ราคาถ่านหินเฉลี่ยที่ขายได้ในไตรมาส 2 ปี 2569 สูงขึ้น 15.0% YoY จากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทำให้หลายประเทศหันมาใช้ถ่านหินแทนก๊าซ LNG ขณะที่ปริมาณขายลดลง 5.1% กำไรจากถ่านหินที่ถือโดยบริษัทฯ ในไตรมาสนี้ ฿330 ล้าน เพิ่ม 95.5% YoY และกำไรจากเอทานอลกลับมาเป็นบวก ฿51 ล้าน
ผลกระทบต่อราคาเป็นกรอบจากการวิเคราะห์ในหัวข้อ 13
ผลกระทบต่อราคาเป็นกรอบจากการวิเคราะห์ในหัวข้อ 13
ผลกระทบต่อราคาเป็นกรอบจากการวิเคราะห์ในหัวข้อ 13
| หัวข้อ | รายละเอียด |
|---|---|
| ชื่อบริษัท | บริษัท ลานนารีซอร์สเซส จำกัด (มหาชน) — The Lanna Resources Public Company Limited (SET: LANNA) |
| หมวดธุรกิจ (SET) | ทรัพยากร / พลังงานและสาธารณูปโภค |
| ก่อตั้ง / เข้าจดทะเบียน | 4 ต.ค. 2528 (1985) / 12 ก.ค. 2537 (1994) · IPO ที่ ฿91.00 (พาร์ ฿10) · เปลี่ยนพาร์เป็น ฿1 เมื่อ 30 เม.ย. 2546 |
| ทุนจดทะเบียน / ชำระแล้ว | ฿525 ล้าน (524,999,679 หุ้น พาร์ ฿1) |
| ผู้ถือหุ้นใหญ่ (1 ก.ย. 2569) | บริษัท ปูนซีเมนต์นครหลวง จำกัด (มหาชน) (SCCC) 61.44% · นาย ธนัส ตันติสุนทร 3.02% · นาย ก้องภพ ลิมทรง 2.10% · นาย ไกรสีห์ ศิริรังษี 1.85% |
| ประธานกรรมการ / CEO | นาย วันชัย โตสมบุญ (ประธานกรรมการ) / นาย สีหศักดิ์ อารีราชการัณย์ (ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร และกรรมการ) |
| ผู้สอบบัญชี | สำนักงาน อีวาย (EY Office) — ความเห็นล่าสุด: งบการเงินรวมไม่มีข้อยกเว้น (Unqualified) สำหรับปี 2568 |
| การกำกับดูแลกิจการ | CGR ปี 2568 ระดับ 4 ดาว (ดีมาก) · เป็นสมาชิก CAC (ต่อต้านคอร์รัปชัน) ตั้งแต่ 10 ก.ค. 2557 และต่ออายุต่อเนื่อง (ถึงปี 2027 ตามรายงาน) |
| ที่อยู่ / เว็บไซต์ | อาคารมหาทุนพลาซ่า ชั้น 9, 888/99 ถ.เพลินจิต แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพฯ 10330 · lannar.com |
LANNA เป็นบริษัทถ่านหินที่ดำเนินธุรกิจสองส่วนหลัก คือ ถ่านหิน (83.4% ของรายได้รวม 1H26) และเอทานอล (ประมาณ 16%) บริษัทย่อยเหมืองในอินโดนีเซียคือหัวใจของกลุ่ม ซึ่งเป็นผู้ผลิต และบริษัทในประเทศไทยทำหน้าที่นำเข้า จัดหา และจำหน่าย ไม่มีแบรนด์ผู้บริโภค ชื่อหลักของธุรกิจคือชื่อบริษัทย่อยในอินโดนีเซียและ TAE
| ธุรกิจ / ส่วนงาน | บริษัท (สัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทฯ) | กิจกรรมหลัก | รายได้ขายภายนอก 1H26 (ล้านบาท) |
|---|---|---|---|
| ถ่านหินต่างประเทศ (Overseas Coal) | PT Lanna Harita Indonesia (LHI, 55%) และ PT Singlurus Pratama (SGP, 65%) | ทำเหมืองถ่านหินในกาลิมันตันตะวันออกและเหนือ อินโดนีเซีย ส่งออกและจำหน่ายให้ลูกค้าไทยและเอเชีย | 5,715 |
| ถ่านหินในประเทศ (Domestic Coal) | บริษัทฯ (ส่วนใหญ่) โดยใช้บริษัท United Bulk Shipping (49%) ช่วยขนส่งและค้าถ่านหิน | นำเข้าถ่านหินจากเหมืองร่วมทุนและพันธมิตรในอินโดนีเซีย จำหน่ายให้โรงงานอุตสาหกรรมในไทย | 686 |
| เอทานอลเพื่อเชื้อเพลิง (Ethanol) | Thai Agro Energy PCL (TAE, 51%) | ผลิตเอทานอล 99.5% เพื่อผสมน้ำมันเบนซิน (E10/E20/E85) ที่โรงงานด่านช้าง สุพรรณบุรี และขายปุ๋ยปรับปรุงดินจากผลพลอยได้ | 1,258 |
| บริษัทร่วม (Associates) | PT Pesona Khatulistiwa Nusantara (PKN, 10%) และ United Bulk Shipping Pte (UBS, 49%) | PKN ทำเหมืองถ่านหินในกาลิมันตันเหนือ (ไม่รวมในรายได้ แต่รับรู้กำไรตามส่วนได้เสีย) UBS ขนส่งทางทะเล | - |
| พลังงานอื่น | Lanna Power Generation (100%) และโซลาร์ฟาร์ม 1.2 MWdc | ผลิตไฟฟ้าขายให้ TAE เริ่มจ่ายไฟเชิงพาณิชย์ 1 เม.ย. 2569 | - |
| เหมือง | ที่ตั้ง | สัมปทาน (CCOW) | สำรองที่รายงาน (JORC) | ผลิตและขาย 2025 (ล้านตัน) | แผน 2026 (ล้านตัน) |
|---|---|---|---|---|---|
| LHI (55%) | สมารินดาและกูไต กาลิมันตันตะวันออก (พื้นที่สัมปทาน 30,018 ha) | 30 ปี 2001–2031 | ไม่น้อยกว่า 15 | ~3.5 | ~3.5 ต่อปี |
| SGP (65%) | กูไต ตะวันออกกาลิมันตัน (24,760 ha) · บล็อก AG และ MG | 30 ปี 2009–2039 | ไม่น้อยกว่า 29 | ~4.25 | ~5.0 · ปีต่อ ๆ ไป ~4.5 |
| PKN (10%, บริษัทร่วม) | บูลุงกัน กาลิมันตันเหนือ | 30 ปี 2009–2039 | ไม่น้อยกว่า 120 | ~5.45 | ~5.0 |
| รายการ (ล้านบาท) | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 | TTM มิ.ย.26 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| รายได้รวม (SET) | 23,031 | 21,081 | 15,274 | 8,041 | 7,703 | 14,937 |
| EBITDA (SET) | 6,772 | 5,611 | 3,121 | 1,869 | 1,765 | 3,016 |
| EBITDA margin | 29.40% | 26.62% | 20.43% | 23.25% | 22.91% | 20.19% |
| กำไรส่วนของบริษัทฯ | 2,088 | 1,664 | 698 | 417 | 574 | 855 |
| กำไรส่วนของบริษัทฯ / รายได้รวม | 9.07% | 7.89% | 4.57% | 5.18% | 7.45% | 5.72% |
| กำไรรวม (รวม NCI) | n/a | 2,694 | 1,056 | 647 | 919 | 1,328 |
| EPS (บาท) | 3.98 | 3.17 | 1.33 | 0.79 | 1.09 | 1.63 |
รายได้จากถ่านหินปี 2025 ลดลง 28.7% เป็น ฿13,202 ล้าน กำไรจากถ่านหินที่ถือโดยบริษัทฯ ลดลง 59.8% เป็น ฿641 ล้าน ราคา NEWC เฉลี่ยปี 2025 อยู่ที่ USD 105.37/ตัน ลดลงจาก USD 134.85 ในปี 2024 (-21.9%) และ MD&A ระบุว่าปริมาณขายและราคาเฉลี่ยลดลงพร้อมกัน
| รายการ | 2Q2025 | 2Q2026 | เปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|
| รายได้จากถ่านหิน (ล้านบาท) | 3,491 | 3,812 | +9.2% |
| ราคาขายถ่านหินเฉลี่ย | - | - | +15.0% |
| ปริมาณขายถ่านหิน | - | - | -5.1% |
| กำไรถ่านหินที่ถือโดยบริษัทฯ (ล้านบาท) | 169 | 330 | +95.5% |
| กำไรเอทานอลที่ถือโดยบริษัทฯ (ล้านบาท) | -12 | 51 | กลับเป็นบวก |
| กำไรส่วนของบริษัทฯ (ล้านบาท, EPS ฿0.76) | 177 | 398 | +125.4% |
| รายการ (ล้านบาท) | 31 ธ.ค. 2568 | 30 มิ.ย. 2569 | เปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|
| เงินสดและรายการเทียบเท่า | 2,726 | 2,730 | +0.1% |
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น | 1,139 | 1,856 | +62.9% |
| สินค้าคงเหลือ | 396 | 575 | +45.1% |
| ภาษีมูลค่าเพิ่มและภาษีเงินได้ค้างรับ | 1,912 | 2,270 | +18.7% |
| ทรัพย์สินถาวร (PP&E) สุทธิ | 3,403 | 3,311 | -2.7% |
| ค่าความนิยม (Goodwill) | 186 | 186 | - |
| สินทรัพย์รวม | 14,247 | 15,517 | +8.9% |
| เงินกู้ยืมระยะสั้น | 1,111 | 998 | -10.1% |
| เงินกู้ยืมระยะยาว (รวมส่วนที่ถึงกำหนด) | 360 | 274 | -23.8% |
| ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย (ค่าขุดดินเปิดหน้าเหมืองและขนส่ง) | 279 | 621 | +122.5% |
| หนี้สินรวม | 3,767 | 4,225 | +12.2% |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทฯ | 8,116 | 8,572 | +5.6% |
| ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม (NCI) | 2,365 | 2,721 | +15.0% |
| กระแสเงินสด (ล้านบาท) | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 |
|---|---|---|---|---|
| เงินสดจากการดำเนินงาน | 4,159 | 2,562 | 1,502 | 802 |
| เงินสดจากการลงทุน | -1,112 | -467 | 346 | -325 |
| เงินสดจากการจัดหาเงิน (รวมจ่ายปันผล) | -2,569 | -1,429 | -1,334 | -449 |
ลูกหนี้เพิ่ม 62.9% และภาษีค้างรับเพิ่ม 18.7% ใน 6 เดือน ขณะที่รายได้ลดลง 4.2% ค่าใช้จ่ายค้างจ่ายเพิ่ม 122.5% เพราะค่าขุดดินเปิดหน้าเหมืองและขนส่ง เงินสดที่ใช้ได้จริงจึงน้อยกว่ากำไรบัญชี งบดุลยังแข็ง แต่ควรติดตามว่าภาษีค้างรับจะได้คืนเมื่อใด
| รายการ ณ 30 มิ.ย. 2569 | ล้านบาท | หมายเหตุ |
|---|---|---|
| เงินกู้ยืมระยะสั้น (ตั๋วสัญญาใช้เงิน + วงเงินซื้อตั๋ว) | 998 | ตั๋วสัญญาใช้เงิน ฿673M · วงเงินซื้อตั๋ว ฿326M (อัตราดอกเบี้ย 4.50–5.07%) |
| เงินกู้ยืมระยะยาว (รวมส่วนที่ถึงกำหนด) | 274 | ส่วนที่ถึงกำหนดภายใน 1 ปี ฿149M |
| หนี้สินตามสัญญาเช่า | 59 | ระยะสั้น ฿22M · ระยะยาว ฿36M |
| หนี้ดอกเบี้ยรวม | 1,331 | ตรงกับ EV ของ SET (หักเงินสดและเพิ่ม NCI) |
| หัก: เงินสดและรายการเทียบเท่า | -2,730 | ไม่รวมเงินฝากประจำ ฿639M และเงินฝากที่ติดภาระ ฿552M |
| หนี้สุทธิ (ติดลบ = เงินสดสุทธิ) | -1,399 | เงินสดสุทธิเพิ่มขึ้นจาก -1,191 ณ สิ้นปี 2568 |
| อัตราส่วนทางการเงิน (30 มิ.ย. 2569) | ค่า | แหล่งที่มา |
|---|---|---|
| หนี้สินรวม / ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (SET D/E) | 0.37 เท่า | SET Company Highlights |
| หนี้สินรวม / สินทรัพย์รวม | 27.23% | MD&A 2Q26 |
| อัตราส่วนหมุนเวียน / อัตราส่วนเร็ว | 2.80 เท่า / 1.70 เท่า | MD&A 2Q26 |
| EBITDA 1H2026 / ดอกเบี้ยจ่าย 1H2026 (ประมาณ) | ประมาณ 47 เท่า | ดอกเบี้ยจ่ายครึ่งปี ฿37.9M คำนวณเอง |
| บริษัทย่อย | เงื่อนไขที่ต้องรักษา | สถานะ ณ 30 มิ.ย. 2569 |
|---|---|---|
| บริษัทย่อยถ่านหินในต่างประเทศ (MD&A ไม่ระบุชื่อ) | D/E ไม่เกิน 1.5 เท่า · DSCR ไม่น้อยกว่า 1.5 เท่า · หนี้ธนาคารต่อ EBITDA ไม่เกิน 3.5 เท่า | อยู่ในเกณฑ์ (ตาม MD&A) |
| TAE (ไทย) | D/E ไม่เกิน 2.5 เท่า · DSCR ไม่น้อยกว่า 1.1 เท่า · บริษัทฯ ถือหุ้นไม่น้อยกว่า 50% | อยู่ในเกณฑ์ (ตาม MD&A) บริษัทฯ ไม่มีนโยบายลดหุ้นต่ำกว่า 50% |
| ส่วนงาน | รายได้ภายนอก 1H26 | รายได้ภายนอก 1H25 | กำไรขั้นต้น 1H26 | กำไรขั้นต้น 1H25 | กำไรที่เป็นของบริษัทฯ 1H26 |
|---|---|---|---|---|---|
| ถ่านหินต่างประเทศ | 5,715 | 6,280 | 2,990 | 3,071 | 431 (ถ่านหินรวมสองส่วน) |
| ถ่านหินในประเทศ | 686 | 632 | 277 | 282 | รวมในแถวบน |
| เอทานอลและปุ๋ยปรับปรุงดิน | 1,258 | 1,054 | 333 | 36 | 115 |
| บริษัทร่วม (PKN, UBS) | - | - | - | - | 29 |
| รวม | 7,659 | 7,966 | 3,436 | 3,211 | 574 |
ถ่านหินต่างประเทศคิดเป็น 74.6% ของรายได้ภายนอก แต่กำไรขั้นต้นของเอทานอลคิดเป็น 9.7% ของกำไรขั้นต้นรวม ทั้งที่รายได้คิดเป็น 16.4% (อัตรากำไรขั้นต้นเอทานอลต่ำกว่าถ่านหินต่างประเทศ)
| ปี | DPS (บาท) | เงินปันผลจ่ายจริงในปี (ล้านบาท) | อัตราจ่ายต่อกำไรส่วนของบริษัทฯ | อัตราจ่ายต่อกำไรงบเฉพาะกิจการ |
|---|---|---|---|---|
| 2566 | 2.30 | - | 57.8% | - |
| 2567 | 2.30 | 1,207 | 72.6% | 73.5% |
| 2568 | 1.00 | 893 (ปี 2568 จ่ายจริงรวมงวดก่อน 1.70 บาท) | 75.3% (ตามปี 2568) | 85.1% |
| TTM ที่จ่ายจริง (ต.ค. 2568–ก.ย. 2569) | 1.00 | 525 | 61.4% | - |
นโยบายปันผลไม่น้อยกว่า 60% ของกำไรงบเฉพาะกิจการ งบเฉพาะกิจการปี 2568 มีกำไร ฿617 ล้าน และ 1H2569 ฿228 ล้าน ปันผลระหว่างกาล 1H2569 ฿263 ล้านสูงกว่า 60% ของกำไรงบเฉพาะกิจการครึ่งปี จึงจ่ายจากกำไรสะสม (กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรของงบเฉพาะกิจการ ฿2,140 ล้าน ณ 30 มิ.ย. 2569)
| บริษัท | ธุรกิจหลัก | ราคา (บาท) | มูลค่าตลาด (ล้านบาท) | P/E | P/BV | EV/EBITDA | Dividend Yield (YTD) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| LANNA (ที่รายงาน) | ถ่านหินอินโดนีเซียและเอทานอล | 14.80 | 7,770 | 9.09 | 0.91 | 3.01 | 6.76% (TTM จ่ายจริง) |
| AGE | นำเข้า/จัดจำหน่ายถ่านหินและขนส่ง | 1.35 | 1,615 | 4.14 | 0.47 | 6.54 | - (YTD ไม่มีรายการ) |
| BANPU | พลังงานครบวงจร (ถ่านหิน ก๊าซฯ สหรัฐฯ ไฟฟ้า) | 15.00 | 60,744 | 25.12 | n/a | n/a | - (YTD) |
| BGRIM | ผลิตและขายไฟฟ้า/ไอน้ำ | 19.30 | 50,313 | 20.86 | 1.45 | 11.27 | 2.13% (YTD) |
บริษัทฯ คาดว่าราคาถ่านหินในไตรมาส 3 ปี 2569 จะทรงตัวหรือเพิ่มเล็กน้อยจากความต้องการไฟฟ้าในเอเชียและจากภูมิรัฐศาสตร์ที่ทำให้หลายประเทศหันมาใช้ถ่านหินแทน LNG ขณะที่อินโดนีเซียจำกัดโควตาการผลิต และบริษัทฯ คาดว่าโควตาเพิ่มจะประกาศในไตรมาส 3 หากไม่อนุมัติ เหมืองหลายแห่งอาจหยุดผลิตชั่วคราวในไตรมาส 4 ปี 2569
| รายการ | ปี 2569 | หลังจากนั้น | แหล่งที่มา |
|---|---|---|---|
| ปริมาณผลิตและขาย SGP (ล้านตัน) | ~5.0 | ~4.5 ต่อปี | 56-1 One Report 2025 |
| ปริมาณผลิตและขาย LHI (ล้านตัน) | ~3.5 | ~3.5 ต่อปี | 56-1 One Report 2025 |
| บล็อก MG ของ SGP (ล้านตันต่อปี) | 1.5–2.0 (เริ่มขายไตรมาส 3 ปี 2567) | ใช้ท่าเรือบล็อก AG เดิม | 56-1 One Report 2025 |
| PKN ปริมาณผลิต (บริษัทร่วม) | ~5.0 | - | 56-1 One Report 2025 |
| โซลาร์ฟาร์ม 1.2 MWdc ขายให้ TAE | เชิงพาณิชย์ตั้งแต่ 1 เม.ย. 2569 | บริษัทฯ พิจารณาพลังงานหมุนเวียนเพิ่ม | MD&A 2Q26 |
| เอทานอล | ราคากากน้ำตาลคาดสูงขึ้นในครึ่งปีหลัง | นโยบาย E20 คาดกระตุ้นความต้องการเอทานอล | MD&A 2Q26 |
| เวลา | เหตุการณ์ | สถานะ |
|---|---|---|
| ก.ย. 2569 | จ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 1H2569 ฿0.50 (17 ก.ย. 2569) | จ่ายแล้วตามประกาศ |
| ไตรมาส 3 ปี 2569 | อินโดนีเซียประกาศโควตาผลิตเพิ่ม (RKAB) ตามที่บริษัทฯ คาด | รอประกาศ |
| ยังไม่กำหนด | ผลการตรวจพื้นที่ค่าปรับป่าไม้ของบริษัทย่อยในอินโดนีเซียและการเจรจาหาข้อยุติ (Rp 122,311M ที่ยังไม่ตั้งสำรอง) | รอตรวจพื้นที่ |
| ประมาณกลางพ.ย. 2569 | งบการเงินไตรมาส 3/2569 (ตามกำหนดยื่น 45 วันหลังสิ้นไตรมาส ประมาณการของผู้เขียน) | คาดการณ์ |
| ยังไม่กำหนด | การพิจารณาการซื้อหุ้นของรัฐบาลอินโดนีเซียตามเงื่อนไขการลดสัดส่วนต่างชาติ | รอพิจารณา |
| ยังไม่กำหนด | นัดไต่สวนคดีที่บริษัทย่อยในอินโดนีเซียเป็นจำเลยร่วมเรื่องความเสียหายต่อที่ดินเกษตร (เรียกค่าเสียหาย Rp 55,368M) | รอนัดไต่สวน |
| หมวดความเสี่ยง | ความเสี่ยง | ตัวชี้วัดที่ควรติดตาม (trigger) | ค่าปัจจุบัน |
|---|---|---|---|
| ราคาถ่านหิน (Strategic) | รายได้และกำไรถ่านหินลดลงเมื่อราคาอ่อนตัว ราคาเฉลี่ยปี 2568 ตกลงต่ำกว่าปี 2567 | ราคา NEWC และ ICI รายไตรมาส · ราคาขายเฉลี่ยของบริษัทฯ | NEWC เฉลี่ย 2568 USD 105.37/ตัน (-21.9%) · ราคาขายเฉลี่ย 2Q26 +15.0% YoY |
| การผลิตและสภาพอากาศ (Operational) | ฝนตกหนักและน้ำท่วมในอินโดนีเซียกระทบการผลิตและการขนส่ง | ปริมาณขายรายไตรมาส · ประกาศจากรัฐเรื่องน้ำท่วมในกาลิมันตัน | ปริมาณขายครึ่งปี 2569 -8.5% (ปี 2568 ฝนตกหนัก ทำให้ผลิตล่าช้า) |
| โควตาผลิตและกฎหมายอินโดนีเซีย (Regulatory) | หากไม่ได้โควตาเพิ่ม (RKAB) เหมืองอาจหยุดผลิตในไตรมาส 4 ปี 2569 | ประกาศ RKAB ไตรมาส 3 ปี 2569 · ขนาดโควตาเทียบกับแผน | ยังไม่ประกาศ · บริษัทฯ คาดประกาศในไตรมาส 3 |
| สำรองและสัมปทาน (Operational) | LHI มีสำรองราว 4 ปีที่ผลิตปัจจุบัน และสัมปทานถึง 2031 ปี 2568 ไม่ได้ซื้อแหล่งใหม่ | ประกาศสำรองใหม่ (JORC) · การได้แหล่งถ่านหินใหม่ · การต่อสัมปทาน | สำรอง ≥15 Mt, ผลิต ~3.5 Mt ต่อปี · ไม่มีแหล่งใหม่ในปี 2568 |
| ค่าปรับและคดี (Legal) | ค่าปรับเข้าพื้นที่ป่าไม้ของบริษัทย่อยในอินโดนีเซีย (Rp 147,311M) และคดีค่าเสียหายที่ดินเกษตร | ผลการตรวจพื้นที่ · การนัดไต่สวนและการยุติคดี | จ่ายแล้ว Rp 25,000M (~฿46M) · ยังไม่ตั้งสำรอง ~฿240M · คดีเรียกค่าเสียหาย Rp 55,368M |
| การถือหุ้นต่างชาติ (Regulatory) | ข้อกำหนดปี 2561 ให้ผู้ถือหุ้นต่างชาติของ SGP และ LHI ไม่เกิน 49% หลังขาย บริษัทฯ จะเหลือ 49% (SGP) และ 41.46% (LHI) รัฐบาลอินโดนีเซียพิจารณาซื้อหุ้น | คำตัดสินหรือเงื่อนไขการซื้อหุ้นจากรัฐบาลอินโดนีเซีย | ยังถือ SGP 65% และ LHI 55% · ยังไม่มีข้อสรุปตามหมายเหตุ 2Q26 |
| เอทานอล (Strategic) | ราคาเอทานอลลดลงในปี 2568 (-36.1%) และกากน้ำตาลเป็นวัตถุดิบหลัก | ราคาเอทานอลและกากน้ำตาลรายไตรมาส · การใช้ E20 | กำไรเอทานอลส่วนของบริษัทฯ 1H26 เป็นบวก ฿115M แต่ราคากากน้ำตาลคาดสูงขึ้น |
| เงินทุนหมุนเวียน (Financial) | ลูกหนี้ ภาษีค้างรับ และค่าใช้จ่ายค้างจ่ายเพิ่มเร็วกว่ารายได้ กระทบเงินสดที่ได้จริง | ลูกหนี้การค้ารายไตรมาส · ภาษีค้างรับที่ได้คืน | ลูกหนี้ +62.9% · ภาษีค้างรับ ฿2,270M · ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย +122.5% |
| อัตราแลกเปลี่ยน (Financial) | ถ่านหินส่งออกเป็นดอลลาร์ แต่ต้นทุนและหนี้บางส่วนเป็นรูเปียห์ ทำให้มีขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน | ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนรายไตรมาส · ค่าเงินบาทต่อดอลลาร์ | ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 1H26 ฿38M (1H25: ฿29M) |
| ผู้ถือหุ้นและสภาพคล่อง (Governance) | SCCC ถือ 61.44% ทำให้ free float ต่ำ และการซื้อขายบางในบางช่วง | การเปลี่ยนแปลงสัดส่วน SCCC · ปริมาณซื้อขายรายวัน | free float 35.16% · มูลค่าซื้อขายเฉลี่ยรายวัน ~฿8.5M (9 ต.ค. 2569) |
ประกาศโควตา RKAB ไตรมาส 3 เป็นตัวแปรที่เร็วที่สุด ถ้าไม่ได้โควตาเพิ่ม ปริมาณขายครึ่งปีหลังจะลดลงทันที ส่วนสำรองของ LHI เป็นความเสี่ยงระยะยาวที่ตัวเลขปัจจุบันไม่ได้แก้
ใช้ P/E ปัจจุบัน 9.09 เท่าคงที่ คูณกับ EPS ของแต่ละกรณี ไม่ได้เป็นราคาเป้าหมาย ตัวคูณจริงอาจเปลี่ยนตามตลาดและความเสี่ยงในหัวข้อ 11 ยังไม่พบราคาเป้าหมายจากโบรกเกอร์ที่ระบุชื่อ เพราะหน้า Settrade IAA Consensus แสดงจำนวนโบรกเกอร์ 0 ราย (ข้อมูล 11 ก.ย. 2569)
ไม่พบราคาเป้าหมายรายโบรกเกอร์ ไม่พบรายละเอียดเงินกู้ของบริษัทย่อยในอินโดนีเซียทุกสัญญา และไม่ได้ดึงรายงานประจำปี 2568 ของ SGP/LHI ฉบับเต็มเพื่อยืนยันตัวเลขสำรองแบบอิสระ