ข้อมูลตลาด ณ 9 ตุลาคม 2026 · งบการเงินงวด 6 เดือนถึง 30 มิถุนายน 2026 · หน่วยล้านบาท ยกเว้นระบุเป็นอย่างอื่น
ข้อมูล ณ 9 ตุลาคม 2026 · ที่มา: SET Factsheet RJH
| รายการ | รายละเอียด |
|---|---|
| ชื่อบริษัท | RAJTHANEE HOSPITAL PUBLIC COMPANY LIMITED (ชื่อไทยใน SET: บริษัท โรงพยาบาลราชธานี จำกัด (มหาชน)) |
| ที่อยู่ | 111 หมู่ 3 ถนนโรจนะ ต.คลองสวนพลู อ.พระนครศรีอยุธยา จ.พระนครศรีอยุธยา 13000 |
| ก่อตั้ง · เข้าจดทะเบียน | ก่อตั้ง 1990 · เข้า SET 1 ก.ย. 2016 (IPO ฿16.00 ต่อหุ้น) |
| ทุนชำระแล้ว · พาร์ | 300,000,000 หุ้น พาร์ ฿1.00 · หุ้นทุนซื้อคืน 6,521,500 หุ้น · หุ้นที่ใช้คำนวณกำไรต่อหุ้น 293,478,500 หุ้น |
| ผู้สอบบัญชี · ความเห็น | SP Audit Company Limited · ความเห็นไม่มีเงื่อนไข งบ 2Q26 และงบปี 2025 |
| นโยบายเงินปันผล | ไม่น้อยกว่า 40% ของกำไรสุทธิหลังภาษีและสำรองตามกฎหมาย ตามงบเฉพาะกิจการ (มีเงื่อนไขเพิ่มเติม) |
| ผู้บริหารหลัก | Dr. Surin Prasithirun (กรรมการผู้จัดการ และผู้ถือหุ้นรายใหญ่) · ประธานกรรมการเป็นกรรมการอิสระ (Miss Sudthida Chirapatsakul) |
| สภาพคล่อง | มูลค่าซื้อขายเฉลี่ยต่อวัน ฿3.64M (YTD 2026) · Turnover 16.66% (YTD) |
ที่มา: SET Company Profile, SET Major Shareholders (27 ส.ค. 2026), 56-1 One Report 2025 หุ้นที่ใช้คำนวณ P/E และ EPS ไม่รวมหุ้นทุนซื้อคืน SET ใช้ 300M หุ้นในการคำนวณมูลค่าตลาดและ 293.5M หุ้นในการคำนวณ P/E
โครงสร้างโรงพยาบาลและแหล่งรายได้ · ข้อมูลตาม 56-1 One Report 2025 และ MD&A 2Q26
RJH ดำเนินธุรกิจโรงพยาบาลเอกชนภายใต้แบรนด์ “Rajthanee” เป็นโรงพยาบาลทั่วไปแบบค้างคืน (overnight general hospital) มีศูนย์กลางอยู่ที่พระนครศรีอยุธยา และขยายไปสระบุรีในปี 2024 รายได้ทั้งหมดมาจากการให้บริการโรงพยาบาลในประเทศ ไม่มีส่วนงานอื่นที่แยกรายงาน (56-1 2025 หน้า 6) รายได้แบ่งตามผู้จ่ายเงินเป็นสองกลุ่มหลัก คือผู้ป่วยทั่วไป (ชำระเอง ประกันเอกชน ข้าราชการ สิทธิ UCEP) และผู้ประกันตนประกันสังคม (SSO)
ที่มา: 56-1 One Report 2025 หน้า 6 (จำนวนเตียงจดทะเบียน) และ MD&A 2Q26 (Nong Khae เปิดดำเนินการ) ข้อสังเกต: 56-1 ระบุว่ามี 2 โรงพยาบาลที่ดำเนินงานและ 4 แห่งระหว่างพัฒนา แต่ MD&A และงบปี 2025 แสดงว่า Nong Khae ดำเนินการเต็มปีแรกแล้วในปี 2025 รายงานนี้ใช้ MD&A เป็นหลัก ส่วนราชธานีศรีราชาและ Ratchathani International ยังไม่มีวันเปิดที่เปิดเผย
| ล้านบาท | 2023 | 2024 | 2025 | 2Q26 |
|---|---|---|---|---|
| ผู้ป่วยทั่วไป (ชำระเอง ประกันเอกชน ฯลฯ รวมรังสีรักษา) | 1,301.7 | 1,436.0 | 1,550.2 | 341.2 |
| ประกันสังคม (SSO) | 1,046.1 | 1,302.6 | 1,191.1 | 439.6 |
| รวม (รายได้จากการดำเนินงาน; 2Q26 = รายได้โรงพยาบาล) | 2,347.8 | 2,738.6 | 2,741.3 | 780.8 |
| สัดส่วนประกันสังคม | 44.6% | 47.6% | 43.5% | 56.3% |
ที่มา: 56-1 2025 หน้า 7 และ MD&A 2Q26 ค่า 2Q26 คำนวณจาก MD&A: SSO ฿439.6M และรายได้โรงพยาบาลรวม ฿780.8M ส่วนที่เหลือ ฿341.2M เป็นผู้ป่วยทั่วไป ประกอบด้วยผู้ป่วยนอก ฿185.4M ผู้ป่วยใน ฿145.3M และรายได้รังสีรักษามะเร็งราว ฿10M
รายได้ SSO 2Q26 เพิ่ม 22% QoQ และ 50% YoY ในเวลาเดียวกันที่รายได้ผู้ป่วยทั่วไปลดลง 7% QoQ บริษัทระบุว่ามาจากฐานผู้ลงทะเบียนที่เพิ่มขึ้น (ประมาณ 260,000 คน ณ 1 ก.ค. 2026 เพิ่มขึ้น 3,700 คนจาก 1 เม.ย.) และจำนวนครั้งการรักษา (MD&A 2Q26)
| พื้นที่ | ผู้ประกันตนทั้งหมด (ปลาย 2025) | ลงทะเบียนกับกลุ่มโรงพยาบาล | สัดส่วน |
|---|---|---|---|
| พระนครศรีอยุธยา | 355,763 | 229,723 | 64.6% |
| สระบุรี (สาขานครแข็ง) | 70,207 | 15,810 | 22.5% |
ที่มา: 56-1 2025 หน้า 14 ผู้ประกันตนตามมาตรา 33 และ 39
ผู้ขายที่ดิน (คู่สมรสของกรรมการผู้จัดการ) และกรรมการผู้จัดการรวมกันถือหุ้น RJH 16.74% และผู้ขายถือหุ้นในบริษัทลูก Rangsiraksa Ratchathani 10.02% รายการมูลค่า ฿35M คิดเป็น 1.72% ของสินทรัพย์ที่จับต้องได้สุทธิ ไม่ต้องขอมติผู้ถือหุ้น แต่ต้องรายงานตลาดหลักทรัพย์และแจ้งผู้ถือหุ้นภายใน 21 วันนับจากวันเปิดเผยข้อมูล (ประกาศรายการเกี่ยวโยง)
รายได้ EBITDA และกำไรสุทธิ · FY2023 → TTM มิ.ย. 2026 · ข้อมูลถึง 30 มิถุนายน 2026
| ล้านบาท | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 | TTM มิ.ย. 26 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงาน | 2,347.8 | 2,738.6 | 2,741.3 | 1,320.7 | 1,507.0 | 2,927.6 |
| รายได้รวม (รวมรายได้อื่นและเงินปันผล) | 2,392.6 | 2,775.6 | 2,773.2 | 1,339.9 | 1,527.2 | 2,960.5 |
| EBITDA (นิยาม SET) | 700.8 | 692.9 | 571.6 | 277.9 | 299.2 | 592.9 |
| EBITDA margin (%) | 29.3% | 25.0% | 20.6% | 20.7% | 19.6% | 20.0% |
| กำไรก่อนภาษี | n/a | 480.5 | 325.6 | 152.7 | 185.9 | 358.7 |
| ภาษีเงินได้ (วงเล็บ = รายได้ภาษี) | n/a | (2.0) | 39.2 | 34.4 | (18.8) | n/a |
| กำไรสุทธิ (ส่วนของบริษัท) | 419.7 | 493.0 | 295.1 | 125.7 | 202.7 | 372.2 |
| Net margin (%) | 17.5% | 17.8% | 10.6% | 9.4% | 13.3% | 12.6% |
| EPS (บาท) | 1.40 | 1.65 | 1.01 | 0.43 | 0.69 | 1.27 |
นิยาม: EBITDA ตาม SET = กำไรก่อนภาษี + ต้นทุนทางการเงิน + ค่าเสื่อมและตัดจำหน่าย (ตรวจแล้วตรงกับงบปี 2024, 2025 และ 1H ทั้งสองปี) จึงรวมรายได้อื่นและเงินปันผลรับ TTM = ปี 2025 − 1H2025 + 1H2026 EPS TTM คำนวณเองด้วยหุ้น 293.48M ได้ 1.268 ตรงกับ SET P/E 12.54x ที่ราคา ฿15.90 ค่า n/a ไม่มีในเอกสารที่ดึงมา
ที่มา: SET Financial Highlights RJH และ งบการเงินปี 2025 กำไรเป็นส่วนของบริษัท ไม่รวมส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม
ที่มา: คำนวณจากตารางด้านบนด้วยรายได้รวม SET Financial Highlights ใช้กำไรรวมส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมในอัตรากำไร จึงได้ค่าต่างกันเล็กน้อย (ปี 2024: 17.4%)
ที่มา: งบรวม 2Q26 (สอบทาน) และ F45 2Q26 กำไรสุทธิ 1H2026 ฿202.7M โต 61.3%
1H2026 กำไรก่อนภาษี ฿185.9M โต 21.7% แต่กำไรสุทธิโต 61.3% ส่วนต่างมาจากภาษี ปี 2026 บันทึกรายได้ภาษี ฿18.8M ปี 2025 บันทึกค่าใช้จ่ายภาษี ฿34.4M ส่วนต่าง ฿53.1M ไตรมาส 2 ปี 2026 บันทึกรายได้ภาษี ฿5.3M เทียบค่าใช้จ่าย ฿19.8M ปีก่อน MD&A ระบุว่าบริจาคอุปกรณ์การแพทย์ราว ฿32M ในไตรมาส 2 ได้สิทธิประโยชน์ทางภาษี แต่ไม่ได้ระบุยอดภาษีที่ลดลงเป็นตัวเลขชัดเจน ผู้จัดทำจึงไม่ถือว่ารายการภาษีนี้จะเกิดซ้ำโดยอัตโนมัติ ปี 2025 ไตรมาส 4 มีรูปแบบคล้ายกัน คือบริจาคโครงการ ฿30M และได้เครดิตภาษี ฿12.25M (56-1 2025 หน้า 47) อัตราภาษีที่แท้จริงของ RJH ปี 2024 ประมาณ 0% และปี 2025 ประมาณ 12% จึงไม่ใช่อัตราปกติ 20% ที่ผู้จัดทำใช้เป็นสมมติฐาน
EBITDA ตามบริษัทรายงานรวม 1Q26 และ 2Q26 ประมาณ ฿316M ซึ่งสูงกว่า EBITDA ตาม SET ครึ่งปี ฿299.2M ราว ฿17M นิยามของ MD&A ไม่ได้ระบุวิธีคำนวณเป็นตัวเลขรายการ จึงไม่สามารถกระทบยอดได้ ผู้จัดทำใช้นิยาม SET ในตารางและอัตราส่วนทั้งหมด
รายงานนี้ไม่พบเป้าหมายตัวเลขปี 2026 ที่บริษัทเผยแพร่ในเอกสารที่ตรวจ (MD&A 2Q26, F45 2Q26, 56-1 2025) เพื่อใช้เทียบผลจริง จึงไม่ได้ตั้งเทียบเป้า
สินทรัพย์ หนี้สิน ส่วนของผู้ถือหุ้น และกระแสเงินสด · ข้อมูลถึง 30 มิถุนายน 2026
| งบแสดงฐานะการเงินรวม (ล้านบาท) | 31 ธ.ค. 2023 | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|---|
| สินทรัพย์รวม | 4,020.2 | 4,401.2 | 4,293.4 | 4,502.0 |
| เงินสดและรายการเทียบเท่า | 334.5 | 139.9 | 139.0 | 121.0 |
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ (สุทธิ) | 2,450.3 | 3,009.5 | 2,982.7 | 3,033.3 |
| หนี้สินรวม | 1,684.4 | 2,070.9 | 1,840.3 | 1,952.5 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (รวมส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม) | 2,335.8 | 2,330.3 | 2,453.1 | 2,549.5 |
| ส่วนของบริษัท | 2,045.3 | 2,034.9 | 2,167.1 | 2,262.0 |
| ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม (NCI) | 290.5 | 295.5 | 286.1 | 287.5 |
| D/E (หนี้สินรวม ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม, เท่า) | 0.72 | 0.89 | 0.75 | 0.77 |
ที่มา: ปี 2023 จาก SET Highlights ที่แสดงยอดรวม; ปี 2024–2025 และ 30 มิ.ย. 2026 จาก งบรวม และ งบ 2Q26 ค่า D/E 2024 0.89 2025 0.75 และ 6M26 0.77 ตรงกับ SET Factsheet D/E 2023 คำนวณเอง
ที่มา: SET Highlights และ งบ 2Q26 สินทรัพย์เท่ากับหนี้สินบวกส่วนของผู้ถือหุ้นรวมทุกงวด
| ล้านบาท | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 | เปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น | 239.3 | 336.9 | +40.8% |
| รายได้ค้างรับจากการรักษา | 260.6 | 324.9 | +24.7% |
| เงินสดและรายการเทียบเท่า | 139.0 | 121.0 | −13.0% |
ที่มา: งบ 2Q26 ลูกหนี้ส่วนใหญ่เป็นประกันสังคม บริษัทระบุว่ารายได้ค้างรับส่วนใหญ่เป็นโรคเรื้อรังที่ได้รับเงินแล้วในกรกฎาคม (MD&A 2Q26)
| รายการ | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 |
|---|---|---|---|---|
| เงินสดจากการดำเนินงาน | 594.5 | 564.1 | 270.3 | 152.8 |
| ซื้อที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ | (672.5) | (143.4) | (113.2) | (104.8) |
| เงินกู้ระยะยาว รับ − จ่าย | +337.3 | (171.9) | (80.8) | (92.7) |
| เงินกู้ระยะสั้น รับ − จ่าย | +10.0 | (12.6) | +18.0 | +162.1 |
| จ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้น | (221.4) | (134.1) | (60.2) | (102.6) |
| ซื้อหุ้นทุนซื้อคืน (สุทธิจากการขายคืน) | (149.2) | +8.7 | +8.7 | – |
ที่มา: ตัวเลขปี 2024 และ 2025 จาก งบปี 2025 งวด 1H จาก งบ 2Q26 เงินปันผลงวด 1H2026 ที่ประกาศ ฿132.1M จ่ายในเดือนกันยายน จึงไม่อยู่ในกระแสเงินสดงวด 1H2026 ปันผลที่จ่ายใน 1H2026 เป็นงวดปี 2025 ฿0.35 ต่อหุ้น
CFO ลดจาก ฿270.3M เป็น ฿152.8M เพราะลูกหนี้และรายได้ค้างรับเพิ่มรวมราว ฿162M ในงวดเดียว หลังหักเงินลงทุน ฿104.8M จะเหลือกระแสเงินสดอิสระประมาณ ฿48M ซึ่งไม่พอจ่ายปันผล ฿102.6M และชำระคืนเงินกู้ระยะยาว ฿92.7M ส่วนที่เหลือมาจากเงินกู้ระยะสั้น ฿162.1M ที่เพิ่มขึ้นสุทธิ
หนี้ที่มีดอกเบี้ย (รวมหนี้ลีส) เทียบส่วนของผู้ถือหุ้น และความสามารถชำระดอกเบี้ย · ข้อมูลถึง 30 มิถุนายน 2026
| โครงสร้างหนี้ที่มีดอกเบี้ย (ล้านบาท) | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|
| เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ระยะสั้น | 475.0 | 462.5 | 624.6 |
| เงินกู้ระยะยาว (รวมส่วนที่ถึงกำหนดภายในปี) | 1,113.3 | 941.4 | 848.6 |
| หนี้สินตามสัญญาเช่า | 9.6 | 8.4 | 7.5 |
| หนี้ที่มีดอกเบี้ยรวม | 1,597.8 | 1,412.2 | 1,480.7 |
| เงินสดและรายการเทียบเท่า | 139.9 | 139.0 | 121.0 |
| หนี้สุทธิ | 1,457.9 | 1,273.2 | 1,359.7 |
| หนี้ที่มีดอกเบี้ยรวม ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (เท่า) | 0.69 | 0.58 | 0.58 |
| หนี้สุทธิ ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (เท่า) | 0.63 | 0.52 | 0.53 |
| หนี้สุทธิ ÷ EBITDA (ปี หรือ TTM ณ มิ.ย. 2026, เท่า) | 2.10 | 2.23 | 2.29 |
| EBIT ÷ ดอกเบี้ยจ่าย (เท่า) | 10.1 | 6.6 | 7.9 (TTM) |
หนี้ที่มีดอกเบี้ยตามนิยามเดียวกับ SET EV (ยอดรวม ฿1,480.7M ณ มิ.ย. 2026 ตรงกับ EV ฿6,417M ใน SET Factsheet = มูลค่าตลาด 4,770 + NCI 287.5 + หนี้ที่มีดอกเบี้ย 1,480.7 − เงินสด 121.0) ปี 2023 แยกหนี้ที่มีดอกเบี้ยไม่ได้จากเอกสารที่ดึงมา จึงไม่แสดงในกราฟ ที่มา: งบปี 2025, งบ 2Q26
ที่มา: คำนวณจากตารางด้านบนด้วยส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (รวมส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม) จาก งบ 2Q26
หนี้สุทธิเพิ่มขึ้น ฿86.5M จากสิ้นปี 2025 (฿1,273.2M → ฿1,359.7M) ขณะที่ EBITDA TTM เพิ่มขึ้น 3.7% (฿571.6M → ฿592.9M) อัตราหนี้สุทธิต่อ EBITDA จึงขยับจาก 2.23 เท่าเป็น 2.29 เท่า ดอกเบี้ยจ่าย 1H26 ลดลงเหลือ ฿24.8M จาก ฿30.4M ปีก่อน ทำให้ EBIT ต่อดอกเบี้ยยังอยู่ที่ 7.9 เท่า ความเสี่ยงอยู่ที่เงินกู้ระยะสั้นที่ขยายจาก ฿462M เป็น ฿625M ใน 6 เดือน ซึ่งทำให้การต่ออายุเงินกู้และอัตราดอกเบี้ยมีความสำคัญขึ้น
รายได้แยกตามกลุ่มผู้ป่วย · ปี 2025 และ 2Q26 · บริษัทรายงานเป็นส่วนงานเดียว (หมายเหตุ 19 งบ 2Q26)
ที่มา: 56-1 2025 หน้า 7 ผลรวม ฿2,741.4M ตรงกับรายได้จากการดำเนินงานในงบปี 2025 บริษัทมีส่วนงานเดียวตาม หมายเหตุ 19 งบ 2Q26 การแบ่งกลุ่มผู้ป่วยจึงเป็นการแยกรายได้ ไม่ใช่การแยกส่วนงาน
ประกันสังคมเคยอยู่ที่ 43–48% ในปี 2023–2025 แต่เพิ่มเป็น 56% ใน 2Q26 ถ้าสัดส่วนนี้ยังคงอยู่ ราคาค่าบริการจากประกันสังคมที่กำหนดโดยรัฐจะมีอิทธิพลต่อกำไรมากขึ้น 56-1 ระบุว่าความเสี่ยงนโยบายนี้มีผลต่อรายได้ราว 40–50% ของรายได้รวม
เงินปันผลต่อหุ้น นโยบาย และอัตราการจ่าย · ข้อมูลถึง 9 ตุลาคม 2026
| ปีการดำเนินงาน | ระหว่างกาลงวด 1H | ระหว่างกาลงวด 9M | ประจำปี / ปลายปี | รวม DPS | Payout (DPS ÷ EPS) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 0.70 (31 ส.ค. 2023) | 0.25 (21 ธ.ค. 2023) | 0.25 (20 พ.ค. 2024) | 1.20 | 86% |
| 2024 | 0.30 (6 ก.ย. 2024) | 0.20 (27 ธ.ค. 2024) | 0.20 (30 เม.ย. 2025) | 0.70 | 42% |
| 2025 | 0.25 (9 ก.ย. 2025) | ไม่มีรายการ | 0.35 (15 พ.ค. 2026) | 0.60 | 59% |
| 2026 | 0.45 (10 ก.ย. 2026) | รอประกาศ | รอประกาศ | 0.45 (ณ วันนี้) | 65% (1H) |
ค่า Payout คำนวณเองจาก DPS ÷ EPS ของปีนั้น ค่า Payout ที่ SET แสดงเป็น 41% (2024) และ 76% (2025) ใช้ฐานคนละแบบ ยังกระทบยอดไม่ได้ จึงแสดงทั้งสองค่าตามแหล่งข้อมูล ปันผลงวด 1H2026 ประกาศ 0.45 บาท: 0.07 บาทมาจากกำไรนอกสิทธิ BOI และ 0.38 บาทมาจากกำไรที่ได้รับสิทธิ BOI (ประกาศ) ที่มา: SET Factsheet
ที่มา: SET Factsheet RJH ปี 2026 แสดงเฉพาะระหว่างกาล 1H ที่จ่ายแล้ว ยังไม่ใช่ทั้งปี
SET แสดง YTD Dividend Yield 3.77% = DPS ปีดำเนินงาน 2025 ที่ประกาศ ฿0.60 (ระหว่างกาล 1H ฿0.25 + ประจำปี ฿0.35) ÷ ราคา ฿15.90 ส่วนการจ่ายจริงใน 12 เดือนล่าสุด (พ.ค. 2026 ฿0.35 + ก.ย. 2026 ฿0.45 = ฿0.80; เงินปันผลที่จ่าย ก.ย. 2025 ฿0.25 อยู่นอกช่วงนี้) ให้ 5.03% รายงานนี้แสดงทั้งสองฐาน การจ่ายงวด 1H2026 ที่สูงขึ้นมาก ทำให้ตัวเลขเฉพาะ SET อาจไม่สะท้อนผลตอบแทนที่ผู้ถือหุ้นได้รับจริง
อัตรา 65% ของ EPS 1H2026 สูงกว่านโยบายขั้นต่ำ 40% มาก และงวดนี้จ่ายสูงกว่าปีก่อน ขณะที่ 1H2026 CFO ไม่พอจ่ายปันผลและลงทุน ส่วนต่างมาจากเงินกู้ระยะสั้น ผู้จัดทำถือว่าการจ่ายปันผลในระดับนี้ต้องได้รับการติดตามร่วมกับกระแสเงินสดงวด 3Q26
โรงพยาบาลเอกชนขนาดมูลค่าตลาดใกล้เคียงกัน (ฐาน ฿2.6–4.5 พันล้าน) · ข้อมูล ณ 9 ตุลาคม 2026
| หุ้น | มูลค่าตลาด (฿M) | P/E (x) | P/BV (x) | EV/EBITDA (x) | Dividend Yield (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| RJH · โรงพยาบาลราชธานี | 4,770 | 12.54 | 2.06 | 10.82 | 3.77 |
| LPH · โรงพยาบาลลาดพร้าว | 2,592 | 13.57 | 1.32 | 6.31 | 5.00 |
| PHG · พัทธ์รังสิต เฮลท์แคร์ กรุ๊ป | 2,985 | 12.72 | 1.43 | 6.25 | 7.04 |
| WPH · วิภาวดี การแพทย์ | 4,356 | 12.71 | 2.10 | 9.33 | 1.17 |
| EKH · โรงพยาบาลเอกชัย | 4,449 | 15.35 | 1.86 | 9.42 | 5.77 |
| มัธยฐานเพื่อน 4 ราย | 3,671 | 13.14 | 1.65 | 7.82 | 5.39 |
| HELTH (กลุ่มอุตสาหกรรม) · SET | – | 17.45 · 15.71 | 2.46 · 1.47 | – | – |
ที่มา: ทุกค่าจาก SET Factsheet ของแต่ละหุ้น ณ ราคาปิด 9 ต.ค. 2026 (RJH, LPH, PHG, WPH, EKH) Dividend Yield เป็นฐาน YTD ของ SET ซึ่งคำนวณต่างกันระหว่างหุ้น ค่ามัธยฐานคำนวณโดยผู้จัดทำ โรงพยาบาลขนาดใหญ่อย่าง BDMS และ BH ไม่ได้นำมาเปรียบเทียบเพราะมูลค่าตลาดต่างกันหลายเท่า
ที่มา: SET Factsheet ของแต่ละหุ้น ณ 9 ต.ค. 2026 ค่า P/E ของ RJH ต่ำกว่าเพื่อนเพราะกำไรที่ใช้คำนวณรวมรายการภาษี ดูหัวข้อผลประกอบการ
P/E 12.5x ต่ำกว่ามัธยฐาน 13.1x แต่ EV/EBITDA 10.8x สูงกว่ามัธยฐาน 7.8x เนื่องจาก EV รวมหนี้ ฿1,481M ซึ่งสูงกว่าเพื่อนที่มี EBITDA ใกล้เคียงกัน ถ้า EBITDA ลดลงต่อไป ค่า EV/EBITDA จะแพงขึ้นอีก ไม่ใช่เพราะหุ้นแพงขึ้น ผู้จัดทำมองว่าการเปรียบเทียบที่เหมาะสมคือ EV/EBITDA กับ P/E ควบคู่กัน
ปัจจัยขับเคลื่อน เหตุการณ์สำคัญ และกำหนดเวลา · ข้อมูลถึง 10 ตุลาคม 2026
| เวลา | เหตุการณ์ | หมายเหตุ |
|---|---|---|
| 10 ก.ย. 2026 | จ่ายปันผลระหว่างกาล 1H2026 ฿0.45 | จ่ายแล้ว (ฐานสิทธิ 27 ส.ค. 2026) |
| พ.ย. 2026 | งบไตรมาส 3 ปี 2026 | ปีก่อนยื่นวันที่ 12 พ.ย. 2025 ตามข่าว SET |
| ก.พ. 2027 | งบปี 2026 (ตรวจสอบแล้ว) | ปีก่อนยื่นวันที่ 25 ก.พ. 2026 |
| ภายใน 12 เม.ย. 2027 | ซื้อที่ดินรังสีรักษาจากคู่สมรสกรรมการ ฿35M | กรอบเวลาตามประกาศรายการเกี่ยวโยง |
ที่มา: SET Factsheet RJH (วันปันผลและงบ) ประกาศปันผล 1H2026 ประวัติการยื่นงบใน SET Factsheet RJH และ ประกาศรายการเกี่ยวโยง กำหนดเวลาเดือนพฤศจิกายนและกุมภาพันธ์อ้างจากรอบการยื่นงบปีก่อน ไม่ใช่วันที่บริษัทประกาศไว้แล้ว
IAA Consensus รวบรวมไว้ 3 ราย: ซื้อ 2 ถือ 1 ไม่มีขาย ราคาเป้าหมายปี 2569F (= 2026) สูงสุด ฿18.30 เฉลี่ย ฿17.33 ต่ำสุด ฿16.00 หน้านี้ไม่ระบุชื่อบริษัทหลักทรัพย์ของแต่ละราย ผู้จัดทำจึงอ้างเป็นฉันทามติรวม (Settrade IAA Consensus)
แปดด้านที่ขับเคลื่อนผลประกอบการ พร้อมสัญญาณเตือนที่สังเกตได้ · ข้อมูลถึง 30 มิถุนายน 2026
ที่มา: 56-1 2025 หน้า 25–27 (ความเสี่ยง 1–5 ตามที่บริษัทระบุ) ความเสี่ยงอื่นคำนวณโดยผู้จัดทำจากงบ 2Q26 และ 2025 ตัวเลขกำไรปกติ ฿287M คำนวณจากกำไรก่อนภาษี TTM ฿358.7M × (1 − 20%) ไม่ได้แยกส่วนที่ได้สิทธิ BOI
จุดแข็ง จุดอ่อน โอกาส และอุปสรรค · ข้อมูล ณ 9 ตุลาคม 2026
| Strengths (จุดแข็ง) | Weaknesses (จุดอ่อน) |
|---|---|
| • ฐานเตียงจดทะเบียน 487 เตียงในอยุธยาและสระบุรี (253 + 100 + 134) • ประกันสังคมโตเร็ว: +50% YoY ใน 2Q26 จากฐานผู้ลงทะเบียน 260,000 คน • ROE 17.3% (6M26 annualised ตาม SET) และ EBIT ÷ ดอกเบี้ย 7.9 เท่า • นโยบายปันผลไม่น้อยกว่า 40% และจ่าย ฿0.45 ในงวด 1H2026 |
• หนี้สุทธิ 2.3 เท่าของ EBITDA TTM และเงินกู้ระยะสั้นเพิ่ม ฿162M ใน 1H26 • EBITDA margin ลดจาก 20.7% เป็น 19.6% ใน 1H26 และกำไรพึ่งรายการภาษี • CFO ครึ่งปีลดลง 43% เพราะลูกหนี้และรายได้ค้างรับเพิ่ม • รายได้ผู้ป่วยทั่วไปลดลง 7% QoQ ใน 2Q26 |
| Opportunities (โอกาส) | Threats (อุปสรรค) |
|---|---|
| • รังสีรักษามะเร็งที่อุทัยเพิ่มบริการให้ผู้ป่วยมะเร็งในพื้นที่ • Nong Khae เริ่ม EBITDA เป็นบวกใน 2Q26 ยังมีที่ให้เติบโตเมื่อฐานผู้ป่วยขยาย • ศูนย์ศรีราชาและ Ratchathani International (กรุงเทพฯ) ที่กำลังพัฒนาเปิดตลาดใหม่ • ผู้ประกันตนในอยุธยาที่ยังไม่ได้ลงทะเบียนกับกลุ่มโรงพยาบาลมีราว 35% เป็นฐานที่ยังเพิ่มได้ |
• นโยบายอัตราค่าบริการของกองทุนประกันสังคม • โรงพยาบาลชานเมืองกรุงเทพฯ ที่ 56-1 ระบุว่าเป็นคู่แข่งที่มีชื่อเสียง • ค่าใช้จ่ายครัวเรือนของผู้ป่วยทั่วไปที่ลดลงหรือเปลี่ยนไปใช้สิทธิประกันสังคม • การขาดแคลนแพทย์เฉพาะทางเมื่อขยายบริการหลายแห่งพร้อมกัน |
ที่มา: ข้อมูลจาก 56-1 2025, MD&A 2Q26, งบ 2Q26 และ SET Factsheet
กรอบการประเมินตามฉากทัศน์ ตัวเลขเป็นการประเมินของผู้จัดทำจากงบการเงิน ไม่ใช่คำแนะนำซื้อขาย · ข้อมูลถึง 10 ตุลาคม 2026
ที่มา: ผู้จัดทำคำนวณจากงบ 2Q26 และ SET Factsheet ช่วงราคาเป้า IAA จาก Settrade IAA Consensus (รวมจาก 3 ราย ไม่ระบุชื่อรายบุคคล) ราคาที่ต่ำกว่า ฿12.25 และสูงกว่า ฿22.80 ไม่ได้อยู่ในกรอบการประเมินนี้