ข้อมูลตลาด ณ 7 ต.ค. 2026 · งบการเงิน 1H2026 (สิ้นสุด 30 มิ.ย. 2026) · หน่วยเป็นล้านบาท หากไม่ระบุเป็นอย่างอื่น
ราคาปัจจุบัน 4.92 บาทสะท้อนสมมติฐานระหว่าง Base กับ Bull โดยต้องการให้ครึ่งหลังปี 2026 รักษาอัตรากำไรระดับครึ่งแรกและการเติบโตของกลุ่มกลิ่นรสต่อเนื่อง หากใช้อัตราภาษี 18% ตลอดครึ่งปีแรกแทนสิทธิ BOI กำไรส่วนของบริษัทใหญ่ 1H2026 จะลดลงราว 30 ล้านบาท (ราว 10%) ซึ่งเป็นประเด็นที่ต้องติดตามจากงบ 9M2026
ตลาด ณ 7 ต.ค. 2026 (SET) · ราคาล่าสุดวันที่ 8 ต.ค. 2026 อยู่ที่ 5.05 บาท (+2.64%)
| รายการ | รายละเอียด |
|---|---|
| ชื่อบริษัท | บริษัท อาร์ แอนด์ บี ฟู้ด ซัพพลาย จำกัด (มหาชน) · R&B Food Supply Public Company Limited |
| หมวดอุตสาหกรรม (SET) | เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร / อาหารและเครื่องดื่ม |
| ประเภทธุรกิจ (SET) | ผลิตและจำหน่ายวัตถุดิบอาหารให้ลูกค้าในรูปแบบผลิตตามคำสั่งซื้อและภายใต้ตราของบริษัท เช่น Uncle Barns, Best Odour, Super-Find |
| วันจัดตั้ง / วันจดทะเบียนกับ SET | 8 พ.ย. 1991 (ตาม SET) · 24 ต.ค. 2019 (IPO 3.30 บาท) เว็บไซต์บริษัทและ Factsheet 1H/2026 ระบุปี 1989 |
| ทุนจดทะเบียนและชำระแล้ว | 2,000 ล้านบาท · หุ้นสามัญ 2,000 ล้านหุ้น พาร์ 1.00 บาท |
| หุ้นทุนซื้อคืน | 49.5 ล้านหุ้น (2.48%) ณ 8 พ.ค. 2026 มูลค่าตามบัญชี 179.06 ล้านบาท ซื้อในปี 2025 |
| ที่อยู่สำนักงานใหญ่ | เลขที่ 9 ซอยโพธิ์แก้ว 3 แยก 17 แขวงคลองจั่น เขตบางกะปิ กรุงเทพฯ 10240 · โทร. 0-2946-6813-18 |
| ปีบัญชีและงบล่าสุด | สิ้นสุด 31 ธ.ค. · ไตรมาส 2/2026 สอบทาน ยื่น 14 ส.ค. 2026 ความเห็นไม่มีเงื่อนไข |
| ผู้สอบบัญชี | PricewaterhouseCoopers ABAS Limited (มีผลถึง 31 ธ.ค. 2026) |
| นโยบายเงินปันผล | จ่ายไม่น้อยกว่าร้อยละ 40 ของกำไรสุทธิตามงบการเงินรวม หลังหักภาษีและสำรองตามกฎหมาย พร้อมเงื่อนไขเพิ่มเติม |
| ประธานกรรมการ / ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร | นาง เบญจวรรณ รัตนประยูร (กรรมการอิสระ) · นาย สมชาย รัตนภูมิภิญโญ (CEO) |
| การกำกับดูแลกิจการ | SET ESG Rating AA · CAC ผ่านการรับรอง · CG 5 ดาวต่อเนื่องปีที่ 4 (One Report 2025 หน้า 19) |
ที่มา: รายงานประจำปี 2025 หน้า 16–22 · Factsheet 1H/2026
บริษัทและบริษัทย่อยดำเนินธุรกิจหลักในการผลิตและจำหน่ายวัตถุดิบที่ใช้เป็นส่วนผสมในอาหาร เน้นพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่มีคุณภาพและปลอดภัยเพื่อรองรับอุตสาหกรรมอาหารและอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องทั้งในประเทศและต่างประเทศ ลูกค้าแบ่งเป็นกลุ่มอุตสาหกรรม ร้านค้าปลีกทั่วไป และร้านค้าปลีกขนาดใหญ่ (ตาม MD&A 2Q26) จึงเป็นธุรกิจ B2B เป็นหลัก
| กลุ่มผลิตภัณฑ์ | สินค้าและการใช้งาน | 2023 | 2024 | 2025 | สัดส่วน 2025 | 1H2026 | สัดส่วน 1H2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1) แป้งชุบทอดและซอส (Food coating) | เกล็ดขนมปังสดและแห้ง แป้งชุบทอด เบเกอรี่พรีมิกซ์ ซอส น้ำสลัด ผงปรุงรส ผงหมักเนื้อสัตว์ | 2,118.46 | 2,191.03 | 2,205.15 | 51.32% | 1,081.20 | 49.54% |
| 2) วัตถุแต่งกลิ่นรส สีผสมอาหาร (Flavour, Fragrance & Colour) | วัตถุแต่งกลิ่นรสอาหาร สีผสมอาหาร และวัตถุแต่งกลิ่นที่ใช้ในน้ำหอมและเครื่องสำอาง | 1,487.59 | 1,377.84 | 1,263.40 | 29.40% | 716.39 | 32.82% |
| 3) ซื้อมาขายไป (Trading) | วัตถุเจือปนอาหาร (food additives) ปลอกไส้กรอก (sausage casing) นมผง | 443.62 | 425.73 | 415.98 | 9.68% | 185.28 | 8.49% |
| 4) ผลิตภัณฑ์อบแห้ง (Dried) | อบลมร้อน พ่นฝอยแห้ง และอบแห้งแบบเยือกแข็ง (air-, spray-, freeze-dried) ผลิตโดยบริษัทย่อย PFC เป็นหลัก (หน้า 22) | 251.79 | 241.89 | 246.92 | 5.75% | 130.90 | 6.00% |
| 5) อาหารแช่แข็ง (Frozen) | อาหารพร้อมรับประทาน (ready to eat) และอาหารพร้อมปรุง (ready to cook) | 96.18 | 111.04 | 125.22 | 2.91% | 55.63 | 2.55% |
| 6) บรรจุภัณฑ์พลาสติก (Plastic packaging) | บรรจุภัณฑ์พลาสติก PLA, PET, PP, PS สำหรับอาหารและเครื่องดื่ม | 23.47 | 43.56 | 40.39 | 0.94% | 13.15 | 0.60% |
| รวม | 4,421.11 | 4,391.09 | 4,297.06 | 100.00% | 2,182.55 | 100.00% |
| แบรนด์ | หมายเหตุ |
|---|---|
| Uncle Barns · Super-Find | ตราสินค้าที่ระบุในกลุ่มแป้งปรุงสำเร็จ (One Report 2025 หน้า 23) เว็บไซต์บริษัทเชื่อมไปยัง unclebarns.com |
| Best Odour | ผงฟูสำหรับร้านเบเกอรีและตลาดต่างประเทศ และสีผสมอาหารบรรจุสำหรับผู้บริโภค (One Report 2025 หน้า 24–25) ผลิตโดยบริษัทย่อย Best Odour Co., Ltd. |
| Kob Jung · NURMAYA | ตามรายชื่อในรายงานประจำปี 2025 หน้า 16 (ไม่ระบุหมวดสินค้าเฉพาะ) |
| Haeyo · Angelo · Hello Boy | น้ำหวานเข้มข้น (ไซรัป) สำหรับค้าปลีกและร้านอาหาร (One Report 2025 หน้า 24) · Kingbread ปรากฏในโลโก้ Factsheet 1H/2026 แต่ไม่ระบุหมวด |
| Aroi Mak Mak | ตามรายชื่อในรายงานประจำปี 2025 หน้า 16 (ไม่ได้ระบุหมวดสินค้า) |
| บริษัท (ชื่อย่อ) | ประเทศ | สัดส่วน | ประเภทธุรกิจ / บทบาท | หมายเหตุ |
|---|---|---|---|---|
| Thai Flavour and Fragrance (TFF) | ไทย | 99.99% | ผลิตและค้า · กลุ่มกลิ่นรส | รายได้กลุ่มกลิ่นรส 535.13 ล้านบาท (2025) จาก 390.46 (2023) |
| Premium Foods (PFC) | ไทย | 99.99% | ผลิตและค้า · อบแห้งและแช่แข็ง | ซื้อหุ้นปี 2002 (พ.ศ. 2545) เพื่อขยายสู่สินค้าอบแห้งและแช่แข็ง |
| Best Odour (BO) | ไทย | 99.97% | ผลิตและค้า · วัตถุแต่งกลิ่นรสและสี | ก่อตั้งปี 1993 (พ.ศ. 2536) |
| RBJ Company | ไทย | 51.00% | ค้า (จัดจำหน่ายและ R&D ตามรายงานประจำปี) | รายได้ไม่มีนัยสำคัญ |
| R&B Food Supply (Singapore) (RBSG) | สิงคโปร์ | 100.00% | R&D | ตั้งปี 2020 (พ.ศ. 2563) |
| R&B Food Supply Vietnam (RBVN) | เวียดนาม | 100.00% | ผลิตและค้า · แป้งและซอส | รายได้ 189.52 ล้านบาท (2025) ย้ายการผลิตบางรายการจากไทยในปี 2023 |
| PT RBFood Manufaktur Indonesia (RBMID) | อินโดนีเซีย | 99.99% | ผลิตและค้า · แป้งและซอส | รายได้ 264.20 ล้านบาท (2025) จาก 162.41 (2023) |
| PT RBFood Supply Indonesia (RBID) | อินโดนีเซีย | 60.00% | ค้า · แป้งและซอส | รายได้ 61.81 ล้านบาท (2025) จาก 137.51 (2023) |
| Guangzhou Thai Delicious Food (RBCH) | จีน | 100.00% | ค้า · กลุ่มกลิ่นรส | รายได้กลุ่มกลิ่นรสลดจาก 318.34 (2023) เป็น 0.74 ล้านบาท (2025) |
| Maple Innovation (MI) | ญี่ปุ่น | 60.00% | ค้า | ตั้งค่าด้อยค่าเงินลงทุน 0.96 ล้านบาท (2025) ไม่มีรายได้ในกลุ่มสินค้าปี 2025 |
| RBS-TU Food Ingredients (RBS-TU) | อินเดีย | 51.00% | ผลิตและค้า · แป้งและซอส | เดิมเป็นการร่วมค้า ควบคุมตั้งแต่ 1 ต.ค. 2025 รายได้ไตรมาส 4/2025 29.95 ล้านบาท |
| R&B (Qingdao) Food Ingredients | จีน | 100.00% | ผลิตและจำหน่าย (จัดตั้งใหม่) | ทุนจดทะเบียน 150 ล้านบาท จัดตั้งไตรมาส 2/2026 งบปี 2025 ระบุชื่อบริษัทที่จะจัดตั้งว่า Ai En Bi Food Ingredient Company Limited ยังไม่ยืนยันว่าเป็นนิติบุคคลเดียวกัน |
| ปี (ค.ศ.) | เหตุการณ์ |
|---|---|
| 1985 | ก่อตั้ง Thai Flavour and Fragrance (TFF) ประกอบธุรกิจวัตถุแต่งกลิ่นรสและสี |
| 1991 | ก่อตั้งบริษัท อาร์ แอนด์ บี ฟู้ด ซัพพลาย เพื่อผลิตและจำหน่ายวัตถุแต่งกลิ่นรส แป้ง เกล็ดขนมปัง เครื่องปรุงรส ซอส และบรรจุภัณฑ์พลาสติก |
| 1993 | ก่อตั้ง Best Odour (BO) ผลิตและจำหน่ายสีผสมอาหารและวัตถุเจือปนอาหาร |
| 2002 | ซื้อหุ้น Premium Foods (PFC) เพื่อขยายสู่สินค้าอบแห้งและแช่แข็ง |
| 2005–2011 | ลงทุนในธุรกิจโรงแรมผ่านการถือหุ้นสองแห่ง ซึ่งขายให้บุคคลเกี่ยวโยงในปี 2021 |
| 2013 | ก่อตั้งบริษัทย่อยในเวียดนาม (RBVN) |
| 2016 | ก่อตั้งบริษัทย่อยในอินโดนีเซีย (RBID และ RBMID) |
| 2019 | ตั้งบริษัทย่อย RBCH ในจีน (Guangzhou Thai Delicious) |
| 2020 | ขยายเครือข่ายภูมิภาค: RBSG (สิงคโปร์) และ MI (ญี่ปุ่น) ก่อสร้างและเปิดโรงงานแห่งที่ 2 ในอินโดนีเซีย |
| 2021 | บริษัท ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป เข้าถือหุ้นร้อยละ 10 เป็นพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ |
| 2022 | จัดตั้งการค้าร่วม RBS-TU ในอินเดีย |
| 2023 | เพิ่มกำลังการผลิตในเวียดนาม เริ่มผลิตแซนด์วิชแช่แข็ง และย้ายการผลิตบางรายการจากไทยไปเวียดนาม |
| 2024 | ติดตั้งโซลาร์รูฟท็อป 3 แห่ง ได้รับ CG 5 ดาวต่อเนื่องปีที่ 3 และ SET ESG Rating A |
| 2025 | เปิดโรงงานจังหวัดพระนครศรีอยุธยาและโรงงานในอินเดีย ได้รับ CG 5 ดาวปีที่ 4 และ SET ESG Rating AA ควบคุม RBS-TU ตั้งแต่ 1 ต.ค. 2025 |
| 2026 | บีโอไอให้การส่งเสริมกิจการผลิตอาหารปรุงแต่งบรรจุในภาชนะปิดสนิท (23 มี.ค. 2026) และจัดตั้งบริษัทย่อยในจีนทุน 150 ล้านบาท (ไตรมาส 2) |
บริษัทระบุทิศทางระยะยาวที่เน้นการขยายตลาดในภูมิภาคผ่านบริษัทย่อย การเสริมขีดความสามารถในการแข่งขัน และการให้บริการแบบครบวงจร (One Stop Service) พร้อมเป้าหมายด้านก๊าซเรือนกระจก ได้แก่ ลดการปล่อยก๊าซร้อยละ 5 ต่อปีภายในปี 2030 (พ.ศ. 2573) เป็นกลาง (Carbon Neutral) ภายในปี 2050 (พ.ศ. 2593) และปล่อยสุทธิเป็นศูนย์ (Net Zero) ภายในปี 2065 (พ.ศ. 2608) (One Report 2025 หน้า 17)
งบการเงินรวม · FY2023–FY2025 ตรวจแล้ว · 1H2025 และ 1H2026 สอบทาน · EBITDA = กำไรก่อนภาษี + ต้นทุนทางการเงิน + ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย (ตรงกับนิยามของ SET และ MD&A)
| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 | TTM 1H26 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| รายได้จากการขายและให้บริการ | 4,421.11 | 4,391.09 | 4,297.06 | 2,113.84 | 2,182.55 | 4,365.78 |
| กำไรขั้นต้น | 1,661.13 | 1,546.63 | 1,498.90 | 744.45 | 837.42 | 1,591.87 |
| อัตรากำไรขั้นต้น (%) | 37.57 | 35.22 | 34.88 | 35.22 | 38.37 | 36.46 |
| EBITDA | 1,057.83 | 893.15 | 802.02 | 392.13 | 469.73 | 879.62 |
| อัตรา EBITDA (%) | 23.93 | 20.34 | 18.66 | 18.55 | 21.52 | 20.15 |
| กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ | 649.03 | 512.76 | 431.50 | 202.60 | 303.11 | 532.01 |
| อัตรากำไรสุทธิ (%) | 14.68 | 11.68 | 10.04 | 9.58 | 13.89 | 12.19 |
| กำไรต่อหุ้น (บาท) | 0.32 | 0.26 | 0.22 | 0.10 | 0.16 | 0.27 |
| อัตราภาษีที่แท้จริง (%) | 19.48 | 17.25 | 17.99 | 21.03 | 8.66 | 11.57 |
| รายการ | 2Q2025 | 1Q2026 | 2Q2026 | เปลี่ยนแปลง YoY |
|---|---|---|---|---|
| รายได้จากการขาย | 1,063.57 | 1,085.51 | 1,097.04 | +3.15% |
| กำไรขั้นต้น (อัตรา) | 373.83 (35.15%) | 417.19 (38.43%) | 420.23 (38.31%) | +12.41% |
| EBITDA | 190.43 | 223.12 | 246.61 | +29.50% |
| กำไรส่วนของบริษัทใหญ่ | 96.89 | 141.93 | 161.18 | +66.36% |
| ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ | 24.71 | 15.01 | 13.17 | ลด 11.54 |
1H2026 กำไรก่อนภาษีโต 27.7% แต่กำไรสุทธิโต 49.6% เพราะภาษีลดจาก 53.59 เป็น 28.18 ล้านบาท จากสิทธิ BOI ที่ยกเว้นภาษีได้ถึง 100% ของเงินลงทุนในบางกิจการ ระยะเวลายกเว้นในหมายเหตุงบอยู่ระหว่าง 3 ถึง 6 ปีนับจากวันเริ่มมีรายได้ จึงควรประเมินกำไรปกติโดยใช้อัตราภาษีใกล้ 18% ประกอบด้วย
| รายการ | 1H2025 | 1H2026 | เปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|
| รายได้จากการขาย | 2,113.84 | 2,182.55 | +3.25% |
| กำไรขั้นต้น | 744.45 | 837.42 | +12.49% |
| ค่าใช้จ่ายขายและค่าใช้จ่ายบริหาร | 492.29 | 514.25 | +4.46% |
| กำไรก่อนภาษี | 254.88 | 325.41 | +27.67% |
| ภาษีเงินได้ | 53.59 (21.03%) | 28.18 (8.66%) | −47.41% |
| กำไรส่วนของบริษัทใหญ่ | 202.60 | 303.11 | +49.61% |
ณ 31 ธ.ค. 2023, 2024, 2025 และ 30 มิ.ย. 2026 · งบการเงินรวม · ล้านบาท
| รายการ | 31 ธ.ค. 2023 | 31 ธ.ค. 2024 | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|---|
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 920.03 | 837.19 | 634.32 | 377.62 |
| เงินฝากประจำและตราสารวัดมูลค่าตัดจำหน่าย | 1.01 | 1.04 | 57.02 | 107.53 |
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้หมุนเวียนอื่น | 1,045.04 | 1,061.51 | 1,008.47 | 1,094.08 |
| สินค้าคงเหลือ | 1,188.47 | 1,109.65 | 1,049.70 | 1,255.23 |
| สินทรัพย์หมุนเวียนรวม | 3,218.60 | 3,046.32 | 2,793.84 | 2,879.80 |
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ (PP&E) | 1,950.23 | 2,128.19 | 2,563.24 | 2,571.85 |
| สินทรัพย์รวม | 5,749.92 | 5,809.91 | 5,795.64 | 5,865.68 |
| เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้หมุนเวียนอื่น | 571.24 | 534.49 | 523.56 | 596.20 |
| เงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 127.05 |
| หนี้สินตามสัญญาเช่า (หมุนเวียนและไม่หมุนเวียน) | 205.41 | 198.79 | 182.92 | 173.10 |
| หนี้สินรวม | 913.87 | 843.35 | 857.27 | 1,038.00 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ | 4,818.86 | 4,950.21 | 4,767.13 | 4,662.23 |
| ส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม | 17.19 | 16.35 | 171.25 | 165.45 |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม | 4,836.05 | 4,966.55 | 4,938.38 | 4,827.68 |
| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| เงินสดสุทธิจากการดำเนินงาน | 874.29 | 815.07 | 800.89 | 356.37 | 217.05 |
| ซื้อ PP&E (ไม่รวมเงินมัดจำ) | 400.30 | 462.08 | 386.31 | 181.86 | 118.88 |
| เงินมัดจำซื้อ PP&E และสินทรัพย์ไม่มีตัวตน | n/a | 16.32 + 0.91 | 65.36 + 8.50 | 42.90 + 8.04 | 19.13 + 2.21 |
| FCF หลังหักทุนทั้งหมด (ผู้วิเคราะห์คำนวณ) | n/a | 335.76 | 340.72 | 123.58 | 76.82 |
| เงินปันผลจ่ายตามกระแสเงินสด | 206.15 | 350.00 | 352.64 | 350.00 | 409.61 |
| ซื้อหุ้นทุนซื้อคืน | 0.00 | 0.00 | 179.06 | 8.34 | 0.00 |
| เงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน | −224.25 | −375.86 | −555.68 | −317.30 | −294.09 |
| ตัวชี้วัด | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 |
|---|---|---|---|---|
| ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (วัน) | 87.55 | 87.91 | 86.24 | 88.70 |
| ระยะเวลาสินค้าคงเหลือเฉลี่ย (วัน) | 147.45 | 140.84 | 151.60 | 157.82 |
| ระยะเวลาชำระหนี้เฉลี่ย (วัน) | 70.94 | 69.01 | 74.75 | 75.78 |
| วงจรเงินสด (วัน) | 164.06 | 159.74 | 163.10 | 170.74 |
สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นในครึ่งแรกปี 2026 และวงจรเงินสดยาวขึ้นเป็น 171 วัน ทั้งที่รายได้โตเพียง 3% จึงควรติดตามว่าเป็นการสต็อกรองรับการขยายตลาดต่างประเทศหรือสินค้าขายช้า
ตัวชี้วัด ณ 31 ธ.ค. 2023–2025 และ 30 มิ.ย. 2026 · ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม (NCI)
| ตัวชี้วัด | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 30 มิ.ย. 2026 |
|---|---|---|---|---|
| หนี้สินรวม / ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (เท่า) | 0.19 | 0.17 | 0.17 | 0.22 |
| หนี้สินรวม / ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ (เท่า) | 0.19 | 0.17 | 0.18 | 0.22 |
| หนี้มีดอกเบี้ย (ล้านบาท) | 205.41 | 198.79 | 182.92 | 300.15 |
| IB Debt / ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (เท่า) | 0.04 | 0.04 | 0.04 | 0.06 |
| Net IB Debt (ล้านบาท; ติดลบคือเงินสดสุทธิ) | −715.63 | −639.44 | −508.41 | −185.00 |
| Net IB Debt / ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (เท่า) | −0.15 | −0.13 | −0.10 | −0.04 |
| Net IB Debt / EBITDA (TTM, เท่า) | n/a | n/a | n/a | −0.21 |
| ดอกเบี้ยคุ้มครอง EBIT / ต้นทุนการเงิน (เท่า) | 74.4 | 57.0 | 45.6 | 57.2 |
| อัตราส่วนหมุนเวียน (เท่า, SET) | n/a | 5.04 | 4.64 | 3.65 |
| ROE (%, SET) | 14.12 | 10.50 | 8.88 | 11.28 |
| ROA (%, SET) | 14.93 | 10.91 | 9.22 | 10.44 |
โครงสร้างหนี้ต่ำและมีเงินสดสุทธิ ความสามารถชำระหนี้จึงไม่ใช่ประเด็นหลัก ประเด็นที่ต้องติดตามคือการใช้เงินกู้ระยะสั้นในครึ่งปีแรกเพื่อจ่ายปันผลและลงทุนในต่างประเทศ ทั้งที่กระแสเงินสดการดำเนินงานอ่อนลง
สัดส่วนรายได้ตามกลุ่มผลิตภัณฑ์ (1H2026) · ส่วนงานในประเทศและต่างประเทศ (FY2023–1H2026)
| รายการ | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| รายได้ในประเทศ | 3,210.73 | 3,446.48 | 3,329.52 | 1,654.82 | 1,652.63 |
| รายได้ต่างประเทศ | 1,210.38 | 944.62 | 967.54 | 459.02 | 529.92 |
| สัดส่วนรายได้ต่างประเทศ (%) | 27.38 | 21.51 | 22.52 | 21.71 | 24.28 |
| อัตรากำไรขั้นต้น ในประเทศ (%) | 38.54 | 38.84 | 39.59 | 39.59 | 44.56 |
| อัตรากำไรขั้นต้น ต่างประเทศ (%) | 35.02 | 22.01 | 18.69 | 19.44 | 19.07 |
| สัดส่วนกำไรขั้นต้นต่างประเทศ (%) | 25.51 | 13.45 | 12.07 | 11.99 | 12.07 |
สัดส่วนรายได้ต่างประเทศเพิ่มเป็น 24.3% แต่ได้กำไรขั้นต้นเพียง 12.1% อัตรากำไรขั้นต้นต่างประเทศลดจาก 35.0% (2023) เหลือ 19.1% (1H2026) ส่วนงานในประเทศอยู่ที่ 44.6% ในครึ่งแรกปี 2026 ความแตกต่างนี้ทำให้การขยายตลาดต่างประเทศยังไม่สามารถชดเชยกำไรขั้นต้นที่หายไปได้
| บริษัท (ชื่อย่อ) | แป้งและซอส 2023 | แป้งและซอส 2025 | กลิ่นรสและสี 2023 | กลิ่นรสและสี 2025 |
|---|---|---|---|---|
| RBF (ไทย) | 1,651.97 | 1,629.28 | 604.21 | 705.26 |
| TFF (ไทย) | 3.25 | 4.73 | 390.46 | 535.13 |
| PFC (ไทย) | 0.15 | 0.08 | 169.14 | 1.79 |
| RBVN (เวียดนาม) | 147.33 | 189.52 | − | − |
| RBMID (อินโดนีเซีย) | 162.41 | 264.20 | − | − |
| RBID (อินโดนีเซีย) | 137.51 | 61.81 | − | 6.03 |
| RBCH (จีน) | 15.44 | 26.24 | 318.34 | 0.74 |
| RBS-TU (อินเดีย) | − | 29.24 | − | 0.70 |
ดูตารางกลุ่มผลิตภัณฑ์ทั้ง 6 กลุ่มในหัวข้อ 3.2 สัดส่วนปี 2023–2025 และ 1H2026 ได้แก่ แป้งชุบทอดและซอส 47.9% → 51.3% → 49.5% · กลิ่นรสและสี 33.7% → 29.4% → 32.8% · ซื้อมาขายไป 10.0% → 9.7% → 8.5%
เงินปันผลประจำปีตามรอบผลการดำเนินงาน · ที่มา: SET Factsheet · งบ 2Q26 หมายเหตุ 17 · งบปี 2024 หมายเหตุ 24
| รอบผลการดำเนินงาน | DPS (บาท) | เงินปันผลรวม (ล้านบาท) | วันจ่าย | อัตราจ่าย (ต่อกำไรส่วนบริษัท) |
|---|---|---|---|---|
| FY2020 | 0.15 | − | 19 พ.ค. 2021 | − |
| FY2021 | 0.15 | − | 11 พ.ค. 2022 | − |
| FY2022 | 0.10 | 200.00 | 15 พ.ค. 2023 | − |
| FY2023 | 0.175 | 350.00 | 20 พ.ค. 2024 | 53.9% |
| FY2024 | 0.175 | 350.00 | 23 พ.ค. 2025 | 68.3% |
| FY2025 | 0.21 | 409.61 | 22 พ.ค. 2026 | 94.9% |
ปันผลปี 2025 เท่ากับราว 95% ของกำไรสุทธิ สูงกว่านโยบายขั้นต่ำ 40% มาก เพราะกำไรลด 15.9% ขณะที่เงินปันผลรวมเพิ่มจาก 350.00 เป็น 409.61 ล้านบาท หากกำไรปี 2026 เป็นไปตามกรณี Base (EPS ราว 0.28 บาท) อัตราจ่ายราว 74% ถ้าเป็นกรณี Bear (EPS ราว 0.24 บาท) อัตราจ่ายราว 86%
ข้อมูลตลาด ณ 7 ต.ค. 2026 จาก SET Factsheet ไม่มีบริษัทจดทะเบียนใน SET ที่สินค้าเหมือนกันทุกกลุ่ม จึงเลือกผู้ผลิตอาหารที่ใกล้เคียงทั้งด้านสินค้าและขนาด
| หลักทรัพย์ | ธุรกิจหลัก (SET) | มูลค่าตลาด (ล้านบาท) | P/E (เท่า) | P/BV (เท่า) | ผลตอบแทนเงินปันผล YTD (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| RBF (หัวข้อนี้) | วัตถุดิบอาหาร กลิ่นรส แป้งชุบทอด | 9,840.00 | 18.04 | 2.06 | 4.27 |
| XO | ซอส น้ำพริก วัตถุดิบอาหาร เครื่องดื่มจากพืช | 8,222.68 | 17.80 | 4.23 | 3.58 |
| SAPPE | เครื่องดื่มเชิงฟังก์ชัน น้ำผลไม้ ผงเครื่องดื่ม | 9,402.82 | 13.69 | 2.22 | 5.74 |
| TKN | ขนมขบเคี้ยวและผลิตภัณฑ์สุขภาพ (เถ้าแก่น้อย) | 6,624.00 | 14.57 | 2.97 | 5.27 |
| KCG | ผลิตภัณฑ์นม วัตถุดิบเบเกอรี่ และบิสกิต | 5,422.75 | 9.70 | 1.70 | 5.13 |
| ค่าเฉลี่ยเพื่อน 4 ราย | 7,418.06 | 13.94 | 2.78 | 4.93 | |
| ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม SET (Agro & Food) | − | 14.26 | 1.23 | − | |
| ค่าเฉลี่ยตลาด SET | − | 15.77 | 1.48 | − |
| หลักทรัพย์ | EV/EBITDA (เท่า) |
|---|---|
| RBF | 11.29 |
| XO | 13.13 |
| SAPPE | 7.99 |
| TKN | 10.41 |
| KCG | 6.40 |
| ค่าเฉลี่ยเพื่อน 4 ราย | 9.48 |
RBF มี P/E สูงกว่าค่าเฉลี่ยเพื่อนและค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมราว 27–29% ขณะที่ P/BV ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเพื่อน เพราะส่วนของผู้ถือหุ้นต่อหุ้นสูงเมื่อเทียบกับราคาหุ้น การเทียบราคาจึงควรดูควบคู่กับการเติบโตของกำไรและความเสี่ยงในหัวข้อปัจจัยเสี่ยง ไม่ใช่ตัวเลขใดตัวเดียว
เป้าหมายที่บริษัทระบุ กิจกรรมที่กำหนดแล้ว และเหตุการณ์ที่มีวันที่ชัดเจน ไม่มีการให้ประมาณการกำไรอย่างเป็นทางการในเอกสารที่ตรวจ
| เรื่อง | รายละเอียด | สถานะ |
|---|---|---|
| ก๊าซเรือนกระจก (ระยะสั้น) | ลดการปล่อยก๊าซร้อยละ 5 ต่อปี ภายในปี 2030 | เป้าหมาย ยังไม่มีผลรายงาน |
| ก๊าซเรือนกระจก (ระยะกลางและยาว) | Carbon Neutral ภายในปี 2050 และ Net Zero ภายในปี 2065 | เป้าหมาย |
| การลงทุนในจีน | R&B (Qingdao) Food Ingredients ทุนจดทะเบียน 150 ล้านบาท ถือ 100% | จัดตั้งแล้วไตรมาส 2/2026 ชำระแล้ว 8.88 ล้านบาท ณ 26 มิ.ย. |
| การลงทุนในอินเดีย | RBS-TU ควบคุมตั้งแต่ 1 ต.ค. 2025 และเปิดโรงงานในปี 2025 | ดำเนินการแล้ว ไตรมาส 4/2025 มีรายได้ 29.95 ล้านบาทและกำไร 0.21 ล้านบาท (หมายเหตุ 24) |
| โรงงานพระนครศรีอยุธยา | เปิดเพื่อรองรับการขยายกำลังการผลิตในประเทศ | เปิดแล้วในปี 2025 |
| สิทธิประโยชน์บีโอไอ | ส่งเสริมกลุ่มกลิ่นรส (2024) และกิจการอาหารปรุงแต่งบรรจุในภาชนะปิดสนิท (23 มี.ค. 2026) | ยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคลตามเงื่อนไข (หมายเหตุ 20) |
| ทุนซื้อคืน | ซื้อหุ้นคืน 49.5 ล้านหุ้น มูลค่า 179.06 ล้านบาท ในปี 2025 | ไม่มีการซื้อเพิ่มใน 1H2026 |
| นโยบายเงินปันผล | ไม่น้อยกว่า 40% ของกำไรสุทธิตามงบรวม | จ่ายปี 2025 ที่ 0.21 บาท |
| วันที่ | เหตุการณ์ | หมายเหตุ |
|---|---|---|
| 25 ก.ย. 2026 | เชิญผู้ถือหุ้นเสนอวาระและชื่อกรรมการสำหรับการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นปี 2027 | เกิดขึ้นแล้ว |
| 19 พ.ย. 2026 | พบนักลงทุนและอธิบายผลประกอบการไตรมาส 3/2026 | กำหนดแล้วตามปฏิทิน IR |
| ต้นถึงกลางพฤศจิกายน 2026 | ยื่นงบไตรมาส 3/2026 (ปี 2025 ยื่น 7 พ.ย.; ปี 2024 ยื่น 14 พ.ย.) | ประมาณการตามรอบปีก่อน |
| กุมภาพันธ์ 2027 | ยื่นงบการเงินปี 2026 (ปี 2025 ยื่น 27 ก.พ. 2026) | ประมาณการตามรอบปีก่อน |
| เมษายน 2027 | ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นปี 2027 และเสนออนุมัติเงินปันผลปี 2026 | ประมาณการตามรอบปีก่อน (ปี 2026 จัดวันที่ 23 เม.ย.) |
| แหล่ง | ประมาณการ / ราคาเป้าหมาย | คำแนะนำ |
|---|---|---|
| บล. ฟินันเซีย ไซรัส (FSS) · 17 ส.ค. 2026 | กำไรสุทธิ 2026F 597 ล้านบาท (+38.4% YoY) · ราคาเป้าหมาย 6.00 บาท | ซื้อ |
| IAA consensus (4 สำนัก) | ราคาเป้าหมายปี 2026F: เฉลี่ย 6.55 บาท · สูงสุด 7.20 บาท · ต่ำสุด 5.70 บาท | ซื้อ 4 · ถือ 0 · ขาย 0 |
ความเสี่ยงที่บริษัทระบุไว้ 8 รายการ (One Report 2025 หน้า 57–60) เพิ่มประเด็นจากการวิเคราะห์อีก 2 รายการ พร้อมตัวชี้วัดที่สังเกตได้ เกณฑ์ตัวชี้วัดเป็นของผู้วิเคราะห์
| ความเสี่ยง | ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น | การจัดการของบริษัท | สัญญาณเตือนที่ผู้วิเคราะห์เสนอ |
|---|---|---|---|
| 1. พึ่งพาลูกค้ารายใหญ่ (Strategic) | ลูกค้า 4 รายแรกมีสัดส่วนสำคัญ การลดคำสั่งซื้อหรือเปลี่ยนเงื่อนไขกระทบรายได้และกระแสเงินสดโดยตรง | กระจายฐานลูกค้าและตลาด ทำสัญญาระยะยาว ติดตามสัดส่วนรายได้จากลูกค้ารายใหญ่เป็นตัวชี้วัด | ลูกค้ารายใหญ่ที่สุดเกิน 15% ของรายได้ (ปัจจุบัน 12%) |
| 2. พึ่งพาบุคลากรวิจัยและพัฒนา (Strategic) | การสูญเสียบุคลากรทำให้พัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ช้าลงและเสียลูกค้า | วางแผนสืบทอดตำแหน่ง ทีมงานร่วมหลายหน่วย ระบบประเมินผลและแรงจูงใจ | ลาออกของบุคลากรวิจัยระดับอาวุโสหรือโครงการล่าช้า |
| 3. ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ถือหุ้นรวมกันเกิน 60% (Operations) | ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ควบคุมการลงมติ อาจกระทบความเป็นอิสระในการตัดสินใจและผู้ถือหุ้นรายย่อย | กรรมการอิสระ คณะกรรมการตรวจสอบ และนโยบายเปิดเผยรายการที่เกี่ยวโยง | Free float ต่ำกว่า 20% หรือรายการที่เกี่ยวโยงเพิ่มขึ้นมีนัยสำคัญ (ปัจจุบัน 21.70% และ 65.58% ถือโดยกลุ่มที่มีนามสกุลเดียวกัน) |
| 4. ระบบเทคโนโลยีถูกโจมตีด้วยไวรัสหรือแรนซัมแวร์ (Operations) | ระบบผลิตและการสั่งซื้อหยุดชะงัก ข้อมูลลูกค้าและการเงินรั่วไหล | ไฟร์วอลล์ แอนตี้ไวรัส การสำรองข้อมูล และฝึกอบรมพนักงาน | เหตุการณ์ไซเบอร์ที่เปิดเผยต่อสาธารณะหรือกระทบการผลิตเกินหนึ่งวัน |
| 5. อัตราแลกเปลี่ยนผันผวน (Financial) | รายได้ต่างประเทศและการนำเข้าวัตถุดิบเป็นดอลลาร์ ทำให้กำไรขั้นต้นผันผวน | ใช้สัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า และติดตามกำไรขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน | ขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยนเกิน 10 ล้านบาทในรอบปี (ปี 2025 ขาดทุน 9.90 ล้านบาท) |
| 6. ไม่ปฏิบัติตามกฎหมาย ข้อบังคับ หรือข้อกำหนด (Compliance) | ค่าปรับ การเพิกถอนใบอนุญาต และความเสียหายด้านชื่อเสียง | ติดตามการเปลี่ยนแปลงกฎหมาย ตรวจสอบภายใน และอบรมพนักงาน | ถูกตรวจพบหรือถูกสั่งแก้ไขจากหน่วยงานกำกับ |
| 7. การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ (Sustainability) | ต้นทุนวัตถุดิบเพิ่ม ผลผลิตลด การส่งมอบล่าช้า และภาระภาษีคาร์บอน | ประเมินความเสี่ยงด้านสภาพภูมิอากาศ ลดการใช้พลังงาน กระจายแหล่งวัตถุดิบ | ราคาวัตถุดิบหลักเพิ่มเกิน 20% ในหนึ่งปี |
| 8. ผลกระทบต่อชุมชนและสิ่งแวดล้อม (Sustainability) | ข้อร้องเรียนเรื่องกลิ่น เสียง หรือคุณภาพน้ำ อาจกระทบใบอนุญาตประกอบกิจการ | ระบบบำบัดน้ำเสีย ระบบรับข้อร้องเรียน และการตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับ | ข้อร้องเรียนจากชุมชนหรือคำสั่งจากหน่วยงานรัฐเพิ่มขึ้น |
| 9. กำไรคุณภาพต่ำ (การวิเคราะห์เพิ่ม) | กำไรพึ่งพาสิทธิภาษี BOI ที่มีระยะเวลาจำกัด หากหมดอายุกำไรจะลดลงอย่างมาก | เปิดเผยเงื่อนไขการส่งเสริมและอัตราภาษีที่แท้จริงทุกไตรมาส | อัตราภาษีที่แท้จริงกลับสู่ 18% หรือสูงกว่า (1H2026: 8.66%) |
| 10. เงินทุนหมุนเวียนและการสต็อกสินค้า (การวิเคราะห์เพิ่ม) | สินค้าคงเหลือที่ค้างนานต้องตั้งสำรอง และกระแสเงินสดถูกดึงไปที่สต็อก | ยังไม่พบแผนลดสินค้าคงเหลือในเอกสารที่ตรวจ | วันสินค้าคงเหลือเกิน 170 วัน หรือ FCF ติดลบต่อเนื่องสองไตรมาส |
ลูกค้ารายใหญ่ (12% ของรายได้ 1H2026) ประกอบกับกำไรที่พึ่งภาษีต่ำและเงินปันผลที่สูงกว่าเงินสดจากการดำเนินงาน หากลูกค้ารายใหญ่ลดคำสั่งซื้อ กำไรปี 2026 จะเสี่ยงต่ำกว่ากรณี Base ทั้งที่งบแสดงฐานะการเงินยังแข็งแรง
สรุปจากงบการเงิน 1H2026 และรายงานประจำปี 2025 ไม่ใช่ข้อสรุปเชิงคำแนะนำ
กรณีศึกษาเชิงภาพประกอบ (Bull / Base / Bear) และเป้าหมายจากโบรกเกอร์ที่ยืนยันได้ ข้อมูลตลาด ณ 7 ต.ค. 2026 ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุน
FSS ระบุว่ากำไรไตรมาส 2/2026 ที่ 161 ล้านบาท สูงกว่าคาดราว 7% และเพิ่มขึ้น 66% YoY โดยมีแรงหนุนจากรายได้ต่างประเทศที่โตแรง และคาดว่าครึ่งปีหลังทรงตัวถึงดีขึ้น (ข่าว Kaohoon 17 ส.ค. 2026) ข้อความเต็มระบุประมาณการกำไรสุทธิปี 2026 ที่ 597 ล้านบาท (+38.4%) และคงคำแนะนำซื้อ
| รายการ | Bear | Base | Bull |
|---|---|---|---|
| รายได้ 2H2026 เทียบ 2H2025 (สมมติฐาน) | −5% | +2% | +6% |
| รายได้ 2H2026 (ฐาน 2H2025 = 2,183.22) | 2,074.06 | 2,226.89 | 2,314.22 |
| อัตรา EBITDA 2H2026 (สมมติฐาน; 2H2025 = 18.77%, 1H2026 = 21.52%) | 17.0% | 19.5% | 21.5% |
| EBITDA FY2026E (= 469.73 + 2H) | 822.32 | 903.97 | 967.29 |
| อัตราภาษี 2H2026 (สมมติฐาน; ปี 2025 = 17.99%, 2H2025 = 15.1%, 1H2026 = 8.66%) | 18% | 15% | 10% |
| กำไรสุทธิ FY2026E (1H2026 303.11 + 2H) | 476.09 | 551.82 | 623.43 |
| เทียบกำไรสุทธิ FY2025 (431.50) | +10.3% | +27.9% | +44.5% |
| EPS FY2026E (บาท; หุ้น 1,950.5 ล้านหุ้น) | 0.24 | 0.28 | 0.32 |
| P/E ที่ใช้ (เท่า) | 13.7 (ปลายปี 2025 = 13.68) | 15.8 (ตลาด SET = 15.77) | 18.0 (ปัจจุบัน = 18.04) |
| ราคาเป้าหมายเชิงภาพประกอบ (บาท) | 3.34 | 4.47 | 5.75 |
| เทียบราคาปิด 4.92 บาท | −32% | −9% | +17% |
| P/E ที่ราคา 4.92 เมื่อใช้ EPS กรณีนี้ | 20.2 เท่า | 17.4 เท่า | 15.4 เท่า |
| EPS FY2026E (บาท) | P/E 13.7 เท่า | P/E 15.8 เท่า | P/E 18.0 เท่า |
|---|---|---|---|
| 0.24 | 3.29 | 3.79 | 4.32 |
| 0.27 | 3.70 | 4.27 | 4.86 |
| 0.30 | 4.11 | 4.74 | 5.40 |
| 0.32 | 4.38 | 5.06 | 5.76 |
| ตัวชี้วัด | ค่าปัจจุบัน | เกณฑ์เตือน | วันที่ติดตาม |
|---|---|---|---|
| อัตรากำไรขั้นต้นต่างประเทศ | 19.1% | ต่ำกว่า 18% ติดต่อกันสองไตรมาส | งบ 9M/2026 (พ.ย. 2026) |
| อัตราภาษีที่แท้จริง | 8.66% (1H2026) | สูงกว่า 18% (ระดับปี 2025) | งบ 9M/2026 |
| สัดส่วนลูกค้ารายใหญ่ | 12% | สูงกว่า 15% | งบ 9M/2026 |
| วันสินค้าคงเหลือ | 157.8 วัน (SET, 1H2026) | สูงกว่า 170 วัน | งบ 9M/2026 |
| FCF หลังปันผล | −333 ล้านบาท (1H2026: 76.82 − 409.61) | ติดลบต่อเนื่องสองไตรมาส | งบ 9M/2026 |
| กลุ่มกลิ่นรสและสี YoY | +10.87% (Q2 2026) | ติดลบสองไตรมาส | งบ 9M/2026 และการประชุม 19 พ.ย. 2026 |
หมายเหตุ: รายงานฉบับนี้จัดทำขึ้นเพื่อการศึกษาและการตัดสินใจเชิงข้อมูลเท่านั้น มิใช่คำแนะนำในการลงทุน ผู้ลงทุนควรพิจารณาปัจจัยและความเสี่ยงทั้งหมดก่อนตัดสินใจลงทุน ตัวเลขราคาเป้าหมายเป็นการคำนวณเชิงภาพประกอบจากสมมติฐานที่ระบุ ไม่ใช่ราคาเป้าหมายจากบริษัทหรือโบรกเกอร์