รายได้ไฟฟ้าและสินค้าไม่รวม Adder ใน 1H2026 ทรงตัว (+0.1% YoY) แต่ Adder ซึ่งเป็นส่วนเพิ่มค่าไฟจากนโยบาย FiT สิ้นสุดเมษายน 2025 ทำให้รายได้ Adder จาก ฿2,766 ล้าน (2024) เหลือ ฿711 ล้าน (2025) และเป็นศูนย์ในปี 2026 บวกกับดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มจาก ฿143 ล้านเป็น ฿389 ล้าน และส่วนต่างอัตราแลกเปลี่ยนที่กลับเป็นขาดทุน ฿64 ล้าน (รายงานผลการดำเนินงาน 2Q26) (MD&A 2025)
| หัวข้อ | รายละเอียด |
|---|---|
| ชื่อหลักทรัพย์ / บริษัท | บริษัท ทีพีไอ โพลีน เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) (TPI Polene Power Public Company Limited) · สัญลักษณ์ย่อ TPIPP |
| กลุ่มอุตสาหกรรม | Resources / Energy & Utilities (SET) · Electric Utilities |
| ก่อตั้ง / เข้าจดทะเบียน | ก่อตั้งปี 1991 · เข้าจดทะเบียน 5 เม.ย. 2017 ราคา IPO ฿7.00 พาร์ ฿1.00 |
| ทุนชำระแล้ว | 8,400 ล้านบาท (หุ้นสามัญ 8,400 ล้านหุ้น พาร์ ฿1.00) |
| บริษัทแม่ | บริษัท ทีพีไอ โพลีน จำกัด (มหาชน) (TPIPL) ถือ 70.24% · ตระกูลเลี่ยวไพรัตน์ควบคุมทั้งสองบริษัท |
| ผู้สอบบัญชี | KPMG Phoomchai Audit Limited · งบปี 2025 ความเห็นไม่มีเงื่อนไข (Unqualified) |
| ปีงบการเงิน | สิ้นสุด 31 ธันวาคม · งบรายไตรมาสล่าสุด 2Q2026 (สอบทาน) ส่งเมื่อ 7 ส.ค. 2026 |
| การกำกับดูแล / ESG | CGR ปี 2025 ระดับ “Very Good” (4 ดาว) · SET ESG Rating AA (12 ธ.ค. 2025) |
| ที่ตั้ง | 26/56 ถ.จันทน์ตัดใหม่ แขวงทุ่งมหาเมฆ เขตสาทร กรุงเทพฯ · โรงไฟฟ้าตั้งที่ อ.แก่งคอย จ.สระบุรี |
| อันดับ | ผู้ถือหุ้น | จำนวนหุ้น (หุ้น) | สัดส่วน (%) |
|---|---|---|---|
| 1 | บริษัท ทีพีไอ โพลีน จำกัด (มหาชน) | 5,899,999,300 | 70.24 |
| 2 | Mr. Prateep Tangmatitham | 181,736,700 | 2.16 |
| 3 | บริษัท เลียวไพรัตนวิสาหกิจ จำกัด | 78,060,394 | 0.93 |
| 4 | South East Asia UK (Type C) Nominees | 72,519,564 | 0.86 |
| 5 | Mr. Paiwan Chartpitak | 69,998,100 | 0.83 |
TPIPP ผลิตไฟฟ้าจากการเผาเชื้อเพลิงขยะ (RDF) ความร้อนทิ้งจากกระบวนการผลิตปูนซีเมนต์ และพลังงานแสงอาทิตย์ กำลังผลิตติดตั้งรวม 507.2 MW ที่เปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์แล้ว (ณ ต้นปี 2026) และอยู่ระหว่างก่อสร้างอีก 33.98 MW ทั้งหมดอยู่ในจังหวัดสระบุรี ยกเว้นโรงไฟฟ้าชุมชนสงขลาและมุกดาหาร (One Report 2025 หน้า 19–20)
| ผู้ซื้อ / ประเภท | กำลังผลิต (MW) | รายละเอียด |
|---|---|---|
| EGAT (สัญญา PPA 163 MW) | 180.0 | เชื้อเพลิงขยะ 3 โรง 150 MW + ความร้อนทิ้ง 30 MW |
| บริษัทในกลุ่ม TPIPL (Private PPA) | 317.2 | เชื้อเพลิงขยะ 2 โรง 220 MW + ความร้อนทิ้ง 40 MW + โซลาร์ 57.2 MW |
| PEA (โรงไฟฟ้าขยะชุมชนสงขลา) | 9.9 | COD 8 ธ.ค. 2025 ขายแบบ non-firm |
| รวม | 507.1 | One Report ระบุรวม 507.2 MW (ปัดเศษ) |
| สัญญา | กำลังผลิตตามสัญญา (MW) | ครบกำหนดปัจจุบัน |
|---|---|---|
| สัญญาที่ 1 (เริ่มซื้อขาย 16 ม.ค. 2015) | 18 | 31 ธ.ค. 2029 (ต่อสัญญาแล้ว) |
| สัญญาที่ 2 (เริ่มซื้อขาย 6 ส.ค. 2015) | 55 | 31 ก.ค. 2030 (ต่อสัญญาแล้ว) |
| สัญญาที่ 3 (เริ่มซื้อขาย 5 เม.ย. 2018) | 90 | 31 มี.ค. 2028 (ต่อสัญญาแล้ว) |
| รวม | 163 |
| ลูกค้า / ประเภท | 2025 (ล้านบาท) | 2024 (ล้านบาท) | % รวม 2025 |
|---|---|---|---|
| EGAT (ค่าไฟฐาน) | 4,406.8 | 4,588.2 | 48.6% |
| EGAT (Adder) | 710.9 | 2,766.4 | 7.8% |
| บริษัทในกลุ่ม TPI Polene (TPIPL) | 3,107.4 | 2,474.9 | 34.3% |
| น้ำมันและ NGV / EV | 594.8 | 670.1 | 6.6% |
| อื่นๆ (ขายของเสียเป็นเชื้อเพลิง ฯลฯ) | 246.1 | 247.7 | 2.7% |
| รวม | 9,066.0 | 10,747.3 | 100.0% |
บริษัทรายงานว่ากำจัดขยะได้สูงสุด 14,000 ตันต่อวัน และอ้างอิง AWR Lloyd ว่าเป็นโรงไฟฟ้าขยะชุมชนที่ใหญ่ที่สุดในประเทศ ตัวเลขนี้มาจากคำอธิบายในรางวัลและรายงานของบริษัท ยังไม่ได้ตรวจสอบจากหน่วยงานอิสระ (รายงานผลการดำเนินงาน 2Q26 หน้า 5)
| รายการ (ล้านบาท) | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 | TTM Jun-26 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| รายได้จากการขายไฟและสินค้า | 8,260.4 | 7,981.0 | 8,355.0 | 4,141.7 | 4,147.6 | 8,360.9 |
| รายได้ Adder | 2,729.4 | 2,766.3 | 710.9 | 710.9 | 0.0 | 0.0 |
| รายได้จากการขายรวม | 10,989.8 | 10,747.3 | 9,066.0 | 4,852.7 | 4,147.6 | 8,360.9 |
| ต้นทุนขาย | (6,978.4) | (6,819.7) | (6,039.9) | (3,117.7) | (3,033.7) | (5,955.9) |
| กำไรขั้นต้น | 4,011.4 | 3,927.6 | 3,026.1 | 1,735.0 | 1,113.9 | 2,405.0 |
| Gross margin (%) | 36.5 | 36.5 | 33.4 | 35.8 | 26.9 | 28.8 |
| ดอกเบี้ยจ่าย (Finance cost) | (147.9) | (255.1) | (460.8) | (142.8) | (389.3) | (707.3) |
| ค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่าย | 1,017.1 | 1,033.0 | 1,124.7 | 517.7 | 641.5 | 1,248.5 |
| EBITDA (นิยาม SET) | 4,835.1 | 4,787.6 | 3,952.6 | 2,192.1 | 1,566.5 | 3,326.9 |
| EBITDA margin (%) | 44.0 | 44.5 | 43.6 | 45.2 | 37.8 | 39.8 |
| กำไรสุทธิ (ส่วนบริษัทใหญ่) | 3,653.2 | 3,302.2 | 2,265.8 | 1,441.2 | 509.1 | 1,333.7 |
| Net margin (%) | 33.2 | 30.7 | 25.0 | 29.7 | 12.3 | 15.9 |
| EPS (บาท) | 0.435 | 0.393 | 0.270 | 0.172 | 0.061 | 0.159 |
| รายการ | ผลกระทบ (ล้านบาท) |
|---|---|
| กำไรสุทธิ 1H2025 | 1,441 |
| รายได้ Adder หายไป | -711 |
| รายได้ไฟฟ้าและสินค้า (ไม่รวม Adder) | +6 |
| ต้นทุนขายลดลง | +84 |
| ดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น | -247 |
| ผลขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน (เทียบกับกำไรปีก่อน) | -122 |
| ภาษีเงินได้ลดลง | +64 |
| รายการอื่น (รายได้อื่น การลงทุน ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร JV) | -7 |
| กำไรสุทธิ 1H2026 | 509 |
ดอกเบี้ยจ่าย 1H2026 อยู่ที่ ฿389 ล้าน เทียบกับ ฿143 ล้านใน 1H2025 ไตรมาส 2 อยู่ที่ ฿204 ล้าน เทียบกับ ฿80 ล้าน หมายเหตุงบปี 2025 ระบุยอดคงเหลือของดอกเบี้ยที่บันทึกเป็นต้นทุนที่ดินและโรงงานใหม่ ณ สิ้นปีที่ ฿634 ล้าน (2024: ฿774 ล้าน) ซึ่งเป็นยอดคงเหลือ ไม่ใช่ยอดที่บันทึกในปี จึงยังไม่ทราบจำนวนดอกเบี้ยที่เก็บเป็นต้นทุนในปี 2026 ควรตรวจในงบ 3Q2026 (หมายเหตุงบการเงินปี 2025)
| รายการ | 31 ธ.ค. 2023 | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|---|
| เงินสดและรายการเทียบเท่า | 2,433.8 | 2,988.3 | 3,713.6 | 2,497.7 |
| ที่ดิน (มูลค่าตามบัญชีสุทธิ) | n/a | 12,868.3 | 13,721.3 | n/a |
| PP&E สุทธิ | n/a | 55,275.4 | 58,963.2 | 60,155.7 |
| สินทรัพย์รวม | 59,767.2 | 66,401.5 | 68,821.5 | 68,413.9 |
| หุ้นกู้ (รวมส่วนที่ถึงกำหนดภายใน 1 ปี) | 21,936.6 | 25,986.6 | 27,986.6 | 27,963.0 |
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน | 0.0 | 418.5 | 0.0 | 0.0 |
| หนี้สินตามสัญญาเช่า | 1,735.8 | 1,668.6 | 1,647.9 | 1,595.1 |
| หนี้สินรวม | 26,565.6 | 31,661.7 | 32,406.2 | 32,077.6 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น | 33,201.6 | 34,739.8 | 36,415.3 | 36,336.3 |
| BVPS (บาท) | 3.95 | 4.14 | 4.34 | 4.33 |
| รายการ (ล้านบาท) | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2026 |
|---|---|---|---|---|
| กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (CFO) | 5,090.7 | 4,367.9 | 4,210.0 | 1,120.8 |
| ลงทุนในทรัพย์สิน (Capex) | (5,845.8) | (6,842.7) | (3,877.9) | (1,567.1) |
| FCF (CFO − Capex) | (755.1) | (2,474.8) | 332.1 | (446.3) |
| เงินปันผลจ่ายจริง | (2,016.0) | (1,764.0) | (588.0) | (588.0) |
บริษัทชำระค่าที่ดินโครงการ Chana แล้วประมาณ ฿13,581 ล้าน (ณ สิ้นปี 2025) เทียบเท่า 37.7% ของส่วนของผู้ถือหุ้น และส่วนหนึ่งเป็นพื้นที่ที่ยังไม่มีกรอบเวลาพัฒนา ความเสี่ยงคือต้องถือที่ดินไว้นานโดยไม่มีรายได้ และหนี้ที่ใช้ซื้ออาจกดดันกำไร (One Report 2025 หน้า 79)
| ตัวชี้วัด | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|---|
| IBD (ล้านบาท) | 21,936.6 | 26,405.0 | 27,986.6 | 27,963.0 |
| Net IBD (ล้านบาท) | 19,502.8 | 23,416.7 | 23,854.0 | 25,465.0 |
| IBD / Equity (เท่า) | 0.66 | 0.76 | 0.77 | 0.77 |
| Net IBD / Equity (เท่า) | 0.59 | 0.67 | 0.66 | 0.70 |
| D/E ตามนิยาม SET (หนี้สินรวม / ส่วนของผู้ถือหุ้น) | 0.80 | 0.91 | 0.89 | 0.88 |
| EBITDA / ดอกเบี้ยจ่าย (เท่า) | 32.7 | 18.8 | 8.6 | 4.7 (TTM) |
| ชุดหุ้นกู้ | วงเงิน (ล้านบาท) | ดอกเบี้ย (%) | ครบกำหนด |
|---|---|---|---|
| 1/2023 งวดที่ 1 | 2,910 | 4.15 | 18 ก.ค. 2026 (ผ่านกำหนดแล้ว) |
| 1/2022 | 4,693 | 4.10 | 11 ส.ค. 2027 |
| 1/2023 งวดที่ 2 | 2,860 | 4.60 | 18 ม.ค. 2028 |
| 2/2023 | 3,000 | 4.10 | 18 ส.ค. 2028 |
| 1/2025 | 2,000 | 4.20 | 26 พ.ย. 2028 |
| 1/2024 | 4,000 | 4.00 | 5 ม.ค. 2029 |
| 1/2026 | 4,500 | 3.90 | 6 พ.ค. 2029 |
| 2/2024 | 4,000 | 4.00 | 26 ก.ค. 2029 |
| รวม | 27,963 | ≈4.10 (ถ่วงน้ำหนัก คำนวณเอง) |
ส่วนต่างราว ฿440 ล้านต่อปีน่าจะเป็นดอกเบี้ยที่ถูกเก็บเป็นต้นทุนสินทรัพย์ระหว่างก่อสร้าง แต่ยังไม่ได้ยืนยันจากเอกสารที่อ่าน (หมายเหตุระบุเฉพาะยอดคงเหลือ ณ สิ้นปี) หากโครงการที่กำลังสร้างเปิดดำเนินการและหยุดการเก็บดอกเบี้ยเป็นต้นทุน ดอกเบี้ยจะเข้างบกำไรขาดทุนเต็มจำนวน ซึ่งกดดันกำไรมากขึ้น (งบการเงิน 2Q26)
| ส่วนงาน (ล้านบาท) | รายได้ 1H2025 | รายได้ 1H2026 | กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม 1H2025 | กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม 1H2026 |
|---|---|---|---|---|
| Energy & Utilities (ไฟฟ้า) | 4,546.9 | 3,898.0 | 2,192.4 | 1,578.1 |
| Petrol and gas stations (สถานีบริการ) | 305.8 | 249.6 | (0.2) | (11.6) |
| รวม | 4,852.7 | 4,147.6 | 2,192.1 | 1,566.5 |
| ส่วนงาน (ล้านบาท) | รายได้ 2024 | รายได้ 2025 | กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม 2024 | กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Energy & Utilities | 10,077.2 | 8,471.2 | 4,758.5 | 3,963.5 |
| Petrol and gas stations | 670.1 | 594.8 | 29.1 | (10.9) |
สัดส่วนรายได้สถานีบริการเพียงราว 6% ของรายได้ 1H2026 และยังขาดทุนก่อนดอกเบี้ย ภาษี และค่าเสื่อม ฿11.6 ล้าน ธุรกิจไฟฟ้าเป็นแหล่งกำไรแทบทั้งหมด (หมายเหตุ Segment 2Q26)
| ปีการดำเนินงาน | DPS (บาท) | จ่ายเมื่อ | รวมจ่ายเงิน (ล้านบาท) | Payout ต่อกำไรสุทธิปีนั้น |
|---|---|---|---|---|
| 2023 interim | 0.12 | 25 ก.ย. 2023 | 1,008 | 55.2% |
| 2023 annual (อนุมัติ 18 เม.ย. 2024) | 0.12 | 9 พ.ค. 2024 | 1,008 | |
| รวม FY2023 | 0.24 | |||
| 2024 interim | 0.09 | 20 ก.ย. 2024 | 756 | 40.7% |
| 2024 annual (อนุมัติ 18 เม.ย. 2025) | 0.07 | 9 พ.ค. 2025 | 588 | |
| รวม FY2024 | 0.16 | |||
| FY2025 annual | 0.07 | 8 พ.ค. 2026 | 588 | 26.0% |
นโยบายระบุจ่ายไม่ต่ำกว่า 50% ของกำไรสุทธิตามงบเฉพาะกิจการหลังหักภาษีและสำรองตามกฎหมาย โดยอาจปรับตามผลประกอบการ กระแสเงินสด และแผนลงทุน ปี 2025 บริษัทจ่ายเพียง 26% ของกำไร เอกสารที่อ่านไม่ได้ระบุเหตุผลการปรับ ควรติดตามมติปันผลงวดถัดไป (SET Factsheet นโยบายปันผล)
| บริษัท | Market Cap (ล้านบาท) | P/E (เท่า) | P/BV (เท่า) | Dividend Yield YTD (%) |
|---|---|---|---|---|
| TPIPP (ตัวอย่าง) | 13,692 | 10.27 | 0.38 | 4.29 |
| CKP (โรงไฟฟ้า) | 19,023 | 7.99 | 0.63 | 3.76 |
| SPCG (โซลาร์) 1 | 12,881 | 34.72 | 0.80 | 17.70 |
| GUNKUL (พลังงานหมุนเวียนและก่อสร้าง) 2 | 44,413 | 22.80 | 2.89 | 2.32 |
| BGRIM (ผู้ผลิตไฟฟ้าหลายประเภท) 2 | 50,313 | 20.86 | 1.45 | 2.13 |
| ค่าเฉลี่ยกลุ่ม Energy & Utilities (SET) | n/a | 9.84 | 1.16 | n/a |
P/BV 0.38x ต่ำกว่า CKP 0.63x และค่าเฉลี่ยกลุ่ม 1.16x แต่ P/E 10.27x (TTM) สูงกว่า CKP 7.99x และ EV/EBITDA TTM 12.25x ความต่างมาจากสินทรัพย์ที่ตั้งราคาทางบัญชีรวมที่ดินและโรงไฟฟ้าที่ลงทุนไปแล้ว แต่กำไรต่อหุ้นที่ลดลงทำให้ราคาถูกเฉพาะบนงบดุล (SET Factsheet TPIPP)
| เรื่อง | รายละเอียด | กำหนดเวลา |
|---|---|---|
| กำลังผลิตติดตั้ง | จาก 507.2 MW เป็น 541.4 MW รวมโครงการที่กำลังก่อสร้าง | ปี 2027 |
| โรงไฟฟ้าชุมชนมุกดาหาร | 9.9 MW ขาย PEA แบบ non-firm | ปี 2026 (ยังไม่มีวันแน่นอน) |
| โซลาร์ฟาร์มเพิ่ม | 24.08 MW รวมโซลาร์เป็น 81.38 MW | ปี 2027 |
| โครงการ FiT ร่วมทุน | 6 โครงการ 280.5 MW | เริ่ม SCOD ปี 2028 |
| โซลาร์ rooftop บนหลังคา TPIPL | 6.012 MW ใช้พื้นที่ 42,070 ตร.ม. ค่าเช่า ฿3.125 ต่อตร.ม. ต่อเดือน เช่า 3 ปี ค่าเช่ารวม ฿4.73 ล้าน | 1 ต.ค. 2026 ถึง 30 ก.ย. 2029 |
| สัญญา PPA กับ EGAT ครบกำหนด | 90 MW (31 มี.ค. 2028), 18 MW (31 ธ.ค. 2029), 55 MW (31 ก.ค. 2030) | ตามที่ระบุ |
| ลดการใช้ถ่านหิน | ลดการใช้ถ่านหินราว 300,000 ตันต่อปี ด้วยการเปลี่ยนหม้อไอน้ำเป็น RDF | ดำเนินการแล้วต้นปี 2026 |
| หุ้นกู้ใหม่ | วงเงินไม่เกิน ฿5,000 ล้าน อายุ 4 ปี ดอกเบี้ย 3.70% | เสนอขาย 10–14 ก.ค. 2026 |
| คาร์บอนเครดิต / REC | คาร์บอนเครดิต 2,489,675 tCO2e และ I-REC 4,549,845 หน่วย (1 MWh) | ณ 30 มิ.ย. 2026 |
Adder หมดเมษายน 2025 และเป็นศูนย์ใน 1H2026 ทำให้รายได้หายไป 711 ล้านบาทต่อครึ่งปี สัญญาณ: EBITDA 6 เดือนแรกปี 2027 ต่ำกว่า ฿1,500 ล้าน (รายงาน 2Q26)
หุ้นกู้ ฿27,963 ล้าน ครบกำหนดปี 2027 (฿4,693 ล้าน) ปี 2028 (฿7,860 ล้าน) และปี 2029 (฿12,500 ล้าน) IBD/EBITDA 8.41x ดอกเบี้ยจ่าย 1H2026 เพิ่ม 2.7 เท่า สัญญาณ: IBD/EBITDA เกิน 9 เท่า หรือต้นทุนการเงินไตรมาสสูงกว่า ฿250 ล้านต่อเนื่อง (งบ 2Q26)
บริษัทจ่ายค่าที่ดินแล้ว ฿13,581 ล้าน และอาจต้องลงทุนเพิ่มในนิคมอุตสาหกรรมที่ความคืบหน้าไม่แน่นอน หากโครงการล่าช้าหรือนโยบายเปลี่ยน อาจต้องตั้งด้อยค่าที่ดินหรือถือไว้โดยไม่มีผลตอบแทน สัญญาณ: การประกาศ capex ใหม่โดยไม่มีแหล่งเงินชัดเจน หรือการตั้งด้อยค่า (One Report 2025 หน้า 79)
ลูกค้า 2 รายคิดเป็น 93.5% ของรายได้ปี 2025 (฿8,479 ล้าน) TPIPL เป็นลูกค้ารายใหญ่และเป็นบริษัทแม่ถือหุ้น 70.24% ลูกหนี้การค้าจากบริษัทที่เกี่ยวข้องคิดเป็น 49.5% ของลูกหนี้การค้ารวม และมีรายการเช่าพื้นที่หลังคาและสัญญาไฟฟ้ากับ TPIPL อีกหลายสัญญา สัญญาณ: TPIPL หยุดโรงงานปูน หรือลดการใช้ไฟและ RDF หรือลูกหนี้จากบริษัทที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้น (หมายเหตุ 2Q26)
สัญญา EGAT ทั้งหมดเป็นแบบ non-firm และสัญญา 90 MW ครบกำหนดปี 2028 ตามรายงาน 56-1 โครงการที่ประกาศหลังปี 2025 อาจได้อัตรารับซื้อต่ำลงหรือเปลี่ยนเป็นการประมูลด้วยราคา สัญญาณ: ผลประมูล FiT รอบใหม่ หรือการต่อสัญญา 90 MW ที่ไม่ชัดเจนก่อนปี 2027 (One Report 2025 หน้า 80–83)
คดี EHIA โรงไฟฟ้า 150 MW: ชาวบ้าน 222 รายฟ้องเพิกถอน EHIA และใบอนุญาต ศาลปกครองกลางยกฟ้องเมื่อ 26 ก.ย. 2024 ผู้ฟ้องอุทธรณ์ต่อศาลปกครองสูงสุด ยังไม่มีคำพิพากษา บริษัทประเมินว่าไม่มีภาระผูกพันสำคัญ คดีอาญา: ศาลอาญาคดีทุจริตภาค 1 มีคำพิพากษาชั้นต้นเมื่อ 19 ส.ค. 2025 ในคดีที่ประธานกรรมการและ TPIPL เป็นจำเลยร่วมเรื่องการใช้เอกสารสิทธิ์ปลอม บริษัทแจ้งว่าไม่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานและจะอุทธรณ์ ประกาศไม่ได้ระบุผลโทษ สัญญาณ: คำพิพากษาอุทธรณ์ หรือการเปลี่ยนแปลงคณะกรรมการ (แจ้ง SET 21 ส.ค. 2025)
ปี 2025 จ่าย DPS ฿0.07 หรือ 26% ของกำไร เทียบกับนโยบาย 50% สัญญาณ: มติปันผลงวดถัดไปต่ำกว่า 50% หรือ FCF ยังติดลบ (SET)
โรงไฟฟ้าขยะพึ่งการจัดหาขยะและต้นทุน RDF ที่ผันผวน การปิดซ่อมบำรุงกระทบการขายไฟตามสัญญา PPA อัตราแลกเปลี่ยน 1H2026 ขาดทุน ฿64 ล้าน สัญญาณ: ระยะเวลา shutdown หรือ FX loss ซ้ำ (One Report 2025 หน้า 80–84)
| กรณี | EPS ฐาน (บาท) | P/E (เท่า) | ราคาคำนวณ (บาท) | เทียบราคาปัจจุบัน |
|---|---|---|---|---|
| Bull: EPS ปี 2025 × P/E กลุ่ม | 0.27 | 9.84 | 2.66 | +63% |
| Base: EPS TTM × P/E กลุ่ม | 0.159 | 9.84 | 1.56 | −4% |
| Bear: EPS 1H2026 × 2 × P/E กลุ่ม | 0.122 | 9.84 | 1.20 | −26% |
| ตัวชี้วัด | ระดับปัจจุบัน (1H2026) | ระดับที่บอกว่าสมมติฐานผิด |
|---|---|---|
| กำไรสุทธิและ EBITDA รายไตรมาส | 2Q26: กำไร ฿294 ล้าน EBITDA ฿828 ล้าน | กำไรต่ำกว่า ฿200 ล้านต่อไตรมาส หรือ EBITDA ต่ำกว่า ฿750 ล้าน |
| ดอกเบี้ยจ่ายรายไตรมาส | 2Q26: ฿204 ล้าน | เกิน ฿250 ล้านต่อเนื่อง 2 ไตรมาส |
| IBD/EBITDA TTM | 8.41x | เกิน 9.0x |
| Payout ปีถัดไป | ปี 2025: 26% | ต่ำกว่า 26% ต่อเนื่อง หรือจ่ายต่ำกว่านโยบาย 50% |
| คดี EHIA และคดีอาญา | ศาลปกครองสูงสุดยังไม่มีคำพิพากษา | คำพิพากษาให้เพิกถอนใบอนุญาต |
| ราคาหุ้น | ฿1.63 (52 สัปดาห์ ฿1.61–2.20) | ปิดต่ำกว่า ฿1.61 หรือ P/BV ต่ำกว่า 0.30x |
ค้นหาเป้าหมายราคาโบรกเกอร์ของ TPIPP ปี 2026 ไม่พบข้อมูลที่ยืนยันได้ จึงไม่แสดงตัวเลขเป้าหมายในรายงานนี้ ควรตรวจกับ Settrade IAA หรือรายงานวิจัยโดยตรงก่อนตัดสินใจ