| หัวข้อ | รายละเอียด |
|---|---|
| ชื่อหลักทรัพย์ / บริษัท | บริษัท ทีพีไอ โพลีน จำกัด (มหาชน) (TPI Polene Public Company Limited) · สัญลักษณ์ย่อ TPIPL |
| กลุ่มอุตสาหกรรม / หมวดธุรกิจ | อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง (Property & Construction) / วัสดุก่อสร้าง (Construction Materials) |
| วันที่จดทะเบียนจัดตั้ง / เข้าตลาด | จัดตั้ง 24 ก.ย. 2530 · เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ เมื่อ 20 พ.ย. 2533 (ราคา IPO ฿300 @ พาร์ ฿10.00; แตกพาร์เป็น ฿1.00 เมื่อ 21 ต.ค. 2557) |
| ทุนจดทะเบียน / ทุนชำระแล้ว | ทุนจดทะเบียน ฿19,126.50 ล้าน · ทุนชำระแล้ว ฿18,935.24 ล้าน (หุ้นสามัญ 18,935,241,800 หุ้น มูลค่าที่ตราไว้ ฿1.00) |
| ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ | ครอบครัวเลี่ยวไพรัตน์ และกลุ่มบริษัท ทีพีไอ โฮลดิ้ง จำกัด (ถือหุ้นรวมกว่า 55%) · Thai NVDR (1.44%) · ผู้ถือหุ้นต่างชาติตามจริง 1.33% (Foreign Limit 24.00%) |
| ที่ตั้งสำนักงานใหญ่ | 26/56 ถนนจันทน์ตัดใหม่ แขวงทุ่งมหาเมฆ เขตสาทร กรุงเทพมหานคร 10120 · โทรศัพท์ 0-2213-1039, 0-2285-5090 |
| เว็บไซต์ / นักลงทุนสัมพันธ์ | http://www.tpipolene.co.th · รายงาน 56-1 One Report ประจำปี 2568 |
| อันดับเครดิตองค์กร (Rating) | อันดับเครดิตองค์กรระดับ “BBB” แนวโน้ม Stable โดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด |
TPIPL เป็นหนึ่งในกลุ่มผู้ผลิตปูนซีเมนต์และปิโตรเคมีครบวงจรรายใหญ่ที่สุดของประเทศไทย ก่อตั้งโดยกลุ่มเลี่ยวไพรัตน์ ดำเนินธุรกิจหลัก 4 กลุ่มเชื่อมโยงกันอย่างมีประสิทธิภาพเชิงนิเวศน์อุตสาหกรรม (Circular Economy & Industrial Ecology):
1. กลุ่มวัสดุก่อสร้าง (ปูนซีเมนต์และคอนกรีตผสมเสร็จ — 57.0% ของรายได้): โรงงานปูนซีเมนต์ตั้งอยู่ที่ อ.แก่งคอย จ.สระบุรี มีเตาเผาปูนซีเมนต์ 4 เตา กำลังการผลิตรวม 13.5 ล้านตันต่อปี (ใหญ่เป็นอันดับ 3 ของไทย) ผลิตปูนซีเมนต์ปอร์ตแลนด์ ปูนซีเมนต์ผสม ปูนสำเร็จรูป TPI MASONRY รวมถึงมีเครือข่ายโรงงานคอนกรีตผสมเสร็จ (Ready-Mixed Concrete) ทั่วประเทศ
2. กลุ่มพลังงานและสาธารณูปโภค (ผ่าน บมจ.ทีพีไอ โพลีน เพาเวอร์ : TPIPP — 22.4% ของรายได้): TPIPL ถือหุ้นใหญ่ 70.24% ใน TPIPP ซึ่งเป็นผู้บุกเบิกและดำเนินธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานเชื้อเพลิงขยะ (Refuse-Derived Fuel: RDF) ที่ใหญ่ที่สุดในอาเซียน และโรงไฟฟ้าพลังงานความร้อนทิ้ง กำลังการผลิตติดตั้งรวม 440 MW มีสัญญาขายไฟฟ้า PPA กับ กฟผ. พร้อมระบบคัดแยกและแปรรูปขยะชุมชนเป็น RDF ป้อนโรงงานปูนซีเมนต์
3. กลุ่มปิโตรเคมีและเคมีภัณฑ์ (20.3% ของรายได้): ผู้ผลิตเม็ดพลาสติก LDPE (Low-Density Polyethylene) และ EVA (Ethylene Vinyl Acetate) รายแรกของประเทศไทย กำลังการผลิตรวม 158,000 ตันต่อปี นำไปใช้ในอุตสาหกรรมผลิตฟิล์มเกษตรกรรม บรรจุภัณฑ์ ฟิล์มเคลือบเซลล์แสงอาทิตย์ (Solar Encapsulant) และแผ่นโฟมรองเท้า
4. กลุ่มธุรกิจชีวภาพ เกษตรอินทรีย์ และอื่นๆ (0.3% ของรายได้): ผลิตภัณฑ์ปุ๋ยชีวภาพ ปุ๋ยอินทรีย์ ปูนขาวเพื่อการเกษตร กรดไนตริก และแอมโมเนียมไนเตรทสำหรับงานเหมืองและอุตสาหกรรม พร้อมทั้งการลงทุนในธุรกิจประกันชีวิต (บริษัท ไทยคาร์ดิฟ ประกันชีวิต จำกัด)
| รายการทางการเงิน (฿ล้าน) | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 | YoY (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| รายได้จากการขายและการดำเนินงาน | 44,963 | 37,862 | 36,381 | 18,953 | 18,502 | -2.4% |
| กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมฯ (EBITDA) | 10,055 | 8,830 | 9,150 | 4,737 | 5,462 | +15.3% |
| กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ | 4,305 | 2,425 | 1,999 | 1,284 | 1,807 | +40.7% |
| อัตรากำไร EBITDA (EBITDA Margin %) | 22.4% | 23.3% | 25.2% | 25.0% | 29.5% | +4.5% |
| อัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin %) | 9.6% | 6.4% | 5.5% | 6.8% | 9.8% | +3.0% |
| กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน (EPS - บาท) | 0.228 | 0.128 | 0.106 | 0.068 | 0.095 | +39.7% |
| รายการ (฿ล้าน) | 31 ธ.ค. 2023 | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|---|
| สินทรัพย์หมุนเวียน | 28,450 | 26,120 | 27,340 | 26,890 |
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ (PPE) | 121,430 | 120,540 | 122,110 | 123,050 |
| สินทรัพย์รวม | 163,415 | 159,687 | 162,650 | 163,146 |
| หนี้สินหมุนเวียน | 32,150 | 29,840 | 31,220 | 30,110 |
| หนี้สินไม่หมุนเวียน (ส่วนใหญ่เป็นหุ้นกู้ระยะยาว) | 66,638 | 65,023 | 64,702 | 65,092 |
| หนี้สินรวม | 98,788 | 94,863 | 95,922 | 95,202 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทใหญ่ | 54,120 | 54,390 | 55,980 | 57,119 |
| ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม (NCI ใน TPIPP) | 10,507 | 10,434 | 10,748 | 10,825 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม | 64,627 | 64,824 | 66,728 | 67,944 |
| กลุ่มธุรกิจ | สัดส่วนรายได้ (%) | ลักษณะเด่นและแนวโน้มการเติบโต |
|---|---|---|
| ปูนซีเมนต์และคอนกรีตผสมเสร็จ | 57.0% | เป็นกระดูกสันหลังสร้างกระแสเงินสดหลัก ได้แรงหนุนจากการลดต้นทุนด้วยเชื้อเพลิง RDF ทำให้มีมาร์จิ้นสูงขึ้น |
| พลังงานและสาธารณูปโภค (TPIPP) | 22.4% | โรงไฟฟ้าขยะ RDF ขนาด 440 MW สัญญา PPA กับ กฟผ. ให้กระแสเงินสดมั่นคงและจ่ายเงินปันผลกลับสู่ TPIPL สม่ำเสมอ |
| ปิโตรเคมีและเคมีภัณฑ์ (LDPE/EVA) | 20.3% | เน้นเกรดพรีเมียมและ EVA คุณภาพสูงสำหรับแผงเซลล์แสงอาทิตย์และฟิล์มเกษตร สเปรดราคาฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป |
| การเกษตร ชีวภาพ และอื่นๆ | 0.3% | ปุ๋ยอินทรีย์ชีวภาพ เคมีภัณฑ์เฉพาะทาง และธุรกิจประกันชีวิต มีสัดส่วนรายได้ขนาดเล็ก |
TPIPL มีนโยบายการจ่ายเงินปันผลไม่ต่ำกว่าร้อยละ 50 ของกำไรสุทธิหลังหักภาษีเงินได้ตามงบการเงินเฉพาะกิจการ และหลังจากหักทุนสำรองตามกฎหมาย โดยพิจารณาจากผลการดำเนินงาน สภาพคล่อง และแผนการลงทุนในอนาคต:
| ปีผลประกอบการ | เงินปันผล (บาท/หุ้น) | วันขึ้นเครื่องหมาย XD | วันจ่ายเงินปันผล | Dividend Yield (%) |
|---|---|---|---|---|
| FY2026 (ล่าสุด) | 0.030 | 11 มี.ค. 2026 | 15 พ.ค. 2026 | 3.26% |
| FY2025 | 0.030 | 13 มี.ค. 2025 | 16 พ.ค. 2025 | 3.10% |
| FY2024 | 0.090 | พ.ค. / ก.ย. 2024 | มิ.ย. / ต.ค. 2024 | 6.40% |
| FY2023 | 0.100 | พ.ค. / ก.ย. 2023 | มิ.ย. / ต.ค. 2023 | 6.80% |
| หลักทรัพย์ | ราคาปิด (บาท) | Market Cap (฿ล้าน) | P/E (เท่า) | P/BV (เท่า) | Div Yield (%) | ลักษณะเด่น |
|---|---|---|---|---|---|---|
| TPIPL | 0.92 | 17,420.42 | 6.91 | 0.30 | 3.26% | ผู้นำปูนซีเมนต์ + โรงไฟฟ้าขยะ RDF ขนาดใหญ่ Valuation ส่วนลดลึก |
| SCC | 265.00 | 315,600.00 | 23.56 | 0.85 | 2.50% | ผู้นำอุตสาหกรรมซีเมนต์-ก่อสร้าง ปิโตรเคมี SCGC และบรรจุภัณฑ์ SCGP |
| SCCC | 154.00 | 46,190.00 | 11.15 | 1.25 | 6.00% | ปูนซีเมนต์นครหลวง (ตราอินทรี) มีตลาดส่งออกและธุรกิจในเวียดนาม-ศรีลังกา |
| TASCO | 17.00 | 26,674.31 | 22.78 | 1.85 | 5.80% | ผู้นำผลิตภัณฑ์ยางมะตอยสำหรับงานถนนทั้งในและต่างประเทศ |
การเร่งเบิกจ่ายงบประมาณโครงการโครงสร้างพื้นฐานภาครัฐ: ความต้องการปูนซีเมนต์ในประเทศได้รับแรงขับเคลื่อนโดยตรงจากการเดินหน้าก่อสร้างโครงการรถไฟความเร็วสูง รถไฟทางคู่ และการขยายโครงข่ายคมนาคม ซึ่งจะช่วยกระตุ้นยอดขายปูนซีเมนต์ไฮดรอลิกและคอนกรีตผสมเสร็จของ TPIPL
กลยุทธ์ Green Cement และ Circular Economy เต็มรูปแบบ: การขยายกำลังผลิตและปรับสูตรการผลิตเป็นปูนซีเมนต์ไฮดรอลิกคาร์บอนต่ำ (Low Carbon Cement) สอดรับกับมาตรฐานสิ่งแวดล้อมสากลและข้อกำหนดภาครัฐ ช่วยสร้างความได้เปรียบในการประมูลโครงการขนาดใหญ่และลดต้นทุนค่าปรับด้านคาร์บอน
การรับรู้รายได้และประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นของ TPIPP: โครงการโรงไฟฟ้าขยะชุมชนในต่างจังหวัดที่ชนะการประมูลและการเพิ่มประสิทธิภาพโรงไฟฟ้าเดิม จะช่วยเพิ่มกระแสเงินสดและเงินปันผลที่ TPIPP จ่ายคืนกลับมายัง TPIPL อย่างต่อเนื่อง
แผนการบริหารโครงสร้างหนี้และการลดต้นทุนดอกเบี้ย: บริษัทมีแผนทยอยลดหนี้สินเงินกู้ยืมและหุ้นกู้ เพื่อลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจ่าย ซึ่งจะส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่เติบโตได้อย่างรวดเร็วในระยะถัดไป
| ปัจจัยความเสี่ยง | ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น | แนวทางการบริหารจัดการและความคืบหน้า |
|---|---|---|
| ความผันผวนของราคาพลังงาน (ถ่านหินและไฟฟ้า) | ต้นทุนการเผาปูนซีเมนต์เพิ่มขึ้น ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น | เพิ่มสัดส่วนการใช้เชื้อเพลิงขยะ RDF ทดแทนถ่านหินสูงกว่า 30–40% และใช้ไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าขยะ TPIPP โดยตรง |
| ภาวะชะลอตัวของภาคอสังหาริมทรัพย์ | อุปสงค์ปูนซีเมนต์ในโครงการที่อยู่อาศัยภาคเอกชนซบเซา | ขยายตลาดงานโครงสร้างพื้นฐานภาครัฐและเพิ่มยอดขายสินค้าสำเร็จรูป มอร์ตาร์ และผลิตภัณฑ์ตกแต่ง |
| วัฏจักรและสเปรดราคาปิโตรเคมี | ราคาเม็ดพลาสติก LDPE/EVA ผันผวนตามอุปทานใหม่ในภูมิภาค | มุ่งเน้นผลิตภัณฑ์ High-Value Added (HVA) เช่น EVA เกรดสำหรับฟิล์มโซลาร์เซลล์ที่มีส่วนต่างราคาเสถียรกว่า |
| ความเสี่ยงจากการครบกำหนดของหุ้นกู้ | ภาระการรีไฟแนนซ์หุ้นกู้ในภาวะอัตราดอกเบี้ยตลาดที่ยังสูง | กระจายอายุหนี้ บริหารกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน และรักษา Net IBD/E ที่ 1.08x ต่ำกว่า Covenant 2.00x |
| ความเสี่ยงด้านคดีความและข้อพิพาททางกฎหมาย | ภาระการตั้งสำรองหนี้สินหรือค่าปรับจากคดีความในอดีต | บริษัทได้ตั้งสำรองหนี้สินที่เกี่ยวข้องไว้ในงบการเงินแล้วตามหลักความระมัดระวังรอบคอบ |
| อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ | ผลกระทบทางบัญชีจากหนี้สินและลูกหนี้สกุลเงินตราต่างประเทศ | ใช้เครื่องมือป้องกันความเสี่ยง (Hedging) และรายได้จากการส่งออกปิโตรเคมีเป็น Natural Hedge บางส่วน |
TPIPL จัดเป็นหุ้นกลุ่ม Deep Value ที่น่าจับตา โดยราคาปัจจุบันที่ ฿0.92 ซื้อขายบน Valuation ที่มีส่วนลดมหาศาล (P/BV เพียง 0.30 เท่า และ P/E 6.91 เท่า) ขณะที่กำไรสุทธิ 1H2026 เติบโตอย่างโดดเด่นถึง +40.7% YoY จากการเก็บเกี่ยวประโยชน์ของโรงไฟฟ้าขยะ RDF และการบริหารต้นทุนพลังงาน การรักษา Net IBD/E ที่ 1.08x ต่ำกว่า Covenant 2.00x ช่วยคลายความกังวลด้านภาระหนี้สิน หากการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐเดินหน้าเต็มสูบ จะเป็นปัจจัยหนุนสำคัญให้เกิดการ Re-rating ของราคาหุ้น