รายงานวิเคราะห์หุ้นเพื่อการตัดสินใจ · Equity Research Report

วิเคราะห์หุ้น SNC — บริษัท เอสเอ็นซี ฟอร์เมอร์ จำกัด (มหาชน) / SNC Former Public Company Limited (SET: SNC)

ผู้ผลิตชิ้นส่วนแอร์และรับจ้างประกอบเครื่องปรับอากาศ ลูกค้าหลัก 5 รายคิดเป็น 66% ของรายได้ปี 2025 และขายที่ดินในนิคมอุตสาหกรรม HERMES ต่อเนื่อง งวด 6M2026 กำไรปกติ 362 ล้านบาทขับเคลื่อนด้วยการขายที่ดิน แต่รายได้ OEM ลดลง 38% ไม่จ่ายปันผลตั้งแต่ปี 2023 ไม่มีโบรกเกอร์ติดตามและไม่มีราคาเป้าหมาย การวิเคราะห์ Bull / Base / Bear ใช้ P/BV เป็นฐาน
Sector: Industrials / Industrial Materials & Machinery (SET) — ชิ้นส่วนแอร์และประกอบเครื่องปรับอากาศราคาล่าสุด ฿6.7Market Cap ฿2,426.88 ล้านP/E 6.09 · P/BV 0.43Dividend Yield ~0%

เขียนโดย HypeTimes Staff · ข้อมูล ณ

สรุปผู้บริหาร (Executive Summary)

ข้อมูลตลาดปิด 9 ต.ค. 2026 · งบการเงินถึง 30 มิ.ย. 2026 (สอบทานแล้ว) · หน่วยเป็นล้านบาท หากไม่ระบุเป็นอย่างอื่น · รายการที่ระบุ “our calc” เป็นการคำนวณของผู้จัดทำจากตัวเลขต้นทาง

ราคาปิดและ P/E (TTM, SET)
6.70 บาท · 6.09 เท่า
P/E กำไรปกติประมาณ 16.9 เท่า (our calc ดูตารางงบกำไรขาดทุน)(SET)
P/BV (BVPS 15.49 บาท)
0.43 เท่า
มูลค่าทางบัญชีส่วนบริษัทใหญ่ 5,607.83 ล้าน ณ 30 มิ.ย. 2026(งบ 2Q26)
กำไรสุทธิ 6M2026 (ส่วนบริษัทใหญ่)
359.29 ล้านบาท
กำไรปกติตามบริษัท 362 · 6M2025 รวมกำไรขายสินทรัพย์ 340 ก่อนภาษี(MD&A 2Q26)
EBITDA TTM (SET) และไม่รวมกำไรขายสินทรัพย์
1,094.07 · 772.69 ล้านบาท
EV/EBITDA SET 4.65 เท่า · ไม่รวมกำไรขาย 6.58 เท่า (our calc)(งบ 2Q26)
หนี้สินมีดอกเบี้ยรวม (30 มิ.ย. 2026)
3,304.03 ล้านบาท
D/E 1.26 เท่า · IBD/E 0.58 เท่า · Net IBD/E 0.45 เท่า (our calc)(งบ 2Q26)
เงินปันผล
ไม่จ่ายตั้งแต่ ก.ย. 2023
ปี 2024 และ 2025 ไม่ประกาศปันผล · ปี 2023 จ่าย 0.25 บาท (งวดแรก)(IR)

บทวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์สำหรับผู้บริหารและนักลงทุน

SNC เป็นผู้ผลิตชิ้นส่วนแอร์และรับจ้างประกอบแอร์ รายได้ปี 2025 มาจากงานประกอบ OEM 62.7% และชิ้นส่วนเครื่องใช้ไฟฟ้า 28.4% ธุรกิจแอร์รถยนต์มีสัดส่วนเพียง 7.4% ปี 2025 บริษัทมีกำไรสุทธิ 475.68 ล้านบาท แต่เป็นผลจากกำไรขายที่ดินและสินทรัพย์ที่ไม่ใช้งาน 661 ล้านบาทก่อนภาษี (529 ล้านบาทหลังภาษีตาม MD&A) เมื่อตัดรายการนี้ออก ผลประกอบการปี 2025 ประมาณขาดทุน 53 ล้านบาท (our calc จากตัวเลขตามบริษัท)

งวด 6M2026 กำไรปกติ 362 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 119% จากปีก่อน บริษัทระบุว่าการเติบโตมาจากส่วนงานนิคมอุตสาหกรรม (IE) ขณะที่รายได้ OEM ลดลง 38% และลูกค้า OEM เหลือ 1 ราย ผลกำไรงวดนี้จึงพึ่งรายการขายที่ดินซึ่งเกิดเป็นครั้งคราวมากกว่าการผลิต ขณะที่ราคาหุ้น 6.70 บาทอยู่ที่ประมาณ 0.43 เท่าของมูลค่าทางบัญชี

ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตาม (Key Takeaways)

1) คุณภาพกำไร: ปี 2025 กำไรสุทธิ 476 ล้านบาทมาจากกำไรขายสินทรัพย์ 529 ล้านบาทหลังภาษี กำไรปกติ TTM ประมาณ 144 ล้านบาท ทำให้ P/E ปกติประมาณ 16.9 เท่า ไม่ใช่ 6.09 เท่าที่ SET แสดง (ข้อมูลต้นทาง: MD&A ปี 2025 และ MD&A 2Q26) 2) รายได้ IE เป็นรายการเป็นครั้งคราว: ขายที่ดินในนิคม HERMES 755 ล้านบาทใน 6M26 คิดเป็น 13.5% ของรายได้ 6M26 สัญญาขายที่ดินแปลงหนึ่ง 301.57 ล้านบาท (10 มิ.ย. 2026) รับเงินงวด 190 ล้านบาทในไตรมาส 3 และ 91.57 ล้านบาทในไตรมาส 4 3) OEM ลดลงและพึ่งลูกค้ารายเดียว: รายได้ OEM 6M26 2,817 ล้านบาท ลดลง 38% จาก 4,560 ล้านบาท ลูกค้าหลักของ OEM เหลือ 1 ราย ขณะที่ลูกค้าหลักทั้งหมด 5 รายคิดเป็น 66% ของรายได้ปี 2025 4) หนี้สินลดลงแต่ยังต้องดูสภาพคล่อง: หนี้สินมีดอกเบี้ยรวมลดจาก 3,936 ล้านบาท (ธ.ค. 2024) เหลือ 3,304 ล้านบาท (มิ.ย. 2026) บริษัทไถ่ถอนหุ้นกู้ SNC281A มูลค่า 1,000 ล้านบาทเต็มจำนวนเมื่อ 8 ต.ค. 2026 แต่ไม่ได้เปิดเผยแหล่งเงิน และบริษัทย่อยกู้ระยะยาวเพิ่ม 750 ล้านบาทในกรกฎาคม 2026 จึงยังไม่ถือว่าเป็นการลดหนี้สุทธิ 5) ไม่มีปันผลและไม่มีโบรกเกอร์ติดตาม: ไม่มีการจ่ายปันผลตั้งแต่งวดหลังของปี 2023 และไม่พบราคาเป้าหมายจากโบรกเกอร์ปัจจุบันบน Settrade ณ 10 ต.ค. 2026

กรณีเชิงรุก (Bull Case) — 9.29 บาท (+39%, our calc)

  • รายได้ IE กลายเป็นกำไรที่ทำซ้ำได้ เฟส 2 เปิดขายล่วงหน้าตามกำหนด Q4 2026 และได้รับ EIA ภายใน Q2 2027
  • OEM มีลูกค้าใหม่มาทดแทนราย 1 ราย และอัตรากำไรขั้นต้นยังอยู่ระดับ 6M26 (12.5%)
  • ประเมินที่ 0.60 เท่า P/BV (BVPS 15.49 บาท) เป็นสมมติฐานของผู้จัดทำ ไม่ใช่การพยากรณ์
  • บริษัทกลับมาจ่ายปันผลได้เมื่อหนี้และเงินสดเพียงพอ

กรณีฐาน (Base Case) — 6.97 บาท (+4%, our calc)

  • กำไรปกติทรงตัวใกล้ระดับ TTM ประมาณ 144 ล้านบาท ไม่มีรายการขายที่ดินขนาดใหญ่ในปี 2027
  • ประเมินที่ 0.45 เท่า P/BV ใกล้ราคาตลาดปัจจุบัน ราคาจึงไม่มีส่วนลดชัดเจน
  • ไม่มีการจ่ายปันผลในปี 2026 และปี 2027 ยังต้องพึ่งการขายที่ดินเพื่อรักษาสภาพคล่อง

กรณีระมัดระวัง (Bear Case) — 4.65 บาท (−31%, our calc)

  • การขายที่ดิน IE ชะลอหรือขายได้ต่ำกว่าบัญชี และกำไรปกติกลับสู่แนวโน้มขาดทุนแบบ 2H25
  • ได้รับการผ่อนผันเงื่อนไขทางการเงินอีกครั้ง (ปี 2025 ได้รับผ่อนผัน 3 สัญญา) หรือต้องตั้งค่าเผื่อด้อยค่าที่ดินและอสังหาฯ ลงทุน (มูลค่าทางบัญชี 1,340.60 และ 952.10 ล้านบาท)
  • ประเมินที่ 0.30 เท่า P/BV สะท้อนความเสี่ยงที่มูลค่าทางบัญชีของที่ดินจะไม่เป็นเงินสดตามที่ตั้งไว้

วิธีประเมินมูลค่า: ใช้ P/BV เป็นหลักแทน EV/EBITDA เพราะกำไรปกติไม่นิ่ง และสินทรัพย์ที่ดินกับอสังหาฯ ลงทุนคิดเป็นสัดส่วนใหญ่ของมูลค่าทางบัญชี ผู้จัดทำไม่ได้แยกมูลค่าส่วนงาน (SOTP) เพราะบริษัทไม่เปิดเผยกำไรของส่วนงาน IE ในหมายเหตุงบที่อ่านได้ ตัวคูณทั้งหมดเป็นสมมติฐานของผู้จัดทำ ไม่ใช่ราคาเป้าหมายและไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ไม่มีโบรกเกอร์ติดตามจึงไม่มีราคาเป้าหมายจากภายนอก

Factsheet ข้อมูลสรุปบริษัท

ราคาปิด
6.70 บาท
ณ 9 ต.ค. 2026 (+2.29%)(SET)
Market Cap
2,426.88 ล้านบาท
จำนวนหุ้นชำระแล้ว 362.22 ล้านหุ้น(SET)
P/E (TTM)
6.09 เท่า
SET · กำไรปกติ TTM ประมาณ 16.9 เท่า (our calc)(SET)
P/BV
0.43 เท่า
BVPS 15.49 บาท (ตาม SET)(SET)
เงินปันผลจ่ายจริงใน 12 เดือน
0 บาท
ไม่มีการจ่ายตั้งแต่ 8 ก.ย. 2023 · SET แสดง Yield YTD เป็น -(SET)
ช่วงราคา 52 สัปดาห์
5.50 – 8.85 บาท
60 วัน −17.79% · YTD +12.61%(SET)
ผู้ถือหุ้นรายใหญ่สุด
SNC Holding 25.12%
ตระกูลไทยสงวนวรกุลรวม 35.0% (ณ 5 มี.ค. 2026)(IR)
ผู้สอบบัญชี
KPMG Phoomchai
ความเห็นงบ 2Q26 ไม่มีเงื่อนไข · ESG ระดับ A(SET)
หัวข้อข้อมูล รายละเอียด
ชื่อบริษัท SNC Former Public Company Limited (SET: SNC)
หมวดตาม SET Industrials / Industrial Materials & Machinery
ลักษณะธุรกิจตาม SET ผลิตชิ้นส่วนแอร์รถยนต์ และรับจ้างผลิตและประกอบแอร์บ้าน (SET)
วันที่จัดตั้ง ตาม SET ก่อตั้งเดือนมีนาคม 1994 ส่วนเว็บ IR ระบุทั้งปี 1981 และ 1994 (ยังไม่ยืนยัน)
วันที่เข้าจดทะเบียน 21 ต.ค. 2004 ราคาเสนอขาย IPO 3.80 บาท มูลค่าหุ้นที่ตราไว้ 1.00 บาท
ที่ตั้ง 333/3 หมู่ 6 ตำบลบางพระ อำเภอบางโบ จังหวัดสมุทรปราการ 10560 (SET)
ปีบัญชี 1 ม.ค. – 31 ธ.ค.
Free Float 57.28% ของหุ้นชำระแล้ว (ณ 5 มี.ค. 2026) · ผู้ถือหุ้น 5,552 ราย
การถือหุ้นต่างชาติ 1.29% (วงเงิน 49.00%) ณ 9 ต.ค. 2026
Beta 0.41
บริษัทย่อยหลัก COOL, IPC, PRD, SAHP (74%), HERMES (นิคม), 99IS, ODIN Power (70%), YALA (70% โดยอ้อย)
ผู้บริหารหลัก Dr. Somchai Thaisanguanvorakul (ประธานคณะกรรมการบริหาร) · Mr. Rattapoom Nuntapatawee (CFO) · Miss Achara Nivongsa (กรรมการผู้จัดการ ฝ่ายบัญชีและการเงิน) ตาม IR (ยังไม่ตรวจกับแบบ 56-1 ภาคผนวก)

ข้อมูลตลาดจาก SET Factsheet ปรับปรุง 10 ต.ค. 2026 03:20 น. P/E และ P/BV คำนวณจากราคาปิด 9 ต.ค. 2026 Market Cap ใช้จำนวนหุ้นชำระแล้ว 362.22 ล้านหุ้น ส่วน BVPS ของ SET (15.49) ใช้จำนวนหุ้นสุทธิจากหุ้นทุนซื้อคืนประมาณ 362.03 ล้านหุ้น (our calc) ความต่างนี้มีผลเพียงเล็กน้อย ดูข้อมูลที่ยังไม่ยืนยันในไฟล์ walkthrough

ลักษณะการประกอบธุรกิจ (Business Overview)

SNC ประกอบธุรกิจผลิตชิ้นส่วนเครื่องปรับอากาศและรับจ้างประกอบเครื่องปรับอากาศ บริษัทแบ่งการดำเนินงานเป็น 5 กลุ่ม ได้แก่ AUTO (ชิ้นส่วนแอร์รถยนต์) OEM (ประกอบแอร์บ้านและกล่องเครื่องมือ) PART (ชิ้นส่วนเครื่องใช้ไฟฟ้า) นิคมอุตสาหกรรม (IE) และอื่นๆ ในปี 2025 รายได้ 62.7% มาจาก OEM และ 28.4% มาจาก PART บริษัทไม่มีแบรนด์เป็นของตัวเอง (One Report 2025 หน้า 28)

โครงสร้างธุรกิจ SNC: 5 กลุ่มธุรกิจพร้อมสัดส่วนรายได้ปี 2025

แผนภาพจัดทำโดยผู้จัดทำรายงาน สัดส่วนรายได้จาก One Report 2025 หน้า 19 ชื่อบริษัทย่อยจาก งบปี 2025 หมายเหตุ 10

1. OEM: ประกอบเครื่องปรับอากาศและกล่องเครื่องมือ (62.7% ของรายได้ 2025)

ธุรกิจนี้รับจ้างผลิตและประกอบแอร์บ้านทั้งแบบหน้าต่างและแยกส่วน กล่องเครื่องมือส่งออกไปสหรัฐฯ และเครื่องทำน้ำร้อนปั๊มความร้อน กำลังผลิตสูงสุดในตารางของรายงานประจำปีคือ 3,000,000 ชุดต่อปี ใช้จริง 1,525,550 ชุดในปี 2025 หรือ 51% (One Report 2025 หน้า 34) อย่างไรก็ตาม หน้า 31 ระบุว่าปรับกำลังผลิตเหลือ 1,400,000 ชุดต่อปีในครึ่งหลังของปี 2025 ตัวเลขสองค่านี้ยังไม่ตรงกัน

ลูกค้า OEM ในอดีตเป็นแบรนด์ญี่ปุ่นหลักและปัจจุบันรวมแบรนด์จีนและเวียดนาม ปี 2007 บริษัทระบุว่า Fujitsu General (ไทย) เคยคิดเป็น 95–98% ของธุรกิจ OEM (หน้า 30) รายได้ 6M26 มาจากลูกค้าหลัก 1 ราย ขณะที่ 6M25 มี 2 ราย (สไลด์ 12)

2. PART: ชิ้นส่วนเครื่องใช้ไฟฟ้า (28.4%)

ผลิตท่อทองแดงและอุปกรณ์ท่อ แผ่นโลหะ พลาสติกฉีด คอยล์ระบายความร้อน และชุดท่อหุ้มฉนวน ลูกค้าได้แก่ Mitsubishi Consumer Products, Daikin Industrial, Fujitsu General (ไทย), Carrier (ไทย), Electrolux (ไทย) และ Am Air การใช้กำลังการผลิตปี 2023–2025 อยู่ระหว่าง 27% ถึง 66% ตามประเภทชิ้นส่วน (One Report 2025 หน้า 26) เช่น คอยล์ระบายความร้อนลดจาก 52% เหลือ 28% และชุดท่อฉนวนลดจาก 66% เหลือ 27% ในปี 2025

3. AUTO: ชิ้นส่วนแอร์รถยนต์ (7.4%)

ผลิตท่อแอร์อลูมิเนียม (COOL) ชิ้นส่วนแผ่นโลหะรถยนต์ (IPC) และชิ้นส่วนพลาสติกมอเตอร์ไซค์ (PRD) ลูกค้าได้แก่ Toyota, Honda และ Ford ชิ้นส่วนพลาสติกมอเตอร์ไซค์ขายให้ Honda Motorcycles โดยตรง สัดส่วนลูกค้า tier 1 ต่อลูกค้าแบรนด์รถยนต์โดยตรงเปลี่ยนจาก 81:19 (2023) เป็น 73:27 (2025) (One Report 2025 หน้า 28) ยอดขาย AUTO ลดลงทุกปีตั้งแต่ 2023 และ 6M26 อยู่ที่ 355 ล้านบาท

4. นิคมอุตสาหกรรม HERMES และโรงแรม (0.6% ของรายได้ปี 2025 และ 755 ล้านบาทใน 6M26)

บริษัทย่อย HERMES Cooperation พัฒนานิคมอุตสาหกรรม HERMES ที่ชลบุรี พื้นที่รวม 1,719 ไร่ ระยะที่ 1 เปิดขายที่ดิน 450 ไร่ สาธารณูปโภคพื้นฐาน (ถนน ประปา ไฟฟ้า 22 kV และอินเทอร์เน็ต) ดำเนินการเสร็จแล้ว ระบบบำบัดน้ำเสียอยู่ระหว่างทดสอบการเดินเครื่อง ระยะที่ 2 เปิดขายเพิ่มอีก 316.75 ไร่ คาดว่าจะเปิดขายล่วงหน้าในไตรมาส 4 ปี 2026 และได้รับอนุมัติ EIA ในไตรมาส 2 ปี 2027 (สไลด์ 22–23) โครงการโรงแรม HERMES Haven เสร็จ 90% มีห้องพัก 50 ห้อง รายได้ของกลุ่มนี้มาจากการขายที่ดินเป็นหลัก ซึ่งเกิดเป็นครั้งคราว

ความเสี่ยงของการบันทึกรายได้ IE

บริษัทระบุว่า 6M26 กำไรเพิ่มขึ้นจากส่วนงาน IE เป็นหลัก (สไลด์ 16–17) แต่กำไรของส่วนงาน IE ไม่ได้เปิดเผยในหมายเหตุงบการเงินที่อ่านได้ ตารางส่วนงานในหมายเหตุ 2Q26 ไม่มีตัวเลขในไฟล์ที่ดาวน์โหลด จึงแยกกำไร IE ออกจากธุรกิจผลิตไม่ได้ (n/a)

5. อื่นๆ: โมลด์ พลังงาน และกอล์ฟ (0.9% ของรายได้ปี 2025)

โรงไฟฟ้าขยะเป็นพลังงาน YALA ขนาด 3 MW ขายไฟฟ้าให้ PEA เป็นเวลา 20 ปี และรับขยะสดได้ 170 ตันต่อวัน บริษัทประเมินว่าเริ่มเดินเครื่องเชิงพาณิชย์ (COD) ประมาณกลางสิงหาคม 2026 แต่ยังไม่พบข่าวยืนยัน COD ใน SET News ณ วันที่ทำรายงาน ส่วนโรงไฟฟ้า ODIN ถือ 70% และ Hermes Golf Club ถือ 99.98%

ผลประกอบการทางการเงิน (Financial Performance)

รายได้จากการขาย 6M2026
5,575.61 ล้านบาท
ลดลง −14.4% YoY · ไตรมาส 2/2026 +8.1% YoY (1,999.33)(งบ 2Q26)
กำไรขั้นต้น 6M2026
699.06 ล้านบาท
อัตรากำไรขั้นต้น 12.5% เทียบ 7.1% ใน 6M2025(MD&A 2Q26)
กำไรปกติ 6M2026 (ตามบริษัท)
362 ล้านบาท
6M2025 ปกติ 165 · 6M2025 รวมกำไรขายสินทรัพย์ 437(MD&A 2Q26)
รายได้จากการขาย EBITDA (SET) และกำไรสุทธิส่วนบริษัทใหญ่ (ล้านบาท) — FY2023 → TTM มิ.ย. 2026

ที่มา: งบปี 2025 และ งบ 2Q26 TTM = ปี 2025 + 6M2026 − 6M2025 (our calc) ตัวเลข FY2025 และ TTM รวมกำไรขายสินทรัพย์ ดูตารางด้านล่าง

ตารางงบกำไรขาดทุนรวม (ล้านบาท)

รายการ FY2023 FY2024 FY2025 6M2025 6M2026 TTM มิ.ย. 2026
รายได้จากการขาย 9,332.61 8,732.07 9,614.49 6,515.13 5,575.61 8,674.97
กำไรขั้นต้น 618.97 598.05 463.37 461.95 699.06 700.48
กำไรจากการขายสินทรัพย์ (ก่อนภาษี) 0 0 661.24 339.86 0 321.38
ดอกเบี้ยจ่าย 157.52 191.42 161.95 n/a n/a n/a
EBITDA (นิยาม SET) 817.79 751.47 1,299.46 894.35 688.96 1,094.07
EBITDA ไม่รวมกำไรขายสินทรัพย์ (our calc) 810.87 751.47 638.22 554.49 688.96 772.69
กำไรสุทธิส่วนบริษัทใหญ่ −17.78 −94.26 475.68 436.93 359.29 398.04
กำไรปกติตามบริษัท n/a n/a ประมาณ −53 (our calc) 165 362 ประมาณ 144 (our calc)
EPS (บาท) −0.05 −0.26 1.31 n/a 0.99 n/a

ที่มา: งบปี 2025 (FY2025 และ FY2024 ฉบับปรับปรุง), งบปี 2024 (FY2023), งบ 2Q26 (6M) กำไรปกติจาก MD&A 2Q26 และ MD&A ปี 2025

  • EBITDA ของบริษัทในรายงาน MD&A ปี 2025 คือ 1,302.4 ล้านบาท ต่างจาก SET 1,299.46 ล้านบาทเล็กน้อย นิยามของบริษัทไม่ได้ระบุ
  • ปี 2025 กำไรปกติประมาณ −53 ล้านบาท เป็นการคำนวณของผู้จัดทำ: กำไรสุทธิ 476 หักกำไรขายสินทรัพย์หลังภาษี 529 (MD&A ปี 2025 ข้อ 6)
  • ปี 2024 มีการจัดประเภทใหม่: ต้นทุนขายปรับจาก 8,142.67 เป็น 8,134.02 ล้านบาท กำไรขั้นต้นหลังปรับ 598.05 (ก่อนปรับ 589.40)
อัตรากำไร EBITDA (SET) และกำไรสุทธิ (% ของรายได้จากการขาย) — FY2023 → TTM มิ.ย. 2026

สะพานกำไร 6M2025 ถึง 6M2026

สะพานกำไรสุทธิส่วนบริษัทใหญ่ 6M2025 ถึง 6M2026 ตามบริษัท

ที่มา: สไลด์ 2Q26 Opportunity Day หน้า 17 ตัวเลขกำไรปกติ 362 และ 165 ตามบริษัท งบการเงินรายงานกำไรส่วนบริษัทใหญ่ 6M2026 เท่ากับ 359.29 ล้านบาท ส่วนต่าง 2.7 ล้านบาทยังไม่ได้อธิบาย

ไตรมาสที่ 2/2026 และงวด 6 เดือน

6M2025 เทียบ 6M2026: รายได้จากการขาย EBITDA (SET) กำไรสุทธิส่วนบริษัทใหญ่ (ล้านบาท)

ที่มา: งบ 2Q26 ไตรมาส 2/2026 รายได้ 1,999.33 ล้านบาท (ไตรมาส 2/2025 1,850.30) กำไรส่วนบริษัทใหญ่ 77.38 (ไตรมาส 2/2025 51.75) EBITDA รายไตรมาสคำนวณไม่ได้จากไฟล์ที่อ่านได้ (n/a) เพราะต้องใช้ค่าเสื่อมราคาของไตรมาส 1

งบแสดงสถานะการเงิน (Balance Sheet)

สินทรัพย์รวม (30 มิ.ย. 2026)
12,851.31 ล้านบาท
ปี 2025 12,370.78 · ปี 2024 13,847.50(งบ 2Q26)
ที่ดินและอสังหาฯ ที่ยังไม่ขาย (ตามบัญชี)
2,473.90 ล้านบาท
ต้นทุนพัฒนาที่ดิน 1,340.60 + อสังหาฯ ลงทุน 952.10 + ถือไว้ขาย 181.20 (our calc)(งบ 2Q26)
ลูกหนี้การค้า (30 มิ.ย. 2026)
3,201.84 ล้านบาท
เพิ่มจาก 1,438.19 ณ ธ.ค. 2025 ต้องติดตามการเก็บเงิน(งบ 2Q26)
หนี้สินรวม ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม และสินทรัพย์รวม (ล้านบาท)

ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมคำนวณจากสินทรัพย์รวมหักหนี้สินรวม (our calc) ซึ่งตรงกับส่วนของบริษัทใหญ่บวกส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม ปี 2024 ต่างกัน 0.01 ล้านบาทจากการปัดเศษในงบ ที่มา: งบปี 2025 และ งบ 2Q26

รายการสินทรัพย์และหนี้สินหลัก (ล้านบาท)

รายการ 31 ธ.ค. 2024 31 ธ.ค. 2025 30 มิ.ย. 2026
เงินสดและรายการเทียบเท่า 1,094.29 708.73 730.24
ลูกหนี้การค้า 2,180.35 1,438.19 3,201.84
สินค้าคงเหลือ 1,387.09 1,492.00 503.47
ต้นทุนพัฒนาที่ดิน 1,150.42 1,649.24 1,340.60
อสังหาฯ เพื่อการลงทุน 691.92 1,130.31 952.10
สินทรัพย์ที่ถือไว้ขาย 957.16 0 181.20
หนี้สินรวม 8,976.81 7,039.52 7,156.39
ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ 4,773.24 5,247.36 5,607.83

ที่มา: งบปี 2025 และ งบ 2Q26 งบ 2Q26 ระบุว่าที่ดินมูลค่าตามบัญชี 181.20 ล้านบาท ถูกโอนเป็นสินทรัพย์ถือไว้ขายหลังมีสัญญาขายที่ดินลงวันที่ 10 มิ.ย. 2026 ราคาขาย 301.57 ล้านบาท รับเงินมัดจำ 20 ล้านบาทแล้ว

กระแสเงินสดและการลงทุน (ล้านบาท)

รายการ FY2023 FY2024 FY2025 6M2025 6M2026
เงินสดจากการดำเนินงาน (ตามงบที่รายงานครั้งแรก) 1,008.46 1,524.98 397.30 541.33 632.23
เงินสดจากการดำเนินงาน (ปี 2024 ตามงบเปรียบเทียบในงบปี 2025) n/a 710.53 n/a n/a n/a
ซื้ออุปกรณ์ (PP&E) 656.29 469.55 681.48 287.48 131.18
ซื้ออสังหาฯ เพื่อการลงทุน n/a n/a 1,112.03 745.96 4.00
โครงการสัมปทานขยะเป็นพลังงาน n/a 280.20 256.86 162.30 115.52

ยอด 2024 เปลี่ยนจาก 1,524.98 เป็น 710.53 ล้านบาท ระหว่างงบปี 2024 และงบเปรียบเทียบในงบปี 2025 งบปี 2025 ไม่ได้อธิบายการเปลี่ยนแปลงนี้ ผู้จัดทำคาดว่าเป็นการย้ายรายการขายสินทรัพย์ถือไว้ขาย 814.45 ล้านบาทไปกิจกรรมลงทุน (our calc จากการจับคู่รายการ ไม่ใช่คำอธิบายของบริษัท)

หนี้สินและเลเวอเรจ (Leverage)

หนี้สินมีดอกเบี้ยรวม (30 มิ.ย. 2026)
3,304.03 ล้านบาท
ธนาคาร 2,190.39 · หุ้นกู้ 992.84 · สัญญาเช่า 120.80 (our calc จากหมายเหตุ 11)(งบ 2Q26)
D/E (หนี้สินรวม/ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม)
1.26 เท่า
SET 1.26 · ลดจาก 1.84 เท่า ณ ธ.ค. 2024(SET)
Net IBD/E
0.45 เท่า
หนี้สุทธิ 2,573.79 ล้านบาท ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 5,694.92 (our calc)(งบ 2Q26)
อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (IBD/E และ Net IBD/E เท่า)

ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมตามตัวเลขในกราฟ ที่มา: งบ 2Q26 หนี้มีดอกเบี้ยรวมธนาคาร หุ้นกู้ และหนี้สัญญาเช่า ตรงกับนิยาม EV ของ SET

โครงสร้างหนี้ ณ 30 มิ.ย. 2026

ประเภท ยอด (ล้านบาท) หมายเหตุ
เงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงิน 1,575.47 ดอกเบี้ย 2.80–3.80% ครบกำหนด ก.ค.–ต.ค. 2026
เงินกู้ระยะยาวส่วนที่ถึงกำหนดภายใน 1 ปี 391.30 ทยอยจ่ายคืน
เงินกู้ระยะยาว 223.62 ไม่รวมส่วนที่ถึงกำหนดภายใน 1 ปี
หุ้นกู้ SNC281A 992.84 บริษัทไถ่ถอนเต็มจำนวนแล้ว 8 ต.ค. 2026 (ดูหัวข้อ Outlook)
หนี้สินตามสัญญาเช่า 120.80 —
รวม 3,304.03 —

เงื่อนไขทางการเงิน (Covenants)

  • ข้อตกลงเงินกู้ระยะยาวบางสัญญากำหนดให้รักษาอัตรา D/E และอัตราส่วนหนี้ต่อทุนตามงบรวม ปี 2025 บริษัทได้รับการผ่อนผันเงื่อนไขใน 3 สัญญา (One Report 2025 หน้า 48)
  • เพดานตามสไลด์ 2Q26: D/E ไม่เกิน 2.0 เท่า · IBD/E ไม่เกิน 1.5 เท่า · DSCR ไม่ต่ำกว่า 1.2 เท่า ไตรมาส 2/2026 อยู่ที่ D/E 1.3 เท่า · IBD/E 0.6 เท่า · DSCR 1.3 เท่า ซึ่งเหลือระยะห่างจาก DSCR น้อย
  • หุ้นกู้ SNC281A ระบุว่าบริษัทไม่สามารถรักษาอัตราส่วนทางการเงินที่กำหนด ณ 31 ธ.ค. 2024 ผู้ค้ำประกันจึงเรียกหลักประกันเพิ่มเป็นเงินสดวางไว้ปีละ 200 ล้านบาท (งบ 2Q26 หมายเหตุ 11)

ที่มา: งบ 2Q26 หมายเหตุ 11 และ สไลด์ 2Q26 หน้า 19 สินทรัพย์ที่จำนอง 2,671.53 ล้านบาท ในนี้เป็นต้นทุนพัฒนาที่ดิน 1,283.24 ล้านบาท วงเงินที่ยังไม่ได้ใช้ 538.53 และ 50.00 ล้านบาท

สัดส่วนธุรกิจ (Segments)

ส่วนงาน (ล้านบาท) FY2023 FY2024 FY2025 6M2025 6M2026
OEM (ประกอบแอร์และกล่องเครื่องมือ) 5,351.3 (57.3%) 4,808.3 (55.0%) 6,031.6 (62.7%) 4,560 (70%) 2,817 (51%)
PART (ชิ้นส่วนเครื่องใช้ไฟฟ้า) 3,045.4 (32.6%) 3,149.2 (36.1%) 2,733.3 (28.4%) 1,528 (24%) 1,600 (29%)
AUTO (ชิ้นส่วนแอร์รถยนต์) 935.9 (10.1%) 746.8 (8.6%) 708.1 (7.4%) 380 (6%) 355 (6%)
นิคมอุตสาหกรรม (IE) 0 0 54.2 (0.6%) 0 755 (14%)
อื่นๆ 0 27.7 (0.3%) 87.3 (0.9%) n/a n/a
รวม 9,332.6 8,732.0 9,614.5 6,515 5,576
สัดส่วนรายได้จากการขายตามส่วนงาน ปี 2025 (ล้านบาท)

ที่มา: One Report 2025 หน้า 19 และ สไลด์ 2Q26 หน้า 14 ตัวเลข 6M2026 ของ OEM, PART, AUTO มาจากข้อความในสไลด์ ไม่ใช่จากหมายเหตุงบ ผลรวม 4 ส่วนของ 6M2026 (OEM 2,817 + PART 1,600 + AUTO 355 + IE 755) เท่ากับ 5,527 ล้านบาท ส่วนที่เหลือ 48.6 ล้านบาทของรายได้ 5,575.61 ไม่ได้แสดงแยกในแหล่งที่อ่านได้

กำไรจากการดำเนินงานตามส่วนงาน (ล้านบาท)

ส่วนงาน 2024 2025 ความเปลี่ยนแปลง
AUTO 65 34 −48%
OEM 34 54 +59%
PART 91 78 −14%
IE 0 6 ปี 2025 เริ่มรับรู้รายได้ไตรมาส 4
อื่นๆ (70) (50) ขาดทุนลดลง
รวม 120 122 −1%

ที่มา: MD&A ปี 2025 ตารางส่วนงานตามนิยามกำไรจากการดำเนินงานของบริษัท

ภูมิศาสตร์และลูกค้า

ที่มา: งบปี 2025 หมายเหตุลูกค้ารายใหญ่ และ One Report 2025

ประวัติปันผล (Dividend History)

นโยบายจ่ายปันผลไม่น้อยกว่า 50% ของกำไรสุทธิหลังหักสำรองตามกฎหมาย โดยอ้างอิงงบรวม ขึ้นกับกำไรสะสมของงบบริษัท เงินสด และแผนธุรกิจ (One Report 2025 หน้า 43) ปี 2023 บริษัทจ่ายงวดแรก 0.25 บาท และงดจ่ายงวดหลังตามประกาศการประชุม AGM ครั้งที่ 30/2024 ปี 2024 และ 2025 ไม่ประกาศปันผล

ปี ปันผลต่อหุ้น (บาท) วันจ่าย แหล่งข้อมูล
2020 0.75 (งวดแรก 0.35 + งวดหลัง 0.40) 28 ส.ค. 2020 · 27 เม.ย. 2021 IR
2021 0.90 (0.45 + 0.45) 10 ก.ย. 2021 · 27 เม.ย. 2022 IR
2022 1.05 (0.65 + 0.40) 2 ก.ย. 2022 · 27 เม.ย. 2023 IR
2023 0.25 (เฉพาะงวดแรก) 8 ก.ย. 2023 · งวดหลังงดจ่าย ประกาศ
2024 0 (ไม่ประกาศ) — ประกาศ
2025 0 (ไม่ประกาศ เพื่อสำรองเงินทุนหมุนเวียน) — ประกาศ
เงินปันผลต่อหุ้นตามปีบัญชี (บาท)

อัตราจ่ายปันผลปี 2023 อยู่ที่ 609% ของกำไรสุทธิ (One Report 2025 หน้า 39) ปี 2024 และ 2025 ไม่คำนวณได้เพราะขาดทุนหรือไม่จ่าย ค่า Dividend Yield 2024 ของ SET คือ 4.39% ตรงกับ 0.25 หารด้วย 5.70 บาท (our calc SET ไม่ได้ระบุฐาน) TTM จ่ายจริง 0 บาท

เปรียบเทียบเพื่อน (Peer Comparison)

SNC จัดอยู่ในกลุ่ม Industrial Materials & Machinery ตาม SET แต่ใน SET ไม่พบบริษัทจดทะเบียนที่ประกอบธุรกิจท่อแอร์หรือคอยล์ระบายความร้อนเหมือนกันโดยตรง บริษัทที่ใกล้เคียงที่สุดคือ KKC (คอมเพรสเซอร์ตู้เย็นและเครื่องปรับอากาศ) ซึ่งถูกระงับการซื้อขาย ผู้จัดทำจึงใช้กลุ่มชิ้นส่วนยานยนต์เป็นกลุ่มเปรียบเทียบด้านมูลค่า โดยระบุว่าธุรกิจ AUTO ของ SNC มีสัดส่วนเพียง 7.4% ของรายได้

หุ้น ชื่อบริษัท หมวด SET ราคา (บาท) Market Cap (ล้านบาท) P/E (เท่า) P/BV (เท่า) Dividend Yield (YTD) ธุรกิจโดยสรุป
SNC SNC Former Industrials / Industrial Materials & Machinery 6.70 2,426.88 6.09 0.43 − ชิ้นส่วนแอร์และประกอบแอร์ นิคมอุตสาหกรรม
AH AAPICO Hitech Industrials / Automotive 15.10 5,358.11 6.14 0.44 5.23% ชิ้นส่วนยานยนต์ (ขึ้นรูปโลหะ โครงรถ พลาสติก ถังน้ำมัน)
SAT Somboon Advance Technology Industrials / Automotive 16.20 6,888.14 9.06 0.84 9.88% ชิ้นส่วนยานยนต์และเครื่องจักรเกษตร
STANLY Thai Stanley Electric Industrials / Automotive 225.00 17,240.63 8.99 0.83 11.11% โคมไฟรถยนต์ (ปีบัญชีสิ้นสุด 31 มี.ค.)
KKC Kulthorn Kirby Industrials / Industrial Materials & Machinery 0.04 n/a n/a n/a n/a คอมเพรสเซอร์ตู้เย็นและแอร์ · ระงับการซื้อขายตั้งแต่ 1 มี.ค. 2024

ที่มา: SET Factsheet แต่ละหุ้น ณ 9 ต.ค. 2026 P/E ของ SNC ในตารางใช้กำไรสุทธิ TTM ที่รวมกำไรขายสินทรัพย์ เมื่อใช้กำไรปกติประมาณ 144 ล้านบาท P/E จะประมาณ 16.9 เท่า (our calc) ค่า P/E ของกลุ่มเปรียบเทียบเป็นตัวเลขตาม SET ที่ไม่ได้ปรับรายการพิเศษ จึงเทียบ P/E ปกติของ SNC กับกลุ่มนี้โดยตรงไม่ได้ KKC ไม่มีค่าตลาดเพราะระงับการซื้อขาย จึงไม่แสดงในกราฟ

Market Cap (ล้านบาท, แท่ง) และ P/E (เท่า, เส้น) ของกลุ่มเปรียบเทียบ

มุมมองอนาคต (Outlook)

บริษัทไม่ได้ให้เป้าหมายกำไรหรือการพยากรณ์ทางการเงินเชิงตัวเลข ประเด็นที่บริษัทระบุคือ (1) การเปลี่ยนไปสู่ธุรกิจ IE และพลังงานขยะ (2) ลดการพึ่งพา OEM และ (3) การนำระบบอัตโนมัติ หุ่นยนต์ AI และ IoT มาใช้ (One Report 2025 หน้า 104)

ช่วงเวลา เหตุการณ์ สถานะ ณ วันที่ทำรายงาน แหล่งข้อมูล
21 ก.ค. 2026 ประชาพิจารณ์การขยายเฟส 2 ของนิคม HERMES ผ่านไปแล้ว ผลไม่ได้เปิดเผยในไฟล์ที่อ่าน สไลด์ 2Q26 หน้า 23
ประมาณกลาง ส.ค. 2026 COD โรงไฟฟ้าขยะ YALA (ประมาณการ) ยังไม่พบข่าวยืนยัน สไลด์ 2Q26 หน้า 25
ไตรมาส 3/2026 รับเงินงวดที่ 2 และ 3 ของสัญญาขายที่ดิน 190 ล้านบาท ตามสัญญา งบ 2Q26 หมายเหตุ 7
ไตรมาส 4/2026 รับเงินงวดสุดท้าย 91.57 ล้านบาท และโอนกรรมสิทธิ์ ตามสัญญา งบ 2Q26 หมายเหตุ 7
ไตรมาส 4/2026 เปิดขายล่วงหน้าเฟส 2 กำหนดการของบริษัท สไลด์ 2Q26 หน้า 22
ไตรมาส 2/2027 ได้รับอนุมัติ EIA เฟส 2 กำหนดการของบริษัท สไลด์ 2Q26 หน้า 22
ไตรมาส 3/2027 น้ำอุตสาหกรรมจาก East Water กำหนดการของบริษัท สไลด์ 2Q26 หน้า 22
ไตรมาส 4/2027 สถานีไฟฟ้า 100 MW จาก PEA กำหนดการของบริษัท สไลด์ 2Q26 หน้า 22

ข้อสังเกตต่อการติดตาม

กำหนดการที่ดินของ IE เป็นตัวกำหนดรายได้เป็นงวด ๆ ถ้าการรับเงินล่าช้าหรือโครงการเฟส 2 ล่าช้า กำไรปกติจะกลับไปอยู่ในระดับ 2H25 บริษัทไม่มีเป้าหมายกำไรเชิงตัวเลขที่ใช้ตรวจสอบได้ จึงควรติดตามเงินรับจริงและการโอนกรรมสิทธิ์

ปัจจัยเสี่ยง (Risk Factors)

หมวดความเสี่ยง สิ่งที่บริษัทระบุหรือข้อมูลที่พบ สัญญาณที่ต้องติดตาม
1. ลูกค้ารายใหญ่ ลูกค้า 5 รายแรกคิดเป็น 66% ของรายได้ 2025 และ OEM เหลือลูกค้าหลัก 1 ราย (One Report 2025 หน้า 44–45) สัดส่วนรายได้ OEM จากลูกค้าอันดับ 1 ในงบไตรมาสถัดไป
2. การขายที่ดิน IE กำไร 6M26 มาจาก IE เป็นหลัก ที่ดิน 301.57 ล้านบาทรับเงินเป็นงวด และกำไรปกติปี 2025 ประมาณขาดทุน (our calc) การรับเงินงวด 190 ล้านบาทในไตรมาส 3 และการโอนกรรมสิทธิ์ไตรมาส 4
3. โครงการ YALA และ IE ขยะเป็นพลังงานยังไม่มี COD ที่ยืนยันแล้ว และบริษัทระบุว่าทีมบริหารโครงการ IE ยังไม่มีประสบการณ์พัฒนานิคมมาก่อน (หน้า 47) ประกาศ COD ของ YALA และการขอใบอนุญาตเฟส 2
4. เงื่อนไขทางการเงิน DSCR 1.3 เท่า เทียบเพดานขั้นต่ำ 1.2 เท่า และได้รับผ่อนผัน 3 สัญญาในปี 2025 (หน้า 48) อัตรา DSCR และ D/E ในงบ 3Q26
5. สภาพคล่องระยะสั้น เงินกู้ระยะสั้น 1,575 ล้านบาทครบกำหนด ก.ค.–ต.ค. 2026 วงเงินที่ยังไม่ได้ใช้ 538.53 ล้านบาท การต่ออายุหรือจ่ายคืนเงินกู้ระยะสั้น
6. อัตราแลกเปลี่ยนและวัตถุดิบ รายได้ต่างประเทศ 61.3% ของรายได้ 2025 วัตถุดิบนำเข้า 56.9% (หน้า 48–49) สัดส่วนรายได้ต่างประเทศและวัตถุดิบนำเข้า
7. การพึ่งพาผู้บริหาร บริษัทระบุการพึ่งพาผู้บริหารระดับสูงคนสำคัญ (หน้า 49) การเปลี่ยนแปลงผู้บริหารระดับสูง
8. การควบคุมโดยผู้ถือหุ้นใหญ่ ตระกูลไทยสงวนวรกุลถือหุ้นรวม 35.0% (หน้า 49) ข้อพิพาทหรือการเปลี่ยนแปลงการถือหุ้น
9. ข้อพิพาทที่ดิน ผู้ซื้อที่ดินและอาคารราคา 400 ล้านบาท (2025) ฟ้องเรียก 83.42 ล้านบาท กล่าวหาว่ามีข้อบกพร่อง ยังไม่ตั้งสำรอง (งบ 2Q26 หมายเหตุหนี้สินที่อาจเกิดขึ้น) คำพิพากษา (พยานนัดพิจารณา 13–14 ส.ค. 2026 ผ่านไปแล้ว)
10. ไม่มีข้อมูลยอดสั่งซื้อคงค้าง บริษัทไม่เปิดเผยยอดสั่งซื้อคงค้าง (backlog) ทำให้ประเมินรายได้ OEM ล่วงหน้าไม่ได้ การเปิดเผยยอดสั่งซื้อหรือการเปลี่ยนแปลงลูกค้า

ที่มา: One Report 2025 ส่วนที่ 2.2 ปัจจัยความเสี่ยง และ งบ 2Q26 หมายเหตุ 11 และหนี้สินที่อาจเกิดขึ้น ไม่มีข้อบ่งชี้ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความต่อเนื่องของกิจการ (going concern) ในงบ 2Q26 และงบปี 2025 ผู้สอบบัญชีให้ความเห็นไม่มีเงื่อนไข

SWOT

Strengths (จุดแข็ง)

  • มูลค่าทางบัญชีส่วนบริษัทใหญ่ 5,607.83 ล้านบาท ขณะที่ราคาหุ้นอยู่ที่ 0.43 เท่า
  • ประสบการณ์ผลิตชิ้นส่วนแอร์และลูกค้าต่างชาติที่อยู่กับบริษัทมานาน บริษัทระบุว่าลูกค้าบางรายทำธุรกิจกับบริษัทมา 4–16 ปีโดยไม่มีการยกเลิกคำสั่งซื้อ
  • งบ 2Q26 ไม่มีสัญญาณความไม่ต่อเนื่องของกิจการ และผู้สอบบัญชีให้ความเห็นไม่มีเงื่อนไข

Weaknesses (จุดอ่อน)

  • รายได้ OEM ลดลง 38% และพึ่งลูกค้ารายเดียว
  • กำไรปกติปี 2025 ประมาณขาดทุน (−53 ล้านบาท, our calc) กำไรที่รายงานมาจากการขายสินทรัพย์
  • ไม่จ่ายปันผลนานกว่า 3 ปี และไม่มีโบรกเกอร์ติดตาม

Opportunities (โอกาส)

  • นิคม HERMES เฟส 2 เปิดขายเพิ่ม 316.75 ไร่ (รวม 766.75 ไร่ จากพื้นที่ทั้งหมด 1,719 ไร่)
  • โรงไฟฟ้าขยะ YALA และ ODIN ขายไฟฟ้าตามสัญญา 20 ปี (YALA กับ PEA)
  • ที่ดินและอสังหาฯ ที่ตั้งบัญชีไว้ 2,473.90 ล้านบาท หากขายได้ใกล้ราคาบัญชีจะเพิ่มกระแสเงินสด

Threats (อุปสรรค)

  • การผ่อนผันหรือการละเมิดเงื่อนไข DSCR และ D/E
  • ข้อพิพาทที่ดินที่อาจต้องตั้งสำรอง 83.42 ล้านบาท
  • ค่าเงินบาทและราคาวัตถุดิบนำเข้าที่เพิ่มขึ้น (วัตถุดิบนำเข้า 56.9% ปี 2025)

มุมมองนักลงทุน (Investor View)

ข้อมูลนี้เป็นกรอบการตัดสินใจ ไม่ใช่คำแนะนำซื้อหรือขาย ประเด็นหลักที่ผู้ลงทุนควรพิจารณาคือ สินทรัพย์ที่ดินกับกระแสเงินสดจากการขายที่ดินจะกลายเป็นเงินสดได้จริงหรือไม่ และธุรกิจผลิตแอร์ (OEM และ PART) จะกลับมาทำกำไรปกติได้หรือไม่

เงื่อนไขกรณีเชิงรุก

  • โอนกรรมสิทธิ์ที่ดิน 301.57 ล้านบาทภายในไตรมาส 4/2026 ตามกำหนด
  • EIA เฟส 2 ได้รับอนุมัติภายในไตรมาส 2/2027 และ IE ยังทำกำไรปกติ

เงื่อนไขกรณีฐาน

  • กำไรปกติอิงกับระดับ TTM ประมาณ 144 ล้านบาท (our calc) เป็นกรอบ ไม่ใช่การพยากรณ์
  • บริษัทไม่ประกาศปันผลในปี 2026

เงื่อนไขกรณีระมัดระวัง

  • DSCR หรือ D/E ไม่ผ่านเงื่อนไขในงบปี 2026 และต้องขอผ่อนผันอีก
  • การจ่ายคืนเงินกู้ระยะสั้นที่เหลือ 1,575 ล้านบาทต้องพึ่งเงินสดจากการขายที่ดินซึ่งยังไม่แน่นอน

รายการติดตาม (Monitoring Checklist)

เกี่ยวกับเราข้อกำหนดการใช้งานนโยบายความเป็นส่วนตัวติดต่อเรา© 2026 HypeTimes