บริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) (SET: CBG) เป็นผู้ผลิตและจัดจำหน่ายเครื่องดื่มบำรุงกำลังและเครื่องดื่มฟังก์ชันนัลชั้นนำที่มีจุดเด่นด้านการบูรณาการห่วงโซ่อุปทานแนวดิ่ง (Vertical Integration) ตั้งแต่โรงงานผลิตขวดแก้ว กระป๋องอลูมิเนียม จนถึงเครือข่ายหน่วยรถกระจายสินค้า (Cash Van) ที่เข้าถึงร้านค้าปลีกดั้งเดิม (Traditional Trade) กว่า 180,000 แห่งทั่วประเทศ ควบคู่ไปกับเครือข่ายร้านค้าปลีกสมัยใหม่ CJ Express และถูกดี มีมาตรฐาน ในเครือเสถียรธรรมโฮลดิ้ง
| หัวข้อ | รายละเอียด | แหล่งอ้างอิง |
|---|---|---|
| ชื่อย่อหลักทรัพย์ | CBG (SET) / CBG.BK (Reuters/Bloomberg) | (SET Factsheet) |
| ชื่อบริษัทภาษาไทย | บริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) | (SET Profile) |
| ชื่อบริษัทภาษาอังกฤษ | Carabao Group Public Company Limited | (Carabao IR) |
| กลุ่มอุตสาหกรรม / หมวดธุรกิจ | เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร (Agro & Food) / อาหารและเครื่องดื่ม (Food & Beverage) | (SET Factsheet) |
| ทุนจดทะเบียนและชำระแล้ว | 1,000,000,000 บาท (จำนวน 1,000,000,000 หุ้น มูลค่าที่ตราไว้ ฿1.00 ต่อหุ้น) | (SET Profile) |
| ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ 3 อันดับแรก | 1. บริษัท เสถียรธรรมโฮลดิ้ง จำกัด (25.01%) 2. น.ส. ณัฐชไม ถนอมบูรณ์เจริญ (21.00%) 3. นาย ยืนยง โอภากุล (แอ๊ด คาราบาว) (7.05%) | (SET 28 ส.ค. 2026) |
| นโยบายการจ่ายเงินปันผล | ไม่ต่ำกว่าร้อยละ 40 ของกำไรสุทธิตามงบการเงินรวมหลังหักภาษีและสำรองตามกฎหมาย | (Dividend Policy) |
คาราบาวกรุ๊ป ก่อตั้งขึ้นจากการผนึกกำลังระหว่างผู้ประกอบการธุรกิจค้าปลีกชั้นนำ นายเสถียร เสถียรธรรม และศิลปินเพื่อชีวิตระดับตำนาน นายยืนยง โอภากุล (แอ๊ด คาราบาว) เพื่อดำเนินธุรกิจผลิต ทำการตลาด และจัดจำหน่ายเครื่องดื่มบำรุงกำลัง ปัจจุบันบริษัทเป็นผู้นำธุรกิจเครื่องดื่มครบวงจรระดับภูมิภาค โดยมีโครงสร้างธุรกิจหลัก 3 เสาหลัก:
ประกอบด้วยเครื่องดื่มบำรุงกำลัง คาราบาวแดง (Carabao Dang) บรรจุขวดแก้วขนาด 150 มล. ซึ่งเน้นจุดขาย “วิตามินบี 12 สูง มีวิตามินบีรวม กลิ่นหอม ดื่มง่าย” และคงราคาขายปลีก ฿10 ต่อขวด, เครื่องดื่มคาราบาวกระป๋อง (Carabao Can ทั้งสูตร Original, Sugar Free, Green Apple), เครื่องดื่มฟังก์ชันนัล Woody C+ Lock (วิตามินซีบรรจุขวดแก้วสีเขียวและเหลือง) และกาแฟปรุงสำเร็จพร้อมดื่มคาราบาว
จุดแข็งสำคัญที่ไม่มีคู่แข่งรายใดเทียบได้ คือ เครือข่ายหน่วยรถกระจายสินค้า (Cash Van Fleet) มากกว่า 350 คัน ศูนย์กระจายสินค้าครอบคลุมทั่วประเทศ และการเชื่อมโยงกับห้างค้าปลีกเครือข่าย CJ More/CJ Express ทำให้บริษัทได้รับสิทธิ์เป็นผู้จัดจำหน่ายหลักของเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ระดับแมส เช่น สุราข้าวหอม (สุรากลั่นขาวที่ได้รับความนิยมสูง), สุรากลั่นตะวันแดง และผลิตภัณฑ์ใหม่ เบียร์คาราบาวและเบียร์ตะวันแดง ซึ่งสร้างรายได้ต่อเนื่องกว่า ฿8,900 ล้านต่อปี
ดำเนินงานผ่านบริษัทย่อย ได้แก่ บริษัท เอเชีย แปซิฟิก กลาส จำกัด (APG) ผลิตขวดแก้วใสและแก้วสีชา, บริษัท เอเชีย แคน แมนูแฟคเจอริ่ง จำกัด (ACM) ผลิตกระป๋องอลูมิเนียม และ บริษัท เอเชีย แพ็คเกจจิ้ง แมนูแฟคเจอริ่ง จำกัด (APM) ช่วยให้กลุ่มบริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนบรรจุภัณฑ์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ พร้อมรับจ้างผลิต (OEM) บรรจุภัณฑ์และสินค้าให้แก่พันธมิตรทั้งในและต่างประเทศ
ที่มา: SET Financial Highlights และ MD&A 2Q26 CBG
ที่มา: คำนวณจากงบการเงินรวม CBG รายงานต่อ ก.ล.ต. และตลาดหลักทรัพย์ฯ
ที่มา: MD&A 2Q26 (สอบทานแล้ว) CBG
| รายการ (ล้านบาท) | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 | YoY (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| รายได้จากการขายและบริการ | 18,853 | 20,964 | 22,042 | 10,909 | 11,149 | +2.2% |
| EBITDA | 3,239 | 4,410 | 3,897 | 2,350 | 2,167 | -7.8% |
| กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ | 1,924 | 2,843 | 2,320 | 1,561 | 1,347 | -13.7% |
| อัตรากำไร EBITDA Margin (%) | 17.18% | 21.04% | 17.68% | 21.54% | 19.44% | -2.10% |
| อัตรากำไรสุทธิ Net Margin (%) | 10.21% | 13.56% | 10.53% | 14.31% | 12.08% | -2.23% |
| รายการ (ล้านบาท) | 31 ธ.ค. 2023 | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|---|
| สินทรัพย์หมุนเวียน | 5,820 | 5,410 | 5,980 | 6,850 |
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ (PPE) | 11,850 | 11,320 | 11,250 | 11,480 |
| สินทรัพย์รวม (Total Assets) | 19,544 | 18,378 | 19,046 | 20,250 |
| หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย (IBD) | 5,100 | 2,500 | 2,100 | 2,200 |
| หนี้สินรวม (Total Liabilities) | 8,231 | 5,287 | 4,980 | 5,413 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (Total Equity) | 11,312 | 13,091 | 14,066 | 14,837 |
ที่มา: คำนวณจากงบการเงินรวมของ CBG และข้อกำหนดสิทธิของหุ้นกู้
คาราบาวกรุ๊ป มีการบริหารโครงสร้างเงินทุนที่รัดกุมอย่างต่อเนื่อง โดยลดหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย (Interest-Bearing Debt) จากกว่า ฿5,100 ล้านในปี 2023 ลงมาสู่ระดับ ~฿2,200 ล้าน ณ กลางปี 2026 ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) อยู่ที่เพียง 0.36 เท่า และอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Net IBD/E) อยู่ที่เพียง 0.08 เท่า ปลอดภัยอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับข้อกำหนดสิทธิของสถาบันการเงินและหุ้นกู้ที่กำหนดไว้ไม่เกิน 2.50–3.00 เท่า
| กลุ่มธุรกิจ | สัดส่วน (%) | ลักษณะผลิตภัณฑ์และการดำเนินงาน |
|---|---|---|
| เครื่องดื่มบำรุงกำลังและเครื่องดื่มในเครือ (Own-Brand) | 52% | คาราบาวแดง, คาราบาวกระป๋อง, Woody C+ Lock, กาแฟสำเร็จรูปพร้อมดื่ม (จำหน่ายในประเทศและ CLMV) |
| รับจ้างจัดจำหน่ายให้บุคคลภายนอก (3rd-Party Distribution) | 41% | สุราข้าวหอม สุรากลั่นตะวันแดง เบียร์คาราบาว/ตะวันแดง และสินค้าอุปโภคบริโภคผ่านหน่วยรถเงินสด |
| บรรจุภัณฑ์และรับจ้างผลิต (Packaging & OEM) | 7% | ขวดแก้ว (APG), กระป๋องอลูมิเนียม (ACM) และการรับจ้างบรรจุผลิตภัณฑ์ให้พันธมิตร |
ที่มา: Settrade สิทธิประโยชน์ CBG (ปี 2026E ประมาณการจากปันผลระหว่างกาลจริง ฿1.00 + งวดครึ่งปีหลัง ฿0.60)
| รอบผลประกอบการ | ปันผลต่อหุ้น (บาท) | วันขึ้นเครื่องหมาย XD | วันจ่ายเงินปันผล | Dividend Payout (%) |
|---|---|---|---|---|
| 1H2026 (1 ม.ค. – 30 มิ.ย. 2569) | 1.00 | 27 ส.ค. 2569 | 11 ก.ย. 2569 | 74.2% |
| 2H2025 (1 ก.ค. – 31 ธ.ค. 2568) | 0.60 | 5 มี.ค. 2569 | 15 พ.ค. 2569 | 51.7% |
| 1H2025 (1 ม.ค. – 30 มิ.ย. 2568) | 0.70 | 21 ส.ค. 2568 | 5 ก.ย. 2568 | 44.8% |
| รวมปี 2568 (FY2025) | 1.30 | — | — | 56.0% |
| รวมปี 2567 (FY2024) | 1.30 | — | — | 45.7% |
| รวมปี 2566 (FY2023) | 0.90 | — | — | 46.8% |
| หลักทรัพย์ | ราคาปิด (บาท) | Market Cap (ล้านบาท) | P/E (เท่า) | P/BV (เท่า) | Div Yield (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| CBG (บมจ. คาราบาวกรุ๊ป) | 55.50 | 55,750 | 26.48 | 3.74 | 2.33% |
| OSP (บมจ. โอสถสภา) | 16.30 | 49,261 | 13.50 | 2.52 | 6.13% |
| ICHI (บมจ. อิชิตัน กรุ๊ป) | 13.70 | 17,810 | 14.01 | 2.78 | 7.30% |
| SAPPE (บมจ. เซ็ปเป้) | 31.75 | 9,788 | 14.26 | 2.45 | 6.85% |
ฝ่ายจัดการของคาราบาวกรุ๊ปกำหนดทิศทางยุทธศาสตร์ 3 ปีข้างหน้าเพื่อสร้างการเติบโตแบบยั่งยืนผ่าน 3 ปัจจัยเร่งสำคัญ:
การยืนหยัดกลยุทธ์ราคา 10 บาท ควบคู่กับแคมเปญการตลาดระดับชาติและการเจาะลึกเครือข่ายร้านค้าปลีกดั้งเดิม (โชห่วย) ที่เชื่อมโยงกับโครงการ “ถูกดี มีมาตรฐาน” และการเติบโตอย่างรวดเร็วของร้านสะดวกซื้อ CJ More / CJ Express ที่มีแผนขยายสาขาทะลุ 1,800 สาขาทั่วประเทศ จะเป็นช่องทางกระจายสินค้าหลักที่ช่วยเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดจากระดับ 28.5% ขึ้นสู่ 32% ภายในปี 2027
ยอดขายสุราข้าวหอมและเบียร์คาราบาว/ตะวันแดงเริ่มสร้างฐานลูกค้าที่เหนียวแน่น การเพิ่มประสิทธิภาพโลจิสติกส์และการบริหารต้นทุนการขนส่งขากลับ (Backhaul Logistics) จะช่วยเพิ่มกำไรต่อหน่วยของสายธุรกิจนี้อย่างมีนัยสำคัญ
การเปิดดำเนินการโรงงานผลิตในประเทศเมียนมาอย่างเต็มรูปแบบ ช่วยปลดล็อกข้อจำกัดด้านการขนส่งข้ามแดนและกำแพงภาษี ขณะที่การเข้าไปร่วมทุนและจัดตั้งโรงงานในกัมพูชาจะช่วยฟื้นฟูส่วนแบ่งการตลาดในภูมิภาค CLMV ให้กลับสู่ระดับปกติก่อนวิกฤต
| ประเภทความเสี่ยง | ผลกระทบต่อผลการดำเนินงาน | กลยุทธ์การบริหารจัดการ |
|---|---|---|
| ความเสี่ยงด้านความผันผวนของราคาวัตถุดิบและพลังงาน | ราคาอะลูมิเนียมนำเข้า เศษแก้ว น้ำตาล และก๊าซธรรมชาติส่งผลต่ออัตรากำไรขั้นต้นของโรงงานบรรจุภัณฑ์ | การทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Hedging) และการปรับสูตรผลิตภัณฑ์ลดน้ำตาลเพื่อประหยัดภาษีความหวาน |
| ความเสี่ยงจากการพึ่งพาตลาดส่งออก CLMV | ความไม่แน่นอนทางการเมืองและอัตราแลกเปลี่ยนในเมียนมาและกัมพูชาอาจกระทบยอดขายส่งออก | การจัดตั้งโรงงานผลิตในท้องถิ่นเพื่อใช้วัตถุดิบและสกุลเงินท้องถิ่น ลดความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน |
| ความเสี่ยงจากการแข่งขันในตลาดเครื่องดื่มบำรุงกำลัง | คู่แข่งหลักจัดกิจกรรมส่งเสริมการขายและออกสินค้าใหม่ในระดับราคา ฿10 และ ฿12 | การตอกย้ำคุณประโยชน์วิตามินบี 12 สูง และการใช้พลังสื่อมวลชนควบคู่กับเครือข่ายรถ Cash Van |
| ความเสี่ยงด้านกฎหมายและภาษีเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ | พ.ร.บ. ควบคุมเครื่องดื่มแอลกอฮอล์อาจจำกัดการโฆษณาหรือมีการปรับขึ้นภาษีสรรพสามิต | เน้นการจัดจำหน่ายผ่านเครือข่ายร้านค้าปลีกโดยตรงและการบริหารพอร์ตสินค้าอุปโภคบริโภคอื่นๆ เสริม |