| รายการ | รายละเอียด |
|---|---|
| ชื่อบริษัท | บริษัท โนเบิล ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) |
| หมวดธุรกิจ | Property & Construction / Property Development · SETESG AAA · CAC: มี |
| ลักษณะธุรกิจ (SET) | พัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย รับจ้างก่อสร้าง ให้เช่าและให้บริการ |
| ก่อตั้ง / เข้าจดทะเบียน | 19 ก.ค. 1991 / 12 มิ.ย. 1997 (IPO ที่ ฿16 พาร์ ฿10) |
| พาร์และการเปลี่ยนพาร์ | พาร์ ฿1 (เปลี่ยนจาก ฿3 เป็น ฿1 เมื่อ 7 ม.ค. 2021) |
| ทุนชำระแล้ว | 1,369.41 ล้านหุ้น · ทุนจดทะเบียน 2,054.12 ล้านหุ้น (รวมหุ้นรองรับ NOBLE-W3) |
| ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ (26 มี.ค. 2026) | NCROWNE PTE 19.46% · ธงชัย บุศราพันธ์ 14.09% · PRESTIGE INVESTMENT MANAGEMENT 13.84% · บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ 5.09% |
| ประธานกรรมการ / ผู้บริหาร | นางสาว พรรณี ชัยกุล (ประธานกรรมการ กรรมการอิสระ) · ธงชัย บุศราพันธ์ และ แฟรงค์ ฟง คึ่น เหลียง (ประธานเจ้าหน้าที่บริหารร่วม) |
| ผู้สอบบัญชี | PricewaterhouseCoopers ABAS · ความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไข (งบปี 2025) |
| อันดับเครดิต | TRIS “BBB” แนวโน้มลบ (ยืนยันเมื่อ 9 ต.ค. 2025 ตาม One Report) · ตามบทความ 24 ก.ค. 2569 TRIS ให้ “BBB-” แนวโน้มคงที่ เมื่อ 1 ก.ค. 2569 (ยังไม่ได้ตรวจกับเอกสารของ TRIS) |
| วอร์แรนต์ NOBLE-W3 | คงเหลือ 684.59 ล้านหน่วย · ราคาใช้สิทธิ ฿2.32 · อัตรา 1:1 · ไม่มีการใช้สิทธิในรอบ 30 ก.ย. 2026 · วันสุดท้าย 18 พ.ค. 2027 |
| นโยบายปันผล | ไม่น้อยกว่า 40% ของกำไรสุทธิงบรวมหลังหักสำรองตามกฎหมาย (ปรับได้ตามกระแสเงินสดและแผนลงทุน) |
ที่มา: SET Factsheet NOBLE (EN), SET Factsheet NOBLE (TH) · วอร์แรนต์: แจ้งการใช้สิทธิ 11 ก.ย. 2026 · อันดับเครดิต: One Report 2025 และ หุ้นวิชั่น 24 ก.ค. 2569 · EV ของ SET = Mkt Cap + เงินกู้ดอกเบี้ย + ลีส − เงินสด (ต่างจากการคำนวณเองไม่เกิน ฿2 ล้านจากการปัดเศษ)
NOBLE ก่อตั้งปี 1991 ทำธุรกิจพัฒนาอสังหาฯ เพื่อขายในกรุงเทพฯ และปริมณฑล โดยเน้นทำเลใกล้รถไฟฟ้า ตั้งแต่ปี 2546 บริษัทเปิดตัวโครงการแล้ว 81 โครงการ มูลค่ารวม ฿175,596 ล้าน บริษัทไม่รับรู้รายได้จากบ้านสร้างตามสั่ง (Build-to-Order) ตั้งแต่ปี 2546 และปัจจุบันขยายไปสู่การร่วมทุน (Asset Light) เพื่อลดเงินลงทุนและเงินกู้ของบริษัทเอง
| กลุ่ม | แบรนด์และตัวอย่างโครงการ | ลักษณะ |
|---|---|---|
| คอนโดมิเนียมระดับบน (Noble) | Noble Form Thonglor, Noble Ploenchit, Noble State 39, Noble Create, Noble Around Ari, Noble Ambience Sukhumvit 42 (28 โครงการตั้งแต่ปี 2546) | กลางเมือง ใกล้ BTS/MRT |
| คอนโดมิเนียมระดับกลาง (NUE) | NUE Evo Ari, NUE Epic Asok-Rama 9, NUE Riverest Ratburana, NUE Core Khu Khot Station, NUE Coast Khu Khot Station (16 โครงการ บางส่วนดำเนินการผ่านบริษัทร่วมทุน) | ชานเมืองและแนวรถไฟฟ้า |
| บ้านเดี่ยวและที่ดิน | Noble Tara, Noble Wana, Noble Geo, Noble Terra Rama 9 - Ekamai, Noble Aqua Riverfront Ratburana, Noble Norse Krungthep Kreetha, NUE Shade Ratchaphruek-Chaengwattana | พร้อมอยู่ (Pre-Built) และ Noble Instant |
| ทาวน์โฮมและบ้านแฝด | First Home, Noble Cube, Noble Curve, NUE Cove-North Ratchapruek, NUE Hybe Suksawat, NUE Verse Krungthep Kreetha, NUE Connex House Don Mueang | ราคาเริ่มต้นราว ฿4.5–5.3 ล้าน ตามรุ่น |
ที่มา: One Report 2025 (หัวข้อ 1.1, 1.2.2) · จำนวนโครงการและมูลค่ารวมนับตั้งแต่เริ่มโครงการ
รายได้ค่าเช่าและบริการปี 2025 ฿2,244 ล้าน (29.6% ของรายได้รวม) ลดลงมากในปี 2026 เพราะโครงการร่วมทุนใกล้เสร็จ บริษัทย่อยด้านบริการประกอบด้วย Serve Solution (บริษัทถือหุ้น) · Serve Service Solution (นายหน้าและบริการหลังการโอน) · Serve PM (บริหารนิติบุคคล) · Serve Furniture (ผลิตเฟอร์นิเจอร์ ขยายธุรกิจปี 2567) และศูนย์การค้า Khu Khot Crossing Mall
บริษัทร่วมทุนกับพันธมิตรหลายราย ได้รับค่าจัดการโครงการ ค่าบริหารก่อสร้าง และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม ณ 30 มิ.ย. 2026 มีเงินให้กู้แก่ร่วมทุนระยะสั้น ฿3,605 ล้าน และระยะยาว ฿432 ล้าน รายได้ค่าบริการนี้ลดลงตามความคืบหน้าของโครงการร่วมทุนรุ่นก่อนที่ใกล้เสร็จ
ที่มา: คำนวณจาก SET Factsheet. ตัดกำไรพิเศษ ฿838 ล้านออก EBITDA ปี 2025 เหลือราว ฿491 ล้าน (margin ≈ 6.5%) และ EBITDA TTM เหลือราว ฿183 ล้าน (margin ≈ 2.7%) (ผู้จัดทำคำนวณ)
| รายการ (฿ ล้าน) | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 | TTM มิ.ย. 26 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| รายได้จากการดำเนินงาน | 9,054 | 10,995 | 6,930 | 2,984 | 2,187 | 6,133 |
| รายได้รวม (รวมรายได้อื่น) | 9,978 | 11,568 | 7,591 | 3,402 | 2,626 | 6,815 |
| กำไรขั้นต้น | 2,285 | 2,244 | 1,376 | 571 | 201 | 1,005 |
| ค่าใช้จ่ายทางการเงิน | 472 | 451 | 442 | 185 | 330 | 587 |
| EBITDA (SET) | 1,837 | 1,264 | 1,329 | 341 | 33 | 1,021 |
| EBITDA Margin (%) | 18.4 | 10.9 | 17.5 | 10.0 | 1.3 | 15.0 |
| กำไรสุทธิ (ส่วนของบริษัท) | 910 | 432 | 593 | 27 | −369 | 197 |
| Net Profit Margin (%) | 9.1 | 3.7 | 7.8 | 0.8 | −14.1 | 2.9 |
ที่มา: SET Factsheet (งบย่อ) และ One Report 2025 (ค่าใช้จ่ายทางการเงิน) และ MD&A 2Q26. ค่าใช้จ่ายทางการเงิน 1H2026 เพิ่มขึ้น 78.5% เพราะดอกเบี้ยของโครงการที่เสร็จแล้วถูกบันทึกเป็นค่าใช้จ่าย (เดิมรวมในต้นทุนโครงการ) และอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ต้นทุนการเงินเฉลี่ย ณ 2Q26 อยู่ที่ 5.44%
ที่มา: SET Factsheet (งบย่อ 6M) · รายละเอียดของ 2Q26 ขาดทุนสุทธิ ฿418 ล้าน กำไรขั้นต้นติดลบ ฿126 ล้าน (MD&A 2Q26)
ที่มา: MD&A 2Q26 หัวข้อ 3 · One Report 2025 งบกำไรขาดทุน · การคำนวณ TTM และการปรับปรุงรายการเป็นของผู้จัดทำ
| รายการ (฿ ล้าน) | 31 ธ.ค. 2025 | 30 มิ.ย. 2026 | เปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|
| เงินสดและรายการเทียบเท่า | 1,421 | 462 | −959 |
| ต้นทุนโครงการพัฒนาอสังหาฯ (สุทธิ) | 10,183 | 9,499 | −684 |
| เงินให้กู้ระยะสั้นแก่ร่วมทุน | 3,553 | 3,605 | +52 |
| สินค้าคงเหลือ (สุทธิ) | 3,278 | 2,656 | −622 |
| ลูกหนี้การค้าและอื่น ๆ (สุทธิ) | 777 | 1,228 | +451 |
| ค่าบริการและค่าจัดการค้างรับ (ไม่หมุนเวียน) | 1,682 | 1,489 | −193 |
| หนี้มีดอกเบี้ย (เงินกู้ระยะสั้น + ระยะยาว รวมส่วนที่ถึงกำหนดใน 1 ปี) | 12,957 | 11,343 | −1,614 |
| เงินรับล่วงหน้าจากลูกค้า | 1,297 | 1,486 | +189 |
ที่มา: งบ Q2/26 งบฐานะการเงินรวม. หนี้มีดอกเบี้ย 30 มิ.ย. 2026 ประกอบด้วยเงินกู้ระยะสั้น ฿124 ล้าน เงินกู้จากบุคคลที่เกี่ยวข้อง ฿67 ล้าน ส่วนที่ถึงกำหนดใน 1 ปี ฿3,730 ล้าน และระยะยาว ฿7,423 ล้าน ไม่รวมหนี้ลีส ฿1,012 ล้าน
| รายการ (฿ ล้าน) | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2025 | 1H2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | −1,708 | 2,164 | 1,752 | 571 | 778 |
| กระแสเงินสดจากการลงทุน | −153 | −657 | 180 | −357 | −58 |
| กระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน | 2,667 | −2,764 | −1,774 | −977 | −1,677 |
| เงินปันผลจ่าย | −385 | −552 | −142 | −142 | 0 |
| เงินสดสิ้นงวด | 2,520 | 1,263 | 1,421 | 501 | 462 |
ที่มา: SET Factsheet (งบกระแสเงินสด) · One Report 2025 (เงินปันผล FY2023–2025) · งบ Q2/26 (1H2026). กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 1H2026 เป็นบวกจากการลดสินค้าคงเหลือและลูกหนี้ค่าบริการ แต่รายการนี้ไม่ได้เกิดจากกำไรสุทธิ
เงินให้กู้ร่วมทุนระยะสั้น ฿3,605 ล้าน เงินให้กู้ระยะยาว ฿432 ล้าน และค่าบริการค้างรับ ฿1,489 ล้าน รวมกันราว ฿5,526 ล้าน หรือราว 25% ของสินทรัพย์รวม คุณภาพของรายการนี้ขึ้นกับการชำระจากโครงการร่วมทุน ซึ่งต้องติดตามในงบ 3Q26
ที่มา: One Report 2025 (อัตราส่วนทางการเงิน) และ MD&A 2Q26 หัวข้อ 4 (Net IB D/E 1H2026). IB D/E 1H2026 = หนี้มีดอกเบี้ย ฿11,343 ล้าน ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้น ฿6,387 ล้าน (ผู้จัดทำคำนวณ)
| อัตราส่วน | FY2023 | FY2024 | FY2025 | 1H2026 |
|---|---|---|---|---|
| Debt / Equity (หนี้สินรวมต่อทุน, เท่า) | 3.07 | 3.32 | 2.58 | 2.52 |
| Net IB D/E (เท่า) — เกณฑ์ Covenant ต่ำกว่า 2.50 | 2.05 | 2.15 | 1.71 | 1.70 |
| Interest Coverage (EBITDA ÷ ดอกเบี้ย, เท่า) | 2.34 | 1.39 | 1.56 | 0.09 (ผู้จัดทำคำนวณ) |
| หนี้มีดอกเบี้ย ÷ EBITDA (เท่า) | 8.57 | 11.74 | 9.75 | n/a (EBITDA งวดเดียว) |
| Debt Service Coverage (เท่า) | 0.46 | 0.26 | 0.22 | n/a |
| หนี้มีดอกเบี้ยที่ถึงกำหนดใน 1 ปี ÷ หนี้มีดอกเบี้ยทั้งหมด | 25.3% | 32.2% | 46.3% | 34.6% (ผู้จัดทำคำนวณ) |
ที่มา: One Report 2025 หัวข้อ 4. Interest Coverage 1H2026 = EBITDA ฿33 ล้าน ÷ (ค่าใช้จ่ายทางการเงิน ฿330 ล้าน + ดอกเบี้ยที่บันทึกเป็นต้นทุนโครงการ ฿56 ล้าน) ตามนิยามประมาณของ One Report DSCR และ Interest Coverage ต่ำกว่า 1 เท่าหมายถึงกระแสเงินสดจากการดำเนินงานไม่พอชำระหนี้ที่ครบกำหนด และต้องพึ่งการรีไฟแนนซ์
| ชุดหุ้นกู้ | วงเงินคงค้าง 30 มิ.ย. 2026 | อัตราดอกเบี้ย | วันครบกำหนด | สถานะ |
|---|---|---|---|---|
| 1/2023 (ครบกำหนด) | 0 | 4.70% | 7 เม.ย. 2026 | ชำระแล้ว 2,500 ล้าน (MD&A 2Q26) |
| 2/2024 | 1,000 | 5.10% | 4 ก.ย. 2026 | ยังไม่พบประกาศการชำระ ต้องยืนยัน |
| 3/2023 ซีรีส์ 2 | 808 | 5.25% | 21 ธ.ค. 2026 | คงค้าง |
| 1/2024 | 300 | 5.25% | 1 มี.ค. 2027 | คงค้าง |
| 3/2025 ซีรีส์ 1 | 494 | 5.30% | 3 มิ.ย. 2027 | คงค้าง |
| ออกใหม่ ใน 1H2026 (ชื่อซีรีส์ไม่ปรากฏ) | 500 | 5.30% | 26 ส.ค. 2027 | คงค้าง (ออกระหว่างงวด) |
| 1/2025 | 1,500 | 5.70% | 17 ต.ค. 2027 | คงค้าง |
| 2/2025 | 1,605 | 6.00% | 22 เม.ย. 2028 | คงค้าง |
| 3/2025 ซีรีส์ 2 | 706 | 5.80% | 3 พ.ย. 2028 | คงค้าง |
| ออกใหม่ ใน 1H2026 (ชื่อซีรีส์ไม่ปรากฏ) | 800 | 5.80% | 26 ม.ค. 2029 | คงค้าง (ออกระหว่างงวด) |
| รวม | 7,712 | ตรงกับมูลค่าตามหน้าตั๋วในหมายเหตุ 14.3 |
ที่มา: งบ Q2/26 หมายเหตุ 14.3 (รวมชุดที่ออกใน 1H2026 ฿1,300 ล้าน) · One Report 2025 หัวข้อ 1.5.2. ชุดที่ออกใน 1H2026 ไม่มีชื่อซีรีส์ในหมายเหตุที่ตรวจ จึงระบุตามลักษณะเท่านั้น
ที่มา: งบ Q2/26 หมายเหตุ 14.3 · แผนภาพคำนวณโดยผู้จัดทำ ไม่รวมเงินกู้สถาบันการเงิน ณ 30 มิ.ย. 2026 และไม่ได้แสดงกระแสชำระคืนจริง หุ้นกู้ที่ถึงกำหนดใน 12 เดือนตามงบ (฿2,599 ล้านสุทธิ) สอดคล้องกับ 1,000 + 808 + 300 + 494 ที่ครบกำหนดภายใน 30 มิ.ย. 2027
หนี้มีดอกเบี้ยที่ครบกำหนดภายใน 12 เดือน ฿3,920 ล้าน (รวมเงินกู้สถาบันการเงิน) เทียบเงินสด ฿462 ล้าน และ EBITDA ที่ยังต่ำมาก บริษัทประกาศเสนอขายหุ้นกู้ชุดที่ 2/2569 ดอกเบี้ยคงที่ 6.15% ต่อปี (หลังวันที่ 30 มิ.ย. 2026 จึงไม่อยู่ในงบ Q2/26) วงเงินและผลการจัดจำหน่ายไม่ปรากฏในข้อความที่ตรวจได้ และบริษัทระบุว่าใช้ชำระหุ้นกู้ที่ครบกำหนดในเดือนกันยายน (หุ้นวิชั่น 24 ก.ค. 2569 อ้างแถลงของบริษัท) อันดับเครดิตตามบทความคือ BBB- แนวโน้มคงที่ (1 ก.ค. 2569) ขณะที่ One Report ปี 2025 ระบุ BBB แนวโน้มลบ
Net IB D/E = (หนี้มีดอกเบี้ย ฿11,343 − เงินสด ฿462) ÷ ส่วนของผู้ถือหุ้น ฿6,387 = 1.70 เท่า (ผู้จัดทำคำนวณ ตรงกับ MD&A) ที่หนี้สุทธิเท่าเดิม ส่วนของผู้ถือหุ้นต่ำสุดที่ยังผ่านเกณฑ์ 2.50 เท่าคือราว ฿4,352 ล้าน จึงเหลือระยะห่างราว ฿2,035 ล้าน ถ้าขาดทุนเพิ่มโดยหนี้ไม่เปลี่ยน ระยะห่างนี้จะหมดลง
| ส่วนงาน | รายได้ 1H2025 | รายได้ 1H2026 | กำไรขั้นต้น 1H2025 | กำไรขั้นต้น 1H2026 |
|---|---|---|---|---|
| คอนโดมิเนียม | 1,087 | 1,410 | 330 | 122 |
| บ้านเดี่ยวและที่ดิน | 485 | 289 | 113 | −17 |
| ให้เช่าและบริการ | 1,412 | 489 | 128 | 96 |
| รวม | 2,984 | 2,187 | 571 | 201 |
ที่มา: งบ Q2/26 หมายเหตุ 6 · กำไรขั้นต้นรวมของส่วนงาน 1H2026 (฿200.5 ล้าน) ตรงกับกำไรขั้นต้นในงบกำไรขาดทุน ตัวเลขในตารางนี้ปัดเป็นจำนวนเต็มจึงรวมกันได้ 201
ธุรกิจคอนโดยังทำรายได้เป็นหลักในงวด 1H2026 แต่กำไรขั้นต้นลดลงเหลือ ฿122 ล้าน ส่วนบ้านเดี่ยวขาดทุนขั้นต้น รายได้เช่าและบริการช่วยให้ผลประกอบการไม่ผันผวนมาก (MD&A 2Q26)
ที่มา: SET Factsheet (ตารางปันผล) · One Report 2025 หัวข้อ 1.6. DPS ปี 2021 หลังการเปลี่ยนพาร์เป็น ฿1 (มกราคม 2021) จ่ายจริงเป็น 0.35 + 0.08 บาท จึงไม่ต้องปรับเพิ่ม
| ปีการเงิน | EPS (บาท) | DPS (บาท) | Payout (%) | หมายเหตุ |
|---|---|---|---|---|
| 2021 | 0.68 | 0.43 | 63.2 | จ่าย 0.35 (ก.ย. 2021) + 0.08 (พ.ค. 2022) |
| 2022 | 0.33 | 0.20 | 60.2 | จ่าย พ.ค. 2023 |
| 2023 | 0.66 | 0.399 | 60.0 | จ่าย ก.ย. 2023 (0.08) + ก.พ. 2024 (0.20) + พ.ค. 2024 (0.12) |
| 2024 | 0.32 | 0.189 | 60.0 | จ่าย ธ.ค. 2024 (0.09) + พ.ค. 2025 (0.10) |
| 2025 | 0.43 | 0 | — | คณะกรรมการเสนองดจ่าย (เสนอต่อ AGM 28 เม.ย. 2026) ไม่พบการจ่ายในตาราง SET ผลการลงมติไม่ได้ตรวจในแหล่งที่ใช้ |
นโยบายระบุไม่น้อยกว่า 40% ของกำไรสุทธิงบรวม แต่บริษัทลดหรืองดได้ตามกระแสเงินสด การลงทุน และความจำเป็น กำไรปกติยังติดลบตามการคำนวณในหัวข้อผลประกอบการ และหุ้นกู้ครบกำหนดหลายชุดในปี 2026–2027 จึงยังไม่มีการประกาศเงินปันผลงวดปี 2026 ที่ตรวจพบ
ที่มา: SET Factsheet NOBLE, LPN, ORI, QH, SIRI. LPN ไม่มี P/E เพราะขาดทุน (แสดงเป็น —)
| หุ้น | ราคา (฿) | Mkt Cap (฿ ล้าน) | P/E (เท่า) | P/BV (เท่า) | Dividend Yield (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| NOBLE | 1.46 | 1,999 | 10.15 | 0.31 | 0.00 |
| LPN | 1.57 | 2,283 | — | 0.19 | 6.49 |
| ORI | 1.71 | 4,197 | 7.72 | 0.20 | 4.09 |
| QH | 1.34 | 14,357 | 7.43 | 0.47 | 6.78 |
| SIRI | 1.44 | 25,313 | 5.81 | 0.50 | 8.97 |
NOBLE มี P/BV 0.31 เท่า ต่ำกว่าเพื่อนขนาดใกล้เคียง แต่ P/E 10.15 เท่าสูงกว่าเพื่อน เพราะกำไร TTM (฿197 ล้าน) รวมกำไรพิเศษ ส่วนลดเทียบมูลค่าตามบัญชีจึงไม่ใช่สัญญาณซื้อโดยตรง ต้องดูคุณภาพสินทรัพย์และกำไรปกติที่กลับมาเป็นบวก
| ปัจจัย | ตัวเลข / สถานะ | ผลต่อ NOBLE |
|---|---|---|
| นโยบายดอกเบี้ย ธปท. | 1.00% (ตั้งแต่ ก.พ. 2026) | สนับสนุนกำลังซื้อและการกู้ของลูกค้า |
| มาตรการ LTV และค่าโอน | ขยายถึง 30 มิ.ย. 2027 · ค่าธรรมเนียมโอนและจดจำนอง 0.01% | สนับสนุนการโอนกรรมสิทธิ์ |
| การโอนที่อยู่อาศัยทั่วประเทศ (REIC) | 1Q26 เพิ่ม 11.2% YoY | บรรยากาศตลาดดีขึ้น แต่สินเชื่อระดับล่างยังตึง |
| ต้นทุนก่อสร้าง | PPI +7.3% YoY (ก.ค. 2026) · CMI +5.8% YoY | กดดัน gross margin ของโครงการใหม่ |
| อุปทานคงค้างในตลาด | สูง แต่ผู้พัฒนาบางรายชะลอการขายใน 1H2026 | อาจลดการแข่งขันด้านราคา |
| วันที่ | เหตุการณ์ | สิ่งที่ต้องดู |
|---|---|---|
| 4 ก.ย. 2026 | ครบกำหนดหุ้นกู้ 2/2024 ฿1,000 ล้าน | ยืนยันการชำระจากเงินสดและหุ้นกู้ 2/2569 |
| พ.ย. 2026 (คาด) | งบ 3Q2026 (คาดตามรอบปกติ ยังไม่มีประกาศยืนยัน) | NRV เพิ่มเติม, gross margin, ยอดโอนไตรมาส 3, ยอดหุ้นกู้หลังวันที่ 30 มิ.ย. |
| 21 ธ.ค. 2026 | ครบกำหนดหุ้นกู้ 3/2023 ซีรีส์ 2 ฿808 ล้าน | แหล่งเงินชำระ เงินสด หรือออกใหม่ |
| 1 มี.ค. 2027 และ 3 มิ.ย. 2027 | ครบกำหนดหุ้นกู้ ฿300 และ ฿494 ล้าน | แผนรีไฟแนนซ์ |
| 30 มิ.ย. 2027 | สิ้นสุดมาตรการ LTV และค่าโอน 0.01% | ยอดโอนอาจลดลงเมื่อมาตรการสิ้นสุด |
| 18 พ.ค. 2027 | วันใช้สิทธิ NOBLE-W3 ครั้งสุดท้าย (ราคาใช้สิทธิ ฿2.32) | ถ้าราคาเหนือ ฿2.32 และมีการใช้สิทธิ จะเพิ่มหุ้นสูงสุด 684.6 ล้านหุ้น |
ที่มา: One Report 2025 หัวข้อ 1.5.2 และ 1.6 · MD&A 2Q26 หัวข้อ 6 · SET News 11 ก.ย. 2026 · หุ้นวิชั่น 24 ก.ค. 2569. วันงบ 3Q2026 เป็นการคาดการณ์จากรอบปกติ ยังไม่มีประกาศยืนยัน
| ความเสี่ยง | ค่าปัจจุบันจากแหล่งข้อมูล | สัญญาณเตือนที่ต้องติดตาม |
|---|---|---|
| 1. สภาพคล่องและการรีไฟแนนซ์ | เงินสด ฿462 ล้าน · หนี้มีดอกเบี้ยถึงกำหนดใน 12 เดือน ฿3,920 ล้าน | เงินสดต่ำกว่าหนี้ถึงกำหนดในงบรายไตรมาส · ชำระหุ้นกู้ไม่ทัน |
| 2. อันดับเครดิตและต้นทุนการเงิน | TRIS BBB- แนวโน้มคงที่ (ตามบทความ 1 ก.ค. 2569) · ต้นทุนการเงินเฉลี่ย 5.44% · หุ้นกู้ 2/2569 ดอกเบี้ย 6.15% | TRIS ปรับลดอันดับหรือเปลี่ยนแนวโน้มเป็นลบ · หุ้นกู้ใหม่ดอกเบี้ยสูงขึ้นต่อเนื่อง |
| 3. คุณภาพกำไรและ NRV | NRV ฿338 ล้านใน 1H2026 · กำไรขั้นต้นบ้านเดี่ยวติดลบ | NRV เพิ่มใน 3Q26 · gross margin คอนโดต่ำกว่า 10% ต่อเนื่อง (เกณฑ์ผู้จัดทำ) |
| 4. ความสามารถชำระดอกเบี้ย | Interest Coverage 1.56 เท่า (ปี 2025) และประมาณ 0.09 เท่า (1H2026, ผู้จัดทำคำนวณ) · ค่าใช้จ่ายการเงิน 1H26 +78.5% | EBITDA ไม่เพิ่มขณะดอกเบี้ยยังสูง · DSCR ต่ำกว่า 0.5 เท่า (เกณฑ์ผู้จัดทำ) |
| 5. อุปสงค์และการขอสินเชื่อ | ยอดขายในประเทศ 1H26 −74.4% · สินเชื่อระดับล่างยังตึง | Pre-sales ไตรมาสต่ำกว่า ฿750 ล้าน (เกณฑ์ผู้จัดทำ) · ยอดโอน REIC ลดเมื่อมาตรการสิ้นสุด |
| 6. ต้นทุนก่อสร้างและการส่งมอบ | PPI +7.3% · CMI +5.8% (ก.ค. 2026) | ต้นทุนโครงการใหม่สูงกว่าราคาขาย · ความล่าช้าของสัญญาก่อสร้าง |
| 7. ลูกหนี้ร่วมทุนและการควบคุม | เงินให้กู้ร่วมทุนและค่าบริการค้างรับ ≈ ฿5,526 ล้าน · กลุ่มถือหุ้นใหญ่ 33.3% | ร่วมทุนชำระช้า · NOBLE-W3 ใช้สิทธิเมื่อราคาเกิน ฿2.32 (ทำให้เจือจาง) |
ที่มา: งบ Q2/26 · MD&A 2Q26 · One Report 2025 · SET News 1 ต.ค. 2026 · หุ้นวิชั่น 24 ก.ค. 2569. เกณฑ์สัญญาณเตือนบางค่า (เช่น 10%, ฿750 ล้าน, 0.5 เท่า) เป็นเกณฑ์ที่ผู้จัดทำตั้งขึ้นเพื่อติดตาม ไม่ใช่ตัวเลขจากบริษัท
ที่มา: ข้อมูลตัวเลขจาก MD&A 2Q26, งบ Q2/26, One Report 2025, หุ้นวิชั่น 24 ก.ค. 2569. การประเมินเชิงคุณภาพเป็นความเห็นของผู้จัดทำ
ตัวเลขกรณีบวกและลบเป็นการคำนวณจากข้อมูลในรายงานเพื่อให้เห็นความอ่อนไหว ไม่ใช่ประมาณการจากแหล่งภายนอก ไม่พบเป้าราคาจากบ้านหลักทรัพย์: Settrade IAA Consensus ณ 10 ต.ค. 2026 แสดง 0 บ้านหลักทรัพย์ที่ให้ความเห็น (Settrade) จึงไม่แสดงเป้าราคาในรายงานนี้