าน
- GPM 44–46% สูงกว่า ICHI และ CBG
Weaknesses (จุดอ่อน)
- พึ่งน้ำผลไม้ 70.6%
- กำลังการผลิตใช้ 66%
- Free float 23.5% สภาพคล่องต่ำ
Opportunities (โอกาส)
- B’lue และ Sappe Beauti Tea โตในประเทศ
- ยุโรปและอเมริกาเริ่มกลับมา
- สินค้าสุขภาพ 43.9% มุ่ง 50% ภายในปี 2030
Threats (อุปสรรค)
- การแข่งขันและค่าใช้จ่ายการตลาดสูง
- น้ำมัน เรซิน น้ำตาล และบาทแข็ง
- ตะวันออกกลางและโลจิสติกส์
SWOT เป็นการประเมินของผู้จัดทำจากข้อมูลที่ตรวจได้ ไม่ใช่ความเห็นของบริษัท
มุมมองนักลงทุน (Investor View)
ข้อมูลประกอบการตัดสินใจ ไม่ใช่คำแนะนำซื้อหรือขาย
สมมติฐานของผู้จัดทำ · EPS หาร 303.64 ล้านหุ้น · ราคาอ้างอิง P/E 13.7x| รายการ | Bear | Base | Bull |
|---|
| ยอดขาย 2H2026 เทียบ 2H2025 | −5% | +8% | +26.8% |
| NP margin บนยอดขาย | 11% | 13% | 14.5% |
| EPS 2026 (฿) | 1.89 | 2.38 | 2.89 |
| ราคาอ้างอิง (฿) | 25.9 | 32.6 | 39.5 |
ความเห็นนักวิเคราะห์ (แยกผู้เผยแพร่) · ไม่ใช่ความเห็นของรายงานนี้| ผู้เผยแพร่ (วันที่) | คำแนะนำ | เป้า (฿) | NP 2026E (฿ ล้าน) |
|---|
| Pi (26 ก.พ. 2026) | HOLD | 33.00 | 792 |
| Pi (28 พ.ค. 2026) | HOLD | 33.00 | — |
| DAOL (17 ก.ค. 2026) | BUY | 38.00 | 837 |
| Pi (11 ส.ค. 2026) | BUY | 45.00 | 732 |
| IAA consensus (8 ต.ค. 2026) | Buy 7 · Hold 3 | เฉลี่ย 39.23 | — |
ราคาปัจจุบัน ฿30.50 ต่ำกว่าราคาอ้างอิงของ Pi ฿34.50 (11 ส.ค. 2026) Maybank, FSSIA และ Yuanta ไม่นำมาใช้เพราะยังไม่ได้ตรวจกับเอกสารต้นทาง
รายการติดตาม
- งบ 3Q26 (คาดการณ์ พ.ย. 2026): ยอดขาย YoY เทียบเส้นทาง +27% ของครึ่งปีหลัง
- GPM: ≥44% บนยอดขาย
- S&A: ไม่เกิน 30% ของยอดขาย
- ตลาดส่งออก: ตะวันออกกลางและยุโรปกลับมาโต
- ปันผลปี 2026: ตามนโยบาย 40% ของกำไรงบเฉพาะกิจการ