บริษัท พรีเมียร์ เทคโนโลยี จำกัด (มหาชน) (SET: PT) เป็นบริษัทโฮลดิ้งที่ให้เช่าอาคารสำนักงาน Premier Place และถือหุ้น 100% ใน Datapro Computer Systems Co., Ltd. (DCS) ซึ่งเป็นผู้ให้บริการโซลูชันและบริการไอทีครบวงจรสำหรับองค์กรขนาดกลางถึงใหญ่ ทั้งการจัดจำหน่ายฮาร์ดแวร์และซอฟต์แวร์จากพันธมิตรระดับโลก งานบริการหลังการขาย และบริการ Data Center / SaaS รายได้ของบริษัทเกือบทั้งหมดมาจาก DCS (ปี 2025 รายได้จากการขายและการให้บริการ ฿3,484 ล้าน)
กรณี Bull / Base / Bear เป็นการทดสอบความไวจากกำไรปกติ TTM ฿245.5 ล้าน (ตัดผลภาษี BOI ฿24.4 ล้าน) ไม่ใช่ประมาณการกำไรหรือราคาเป้าหมาย ดูวิธีคำนวณในหัวข้อ 13 · ไม่พบราคาเป้าหมายจากโบรกเกอร์ที่เผยแพร่สาธารณะ ณ วันที่จัดทำรายงาน
| หัวข้อ | รายละเอียด |
|---|---|
| ชื่อบริษัท (อังกฤษ) | Premier Technology Public Company Limited |
| สัญลักษณ์หลักทรัพย์ | PT (หุ้นสามัญ) |
| หมวดธุรกิจ (SET) | เทคโนโลยี / เทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสาร (Technology / ICT) |
| ประเภทธุรกิจตามทะเบียน | ให้เช่าอาคารสำนักงาน และลงทุนในบริษัทย่อยที่ประกอบธุรกิจเทคโนโลยีสารสนเทศ (Holding Company) |
| วันจดทะเบียนบริษัท / วันเข้าตลาด | 9 กรกฎาคม 1973 / 3 พฤษภาคม 1991 |
| ทุนจดทะเบียนและชำระแล้ว | 283,888,942 หุ้น · พาร์ ฿1.00 (เปลี่ยนจาก ฿10 เมื่อ 25 ธ.ค. 2006) |
| ที่ตั้งสำนักงานใหญ่ | 1 Premier Corporate Park, ซอยพรีเมียร์ 2 ถนนศรีนครินทร์ แขวงหนองบอน เขตประเวศ กรุงเทพมหานคร 10250 |
| นโยบายการจ่ายเงินปันผล | ไม่น้อยกว่า 50% ของกำไรสุทธิหลังหักภาษีและสำรองตามกฎหมาย (มีเงื่อนไขเพิ่มเติม) |
| จำนวนพนักงาน | 388 คน (ปี 2025) จาก 404 คน (ปี 2024) |
ชื่อและหมวดธุรกิจในรายงานนี้ยึดตาม SET Factsheet และ 56-1 One Report ไม่ได้ใช้ค่าจากทะเบียนภายในที่ระบุว่า “Distribution Services / Electronics Distributors” เพราะไม่ตรงกับการจำแนกของตลาดหลักทรัพย์
PT ไม่ได้ดำเนินธุรกิจไอทีโดยตรง แต่ดำเนินงานผ่านบริษัทย่อย Datapro Computer Systems Co., Ltd. (DCS) ซึ่งก่อตั้งในปี 1986 และ PT ลงทุนในปี 2006 โดย DCS มีลูกค้ามากกว่า 1,000 รายในหลายอุตสาหกรรม ได้แก่ การเงิน โทรคมนาคม สินค้าอุปโภคบริโภค สาธารณูปโภค สถานพยาบาล อุตสาหกรรม และนิคมอุตสาหกรรม
ปี 2025 DCS ได้รับรางวัลจากพันธมิตรหลายราย เช่น IBM Thailand Partner of the Year 2025, Cisco FY25 Scale Partner of the Year, HPE Elite Level Partner for Juniper และ CyberArk Best Growth Partner (ASEAN) ความเข้มข้นของพันธมิตรเป็นทั้งจุดแข็งด้านการเข้าถึงสินค้า และเป็นความเสี่ยงเมื่อผู้ขายเปลี่ยนนโยบายราคาหรือโมเดลการขาย ดูหัวข้อ 11
Premier Place เป็นอาคารสำนักงาน 6 ชั้นที่ PT เป็นเจ้าของ และปรับปรุงเป็นศูนย์ข้อมูลสำหรับลูกค้า DCS ณ สิ้นปี 2025 อัตราการเช่าอยู่ที่ 81.54% ของพื้นที่เช่าได้ทั้งหมด โดย DCS เช่า 34.45% และผู้เช่าอื่น 65.55% ค่าเช่าและบริการเป็นรายได้เพียง ฿34 ล้าน หรือประมาณ 1% ของรายได้ขายและบริการ
บอร์ดอนุมัติงบ ฿700 ล้านเพื่อพัฒนา Data Center ที่ Premier Place เมื่อ 5 พฤศจิกายน 2025 โดยใช้เงินทุนหมุนเวียนและสินเชื่อโครงการ คาดว่าเปิดให้บริการเชิงพาณิชย์ในปี 2027 (2027) บริษัทยกเลิกการขายที่ดินและอาคารให้บริษัทที่เกี่ยวข้อง (Premier Fission Capital) ซึ่งเดิมตกลงราคา ฿450 ล้าน และคืนมัดจำ ฿45 ล้านแล้วในเดือนธันวาคม 2025 (56-1 One Report 2025)
ลูกค้าเป็นทั้งภาคเอกชนและหน่วยงานรัฐ กลุ่มเป้าหมายที่บริษัทระบุเพื่อขยายฐาน ได้แก่ นิคมอุตสาหกรรม ผู้ให้บริการด้านการเงินและการลงทุน โรงพยาบาลและประกันภัย บริษัทอุตสาหกรรมหนักที่มีบริษัทแม่ต่างชาติ และองค์กรที่ต้องการลดรายจ่ายลงทุน (CAPEX) และหันมาใช้รายจ่ายดำเนินงาน (OPEX) ผ่านบริการ Subscription
ที่มาลูกค้าและกลุ่มเป้าหมาย: 56-1 One Report 2025 หน้า 11–12 · ไม่พบข้อมูลจำนวนสาขาหรือแบรนด์ร้านค้าปลีกใน 56-1 ที่ตรวจ
ที่มา: งบการเงินรวมปี 2025 (ZIP) สำหรับ FY2024–FY2025 และ งบการเงินรวม 6M2026 (ZIP) สำหรับ TTM · EBITDA ในที่นี้ = กำไรจากการดำเนินงาน + ค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่าย (คำนวณเอง) ไม่เท่ากับนิยามใน SET Factsheet (ดูหมายเหตุหัวข้อ 13) · FY2024 เป็นตัวเลขปรับปรุงใหม่ (Restated) ในงบปี 2025
อัตรากำไรสุทธิ (Net margin) ของ TTM มิ.ย. 2026 อยู่ที่ 7.39% เทียบกับ 7.33% ปี 2025 และ 8.96% ปี 2024 · EBITDA margin ลดลงต่อเนื่องจาก 12.25% เป็น 9.68% ตามการลดลงของรายได้โครงการ และสัดส่วนรายได้บริการที่มีอัตรากำไรต่างจากการขายฮาร์ดแวร์
| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 | TTM มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| รายได้จากการขายและบริการ | 3,495.91 | 4,036.65 | 3,484.10 | 1,412.19 | 1,504.46 | 3,576.37 |
| รายได้รวม | 3,557.98 | 4,118.53 | 3,561.45 | 1,456.08 | 1,548.34 | 3,653.71 |
| กำไรขั้นต้น (Gross Profit) | 727.28 | 906.85 | 864.73 | 381.36 | 391.10 | 874.47 |
| Gross Margin (% ของรายได้ขายและบริการ) | 20.80% | 22.47% | 24.82% | 27.00% | 26.00% | 24.45% |
| กำไรจากการดำเนินงาน | n/a | 463.96 | 327.77 | 125.38 | 111.48 | 313.87 |
| EBITDA (คำนวณเอง) | n/a | 504.42 | 368.48 | 146.05 | 131.42 | 353.85 |
| กำไรสุทธิของบริษัท | 254.09 | 368.87 | 261.13 | 94.45 | 103.23 | 269.91 |
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 0.90 | 1.30 | 0.92 | 0.33 | 0.36 | 0.95 |
| กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | n/a | 367.60 | 519.58 | 469.13 | 354.64 | 405.09 |
FY2024 ปรับปรุงใหม่ตามงบปี 2025 · กำไรขั้นต้นตามนิยามของ 56-1 (รายได้รวมหักต้นทุนขายและบริการ) · กระแสเงินสด FY2024 เป็นค่าตามงบปี 2025 (ปรับปรุงใหม่) · n/a = ไม่มีข้อมูลในเอกสารที่ตรวจ (งบปี 2023 ไม่ได้ดาวน์โหลด) · ค่า 1H2025 เป็นค่าที่แสดงในงบ 6M2026 (ปรับปรุงใหม่)
1H2026 รายได้รวม +6.3% · กำไรสุทธิ +9.3% (รวมผลภาษี BOI ฿21.6 ล้าน) · EBITDA −10.0% ที่มา: F45 Q2/2026 (สอบทานแล้ว) และ งบ 6M2026 · ไตรมาส 2 รายได้รวม ฿824.3 ล้าน (+24.4%) และกำไรสุทธิ ฿45.7 ล้าน (+34.2%)
กำไรก่อนภาษี 1H2026 ลดลง 12.0% (จาก ฿125.0 ล้าน เป็น ฿109.9 ล้าน) ภาษีที่รายงาน ฿6.7 ล้าน แต่ตามหมายเหตุ 16 บริษัทใช้สิทธิยกเว้นภาษีจากการส่งเสริมการลงทุนด้านการศึกษาชุมชน ฿21.6 ล้านในงวดนี้ (ไตรมาส 2: ฿14.1 ล้าน) ถ้าไม่รวมสิทธินี้ ภาษี 1H2026 จะเป็นราว ฿28.3 ล้าน (อัตรา 25.8%) และกำไรสุทธิราว ฿81.6 ล้าน (−13.6% YoY) สิทธินี้จำกัดเพดานรวม ฿69.1 ล้าน และมีอายุ 3 ปีนับจากวันที่โครงการเริ่มสร้างรายได้ ค่าใช้จ่ายด้านการศึกษาที่ได้สิทธิอยู่ในค่าใช้จ่ายบริหาร (ไตรมาส 2: ฿7.0 ล้าน) จึงไม่ใช่รายได้ใหม่ (งบ 6M2026 หมายเหตุ 15–16)
ที่มา: 56-1 One Report 2025 (ปี 2023–2025) และ งบ 6M2026 · ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจากการจ่ายเงินปันผลปี 2025 ฿341 ล้าน ซึ่งมากกว่ากำไรสุทธิปีนั้น
| รายการ | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|
| เงินสดและรายการเทียบเท่า | 67.07 | 167.81 | 7.28 |
| เงินลงทุนระยะสั้นอื่น (กองทุนตราสารหนี้ส่วนใหญ่) | 96.35 | 103.33 | 466.09 |
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น | 916.18 | 735.51 | 351.36 |
| ค่าบริการจ่ายล่วงหน้า (Prepaid service cost) | 640.57 | 731.77 | 819.46 |
| งานระหว่างทำ (Work in progress) | 253.76 | 153.31 | 192.33 |
| สินทรัพย์รวม | 2,524.01 | 2,490.67 | 2,535.41 |
| เงินรับล่วงหน้าค่าสินค้าและบริการ (Advances received) | 686.16 | 793.27 | 995.12 |
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน | 50.00 | 0.00 | 0.00 |
| หนี้สินตามสัญญาเช่า (รวมระยะสั้นและยาว) | 52.19 | 50.31 | 54.65 |
| หนี้สินรวม | 1,650.77 | 1,711.33 | 1,794.78 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น | 873.23 | 779.34 | 740.63 |
สภาพคล่องถูกเก็บไว้ในกองทุน ไม่ใช่เงินสด: เงินสดคงเหลือเพียง ฿7.3 ล้าน แต่ลงทุนในกองทุนตราสารหนี้ ฿466 ล้าน (เพิ่ม ฿362 ล้านในงวด 1H2026) ซึ่งหากนับรวมเป็นสภาพคล่อง จะได้เงินสดสุทธิหลังหักหนี้เช่า ~฿419 ล้าน ราว 13% ของมูลค่าตลาด (คำนวณเอง)
เงินลูกค้าและต้นทุนจ่ายล่วงหน้าโตพร้อมกัน: เงินรับล่วงหน้า ฿995 ล้าน และค่าบริการจ่ายล่วงหน้า ฿819 ล้าน เป็นกลไกของสัญญาบริการรายปีและ Subscription หากรายได้โครงการลดลงอาจเกิดการคืนเงินล่วงหน้าหรือต้นทุนจมได้
นิยามหนี้ที่มีดอกเบี้ยในที่นี้ = เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน + หนี้สินตามสัญญาเช่า · Net IB ลบด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่า โดยไม่รวมเงินลงทุนในกองทุนตราสารหนี้ · อ้างอิง งบ 6M2026 และ 56-1 One Report
PT แทบไม่มีหนี้ที่มีดอกเบี้ย เงินกู้ระยะสั้น ฿50 ล้านที่ค้างปี 2024 ถูกชำระคืนหมดในปี 2025 ความเสี่ยงด้านหนี้จึงอยู่ที่ หนี้ดำเนินงาน ไม่ใช่หนี้การเงิน เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้าและเจ้าหนี้การค้า ฿1,479 ล้าน (มิ.ย. 2026) เป็นหนี้สินส่วนใหญ่ และจะต้องติดตามเมื่อโครงการ Data Center ใช้สินเชื่อโครงการตามที่บริษัทแจ้งไว้
ที่มา: 56-1 One Report 2025 (ตารางโครงสร้างรายได้) · รายได้ HW/SW ปี 2025 ฿1,409 ล้าน (−37.9%) · รายได้บริการ ฿2,041 ล้าน (+16.7%) · รายได้ให้เช่า ฿34 ล้าน
| กลุ่มธุรกิจ | 2023 | 2024 | 2025 | สัดส่วน 2025 |
|---|---|---|---|---|
| สินค้า Hardware และ Software (DCS) | 2,009.87 | 2,267.77 | 1,409.38 | 40.45% |
| บริการ (DCS) — Maintenance, SaaS, DC, Installation | 1,469.44 | 1,748.93 | 2,040.55 | 58.57% |
| ให้เช่าอาคารและบริการ (PT) | 16.60 | 19.95 | 34.17 | 0.98% |
| รวมรายได้จากการขายและบริการ | 3,495.91 | 4,036.65 | 3,484.10 | 100.00% |
| รายการ | Q2/2025 | Q2/2026 | เปลี่ยนแปลง | 1H2025 | 1H2026 | เปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ขายสินค้าและโซลูชันรวม IT | 133.49 | 261.01 | +95.5% | 436.95 | 455.89 | +4.3% |
| บริการเกี่ยวกับระบบสารสนเทศ | 492.10 | 536.22 | +9.0% | 958.45 | 1,030.65 | +7.5% |
| ให้เช่าและบริการอาคาร | 8.47 | 9.17 | +8.3% | 16.78 | 17.92 | +6.8% |
ตัวเลขไตรมาส 2/2025 เป็นค่าปรับปรุงใหม่ (Restated) ในงบ 6M2026 · ข้อสังเกต: การเติบโตของรายได้ขายใน Q2 มาจากโครงการขนาดใหญ่ที่ไม่ได้เกิดซ้ำทุกไตรมาส ขณะที่รายได้บริการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ~7–9% ต่อปี
ปี 2025 กำไรจากส่วนงานไอทีอยู่ที่ ฿445 ล้าน (ปี 2024 ฿591 ล้าน) ส่วนงานให้เช่าอยู่ที่ ฿14 ล้าน (ปี 2024 ฿1 ล้าน) กำไรส่วนนี้ยังไม่หักค่าใช้จ่ายส่วนกลางและดอกเบี้ย ซึ่งทำให้กำไรสุทธิของบริษัทในปี 2025 อยู่ที่ ฿261 ล้าน
รายได้จากลูกค้ารายใหญ่หนึ่งรายเป็น ฿616 ล้าน ในปี 2025 (17.3% ของรายได้รวม) ลดลงจาก ฿1,058 ล้าน (25.7%) ในปี 2024 บริษัทไม่เปิดเผยชื่อลูกค้ารายนี้ ข้อมูลนี้มาจาก หมายเหตุ 28 งบปี 2025
ที่มา: SET Factsheet PT (ตารางการจ่ายเงินปันผล) และ 56-1 One Report 2025 (DPS 2023–2025)
| รอบการดำเนินงาน | DPS (บาท) | วันจ่าย | ประเภท | อนุมัติโดย |
|---|---|---|---|---|
| 1H2026 (ระหว่างกาล) | 0.45 | 9 ก.ย. 2026 | เงินสด | คณะกรรมการ 10 ส.ค. 2026 |
| ปี 2025 (เงินปันผลงวดสุดท้าย) | 0.50 | 14 พ.ค. 2026 | เงินสด | ที่ประชุมผู้ถือหุ้นสามัญ 21 เม.ย. 2026 |
| 1H2025 (ระหว่างกาล) | 0.50 | 5 ก.ย. 2025 | เงินสด | คณะกรรมการ 6 ส.ค. 2025 |
| ปี 2024 (เงินปันผลงวดสุดท้าย) | 0.70 | 14 พ.ค. 2025 | เงินสด | ที่ประชุมผู้ถือหุ้นสามัญ 22 เม.ย. 2025 |
| 1H2024 (ระหว่างกาล) | 0.35 | 5 ก.ย. 2024 | เงินสด | คณะกรรมการ 7 ส.ค. 2024 |
DPS ปี 2025 ฿1.00 เท่ากับ 109% ของ EPS ฿0.92 (คำนวณเอง) ขณะที่ 56-1 รายงาน Payout Ratio ปี 2025 เป็น 93.46% ตามนิยามของบริษัท ปันผลที่ประกาศสำหรับปี 2025 รวม ฿284 ล้าน เทียบกับกำไรสุทธิ ฿261 ล้าน ส่วนที่เกินมาจากกำไรสะสมและกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน นโยบายขั้นต่ำ 50% ของกำไรสุทธิยังเป็นไปตามที่ประกาศ
ที่มา: SET Factsheet แต่ละบริษัท ณ 9 ต.ค. 2026 (PT, SYNEX, SIS, ADVICE, COM7) · COM7 เป็นผู้ค้าปลีกที่ไม่ได้อยู่ในกลุ่มเดียวกันโดยตรง ใส่ไว้เป็นบริบทของ P/E ของธุรกิจไอทีที่ผู้บริโภคเห็นชัด
| หุ้น | ธุรกิจหลัก | ราคา (บาท) | มูลค่าตลาด (ล้านบาท) | P/E (x) | P/BV (x) |
|---|---|---|---|---|---|
| PT | โฮลดิ้ง · DCS (IT Solutions & Services) | 11.60 | 3,293 | 12.20 | 4.45 |
| SYNEX | หมวด ICT (SET) | 9.60 | 8,135 | 9.74 | 1.64 |
| SIS | หมวด ICT (SET) | 24.60 | 8,615 | 8.54 | 1.84 |
| ADVICE | ค้าปลีกและค้าส่งผลิตภัณฑ์ IT | 7.05 | 4,371 | 11.45 | 3.86 |
| COM7 | ค้าปลีกสินค้าไอทีและมือถือ | 32.50 | 77,600 | 16.63 | 7.09 |
PT มี P/E สูงกว่า SYNEX, SIS และ ADVICE แต่ต่ำกว่า COM7 ส่วน P/BV (4.45x) สูงกว่า SYNEX, SIS และ ADVICE แต่ต่ำกว่า COM7 (7.09x) ทั้งที่ ROE สูง (46.4% ปี 2024 และ 31.6% ปี 2025) เพราะส่วนของผู้ถือหุ้นต่ำจากการจ่ายปันผลสูง P/BV จึงไม่ใช่ตัวชี้วัดที่เหมาะกับ PT มากนัก ควรดู P/E และผลตอบแทนเงินสดประกอบ
บริษัทไม่ได้เปิดเผยเป้าหมายรายได้หรือกำไรเป็นตัวเลขในแบบ 56-1 One Report 2025 แนวทางหลักที่ระบุไว้มีสามด้าน:
| วันที่ | เหตุการณ์ | ความสำคัญ |
|---|---|---|
| 9 ก.ย. 2026 | จ่ายเงินปันผลระหว่างกาล ฿0.45 ต่อหุ้น รวม ฿127.75 ล้าน (จ่ายแล้ว) | กระแสเงินสดรองรับปันผลที่สูงกว่า EPS งวดนี้ (ดูหัวข้อ 5) |
| 11 พ.ย. 2026 | การประชุมคณะกรรมการครั้งที่ 4/2026 ตามปฏิทินใน 56-1 | ตรวจวันที่งบ 3Q2026 (9 เดือน) จากข่าว SET ว่าอยู่ในรอบนี้หรือไม่ |
| 2026 (ไตรมาส 3–4) | ความคืบหน้าการพัฒนา Data Center ที่ Premier Place (บริษัทแจ้งเปิดให้บริการปี 2027) | ต้องดูว่างบ ฿700 ล้านและการจัดหาเงินทุนยังอยู่ในกรอบ |
| 2027 (2027) | เปิดให้บริการ Data Center เชิงพาณิชย์ (ตามแผนบริษัท) | จุดเปลี่ยนสำคัญของการเติบโตรายได้ประจำ |
| ราว ก.พ. 2027 | คณะกรรมการเสนอปันผลงวดสุดท้ายปี 2026 (ปีที่แล้วเสนอวันที่ 18 ก.พ. 2026) | ตรวจอัตราจ่ายเทียบกำไรปกติ และเงินสดที่ต้องใช้สำหรับ DC |
| ประกาศแล้ว (2026) | สิทธิผู้ถือหุ้นเสนอวาระและเสนอชื่อกรรมการสำหรับการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นปี 2027 (2027) | เป็นกำหนดการตามข่าว SET ของ PT ไม่ใช่เหตุการณ์ทางธุรกิจ |
ไม่พบประมาณการกำไรปี 2026 จากฝ่ายจัดการหรือโบรกเกอร์ที่เผยแพร่สาธารณะ จึงไม่แสดงตัวเลขประมาณการในรายงานนี้ · MD&A ไตรมาส 2/2026 เป็นไฟล์ PDF ที่ไม่มีข้อความให้คัดลอก (สแกน) จึงยังไม่ได้อ่านประเด็นของฝ่ายจัดการในไตรมาส 2 ตรงๆ และขอให้ตรวจก่อนนำไปใช้
| หมวด | ความเสี่ยง | สัญญาณที่ต้องดู (เกณฑ์ผู้จัดทำ) |
|---|---|---|
| 1. ลูกค้ารายใหญ่ | รายได้พึ่งลูกค้าหนึ่งราย ฿616 ล้าน (17.3%) และความล่าช้าในการส่งมอบโครงการอาจถูกปรับหรือชำระหนี้ช้า | สัดส่วนลูกค้ารายใหญ่ > 20% หรือวันเก็บหนี้เฉลี่ย > 90 วัน |
| 2. วงจรการลงทุนไอที | รายได้ขายฮาร์ดแวร์และซอฟต์แวร์ลดลง 37.9% ในปี 2025 เมื่อโครงการใหญ่ลดลง | รายได้ขาย IT ลดลงต่อเนื่องสองไตรมาสหรือมากกว่า 20% YoY |
| 3. ผู้ขายและพันธมิตร | การพึ่งพาแบรนด์ระดับโลก (IBM, Cisco, HPE, Nutanix) การควบรวมกิจการหรือการเปลี่ยนโมเดลราคาของพันธมิตรทำให้ลูกค้าชะลอการซื้อ | ผู้ขายรายสำคัญเปลี่ยนโปรแกรมพันธมิตรหรือเปลี่ยนนโยบายราคา |
| 4. สภาพคล่องและเงินทดรองงาน | เงินรับล่วงหน้า ฿995 ล้านและค่าบริการจ่ายล่วงหน้า ฿819 ล้าน เงินสดที่แท้จริงอยู่ในกองทุน หากรายได้ลด อาจต้องคืนเงินล่วงหน้า | ค่าบริการจ่ายล่วงหน้าสูงกว่าเงินรับล่วงหน้า หรือกระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบสองไตรมาสติดกัน |
| 5. โครงการ Data Center | งบ ฿700 ล้าน และอาจใช้สินเชื่อโครงการ ความล่าช้าหรือเกินงบจะกระทบกำไรและเงินสด | เลื่อน COD จากปี 2027 หรือค่าใช้จ่ายลงทุนสะสมเกิน ฿700 ล้าน |
| 6. อัตราแลกเปลี่ยน | DCS มีหนี้สินสกุลเงินต่างประเทศจากการซื้อสินค้า และใช้สัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าเพื่อป้องกัน (หมายเหตุงบ 6M2026) | ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนในงบกำไรขาดทุนเกินระดับที่ผ่านมา |
| 7. สภาพคล่องหุ้นและการถือหุ้นกระจุก | ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ถือ 36.96% และ Free Float ลดลงจาก 46.52% เป็น 45.39% ซื้อขายเฉลี่ยวันละ ~฿4.9 ล้าน | มูลค่าซื้อขายเฉลี่ยต่ำกว่า ฿3 ล้านต่อวัน หรือการขายของผู้ถือหุ้นรายใหญ่ |
เกณฑ์ในคอลัมน์สุดท้ายเป็นค่าที่ผู้จัดทำกำหนดขึ้นเพื่อใช้ติดตาม ไม่ใช่ค่าที่บริษัทประกาศ · 56-1 ระบุว่า ณ 31 ธ.ค. 2025 ไม่มีความเสี่ยงที่ต้องดำเนินการลดผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ แต่ยังติดตามความเสี่ยงจากเหตุภายนอก การโจมตีไซเบอร์ และการควบรวมของพันธมิตร พร้อมมาตรการรับมือที่ระบุไว้
กรณีทั้งสามเป็นการทดสอบความไวจากกำไรปกติและตัวคูณ P/E เท่านั้น ไม่ใช่ประมาณการของบริษัทหรือราคาเป้าหมาย กำไรปกติ TTM = กำไรสุทธิ TTM ฿269.9 ล้าน − ผลประโยชน์ภาษี BOI ฿24.4 ล้าน (ปี 2025 ฿2.8 ล้าน และ 1H2026 ฿21.6 ล้าน สมมติว่า 1H2025 ไม่มี) = ฿245.5 ล้าน (งบปี 2025, งบ 6M2026)
(1) MD&A ไตรมาส 2/2026 เป็นไฟล์สแกน ยังไม่ได้อ่านข้อความของฝ่ายจัดการโดยตรง (2) ไม่พบราคาเป้าหมายจากโบรกเกอร์ (3) EBITDA ของ SET Factsheet (฿131.3 ล้านที่แสดง) เป็นฐาน 6 เดือน และ EV/EBITDA 9.22x ของ SET ใช้ EBITDA ที่ต่างจากที่คำนวณในรายงาน (4) ไม่มี EBITDA ของปี 2023 เพราะยังไม่ได้ดาวน์โหลดงบปี 2024 ฉบับเต็ม